证券投资报告

第一篇：证券投资报告

专业：

指导老师：

学号： 1 姓名：

账号： 密码：

时间：2010-9-30至交稿日

一、实训目的

1．熟练掌握股票投资的主要分析因素和分析工具；

2．通过实际的股票投资，对股票投资的相关理论进行真实感受。

二、实训要求

1．了解股票投资的主要理论

2．熟悉模拟炒股网站及其操作方法

3．实训期间进行短线炒股，要求必须买卖3次股票以上

三．实训内容

股票A：威创股份 证券代码:002308 买入价格：21.44（2009-11-03）买入股数：3000 卖出价格：目标价位30以上（中长期持有）

1、行业概念（所属行业：物联网概念）

（1）公司主营：公司专注信息沟通领域，从事数字拼接墙(VW)和交互数字平台(IDB)的研发、生产、销售和服务，为客户提供可视化信息沟通的整体解决方案以提升客户的工作效率和竞争能力，从而实现公司自身价值。

（2）业务市场前景：VW 产品属于商业显示系统的细分市场，视频监控产业、数字化城市的建设将推动VW 行业的高速增长，预计2009 年市场总额为30 亿，需求单元数35000 台；2010 年市场将达到50 亿元，需求单元数67000 台。

（3）募集资金方向：公司募集资金主要投向VW 的扩产、研发中心扩建和信息化建设项目，总投资额近4.49 亿元。08 公司VW 的产能为5000 单元，实际销量5796单元，产能处于超负荷状态。募投项目达产后，09-11 年产能将分别达到7000、10000 和17000 单元，将有效缓解公司的产能瓶颈。

（4）外资控股：威创投资持有本公司93%的股份。威创投资是公司的控股股东。威创集团持有威创投资100%的股份，为公司间接控股股东。威创集团共有58个自然人股东，其中Ken Zhengyu HE（何正宇）、何小远、何泳渝三人合计持有威创集团40.291%的股份，为公司的实际控制人。何正宇、何小远分别持有美国和香港等地护照。

（5）VW 市场受益：VW 市场将充分受益于各行业用户对超高分辨率、多信号源、超大画面图像无缝显示的需求日益增加，以及我国信息化 IT 投资的快速增长。

同时，建设部通知要求全国各地加快推进自2005 年以来进行的数字化城市管理试点工作，并计划在2008 年至 2010 年全面推广数字化城市建设工程。随着数字化城市建设工程的推进，VW 产品在数字化城市建设中的需求将拥有广阔的市场空间。

2、业绩预告：2010-10-28公告

业绩预告内容

1、公司前三季度生产经营状况良好，预计全年主营业务将实现稳定增长，继续保持稳健发展的良好态势。

2、随着公司销售收入的增加，公司可获得与此相关的软件退税也会相应增加。

3、公司分析

A、公司主营业务

研究、开发、生产、销售电子显示产品、电子控制与显示处理设备、电子元器件及原材料、视频图像处理及传输产品、信息沟通与信息互动数字产品、计算机软、硬件及其应用网络产品、数字系统，从事同类电子产品批发业务及佣金代理（涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按国家有关规定办理），提供上述产品的系统集成、技术支持及售后服务（法律、法规禁止经营的不得经营，涉及许可经营的凭许可证经营）。

B.财务透视

4、技术分析

笔者选择买入持有这支股票有3大理由 1． 所属行业发展空间大，该股在行业中属于绩优股 2． 高配送股概念，公司实力强大，盈利能力持续增长 3． 从K线图方面，该股自从分权以后进入了横盘阶段，逐步企稳，为后市牛市行情打造坚实基础

002308日K线图

该股票最高价位达到了50.71，充分揭示了该公司优秀的财务状况。2010年05月06该股分权以后进入低迷期，并没有进入强势的填权行情。但我并没为此而失望，因为股票的价格不能偏离去价值，一个股票横盘越久，说明后市大涨的动力越强劲。

股价在11月10号，随着大盘行情即将结束的时候，连续爬高，达到24.88元，但是随着空方力量的加大，股价连续下挫。但是对于长期看好这只股票的我并不为此担心，个股随盘而动是正常的行情需要。从然他千变万化，只要我们心态稳定，信念坚定，最终获利的必将是属于坚持到底的我们。

002308 威创股份 3000 3000 0 深圳A股 0069626856 3000

3000 21.411 20.000 60000.000

-4234.180

0

股票B：彩虹精化 证券代码: 002256 买入价格： 9.025 买入股数： 1000 目前价格： 12.9（2009-12-10）

1、公司简介

公司是我国精细化工行业中最大的气雾剂制造企业之一，国内最早进行气雾漆产品研发生产的企业之一。集科研、开发生产制造、市场营销和增值服务于一体，核心产品涉及环保功能涂料与辅料、绿色环保家居用品、环保节能汽车美容护理用品等三大领域。公司在行业内有较高的知名度和较强的品牌优势。经过多年发展，公司已经成为气雾漆细分市场规模最大的企业。通过多年的技术创新和市场开拓，市场竞争能力不断地增强，公司生产的各种气雾剂产品的市场占有率都稳步提高，生产的气雾剂总量连续多年在国内市场占有率名列前茅。

2财务分析

3、技术分析

这只股票同威创股份从某种程度上来说，属于同一理念。

买入理由1：长期高配送，行情一波接一波，让我对她一见中情。

买入理由2：小盘概念股，容易潜伏强力庄家。每股净资产平均在2元以上，如此高的每股净资产实在不符合她9元的身价。

买入理由3：9月16日与10月14 的连续3连阴，庄家的打压吸筹意图尽显无疑，让我坚定不移的相信行情的即将到来。

长期高配送股，是公司实力的强大的有力表现。市场假说里有这么一句话：历史会重演。这次股票在我买入之前已经重演的一次历史，在9月时候股票进入震荡横盘期，这时候我果断买入，果然在11月30日时股票渐渐进入了行情状态，连续突破30日，20日，10日均线。此时心态才是盈利的重点，一个好的心态决定了自己利润的大小。

在股价达到14.46的时候我的贪心战胜我的理性，我没有果断收网清仓，但是既然心放大了，那么我的目标利润也要随之放大，在年底行情之中我相信此股票的价格远远不止14.46这么少，目标价位18元，让我们拭目以待吧！

股票C：九龙山 证券代码:600555 买入价格：5.589 买入股数：15800 卖出价格：8.07（2009-11-30）

一、行业概念（所属行业：股权投资概念,B股概念,增发概念,交叉持股,大股东高管增持,并购重组,节能环保）

概念内容：

(1)并购重组、节能环保：2010年9月20日，公司披露增发预案，将以定向增发方式收购大股东价值17亿的脱硫资产。该次收购后，公司将逐步转型为科技环保上市公司，并将作为中电投集团的环保产业平台。根据增发预案，九龙电力拟以9.17元/股向大股东中国电力投资集团公司非公开发行不超过18538万股（含18538万股），用于收购大股东下属企业所拥有的平顶山鲁阳发电2×1000MW机组等9个脱硫资产项目及对上述项目中在建项目的后续投入。其中，4个在建，5个已投产，投资总额合计17.18亿元。九龙电力表示，该次发行前，公司主营业务为发电和电力环保；本次发行后，公司脱硫机组将由目前的319万KW增加到1226万KW，机组容量大幅度增加。公司发电业务所占比例将逐步下降，环保业务所占比例将大幅上升，脱硫工程建设、脱硫特许经营、脱硝工程建设及催化剂制造、电厂水务、核废处理等业务将成为公司业绩新的增长点。

(2)旅游+地产：经地方政府批准，公司已获得九龙山区域内10平方公里1.5万亩20年开发建设权，预期公司未来几年在房地产、综合商业开发等系列投资项目的收益将成为公司的主要收入来源和新的利润增长点。09年5月。董事会通过加快九龙山海洋花园、九龙山海角城堡及九龙山海洋乐园度假中心三个项目建设进度。本次启动的三个项目开发建筑面积约110万㎡，总投资约人民币51亿元，按目前定价计划营业收入约160亿元。公司建设资金来源是九龙山已建成的20万平米游艇湾房产项目收入约20亿元、银企合作休闲度假卡发行筹资约20亿元，合作伙伴及股东筹资增资约10亿元，项目预计在未来3-5 年左右实施完毕。

(3)股权投资：公司参股景兴纸业，初始投资为6150万元。（09年10月披露，持有的景兴纸业7995万股于09年9月15日限售解禁，公司将该部分股权核算由“长期股权投资”科目调整至 “可供出售金融资产”科目。另根据景兴纸业公告，九龙山在09年10月29日至09年11月3日期间减持公司股份1960万股。截至09年11月3日收盘时止，九龙山仍持有景兴纸业股份4075万股）。4000万元参股华龙证券，共持有4000万股，占2.58%。

(4)海洋公园及度假产业：09年6月，公司与大华建设签订投资世界第一海洋公园及休闲度假产业框架协议书。本次合作由公司出地、大华建设出资，共同实施九龙山标志性建筑、海洋公园及休闲度假中心三个项目。该三个项目位于九龙山西侧的游艇湾区域，项目占地约310亩。周边已落成游艇俱乐部、滨海高尔夫球场及一期别墅、酒店式公寓及五星级酒店项目。标志性建筑将以迪拜“帆船酒店”为参照，总建筑面积约5万平方米，总投资7亿，预计2011年完工，建成后采用发售会员卡方式经营，现金收入可达30亿以上；海洋世界项目总投资10—20亿左右。项目于09年下半年启动，2011年完工，建成后年人流量达到500万人次，年收入将超过20亿以上；休闲度假中心项目将于09年底启动，预计于2013年底完成。区内建造风格新颖的空中别墅、特色度假酒店，集疗养、休闲、度假为一体，打造成上海的后花园，客房数量约3000至4000间。

2、公司简介

公司曾经是服装行业的龙头公司，是国内最大的服装OEM出口企业。经过05年资产置换，公司开始倾力打造九龙山旅游度假区的开发，全面转型为旅游地产企业。公司目前已获得九龙山项目一期10平方公里开发建设权，并获得1700亩土地储备。一期项目主要包括高尔夫球场、赛艇俱乐部和东方威尼斯度假区，此外，房地产规划销售面积约190万平米。此外，公司下属子公司浙江茉织华印务有限公司与Kimo.com(BVI)Corporation共同出资设立上海精瑞信息科技有限公司,积极开拓特种印刷业务。Kimo.com(BVI)Corporation注册于英属威尔京群岛，为台湾精诚资讯股份有限公司的全地位。

B、公司财务分析

买入此股的理由：

1．九龙山股价低，符合低价就是最大的利好的原则 2．该股票长期高配送，有强烈的股本扩张欲望

3．是2市中唯一的赛马题材股，我们国家马上就要引进赛马，此消息必然将成为最大的利好

4．地产股的利空已经结束，而且国庆期间各方面利好蜂拥而至，我相信在蓝筹股开始和结束的过程中该股都将有一波向上的行情

5．从技术面来看，该股票有明显的庄家在控制股价，分权后的一小波行情让不少散户都卖出了自己的筹码，但是从8月12号到10月8之间的这段小范围的震荡走势来看，庄家明显在不断的吸收更多的筹码，同时股价一直处于年线，半年线之下，有很大的上涨空间。

6．在大盘暴涨的行情期间该股没有跟随大盘疯涨，而是循序渐进的突破了60日线40日线10线等等，在连续3阳之后各均线齐头向上，预示着次股票后续将会有一大波行情！

该股票近期日K线图：

四、实训心得体会

回顾起这个学期的证券投资课，我感慨颇多，从一开始对股票的无知到对股票的认识以及开始自己的模拟炒股，经历两个月的时间，这是第一次真正体验到炒股。在罗老师耐心讲解下，我懂得了很多东西，比如老师介绍的那些K线图、技术分析方法、直线、成交量之类的。

在进入股市这样一个复杂的环境的同时，必须明确自己的态度与目标，并且给自己一个明确的定位，有了明确目标之后，走在股市这条凶险的大道上，才会觉得保险很多，也会安心不少。就我们现在的水平来看，在股市中游走实际上也只能算投机者，还并不能真正地称为一个“投资者”，所以在股市中，我们要量力而行。因为我们上课时间有限，本来是想做长线投资，但在有限时间下我只能改为中短线操作，长线操作对我们来说，不仅仅需要时间，还需要对宏观环境，对股市做深入研究，这样才能取得一个比较好的收益。在这一基础上，我明确了自己的定位。而对于短线操作来说，必须要懂得及时止损，及时地使自己的损失最小化。特别是追涨型买入，一旦发现判断失误，应果断的卖出股票以止损。很多时候，人们买股票追求的是绝对的“底”，但实际操作中却不一定需要这么执着才能赚，因为搞短线操作重点追求的是阶段性的“底”，看趋势在一个阶段底部买进，然后自己给自己定下一个阶段高价，在达到那个价位时就果断卖出，尽管那只股票还在涨，必须要懂得“知足常乐”这一道理，也是股市当中一大强有力的“制胜法宝”。在操作过程中，还要考虑到买进、卖出的手续费，所以定下的那个高价要能在卖出时扣除手续费后还能获利。话虽如此，但是实际上，自己在这一点上，因领悟得太晚，却是失误多多。期初，在没有足够分析下买了支股有跌的趋势，但是自己却很执着，一直没有放弃，后来稍微看到了一点起色，才稍微有些宽了心。但是，由于自己对市场的不了解，加上对行情的忽视，结果在后来的几天时间里，就出现了严重的下滑，从最开始的转亏为盈，到后来的再次亏损，直至跌停，我就这样眼睁睁地瞧着。当然，这并不是说我对自己的股票并不关心，只能说是自己一直报着侥幸心理，在那里磨蹭着，想着自己到底该做出如何的选择。从这次模拟炒股中，我很明显地看到了自己在止损决心上的不足与投资目标的不明确，这些也都是我尚有待提高的地方。炒股给我的感觉就像一场博弈，虽然要经过分析之后再投资，但这短短的一段炒股时间，我觉得除了投资，还包含了一个心理战的过程。

首先，这次炒股让自己认识到自己在专业知识上的不足。没有非常熟练地掌握基本的财务知识和证券投资方面的专业知识，以及与股市相关密切的各个方面消息，比如国家政策变化，国际市场趋势等等。对于影响股市的宏观环境关注度不够。对于K线图、均线以及大盘走势之类的一些指标，老师几乎每节课都有为我们分析当日股票走势，但是对于我这样一个从未涉足股市的门外汉来说，想要一时间学习并掌握大量的证券投资方面的专业知识，算起来应该不是一件容易的

事。虽然这一学期的《证劵投资》课程当中有学习证券投资方面的一些内容，但是却没有很好的应用到炒股中，学习的内容本身掌握得也并不是非常牢靠，所以最终感觉上，没有为自己这次模拟炒股贡献多少力量。所以，我到最后进入股市时，只能完全凭感觉去判断哪些可以买入，但是这是需要经验，需要对股市有一定了解才能解决的，所以，我只能凭借自己的感觉再加上同学和朋友的推荐下，战战兢兢地操纵着自己的资金。

之后，投资者要保持良好的心态，要有一颗平常心，要放弃获暴利的心态，避免被市场的大幅拉升诱惑，最好是从价值投资的角度出发，稳健投资。我们这一次做的毕竟是模拟炒股，时间上来说，只适合炒短线，但是作为现实股市中的“真枪实弹”，保持良好心态，把握稳健的投资还是非常重要的。

其次，树立一个正确的投资理念，充分了解股票的投资价值，理性分析，并且在制定好操作计划后再按照计划进行操作。实际生活中投入作为资本投入到股市当中的资金毕竟对很多人来说是比较珍贵的，所以，更应该在买与卖前做好理性的分析，让自己的投资不至于打水漂。

再次，学会多看、多想、多操作，就会熟能生巧，保证资金安全是盈利的基石。要锻炼良好的心里素质。要沉重冷静分析，相信自己的判断力，保持五分乐观七分警觉。在形势不利的时候及时抽身而退,从而最小化降低损失。

最后，对于没有把握的市场需要放弃，也就是设定止损，到了止损位就坚决止损，做到不怕、不贪，不以市场的短期波动而惊慌失措。买卖股票不要企望买到最低、卖到最高，因为最低和最高可遇而不可求。

总之，通过这次模拟炒股，我学到了从理论到实践的运用，巩固了财务管理与证券投资方面的专业知识，对整个市场经济也有了更一层的了解。

第二篇：证券投资报告

在这次模拟证券投资中，我亲身体验了一把炒股的乐趣和刺激。在短短5天的时间里，我就买了一支股票——中铁二局。在交易中，我以6.30元的买入1000股，期间加仓1000股，最后以7.31元的价格全部卖出，也算尝到了一些甜头。但更重要的是，我切身学习到了更多的知识。

第一天，我下载安装了同花顺软件，开始了我的模拟炒股。首先，我通过了解基本面分析从而选择了中铁二局。

中铁二局股份有限公司，证券简称为中铁二局，证券代码为600528，于2001年5月28日开始在上海证券交易所挂牌交易。该公司是中国铁路建设系统第一家上市公司，主营业务为各类工业、交通、民用等工程项目施工的承包、房地产开发、物资销售、机械租赁等。它所属的建筑行业列入“十二五”规划中，铁路建设及土地开发将会让公司成为很大的受益者。截止第一季度，中铁二局的每股净资产为3.64，主营利润率为0.73%，主营增长率为8.84%，净资产收益率为1.03%。我认为这支股有上涨的趋势，所以对它进行了投资。当天，这支股票以6.35元涨停。

第二天，我怀着期待又兴奋的心情打开了同花顺，但结果令人非常失望。中铁二局的开盘价才6.14，相较比第一天的最低价还要低0.08元。这也让我更加明白了“股市有风险，投资需谨慎”的道理。另外要对市场抱着一种敬畏学习的态度。如果今天你因为一路高涨赚了几个小钱，就沾沾自喜、自吹自擂，明天亏了就垂头丧气、焦躁不安，那么你是不适合在这个市场中生存的。我们应该静下心来钻研，掌握技巧，心态成熟了，那么离赚钱也就不远了。当时我非常犹豫地要不要将这支股票卖出，但马上地我决定要分析一下它跌的原因。我在新浪财经网上了解到，5月21日，不仅是中铁二局大涨，相关的铁路股国恒铁路、鼎汉技术等均大涨。而最先封涨停的为中铁二局，成为了机构竞相抛售的对象。有专家也表示市场对于铁路股的热衷只是昙花一现。另外，因为铁路的投资期很长，一般都在10年到20年左右，这意味着回本的时间很长，收益也没有保证。所以，对于追逐短期利润的民间资本而言，参与热情也不会太高。但我更愿意相信国家对铁路发展的重视，最后没有卖出。当天最低价为6.06元，但收盘价为6.27元，我还是对它有信心的。

第三天，中铁二局最高涨到6.50元，这让我非常惊喜。原来，就在这一天国务院召开了常务会议，为了推进“十二五”规划，启动了一批带动性强的重大项目，确定铁路等基础设施应加快建设进度。我又决定加仓，买入1000股。之后的两天，中铁二局都大涨，25号再次强势涨停。这样的涨势是跟国家的政策规划密不可分的。这也证明了我加仓的决定是正确的。最后我将它全部抛出，短短的模拟投资告一段落。

通过这次模拟投资，我对炒股有了更进一步的认识和体验。我深深的明白，之前所学的理论知识是为实践做准备，比如很重要的知识点K线图等。其次，我深刻明白炒股其实也是一个心里博弈的过程，如果想赚取大的利益，就必须的有承受风险的能力，要学会沉着冷静。还有，各项政策也都会刺激着股票的走势。我们应及时了解各种信息，这样才能充分一支股票的投资价值。总之，这次模拟投资对我今后的真正证券投资提供了宝贵的经验，这将是我一生最宝贵的财富。

第三篇：证券投资分析报告

经济管理系2012级金融与证券专业

证券投资分析 实训报告

班 级：

学 号： 姓 名：

指导老师：

湖南工业职业技术学院 2014年 下 学期

证券投资分析报告

一、宏观经济分析：

2014年，我国经济发展具有基本面良好、外部环境趋于改善、市场预期不断好转、体制机制改革有望激发经济增长活力等有利条件。同时，外部环境的不确定性仍然存在，财政金融领域矛盾和隐患较多，企业生产经营困难问题短期内难以明显缓解。

（一）环境改善和活力增强兼具

我国经济基本面依然较好。总体看，我国仍处于工业化、城市化、消费结构升级、收入较快增长阶段，且一些新的增长拉动因素正在形成，经济基本面仍然良好。一方面，内需增长仍有广阔空间。从消费方面看，对文化、教育、医疗、养老和旅游等服务类需求增长迅猛，智能手机、平板电脑、信息家电等已形成新的消费热点，住房汽车等消费持续增长。网购等新兴业态的发展则有力地促进消费潜能的释放。从投资看，我国在城市轨道交通、环境治理、城市排水、保障房（包括棚户区改造）和农村基础设施等方面存在着极为迫切的需求。另一方面，要素供给质量明显提高。从人力资本积累看，2013年我国普通高校毕业生达到699万人以上，劳动力整体素质持续提高。从研发投入看，近年来中国研发投入增长较快，保持在20%左右，2012年研发投入占国内生产总值的比重达到1.98%，绝对量为世界第二。从资本存量质量看，近年来我国建设了一大批具有国际一流水平的重大装备、重要基础设施，为长期发展奠定了坚实的基础。按照要素供给测算，2014年我国潜在增长率与2013年基本持平甚至略高，这为2014年的经济增长提供了良好基础。

（二）外部环境趋于改善。

今年以来，全球经济复苏在波动中逐步加强，美、日等主要发达经济体复苏趋势得到进一步确认，发达经济体重新成为世界经济增长的主要驱动力。预计在财政紧缩力度减小、货币条件仍然有利和私营部门活动增强等因素的带动下，2014年美国经济增长有可能达到2.5%。美国经济的好转将对其他发达国家乃至全球经济产生较大带动作用。欧洲经济近期表现超出预期，随着政策措施逐步消除尾部风险和财政拖累减少，预计2014年欧洲经济增速可达1%左右，改变数年来持续衰退的局面。受提高消费税等财政巩固措施的影响，预计2014年日本经济增速将有所回落，但仍可保持正增长。2014年，由于发达国家经济增长仍低于潜在水平，而新兴市场国家经济增长减速，预计全球通胀形势仍将保持稳定。

（三）市场预期转好。

今年以来，我国通胀压力持续缓解，价格总水平（CPI）处于调控目标3.5%以内，这为我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策提供了有利条件。二季度以来中央进一步明确了经济增长的上限、下限和底线，出台了一系列支持政策，对稳定市场预期产生了积极作用，促进市场主体投资意愿的回升，这一趋势有望延续，并有助于继续改善市场预期。通过调研发现，目前企业家信心普遍回升，投资意愿上升，采购活动加快。

（四）体制机制改革有望激发经济增长活力。

今年以来已经推出简化和下放行政审批权等多项改革措施，十八届三中全会的召开势必加快推进体制机制改革，有利于进一步转变政府职能，促进非公经济发展，提高资源配置效率。在调研中了解到，目前企业家对改革均寄予厚望，不少企业愿意借改革先行先试政策，创新企业投资和管理方式，挖掘自身增长潜力，将对经济增长和结构调整发挥重要推动作用。另一方面，国内有利条件增多。金融利好有利于促进贸易的发展。深圳前海和上海自贸区探索的跨境金融交易和资本流动管制，不仅是在资金跨境方面简化了跨境人民币业务流程，和贸易相关的资金流转也将加速，尤其是上海自贸区以推进贸易企业结售汇便利化、放松外汇管制、通过贸易流带动资金流构建在岸金融中心的思路，将对我国外贸开展有质的提升。

（五）外部环境的不确定性仍然存在。

IMF最新的《世界经济展望》报告认为，全球经济发展仍面临一些不确定性因素，世界经济下行风险持续存在，这些因素也可能拖累我国经济发展。一是新兴经济体近期增速明显放慢，今年二季度，金砖国家中的巴西、印度和南非经济增长分别为1.5%、5.5%和3%，均为近年来的低点。由于新兴经济体在我国外贸中的比重已经显著上升，其经济减速对我国的影响也要高于以往。二是发达国家的政策调整带来的不确定性。美联储2014年退出量化宽松政策的几率很大，由此可能对新兴经济体的资产市场、汇率和贸易等多方面产生较大冲击。三是国际地缘政策的风险仍然存在。中东地区持续不稳定，我周边地区的安全环境也更趋于严峻，对我正常经贸关系产生了一定干扰。

（六）财政金融领域矛盾和隐患较多。

今年以来，我国财政金融形势变化较大，财政金融领域存在多种隐忧。一是地方融资平台筹资能力和偿债能力趋于下降。虽然目前对地方债务有多种测算，但政府债务高企，债务占财政收入比重持续上升几成不争事实。调研发现，部分三、四线城市由于土地出让金收入的减少，地方融资平台违约风险有所显现，银行也增加了对其放款的谨慎性，一些平台公司的筹资形势不容乐观。同时，债务高企也将影响到地方政府的财政状况。二是局部地区财政收支矛盾可能加剧。受进一步扩大营改增试点、加大减税力度、房地产相关税收增幅明年可能有大幅回落等影响，加之取消部分行政事业性收费，部分地方政府财政增收难度将变得越来越困难，而为促进经济稳定增长、调整经济结构、保障改善民生等，财政投入不断增加，财政支出压力相应加大。在金融领域，由产能过剩、地方政府债务等问题所引发的金融风险在累积，银行信贷的不良贷款率在提高。金融机构规避监管，高风险业务扩张过快，存在着一定的系统性风险。

（七）企业生产经营困难问题短期内难以明显缓解。

近年来，企业生产经营困难局面趋于严重，明年仍然可能难以有效缓解。一是劳动力成本持续上升。目前工人工资基本以年均20%至30%的速度上涨，用工成本高企，加之需企业支出的附加在工资上的各类社保支出与工资的比例已达到0.5比1，企业负担加重。二是税负水平较高，部分企业反映，目前企业所缴税费占企业利润总额的50%以上，甚至占营业收入的20%以上，企业难以承受。三是融资难、融资贵等问题日益突显。目前中小企业依然普遍面临着审批周期长、贷款规模较小等问题，银行在收取正常利息之外，还以咨询费、顾问费等名义收取其他费用，导致融资成本高企，目前正规渠道得到的贷款加上各种成本年利大约在9%至10%左右，其他渠道的融资成本更高。四是目前产能过剩矛盾依然严重，从传统行业向新兴行业蔓延，也向上游资源类企业蔓延，持续影响企业总体经济效益。

（八）房地产市场运行的不确定性增加。房地产价格持续攀升，引发社会矛盾，并挤压其他产业发展空间，通过各种渠道对价格总水平的稳定也产生不利影响。随着房产税的扩围、按揭利率水平的上升、美国量化宽松政策退出和一些三、四线城市供过于求，房地产市场也存在着一定的调整压力。

二、行业分析

网络安全与互联网金融是2014年中国最具发展潜力和投资价值的两大行业。

2014年网络安全概念股投资解析

据央视报道，中央网络安全和信息化小组召开第一次会议，习近平任组长。李克强、刘云山出席会议。习近平主持召开中央网络安全和信息化小组首次会议，要求把我国建设成为网络强国。

习近平强调，网络安全和信息化是一体之两翼、驱动之双轮，必须统一谋划、统一部署、统一推进。要创新改进网上宣传，运用网络传播规律，弘扬主旋律，激发正能量，大力培育和践行社会主义核心价值观，把握好网上舆论引导的时、度、效，使网络空间清朗起来;网络信息掌握的多寡成为国家软实力和竞争力的重要标志。要加强核心技术自主创新和基础设施建设，提升信息采集、处理、传播、利用、安全能力，更好惠及民生。

习近平指出，没有网络安全就没有国家安全，没有信息化就没有现代化。建设网络强国，要有自己的技术，有过硬的技术;要有丰富全面的信息服务，繁荣发展的网络文化;要有良好的信息基础设施，形成实力雄厚的信息经济;要有高素质的网络安全和信息化人才队伍;要积极开展双边、多边的互联网国际交流合作。确保网络安全加强顶层设计

加强顶层设计，设立高级别的互联网协调管理机构，已经成为世界各国确保网络空间安全的基本共识。中国将网络安全和信息化上升至国家战略的高度，其原因在于：

第一，尽管中国的国民生产总值每年都以高水平迅速增长，外汇储备已经名列世界第一，但中国的人均经济实力在世界排行依然靠后。全球经济一体化的环境中，一国的实际竞争力全部体现在由信息化带动的新型工业化、农业现代化生产水平。在以几何级数发展的信息技术革命时代，信息化能力的弱化意味着全球经济竞争实力下降。

第二，去年曝出的美国“斯诺登案”再次证明，信息化已成为保证国家信息安全，乃至于保证国防安全、保证国家政体安全的大事。目前我国在国际互联网的网关系统中仍极大的依赖于国际互联网络和网络节点，一旦国际网络瘫痪，或者各种人为和政治因素都可能造成中国被封闭或被网络侵害。

第三，“数字鸿沟”可能恶化收入和机会的不平等状况，对社会稳定构成威胁。早在2007年，世界银行的报告即指出，我国的“数字鸿沟”主要表现在两个方面：一方面，我国信息化总体水平与先进国家相比存在着较大差距;另一方面，国内信息化发展不平衡，无论是城乡差距还是区域差距都呈扩大趋势。如果不解决人民生活中存在的基本矛盾，地区经济、城乡经济发展不平衡的状况将更加突出。

第四，信息化时代人才和资源配置之争已迫在眉睫。美国不惜重金挽留、挖掘中国人才，并利用这些人才的智慧为他们服务，创造新技术。目前美国高科技产业占其GDP总额超过40%，而我国在这方面还远不能及。

中信证券认为，此次领导小组成立，将对信息安全，IT国产化和整个信息化相关产业产生重大影响。围绕此次事件，分析师认为有三个投资层次，第一层是直接相关的信息安全行业。重点推荐信息安全龙头绿盟科技、启明星辰和北信源;同时建议关注卫士通的投资机会;第二个层次IT国产化进程中长期受益标的，关注浪潮信息、东华软件、太极股份;第三个层次是信息化安全行业，关注信息化驱动工业化、城镇化、农业现代化、国家治理体系和治理能力现代化，重点关注信息化与后三者结合的重要落脚点之一智慧城市板块，重点关注：华宇软件、捷成股份、飞利信、润和软件。互联网金融.国务院新闻办公室定于今日上午10时举行新闻发布会，请全国政协副主席、科技部部长万钢介绍落实创新驱动发展战略，推进科技经济紧密结合等方面情况。支付宝的母公司浙江阿里巴巴电子商务有限公司（浙江阿里）将向天弘基金注入11.8亿元人民币，持有51%的股份，成为控股大股东。该消息对互联网金融个股形成刺激，而未来大数据在互联网金融中的作用将十分明显。大数据引高层重视成智慧城市关键 9月30日，中共中央政治局在中关村以实施创新驱动发展战略为题举行第九次集体学习。期间，百度创始人兼CEO李彦宏作为创新企业代表向中央政治局讲解了信息技术领域的前沿课题——大数据的发展情况。

李彦宏谈到，现在已经进入大数据时代，全球所有信息数据中90%产生于过去两年，大数据在两个方面表现出最重要的价值，一是促进信息消费，加快经济转型升级；二是关注社会民生，带动社会管理创新。大数据不仅会带动我国信息产业在国际竞争中的超越，还会推动传统产业升级发展，国内以百度为代表的大数据技术正通过自主创新，让大数据成为驱动中国发展的重要战略资源。

大数据对信息产业的技术支撑最明显地体现在智慧城市。2013年2月5日，国务院出台了《推进物联网有序健康发展的指导意见》，从政策层面正式把大数据纳入到物联网产业领域。大数据发展已成为智慧城市发展的重要引擎，成为智慧城市构建的基石和发展的动力。

就在12日，中国智慧城市产业联盟成立。该联盟经国家工业和信息化部批准，由中国电子商会联合有关行业协会、研究机构、高校和企业共同发起成立，未来将负责进行智慧城市建设方面的顶层设计和实施等工作，包括在医疗、家用、交通、农业等领域的各种应用等。

根据国务院要求，未来将由工信部、发改委牵头，会同科技部、商务部、财政部、住建部等八部委就基于物联网的智慧城市建设进行研究，并出台指导意见，在财税、融资等方面提供配套政策，以支持物联网的示范应用。中国智慧城市产业联盟将作为政府智慧管理和企业自主创新的助手，在工信部等有关政府部门领导下，融合政、产、学、研、用等多方力量，将积极推进我国智慧城市、新型城镇化产业的发展。大数据引领互联网金融时代

浙江阿里巴巴电子商务有限公司（浙江阿里）将向天弘基金注入11.8亿元人民币，持有51%的股份成为控股大股东，无疑是昨日最令人瞩目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付宝上推出的“余额宝”金融产品的合伙人。天弘提供的货币基金产品“增利宝”，在支付宝上的销售额已经接近500亿，有分析人士预测，其潜在规模可能达到1600亿人民币。不到半年，阿里金融帮助天弘基金从排名靠后变成拥有规模最大货币基金产品之一的基金，于是继续向价值链上游延伸，开始掌握金融产品的供应。阿里巴巴金融也成为中国为数不多的控股基金公司的民营企业。

在资本层面的控股关系，将会让天弘基金更紧密地和阿里合作。阿里巴巴是中国少数拥有大数据挖掘能力的公司，数据平台一直是阿里巴巴的重点。据悉，正是天弘主动寻找阿里金融，提出为支付宝设计一种合适的金融产品，“余额宝”在今年6月应运而生。天弘基金所重视的，是支付宝强大的渠道和数据能力。而与支付宝的合作，让天弘迅速崛起，成为中国最大的货币基金之一。

阿里金融高管表示，利用长期积累的阿里巴巴用户行为数据，阿里巴巴能够利用数据挖掘的支付宝使用者的消费习惯，预判资金流动，从而降低货币基金比较顾虑的流动性风险。可见，在互联网金融时代，“大数据”的意义重大。关注大数据概念股

阿里注资天弘基金对互联网金融个股形成刺激，而未来大数据在互联网金融中的作用将十分明显，相关股票拓尔思、荣之联、天玑科技、同有科技等值得关注。

三、个股基本面分析 启明星辰

实际经营情况预计好于利润表账面情况：账面看公司营业利润下滑22.8%，但资本化、无形资产摊销、投资收益的变动合计对营业利润有1792 万的影响，否则营业利润实现15.0%的正增长。从现金流看，经营性现金流净额达2.5 亿元、同比增长123.6%，进一步佐证公司实际盈利情况好于利润表账面情况。

人员控制带来的费用率下降将在14 年体现：销售费用和管理费用合计同比增长45.1%，但员工总数同比仅增长7.4%，我们预计公司到三季度基本完成对网御星云的整合，由于对离职人员提供较高补贴，2013 年的账面费用并未得到较好控制，预计2014 年开始人员控制的效应将在利润表得到体现。

安全平台市场空间预计在40 亿以上，热卖带动业绩增长：安全平台是启明前几年研发投入重点，国内仅3 家公司具有这个产品，预计单个产品售价在250万上下。棱镜门事件后，作为安全系统智能管控中心的安全平台成为企业安全体系化建设不可或缺的模块，有望成为继网关产品后信息安全市场的重头产品，市场容量可达40 亿，我们预计14 年起安全平台有望在对信息安全要求较高的电信、金融、重要事企业单位大规模应用，成为公司的重要增长极。

强烈推荐-A 评级：预计 2014-2016 年EPS 为0.90 元、1.28 元、1.80 元。目标价45.3 元，对应14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，强烈推荐-A 评级。? 风险提示：下游对信息安全投入不及预期

在国内的信息安全市场格局中，启明星辰一直牢牢处于第一梯队，在政府、电信、金融、能源、交通、军队、军工、制造等重点行业用户中具有较强的品牌优势，公司优势产品在相关细分领域的排名均稳居前三，在国家信息安全战略升级背景下，公司有望直接受益于重量级客户的需求释放。

云计算、移动互联网等技术的出现对于信息安全提出了更高的需求，对于传统的信息安全产品更是挑战，因此信息安全企业必须紧追需求变化，在这一背景下，启明星辰近年来积极进行外延并购来丰富信息安全产品线和提高综合竞争力，并通过投资方式提前布局新领域，不断优化产品和客户结构突出公司优势，也实现了对产业链和渠道的合理布局。

从投资标的看，启明星辰投资参股的公司已覆盖云安全、移动互联网、大数据、数据泄漏、身份认证等应用领域。

2014 年净利润增长目标是不低于 1.5 亿元，费用率稳步下降。公司 2014 年的经营目标是归属于上市公司股东净利润不低于 1.5 亿，同比 2013 年增长 22.5%。

公司上市以来十分重视研发投入，员工规模也快速增长，导致费用率大幅上升，因此侵蚀了利润增速。通过和公司高层的交流，目前公司的研发储备丰富，未来几年研发费用占比将逐渐下降；且员工人数也将保持稳定，公司较高的期间费用率将出现逐年下降趋势。

风险提示：并购整合低于预期、费用控制不足、市场竞争加剧、下游对信息安全投入低于预期。

拓尔思（300229）：2013年中报披露，公司发布《TRS大数据白皮书》，明确公司的发展战略是致力于成为大数据时代软件和互联网服务领域的领导厂商。公司的大数据技术发展将从非结构化数据智能处理核心技术出发，涵盖对企业数（EnterpriseData）、机器数据（ITData）和社会化数据（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技术产品和解决方案，并依托TRS自建数据中心提供垂直化、行业化的在线软件和信息服务。公司目前已经完成了相关软件产品和服务产品的设计开发，将进一步拓展行业化应用市场。

东兴证券发布拓尔思的研究报告称，公司主要核心技术优势是海量信息处理和中文语义理解，基于自主核心软件技术的TRS大数据一体机与TRSSMAS模式开启了软硬一体化、软件服务云化商业模式的先锋；下游70%为政府客户资源，在智慧城市大背景下客户渠道优势明显；企业应用层面国内蓝海市场竞争格局缓和。大数据技术及服务空间巨大，应用拓展及整合是成长主基调。大数据的应用目前仍处于早期阶段，我国底层数据层级割据是主要制约，传统企业的应用则需要较高的教育成本。IDC预测中国大数据技术与服务市场将会从2011年的7760万美元快速成长到2016年的6.16亿美元，市场空间增长近7倍，未来5年的复合增长在50%以上。竞争对手IBM和ORACLE主要是在结构化、收购的公司在国内应用并不好。基于相对蓝海的市场格局公司的成长路径可以归纳为：凭借底层技术巩固高端客户的原有基础形成稳定现金流；并进一步沿着大数据、云计算、移动互联网和社会化计算四大技术应用方向进行下游渗透--主要是通过攻克行业领军企业，来进行市场教育、引导拓展；与此同时通过应用层面的战略性收购实现市场集中度的提升，并最终形资本收购成长路径。

四、上证大盘指数分析

随着新一轮IPO的正式启动，一个让人震惊的信号也浮现出来。首轮6只新股便冻结资金5617亿元，不仅创了中签率的新低，更从侧面验证了钱荒的荒谬性。不过，连机构都难于从新股中分到“一杯羹”，反而加快了资金回流A股市场，周二股指因此震荡回升。从目前走势来看，量能温和放大配合股指震荡走高，预示股指短线仍有冲高动能，个股结构性行情仍将延续。

从盘面来看，主力资金回流的方向也有迹可循。如具有中央级战略级新兴产业类个股，率先被资金关注，成为领涨强龙头，如浪潮软件、三丰智能的王者归来；此外，受益于国务院政策的股票也强势崛起，如在李克强强调GDP下限论下，有色金属板块的强势反弹，罗平锌电强势三连板，主力抢筹非常明显；而海伦钢琴再次涨停，股价再创历史新高，则是增量主力资金持续接力的结果。因此，对具有中央战略级题材、国务院利好、与增量资金入驻的股票，我们可大胆抄底并坚定持股信心。

打新资金的回流，确实有利于板块个股的重新活跃。不过话又说回来，当前市场频频地量，沪市更是只有500-600百亿的成交量，这与新股冻结的5600多亿的资金相比，无疑已形成了历史罕见的背离现象，这也从侧面说明了A股并不缺钱，而是缺少赚钱效应。

我认为，由于制度为融资而定位，让A股价值投资不明显、市场供求关系也严重失衡。从而导致中国股市持续背离宏观经济下跌，不仅十年零涨幅，且近几年投资者还有大幅离场迹象。虽然管理层也释放众多利好消息，如优先股、沪港通、央行降准等利好，但市场就是不买账，仍弱势震荡。其中的一大原因便是供求关系没解决、股市圈钱没得到有效的改善，从而促使A股赚钱效应不佳，才导致资金追逐风险较低的打新了。

不过，如此巨额的打新资金，必然让众多机构投资者也难于中签，因此在打新无望下，这些机构自然会慢慢回流A股市场，从而掀起A股新一轮结构性热潮，如并购重组这一主线，便有望再次成为主力狙击对象。

综上所述，我认为，由于证监会明确强调今年IPO发行家数为100家，这意味着仍有多达600家的企业上市遥遥无期；此外证监会也加大了绩差股退市力度，在众多企业上市遥遥无期，与ST股退市保壳压力下，并购重组必然会成主力狙击对象，成为结构性热点龙头。其实，这也从最近的盘面可反映出来，如：成飞集成正是由160亿军工资产注入，掀起了3倍暴涨行情，东方精工、天润控股亦如此

第四篇：证券投资实践报告

证券投资学实践报告

学院：经济与管理

专业：财务管理

指导老师:

学号：姓名：联系电话

风险投资运作中管理风险的控制的浅议

摘 要: 文章结合我国的风险投资实践,对于风险投资项目运作中的管理风险进行了分析,提出问题的关键所在是风险控制。进行科学的管理风险控制,对于有效运用风险投资手段促进科技成果的转化,使风险投资项目实现最好的综合经济效益具有重要的现实意义。

关键词: 风险投资项目 管理风险 控制

经过多年的探索,中国风险投资事业在不断发展壮大,逐渐显示出其对中国科技成果转化及高科技产业化的重要作用。风险投资是专指萌芽状态中的高新技术领域的投资,这种投资的高风险性和高回报率要大于传统意义上的投资。风险投资的资金最终都要落实到具体项目中,由于风险投资项目大多数是由技术创新而产生的高科技项目,过去同行业的历史资料很少或几乎没有,因此在项目运作过程中除了具有一般项目的风险以外,还具有本身的特殊性。风险企业在整个项目运作过程中因管理不善而导致投资失败的风险统称为风险投资的管理风险,主要表现为:组织风险、决策风险、过程风险。进行科学的管理风险控制,对于有效运用风险投资这一手段促进科技成果的转化,使风险投资项目实现最好的综合经济效益,具有重要的现实意义。

一、团队建设———组织风险控制的核心工作

风险投资项目主要以技术创新为主,项目的增长速度比较快,如果不及时加强企业的组织管理,就会造成项目规模高速膨胀与组织结构落后的矛盾,成为风险的根源。

风险投资作为知识经济社会中技术创新与金融创新相结合而生成的一种新型事物,其能否成功在很大程度上取决于对组织的管理。与传统项目相比,风险投资项目不但要求项目组织内的人员有较高的素质,有一定的项目管理经验,对项目的风险性有较高的认识,并且这种知识和技能在项目实施过程中能够充分地协调运用。而只有高性能项目团队才能实现这种充分协调,所以在项目组织风险控制中,团队建设显得尤为重要。团队在现有传统组织结构中的引进,改变了组织过程实施的方式。即组织过程变成了企业的主要组成部分而不是职能部门,项目经理变成了“过程所有者”。为了从事项目的人员能够生产出高质量的产品或服务,团队应围绕着用于获得过程流的焦点进行建设。如果项目人员和工作要求不相匹配,有冲突,士气低,将会影响项目团队性能的发挥,更会使整个项目的顺利实施受阻,造成巨大的经济损失。作为项目经理,如果能营造一个让参与者发挥自己才干的适当环境,会使项目成员的忠诚度高度提升,增强项目团队性能的发挥。为建立一个高效率的项目团队,我们需要了解其主要推动力和障碍。

推动力是同项目环境相联系的正面因素,可以加强团队的有效性,它们和团队性能是正相关的。障碍是同项目环境相联系的负面因素,它们被认为妨碍了团队性能,在统计上同性能是负相关的。在置信度为95%或更高时,这些团队特性和团队性能之间存在高度相关性。通过推动力的把握和障碍的排除来创建高性能的项目团队,是组织风险控制的关键内容,是项目成功非常必要的条件。

二、项目评价———决策风险控制的首要工作。

我国许多风险投资出现严重亏损,很大程度上在于投资项目本身先天不足,是投资决策失误造成的。决策风险是指风险项目因决策失误而带来的风险。由于风险项目具有投资大、科技含量高、产品更新快的特点,使得对于项目的决策尤为重要,决策一旦失误将会直接导致项目的失败。

对风险投资项目进行价值评估是投资决策的关键环节,如果在进行价值评估过程中,仅靠风险投资家、市场的经验和直觉进行决策,会使评估结果存在一定的片面性。因为风险投资项目所包含的不确定性和风险远远大于传统的投资项目,所以如何从模拟风险的角度以及能够反映这种风险的价值范围方面预测价值,是进行风险投资项目决策的关键。全面的价值评估工作主要取决于对企业及其所在行业普遍的经济环境的了解,选择正确的价值评估方法,拥有较多的财务、统计数据,采用科学的态度去认真分析和预测,才能得到真实可靠的结论。因为风险投资项目历史财务数据相对较少,或者没有可比项目数据,评估时应采用类似项目和自身的历史数据相互替代的方法来进行。在取用同类项目数据时,还要考虑项目之间的相似程度,以及信息的丰富程度、稳定程度。选取了合适的财务数据后,接下来的工作就是预测项目预期现金流量及选定项目的必要收益率或资本成本(折现率)。为了计算由该项目引起的不同时点的现金流量,需要采用折现现金流量法,将不同时点的现金流量调整到统一时点进行比较。估测项目预期现金流量具体工作包括:分析企业财务状况,计算扣除调整项目后的营业净利润与投资成本,将企业经过审计的现金流量表进行分别细化分析;了解企业的战略地位及产品的市场占有率;制定绩效前景;预测个别详列科目;检验总体预测的合理性和真实性;结合企业经营的历史、现状和未来,分析预测得出和风险相适应的企业预计现金流量表,以此为基础计算出的项目的净现值。估测并调整项目必要收益率工作包括:权益资本成本估算;债务资本成本估算;确定目标市场价值权数;估计不同的企业的报酬率随整个市场平均报酬率变动的情况;估计根据机会成本要求的最低资金利润率;将与特定投资项目有关的风险报酬加入到企业要求达到的报酬率当中,形成按风险调整的贴现率,从而合理选定折现率。

企业在识别与估量投资风险后,对选定的投资方案,还要针对其可能面临的风险，运用杠杆原理,协调经营风险与财务风险。由于营业风险是一个项目资本成本的主要决定因素,而且由于技术、效率及其生产上的因素,企业通常无法控制项目的营业杠杆,这就需要我们利用总杠杆、经营杠杆和财务杠杆三者之间的相互关系,采用杠杆程度有限的组合,来控制企业的总风险。

三、借助信息技术———实施过程风险控制

项目是一个连续的过程,风险项目往往起源于一种想法,并采取一种概念化的形式,要求有足够的物质要素,使组织中关键的决策制定者选择该项目。在整个项目运作过程中,不同的阶段会遇到各种不同的问题,并以一种连续的生命周期的模式,强调了进行风险项目过程管理的必要性。

风险投资项目由于其预期的市场容量往往事先不能确定,致使对项目的过程管理难度进一步加大,产生风险,这种风险贯穿了风险项目的整个生命周期。针对于风险投资项目的特点,项目各阶段不应仅满足应完成的任务,必须随着项目运作过程环境的变化进行资源的再分配以及项目参数的调整。根据这种变化表现的强烈程度,要求项目经理通过改变分派到整个项目和各项工作的混合资源,来相应地做出动态反映。这项工作我们可以通过建立有效的企业风险管理信息系统来进行。建立有效的企业风险管理信息系统是管理信息系统的一个新领域。任何企业的运营都需要信息,源于项目的计划、组织、领导和控制的决策必须基于及时的和适当的信息。信息流在质量和速度上都是一个关键的因素,有了这些,才能有效地和高效地使用资源,满足项目的要求。风险的产生来源于信息的不完全,因此为了优化企业风险管理系统就要优化整个信息流程。项目风险信息整理伴随着风险及管理信息的产生、收集、处理

及发送过程展开。这种信息既包括风险管理理论与方法的管理支持信息,还包括项目自身风险与风险管理政策的信息以及企业外部可以给企业风险管理提供支持等信息,是一种全方位立体性的信息网络。借助风险管理信息系统,风险管理组织者可以准确地发现并协调风险管理活动、根据风险控制效用报告组织未来计划等活动。对于每一阶段的工作,信息使用者可在在界面上得出该项工作的风险等级,明确这一风险正面与反面的后果,还可以发现其他企业的风险管理战略、最佳的风险管理实践及风险评价工具。例如在项目计划阶段,输入该项目信息内容,查询系统会提供一个逻辑的树状结构,一方面指出项目中必须的工作要素,另一方面提供该项目可以借鉴的网络信息以及计划实施的模拟流程等。根据风险表现的强烈程度,项目经理通过改变分派到整个项目和各项工作的混合资源,来相应地做出动态反映。根据新的资源的配比情况,项目成本、时间和性能参数也要随之调整,即以已完成方面的新数据重新安排未完成阶段的工作。通过对项目过程风险动态、适时地控制,可以保证项目阶段目标最大程度的实现。

风险投资项目的管理风险起始于项目的考察论证阶段,结束于项目退出以后,贯穿了风险投资项目的整个运作过程。根据情况的变化,对风险投资项目的管理风险进行合理的分析,把握引起风险的关键因素,及时进行有效的控制,可以避免和减少风险,保证预期经济效益的实现。

第五篇：证券投资分析报告

全球乳业环境分析

世界乳品行业规模巨大，同时地域性又很强。世界乳品的需求每年按2%的速度在增长。发达国家的增长率约为1%，而发展中国家则快得多，尤其是亚洲和拉美国家。中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一。

国内乳品市场宏观环境分析

2009年1季度，我国乳制品行业工业总产值比上年同期增长5.5%。工业销售产值同比增长2.4%，总产值和销售产值均呈现正增长。在工业销售产值中，出口交货值与上年同期相比，下降68.8%。数据显示，目前中国乳制品行业开始触底回稳。2009年1季度乳制品生产总量与上年同期相比增长3.28％，比2008年4季度增长 12.04%。其中，2009年1季度液体乳产量与上年同期相比增长3.08％，与2008年4季度相比，环比增长15.64%。我国乳制品行业在工业销售产值中，出口交货值与上年同期相比，下降68.8%。出口交货值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不应求，产品的价格高企，我国乳制品产品出口顺畅，2009年1季度，全球乳制品供应充足，加上三鹿奶粉事件的影响，我国乳制品产品在质量和价格方面均不具优势。与2008年1季度相比，2009年1季度我国乳制品产品的出口，从出口量和出口值的指标来看，同比双双大幅下降，而进口量同比大幅上升，进口额同比增幅不大，说明国际市场乳制品产品价格有较大幅度回落。由此可见，在三鹿奶粉事件的影响和国际金融危机的双重影响下，我国乳制品产品受到国际同类产品的进口冲击，出口受阻。与2008年4季度相比，2009年1季度我国乳制品产品的进口量和进口额仍呈现正增长，出口仍呈现负增长，但幅度比较小，因此，2009年1季度，我国乳制品行业仍在延续2008年4季度出口受阻和国外产品进口冲击的不利状况，但正在接近底部。

经过一段时间调整后，中国乳业还会快速发展

需求分析

今年中国城镇居民较快的奶类消费势头显现，在奶类消费基数很低，整个经济又快速发展的社会，奶类消费会有一个从奢侈品向必需品的转变阶段。此时奶类消费会呈增长趋势，直至作为必需品达到基本饱和。