棉花期货投资分析报告

第一篇：棉花期货投资分析报告

期货投资分析报告

分析对象：棉花1501 证券代码：CF1501

班级：金融1102 姓名：徐小童 学号：0121119620223

“棉花1501”投资价值分析报告

一、棉花概况

（一）棉花品种和用途

棉花是锦葵科棉属植物的种子纤维，原产于亚热带。植株灌木状，在热带地区栽培可长到6米高，一般为1到2米。花朵乳白色，开花后不久转成深红色然后凋谢，留下绿色小型的蒴果，称为棉铃。棉铃内有棉籽，棉籽上的茸毛从棉籽表皮长出，塞满棉铃内部。棉铃成熟时裂开，露出柔软的纤维。纤维白色至白中带黄，长约2 至4厘米，含纤维素约87-90%。棉花产量最高的国家有中国、美国、印度等。

棉花可以分为以下几种：粗绒棉--也叫亚洲棉，原产印度。由于产量低、纤维粗短，不适合 机器纺织，目前已被汰。长绒棉--也叫海岛棉，原产南美洲。纤维长、强度高是其特点，适合于纺高支纱。目前中国只有新疆生产。细绒棉--也叫陆地棉，原产中美洲，所以又称美棉。适应性广、产量高、纤维较长、品质较好是其特点，可纺中支纱。

棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨，能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而使穿着舒适。

棉花的主副产品都有较高的利用价值，正如前人所说“棉花全身都是宝”。它既是最重要的纤维作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的粮食作物，还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。因此，必须努力使棉花增产，搞好综合利用，增产增值，以增加棉农收入和满足国民经济发展多方面的需要。

另一个性的用途是用于护肤抗皱的美容产品。棉花还是一种重要的蜜源植物：

棉花共分叶脉、苞叶和花内 3种蜜腺，往往开花前叶脉蜜腺先泌蜜。长江中下游省区棉花的花期在7月下旬至9月上旬，黄河中下游各省为7月初至8月初，新疆吐鲁番为7月中旬至9月初。大流蜜期约40天，泌蜜适温35℃。新疆棉区一般群产蜜10～30kg，最高达150kg。其他棉区因花期频繁施用农药，伤蜂过重，蜜源利用价值大大降低，群产一般在10～20kg。80年 代以来，全国棉花面积增长较快，部分省区积极推广生物防治技术，它已成为当地夏秋主要蜜源。

（二）棉花期货合约

棉花1501期货合约：

二、棉花期货基本分析

（一）国际需求供给状况

根据美国农业部的预测，2013/2014年度，全球和美国棉花市场依然会受到气候、生产和需求不确定的影响，2013/2014全 球棉花种植面积预计为3400万公顷，较上年减少1%，单产预计降低至 753 公斤/公顷;尽管印度和巴西产量有所增长，但考虑到美国和中国棉花产量预期下降，该年度全球棉花产量或为1.178亿包，较上年减少3%。

棉花产量的预期下降，并未消除业界对库存增长的忧虑。从全球棉花库存来看，市场状况已明显供大于求。相关统计预测显示，2011/2012年度，全球棉花库存量增加了560万吨;2012/2013年度，全球棉花库存量可能再增加300多万吨;2013/2014年度，还将增加170万吨左右。而在本棉季，全球棉消耗量的增长还不到20万吨，从这一点来看，全球棉花产量已经过剩。

除了产出与库存外，棉业上下对终端消费的走势也倍加关注。随着经济回暖的预期增加，新一年度的棉制品消费及其对库存消耗的积极影响被寄予厚望。据美国农业部棉花展望委员会信息知识，过去几年来，美国消费者所使用的棉花量呈现下降趋势。2012年，人均棉花消费量仅为11.7公斤，造成这种现象的最主要原因就是人造 纤维制品逐渐取代了棉制品。但她认为，在对棉制品的优良特性认知加深的情况下，美国消费者2012/2013年度和2013/2014年度的棉花使用量或 将逐渐恢复。

在新一年度的棉花消费中，研究机构和企业代表普遍看好印度、孟加拉国及越南等新兴市场的表现。印度是世界上第二大棉花生产国，消费国和出口国。受益于经济的快速发展，印度的纺织产业不断向价值链上游移动。2012/213年度 印度棉花的本地需求强劲，国内消费量已增加了170多万包。如果印度的投资政策进一步开放的话，其棉花消费量很有可能在未来几年赶超美国。与此同时，孟加拉国及越南的棉制品消费也增长强劲。由于劳动力成本比较低，这两个国家的引资量逐渐增加，其棉纺产业发展速度加快。在过去7年里，越南的棉花消费增加了1倍之多。

（二）国内供给需求状况

从国内情形看，中国棉花进口量远远大于出口，需求量大于供给量，期末库存量大。

（三）国际国内经济状况

展望未来，预计全球增长将从2013年的3%上升到2014年的3.6%和2015年的3.9%，与2013年10月的预期大体相同。预计先进经济体的增长率在 2014-2015 年将上升到2?%左右，相比2013年，改善幅度约为1个百分点。关键驱动因素是，财政紧缩的放松（日本除外），以及依然高度宽松的货币条件。美国的增长将最为强劲，约为2.75%。欧元区 将是正增长，但增长速度有差异：核心国家的增长更为强劲，但债务水平高（包括私人和公共债务）、处于金融分割状态的国家的增长将更为疲软，因为高债务和金融分割都会抑制国内需求。新兴市场和发展中经济体的增长预计将从2013年的4.7%逐步加快到2014年的5%和2015年的5.25%左右。先进经济 体的更强劲需求将促进新兴经济体的增长，但金融条件的收紧将抑制国内需求增长。中国当局努力控制信贷增长并推进改革，同时确保经济逐步过渡到更平衡、更可 持续的增长路径，预计其2014 年增长将保持在 7.5%左右的水平。

在先进经济体，经济活动面临的与通胀水平极低有关的风险已经浮现出来，特别是在欧元区。庞大的产出缺口导致低通胀。由于通胀在一段时间内可能仍将保持在低水平，长期通胀预期可能下降，导致比当前预期更低的通胀水平，或者，如果经济活动面临的其他下行风险变为现实，甚至还可能变成通货紧缩。结果是，实际利率将上升，私人和公共债务负担将加重，需求和产出将进一步减弱。

从一季度经济表现来看，中国经济仍然是在一个合理的区间运营。首先，从宏观经济的角度来讲，大家都知道判断一个国家的宏观经济健康不健康，主要看四个指标，也是宏观调控的四大目标。一是经济增长率；二是通货膨胀率； 三是就业状况（失业率）；四是国际收支平衡。从这四个指标来看，经济同比增长7.4%，从物价来看，CPI在上涨，但幅度是比去年涨幅降低的情况。就业是 非常稳定的情况，一季度城镇新增就业岗位300多万，今年的工作目标是全年要新增900万个就业岗位，一季度已经有300多万个新增就业岗位。从国际收支平衡来看，中国仍然保持顺差。

中国经济的下行压力依然很大，中国目前处于经济增长速度的换档期。从一季度的经济表现来看，如果从投资的前三个月环比增速，一个月比一个月低，三月份的环比增速只有1.24%，1月份有1.38%。显然，环比增速是在下降的。从出口的数据来看，三月份无论是进口还是出口，下降的幅度也大于一、二月份，也就是说一季度从三个月的走势来看，三月份的经济从投资和出口来讲，不是比一、二月份更高，反而更低了，所以也不能说因为一季度经济仍然在合理 运行的区间就不重视下行压力。

（四）国内棉花收储政策

中国的中央一号文件一般会列出农业部门的工作重点。今年的一号文件提出针对新疆棉花种植和东北大豆种植推行目标价格补贴试点。棉花是准军事化的新疆生产建设兵团(Xinjiang Production and Construction Corps)的主要产品。东北则是中国大多数食用大豆的种植基地。

这份政策性文件中提到了对小麦、稻谷、玉米、油菜籽和食糖的继续储备，却没有提到任何有关棉花储备的内容，这表明中国正在悄然放弃棉花储备计划。中国储备棉管理总公司（简称中储棉）早些时候表示，在2013年收获季开始以来收购550万吨棉花之后，它不会再买入棉花。

中国政府试图用国家储备体系来维持棉花种植，从而保障纺织厂原材料的稳定供应，结果却弄巧成拙。更高的棉价意味着棉花流向国家储备体系（有人估计，目前该体系的库存占了世界棉花库存的一半），却没有满足纺织厂所需的供应量。

尽管官方还未正式宣布任何调整收储政策的决定，但棉花产业有关改革收储制度的呼声越来越高，主流意见是以“直补”代替目前的敞开收储政策。

（五）棉花及相关产品现货价格

从下图可以看出，棉花现货的价格在3月份保持稳定，进入4月份后，开始回落。

三、技术分析

（一）大连商品交易所棉花期货技术分析

从下图日K线图知，2013年12月31日左右，2014年1月28日和2014年4月3日出现了买入信号。目前，DIF和DEA处于0轴以下，属于空头市场，适合买入。棉花1501长期振幅较大大，投资机会相对较大。

四、投资建议

从当前看，中国棉花产业的未来趋势将是，棉花加工、流通行业继续洗牌，几家大棉商控制大部分市场。

目前，中国棉花加工和流通领域的企业过多，他们普遍规模较小、风险抵抗能力弱，没有可持续的经营模式，大量的重复建设导致了棉花加工能力的过剩，开机率不足，也造成了棉花收购市场的无序竞争。

对比国际棉商的成熟、先进的运作模式冲击，大量弱小的中国棉花加工企业将面临淘汰和整合，个别能幸存下来的棉商也将凭借摸索出来的成功经验快速做大做强。最后，除了新疆棉外，内地棉市场一盘散沙终将演变成国际棉商、国内少数大棉商诸侯争霸的局面。

国际棉商巨头优势十分明显，并结合中国实际情况，进行本土化经营，这是中国棉商很难与之抗衡的。

而从当前我国纺织服装业的发展看，纺织行业的发展已经峰回路转，结构不断升级，棉花消费增速将放缓下游需求增速放缓。中国纺织行业的发展已经达到了顶峰，利润空间越来越薄，甚至达到了亏损的边缘。整个纺织行业步入了寒冬，发展增速开始放缓，中国纺织行业加速洗牌和整合，而棉花消费增速也将随之降低。

近几年，中国社会纺纱量一直保持10%以上的增幅，其中2006年社会纺纱量为1722万吨，同比增长21.9%。根据笔者最新测算，2007年中国纺纱量也将达到1985万吨，同比增长15.3%，增速降低了6.6%。社会纺纱量和棉花消费的降速将是未来几年的发展趋势。郑州商品交易所每年注册的棉花仓单都在15万吨左右，为众多棉花加工流通企业创造大量稳定的期现套利机会。同时，也为现货市场转移了大量的经营风险和价格波动风险。

结合中央一号文件来看，棉花收储政策调整为直补，将使未来棉花的现货价格发生更大变动。结合中国和国际棉花市场来看，棉花的价格将会受到国际棉花市场和国内纺织业发展减速的冲击。

结合日线图来看，当前棉花期货市场是适合投资者进入的。但从长远来看，棉花期货的价格可能会有重大变化，面临着价格调整的风险，所以长期投资需谨慎。

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2013党风建设心得体会范文

按照上级的统一部署，我们认真组织开展了党风廉政建设教育活动。通过学习，我对活动的重要意义有了一个更高的认识，使我对开展党风廉政建设的重要性和必要性有了更进一步的认识和了解。可以肯定地说，通过这次教育活动，使自己对相关内容在原有的学习基础上有了更进一步的提高，在一些方面拓宽了思路，开阔了视野，增强了搞好工作的信心。现就学习情况谈一点粗浅的认识和看法。

一、加强党风廉政建设，干干净净履行职责

党风廉政建设关乎民心向背，关乎事业成败。党中央领导集体对加强党风廉政建设和反腐败斗争给予高度关注和重视，采取了强力措施，中纪委三次全会上提出了“四大纪律”、“八项要求”，中央连续出台了《党内监督条例》和《纪律处分条例》两个法规，充分显示了坚持不懈反腐倡廉的强大决心。对于廉洁自律问题，要把握好两条：一要干事，二要干净，也就是既勤又廉。不勤政无以立业，就没地位;不廉政无以立身，就栽跟头。要把这两条统一起来对待，经得起考验，树立好形象。

1、要警钟长鸣，筑牢防线。任何腐化、腐败行为都是从思想的蜕化开始的，都有一个思想演变的过程。因此，把牢思想这一关是最有效的预防，加强思想教育也是反腐倡廉的根本之策。我们一时一刻都不能放松世界观、人生观、价值观的改造。要认识到权力是一把双刃剑，用好了能为民造福，用不好也能为自己造“罪”。我虽然只是公安局一名普通民警，也应该倍加珍惜得来不易的工作，不要因一念之差给家庭、给亲人带来无以挽回的痛苦。

2、从严自律，管住自己。当前市场经济的趋利性逐步渗透到社会生活的方方面面，形形色色的价值观不断充斥人们的思想，我们现在各方面的条件也有了很大的改善。但越是在这种形势下，越要保持清醒的头脑，越要保持艰苦奋斗的作风，越要从方方面面严格要求自己。稍有不慎，就可能犯错误、栽跟头。“常在河边走，难得不湿鞋”，就是要时时刻刻谨小慎微。我们每一名党员干部都要正确行使手中的权力，在大事上一定要泾渭分明，小节上时刻从严把握，哪些事能做，哪些事不能做，脑子里要有明确的界限，自重、自省、自警、自励，清清白白从政，踏踏实实干事，堂堂正正做人。

3、自觉接受监督。失去监督的权力，必然滋生腐败;脱离监督的干部，往往会犯错误。我们每一名党员干部都要正确地对待监督。党组织和群众的监督是一面镜子，经常地照一照，检查一下自己的缺点和不足，及时加以改正和纠正，对自己的成长进步大有裨益。“良药苦口利于病，忠言逆耳利于行”，常被泼点冷水，常听点逆耳之言，可以使头脑保持清醒。党中央颁布实施的《中国共产党党内监督条例(试行)》和《中国共产党纪律处分条例》，这是落实党要管党、从严治党方针，发展党内民主、加强党内监督的十分重要的党内法规，使党内监督走上了有法可依的路子。我们广大民警都要认真学习，严格执行。

二、坚持求真务实，扎扎实实干好工作

做好党风廉政建设和反腐倡廉工作，就要坚决贯彻求真务实的要求，推进各项改革建设事业更快发展，就要大力弘扬求真务实的作风。我们要使求真务实成为行动的准则，贯穿和体现在各项工作的具体实践中去。

1、要有求真的精神。求真说到底是一种觉悟、一种境界、一种品德、一种精神，是分析问题、研究问题、解决问题的有力武器。从大的方面讲，是科学判断新形势，准确把握规律，探求办法措施。具体到我们普通民警来说，就是坚持把人民群众的利益放在首位，坚持把公安事业发展放在首位，客观分析存在的问题和差距，清醒地看到前进中的矛盾和困难，增强加快发展的压力感、紧迫感。同时，又要看到我们良好的工作基础、各方面的优势条件，坚定信心，抢抓机遇，推动公安事业不断向前发展，一年比一年快、一年比一年好。求真就要开动脑筋，勤于思考，学会用心，善于从普遍性问题中发现和找到规律性的东西，总结和提炼经验性的做法，用以解决发展中的矛盾、前进中的难题、工作中的症结。总的来说就是既要有加快发展的高度热情，又要有扎扎实实的工作态度;使我们的各项工作体现时代性、把握规律性、富有创造性。

2、要有务实的作风。

说老实话、办老实事、做实在人，既是处事为人的立身之本，也是创业为政的基本准则。一个人的能力有大小、职位有高低，但只要是踏下心来做事、实打实地做人，就能干出名堂，也能取得组织的信任，得到群众的赞誉。

3、要有实干的行动。实干，是共产党人的作风;认真，是共产党人的品格。我们要继续坚持“干”字当头、“实”字为先，遇到困难不缩手，干不成功不罢手，以实干求实绩，以实干求发展。科学的决策再加上实干的行动，我们的事业就能无往而不胜。

4、要有实际的效果。

衡量工作能力的标准，主要是看实绩。只要是领导布置的任务、安排的工作，都要按时、按质、按量完成。

三、抓好党风廉政建设，深入开展反腐败斗争

腐败现象的存在是我们不容回避的问题，这方面的问题最伤群众的感情，最损害党和人民群众的关系。我们要毫不松懈地抓好党风廉政建设，以实际成效取信于民。要学习贯彻“三个代表”重要思想，坚持立党为公、执政为民，必须坚决把反腐败斗争深入进行下去。要坚持标本兼治、综合治理的方针，加大治本的力度，把反腐倡廉工作寓于改革开放和经济建设的全过程，寓于各项政策措施之中，从源头上预防和治理腐败问题。要强化理想信念教育和廉洁从政教育，牢固构筑拒腐防变的思想道德防线。要时刻把党和人民的利益放在首位，自觉地以党纪政纪约束自己，用群众的满意程度鞭策自己，模范地遵守廉洁自律的各项规定，始终做到自重、自省、自警、自励，始终保持共产党人的蓬勃朝气、昂扬锐气和浩然正气，以自身的模范行动实践为民服务的根本宗旨。

党的十六届四中全会通过《中共中央关于加强党的执政能力建设的决定》中，明确提出了加强党风廉政建设，深入开展反腐败斗争是我党提高党的执政能力，巩固党的执政地位的一项重大政治任务。实践证明，党的作风关系党的形象，关系人心向背，关系党的事业全局，作为一名普通民警，我们应自觉自愿拥护党的领导，旗帜鲜明地维护党的形象，各负其责，支持和参与党风廉政建设和深入开展反腐败斗争，做到廉洁自律，自觉纠正部门和行业不正之风，切实解决群众反映强烈的突出问题，加强自身业务学习，牢固树立正确的世界观、人生观、价值观，自觉增强廉政意识，增强纪律和法制观念，做遵纪守法、廉洁从政、勤政为民，切实转变作风、务实高效、开拓创新的模范。牢固树立“发展才是硬道理”的思想，牢牢把握发展经济这个中心，正确认识和处理好经济建设与党风廉政建设的辩证统一关系。与基层党组织从思想上、行动上保持一致，自觉抵制腐败，做到管住自己的口，管住自己的手，管住自己的腿，大力弘扬无私奉献精神和党员干部廉洁自律、严于律已的表率作用。

党风廉政建设和反腐败斗争是全党的一项重大政治任务，是一项社会性的系统工程。我们每一个人要从自己的工作性质、业务特点出发，彻底转变“反腐败是额外负担”“我们小民警不存在也不需要反腐倡廉”的错误想法，积极主动地承担起反腐倡廉职责，确保全局的党风廉政建设和反腐败斗争工作平衡发展。我作为公安局的一名普通民警，一是要认真学习党的路线方针、政策，学习专业知识，不断提高自身政治素质和业务素质，提高为人民服务的本领。二是要在实际工作中，严格遵守单位制定的各项规章制度，服从领导安排，遵纪守法，爱岗敬业，认真履职，完成领导安排的各项工作任务。做一名大公无私、廉洁奉公、吃苦在前、享受在后的好民警。三是要树立正确的世界观、人生观、价值观，自觉增强廉政意识，增强纪律和法制观念，做遵纪守法、廉洁从政、勤政为民，切实转变作风、务实高效、开拓创新的模范，以自己有限的力量把我局党风廉政建设工作推向一个新的高度。

中共中央总书记胡锦涛同志在中央纪律检查委员会，第七次全体会议上作了《全面加强新形势下的领导干部作风建设，把党风廉政建设和反腐败斗争引向深入》的全面讲话，此次讲话可以说拉开了我们党党风廉政建设新的篇章。把反腐倡廉工作融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设和党的建设之中，拓展从源头上防治腐败工作领域，坚定不移地把党风廉政建设和反腐败斗争推向深入。20XX年XX月XX日在中国共产党第十七届中央纪律检查委员会第三次全体会议上他强调，要充分认识反腐败斗争的长期性、复杂性、艰巨性，毫不动摇地加强党风廉政建设和反腐败斗争，坚持标本兼治、综合治理、惩防并举、注重预防的方针，以党风廉政建设和反腐败斗争的新成效取信于民，为改革发展稳定提供坚强保证。从这些讲话来看，我深深地感受到我们党之所以不断地兴旺发达，领导中国人民和政府一步一步地推进社会主义现代化进程事业的发展，促进和谐社会的构建，全面实现小康，其最根本的原因就是我们党在党风廉政建设中始终坚定不移，特别是把领导干部的作风建设始终放在党风廉政建设的重中之重。

一、反腐倡廉的艰巨性和长期性决定了党风廉政建设的艰巨性和长期性。反腐倡廉就是要促进各级党政机关和广大党员干部做到廉政，努力为人民办实事、办好事、谋幸福;就是要坚决纠正损害群众利益的不正之风，严厉查处腐败分子，更好地维护人民群众的诸多利益和政治文化权益。只有抓好这项工作，才能永葆我党的先进性和国家政权的人民性。

然而，当前反腐倡廉工作在我国具有长期性、复杂性和艰巨性，主要表现在：一是有些组织管党不得力，一些党员干部廉洁自律和拒腐防变的能力不强。二是当前经济类案件涉案金额越来越大，如2006年全国各级检察机关共立案侦查职务犯罪大案18241件，其中贪污、受贿百万元以上的案件就有623起。三是利用干部人事权，司法权和行政审批权违纪违法案件突出。四是窝案串案明显增多。五是领导干部与配偶子女串通进行腐败活动相当突出。六是作案手段隐藏性加强。七是一些领域中制度和体制还不完善。

从以上种种现象来看，当前反腐倡廉的斗争还非常艰巨，其斗争具有长期性和复杂性，这场斗争的成功与否直接关系到我们党的生死存亡，也直接关系到我党党风廉政建设的决心与勇气。因此，为了真正打好我们党的党风廉政建设这一生死战役，必须正确分析和判断反腐倡廉的形势，认真审视反腐倡廉的形势。所以，当前必须要做到的是：建立健全教育、制度、监督并重的惩治和预防腐败体系;要坚持标本兼治、综合治理、惩防并举、注重预防的方针;要加强对权力运行的制约和监督，确保权力的正确行使;加强反腐倡廉教育，筑牢拒腐防变的思想道德防线;进一步加强党风廉政建设，认真治理和纠正损害群众利益的不正之风;以改革统揽预防腐败的各项工作，从源头上防治腐败;正确处理好惩治和预防腐败的关系;充分发挥反腐倡廉领导体制和工作机制的作用，形成惩治和预防腐败的整体合力。

二、在党风廉政建设中一定要抓好领导干部的作风建设。加强领导干部作风建设是全面贯彻和落实科学发展观的必然要求。这是因为领导干部作风问题不解决好，科学发展观就很难落到实处，那种因循守旧不思进取的作法，那种违背规律，盲目蛮干的作法，以及那种只看眼前，不顾长远的做法和那种只热衷于做表面文章、喜欢搞花架子的做法都是与科学发展观的要求，科学发展的目标格格不入的。只有坚持不懈地抓好领导干部作风建设，不断教育和引导各级领导干部按照科学发展观的要求切实转变作风，自学纠正违背科学发展观的观念和做法，扎实解决好制约科学发展突出矛盾和问题，才能推动经济社会又好又快发展，不断开创科学发展的新局面。

与此同时，领导干部作风建设也关系到社会和谐稳定。我们知道，实现社会和谐，一个主要前提是政通人和，有好的政治风气和社会风气。我们党作为社会主义事业的领导核心，是整个社会的表率，党风对政风民风具有重要的带动和示范作用。领导干部是党和国家的骨干力量，他们的良好作风本身就是凝聚党心民心的巨大力量，就是促进社会和谐的重要因素。如果领导干部在坚持党的优良作风方面以身作则，做出表率，给群众做出好样子，群众就会密切团结在党的周围，为党和国家的事业而努力奋斗。反之，如果领导干部作风不好，就会使人民群众与党离心离德，就会动摇党的执政基础，削弱人民群众跟党走的信心。各级领导干部必须按照中央要求，坚持权为民所用、情为民所系、利为民所谋，认真解决群众最关心、最直接、最现实的利益问题，实现好、维护好、发展好最广大人民的根本利益，最大限度地调动和谐社会建设的积极力量，减少影响社会和谐的不利因素。党的执政能力和先进性，不仅体现在党的理论和路 线方针政策上，而且体现在广大党员、干部尤其是领导干部的优良作风上。领导干部的作风状况，是衡量一个政党是否具有较高执政能力、能否始终保持先进性的重要标志，也是人民群众评判一个政党是否值得依赖、能否执好政的重要依据。一个政党的领导班子作风好，其在人民群众中的凝聚力和号召力就强，其执政基础就稳固;一个政党的领导干部作风不好，就必然脱离人民群众、失去人民群众信任，其执政基础就会逐渐瓦解。只有坚持不懈地抓好领导干部作风建设，不断教育和引导各级领导干部自觉发扬党的光荣传统和优良作风，我们党才能更好地提高执政能力，才能永葆先进性。

三、把科学发展观贯彻到反腐倡廉建设中，以改革创新精神推进反腐倡廉建设。科学发展观是发展中国特色社会主义的重大战略思想。反腐倡廉建设必须以科学发展观为指导。反腐倡廉必须始终为促进发展服务。要紧紧围绕党中央关于科学发展的各项方针政策和重大决策部署，着力解决影响和干扰科学发展的突出问题，为实现经济社会又好又快发展提供坚强的政治保障。科学发展观的核心是以人为本。反腐倡廉工作要坚持以人为本，重视民意、关注民生、维护民权，坚决查处违纪案件。要全面贯彻标本兼治、综合治理、惩防并举、注重预防的方针，做到惩治和预防两手抓、两手都要硬。真正做到教育、制度、监督并重，使反腐倡廉建设与中国特色社会主义事业总体布局相适应。以改革创新精神推进党的建设是党的十七大提出的重要任务。作为党的建设的一个重要组成部分，反腐倡廉建设必须与时俱进、开拓创新。当前，反腐倡廉建设面临许多前所未有的新情况新问题，需要我们用新的眼光审视、判断和分析新形势，以改革创新精神加强反腐倡廉建设的各项工作。尤其是在促进权力阳光运行上要有新突破，在加强监督上有新举措，在查办案件上有新动作。在坚决惩治腐败的同时，要更加注重治本，更加注重预防，更加注重制度建设，实现体制、机制和制度的改革创新，找出从源头上防治腐败的对策和办法，不断取得反腐倡廉建设的新成果。

第二篇：棉花期货分析报告

棉花期货月度分析报告

结论：CF1105合约未来一周将在一定的范围内波动。棉花面临调整，中长期继续看涨，具体操作上，暂时以观望为主，同时注意价格在28500附近的重要位置。

一、基本面分析

国际方面：

印度棉花协会11月16日公布其印度2010-2011棉花产量估计报告。2010-2011年印度产量估计为3570万包，棉花总供应量将达到4185万包，其中进口约65万包，总需求量预计在2660万包，棉花盈余量1525万包，高于2009-2010年的棉花盈余量。

据美国联邦储备委员会 10月20 日发布的褐皮书报告显示，9月份及10月初的美国经济活动继续温和增长，数个辖区的经济加速增长。Fed 称，但住房市场依然低迷，12个辖区的房屋销量大多低于上年同期。报告发现，投入成本小幅上升，但基本没有通过提高商品和服务价格的方式转嫁给消费者。

欧债危机再令商品市场全线承压，面对紧缩货币政策市场不确定因素增多。韩国央行上调基准利率，国内在未来价格上行压力不减的情况下，年内仍有加息可能。

国内方面：

从国内棉花现货行情来看，受气候影响，今年新棉上市较往年推迟半年左右。新棉上市推迟，品质下降。从今年开秤价格来看，普遍偏高，5级棉收购价格有些地区已收到5元/斤以上。9月份的籽棉收购价在9.46元/公斤，同比涨幅58.99%。疆棉收购价格涨幅涨幅达到62.20%，首次超过黄河流域棉区，与内地棉价持平。籽棉价格大幅上涨，棉花质量无保障，按照9月的棉花价格指数统计加工企业每收购一吨的皮棉可能亏损1600多元。

国务院常务会议在部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施时提出：增强调控针对性，改善价格环境，必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。2010年三季度，中国消费者信心指数比的二季度下降5个点，在连续上升5个季度后首次出现回落，据调查显示主要原因时消费者意愿下降。

二、技术分析

内盘：郑棉1105合约17日，放量震荡收阴线星，期价收于20日均线之下，日线回补前一日跳空缺口后回落，日线图表中性偏空；5日均线与10日均线死叉，5日均线与20日均线死叉,后市反弹阻力较大，高开后大幅震荡，成交量有所增加，持仓量有所减少。19日，高开回落收1/2下应先的阴线，长线格局中性偏空；中线10月25日盘整区及跳空缺口仍存在支撑，长线尚未形成进一步破位下行的信号。从周线图上分析，当周CF1105合约收阳线星，周线低开反抽回补当周跳空缺口后回落，从技术上来看，棉花价格近期将面临调整，但中长期将依然维持一个强势的格局。

外盘：11月15日美棉指数及3月合约探低回升收阳线星，20日均线对期价形成技术支撑。上周五指标ICE-3月期棉合约 CTH1 收低5.00美分,触及跌停限制,至1.3418美元,此为次月合约八日来最低收位.日高在1.3655美元。16日，NYBOT棉花期货因欧元区经济忧虑下滑触及跌停。17日低开反抽回落收跌停，期价于30日均线位弱收，日线连跌两日覆盖15日的反弹阳线。18日NYBOT棉花期货收高触及涨停。美棉指数及3月合约回升收阳线，日线吞没前一日阴线全部跌幅，但未能突破20日均线，19日早盘平开回调测试30日均线止跌，长线格局依旧偏空，短线能否继续向上突破仍需进一步确认。

三、未来展望

目前国内政策开始打压棉花期货的炒作，短期交易大有风险出现，多单遇反弹止赢，所以不适宜多单操作。

第三篇：期货投资分析报告

实训二 期货行情分析

实训目的：

通过对期货价格的基本分析，握期货价格的预测方法，并对商品期货交易进行模拟操作

实训任务：

选择某一期货品种运用价格分析方法预测期货走势，写出期货投资分析报告。

实训要求：

1、以小组为单位制作期货投资分析报告演讲PPT,每6人一组，6月10号开始演讲。老师和同学进行打分

2、实训二要求每人完成打印版期货投资分析报告

3、分析报告框架：前期行情简要回顾；基本面分析（国际市场、国内市场）；技术面分析（图表）；风险规避建议等

http://futures.hexun.com/2009/dgqh/

早籼稻期货投资分析报告

一、前期行情

二、基本面分析

三、技术面分析

四、风险规避建议

第四篇：期货投资分析报告

期货投资分析报告

（一）一、背景介绍

一般以前言形式或首段内容介绍市场环境和背景环境情况，包括定期报告中的行情走势回顾或交易情况描述（合约或合约间的价格、成交量和持仓量变化以及市场动向的描述分析），不定期报告中经济背景和市场形势小结、市场机会介绍、研究问题的提出和研究方向的描述。对报告受众的定位也可置于前言部分。

二、当期要点关注专项分析

定期报告中的市场成因分析和当期热点因素的点评，不定期报告中的必要性分析和意义阐述、新公布数据和突发事件的分析。

三、市场潜在重要利多/利空信息汇总和影响分析

国际市场信息包括世界经济形势、主要生产国和消费国的政治经济局势、供需平衡表因素（产能、需求、库存和进出口变化），天气和物流因素，以及国外相同品种期货市场的变化等重要影响因素；国内市场信息包括国内财政金融政策、现货市场产销格局、供需平衡表因素、币值、进出口数量和成本、相关品种之间比价关系变化等国内因素。

四、综合分析

行业品种分析，上下流产业链分析，数据采集及核心数据库的动态更新，统计计量模型分析及其校验等。

五、技术分析

价格走势图及其连续图，趋势和形态，关健价位和反转信号提示等。

六、结论及建议

落脚到期货投资的实用上和研究问题的解决上，包括后市展望、问题解决方案、应对的交易策略的投资建议以及可行性分析、投资机会分析和风险收益分析，投资计划（入市依据和价位，建仓比例和步骤，目标价位，止盈止损价位）等。

七、风险条款

后备资金安排，应急预案，止损条件，修正方案；报告适用范围，传播限定；分析师介绍和免责条款等。

期货投资分析报告

（二）一、项目概要：

（1）投资项目：上海商品期货燃料油0902投资

（2）投资总额：10万元（RMB）

（3）项目运作时间：2008年10月底至2009年1月底

（4）投资收益及风险：理论利润12万元；风险亏损1万元。

二、参与投资的基本理由：

1。从基本面情况来看，原油是现代文明无以替代的重要战略和重要生活物资，原油价格自2008年8月突破148美元/吨的历史高位，标志着油价见顶整理。从长远来看，在未来两三年之内替代能源还无法取代原油在世界经济和中国经济中的重要地位。

2。根据美国原油长期的走势分析，在未来三到四个月之间，随着冬季的来临，季节性的原油消费旺季到来，将会更加刺激油价的上涨。我们分析在未来一段时间里，国际油价将会有一波投机性的上涨行情。价格目标将会突破4709元。目前原油期货价格为4226元。

3。虽然华尔街金融危机影响严重，但市场已经把该消极因素消化殆尽，而且国内燃油价格一直与国际脱轨，上涨幅度一直偏小，再加之通货膨胀的因素，目前国内上海期货交易所燃料油价格正处于底部反弹行情，依据技术分析，其上涨近期11月中旬目标价位4709元。

三、投资操作和收益：

在2008年9月底的这段时间里，我们选择燃料油主力月合约进行交易，中期目标价位为上涨至4500元/吨，在3401-3511元附近的价位多头开仓10手（约占资金量30%），一旦操作方向正确句持仓不动，做长线交易。止损价位为元时，假如价格下破此价格，就平仓出局观望。

预计在2009年1月份将会上涨至4700元/吨的水平。此时可以全部平仓了结合约交易。

理论上的投资收益为：（4700-3500）*10手*10吨=120000元

理论上的风险损失为：（3500-3400）*10手*10吨=10000元

四、投资方案的评估：

此次专项投资预计时间为4个月。

投资收益为12万元，收益率为120%；

投资风险为1万元，损失率为10%。

风险收益比为 1：12，比例是符合投资控制的。并且，在有风险时仍有补救的方案。

期货投资分析报告

（三）一、白银投资背景介绍

白银，“与黄金”相对，多用其作货币及装饰品。银和黄金一样，是一种应用历史十分悠久的贵金属，人类开始开采白银要上溯到4000多年前。普通老百姓针对白银的概念大多集中在银元、银首饰、银餐具等方面。其实除此之外由于白银特有的物理化学特性，它还是重要的工业原料，广泛应用于电子电气、感光材料、医药化工、消毒抗菌、环保、白银饰品及制品等领域。随着电子工业、航空工业、电力工业的大发展，白银的工业需求正稳步快速增长。

近年来我国白银产量连续多年以超过10%的速度递增，已经成为全球递增最快的国度。国内白银工业走入国际市场步伐在加快，白银深加工产业稳步发展。蓬勃发展的中国白银工业，已经成为世界白银工业瞩目的焦点和亮点，中国白银生产、流通消费现状及发展前景引起了全球白银行业人士的高度关注，外资纷纷介入，争夺中国白银资源。

在铜、铅、锌等主金属产量增长和金银价格继续居高的推动下，2009年我国金银产量增速加快。2009年我国生产白银10348吨，同比增长7.93%，高于2008年5.45%的增长速度，继续保持世界第一位。2009年河南豫光金铅集团、江西铜业、湖南鑫达银业、云南铜业、湖南郴州金贵银业等是白银产量最大的几个公司。2007年我国成为白银净进口国，2009年净进口909.6吨，已连续三年保持净进口国的地位。中国白银消费量逐年上升，2009年消费量在5000吨左右（不含投资性需求）。

我国白银消费市场蕴藏着巨大商机，未来白银的消费增长率将高于产量增长率。预计到2015年，我国将成为全球白银饰品贸易中心，成为世界上仅次于美国的第二大白银消费市场。

二、白银情况介绍

1、商品属性：

传统工业需求

银和黄金一样，是一种应用历史十分悠久的贵金属，由于历史上银的开采量很小，甚至到了公元17世纪之前，它的价值都要贵于金。白银是重要的工业原料，广泛应用于电子电气、感光材料、医药化工、消毒抗菌、环保、白银饰品及制品等领域。其应用要比其他贵金属都要广泛。电子电器是用银量最大的行业，包括电接触材料、复合材料和焊接材料。卤化银感光材料也是用银量最大的领域之一（包括摄影胶卷、相纸、X－光胶片、荧光信息记录片、电子显微镜照相软片和印刷胶片等）。银还用于化学化工材料，包括银催化剂，如广泛用于氧化还原和聚合反应，用于处理含硫化物的工业废气等。还有电子电镀工业制剂，如银浆、氰化银钾等。

新的需求：低碳技术的发展将是白银的需求出现爆炸式增长

过去几年白银使用率上升的领域主要包括健康保健、再生能源领域。

白银用于医药与抗菌材料，其杀菌性能较锌强近2000倍，银系列抗菌材料的产业前景十分广阔。

白银是低碳经济能源装置中最核心的材料之一（低碳技术涉及电力、交通、建筑、冶金、化工、石化等部门以及在可再生能源及新能源、煤的清洁高效利用、油气资源和煤层气的勘探开发、二氧化碳捕获与埋存等领域开发的有效控制温室气体排放的新技术），白银普遍应用于多项可以减缓甚至消除全球变暖和气候变化的科技中。比如汽车工业，通过白银提纯，用于控制车辆废气排放的催化剂。还比如手机、电子工业、新能源、太阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分，白银取代其他污染型材料，白银在所有金属中是最好的电和热的导体，其他金属没有办法和白银比。还比如，二氧化碳捕获与埋存装置也要使用到白银。

白银在工业金属上的地位远比黄金重要，供给销蚀的情况也比黄金更严重，白银的广泛工业用途造成白银的快速销蚀。黄金会被大量的回收基本上并未被消耗掉。但白银在多数工业用途上，是实际被消耗掉，永远地消失。白银在工业应用中，几乎都是微量使用其价格上涨对于整体产品的价格影响不大，所以说其价格弹性很大。

2、金融和投资属性：

白银在历史上长时间作为货币存在白银曾经在历史上作为货币，和大多数国家实行金本位制不同的是，中国历史上是一个银本位制国家，从明朝开始就已经将白银作为本位货币，直到1935年国民政府实行法币改革才予以废除，白银在中国历史上一度占据不可比拟的位置，不过时过境迁，如今的白银已然被大多数人遗忘。所以说，白银同黄金一样具备货币功能。两者一直以来保持一定的稳定关系,金银复本位制中金银的法定比价大概固定在16：1之间，上世纪80年代以后，两者的价格开始脱钩，差距逐步拉开，到了2008年金融危机之后，黄金、白银价格趋同性重现。目前的比价接近60：1。

已成为重要的投资工具

宋鸿兵：“我看好白银的投资价值的根本原因和黄金是一样的，那就是美元体系的危险性越来越大，而黄金、白银是美元体系的信心指数。在经历了一场全球金融危机之后，美元体系非但没有得到加固，反而是危险性越来越大，因此，黄金、白银价格的上涨是必然的”。

白银的投资途径较为广泛，除了期货、白银基金、白银股票等权证产品外，还有白银流通纪念币（法定货币）、老币、银质纪念品、奖牌、工艺品等。投资功能比工业用途更能推升银价，尤其是爆发金融危机或者大通胀时期。

中国民间的储藏需求增长很快

由于历史原因，建国后中国黄金白银储备很低（包括近代战争赔款和蒋介石运走台湾大量黄金白银）。过去长期以来，中国通过多种政策限制民间储藏黄金白银。1982年前严禁国民持有黄金，1999年放宽了国民收藏黄金的限制；80年代后开始发行金银币，但很稀少，2000年后才增加发行；2000年后中国政府全面放开黄金白银经营，取消统购统配政策；2002年10月上海黄金交易所开业，开设了黄金的交易，但直到2005年7月才正式向个人开放，2006年10月30日白银延期合约业务正式挂牌交易；2008年1月9日，黄金期货合约在上海期货交易所上市。

近年来，随着国内富裕阶层的形成，社会游资丰富，投资需求很大，大量的社会闲散资金找不到出路，工业生产的过剩已经不能够吸纳这些资金。这个时候资产价格就会上涨。近几年的黄金白银储藏热也正是在这样的背景下形成的。这种需求才刚刚开始。当今世界人均拥有黄金为30克，但是中国只有3.5克，不到印度的1/5。所以说，中国民间的自发意识和潜力是很大的。尤其是中国历史上长期是银本位的货币制度，人们对于白银更有偏爱，更容易接受。

3、供应担忧：

供应显示紧张

白银市场结构性供应不足已经15年了——制造业需求超过了传统的供给，缺口主要靠政府抛售库存来弥补。白银现在已经探明出来的只能开采14年，乐观的估计也不会超过20年。全球白银的存量只有3万多吨，黄金有15万多吨，相当于只有黄金的1/5，但是，目前黄金的价格却是白银的60多倍。而且，白银的工业消费需求是在不断递增的。常年白银消费量和银矿产出量的差值是每年4000多吨。也就是说，工业需求在现有的库存中不断提取白银，按照这个速度，在未来8年的时间里，白银现有的存量就会被消耗殆尽，这个估计仅仅是基于白银的实物需求，还没有考虑投资性需求。因此，基于未来白银存量的极度短缺，在未来十年里，白银价格将会有大幅度上涨。

近20年来全球没有发现大型的银矿。还有，由于白银主要是以夹生矿存在，单体矿较少,白银的矿产很难出现大的集中供应。所以很好会出现因为地质发现而供应大增。近半成白银供给来自铅精矿。

中国的出口是最不确定因素，可能成为价格上涨的导火索

对世界白银市场来说，最大的不确定性来源于：中国政府是否继续出售其白银储备以及中国剩余储备的总水平如何。根据美国政府公布的统计资料，美国的银储备实际上已耗尽。这样，中国白银就成了世人关注的对象，但这些信息很不透明，据说储量已经很少。2000年以后中国累计出口国际市场近3.5万吨白银。中国的出口动机可能会为了创汇，这反过来严重压抑了国际市场价格，使得2000-2005年国际白银价格一直徘徊在5-7美金/盎司。今天看来真是卖到了地板价。中国出口的增长潜力已经很小，同时已经开始在增长购买黄金储备。稀土等国家优势战略资源也开始得到保护。从这个角度看，中国的白银出口可能会一天关闭，想想看，国际市场会怎样反应。

4、国际黄金问题的影响

2008年爆发次贷危机，随后2010年爆发主权债务危机，这背后有一个主权货币危机的问题。同时，黄金问题（金本位）被很多人开始重新重视，据一些内部的研究：黄金20年来被极大空头银行把持，并且据说美联储的黄金储备几乎消耗殆尽，国会要求审计美联储资产，这一系列事件的背后究竟有什么内幕？有什么逻辑？都值得投资人去注意，去探索。

但无论如何空头银行的存在，20年来的唱衰黄金价格，大量银行的纸黄金泡沫，背后的真相总会一天大白于天下。这背后存在的或许就是未来世界货币体系的新逻辑。

这对白银的价格将起到重要影响。

4、价格观察1、80年代的价格高峰时期

2、莱特兄弟白银操纵案对白银市场后来的影响

3、从巴菲特到巴克莱银行囤积白银

4、白银ETF的发展对市场的深远影响

三、白银被低估的原因

白银价格长期低估，大概有以下几方面因素：

1、80年代莱特兄弟白银操纵案对此后20年的白银市场造成深远影响，使其后来的价格跌幅远远高于黄金。

2、80年代价格高峰后，新的技术革命（尤其环保新能源低碳技术）还没有得到大范围的应用，新的工业需求还未出现爆炸式增长。

3、中国人民银行的白银储备抛售，以及2000年以后，中国放开了民间的白银出口，至2009 年底中国累计出口了3万多吨白银。中国的官方抛售和海量出口压制了国际市场价格，而当初出口目的就是为了创汇（真金白银换美钞？），所以中国未来出口政策的调整是潜在的重要影响因素。

4、空头银行的压制（包括摩根大通和汇丰，美国国会要求调查，警惕和关注！）

四、国内白银的几种主要投资方式

前国内白银的主要投资方式有如下几类：

第一，纸白银，又称为账户白银。和纸黄金类似，投资者仅通过高抛低吸来反映账面资金的变动，无需发生实物白银的交割提取，省却了保管、运输、仓储等环节费用和麻烦。

第二，实物白银。可分为银条、银币和银饰三类。可通过贵金属投资公司、商业银行(如工行如意银)、金店等渠道。一般来说投资性银条和银币有一定的投资价值和变现能力，而收藏性银条银币和银饰，鉴于较高的加工、工艺设计费用和回购渠道的不畅通，投资价值不高，不建议投资。另外需要注意实物白银和实物黄金一样，都不可做空，只有在价格长期上涨中才能有获利空间。

第三，广西铟鼎、天津贵金属交易所延期交收交易品种。延期交收交易是指投资者按即时价格买卖标的银条，实物交收延迟至第二个工作日后任何工作日执行的交易品种。交易时支付投资者一定比例的交易预付款，实物交收时结清剩余货款。投资者可通过电话或网络交易系统参与该业务。

第四，现货白银。现货白银交易品种，是指目前的一些现货交易市场如广西铟鼎、天交所黄金市场等推出的标准合约白银买卖，实物到期交收，T+0交易，20%的保证金交易模式。实物交割时交清剩余货款。投资门槛低，交易灵活，适合中小投资者投资。

对于初学者来讲，白银投资所需资金少，而且白银价格趋势一般和黄金趋同，是学习投资贵金属的不错阵地。现阶段高新技术产业对于实物白银的需求正日益加大，实物需求的稳定与提升对于白银价格的中长期走势的稳定起到了极为至关重要的作用。而白银各国的库存存量却远远小于黄金，甚至无库存。这便不存在如黄金在每年被各国政府或者机构抛售，而对价格产生不确定性影响的隐患。

如果看近两个月（2010年）的走势，比较更加明显，从8月初至11月9日，银价从17．96美元／盎司升至28．13美元／盎司，涨幅为56．6％；而金价从1180美元／盎司升至1410美元／盎司，涨幅为19．5％。虽然银条的价格—路走高，已经由4．8元／克上涨为6．6元／克，但近段时间前来选购银条的市民不在少数。“有些市民是买来作收藏之用，也有市民是买来用作投资的。”值得注意的是：银饰价格都是单个计价，其中，工费比例较大，无法在统一的价格水平上比较涨幅多少。即使有个别银饰店按克销售，但是，工艺复杂的单件在30元／克左右，普通的也要20元／克，远远超出白银的现货买入价。最新统计，到2010年底，黄金涨幅约25%，白银涨幅超过70%。

需要特别提醒投资者注意的是，白银的波动幅度大于黄金，因而把握好了波段，赚钱的幅度也会大于黄金，但与此同时，亏损的几率也很大。白银是以商品属性为主，波动较大，保值效果并不好，回购渠道也相对较窄，只适合炒，不适合投资。目前专家指出，银价是否还会再涨要看国际银市的走势，“就目前形势来看，还是有涨的趋势。涨到8元／克都是有可能的。

五、现货白银投资的三大特点

1、保证金制度（杠杆比例）

在没有进行实物交手前，现货白银交易是以一定比例的保证金（也成为履约金）形式进行的，通常是20%。举个例子：比如一只股票价格为10元，股票最小下单1手=100股，你要买一手就需要资金1000元，这是100%的比例；枸杞目前的价格526元/10公斤左右，要买10公斤只需要动用资金526元*20%=105元。如果10万的资金买股票，就只要做10万的投资；10万的资金进入现货市场则相当于做50万的投资。这就是“杠杆效应”，以较小的投资投入，博取较高的回报。

2、T+0的交易制度

现货白银交易的结算时当日当时就可以完成了，而股票则是T+1的模式。

3、双向投资

这是现货白银交易最显著的特点，就是无论价格是上还是跌，都有利可图。涨的时候就做多，跌的时候就做空，都同样赚取价格波动带来的价格差所产生的利润，不像股票只能涨了才能赚钱，这样最大限度的降低了风险，更多的获取利润的机会。

第五篇：玉米期货投资分析报告

玉米期货投资分析报告

一、玉米的基本知识

1、玉米的概念

玉米（学名：Zea mays），亦称玉蜀黍、包谷、苞米、棒子；粤语称为粟米，闽南语称作番麦，是一年生禾本科草本植物，起源于北、中、南美洲，也是全世界总产量最高的粮食作物。

二、影响期货价格变化的因素

1、供给因素

1）政府经济政策：

今年，国家对支持粮食增产农民增收颁布了一些政策措施。主要表现在对农民的补贴和奖励方面。补贴方面：今年1月份，中央财政已将全年粮食直补和农资综合补贴预拨到地方，力争在春耕前通过“一卡通”或“一折通”直接兑付到农民手中；良种补贴规模进一步扩大，部分品种标准进一步提高，中央财政安排良种补贴220亿元，比上年增加16亿元；农机具购置补贴增加到175亿元，补贴范围继续覆盖全国所有农牧业县（场）；.继续实施测土配方施肥补贴项目，计划免费为1.7亿农户提供测土配方施肥技术服务，推广测土配方施肥技术面积12亿亩以上；中央财政将安排5亿元专项资金对承担实施病虫统防统治工作的2000个专业化防治组织进行补贴。奖励方面：对粮食产量或商品量分别位于全国前100位的超级大县，中央财政予以重点奖励，突出抓好一批产量超100亿斤的产粮大市、产量超10亿斤的产粮大县，加强指导，重点支持。其它方面：中央财政安排了专项资金10亿元，用于支持高产创建工作；加大“农超对接”政策支持力度，超市从农民专业合作社购进的免税农产品，可按13%的扣除率计算抵扣增值税进项税额，并且严禁超市向合作社收取进场费、赞助费、摊位费、条码费等不合理费用，严禁任意拖欠货款；全国所有收费公路全部纳入鲜活农产品运输“绿色通道”，对整车合法装载运输鲜活农产品车辆免收车辆通行费，并将马铃薯、甘薯、鲜玉米、鲜花生列入到“绿色通道”产品范围。

2）外贸政策：

2011年中国对玉米仍然实行关税配额管理，税率维持不变。今年对玉米进口配额为720万吨，其中40%为非国营贸易配额，60%为国营贸易配额。我国是世界玉米生产和消费大国，常年产量和消费量都在1.6亿吨以上，就算720万吨配额玉米全部进来，占国内市场的比例也不超过5%，对国内市场影响有限。

自然因素：随着近来天气的好转，十分利于玉米播种，目前全国一些地区的玉米春播已经基本完成，借着有利的播种天气，今年北方玉米播种迎来高峰。同时，由于在过去一年里，国内玉米持续高位运行，本玉米播种的面积也出现了小幅增加。一些地区还采取了一些措施，防止不利于玉米生长的天气变化影响玉米的生长。如，北方农户采取了育种播种的方式来应对天气变化，即如果未来天气发生变化，农户可以在适当的时间直接把育种玉米苗移栽至田地，保证玉米的正常播种和生长。综合这些因素，今年玉米的市场供应量较去年会有所增加，期货的价格可能出现一定程度的回落。

机会成本：大豆与玉米作为主要的经济作物，具有相似的种植条件，因此生产者往往会根据种植收益来选择二者的种植面积，这使大豆与玉米在播种面积上存在较大的冲突。从2010/11的种植收益看，玉米的种植收益远大于大豆的种植收益。据相关调研称，国内种植大豆的收益为每亩210元左右，而种植玉米的收益则为每亩300元左右，玉米的种植收益远高于大豆，二者在种植面积上又相互冲突，即种植玉米的机会成本高于大豆，因此新一玉米有可能抢占大豆的种植面积。

2、需求因素

1）宏观经济运行：2011年第一季度，中国经济开局良好。消费需求保持稳定，农业形势向好，居民收入稳定增加，但物价上涨较快。2011年第一季度，实现GDP9.6万亿元，同比增长9.7%，增速比上年同期低2.2个百分点；居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.0%，比上年同期高2.8个百分点。城乡居民收入和消费较去年都有稳定的增长。然而，受主要经济体货币政策持续宽松和世界经济逐渐复苏的影响，国际大宗商品价格持续上涨，全球通胀明显上升，国内输入性通胀压力进一步加大，主要体现在消费价格、生产价格和进口价格上涨较快。如：第一季度，全国主要农产品生产价格(指农产品生产者直接出售其产品时的价格)同比上涨15.6%，涨幅比同期农业生产资料价格指数高8.7个百分点。

投资内生性动力不减„„在紧缩性政策的压制下,第一季度GDP增长高达9.7%,超出市场预期。按支出法来看,投资仍是经济增长的主要拉动力。第一季投资同比增幅达25%,高于去年的整年的投资率24.5%。其中主要驱动力有三个:首先,尽管第一季度处于货币紧缩的高峰期,2010年全社会净资产收益率超过10%,仍高于一年期贷款利率6.31%,在此盈利背景之下,企业财务杠杆扩张欲望仍然较为强烈,投资内在动力旺盛;第二,2011年是“十二五”的开局之年,地方政府投资冲动十分强劲。第三,根据我们模型预测,2011年第一季度GDP产出缺口仍为正值,从而带动全社会固定资产投资热情不减。我们认为,随着产出缺口的闭合与紧缩性货币政策的累计效应,二季度投资环比增速趋势可能放缓。

2）经济政策：政府的经济政策主要包括货币政策、税收政策、外贸政策。货币政策：总体来看，2011年第一季度货币供应量增长呈回落态势。2011年3月末，广义货币供应量M2余额为75.8万亿元，同比增长16.6%，增速比上年末低3.1个百分点。狭义货币供应量M1余额为26.6万亿元，同比增长15.0%，增速比上年末低6.2个百分点。流通中货币M0余额为4.5万亿元，同比增长14.8%，增速比上年末低1.9个百分点。第一季度现金净投放257亿元，同比少投放575亿元。这在一定程度上，可能对玉米总需求产生影响。

税收政策：玉米不仅是人们的口粮和“饲料之王”，也是一种重要的工业原料，可加工的工业产品达3000多种。目前目前玉米深加工产品主要有玉米淀粉、玉米蛋白粉、变性淀粉、玉米淀粉糖、玉米油、食用酒精、燃料乙醇、谷氨酸、赖氨酸、聚乳酸、木糖醇、化工醇、蛋白饲料、纤维饲料等数千个品种，目前玉米深加工产品广泛应用于纺织、汽车、食品、医药、材料等行业。

税收成本大增直接导致原料收购成本的上升，特别是对于主要依赖农户供粮的中小加工企业而言，影响更加突出，短期将严重限制深加工企事业的玉米收购行为，为国家储备玉米收购创造“有利”条件。但此项政策的实际市场效果可能与政府预期相差甚远，因为相当一部分大型深加工企业的原料库存相对充足，对其短期

生产影响有限，反而，下游产品大幅提价预期刺激了一些用粮企业加大库存采购力度。

外贸因素：近期由于小麦价格飙升以及需求暴增的带动，美国玉米价格出现上涨，加之天气的影响使玉米产量下降，市场预计全球玉米期末库存达到历史最低水平，美国玉米价格更加居高不下。国际市场玉米价格上扬使中国玉米又重新具有价格优势，韩国等国家的玉米进口转向中国，市场再度聚焦中国玉米出口。

3、市场因素

1）结算货币汇率：2011年以来，人民币小幅升值，双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强，人民币汇率预期总体平稳。3月末，人民币对美元汇率中间价为

6.5564元，比上年末升值663个基点，升值幅度为1%；人民币对欧元、日元分别较2010年末贬值4.98%和升值3.01%。人民币汇率的上升，使其在国外出售商品的价格被变相提高，不利于出口，从而影响出口商品的竞争能力。相反，人民币汇率的上升，会引起进口商品在国内的价格下降，从而可以起抑制物价总水平的作用。

2）市场政策：近期，国家采取了一些严格的措施对玉米市场进行引导。如暂停了玉米深加工企业对收购农户玉米的增值税抵扣。与此同时，还暂停对非储备玉米企业发放玉米收购贷款，这将会加大企业的融资成本，而这些增加的生产成本可能将部分转移至产品价格上。据了解，调控措施实施以后，已经有部分企业上调了酒精和玉米淀粉的出厂价格，也有部分企业暂时停止了对外报价。农户余粮水平低，其对市场的影响减弱。调控措施将会削弱深加工企业从农户手中直接收购粮食的积极性，部分企业降价收购也会对一线收购市场产生影响。另外，当前主产区农户余粮水平普遍处于低位，其市场供给所占比例降低，后期收购市场将逐渐交易清淡，一线收购市场将难以对国内玉米市场价格走势产生太大影响。

三、近期预测

从玉米供给来看，今年政府对农业实行了很多补助和奖励措施，有助于调动农户积极性；单从这两方面来看，今年国内玉米的供应量可能会有所增加。从需求来

看，2011年一季度全球和中国宏观经济运行开局良好，消费需求保持稳定。由于2010年对国家玉米库存的消耗巨大，导致今年玉米库存严重不足，因而今年对补充国库的需求巨大。国家对养殖业的鼓励和扶持，也带动了对玉米的需求。玉米第一生产大国——美国，受天气的影响，致使玉米减产，同时小麦价格飙升，玉米的价格也上涨，使国际市场也增加了对中国玉米的需求。可见，今年玉米的需求量也是相当惊人的。如果后期天气出现变化，势必激化供需矛盾。

玉期预测国际方面：5月6日，国际市场玉米价格继续大跌，美玉米07合约全日下跌22.25美分，跌幅2.89%，报收于每蒲式耳682.75美分。前期美国中西部地区受到大规模降水影响，玉米播种率大幅减少，在近期出现了一定程度的好转，特别是在爱荷华州，当地天气情况非常适宜玉米播种，美国玉米播种率也会上调。从短期来看，在一周内美盘玉米价格下跌将近10%，预计短期内或将有一定程度的反弹，但是力度不会太大。

国内方面：上周五玉米1201合约低位震荡，全日下跌18元，跌幅0.76%，尾盘报收于每吨2351元，从近期市场走势来看，自从五一假期之前出现大幅下跌之后，玉米1201合约回档到2350-2380一线进行震荡，上方政策面压力较大，使得资金面对于玉米后市走势并不甚乐观。从现货市场情况来看，在上周玉米价格出现了明显的走高，全国各地普涨20-50元，这主要是由于在4月份农户基本上已经将手中的余粮售完，因此可流通的玉米量并不大，东北、华北黄淮等主产区玉米市场供应明显减少，吉林地区中粮企业暂停收购，其他主体收购比较困难。当前市场中已经出现了一定程度的期限背离走势，预计玉米1201合约将会受到周边市场走低的影响小幅低开，但是受到现货市场坚挺的影响，期价下跌空间不会太大。操作建议：近期玉米现货市场的强势，将会对于玉米1201合约形成一定程度的支撑，预计期价受到外盘大幅走低的影响小幅低开在2340-2345一线，日内或将出现一定程度的反弹，市场进一步下跌空间不大，建议投资者保持观望，短期市场参与价值不大。