益学堂杨凯读书心得——在股市大崩溃前抛出的人

第一篇：益学堂杨凯读书心得——在股市大崩溃前抛出的人

【2015-7-16】杨凯读书心得——在股市大崩溃前抛

出的人

股市有风险，美国著名幽默小说大师马克吐温曾在其短篇小说《傻头傻脑威尔逊的悲剧》中借主人公威尔逊之口说出一句名言：“十月，这是炒股最危险的月份；其他危险的月份有七月、一月、九月，四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”如此说来，月月都是危险月！这不仅仅是马克吐温的一句幽默之语，当年，马克吐温曾经迫于还债压力，进军股市希冀大捞一笔，但是结果屡战屡败。与马克吐温相似，历史上也曾经有过一些名人，他们也如今日股民一般历经股海沉浮，有人欢喜有人忧。

大名鼎鼎的牛顿就曾做过一个疯狂的股民。1711年，为攫取蕴藏在南美东部海岸的巨大财富，有着英国政府背景的英国南海公司成立，并发行了最早的一批股票。当时人人都看好南海公司，其股票价格从1720年1月的每股128英镑左右，很快增值，涨幅惊人。这时候牛顿恰巧获得了一笔款子，加上他个人的一些积蓄，看到如此利好消息，就在当年4月份投入约7000英镑购买了南海公司股票。很快他的股票就涨起来了，仅仅两个月左右，比较谨慎的牛顿把这些股票卖掉后，竟然赚了7000英镑！但是刚刚卖掉股票，牛顿就后悔了，因为到了7月，股票价格达到了1000英镑，几乎增值了8倍。经过“认真”的考虑，牛顿决定加大投入。然而此时的南海公司已经出现了经营困境，公司股票的真实价格与市场价格脱钩严重，此前的6月英国国会通过了“反泡沫公司法”，对南海公司等企业进行限制。

没过多久，南海股票一落千丈，到了12月份最终跌为约124英镑，南海公司总资产严重缩水。许多投资人血本无归，牛顿也未及脱身，亏了2万英镑！这笔钱对于牛顿无疑是一笔巨款，牛顿曾做过英格兰皇家造币厂厂长的高薪职位，年薪也不过2000英镑。事后，牛顿感到自己枉为科学界名流，竟然测不准股市的走向，感慨地说：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”

伯纳德·巴鲁克，有史以来最伟大、最传奇的投机者，生前的声誉相当于今天的巴菲特和索罗斯。巴菲特的导师是格雷厄姆，而格雷厄姆非常敬佩的投资者就是巴鲁克。他有许多称号：“投机大师”、“独狼”、“总统顾问”、“公园长椅政治家”……但是，人们最愿意称他为“在股市大崩溃前抛出的人”。

巴鲁克于1870年出生，19岁进入华尔街，周薪3美元。通过不断努力，他在25岁时就成为华尔街证券经纪公司的合伙人，不到35岁便成了百万富翁(相当于现在半个亿万富翁)。此后的几年里，巴鲁克几度濒临破产却又能东山再起，到了1910年，他已经和摩根等一起成为华尔街屈指可数的大亨。在他无数的传奇经历中，最为人津津乐道的就是他在1929年股市大崩溃来临前成功逃顶。在这场让格雷厄姆都倾家荡产的大股灾面前，巴鲁克却最终全身而退。在巴鲁克看来，面对疯狂的人性弱点，一要实事求是，二要知足常乐，三要逆向投资。

以下是巴鲁克的10句经典投资心得

1.我能躲过灾难，是因为我每次都抛得过早。

2.当人们都为股市欢呼时，你就得果断卖出，别管它还会不会继续涨；当便宜到没人想要的时候，你应该敢于买进，不要管它是否还会再下跌。3.新高孕育新高，新低孕育新低。

4.谁要是说自己总能够抄底逃顶，那准是在撒谎。5.别希望自己每次都正确，如果犯了错，越快止损越好。6.谁活得最久，才活得最逍遥，才赚得最自在。7.他们不是被市场打败的，是被自己打败的。8.作为投资者，肯定有些股票会让人赔得刻骨铭心。9.一个人必须理解理性和情感在交替影响市场时的相互作用。10.对任何给你内幕消息的人士，无论是理发师、美容师还是餐馆跑堂的，都要小心。

本书笔调轻松却不乏敏锐思想，涉及隐秘细节却从未偏离重大事件和重大问题，全书洋溢着一个真正的杰出人物之非凡人格与个性。

第二篇：益学堂杨凯读书心得：交易心理分析

【2015-8-28】杨凯读书心得：交易心理分析

在马克·道格拉斯的书《交易心理分析》中，展示了他多年的思想和研究一生的心血对于我们把交易当作职业的人来说，他给我们的是一块宝石。我们在交易时会遇到挑战，《交易心理分析》则对这些挑战提供了深刻的见解。对于新手来说，唯一的挑战似乎就是找到赚钱的方法。当新手明白消息、经纪公司的建议和其它买卖方法都不能持续一致赢利时，他发现要么自己设计一个可靠的交易系统，要么去买一个。完成了这个任务，交易就简单了，对不？你要做的就是遵守原则，这样钱就来了。

这时，如果新手以前没有体验过的话，现在就会发现交易进入了前所未有的艰难阶段。统计的结果表明，95%的期货交易者会在第一年把钱亏光，而新手就要体验这样的事。股票交易者通常也会体验同样的结果，这就是为什么权威人士说大部分股票交易者的表现还不如买入并持有的投资策略。那么，为什么大部分人在做其它职业时超级成功，做交易时就输的这么惨呢？成功的交易者是天生的吗？马克道格拉斯说不是的。他说需要有交易者的思想。这听起来很简单，但事实上，交易者的思想和生活中我们看待世界的方法完全不同。当你想想大部分人在生活中是如何思考的，如何在成长中学习技术的，你就明白95%的失败率是合理的。我们在学校努力得高分，在职业生涯中往上爬，和别人建立友好关系，这些都是我们在成长中学习的技术技巧，然而对于交易来说，这些技术技巧都是不合适的。交易者必须学习概率，并放弃我们生活中学到的方方面面的技术技巧。

每个交易者的目标都是稳定赚钱，但是只有极少数的交易者实现了持续一致地赚钱。他们是如何实现持续一致赚钱的？对我来说，决定因素是心理--持续一致的赢家和别人想的不一样。对自己的交易有自信，知道怎么做，不犹豫的交易者会成功。他们不害怕市场飘忽不定的行为。他们关注能赚钱的信息，而不是关注会增加他们害怕感的信息。

这听起来也许复杂，总结下来就是你要学习并相信：（1）你不必知道下一步会如何也能赚钱；（2）任何事都会发生；（市场具有或然性。策略上保持多种应对市场的准备。）（3）任何时刻都是独特的，这意味着每个优势，每个结果都是独特的体验。（不能用经验主义、教条主义做交易。即每个行情都是独一无二的。）交易不是成功就是失败。在每笔交易中，你等待优势的到来，然后一次又一次地重复这个过程。用这种方法，你就会知道什么有用，什么没用。还有重要的一点，你要自己建立自信，以防止市场无数的特点毁了你。

成功之路：基本面，技术面或思想分析面？

谁还记得基本面分析曾经是唯一真实的或合理的交易决定方法？当作者1978年开始交易时，只有少数人用技术分析，当时市场大众认为他们疯了。现在让人无法相信的是，不久前华尔街，大部分主要基金和金融机构都认为技术分析是胡编乱造。当然现在已经反过来了。几乎所有有经验的交易者都会使用某种技术分析帮助他们形成交易策略。除了少数与世隔绝的学院派，“纯粹”用基本面分析的人几乎绝种了。是什么导致了观念的巨大变化？

答案应该很简单，那就是钱！用纯粹的基本面分析做交易决定，天生的困难就是无法长期持续一致地赚钱。如果你不了解基本面分析，请让我来解释。对于股票、商品或金融产品，基本面分析综合考虑影响供需平衡或不平衡的所有变数。利用原始的数学模型来衡量不同因素（利率、资产负债表、天气模式以及无数的其它），以预测未来价格应该到哪里。

这个模型的问题是它从来不把其它交易者当变数。是大众通过推动价格来表达他们的信念和期望（情绪）--不是模型推动的。交易量是交易者制造的，如果交易者不知道这个模型或者不相信这个模型，那么这个模型所根据的变量是没有价值的，它的逻辑和分析预测也没有价值。事实上，很多交易者，尤其是期货交易所的场内交易者，他们通常对基本面的供需没有任何概念，本来供需是影响价格的因素，但他们自己可以剧烈地推动价格。另外，不管在什么时候，情绪因素快速地推动交易行为，而基本面的模型根本没考虑情绪因素。换句话说，参与交易的大众（最终会推动价格）并不总是理性操作。最终结果是，搞基本面分析的人可以发现对价格在未来达到某点的预测是正确的。但同时，价格波动太厉害，很难继续持有仓位以实现目标。（即使看对了，中途也被甩出来。更何况，很多时候是看错的。）

转到技术分析

当有组织的交易所出现时，技术分析就存在了。但是在70年代晚期或80年代早期之前，大众不认为技术分析是赚钱的有效工具。运用技术分析的人很清楚，市场大众用了几代人的时间才掌握技术分析。每天、每周、每月都有一定数量的交易者进入市场。很多交易者日复一日地做一样的事，以希望赚钱。换句话说，个人形成行为模式，一群人不停地互相交易，形成集体行为模式。这些行为模式是可以观察到的，是可以量化的，在统计可靠的基础上它们会重复出现。（统计概率。）

技术分析是一种方法，把集体行为模式组成可以确认的模式，这样它就能当一件事很有可能发生时给出明显的确认。也就是说，根据以前市场发生的模式，技术分析让你进入市场的思想，以期待可能发生的事。作为预测未来价格波动的一种方法，技术分析变得比纯粹的基本面分析要高级很多。基本面分析根据数学模型逻辑分析决定市场应该做什么，而技术分析让交易者把市场的现在和过去联系起来。另一方面，用我的话说，运用基本面分析的人在“应该”和“现实”之间制造了“现实差距”。现实差距即使是正确的，他们也无能为力，只是长期的预测，很难实现。相反，技术分析不但弥补了现实差距，还给交易者提供了一定的概率，交易者可以利用这个概率。技术的方法确认了每天、每周、每年任何时间内重复的行为模式，这样就打开了很多概率。换句话说，技术分析把市场变成了无穷的机会，可以丰富一个人的机会。

转到思想分析

如果技术分析很好，为什么越来越多的交易会则把焦点从技术分析转到自己的思想分析，也就是他们自己的交易心理最有可能的原因是，你感觉有无限的赚钱可能，但实际上你赚不到，理想和现实有差距。如果你承认这是问题的话，这是技术分析的问题。一旦你学习确认了模式，并观察了市场，你发现有无限的赚钱机会。但是，我想你也知道，认识市场和有能力把这个知识转化成持续一致的利润或稳定增长的资金曲线之间有巨大的差距。想想有多少次你对着价格图自言自语：“嗯，看起来市场要涨（或者是跌）。”而且你想象的事真的发生了。但你只是看，并没有做什么，为此你极度后悔失去的钱。预测市场要发生什么事（以为自己可以赚到所有的钱）和实际交易结果有很大的差距。我说这是差距，很多人喜欢叫做“心理落差”，让交易成为最难的行为，也是最神秘，最不容易掌握的。

因为我们在日常生活中很多完美的看法、态度和原则，它们和交易是相反的，所以交易者的金钱和情感灾难是很常见的。这些完美的看法、态度和原则不起作用。大部分交易者不明白这个道理就开始了交易生涯。他们缺少对交易的认知，没有技术，也不知道要发展什么技术。最优秀的交易者交易时没有一丝一毫的犹豫或冲突，很自由地承认也许这笔交易不行。即使有亏损，他们在退出交易时不会有一点点不舒服。换句话说，交易天生的风险不会让最优秀的交易者失去纪律、专注或自信。如果你不能做到不带情绪（特别是害怕）地交易，那么你就没有学会接受交易天生的风险。这是大问题，因为不管你是什么程度的不接受风险，都等同于你会避免风险。总是想避免无法避免的风险对你的交易能力会产生灾难性的影响。

在任何行业学习完全接受风险都是困难的，对交易者则是超级困难，尤其是想到承受风险的是什么时。我们最害怕什么（除了死亡和公开演讲）？亏钱和犯错肯定会成为比较靠前的答案。承认我们错了，承认我们亏钱了，是极度痛苦的，肯定也是我们想避免的。然而作为交易者，我们时时刻刻都要面对这两个可能。

一旦你达到了一定的思想境界，你完全接受风险，那么你就不会痛苦地定义和解读市场信息了。当你不再痛苦地定义和解读市场信息时，你同时也消除了这些倾向：找理由、犹豫、过早行动、希望市场给你钱、自己不会止损而希望市场能解救你。只要你还因为找理由，找借口，犹豫，希望，过早行动等原因而犯错时，你就无法做到相信自己。如果你不能相信自己，以至不客观，随心所欲，那么实现持续一致性的结果也是不可能的。尽力去学习看起来简单的事也许会让你非常恼怒。讽刺的是，当你有了合适的态度，当你掌握了“交易者的思想状态”，当你在持续的不确定性面前能保持自信时，交易就会变得像你一开始时想的一样轻松简单。