浅析华尔街危机

第一篇：浅析华尔街危机

国际服务贸易论文

浅析华尔街危机

说到服务贸易，很多人会想到：旅游、教育、医疗、通讯、旅馆和饭店服务等，但人们往往忽视了发达的金融业其实也囊括在服务贸易内。而我今天正是想简单谈一下前不久大家一直密切关注的金融界巨变——华尔街危机。

对于从2007年就开始初露端倪，一直持续至今的华尔街风暴引起的全球金融危机究竟是怎样产生的，可谓众说纷纭，百家争鸣，我这个“小学生”实在不敢妄下论断，这里就借大师之口浅谈一下自己的看法。关于经济危机产生的原因，有人认为是过度的投机，有人认为是政府的加息政策，有人认为是房产大跌价，还有人认为是过度的金融创新；但我更倾向于世界银行顾问许小年教授的观点——美国政府过度发行货币是这次危机的祸源。

铺展开来说，以格林斯潘为首的美联储错误的货币政策是造成这次次贷危机的罪魁祸首：一是，货币发行超过实体经济的需要，二是，保持低利率时间太长——2001年开始美国联邦的基准利率一直保持1%达两年之久。

众所周知，商业银行是以盈利为目的的。而以上两项举措造成商业银行持有过剩的货币且资本收益率低；而他们手里的钱都是储户的储蓄金，银行要为此支付利息，所以银行要想办法把手里的钱贷出去以获得贷款利息，从而保证整个银行体系的盈利。当资金已发放给合格的按揭贷款申请人①

时，银行由于手里还有多余的现金，为了把资产变成升息资产，就把贷款放给次级贷款人，即低信用贷款者，于是降低了抵押贷款的门槛儿。从而造成次按（达不到按揭标准的人，银行也发给他贷款）的产生。

至于商业银行的具体做法，如下：

首先，商业银行提供购房0首付，前六个月免月供，不必提供收入证明等一系列优惠贷款政策。这样一大批本来没有能力购房的低信用人群，抱着可以享受6个月免费住房的心态纷纷申请并获得贷款，从而为后来的高违约率及还款危机埋下了伏笔。

仅仅如此还不要紧，商业银行为了转嫁风险，又将资产证券化：用次按产生的现金流做成债券，把它们打包然后在市场上出售，从而商业银行可以由此来回收现金，从而风险转移到了持有次按相关债券的人手里；然后这些债券又被再次打包成CDO出售；但银行家们还觉得不过瘾，索性再将其打包切块做成CDO平方，从而使次按的风险通过购买次级贷款衍生出的一系列金融产品传递到了世界的各个角落。

金融市场的确有分散风险的作用，但前提是投资者要知道如何为风险定价，但市场并不知道如何定价。原因有二：一是因为这种金融产品经过多次打包证券化而变得太复杂了以至于它没有定价公式。二是没有信息，在多次打包过程中次级贷款者原来的违约风险、违约概率等信息都在打包中流失了。这还不要紧，因为我们还有高信誉的评级公司，它

们至少可以粗略为这些风险评级。但评级公司为了自身利益，也不负责任，使不达标准的衍生产品蒙混过关在市场上泛滥。这就给投资者带来了麻烦：既然无法估值，也就无法做出正确的投资决策。

但明知如此，投资者为什么还心甘情愿地把银行家们精心包装的“定时炸弹”买回家呢？因为投资者和银行一样，受政府超发货币影响，手里的钱也太多了；他如果不投资，随着时间的流逝钱在手里必然会缩水，他将无利可图，于是为了哪怕一丝获利的希望他也要试一试。（管理会计）更让人惊讶的是，银行自己由于受高收益率的驱使，也购买了这些次级衍生物。

其实在这个过程中，银行、评级公司、投资者及投行等都是抱着“跟你一起进去，分一杯羹”的心态，逐渐把房产、股票、债券炒热，从而引发了经济泡沫（脱离经济实体的价格增长，它完全受资金推动）。而泡沫的可怕之处在于泡沫的自我实现。人们预期债券价格会上升，于是大量买入，从而价格果然上升，由此又强化了预期，价格和预期形成正循环，你拉我推不断上涨。于是泡沫被越吹越大。当人们都生活在泡沫中时，并不觉得危险，因为只要泡沫还存在，人们就预期价格还会上涨，加之杠杆的放大作用，很多人都可以从中谋得暴利。

不过，一本万利的买卖不可能天天都做，当泡沫膨胀到一定程度时，必然会破灭。也就是当：

1、人们对过高的价格感到担忧时，就会撤出市场。这会引

起连锁反应：看到有一部分人撤出市场，大部分人都会跟风撤出，大家夺门而出，最终导致越晚撤出的人将蒙受越大的金融资产减值损失。

2、实体经济发展没有人们预期的好，上市公司盈利不如预

期，于是人们就觉得应该修改预期，抛掉手中的股票。

3、纯粹的心理因素，使人们抛售手中的金融资产。一旦恐

慌情绪产生，便会以迅雷不及掩耳之势传播到世界的各个角落，于是世界各地的股票、债券持有者都开始纷纷抛股，从而使这些次贷衍生品的价格短时间内迅速跌破人们的预期。

而泡沫破灭将产生两个效应：

1、夺门而出效应。谁都不想要手中看似很值钱的金

融资产，大家都开始抛售，结果加速了资产价格的下跌。

2、杠杆的放大效应。泡沫的破灭，由于杠杆的作用

被放大了几十倍以致加速了资产下跌。

由于美联储“及时”意识到了低利率的坏处，所以在泡沫膨胀期间，美国的利率疯长；而泡沫一旦破灭，房价必然大跌。于是高利率和低房价就造成了本来经济状况就差的次级贷款人还不上款，而又无法用已购房来抵偿（因为房子不值钱了），于是出现了次按违约。紧接着在次按基础上发行的一系列衍生债务产品都失去了信用担保，价

格大跌，于是购买这些债券、股票等的投资者资产大缩水，大家纷纷抛售手中所持，但仍是资不抵债，于是很多人破产，有的人甚至跳楼……恐慌情绪继续，人们意识到持有现金才最保险，于是纷纷到银行提款，而银行又无法将持有的房产卖出以收回资金（因为房价大跌），短时间内大出血把不少银行拖垮。紧接着是为次级衍生债担保的保险公司倒闭（由于短期内大批人要求赔付）。于是大量金融从业人员失业，金融体系崩盘。由于实体经济也介入了房、股的炒作，并持有次债，所以各公司也蒙受了不同程度的资产损失，而且银行的倒闭使企业的资金链断裂，于是生产经营无法正常进行，更重要的是由于消费者资金短缺，购买力下降，造成商品滞销，于是各类企业纷纷申请破产保护并大量裁员，于是更多的人失去了工作。这是在美国，而欧洲及世界其他国家和地区持有美国次贷衍生品的国家、企业及个人也遭受不同程度的巨大损失——冰岛甚至濒临破产！

我想以上大概就是这场席卷世界的金融危机的整个过程的缩影。

以上只是个人之见，仅供参考。

①许小年：世界银行顾问，国务院发展研究中心研究员，中欧国际工商学院经济学与金融学教授

第二篇：华尔街工作经验分享

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华尔街工作经验分享

华尔街的文化，在复杂的数学模型和高端金融概念的光环背后，原本应该体现高度发达的现代文明，但其实却和原始部落拥有更多的共同点。两者最大的共同点就是严格遵守口口相传的传统。

你可以阅读所有关于投资的书籍却依旧对于如何在市场中赚钱一无所知。毕竟维基百科里没有关于如何长期从股票、债券和商品中交易中获利的页面。如果你想要知道如何才能成为一个优秀的投行家，那就不要再白费功夫往Kindle里下载一系列相关书籍了。

华尔街的生活核心是讲故事：如何讲述你自己的故事，以及如何理解别人告诉你的那些故事。人人都说，华尔街是属于年轻人的，然而真相是老鸟才是王道。正如一位经验丰富的长辈级分析师所说的：“年龄和背叛每一次都会战胜年轻和生气。”的确，在华尔街，就算到了退休协会开始向你发送垃圾邮件的年龄，你也必须继续保持一刻不断学习的心。不过在那时候，你至少会避免犯菜鸟式的错误。

自从1984年我在一家共有基金邮件房做暑期工开始，共遇到了四个我认定是导师的长辈。他们之中，一个是销售，两个是卖方分析员，还有一个现在依旧在管理资金。

导师学徒薪火相传，在过去的20年中成为了华尔街的一种制度。大公司会安排资深员工对刚进公司的新人进行指导，期望“公司的未来”可以从“公司的现在”身上学到些什么。尽管完全不相识的人仍旧可以培养出关系，但若导师和学徒自己找到了彼此，并私下有所联系的话，效果可以更好。

以下的是我从导师身上学到的道理：

“如果你想要得到答案，你必须先问出问题。”

我在曼哈顿中心工作，尚未读商学院的时候，我的导师老板的办公室面对着一个酒店工地。每周一，我们都会发现用来起重的吊车为了配合日益建成的楼房而可以非常神秘地升高20-30英尺。我们都很惊讶这是为什么。在我生日的那天，老板说要请我午餐，但是我们必须先经过工地。她安排了工地的领班，向我们介绍吊车是如何在每周六早上“长高”的。原来，需要的只是液压起重机、额外的支撑架以及风和日丽的天气。谜题解决了，要找到问题的答案，必须找到对的人提出疑问。

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“用自己想要的方法做事。”

在我第一份和华尔街有关的工作中，遇到了一位着名的消费行业女分析师。在机构投资者的顶级分析师排名中名列前茅超过15年，所有人都对她非常尊敬。在我观察她工作的时候，她从来不用电脑。尽管在90年代，电脑是非常尖端的科技，但它可以大大提高工作的效率。但是她却告诉我，自己不会仅仅为了改变而改变习惯的工作方式，她自己的工作方式对自己来说非常有效。在多年后退休之前，她仍旧一直在分析师排名中领先。

“信息加上不断重复就等于特权。”

我职业生涯中影响最大的人是一位机械行业分析师。他的优势并不在于从事增加价值的基础工作，他是一位将投资观点整合再整理的大师。如果他为一家公司写了一份100页的报告，他会找到10个不同的理由给客户打去电话，并且在公司的早会上发言，发表角度完全不同的观点。

“就算你有好的想法，没有人会记住你有多聪明。”他这样告诉我。如果你想在华尔街扬名，你就必须重复重复再重复。这个想法一直跟随着我，这就是为什么现在我们公司一年中超过200天都会向客户发去投资建议。

“所有事情都有原因，总有人知道这些原因，确保你是其中之一。”

最后一位影响我的人士拥有一家大型对冲基金。我和他一起工作的时候公司还很小，所以我有机会经常从他身上学到一些智慧。

就算你在一家以交易为核心的对冲基金工作，你也很难确切地了解一种资本分配方式和其他的有何区别。所有相关指标，PE率、经济数据等都已经反映在价格之中，从而被认为是没有价值的。你必须有自己的渠道，来发展出一套与主流不同的交易观点。当然，这一渠道必须是合法的。

当在熊市时，某只股票毫无缘由的上涨5%的时候，绝大多数投资者会耸耸肩，并且很有智慧的说出“大概是买家超过了卖家”这样的话。在很多对冲基金公司，这将会让你失去工作。你的工作就是获悉原因。对冲基金的咒语就是不论错对，股票的异动都是有原因的。如果你不知道，你也必须把它找出来。否则，你的老板会炒你鱿鱼并且雇佣一个知道原因的员工。

在最后华尔街见闻必须指出，好的导师可以指导你如何在商海中走下去，但真正的道路还是要靠自己来走。

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第三篇：观后感《华尔街》

十集的片子，资本这个词在片名出现的次数最多。

WALL STREET意为墙街，因为这条街是以一道推到的墙作为自己的栖息地。今天正如走在良心与贪婪的中间线上，正如电影《华尔街》上所说的中间路线。

华尔街的资本家，体内流着资本的血，资本的嗅觉如水般渗入地球，以及地球上的人群里。财富是从古至今无数人的追逐的梦想。当然在纪录片里，华尔街推动了人类的进步，从地铁的扩张、运河的开凿、电灯的推广、美国南北战争的胜利*****很多决定人类进步的技术和发明因为它的推动而得以提前实现。

可是他的贪婪也导致了很多人的贫困，内幕交易，非法操纵，都成了它被人中伤的理由，而没一次危机，也都是他们作为推手，把很多贪婪的人推向了深渊。

华尔街可以看做一个人，人又向上的希望和获得名利的欲望，而人的欲望得到满足后就想得到更多的欲望，最终导致贪婪，导致危机，萧条。而人很难有自我约束和自我管制的品性，宽以待人，严于律己是中国人的修身处世法，如华尔街能学到严于律己，必不会到教堂忏悔自己的罪过了。可基督教的天性却只能让政府去来管住这群危险的人们。沧海浮沉，历史就这样以不同的面目重演。

华尔街作为全球金融的大脑，要做到绝对的清醒，并非易事，而我们不被次大脑所伤却是当务之急！

应该说这次金融危机是因华尔街经营模式的破产而导致的。在这场危机中，那种高利润、高风险的经营模式的弊端完全地显露出来，并受到了重大的创伤。之前，华尔街各大金融机构一贯采用大量的负债和杠杆效应来经营，以致于造成流动性泛滥，最终导致出现种种问题。★受华尔街金融风暴的影响，全球资金的流动规模和流动方向变得更加不确定，尤其是华尔街金融风暴将会影响发达国家对外贸易的需求量，从而使全球经济呈放缓的趋势。★在华尔街金融风暴的影响下，2008年新兴市场国家的通胀率几乎都达到了历史最高水平。尤其是在金融危机影响程度还不明朗的情况下，全球经济还要继续面临增长缓慢的压力。国际大宗物品价格极有可能继续上涨，通货膨胀的压力会进一步加大。

第一章 次贷危机：华尔街金融风暴的策源地解读美国次级抵押贷款次贷危机，又称次级房贷危机，也就是人们通常所说的次债危机。具体来讲，2007年由于美国次级抵押贷款机构的大量倒闭，投资基金在众多压力下被迫关门，股票市场因此发生了剧烈地动荡，从而引起了金融界的一场经济危机。其实，次贷危机的初步出现是在2006年的美国，2007年的8月逐渐蔓延到欧洲，甚至日本。显然，这些地区和国家的金融市场都不同程度地出现了资金流动性的匮乏。美国的次级抵押贷款是指银行和一部分贷款机构向那些信用等级不高、收入相对较低、不能出具相关证明材料的借款人发放的一种贷款。这种贷款一般实施的是零首付，不过贷款者要付出更高的利润。这些贷款者之所以去贷款，是基于美国房产市场的不断升温。但是，一旦房价下跌，银行贷款机构的利率上升，这些收入本来不高的贷款者的还款压力就会不断加大。一般地，美国的次级抵押贷款是由固定利率和浮动利率综合组成的偿还手段。也就是说，借款者在买房的头几年内是用固定利率来补还贷款的，之后用的是浮动利率。这样一旦银行利率上升，借款者的还贷压力也就随之加大。本来信用等级就不高的借款人由于收入等多方面的压力，还款的违约率不断地上升，银行贷款机构不能及时地收回还款——即使是没收房产也是于事无补，从而导致银行金融机构出现流动性困难。在美国的房产抵押贷款当中分为优级抵押贷款、次优级抵押贷款、次级抵押贷款三种。这是以

贷款者的信用等级来界定的，优级贷款者一般有着固定的高收入，信用等级较高，一般能出具全面的贷款资料证明，虽然利率相对较低，但是这种贷款存在的风险较小；次优级贷款风险相对较高，但是收益也相对较高，比较适合机构投资者；次级贷款的贷款者一般没有固定的收入，信用等级较低，有的还有信用污点，他们一般不能出具全面的相关资料证明。这种次级贷款的还款利率很高，其风险性也相对较高，适合中低收入者。由于2007年6月以前的美国房产市场受政策等原因的影响正处于持续升温阶段，所以人们的购房欲望十分强烈。那些贷款机构充分的利用证券这一有效的金融工具，将住房贷款证券化，推出了次级抵押贷款这一新的贷款模。因为对于那些低收入的家庭来说，次级抵押贷款不仅能够帮助他们拥有己的房产，而且只要房产市场一直处于升温的趋势，他们完全可以用房产作抵押借新款偿还旧账，必要时还可以卖掉房产来避免将会出现的违约情。同样，在这种情况下，那些房贷机构可以拿到高于优级贷款几倍的利润。是，在人们预期的房产不断升温的情况下，各种新的次级抵押贷款纷纷推。而与此同时，隐藏在这种贷款商品背后的系统性风险却被忽视了。但是，好景不长，随着美国房市的降温和银行短期利率的不断升高，次抵押贷款人由于采取的是固定利率和浮动利率相结合的还款方式，还款利也不断增加，还款压力越来越重，再加上房产本身价值的缩小，大量的房违约现象不断发生，违约率也随之不断提高。大量的次级抵押贷款的借款人不能按时还款，导致金融市场上出现了严的流动性不足，于是次贷危机就在美国次级抵押贷款的作用下发生了。首先受到美国次贷危机影响的是那些销售次级抵押贷款产品的贷款机构。2008年1月以来，大量的美国次级抵押贷款企业遭受到了巨额的亏损，有不得不申请破产保护。作为美国最大的次级抵押贷款机构之一的新世纪金公司，也走人了那些申请破产企业的行列。同时，一些贷款机构将部分贷产品证券化后转给了投资性的基金。伴随着美国次级贷款危机的不断深化，些涉及到次级贷款产品的投资基金也受到了严重影响。随着美国次级贷款危机影响的不断扩大，其他金融领域也受到了极大地响。银行一时间纷纷升高其贷款利率，极力地降低贷款业务。全球金融流性不足的危机进一步加剧。此时，美国各个央行不得不筹集资金注入市场，缓解流动性不足的危机。无疑，这将会使美国经济受到严重影响。美国次贷危机对全球经济的影响自2007年8月以来，美国的次贷危机以其强大的破坏力，从美国一直影响到欧洲、日本，甚至全球。其破坏的领域从信用贷款市场一直延伸到全球的资本市场，同时也由原来的金融领域一直扩展到全面的经济领域。至2008年9月，全球的经济都受到了美国次贷危机不同程度的破坏。对于次贷危机的影响，各国金融专家都是各持己见。一部分人认为，虽然次贷危机给全球的经济造成了一定的影响，但是这并不能说它必然会导致一场全球性经济危机；一部分人则认为，这是近几十年来美国遭受的最严重的一次金融危机，世界经济将会因此有一次大的改变；甚至还有人认为，美元作为世界主要流通货币将会被抛弃。尽管没有统一的认识，但有一点是可以确定的——美国乃至全球经济已经受到了影响，并且还在继续。各个国家要使经济得到更快更好地发展，就必须正视目前全球经济所受到的影响，并解决已发现的问题，这样才会使经济走上正轨，并获得稳定的发展。在次贷危机的影响下，2007年世界主要的工业国经济增长缓慢。虽然在新兴市场国家经济的带动下世界经济仍然增速较快，但是到了2008年，全球经济增长速度已经出现了下降趋势。受次贷危机的影响，全球资金的流动规模和流动方向变得更加不确定。一方面，美国的金融机构为了在短期内尽量补回损失，会从世界市场上收回资金。而且，发展中国家的财富基金也会增加对美国金融机构的投资量。短期的资金有可能将会流向美国，但是也有可能出现美国金融机构为了继续获；利，而使全球的短期资金从美国流向亚洲的新兴市场进行增利的情况，从而导致那些新兴市场国家的资产价格的大幅上升。次贷危机将会影响发达国家对外贸易的需求量，从而使全球经济呈放缓的趋势。因为美国是世界上最大的商品进口国，其经济的衰退和市场的不景气很大程度上会通过国际贸易给其他国家的经济带来影响。受次贷危机的影响，美国经济不断衰退，国内的消费信心

也会不断的下降。美国国内需求量的降低，会造成其他主要依靠向美国出口的国家的出口贸易额大幅减少，这些国家的经济增长速度将会放缓。那些主要依赖出口发展经济的国家受到的影响更为显著，比如墨西哥、亚洲的新兴市场国家和一些能源输出国。而且，随着美元的不断贬值，其他国家在出口时的竞争力也变得不那么明显，这也大大地影响了世界出口贸易的增长。次贷危机对世界经济影响的另一个结果，便是新兴市场国家金融风险的加大。在1997年的亚洲金融危机之后，亚洲各国大部分采用的对策是增加自己国家的外汇储备。大量的外汇储备在一定程度上增强了国家防范金融危机的能力，但是这也会增加资本大量流动的风险。因为投资者纷纷把目光转向了相对安全的发达国家市场，导致大量的资金外流，一旦风险发生，流动性不足的危险就会使这些国家面临严重的金融危机。这一次的次贷危机，在很大程度上也导致了全球通货膨胀的加剧。西方发达国家、东南亚的新兴市场国家、甚至于中国都面临着通货膨胀的压力。在次贷危机的影响下，2007年亚洲国家的通胀率达到了最近几年的最高水平。东南亚地区在2007年的通胀率已经达到了将近5％。由于欧兀的不断升值和国际石油的不断上升，欧元区的物价水平也在不断地上涨，通胀压力巨大。美国和欧洲国家抵御次贷危机的政策也加剧了通货膨胀的形势。美国政府、欧洲面对次贷危机所导致的信贷紧缩，都采用了给市场提供大量的资金以确保其流动性的政策，同时银行大都采用降低利息的方法来缓解这一问题，有些西方国家甚至还一度联合起来给市场注入流动资金。这在短期来讲．对缓解次贷危机所带来的流动性紧缩的问题有一定的效果，但是大量资金的注入也使得全球通货膨胀压力变得更大。在次贷危机影响程度还不明朗的情况下，全球经济还要继续面临增长缓慢的压力。国际大宗物品价格极有可能继续上涨，通货膨胀的压力会进一步加大。由于美元较高的国际货币地位的存在，大宗物品的价格在其影响下还有可能上涨，全球通货膨胀的压力还会持续增加。主流救市言论 面对美国次贷危机带给全球经济的影响，单靠一个国家、一个经济市场的挽救措施是远远不够的。要尽快地渡过这场经济危机，只有世界各个国家或多个市场联合起来才能收到更好的效果。比如各个国家可以联合起来创建一个超越国界的世界金融体制，采取更有效地措施去抵御全球性的通货膨胀。只有这样，世界经济才会更好更快地发展。美国次贷危机的成因次贷危机爆发的原因，从根本上来说，是由美国近几年来的货币紧缩政策以及由于种种市场原因所带来的全球资金流动过剩所导致的。美国政府为了应对恐怖事件，曾采取多次降低利息的措施，来缓解本国经济增长缓慢的问题。但同时这也带来了诸多的不利因素——导致的最直接的一个后果便是房贷利率的大幅下降和美国房贷的迅速发展，这也使得世界性的流动过剩成为了可能。美国政府在降低利息的同时也放松了对金融市场的监控和管理，在一定程度上使市场放低信用度的等级，增加了银行和贷款机构转向次级贷款的可能性。从某个角度讲，政府等于认可了贷款机构可以用较低的成本投人风险较高的领域，这在一定程度上加快了那些风险性较高的次贷产品的生产。这样一来，由于这些新的贷款产品加大了风险扩大的可能性，使得那些金融机构联系在一起。如果某一个环节出现问题，就会导致链条上其他环节也出现危机。美国的房产市场在政策的影响下不断地升温，政府又为了抑制经济的过快增长，采取了持续加息的货币政策。这就提高了房屋借贷的成本，也使得房价下跌，房产市场降温。当利率涨到一定程度的时候，那些原本收入不高、信用等级差的贷款者的偿还压力越来越大。这样，房产贷款的违约率大幅上升。那些贷款机构为了避免这种情况的进一步恶化，纷纷采取了紧缩政策。在贷款产品被证券化的链条上，这种损失进而传给了世界范围的金融市场以及各个投资者。因此，次贷危机的发生从某种角度来讲，更多的是因为这种从紧的货币政策。次贷危机与美国经济的一度繁荣有着密切的关系。随着世界经济发展的不断深化和经济全球化的不断加强，世界范围内的利息一直处于下降的趋势，再加上美元持续地贬值使得资金流动性在世界范围内的不断加大，造成机构投资者一味的要求高利润而忽略了风险，于是由次级抵押贷款所衍生的高风险房贷产品越来越多。在巨额利润的刺激下，从贷款机构购买这种贷

款产品的投资者也越来越多。在当时比较低的利率下，从客观上来看这些人会从中受到很大的利益，于是次级贷款市场越来越大。所以说，次贷危机和全球性的流动过剩有着很大联系。近年来，全球经济发展的不平衡、美元货币政策的调整造成美元不断贬值，以及政府不断地降低利息，再加上创新的金融工具——证券化应用，这些因素共同使得全球的流动性出现过剩。在全球流动性过剩的情况下，那些本来信用度不好、收入差的贷款者在贷款机构充分运用证券化这一法宝的作用下，表面上有了很多的可利用资本。持续上涨的房产市场也使得他们忽略了其中的风险，大大降低了贷款的门槛。次级贷款的规模在门槛降低的情况下大幅增加。由于持有这种商品的不止那些贷款机构，还包括其他的国内外的投资者，便加大了次贷危机爆发的可能性。美国金融市场在世界范围内有着极强的吸引力，再加上本身也很开放，来自世界其他国家的投资者也变得越来越多，客观上房产贷款产品的需求量也随之大幅上涨。为了满足更多投资者和贷款者的需求，相关的贷款机构放低贷款门槛，大量的次级房贷商品被投放到市场上，风险性进一步加大。由于世界很多国家的投资者都对美国次贷商品的交易有所涉及，所以当危机爆发时几乎每个国家的经济都会受到冲击。次贷危机能够爆发，这和美国的一些金融机构的投机行为是分不开的。他们并不按照贷款的原则办事，暗箱操作，没有注意到次贷商品证券化过程中所隐藏的风险。在次贷危机中，这些机构应负很大的责任。他们注意到风险能够通过证券化这一工具附加到那些投资者身上，就更加疯狂地降低房贷的条件，结果使很多银行以及投资者所承担的系统性风险加大。很多金融机构甚至把有着很大风险的次级抵押贷款中的按揭商品经过证券化后，向投资者销售。他们在销售这些商品的时候并不向投资者说明这些商品存在的零首付情况，再加上美国信用评级制度的“暗箱”传统，以及评级机构之间的利益矛盾，大大地增加了次贷危机爆发的可能性。全球经济损失巨大美国次贷危机的影响在不断加深，全球的金融机构都不同程度地受到了影响。相关的机构表示银行信用违约互换指数已经失去了原本的作用。这样，次贷危机所给世界经济造成的影响变得更加难以统计。次贷危机对金融市场的严重影响，给世界金融市场造成了巨大的波动。随着次贷危机影响的不断深入以及由次贷危机所引发的信贷危机，全球资产缩水的情况正在加剧，而且正在越来越多地涉及到金融领域以外的其他经济领域。据估计，全球经济因次贷危机所造成的损失已经超越了5000亿美元，资产的缩水和信贷危机的损失巨大。有关机构在2008年9月曾经预测，全球的金融损失大概要达到7000亿芙兀左右，而全球的经济损失在这轮次贷危机中要达到上万亿美元。但是，之后的公告却不断地在增加对损失的预测，再加上相关的统计工具面临着失效的危险，所以这一数字有可能会继续增加。业内的专业分析人士表示：次贷危机的影响才刚刚开始，伴随着次贷危机影响的不断加深和扩大，全球要面临的损失将会更大。2008年次贷危机所带来的影响还并没有达到最坏的时刻，影响甚至还停留在表层。2008年10月中旬，受影响的美国和欧洲的金融机构和信贷市场在不断地紧缩，西方市场中的资金流动性出现短缺的状态。西方国家不得不采取联合的方式给市场上注人大量的资金，以缓解流动性的不足。在次贷危机不断加深的情况下，美国和欧洲国家的实体经济会遭受严重的打击。这时候的企业和个人的融资变得更加困难，消费市场中的信心严重不足。2008年以后的美国和欧洲经济将会明显地减缓速度。受其影响，世界经济的增长脚步也会变缓。世界经济的增速从2007年以来一直在下降，在未来几年内受到次贷危机的拖累，还将继续减弱。其中，2008年英国的经济出现了几十年以来最大幅度地减速，甚至在今后的几年里还可能面临经济衰退的危险。目前，次贷危机对亚洲的新兴市场国家的经济还没有造成太大的影响。对中国来讲，一小部分的国际流动资金进驻本国市场，而其凭借强大的外汇储备和稳健的财政等政策，使金融市场受到的影响较小。但是，次贷危机仍在不断地发展过程中，中国的经济应该充分考虑次贷危机将会给中国的经济带来怎样的考验。而且，还应考虑到在次贷危机的影响下，这些新兴市场的对外出口将会受到怎样的影响。由于美国次贷危机的影响仍然在不断地加深，世界经济受到次贷危机的严重影响，损失将会进一步扩大，所以人们有必要尽快地想出一个更加合理的办法来应对不断加深的危机，以避免世界经济受到太大的打击，并尽力将损失减少到最低。受美国次贷危机的影响，全球经济的增长速度受到了很大的限制。在次贷危机和经济不断下滑的双重压力下，美国政府不得不采取降低利息的政策以缓解经济受到的打击。同时，欧元区原本的加息政策也受到严重制约，并不断放慢加息的脚步。另外，次贷危机的加剧，美元的不断贬值，世界石油价格的不断上涨，均使得人们用纸币兑黄金的行为不断增加。于是，次贷危机对全球的股票市场和金融经济都造成了巨大的破坏。次贷危机首先影响到的是美国的经济。美国的经济在2007年年底的时候开始出现缓慢增长的趋势，次贷危机的影响逐渐地凸显出来。受次贷危机的影响，美国的房产价格不断地下跌，房屋的销售量不断地下降，从而造成了大量的房屋滞销。房屋的销售量在2007年年底的时候，同比有着将近二十个百分点的下跌幅度。这在美国房产市场呈上升趋势以来是从来没有过的，而且房价也在以平均三个百分点的幅度下滑。美国国内的消费在不断地减缓，其经济受到次贷危机的影响在不断地加大，国内经济的增长对于国民消费的依赖也在不断地加大。但是，从有关部门发布的报告显示，自2007年以来美国国内的消费需求在不断地下降。消费者由于对次贷危机的严重担忧，消费信心也在不断地下降。正是消费者信心的严重不足，才造成了美国国内消费需求的大幅减小。美元的减息措施和美元的不断贬值，都大大地影响着国内消费增长的速度。美国的降息政策和次贷危机的不断影响，使得美国国内的通货膨胀压力在不断地增加，再加上国家石油价格的不断上涨，美国国内的物价同比上涨很大。消费者物价指数在2007年年底的时候，比2006年年底要增加很多。这些情况都表明，美国的通货膨胀压力在不断地增大。在经济增长压力不断加大的情况下，美国国内企业的支出需求也在不断地下降。包括原材料和一些制成品的交易量，均在不断地萎缩。经济增长的放缓，国内需求的不断降低，导致美国的就业率在2008年不断地降低，失业人数在持续地增加。种种迹象都显示，美国的经济增长在不断减缓，经济发展的压力在不断增大。受美国次贷危机和政府所采取的政策的影响，美国的消费增长会有更大的降低，失业率会不断增加，通货膨胀也会有所加大。所以，在次贷危机的影响下美国的经济受到了严重的制约。„„

目录第一章 次贷危机：华尔街金融风暴的策源地 解读美国次级抵押贷款 美国次贷危机对全球经济的影响 美国次贷危机的成因 全球经济损失巨大 美欧经济普遍减速 次贷危机严重影响日本经济 次贷危机对中国影响到底有多大 缓解次贷危机影响的途径 亚太股市深受其害 美联储大幅降息抑制纽约股市暴跌 次贷危机对中国楼市的影响第二章 雷曼破产：导致华尔街金融风暴的直接原因 雷曼兄弟破产的潜在因素 雷曼兄弟死亡诱因：CDS保证金 华尔街投行的兴起与陨落 雷曼兄弟破产对全球经济的影响 雷曼破产折射华尔街金融业的高度虚胀 美国政府为何放弃雷曼兄弟 雷曼公司破产预示着什么 美国金融格局发生重大变化 雷曼兄弟的发展史第三章 火上浇油：美国国际集团(AIG)陷入经营困境 AIG目前所处的困境 AIG对全球经济的影响 AIG的主要业务范围 AIG从辉煌至没落第四章 起死回生：房地美和房利美被政府托管 房地美和房利美所处的困境 房地美和房利美对全球经济的影响 房地美和房利美的主要业务 房地美和房利美的发展史第五章 崩溃边缘：华尔街投资银行的命运与转机 高盛和摩根士丹利的发展史 华尔街金融机构面临重组 高盛和摩根士丹利的蜕变 财务情况恶化导致两大投行的消失 高盛集团深陷困境 华尔街模式的终结 摩根士丹利面临多种危机 华尔街金融风暴前的两大投行 贝尔斯登成为次贷最隆烈的牺牲品 美国银行收购美林证券的前因后果 美林——全球证券投资界巨头 贝尔斯登——发展最快的华尔街投行第六章 救市计划：政府伸出的援手 美国政府注人7000亿美元救市 政府救援措施一波三折 美国政府动用巨资来救市的原因 巨额资金救市遭遇反对声音 救援计划并不能解决金融风暴的所有问题 金融风暴越演越烈，美国呼吁联合救市第七章 美元贬值：华尔街潜在的秘密 全球金融危机的四大问题 全球流动性过剩与次

贷危机对中国经济的影响 美元贬值冲击全球经济 美国政府在放任美元的贬值 日欧承担美元贬值的成本 美元贬值对中国的影响 分析美元贬值的原因 巴菲特：美国经济将继续恶化 美元贬值，中国经济遭受严重的制约 各国政府积极应对美元贬值 美国经济因祸得福第八章 熊市悲哀：金融风暴下的全球股市 金融风暴对纽约股市造成沉重打击 美国政府积极救市，金融风暴越演越烈 全球股市动荡不息 期待下一个股市春天的到来 中国股市泡沫形成全过程第九章 通货膨胀：影响世界经济的深度因素 全球通货膨胀时代的到来 通货膨胀下的世界经济 全球通货膨胀的六大主因 通胀成为全球经济头号“杀手” 通货膨胀指数和CPI指数的关系 通货膨胀根源何在 美国实行通货紧缩的背后 通货膨胀的实质 中国通货膨胀的特点、成因和治理第十章 楼市崩溃：危机阴云笼罩下的全球楼市 全球楼市危机不断加剧 英国，金融风暴的第二个受害者 房价下跌的背后 资金链紧绷，中国房地产市场发生根本性逆转 楼市危机逼近法国 金融风暴下的澳洲楼市 中美楼市的相似性与环性比较 中国楼市价格分析第十一章 石油能源：决定世界经济的软黄金 虚拟资本与石油危机 1973年，震撼世界的石油危机 油价持续暴涨的真实原因 20世纪70年代石油危机分析 新一轮石油危机的可能性分析 美国的战略石油储备 日本的战略石油储备 德国的战略石油储备 中国的战略石油储备 经济在油价面前为何如此脆弱 最便宜油价之后的石油危机 金融风暴下的石油危机第十二章 热钱杀手：投资性风险与反热钱战争 热钱的定义及特征 警惕热钱杀手 不能让热钱来去自由 国际热钱“横扫”新兴市场 国际热钱撤离新兴市场股市 全球各国纷纷应对“热钱”侵袭 热钱威胁中国经济稳定 警惕热钱做空中国股市 如何明辨和理性对待中国式热钱 热钱与楼市的互动关系第十三章 蝴蝶效应：引发全球经济危机的主导因素 蝴蝶效应 次贷恐慌影响全球经济 中国煤炭价格在全球产生蝴蝶效应 高粮价引发世界粮荒 美国经济疲软引发世界经济衰退 世界性股灾对经济的拖累第十四章 黑色的历史：最惨烈的金融大崩溃 第一次世界经济危机 1929～1933年的经济大萧条 由石油引发的1974年经济危机 深层剖析20世纪90年代的日本经济危机 1994年的墨西哥经济危机 1997年的亚洲金融风暴 2008年的越南经济危机第十五章 经济前景：未来全球经济新趋势 不平衡的世界经济 未来世界经济发展趋势 必须要走可持续发展的经济道路 新兴市场会成为未来全球经济发展中心 经济决策对经济发展的影响不容忽视 能源对中国经济发展的影响 高油价影响中国经济发展 未来中国经济的发展趋势附录一：华尔街金融风暴中的各方言论附录二：华尔街金融风暴时间表附录三：我国历次通货膨胀与当前物价上涨相关指标比较后记

第四篇：华尔街观后感

这部电影成功地塑造了电影历史上批判现实丑陋的最闪亮一面。在主人公巴德得知“蓝星航空”的悲惨命运的时候，他的那种惊讶和悔过的神情表现的很自然，那种复杂的心情困扰着他的思想。可以看出他十分的困惑，他在思考为什么会出现这样的结果，他在思考这段时间他所追求的财富到底是什么，结果到头来是竹篮打水一场空，反而失去的东西远比他所追求的东西还要多，这样的意义到底体现在哪呢？人性的贪婪和人性的良知在这里表现得淋漓尽致，特别是这种强烈的人物心态对比，这种人物心态和思想的彷徨，在这里表现得是那么真实，着实让人折服。这部电影还告诉那些想通过金融发家致富的人一个道理：市场有风险，投资需谨慎。

姓名：罗婷

第五篇：华尔街-观后感

《华尔街》观后感

股票，曾几何时，在资本市场刚刚兴起时的中国让无数的人一夜之间成为百万富翁，又让多少人一夜之间倾家荡产。在身边，有不少同学家里至今还有股票被套，也有曾经赚的盆满钵满的。《华尔街》豆瓣评分8.0，我想有这么高的评分肯定有他的道理，所以我认真观看了这部影片。

影片的主人公——巴德，在大学毕业不久进入华尔街股票业，从最基本的业务员做起，本梦想着在风生水起的股票市场作出一番成就，有朝一日成为电话那头的人，却依然不可避免的遭遇一次次的挫折。面对着助学贷款，车贷房贷，巴德甚至不止一次的向自己的父亲寻求帮助，成为啃老一族。然而，在经过无数次的努力之后，巴德终于得到了一次和股市大鳄戈登的接触机会。

在戈登的指导下，巴德学到了很多操纵股市的法则，就像影片最后戈登对巴德说的那样，他教会了巴德一切。虽然巴德知道他所作的一切都是违法的，但是在当时的环境中，为了权，钱，美色，他依然选择了为戈登卖命。直到最后巴德力劝戈登趁股价低迷之际收购蓝星公司，他希望借助戈登的财力和自己对蓝星的了解扭亏为盈，真正成为一个拥有财富的人。当然，我们的资本家戈登不可能有这么善良的心地。向钱看向厚赚是他的本性，他早已背着巴德预备将公司清盘。最后，巴德终于认清戈登的本性，并有力的回击了戈登。当然，影片的结局还算是美好的，蓝星公司得救了，巴德也重新找回了自己，戈登也得到了应有的惩罚。

看到影片中他们匆忙的生活，我真的是很羡慕同时又很同情他们。每天从9.30开始到下午3点股票收盘，他们一直在忙碌，甚至巴德在和女朋友共度良宵的时候也要不断的跑去分析自己的股票。看到这样的场景我更多的是害怕，或许这是他们选择的生活，但是对我我也许会选择择一城终老，遇一人白首。果然是适者生存，看来我不太适合万恶的资本主义社会。在影片中有钱人似乎掌握着一切，而无数的散户只能是他们的玩物。我很佩服戈登，他的智慧是不可否认的，在一开始他就让巴德签了合约把自己的责任抛的一干二净。但是他的心很手辣也是我不得不佩服的，就像他说的贪婪，无尽的贪婪使他成为了一个眼里只有钱的商人。突然感觉到终于明白中国古代为什么要重农抑商了，也终于体会到了无奸不商这句真理的含义。巴德还有良知，所以他成为不了戈登，也无法成为成功的商人。

在影片中，贪婪，金钱和人性的冲突现实和梦想的冲突时刻存在，而生活中，这种冲突在我们面前随处可见。你或许拥有旺盛的精力像狗一样地努力工作，但却仅仅挣扎在生存的边缘，居无定所，为一日三餐奔波，看不到希望和梦想。而身边存在着不如你的人，却能身居高位，香车豪宅，享受人生。突然想到了《北京爱情故事》，像石小猛一样，这个时候，你是否会动摇自己的生活信念和生存原则。或许陈思成在拍《北京爱情故事》的时候借鉴了《华尔街》吧，因为当我看到这部影片的时候，总是亲不自禁的拿来和《北爱》对比。巴德就是石小猛，为了金钱迷失了自己却又存在着一丝良知。

盖葛在股东大会上的精彩演讲深深印进了我的脑海——“贪婪是

好的，贪婪是对的，贪婪是有用的，贪婪可以厘清一切，披荆斩棘直捣演化的精髓。贪婪就是一切形式之所在。对于生活要贪婪，对于爱情，对于知识„„贪婪激发了人类向上的动力。贪婪，你们记住我的话，不仅能挽救泰达纸业（公司），更能挽救机制失调的美国。”某些时候贪婪这个词语并非贬义词，人本贪婪，每个人奋斗的过程不就是在想办法满足自己的贪婪吗？不过贪婪是有界限的，又想起了《北爱》里同样的股票大亨，他的原则就是——不要触碰法律这条底线。人类贪婪的欲望与道德法律的交锋从来都没有停止过。贪婪是魔鬼，是洪水猛兽，会吞噬我们的灵魂，撕碎我们的心灵和肉体。可我们也必须保持必要的贪婪，对知识，对生活，这也是我们奋斗前进的动力。就像恩格斯所说的，人类的贪婪、欲望和永不满足，是推动人类历史前进的杠杆。

影片中的很多地方和现在的中国真的是无比相似，或许30年前的美国经济发展水平和社会发展和现在的中国相当吧。毕竟，现在的中国除了中国特色的社会主义制度之外已经几乎和万恶的资本主义世界没什么区别了。相比而言，美帝还信仰着上帝，而我们信仰着毛爷爷。我想现在大多数中国人衡量成功的标准，显然是用一个人的财富、地位和权力来作为评价的尺度，而不是对社会的贡献。而在这样大社会的环境影响下，我们一代代的人无法自拔的必须融入到这样的生活中去。

当然，就像北大校长说的，如果我们每个人都想成为正直的人，坚守着自己的原则，那么这个社会上这样的人就会越来越多。如果我们都一味的融入社会的洪流，那么这个社会也就没有希望了（大意如此）。