黄金租赁与远期交易操作规程

第一篇：黄金租赁与远期交易操作规程

中国银行浙江省分行客户贵金属租赁业务操作规程

（2011年版）第一章 总则

第一条 为促进我行贵金属租赁业务的健康发展，加强业务管理，防范业务风险，根据总行《中国银行股份有限公司客户贵金属租赁业务管理规定（2011年版）》（中银发〔2011〕399号）以及《中国银行股份有限公司资金业务交易对手信用风险管理办法（2011年版）》（中银发（2011）577号）及国家相关法律、法规、监管规定，特制定本操作规程。

第二条 我行现已开展的贵金属租赁品种仅限于黄金。本操作规程用于规范浙江省行本部及辖内分支行（以下简称各业务行）客户的黄金租赁业务。

第三条 适用本操作规程进行的黄金租赁业务必须以客户实际的实体黄金租赁需求为背景。

第四条 总行按照一定的费率向客户提供黄金租赁，各业务行负责对客户授信和保证金管理，并代表我行同客户签署租赁合同。黄金租赁产生的租赁费收入按照一定的比例在总行、省行间进行分润，省行将各业务行产生的收入按现有PA模式定期进行分润。

第五条 客户有黄金租出需求时，向我行询价，总行金融市场总部根据头寸情况提出报价，各业务行与客户确认交易细节。我行租入黄金产生的租赁费由总行逐级下划至各业务行，经各业务行划给客户相应账户。第六条 职能分工

一、省行资金业务部负责该业务在分行的管理职能，包括向客户提供业务咨询和向客户报价，向总行金融市场总部询价等工作。

二、省行收付清算部负责总分行间资金清算，发送交易证实与估值通知书，协助总行运营服务总部对客户完成租借货权转移等工作。

三、省行公司业务部负责与资金业务部门共同进行该业务的营销，负责对客户经营情况、履约能力和资信状况进行初评，负责落实客户的保证金/授信额度。

四、省行营业部负责与客户相关的账务处理、资金清算等操作。

五、辖内分支行负责各行贵金属租赁业务的营销、管理、账务处理的落实等具体工作。

六、授信审批按相应流程及权限报有权审批人审批。

第二章 业务流程

第七条 前期准备

一、业务授权

各业务行叙做业务前，必须先获得上级行的业务授权；各业务行交易经办、复核和授权人员必须向上级行申请获得确认。

二、申请OPICS号和COUTERPARTY号

客户办理租赁业务，需申请OPICS号和COUTERPARTY号。由业务行提前向省行资金业务部上报客户信息，省行资金业务部根据业务受理行报送需求向总行上报需求申请OPICS系统客户号和COUTERPARTY 号。

第八条 黄金租赁业务流程

一、客户向我行租赁黄金的流程 1.核实情况，确认开户

各业务行核实客户信用状况和交易背景真实性、确认或协助客户在上海黄金交易所开立客户代码。

2.提出需求

客户向各业务行提出黄金租赁需求，包括：数量、品种、期限、交割方式（若为实物交割，须注明具体交割仓库）等。

3.询价、签订协议

各业务行通过省行资金业务部向总行金融市场总部询价，代表我行同客户签署黄金租赁合同，明确具体细节，并在黄金租赁合同签署前扣减客户相应授信额度、收取相应保证金。

4.递交申请，证实交易细节

各业务行按要求完成对客户保证金或授信额度的扣取，并向省行资金业务部提交该笔交易相关的授信扣减证明或保证金收取证明，向省行资金业务部证实此笔贵金属租赁合同的细节（包括合同、申请）。省行资金业务部经经办、复核、授权后及时向总行金融市场总部递交租赁合同、申请及相关证明文件，证实交易细节

5.总行交易

总行金融市场总部审核租赁申请、租赁合同细节后，由输机人员将租赁交易输入KONDOR+系统，并将租赁申请、租赁合同（交易员双 签并注明K+号）、KONDOR+单（交易员双签）等单据送至总行运营服务总部以完成清算划转。

6.账务清算

总行运营服务总部根据总行金融市场总部提交的租赁申请、租赁合同（交易员双签并注明K+号），KONDOR+单（交易员双签）等单据，完成黄金和资金的清算及账务处理。黄金的清算根据客户代码，利用上海黄金交易所的会员服务系统完成货权转移，省行收付清算部协助总行对客户完成货权转移工作。

7.（提前）归还申请

租赁到期日或客户提前归还时，客户向各业务行提出租赁黄金归还申请，归还申请应包括数量、品种、期限、交割方式（若为实物交割，须注明具体交割仓库）、租赁费、升水费等，并按照各业务行要求提供相关材料。客户如使用AU99.95归还AU99.99，需要支付AU99.99对AU99.95的升水费。使用AU99.99归还AU99.95，不发生升水费的结算。升水费率暂定为0.20元/克，总行金融市场总部可根据具体市场情况调整升水费率。租赁费在租赁期内为固定费率，租赁费到期随黄金的归还一同收取，如客户提前归还，则各业务行有权根据原租赁合同规定对利率做一定调整。如客户租赁的黄金数量较多，一次性归还确有困难的，可由客户在同我行协商后分次归还，且必须最迟在租赁到期日前全部还清所租赁的黄金。对客户提前归还的黄金，按照归还的租赁黄金数量计算出客户应归还的本金和租赁费，计费天数以客户实际租赁的日期为准，并且按合同约定上浮租赁费率。各业务行将相应单据和客户的租赁黄金归还申请通过省行资金业务部逐级上传总行金融市场总部。

8.总行交易处理

总行金融市场总部审核归还申请的细节，并将归还申请等相应单据送至总行运营服务总部。

9.费用收取及内部分润

各业务行收妥客户的租赁费和升水费后，将租赁费和升水费通过省行逐级上划至总行。由总行运营服务总部办理升水费的帐务处理工作，总行运营服务总部与省行收付清算部办理总分行间的租赁费账务处理工作。总行定期通过省行向各业务行逐级进行黄金租赁业务的分润。经各业务行与客户商定在租赁交易存续期间提前收取已发生租赁费的，由各业务行代客户通过省行资金业务部向总行金融市场总部逐级提交提前支付租赁费申请，由总行金融市场总部审核后传送至总行运营服务总部。省行收付清算部根据提前支付租赁费申请单收取客户租赁费并上划总行，总行运营服务总部根据申请单收取客户提前支付的租赁费。总行金融市场总部根据已收租赁费通过省行向各行逐级进行分润。剩余租赁费在归还时收取，如因客户提前归还产生租赁费率上浮，客户在归还时应补足全部存续期间上浮租赁费。

10.总行清算

总行运营服务总部完成相应的租赁费和升水费的账务处理和黄金的清算，并同客户完成黄金在上海黄金交易所的货权转移。客户的归还申请经上海黄金交易所审核通过后，如使用的是与所租赁黄金不 同品种的上海黄金交易所标准黄金，由总行金融市场总部在KONDOR+系统中对黄金库存进行相应调整。

11.释放授信或保证金

清算完成后，各业务行释放客户的授信额度或者保证金。12.展期申请

对有展期需求的客户租赁交易，各业务行提前五个工作日通过省行资金业务部逐级告知总行金融市场总部，在总行金融市场总部确认我行黄金头寸可以满足后，各业务行才能与客户签订展期合同。

13.全额展期和部分展期

各业务行应在租赁合同到期日通过省行资金业务部重新向总行金融市场总部询租赁结算价，并根据市场与当地竞争情况调整租赁费率，在此基础上与客户签订新的租赁合同。展期分为全额展期和部分展期两种形式。各业务行应根据新的结算价和展期金额重新计算需要扣取的客户授信额度或保证金，并依此增加或减少到期租赁合同项下扣取的客户授信额度或保证金。对于部分展期的租赁业务，客户应提交归还部分的还金申请和展期部分的租赁合同。

14.展期到期清算

各业务行应在租赁合同到期日收取客户到期租赁合同项下租赁费，并在展期日按照新的展期合同约定的租赁费率开始计算新的租赁费。

15． 估值

省行收付清算部负责对客户交易进行估值，省行资金业务部根据 省行收付清算部的要求提供市场数据。目前定时估值暂定为每周一次。省行收付清算部根据估值结果结合具体交易缮制估值通知书，定期向省行本部客户、分支行发送估值通知书。省行收付清算部还需根据市场波动情况进行临时估值。

16、保证金/授信动态管理

省行收付清算部在交易存续期间负责动态跟踪保证金账户状况，对保证金实施有效监控，并向省行资金业务部、省行公司业务部、分支行提供客户保证金/授信额度的占用情况，对相关部门进行风险提示。

省行公司业务部、分支行负责提供客户保证金账户余额及授信额度，并协助保证金/授信额度的后续管理工作。在客户保证金/授信额度不能满足保证金管理控制原则时（客户的保证金和授信额度总额低于所租赁贵金属市值的103％），根据省行收付清算部通知，与客户进行及时沟通，要求客户按时补足保证金，否则若保证金或额度低于所租赁贵金属市值的100％，各业务行有权要求客户立即归还贵金属，否则按照客户违约进行处理。

17、违约处理

总行通过省行资金业务部、各业务行逐级将黄金租赁给客户，各业务行负责客户的授信，并承担一切由客户信用风险带来的责任，如客户无法按时归还，各业务行应负责逐级总行归还人民币，并由总行金融市场总部代其在市场上购入等量黄金归还总行金融市场总部。在客户发生逾期未能全额归还贵金属本金或支付租赁费时，按照本行的 授信违约处理流程和与客户签订的租赁合同，以及《中国银行股份有限公司资金业务交易对手信用风险管理办法（2011年版）》（中银发〔2011〕577号）中相关规定执行。

二、我行租入黄金的流程

1、当客户希望租出黄金时，客户通过各业务行向省行资金业务部、总行金融市场总部询黄金租赁交易的我行租入价，并确定租赁的数量、品种和期限及交割方式等。

2、客户接受我行报价后，各业务行与客户签署我行作为租入方的黄金租赁合同。各行将租赁合同通过省行资金业务部传送至总行金融市场总部，总行金融市场总部交易员双签确认后传至总行运营服务总部，由总行运营服务总部配合客户完成租入黄金的货权转移，转移后的黄金货权计入我行存放上海黄金交易所的黄金账户，成为我行可以运用的资产。

3、总行金融市场总部将租赁交易输入KONDOR+系统，并将租赁合同（交易员双签并注明K+号）、KONDOR+单（交易员双签）等文件传送至总行运营服务总部以完成清算划转。

4、租赁到期时，客户向各业务行提交收金申请，各业务行确认后通过省行资金业务部逐级传送至总行金融市场总部。总行金融市场总部确认后传送至总行运营服务总部结算团队完成货权转移，将货权转移至客户金交所账户。

5、我行租入黄金租赁交易到期日前不少于3个工作日，各业务行通过省行资金业务部向总行金融市场总部提交租入黄金租赁费 支付单，总行金融市场总部审核支付单无误后，由总行金融市场总部交易员传送至总行运营服务总部，由总行运营服务总部根据租赁费支付单将租赁费用通过省行收付清算部下划至各业务行，并由各业务行将租赁费支付至客户指定账户。

6、在我行和客户双方同意的情况下，我行租入黄金租赁交易可以进行展期。展期时，我行应与客户签订新的黄金租入租赁合同，确定新的租赁结算价、期限和租赁费率并开始计算新的合同项下租赁费。到期合同项下的租赁费用可根据客户需要在交易到期日由各业务行提交租赁费支付单支付给客户，也可以等到新的展期合同到期后一并支付给客户。在对我行租入黄金租赁交易进行展期时，我行与客户之间不通过金交所会员结算系统进行货权的转移，到期租赁合同将处在未还金状态。采取保留到期租赁合同的未还金状态的处理方式，直到展期合同最终到期时我行才进行还金动作。

三、黄金代理租赁申报流程 1.递交申请

我行的代理客户向各业务行提交代理租赁申报申请，申请中至少应包括代理客户全称、代理客户金交所代码、租赁对手全称、租赁对手金交所代码、交易起息日、交易到期日、合同编号、租借登记编号、租赁贵金属品种、数量、交割仓库、代理租赁申报日等要素，并在申请单上由授权人签字盖章。

2.审核并逐渐上传申请

各业务行审核代理租赁申报申请书，审核后通过省行资金业务部 逐级上传至总行金融市场总部。

3.总行处理

总行金融市场总部确认后，将正本交换到总行运营服务总部。总行运营服务总部根据代理租赁申报申请书细节代理客户完成租赁申报工作。总行金融市场总部应在核实申请后先传真或扫描发送至总行运营服务总部，并在申报当日15：30之前将正本交换至总行运营服务总部。

第三章 业务补充说明

第九条 上海黄金交易所会员服务系统提供完成黄金货权转移的清算，不涉及人民币资金的清算。

第十条 黄金租赁业务品种：金交所交易的标准一号金、二号金，即002（99.99%）、003（99.95%）。

第十一条 黄金的归还：归还的黄金必须是上海黄金交易所认可的指定冶炼厂生产的标准金锭，并且该标准金锭被上海黄金交易所所接受。

第十二条 租赁费的计算及归还：租赁费以人民币支付（按实际天数/365的计息基础），在到期时由各业务行一次性向客户收取，并应主动将租赁费逐级上划到总行运营服务总部。经各业务行与客户协商同意，客户可在租赁交易存续期间支付已发生租赁费，剩余部分在归还时支付。计算租赁费的黄金价格以交易时上海黄金交易所相应品种黄金的价格为参考，以我行最终报价为准，计算出租赁黄金的等 值人民币金额，作为租赁本金：

例：11月1日，XX公司向我行租赁99.99%黄金100公斤,期限1个月,租赁费率5％。11月1日，上海黄金交易所AU99.99黄金交易收盘价为110.00元/克，我行报价为110.00元/克，则：

人民币金额=100,000*110.00=11,000,000元

到期应收租赁费: 11,000,000*5.0%*30/365=45,205.48元 升水费的计算及收取：升水费以人民币支付，当客户使用Au99.95归还Au99.99时由各业务行一次性向客户收取，并将升水费上划到总行运营服务总部。

例：XX公司向我行租赁99.99%黄金90公斤，到期归还90公斤99.95%黄金，升水费率0.20元/克，则：

升水费=90000*0.20=18000元

黄金租赁展期说明：上海黄金交易所会员服务系统不具备黄金租赁交易展期功能。对于全额展期交易，我行将不进行上海黄金交易所会员服务系统中黄金的收金操作，到期租赁合同将处在未收金状态。采取保留到期租赁合同的未收金状态的处理方式，直到客户最终归还黄金时才进行收金动作。对于部分展期交易，我行将按照客户归还黄金金额在上海黄金交易所会员服务系统中进行部分归还的收金操作，对于展期部分的金额继续保留未收金状态，直到客户最终归还租赁合同项下剩余部分黄金，再进行客户归还部分黄金金额的收金动作。

第四章

档案管理 第十三条

业务档案与台帐管理要求

业务处理过程中，每笔业务的申请书等应作为会计传票附件归档保管，保管期按照会计档案管理规定执行；各类业务文件和工作记录、《总协议书》、申请书、保证金/授信额度落实证明及其它业务记录等资料均应按时间顺序及时归存业务档案妥善保存，并在业务完结日起留存５年备查。

第五章 附则

第十四条 本操作规程由省行资金业务部负责解释。第十五条 本操作规程自颁布之日起实施。

第二篇：黄金交易第一案

案例材料：“中国黄金交易第一案”

——炒金10天狂赚2100多万元是否不当得利？

两男子使用原始资金27000元，电话委托进行黄金买卖，离奇交易竟然10天之内获得天价利润2100多万。但是，好景不长，资金很快被开户银行以“不当得利”为由划走，要求撤销二人在此期间的“非正常”黄金买卖交易，并且一度将二人扣留。由于涉案金额巨大，波及全球排名前三位的上市银行之一——中国工商银行，而且挑战法律空白，此案被业内律师称为“中国黄金第一案”。

 背景材料：买卖黄金创造财富神话

两男子抄黄金，反常规低价下单竟然成交。2006年5月30日，樊文达携款2.7万元从江西南昌到山东济南出差，顺便看望大学同学——28岁的宋荣贵。有一天，樊文达从报纸上看到中国工商银行山东省济南分行宣传黄金买卖业务的消息，他决定试一试。然而，当樊文达到中国工商银行山东省济南分行泺源支行(以下简称“工行泺源支行”)开户时，才发现自己的身份证已经过期。于是，樊文达用宋荣贵的身份证，在银行申请开立了个人银行结算账户，并办理了灵通卡，开通了电话银行业务。2006年6月底，樊文达要回江西的公司述职，因为炒黄金只能在济南操作，他在走之前就进行了电话委托挂单。当时市场黄金价格为每克160元左右，樊文达输入了参考价格145元，并进行了5天的委托期。几天后，樊文达从江西述职归来，他通过电话查询，黄金市场价格依然是每克160元左右，而自己的委托竟然在当天就成交了。

买卖126次成千万富翁。自2006年6月29日起，樊文达发现：从那天起，自己的每笔交易都会赚钱。凭着炒股票的经验，樊文达感觉这是庄家在“砸盘”，想控制黄金交易价格。于是，樊文达开始输入远低于即时正常黄金价格的买入价格，并逐渐探底。当时即时黄金价为每克160元，而樊文达最低探到每克142元也能成交。此后，樊文达开始通过电话委托进行全盘的即买即卖反复操作。截至7月8日，共操作买入交易65笔，卖出交易61笔，获利21930382.24元。短短10天时间，樊文达就把2.7万元变成了2193万余元，变成了千万富翁。被称为“创造了黄金市场上的一段财富神话”。

银行坚持黄金交易无效，称两人恶意操作扣回两人所得。2006年7月12日，正在济南某公司上班的宋荣贵突然接到工行泺源支行的电话，请他到银行核对账户。当宋荣贵如约来到工行泺源支行时，几位银行工作人员以其侵占国家资产、涉嫌洗钱、扰乱国际黄金市场的名义，让他签订一份银行事先准备好的协议，还要他将所有资金转入银行账户，此要求遭到了宋荣贵的拒绝。随即宋荣贵被银行扣留。无奈之下，当银行一位工作人员提出来要他将自己的灵通卡挂失时，他依其要求签了储蓄挂失申请书。宋荣贵当时是这样考虑的，灵通卡在樊文达手中，如果自己办理挂失，灵通卡账户中的资金理所当然地就会被冻结。这样一来，无论是自己，还是银行都取不出钱来，所以至少卡里的钱是安全的。然而，让宋荣贵没有想到的是，银行对他的灵通卡挂失申请处理结果为：2006年7月13日，解挂，换卡。也就是说，宋荣贵申请挂失，银行当天就为他换了新卡，而他却被蒙在鼓里。这期间，樊文达意外地发现那张灵通卡失效了。同年7月27日，工行泺源支行认定宋荣贵二人的交易具有明显的恶意操作性质，根据《中国工商银行个人账户黄金买卖章程》（以下简称“《黄金买卖章程》”）的相关规定予以取消，并且将其账户上的资金划归工行。8月3日，宋荣贵收到银行《关于取消个人账户黄金买卖委托交易的通知》，当其赶到工行泺源支行时才发现，银行已于7月27日单方面将宋和樊共有的账户资金21951513.51元以“违反中国工商银行个人账户黄金买卖章程”为由强行划走。宋荣贵随后立即与银行交涉，当他质问银行工作人员时得到的回答却是：“这是银行的决定！”更让宋荣贵气愤的是，工行泺源支行已经为他换了新的灵通卡，却不告诉他，而且声称：“事情还没有处理结果，灵通卡不能给你！”在和银行交涉无果的情况下，宋荣贵和樊文达一起向中国工商银行总行投诉。然而，工行泺源支行依旧认为这2193万余元系不当得利，是通过非法交易手段得来的，不同意将钱回拨给他们。不久后，工行泺源支行、中国工商银行济南市分行、中国工商银行总行向济南市公安局经侦队报了案。公安部门有关人士翻阅了诸多法律条文，最后也没有找到宋荣贵违规的法律条款，因而没有立案。

双方对簿公堂。由于多次和银行交涉无果，2007年4月17日，宋荣贵一纸诉状将工行泺源支行告上了法庭。接到宋荣贵的起诉状之后，工行泺源支行也对宋荣贵提起了反诉，认定宋荣贵炒黄金所得2193万余元是非法获利，其非法获得的利润属于不当得利，不应得到法律保护，要求法院在查清事实的基础上撤消宋荣贵在2006年6月29日至7月8日期间的非正常黄金买卖交易；并承担相应的诉讼费。但之后，却一直没有济南市历下区法院开庭审理此案的消息传出。据悉，这起案件在后来两年迟迟未开庭审理，直到2008年4月11日上午9时，“中国黄金第一案”一审才在济南市中级人民法院开庭。但最终审判结果如何，并不为公众所知。

 原告无法自圆其说

2008年4月11日上午9时，“中国黄金第一案”一审在济南市中级人民法院开庭。庭审中，记者看到，工行泺源支行提供的12条证据中，很多关键的证据都没有提供原始记录，而只是提供了经过整理编辑后打印的记录。对于这些“证据”，宋荣贵的代理律师认为不是原始记录，不能作为法庭证据使用。对于法官当庭提出的问题，工行泺源支行或者不能拿出足够的证据，或者难以自圆其说，其中以下几点让记者印象颇深。

一、工行开办网上黄金业务有无法律依据。工行代理律师拿出了一份中国人民银行在2001年发出的“219号批复”，批复第一条带有“同意你行开办黄金业务”的字样；其中第一条第八项规定：“对居民个人开办黄金投资产品零售业务。开办黄金义务所需实金原则上应通过上海黄金交易所购买”，并没有明确说明工行可以开展纸黄金业务

工行认为，按惯例黄金投资产品零售业务包括黄金实金和纸黄金业务，但在庭上没有拿出相关的法律条文。对于工行从事非黄金实物业务是否超出人民银行和国家工商局核定的经营范围，法庭认为还有待继续调查。

宋荣贵代理律师认为，零售业务只能是实金销售业务，只能是卖，不能买。批复中“开办黄金业务所需实金原则上应通过上海黄金交易所购买”，这也证明了其代理人的身份，而事实上，工行在宋荣贵的多笔交易中共收取了40多万元的手续费。

二、《黄金买卖章程》是否合法。工行曾反复提到过宋荣贵的行为违反了《黄金买卖章程》的有关规定，而这个《黄金买卖章程》是否由单方制定？庭审中，工行方说得很含糊、笼统，只表示该章程符合中华人民共和国法律，至于哪项法律没有说明。

同时，《黄金买卖章程》有新旧之分，宋荣贵看到的只是旧章程。新章程的实施日期是2006年4月26日，与旧章程相比增加了四点内容。工行没能提供新章程在有关主管部门备案的记录，因而无法确定其具体实施的时间和告知投资者的时间。

三、“优于”和“劣于”的解释。在电话银行止损委托中，工行系统会提示一句话：“现在您将建立止损委托，如果您输入的汇率优于即时汇率，委托订立将不成功。”在电话银行获利委托中，工行系统也会提示一句话：“如果您输入的汇率劣于即时汇率，委托订立将不成功。”

工行对此的解释是：在止损委托买入时，“优于”就是“低于”，在卖出时，“优于”就是“高于”。“劣于”的解释则正好相反。根据工行规定：在进行黄金交易时，黄金的银行买入价是投资者的卖出价，银行卖出价就是投资者的买入价。工行认为，宋荣贵是在理解“优于”和“劣于”的含义后，采取了反向操作的方式获取了收益。

对于“优于”和“劣于”的解释，此前记者曾调查过10个人，10人的理解都是“优于”就是“高于”，“劣于”就是“低于”。而宋荣贵也是按照这样的理解去操作，而且当时操作都是成功的。至于反向操作是否违法，《黄金买卖章程》中找不出明确的规定。

《黄金买卖章程》第二十四条规定：个人账户黄金买卖交易面临各种风险，受国际上各种政治、经济因素及各种突发事件的影响，价格可能发生剧烈波动。工行也多次提示通过系统所查询的黄金价格仅供参考，实际交易时，以交易时的价格为准。宋荣贵代理律师认为，宋荣贵正是认识到了黄金价格剧烈波动的风险，进行了判断，才输入了远远低于查询价格的买入价格。工行认为宋荣贵的交易行为显然有失公平，没有任何道理。

四、正常交易和异常交易的界定。在此次庭审中，工行提供了一份经过编辑整理的正常交易和异常交易的记录。在正常交易的6笔中，显示宋荣贵赔了470．20元；异常交易的126笔中，则是赚了21930382．25元。工行未能提供在这一时期所有人交易的原始记录，而且这个正常交易和异常交易的界定很难让人信服。宋荣贵的代理律师认为：宋荣贵是严格按照工行电话委托系统，根据系统语音提示一步步操作的，其设定的买入价格符合了工行所设定的条件才会成交。为什么当时141元/克也能成交，而低于141元/克就不能成交？工行本身是不是有一个最低的止损价格底线？

五、系统故障还是系统漏洞问题。在《黄金买卖章程》第十四条规定：委托交易是指由客户指定成交判断条件，一旦工行即时黄金价格满足客户的成交判断条件，即按照客户委托价格成交。工行认定的126笔异常交易理应不成交，但为什么系统会接受呢？工行给出的解释是由于系统故障。法庭当即询问，究竟是系统故障还是系统漏洞？是针对宋荣贵一个人的，还是针对所有人的？工行表示只是在宋荣贵那里出现了，但对于“故障”出现的具体时间、是什么“故障”，是在交易系统出现的“故障”还是在结算系统出现的“故障”，如何解决的，工行没有给出明确答复，只是说回去落实。工行

还特意补充：“故障”在正常交易中是不显示的，只有在非正常交易中才会显示。

工行还在法庭上出示了一份黄金价格走势图表，意在说明宋荣贵黄金交易的买入价均低于工行报价系统的报价。工行解释，这个黄金价格走势图表是路透社报价系统的报价，工行根据黄金和盎司的价格换算成黄金/克和人民币，取中间价，加减40个点，折算出工行黄金价格理论上存在的最高和最低价，形成工行报价系统的报价。

对于这个根据路透社的报价系统整理出来的黄金价格走势图，宋荣贵代理律师认为毫无公信力可言，而且工行已经取了中间价，还要加40个点，这是有意欺诈投资者。工行在网上公开表示“中国工商银行是您值得信赖的黄金代理人”，那么，作为代理人，为什么不把真实的价格告诉投资者呢？

由于工行没能当庭出示更多交易的原始证据，一审后，法院宣布将择期再次开庭。

 背景知识链接

离奇交易是如何达成的？ 当事人进行的是纸黄金交易，纸黄金在电话委托下单的时候有两个价格，一个买入价，一个卖出价。按照国际惯例和挂单的基本原理，只有委托的买入价格比当前国际价格高的时候，委托买入的单子才可以成交。银行系统的漏洞就在于，当事人以142元每克——低于当时黄金现价160元每克的价格——委托买入的时候，银行的交易系统竟然成交了这笔单子，而142元每克相当于580美元每盎司，当时在国际市场上是不可能有这个价格的。

什么是纸黄金？ 所谓“纸黄金”，其实就是指黄金的纸上交易。投资者的买卖交易记录只在个人预先开设的“黄金存折账户”上体现，而不必进行实物金的提取，这样就省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤，其买入价与卖出价之间的差额要小于实金买卖的差价。

什么是作市商制度？（1）做市商和做市商制度。做市商制度，也称庄家制度或造市商制度，是国际成熟市场中较为流行和普遍认同的一种市场交易制度。通俗地说，所谓做市商制度，是指在一定监管体系下，券商持有某些股票或债券的存货，并以此承诺维持这些股票和债券的双向买卖交易，这些维持双向买卖交易的券商就是做市商。（2）做市商的义务和权利。作市商要有准确的报价能力，要熟悉自己经营的证券并有较强的分析能力。做为做市商，其首要的任务是维护市场的稳定和繁荣，所以做市商必须履行“做市”的义务，即在尽可能避免市场价格大起大落的条件下，随时承担所做证券的双向报价任务，只要有买卖盘，就要报价。

第三篇：黄金交易实验报告

黄金交易实验报告

学院：经济管理学院 专业：金融09-1 姓名：宣莉

学号：310910080111 黄金模拟交易实验报告

一、实验目的

通过黄金模拟交易，加深对所学金融知识的理解和运用，并且进一步了解股票和黄金交易的区别。

二、实验环境

地点：经济管理学院3楼实验室 所用软件：MT4黄金模拟交易软件

三、实验内容

1、了解现货黄金的基本知识，具体如下： 现货黄金简介

1.定义：

现货黄金是一种国际性的理财产品，由各黄金公司建立交易平台，以杠杆比例的形式向坐市商进行网上买卖交易，形成的投资理财项目。

做市商即国际四大金商：英国汇丰银行、加拿大枫叶银行、美国共和银行、洛希尔国际投资银行

投资品种：伦敦现货黄金（伦敦金）；

投资形式：保证金形式，1/100的杠杆率；

投资风险：通过技术分析，控制好交易价位，一般一次操作的风险约为交易额的20%。

报价单位：美元／盎司（1盎司=31.1035克）；1手为100盎司

交易点差：0.5美元/盎司，为银行收取的手续费用；

交易佣金：0.3美元／盎司，为公司收取的手续费用；

开户金额：一万元 rmb 以上

交易模式：有做多单和做空单两种操作模式，做多单既为买涨，也就是后势看涨，平仓价高于你建仓价赢；做空单即为买跌，也就是后势看跌，平仓价格低于你建仓价赢。

交易时间：周一到周五二十四小时随时交易 盈亏计算：小数点后有四位，最后一位为一个点及万分之一的被称为一个点，1个点涨幅就是盈亏1美元

风险可控性：止损止盈设置，一般风险与获利控制在1:3，及止损与止盈一般控制在1：3的比例。

现货金优势：

①T+0形式交易：网上交易，可随买随卖。

②开盘时间长：一天24小时交易且晚上20：00后行情机会大，上班理财两不误。

③杠杆比例大：以小资金做大投资，约1：100比例，即1000美元买约价值100000美元的黄金

④双向操作：可买涨买跌，行情上涨可操作盈利。行情下跌也可操作盈利。⑤操作简单：品种单一，只有一种产品，不同于股票有上千只，且交易速度快。不存在无人接货现象，1秒钟可完成交易。

⑥收益大：当日可进行多次累积操作，且黄金每日波幅最低在12美元/盎司以上。

⑦持仓过夜：所有过夜的持仓需交付一定的仓息，将按国际银行惯例来进行收取，并在下一工作日反映在客户的交易帐户中。影响黄金的因素：

①世界最大产金国：南非、美国、澳洲、中国 ②需求最大国：印度、中国 ③供求关系 ④时代战争

⑤金融危机/通货膨胀 ⑥美元及美国经济 ⑦石油价格 ⑧各国央行储金量 ⑨非农数据

非农业就业数字（Non－Farm Payroll）为失业率数字其中的一个项目，这项目主要统计从事农业生产以外的职业变化情况，其中包括教师，服务行业，消费性行业等等。美国公布这项数据的时间和失业数字相同，同于每个月的第一个星期五发表。当社会经济蓬勃时，消费自然随之而增加。导致服务性行业的职位也就增多，因此这些数据是观察社会经济蓬勃程度的一项指标。

现货黄金优势：

1.双边交易 做多单做空单,可买涨可买跌，随时都有市场。

2.保证金 及合约交易,采用杠杆比例1:100,具有以小博大的优势。

3.风险可控性 设置止损止盈。

4.T+0制度 可随买随卖,不存在买不进卖不出的现象。

5.24小时进行交易 周一到周五可24小时进行交易,不与上班时间冲突尤其是20:00-24:00行情最大。

6.公平性 一天进行20万亿美金,没有任何国家财团具有这个实力能进行暗项操作，不存在庄家。

7.信息公开透明化 不存在内幕消息，别人能得到的任何消息我们都可以得到。

8.产品单一性 我们只有现货黄金，不像股票存在上千种，要从上千种股票进行选择,现货黄金只要能分析价格的涨跌就可以赚钱。

9.不用交税 股票存在印花税等，而黄金不存在交税的现象。

2、模拟账户交易（1）账户资料

账号：xuanli 密码：ssawrr1989 初始资金：50000.00美元 交易过程

首先我学会了如何看盘，在现货黄金的基础知识和老师的指导下，我进行了交易，一下是我的交易情况截图：

图（1）

图（2）

图（3）

（2）交易结果：

盈利：804.42美元 总资金：50804.42美元（3）交易总结：

通过这次外汇模拟交易，我真切地接触了外汇交易，使我对外汇市场与外汇交易有了最初步的认识与了解。同时，也给了我理论联系实际的机会，锻炼了我们的实际操作能力。在这次模拟交易中，我的模拟投资金额50000美元，采用交割方式，通过对宏观经济形势和市场行情、走势、热点的观察来判定买卖外汇交易的方向和投资对象，来管理我们手中的资金。在模拟交易前，我认真学习了模拟外汇交易的基本内容，对一些基本的名词如挂单、持仓、平仓、止损等也有了初步的了解。通过几次模拟交易，体会如下：

1、平仓单据454445，由于没有足够时间盯着外汇的即时变化，挂单持仓后，不能及时根据外汇的波动平仓，等到最后平仓的时亏损50点。这单我没有设置止损点，成绩最好的时候亏损3点，单总觉得还会上升，等再看时已经亏损50点，所以及时平仓了。感觉外汇跟股市有很相似的地方，波动也挺大的，初炒汇的人一定要有好的心态，要懂得割肉。

2、平仓单据454476，在挂单时设置了止损点，刚一挂单持仓，就平仓了。

3、最然操作了几次模拟交易了，单对外汇的变化规律还是不敏感，在买入卖出的时候，不知道应该根据什么来判断是涨还是跌。

4、通过这几次的模拟交易，我认识到，如果对汇率看涨的话，按现在的汇率买入，等待汇率涨到期望值时，即可平仓；如果对汇率看跌的话，按现行汇率卖出，待汇率跌至期望值时，再平仓。

以前从未接触过外汇交易，经过这次的模拟外汇交易买卖，我学到了很多，对外汇理论上的知识，从抽象的认识上升到了直观的了解。在模拟交易中，虽然我最后的收益率为-15.36%，但仍有不小的收获，要想做好外汇交易，必须对外汇的走势有一定的了解。以后会持续关注有关外汇的各方面消息。

这次在网上平台接触外汇交易，显得特别的迷茫，现实生活中我也兑换过几次外汇，但我没有炒外汇的经验。之前我兑换外币的时候我只是盯着中国的外汇牌价看，普通的持有外币兑换，和实际操作外币交易业务是很不同的，在这个交易平台里刚开始进入的时候真的稀里糊涂的就购买了一大笔，什么平仓啊，建仓啊这些专业名词一点都不懂的，后来我去看了下外汇交易的入门知识，让我最这个实验有了一部分的了解。觉得这个模拟平台还是蛮有意思的，以后还会一直关注和学习。其实我对外汇还是蛮感兴趣的，就是一直没有机会好好去学习，去研究。高中毕业那会选专业的时候，我还想度国际金融这个专业的，后来因为家里人的关系我选择了会计专业，在学校的时候我有模拟做过股票交易的实验，做完了外汇交易的实验我觉得和我之前做的股票交易的实验基本上是类似的，都存在着收益和风险。对于金融我觉得自己还是不是很合适做这个行业，大概心里素质不太好吧，对盈亏看的比较的重要，所以一旦我参与了一些比较有风险的投资活动我会变的不安。让我购买国券啊，基金啊这些才觉得比较稳当。有了这次的外汇交易体会，让我更加明白股市有风险投资需谨慎这句话。还好是模拟交易，不然我这次亏大了。

以上内容是我这次实验的心得体会，希望在将来我可以接受这种形式的投资方式，创造出自己的财富。

第四篇：四、黄金交易模式与参与者

世界黄金市场提供的交易服务模式

在各个成功的黄金市场中，为黄金交易提供服务的机构和场所其实各不相同，具体划分起来，又可分为没有固定交易场所的无形市场，以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表，可称为欧式；有在商品交易所内进行黄金买卖业务的，以美国的纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)为代表，可称为美式；有的黄金市场在专门的黄金交易所里进行交易，以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表，可称为亚式。

(1)欧式黄金交易

这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属公司之间的相互联系组成，通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易；在苏黎士黄金市场，则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。伦敦和苏黎士市场上的买家和卖家都是较为保密的，交易量也都难于真实估计。

(2)美式黄金文易

这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。期货交易所作为一个非赢利性机构，本身不参加交易，只是为交易提供场地、设备，同时制定有关法规，确保交易公平、公正地进行，对交易进行严格地监控。

(3)亚式黄金文易

这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的现货和期货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可以成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。

实际上，以上各种交易所与金商、银行自行买卖或代客交易只是在具体的形式和操作上的不同，其运作的实质都是一样的，都是尽量满足世界不同黄金交易者的需要，为黄金交易提供便利。

黄金市场的参与者

国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。

(1)国际金商（做市商）：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就都是黄金交易做市商，由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。当然，黄金做市商要负责金价波动的风险。

(2)银行：又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可自身并不参加黄金买卖，以苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员。

(3)对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡(空)仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。

(4)各种法人机构和私人投资者：这里既包括专门出售黄金的公司．如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的(如各种工业企业)黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前者希望回避风险，将市场价格波动的风险降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。

(5)经纪公司(Broker's Firm)：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪行(Commission House)。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。

第五篇：浦发黄金租赁及衍生交易业务介绍

浦发黄金租赁及衍生交易业务介绍

一、黄金租赁业务介绍：

适用范围：黄金相关企业；有做空黄金需求企业

产品优势：费率低、计费用、不计负债、手续便捷、处置灵活 案例1：某黄金加工企业希望扩大产能，可联系我行租赁黄金，企业利用租赁黄金扩大金饰品产量，在黄金出库及生产过程中不受金价波动影响，待金饰品售出后，即通过金交所买入同等重量黄金用于再生产，再生产及销售过程中企业同样不受金价波动影响，无需进行额外风险对冲。

与利用信贷资金购金扩大产能相比，企业租借黄金的优势为：

1、无需在金交所建仓对冲市场风险；

2、占用保证金相对较少，且黄金租赁保证金收益远高于金交所保证金收益；

3、租赁黄金不计企业负债，租赁费不计利息支出。

案例2：某金矿企业希望套保其未来产量，可联系我行租赁黄金，企业租赁黄金后当日售出，提前锁定未来产金价格，同时获取资金用于生产经营。

与通过金交所套保或与银行签署远期合约相比，有做空需求企业租借黄金的优势为：

1、无需承担递延费风险；

2、无需另行占用资金；

3、无需承担远期点成本；

4、灵活选择授信模式和套利模式。业务办理流程：

1、提交需求；

2、银行立项；

3、签署黄金租赁框架协议；

4、授信审批；

5、询价申请；

6、签署黄金租赁协议；

7、货权转移；

8、期间管理（租赁费、盯市）；

9、还金或续租。

二、黄金租赁+黄金衍生交易业务介绍

适用范围：黄金相关企业

产品优势（除上述黄金租赁优势外）：无需盯市、无最低保证金要求、衍生交易不占授信、黄金租赁授信占用比率自106%调整为100%、多种业务模式

案例1：某企业在我行有1亿元授信，通过黄金租赁+黄金衍生交易，可自我行借入价值1亿元黄金用于生产经营。

在传统黄金租赁业务优势基础上，组合交易的优势为：

1、授信占比自106%变为100%；远期交易不占用授信；

2、无最低保证金要求；

3、无需盯市，无需追保；

4、企业处置黄金时无需在金交所建仓对冲市场风险，减少保证金占用，不受递延费影响。

案例2：某黄金加工企业在我行授信均已占用，通过向我行存入1亿元存款，借助黄金租赁+黄金衍生交易，自我行借入价值1亿元黄金。在传统黄金租赁业务及组合交易案例1优势基础上，该组合交易优势为：

1、期初期末各仅占用资金1-2天；

2、不占用企业在我行授信；

3、根据市场情况，存款收益可能大于租赁成本；

4、黄金加工企业在第二轮金饰品售出后，所得资金无需在金交所购金再生产，可存入我行获得收益的同时通过租赁+衍生交易方式自我行借入黄金用于再生产，企业金饰品生产过程中不受金价波动风险。

案例3：某黄金加工企业已自我行租入黄金，该企业在租入黄金生产为金饰品售出后获得1亿元流动资金。企业希望利用该笔资金对生产线进行技术改造，同时不希望再占用10-15%的资金用于金交所多头建仓对冲其售金头寸。该企业可在不占用授信的情况下，将该笔黄金租赁配上衍生交易，则已有黄金租赁业务的授信占用比率降为100%，且无需再盯市。企业释放授信或保证金的同时，无需再占用10%-15%的资金在金交所维持多头仓位，可全额使用流动资金用于生产线技术改造。

黄金衍生交易操作流程：

1、提交需求；

2、银行审核；

3、签署贵金属远期交易总协议；

4、授信审批（与黄金租赁组合时不占授信）；

5、询价申请；

6、成交；

7、期间管理（与黄金租赁组合时无需盯市）；

8、现金交割

黄金租赁业务可与衍生交易同时操作，也可先于衍生交易操作。

黄金租赁+衍生交易所受金价日内波动风险及规避：

1、黄金租赁与衍生交易同日进行，客户在确认衍生交易成交及成交价后立即在金交所T+D建相同重量空头头寸套保，待租赁黄金到位后交货或获得递延费收益。

2、先按106%授信占用比率办理黄金租赁业务，次日黄金衍生交易询价，在确认衍生交易成交及成交价后立即通过金交所售出租赁黄金现货对冲，同时释放前日占用的授信或保证金。