华鑫证券保代内幕交易受罚案5则范文

第一篇：华鑫证券保代内幕交易受罚案

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华鑫证券证券保荐代表人内幕交易受罚案

中国证监会近日通报了华鑫证券保荐代表人岳远斌内幕交易三爱富股票案，决定对其处以20万元罚款及5年市场禁入。

证监会表示，2008年5月起，上海华谊（集团）公司开始筹划上海焦化有限公司借壳上海三爱富新材料股份有限公司上市事宜，中金公司作为项目财务顾问参与，中金公司马某作为项目组成员负责重组方案等事宜。华鑫证券保荐人岳远斌与马某曾同在国泰君安工作，2008年7月岳远斌到华鑫证券工作，2008年6月3日，岳远斌从马某处获知内幕消息，随即利用其控制的两个股票账户，低价清仓卖出账户内原有股票，同时大量连续买入三爱富42.8万余股，买入金额392万余元，2009年2至4月，上述账户卖出后亏损62万余元。

证监会认定，岳远斌上述行为构成内幕交易。其作为保荐代表人，知晓法律禁止内幕交易的规定，但却无视法律，通过重组项目人员获取内幕信息，并重仓买入相关股票，属于典型的非法获取内幕交易信息并从事内幕交易的行为。岳远斌与马某均否认二人间传递过内幕信息，但种种证据仍可清晰还原该内幕信息传递的路径，应当受到处罚。内幕交易一直是证监会稽查执法的重点，无论是内幕信息知情人还是其他人员，都要严格遵守法律法规，不要心存侥幸，以身试法。本案中，证监会表示通过种种证据清晰还原岳远斌与马某二人间传递内幕信息的路径，主要基于当事人岳远斌以下违法事实：

一、涉案账户的开立、资金往来及历史交易情况

（一）凌某账户

凌某是岳远斌的妻子。2005年1月28日，凌某与岳远斌一同到中华民族证券有限责任公司（以下简称民族证券）上海延平路证券营业部开立资金账户12××××63，户名“凌某”，同日，凌某出具《授权委托书》，委托岳远斌代理凌某证券交易有关业务活动。

（二）牛某某账户

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牛某某是岳远斌的岳母。2003年9月26日，牛某某与岳远斌一同到国泰君安证券股份有限公司（以下简称国泰君安）上海延平路证券营业部开立资金账户18×××10，户名“牛某某”，岳远斌称，划进国泰君安证券牛某某账户的钱主要是岳远斌和凌某的共同财产。

（三）涉案账户的交易操作情况

根据证券营业部提供的交易资料，凌某账户和牛某某账户共使用过34个不同的IP地址登录或交易，其中使用次数最多的2个IP地址为218.1.66.193（48次）和222.66.252.82（9次）。凌某账户和牛某某账户使用次数最多的2个MAC号为0013A9298ED3（33次）和002197005853（10次）。牛某某账户还使用电话1380××××701（1次）进行交易。

国泰君安证券出具的情况说明称，岳远斌于1998年3月至2008年7月在该公司工作，IP地址218.1.66.193是该公司位于上海市延平路办公室所使用的互联网地址，供员工访问互联网代理服务器使用。华鑫证券出具的情况说明称，岳远斌于2008年7月到该公司工作；IP地址222.66.252.82为华鑫证券固定IP地址。岳远斌承认，MAC号为0013A9298ED3的电脑是其使用的笔记本电脑，MAC号为002197005853的电脑是其使用的办公电脑，电话号码1380××××701为其手机号码。岳远斌承认，凌某账户和牛某某账户基本由他操作，主要通过网上交易，有的在公司下单，也有在家里下单。

二、涉案账户交易“三爱富”的情况

（一）凌某账户

2008年6月3日，凌某账户买入“三爱富”的交易IP地址为211.136.158.149。2009年2月10日，凌某账户卖出“三爱富”的交易IP地址为222.66.252.82，与岳远斌工作单位华鑫证券固定IP地址一致；电脑MAC号为002197005853，与岳远斌办公电脑MAC号一致。

（二）牛某某账户

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2008年6月3日，牛某某账户买入“三爱富”的交易IP地址为58.33.76.151，电脑MAC号为0013A9298ED3，与岳远斌笔记本电脑MAC号一致；2009年2月10日，牛某某账户卖出“三爱富”的交易IP地址为222.66.252.82，与岳远斌工作单位华鑫证券固定IP地址一致，电脑MAC号为002197005853，与岳远斌办公电脑MAC号一致。

（三）交易异常情况

2008年6月3日14:08至14:54，凌某账户和牛某某账户合计挂出15笔卖出申报，以远低于成本价的价格大量抛售账户内原有股票，平均卖出亏损达32.49%。

2008年6月3日14:10至14:56，凌某账户和牛某某账户在卖出股票后合计挂出16笔买入申报，将卖出资金全部买入428,439股“三爱富”，申报价格从8.76元上涨至9.41元（当日涨停价）。

三、岳远斌和马某的关系及电话联系情况

根据手机通话记录，2008年5月1日至2008年6月30日期间，马某和岳远斌仅在6月3日有手机通话记录。2008年6月3日，岳远斌和马某的手机通话情况为：第一次通话，马某打给岳远斌，13:20:58开始，13:22:23结束，时长1分25秒；第二次通话，岳远斌打给马某，13:28:31开始，13:29:07结束，时长36秒；第三次通话，岳远斌打给马某，13:29:30开始，13:44:13结束，时长14分43秒。在最后一次通话结束27分钟后，岳远斌开始连续买入“三爱富”。

本案中，证监会通过一系列直接和间接证据形成的证据链还原该内幕信息传递的路径，以认定保代岳远斌构成非法获取内幕交易信息并从事内幕交易的行为，是打击内幕交易行为的创新之举，体现了监管部门对于认定内幕交易行为的新思路，尤其在间接证据的推定上，具备证据的真实性、客观性、关联性。如：在本案中，证监会推定岳远斌与马某电话联系之后买入股票；但是，马某、岳远斌均矢口否认--------------------------精品

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二人之间曾经传递过内幕信息。对此，证监会使用了以下间接证据：1.从固有关系与惯常联系看，岳远斌曾经是马某的上级，一起共事一年半的时间，二人曾经合作完成过投行项目，但二人均称由于年龄差距等原因，私人关系一般，并称相继离开原来一同供职的单位后，偶有联系，联系并不频繁。2.从交易前的接触情况看，二人存在电话联系，第一次通话，马某打给岳远斌，时长1分25秒；第二次通话，岳远斌打给马某，时长36秒；第三次通话，岳远斌打给马某，时长14分43秒。3.从交易行为的异常情况看，岳远斌的交易时间、交易量、交易模式均明显异常。4.从交易行为与其他相关行为和情况的吻合度看，在最后一次通话结束27分钟后，岳远斌开始连续买入“三爱富”，买入时机与股价走势具有较高的一致性。证监会认为，综合权衡调查过程中收集到的上述间接证据，足以形成完整的证据链条，清楚而具有说服力地推断出马某、岳远斌之间存在内幕信息传递行为，岳远斌从事涉案交易行为之前，已经间接获悉了三爱富并购重组的内幕信息。

本案所涉及的信息，是上市公司的控股股东动议、酝酿、论证、决定将其核心业务以定向增发方式置入上市公司，实现整体上市的有关情况，属于《证券法》第六十七条第二款第（二）项所规定的公司“重大的购置资产的决定”和《证券法》第七十五条第二款第（二）项所规定的公司“增资的计划”，构成内幕信息。马某作为该并购重组事项财务顾问中金公司项目组的核心成员，对三爱富并购重组事项的进展、细节有着清楚、准确的了解，是直接接触、知悉并购重组事项内幕信息的人。

根据《证券法》关于内幕交易违法主体的相关规定，内幕交易违法主体界定为两类，一类是“证券交易内幕信息的知情人”，另一类是“非法获取内幕信息的人”。“证券交易内幕信息的知情人”是基于职务、身份、工作关系等合法原因而知悉内幕信息的人；“非法获取内幕信息的人”既包括采用盗窃、窃听、黑客、贿赂等违法手段积极获取内幕信息的人，也包括并未采取违法手段、只是因“证券交易内--------------------------精品

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幕信息的知情人”的泄露行为而间接获悉内幕信息，但是本身又不具有获取内幕信息的合法资格、合法理由的人。对于后一类“非法获取内幕信息的人”来说，如果获悉内幕信息后没有买卖相关证券，也没有再泄露该信息或者建议他人买卖，则不构成违法；如果获悉内幕信息后实施了买卖相关证券、再泄露该信息或者建议他人买卖3种行为之一，就构成了《证券法》第二百零二条规定的违法行为。本案中，马某属于《证券法》第七十四条规定的“证券交易内幕信息的知情人”，岳远斌虽未采取违法手段、只是因马某的信息泄露行为而知悉内幕信息；但是，由于岳远斌并不具备获悉本案相关内幕信息的合法身份或者合法理由，因此，认定岳远斌属于“非法获取内幕信息的人”；岳远斌“非法获取内幕信息”，交易相关股票，其行为构成了《证券法》第二百零二条规定的内幕交易行为。

综上，证监会根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零二条和第二百三十三条以及《证券市场禁入规定》第三条至第五条的规定，认定岳远斌为市场禁入者，5年内不得从事证券业务或者担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。

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第二篇：内幕交易案

证监会披露股市五大内幕交易案细节

2011年12月04日14:16人民网杨波我要评论(0)

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天山纺织高管在停牌前两天突击买入

人民网北京12月4日电(记者 杨波)内幕交易一直是中国股市的“毒瘤”，而上市公司并购重组又是内幕交易案的高发区，据记者统计发现，证监会近年来查处的中山公用、天山纺织、佛塑股份、佛山照明、高淳陶瓷等5起内幕交易典型案件，有三件涉及到上市公司重组，另外两件涉及到资产收购，而中山市前市长李启红、南京市经委原主任刘宝春等多位官员因此落马。

据记者了解，这些内幕交易案的涉案人员都是在对证券交易价格有重大影响的信息尚未公开前，使用自己或亲属、朋友账号提前入场潜伏，并在信息公布后高位套现，谋取暴利。以天山纺织内幕交易案为例，重组方新疆凯迪投资总经理姚荣江、副总经理曹戈在获知消息后，在天山纺织重组停牌前两日，利用他人账户大量买入天山纺织股票。其中，仅姚荣江的关联账户就买入天山纺织股票共计128.5万股，交易金额高达805.8万元。复牌后，天山纺织股价连续5个交易日涨停。

同时，姚荣江、曹戈等人还不约而同选择了表面看不出任何关联关系、不容易被发现的同学、朋友账户进行内幕交易；在资金流向上基本看不出关联关系，即使有往来也是借用其他人的银行账户，不使用本人实名账户，需要多层追查方能查找发现其中的关联关系。尽管股市内幕交易案作案人员手法隐秘，资金链复杂，追查周期长，但是，“内幕交易的实质就是把手伸进成千上万股民的钱包”，其严重破坏了市场的“三公”原则。因此，证监会近期表示对内幕交易实施零容忍态度，将通过不断推进完善法律制度体系，创新监管执法体制，为投资者创造一个诚信的市场环境。

五大内幕交易案细节回放

一、中山公用内幕交易案：厅级女市长落马

影响力指数：★★★★★

案件回放：2007年8月20日，公用科技发布关于换股吸收合并中山公用事业集团有限公司及定向增发收购乡镇供水资产的预案公告，并于当日停牌。停牌前，上市公司所在地中山市部分具有明显关联特征的机构和个人账户大量买入，涉嫌内幕交易。2008年7月，证监会

决定对上述情况立案稽查。

经调查，原中山市市长李启红、原中山公用总经理郑旭龄、原公用集团企管部经理周中星具有重大内幕交易嫌疑，案件被移送给司法机关。李启红及其亲属利用从中山公用集团董事长谭庆中处所获得的该集团资产重组的内幕信息炒股，账面收益高达上千万元。

据记者了解，中山公用内幕交易案涉案人员级别高、层次广，且大都存在亲属、朋友、同学等密切关系，涉案账户涉及到众多人头账户，构成了极为复杂的资金关系，给案件的调查和取证带来了很大困难。

处理结果： 2011年4月，李启红等涉嫌内幕交易一案在广州市中级人民法院开庭，其被控内幕交易罪、泄露内幕信息罪和受贿罪三项罪名。2011年10月27日，广州市中级人民法院以涉嫌内幕交易、泄露内幕信息罪、受贿罪判处李启红有期徒刑11年。并处罚金人民币两千万元、没收财产人民币十万元。

影响：李启红案是目前因股市内幕交易被追究刑责的最高级别官员。

二、高淳陶瓷内幕交易案：“官员内幕交易第一人”

影响力指数：★★★★☆

案件回放：2009年2月至4月间，南京市经委原主任刘宝春代表南京市经委参与中国电子科技集团第十四研究所与高淳县政府洽谈重组高淳陶瓷事宜，在涉及对证券交易价格有重大影响的信息尚未公开前，刘宝春将该信息告知其妻子陈巧玲。

刘宝春、陈巧玲在内幕信息价格敏感期内，以出售所持其他股票、向他人借款400万元所得资金，并使用其家庭控制的股票账户，由陈巧玲在其办公室通过网上委托交易方式先后买入614022股高淳陶瓷股票，并于股票复牌后至6月24日期间全部卖出，非法获利749.9万余元。

2009年6月，证监会在调查高淳陶瓷股价异动过程中发现刘宝春及其妻子陈巧玲涉嫌泄露内幕信息及内幕交易行为，并于当年9月移送司法机关。

处理结果：2010年12月20日，南通市中级人民法院经过审理做出一审判决，以内幕交易罪判处刘宝春有期徒刑5年，并处罚金750万元，追缴其违法所得749.9万余元。

影响：此案是全国首例国家公职人员因内幕交易被追究刑事责任的案件，刘宝春被称为“官员内幕交易第一人”。

三、“天山纺织”内幕交易案：重组方高管突击“潜伏”获利千万

影响力指数：★★★★

案件回放：2009年7月，新疆凯迪投资有限责任公司总经理姚荣江、副总经理曹戈在参入重组天山纺织过程中，在公司停牌前委托他人大量买入天山纺织股票。2010年6月18日，天山纺织复牌后即连续五个涨停，股价从6.57元飙升至10.59元。

据了解，2009年7月21日凌晨，姚荣江将天山纺织重组信息通过手机告诉新疆瀚阳投资公司法人王清，王清得知消息后，随即在7月21日、22日两天利用其控制的“瀚阳投资”、“王清”、“谷国栋”、“新疆荣辉金德矿业股份有限公司”账户通过网上交易买入天山纺织股票共计128.5万股，交易金额为805.8万元。而瀚阳投资实际控制人正是姚荣江。

曹戈在7月21日将重组信息通过电话告诉其朋友陈雪松，并于当天存入陈雪松银行账户24.2万元，指令陈雪松全部用于买入天山纺织股票，陈雪松随即于7月22日利用本人账户通过网上交易买入天山纺织股票12.5万股，交易金额为79.8万元；7月22日，曹戈又利用其弟媳张荣的账户通过网上交易买入天山纺织股票8.7万股，交易金额为55.1万元。

据记者了解，根据交易所监控发现的线索，早在2010年2月，证监会就对天山纺织股票交易中涉嫌内幕交易的行为进行立案调查，并及时将案情移送到公安部门，2010年7月，公安部门对此案立案侦查。

处理结果：2011年1月，乌鲁木齐市中级法院做出一审判决，姚荣江、曹戈等犯罪嫌疑人被判处有期徒刑，并合计判处罚金1080万元。

影响：2011年3月29日，天山纺织并购重组方案未获证监会并购重组委员会通过，公司复牌后股价连续两个跌停。

四、佛塑股份内幕交易案：

影响力指数：★★★

案件回放：2009年7月-2009年10月21日之间，即佛塑股份在出售土地资产和对外投资事项的时候，涉及的相关子公司的高管及其亲属蔡伟甫、庞友国、陈锡尤、廖凯明、吴慧敏等五人在知悉上述内幕信息后、内幕信息公开前，买入佛塑股份，并在上述信息发布后，立即卖出股票，获得盈利。

据记者了解，涉案人蔡伟甫为上市公司佛塑股份投资管理部副总经理、佛塑股份控股子公司佛山市金辉高科光电材料有限公司董事，其余涉案人庞友国、陈锡尤、廖凯明和吴慧敏，或在佛塑股份及下属子公司任职，或为子公司高管的配偶。

佛塑股份自2009年10月9日起连续上涨，至2009年10月19日重大事项停牌前一交易日累计上涨30.27%，同期深证综指上涨6.1%，佛塑股份偏离大盘走势24.17%；2009年10月20日，佛塑股份停牌；2009年10月21日复牌至2009年10月30日，佛塑股份累计上涨17.67%，同期深证综指上涨-1.45%，佛塑股份偏离大盘走势19.12%。

经证监会查明，蔡伟甫等人在佛塑股份出售土地资产和对外投资事项中，通过内幕信息进行交易，其行为构成证券法规定的内幕交易行为。

处理结果：没收蔡伟甫违法所得12.08万元，没收庞友国违法所得3.68万元，没收陈锡尤违法所得6.47万元，没收廖凯明违法所得3.39万元，没收吴慧敏违法所得17.63万元。以上5人还被处以与各自违法所得等值的罚款。

影响：由于目前内幕信息知情人登记制度目前只限于上市公司高管，而佛塑股份涉案人员为上市公司中层干部、控股子公司的高管，这说明证监会对内幕打击的范围正在扩大。

五、佛山照明内幕交易案：

影响力指数：★★★

案件回放：当事人方清，时任合肥国轩高科动力能源有限公司总经理。自2010年初开始，佛山照明经与国轩高科的多次接洽，于当年3月召开董事会，通过了受让国轩高科20%股权的意向，并在委托中介机构尽职调查基础上，于当年7月通过正式收购上述股权的投资议案。

2010年7月12日，国轩高科形成临时股东会议决议，同意股东国轩营销向佛山照明转让其所持国轩高科20%的股份。同日，方清利用自己的股票账户合计买入佛山照明20000股，买入成本合计244700元。

2010年7月13日，佛山照明召开第六届董事会第三次会议，审议通过了收购国轩高科的投资议案，7月14日，国轩高科股权转让协议正式签署，7月15日，佛山照明发布两项公告，向投资者公布了这两个重大事项。

据记者了解，在股权转让协议签署后两周，2010年7月27日，方清账户卖出佛山照明股票10000股，成交价格13.35元。截至2011年3月8日收市，上述账户仍持有佛山照明股票10000股，交易佛山照明股票盈利4.88万元。

处理结果：证监会认定，方清利用内幕信息交易佛山照明股票，违反了证券法规定，构成内幕交易行为。依据证券法，决定责令方清依法处理非法持有的股票，没收违法所得4.88

万元，并处以罚款4.88万元。

影响：方清内幕交易案的涉案人为上市公司股权收购方高管，显示出监管部门对内幕交易的打击范围已从上市公司“内部人”扩至“外部人”。

(人民网)

第三篇：杜兰库内幕交易案

杜兰库内幕交易、泄露内幕信息案

被告人杜兰库，男，1956年11月29日出生，原系中国电子科技集团公司总会计师。

被告人刘乃华，女，1958年4月29日出生，系被告人杜兰库之妻。

■基本案情

2009年3月23日，杜兰库与中电集团财务部主任张登洲到下属的十四所等单位考察。十四所所长罗群、十四所副总经济师鲍卫平向杜、张两人汇报了十四所准备收购南京地区股份制企业借壳上市的内容。3月29日，杜兰库回北京后，根据罗、鲍等人汇报的借壳公司的概况，通过互联网检索，得出唯一符合借壳条件的公司是高淳陶瓷。3月31日，杜兰库陪同中电集团领导参加十四所搬迁仪式期间，南京市政府领导就十四所收购重组事宜出面协调，使其确信十四所拟借壳公司为高淳陶瓷公司。次日回到北京后，杜兰库将十四所欲重组高淳陶瓷公司的信息告知其妻刘乃华，双方均同意购买高淳陶瓷股票。4月2日，杜兰库通过其个人账户买入21000股高淳陶瓷股票，后逐步将个人账户中的资金分别转入其所操控的亲属的股票交易账户。2009年4月2日至4月20日间，杜兰库单独操作买入高淳陶瓷股票累计223000股，交易金额1542185.52元，获利2470351.38元；杜兰库、刘乃华共同操作买入高淳陶瓷股票累计137100股，交易金额966946.91元，获利1739692.46元。

刘乃华获悉信息后，还将高淳陶瓷公司计划重组的信息泄露给赵丽梅等人(均另案处理)，赵丽梅等人先后买入高淳陶瓷股票累计784641股，获利12019744.91元。

■裁判结果

江苏省无锡市中级人民法院认为，被告人杜兰库因履行工作职责获取了内幕信息，系内幕信息知情人员；被告人刘乃华从其配偶处获悉内幕信息，系非法获取内幕信息人员。在内幕信息尚未公开前，杜兰库、刘乃华从事与该内幕信息有关的股票交易，且成交金额与获利数额均为巨大，两被告人构成内幕交易的共同犯罪。刘乃华还将内幕信息泄露给他人，导致他人从事与该内幕信息有关的股票交易，且情节严重，还构成泄露内幕信息罪。杜兰库在内幕交易共同犯罪中起主要作用，是主犯；刘乃华起次要作用，是从犯，依法应当减轻处罚。鉴于杜兰库、刘乃华在案发后已退缴全部赃款，均可酌情从轻处罚。据此，江苏省无锡市中级人民法院以被告人杜兰库犯内幕交易罪，判处有期徒刑六年，并处罚金四百二十五万元；以被告人刘乃华犯内幕交易、泄露内幕信息罪判处有期徒刑三年，并处罚金四百二十五万元。

第四篇：郭树清主席讲话六--坚决打击证券内幕交易

证监会主席郭树清演讲：坚决打击证券内幕交易

【首席执行官-讯】大家知道，我刚刚从间接融资领域转岗到直接融资战线，对资本市场并没有多少成熟的想法。因此，虽然同时接到了三个会议的邀请，其实并没有那么多话要说，所以将有限的几点感想整理成一篇发言，算是与参加三个会议的朋友们一起来讨论交流。我讲三个问题。

一、全面正确地看待我国资本市场发展取得的伟大成就

中国资本市场的发展和整个经济体制的转轨密切相连，实际上就是后者不可分割的一个有机组成部分。由计划经济转向市场经济，在农村是从联产承包责任制开始的，在城市则是从对企业松绑和放权让利渐次展开的，其共同之处都是优化资源的配置方式，逐步强化市场机制在经济活动中的作用。

20多年来，中国资本市场在探索中前进，在改革中创新，走出了一条符合市场规律和中国国情的发展道路。一是坚持市场化导向，积极培育和完善证券期货运行机制。中国的证券期货是在城市改革启动后才出现的新生事物，按照邓小平同志“大胆试、大胆闯”的方针，我们充分发挥市场主体自身的积极性和相互间的制衡约束作用，逐步建立起了一套比较完整的以信息披露为核心的市场运行规则体系。特别是最近一些年里，集中力量推进了股权分置改革、证券公司综合治理和股票发行体制改革，成功推出了股指期货、融资融券等创新业务。二是坚持法治化导向，切实维护“三公”原则。不断完善市场体系、产品结构、投资融资、并购重组、资产管理、监管执法等方面的制度规范。一个包括法律、法规、部门规章在内的市场法制体系基本形成。与此同时，我们始终坚持依法监管、依法治市，严厉打击财务造假、内幕交易、“老鼠仓”等违法违规行为。三是坚持公开化导向，着力增强市场透明度。主动公开证券期货立法、稽查执法、常规监管、行政许可等信息，建设资本市场诚信档案数据库，持续强化上市公司、证券公司、基金公司的信息披露责任和义务。四是坚持国际化导向，稳步提升对外开放水平。截至2011年10月底，共设立13家合资证券公司、38家合资基金公司，批准119家境外机构QFII资格，涉及投资金额208.9亿美元。41家证券公司和基金公司获批QDII资格。发行境外上市外资股的境内企业共168家，累计融资1726.24亿美元。经过多年的不懈努力，我国资本市场规模稳步扩大，承载能力大幅提升，日益深刻地影响着我国的国民经济和社会发展。在推动经济体制改革方面，推广了股份公司制度，确立了现代企业治理结构的基本框架，巩固和发展了以公有制为主体、多种所有制共同发展的基本经济制度，形成了以市场机制为基础的资源配置方式。在促进经济持续发展方面，开辟了储蓄转化为投资的新通道，有力地支持了基础设施、支柱产业和高新技术产业的快速发展，推动了民营企业的规范运作，上市公司正日益成为国民经济的骨干力量，为形成世界第二的经济规模和全球瞩目的综合国力做出了重要贡献。在完善金融体系方面，改变了长期以来单纯依靠银行体系的融资格局，培育和发展了新的金融业态，推动金融机构转变经营机制，有力地增强了我国金融体系的市场竞争力和抗风险能力。在推动创新型国家建设方面，借助资本市场的平台，一大批代表未来发展方向的创新型企业脱颖而出，也带动了产业基金、风险投资、股权投资等民间资本的活跃与发展，增强了我国经济发展的内生动力。在推进社会建设方面，普及了市场经济的基本理念和基础知识，深化了人们对市场的认识，也使法治、契约、公开、透明、正义、诚信等现代社会观念日益深入人心。

毋庸讳言，中国的证券期货市场还十分年轻，存在明显的缺点和不足。例如，行业和产品的结构还很不完善，服务国民经济的广度和深度都需要拓展;内在约束机制还不健全，一些市场主体诚实守信、规范守法的意识相当淡漠;市场分层不够清晰，投资者适当性安排比较薄弱，风险分散和承受能力不强;理性投资和长期投资的基础尚不厚实，有些时候投机炒作、追涨杀跌、大起大落的现象仍然比较突出;监管理念和方式还不能适应市场发展的需要，执法的及时性、有效性和权威性迫切需要增强。这些发展过程中的问题只能在发展中得到解决。

二、转变经济发展方式需要更加充分地发挥资本市场功能

国家“十二五”规划纲要明确提出，经济社会发展要坚持以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，这也是资本市场改革发展的中心任务。对于资本市场如何落实“十二五”规划，业内和学界已进行过很多探讨，我以为重点集中在以下几个方面。

一是拓展和完善储蓄转化为投资的机制。我国是世界上储蓄率最高的国家之一，每年形成的净储蓄绝对额也名列前茅，但是国内不少产业和地区资金短缺，“三农”和中小企业尤为突出。大力发展资本市场，有助于推进投资主体的多元化和融资方式的多样化，有助于引导民间资本进入代表未来发展方向的领域。例如，发展股本融资和产业基金可以强化对经济主体的约束机制，也有利于减轻政府财政负担，为机构和富裕居民开辟新的投资渠道。又如，债券融资也存在着非常广阔的发展前景。从国际比较来看，我国企业融资结构的差距很大。截至2010年底，美国企业债券余额相当于银行贷款余额的207%，韩国为54.45%，日本为43.29%，而我国企业债券余额仅相当于银行贷款余额的18.32%。

二是切实加快结构调整和产业升级。这些年，我国经济实现了高速增长，但在社会、资源和环境方面也付出了巨大代价，必须调整经济结构，优化产业布局，使经济发展建立在技术进步和制度创新的基础上。建设层次丰富、结构合理、功能完善的资本市场体系，能够显著加快我国产业的结构调整和优化升级。通过完善资本市场相关的制度安排，可以推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组，淘汰落后产能，提高产业集中度，引导产业在不同地区之间有序转移。当前，我国沿海和内地的产业分工日渐清晰，中西部地区的投资和增长速度已明显超过东部地区，资本市场的发展可以进一步加快这个进程。从另一个角度来看，我国实体经济规模已居世界第二，但金融服务业整体上还很薄弱，大力发展包括资本市场在内的金融服务业，可以带动会计、法律、咨询、信息等许多现代服务业加快发展，这本身就是产业升级和结构调整的重要内容。三是全力促进科技创新。发达国家的经验证明，科技创新与资本市场的有效对接，是推进经济发展方式转变和实施自主创新战略的根本途径。资本市场提供的风险共担、利益共享机制，能够推动各类资源向高新技术产业集聚，加速实现科技成果向现实生产力的转化。我国证券期货产业的发展，已经在引导资金、人才等各类资源向新兴产业聚集方面发挥了较好的作用，并带动形成了股权投资产业。今后，资本市场参与各方应当把落实创新型国家战略，促进新兴产业发展作为长期任务，不断深化科技金融合作，丰富科技资源与资本市场深度融合的方式和渠道，使资本市场成为全社会创新和创业更重要的推动力量。

四是动员出更多资源来建设文化强国。我国是文明古国和文化资源大国，但还不是文化强国。资本市场至少可以从三个方面支持和促进文化的发展。第一个方面是通过发展创业基金和风险投资，支持文化创意人才和团队，把各种美好的梦想变成现实。第二个方面，通过支持符合条件的文化企业发行上市，鼓励文化类上市公司并购重组等多种渠道，推动文化产业成为国民经济支柱性产业。第三个方面，资本市场是以委托代理和商业信用为基础的市场，有效提升各类市场主体的法治意识和诚信水平，使社会各界认可这个市场、信任这个市场，也是对社会诚信建设和文化建设不可估量的贡献。

五是维护国家经济金融安全。当前我国金融重要的风险因素仍然是金融结构失衡。2002年至2010年的9年间，我国企业通过交易所市场筹措的资金总额是3.28万亿元，仅为同期银行贷款增加额的8.5%。即使把其他直接融资形式筹措的资金都加到一起，比例仍然严重偏低。间接融资比例过高，意味着银行体系集中承担了大部分的市场风险。经济生活中的许多问题，比如中小企业融资难、民间金融不规范、非法集资和金融欺诈活动猖獗都与资本市场不发达有关。因此，大力发展直接融资市场，逐步改善融资结构，运用好资本市场分散风险的功能，可以显著增强我国金融体系抵御风险的能力。

此外，在促进城乡统筹和区域协调发展，完善我国的养老和社会保障体系，促进节能减排，拓展对外经济合作空间等方面，资本市场也可大有作为。贯彻落实好“十二五”规划，必须积极拓展资本市场的覆盖面和包容力，通过资本市场的科学发展来促进经济社会的科学发展。

总之，我们应当把中国的资本市场建设成为自主创新的发动机，产业升级的推进器，国民经济的晴雨表，全球合作的粘合剂。

三、坚定不移地深化资本市场的改革创新

关于资本市场下一步的任务，“十二五”规划纲要已作出了详尽的安排和部署。做好证券期货的改革和监管工作，就是要坚定不移地落实这些要求，扎扎实实推进资本市场的改革创新和健康发展。

第一，加快多层次资本市场体系建设。健全和完善市场体系结构，可以为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供差异化的金融服务，促进其加快发展。要继续支持符合条件的公司在主板上市，坚持不懈地发展中小企业板，积极稳妥地发展创业板市场。加快统一监管的场外市场建设步伐，稳步推进期货、期权和金融衍生品市场发展，认真研究柜台交易的可行性。进一步明晰各板块的职能分工和服务定位，形成功能互补、相互促进、协调发展的多层次市场体系。

第二，积极发展多样化的投融资工具。要落实国务院关于积极稳妥发展债券市场的要求，鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金。适应我国城市化、工业化、信息化、国际化的需要，逐步研究推动地方债、机构债、市政债、高收益债等固定收益类金融产品创新。同时，按照统一准入条件、统一信息披露标准、统一资信评估要求、统一投资者适当性制度、统一投资者保护安排的原则，加快实现债券市场的互联互通。要积极研究股票、基金相关的新品种，探索并购重组、资产证券化以及期货期权等金融工具创新。逐步建立以市场为主导的品种创新机制，不断丰富市场投融资产品体系，更好地服务于中小企业和创新创业活动。

第三，大力培育多元化的投资者群体。资本市场的安全运行和功能发挥，不仅需要透明高效的市场机制、经营稳健的市场主体、适度有效的市场监管，更离不开结构合理、成熟理性的投资者群体。要本着对人民负责的态度，加强对多层次市场各类产品的风险揭示和归类，落实与之相匹配的投资者适当性制度，引导投资者审慎评估，理性参与，确保将合适的产品卖给合适的投资人。例如，尽管国内外许多权威研究机构一致认为，中国的股票市场蕴藏着罕见的增长潜力，但是低收入人群和以退休金为生的人群就可能不太适宜参与其中，应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具。在强化对广大中小投资者服务的同时，要鼓励和引导证券投资基金、养老基金、社保基金、保险资金等机构投资者协调发展，积极引导风险投资、私募股权投资阳光化、规范化运作，共同促进资本市场稳定健康发展。

第四，切实加强资本市场诚信建设。诚信缺失加剧了社会焦虑，增加了经济运行的成本，也侵蚀着政治稳定的基础。中央对诚信建设高度重视，广大人民群众也充满了期待。资本市场本身就是商业信用发展的结果，是以诚信立足的，应该有责任和信心在诚信建设方面走在最前列。要积极贯彻落实六中全会关于政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设的要求。证监会将带头讲诚信，推进政务信息公开和阳光作业，搞好主动沟通和解疑释惑，提高监管工作的透明度。我们将升级和完善资本市场诚信档案数据库，丰富诚信监管和约束手段，积极督促上市公司、证券公司、基金公司、期货公司和其它中介机构不断提升商务诚信水平;加强投资者教育工作，增强投资者的契约精神、风险意识和理性参与能力;密切与司法机关、相关部门、地方政府之间的监管协作，充分发挥新闻媒体的舆论监督作用。

第五，坚决打击证券期货违法违规行为。当前，市场监管工作的一项重点仍然是防控和打击内幕交易。现阶段我国的内幕交易有两种情况，有一部分人有目的地利用特殊地位和关系，谋取不正当利益;也有一部分人主观意识不甚明确，没有认识到这是与贪污、盗窃、欺诈性质相近的犯罪行为。小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺，但是若有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。在这里，我们要郑重声明，中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持零容忍的态度，发现一起坚决查处一起。同时我们也真诚地请求社会各界特别是投资者个人和机构，一定要及时向我们提供案件线索，协助我们调查取证，在需要的情况下能够积极作证。我们将继续改进监管手段和方式，严惩操纵市场、欺诈上市、利益输送、虚假披露等违法违规行为，维护好市场“三公”原则。

第六，时刻警惕和防范区域性、系统性风险。防范风险是金融市场永恒的主题。在国际经济金融动荡加剧、形势复杂多变的环境下，更要把防范风险摆在突出位置。要认真贯彻落实国务院关于清理整顿各类交易场所的部署，协同有关方面加强组织指导和监督检查，推动清理整顿工作有序、有效开展。要深入排查、妥善处置非法证券发行和非法经营证券业务活动，防止形成区域性证券期货风险。要进一步加强对货币市场、资本市场、保险市场不同主体行为模式及其互动关系的预防性研究，加强监管协调，防止风险在不同主体、不同市场间传递和转移。密切关注国际金融市场动向，强化跨境风险的监控、评估、预警和应急处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

女士们，先生们，朋友们，“十二五”时期是不断深化改革开放、全面建设小康社会的关键时期。我国资本市场正处在一个新的起点上，发展前景非常广阔。相信在党中央国务院的正确领导下，在全国人民的关心支持下，在市场各方的共同努力下，我们一定能够抓住机遇，不断完善资本市场服务实体经济的体制机制，为加快转变经济发展方式，全面实现“十二五”时期经济社会发展目标作出新的贡献

第五篇：海南证监局严打内幕交易 受理非法证券案件7起

海南证监局严打内幕交易 受理非法证券案件7起(图)来源： 南海网-证券导报

关键字：证监局;内幕信息;内幕交易行为;证券交易;内幕交易罪

作者：

2010-11-28 11:29

日前国务院办公厅转发证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局等五部委《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》。意见提出，要充分认识内幕交易的危害性，加强内幕信息管理，对涉嫌内幕交易的行为，及时立案稽查，从快作出行政处罚，保护投资者合法权益。

《意见》明确提出“统一思想，提高认识;完善制度，有效防控;明确职责，重点打击”的三点意见，更是具有针对性。特别是“重点打击”的提法，更是抓住了打击内幕交易的关键。

“重点打击”一方面，是指对一些大案、要案予以“重点打击”;另一方面则是要加强对内幕交易“滋生地”的重点监管。内幕交易的“滋生地”主要分布在三处：一是资产重组，这是最容易出现内幕交易的，二是推出高送转方案的上市公司年报，三是新股发行前的 “突击入股”。

而此前海南证监局也根据证监会的统一部署和要求，积极行动起来，集中力量防范打击海南市场的内幕交易活动，力求通过源头预防、加强监管、各方合作、宣传教育等措施，有效遏制内幕交易行为，推动海南资本市场健康稳定发展。

防控内幕交易 重在源头遏制

今年以来，资本市场违法违规行为出现新特点、新趋势，内幕交易呈多发态势，媒体、市场高度关注，公众反应强烈。内幕交易严重破坏市场秩序，危害市场健康发展，已经成为当前监管工作的重点。

而加强内幕信息管理，提高内幕信息知情人的保密意识，从源头上遏制内幕交易行为，是防控内幕交易的重要环节。今年以来，海南证监局认真开展调研，针对有可能获悉内幕交易的人群，积极开展教育培训，提高其对内幕交易行为的思想认识和防范能力。

一是积极探索建立上市公司内幕信息知情人登记和报备制度。今年5月，海南证监局向海南22家上市公司下发《关于建立内幕信息知情人登记和报备制度的通知》，要求上市公司加强内幕信息管理，在内幕信息披露后5个工作日内上报内幕信息知情人名单。

二是先后两次组织海南上市公司董事、监事、高管人员开展培训，讲解与内幕信息、内幕交易相关的法律法规，通报海南证监局防范和打击内幕交易的主要举措。

三是结合监管工作，对海南证监局可能涉及内幕信息的业务范围和重点岗位、重点人员进行全面梳理，研究制定防止泄露和传播内幕信息的具体措施，并邀请中国证监会稽查局有关领导作内幕交易与廉政建设专题讲座，加强教育提醒，促使工作人员进一步增强保密意识。

下一步，海南证监局还将联合海南省委组织部，对政府党政领导干部开展资本市场基础知识培训，并将防范和打击国有控股上市公司并购重组中的内幕交易行为作为培训的重要专题，以此提高政府公职人员防范内幕交易的意识，增强其遵纪守法的自觉性。

扩大线索来源 加强执法力度

海南证监局非常重视内幕交易线索的收集工作，集中主要力量，优先保证内幕交易案件的查办，建立健全内幕交易的防控和调查机制。

一方面，海南证监局指定专人收集辖区上市公司股价信息变动资料，密切关注公司信息披露、媒体报道、市场传闻，充分利用新闻媒体即时性、敏感性的特点，及时发现违法违规线索;将信访工作作为发现内幕交易线索的重要窗口，加强对信访信息的分析研判，并组织信访人员定期下访，主动向投资者了解情况;开设举报电话、举报信箱，引导社会公众向监管部门反映内幕交易案的相关线索。

另一方面，优化内幕交易案的调查流程，积极尝试多种调查策略，组织精干力量参与调查工作，逐步形成了“一把手领导协调，分管领导具体部署，调查小组组织实施，法律小组政策咨询，业务部门技术支持，综合部门后勤保障”的案件调查机制。

强化沟通协作 综合治理打击

与此同时，海南证监局还与海南省政府金融工作办公室、海南省国有资产监督管理委员会、海口市国有资产监督管理委员会联合签订《关于防范和打击内幕交易行为工作备忘录》，并加强与海南省纪委、省公安厅、省金融办等部门的联系，积极研究内幕交易多发的原因和应对措施，着力防范和打击并购重组中的内幕交易行为，建立健全防范和打击内幕交易的综合治理体系。

据介绍，今年以来，以打击内幕交易为重点，海南证监局办理非正式调查案件3起，协助证监会稽查局等单位调查案件11起，并受理了7起非法证券活动案件。

什么是内幕交易?

所谓内幕交易，是指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人在内幕信息公开前，买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的违法行为。通俗地说，这是一种证券市场的舞弊行为，类似于玩扑克游戏中偷看底牌的作弊活动，对参与市场交易的其他投资者而言是极不公平的。

近年来部分内幕交易案件

凯迪投资两高管被捕

深陷天山纺织内幕交易

9月17日下午，证监会有关部门负责人证实，天山纺织在2009年7月筹划重大资产重组期间，重组方新疆凯迪投资有限责任公司总经理姚荣江和公司副总经理曹戈等人涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪，此案已移送公安机关。

中山公用原董事长及总经理

被批准逮捕

中山公用公告称，7月15日，中山公用收到广东省公安厅经济犯罪侦查局《关于谭庆中、郑旭龄涉嫌泄露内幕信息、内幕交易案相关情况的函》，函称“谭庆中(原中山公用事业集团股份有限公司董事长)因涉嫌泄露内幕信息犯罪，郑旭龄(原中山公用事业集团股份有限公司总经理)因涉嫌泄露内幕信息、内幕交易犯罪于5月29日被我厅刑事拘留，7月5日经广东省人民检察院批准逮捕。”

许春茂内幕交易解密

疑涉新华百货(600785)

光大保德信红利的半年报中，就出现了新华百货的身影。据公开数据，2007年上半年，光大红利累计耗资669.9万元买入新华百货，卖出684.8万元该股。实现盈利14.9万元。

粤富华原高管内幕交易被罚

粤富华公告称，曾于2008年5月17日公告原高管人员李际滨因“涉嫌违规买卖本公司股票”，被中国证监会立案调查事宜。2010年8月27日，李际滨、黄文峰收到中国证监会《行政处罚决定书》。

创兴置业(600193)内幕交易案

当事人一审仅判缓刑

7月26日，厦门市中级人民法院宣判了一起法人单位内幕交易案，被告单位上海祖龙景观开发有限公司犯内幕交易罪，判处罚金1915余万元，并追缴其违法所得1915余万元;被告人陈榕生犯内幕交易罪，判处有期徒刑两年，缓刑两年。

ST玉源7涨停

市场质疑公司高管搞变相内幕交易

从10月28日到11月8日，仅8个交易日，*ST玉源就接连迎来了7个涨停，股价飙涨31.6%。而在*ST玉源这一轮股价的高歌猛进之中，最高兴的当属公司的部分高管。

按照此前*ST玉源的公告，上市公司拟以7.45元/股的价格向他们出资成立的“壳”公司定向发行3800万股。这也意味着，如果增发顺利成行，单以*ST玉源截至11月8日14.06元/股的收盘价计算，他们就将顺顺当当地揽入高达2.5亿元的收益。

*ST得亨董秘内幕交易曝光：

“职”“财”两空

6月19日，*ST得亨(600699)公告显示，公司于近日收到证监会有关《行政处罚决定书》，中国证监会认定，辽河纺织、由春玲从事内幕交易，决定分别给予*ST得亨、*ST得亨关联公司辽源辽河纺织有限责任公司警告，并各处以30万元罚款;分别给予由春玲、赵利警告，并分别处以60万元、3万元罚款。

天山纺织重组方高管

涉内幕交易被捕

中国证监会9月17日通报，天山纺织在2009年7月筹划重大资产重组期间，重组方高管人员姚荣江等人涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪，目前已移送公安机关追究刑事责任。