央行拒绝顺势“放水” 微量净回笼释放维稳信号

第一篇：央行拒绝顺势“放水” 微量净回笼释放维稳信号

央行拒绝顺势“放水” 微量净回笼释放维稳信号

昨日，尽管央行减弱了正回购力度，仅低量开展了100亿14天正回购，但鉴于本周到期资金量锐减至上周一半，本周公开市场实现净回笼50亿，结束了此前连续四周的净投放。

50亿元的净回笼量创年内次低水平，其背后的信号意义却引人关注。市场人士指出，公开市场结束连续4周净投放，但净回笼量却保持低量，显示央行短期内仍以维稳为主，未来大规模的总量宽松遥遥无期。

微量净回笼释放维稳信号

从本周公开市场操作来看，微量平价开展正回购，是央行的操作思路。本周两期正回购总量仅为250亿，较上周缩减逾2成，中标利率均继续持平于3.70%。不过，尽管正回购力度缩减，但由于本周到期量较少，仍重返净回笼。

纵观本周净回笼的市场环境，从外部来看，欧央行降息后，人民币汇率持续升值，尤其在本周，连续两个交易日中间价累计大幅跳升近300个基点，一举升至近2个月高点；从国内来看，通胀水平创年内次新低，8月份CPI同比上涨2%，较上月回落0.3个百分点。

对此，民生证券研究院执行院长管清友昨日指出，此前的贸易顺差一直以外汇存款存在银行，一旦人民币升值成为趋势，容易导致居民存款部分集中结汇，本周央行公开市场净回笼，可能是有意在对冲外汇占款反弹的压力。

而面对通胀压力处于低位，管清友说，得益于经济总需求不强，8月通胀降至2%，但猪肉和干旱天气可能对食品供给冲击仍不可小觑，低端劳动力成本也在持续上升。

“一旦流动性闸门放开，将导致经济总需求回升，与总供给的共振，会导致通胀扶摇直上。”管清友指出。

而从昨日市场来看，虽然实现净回笼，但50亿的量对市场冲击有限，央行维稳显效。据交易员透露，随着昨日转债申购冻结资金陆续解冻，市场资金供给有所增加。

但周四质押式回购资金价格仍多数上涨，除了成交稀少的6月期品种价格下跌外，其余品种均上扬。其中，涨幅最大的为跨季的1月期资金，上涨了18.51个基点至4.11%。

政策放松可能低于预期近期从达沃斯论坛传出的8月M2低于市场预期的消息，加大了市场人士短期“不放钱”的预期，被市场解读为目前经济增长、就业等都在合理区间，未来将继续实行定向调控，短期货币政策将仍以定向宽松为主。

光大证券[-0.22% 资金 研报]首席宏观分析师徐高指出，8月通胀数据不构成宏观政策的紧约束。虽然相信货币政策大概率会因为经济增长的走弱而进一步放松，但考虑到近期李总理在达沃斯论坛对稳增长的态度略有弱化，政策放松的时点和力度可能会低于之前的预期。

“新常态下，就业成为政府首要考虑的经济目标，全年就业任务已基本完成，再无进一步放松动力。”管清友说，央行已由过去的增长敏感型，变为通胀和债务敏感型。维持高实际利率遏制债务扩张可能是央行首要政策目标，这意味着短期内利率难降。

而从公开市场来看，未来将面临到期资金量越来越少的窘境。数据显示，9月未来三周到期资金量仅为580亿，而10月份为400亿，11和12月均为零。

管清友表示，全年4000亿PSL额度上半年仅使用一半，未来剩余的PSL额度支取，会导致基础货币直接作用于实体，M2仍有反弹的压力，经济不会趋势性下降。他预计，未来政策仍会坚持定向宽松，但整体宽松力度不会强于二季度，总量宽松更是遥遥无期。

资料来源：凤凰财经 信息整理：上赢（中国）集团

第二篇：监管释放网贷维稳信号 财猫网将申请北京首批备案

监管释放网贷维稳信号 财猫网将申请北京首批备案

随着近期网贷“出清”加剧，个别自媒体的报道偏失，推波助澜。无论是网贷平台还是投资人，都陷入煎熬之中。然而，长风破浪会有时，只要坚定信心，砥砺前行，网贷行业注定将开启新纪元。

上周，银保监会召开了网贷行业风险情况专题座谈会，其精神主旨就是进一步防范网贷机构风险爆发和蔓延，稳妥有序推进网贷专项整治工作。其中备受关注的是“继续推进专项整治后续现场检查工作，研究制定下一阶段现场检查方案，明确全国统一的现场检查标准。”

各地重启网贷现场检查工作，监管释放维稳信号

监管维稳信号传出，各地应声而动。据报道，7月20日晚，北京互金整治办、深圳互金整治办相继宣布，将按照国家统一部署继续开展P2P网贷现场检查工作。7月22日，上海宣布重启网贷现场检查。据悉，广东、浙江等地也将重启网贷现场检查工作。

财猫网负责人表示，“财猫网的备案筹备工作都已经逐步完成，随时等待监管层检查。这一次网贷现场检查的重启，标志着国家互金风险整治的方向、目标没有变化，也预示着一年后网贷备案将真正落地，这对于我们合规的平台来说，无疑是重大利好。财猫网也将积极申请北京市首批备案。”

北京网贷白名单将很快推出，标准严格且动态调整

7月19日，北京互金整治办联合北京互金协会召开的座谈会上提出，近期将重点推动诸多风险防范举措，包括辖区网贷机构必须实现银行资金存管、支持推进网贷机构良性退出机制建设、加快推进行业风险缓释机制建设、加快推进“白名单”机制建设同时推进分级分类工作等。

北京市互联网金融行业协会常务副会长、网信集团董事长李焕香，对引起关注的网贷“白名单”表示，现在正在细化“白名单”的标准，有望很快推出。标准中有几项是网贷平台必须达到的，主要包括：平台数据对接协会及监管部门、实现银行存管、按时进行信息披露、登记产品信息、参与缓释基金等。

北京网贷平台财猫网负责人表示，自2016年暂行办法出台后，财猫网就迅速成立了合规小组，平台数据及时对接北京市金融局，按照监管要求严格自查，不断落实备案要求。先后与廊坊银行达成资金存管合作，通过三级等保专家测评，上线电子签章，最早获得ICP经营许可证，完成68项行业最全面信息披露报告，这些基本符合网贷“白名单”要求，白名单制度的建立，让优质平台更加凸显。

缓释基金正在讨论制定，退出指引明确时间节点

关于北京网贷协会推出的缓释基金，李焕香透露，“缓释基金不是风险准备金，其功能和作用是完全不同的。目前平台缴纳缓释基金的条件、金额、标准等条款都在商讨制定中，完成后还需向平台征求意见，向监管部门汇报，其主要目的在于对出问题的网贷平台伸出援手，进而建立长效机制。”

对于平台的退出方案，北京互金协会共下发了7章共30条的退出指引，该指引对网贷机构退出工作的时间点做了明确的要求。例如，网贷机构在决定退出后，应在三日内组建退出工作组，开始退出工作；网贷机构应当在退出工作组组建后十日内通知出借人，并在机构官网、协会官网及其他渠道发布公告，出借人应当自接到通知后十日内，未接到通知的出借人应当在公告发布之日起二十日内，向退出工作组申报其债权；网贷机构最迟应在启动退出工作后三十日内完成业务清偿和退出方案的编制。对于明确了时间节点的指引，更加保障了投资人的利益。

相信接下来，按照银保监会的政策部署，各地的整治验收工作将进入实质性阶段，在监管方、协会方、平台方以及第三方的共同努力和协助下，互金整治工作将会向纵深处推进，出借人的信心也将逐步恢复，整个行业势必走向健康化和合规化，像财猫网类的合规平台也必将大有所为。