大连实德塑钢型材的主要竞争对少为芜湖海螺集团的海螺型材

第一篇：大连实德塑钢型材的主要竞争对少为芜湖海螺集团的海螺型材

2.2.2 大连实德塑钢型材的主要竞争对少为芜湖海螺集团的海螺型材，塑钢行业素有“南海螺，北实德”的说法。2007年的销售统计中。海螺型材作为实德型材的主要竞争对手已经把牢牢的做到塑钢型材行业的老大的位置，而一些二线的品牌如中材、金鹏也逐步缩小了同实德的差距、下面重点分析一下海螺集团：

海螺集团是安徽省重点企业，成立于1984年。海螺股份于1998年成功上市，水泥及其制品是海螺集团的主业，海螺集团于1990年建立了海螺型材有限公司，生产塑钢型材。到1996年，海螺型材的全国占有率达56%。随着实德集团的崛起及其他型材厂家的相继投产，海螺型材的市场占有率逐年下降，但是南方尤其是江、浙、皖一带，海螺型材还是保持了很高的市场占有率。2.2.3

2.2.4 房地产商为了促进销售，首先注重的是门窗档次和品牌知名度，并以此作为其房屋销售的一个卖点，其次注重的是质量和价格。作为大型组装厂，一般是加工门窗给工程配套，由于组装厂与甲方签订的合同中都有保修期的约定，所以组装厂首先注重产品的质量，型材价格决定了门窗的成本，供货时间决定了工期是否会按时完成，型材的配套性是要满足不同工程的需要，而型材厂家的服务主要体现技术指导上，所以较为次之。作为经销商首先要考虑的是经销该产品能否赚钱，所以盈利能力在第一位，型材价格、品牌、服务、供货时间对型材的销售量有直接的影响，按其影响程度依次递减。小型组装厂和散户主要是小规模的旧窗改造工程，大部分是直接面向普通老百姓，所以对决定门窗成本的型材价格最为重视，其他的诸如服务、品牌、质量、供货时间对小型组装厂和散户在选择型材也是有一定影响。

2.2.5 2.2.6 2.2.7 劣势

（1）产品质量不稳定

为了降低成本，改变产品配方是行业内普遍用的策略。大连实德也不例外，在改变产品配方的同时，就会出现本分批次的产品质量出现问题。虽然角度强、低温落锤、抗拉伸强度、阻燃率等主要参数符合国家标准，但还是低于国内其他产品，如德玛拭

第二篇：海螺型材的基本分析

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海螺型材的基本分析

海螺型材，股票代码为000619，由芜湖海螺型材科技股份有限公司于2000年在深圳上市发行。该上市公司成立于1995年，隶属于安徽海螺集团，总部位于芜湖市经济技术开发区，是中国首家以塑料型材为主业的上市公司。海螺型材分别在芜湖、宁波、唐山、英德、乌鲁木齐、成都设有六大生产基地，生产装备全套从德国、奥地利引进，生产工艺采用自动化控制。公司总资产达30亿元，主要产品有塑料型材、发泡门、模具、彩色印刷及稳定剂，型材年产能达66万吨，年销售额突破50亿元，规模位居世界前列。

一、宏观分析

1、经济周期、国名经济发展趋势对股票市场的影响

通过近几年经济运作情况看，公司的经济有回升向好的趋势。公司 2009年1月1日— 2009年12月31日净利润约 22,000 万元，同比增长约 200%，基本每股收益 约0.61元，同比增长约200%。上年同期业绩：净利润：7,160 万元；基本每股收益：0.1989 元。我国经济正由复苏走向繁荣阶段，由于股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步，因此股票市场也会因此而受影响，预计销量会平稳上升，并且盈利水平相对较高的新产品销售比重上升。

2、通货膨胀与通货紧缩对股市的影响

由于这几年受到全球金融危机的影响，我国的经济虽比其他国家相对平稳，但是多少还是收到了一定程度的影响，人民币也在缓慢升值，所以我国的通货已经呈膨胀趋势。一般来说，长期的通货膨胀与通货紧缩都会对经济发展带来不良影响。现在市场货币供应量增大，涌入股市的资金也就相应增多，从而导致现在的股价一直呈上升趋势，从08-09年，每股收益由0.2元上升到0.62元，仅一年时间就上涨了3倍多。

我国现在应该加大力度控制通货的膨胀，因为当通货膨胀到一定程度时，利率会随之上升，货币就会从股市流出，股价就会下跌，股市和证券市场就会进入低迷期。

3、国家政策对证券市场的影响

首先是货币政策对股市的影响。宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，0904080221 陈杰

对经济发展和证券市场交易有着积极影响。但货币供应太多又会引起通货膨胀，企业发展还是会受到影响，最终讲导致实际收益率下降。所以我国目前采取积极的货币政策同时也不失稳定。从货币需求的角度看，按凯恩斯的分法，货币需求可以分为交易需求、预防需求和投机需求。在一个经济体中，交易需求的变化是不会很大的，无非是在经济繁荣时大一点，萧条时少一点，但并不会相差很大；但在预防需求和投机需求方面往往有大幅度的变化，我国的情况即是这样的。所以在宽松的货币政策下股市有一定的上升趋势，但是幅度并不大。

再有就是财政政策对股市的影响。主要是从税收和国债两个方面分析。一般来说，税征的越多，股市越低迷。我国近几年在新税法颁布后，企业所得税的税率为25%；符合条件的小型微利企业，减按20%的税率征收企业所得税；国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15％的税率征收企业所得税。由此看出，大部分的税率都下调，并取消了农业税，这对股市都起到了积极的作用，使投资者拥有更多的资金投放到股票市场，从而使股市越来越壮大。

国债方面，国债是股票的替代性投资品种。当证券市场资金供给一定或增加渠道有限时，过多的国债发行势必将部分资金从股市中吸引过去，从而导致股票价格的下跌。但是，国家发行国债筹资用于扩大政府支出，有着刺激经济发展的作用，从长期看也可以带动股市上扬。我国目前的货币供给量还没达到需要发行国债来调节，因此股市在货币供给总量正常的情况下也相对平稳。

4、利率变动对股票市场的影响 1993年07月11日

一年期定期存款利率9.18%上调到10.98% 沪指下跌23.05点 2004年10月29日

一年期存、贷款利率均上调0.27% 沪指大跌1.58％，报收于1320点 2005年03月17日

提高了住房贷款利率 沪综指下跌0.96％ 2006年04月28日

金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85% 沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，涨幅1.66％ 2006年08月19日

一年期存、贷款基准利率均上调0.27% 2007年08月22日

0904080221 陈杰

一年期存款基准利率上调0.27个百分点；

一年期贷款基准利率上调0.18个百分点 8月23日 开盘：5070.65点，收盘：5107.67点，涨1.49% 2007年12月21日

一年期存款基准利率上调0.27个百分点；

一年期贷款基准利率上调0.18个百分点 12月24日，开盘：5132.9点，收盘：5234.2点，涨2.6% 2008年9月16日

一年期贷款基准利率下调0.27个百分点 9月17日，开盘：1971.9点，收盘1929点，跌2.9% 2008年10月9日

一年期贷款基准利率下调0.27个百分点 10月10日，开盘：1995.9点，收盘：2000.5点，跌3.57% 2008年10月30日

央行下调存贷款基准利率0.27个百分点 10月30日，开盘：1732.7，收盘：1763.6点，涨2.55% 2008年11月26日

央行下调存贷款基准利率1.08个百分点 11月27日，开盘：2012；收盘：1917，涨1.05%

由上表可看出，截止到07年利率一直在上调，从08年开始，国家通过央行开始逐渐降低利率。利率与股价呈反方向变动，因此，海螺型材的股价也是从08年开始大幅上升，每股收益大幅增长。

5、汇率变动对股票市场的影响

外汇行情与证券价格尤其是股票价格，有着密切的联系。一般来说，如果一国的货币升值，股价便会上涨；一旦其货币贬值，股价即随之下跌。美元贬值导致信用危机，因此产生的次级债务危机进一步加剧了美元含金量的水准下降。为了把风险转移到其他地方，他最好的方法就是提高油价，增加其他国家的美元储备,使他的信用成本降低到持汇国的头上。美元泛滥发行，一是为了应付越来越多的花销，自己的钱外国人买单，二是促使其贬值拉其他含金量货币下水，而人民币就成了他的最好的目标。现在我国正在努力保持中美汇率的稳定，因为一旦

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美元大幅贬值，我国将会受到很大影响，不过我认为在世界经济明朗之前，中美汇率应该会维持在现在的状态，不会发生太大的变化。所以我国的股市目前也不会又很大的波动，应该会较平稳的发展。

6、政治因素对证券市场的影响

国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等会对股票价格具有一定的影响力。目前看来，国际政治关系的变化对证券市场的影响是越来越大了。

我国现在实行的是和平外交，对各国都以和平友好的态度面对。现在的世界局势跟以往不同，国家间的竞争是综合实力的较量，特别是经济实力的较量。我国的基本方针，是以经济建设为中心，积极发展国民经济。只有自己强大起来，别人才不会欺负你。然而随着我国经济持续稳定的不断发展，外交方针会越来越完善。因此，在我国经济稳定增长的情况下，证券市场以及股市也会比较稳定。

其他方面，如战争及国内重大政治事件我国都不涉及，所以这些对证券市场也没有影响。

二、行业分析

1、行业的市场结构分析

海螺型材是中国安徽海螺集团投资控股的新型化学建材企业，是中国首家以塑料型材为主业的上市公司、科技部确定的重点高新技术企业。公司以塑料型材为唯一主业，目前已经形成了年产48万吨的生产能力，产能利用率达到了100%。海螺型材的产品塑料型材具有环保、节能等优势，作为我国排名第一的型材生产企业，其主营产品PVC异型材及UPVC塑钢门窗公司目前拥有48万吨塑料型材产能，市场占有率超过35%，其行业龙头地位已基本确立，在国际塑料型材行业中也处于首位。公司在同行业中应该处于垄断地位，这种市场结构决定了公司发展前景一片大好，盈利潜力不可小视。

2、行业的生命周期

公司是科技部确定的重点高新技术企业，现在国家一直倡导建筑节能，并出台多项政策加以推动，特别是近期，国家确立了建立资源节约型、环境友好型社会的目标，在“十一五规划”中明确提出把节约资源作为基本国策，要求到2010年单位GDP能源消耗比“十五”期末降低20%左右，并将建材作为开展循环经济试点的重点行业。由此看来，企业应处于成长期，此阶段公司利润的提高，主要取决于公司规模的扩大以及产品的平稳增长，股票价格基本上是稳定上升。

3、行业景气循环

0904080221 陈杰

从以上资料显示，公司主营塑料型材，属于周期型行业，它的特征是受经济周期的影响比较大，当经济繁荣时行业相应扩张，而当经济衰退时行业也随之收缩。

4、影响行业兴衰的主要因素

科学技术是第一生产力，公司是科技部确定的重点高新技术企业，主要从事中高档塑料型材、板材、门窗的生产、销售、安装以及科研开发，主要产品包括塑钢门窗异型材、彩色异型材、双色、全色、木纹共挤型材以及塑料栅栏、卷帘窗、百叶窗等装饰异型材。产品的更新换代是行业维持不断增长的必要途径。公司产品产销量在国内塑料型材企业中位居首位，在国际塑料型材行业中处于主导地位。

三、公司分析

1、公司基本素质分析

从上述资料可以了解公司在同行业中的龙头地位，这主要从公司的技术水平、市场开拓能力、市场占有率以及新产品的开发总结出来的。公司是中国安徽海螺集团投资控股的新型化学建材企业，是中国首家以塑料型材为主业的上市公司、科技部确定的重点高新技术企业。公司主要从事中高档塑料型材、板材、门窗的生产、销售以及科研开发，主要产品包括塑钢门窗异型材、彩色异型材等装饰异型材，是国际同行业产品品种最丰富的企业之一。以产销量计算，公司在国内、国际塑料型材行业稳居首位，公司产能达到60万吨，规模位居世界前列。公司已构建了全国性市场销售网络，产品畅销全国各地，并出口至英国、德国、俄罗斯等国家。由于公司拥有着这样的行业地位，它的盈利能力一定不能忽视，企业的利润何愁不会增长？

2、公司财务分析：获利能力、偿债能力、资本结构、投资收益

报告日期 2010-03-31 2009-12-31 2009-09-30 2009-06-30 每股指标

摊薄每股收益(元)0.0818 0.6153 0.55 加权每股收益(元)0.0818 0.6153 0.55 每股收益_调整后(元)

0.3283 0.3283

0904080221 陈杰

0.0818 0.6153 0.55 0.3283 扣除非经常性损益后的每股收益(元)--------每股净资产_调整前(元)5.2058 5.124 5.0587 4.8369 每股净资产_调整后(元)5.21 5.12 5.06

4.84 每股经营性现金流(元)-0.199 0.5296 0.7013 0.5294 每股资本公积金(元)--------每股未分配利润(元)--------调整后的每股净资产(元)--------盈利能力 总资产利润率(%)0.9629 7.9349 6.9334 4.0417 主营业务利润率(%)12.1015 14.3033

15.354 15.5896 总资产净利润率(%)1.0068 7.974 7.0465 4.1553 成本费用利润率(%)5.9521 8.2917 9.4054 8.9315 营业利润率(%)4.3413 7.3871 8.3199 7.8831 主营业务成本率(%)87.8701 85.3903

84.314 84.0748 销售净利率(%)4.0381 5.4753 6.2302 6.0362 股本报酬率(%)

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--242.0179--199.8102 净资产报酬率(%)--47.2326--41.3093 资产报酬率(%)--31.21--24.5996 销售毛利率(%)12.1299 14.6097

15.686 15.9252 三项费用比重()7.7602 6.8517 7.0341 7.7065 非主营比重()----3.5137--主营利润比重()212.5406 186.3908 178.0606 189.4846 股息发放率(%)--------投资收益率(%)--------主营业务利润(元)88256446.54 578659875.95 487988727.55 净资产收益率(%)--12.01 10.87 6.79 加权净资产收益率(%)1.57 12.71--6.99 扣除非经常性损益后的净利润(元)--212645169.8--112753944.43 成长能力

主营业务收入增长率(%)-4.2889-6.2281

-5.3583

-12.4292 净利润增长率(%)5.4126 209.3714 256.5695 146.3759 净资产增长率(%)

305232467.85

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12.2839 12.4009 12.0671 7.6558 总资产增长率(%)5.3173 0.9914-4.0119 偿债及资本结构 流动比率(%)1.7225 1.9287 1.8786 1.6671 速动比率(%)0.7248 0.9522 1.1118 0.9833 现金比率(%)--------利息支付倍数()1011.2072 1737.9269 1724.6392 1416.4104 长期债务与营运资金比率(%)--0 0.0454 0.111 股东权益比率(%)61.2743 66.0771

63.7667

59.5498

-4.0825 长期负债比率(%)--0 1.0505 2.2229 股东权益与固定资产比率(%)--------负债与所有者权益比率(%)49.2632 37.4107

42.9444

54.1256 长期资产与长期资金比率(%)--79.1833 资本化比率(%)--0 1.6206 3.5985 固定资产净值率(%)--67.5717--69.2765 77.9572

80.8994 资本固定化比率(%)78.3467 79.1833

79.2414

83.9192 产权比率(%)

0904080221 陈杰

--37.4107 42.9444 54.1256 清算价值比率(%)--------固定资产比重(%)--------资产负债率(%)30.1857 24.7199

27.3843

32.2317 总资产(元)3058497725.75 2791623746.24 2855916334.57 2924098063.29 营运能力

应收账款周转率(次)236.2854 4307.2157 1065.0597 947.3002 应收账款周转天数(天)1.5236 0.0836 0.338 0.38 存货周转天数(天)447.9841 65.5833 存货周转率(次)0.8036 5.4892 4.6142 2.7787 固定资产周转率(次)--------总资产周转率(次)0.2493 1.4564 1.131 0.6884 总资产周转天数(天)1444.0433 247.1848 318.3024 522.9518 流动资产周转率(次)0.4993 3.0903 2.3542 1.4239 流动资产周转天数(天)721.0094 116.4935 152.9182 252.8267 股东权益周转率(次)0.3922 2.3212 1.836 1.1577

78.02 129.557

0904080221 陈杰

公司的主营业务利润、销售毛利率、销售净利率、资产净利率等都有有小幅下降；偿债能力从流动比率和速冻比率上来看也有所提高，但均不明显，并且在国家宏观调控的情况下公司有回升向好的趋势。

资本结构分析中股东权益比率先升后降，但总体趋于平稳，所以公司的经营状况整体看还是比较稳定的。

经营效率分析中根据主要指标如存货周转率、存货周转天数、应收账款周转率、应收账款周转天数、固定资产周转率、总资产周转率以及股东权益周转率等等可以分析出，公司的周转速度逐渐加快，周转率一旦提高，企业的经营效率也会提高，收益自然就上升。

四、投资建议

公司作为国内塑料型材行业的龙头，在产品产销量、产品质量和市场知名度上都有很大的优势，随着我国国民经济持续稳定发展，房地产业投资快速增长，为公司规模化发展提供了良好机遇，二级市场上具有一定的中线投资价值。考虑到公司将充分享受“建材下乡”、《皖江规划》，以及国家对新疆区域的大力扶持所带来的政策红利，公司未来业绩存在着很大的超预期可能。所以我给出的建议是虽然公司经营有所下降，但是有机构关注，正在处于波段上升初期，可以建仓，但要随庄家而动快进快出，波段可以赚钱。