城投公司考勤制度

第一篇：城投公司考勤制度

为了创造高效有序的工作氛围，强化纪律观念，建立约束机制，形成一种团结紧张、奋发向上的精神风貌。维护单位形象，提高办事效率，根据整风肃纪活动的具体要求，特制定本制度。

1、本制度以自觉为前提，以考核为手段，以完成各自工作任务为目的，服从服务于公司的工作大局。

2、公司办公休息时间，原则上遵照县政府规定的作息时间执行，依据本公司实际情况可作适当调整，以行政部通知为准，特殊情况另行规定。个别岗位在某一时间段由于工作的特殊需要，上下班时间难以规定，可作灵活调整，确保工作任务的完成。

3、出勤实行签到制度，由行政部负责收发表（卡），并统一汇总登记，以此作为考评和奖罚的重要依据。签到每天分上下午各二次，即上午上班时间为9点前，下班时间为11点后，下午上班时间为3点前，下班时间为5点后，不得代签、补签、提前签、事假、公差由行政部人员负责登记。

4、公司全体人员必须自觉遵守作息时间，做到不迟到不早退，不擅离岗位，上班时间如因私临时需要离岗，必须向分管领导或部门负责人请假。

5、因病或因事请假必须报有关人员批准，半天之内由部门负责人批准，一天之内由分管领导批准，一天以上必须报总经理批准，急需本人处理或待办的公司重要事务，在请假前必须处理妥当或委托代办妥善。

6、公司各种与出勤有关的奖励或补贴，均以各自出勤情况为依据进行计发，凡非因公缺勤均不得享受。

7、公司干部职工迟到或早退一次按5元一次计扣发工资并累计，无故离岗、脱岗按旷工算，旷工一日按50元计算扣发工资并累计，每工作日因公事需要离岗的要在2天内到分管领导处补打卡，否则按旷工论处，如公、私事需临时外出要请假的要说明原因和时间要求，无故延长请假时间的按早退论处。如上班时间上网聊天、玩游戏、看电影等做与工作无关的事项被县效能办等检查组、明察暗访组发现的，除按县机关单位要求处罚外，公司另扣发该人当月工资200元。每月出勤为满勤且县明察暗访组未发现该职工违反相关规定的，公司将用罚扣下来的费用根据情况给予奖励。

8、对未按照规定程序履行请假手续，连续旷工超过5天，或者一年内累计超过15天的在编不在岗的干部职工，坚决按要求报组织人事部门给予以免职或辞退，一年内请私事假累计15天以上30天以下的时间按每20元一天扣发年终津贴。超过30天的扣发一半年终津贴。

9、以上规定的情况由行政部每月5日前统计汇总一次报分管领导审核后再报总经理签往财务部执行扣发、奖励。

第二篇：城投公司工作制度

城投公司工作制度

为加强公司的规范化管理，完善各项工作制度，促进公司发展壮大，提高经济效益，根据国家有关法律、法规及公司章程的规定，特制订本制度。

一、全体员工应认真贯彻执行党的方针政策，严格遵守中央“八项规定”、“六项禁令”及党员干部“52不准”等各项规定。

二、全体员工必须遵守公司的各项规章制度和决定。

三、公司倡导树立“一盘棋”思想，禁止任何部门、个人做有损公司利益、形象、声誉或破坏公司发展的事情。

四、公司通过发挥全体员工的积极性、创造性和提高全体员工的技术、管理、经营水平，不断完善公司的经营、管理体系，实行多种形式的责任制，不断壮大公司实力和提高经济效益。

五、公司提倡全体员工刻苦学习科学技术和文化知识，为员工提供学习、深造的条件和机会，努力提高员工的整体素质和水平，造就一支思想新、作风硬、业务强、技术精的员工队伍。

六、公司鼓励员工积极参与公司的决策和管理，鼓励员工发挥才智，提出合理化建议。

七、公司实行年终考核制度，为员工提供收入和福利保证；公司为员工提供平等的竞争环境和晋升机会；公司推行岗位责任制，实行考勤、考核制度，评先树优，对做出贡献者予以表彰、奖励。

八、公司提倡求真务实的工作作风，提高工作效率；提倡厉行节约，反对铺张浪费；倡导员工团结互助，同舟共济，发扬集体合作和集体创造精神，增强团体的凝聚力和向心力。

九、工作期间，所有工作人员着装应端庄、大方、得体，时刻保持整洁、干净的仪容、仪表。

十、所有工作人员必须，严格保守公司商密，禁止向外透漏公司商业机密，违者予以追责。

十一、员工必须遵守公司纪律，对任何违反公司章程和各项规章制度的行为，都要予以追究。

员工守则：

一、遵纪守法，忠于职守，爱岗敬业。

二、服从领导，关心下属，团结互助。

三、爱护公物，勤俭节约，杜绝浪费。

四、不断学习，提高水平，精通业务。

五、积极进取，勇于开拓，求实创新。

六、维护公司声誉，保护公司利益。

第三篇：城投公司研究报告

城投公司研究报告

城投公司，亦称地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以融 资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城 建资产公司等等。城投公司一般的成立形式是政府给予财政拨款、划拨土 地、股权等资产，包装出一个从资产和现金流上可以达到融资标准的公司，以实现融资目的，最终把资金运用于市政建设、公共事业等项目。

第一章 绪论

（一）全国城投公司基本情况简介 城投公司起源于 1991 年，它的产生归因于国务院当时进行的新一轮政府投 融资体制改革，地方政府不再直接负责基础设施建设，而是将此类建设活动公司 化，城投公司顺应着改革的潮流而产生了。城市基础设施是城市存在和发展的物 质载体，城投公司作为城市基础设施投融资体制改革的产物，近二十年来对促进 城市基础设施融资建设、改善城市基础设施资产效益起到了重要作用。城投公司与当地政府是 “委托代理经营” 的关系，城投公司的出现，使城市基础设施建设、运营可以以市场化的方式进行，有助于各种经济成分、不同经营类型的企业参与城市资产的投资建设和经营活动，最终形成以企业为主体开展城市资产经营的新模式。城投公司的真正繁荣始于 2008 年下半年，在 4 万亿投资的刺激政策出台后，各家商业银行纷纷高调宣布积极支持国家重点项目和基础设施建设，而这正好与城投公司的主营业务相吻合。城投公司经过这一时段的黄金发展期，其资产逐步壮大，随之而来的 地方政府负债和城投公司资产负债率过高等问题也相继出现，随着国家宏 观经济环境和信贷政策的频繁变化，如何运作才能确保国有资产的保值增 值和城市基础设施健康发展，是摆在各大城投公司面前的首要问题。

（二）城投公司现状及存在问题分析近年来，各地政府都在逐步加大对城市基础设施建设的投入力度，这一方面 是为了提升城市的形象，完善城市的整体配套服务功能，另一方面是为了吸引优 秀人才，反过来又更好的建设和经营城市，相辅相成。城投公司作为城市资产市场化的载体，受当地政府授权或委托，统一负责城市基础设施资产投资和经营活动，担负城市资产优化配臵和保值增值的责任。城投公司根据政府意思建设的项目，按公共品性质的强弱、项目有无收益性、能不能进行市场化经营，可以分为三类：非经营性项目，准经营性项目和经营性 项目。对非经营性项目而言，比如污水处理管网、敞开式城市道路、照明、公园、城市公共绿地等等，企业难以按照市场经济追求利润最大化的要求进行建设、经营和管理，在这类项目中市场发生了失灵而只有政府有效，其结果是获得了社会 效益和环境效益。这类项目应通过市场调节难以起作用，政府来应承担建设和管理的费用，或者给予一定的税收减免和财政贴息。对准经营性项目而言，比如供水管网、集中输配气管网、集中供热管网、地 铁、轻轨、快速和大运量公共交通等，公司可以通过设立收费等方式取得收入，但是该类型项目的产品是影响很大的生活必需品，政府出于全社会福利最大化的考虑，会使收费的价格低于成本价格，企业投入成本难以收回，政府只能通过适当贴息，或优惠政策对项目进行成本补偿。对经营性项目而言，比如说水、气、热的源头设施、中小运量的公共交通、公共场所保洁、垃圾、粪便清运、公共厕所等，政府则应当开放投资许可，让市场按照供需平衡法则提供产品和服务，政府可以实行市场调节价，让企业可以通过收费来收回成本。我国的城投公司经过近二十年的发展，有相当一部分已形成规模、资产 雄厚并控制着本市较为优质的国有资产。但显然，这类公司的运作和管理 还处于探索阶段。当初城投公司成立的本意是负责本来由政府承担 建设的公共基础设施，这些大多归属于公益性项目，没有稳定性收益产生或者很 少，这势必会增加城投公司的债务规模，其中的债务又或多或少的转移给 当地政府，而政府则通过财政性资金予以偿还。国务院„2010‟19 号文明确 规定了：对只承担公益性项目融资任务且主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，今后不得再承担融资任务；对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收益偿还债务的融资平台公司，以及承担非公益性项目融资任务的融资平台公司，则提出了更高的要求，并按市场化的方式实现商业运作。城投公司所开展的项目属于纯公益性项目较多，项目开展后所形成的负债多由地方政府财政负责兜底，城投公司的发展壮大也就成为了地方政府债台累积的 程。纵观全国的城投公司，在经历了 08、09 年的迅速扩张之后，都出现了一些显著性问题，具体来说：包括以下几方面： 1.承担公益性项目较多，负债率偏高。在四万亿投资的刺激下，城投公司承担的城市基础设施建设项目明显增 多，包括道路、桥梁、供水供气管网、旧城区改造等等，而这些项目大多属于公益性项目，未来产生的收益较少，不足以收回投资成本，这些都变成了城投公司 账面上的负债，导致负债率逐步攀升，同样也导致政府的债台高筑，这势必会影响到公司今后开展的再融资业务，比如说向银行等金融机构的贷款，以及发行企业债券都会受到限制。对于城投公司发行企业债券，2010 年 6 月国务院出台的 国发„2010‟19 号文规定了：经营收入主要来自承担政府公益性或准公益性项目建设，且占企业收入比重超过 30%的投融资平台公司发行企业债券，除满足现 行法律法规规定的企业债券发行条件外，还必须向债券发行核准机构提供本级政 府债务余额和综合财力的完整信息，作为核准投融资平台公司发行企业债券的参考，如果该类投融资平台公司所在地政府负债水平超过 100%，其发行企业债券 的申请将不予受理。由此看来，如果不及时处理好城投公司和当地政府的负债率过高等问题，会给城投公司的后续融资和发展带来诸多问题，不光会影响城市建 设的进程，甚至会影响到公司的生存问题。2.资产质量不高，市场化运作程度偏低，缺乏可持续发展能力 城投公司的资产盘子较大，但真正能动用和扭转产生收益的有效资产较为缺 乏，大多为政府划拨的一些道路、管网、不实土地等公益性资产，以及当地一些 国有企业的股权，这些往往不能给公司带来实际收益，所以一般看来城投公司的 资产较大，但资产收益率较低，这成为这类公司的普遍现象。城投公司一般按政 府的意思行事，市场化程度较低，收入来源很大一部分来自政府的补贴收入，但 从长远来看这有背于公司的发展之道。一般的城投公司赢利点偏少，未走多元化 发展道路，没有形成自己的优势产业，缺乏可持续发展的动力。3.融资手段单一，再融资难度较大。城投公司负责的项目大部分为公益性项目，这类项目的贷款数额较大，未来 产生的现金流较少，一般主要通过农发行和国开行这样的政策性银行进行贷款。然而就在 2010 年 11 月，国务院召开会议要求严格控制城乡建设用地增减挂钩试 点规模和范围，土地政策的收紧，使得城投公司在与银行开展业务时，每年的定 额指标对公司的大项目将产生重要影响，通过政策性银行融资这条渠道的难度将 会加大。中小城投公司通过商业银行贷款的数额都不大，这也是因为商业银行的 贷款利率相对政策性银行偏高，对贷款项目的收益性要求也高。今后城投公司在 形成自己的优势产业的同时，可以与当地的商业银行保持密切关系，增加从商业 银行的融资额度，并可以考虑信托计划融资和融资券融资等途径。

第二章 大城市城投公司运作模式研究

城投公司从省级副省级到地市级、县级再到区级都有。国内规模较大的城 投公司有：北京城投公司，上海城投公司，天津城投公司，天津滨海新区城投公司，广州城投公司，武汉城投公司，重庆城投公司，贵阳中天城投公司，等等。其中，北京城投，上海城投，天津城投，贵阳中天城投等城投公司已实现资产整 体上市或部分资产上市。城投公司的运作模式，按照公司的性质大致可分为三类：一是以上海，重庆 为代表的公司化运作模式，走产业化发展道路。其特点是确立城投公司的投资主 体地位，建立城市建设基金会，实施城建资金统一管理和市场运作。这一类型的 城投公司除了承担政府的公益性项目之外，还有自己专长的实业投资，这样每年 在政府的补贴收入之外还能获取其他的稳定收益，这应当是长远发展之路，安徽 省内的蚌埠城投公司比较接近此类运作模式。今后我国企业体制改革的目标是政 企分开、事企分开，从长远来说，城投公司走公司化运作模式是明智之举。二是以大连为代表的集权运作模式。（省内以芜湖城投公司为代表）其特点是建立隶属于市长直接指挥下的城市开发办公室，统一管理城市土地和建设资金。三是以武汉，青岛等城市为代表的混合运作模式。其特点是集上述两种模式之长，把政府的协调职能与城市建设的公司化运作有机结合，充分发挥行政管理 和经营开发的双重职能。本文对大城投公司的研究，选取了三个比较具有代表性的公司：贵阳中天城 投，天津滨海新区城投和上海城投。

（一）中天城投

中天城投集团股份有限公司，注册资本为人民币91343.74万元，公司最新资 产统计为1001801.54万元。公司的经营宗旨是以房地产开发为主导，多元化发展，充分利用贵州资源优势，努力提高经济效益，使全体股东获得好的投资回报。中 天城投作为贵州省内惟一一家房地产类上市公司，以房地产开发为主导，这可以 从公司历年的营业收入中看出来： 09、08、10年中期公司营业收入分别为91059.32 万元，163536.03万元，90461.32万元，其中房地产开发与经营行业收入占营业 收入比重分别达到97.34%，95.16%，95.85%。目前公司开发的地产项目均在贵州 省，但领导层长期关注其他省市房地产市场的发展情况，不排除今后跨区域发展 地产业务的可能性。从2010年以来，集团公司进行了一系列的动作，2010年9月，公司开始涉足 工业地产开发领域，与贵阳市南明区政府共同发起设立项目公司中天城投集团龙洞堡食品工业园股份有限公司，计划合作开发南明区龙洞堡食品轻工业园区 和红岩片区。2010年10月，集团公司再增资子公司贵阳房地产开发有限公司10 亿元，目的是为了加快渔安安井回迁安臵区等项目的一级市场开发进度。2010 年12月，全资子公司中天城投集团贵阳房地产开发有限公司，以9.42亿元竞拍获 得4块位于贵阳市云岩区渔安安井片区中的土地，根据规划，上述片区是贵阳市 确定的城市近期重点建设区域之一，将建设成为集休闲度假、旅游商务、生态居 住于一体的温泉旅游新城。公司充分利用贵州省的资源优势，截至2010年12月31 日，下属子公司在遵义市红花岗区已完成锰矿勘察工作量的90%左右，初步查明 锰矿资源在1863万吨左右，该矿预计在2011年中期可以申请办理采矿权，公司的 多元化投资将进入实质性的收益阶段。另外，从公布的数据可知，贵州省政府对中天城投集团公司的支持力度较大，最近两个月以来，子公司中天城投集团贵阳国际会议展览中心有限公司已经收到 政府的两次补助，分别为6060万元和1.298亿元。作为贵州房地产行业的龙头企业，中天城投集团陆续开发的项目截止2010 年共40余个。产品类型囊括了经济适用房、商品房、中高端住宅、商业建筑、会 展会议中心、五星级酒店、城市功能性公共设施及建筑等。中天城投的强势发展，综合分析，可以归纳为以下几个突出因素： 1.意识超前，目光敏锐。公司通过所开发的四代住宅小区的示范效应，在贵州形成极具影响力的中天 住宅品牌。通过引进麦肯锡、朗涛、深国企等国际一流管理咨询公司，给公司带 来先进的战略思维、现代化的组织结构、前沿的品牌建设和营销理念。2.善于把地方的各种优势转化为自己的优势。公司利用贵州省的矿产资源优势；充分挖掘贵州生态、历史、民族等优势，形成以贵阳国际会议展览中心为轴心的会展-旅游经济、会议-旅游经济。当然，这与政府的强力支持有很大关系。3.公司实行多元化发展战略，增加赢利点和收入来源。通过投资物业、健身、教育等产业，并在贵阳市形成标杆地位，更进一步增 加公司的核心竞争力。2011 年，中天城投集团企业发展方向将指向四大重要业务板块，即城市运 营（房地产开发、一级土地开发、城市基础设施及配套项目开发）；工业产业运 营；文化旅游、会展建设；新能源开发及利用。

（二）天津滨海新区城投

天津滨海新区建设投资集团有限公司，2006 年 5 月成立，截至 2010 年 10月，公司注册资本金 300 亿元，总资产 1119 亿元，现拥有 8 家控股子公司和多 家参股公司。公司的成立可以说是顺应着时代的潮流和形势所需，2006 年 4 月 26 日，国务院常务会议研究推进滨海新区开发开放，公司抓住这一历史机遇，充分利用国家和天津市政府的政策支持，重点建设交通路网、开发重点区域，经 过四年多的发展，已构筑成为一家“知识密集型、管理密集型、资本密集型” 的大型企业集团。作为滨海新区城市基础设施建设投资的主渠道和融资创新平台，在履行项目 建设融资、资本运营、经营城市资源的职责的前提下，集团主要承担滨海新区道 路交通、区域开发、环保产业、轨道交通项目共计 62 项，道路建设 635 公里，土地整理及区域开发面积近70平方公里，垃圾焚烧发电厂 2 座，高铁交通枢纽 配套工程等，总投资额 1358 亿元。公司以基础设施建设为主业，以区域开发为载体，积极介入城市特许经营事 业，业务主要分为三大板块，包括骨架路网项目、区域开发和经营性公用事业。1.骨架路网项目 滨海新区规划以“十四横八纵”作为其骨架路网，总里程达 868 公里，目前 已建成 349 公里，尚需新建 519 公里。其中滨海新区城投公司承担新建 366 公里，总投资 683 亿元。2.区域开发项目 公司的区域开发项目主要是对中心商务商业区、中心渔港区、黄港湿地区进 行区域综合配套开发。公司在上述区域开发项目的主要收入来源于土地开发，如 进行一级土地整理开发，由政府支付土地开发成本、利润和管理费，未来还将通 过招标、拍卖、挂牌的方式购得土地，并进行二级开发经营。3.经营性公用事业 公司负责的公益性项目建设主要包括电力工程、供水、排水、再生水、河道治理 工程、供热工程、燃气工程和环境设施投资。2009 年，集团公司发行 10 年期 29 亿元的公司债券，募集资金主要用于天 津集疏港公路二期中段工程（津沽一线立交~疏港二线立交）和滨海新区海景大 道南延工程的建设。

（三）上海城投

上海市城市建设投资开发总公司成立于 1992 年 7 月，作为全国第一家城投 公司，上海城投公司逐渐从单一的政府融资平台转型为政府投资主体、重大项目 建设主体和城市运营主体，四大核心主业已形成规模。上海市在 1988 年成立了 城市建设基金会，将城建的财政性资金从财政局划给基金会，实现了城建财权与 事权的统一。公司与基金会基金管理办公室合署办公，实行两块牌子，一套班子，并设立了由分管副市长任主席的投资公司监事会。公司组织结构主要采用职能部型与事业部型相结合。在总公司层面上只设 臵五个部室，分别为行政人事部、党群工作部、计划财务部、审计监察部和发展 研究部；另在专业性分工的基础上，成立四个事业部，分别为路桥事业部、环境 事业部、水务事业部和臵业事业部，形成公司的四大主营业务板块。上海城投的高速发展，与其先进的建设管理模式、运作模式和丰富的融资 手段是分不开的，具体可以描述如下： 1.建设管理模式（1）采用 BOT（建设-经营-移交）方式近几年，上海城投公司通过 BOT 方式，建设了一大批重大基础设施项目，解 决了大型基础设施项目资金需求大、政府投入不足的难题。随着城市建设中市区 两级管理体制的确立，区域性城建项目的资金筹措和还贷也向多元化方向发展。（2）实行代建制和总承包模式 上海的政府投资项目管理模式可以概括为“政府城投公司工程管理公 司”的三级管理模式。政府通过授权城投公司组建相应的项目法人公司，通过市 场竞争方式选择工程管理公司。项目法人与工程管理公司签订委托合同，由工程 管理公司承担自前期准备至工程竣工期间的项目管理工作。上海城投公司负责实 施的政府工程采取： “代建制”和“总承包模式”建设模式。2.公司运作模式 上海城投公司的运作模式，大致可以分为三个阶段： 第一阶段：负债建设模式，“城投公司出钱，建设单位用钱”。公司作为融 资主体，运用世界银行和亚洲开发银行贷款进行负债建设。公司通过适度集中使 用各部门预算内、外各类政府资金，形成集自借、自用、自还于一体的负债经营、自我平衡的运作体系，扩大了政府资金的规模效应，通过向金融机构借债建设南 浦大桥、杨浦大桥等项目。第二阶段：土地批租融资模式。上海城投公司以土地批租为重点，大规模 挖掘资源性资金，批租对象主要以外商为主，通过土地批租共筹措资金 1000 多 亿元人民币，加快了旧区改造。第三阶段：上海城投公司将有盈利的基础设施项目推向市场，实行社会融 资。集团公司把已建成的项目以公司方式上市，募集资金超过 100 亿元；另外把 高速公路等可以收费的项目，实行社会化招商，吸引社会资金 100 多亿元。另外，为了降低投资风险，吸引企业参与建设，上海市政府在土地出让、拆迁、税收、贷款贴息等方面实行了许多政策优惠。上海城投公司的运作模式具有较强的代表性，其融资方式，很值得同行学习和借鉴。近几年，国内绝大部分的城投公司的融资手段主要集中在银行贷款和发行城投债，公司资产负债率步步攀升，这必然会影响到再融资额度，通过研究 上海城投公司的融资模式，我们可以发现其手段较为灵活并具备可持续性。公司 的融资手段主要包括以下几个方面：（1）国际资本市场融资 1989 年，上海成功利用国际资本建设地铁一号线。之后，利用外资发展速 度加快，通过世界银行和亚洲开发银行融资，解决了杨浦大桥、污水治理工程、内外线高架等重大工程的建设资金。（2）发行企业债券 上海城投公司为减少信贷融资比例，降低对信贷资金的依赖程度，控制融 资的总体规模，一直致力于扩大直接融资，发行企业债券。在良好的信用等级支 撑下，上海城投公司自 1998 年起已发行近20 期的企业债券，累计筹措建设资金 达几百亿元，是全国利用债券金额最多的地方企业。（3）资金集合信托计划 2005 年 9 月，上海城投公司所属的上海水务资产经营公司通过华宝信托投 资公司成功发行“上海水务集合资金信托计划”，募集 1.9 亿元建设资金，期限 一年，综合资金成本约 4.9%。2007 年 3 月，上海城投公司通过中国银行总行和上海分行发行“中银平稳 收益理财计划”，一期募集 1.8 亿元，期限二年，综合资金成本约 4.62%。该计划 采用将银行理财产品与信托公司单一资金信托挂钩的结构性融资方法。（4）短期融资券和资产支持票据 短期融资券和资产支持票据（ABCP）是近年来中短期直接融资工具的重要 创新，发行更加市场化，更加体现直接融资的优势。上海城投公司所属的上海水 务资产经营公司发行 30 亿元短期融资券。（5）.组建上市股份公司，吸收社会闲散资金 1992 年 6 月成立凌桥自来水公司，向社会发行股票，募集资金 2 亿元，是 我国城市给水行业中首家实行股份制的企业。稍后成立的原水股份有限公司是上 海市自来水行业的第二家上市公司，该公司利用直接融资手段，建设投资 30 亿 元的城市基础项目黄浦江上游引水二期工程，日供原水能力达 560 万立方 米。分析以上 5 种融资方式，根据实际情况，我们可以学习和借鉴的有信托融资 和短期融资券。省内的城投公司中，六安、阜阳和宣城都有尝试过信托融资，六安城投通过合肥兴泰信托公司和国元信托已完成几笔信托贷款，额度在亿元以上，银行贷款有额度限制的问题，特别是到年底放贷高峰期，而信托公司却没有 这么严格，在项目投资收益率大于筹资成本的基础上，可以考虑信托贷款这类短 期融资方式。短期融资券指企业在银行间债券市场发行和交易，并约定在一年期限内还本付息的有价证券。短期融资券的融资成本较低，筹资数额相对较大，亦 可提高企业信誉和知名度，其最大的优势是无须企业提供担保，但发行短期融资 券的条件比较苛刻，在公司符合安徽省发改委规定的发现条件的情况下，可以考 虑通过这种方式融通资金。

第三章 中小城市城投公司运作模式研究

2009 年是中国地方融资平台爆发性增长的一年：截至 2009 年底，全国范围 政府投资平台的数量至少达到 8220 个，其中近5000 个是在金融危机爆发及积极 财政政策方向拟定后成立的，其中 70%以上的为县区级的中小城投公司，地方投 资平台总债务额达到 7.5 万亿，绝大部分为银行贷款。从目前我国的国情来看，政府投资对城市基础设施的主导地位不能削落，特 别是对于一些中小城市而言，地方政府必须加以控制、约束和引导，而作为城投 公司，则必须根据城市的整体战略规划需要，投入资金运作城市建设所必需的项 目。城投公司要有准确的定位，在履行政府的政策意图、执行产业政策的同时也 要积极参与资本运营，追求经济效益。前面提到城投公司与当地政府的关系是“委 托代理经营”，这样政府应根据城投公司的发展需要，把一些具有盈利 能力的市政资产注入到城投公司，以增强城投公司在市场上的融资能力。城市基础设施的运营，应当是三分建设七分管理，存量资产应进行有效利用，发挥其再融资的功能，这样一则可以延长城市基础设施的使用寿命，二则可以减 轻城投公司的负担。对中小城市城投公司的研究，本文主要选取了省内的芜湖城投和六安城投，因为它们和我们所处的大环境和相关政策较为类似，做的好的容易借鉴和学习。

（一）芜湖城投

芜湖市建设投资公司，成立于 1998 年 2 月，注册资本 20 亿元，作为芜湖市 的城市建设投融资平台、国有资产授权经营平台和土地资源整合运作平台，从 2000 年下半年开始，市政府成立了政府性投资项目管理委员会和房地产开发用 地管理委员会，另外连同政府性投资招标采购管理委员会办公室、建投公司，实 行四块牌子，一套班子。公司在芜湖市政府的大力支持下，集土地、财政、计委、建委、开发区等单 位于一体，坚持以市场为导向，以项目为载体，以资金运作为主线，以投资效益 为中心的管理思路，建立投资、承贷、建设三位一体的管理模式。公司在投资项目上突出三个环节。一是在立项方面，建投项目审查部整合董 事单位关于政府性投资项目的选项，组织项目论证，精心编制项目可研报告，上 报投资委确定立项。二是建立了多种筹资、融资渠道，主要包括国家特债，开行 贷款，其它商业银行贷款，方式是建投总贷与每年财政建设资金配套。三是建立 了由财政兜底偿还的资金保障。财政偿还渠道有： 土地增值资金，财政建设资金，财政结余资金，大桥收费，县区财政国库担保，开发区远期收益预期资金，企业 上市和资产出让收益等。研究分析芜湖城投的成功运作经验，可以概括为 4 个方面： 1.具有充足的优质土地储备，严格控制土地市场供应。公司在当地一级土地开发中占有垄断地位，目前掌握的土地资源主要位于芜 湖市城东和城南新区，土地利用价值和增值空间较大。2009 年，公司出让经营 性用地 31 宗，总面积约 5792 亩，总成交价 80.85 亿元。截至 2009 年末，公司 拥有土地储备约 15988 亩，按 2009 年出让均价每亩 140 万元估算，潜在收入约 为 233 亿元，而收储成本一般在每亩 30 万元左右。政府严格控制土地市场供应，根据土地市场需求，制定土地供应计划，半年供应计划和宗地供应计划，并 由市经营性用地管委会向社会公布，严格做到按计划供应。2.坚持实施项目带动战略，以项目的建设促进城市的发展。公司目前主要从事安臵房建设、交通、供水等城市公用事业类设施的建设和 运营，从项目库的建设入手，逐步加大前期调研的工作力度，不断优化更新项目 库，并有选择地向上申报。2010 年，芜湖城投发行公司债券，募集资金 20 亿元，主要用于：（1）芜湖市三环路跨青弋江大桥及东部连接道路建设工程，（2）芜湖 市生态环境综合整治一期工程。3.发挥政府的组织信誉优势，不断完善融资结构。芜湖市政府对公司的支持力度较大，将财政预算内、外建设资金、专项资金 和政府性专项收入、基金收入统一纳入财政建设性资金管理渠道，统筹安排，有 效地落实了项目的资本金。经过多年的探索，公司在融资渠道上逐步拓展，从最 初的主要依赖国家开发银行贷款，拓展到向多家银行贷款以及通过债市融资。2007～2009 年，公司长短期借款年末余额分别为 30.16 亿元、40.61 亿元和 102． 53 亿元，贷款银行除国开行外，还包括中国银行、中信银行、浦发银行、中国工商 银行、徽商银行等。2007 年，公司成功发行了十年期 07 芜湖建投债 10 亿元； 2009 年 3 月，发行六年期 09 芜湖建投债 10 亿元，进一步拓宽了公司的融资渠 道。4.投资格局多元化 公司根据芜湖市政府产业发展政策，积极拓展多种投资业务，对发展潜力大、前景好的汽车、金融、中介服务及纺织等多个行业积极扶持，先后投资了奇瑞汽 车、裕中纺织、华亚芜湖塑胶、益安公司、华衍水务、徽商银行等公司。2009 年末公司长期股权投资达 40.74 亿元，其中，公司持有奇瑞汽车 28.97％的股份，是其第一大股东，从每年利润分红到企业上市，公司都获益颇丰。此外，在城镇 化、职工安臵、企业改制、县域经济等方面，芜湖建投主动提供资金支持，以推 动建设，促进产业升级和经济社会全面协调可持续发展，进一步延长了公司的产 业链条。公司的资本运作也有不俗成绩，2007 年 3 月成功出让交行股权，创造了同期交行股份转让价格的全国新纪录；2010 年 12 月，公司又以 3.35 亿元的高价成功 转让其所持有的徽商银行 1 亿股份，这些都是公司实实在在的收益。

（二）六安城投

六安城市建设投资有限公司，成立于 2000 年 3 月份，注册资本 10 亿元人民 币，是六安市政府经营城市建设投融资的平台，在国有资产运营、土地收储、城 市基础设施建设、城市供排水等市政设施的经营上处于主体地位。截至 2010 年 底，公司总资产规模约为 150 亿元人民币，净资产 80 亿元，债务余额约 70 亿元，资产负债率达到 47%，净资产中土地资产约 60 亿元，由政府收储后划拨至建投 公司的土地和建投公司直接收储的土地构成，土地规模约 1 万余亩，其中约 95% 为划拨土地，剩余约 5%为出让取得的土地。目前，公司已初步形成四大业务板 块：水务板块，臵业板块，城建板块和固废板块。2009 年 3 月，公司发行了 15 亿元的公司债券，主要用于六安市城区河道综 合整治、六安市城市道路建设和六安市城市污水处理等三大工程，项目总投资 48.35 亿元，已完成投资 13.5 亿元。当前公司正在积极准备二期债券的发行，将把一些公益性资产陆续剥离，以高评估价注入 3000 亩土地，对公司原承建的 政府项目补充代建协议。公司近几年的快速发展，大致可以归纳为以下几个方面： 1.整合城市资源，增加资产注入。由政府收储后划拨至建投公司的土地和建投公司直接收储的土地构成，土地 规模约 1 万余亩，其中约 95%为划拨土地，剩余约 5%为出让取得的土地。目前，公司已初步形成四大业务板块：水务板块，臵业板块，城建板块和固废板块。2.重视项目谋划，服务城市建设 一是谋划六安淠河治理项目，获得农发行支持。2007 年农发行贷款 4.9 亿 元用于淠河总干渠综合治理项目，2009 年又继续申请到农发行贷款 18 亿元用于 淮河干支流淠河综合治理基础设施建设项目。二是 2010 年谋划“六安市城 市污水治理项目”申请德国复兴银行促进性贷款 5800 万欧元，该项目将于 2011 年 1 月份进行现场评审。外国政府贷款的贷款期相对较长，利息较低，并有宽限 期，还贷压力较小。3.加速产业化发展，规范融资平台 国发„2010‟19 号文下发后，六安城投公司坚定了走产业化发展的道路，投资设立全资子公司六安市建设发展有限公司，自主投资开发的皋城小区 33 层 住宅楼预计净利润达 3500 万元以上，29 层六安城投大厦即将竣工；5 月成立六 安市信用担保有限公司，注册资本 3 亿元，全年利润 1000 万元；并尝试对国有 资产进行市场化运作，首批安臵小区（一期）37 间车库成功公开拍卖，获利 260 多万元。4.完善法人治理，明确了激励机制。公司重视完善法人治理结构，加强资本结构的优化，建立起了一整套适于管 理者的激励约束机制。为激励公务员支持融资平台建设，对来公司挂职人员的公 务员实行双薪制，除领取财政发放的工资外，在企业还领取相同额度工资，并且 根据市政府和国资委的业绩考核给予奖励。

第四章 建投公司运行现状分析及未来展望

国内有关专家在比较分析了发达国家和发展中国家在城市基础设施融资方 面的经验与教训之后，认为政府应尽可能减少用于基础设施的财政支出，多引入 市场机制，多渠道筹集资金才是我国城市基础设施建设的最终出路。同样，世界 银行观点认为，随着政府行政管理能力和国内资本市场日益成熟，基础设施投融 资呈现出由项目融资向专业性基础设施金融机构融资，再向资本市场融资的发展 趋势。城投公司要充分挖掘和利用城市资源，形成良好的投入、产出机制，引入市 场经济模式来对城市资产进行经营运作，充分发挥资产的整体融资效应，实现土 地的变现与增值。

（一）建投公司现状及存在问题

市建投公司成立于 2002 年 9 月，为市政府直属的国有独资公司，公司资产 从最初成立的几亿元到 2008 年的 10 亿元，再到如今的 78.93 亿元（2010 年 12 月 31 日数据），在资产壮大的同时，公司的融资能力也稳步提升，截止 2010 年 12 月底，市建投公司累计签订融资合同 36.94 亿元（累计到位资金 30.2 亿元），子公司亳州城建发展股份公司申报的农发行 27 亿元南部新区城镇基础设施建设 贷款项目已通过农发行总行评审，根据农发行的安排，今年放贷资金在 17 亿元 左右。通过担保、典当公司业务开展、建投地产公司房地产开发以及建投公司的 股权投资等多元化经营，2010 年公司实现经营性利润 3000 多万元。公司在向前发展的同时，也和其他同行一样，面临日益复杂的宏观环 境和负债率逐步攀升等自身微观问题。1.在宏观经济环境方面： 2010 年 12 月份的中央经济工作会议提出：2011 年宏观经济资产的基 本取向要积极稳健、审慎灵活，具体分析则是要实施积极的财政政策和稳健的货 币政策，2011 年我们经济将面临很大的通胀压力，首要任务是稳定物价和防止 经济过热。当月银监会也强调：要打好融资平台信贷风险防范攻坚战，银监会主 席刘明康指出，要认真做好地方融资平台信贷风险的防范化解工作，实施严格的 全口径监管，打好攻坚战；坚决制止银行同非银行金融机构之间的不当合作，严 格规范信贷资产转让的行为；科学把握信贷节奏，做好信贷结构调整等工作。2010 年 11 月 10 日，国务院召开会议要求严格控制城乡建设用地增减挂钩 试点规模和范围。土地政策的收紧，使得项目用地指标问题成为融资的关键影响 因素。2010 年国务院 19 号文的下发，文件要求，融资平台公司因承担公益性项目融资任务举债，融资项目要求项目本身有稳定经营性收入并且偿债资金 70%以 上应来源于公司自身收益，抵押资产必须是可变现的非公益性有效资产。即将公布的 1 月经济数据，CPI 指数“坐五望六”的可能性很大，从目前情 况来看，今年央行再次加息 2～4 次、每次 25 个基点；再调升存款准备金率 4 次左右、每次 50 个基点已经成为了市场普遍预期。有关金融机构人士表示，后 续调控政策仍有望密集出台，上半年将是主要的出台时段。2.在企业自身微观问题方面，主要存在以下几个问题：（1）公司总资产庞大，但真正可以扭转的有效资产仅为 30.26 亿元，资产结构尚须优化，待农发行 27 亿元贷款落实后，公司资产负债率将达到 58%，再 融资难度加大。（2）公司市场化程度低，赢利点偏少 同全国绝大多数城投公司一样，都要听命于政府，这可以说是公司的有利资 源，也可以说是限制因素，因为在公司融资时可以有政府财政做担保，政府对公 司也会有很多的政策倾斜，但从另外角度来说又会束缚公司的发展，影响公司的 产业化发展战略，收益来源则过渡集中一两个领域，比如说，具有亳州地方特色 的中药产业还未实质性涉及到。

（二）下一步计划

为实现公司的跨越式发展，进一步提升公司的盈利能力，可以从以下几方面 寻找方法： 1.做大做强公司资产规模，提升公司融资能力。（1）做实公司资产，注入土地资产和优质企业股权 我市可以参照其他地市做法，进一步整合政府资源，通过划拨、出让等方式 不断扩大建投公司土地储备规模，优化资产结构，提高土地出让收益，提升融资 能力，减轻市财政压力。同时，将亳州市政府拥有的企业股权，包括古井宾馆、热电厂等优质资产及股权划入建投公司。（2）做大做强经营性产业，提升公司盈利能力。抓住南部新区建设和老城区改造的机会，依托建投公司的品牌优势，探索房 地产开发业务，做大做强房地产产业，提升公司盈利能力，保证公司可持续发展。在时机成熟的情况下，考虑跨地市发展房地产业务，分享省内其他地方经济发展 带来的收益。扩大市担保、典当公司注册资本，设立中小企业小额贷款公司，抓住县区信 用社升格为农商行机会参股农商行，参股设立村镇银行，增加金融类金融投资。设立创业投资公司，通过中药产业园这个平台，利用风险投资基金参股处于创业期的中小企业，扶持当地中小企业的发展，特别是中药类中小企业，在助力 企业发展的同时分享企业成长带来的效益。2.谋划重大融资项目，为城市大建设、大发展服务。继南部新区城镇基础设施建设项目与农发行建立的良好合作势头，在土地指标允许的情况下，谋划道东城镇基础设施建设项目，争取农发行贷款 35 亿元。二是借鉴六安淠河治理项目、宣城宛溪河治理项目、黄山新安江治理项目模式，谋划涡河两岸环境综合整治项目，申请农发行贷款 25 亿元。三是在清理规范融 资平台的基础上，谋划发行二期企业债券 20 亿元。3.积极创新融资方式 目前建投公司的贷款主要集中在农发行和国开行这两家政策性银行，这其中 也有原因： 政策性银行对地方建设的支持力度较商业银行要大，贷款利率也低两 三个百分点，公司可以考虑同亳州市本地的商业银行保持密切关系，譬如说中国 银行，建设银行，徽商银行和药都银行等等，而且建投公司作为亳州市资源较为 丰富，资产较为壮大的一家国有独资公司，地方商业银行每年对公司的授信额度 估计在 4、5 亿元左右。在项目投资收益率大于筹资成本的基础上，可以考虑信托贷款和短期融资券 这两类短期融资方式。通过发行短期融资券的形式，降低公司的筹资成本，同时 提高公司的信誉度和知名度。4.完善治理结构，组建投资集团（1）组建集团公司，理顺公司管理体制 进一步整合政府有效资源、资本，注入市建投公司，扩大资产规模，组建投 资集团，规范内部管理，不断提高建投公司的融资能力和提升公司整体形象。（2）吸引优秀人才，建立考核激励机制 建立企业经营情况及业绩考核体系，制定企业经营考核和高管年薪 管理办法，明确激励措施。建立考核激励机制和薪酬制度，吸引和培养高素质专 业人才。

第四篇：城投公司发展

根据区委、区政府确定的“大开发、大开放”的总体思路和今后一个时期我区的“提升大环境、加快大开发、达到高水平”的工作基调，我们要在区委、区政府的领导下认真开展深入学习实践科学发展观活动，深入调研整合城市基础设施资源、扩大融资范围和规模。

城市基础设施资源整合利用的关键是建立一套与市场经济相适应的资源整合利用体制，实行资源整合利用的主体公司化运作。为促进资源整合利用迅速发展做出重新整合城投公司的重要决策，这无疑对资源整合利用，投融资体制改革，按市场规律经营城市资源、推动经济与社会事业进入发展的快车道创造了良好条件。城投公司作为政府的城市基础设施资源整合利用和投融资主体，肩负着神圣的历史使命，必须解放思想、拓宽视野、立足创新、科学发展。

一、城市基础设施资源整合利用必须培育经济主体

城市基础设施资源整合等同于经营企业，城投公司必须组建成经济实体，代表政府作为出资人，运用市场经济的办法为城市资源整合利用和城市建设融资和投资。一是使政府掌握了主动权；一方面较好解决了过去城市基础设施资源整合利用无专门机构管理，致使城市的公益性、基础性、引导性、长远性和非盈利性的项目，难以找到资金，即使有项目资金，配套资金的缺口也很大的难题，形成了城市的公益性、基础性和带动性的投入由政府筹集的专项资金解决，经营性投入的土地，房地产等盈利项目做支撑，两者互为补充的呼应机制，从体制上保证了雪球越滚越大的可能性。另一方面，实现了政企分开。城投公司是市场主体，将来不需政府担保就可独立引资、融资、借贷，独立开展经济活动，摆脱了政府的无限责任。二是突破了资金瓶颈，缓解了城市建设资金短缺问题。三是引入了市场机制。原城投公司与政府职能部门合一，则运动员与裁判员一体，难以引入市场机制。现城投公司与政府职能部门分离，则推进彻底的招投标，产生了1>1的效应。

城投公司实行城区基础设施资源整合利用经营项目公司化运作势在必行。根据我国法律规定，除港口、码头等设施不允许外商独资，铁路、公路、电力等设施必须由中方控股外，其它建设市场都可以放开。城投公司在城市建设上要打破一元化体制，广泛引入竞争机制，建立完善招标、投标办法．推动不同所有制企业之间的竞争．以公开招标的方式，择优选择资源的经营者、项目经营权受让人。这种运作方式，有利于明晰产权和利益关系，调动投资者的积极性；有利于项目融资，形成“借钱——生钱——还钱”的良性机制，减轻政府建设

投入的压力；有利于明确城区资源整合利用经营责任制，确保城区资源整合利用项目建设进度、质量和效益。

二、城市基础设施资源整合利用是城投公司投资经营的方向、主导产业和任务

——建平台：建资本平台。将资本金规模做大，资本金质量做实，项目资本金充盈，无形资本做出名气。真正体现资本平台强大的吸贷实力，可信的偿债能力，生机勃勃的经营活力。从而达到提高城投公司信用评价等级，扩大信用额度的目的。网络平台：建立包括信息、人才、关系、营销等体系完善，运转畅通，工作有序，高效的平台。要有引人、引商的政策平台；有引资、引财的项目平台；有兴事、育人的机会平台。

——做融资：要围绕“金融性开发”的理念，在以下范围探索融资。银行信贷；债权融资：主要是国债，金融债券和企业债券；证券市场融资；盘活存量融资：实施专营权有偿转让；土地批租融资；发行建设债券融资政府财政投入；各项市政设施的规费收入；政府投资所形成的基础设施资产注入抵押融资；政府收储的土地直接注入融资；BOT融资；国际银团、财团融资。

——抓经营：地产经营。通过垄断土地一级市场，土地批租，政府集中统一供应土地等手段，采取“熟地”出让，招标拍卖的市场运作机制，实行“一个渠道进水，一个池子蓄水，一个龙头放水”的供地模式，确保土地受益归集到城投公司用于城市建设。房产开发经营：对规划面积大、投资需求多，开发建设周期短、且收益颇丰的项目可参与投资经营。存量资产经营：通过区政府授权城投公司，实施以融资和再建设为目的的存量资产经营。权益经营：即对城市所有无形资源，包括广告位、停车位、城市设施冠名权、路桥通行费、各种地方专项基金收入全部纳入财政专管理，每年专项注入城投搞基础设施建设，在保证建设的同时，使城投公司的项目资本金不断充实。提高融资经营能力，重大项目经营，通过融资，将资金投入于大型公益性、非公益性、经营性项目当中，实现经营收益，对外和其它投资经营。对投资回报率高，化解风险措施可靠且有市场前景的产业可采取独资、合资、股份等方式投资经营，同时积极探讨在金融、证券、电子信息、制造业、旅游业等领域，拓展投资经营项目，实现快速发展。

——搞建设：主要是基础设施建设，重大项目建设．旧城改造建设，房地产开发及建筑建材销售。

——促管理：要改革建设管理体制与机制，打破垄断，引入竞争，实行“投资、建设、运营、监管”四分开，全面推行“招投标”，“代理制”，“交钥匙工程”等运作方式，彻底改变重建设、轻经营、重形象、轻管理弊端。城投公司自身建设与管理必须高起点、高标准、高效率，要在战略管理、信息管理、技术管理、诚信管理、成本管理、员工管理和文化管理等方面实施体系化、现代化、市场化、国际化管理模式，以“竞争式确权、契约式经营、承诺式抵押、挂联式分配”的权、责、险、利四式机制，规范工作和经营管理行为，促进企业管理水平不断提高，保证适应发展的需要。

施建设，体现城市资本营运的联动和整体效应。要实行人本管理，把城市美化、绿化、亮化作为事业来办．作为产业来经营．营造适宜市民居住、生活的城市环境。真正体现城在林中，房在花园中、人在绿中的人与自然和谐统一。

三是出台配套政策。这是政府调控的主要内容和手段。要按照公平、公开、公正的原则，制订出台政策措施，让企业平等、自由参与城市经营，实行政策从宽、手续从简、服务从优，为城市建设主体排忧解难，保障开发者的合法权益，使企业获得合理的投资回报。具体来讲，要实施全面招商的鼓励政策和投资优惠政策，对引资有功的单位和个人予以重奖，在土地供应、所得税、行政规费等方面对投资者予以优惠；实施财政扶持和金融倾斜政策，对重大基础设施建设给予财政贴息等扶持。要特别强调城市资本营运的收支监管政策。必须坚持市直各部门城市资本营运的所有收入归市财政，进入市财政帐户集中投放于城市建设，任何单位和个人不得截留、挪用，要在确保市直重点建设项目的前提下，按照“谁创收，谁受益”的原则，由创收部门申报建设开发项目，用于各类建设项目的滚动发展。

四是要建立起强有力、高智慧，专家型的决策议事机构，确保政府城市资源整合利用意志畅通、到位。

五是要千方百计的努力建成诚信政府和诚信城投公司。1．建立责任明确，多元主体的投资经营还贷和偿债机制．保证随用随贷，能贷能还。2．城建资金的监管机制和债务预警体系，控制债务风险，加强对工程投入成本审计，调动城投公司获取最佳投资效益的主动性、开拓性，防止政府与城投公司在项目建设上“心离心”、资金管理上“背靠背”。城市资源整合利用和城市建设是复杂的系统工程，单纯就资源而抓资源，就整合而抓整合，就建设而抓建设，很难取得好的效果。为此，在城市资源整合利用和城市建设中始终坚持以下四条原

则：第一、必须坚持高起点规划。规划不仅仅是城市建设发展的“纲”，更是城市基础设施资源整合利用的根本依据、重要内容和首要方式。规划水平高低、是否科学等决定一个城市的命运。为此，要坚持“富规划、穷建设，紧规划、慢建设”的原则，按照“绿化重于建筑，环保重于开发”的要求，对城市总体规划进行修编。要拿出资金用于城乡建设规划的制定和修编，保证了规划的高水平。为确保规划的权威性和严肃性，同时加大依法执行规划的力度，坚决避免领导意志就是规划和人为改变规划、破坏规划的现象发生，使规划成为城市建设、经或和发展的“基本法”。第二、必须坚持高标准建设。具有独特风格、高标准、高质量、高品位的建设，是城市形象和城市吸引力的直接体现。因此，对每一个建设项目，都严格执行项目责任制、招投标制、终身负责制和监理制，做到没有创意的建设不准开工，达不到质量标准的不予验收，发现质量问题从严追究责任，不符合“生态市、园林城”要求的坚决纠正，从而保证了设计的高标准和建设的高质量。按照高标准建设的原则，拓宽改造道路，新建住宅，兴建一批标志性工程，提高了城市品位。第三、必须坚持高效能管理。经营城市首先要经营环境。按照建设“生态市、园林城”的要求，围绕“净化、绿化、亮化、美化”目标，积极开展“四消除、五整顿”和大规模的拆扒建绿活动。同时，采取拆墙透绿、拆违造绿、苗圃集绿等措施，千方百计扩大绿化面积。市场秩序、交通秩序明显好转。坚持边建设、边保护、边发展、边治理，对可能给环境造成影响的项目不许参加竞标和建设。第四，必须坚持高效益经营。城市是生产力最活跃、资源最富集的地主，只有通过经营城市的手段才能挖掘出这些资源的潜力，才能实现效益的最大化。

第五篇：城投公司转型

城投公司转型

11月4日，财政部在其官网发布了一篇标题为“依法厘清政府债务范围，坚决堵住违法举债渠道”的“答记者问”，明确表示，“政府债务不得通过企业举借，企业债务不得推给政府偿还”，“除发行地方政府债券外，地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务”。

这意味着，财政部重申融资平台债务不属于政府债。那么，失去“背书”的城投公司将如何转型？

到底还是不是政府的“亲儿子”？

由于我国预算法规定地方政府不得举借债务，因此需要城投公司来为地方政府筹集资金，故城投公司是地方政府主要的投融资平台。然承担着公益性项目投融资职能的城投公司，在融资平台举借债务是否属于政府债务，是否由政府信用“背书”，几经厘清，一直身份不明。

中国第一家城投公司成立于上世纪90年代，如今已发展了近30年，代表政府发行企业债券，向银行贷款，进行公共市政建设等公益性投资。一直以来，城投公司为地方城市发展、基建投资等作出了重要贡献。类似市政道路、环城高速、城市供热供水等基建项目，多由城投公司担任投融资、建设、管理与运营四大职能，如今发展到医疗、养老、环保、旅游、教育等各领域。

不过，近几年随着地方债的加重，“搞钱干事”的城投公司显然并不符合市场规律，已屡次被推到改革的风口浪尖，有可能会走向终结。

早于2014年5月20日国务院批转的发改委《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》中明确指出，开明渠、堵暗道，建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，剥离融资平台公司政府融资职能。2014年9月，国务院下发43号文，明确区隔政府和企业债务，切实做到谁借谁还、风险自担。2015年1月1日，新预算法执行，规定“地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保”，切断了以城投公司为主的地方融资平台依靠政府信用融资的渠道。

当然，43号文和新预算法并未得以兑现。乐观的城投公司老总们认为，中央对投融资政策的调整，给城投公司带来前所未有的压力；但类似政策调整在2011年就出现过，当时也是出于地方债务过度膨胀带来债务隐忧，要求限制对融资平台贷款政策。2011年扛过去了，2014年这波调整也有可能扛过去。

后来的发展果真被乐观派预言对了，2014年四季度到2015年上半年，城投公司融资功能收缩明显；但2015年下半年，大量资金涌入，向城投公司要项目的资金方越来越多，城投公司再度复活，重新担纲政府投融资重要职能――经济下行压力加大，稳增长任务更为迫切，转型暂时搁置。

今年10月27日，全国城投公司协作联络会年会在合肥召开，年会核心议题是“城投转型与发展”。相较去年，不少城投公司老总们的焦虑感有所减轻。据媒体报道，一西部某地级市城投公司董事长表示，城投公司是政府的亲儿子，地方政府不会放着城投公司陷入困境而不管的。

然而，随着经济运行不断下行，城投公司的命运逐渐明朗化。就在11月4日，财政部有关负责人答记者问明确，“2015年后融资平台举借债务不属于政府债务”“除发行地方政府债券外，地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务”“地方政府仅作为出资人，在出资范围内承担有限责任”……这等于在宣判，城投公司失去了政府亲娘的信用“背书”，也意味着传统融资职能宣告终结，城投公司必须另寻出路。

城投老总们颇尴尬，城投公司成立的初衷，就是替地方政府履行相关投融资职能，城投公司投资的持续、盈利、退出等，都依托于地方政府，如何从现有的投融资模式中跳出来呢？

“先天性不足”

转型之所以拖延至今仍迟迟未见起色，一方面转型并不容易，另一方面，城投公司有先天性不足之处。

城投公司虽是完全意义上的独立法人，但决策多受政府控制，主要司职基础设施等投融资；有些资产规模虽大，但多是一些盈利能力差、需财政补贴的公益项目，自身造血能力不强，市场化竞争力不足。也就是说，公益性资产规模大、变现能力差，盈利能力差、偿债指标表现差、债务偿付对政府支持的依赖程度高等，都是城投公司的“弊病”。

10月27日的城投年会上发布了一份《城投蓝皮书：中国城投行业发展报告（2016）》，称各个省份的债务比例差异很大，有的地方政府性债务还出现极其恶化的情况，有可能爆发局部债务危机。

通过对全国259家城投公司的统计，负债率在70%（含70%）以上的有8家，负债率在60%至70%（含60%）的有43家，负债率在50%至60%（含50%）的有84家，负债率在40%至50%（含50%）的有65家，负债率在30%至40%（含40%）的有43家，负债率在30%（含30%）以下的有16家，平均负债率在50%左右。

该蓝皮书进一步分析，从各地政府性债务统计表中反映的负有偿还责任债务余额占GDP的比例可以发现，经济欠发达省份的债务余额占GDP比例普遍高于发达省份。这主要有三个方面的原因，首先，中西部欠发达省份目前公共基础设施还不完善，还有很大建设空间，公共设施欠账比较多；其次，中西部省份由于经济落后，财政收入低于东部沿海发达省份；最后，由于产业转移，东中西部经济增速切换，中西部进入一个高速发展期，对于基础设施建设的需求比较大。

山东城投公司的状况一样不容乐观。

据日照城投公布的数据，2013至2015年末及2016年6月末，其资产负债率呈现稳步上升的趋势，分别为39.91%、46.43%、58.57%和60.16%。负债以非流动负债为主，近3年及一期非流动负债占比分别为62.74%、70.65%、61.89%和61.10%。“随着公司各个项目的进一步开发，公司未来债务规模有进一步增加的趋势，公司面临着一定的债务偿还压力。”日照城投在2016第一期中票募集说明书中谈到。

“青岛城投”的资产负债率同样持续高企。2012至2014年末以及2015年9月末，公司资产负债率分别为68.16%、69.76%、68.76%和67.89%，有息债务总额分别为129.86亿元、151.82亿元、181.57亿元和363.26亿元，金额不菲。毋庸置疑，债务规模的增加，在一定程度上，也将增加青岛城投未来几年的利息支出。

“济宁城投”2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，有息负债金额也分别达到53.18亿元、48.74亿元、62亿元和70.42亿元，包括银行借款和企业债等融资方式。为此，济宁城投在今年发行了2016第一期短融，募资5亿元，全部用于偿还银行借款。

在沉重的债务压力下，借新债还旧债，成为城投公司重要的融资策略。日照城投亦在今年9月29日发行中期票据，募集资金2亿元，主要用于偿还银行借款。

令人忧心的是，多数平台公司承接着政府公益类、市政类建设和经营项目，缺乏商业化的运作项目，长期以来，没有形成可持续的市场盈利前景。截至2016年6月末，日照城投资产总额高达100.62亿元，2016年1至6月实现营业收入4.98亿元，但利润总额仅0.53亿元。青岛城投2012至2014年以及2015年1至9月营业利润则分别为-4.68亿元、2.56亿元、-6.73亿元和-7.98亿元。其中，2013年突然为正的营业利润，还主要是因公司2013年欢乐滨海城599亩土地出让，导致主营业务收入增加 10.04亿元。

一位大行债券承销人士表示，一直以来，市场上大部分投资人投资城投债的逻辑还是看中平台公司背后的政府信用，一旦政府不为其兜底，如何化解存量债务就成为沉重的负担，有可能出现违约的失信现象。

如何转型？

至于如何转型，城投公司内部人士大多表现出“完全取决于政府领导”的被动。观点多认为，城投公司的资产盈利性不强，公交客运、环境治理、供水供气、垃圾处理等都是些保本微利项目，一些运营经费还要靠政府补贴，城投公司自身造血能力不强，要走向市场较难。

尽管改革已经进入3.0时代，然而目前即使规模较大的资质较好的公司，也处于改革的探索中。

如合肥城建投，2015年利润总额为48亿元，是因为当年公司投资收益为 65.25 亿元，这部分增幅较大，主要是来自投资京东方科技集团股份有限公司结构化产品实现了较好回报。除了主导当地基础设施建设，也在加大对战略新兴产业的投入，主要为新型显示电路等。据悉，合肥城建投转型方向是转为国资运营管理平台，后续打算推动两家公司上市，形成集成电路千亿产业链，加强资本市场融资能力。

南京城投集团董事长邹建平表示，南京城区范围内的城投公司信用等级较高，大部分是AA+、AAA最优质的信用等级，融资成本较低。但南京郊县等地融资成本较高，南京城投可利用自身优势，筹集资金用于郊县城市建设，从中赚取相对稳定的利差回报，保障公司持续经营，又能帮助南京城市建设。

西部一省会城市城投公司副总经理表示，南京、合肥等地城投公司资源优势明显，如南京当地财力较雄厚，城区基础设施基本到位，融资需求不大，所以能探索其他可能；但中西部地区城投公司的主要职能现在还是替政府投融资，投资当地基建。该副总经理还表示，当前经济下行阶段，民企融资成本高、资金链容易断裂，他们在探索的一个方向就是参股发展前景较好的民企，通过参股民企，实现城投公司的混合所有制改革。

不过，他也直言，虽然存在一些参股民企的机会，但国企混合所有制改革决策链条长，还有国有资产流失等担忧，落地也面临困难。

有城投公司负责人直言，政府是城投公司赖以发展的根源。不少城投公司融资借助地方政府储备土地，地方棚改、保障房建设等也多由城投公司主导，可能配套进行其他商业类房地产项目开发；市政工程承包也多由城投公司担当，这块投资回报较为丰厚。

有地方财政系统人士表示，财政部重申融资平台债务不属于政府债务，是想规范地方债务管理，堵住违规举债渠道，也是想将城投公司赶到PPP模式等正当渠道上来。他认为，PPP模式最大的意义是解决了融资问题。“地方融资平台参与PPP基金，实际上是平台公司进入产业基金项目，是代表政府参与，并非不承担重要角色。以前很多项目是城投公司帮助政府融资负担利息，现在代表政府与其他两方成立项目公司，投资PPP项目，而且减轻推广使用政府与社会资本合作（PPP）模式。鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。”