第一篇：商务部力保双节消费供应 12股将成最大受益者
商务部门四项措施保障中秋国庆市场供应
日前，商务部下发通知，要求各地商务主管部门提前采取措施，保障中秋、国庆两节市场供应，维护市场稳定，扩大消费需求，繁荣城乡市场，确保人民群众过上欢乐祥和平安的节日。
一是积极组织货源，保障市场供应。认真核查粮、油、肉、蛋、菜等生活必需品市场供求状况，准确掌握生产、库存等情况，尽快组织落实货源。根据中秋、国庆居民消费特点，统筹考虑不同层次消费需求，积极丰富商品种类，繁荣节日市场。组织投放部分储备商品，增加市场供应。
二是排查安全隐患，确保流通安全。在节前对商场、超市、批发市场、集贸市场等生产经营场所进行安全隐患排查，切实落实各项安全保障制度和措施。与气象、地质等部门保持联系，及时了解当地可能发生的自然灾害，做到未雨绸缪。加强对各类促销活动的安全管理，严防踩踏等恶性事故发生。加强流通领域食品安全行业管理，确保月饼、酒类等节日食品安全。
三是加大促销力度，积极扩大消费。在中秋、国庆旺销时段，围绕餐饮、家电、服装、汽车、旅游等消费热点，积极组织开展购物节、旅游节、文化节、美食节等各类促消费活动，营造良好消费氛围，拓展消费空间，提振消费信心。
四是加强市场监测，及时反映情况。启动生活必需品市场监测日报制度，及时了解市场供求和销售动向，做好信息发布和引导。
通知特别强调，要组织开展物美价廉商品和少数民族用品销售专场，保障低收入群体和少数民族群众消费需求。加快灾区恢复市场供应，满足灾区群众节日需要。
近日，商务部已会同有关部门组织投放24万吨中央储备糖，向新疆市场投放500吨中央储备活羊，并将于近期组织投放部分中央储备冻猪肉，以满足“两节”消费需求，稳定节日市场价格。（商务部网站）
商务部力保双节消费供应 12股将成最大受益者
作者： 来源：中国证券网 2010-09-15 20:02:54
西藏发展(000752)：受益西部开发 区域经济龙头
国务院常务会议研究了深入实施西部大开发战略的重点任务和政策措施。会议强调，今后10年，必须以增强西部地区自我发展能力为主线，以保障和改善民生为核心，以科技进步和人才开发为支撑，进一步完善政策、加大投入、强化支持，坚定不移地深入实施西部大开发战略。西部大开发方向敲定，区域经济机遇又现。
投资亮点：
1、公司已建立优质青稞生产基地，积极推动公司青稞啤酒的批量生产，鉴于青稞麦芽项目对西藏农牧民增收的积极意义，国务院授予公司国家级农业产业化龙头企业称号，并在税收等方面给予优惠政策。
2、西藏发展旗下拉萨啤酒有限公司参股的西藏冰川矿泉水有限公司，大股东是西藏中稷，生产的“5100牌”冰川矿泉水源自海拨5100米地球上最古老的冰川水源，三大分部设在香港、北京、拉萨，目标是全球市场，与来自阿尔卑斯冰川的依云矿泉水争夺世界第一矿泉水的殊荣。
3、青藏铁路通车将大幅降低了公司的物流运输成本，有利于提升公司业绩，同时给公司的产品进入内地和国际市场创造了便利的条件。青藏线通车后，公司高端产品青稞啤酒和矿泉水可以随着火车运往内地，成本估计能降低三分之一以上。
风险提示：
公司啤酒产品的国内销售市场主要集中在拉萨地区，存在过度依赖于拉萨市场的风险。若本公司产品在西藏特别是拉萨地区的销售出现大幅下降，会影响本公司的经营效益。（顶点财经）
酒鬼酒(000799)：基本面继续向好 强烈推荐
核心观点：
既7月份新产品上市发布会及湖南本地经销商大会之后，酒鬼酒(000799)“苏鲁豫皖”经销商大会近期在济南成功举行。本次经销商大会是酒鬼酒近年来首次在省外进行营销推广，从到会的300多家经销商的反馈情况看，酒鬼酒较高的价差空间对经销商有较强吸引力。
在原有产品系列的基础上，为避免省内市场与省外市场的串货行为，公司此次推出了“蓝坛”和“棕坛”两款新的封坛酒鬼酒，这两款酒将在省外市场主推，加上之前的3款封坛系列酒，目前封坛系列酒已经有5款产品：“棕坛”预计零售价格250-300元，“黄坛”预计零售价300元左右，“蓝坛”预计零售价格300-400元，“红坛”预计零售价400-500元，“紫坛”预计零售价600-800元。
公司新团队首次省外推广之所以选在山东，主要是考虑山东市场消费基础较好，酒鬼90年代末在山东的销售额曾经接近1亿元，曾是酒鬼最大的省外市场，目前酒鬼品牌在山东仍有较好的口碑基础；另一方面山东地方酒品牌实力相对弱小，有利于公司更好的控制竞争局面。目前山东的白酒市场容量约120亿元，公司预计2010年在山东市场的销售规模有望达到5000万元以上。
从我们了解的情况看，启动山东市场只是公司省外营销的第一步，预计国庆后公司会有更大规模的启动省外销售的推广活动，河南、北京等重点市场国庆后预计会陆续启动。我们估计今年的收入结构省内、省外规模大体相当，未来广东、山东、河南、北京等市场将重点开拓。为配合营销推广活动，公司在省内外的广告投放已经开始，目前已在湖南卫视、航空杂志等媒体投放广告，央视广告也已在筹划中。
公司新团队组建时间已接近半年，磨合期已经顺利度过，目前各项工作正在全面推进。我们认为今年4季度和明年上半年将是酒鬼的营销关键期，公司未来几年的销售基础将在这段时间内奠定。如果营销推广顺利的话，预计公司收入规模将从08年的3亿左右，快速增长到09、10、11年的5-6亿、8-10亿、12-15亿元的水平。
基于上述收入规模预测，预计公司09、10、11年EPS可分别达到0.22、0.41、0.84元，公司基本面拐点正在逐步确立。维持“短期-强烈推荐，长期-A”的投资评级不变。（中国证券网）
通葡股份(600365)：并购重组 风云再起
投资亮点：
1、行业快速增长：随着我国人民生活水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量呈现快速增长趋势，在酒类消费中的比例不断提高。中国葡萄酒市场每年以10%-15%的消费速度增长，已经跻身全球十大葡萄酒消费国。到2011年，中国的葡萄酒消费量有望增长到8.28亿升，即中国葡萄酒消费者每年饮用超过11亿瓶葡萄酒。
2、规模优势：公司拥有近5000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6000多吨；葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨，在同类企业中具有较强的规模优势。07年9月，通葡股份计划斥资约5000万元人民币，收购加拿大皇家冰酒酒庄75％的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术。
3、冰酒后发优势：冰酒市场日渐火爆，目前国内符合国际标准的冰酒产品寥寥可数，类似长城、王朝、张裕等厂家因原料产地的限制暂时不会涉足此行业，因此处于二线的通化很可能借冰酒的流行向一线冲刺。07年8月公司计划出资5000万元收购位于世界著名冰酒产地加拿大Vitibev Farms Limited d.b.a.King's Court Winery酒庄，收购后持有其75%的股权。
风险提示：
1、公司生产的产品包括果露酒、葡萄酒等，其中葡萄酒为公司的主要收入和利润来源，目前整体行业出现寡头竞争局面，少数大品牌占据市场主要份额，市场竞争日益加剧，市场投入费用增加。
2、原材料价格上涨趋势明显，公司所需的原材料酿酒葡萄、白糖等价格多年来持续上涨，而且原煤、水、电等辅助生产原料价格纷纷上涨，使得公司生产成本大幅增加，盈利水平下降。此外，行业同质化现象严重，竞争的进一步加剧，使得产品的价格空间狭小，提价难度较大，给公司的生产经营带来了一定的不利影响。（顶点财经）维维股份(600300)：消费升级 潜力巨大
投资亮点：
1、豆奶粉产业仍然具有较大的市场发展空间，一是国家鼓励和支持发展的产业，国家在政策上给予扶持；二是随着国民经济的发展，人民生活水平的提高，消费观念的转变，广大的农村市场，具有很大的潜在购买力。
2、公司把发展乳业作为第二大支柱产业，经过几年来的发展，已初具规模，其“天山雪”品牌荣获“中国名牌”称号，其产品已覆盖国内三分之二的地区。
3、公司还进军白酒行业，作为战略性投资，公司未来将协助双沟酒业打造“苏酒”、“珍宝坊”品牌，提高苏酒在全国市场的知名度，利用公司自身的优势协助双沟酒业开拓建立全国性的营销网络，以扩大销售规模。
4、根椐中国商业联合会、中华全国商业信息中心2007年度最新统计监测结果显示：公司主产品“维维”牌豆奶粉名列2007年中国同类商品市场综合占有率第一位。
风险提示：
公司司豆奶产品所需原材料均属大宗农产品，需要外购，其中：大豆原料主要来自于东北，白糖绝大部分来自于广西，花生油在本地和山东供应，鲜奶主要由公司下属各乳品公司的周边地区收购。原材料成本占公司产品成本相当大的比例，因此，上游原材料价格的波动会对企业经营造成较大的影响。（顶点财经）国投中鲁(600962)：坚定看多浓缩苹果汁价格
兴业证券分析师发布研究报告表示，坚定看多浓缩苹果汁价格，预计公司2010-2012年将分别实现收入9.47、10.61及12.14亿元，实现EPS分别为0.13、0.47及0.40元，维持公司“推荐”的评级。
分析师认为，随着国际市场浓缩苹果汁消费恢复和波兰销售接近尾声，我国浓缩苹果汁价格将在2010年三四季度明显回升。据悉，中国占据国际浓缩苹果汁出口量70%的份额；2009/2010榨季我国苹果汁减产，将带来全球苹果汁供给的减少。
价格方面，2009年3季度至今，我国浓缩苹果汁出口价格基本在800-850美元/吨的低位徘徊。自2009年3季度至今，国际冻橘汁价格便开始明显回升。2009年7月初ICE冻橘汁主力合约价格在75美分/磅，到2010年3月31日则已回升至135美分/磅，涨幅达到80%。而冻橘汁和浓缩苹果汁具有部分替代作用，冻橘汁价格的上涨将拉动浓缩苹果汁价格回升。
公司2009/2010榨季生产浓缩果汁（浓缩苹果汁等）11余万吨，分析师判断当年销售量约4万吨（通常在35%-45%），2010年转接量约7万吨，且大部分已有合约。据此，分析师测算公司2009年销售浓缩果汁量为12万吨，对应2009/2010榨季均价为925美元/吨；预计公司2010/2011、2011/2012、2012/2013榨季浓缩果汁产量分别为13万、14万及14万吨，对应榨季均价分别为1200、1300及1400美元/吨。（兴业证 惠泉啤酒(600573)：营销模式改革 稳定增长
公司收入继续下降。公司2010年1-6月营业收入同比下降19.89个百分点，其中第二季度，公司营业收入同比下降22.94个百分点，降幅超过第一季度7.73个百分点。从主营业务来看，公司啤酒收入同比下降20.19%是造成公司营收下降的主要原因。造成公司啤酒销售收入下降的主要原因有：(1)主要市场福建和赣南地区受到大雨和低温的影响，抑制了啤酒的消费，整体啤酒市场表现疲软；(2)严打酒后驾车，对餐饮渠道的啤酒销量影响较大；(3)青啤和雪津进行排他性的卖场经营和大额度的奖盖促销，进一步挤压了公司市场份额，导致上半年公司啤酒销量明显下滑。
公司将继续享受低价大麦带来的成本优势。公司酿酒大麦等原材料向大股东燕京啤酒集团采购，与燕啤集团保持长期、稳定的供给关系。加之进口大麦供给充足，大麦价格将继续地位运行。低价大麦将给公司带来成本上的优势，有助于公司推进产品结构提升。
营销模式改革，有望带来稳定增长。公司学习广西漓泉的先进营销经验，创造有惠泉特色的营销模式，提高各区域市场的覆盖率和占有率，有望为公司带来稳定增长。同时，丰富高中档产品种类，逐渐加大高中档产品的销售力度，提高公司的盈利水平。
盈利预测与评级。我们预计2010-2012年的EPS分别为0.33元、0.40元和0.48元，以当前公司股价11.06元计算，对应动态PE分别为33X、28X和23X，维持“中性”评级。（天相投顾
三元股份(600429)：增长空间巨大 “谨慎推荐”评级
国元证券指出，收购三鹿符合公司的发展战略和业务发展目标，有利于优化公司的业务结构，进而提高其核心竞争能力。目前，三元股份销售范围主要在北京及周边地区，现有的销售网点还非常有限，对单一市场的依赖性过大。竞买三鹿主要是看好三鹿的经销队伍及全国市场网络。本次募集资金项目实施后，三元股份希望可以充分整合三鹿集团原有经营性资产、销售渠道、经营管理团队及其他资源，迅速提升公司的行业地位和市场竞争力，深耕北京市场并迅速占领河北、山东及三鹿集团其他优势市场区域，从而实现跨区域的快速扩张。
从公司层面来看，三元股份有望借助机会进入乳业第一阵营，但是过去的半年里，公司的经营情况并没有好转，今年1-9 月，受到收购三鹿资产的影响，其净利润同比下降27.77％，第三季度更是净亏损2069 万元，同比下降405.29％.，可以看出三元股份对三鹿的整合还未到位。而本次募集资金将改变三元股份对单一地区市场的依赖和业务的单薄，有助于提高三元股份的抗风险能力和市场竞争力。
从估值角度来看，09 年乳业行业平均PE 为60 倍，而三元股份为87 倍；10 年乳业行业平均PE 水平为35 倍，三元股份为40 倍。可以看出，公司没有估值优势，随着公司对三鹿资产的进一步整合、新增销售网点以及新增区域逐步实现销售，公司未来增长空间巨大，因此国元证券给予公司“谨慎推荐”投资评级。（国元证券）新五丰(600975)：冷鲜肉业务有望打开境内市场
2009 年，公司了成立湖南优鲜食品有限公司，着力打造“U 鲜”品牌，目前已在长沙市各大型超市内开设专柜，未来将扩大城区超市覆盖面。新五丰U 鲜还推出了电话订购宅配服务。公司在长沙市内四个区设有冷链配送站，配备冷藏车和带有小冰箱的电动车。此外，大客户的团购也是公司冷鲜肉产品销售的渠道之一。今后，公司将冷鲜肉销售市场从长沙地区扩大到长株潭地区，并逐步复制扩大到珠三角和国内其他地区。
公司未来业绩增长主要来自于生猪内销和鲜肉业务。建议关注猪价变化带来的交易性机会。预计2010-2012年EPS分别为0.09/0.14/0.15 元，对应PE 分别为94/61/57 倍，给予“中性”评级。（宏源证券）
福成五丰(600965)：猪肉质量行业前列 演绎补涨行情
本周两市股指继续深幅调整，但在通胀预期增强的背景下，来自商务部的监测信息看，36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格比前一周上涨0.3%，国内市场生猪及猪肉价格连续三周回升，这些消息对相关板块构成了利好。
公司养牛场是目前我国规模较大的养牛场之一，牛肉质量连续多年被评为行业前列，但业绩却一直难有起色，公司2009年每股收益只有0.02元，净利润同比大幅下降，并不支持股价的走强。考虑到该股估值远高于行业平均水平，市场表现也弱于行业指数，昨日的涨停更多是对其持续下跌后的反弹，建议保持谨慎，以观望为主。（恒泰证券 鲁晓君）大北农（002385）：饲料巨子 业绩出色
公司竞争优势主要包括三方面：一是重视研发投入，近3年累计投入研发费用3.79亿元，占总收入3.8%，创新产品年收入占总销售收入的66.4%；二是根据市场需求建立了丰富的产品线，各类预混浓缩配合饲料、水稻种子、玉米种子等新产品不断投入市场；三是超过4000名科普人员构成的总部、子公司、服务站三级服务支持体系，对各类客户进行全方位技术服务与持续培训。预计公司2010-2012年EPS为1.08元、1.50元、1.93元，上市首日的股价区间为38.93-45.42元。（国泰君安）海大集团(002311)：服务创造价值 业绩持续增长可期
三季度水产饲料持续快速增长。7 月份以来随着天气转暖，水产养殖行业逐步复苏，鉴于目前水产品价格高位运行且上半年低温天气致投苗季节推迟可能会导致水产养殖遭遇早霜天气，目前养殖户加大饲料投喂量以促使鱼虾提前出塘，从而带动近期饲料需求快速回升。公司广东、湖北、江苏等地区的饲料厂均满负荷生产，饲料供不应求。7 月份以来公司饲料销量平均每天达到1 万吨左右，7-8 月份饲料产销量同比增30-40%，其中鱼料销量同比增40%左右，虾料销量同比增30%，猪料销量同比增30%，禽料销量同比增20%左右。
服务，服务，还是服务！公司水产饲料销量增速持续领先行业，关键还是在于其完善的养殖服务体系并能将其贯彻到底。以泰州海大为例：1)公司现有销售服务人员近70 人，其中有6 个销售经理，每个销售经理下设10-20 个服务人员，平均一个人服务3-4 个经销商以及50 个养殖户，形成“销售经理→片区负责人→业务员→经销商→养殖户”的销售服务体系，并保证销售服务人员数量与客户规模相匹配，实现“服务所达”。2)公司服务体系成功的关键在于“精准服务”。海大业务员平均2-3 天要跑一次塘口(频率远高于竞争对手)，为养殖户适时提供“苗种—放养模式—水质控制—疫病防治—饲料选择”的过程指导。此外，公司逐步加大卖鱼环节的服务，有意选择“既卖饲料又卖鱼”的经销商，目前泰州海大200 多个饲料经销商，有20%同时是鱼贩子，为养殖户提供卖鱼的最佳时机，并以略高于市场的价格进行收购。3)服务体系的成功最终体现在养殖效果，养殖户最关心“饵料系数”,养殖户使用海大饲料及全套养殖模式饵料系数平均比市场低0.1-0.2，平均每亩塘盈利比其他养殖户高出500 元左右。
未来定位水产养殖服务综合提供商。公司最终目标是要实现“卖饲料→卖服务”的转型，饲料、苗种、制剂等产品只是提供服务的载体，未来三大产品协调发展，苗种、制剂利润占比逐步提升至40%，用苗种、制剂的超额利润弥补饲料业务因让利养殖户、经销商而减少的利润，通过提升整条产业链的价值实现“客户黏性”，进而增强公司核心竞争力。
预计10-12 年全面摊薄EPS0.73/1.06/1.32 元，三年复合增长率35%，目前股价对应10-12 年PE 42/29/23 倍，估值较合理。但考虑公司三季度水产饲料旺季饲料销售情况超预期，且作为养殖服务综合提供商公司未来业绩持续增长可期，维持“增持”评级。（申银万国 赵金厚）
正邦科技(002157)：生猪出栏量翻倍 买入
研究结论：
净利润增速远低于收入增速的原因分析。报告期内，公司在收入大幅增长的情况下，净利润近增长11%，原因主要是：
1、综合毛利率下降0.25个百分点，至7.27%；
2、由于三项期间费用率的大幅上升，费用率提高0.49 个百分点至5.98%。我们认为随着生猪价格的回升，饲料行业回暖，下半年毛利率有望出现上升。
饲料业务收入同比大幅大增，毛利率微降。报告期内，公司饲料业务收入达到25.61 亿元，同比增长55.84%，饲料总销量达到41.40%。销量和收入的快速增长主要由09 年下半年新项目投产带来。上半年，公司饲料业务重点布局北方区域，该区域营业收入增长107%，其它区域营业收入增长也在25%-35%左右。由于上半年生猪价格低迷，饲料需求下降，加之饲料原料成本不断上涨，公司饲料业务毛利率下降至6.03%，降幅0.77 个百分点。6 月中旬以来，随着政府第五批收储的来临，以及生猪供应的阶段性低位，国内生猪价格在猪肉消费淡季触底快速反弹，生猪养殖利润不断提高，补栏积极性上升明显，我们预判下半年生猪市场将继续回暖，饲料需求必然有所回升。
生猪出栏量翻倍，看好下半年猪价表现。报告期内，公司生猪出栏量同比增长96.5%，生猪养殖收入增长2.66 倍，达到2.8 亿元，受上半年猪价低迷及养殖成本上升的影响，毛利率下降4.82 个百分点，降至16.57%，生猪养殖业务贡献净利润1941 万元，占公司净利润的比重已经超过50%。我们看好公司的理由主要是看好公司的生猪养殖业务。随着IPO 变更项目共计28 万头断奶仔猪生产基地的投产，以及今年3 月增发项目的逐步实施，公司生猪养殖规模将会不断扩大，未来三年每年出栏量都有翻番的可能。今年6 月以来，生猪价格强劲反弹，扭转了近5 个月生猪养殖亏损期，我们依旧看好下半年生猪价格的表现，公司的生猪养殖业务对此明显受益，我们认为公司是在A 股公司中受益猪价上涨最好的投资标的。
维持盈利预测和评级。维持盈利预测，预计2010-2012 年EPS 分别为0.51、0.69 和0.84 元，维持公司“买入”评级。（东方证券 施剑刚）
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