浙大09春学期《国际投资学》第三章 投资项目决策与风险分析 拓展资源

第一篇：浙大09春学期《国际投资学》第三章 投资项目决策与风险分析 拓展资源

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浙大09春学期《国际投资学》第三章 投资项目决策与风险分析 拓展资源

中海油竞购优尼科折戟沉沙

2005年6月23日，注定是要被中国企业界记住的一天。就在这一天，中国海洋石油总公司（中海油）宣布报价185亿美元，全现金收购美国优尼科石油公司，发动了中国企业有史以来最大的海外收购大战。

消息一出，坊间就发出了各种置疑的声音：花这么多钱收购，到底值不值？是商业行为，还是政府行为？为什么国际上别的大油公司不买，就你中海油买？中海油的市值没优尼科大，这不是蛇吞象吗？就是买下来，你有能力整合好一家西方公司吗？等等

对于此次收购项目，中方显得志在必得。因为中方开出的价单是非常有竞争力的。但是，就在消息传出的同时，在美国出现了前所未有的政治上的反对声音，甚至要取消或更改美国外国投资委员会多年来行之有效的程序。尽管中海油为完成此项商业目的的竞购，曾做出多项承诺，但是仍然难以消除来自美国多方面的阻挠。8月3日，在这种非常遗憾的政治环境中，由于很难准确评估成功的几率，中海油完成交易充满了极高的不确定性和无法接受的风险。不得已，中海油撤回其报价。就此，沸沸扬扬的中海油收购优尼科之战告一段落。

从这个案例中，我们可以看到：在复杂多变的环境中处理国际投资项目，充满了变数和风险，甚至是非经济因素的政治风险。因此做好前期的可行性研究是非常重要的，尽量地预料到一切可能发生的情况，做好充足的准备，这样才可以运筹帷幄，成竹在胸。

第二篇：浙大09春学期《国际投资学》第三章 投资项目决策与风险分析 关键词汇

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浙大09春学期《国际投资学》第三章 投资项目决策与风险分析 关键词汇

1、投资决策

投资决策是经济决策的重要组成部分，即选择和决定投资行动方案的过程。投资决策就是寻找合适的较之其它方案更佳的投资方案，为资金的投向选择设定正确的方向和目标。因此说，投资决策是决定投资是否成功的关键。

2、沉淀成本

沉淀成本是指已经使用掉也无法回收的资金。

3、内部收益率法

以投资内部收益率的大小来决定是否进行该项投资的方法称为内部收益率方法。

4、现值指数法

以投资的现值指数为确定是否进行投资的方法就是现值指数法。

5、现值指数

现值指数是指未来收益的现值与原始投资的比值。它表示投资收益与投入资金相对额的大小。

6、现值指数识别法

把各投资项目按照现值指数大小顺序排列，选择现值指数较大的若干个满足约束条件的项目，即为现值指数排列法。这样得到的投资项目组合方案，可使净现值达到最大。

7、净现值分析法

直接分析项目组台的净现值求得投资组台的方法就是净现值分析法。

8、线性规划法

线性规划法就是用线性规划来寻找约束条件下的最佳投资组合的方法。

9、期望利润

期望利润是指该项投资利润概率分布的期望值。它表示该投资的各个可能的利润水平对相应概率的加权平均值。

第三篇：浙大09春学期《国际投资学》第五章 国际直接投资理论 拓展资源

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浙大09春学期《国际投资学》第五章 国际直接投资理论 拓展资源

三星的国际化之路

三星曾一度是廉价货的代名词，三星也曾采取过分追求规模化的产量以谋求价格制胜的经营方式，在国际市场上没什么地位和影响力。美国《商业周刊》的数据显示：三星2000年，三星品牌开始发力，此后一路飙升，从2000年的43位，价值52亿美元，2001年的42位，价值64亿美元，2002年的34位价值，83亿美元，到2003年的25位，价值108亿美元，2004年已经上升到22名，仅以１位之差排在索尼之后，成为亚洲第二大品牌。

早在1993年，三星就认识到只有国际化和复合化才能提高企业自身的竞争力。三星陆续将国内的生产基地转移到生产成本具有比较优势的国家和地区，还将研发、设计、研究所等都逐步迁往欧美发达国家，以跟踪最前沿的技术。三星在１９９３年大规模提拔了一批在海外经营中具有丰富实战经验的人才，晋升在海外技术方面具有特长的人才。

三星最先选择在美国和德国建立销售机构有一定的必然性。20世纪50、60年代的韩国与美国的政治、经济关系十分密切，美国技术领先、市场容量大和自由度高都给三星提供了机遇。而德国电器制造业长久以来尽显欧洲产品的精致、卓越和华贵之美，选择从德国突破欧洲市场也显示了三星初生牛犊不怕虎的勇气，而三星得益的不仅仅是电器产品的潮流和市场的信息，更加获得了融资方面的便利。

以三星对中国的投资为例，中国已经成为三星公司全球发展战略的重要部分，也是除韩国外全球最大的投资对象国。在过去几年内，三星对中国进行了大规模的投资。2004年末，三星设立中国总部属下生产企业近30家、投资公司１家、销售企业16家、研发中心1家、售后服务中心1家，员工人数达到3万4千名，总投资额近24亿美元，到中国发展事业的三星子公司达到24家。三星一直把工作重点 奥鹏远程教育中心助学服务部

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放在已经投资的企业经营正常化、扩大企业生产规模及对其技术改造的投资等方面。三星计划以后对其具有优势的领域，如通信、半导体、电子零部件、保险、证券等进行投资，并且将三星的新技术及先进经营理念转移到中国，不断扩大事业并稳步成长。

在进行国际化的同时，三星也在调整自身没有比较优势的产品，比如由于中国市场微波炉竞争相当激烈，使得三星微波炉在中国已经没有任何优势而言，三星就干脆把该工厂转移到了东南亚其他生产成本较低的国家。

三星也曾经走过一段以模仿和学习为主导的阶段，正是学习和模仿，致使三星日后的超越，并成为别人模仿和学习的对象。

1993年，在洛杉矶举行的“电子部门出口产品当地评价会议”上，三星把竞争对手的产品与自己的产品放在一起进行比较，三星产品无论是设计还是性能上都存在着巨大的差距，三星产品只能干拜下风。

痛定思痛，三星会长李健熙提出了“学习”。李健熙使用了一个概念是“业”，即每项事业的独特的本质和特性，三星的要学习的公司应该是“业”中首屈一指的公司。三星电子模仿的对象是索尼和松下，重工业模仿的对象是三菱，库存管理学习的是西屋电器、苹果计算机、联邦速递，顾客服务模仿的是施乐，物流学习的是ＨＳ和玫琳凯……我们从三星模仿和学习的对象和特征可以看出：三星是全方位学习，针对每个跨国公司，学习它们最擅长的一部分，确保使自身成为“全能冠军”。三星一直崇尚自身的人才优势和人才战略，但是三星实际上依然实行以资历、民族为基础的用人制度，为此失去了很多优秀的员工，在人才本土化等方面要落后于欧美等国家。比如三星在中国市场，一些重要的决策部门和高层很少有中国人，这种情况在三星其他国家的公司也是如此。再比如在三星的一些招聘中，我们都可以看出，三星有意无意地倾向于朝鲜族人。这对于一个真正走向国际化的公司来说，奥鹏远程教育中心助学服务部

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是相当不利的。伟大的公司都具有非常强的文化包容性，这也是为什么500强中，欧美公司占据大量席位的原因。

第四篇：浙大09春学期《国际投资学》第六章 国际投资环境的基本理论 拓展资源

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浙大09春学期《国际投资学》第六章 国际投资环境的基本理论 拓展资源

几种国际投资环境评估方法的介绍

1、冷热比较分析

冷热比较分析法也叫冷热国法、冷热国对比法、冷热法、冷热国对比分析法、冷热比较法，是最早的一种投资环境评价方法。由美国学者伊西·特利法克和彼德·班廷于1968年在其论文《国际商业安排的概念构架》一文中提出的

冷热比较分析法从投资者和投资国的立场出发，选定多种投资环境要素建立评估指标体系，据此对目标国家的投资环境进行评价。如果某个方面有利于吸引外资，那么它就可以称为“热”因素，反之则为“冷”因素。评价之后再按由“热”到“冷”依次排序，热国表示投资环境优良，冷国则表示投资环境欠佳。在综合评价时，应选择“热”因素多的国家作为投资点。

两位美国学者根据自己在20世纪60年代后半期对美国、加拿大、南非等国家和地区工商界人士进行调查的资料，认为必须从政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化程度、法令阻碍、实质阻碍、地理及文化差距七个方面来评价一国的投资环境。

2、等级尺度法

美国经济学家罗伯特·斯托伯在《如何分析外国投资气候》一文中提出了等级尺度法。等级尺度法又叫等级评分法或多因素分析法。等级尺度法着眼于东道国政府对外商投资的限制与鼓励政策，将确定的投资环境要素由优至劣分为不同等级，然后再根据各要素的重要程度逐一评分，最后汇总得到投资环境的总评分。罗伯特·斯托伯从抽回资本自由度、外商股权比例、对外商的管制程度、货币稳定性、政治稳定性、给予关税保护的态度、当地资金的可供程度、近五年的通货膨胀率八个方面进行投资环境的等级评分 奥鹏远程教育中心助学服务部

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等级评分法具有定量分析和对作用程度不同的因素逐项分析的优点，深为投资决策者和学术研究者首肯，成为一种运用较普遍的评价方法。这种方法也存在明显的不足之处：首先，打分的主观倾向性明显存在。其次，考虑因素不全，特别是忽视了某些投资硬环境。

3、多因素和关键因素评估法

这里的多因素和关键因素评估法，指的是由香港中文大学闵建蜀教授在斯托伯等级尺度法基础上所提出的两种前后关联但又有一定区别的评估方法。通常将这两种方法分别称为“闵氏多因素评估法”和“闵氏关键因素评估法”。闵氏多因素评估法将影响投资环境的因素分为11类，每一类因素又由一组因素组成。根据闵氏多因素评估法，先对各类要素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按下列公式计算投资环境总分：

投资环境总分的取值范围在11—55之间，总分越高说明投资环境越好。闵氏多因素评估法有三个显著优点：一是考虑要素较全，减少斯托伯等级尺度法的片面性和局限性；二是充分考虑了各子因素的优劣，有利于提高评估结果客观性；三是全面考虑了各种投资环境因素在整个投资环境要素系统中的地位和作用，同时还可根据需要确定各因素权数，为投资决策提供更加实用可靠依据。

4、投资障碍分析法

投资障碍分析法主要对影响投资环境的不利因素进行评价，是依据潜在的阻碍投资运行因素的多寡与程度来评价投资环境优劣的一种方法。投资者依据投资环境的内容结构，分别列出阻碍直接投资的主要因素，并在潜在的东道国之间进行比较，障碍少的国家被认为具有，良好的投资环境，反之则为投资环境恶劣的地区。奥鹏远程教育中心助学服务部

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投资环境障碍分析法立足于障碍因素分析，有利于减少投资风险，增强投资活动安全性。但过于看重不利因素而忽视其有利条件，不符合风险决策规律，评价时应注意结合有利因素，尤其是一些特别突出的优势因素往往可以弥补障碍因素之不足，从而改变整个评价结果，这是在运用此法时应注意的问题。

5、抽样评估法

这种方法的基本形式是通过对东道国的外商投资企业进行抽样调查，了解其投资商对东道国投资环境的一般看法。通常的方法是随机抽取或选定若干不同类型的外商投资企业，由其高级管理者对东道国投资环境要素进行口头或书面评价，然后综合其意见形成评价结论。在评价时，通常采用问卷调查的形式。评估时主要统计计算投资者对资金接受区投资环境持肯定、否定或其他态度的比例，再据此作出评价。

抽样评估法简便易行，调查对象和内容可以根据投资需要来合理选择，而且调查结果的汇总与综合评价也比较容易，可使调查者很快得到第一手信息资料，其结论对潜在投资者的投资活动具有直接参考价值。其不足在于，问卷设计的科学性可能存在疑问，且被调查人员选择又很强的主观性，这有可能使评价结果与实际情况有一定的差距。

6、投资环境动态分析法（道氏评估法）

动态分析法是美国道氏化学公司（Dow Chemical）根据其海外投资的实践而总结的一套投资环境评价方法。该方法认为，投资环境不仅因国别或地区不同而存在较大差异，在同一国家或地区也会因不同时期而发生变化。因此，从动态的、发展变化的角度去考察、分析、评价目标国的投资环境是非常必要的。

道氏化学公司认为它在海外投资所面临的风险有两类：一类是正常企业风险(竞争风险)。这类风险在任何基本稳定的企业环境中都存在；第二类是环境风险，奥鹏远程教育中心助学服务部

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即某些可以使企业环境本身发生变化的经济、政治和社会因素等。这类因素对投资者的影响可能有利，也可能不利，它们往往会改变企业经营所遵循的规则和采取的方式。据此，道氏化学公司按形成的原因及作用范围的不同把影响投资环境的诸因素分为两部分：一部分是企业从事生产经营的业务条件，包括实际经济增长率、能否获得当地资产等40项；另一部分是有可能引起这些条件变化的主要压力，其中有国际收支结构及趋势、被外界冲击时易受损害的程度等。

第五篇：浙大09春学期《国际投资学》第九章 国际投资风险管理 关键词汇

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浙大09春学期《国际投资学》第九章 国际投资风险管理 关键词汇

1、政治风险

政治风险是指在国际经济来往中，由于未能预见到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。

2、国有化风险

国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。

3、战争风险

战争风险是指东道国国内由于政府领导层变动、杜会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。

4、政策变动风险

政策变动风险是指由干东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。

5、资金移动风险

资金移动风险是指在跨国经济柱来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。

6、国别评估报告

国别评估报告是投资者对特定对象国的政治、杜会、经济状况进行综合性评估的文件。它往往用于大型海外建设项目的投资或贷款之前，其性质与可行性研究报告相仿，但侧重于防止国家政治风险的发生。

包括政治评估、经济评估、对外金融评估、政局稳定性评估。

7、评分定级法

评分定级法是用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数的方法。

8、偿债比率

该比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在 10 ％以下，表明该国具有较强的偿还能力，当该比率高于 25 % 时，则意味着可能面临债务困难，存在着不能归还到期债务的可能。

偿债比率＝外债当年还本付息额／当年出口商品与劳务额

9、负债比率

该比率表示一国的经济规模和外债的关系。一般认为该比率低于 15 ％较好；当高于 30 ％时，则容易发生债务危机。

负债比率=本国全部公私外债余额／当年国民生产总值

10、负债对出口比率

该比率用以衡量一国短期内偿还全部外债的能力。在当前发展中国家短期债务所占比重日益增加的情况下，该比率越低，说明该国不易发生债务危机。

负债对出口比率＝本国全部公私债务余额／当年出口商品与劳务额

11、流动比率

该比率表明一国外汇储备相当于进口额的月数，一般认为相当 5 个月进口额的外汇储备是比较充足的，低于一个月进口额的外汇储备则是危险的。

流动比率=外汇储备余额／月平均进口的外汇支出额

12、外汇风险

外汇风险是指一个经营实体或个人以外币计价的资产或负债，在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损失或获得收益的可能性。企业在跨国经营活动中遇到的外汇风险生要有三种：交易汇率风险，折算汇率风险和经济汇率风险。

13、交易风险

交易风险是指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险。

14、折算风险

折算风险是指由于汇率变动使分公司和母公司的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。奥鹏远程教育中心助学服务部

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15、经营风险

经营风险指在商品（包括物质产品和非物质产品）的生产和销售过程中，由于市场条件和生产技术的变化而给企业可能带来损失的风险。

16、价格风险

价格风险是指由干国际市场上行情变动引起的价格波动，而使企业蒙受损失的可能性。

17、销售风险

销售风险是指由于产品销售发生困难而给企业带来的风险。

18、财务风险

财务风险是指整个企业经营中遇到入不敷出、资金周转不灵、债台高筑而不能按期偿还的风险。

19、人事风险

人事风险是指企业在人员招聘、经理任命过程中存在的风险。20、技术风险

技术风险是指开发新技术的高昂费用，新技术与企业原有技术的相容性及新技术的实用性不确定都可能给企业带来的一定的风险。

21、风险规避

风险规避是指事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其产生的条件和因素以及对之进行控制的可能性，在国际投资活动中尽可能地避免它或设法以其它因素抵消它造成的损失，必要时改变投资的流向。

22、风险抑制

风险抑制是指采取各种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度。

23、风险自留

风险自留是指投资者对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不影响投资根本利益的前提下自行承担下来。风险自留是一种积极的风险控制手段

24、风险转移

风险转移是指投资者通过各种经济技术手段把风险转移给他人承担。一般有保险转移与非保险转移两种。