反向收购成民企赴美上市捷径(投行案例)

第一篇：反向收购成民企赴美上市捷径(投行案例)

反向收购成民企赴美上市捷径（投行案例）

《国际金融报》记者 李芃 发自上海

三乐源的美交所转板意味着2005年已经成为中国民营企业在美国由OTCBB成功转板到美国主板市场最辉煌的一年

记者获悉，总部位于黑龙江省哈尔滨市的三乐源集团（美交所代号AOB）经过成功的资本运作，于7月18日被批准正式由OTCBB（柜台交易市场）转入美交所（主板市场）交易，这标志着该企业终于摆脱美国资本市场“游击队”的身份，从此正式成为正规军（主流企业）。

业内普遍认为，三乐源的美交所转板意味着2005年已经成为中国民营企业在美国由OTCBB成功转板到美国主板市场最辉煌的一年。截至今年7月份，已完成转板的中国民营企业共有6家，除上述三乐源外，还包括深圳科通、天狮生物、飞鹤乳业、中国节能技术、东方信联。投行人士预计，今年下半年还会有3－5家转板成功，这是史无前例的。

为三乐源提供投资银行服务的美国嘉信集团董事总经理张晶先生说，目前美国的IPO市场事实上已基本被10大承销商包揽，曾经专为中小企业服务的很多中小型承销商从2000年网络泡沫以后就倒闭了，而10大承销商只对大项目感兴趣，市值小于5亿美元的IPO项目极少能得到承销商的青睐。而借壳上市的门槛不高，转板的要求总体来说还算宽松，对很多想去美国资本市场发展的中国中小民营企业来说，反向收购OTCBB壳加转板无疑是一个非常良好的运作模式。

美银证券首席执行官文森特·拉巴拉在一次中国企业进入美国资本市场的专门研讨会上表示，赴美IPO对于中小企业而言门槛较高，而“借壳上市”先登陆求较低的OTCBB等市场就成了较好的选择。上海商法研究中心副主任井涛指出，如果企业的资金规模不大、具有很强的成长性，并且希望拓展美国市场，选择反向收购成本低、时间短、操作简便且上市成功有保证，并且同样可以实现融资目的。

曾创造了民企上市“杨汛桥板块”和“柯桥板块”的绍兴市，民营企业对于海外上市也颇有想法。绍兴市上市办一位姓王的人士告诉记者，由于市里的培训和相关的推介会比较多，企业信息充分，该市有好几家民营企业正打算海外上市。不过，现在民企对于海外上市比较理智，他们更倾向于到产品销售市场所在地上市。