关于友好集团的财务分析报告.doc

第一篇：关于友好集团的财务分析报告.doc

湖南农业大学课程论文

学 院：商学院 班 级：08级会计三班 姓 名：浣 杉 学 号：200842349315 课程论文题目：关于友好集团的财务分析报告（财务分析）课程名称：财务分析学评阅成绩： 评阅意见：

成绩评定教师签名： 日期： 年 月

日课程论文题目

——关于友好集团的财务分析报告（财务分析）

学 生：浣 杉

(商学院会计三班，学号200842349315)

摘 要：友好集团的财务分析涉及到各种方面的分析，包括 关键词：财务分析、债务状况、获利能力、运营能力、财务能力

友好集团是新疆第一家大型股份制商业零售企业，中国商业股份制企业经济联合会成员，是融商业、工程施工、餐饮、娱乐业、旅游业、生物技术、房地产、供暖为一体的综合性、集团化股份公司。

它的经营范围很广泛，主要包括了保健食品及其他食品的销售；普通货物运输；仓储服务；其他商业或服务的综合性经营及进出口业务（国家法律法规另有规定的除外）；搬运装卸服务；成品油、润滑油零售；汽车加气服务；首饰加工、修理、修配；快餐；电子商务；超市。

为了更加详细的分析该公司的经营状况和财务状况，我们小组特对友好集团进行深入探讨，小组每个成员将对该集团的各方面进行分析最后作出一份方案报告，分析该集团的财务状况、优势、劣势以及可以改进的地方，我将主要就友好集团的各种财务数据对其进行财务分析。

财务状况的分析主要包括：债务状况分析、获利能力分析、运营能力分析、财务能力分析以及期间的整体经营环境经营状况和经营成果分析。

接下来我将就各方面的数据进行详细的分析和说明，我主要搜集了友好集团2006年到2011年的财务数据，其中2010年到2011年的数据是包括了季度数据和中期数据的，以便能得到更加精准的数据分析结果。

一、债务状况分析

对一个公司的债务状况分析，主要分析的指标有流动比率、速动比率、现金比率等，相关指标如下表：

会计年度 2011.03 2010.12 2010.09 2010.06 2010.03 2009.12 2008.12 2007.12 流动比率 1.08 1.06 0.99 1.08 0.97 0.92 0.87 0.88 速动比率 0.69 0.73 0.63 0.69 0.58 0.57 0.64 0.66 现金比率 0.46 0.47 0.39 0.35 0.39 0.41 0.39 0.34 权益负债比率 0.48 0.59

0.56

0.79

0.73

0.68

0.86

0.93

2006.12 0.74 0.52 0.21 0.88 流动资产对总负债比率 债务偿付比率

营运资产与总资产比率 现金与总资产的比率 0.93 1.13 0.04 0.24 0.88 1.04 0.03 0.23

0.85 1.03 0 0.2

0.88 0.91 0.04 0.15

0.87 0.97-0.02 0.19

0.85 1.07-0.04 0.21

0.7 1.02-0.05 0.15

0.72 1.03-0.05 0.13

0.72 0.99-0.12 0.1

首先将流动比率和速动比率结合来分析，流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是2，后者为1。表中可以看到各年的流动比率和速动比率是逐年增大的，并且流动比率保持在1左右并不断增大，速动比率保持在0.5到1之间，说明该企业的资金流动性一般，虽然不是那么好，也还是处于稳定的状态。

再看其现金比率，现金比率通过计算公司现金以及现金等价总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。表中显示的现金比率逐年增大，且每年的现金比率都保持在0.2以上，说明该企业的资产流动性很好，基本在一个很稳定的数值上波动，现金流基本稳定。接下来看到权益负债比和流动资产对总负债的比率，权益负债率越低公司偿债能力越强，但具体权益负债率为多少属于正常在不同行业有不同标准，如资本密集型行业权益负债率达到2或2以上都属正常（有巨额固定资产保障），但对于一些轻资产加工制造和物流、商贸等第三产业，权益负债率为1就可能有不安全的嫌疑。友好集团涉及的经营范围很广，这就要结合具体情况具体分析，表中数据显示，其负债率都未超过1，无论处于哪个行业范围都属于可接受的范围内，证明其偿债能力整体是很好的。

最后营运资产与总资产比率和现金与总资产比率，都是在不断增加的，说明其营运资产和现金的整体还是满足供应需求的，这对公司的整体运营是很有帮助的。同时从债务偿付比率来看，偿债能力也在加强，由2006年的0.99上升到了2011年的1.13。

通过上面的分析，我们可以看到有好集团的债务状况整体是很好的，有足够的偿债能力，并且能力在加强。同时，现金等各种流动资产的供应也恰当，可以满足企业的需求和周转运营。

二、获利能力分析

接下来我们将就相关数据进行详细的分析阐述，首先是各种收益率指标。净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高，这里净资产收益率有一定的波动，但基本上还是趋于稳定的。总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率，是另一个衡量企业收益能力的。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。这里的总资产收益率偏低，整体也呈降低的趋势，说明企业还有待发展，在收益率上还应当下番功夫。

总资产收益率与净资产收益率可以在一起分析，两者的差距一直保持在0.02到0.04之间，一直相对稳定，基本是同步增加减少，所以公司经营的风险程度属中度，虽然有一定波动但是波动不是很大。对于净资产所剩无几的公司来说，虽然它们的指标数值相对较高，但仍不能说明它们的风险程度较小;而净资产收益率作为配股的必要条件之一，是公司调整利润的重要参考指标。

接下来是对各种收益率指标进行分析，这里主营业务利润率、主营收入毛利润率、主营收入税前利润率和主营收入税后利润率除开在2006年底时处于较低和不稳定的状态，在2007年度至今都处于稳速发展的状态。其中主营业务利润率稳定在0.03到0.05之间，并在其间稳定波动，整体利润呈增长的趋势，并且还有很好的发展趋势。主营收入毛利润率、主营收入税前利润率和主营收入税后利润率也都分别处于0.21-0.22、0.04-0.05、0.03-0.04的范围中。从表中可以看到，利润率相关指标都呈稳定增长的趋势，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

以上是有关友好集团的获利能力的分析，盈利能力是指企业获取的能力，越高，盈利能力就越强。对于来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。友好集团的利润率和收益率都处于稳步上升的阶段，其发展前景还是很可观的，其获利能力整体也是很不错的，尤其到2011年利润留存增加了好几倍，为公司以后的扩张和发展提供了很好的内部环境。

三、运营能力分析

运营能力，是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。人力资源运营能力通常采用劳动效率指标来分析。劳动效率，是指企业营业收入或净产值与平均职工人数的比率。生产资料的运营能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的运营能力。资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因素。这里我主要从生产资料的运营能力分析友好集团的运营能力。以下是相关的指标数据：

会计年度 2011.03 2010.12 2010.09 2010.06 2010.03 2009.12 2008.12 2007.12 2006.12 应收帐款周转率 7.82 34.41 24.46 18.27 9.57 35.86 29.49 22.82 应收帐款回收期(天)11.51 10.46 11.04 9.85 9.4 10.04 12.21 15.78 流动资产周转率 0.51 2.15 1.47 1.16 0.57 2.16 2.41 2.26 固定资产周转率 1.12 4.3 3.11 2.2 1.14 3.24 2.58 1.93 存货周转率 1.19 5 3.11 2.43 1.15 5.08 7.38 6.5 存货销售期(天)75.56 72.03 86.81 73.98 78.15 70.86 48.81 55.36 总资产周转率 0.28 1.11 0.75 0.56 0.28 0.93 0.84 0.79 净资产周转率 0.87 2.95

2.03

1.37

0.7

2.26

1.91

1.79

首先分析应收账款周转率，它是企业一定时期营业收入平均应收账款余额的比率，反映企业应收账款变现速度的快慢和管理效率的高低。友好集团的该指标从2007年至今整体是增加的趋势，说明其收账速度加快，账龄变短，资产流动性加强，短期偿债能力上升。只是随季节会有增加，所以有时看起来像在降低，但实际上每年末的数据相比，还是在增加的。同时应收账款回收期从2006年缩短后，就一直趋于稳定在10天左右，这一点还是很有利的，说明近些年的收账能力有加强。

接下来是流动资产周转率，流动资产周转率是企业一定时期营业收入与平均流动资产总额的比率。一般情况下，流动资产周转率越高越好。流动资产周转率高，表明以相同的流动资产完成的周转额较多，流动资产利用效果较好。这里的流动资产周转率，在每年的12月份保持在2左右，每年三月份只有0.5左右，每年的每季度基本以0.5的增幅增长，这里就涉及到季节性问题了。看到固定资产周转率也基本上呈同样的变化趋势，说明流动资产和固定资产还是相对稳定的，只是销售收入会根据季节变化而有所变动。友好集团是融商业、工程施工、餐饮、娱乐业、旅游业、生物技术、房地产、供暖为一体的综合性、集团化股份公司，相当大一部分收入是来自餐饮、娱乐和旅游业，随着季节变化，尤其到年末，这些相关的收入将会很大程度的增加，这就是这些指标变动的原因了。

存货周转率，是企业一定时期营业成本（或销售成本）与平均存货余额的比率，反映企业生产经营各环节的管理状况以及企业的偿债能力和获利能力。从表中不难看到，其存货周转率同固定资产周转率和流动资产周转率规律差不多，每年的存货周转率随季节不断增加，一方面可能由于销售收入不断增加，另一方面可能存货随季度在不断地减少，这里第一个可能性还是比较大的。这几年，其存货周转率还是处于稳定状态的，但整体有降低的趋势，表明存货变现速度减慢。

最后总资产周转率、净资产周转率，从2006年到现在不断地增加，总资产周转率增加，表明企业全部资产的使用效率提高；净资产周转率用来分析企业资产的周转速度，速度越快，企业销售能力越强，越可以采用薄利多销的形式，加速资产周转，带来更多的收益。

10.86 33.15 1.83 1.44 4.78 75.36 0.69 0.86

整体而言，总的周转率还是呈增长的趋势发展，在应收账款、存货和流动资产周转率方面，是有增加的趋势，但是要注意还是要分季度来看，以免造成错误的判断。友好集团的营运能力还是很好的，收账速度加快，账龄变短，资产流动性加强，短期偿债能力上升，这都是数据所表现出来的友好集团的营运能力好的标志。

四、财务能力分析

财务能力分析，包括对资产负债率、资本周转率、权益乘数、长期负债比率、固定资产与长期负债率、产权比率和股东权益比率等。以下是相关指标数据：

会计年度 2011.03 2010.12 2010.09 2010.06 2010.03 2009.12 2008.12 2007.12 资产负债率 0.62 0.61 0.62 0.54 0.56 0.57 0.5 0.48 资本周转率 3.25 2.66 2.78 2.06 4.81 6.38 1.76 1.84 固定资产与长期负债率 2.92 2.5 2.49 2.53 4.35 6.28 3.24 3.64 权益乘数 3.33 2.77 2.85 2.35 2.45 2.55 2.32 2.23 长期负债比率 0.09 0.1 0.09 0.1 0.05 0.04 0.1 0.09 产权比率 2.07 1.69 1.77 1.27 1.37 1.47 1.17 1.08 股东权益比率 0.3 0.36

0.35

0.43

0.41

0.39

0.43

0.45

资产负债率是一项衡量公司利用资金进行经营活动能力的，也反映债权人发放贷款的安全程度。这个比率对于债权人来说越低越好，因为公司的所有者一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说损失非常大。这里资产负载率随年度不断地增加，表明其负债程度增加，对其发展有一定的阻碍作用，一定程度上还会影响其筹集资金和发展。

资本周转率旨在衡量企业自有资本的运用程度，即衡量企业效率的重要财务比率。比率越高，表明资本周转速度越快，运用效率越高。但如果比率过高则表示公司过份依赖举债经营，即自有资本少。资本周转率越低，则表明公司的资本运用效率越差。友好集团资本周转率在这五个年度，整体上是增长的趋势，说明资本周转速度加快，资本运用效率增加。

权益乘数又称股本乘数，是指相当于股东权益的倍数，它表示企业的负债程度，权益乘数越大，程度越高。由上表可以看到，友好集团的权益乘数在逐年增加，说明其负债程度变高。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种，它也是呈不断增加的趋势，产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，2006.12 0.49----2.29--1.13 0.44 长期偿债能力越强。这里产权比率增加，说明该集团的长期偿债能力降低，同时资产结构有必要进行调整，以更有利于企业的发展和规划。

其他的指标，我们也可以同样的分析出来，其实企业整体的财务能力还是有点欠缺的。也许在指标数值上还可以，但是其变化的趋势还是令人忧心的，所以可以对资本结构进行调整或者其他途径来改进这一状况。

五、结束语

最后将以上的分析总结，并加以升华，提出一些合理的建议。

友好公司牢牢把握中央新疆工作座谈会所带来的机遇，实施规模优先、积极扩张的战略，一方面通过积极应对市场变化趋势，及时把握有利时机，扩大主业规模，另一方面面对本区域商业竞争日趋激烈的态势，公司坚持在本区域做强、做大商业主业的战略目标不动摇，以更加务实、开放的态度加大公司商品经营结构调整，加大超市、便利店等民生业态的发展。

同时继续深入推动公司整体精细化运营管理，挖掘增长潜力，很好地完成了2010年度的经营和发展目标。

报告期内公司实现营业收入291,653.31万元，同比增长45.82%，实现利润总额12,640.96万元,同比增长80.58%，归属于上市公司股东的净利润10,510.69万元,同比增长73.92%。

公司百货业态通过细化各门店的分类管理，强化各项预算指标，有效落实各门店综合经营调整，确定不同定位门店在应对市场环境变化时的差异化经营策略，合理控制各项费用支出，针对性促销策略的实施，实现了百货业态品牌与服务经营内涵的有效提升，各百货店的盈利能力均得到了有效提高。合理规划战略布局，取得一定成果。依托质量管理体系，运用科学的管理方法，细化内部管理流程，升级工作标准。

这些各方面的努力造就了友好集团现在的成绩，从上面债务状况、获利能力、营运能力和财务能力分析，可以知道其实友好集团的整体财务状况还是可以的，从2007年到2011年都是出于稳定的时期，而且在很多方面也都趋于向有利的一面发展，没有很大的财务问题。

但其中友好集团还是存在经营中的问题与困难：公司百货和超市业态均面临更激烈、更充分的竞争，竞争的重点不仅在乌鲁木齐市，而且正向区内二、三线市场推进，市场竞争的压力越来越大；现代零售业对店面管理的高度专业化、特色化，在资源整合、经营管理、市场开拓等方面对公司提出了更高的要求，增加了管理难度，同时专业管理人才的不足将是公司寻求进一步扩张所面临的首要问题；本地区商业零售竞争态势逐步加剧，各项成本及综合费用的持续上升，加大了公司规模扩张后的经营风险。

这些问题也肯定会在日后的经营中解决，并且会找到企业更有效地发展方向的。一些详细的解决方法，还有各种报表的分析我这里也就不详加叙述了，小组其他成员会有更加详细的报告，以上就是我对于友好集团的财务状况的分析所有内容了，其中不到位的地方，还望老师同学的指点。

参考文献

[1] 弗里德森.《财务报表分析》，2010，1期，中国人民大学出版社 [2] 许拯声.《财务报表分析与阅读指南》，2009.01，机械工业出版社 [3] 穆林娟.《财务报表分析》,2007.09,复旦大学出版社

第二篇：集团财务分析报告

集团财务分析报告范文

§1 报告目录

一、利润分析

（一）集团利润额增减变动分析

1.水平分析 2.结构分析

（二）各生产分部利润分析

1、生产本部（含QY分厂）利润增减变动分析：

2、一季度AY分公司利润增减变动分析：

二、收入分析

（一）销售收入结构分析：

（二）销售收入的销售数量与销售价格分析：

（三）销售收入的赊销情况分析

三、成本费用分析

（一）产品销售成本分析

（二）各项费用完成情况分析

四、现金流量表分析

（一）现金流量表增减变动分析

（二）现金流量分析

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五、有关财务指标分析

（一）获利能力分析

（二）短期偿债能力分析

（三）长期偿债能力分析

六、存在问题及分析

（一）销售成本的增长率大于产品销售收入的增长率

（二）借款增加，获利能力降低，偿债风险加大

七、意见和改进措施

§2重点关注

现代企业竟争是管理的竟争。面对日益萎缩的利润空间，我们需要知道：居高不下的成本究竟是客观原因还是主观原因造成的？材料利用率能否控制？现销收入能否更多些？赊销收入资金回笼能否更快些？在目前产销两旺的形势下，企业资金能否良性循环？

§3问题重点综述

由于人民币销售价格的同比下落，销售成本又居高不下，销售毛利率下降，利润总额同比减少50.5万元；赊销收入同比增加，不良及风险应收款项比例加大；经营现金净流量不足以抵付经营各项支出；负债及应付款项、利息增加，贷款还本付息压力加重；但销售、生产还较正常，资产负债率稍高，也算正常，word文档 可编辑

目前短期还债能力较强。

2009年一季度财务分析

一、利润分析：

（一）集团利润额增减变动分析

1、利润额增减变动水平分析 ⑴净利润分析：

一季度公司实现净利润105.36万元，比上年同期减少了55.16万元，减幅34%。净利润下降原因：一是由于实现利润总额比上年同期减少50.5万元，二是由于所得税税率增长，缴纳所得税同比增加4.65万元，其中利润总额减少是净利润下降的主要原因。

⑵利润总额分析：利润总额140.48万元，同比上年同期190.98万元减少50.5万元，下降26%。影响利润总额的是营业利润同比减少67.24万元，补贴收入增加17万元。

⑶营业利润分析：营业利润123.18万元，较上年190.42万元大幅减少，减幅35%。主要是产品销售利润和其他业务利润同比都大幅减少所致，分别减少46.53万元和20.71万元。

⑷产品销售利润分析：产品销售利润82.95万元同比129.48万元，下降36%。影响产品销售利润的有利因素是销售毛利同比增加162.12万元，增长率27%；不利因素是三项期间费用686.41万元，同比增加208.65万元，增长率43.67%。期间费用增长是导致产品销售利润下降的主要原因。

由于今年一季度淡季不淡，销售收入同比增长53%，销售运费、工资、广告及相应的贷款利息、汇兑损失也比上年大幅增长。销售费用、管理费用、财word文档 可编辑

务费用，同比增加额分别是108.31万元、8.32万元和92.19万元，其中销售费用和财务费用同比增长最快，分别增长98%和67%。

⑸产品销售毛利分析：一季度销售毛利769.36万元，销售毛利较上年增加162.12万元，增长率27%；销售毛利同比增加的原因是收入、成本两项相抵的结果。产品销售收入同比增加2600.20万元，增长53%；产品销售成本同比增加2438.07万元，增长57%。

2、利润增减变动结构分析及评价

从2009年一季度各项财务成果的构成来看，产品销售利润占营业收入的比重为1.11%；比上年同期2.66%下降了1.55%；本期营业利润占收入结构比重1.65%，同比上年的3.91%下降了2.26%；利润总额构成1.88%，同比3.92%下降了2.04%；净利润构成为1.41%，比上年的3.30%下降1.89%。

从利润构成情况上看，盈利能力比上年同期都有下降，各项财务成果结构下降原因：

①产品销售利润结构下降，主要是产品销售成本和三项期间费用结构增长所致。目前降低产品销售成本，控制销售费用、管理费用和财务费用的增长是提高产品销售利润的根本所在。

②营业利润结构下降的原因除受产品销售利润影响以外，其他业务利润同比占结构比重下降也是不利因素之一。

③本期因补贴收入为利润总额结构增加0.25%，是利润总额增加的有利因素，而营业外收入结构比重下降，营业外支出比重增加及所得税率结构上升都给利润总额结构增长带来不利影响。

（二）各生产分部利润分析

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1、一季度生产本部（含QY分厂）利润增减变动分析：

⑴本部利润总额129.91万元，同比减少48.94万元，下降27.36%。利润总额下降的主要原因是产品销售利润和其他业务利润同比减少44.77万元、20.89万元，补贴收入增加17万元，及营业外收入同比减少0.26万元增减相抵所致。⑵本部产品销售利润72.58万元，较上年同期117.35万元减少44.77万元，减幅38.15%。其减少的原因是一季度销售收入的同比增加幅度抵消不了销售成本和期间费用的增加幅度，造成产品销售毛利空间缩小。其销售收入同比增加2312..68万元，增长55.97%；而销售成本、费用增加2357.44万元，成本、费用率增长达58.72%。其中：产品销售成本增加1603.44万元，增长70.52%；期间费用增加214.46万元，47.61%。

2、一季度AY分公司利润增减变动分析：

⑴AY分公司利润总额10.56万元，同比减少1.56万元，下降12.91%。利润总额下降的主要原因是产品销售利润减少1.75万元、其他业务利润同比增加0.19万元两项增减相抵所致。

⑵产品销售利润10.38万元，较上年同期12.13万元减少1.75万元，减幅14.48%。其减少的原因是：由于主要原材料价格较上年同期上涨，因此产品销售毛利并未因业务量增大而增加。销售收入同比增加287.52万元，增长38.95%；而销售成本增加295.09万元，增长42.23%；产品销售毛利较上年减少7.57万元，减幅19%；期间费用21.53万元，同比减少5.81万元，费用率下降21.25%。

二、收入分析

（一）销售收入结构分析：

一季度集团完成销售收入7470.4万元。出口NSB、国内销售NSB及PEXword文档 可编辑

材等收入与上年同期相比都有不同程度的增长，按销售区域划分：

1.出口贸易创汇收入602.8万美元，同比增加258.8万美元，增长42.9%，折合人民币销售收入4340万元，完成计划的31% 2.国内销售收入（包括QY分厂）2104.7万元，完成计划的19.9%，同比增加649.7万元，增长44.6%。

3.AY分公司PEX材收入1025.7万元，与上期的738.20相比，增加287.5万元，增长了38.95%。

（二）销售收入的销售数量与销售价格分析

一季度集团销售收入中出口销售、国内销售、AY分公司在收入结构所占比重分别是 58.1%；28.2%；13.7%。其中以本部出口业务量最大，其对销售总额、成本总额的影响也最大。

1、本部一季度因销售业务量增加影响，销售收入（人民币）较上年同期增加2312.67万元（含QY分厂），增长55.97%；

2、尽管3月始上调了部分出口产品售价，但汇率由7.8元/1美元降到7.2元/1美元，因汇率损失影响，一季度（人民币）销售价格比上年同期价格仍然减少，因价格降低影响同比销售收入减少302.38万元；

3、本部由于一季度出口销售业务扩大，因销售量的变动影响同比增加销售收入1831.83万元。

（三）销售收入的赊销情况分析

2009年一季度应收帐款期末余额3768.7万元；与上期的3337万元相比，增加了431.7万元，应收账款增长了12.9%。其中：应收账款账龄在三年以上的有253.7万元，占7.66%，1-2年的应收账款3058.3万元，占赊销总额的92.34%。word文档 可编辑

说明销售收入中应收账款赊销比重在加大，其中值得注意的是：

⑴各代表处赊销收入286.12万元，占发货累计的70.55%；超出可用资金限额644.44万元；

⑵代理商及办事处等赊销收入2011.35万元，其不良及风险赊销款872.53万元，占其赊销收入的43%。（不良应收款占28%，风险应收款占16%）

三、成本费用分析

（一）产品销售成本分析 1.全部销售成本完成情况分析

集团全部产品销售成本6701.09万元，较上年同期2438.07万元增长57%。其中：

⑴出口产品销售成本3877.22万元，占成本总额的57.9%，同比增加1603.44万元，增长71%，其成本增长率大大高于全部产品销售成本总体增长水平（14%＝71%-57%）；

⑵本部国内产品销售成本1830.05万元，占成本总额的27.3%，同比上年增加539.54万元，增长42%；说明国内产品销售成本增长率低于全部产品销售成本增长率（15%＝42%-57%）；

⑶AY分公司产品销售成本993.81万元，同比698.72万元，增加295.08万元，增长42.23%，占成本总额的14.8%；其销售成本占收入结构的96.89%，同比上年增长0.22%

2、各销售区域产品销售成本对总成本的影响： ① 出口产品销售成本对总成本的影响66%。②国内销售产品成本对总成本的影响22%。

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② AY分公司销售产品成本对总成本的影响12%。

一季度由于成本增长影响，出口产品销售毛利率同比下降2%，这是销售毛利率下降的主因。国内产品销售收入同比增长1%，成本并没有同比例增加。

3、单位产品材料利用率同比下降对成本的影响

⑴0.5FC利用率只有78.62%成本，同比成本增加了16.4万元。其原因是PEX不合格70米，阿拉伯兰色KQ不良产生145.5870标准张降级。

⑵0.40FC板利用率有83.78%，同比成本增加了12万元。主要是XX不良、拉闸停电损失。

⑶0.30FC利用率有92.28%比上年的94.21%低约2个百分点，成本增加6.2万元。主要是XXXXXXXXXX试验调整。

⑷0.50FC比计划成本高4.5万元，因为2月有PEX材不合格220米，3月有X材不合格致使47.1468张BZB降级。

（二）各项费用完成情况分析

三项期间费用共计686.4万元，总费用水平9.19%，比上年同期的9.81%下降了0.62%； 其中销售费用、财务费用增加是费用总额增加的主要原因 ⑴销售费用分析

销售费用218.5万元，占费用总额的32%；与上年同比增加108.3万元。销售费用变动的原因：一是运费、工资和其他项有较大增长，分别比上年同期增长69.1万元、21.5万元、20.3万元，增长幅度分别为270.56%、110.75%、66.56%。由于公司销售业务量加大，其收入提成、运输费和包装材料等费用相应的增加，同时广告会务费、交际应酬费、差旅费等方面的开支也有一定的增加，但办公费比上年有所下降。⑵管理费用分析

管理费用239.3万元，占费用总额的35%；与上年同比增加8.3万元，增长word文档 可编辑

4%。管理费用变动的原因是工资同比增加19.1万元，增长34.09%。水电费增加7.9万元，增长62.98%，其他项增加8.7万元，同比增长48.98%。办公费等同比减少的项目有：无形资产摊销费用比上年同期下降41%；差旅费、修理费两项均下降72%；办公费下降36%；税金下降27%；交际应酬费下降16%。其中无形资产摊销减少12.6万元是与上年摊销期限不一致形成的。⑶财务费用分析

一季度财务费用支出228.6万元，同比增加92万元，增长67.35%。其中：手续费支出同比增加3.1万元，增长40.79%；利息支出152.7万元，同比上年增加55.1万元，增长55%；汇兑损失65.2万元，同比31.4万元增加33.82万元，增长108%；其中利息支出和汇兑损失支出增加是财务费用总额同比增加的主要原因。

四、现金流量表分析

（一）现金流量表增减变动分析：

1、经营活动产生的现金流量净额11.41万元，同比增加597.08万元，增长102%；

2、投资活动产生的现金流量净额-304.1万元,同比上年-175.92万元，净支出增加128.1万元；

3、筹资活动产生的现金流量净额-157.38万元，同比上年621.6万元现金净支出增加 778.98；

4、现金及现金等价物净增加额-450.08万元，同比上年-853.24万元 净支出减少403.16万元，现金及现金等价物净增加额上升47%。

经营活动产生的现金流量净额只有11.41万元，说明尚不足支付经营活动word文档 可编辑 的存货支出，而投资活动未有回报，筹资活动现金流量是负数说明目前正处在偿付贷款时期。整个现金流量是负数说明公司的现金流量很不乐观。

（二）现金流量数据分析

1、经营活动现金净流量表明经营的现金收入不能抵补有关支出。

2、现金购销比率92%，接近于商品销售成本率90%。这一比率表明生产销售运转正常，无积压库存。

3、销售收入回笼率91%，表明销售产品的资金赊销比例太高，此比率一般不能低于95%，低于90%则预示应收账款赊销现金收回风 险偏大。

五、有关财务指标分析

（一）获利能力分析

长期资产报酬率2.1%，与上年同期比下降20.3%；总资产报酬率0.6%，降55.5%；毛利率10.3%；降17.4%；销售净利润率1.4%；降57.2%；成本费用利润率1.1%，降72%；说明销售收入成倍增长，但获利能力呈下降趋势。

（二）短期偿债能力分析

流动比率143.9%，与上年同期比增长29.3%；速动比率105.2%，增长79.1%；表明本期因贷款额的增加，用于流动的资金同比增长很快，企业短期偿债能力很强；现金比率42.1%，超出安全比率的20%。表明偿还短期债务的安全性较好，但同时说明资金结构不太合理，流动资金未能充分用于生产经营。

（三）长期偿债能力分析：与上年同期比总资产负债率53%，增长7.4%，尚在安全范围内；产权比率31.1%，一般应在50%为好，该比率过低，说明财务结构不尽合理，未能有效地利用贷款资金；利息保障倍数192%，下降35.1%；word文档 可编辑

表明因利润减少利息支出增加，长期偿债能力较上年同期在下降。

六、存在问题及分析

（一）产品销售成本的增长率与上年同比大于产品销售收入的增长率。具体表现在：成本增长率大于收入增长率；毛利及毛利率下降；集团公司一季度出口产品销售收入同比上年增长34.15%，而其成本增长37.61%；AY分公司收入增长5.9%，而成本增长12.1%；只有国内产品销售呈良好发展态势收入增长大于成本增长。

（二）负债增加，获利能力降低，偿债风险加大。

1、对外负债总额一年内增长26.6%，其中以其他应收款、应付账款形式占用的外部资金有明显上升。其应收账款严重高于应付账款1.9倍，全部应收款也高于全部应付款的1.4倍，表明 其对外融资（短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款）获得的资金完全被外部资金（应收账款、其他应收款）占用。

2、赊销收入占全部收入的比重大，造成营运资金紧张，严重影响了现金净流量。3月末应收账款余额2297.4万元，其中：各代表处、发展部不良或风险应收账款为872.53万元，占其赊销收入总额的43%；代理商及办事处赊销收入占发货总数的70%。销售收回的现金流量少，不足以支付经营现金支出，加重了财务利息支出的负担。

3、由于外汇比率等宏观经济环境的变化、市场供求关系的不确定性使得公司产品盈利空间在缩小，同时由于负债增大，偿债风险也在增加，目前偿债能力日趋下降，极易产生财务危机。

七、意见和改进措施

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（一）成本费用利润率低是目前制约公司盈利能力的瓶颈。建议在扩大销售业务的同时狠抓产品成本节能降耗，分析产品原材料利用率增减变化原因，向管理、生产要利润。

（二）应收账款赊销比重过大，为有效控制财务风险，建议在加紧应收款项的催收力度的同时，适度从紧控制赊销比例。对于出现不良或风险欠款的销售区域，应对赊销收入特别关注。

（三）谨防因汇率的波动、银行放贷政策等外部不利影响而产生的财务风险。应合理利用资金，时刻重视现金流量，降低财务风险。

欢迎进入这里朋友，你好，很高兴认识你。正所谓不是一家人就不进一家门，进了一家门就是一家人了，我想你和我一样都有积极的人生，都向往着自己能够把握着一种神奇的力量，能够改变自己的人生，可是，凭什么呢？

没说两句话就把心爱的姑娘给吓跑了；当众演讲，没两句话就语塞了说不下去；面对应试，一阵脸红，就胡说八道了。这是我们需要的吗？

不，我们拒绝失败，我们拒绝由于我们的表达能力不足而把我们的真正实力给淹没了，我们拒绝别人因此而全盘否定自己，我们拒绝..........可是如何改变呢？口才不良一直陪伴了我们几十年，我们还能改变吗？

我可以告诉大家：一定能，而且很快就能够看到成效。因为我们节选的一些方法是国家辩论队的修炼方法，是许多人总结出来的方法。只要你按照教程训练下去，你就能够在很短的时间内获得很大的进步，真的，因为我试验过。

但是在学习前，我想让你自问一下：“我只是有点想改善口才而已，还是一定要”如果你是有点想，那么，我的建议是：请去别处看看自己真正需要的东西，在这里可能会浪费您的时间，因为这里只说练，练，练，word文档 可编辑

不说其他的。

思考半分钟

..................................想清楚了吗？一定要，就继续看下去，否则，你只是在浪费你的时间。

这里不要你整天趴在电脑前发短信，写帖子，只要你能够每天抽出三四十分钟进行口才操练，然后在周末再上来大家交流体会，互相激进。

如果决定了一定要改变自己的口才，那么

就在该贴后面打上如下字：

我一定要改变自己的口才。我非常希望能够加入这个训练的队伍，和大家一起接受严格的训练和探讨并接受大家的监督，我一定会成功的！

打如上文字的作用在于强化自己的信念和决心，这对自己是一种负责与激励，不打上而悄悄跟着学，我告诉你，你一定会半途而废的，这是浪费你自己的时间。因为你还没有真正下决心。

标准教程：

脱口而出口才训练计划一

目的：培养“讲话”的兴趣和自信

内容和方法：

1，一周五次以上，每天四十分钟：

A，二十分钟朗读（最大声，最清晰，最快速）

朗读的内容：古今中外的经典演说，尽量找点积极豪情的（当然这要根据你希望成为什么样的人来定）比如马丁路德“我有一个梦”，闻一多的“最后一次演讲”，乔治巴顿的“战争造就英雄豪杰”等等。

B，二十分钟唠叨训练。

1，走到街边见到什么说什么，比如见到一位老大妈提着篮子走过来，你立刻可以说我现在瞧见一位老大妈走来，她穿着什么样的衣服，走路的姿势怎么样，还有高矮肥瘦，外貌特征以及心理等等。

2，先指定没有联系的A物和B物，然后尽量拖时间从A物谈到B物，其中可以编故事，说道理，反正你的说话就是不能间断和犹疑。

要求：

1，有所成绩和体会就上来和大家谈谈，一来加强自己的兴趣，二来大家讨论能够激励心态

2，如果同意这个教程并愿意执行的可以跟贴“我同意跟着此标准教程进行训练，愿意和大家一起脚踏实地地训练和探讨并接受大家的监督”。不同意就跟贴写出自己给自己的教程（时间是一个月），并注名：“是否愿意和大家训练和探讨并接受大家的监督”，如果对标准教程有异议的也可以发表意见，标准教程可以做适当的改动（发挥脑力激荡写出的教程必然比几个斑竹定的好，而且使得大家有参与感是激发训练最好不过的事情。）

3，做完一个月的训练，希望能够发表一篇体会。不需要多长，只需要尽兴去说，这样可以强化自己的兴趣。当然如果遇到什么困难，也不妨讲出来大家一起解决。

训练计划二：幽默训练

目的：使得语言幽默风趣，添加个人魅力，增加友谊减少摩擦

方法内容：

1，每天找一条笑话，把笑话背熟，反复操练，尽可能讲的风趣幽默诙谐

（笑话要求简短易背的，这样容易产生成功感，这个我尽可能负责每天打出一条在《每日笑话》里，大家可以跟，也可以自己打在《每日笑话》里自己跟自己的，反正这个《每日笑话》就是集中笑话由每个人选择去练的）

2，每天务必在工作或生活中找到一个东西事物的幽默一下。最好就是当众幽默，实在不行事后自己也可以自嘲幽默补一下。

该法坚持一个月，你会发现心境也不同了。真的，不信试一试。

一、自我暗示

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我一定要改变自己的口才，我一定会成功的；至少5分钟想象自己在公众场合成功的演讲，想象自己成功；每天放声大笑10次，乐观面对生活，放松情绪。

二、形态训练

至少5分钟在镜前学习微笑，展示自己的手势及形态；培养微笑的习惯，要笑得灿烂、笑得真诚，锻炼亲和力；训练接受他人的视线、目光，培养自信和观察能力。

三、话题信息

平时我们会看电视，看报纸，看杂志，看书，交谈，观察。在这些活动中，有可以拓展话题的源泉。拿一个本子，把在这些活动中听到看到想到的趣事，要事，重要观念，好句子等记下来或剪贴下来，然后一天记下一两句或一两件趣事。在记忆东西的同时，要思考那些观点，概念。有了一个深思的过程。谈起来就得心应手了。

四、口才训练

1、朗读训练

二十分钟朗读（最大声，最清晰，最快速）朗读的内容：古今中外的经典演说，尽量找点积极豪情的（当然这要根据你希望成为什么样的人来定）比如马丁路德“我有一个梦”，闻一多的“最后一次演讲”，乔治巴顿的“战争造就英雄豪杰”等等。每天训练自己“三分钟演讲”一次或“三分钟默讲”一次。每天练习10分钟的绕口令。

2、二十分钟唠叨训练

a，走到街边见到什么说什么，比如见到一位老大妈提着篮子走过来，你立刻可以说我现在瞧见一位老大妈走来，她穿着什么样的衣服，走路的姿势怎么样，还有高矮肥瘦，外貌特征以及心理等等。

b，无限关联法或者口语接力训练。先指定没有联系的A物和B物，然后尽量拖时间从A物谈到B物，其中可以编故事，说道理，反正你的说话就是不能间断和犹疑。

3、交谈训练

不要只顾自己的口才训练成果，你要去留意他人在谈些什么，他人感兴趣什么。从他人的交谈中，找到与自己知道的有交集的。切进去。开始你的谈论。这里，注意他们的唇，还有他的肩，手。如果他要发表意见，从他的肢体上，有一些表现，你就要让出谈话权，引导他谈论。注意：真正善谈者是善听者。善听者即使一发一言，他们也会认为你是最好的谈论者，然后，你可以到工作场所，朋友之中等

五、幽默训练

1，每天找一条笑话，把笑话背熟，反复操练，尽可能讲的风趣幽默诙谐（笑话要求简短易背的，这样容易产生成功感，这个我尽可能负责每天打出一条在《每日笑话》里，大家可以跟，也可以自己打在《每日笑话》里自己跟自己的，反正这个《每日笑话》就是集中笑话由每个人选择去练的）

2，每天务必在工作或生活中找到一个东西事物的幽默一下。最好就是当众幽默，实在不行事后自己也可以自嘲幽默补一下。

六、辅助训练

每天至少20分钟阅读励志书籍或口才书籍，培养自己积极心态，学习一些技巧。学会检讨，每天总结得与失，写心得体会。每周要全面总结成效及不足，并确定下周的目标。

30天口才训练计划

30天口才训练计划

目标：锻炼最大胆的发言，锻炼最大声的说话，锻炼最流畅的演讲。

自我激励誓言：我一定要最大胆地发言，我一定要最大声地说话，我一定要最流畅地演讲。

目标实现时间：30天

一、积极心态训练（20分）

1、自我暗示：每天清晨默念10遍“我一定要最大胆地发言，我一定要最大声地说话，我一定要最流畅地演讲。我一定行！今天一定是幸福快乐的一天！”（平常也自我暗示，默念或写出来，至少10遍。）（10分）

2、想象训练：至少5分钟想象自己在公众场合成功的演讲，想象自己成功。（5分）

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3、至少5分钟在镜前学习微笑，展示自己的手势及形态。（5分）

二、口才锻炼（60分）

（一）每天至少10分钟深呼吸训练。（10分）

（二）抓住一切机会讲话，锻炼口才。（50分）

1、每天至少与5个人有意识地交流思想。（10分）

2、每天大声朗诵或大声讲至少5分钟。（10分）

3、每天训练自己“三分钟演讲”一次或“三分钟默讲”一次。（10分）

4、每天给亲人、同事至少讲一个故事或完整叙述一件事情。（10分）

5、注意讲话时的一些技巧。（10分）

A、讲话前，深吸一口气，平静心情，面带微笑，眼神交流一遍后，开始讲话。

B、勇敢地讲出第一句话，声音大一点，速度慢一点，说短句，语句中间不打岔。

C、当发现紧张卡壳时，停下来有意识地深吸口气，然后随着吐气讲出来。

D、如果表现不好，自我安慰：“刚才怎么又紧张了？没关系，继续平稳地讲”；同时，用感觉和行动上的自信战胜恐惧。

E、紧张时，可以做放松练习，深呼吸，或尽力握紧拳头，又迅速放松，连续10次。

三、辅助锻炼（20分）

1、每天至少20分钟阅读励志书籍或口才书籍，培养自己积极心态，学习一些技巧。（4分）

2、每天放声大笑10次，乐观面对生活，放松情绪。（4分）

3、训练接受他人的视线、目光，培养自信和观察能力。（4分）

4、培养微笑的习惯，要笑得灿烂、笑得真诚，锻炼亲和力。（4分）

5、学会检讨，每天总结得与失，写心得体会。每周要全面总结成效及不足，并确定下周的目标。

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第三篇：友好集团年底大促工作汇报

友好集团年底大促DM制作详单,小范围的工作汇报一下！年底大促DM手册封面封底年底大促DM手册封二封三年底大促DM手册48小时通宵营业年底大促DM手册国际一线化妆品买赠活动年底大促DM手册国际一线化妆品及香水年底大促DM手册一般品牌化妆品及超市活动年底大促DM手册友好三期及珠宝名表厨具年底大促DM手册积分返礼活动及银行刷卡有礼

第四篇：财务案例分析——联想集团（模版）

联想公司财务分析

一、联想控股有限公司概况

1.1、简介

联想控股先后打造出联想集团(Lenovo)（HK0992）、神州数码（HK0861）君联资本（原联想投资）、弘毅投资和融科智地等在多个行业内领先的企业，并培养出多位领军人物和大批优秀人才。联想控股对企业机制体制有着深刻的理解，创造性地设计了公司治理结构，高度重视并充分发挥人的作用，为员工创造事业舞台，极大地激发了企业活力；同时，运用多年从事实业与投资所积累的对企业管理规律的认识、优秀的企业文化和良好的品牌声誉，正致力于打造出更多的卓越企业，实现产业报国的理想。

1.2、财务管理体系

随着中国加入WTO步伐的加快，联想集团的销售额也不断地增长，由于联想集团对信息系统的要求越来越高，而原有的MIS系统已经无法满足日益增长的需求。为了加强企业内部的管理及早日和国际先进管理接轨，1998年联想集团决定实施SAP R/3系统，同时通过了财务会计(FI)、管理会计(CO)、销售与分销(SD)、物料管理(MM)、生产计划(PP)及电子商务的实施。

SAP 财务管理在联想集团的成功实施

联想作为中国最大的IT企业，成立于1984年，在1997年开始步入迅猛发展的高速增长期。为了保持在市场竞争中的优势地位，提高和加强企业管理的核心--财务管理的水平，联想决定选择世界领先的企业管理软件SAP R/3系统来实现自己的财务管理信息化建设。通过SAP 的实施，联想在财务管理方面得到了全面的提高，为集团的长远发展奠定了坚实的基础。

准确的成本核算

作为制造性企业，成本管理是财务管理的重中之重。SAP的管理会计功能使联想的成本管理摆脱了以前的模糊，事后的特定，伴随业务的发生，采购、收货、生产、发货，每一个步骤造成的成本变化都可以实时核算，提供通畅，透明的成本数据。

有效的风险防范

借助信息系统的功能，联想可以对客户的资信状况、付款历史、客户授信做到全面的监控，降低了信用相关的风险和损失。

严格的资金管理

信息化流程大大简化了原有的流程，提高了采购和财务效率，不仅能够做好资金和付款计划，而且有效减少了漏洞。

精准的预算管理

在SAP系统中，联想的管理人员可以实时查询到不同成本中心的预算计划，实际执行情况，进行差异分析，随时了解经营情况，做出判断和决策。

快捷的财务报表

在联想的每个法人单位/分支机构的月报表在月末结帐后0.5个工作日就可以出来，各种财务报表的合并工作也在短时间内就可以完成。

集中的财务控制

通过SAP的数据集成和业务集成功能，透过财务数据可以在企业发生的任何一笔收入与支出进行监控。减低了做假帐和腐败的可能性，减低了企业的经营风险。

集成的财务系统大大减轻了财务人员的工作，可以使他们从事更多的财务分析和管理业务；实时的财务数据与业务执行同步进行，保证了财务数据的有效性；精准的财务信息使企业管理和控制建立在统一、准确的数据基础之上，这一切，不仅提升了联想集团的整体管理能力，也为企业的快速，稳定发展提供了最佳的保障。

联想ERP项目于2000年1月并行上线；2月，联想ERP系统作为联想集团新的管理信息系统平台开始独立运行，成功实现了联想集团ERP项目实施战略计划和目标，搭建了一个符合公司长远发展的信息化平台。

联想ERP项目的成功实施，不仅提升了联想集团的整体管理能力与信息化建设水平，而且对于联想自身，对于国内IT行业，都具有重大现实意义，它不但为国内IT行业大型管理信息系统的实施积累了经验，同时也为他们探索出了一条ERP之路。

二、联想公司的风险识别与规避

2.1、并购前对IBM 价值评估风险

在许多情况下，资产的交易价格是决定一项交易是否成功的关键。在并购活动中，一家企业需要用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。对目标公司的估价取决于并购公司对目标公司未来收益大小和时间的预期。目前有许多评估方法可对目标公司进行估价，如：贴现现金流法、市场法、资产基准法。虽然运用这些评估方法可以相对准确的估价，但是由于信息不对称等原因，仍然存在估价风险。

为了完成尽职调查，联想公司聘请了阵容强大的专业公司。先后聘请麦肯锡为战略顾问，高盛为并购顾问，之后又聘请永安和普华永道担任财务顾问，奥美作为公关顾问。这样，联想可以更加清楚全面地了解IBM，从而避免了由于信息不对称造成的财务风险。

2.2、并购过程中的支付风险和融资风险

2004年12月8日，联想集团宣布以总价12.5亿美元收购IBM PC部门。其中包括6.5亿美元现金和价值6亿美元的联想股票。但联想只有4亿美元现金，还要留出一部分来维持企业的正常运营。于是联想向巴黎银行、荷兰银行、渣打银行以及中国工商银行贷款，获得了6亿美元5年期的国际银团贷款。收购后，联想的股权结构为：联想控股46%，IBM 18.9%，公众流通股35.1%。

联想采用了混合支付方式。首先，联想要支付6.5亿美元的现金，这一大笔现金流的流出，会使企业资产的流动性降低，企业可能面临资金短缺的状况，这有碍于企业的经营发展，也可能使公司面临破产的险境，给联想带来流动性风险。另外，联想还要支付6亿美元的股票。虽然用股票支付不会挤占公司的营运资金，又会带来节约税收的好处，但是支付股票会改变联想集团的股权结构，并且在以股换股的操作过程中，可能存在无风险套利。套利过程会使联想集团的股价下跌。

为了化解负债率高而引发的财务风险，联想又进一步引进了三大战略投资者。德克萨斯太平洋集团、泛大西洋集团、新桥投资集团分别出资2亿美元、1亿美元、5000万美元用于收购IBM PC部门。联想改用8亿美元的现金和价值4.5亿美元的股票收购IBM PC业务。与此同时，联想集团的股权结构也发生了改变：联想控股35%，职工股15%，IBM持有13%，三大战略投资者持有10%。联想公司通过引入三大战略投资者获得了3.5亿美元的现金，缓解了联想面临的资金压力，降低了流动性风险，同时降低了联想的负债比率。联想公司买回IBM持有的一部分股票，IBM的持股比例降低。

2.3、并购后整合阶段的财务风险

在完成收购后，收购公司和目标公司不再是各自经营的企业，而应该整合为一体，以期获得更大的经济效益。这种整合应该是从经营管理到公司财务乃至企业文化的全面整合。在两家公司的整合过程中，收购公司不可避免的要面临很多财务问题。

首先，联想在收购IBM的同时需负担IBM公司5亿美元的负债，再加上联想为收购IBM的6亿美元银团贷款，收购后的联想集团债务负担过重，影响联想PC业务的短期利润，资金链吃紧，增加了流动性风险。债务比例的增加也增加了联想的违约风险，致其信用评级降低，联想以后的债务融资成本可能增加。

同时，联想虽然获得IBM PC的台式机和笔记本的全球业务、以及原IBM PC 的研发中心、制造工厂、全球经销网络和服务中心，但联想并没有获得PC业务中服务器、客户融资、售后服务这三个利润最大的部分。联想为了保证原有的高品质服务，需向IBM支付高昂的费用购买服务器和售后服务系统。高昂的服务费用会影响联想的利润，使本就偏低的PC业务利润进一步降低，使联想的财务状况恶化。

在初期整合过程中，为了避免关键研发技术人才、核心管理人员的流失，联想力求稳定，并没有大幅度裁员。IBM公司员工的平均薪酬远高于原联想集团员工的平均薪酬，由于联想没有为了降低成本而采取大幅度裁员的措施，过大的劳动力成本也降低了企业的利润，对企业的盈利状况造成负面影响。

2.4、总结

在并购前和并购过程中，并购企业应当根据自身的财务状况采用合适的支付手段，合理控制公司的负债比率，关注公司流动性，通过远期合约和期货规避一些市场风险。在并购后的整合阶段中，收购企业将面临更多问题，承担更大的风险。企业所遇到的很多问题并不能在短时间内解决，需要循序渐进。企业一定要合理规划，融合两个企业优势，确定发展方向，尽快扩大销售收入，增加净利润，增强企业流动性，降低自身风险。

三、联想跨国并购中的融资策略分析

3.1、联想企业跨国并购融资策略

在经济全球化的背景下，跨国并购已经成为近年来国际直接投资的主要方式，中国企业也纷纷开始用这种方式加快其国际化步伐。联想正是通过这种方式——以12.5亿美元的高价购下了IBM旗下的PC业务，成为第一个进入世界500强的中国民企。联想在这次并购中采取的融资策略有诸多高明之处，主要归纳为以下几点：

合理安排债券融资和股权融资的比例，在一定程度上控制财务风险

在整个财务安排上，当时自有资金只有4亿美元的联想，为减轻支付6.5亿美元现金的压力，与IBM签订了一份有效期长达五年的策略性融资的附属协议，而后在IBM与财务顾问高盛的协助下获得6亿美元国际银行贷款。由此联想走出了破解资金困局的第一步棋。

充分利用境外融资，促进资本结构国际化

境外融资一直是联想持续发展的动力。在这次并购的国际融资构成中，三家国际投资公司将斥资3.5亿美元认购联想集团增发的新股。这笔巨资的进入为新联想未来发展上了一份大大的“保险”。引入三家投资者后，新联想将成为一家真正意义上的跨国公司。由于这三家外资投资机构有着良好的声誉和丰富的股权并购经验，对于新联想未来在美国上市的计划，会有极大地帮助。

采取“股票+现金”方式，加速与国际接轨的进程

联想并购IBM PC使用的“股票和现金”的支付方式，呈现出明显的与国际并购接轨的特点。联想在香港上市，通过换股减少交易现金支出，通过国际银行贷款和私募筹集交易现金和运营资金。实际上，大型国际并购中，直接换股往往是主要交易方式。用股票来支付，可以尽可能的减少现金支出。获得额外投资后，联想集团再拿出1.5亿美元回购IBM股份，而另2亿美元用作运营资金及一般企业用途，最终联想向IBM支付8亿美元现金及价值4.5亿美元的股票。

选择专业的融资代理人，确保并购融资方案的成功实施

联想并购融资的方案设计及成功实施，还需要选择好的投资银行作为融资代理人。联想集团能够成功收购美国IBM公司 PC 个人电脑业务，与高盛5亿美元的过桥融资及优良服务密切相关。另外，在通过美方审查时，学会依靠外国顾问公司也是联想这次通过审查后的一条重要经验。麦肯锡、高盛两家顾问公司都起到了很大的作用。

3.2、由联想跨国并购融资策略得到的启示

注重并购融资前期的分析工作

在企业并购融资前要对可选择的各种并购融资方式进行比较分析，并考虑影响企业并购的资本结构、融资成本、资金需要量、企业融资风险、融资环境及政策法规等各种因素，对它们进行综合的分析评价，以此为依据制定切实可行的融资方案。

重视境外融资，积极利用国际金融市场的资金

现在我国国际金融资本在世界资本总额中所占的比重还不足2%。我国企业应当充分利用全球性或区域性国际金融中心进行融资活动，这些组织能为我国跨国企业提供数额巨大、来源广泛的国际资金，这对解决我国境外投资缺口具有重要意义。

积极培育投资银行业务，充分利用其中介作用与丰富经验

在我国，直接融资市场起步晚、规模小, 间接融资市场仍是我国资本市场的主体。作为直接融资市场的重要角色的投资银行尚未发展起来。因此,我国开展企业并购,应充分发挥投资银行等金融机构的中介作用,充分运用投资银行、证券公司的资本实力、信用优势和信息资源,为企业并购开创多样的融资渠道。

当然，仅仅在企业层面采取一些措施来改善我国企业跨国并购融资的现状是远远不够的，政府应参照国外经验．进一步完善资本市场，积极调整利用外资策略，为企业境外并购融资创造更有利的条件，为我国企业的跨国并购提供良好的融资环境。

四、联想公司的投资决策

从IT起步，联想控股逐步介入投资领域，先后成立君联资本、弘毅投资及联想之星，又以投资反哺实业发展，近些年来，联想控股已布局消费与现代服务、现代农业、化工新材料、房地产等核心资产运营部分。不过，就如熟悉联想控股的人士介绍的那样，联想控股新进的包括白酒、农业、化工新材料等领域，并非联想控股的强项，而且部分属于周期性强的行业。从目前来看，联想控股部分自建和并购项目仍在探索及成长过程中，还存在一定的挑战与困难。

“实业与投资并不矛盾。”联想控股董事长柳传志曾这样解释联想从实业到投资的布局安排。从2001年成立联想投资（后改为君联资本），到2003年弘毅投资挂牌，再到2008年组建联想之星，联想控股在投资领域的运作安排，丝毫不逊于在实业方面的拓展速度。而与此相对应的是，它们在整个联想系里的地位也日趋突显，这从联想控股现有的业务布局中不难看出。

联想控股涉足投资领域可以说是偶然，但也是必然。

2001年，联想集团在PC制造和IT分销领域占据优势地位，根据当时业务发展需要，分拆为从事电脑业务的联想集团和从事分销业务的神州数码集团，在两大业务集团之上成立联想控股，形成投资控股型的集团构架。

拆分之后，母公司联想控股主要依靠联想集团和神州数码上缴利润的方式生存，股东们认为这两家公司都处在高风险的IT行业，发展未必稳定，必须分散风险，获得更高回报才能给他们犯错的机会，而对柳传志而言，也一直希望把联想控股打造成为一个世界级规模的企业，能让基业长青。

于是，在柳传志希望“用资金与管理帮助和促进中国创业企业成长”意愿下，联想控股总裁及君联资本创始合伙人、总裁、董事总经理朱立南率队进入了投资领域，组建了当时的联想投资，关注早期风险投资和成长期投资机会，并将联想控股的3500万美元作为第一期基金，且只专注于与联想主业相关的大IT领域，包括互联网应用、芯片设计及关键元器件等。

目前，君联资本共管理五期美元基金、两期人民币基金，资金规模合计逾130亿元，重点投资于运作主体在中国及市场与中国相关的创新、成长型企业，行业遍及TMT、医疗健康、消费品、清洁技术、先进制造及现代服务。

第五篇：联想集团非财务分析报告1

联 想 集 团 非 财 务 分 析 报 告

目录

一、行业风险.........................................3

（一）现状分析................................3

（二）发展趋势................................4

二、经营活动风险................................6

（一）企业战略..............................6

（二）核心竞争力.........................6

（三）分析研发与采购环节....11

（四）产品开发能力...................14

（五）销售环节............................16

三、管理风险.......................................16

四、自然因素.......................................17

一、行业风险

（一）现状分析

当今世界，信息技术日新月异，正在有力地推动着社会生产力的发展。一是微电子技术的高速发展，导致芯片的运算能力及性能价格比继续按几何级数的定律增长，从而为大规模、多领域的数字化信息的加工处理、传递交流创造了条件；二是软件技术的高速发展，使芯片和计算机硬件具有了智能，从而成倍地扩大了计算机技术的功能和应用范围；三是在微电子、软件和激光三大技术的推动下，通信技术加快了从模拟向数字、从低速向高速、从单一语言媒体向多媒体的转变；四是计算机、通信与媒体技术的相互渗透与融合，正在将通信与信息技术的发展推向一个崭新的阶段。

基于该网络上的电子商务、远程教育、远程诊疗、电子政府、移动办公和家庭办公等计算机互联网的新应用不断涌现并得到大力发展。信息技术日益广泛地深入社会生产、生活的各个领域将使IT产业在数字化革命大潮中，以更高的速度向前发展。

经过20多年的发展，我国已形成了比较完整的计算机产业体系，产业链逐步建立，产业规模迅速扩大，自上世纪90年代以来，计算机产业和市场一直保持了较快的年增长率，成为我国电子信息产业的支柱产业。

2009年，计算机产业实现销售收入1.71万亿元，占电子信息产业收入的27.1%；工业增加值2690.7亿元，占电子信息产业的17.9%，成为拉动电子信息产业增长的主要力量。

微型计算机、显示器等主要产品产量位居世界前列，产品结构不断优化，笔

记本计算机、液晶显示器等高端产品所占比重不断提高，2008年微型计算机产量达1.37亿台，占全球产量的60%，其中笔记本计算机1.08亿台；显示器产量达1.34亿台，占全球产量的80%，其中液晶显示器1.2亿台。

计算机行业是我国出口创汇的龙头产业。2010年实现出口额2129亿美元，占电子信息产业出口额的40.8%。微型计算机出口1.08亿台，出口额672亿美元，占计算机产业出口额的31.6%，是全行业出口增长的重要带动力量。

（二）发展趋势

工业与信息化部提出的我国信息产业2015年的目标如下：“十二五”期间，我国电子信息产业保持年均增长10％左右的速度。到2015年，电子信息产业销售收入达到11.3万亿元，工业增加值以8％的年均增长速度达到2.5万亿元，占GDP的6％；出口额占全国外贸总额的比重在30％左右；产品市场结构优化，国内市场稳步增长，稳定国际市场份额；培育一批掌握核心技术、具有国际竞争力的大企业，力争有3到5家企业进入世界500强；创新性产品比重达到全行业产品30％以上；战略性新兴领域占全行业收入比重20％以上；骨干企业研发投入占全行业销售收入比重在8％左右；新申请的核心专利和重要标准拥有量有较大幅度提高。

2009年有一件事值得一提，科学出版社出版了中国科学院信息领域战略研究组撰写的《中国至2050年信息科技发展路线图》。这个战略研究报告做出了这样的结论：不论是集成电路、高性能计算机，还是互联网和存储器，2020年前后都会遇到只靠延续现有技术难以逾越的障碍，如挖掘并行性和可扩展的困难、信息处理的高功耗、复杂信息系统安全性与可靠性低等。这些“信息技术墙”孕育着新的重大科学问题的发现和原理性的突破。信息技术不会像机械和电力技

术一样，经过半个世纪的高速发展以后，变成以增量改进为主的传统产业技术，而是面临一次新的信息科学革命；在整个21世纪，信息科学与技术将与生物、纳米、认知等科学技术交织在一起，继续焕发出蓬勃的生机，引领和支撑国民经济的发展，改变人们的生活方式。

基于以上的分析，我们认为，计算机领域的科技工作者在2020年以前必须积极探索攻克“计算机技术墙”的核心技术，重点解决计算机系统的可扩展性、低能耗、安全性和易用性等难题；2020年以后，什么技术将成为新的主流技术就会逐步明朗；2020到2035年将是计算机技术改天换地的大变革期。从现在开始，历史留给我们难得的机遇期只有10～15年左右。如果错过这15年，我国就很难在21世纪上半叶成为信息产业的强国，也必将对我国的现代化进程产生十分不利的影响。往人性化的趋势发展，触摸式从高端暂时还未普及到一般电脑用户，去涉及到了手机上，以后或许会加大普及程度到电脑用户上。

微电子技术的技术潜力为现代的电子数字计算机提供了发展的空间,一些新型的计算机也许会在21世纪后半叶登入历时的舞台,未来的计算机世界将是多种类型的计算机并存、相互融合、相互补充。

目前科学家们主要开发的新型计算机有以下几类。(1)量子计算机

量子计算机是一类遵循量子力学规律进行高速数学和逻辑运算、存储及处理的量子物理设备,当某个设备是由两子元件组装,处理和计算的是量子信息,运行的是量子算法时,它就是量子计算机。

(2)神经网络计算机

人脑总体运行速度相当于每秒1000万亿次的电脑功能,可把生物大脑神经

网络看作一个大规模并行处理的、紧密耦合的、能自行重组的计算网络。从大脑工作的模型中抽取计算机设计模型,用许多处理机模仿人脑的神经元机构,将信息存储在神经元之间的联络中,并采用大量的并行分布式网络就构成了神经网络计算机。

（3）化学计算机

化学计算机的基础是,以化学制成品中的微观碳分子做信息的载体,来实现信息的传输和储存。它的特点主要表现为体积微小、运算速度相对快、计算能力超强甚至传输速度超过人脑思维速度的若干倍。它的发展前景相当可观。

(4)光计算机

光计算机是指以光和电作为介质和载体,对信息进行保存和传输。光计算机也是一个相对环保的产业,它的能量消耗很低。

二、经营活动风险

（一）企业战略

远景：高科技的联想、服务的联想、国际化的联想

战略:一：做深做透国内，积极备战海外。

二：把握激发、协同满足客户需求、过程强调客户体验。

三：服务助产品增值，产品带服务成长。

四：联盟增客户满意，投资助业务腾飞。

五：建立竞争力保障体系，务求资源最优化管理。

六：人力资源保障体系，企业文化尊重包容。

七：加大研发投入，建设研发体系，提升研发能力。

（二）核心竞争力

核心竞争力是包含在企业内部，与组织融为一体的技能和技术的组合，是企业内部集体的学习能力，而不是某一个单一的、独立的技能或技术。按照这种观念，赢利产品、技术、品牌、专利、实物资产、交往能力、团队协作、变革管理、质量、生产率、客户满意度等等都不是核心竞争力。联想的核心竞争能力是它对分

销系统增值能力的把握，也就是通过分销渠道的管理将生产商、大经销商与零售店、消费者之间关系变成“三赢”，实现分销增值。在这一点上，联想堪称“世界级”。更为关键的是，这种核心竞争能力是建立在公司各个层次上的，联想的成功之处，就在于它们能够把核心竞争能力融入组织行为之中，一直融到每位员工具体行为这么基础的层面为止，这就使得其它公司即使知道它们的模式，也无法模仿与复制。这样看来，联想对分销增值体系的把握是联想成功的根本原因。而世界著名的戴尔公司的核心竞争能力是建立在直销模式上的低成本配件供应与装配运作体系的实施能力。

在一个既定的产业中，对竞争优势的争夺主要是围绕所谓的“三维竞争优势”——客户优势、地域优势和产品优势展开的。联想的成功很大程度是将这三者整合为一体，创造性地将高科技的ＰＣ竞争转化成了消费化竞争。通过把握消费者心理，通过品牌推广，通过销售渠道控制与区域网络建设，通过在国企及政府部门方面建立起业务关系网，联想将销售点、消费者（特别是政府和企业）与它自己之间的三角关系变成了一个“价值增值游戏”，每个参与者都从游戏中获得了好处，从而使得联想成为最大赢家。

联想的核心竞争力肯定是有的！在我中国大陆是处于领先地位！

第一联想的技术优势现在主要来源于收购的IBM个人PC部！IBM的个人电脑曾经的领导力是不容小视的！而且联想还拥有几个很有影响力的研发中心！

第二也是一个关键性的联想的售后！其实联想的性价比很一般但从它的销售量高于第二名几倍的数字上可以看出联想有多强！

第三联想的渠道建设：（1）.使命与价值观

· 联想从事开发、制造及销售最可靠的、安全易用的技术产品。

· 我们的成功源自于不懈地帮助客户提高生产力，提升生活品质。使命：为客户利益而努力创新 · 创造世界最优秀、最具创新性的产品 · 像对待技术创新一样致力于成本创新 · 让更多的人获得更新、更好的技术

· 最低的总体拥有成本（TCO），更高的工作效率 核心价值观：

· 成就客户—致力于客户的满意与成功

· 创业创新—追求速度和效率，专注于对客户和公司有影响的创新 · 精准求实—基于事实的决策与业务管理 · 诚信正直—建立信任与负责任的人际关系（2）.全球PC领导企业

新联想是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成。

作为全球个人电脑市场的领导企业，联想从事开发、制造并销售最可靠的、安全易用的技术产品及优质专业的服务，帮助全球客户和合作伙伴取得成功。

我们成功的基础是让客户实现他们的目标：工作高效、生活丰富多彩。

秉承锐意创新与追求卓越的传统。联想的创新精神和IBM个人电脑事业部不断寻求突破的传统在今天的联想得到了延续，新联想将是一个具有全球竞争力的IT巨人。

在全球范围内，联想为客户提供屡获殊荣的ThinkPad笔记本电脑和ThinkCentre台式机，并配备了ThinkVantage Technologies软件工具、ThinkVision显示器和一系列PC附件和选件。

在中国，联想个人电脑产品的市场份额达近三分之一。凭借其领先的技术，易用的功能、个性化的设计以及多元化的解决方案而广受中国用户欢迎。联想已连续8年保持中国排名第一。联想还拥有针对中国市场的丰富的产品线，包括移动手持设备、服务器、外设和数码产品等。

（3）.战略联盟

联想和IBM结成了旨在为企业客户提供最佳体验的战略联盟。双方达成了具有重大意义的长期协议，据此，客户可以享受到IBM世界级的客户服务机构和全球融资机构的服务，联想还可利用IBM强大的全球代理和销售网络。

联想的客户可以依靠整个IBM团队——包括销售、服务和金融团队——得到IBM全面的端到端IT解决方案。作为5年承诺的一部分，IBM还将向联想提供服务保证，并向联想的客户提供租赁和融资安排。通过这一长期合作关系，客户将以最低的总体拥有成本获得最好的产品。

新联想的客户将从联想与IBM个人电脑事业部卓越的研发能力中受益。新联想设在中国、日本和美国的全球研发中心为全球PC技术的进步做出了重要贡献。新联想人才济济，他们赢得了数百项技术和设计奖项——包括2000多项专

利——而且开创了诸多个业界第一，当然，未来还将有更多。

联想研发团队的最终目标是改善个人电脑拥有者的整体体验，同时降低总体拥有成本。这一承诺使联想在竞争中独树一帜，吸引了那些要求真正通过创新提高生产力的个人电脑客户。

（4）.满足全球公民需求

联想承诺成为一名负责和积极的企业公民，不断改善经营，为社会发展做出贡献。联想坚信企业是社会的一个重要部分，并致力于与员工和当地社会一道改善人们工作和生活的质量。

2003年，在中国非典肆虐的巅峰时期，联想捐款支持预防这一疾病，此外，联想员工也踊跃捐款。2005年，联想向南亚海啸受灾国捐款。

联想还积极支持中国的体育和健身事业。1999年，联想赞助了中国国家女子足球队，两年后，又赞助北京成功申办2008年奥运会。

肩负社会责任和热心慈善事业是联想和IBM的个人电脑事业部秉承的共同价值观。IBM的个人电脑事业部向全球许多非赢利组织捐赠ThinkPad笔记本电脑和ThinkCentre台式机，其员工也为当地事业志愿工作数千小时。

放眼全球，联想集团于2004年作为第一家中国企业成为国际奥委会全球合作伙伴。作为国际奥委会的全球赞助商，联想集团在2006年都灵冬季奥运会和2008年北京奥运会独家提供台式电脑、笔记本、服务器、打印机等计算技术设备以及资金和技术上的支持。这些大型体育营销计划将帮助联想将其品牌推向世界。

（三）分析研发与采购环节

联想的研发方向:

（1）下一代个人计算设备的架构及系统设计

在个人计算设备从台式电脑到笔记本到手持终端的转变过程中，为满足新的用户需求而研究新的计算平台、新的数据访问存储结构以及新的应用体系架构，并设计出创新的下一代计算设备

（2）信息安全

在芯片、硬件、操作系统、应用软件等多个技术层次进行安全方面的研究，开发各种设备、工具、策略、协议技术和算法，为新一代PC提供网络安全、主机安全、数据安全的一体化解决方案。包括系统安全和数据保护。

（3）协同计算技术

以先进的计算技术和通信技术相互融合为基础，研究以计算机、电视机和手机等多种智能数字设备及其应用之间的智能互联、资源共享和协同服务问题，构建以标准化协议为核心的协同计算架构，研发创新的多种设备关联应用模式及相关的实现技术和解决方案。

（4）计算、宽带和无线通讯、服务(应用）的无缝整合技术

有线和无线宽带连接越来越普及，连接速度质量也越来越高，各种连接技术服务也逐渐进行整合，与关键后台服务一体的计算终端的研究和设计，以及相关技术的研究，大大提高用户的使用体验，并由此产生创新的业务模式。

（5）创新设计和用户研究

专注于用户研究的理论、方法及技术，保持理论方法创新上的国际领先水平。针对个人计算设备、通讯设备以及消费电子设备，以用户导向为理念，挖掘用户需求，研究人机交互设计技术，并对产品进行可用性评估。

（6）片上系统设计

计算机、手机和消费电子的融合带来了新的用户需求，为满足这些需求研究新的低功耗、低成本的芯片设计技术，并为产品部门开发各种集成计算能力、多媒体处理能力、无线连接能力、安全保护于一体的系统芯片。

（7）高可靠技术

研究计算机的设计技术，包括计算平台，应用平台，结构设计，散热设计以及材料技术的研究，设计具有超高可靠性的计算机和笔记本，满足用户对可靠性的高要求，并为特殊市场设计计算机。

（8）多媒体处理技术

研究计算机的设计技术，包括计算平台，应用平台，结构设计，散热设计以及材料技术的研究，设计具有超高可靠性的计算机和笔记本，满足用户对可靠性的高要求，并为特殊市场设计计算机。

采购：

（1）采取利于回收的设计

作为一家整机产品的生产厂家，联想在产品设计之初，就充分考虑了产品的塑胶部分在生命周期结束时的回收再利用。尽量使用注塑塑胶的本色，不在塑胶外面进行喷漆，以避免不相容的涂层在塑胶回收再生时产生杂质，影响回收效率。

避免将塑料部件和金属融合在一起，防止增加产品回收时的处理步骤和难度。将所有大于25g的塑料部件都按照《ISO11469 塑料通用识别和标记的塑料制品的标准》在背面进行标注，使产品回收分类更加简单、直观。

（2）运营节能环保

联想通过严格选取生产制造材料、有效管理生产制造环节、减小办公过程的环境影响，努力实现绿色联想通过严格选取生产制造材料、有效管理生产制造环节、减小办公过程的环境影响，努力实现绿色生产运营。

（3）采购节能环保的材料

联想重视资源节约，绝大部分产品都是使用85%以上的可回收材料制造的。联想不仅在业界率先使用再生塑料，而且在未来新产品中还将不断提高再生塑料的使用比例。联想ThinkVision全线显示器中多数所使用的再生塑料的比例超过25%。联想绿色键盘中的再生塑料的成分高达35%。

联想积极推进与原材料供应商的合作，回收废旧电脑上的塑料，加工出再生塑料，实现了电脑产品中塑料的循环利用。2008年，联想与材料供应商合作，在电脑生产制造中共使用了998.8吨消费后的回收再生塑料。

（4）减小生产环节的环境影响

在生产制造环节，联想通过提升员工环保意识，对厂区硬件设施进行全面节能规划，不断优化工艺流程和生产布局，提升环境绩效。

从2007年开始，联想（中国）陆续在北京平台、上海平台以及惠阳、上海、北京三个制造厂的照明系统加装节电器，把照明使用的T8节能灯更换为新型的成熟节能产品T5节能灯，累计更换约4万支T5节能灯，综合安装节电器和灯具更换两个措施，照明节电率达到30%以上；通过安装变频装置，有效解决空压机

耗电量大的问题；指定专岗负责生产线体断电，节约用电。2008年联想（中国）制造厂实施了一系列以实现废物最小化为目标的改进措施，并取得了显著成效。

（5）推动节能运输

联想正在用低二氧化碳排放的配送方法代替高二氧化碳排放的配送方法。鉴于海运的二氧化碳排放量仅是空运的五十分之一，联想尽可能用海运和轨道运输替代空运。2008年，联想将7%的笔记本电脑由空运改为海运。

联想（中国）根据工厂所在地，设定主要供货区域，并且在不同省份设有配送中心，保证干线运输满载。联想（中国）还要求承运商严格遵守黄标车（汽车尾气排放未达到欧洲一号标准的车辆）、绿标车（汽车尾气排放达到欧洲一号标准的车辆）的使用规则。联想（中国）从2008年初开始对承运商提供补贴，推动承运商运输车辆由黄标车向绿标车的更新换代。

（6）实现绿色商务

在商务经营中，联想秉承“遵纪守法、污染预防、产品环境领先、持续改进”的环境方针，跟踪运营中适用的最新法规和技术，纳入到日常的运营活动中。2008年联想（中国）采取了一系列进一步提升环境绩效的措施：

（四）产品开发能力

（1）从消费者需求出发

通过问题分析、缺口分析、细分市场、相关品牌归类等方法，以顾客为关注焦点，来分析、满足顾客的现实需求、潜在需求和未来需求。如：市场补缺战略，就是满足特殊顾客的要求，或者是顾客的特殊要求。著名的运动鞋制造商——耐克公司，通过市场调查，不断开发适合不同运动项目的特殊运动鞋，如登山鞋、旅游鞋、自行车鞋、冲浪鞋等，这样，就开辟了无数的补缺市场。

再比如TCL。TCL决定投放彩电时，国内彩电市场早已拥挤不堪。长虹、海燕、金星、飞跃、凯歌等国产品牌自成体系，各据一方；索尼、东芝、日立、松下等外来品牌要挟东洋技术之强势冲击中国市场。更为严重的是，当时国内彩电市场已经供过于求。面对众多的相对成熟的国内外彩电品牌，TCL发现它们都忽略了一个重要市场：当时国内高质低价的大屏幕彩电市场是一个空白。本土品牌尚没有开发大屏幕彩电，外来品牌大屏幕彩电价格普遍偏高，大众消费者无法承受，一时难以普及。TCL看准竞争对手的薄弱环节，趁虚而入，不失时机地填补了这一空白，终于取得了成功。

（2）从挖掘产品功能出发

所谓挖掘产品功能，就是通过功能分析、用途分析、品质扩展、系统分析、独特性能分析、等级设计、弱点分析等方法，来分析企业现有产品存在的问题，挖掘产品新的功能、新的用途。在现成的产品的基础上挖掘新的产品功能，无疑是一条风险较小的能迅速获得市场认同的途径。这是典型的开发改进型新产品，既可以在技术上得心应手，又可以利用原有的产品商标来推广新产品。如在收音机的基础上采用自用录音技术，开发成收录两用机；在随身听上增加一些新的功能，如自动倒带功能等。

（3）从提高新产品竞争力出发

新产品的竞争力除了取决于产品的质量、功能以及市场的客观需求外，也可以采取一些其它策略来提高新产品的竞争力。例如：抢先策略，紧跟策略，低成本策略等。

（五）销售环节

先渠道，后产品最早的联想不是高科技产品生产为主打，而是靠物流，攒下了资金，赢得了研发上是推广的宝贵时间。最重要的是开拓了遍及半个中国的自己的物流渠道网络，为自己产品推广带来极大便利。现在很多企业不是缺技术，不是缺好的产品，也不是缺启动资金，而是缺渠道，没有渠道所有东西都滞留在了自己手里，投放不到市场，等启动资金耗尽也就没钱研发了企业也就完了。

三、管理风险

首先，整合需要解决权力与资源的重新分配问题，尤其是对不同文化和背景的高管而言，这将是联想面临的非常棘手的问题。IBM在发展中形成了独特的网状组织结构，这种结构管理复杂，汇报和沟通成本较高，例如，从普通工程师到总经理大概需要经过9个管理层级。这种结构和管理有助于提供完善的解决方案，比较适应复杂、高增值的IT服务行业，但在技术成熟、风险较低的PC行业，则会成为致命的硬伤，造成效率低下和市场反应迟钝。由于缺乏国际化管理经验，联想高管在解决这些问题时可能视角受限。

其次，联想并购后接管了来自66个国家的9851名员工，面临的问题包括组织变化、管理人员变化、人员队伍的融合、沟通、政策采用、雇员引导等，是对人力资源管理能力的一个挑战。原IBM PC事业部总部近5000人在美国，其他4000多人分布世界各地，对没有国际人力资源管理经验的联想而言，管理难度不言而喻。原IBM员工与原联想员工的薪酬存在很大差异，而且这种状况短时期内不会得到改变。由于中美之间的文化、消费和资本市场运行规则差异很大，将会影响雇员激励约束机制的效果，尤其是高管薪酬的二元体系会给联想的管理造成很大的压力。

此外，随着联想国际业务比例的提高，联想资金管理能力的缺陷也成了管理的短板。并购前后，汇率变动对联想现金及现金等价物的影响很大，尤其是2005-2006财年第三季度，影响达到-2.119%。由于国际外汇市场港币旺盛需求，在人民币进一步升值和内地宽松的货币政策影响下，港币可能还会进一步升值，对持有美元比重较大的联想而言，如何调整现金及现金等价物各币种的比例，从而规避汇率变动风险成为一个重要问题。形成目前货币结构的原因除了与联想的业务构成紧密相关外，还与联想的融资结构有很大的关系。融资成本的高低直接决定着联想的国际化的经营成本，从而进一步影响到联想的竞争力，而融资结构是否合理还会直接影响到联想下一步的融资，甚至成为影响联想生存的一个重要隐患。

存在客户风险，在IBM的PC业务被联想并购后，原来购买IBM产品的大客户是否认可联想？是否相信联想的技术实力和服务能力？是否还会继续购买被联想并购的原IBM产品？员工风险，原IBM员工是否认同联想的管理？是否接受联想的文化？是否愿意继续为新联想服务？业务整合、企业文化磨合的风险，联想能否充分发挥原IBM业务与原联想业务各自的优势，并形成新的业务优势？通过分析我们认为，在联想面临的整合风险中，市场、竞争对手、战略选择、文化、管理能力、投资者压力、政治等七个维度的困难最大，也最为关键。

四、自然&社会因素

联想集团公司：是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成。作为全球个人电脑市场的领导企业，遍布全球，当发生洪水、台风、地震等严重自然灾害及不和抗力因素等，讲导致集团在受灾地区经济损失。

小结

作为全球个人电脑市场的领导企业，联想从事开发、制造并销售最可靠的、安全易用的技术产品及优质专业的服务，帮助全球客户和合作伙伴取得成功并且，联想集团与NEC公司宣布成立合资公司，形成战略合作，共同组建日本市场上最大的个人电脑集团。这次强强联手，通过更强大的市场地位、产品组合及分销渠道，为联想和NEC提供一个独特的机会，在日本这个全球第三大个人电脑市场发展商用及消费电脑业务。而且高层管理人员能力，信用，社会关系都良好。所以予以贷款