财务报表分析作业

第一篇：财务报表分析作业

1.1 绿大地事件始末

云南绿大地生物科技股份有限公司成立于 1996 年，2001 年进行了股改，成为一家股份有限公司。绿大地于 2007 年 12 月 21 日在深圳证券交易所正式上市，注册资本 1.5 亿元，其主营业务为绿化苗木种植与销售。其时，绿大地是当地唯一一家具备城市园林绿化施工的国家级一级资质企业，也是云南省唯一一家农业科技上市公司。从 2008 年开始，绿大地曾累计更换财务总监三次、更换会计师事务所三次 ；更曾修改 2009 年度的业绩预告多达五次。之后绿大地公司又分别对 2009 年年报、2010 年一季报以及 2011 年会计估计进行了大幅度的更改。从此，绿大地公司引来了大量业界学者和舆论的目光，成为各方关注的聚焦点。2010 年 3 月，证监会就绿大地违规披露问题一事立专案调查；2011 年 3 月，当地公安厅正式逮捕了绿大地公司董事长何学葵女士。与此同时，时任绿大地财务总监也因涉嫌财务信息披露违规等罪被当地执法部门强制控制，由此绿大地财务造假事件正式浮出水面为各界所知晓。2011 年 9 月 6 日，绿大地及何学葵等 5 名公司高级管理人员因人涉嫌欺诈发行股票罪、违规披露重要信息罪在昆明市官渡区人民法院进行审判。2011 年 11 月，法院做出一审判决：绿大地公司因犯欺诈发行股票罪，罚款 400 万元；何学葵等五名绿大地公司高管因犯欺诈发行股票罪分别处以有期徒刑。其中，何学葵被判处有期徒刑 3 年，缓刑 4 年，其余 4 人量刑更轻。一审判决结果公布后，昆明市人民检察院于 2012 年 1 月向昆明市中级人民法院提起抗诉。昆明市人民检察院认为，该案件非法募集资金数额特别巨大，社会影响十分恶劣，且对绿大地公司判处的 400 万元的罚金金额也偏低。同年 3 月，昆明市中级人民法院裁定：撤销一判判决结果，案件由原审官渡区法院再次审理。截止目前绿大地一案的终审结果仍未公布，根据相关人士的分析，终判结果在量刑方面可能会加重，但依据银广夏等之前类似案例的判决结果进行分析，绿大地的投资者能够得到实质性补偿的可能性不大。1.2 绿大地公司的造假手段

1.2.1 固定资产造假 通过对绿大地公司公开发布的资料的研究我们发现，到 2007 年 6 月底为止，绿大地公司固定资产为 5000 余万元，其在昆明当地拥有的办公楼等建筑类固定资产作价为 942 余万元。除了房屋和庭前绿化以外的一些外部地坪、沟道也估值为 107余万元。绿大地公司“马鸣基地”作为其另一项资产，其围墙作价 686.9 万元，根据其自身提供的资料该基地共有面积 3500 亩，根据其提供的数据，我们经计算得该基地围墙每米作价高达 1268.86 元。

根据昆明当地法院的判决结果，认定绿大地公司 2004 年购买的马龙县旧县村委会的土地面积共计 960 亩，金额为 955 万元，共计 900 余万元虚增资产；其购买的马龙县土地累计达 3500 多亩，实际价值仅为 170 万元，但报表上显示的金额为3360 万元，虚增资产 3190 万元；绿大地在灌溉系统等其他固定成本方面虚增资产累计近800 万元；2007 年上半年，马鸣乡基地工程项目被虚增资产高达 2000 余万元。除此以外，该公司还在合并报表的过程中出现“失误”。绿大地公司由于自身工作失误导致财务报表中的固定资产的多项误差，将北京分公司的固定资产已包含在本部报表中，在合并报表的过程中对于该资产计算两次，使得 2010 年一季度的固定资产多计 5983.67 万元，导致该项目价值虚增。

1.2.2 主营业务收入造假 绿大地的良好盈利性来源于多个苗木采购大户的订单，为公司的主营业务收入以及净利润等方面做出了非常突出的贡献。绿大地在上市前发布招股书显示，2004年及其随后的三年中，绿大地的几个主要的下游购货商分别有昆明五华花卉经贸公司、昆明自由空间园艺有限责任公司、昆明滇文卉园艺有限公司、昆明天绿园艺有限公司、昆明祥佑旅游开发有限公司、昆明鑫景园艺工程有限公司等众多来自昆明、北京以及成都的园林公司。自从绿大地公司成功上市后，曾经的大客户们接连神秘消失（详见表 1.2.2）。成都贝叶园艺有限公司与成都万朵园艺有限公司两家来自成都的企业，均成立于2005 年 11 月 15 日，并且同时在 2008 年 6 月 5 日在工商局办理了注销手续。北京都丰培花卉有限公司以及昆明天绿园艺有限公司分别于 2006 年 12 月 25 日和 2008年 4 月 15 日被工商机关吊销了营业执照；昆明祥佑旅游开发有限公司于 2007 年 8月进行了工商注销；昆明鑫景园艺工程有限公司于 2010 年 2 月 3 日在昆明市工商局办理了工商注销手续。从表 1.1 中我们可以看到，原同绿大地公司来往密切的客户均在不久后就进行了工商注销。让人不得不对这些公司存在的真实性产生怀疑。

2009 年起，绿大地毫无意外的出现了巨额销售退回事件。绿大地公司在 2010年 4 月 30 日的信息披露中，确认了 08 年主营业务退款额为 2348 万元，2009 退款额则高达 1.58 亿元，几乎覆盖了全部主营业务收入。绿大地在招股说明书披露 2004 年至 2007 年上半年营业收入合计收入为 6.26亿元，这其中属于虚假收入的有 2.96 亿元；而 07 年的营业收入 2.57 亿元，其中属于虚假收入的金额有 9660 万元；08 年和 09 年的虚假收入分别高达 8565 万元和6856 万元。其虚增金额之高使人难以想象。

1.2.3 净利润造假 我们在绿大地的身上看到了财务报表的神奇之处。2009 年 10 月 30 日，绿大地公司发布 2009 年三季报表明，预期 2009 年度净利润同比增长 20%~50%；2010 年 1月 30 日，绿大地发布了 2009 年度业绩预告修正通知，通知称：将 2009 年净利润增幅更正为较上年降低三成，变化程度天差地别；2010 年 2 月 27 日，也是绿大地第三次更正的上一年年度业绩时，其利润修正为 6200 余万元。发布业绩快报后的第三天，也就是 3 月 2 日，该公司再一次公告了上一年度业绩预亏及持续旱灾的重大风险提示，提示预期上一年度净利润极有概率发生亏损。2010 年 4 月 28 日，绿大地的 2009 年度业绩快报修正公告正式将上一年度净利润更正为-1.3 亿元，财务数据发生了惊人的转变。

绿大地 2010 年的发布的屡次公告均让投资者胆战心惊。最终，绿大地公司于2010 年 4 月 30 日正式发布了 2009 年年报，年报显示绿大地 2009 年净利润为-1.5亿元，每股收益为-1.00 元。同日发布的第一季度报告显示，每股收益只有 0.1 元，环比暴跌。从上表 1.2 中，我们可以很清晰的看到，绿大地 2009 年发生的亏损几乎吞噬了其之前几年发生的全部利润。绿大地所披露的一系列报告，充满了各种“失误”。之前发布的季报之中的营业收入比实际营业收入少计 10 万元，折算后的净利润多计 52 万余元。其 2010 年一季报中合并现金流量项目共计错误二十余个。其中，有 8 个错误点的金额出入高达上千万，更有 12 个错误点金额出入高达上亿。

4.2 万福生科简介

4.2.1 公司概况 公司前身为湖南省桃源县湘鲁万福有限责任公司，成立于 2003 年。经过六年的发展于 2009 年 10 月 7 日，公司整体变更为现在的万福生科湖南农业开发股份有限公司，并于 2009 年 10 月 28 日在工商行政管理局登记注册，注册资本 5000 万元，法定代表人龚永福。龚永福和妻杨荣华各自持有公司 29.99%的股份。2011 年 9 月 15 日，公司在深圳证券交易所首次公开发行 1,700 万股，每股面值1.00 元，发行价格为人民币 25.00 元并于当年 9 月 27 日在深交所创业板挂牌上市。2011 年 10 月 17 日，常德市工商行政管理局为公司换发企业法人营业执照，公司注册资本由原来的人民币 5000 万元增加到人民币 6700 万元。

4.2.2 公司主营产品

公司主要从事稻米精深加工业务，即以稻谷、碎米作为主要原料，通过自主设计的工艺体系和与之配套的设备系统，运用先进的物理、化学和生物工程技术，对稻米资源进行综合开发，生产大米淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油和食用米等系列产品。在国内，公司首创以大米淀粉糖、大米蛋白为核心产品的稻米精深加工及副产物高效综合利用的循环经济生产模式，并已成为国内稻米精深加工循环经济水平和副产品产业链条最长、综合利用效率最高的企业之一。公司主要产品有麦芽糊精、高麦芽糖浆、大米蛋白粉、葡萄糖粉、食用米（普米和米糠油）等，可广泛应用于饮料、食品、饲料、保健品、医药、化工等领域，具有广阔的市场前景。通过近八年的发展，公司逐步实现了产品结构、工艺技术、管理水平的动态升级，已发展成为我国南方最大的以大米蛋白、大米淀粉糖为核心产品的稻米精深加工及副产物高效综合利用的循环经济型企业。除此之外，公司的技术优势是科技成果“稻米淀粉糖深加工及副产物高效综合利用”由袁隆平院士为首的专家组鉴定，技术成果整体上达到国际先进水平，在稻米葡萄糖结晶技术等方面居国际领先水平。根据公司 2012 年年报资料显示，整理得出万福生科主要产品及所占当年营业收入比重，见表 4-1。

4.3 “万福生科”的财务造假事件回顾

外界首次发现万福生科财务造假是在 2012 年的半年报中。营业总收入 8217 万元变 2.7 亿元。该行为导致该公司 2012 年上半年财务成果由亏转盈，金额巨大，情节严重。湖南省证监局很快对万福生科开始进行立案调查，万福生科财务造假黑幕从此被拉开。2012 年 9 月 17 日开盘后公司股价大幅下跌，下午跌停。2012 年 9 月 18 日晚，证监会稽查总队对万福生科再次下达立案调查通知。通知书编号：稽查总队调查通字 12788 号。9 月 19 日起，万福生科开始了为期一月之久的停牌调查。2012 年 10 月 25 日，公司发布公告承认了 2012 年中报存在虚假记载和重大遗漏情形“2012 年半年报中虚增营业收入 1.88 亿元、虚增营业成本 1.46 亿元、虚增利润 4023.16 万元，而且对循环经济型稻米精深加工生产线项目 2012 上半年长期停产的事实进行了隐瞒”。2012 年 11 月 22 日，万福生科因 2012 年中报造假受到深交所公开谴责。2013 年3 月 2 日,万福生科发布<<关于重大事项披露及股票复牌的公告>>“经公司自查发现2008 年至 2011 年定期报告财务数据存在虚假记载，初步自查结果如下：2008 年至2011 年累计虚增收入 7.4 亿元左右，虛增营业利润 1.8 亿元左右，虛增净利润 1.6亿元左右。”据万福生科招股说明书及 2012 年年报显示，2008—2011 年，公司净利润分别是 2565.82 万元、3956.39 万元、5555.4 万元和 6026.86 万元，四年内净利润总数 1.81 亿元。但其中有 1.6 亿元是虚构的，实际四年合计净利润数只有 2000 万元左右，90%为造假所得。之后，万福生科及公司全体董事、监事和高级管理人员受到深交所第二次公开谴责。

最终，证监会对万福生科此次财务造假行为做出如下处决：责令万福生科改正违法行为，罚款 30 万元。对万福生科董事长兼总经理龚永福给予警吿，罚款 30 万元，同时对龚永福和财务总监覃学军采取终身市场禁入措施，并移送公安机关追究刑事责任。平安证券作为保荐机构没能勤勉尽责，出具的发行保荐书存在虚假记载，被罚以7,665 万元的罚金、暂停 3 个月保荐机构资格并设立 3 亿元专项基金赔偿投资者损失。与此同时，平安证券高管薛荣年等也遭到连带处罚。撤销何涛、吴文浩保荐代表人资格，撤销证券从业资格，终身证券市场禁入。与此同时，对保荐业务的相关负责人给予警告并分别处以 30 万元罚款，撤销其证券从业资格。为万福生科提供审计服务的中磊会计师事务所，被证监会没收全部审计收入，罚款 276 万元，撤销证券从业许可资格。为万福生科签字的会计师被处于 13 万元罚款且终身市场禁入。

4.4 万福生科财务造假手段

经过对万福生科财务数据调查研究，其 2012 年上报营业收入中存在虚增额达到18759.08 万元，由此带来虚增的净利润额达到 4023.16 万元。经过对万福生科实际经营账务审计发现，上半年度实际营业收入仅仅为 821.69 万元，较 2011 年上半年缩减比例为64.61%，当期营业利润为-1436.53万元，较2011年上半年缩减比例接近148%，当期净利润值为-2655 万元，较 2011 年上半年缩小比例为 143.78%。万福生科通过伪造虚假财务数据，给外界投资者和社会公众营造了虚假的繁荣假象，分析万福生科财务造假方式，成为解答财务造假谜团最佳的方法。

4.4.1 虚增销售收入

万福生科的主要经营项目是销售大米、麦芽糖等多种农副产品。伪造绝大多数产品的实际销售收入，相比正常售价的四五倍以上，由此所伪造出的销售收入是真实销售收入的一百倍以上，甚至有些产品并没有实际销售额，凭空捏造销售行为的存在。经过对万福生科伪造事实的调查发现，收入虚增最不可接受的是麦芽糊精此类产品。

A、半年报中，麦芽糊精实现的收入达到 1124 万元。但实际情况却让人大跌眼镜，该企业在整个 2012 年度的麦芽糊精销售额不足十万元。由此可以计算出，单纯就麦芽糊精一类产品虚增的倍数已经超过一百倍。

B、一类造假严重的产品是其大力宣扬的葡萄糖粉。该企业半年报数据披露该产品销售额已超过 1400 万元，经过调查研究发现，该产品市场销售萎靡，收入延续下滑，实际销售收入仅仅四十三万左右，该产品虚增倍数超过三十倍。

C、生科宣传力度最强大的麦芽糖浆作为公司未来销售主力，在 2012 年半年期间销售额为 1.22 亿元。在后来该企业发布的更正性公告中表明该企业的实际收入仅仅为两千万，由此计算出该产品的虚增倍数大约为五倍。D、生科另外一项有关水稻深加工农产品为蛋白粉，半年财务数据显示销售收入达到2754 万元，但是经过对实际账务的盘查，实际销售额仅仅为 352 万元，虚增倍数几乎为七倍。万科生物是依靠起初的大米深加工产业发展起来的，大米的销售收入一直是万福生科的主打业务，也是本次造假行为中最严重的产品。同样在 2012 年半年财务数据披露的优质大米的销售额达到 5112 万元，但后期更正公告中声称实际销售额刚刚 1120 万元，虚增系数几乎达到四倍。不仅仅存在产品虚增销售额的现象，上述各类产品的毛利润率也被虚增。从后期发布的更正公告中计算得知，葡萄糖粉、麦芽糖浆、蛋白粉等深加工产品的实际营业利润分别为 5.75%、10.88%、14.07%，比之前财务半年报中披露的数据 22.08%、21.84%、25.99%差距甚大，其中葡萄糖粉实际的毛利润率仅仅为虚增数据的四分之一。万福生科的虚增收入手段主要依靠两种方式：

方式一：伪造虚假合同。为了证实销售额的真实性和合理性，万福生科当前伪造了五份销售合同。主要涉及到的下游客户为东莞樟木头花苑粮油公司（2 份）和湖南傻牛食品厂（3 份）。

方式二：伪造虚假上、下游客户。对于万福生科类似的农产品加工企业的上下游科客户很难集中，尤其是下游销售客户大多数为较小的企业或者个体经营者，容易混淆公众视听。万福生科在 2012 年半年财务数据中提到的大客户大多数为伪造的客户信息，相关的销售往来账务均为虚构。在万福生科所提供的主要下游客户中，基本一半以上的客户存在虚假交易嫌疑，并且销售额均为捏造。具体的对比数据详见表 4-3所示。在其披露的主要客户中，湖南傻牛公司早在几年之前已经停产歇业；另外一家东莞常平的粮油企业经过实际调查发现仅仅是个体经营门头，经营面积仅仅五十平米；天津的中意糖果并非披露的 1341.95 万元，实际交易额仅仅为 118.73 万元人民币；怀化的小丫丫食品在经过调查曝光以后凭空消失；湖南的另外一家食品企业祁东佳美同样由实际的 223 万虚增至 1415 万元。

4.4.2 虚增预付账款

万福生科的预付账款科目在 2011 年年底报表中为 1.2 亿元人民币，与前期相比增长规模达到 449.44%。万福生科在当前的中期报表中将预付账款在此进行调整，增加了 10100.72 万元人民币，再次虚增 4468.83 万元，调整的幅度超过百分之四十。后期经过实际的账务盘查，预付账款基本流向是万福生科下属的粮食经纪人。通过该群体将现金重新回到上市公司，这部分现金在回流到公司时直接计入现金。万福生科的预付账款明显是通过个人增加现金流，利用往来科目掩盖虚假的真实情况。万福生科最终的收益是在建工程科目，简要介绍整个在建工程科目的伪造过程。首先，万福生科以工程项目名义设立银行存款明细科目，并虚拟支付工程款项。由此造成企业现金的减少；另外，所预付的工程款项借方计入在建工程科目，借方增加。其次，万福生科将工程转包给虚假的承包单位，同时将银行账户中的工程资金转到该承包商的银行账户中。最后，虚假客户与万福生科之间签订虚假的购销合同，其账户中转入的资金再次回到万福生科的账户中，由此整个过程万福生科的现金流增加，现金科目余额不变，但在建工程科目的借方虚增了余额，虚增了利润值，并且构成了一个看似合理的闭环。

4.4.3 虚增在建工程科目

万福生科除了上述的虚增预付账款外，在建工程作为企业非流动性资产同样被用来虚假运作，以达到虚增利润的目的。由于在建工程借方发生额虚增带来该科目规模不断攀升。在 2012 年中期报表中，其在建工程的余额已经达到 1.8 亿元人民币。相比较 2011 年全年在建工程为 8700 万元，仅仅半年的时间，该企业的在建工程增加上亿元，万福生科处于上市初期阶段，本身存在大量的工程项目，以在建工程科目作为幌子进行虚增并没有引起外界的过多关注。因此，募投项目成为大多数违规操作上市公司将自身门面改头换面的最佳途径。所募集的资金大多数用于建设中的项目中，不会引起外界猜疑。

万福生科在中期报表中对在建工程科目同样做了较大的调整。在下表 4-4 中罗列出调整前后在建工程存在的较大变动的项目，在建工程账面价值由原来的 4201.20 万元调整为 201.20 万元，虚增余额达到 4000.00 万元，与虚增后带来的利润增加值相比，其比例基本达到 99.42%。与虚增后的利润基本一致。由此可以看出万福生科财务数据伪造金额和规模已经超出预料。

4.4.4 隐瞒公司重要经营事项 对万福生科经营过程中有关公司经营规划和经营政策变动的情形并未作出公布，经调查发现，其经济型稻米深加工项目由于技术缺陷需要改进而停滞不前，因此整个生产线处于停产状态，各项米产品的生产受到影响，均出现了不同程度上的停产损失，普通大米生产线在 2012 年上半年累计停产 123 天，精制大米生产线整个上半年累计停产 81 天，淀粉糖生产线在 3 月 17 至 5 月 23 日期间实际停产 68 天，三类产品上半年平均停产天数累计超过 100 天。在 2012 年第二季度末，该稻米深加工生产线的技改工作基本结束，进入生产前的调试工作，但是停产造成的损失对万福生科来说是巨大的。但是万福生科并没有向有关投资人和社会公众作出通知，在其披露的企业经营信息中同样没有体现。另外，万福生科借鉴胜景山河财务造假被曝光的教训，利用虚假的媒体和广告宣传，伪造销售行为掩盖虚增的销售额，对外塑造销售业绩良好的形象。

新大地：

选择真实客户掺假 “化整为零” 经过证监会稽查总队7个月的调查，新大地涉嫌欺诈发行的相关取证工作已经初步完成。经调查，新大地造假手法隐蔽，不仅选择真实客户进行“兑水掺假”，同时将虚增收入分散到数量众多的客户，少则几千元，多则数十万元，大大增加了调查人员的取证难度。

据悉，经媒体报道后，证监会曾要求中介机构对其进行自我核查，中介机构之后上交了无发现重大造假嫌疑的核查报告。

而后，证监会要求深圳专项办和广东证监局进行复查，复查中发现了诸多疑点，证监会便启动了内部立案稽查程序。

虽然中介机构递交了看似合理解释、并无涉嫌财务造假的自查报告，但是对于该案现场检查中如何发现其确实存在造假行为、造假数额多少、在哪方面突破等，成为调查人员首先要解决的问题。

一位参与调查工作的人员告诉记者，在进入现场前，调查人员查阅了新大地招股说明书，进行了初步分析，并发现其主要销售客户变动较大、人均利润水平明显偏高等诸多异常点。

据介绍，稽查总队调查组一行9月份进入新大地现场，同时调取了相关中介机构的工作底稿。通过存货盘点、逐月毛利率分析、银行资金调取、查阅中介机构工作底稿„„，调查组发现了新大地财务造假的“蛛丝马迹”，相关事实也开始逐渐浮出水面。

经过调查，为了掩盖其造假行为，新大地并没有采取像绿大地那样的伪造金融票据、虚增大额资产、大量关联公司交易等“明目张胆”式的财务造假，其手法相比而言更加隐秘：一是选择真实客户进行“兑水掺假”，即以有真实销售客户的名义虚增销售收入，使其造假更具迷惑性，如新大地对某客户2009年真实的销售收入是38多万元，新大地当年通过造假虚增了对该客户的销售收入15万余元，最后账面反映出来的就是50多万元；二是将造假数据“化整为零”，即将虚增收入分散到数量众多的客户，这种手法查处起来所花费的人力物力更多。从调查走访的嫌疑客户来看，造假数额多的几十万，少的甚至只有几千元，这在以往的财务造假案中是比较少见的。

更为值得注意的是，由于在虚增收入回款方面新大地大量使用了现金，为了使其财务报表更具“可信性”，新大地公司通过多种方式将现金销售转换为非现金销售，使造假更为隐蔽、更具迷惑性。同时，由于现金交易不像转账交易那样清晰地记载资金流向，这也大大增加了事后调查的难度。

此外，据稽查总队调查人员回忆，除了取证新大地造假行为难度大以外，日常调查工作的难度也可见一斑。

多手段筹集造假资金“虚增回流”

为了筹集造假资金，新大地采取了多种造假手段，包括使用自有资金循环、改变资金用途等多种方式，粉饰财务报表。

据介绍，为了筹集资金，新大地采取了多种方式方法，一类是自有资金循环，即通过虚构原材料采购或在建工程业务，将自有资金“转出”体外，然后再以销售的名义“回流”到新大地，从而虚增收入。如新大地曾以支付在建工程款的名义，将200万元资金转入某建筑公司，这家建筑公司在扣除管理费和税金后，剩余资金又全部转回新大地，新大地将这些转回资金全部确认为销售收入；另一类是改变资金用途，新大地将个人向银行取得的贷款、私下的股权转让协议、政府补贴款等获取的资金，转入新大地关联公司或其控制的银行账户，然后再以客户付款的名义虚增收入。

除了上述新大地支付在建工程款项回流虚增外，稽查总队调查人员还给记者举了另外一个例子。“新大地以原材料采购等名义，将款项支付给‘名义’上的农户，而以这些农户名义开立的银行卡实际掌握在新大地手中，新大地安排人员会将上述款项取现，再以若干家客户的名义作为销售收入回流新大地。”调查人员告诉记者。

与此同时，调查人员还发现，新大地实际控制人曾向某私募基金和投资公司私下转让股份300万股获取资金，新大地则涉嫌将这部分资金中的大部分用于虚增销售收入。

中介机构未勤勉尽责

新大地自称“运气不好”

调查中，新大地不少高管认为造假被披露是“运气不好”、“躺着也中枪”，并没有从主观上找原因。与此同时，相关中介机构也未能勤勉尽责。

据介绍，调查发现，承担新大地发行上市项目的3家中介机构，均存在不同程度的未勤勉尽责，没有严格按照证监会、财政部、司法部等有关主管部门制定的规章制度和业务准则履行应尽的工作职责。有的该履行的程序没有履行，有的履行程序“走过场”、流于形式。

其中，对于关联公司的取证便是中介机构“走过场”不尽责的失职之处。例如，调查人员发现，曼陀神露山茶油专卖店2008年注册成立，起初经营者为黄双燕，是新大地实际控制人黄运江的堂侄女，按照有关规定，二者不构成关联关系。而且，2010年该店再次做了法律上的非关联化转让，黄双燕将该店转给与新大地实际控制人不存在任何亲属关系的邹琼。但是，只要认真查验新大地和曼陀神露山茶油专卖店的工商登记材料就会发现，该店两次工商登记材料预留联系方式与新大地公司完全一样，黄双燕留的个人联系方式则是新大地一董事手机；同时，在黄双燕办理工商登记时附有一份房屋租赁合同，出租方是新大地实际控制人控制的另一公司——梅州三鑫，而承租方黄双燕签字(注：事后查明黄双燕的签名则是前述新大地董事代签)，下方所留联系方式是新大地实际控制人凌梅兰的电话。

“中介机构工作底稿中收集的工商资料、大量的银行借款合同等，都能看到上述新大地的联系电话，对于这些异常点，中介机构没有保持专业人士应有的职业敏感，采取必要的措施予以证实或排除。”稽查总队调查人员告诉记者。

调查人员告诉记者，在中介机构未能勤勉尽责的同时，调查中，新大地不少高管认为造假被披露是“运气不好”、“躺着也中枪”，并没有从主观上找原因。

中国证监会新闻发言人表示，根据《证券法》等相关规定，无论发行人处于发行申请的哪一阶段，即使已撤回发行申请材料，只要申报文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，均属重大违法行为。

同时，对于中介机构未能勤勉尽责，中国证监会都将会依法严肃处理，追究各相关主体的法律责任。

第二篇：财务报表分析随堂作业

财务报表分析

单选题

1.财务信息的内部使用者主要有(D)。

A.投资人B.债权人C.政府D.企业经理

2.在财务分析中，最关心企业资本保值、增值状况和盈利能力的利益主体是（A）。A 企业所有者B 企业经营决策者

C 企业债权人 D政府经济管理机构

1.务报表分析的其他信息不包括（D）。

A.审计信息B.政策信息 C.行业信息D.业务信息

2.下列不属于由于会计前提、原则本身会导致报表分析具有局限性的是（D）。

A.以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值。

B.假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整。

C.稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。

D.会计数据的真实性

1.下不属于会计要素的有（D）。A．资产 B．负债 C．收入 D．成本

2.以下项目中不属于会计意义上的资产的是（B）。A．重型汽车 B．预收账款

C．专利权 D．应收账款

3.如果将当期的收益性支出错误地当作资本性支出入账，会导致（B）。

A．虚计资产 B．虚计收入

C．虚计费用 D．虚计负债

4.取固定资产折旧遵循的会计准则是（C）。A．历史成本 B．稳健

C．配比 D．划分收益性支出与资本性支出

1.企业1997、1998、1999、三年的净利润分别为500000元、70000元和1200000元，按照定基的方法，1999年净利润增减差异幅度 应为（C）。A.40％ B.71.4％ C.140％ D.240％

2.行趋势分析所需时间长度一般以5年左右为宜，但至少应是（C）。

A.1年 B.2年 C.3年 D.4年

3.率分析的比率不包括（D）A.构成比率 B.效率比率 C.相关比率 D.差额比率

1.下列不属于资产负债表的作用的是（D）。

A.反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能力B.反映企业资金来源和构成情况。

C.提供企业拥有或控制的经济资源及其分布情况。D.反映企业的未来盈利能力

1.产负债表中资产项目的排列顺序是依据（C）。

A.项目的重要性 B.项目的收益性

C.项目的流动性 D.项目的时间性

2.企业持有较多的货币资金，最有利于企业的（C）。

A.经营者B.长期债权人 C.短期债权人D.所有者

3.为揭示不同项目的变化对当期流动资产总额增长幅度(或减少幅度)的影响结果，往往通过分析流动资产各项目的（A）。

A.相对数变动差异 B.规模 C.质量 D.绝对数变动差异

4.固定资产项目分析不包括（D）。

A.固定资产规模分析B.固定资产会计政策分析C.固定资产利用效率分析D.固定资产位置分析

1.下列不属于流动负债的是（B）。A.短期借款B.应付债券 C.应付职工薪酬D.应付票据

2.下列关于实收资本的说法正确的是（C）。A.不同于负债没有固定的利率

B.期限长，伴随企业生存的始终 C.金额永久不变D.属于长期资金来源

3.资产负债表上的资产价值主要是以历史成本为基础计量的，与这些资产的账面价值往往有一定差距的价值是（C）。

A.评估价值B.重置价值 C.实际价值 D.未来价值

4.下列指标越高，表明企业对债务的保险程度越大（D）。

A.有形净值债务比率B.资产负债比率 C.产权比率 D.利息保障倍数

1.一般而言，以下因素不影响资产结构的是（D）。A.企业的盈利水平与风险B.企业经营规模 C.行业特征D.企业的所有制

1.不属于利润表的作用是（A）

A.分析企业的财务状况 B.分析判断企业的经营成果和获利能力 C.分析预测企业未来的现金流动状况 D.可以用来分析预测企业的偿债能力

2.单步式结构损益表体现了收益的（D）。A.总体结构 B.主要项目结构

C.业务结构D.收支结构

3.下列在利润表中反映的是（C）

A.营业利润B.利润总额 C.现金股利D.净利润

1.按照某个对象归集的耗费，可形成（B）。A.产品成本B.该对象成本

C.该期间成本 D.期间费用

2.成本费用分析的两大部分为期间费用分析和（C）。

A.管理费用分析B.制造费用分析 C.产品成本分析D.财务费用分析

3.制造费用或管理费用项目中，有的项目往往有较大的弹性，分析时应特别予以关照的项目是（D）。

A.工资费用B.折旧费用

C.办公费用D.其他费用

4.产品生产总成本分析主要是利用产品生产总成本表，并采用比较分析法和（A）。

A.因素分析法 B.差异分析法

C.项目分析法 D.总额分析法

1.提高企业营业利润的方式可以通过（D）。

A.增加营业外收入 B.降低营业外支出

C.降低所得税 D.增加销售收入

2.影响主营业务利润的因素不包括（D）。A.单位产品生产成本B.销售品种结构 C.销售数量D.财务费用

3.编制共同比结构损益表，作为总体的项目是（A）。

A.主营业务收入B.主营业务利润C.利润总额D.净利润

4.分析利润增减变动时，不属于常见的比较标准有（B）。A.前期实际利润 B.前期计划利润 C.行业平均利润D.本期计划利润

5.下列不属于利润增减变动分析采用的方法是（D）。A.因素分析法B.对比和趋势分析

C.差异及变动百分比法D.比率分析法

1.编制现金流量表的主要目的是（D）。

A.反映企业某一时日的财务状况B.反映企业的经营成果 C.全面评价企业的经营业绩

D.提供企业在一定时间内的现金和现金等价物流入和流出的信息

2.现金等价物不包括（D）。A.库存现金B.银行存款C.1.不属于现金流量结构分析的目的有（B）。

A.了解现金主要来自那里

B.了解各类现金的变动及其差异 C.了解现金主要用往何处

D.了解现金及现金等价物净增加额的构成情况

1.与现金流量相关的财务比率中，不能评价偿债能力的有（A）。

A.每股收益 B.现金到期债务比率

C.现金比率 D.现金支付股利比率

2.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（D）。

A.资产负债率 B.经营现金净流量与到起债务比C.经营现金净流量与流动负债比

D.经营现金净流量与债务总额比

3.下列指标中，不能用以评价企业偿债能力的有（D）。

A.现金比率B.经营活动净现金比率 C.到期债务本息比率D.每股经营现金流量

4.越高说明净利润中已经收到现金的程度越高的指标是（D）。

A.现金充分性比率B.支付现金股利比率

C.现金比率 D.净利润现金保证比率

5.支付现金股利比率是以（C）。

A.本期投资活动净现金流量B.本期筹资活动净现金流量 C.本期经营活动净现金流量 D.本期现金及现金等价物净增加额

6.反映净收益质量的主要标志是（A）。

A.经营活动现金流量 B.投资活动现金流量

C.筹资活动现金流量 D.现金及现金等价物净额

1.下列不属于合并报表能揭示的内容是（C）。

A.内部关联方交易的程度

B.揭示企业集团内部管理的薄弱环节 C.子公司的资产规模及结构

D.企业集团所存在的资源规模及其结构

1.将资产分类为流动资产和非流动资产两大类的分类标志是资产的价值转移形式及其（A）。

A.占用期限 B.变现速度

C.占用形态D.获利能力

2.下列各项中不属于速动资产的有（D）。A.现金B.银行存款C.应收账款D.库存商品

3.通过分析企业流动资产与流动负债之间的关系可以判断企业的（A）。

A.短期偿债能力 B.长期偿债能力

C.盈利能力 D.营运能力

4.通过分析企业流动资产与流动负债之间的关系可以判断企业的（A）。

A.短期偿债能力 B.长期偿债能力

C.盈利能力D.营运能力

1.在计算速动比率时，要从流动中扣除存货部分，再除以流动负债。这样做的原因在于流动负债中（C）。

A.存货的价值变动较大B.存货的质量难以保证 C.存货的变现能力最低D.存货的数量不易确定

2.将积压的存货若干转为损失，将会（C）。

A.降低速动比率B.增加营运资金C.降低流动比率D.降低流动比率，也降低速动比率

3.一般来说，偿还流动负债的现金来源于（C）。A.长期借款B.短期借款 C.流动资产D.吸收投资

2.下列属于衡量企业财务杠杆的财务指标是（A）。A.权益乘数 B.利息保障倍数 C.流动比率D.营运资金

1.在相同条件下，对企业长期偿债能力分析，与资产负债比率之和等于1的指标.是（C）。A.权益乘数 B.已获利息倍数

C.所有者权益比率D.有形净值债务率

2.下列指标越高，表明企业对债务的保险程度越大（D）。

A.有形净值债务比率 B.资产负债比率

C.产权比率 D.利息保障倍数

3.某企业当年的税前利润为68000元，利息费用为8000元，则利息保障倍数为（C）。A.8.5 B.7.5 C.9.5 D.10.5 4.通过借款来购买无形资产，企业的有形净值债务率（C）。

A.将会降低B.将不变

C.将会提高或不变D.将会提高

1.衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（D）。

A.有足够的资产 B.有足够的流动资产

C.有足够的存货D.有足够的现金

2.为加大企业资产的财务弹性，占比重最大的资产应是（B）。

A.金融资产 B.流动资产 C.固定资产D.实物资产

1.能够反映资产赚取利润能力的财务比率是（D）。A.资本金收益率 B.长期资本收益率

C.股东权益收益率 D.总资产利润率

2.不影响资产管理效果的财务比率是（D）。A.营业周期B.存货周转率 C.应收账款周转率D.资产负债率

3.某企业期初存货200万元，期末存货300万元，本期产品销售收入为1500万元，本期产品销售成本为1000万元，则该存货周转率 为（B）。

A.3.3次 B.4次 C.5次 D.6次

4.下列关于资产结构的说法不正确的有（A）

A.财务风险主要与资产结构有关

B.经营风险主要与资产结构有关

C.资产的流动性与资产风险性有密切关系

D.资产的流动性与资产收益性有密切关系

5.与资产结构相关的风险，称为（B）。

A.财务风险 B.经营风险C.投资风险D.应收账款风险

1.股东(所有者)权益报酬率＝权益乘数×（A）。A.资产净利率B.销售利润率 C.资产周转率 D.资产负债率

2.如果资产负债率大于50%，则下列结论中成立的是（C）。

A.权益乘数为2 B.长期偿债能力很强

C.产权比率大于1 D.财务风险很低

1.以下对市盈率表述正确的是(A)。

A.过高的市盈率蕴含着较高的风险 B．过高的市盈率意味着较低的风险

C.市盈率越高越好 D．市盈率越低越好

1.下列各项中，引起企业销售利润率下降的是（B）。A.增加销货B.加速折旧 C.降低单位成本D.提高售价

1.费用分析的工具不包括（C）。A.结构百分比 B.比率分析 C.对比分析D.趋势分析

2.提高企业营业利润的方式可以通过（D）。A.增加营业外收入 B.降低营业外支出

C.降低所得税 D.增加销售收入

3.B公司1999年和2000年的产品销售情况见下表： 年份 销售数量(台)销售单价(元)单位销售成本(元)1999 2000 110 85 2000 1950 125 90 那么B公司销售价格变动对利润的影响额为（C）。A.30 000元 B.9 750元

C.29 250元 D.19 500元

5.下列公式错误的是（C）。

A.盈亏临界点销售量 B.盈亏临界点销售额

C.边际贡献＝息税前利润－固定成本

D.边际贡献＝(单价－单位变动成本)×销量

1.综合评分法的形式不包括（C）。A.相加评分法B.相乘评分法 C.加权平均法D.加权相加评分法。

多选题

5.反映企业短期偿债能力的指标有（ABCD）。A.流动比率 B.应收账款周转率 C.速动比率D.现金比率E.资产负债率

6.资产负债表上表现企业变现能力的资料有（BCE）。

A.预收账款B.短期证券C.即将变现的长期资产

D.已经办理贴现的商业承兑汇票E.可以动用的银行贷款指标

4.应收账款周转率越高，则（CE）。A.存货周转越快，流动资金需要越少

B.收账越迅速，账龄期限越长

C.流动性越强，短期偿债能力越强

D.账款回收率越高，收款费用和坏账损失越低E.账款周转次数越多，企业管理效率越高

5.影响速动比率的因素有（ACDE）。A.应收账款B.存货C.短期借款D.应收票据E.预付账

1.影响长期偿债能力分析的关键因素包括（AC）。A.资本结构 B.流动性

C.盈利能力D.资产结构E.所有者权益

5.下列财务比率之中，比率越高，说明企业长期偿债能力越强的有（ABCD）。

A.总资产收益率B.净资产收益率

C.资产负债率D.利息保障倍数E.流动比率

6.下列指标中比率越高，说明偿债能力越强的有（ADE）。

A.所有者权益比率B.资产负债率 C.权益乘数D.利息保障倍数E.流动比率

3.有可能减弱企业的长期偿债能力的因素有（ABCE）A.或有事项 B.承诺事项 C.长期经营性租赁D.准备变现的长期资产E.未决诉讼

4.某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率有（ABCD）。

A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率 D.应收账款周转率E.利息保障倍数

5.资产负债比例过高时，为改变不佳财务形象，可以采取的措施有（BD）。

A.举措新债B.提前债还旧债C.减资缩股 D.增资扩股E.对外投资

1.投入资本报酬率可以进行分析的领域包括（ABD）。A.管理效能 B．获利能力

C.资产管理能力 D．盈利预测E．流动性

3.下列项目中，影响总资产收益率的有（ACDE）。A.利息费用B.所得税C.利润总额D.期初资产总额E.期末资产

4.权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具代表性的指标。通过对体系的分析可知，提高权益净利率的途径包括（ABD）。

A.加强销售管理，提高销售净利率

B.加强资产管理，提高资产利用率和周转率 C.加强负债管理，降低资产负债率

D.提高产权比率 E.以上都不能

5.下列关于杜邦分析法说法正确的是（ABCDE）。A.杜邦体系可以看出所有者投资报酬率涉及到企业经营活动的方方面面

B.杜邦分析体系提供的财务信息，较好地解释了指标变动的原因和趋势

C.杜邦财务分析体系不是另外建立新的财务指标

D.杜邦分析法关键不在于指标的计算而是指标的理解和应用

E.通过杜邦分析可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系

1.收益要素计量的困难性在于（ABC）。

A.收益的计量往往取决于对未来事项结果的估计B.会计处理方法的可选择性

C.不同的信息使用者对收益数据的要求是不一样的 D.收益计量需要复杂的数学计算E．收益的计量取决于会计人员的水平

4.可以提高产品销售收入的途径有（ABCE）A.扩大销售数量 B.改善品种结构

C.适当提高单位售价D.降低单位生产成本

E.改善等级

1.下列属于沃尔评分法采用的指标是（ABCD）。

A.流动比率B.固定资产净值率 C.销售收入与所有者权益比率 D.应收账款周转率E.权益净利率

2.运用综合评分法进行财务状况的综合评价时应遵循的原则包括（ABCD）。

A.财务比率的选择要具有全面性、代表性、变化方向的一致性B.各财务比率评分值的确定应视财务分析的目的而定 C.各财务比率的标准值最好是各项财务比率在本企业现实条件下最理想的数值 D.规定各种财务比率评分值的上限和下限 E.综合评分法对所有的企业都可以用统一的指标体系衡量

判断题

3.财务分析成为一门独立的学科还是始于20世纪50年代。√

4.财务分析即财务报表进行分析，即只针对财务报表的分析。×

3.产负债表是反映某一会计主体在某一期间财务状况的财务报表。×

4.利润表是反映某一会计主体某一时点经营成果的财务报表。×

5.金流量表是以现金和现金等价物为编制基础，反映某一会计主体一定会计期间的现金流入和流出状况的财务报告。√

6.分析财务报表的真实性时，要注意分析数据的反常现象。如无合理的反常原因，则要考虑数据的真实性和一贯性是否有问题。√

7.在做企业的对比分析时要注意企业会计政策的不同选择影响可比性。√

8.在横向比较时使用同业的平均数作为比较基准是比较好的。×

9.势分析时如果经营的环境变化很大，这时趋势分析的结论往往无意义。√

5.会计假设决定了会计信息不可能是真实的。×

4.在运用因素分析法时，要按照影响因素和综合性经济指标的因果关系确定合理的替换顺序。合理的替换顺序要按照因素之间的依存 关系，分清数量因素和质量因素、基本因素和从属因素、主要因素和次要因素来加以确定。√

1.在运用因素分析法时，要按照影响因素和综合性经济指标的因果关系确定合理的替换顺序。合理的替换顺序要按照因素之间的依存 关系，分清数量因素和质量因素、基本因素和从属因素、主要因素和次要因素来加以确定。√

2.进行财务报表分析时，收集数据资料是保障分析质量和分析工作顺利进行的基础性程序。√

3.财务报表分析时坚持的系统分析原则是指应该坚持以定性分析为基础和前提，以定量分析为工具和手段相结合。×

2.负债，是债权人在企业资产中享有的经济利益，其余额为资产减去所有者权益后的余额。×

3.我国的资产负债表采用报告式。×

5.待摊费用作为一项已经支付的费用，会使未来的费用增加，影响未来会计期间的经营成果，并没有变现性。因此，企业的待摊费用 越少越好。√

6.股权投资收益分为两部分：一是股利收益；二是股权转让的差价收益。√

7.无形资产分析应分析无形资产摊销的真实性，应注意企业是否有利用无形资产摊销调整利润的行为，以及企业是否按照企业会计制 度规定计提了无形资产减值准备以及计提的合理性。√

5.对于长期负债而言，在资产报酬率高于债务利率的前提下，增加长期负债可以增加企业的获利能力，提高投资者的投资报酬率，同 时负债具有节税作用，所以长期负债越多越好。×

2.流动负债增减变动分析应根据流动负债的变动趋势，结合流动资产分析短期偿债压力是否增大。√

3.分析所有者权益的变动趋势，应结合总资产，分析企业的资本结构是否稳定以及长期偿债能力。√

4.资产负债表的垂直分析即分析资产负债表中各项目的构成。以所有者权益为100%计算各项资产、负债的比重。×

5.资产结构即资本结构，指负债占资产的比重。× 6.不同的资本结构，其资金成本和财务风险是各不相同的。√

5.现行会计利润的计算，只考虑了对原始投入货币资本的保全。在物价上涨情况下，货币资本的保全并不能从实物形态或使用效能上 保持资本的完整，可能造成虚盈实亏。√

1.广义上的收入包括营业收入、投资收益和营业外收入。狭义的收入仅指营业收入。√

2.收入主要包括主营业务收入和营业外收入。×

3.对营业收入采用因素分析法进行分析，通过对销售量与价格对收入的影响分析，不仅可明确企业销售量及价格对收入的影响程度，而且可了解企业的竞争战略选择及其效果。√

4.由于利得是偶发性的收益，因此是不长久的，在分析时不能将这部分作为企业收入的主流加以关注。√

6.无形资产、长期待摊费用、待摊费用非正常上升是利润质量低下的表现。√

7.企业的业绩过分依赖非主营业务，这样的利润往往是不具有持续性的。√

1.利润分配表可以了解企业所有者权益变动情况。×

2.一般来说，企业的利润分配政策应具有稳定性和连续性√

3.现金流量表中的现金流量包括经营活动的现金流量、投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量。√

4.现金流量表的结构包括直接法和间接法。×

1.“购买商品、接受劳务支付的现金”项目具有数额大，所占比重大的特点。将其与利润表中的主营业务成本相比较，可以判断企业购 买商品付现率的情况，借此可以了解企业资金的紧张程度或企业的商业信用情况。√

2.“处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金”不属于投资活动现金流量。×

3.吸收投资所收到的现金包括借款取得的现金。×

4.现金流量表的补充资料是采用间接法报告经营活动产生的现金流量。采用间接法报告现金流量，可以揭示净利润与现金净流量的差 别，有利于分析收益的质量和企业的营运资金管理状况。√

1.与净利润相比，经营现金流量能够更确切地反映企业的经营业绩。√

2.投资活动现金流量是反映企业资本性支出中的现金数额，分析的重点是对外股权投资发生的现金流入和流出数额。×

3.根据筹资活动现金流量，可以了解企业的融资能力和融资政策，分析融资组合和融资方式是否合理。融资方式和融资组合直接关系 到资金成本的高低和风险大小。√

4.一般而言，一个发展良好的企业，经营活动的现金流量应为正，投资活动现金流量为负，筹资活动的现金流量正负相间。√

2.现金流量的流入结构指各项现金流入占现金总流入的百分比。×

3.经营活动现金的流入流出比越大表明公司经营活动现金获利能力较强。√

1.现金流量的趋势分析就是通过对不同时期现金流量表进行观察，比较有关项目的变化情况，分析其变动的原因，并在此基础上预测 其发展趋势的一种分析方法。√

2.环比法比较基础是上一年的数据。√

1.会计报表附注是对财务报表本身无法或难以充分表述的内容和项目所作的补充说明。√

2.当期发生的交易或事项与以前的有本质差别，而采用新的会计政策属于会计政策变更。×

3.判断关联方交易的存在应当遵循实质重于形式的原则。√

4.资产负债表日后发生的非调整事项，应当如同资产负债表所属期间发生的事项一样，做出相关账务处理，并对资产负债表日已编 制的会计报表作相应的调整。×

1.揭错防弊是审计工作的一个主要任务，所以经过审计的报表都是具有真实性的。×

2.若注册会计师出具保留意见、反对意见或拒绝表示意见的审计报告时，应当在范围段与意见段之间增加说明段。√

3.个别重要财务会计事项的处理或个别重要会计报表项目的编制不符合《企业会计准则》和国家其他有关财务会计法规的规定，被审 计单位未予调整，应出具拒绝表示意见的审计报告。×

2.合并会计报表是以总公司和分公司组成的企业集团为会计主体编制的会计报表。×

3.合并会计报表编制方法与个别会计报表的编制相同。×

4.准备近期售出而短期持有其半数以上的权益性资本的子公司不应纳入合并范围。√

5.购买法合并时被并企业的资产和负债要以账面价值纳入合并会计报表。×

6.合并会计报表中的数据实际上是母公司和各子公司的合并数，并不能反映每个法律实体的长期和短期偿债能力。√

1.流动性是指企业履行债务的能力。×

2.流动性关系到企业的持续经营能力 √

7.对流动负债的分析中，应注意是否包括了所有的短期内需要清偿的债务，例如与借款担保有关的或有负债。√

6.存货周转率计量了流动资产中存货的质量和流动性。√

7.应付账款代表着当期责任和未过期责任，能够反映它所代表的这些责任的指标就是应付账款付款天数比率。√

3.长期偿债能力指一个公司长期的财务灵活性及其偿还长期债务的能力。√

4.公司在经营活动中借债的主要动机是较低的成本。√

5.普通股筹资风险大，资本成本低。×

7.资本结构的结构百分比分析通过与历史和同行业企业的比较，可以得出一些资本构成是否合理的答案。√

2.投入资本报酬率是计量公司业绩的指标。√

1.公司在进行业绩评价和控制时常用投入资本报酬率指√

2.外部分析人员在应用总资产报酬率指标分析时，应该出于非生产性或者不能赚取报酬，而将这些资产从投入资本中剔除。×

3.在投入资本报酬率的分析中，收益或者报酬的定义取决于我们对投入资本的定义。√

4.计算合并收益时，需要考虑少数股东收益。√

5.计算总资产报酬率时，报酬指净利润。×

6.计算普通股权益报酬率时，报酬指利润总额。×

7.资产报酬率可以分解为销售利润率和权益乘数两项相乘。×

8.资产报酬率＝ √

6.总资产周转率反映了企业运用资产以产生销售收入的能力。是杜邦分析法的最综合的指标。×

7.权益乘数反映了企业的筹资情况，即企业资金来源结构如何。√

8.销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。√

3.成熟行业的市盈率普遍较高。×

4.市净率越高说明该公司的经营业绩越好。√

5.市净率是每股市价除以每股收益。×

2.市盈率反映投资人对每元净利所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。√

2.收益分析要了解相应的会计处理方法以及相应对损益计量的影响。√

1.收入来源的一个有效工具是结构百分比分析。√

2在会计实务中如果一个部门的收入、营业利润或可识别的资产占到其总额的20％以上，则认为该部门是重要的，应披露分部报告×

3.收入的持续性是分析收益质量的一项重要考虑内容。√

4.应收账款和收入增长如果呈反向变动应引起我们特殊的关注和分析。√

5.当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，我们预期到生产的扩大。×

2.销售毛利率＝1－销售毛利率 √

2.边际贡献是销售收入减去变动成本后的差额。√

3.经营杠杆的大小通常用经营杠杆系数表示，是企业计算息税前的盈余变动率与销售量变动率之间的比率。√

4.当固定成本不变时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越大。×

2.综合评价函数在理论上是存在的，但由于财务指标之间关系的复杂性，要准确地找到它却不大可能。√

3.通常使用的各种确定权重的方法有：直接经验法、专家咨询法、排序法、环比法、优序图法、逐步调整法和层次分析法等等 √

1.在应用相加评分法时，财务指标也不是越多越好，所选用的指标必须与该综合评分的评价与构建目的强度相关。√

2.相加评分法评价时分值的高低表示对象对目标的效用程度，指标越大说明越好。×

3.沃尔评分法的出现主要是克服了单一比率进行财务分析的局限性。√

4.综合评分法在单项给分时不采用“乘”的关系，而采用“加”或“减”的关系处理，可以克服沃尔评分法的缺点。√ 4.常见的利润表结构主要有单步式和多步式两种。我国采用单步式的结构。×

第三篇：电大作业财务报表分析

本人选定《江铃汽车》公司的资料为基础进行分析

一、短期偿债能力分析

1、从江铃汽车2008年、2009年和2010年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力：

2008年末流动负债=108614.41万元，2009年末流动负债=207450.76万元，2010年末流动负债=327493.58万元

从以上数据可以看出，江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势；但2008年有所减少

2007年末货币资金=281791.85万元，2008年末货币资金=437216.89万元，从以上数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势,但2008年有所减少。

2、从江铃汽车2008年、2009年2010年的应收账款情况分析其短期偿债能力：

2008年末应收账款=16163.84万元，2009年末应收账款=33010.58万元，2010年末应收账款=42936.68万元

从以上数据可以看出，徐工科技应收账款逐年不断增加，企业资金回收较慢，短期资金不足，短期偿付能力较差。

3、从江陵汽车2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力：

2008年末流动比率=2.2755 2009年末流动比率=1.9959，2010年末流动比率=1.9554 从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率在2上下徘徊，其短期偿债能力好。从制造业指标角度来看，制造业合理的流动比率最低为2。其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。

2008年末速动比率=1.5126，2009年末速动比率=1.6413 2010年末速动比率=1.6580 从以上数据可以看出，江铃汽车速动比率指标不断增大，虽然其比率从2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此该企业短期偿债能力较强.长期偿债能力分析

1、从江铃汽车2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债能力：

2008年末资产负债率=23.48%，2009年末资产负债率=30.00%，2010年末资产负债率=36.36%，从以上数据看出，江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，如果指标越大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，如果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。江铃汽车07年-10年资产负债率都在百分之二三十，反映其长期偿债能力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润.2、从江铃汽车2008年、2009年、2010年的股东权益比率分析其长期偿债能力：

2008年末股东权益比率=76.52%，2009年末股东权益比率=70.00% 2010年末股东权益比率=63.64% 从以上数据可以看出，江铃汽车股东权益比率较大，因此其产权比率较小，反映该公司长期偿债能力较强，但股东权益比率有下降趋势。

1.流动比率又称运营资本比率，是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障也越大。一般而言，流动比率在2:1左右比较合适。由表一，我们可以看出：江铃汽车公司2008年－2010年的流动比率分别是1.90,1.70,1.70。这些数据相对来说都好。可为什么2009-2010年的流动比率较2008年下降呢？我们从2009-2010年得四大报表中不难看出：2009-2010年江铃汽车公司的流动资产较2008年有所下降，尤其在应收账款上。

但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货，而较流动比率更进一步地反映了企业的短期偿债能力。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。根据表一的相关数据，我们可以看出：2008-2010年的速动比率呈逐年上升的趋势，这也间接地说明了企业的短期偿债能力正在逐年增强中。一般而言，速动比率在1:1这个范围内比较合适。我们知道江铃汽车公司2008-2010的速动比率是1.28,1.36,1.39，这都属于正常范围内。从四大表表中我们可以看出：2008-2010年江铃汽车公司的应收账款下降了，企业的大部分账款都已经收回，并没有使之成为坏账，因而速动比率提高了。

3.资产负债率又称资产比率或举债经营比率，它反映企业偿还债务的综合能力，通俗一点就是：企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。这个比率越高，企业偿还债务的能力就越差；反之，亦然。根据表一，我们不然看出：2008-2010年江铃汽车公司的资产负债率分别是：30.39%，40.36%，44%。这就表明：2008年，江铃汽车公司的资产中有30.39%是来源于举债。而2009-2010年该公司的资产负债率较2008年是上升的，这说明江铃汽车公司在2009-2010年上市发行的股票较2008年有所增长。尽管应收账款逐年下降，但是赶不上江铃汽车公司发行股票的速度。对于资产负债率，企业的债务人、股东和企业经营者往往是从不同角度来评价的。（1）从债权人的角度来看，他们最关心的是其带给企业资金的安全性。如果资产负债率比较高的话，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占的比率太低。这样一来，企业的财务风险就主要由债权人来承担，其贷款的安全性也缺乏可靠的保证。所以，对于债权人来说，他们希望企业的资产负债率低些好；（2）从企业经营者的角度来看，其主要关心的是企业的盈利，同时也估计到企业所承担的财务风险。资产负债率不仅反映企业长期财务状况，也反映着管理当局的进取精神。如果企业不利用举债经营或负债比率很小，说明企业比较保守资本运营能力差。从这一点上说，江铃汽车公司2008-2010年得资产负债率也反映了该公司经营者稳步控制风险的能力，以及该公司走向自由竞争化的趋势；（3）从企业的股东角度来说，其最关心的是投资的收益。如果企业的收益低于资产报酬率，股东就可以通过举债经营来获得更多的利润。一旦资产报酬率低于资产负债率，股东将撤资。

三、营运能力分析

表二：江铃汽车公司2008-2010营运能力对比 财务指标 2008年 2009年 2010年 营业周期 92.37 91.35 87.96 存货周转率 6.91％ 7.28％ 9.37％ 应收账款周转率 40.26％ 89.10％ 135.21％ 流动资产周转率 2.54％ 2.46％ 2.35％ 总资产周转率 1.42％ 1.46％ 1.61％

图二：江铃汽车公司2008-2010营运能力对比

1.存货周转率说明了一定时期内企业存货的周转天数，它是用来测量企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量的指标。同时，存货周转率也反映了企业的销售效率和存货的使用效率。在正常的情况下，如果企业经营顺利，存货的周转率越高，说明存货周转得越快，企业的销售能力越强，运营资金占用在存货上的比例也会越少。从表二中，我们可以看出：2008-2009年，这三年江铃汽车公司的存货周转率分别为6.91,7.28.9.37，且有逐年增长的态势。从四大报表上来看，主要的原因是营业成本的逐年上升，这也反映出近三年来，江铃汽车公司的销售有了一定的发展。虽然说存货的周转率越高，企业的销售能力越强。但是，存货周转比率太高的话，也从侧面反映出：江铃汽车公司的存货水平低等问题；

2.应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要的财务比率，它反映了企业在一个会计内应收账款的周转次数。我们一般这样一个比率，去分析企业应收账款的变现速度和管理效应。这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快。这不仅可以减少坏账的损失，而且可以提高资产的流动性，增强企业的短期偿债能力，在一定程度上弥补流动比率低的不利影响。由表二我们可以得出：江铃汽车公司这三年的应收账款周转率分别为：40.26，80.10，135.21。江铃汽车公司2009年的应收账款周转率较2008年增长一倍，2010年较2009年增加0.8倍。这说明江铃汽车公司催收账款的速度很快，当然这在四大报表（资产负债表）中应收账款会计科目中可以得以体现：2008-2010年该公司应收帐款逐年下降。3.总资产负债率，又称总资产利用率，它是用来分析企业全部资产的使用效率的重要指标。从表二中，我们可以看出：江铃公司近三年的总资产负债率一直比较低，且保持在1%-2%范围内。这是不正常的，说明江铃汽车公司在利用其资产进行经营的效率较差，已经影响到江铃汽车公司的获利能力了。这时候，该公司采取措施来处置资产，提高资产的利用效率。

四、获利能力分析

表三：江铃汽车公司2008-2010获利能力对比 财务指标 2008年 2009年 2010年 销售净利率 9.13％ 10.12％ 10.86％ 营业利润率 8.59％ 11.85％ 12.95％ 总资产报酬率 12.98％ 14.81％ 17.53％ 净资产报酬率 20.20％ 23.22％ 30.59％ 净资产收益率 19.35％ 21.80％ 27.93％ 每股收益 0.91％ 1.22％ 1.98％ 市盈率 9.23％ 18.84％ 13.91％

图三：江铃汽车公司2008-2010获利能力对比

1.销售净利率说明了企业净利润占销售的比例，它是评价企业通过销售赚取利润的能力。该比例越高，表明企业通过扩大销售获取手里的能力越强。从表三当中，我们可以看出：较2008年，2009年的销售净利率有1%的增长，但在2010年则停止了这样的增长势头。这可能是因为2008年经济危机过后，人们对汽车的需求上升有关。当然，也和该公司的市场销售者们有关。2.营业利润率作为考核公司获利能力的指标，是因为它不仅反映全部业务收入与和直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间费用纳入支出项目。从上面的表和图中可以看出：江铃汽车公司这三年的营业利润分别是8.59，11.85，12.95。这说明江铃公司这三年的利润正在增长中。其中尤以2008-2009年增长最快。就像前文提及到的，正是因为2008-2009年该公司的销售净利率增长明显，才间接地使得江铃汽车公司在该期间内营业利润率的上升。

3.总资产报酬率又称总资产收益率、总资产利润率，主要是衡量企业利用资产赚取利润的能力。由上表可知：江铃汽车公司这三年的总资产报酬率分别是：12.98，14.81，17.53。若以2008年得数据来看，其表明：江铃汽车公司每100元的资产可以赚取12.98的利润。很显然的，该总资产的报酬率越高，说明该企业的获利能力越强。站在投资者的角度来看：当然希望江铃汽车公司的总资产报酬率越高越好。这是因为如果江铃汽车公司的总资产报酬率偏低，意味着投资者要获得相同的利润，就得投资更多的资金。从某种意义上来说，企业的总资产报酬率较低与其自身管理水平是有关系的，这也就要求企业决策者及时调整经营方针，加强经营管理，挖掘潜力，增收节支，提高资产的利用效率。

五、发展能力分析

表四：江铃汽车公司2008-2010年发展能力对比 财务指标 2008年 2009年 2010年 净利润增长率

3.31％ 34.66％ 62.06％

总资产增长率-2.62％ 39.08％ 35.49％ 每股收益增长率

3.41％ 34.07％-19.35％ 每股资本公积 0.97 0.97 0.97 图四：

总资产增长率是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。由以上的表可以看出：江铃汽车公司2008-2010年的资产增长率分别为-2.26％，39.08％，35.49％。这说明：在2008年，江铃汽车公司的资产增长率呈现负增长，这显然是受到了2008年金融危机的影响。直到2009年，江铃汽车公司的经济才开始出现复苏的景象。至于2010年增长率较2009年呈现的负增长，说明江铃汽车公司并没有很好地将资本转化成利润。

六、杜邦分析

杜邦财务分析体系以净资产收益率为主线，将企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系，它能够较好地全面评价企业的经营状况及所有者权益回报水平，及时帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，为改善企业经营管理提供有价值的信息。利用杜邦财务分析法进行综合分析可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析体系图。净资产收益率与企业的盈利能力、资产周转能力、成本费用结构以及流动资产和非流动资产结构等指标有着密切的联系，这些因素共同构成一个相互依存的系统，只有把这个系统内各个因素的关系安排好、协调好，才能使净资产收益率达到最大，从而实现股东权益最大化。执行新会计准则后，杜邦财务分析体系中涉及了一些新会计准则中新增加或单独列示的项目，比如：营业净利率＝净利润÷营业收入，其中：净利润＝收入总额－成本费用总额。在计算收入总额时，与旧会计准则相比要考虑公允价值变动收益及投资收益，在计算成本费用总额时要考虑资产减值损失及投资损失。又如：总资产周转率＝营业收入÷资产总额，其中：资产总额＝流动资产+非流动资产。

在计算资产总额时，要考虑新会计准则中单独列示的交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、开发支出、商誉等科目。一般而言，流动资产直接反映企业的偿债能力和变现能力，非流动资产反映企业的经营规模和长期发展潜力，两者之间应有一个合理的结构比率。下面我们就分别就江铃汽车2008年、2009年和2010的财务状况运用杜邦体系进行分析，绘制的分析图如下所示：

图五：江铃汽车股份有限公司2008杜邦体系分析

图六：江铃汽车股份有限公司2009杜邦体系分析

图七：江铃汽车股份有限公司2010杜邦体系分析

表5：杜邦财务分析各项指标 年 度

项 目 2008年 2009年 2010年 资产负债率 30.39％ 40.36% 44% 权益乘数 1.44 1.68 2.13 营业净利率 9.13% 10.12％ 11.23％ 总资产周转率 1.39 1.33 1.61 总资产净利率 12.67% 13.43% 15.32％ 净资产收益率 20.20% 23.74% 24.15％

1.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了企业经营的目标。结合四大表可以得出：2010年较2009年净资产收益率（23.74%）多出0.41个百分点，而2009年净资产收益率比2008年（20.20%）增长为17.52% 分析：净资产收益率较高，说明企业所有者权益的盈利能力较强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率较大，投资者投入资本盈利能力较强。在我国，该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。2.权益乘数是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营，即筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。结合企业的四大报表，我们可以计算出权益乘数，从上表中可以看出2010年较2009年的权益乘数（1.68）多出0.45个百分点，2009年比2008年（1.44）的增幅达到16.67%。分析：权益乘数保持在1.5左右的水平，因此构成净资产收益率下降的主要原因； 2009年与上一年相比，负债程度在降低。权益乘数越大，则说明投资者所投入的一定量的资本在企业生产经营中运营的资产越多，即负债比率越高，投资者越易取得财务杠杆效应。代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。

杜邦分析法毕竟是财务分析方法的一种，作为一种综合分析方法，并不排斥其他财务分析方法。相反与其他分析方法结合，不仅可以弥补自身的缺陷和不足，而且也弥补了其他方法的缺点，使得分析结果更完整、更科学。

七、江铃汽车公司今后发展建议

江铃汽车有着较好的经营管理水平，但也存在一部分问题。首先是资产负债率水平较低，即公司资产中来自于举债的部分小。从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。负债水平的适当提高，能扩大税前费用抵扣，充分发挥企业财务杠杆效应。从公司的筹资活动中也可看出，公司筹资的渠道单一，且筹集的资金较少。因此，公司可适当扩大债务融资的水平，并增加债务筹资的渠道，例如发行债券、租赁融资等，以充分发挥财务杠杆效益。其次，随着原材料价格的上涨，公司的成本也呈不断上升的趋势，制约了公司利润水平的提高。未来汽车产业对发动机性能要求将不断提高，行业竞争加剧，降低油耗、突出环保是汽车发展的趋势，企业如何有效的控制成本将决定公司未来的盈利能力。公司应提高生产技术降低制造成本，改善生产经营，促进经营质量和效益稳步提高；突出产品研发，缩短研发周期，强化产品改进；积极推进稳健、有效的营销策略，扩大市场占有率。在正确的策略指导下，相信公司能得到长足的发展。

万科A 偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

一、万科基本情况介绍：

万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。

二、万科A偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率

2008年年末流动性比率= = =1.76

2009年年末流动性比率= = =1.92

2010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59

分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。

2.速动比率

2008年年末速动比率: = =

=0.43

2009年年末速动比率: = =

=0.59

2010年年末速动比率:

= =（205521000000-333000000）/129651000000

=0.56

分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率

2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95%

2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%

2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%

分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

（二）长期偿债能力分析

1.资产负债率

2008年年末资产负债率= = =0.674

2009年年末资产负债率= = =0.670

2010年年末资产负债率= =161051000000/2***=0.747

分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。

2.负债权益比

2008年年末负债权益比:

= = =2.07

2009年年末负债权益比:

= = =2.03

2010年年末负债权益比:

= =161051000000/5458620000=2.95

分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。

3.利息保障倍数

2008年年末利息保障倍数:

= = =10.62

2009年年末利息保障倍数:

= = =16.02

2010年年末利息保障倍数:

= ==24.68

分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

第四篇：财务报表分析作业2

宝钢财务报表资产运用效率分析

一、公司简介

宝钢集团有限公司（以下简称宝钢）是经国务院批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合公司。2008年，宝钢营业收入2468.39亿元，利润总额238.13亿元，资产总额3524.97亿元，净资产2194.35亿元；宝钢从业人员总数为108914人；宝钢连续六年进入世界500强，列220位。

宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力3000万吨左右，产品畅销国内外市场。目前已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。宝钢产品在保持国内板材市场主导地位的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。近年来，宝钢重点围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链，加大内外部资源的整合力度，提高竞争力，提高行业地位，已初步形成了包括钢铁主业及相关多元板块的业务结构。

二、宝钢2008年资产运用效率指标的计算

资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率

根据宝钢2008年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率，资产周转率＝周转额÷资产

（一）总资产周转率

总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均余额

总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷２ 总资产周转率= 200331773819.59÷200021136928.14＝0.99（次）总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率 总资产周转天数=360÷0.99=363.64（天）

（二）分类资产周转率 １．流动资产周转率

流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额 流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷２ 流动资产周转率= 200331773819.59÷58759444855=2.83(次)流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率 流动资产周转天数＝360÷2.83=127.21(天)２.固定资产周转率

固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均余额

固定资产平均余额＝（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）÷２ 固定资产周转率＝200331773819.59÷109187870660.63=2.01(次)固定资产周转天数＝360÷固定资产周转率 固定资产周转天数＝360÷2.01=179.11(天)

（三）单项资产周转率

应收账款周转率

应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额 应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷２ 应收账款周转率（次数）＝200331773819.59÷5269190882 =34.5971(次)应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率（次数）应收账款周转天数＝360÷34.5971=10.405(天)

三、宝钢2008年资产运用效率指标分析及评价

（一）历史比较分析

通过宝钢2007年和2008年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：

指标

2007年末值

2008年末值

差额 总资产周转率

0.93

0.99

0.06 流动资产周转率

2.46

2.83

0.37 固定资产周转率

1.93

2.01

0.08 应收账款周转率

33.2836

34.5971

1.3135 存货周转率

4.6165

4.7085

0.092（1）总资产周转率分析：

从上表我们可以看出，该企业2008年末总资产周转率实际值稍高于2007年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力上升，效率提高，盈利能力有所增强。在今后，企业采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析：

从上表可以看出，该企业2008年末流动资产周转率实际值高于2007年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力上升，效率在逐步提高，可能导致企业的偿债能力和盈利能力上升。

（3）固定资产周转率分析：

一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值高于2007年末实际值，说明该企业的固定资产得到充分利用，提供的生产经营成果比较多，企业固定资产的营运能力也在逐步提升。

（4）应收账款周转率分析：

从上表我们可以看出，该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值高了1.31，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太低了，该企业应收账款的管理效率上升，资产流动性强。但是，企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（5）存货周转率分析：

从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显上升。说明企业存货变现速度快，存货的运用效率提高，存货占用资金在减少，企业盈利能力也在逐步提高。

根据上表的计算结果，分析如下：总的来说，宝钢股份公司的资产运用状况具有良好的发展趋势。因为该公司的资产周转率有逐年上升之势。万其值得赞许的是，该公司大多数资产周转率指标，包括存货、流动资产、固定资产、总资产等，周转速度均在逐年加快，这是非常难能可贵的，说明该公司已经注意加强资产管理，并注重整体资产的优化，这为该公司资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基础。但过高的资产周转率也并非好事，它可能意味着资产占用不足，而导致经营的风险。

（二）同业比较分析

下面将宝钢与邯郸钢铁、武钢股份进行同业比较分析。1．总资产周转率

总资产周转率

3月31日

6月30日

9月30日

12月31日 2008

0.2358

0.5064

0.779

1.0317 2007

0.2609

0.5848

0.8742

1.1271 2006

0.2273

0.5003

0.7837

1.0768 2005

0.2676

0.458

0.7941

1.2275

通过上图可以看出，总资产周转率略有下降趋势，但通过图内横向比较来看，宝钢股份的总资产周转率的周转水平还是比较均衡的。

总资产周转率

宝钢股份

武钢股份

邯郸钢铁 2008

1.0317

1.0609

1.4227 2007

1.1271

1.0342

1.0596 2006

1.0768

1.0793

1.0471 2005

1.2275

1.2131

1.0247 通过宝钢与武钢和邯郸钢铁的比较，可以看出宝钢股份的总资产周转率和其他两家同行业企业的值还是比较接近的，说明虽然应收账款的周转率大幅度低于其他两家企业，但是资产内部的其他资产，如固定资产、长期投资等其他资产的周转能力一定是大于武钢和邯郸钢铁两家公司的。

通过以上图表，我们可以判断，宝钢股份公司还是存在较大的努力空间。虽然近几年公司正在向着更优的方向发展，但力度不够，同其他企业相比，差异仍然很大。2．应收账款周转率

应收账款周转率又叫应收账款周转次数，是赊销收入与应收账款平均余额之比。应收账款周转一次指的是从应收账款发生到收回的全过程。

应收账款周转率

3月31日

6月30日

9月30日

12月31日 2008

6.9667

15.8425

24.8497

34.5971 2007

7.579

16.4655

23.1359

33.2836 2006

7.1619

14.2744

23.2905

31.7094 2005

7.0647

13.8732

25.2079

35.4124

应收账款周转率越高，应收账款周转期越短，说明应收账款收回得越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性也就越小。通过表和图示，可以看出宝钢股份的应收账款周转率正在不断的增强。但如果应收账款的周转率过高，则可能是由于企业的信用政策过于苛刻所致，这样又可能会限制企业销售规模的扩大，影响企业长远的盈利能力。因此，对于应收账款的周转率和应收账款周转期不能片面地分析，应结合企业具体情况深入了解原因，以便作出正确的决策。

应收帐款周转率

宝钢股份

武钢股份

邯郸钢铁 2008

34.5971

587.0376

168.3015 2007

33.2836

1120.3898

100.6876 2006

31.7094

5600.4847

199.6168 2005

35.4124

460.8071

234.3588 通过上表可以看出宝钢股份的应收账款周转率的值相对于同行业是非常低的，如果想提高宝钢股份的应收账款周转率，则需要对企业内部进行进一步的分析，看看导致企业应收账款周转率低于同行业水平的原因都包括哪些，进而改善公司的周转速度。3．存货周转率

存货周转率又叫存货周转次数，是主营业务成本与存货平均余额之比。存货周转率

3月31日

6月30日

9月30日

12月31日 2008

0.9543

1.9917

2.9389

4.7085 2007

1.0735

2.2145

3.5512

4.6165 2006

1.1232

2.339

3.4733

4.5696 2005

1.8062

1.7676

3.0877

6.3305 通过上图可以看出，各年年末的存货周转率呈现均衡，且有周转速度越来越快的态势。说明宝钢股份的存货周转水平在不断加强。而由于存货的周转率增强，必然导致存货的周转天数在不断减少，如下图所示。

存货周转率

宝钢股份

武钢股份

邯郸钢铁 2008

4.7085

7.0421

5.4156 2007

4.6165

5.8091

5.2949 2006

4.5696

5.6865

5.3094 2005

6.3305

5.9462

5.3338

通过上表可以看出，宝钢股份虽然在逐年不断改善，但距离同行业其他企业还是有一定的差距。

四、概括结论

1、通过历史比较观察，宝钢2008年末长期投资周转率、总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均高于2007年。说明该企业整体资产运用的效率与去年相比上升，公司更加注重资产管理，注重整体资产的优化。

2、通过同业比较观察，宝钢2008年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有很大的差别，其中应收账款周转率相差最大，各项资产运用效率事项指标都低于同行业平均值。通过上述综合分析，可以得出结论：宝钢2008年年末资产运用效率较低。有三方面原因：一方面公司总资产周转率较弱，而造成该企业总资产的周转率低的主要原因在于该企业长期投资和其他资产方面存在问题；另一方面应收账款周转率增幅太小，与同行业平均值相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题；第三方面是存货的问题，存货周转率与同行业平均值相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运用效率，就必须加强对存货的管理。

五、提出建议

宝钢如果想要提高企业资产运用效率，可以采取以下建议：

1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

2、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。

3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。

第五篇：财务报表分析作业二

一、公司概况

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。公司主要产品包括:安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和知名度。截至2008年12月31日，同仁堂合并总资产为45.50亿元。2008实现主营业务收入29.39亿元，净利润（归属于母公司所有者的净利润）3.50亿元。公司主要产品增长较为平缓，其中六味地黄丸系列实现销售收入.3.25 亿元,安宫牛

黄丸、牛黄解毒片等产品比上年都有较大幅度的增长，成为销售增长的主要来源。

二、同仁堂2008年资产运用效率指标的计算 根据同仁堂公司资料，该公司连续三年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表：

项目 2008年 2007年 2006年 2005年

应收账款 330,891,674.76 575,504,370.00 348,731,479.03 335,105,339.95 存货 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 1,381,330,720.37 1,409,118,556.67

流动资产 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 2,574,163,371.62 2,481,093,657.19 固定资产 986,603,644.10 1,072,326,840.50 1,132,405,290.45 1,097,353,514.36 长期投资 48,176,699.49 49,571,450.02 23,284,291.53 51,052,826.25 其他资产 114,260,773.30 65,587,846.56 92,172,485.96 150,180,134.04

总资产 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 3,822,025,439.56 3,779,680,131.84

主营业务收入 2,939,049,511.33 2,702,850,939.13 2,409,060,204.55 2,613,553,821.77 主营业务成本 1,721,837,973.25 1,613,257,135.37 1,430,146,518.56 1,438,488,233.18

1、总资产周转率

总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额 总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷2 2008年总资产周转率=2939049511.33÷〔（4194676558.16+4550072456.13）÷2〕=0.6722（次）2007总资产周转率=2702850939.13÷〔（3822025439.56+4194676558.16）÷2〕=0.6743（次）2006年总资产周转率=2409060204.55÷〔（3779680131.84+3822025439.56）÷2〕=0.6338（次）总资产周转天数=计算期天数／总资产周转率 2008年总资产周转天数=360÷0.6722=536（天）2007年总资产周转天数=360÷0.6743=534（天）2006年总资产周转天数=360÷0.6338=568（天）

2、分类资产周转率（1）流动资产周转率

流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额 2008年流动资产周转率=2939049511.33÷〔（3007190421.08+3401031369.24）÷2〕=0.9173（次）2007年流动资产周转率=2702850939.13÷〔（2574163371.62+3007190421.08）÷2〕=0.9685（次）2006年流动资产周转率=2409060204.55÷〔（2481093657.19+2574163371.62）÷2〕=0.9531（次）流动资产周转天数=计算期天数／流动资产周转率 2008年流动资产周转天数=360÷0.9173=392（天）2007年流动资产周转天数=360÷0.9685=372（天）2006年流动资产周转天数=360÷0.9531=378（天）（2）固定资产周转率

固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额 2008年固定资产周转率=2939049511.33÷〔（1072326840.5+986603644.10）÷2〕=2.8549（次）2007年固定资产周转率=2702850939.13÷〔（1132405290.45+1072326840.5）÷2〕=2.4519（次）2006年固定资产周转率=2409060204.55÷〔（1097353514.36+1132405290.45）÷2〕=2.1608（次）固定资产周转天数=计算期天数／固定资产周转率 2008年固定资产周转天数=360÷2.8549=126（天）2007年固定资产周转天数=360÷2.4519=147（天）2006年固定资产周转天数=360÷2.1608=167（天）（3）长期投资周转率

长期投资周转率=主营业务收入／长期投资平均余额 2008年长期投资周转率=2939049511.33÷〔（49571450.02+48176699.49）÷2〕=60.1351（次）2007年长期投资周转率=2702850939.13÷〔（23284291.53+49571450.02）÷2〕=74.1973（次）2006年长期投资周转率=2409060204.55÷〔（51052826.25+23284291.53）÷2〕=64.8145（次）长期投资周转天数=计算期天数／长期投资周转率 2008年长期投资周转天数=360÷60.1351=6（天）2007年长期投资周转天数=360÷74.1973=5（天）2006年长期投资周转天数=360÷64.8145=6（天）（4）其他资产周转率

其他资产周转率=主营业务收入／其他资产平均余额 2008年其他资产周转率=2939049511.33÷〔（65587846.56+114260773.30）÷2〕=32.6835（次）2007年其他资产周转率=2702850939.13÷〔（92172485.96+65587846.56）÷2〕=34.2653（次）2006年其他资产周转率=2409060204.55÷〔（150180134.04+92172485.96）÷2〕=19.8806（次）其他资产周转天数=计算期天数／其他资产周转率 2008年其他资产周转天数=360÷32.6835=11（天）2007年其他资产周转天数=360÷34.2653=11（天）2006年其他资产周转天数=360÷19.8806=18（天）

3、单项资产周转率（1）应收账款周转率

应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额 2008年应收账款周转率=2939049511.33÷〔（575504370+330891674.76）÷2〕=6.4851（次）2007年应收账款周转率=2702850939.13÷〔（348731479.03+575504370）÷2〕=5.8488（次）2006年应收账款周转率=2409060204.55÷〔（335105339.95+348731479.03）÷2〕=7.0457（次）应收账款周转天数=计算期天数／应收账款周转率 2008年应收账款周转天数=360÷6.4851=56（天）2007年应收账款周转天数=360÷5.8488=62（天）2006年应收账款周转天数=360÷7.0457=51（天）

（2）成本基础的存货周转率=主营业务成本／存货平均净额 2008年成本基础的存货周转率=1721837973.25÷〔（1501477547.58+1780483653.92）÷2〕=1.0493（次）

2007年成本基础的存货周转率=1613257135.37÷〔（1381330720.37+1501477547.58）÷2〕=1.1192（次）

2006年成本基础的存货周转率=1430146518.56÷〔（1409118556.67+1381330720.37）÷2〕=1.0250（次）成本基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率 2008年成本基础的存货周转天数=360÷1.0493=343（天）2007年成本基础的存货周转天数=360÷1.1192=322（天）2006年成本基础的存货周转天数=360÷1.0250=351（天）（3）收入基础的存货周转率=主营业务收入／存货平均净额 2008年收入基础的存货周转率=2939049511.33÷〔（1501477547.58+1780483653.92）÷2〕=1.7910（次）

2007年收入基础的存货周转率=2702850939.13÷〔（1381330720.37+1501477547.58）÷2〕=1.8752（次）

2006年收入基础的存货周转率=2409060204.55÷〔（1409118556.67+1381330720.37）÷2〕=1.7266（次）

收入基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率 2008年收入基础的存货周转天数=360÷1.7910=201（天）2007年收入基础的存货周转天数=360÷1.8752=192（天）2006年收入基础的存货周转天数=360÷1.7266=208（天）

三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价

（一）根据同仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。指标

2008年

2007年

2006年

总资产周转率 0.6722 0.6743 0.6338 流动资产周转率 0.9173 0.9685 0.9531 固定资产周转率 2.8549 2.4519 2.1608 长期投资周转率 60.1351 74.1973 64.8145 其他资产周转率 32.6855 34.2653 19.8806 应收账款周转率 6.4851 5.8488 7.0457 存货周转率（成本基础）1.0493 1.1192 1.025 存货周转率（收入基础）1.7910 1.8752 1.7266 1.总资产周转率： 2008年比2007年略有上升，表明企业总资产运用效率的下降，进而影响企业的偿债能力和盈利能力减弱。

2.流动资产周转率：2007年最高，但2008年比前两年略下降，表明企业流动资产运用效率依旧没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。

3.固定资产周转率：呈逐年上升的趋势，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。

4.长期投资周转率： 2008年比2007年下降幅度较大，周转速度变慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。5.其他资产周转率：2008年比2007年略有下降，虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显，但只有对企业的收入或收益有贡献的时候，企业才该持有它们。

6.应收账款周转率：2006年最高，2008年较2007年小幅度上升。应收账款的收回加快，减少企业的营运资金在应收账款上，从而推进正常的资金周转。

7.存货周转率：2008年比2007年略有下降，企业存货周转得变慢，会导致企业经营不畅企业的销售能力减弱，营运资金占用在存货上的金额也会越大

总的来说，北京同仁堂的资产运用状况发展趋势还可以，2008年是不寻常的一年，国内外发生诸多重大事件，尤其是全球金融危机的冲击，全球企业都受到涉及，经济相对困难，但2008年又是国内医药行业深化改革的重要之年，党的十七大报告提出要“坚持中西医并重”和“扶持中医药和民族医药事业发展，为中医药事业的推进提供了有力保障。同仁堂在2008年通过加强对供销商的管控力度、保证销售政策的实行、巩固销售渠道，销售有了明显成效。该公司总资产、流动资产、长期资产、其他资产周转率的下降，可以看出虽然该企事业各方面的资产，大部分有所增加，但该公司的管理力度还有待进一步加强。

（二）根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三

九、华北制药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。指标 同仁堂 云南白药 华润三九 华北制药 千金药业

总资产周转率

0.67 1.47 0.67 0.72 0.75

流动资产周转率

0.92 1.63 0.95 1.47 1.07

固定资产周转率

2.85 19.80 4.57 1.79 5.15

应收账款周转率

6.49 32.19 10.52 4.12 34.40

存货周转率

1.05 3.42 4.33 3.78 3.86

1、总资产周转率：同仁堂在五家药品企业之中属中等水平，距离行业先进水平仍有较大差距。资产运用效率仍有待提高。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，加大管财力度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

2、流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大。长期资产、其他资产的周转率较高，固定资产的占用相对同行业占用较少，从而导致流动资产周转率相对较低。

3、固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大，达到行业的平均水平，说明企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大；

4、应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大，且同时低于行业的平均水平，说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧，以便于提高资金的周转速度；

5、存货的周转率远远低于行业的平均水平，说明存货相对于销售量而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了影响。

通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2008年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率，增强管理资产力度。