第一篇：耗尽洪荒之力!让人又爱又怜的新三板投资逻辑!（共）
http://news.dyly.com 新三板市场的供需失衡正在加剧，其运行的脉搏只有局中人才能体会。跌跌不休的新三板行情让人又爱又怜，几乎耗尽了投资机构/人的洪荒之力！
2015年行情大好之时，但凡有定增项目，投资机构便蜂拥而至，优质公司、优质项目吊起来卖逼格满满，次一点的也有底气讨价还价。然而从去年下半年至今，新三板交易低迷、估值萎缩，企业定增频频遇冷，破发屡见不鲜，天堂地狱一线牵。这也对投资新三板的PE/VC机构的投后管理能力提出了更高要求。
一、尚处于被构建和被验证的新三板投资逻辑
投后管理作为 “融、投、管、退” 整个投资周期中的重要一环，一般覆盖从实际投资后，到项目完全退出的整个时间周期，而最成功的投后管理无疑是与企业共赢，帮助企业在资本市场走的更远！
清科研究中心的数据显示，2016年上半年中国大陆私募股权投资市场热情高涨，共1，394家企业获得PE融资，其中披露金额的1，243起投资案例共涉及金额3，540.96亿元，投资案例总数同比减少4.7%，而投资总金额则同比上升85.9%。
随着新三板挂牌数量迅猛增长，作为退出主要方式的并购和IPO事件数量却呈现萎缩趋势。清科集团的数据显示，2016年上半年PE机构所投企业通过新三板进行退出的案例数共计677笔，占全部退出案例的74%；此外，发生并购退出事件95笔，IPO退出事75笔。
自从去年下半年以来直至今天，新三板一直处于绵绵阴跌之中，令人沮丧的行情，使得一些缺乏定力的PE/VC机构中途离场。从某种程度上讲，也许是他们看不清新三板的美好未来，殊不知，新生事物的成长难免会遇到种种磨难和曲折。新三板作为多层次资本市场的重要一极，作为一个新生事物，具备着强大生命力，承载着“双创时代”、“供给侧改革”“经济新常态”的重要使命，如果中途离场，基本上也就宣告了PE/VC机构投后管理模式的破产。
另外，持续数月下跌行情，从一个侧面也表明新三板的投资价值洼地已现，更意味着新三板即将筑底，希望借助本轮大跌，能够夯实底部。从政策面上看，近日股转系统挂牌部会议明确知会主办券商提高挂牌企业质量，意欲从源头上提高企业的综合盈利能力，可以预计的是将有更多代表新产业的企业登陆新三板，当高成长的优质企业数量级达到一定量级后，将会吸引更多机构进入，买卖双方撮合成交，以求改善市场活力、凸显市场魅力。
届时，笑到最后者，应当是那些有着高超投后管理能力的投资机构/人。另外，新三板的投资逻辑、框架是在市场发展过程中由投资者和企业家共同缔造的，目前尚处于被构建、被验证的过程。同时，新三板投资逻辑的构建过程本身也是一个优胜劣汰的过程，新三板就是这样一个让人又爱又恨的地方。
二、新三板上的投资机构应当具备哪些能力
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截止今日（8月10日）新三板已经达到8415家，预计年底会突破10000家。根据多位新三板业内资深人士推算，70%-80%都是比较平庸的企业，只有10%左右的明星企业（约有500家-1000家）值得投资。另有20%左右由于分层交易制度和做市商制度带来了比较好的流通性，两部分加起来企业体量近上千家，超越现有创业板市场总量。
那么新三板上的投资机构要想享受到新一代“BAT巨头”带来的财富盛宴，其必须要有过硬的投资实力和投后管理能力。因为从VC的角度来讲，注重一级市场和二级市场的差价不是正常资本市场的本质。一级市场和二级市场的差价，会逐步缩小到一个合理的区间，完全去靠一级市场和二级市场所谓的高PE值并不能持久。
多位业内资深人士表示，新三板上的投资机构应当具备：一是握行业大方向的能力。方向就在于那些空间巨大但又不规范的行业；二是关注底层商业逻辑及企业的成长性。未来胜出的当是以少胜多、已轻驭重的商业模式，未来的的经济增长方式也是如此；三是挑选项目团队的能力。同样的行业、差不多的商业模式，自然要投资团队能力最强的企业，因为团队的才能和商业道德以及其成长空间决定了一家企业能够走多远；四是对新三板市场要有敬畏之心。新三板既是一个低成本获取项目资源的渠道，又是一个多元化的退出渠道。新三板市场化程度相对较高，又是一个大染缸，什么企业都有，需要投资机构擦亮自己的双眼。
第一路演记者认为：在今后的资本市场上，经验和公关能力不再成为创投机构的核心能力，一批赖此生存的创投机构将被市场淘汰，而价值判断和运营管理能力将成为优秀投资机构的标志。随着新三板的进一步发展，必然会有更多的VC、PE机构进入新三板领域，这同时也对投资机构的项目判断能力、资源整合能力、投后管理能力提出了更高的要求，也对投资人的商业伦理、视野、胸襟等品质提出了更高的要求。新三板投资一直处于一个动态演变过程中，这需要远大的志向和精细的思维，也需要内在的坚韧和条分缕析的周密，从某种程度上讲，这也是新三板投资的工匠精神所在。
三、第一路演新三板投后专场再现投资智慧
挂牌企业数量快速增长，使得新三板成为股权投资机构寻找投资对象的“标的池”，经过主办券商的推荐，挂牌公司得到规范并能够充分披露信息，投资挂牌公司，可以降低PE和VC的工作成本，提高效率。投资机构在这个过程里要做的是：熟悉新三板的融资模式，调整自身决策流程，参与挂牌公司的定向发行。机构通过定增的方式拼资源、抢筹码，发行产品获利丰厚，进行扩张。
记者今日（8月10日）在第一路演中心现场参加澳银资本、君盛投资精品投后专场时再一次领略到新三板投资机构的投后管理能力。
记者在第一路演中心现场了解到包含凯德科技（831790）、富耐克（831378）、浦丹光电（835880）、网信联动（833720）、红鱼信息与伟的塑料在内的6家企业进行了联袂路演。
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通过对6家路演企业深入了解发现，其中，凯德科技、富耐克为创新层企业。凯德科技是一家高精密电子零组件企业，产品广泛用于数码产品、移动通信终端和光电产品等领域；富耐克是一家高性能复合材料企业，主要从事高端超硬磨料和超硬切削刀具的研发、生产、销售。
网信联动作为一家移动通信网络优化方案企业，依托“工具+服务”的商业模式及移动通信网络优化系统工具，为移动通信运营商提供网络管理和优化服务。红鱼信息、伟的塑料两家拟挂牌企业，以其特有的商业模式及广阔的市场前景，受到澳银资本、君盛投资的青睐。
红鱼信息的“墨墨名品”项目为国内首创B2B2C移动互联网的广告平台，聚焦公信力平台，借助银行、电信运营商等有公信力的平台做背书，一端连接高端品牌商，一端连接银行等平台的优质客户。
自2014年新三板企业扩容潮以来，浦发、平安、兴业等各大银行就将新三板视为新业务发展领域，广泛参与其中，跨越挂牌前后向新三板企业推出各类专项产品和服务。作为此次专场路演的主办方，在路演现场，第一路演正式与浦发银行签署了战略合作协议。
据了解，浦发银行为第一路演合作企业提供了高达10亿授信额度。第一路演CEO高红在演讲中表示，第一路演伴随着新三板的扩容和近两年的高速发展，目前已经形成较为成熟完善的业务体系，在路演服务、投融资服务、投研服务、投资者关系管理、新媒体服务、会务管理等领域，成为新三板市场的服务标杆。
浦发银行总行科技金融服务（深圳）负责人葛亮表示：在深圳，浦发银行只做一件事，就是集合银行的资源和银行所有合作伙伴的生态体系的资源去服务科技型企业。浦发银行承认新三板的股权价值，如果您的企业有资金需求，我们可以给到信用贷款，进入创新层可直接给到500万的信用额度，不需要任何抵押。
据悉，作为新三板专业的综合金融服务商，第一路演的发展前景得到众多投资机构的热捧，目前已经完成前期融资和股份改制，全面筹备登陆新三板。
第二篇：让人又爱又恨的生日礼物
不久前，我刊发表的一篇小记者的文章《烦人的礼物》，小记者在文中诉说了生日礼物给她带来的烦恼。文章引起了很多小记者的讨论，让我们看看小记者是怎么看待生日礼物的吧！小咪：我最喜欢过生日了！过生日时，我可以开生日pARTY，邀请朋友来一起庆祝，还可以收到各种各样精美的生日礼物！“_”安弟：生日礼物大概是绝大多数同学喜欢过生日的原因了。收了别人的礼物，固然高兴，可是不能只收不送吧！送什么样的礼物才有新意，不会和别人的礼物重复，还让过生日的同学喜欢,这可不是一件容易事呢！小纯：对啊，价格还得适中，太贵了我买不起，太便宜了又显不出我们的友情。诗岳：我不同意你的意见，我觉得生日礼物的价格和友谊没什么关系，生日礼物是我们对同学的祝福，怎么能用“便宜”或是“贵”来衡量呢？安弟：但是，现在确实有些同学以钱来衡量礼物的价值啊！我们都是学生，吃的用的都是爸爸、妈妈的辛苦钱，用爸爸、妈妈的钱去表示同学之间的友谊，去攀比什么的，我总觉得不太好。佳薇：是啊，我们班上一个同学就告诉我，她一点都不想要同学们送给她的那些精美的生日礼物。因为觉得同学送给你生日礼物，可等到对方过生日的时候，你再买差不多价值的礼物送给对方，好像成了一种互换礼物的游戏！萌萌：晕~你同学的观点太偏激了吧！互相攀比的同学还是少数。我还是认为送生日礼物好，它代表着我们对朋友最纯真、最美好的祝福。安妮：孔子都说“来而不往，非礼也”，礼尚往来是很正常的事情啊！再说，长大一岁就意味着经历更多的艰苦奋斗，送一件小小的礼物，也算是对同学的一种鼓励啊！小咪：生日礼物好，可以留作纪念，见证我们的友谊，有一天我们都长大了，各奔前程了，有份礼物陪伴着他，让他不要忘记了我，不是很好吗？“_”诗岳：生日礼物还是友谊的润滑剂，如果和朋友吵架翻脸了，又不好意思服软认输，那趁着送生日礼物的机会，我们就可以和好。安弟：我的观点和你们不太一样，我还是觉得不送生日礼物好。朋友之间最重要的是友谊，如果一定要用礼物这种方式表达，就显得不那么纯洁了。而且买生日礼物也很破费。我认为朋友之间，不在于礼物的好坏，在于情谊的深浅。安妮：我买生日礼物一般都是用自己的零用钱，我觉得花一点钱让朋友开心，挺值得。萌萌：同学们之间互送礼物，不是不好，不要互相攀比就行！小纯：对啊，礼物要在自己的经济承受范围内，不要给父母造成负担。比如说我们可以买一件价格不贵的小礼品或是自己亲手制作一个独一无二的礼物，不是也能表达我们的友情吗？我们都是独生子女，如何处理朋友关系，建立真诚的友情，也应该算情商里的一个重要方面吧！精彩链接：《美国孩子爱送小礼物》美国小学生向同学赠送礼物的现象十分普通，每逢自己或同学生日，或是感恩节、圣诞节、假期结束等重要的日子，每个人都会准备些礼物送给同学、朋友和自己喜爱的老师。虽然孩子们送礼次数较多，不过好在每次礼物的价钱都不是很贵，比较常见的是贺卡、食品、书籍和玩具。孩子们在赠送和收受礼物的时候，也不会互相攀比。尽管礼物本身的价钱不贵，但小朋友在赠送之前都会仔细包装一番。里面也许就是几块自己妈妈烘烤的饼干，外面用彩色玻璃纸包出的漂亮造型却几乎让人以为是什么价值连城的珍宝。美国人的教育方式普遍鼓励孩子动手动脑，所以很多礼品都由自己亲手制作。――摘自《环球时报》2003年9月10日第二十二版
第三篇：描写音乐最为杰出的三首唐诗,白居易的让人又爱又恨
描写音乐最为杰出的三首唐诗，白居易的让人又爱又恨
“诗者，吟咏性情也”。中国最早的一部诗歌总集《诗经》，便大都是口口相传的，诗本身便具有一定的音乐性，仔细朗读，便能找到其中流动的音乐旋律。以唐诗为例，描写音乐的名篇就很多，其中又以李贺的《李凭箜篌引》、韩愈的《听颖师弹琴》和白居易的《琵琶行》最为杰出。清代人方扶南更是对这三首诗推崇之极，他称这三首诗“皆摹写声音之至文，韩足以惊人，李足以泣鬼，白足以移人”，全诗如下：李贺《李凭箜篌引》吴丝蜀桐张高秋，空山凝云颓不流。
江娥啼竹素女愁，李凭中国弹箜篌。昆山玉碎凤凰叫，芙蓉泣露香兰笑。十二门前融冷光，二十三丝动紫皇。女娲炼石补天处，石破天惊逗秋雨。梦入神山教神妪，老鱼跳波瘦蛟舞。吴质不眠倚桂树，露脚斜飞湿寒兔。李贺在他的这首诗中，表达了对当时著名的箜篌演奏家李凭高超艺术的敬佩。用一连串地比喻，时而山崩地裂，时而凤凰啼叫，将箜篌的清脆、和缓表现得淋漓尽致。箜篌音乐更是惊动了紫皇，乃至于桂树下的吴刚都听的入神不肯睡去。这首诗寄托着诗人的情思，其描写音乐的艺术境界非同凡响。韩愈《听颖师弹琴》昵昵儿女语，恩怨相尔汝。
划然变轩昂，勇士赴敌场。浮云柳絮无根蒂，天地阔远随飞扬。喧啾百鸟群，忽见孤凤皇。(凤皇一作凤凰）跻攀分寸不可上，失势一落千丈强。嗟余有两耳，未省听丝篁。自闻颖师弹，起坐在一旁。推手遽止之，湿衣泪滂滂。颖乎尔诚能，无以冰炭置我肠！韩愈的这首诗不但将琴曲的声音和节奏描写的精细入微，诗人对听琴的感受，更是生动形象，自然让人想到此琴曲的奇妙之处。白居易《琵琶行》节选千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。转轴拨弦三两声，未成曲调先有情。弦弦掩抑声声思，似诉平生不得志。低眉信手续续弹，说尽心中无限事。轻拢慢捻抹复挑，初为霓裳后六幺。大弦嘈嘈如急雨，小弦切切如私语。嘈嘈切切错杂弹，大珠小珠落玉盘。间关莺语花底滑，幽咽泉流冰下难。冰泉冷涩弦凝绝，凝绝不通声渐歇。别有幽愁暗恨生，此时无声胜有声。银瓶乍破水浆迸，铁骑突出刀枪鸣。曲终收拨当心画，四弦一声如裂帛。东船西舫悄无言，唯见江心秋月白。白居易的《琵琶行》应该是我们最为熟悉，又爱又恨的一首诗了，当初被老师点名背诵可花费了不少心思。诗人将浔阳江头琵琶女所弹的乐曲描绘的精妙绝伦，令人遐思。诗中有曲，曲中有情，是琵琶女心情起伏回荡的复杂心潮，这是她的身世所展现。实则是一个处于封建社会底层的乐妓形象，读来不免会伤感起来。通过诗人绝妙的诗句，将绝妙的音乐描绘出来，使得我们可以如临其境，如闻其声。如若此刻能配上一首合适的乐曲，那可真妙呀。图片来自网络，版权归原作者所有。
第四篇：七年级政治上册_第七课《让人三尺又何妨》同步测试_苏教版
一、单项选择
1、在社会生活中，调节人际关系的润滑剂是（B）
A、自尊自重B、宽容友善C、言听计从D、积极的情绪
2、“量小失众友，度大集群朋”，启示我们（D）
①人要有宽阔的胸襟②要有很大的酒量，才能多交朋友
③待人宽厚 与人为善④要有强烈的爱国情感
A、①②B、②④C、②③D、①③
3、当我们遇到隔阂和误会时，宽容能（A）
A医治我们心灵的创伤B迫使我们对往事耿耿于怀
C使你失去理智，做出一些超乎寻常的举动D让别人的温暖融化你寒冷的坚冰
4、进入初中后，你认为和新同学和谐相处要做到（D）
①相互帮助②相互猜疑③宽容友善④相互信任
A、①②③B、②③④C、①②④D、①③④
5、火锅底料添石蜡、火腿加敌敌畏„„生产这些“问题产品”的厂家侵犯了消费者的（B）
A、自主选择权B、人身、财产安全不受损害C、依法求偿权D、人格尊严受尊重
6、某房地产公司在出售商品房时，以建电暖气试点小区为由，强行配售电暖器，该房地产
公司的行为侵犯了购房者的（A）
A、自主选择权B、知情权C、人身安全不受损害权D、依法求偿权
7、“良药苦口利于病，忠言逆耳利于行”，要求我们中学生（C）
A、难以接受、理解父母和老师的批评教育 B、对家长的教育全盘接收
C、正确对待老师、家长的批评教育D、放纵自己的言行举止
8、下列能体现中华民族传统美德宽容的诗句是（D）
A、富贵不能淫，威武不能屈，贫贱不能移B、先天下之忧而忧，后天下之乐而乐
C、天下兴亡，匹夫有责D、量小失众友，度大集群朋
9、《消费者权益保护法》颁布多年，但80%的消费者在碰到不如意的消费和服务的时候会
自己咽下这口气。下列说法正确的是：（D）
A、这是宽容美德的体现B、这样能维护自己的合法权益
C、这是正确处理宽容与维权关系的体现D、这是维权意识淡薄的体现
10、金庸小说中无数次写到“冤冤相报何时了，相逢一笑泯恩仇”，这要求我们：
（A）
A、对曾经伤害过我们的人也能宽容和理解
B、发现犯罪分子时，不应报告公安机关，而应放犯罪分子一马
C、对所有的敌人都应有爱心
D、放弃尊严，哪怕别人再怎么伤害我们也要不在乎
11、下列关于“宽容与维权”说法正确的是：（C）
A、维权是不宽容的一种表现，宽容别人就不能维权
B、宽容和维权是相互矛盾的C、宽容不能丧失原则
D、我们要对自己宽容，就算我们自己侵犯了别人的权利也当什么都没发生
12、关于对宽容的理解，正确的是：（A）
A、宽容不意味着不分是非曲直，不讲原则；不意味着麻木不仁，熟视无睹；不意味着柔弱无能
B、宽容别人，就是为了得到别人的回报
C、宽容意味着别人如果伤害了你，你只能忍气吞声
D、宽容意味着不严格
二、简答题
1、怎样正确把握宽容友善？
见书P66—672、在平时的学校生活和家庭生活中，你经常遇到下列情况，你会怎么做呢？
（1）当老师对着全班同学的面错怪你时，你会怎么做：
理由是什么：
（2）当同学误解了你时。
你会怎么做：
理由是什么：
三、分析说明题
1、在拥挤的公共汽车上，小亮发现有人扒窃一位老爷爷的钱包，他想喊而没出声，因为他认为要宽容待人，原谅他的过错。小亮的想法对吗？为什么？
不对，小亮的想法是对宽容的错误理解。这是因为对人宽容要讲原则，我们首先要分清是非，辨别善恶，对于任何违法犯罪行为不但不能宽容，还要与之进行坚决斗争，不能让犯罪分子
危害国家和人民的利益。
2、初一学生王某到商店购买某歌星的DVD光盘。在购买时，王某让店主试放一下，但店主承诺不用试放，如果有质量问题包换。王某将光盘拿回家播放，发现画面模糊不清，效果极差。于是，王某当即将光盘拿到商店退换。由于购买时王某没有索要发票，拿不出凭证，因此店主矢口否认光盘是该店所售，不予退换。王某一气之下把店主给揍了一顿。
请回答：
（1）王某的行为正确吗？为什么？
王某购物时不检查质量、不索要发票的行为是不妥的；要求店主退还换光盘的行为是正确的；揍店主一顿的做法是错误的。
（2）作为消费者，我们在购物时应该注意些什么？
注意仔细了解商品和服务的真实情况；主要索要购物发票等。
（3）消费者的合法权益受到侵害时，可以通过哪些正确途径维护自己的合法权益？ 协商、求助、诉诸法律，依法维权。
3、建国时期，晋国南阳地区长久没有地方官，当地社会很不安定。老百姓迫切希望朝廷能派官去。可是派谁去好呢？于是，晋王急召心腹大臣祁黄羊商议。结果，祁黄羊向晋王推荐了自己的仇人解狐担任南阳县令。因为解狐为官廉洁清政，一心为公。
（1）看了故事，你认为祁黄羊是一个什么样的人？
祁黄羊公正廉明，不计前嫌，一切从大局考虑，是一个宽容大度的人。
（2）我们在学习，生活中，遇到什么情况也应该做到“记人之功，忘人之过”呢？ 班级评选小干部、评选优秀团员等
（3）宽容待人有什么好处呢？
能团结人，有利于工作的开展。
1卫生区的清扫是班级的常规工作之一。最近，七年级五班的部分同学在值日时，敷衍了事，班级卫生经常受到学校的批评。对此，这部分学生说，垃圾又不是我们丢的，我们凭什么打扫。班主任说，班级是个集体，作为集体的一员，你们应该尽到自己的责任。
（1）这些同学的行为是一种什么行为？（1）自私自利，缺乏责任心，不关爱集体的表现。
（2）假如你是该班的班长，你该如何向他们说明？（2）搞好卫生是自己应当做的事，是自己对自己负责，只有对自己，才是对他人、对社会负责。同时，作为集体中的一员，班级工作就是个人工作，每个人都应自觉维护班集体的荣誉和利益，尽到自己的责任。
2有一位同学在校内骑自行车，被值班的老师给抓住了。为了不给班级扣纪律分，这位同学
谎报了其他班级同学的名字。你是怎样看待这位同学的维护集体利益的行为的？
这位同学的行为不正确，因为个人要承担对集体的责任。每个人都是集体中的一员，个人的成长离不开集体。如果为了维护自己所在的班集体的荣誉和利益，而损害了其他班集体的荣誉和利益的话，那这种行为是极其错误的。是为我们所不耻的。我们不能为了小集体的利益做出一些不道德的行为来。
3在实际生活中，人们在个人与集体的关系上有着自己不同的认识。有的同学认为：一个人要获得成功，不一定要依赖集体，只要自我奋斗就行了。你同意这种观点吗？为什么？ 我不同意这种观点。因为个人离不开集体，集体是个人成长的摇篮和沃土。只有融入到团结的集体之中，才能享受快乐，只有生活在团结的集体之中，才能获得成功。只有在集体中，个人才能茁壮成长，焕发生机。集体催人奋进，激励人们不断自我完善，鼓舞人们乐观自信。所以，一个人要获得成功，必须融入到集体中去，但靠个人的努力是远远不够的。
42007年9月28日，CCTV5的《足球之夜》请来了前国脚王丽萍和《体坛周报》记者张卫对马晓旭事件进行了深入探讨。其中商瑞华说：“马晓旭基本发挥出了自己的水平，算是正常，我觉得除了球技之外，去年拿了不少荣誉的马晓旭还要理清个人与集体的关系。足球是个集体项目，必须要把全队放在第一位。像她们这些年轻的一代需要把自己更好地融进全队的战术体系里，才能发挥出更大的作用。”
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