第一篇：15家新三板公司大限将至,摘牌退市今年或创历史新高？
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近期，新三板企业主动终止挂牌的案例频发。
南京微创(834229)发布公告称，根据公司战略发展的需要，公司股票自6月14日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
除此之外，新泰材料(833259)、无锡环卫(832668)、卡松科技(832700)、大禹阀门(831347)等多家挂牌公司董事会已经通过了终止挂牌的议案。
梳理这4家挂牌公司的历史可以发现，他们都有个共同点：挂牌至今均未实施过定增融资。融资是企业挂牌新三板的第一要务，但是随着新三板挂牌公司的激增，市场资金及挂牌公司数量呈现僧多粥少的局面。
加之市场持续低迷，市场融资功能逐渐走弱，一些“默默无闻”的挂牌公司尤其是基础层公司更加生无可恋。与其浪费时间和人力财力物力在信息披露及年报制作上面，还不如主动寻求退市。
另外值得注意的是，62家年报难产的公司，最后的交卷期限将至，与其到时交不出答卷而被强制退市，囧态百出落得个不雅罪名，还不如有自知之明而主动寻求退市，让真相“入土为安”。这或许也是近期挂牌公司集体出逃的主要原因之一。
新三板摘牌退市高峰或今年杀到
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据统计，新三板至今已有45家公司摘牌退市，原因五花八门。其中，终止上市原因为“转板上市”的有21家，占比接近一半。除此之外，原因为“吸收合并”的有13家，占比接近1/3。另外还有连年亏损、经营发展战略调整、发展需要、被收购等原因。
据了解，新三板已摘牌的45家公司中，2015年有13家，2016年至今已有8家，按此速度，今年摘牌公司数量超去年是大概率事件。事实上，终止挂牌在新三板并非新鲜事儿，但是因“不能按时披露年报”而摘牌的，历史上也只有2个先例，而且还都发生在今年。
2016年4月16日，万洲电气发布公告称，原定于 4月29日披露《2015年年度报告》，但因公司年度审计尚未完成，且正在办理终止挂牌事项，故不能按时披露。
5月12日，万洲电气再次发布公告称，公司3月31日召开的2016年第一次临时股东大会，审议并通过了《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》，并表示股转公司已同意公司股票自5月12日起终止挂牌。
同期，未披露年报的华夏科创也于今年5月4日通过股东大会并提交终止挂牌申请，并于6月9日退市。
随着信披监管日趋从严，因年报难产而摘牌的公司数量或将明显增多。
年报大限将至，15家公司命运堪忧
原本应于4月29日之前披露年报，可至截至日，新三板还有62家公司未能按期披露年度报告。这些公司自2016年5月3日起被暂停股票转让，并被告知6月30日前如无法披露年报，将面临摘牌的风险。大限将至，近期有不少公司纷纷赶上最后的末班车交出答卷：
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6月15日，盈和科技（833193）完成了年报披露工作；6月17日，天开园林（830800）年报披露完成；6月22日，天衡股份（831489）发布年报公告，并于次日复牌。
而今，距离最后交卷的日子只剩下5个工作日的时间，据新三板资本圈整理发现，除却4家主动放弃披露而申请摘牌的公司之外，仍有15家公司未能交卷，市场也在关注着其后续进展和最终命途。
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双林机械（832111）6月2日发布年度报告编制进展情况公告称，公司2015 年度审计工作已进入审计机构的内核阶段，预计能在2016年6月30日前如期披露年度报告。
与此同时，中卉生态(430254)、爱侣健康（835587）、新绿股份（834632）、展唐科技（430635）、皆悦传媒（832030）等5家公司也纷纷表示预计能于6月30日前披露年报。
而与之相反的也不乏其人，腾楷网络（831164）、宝莲生物（835424）、泽辉股份（832122）、华夏科创（834024）等公司已经在新三板生无可恋，向股转公司提交终止挂牌的申请了。
哥仑步（835494）因董事长跑路、高管变动，年报披露工作能否按时完成还是个迷；天水风动（833335）至今杳无音信。除此之外，还有扬开电力（831245）等8家公司未表态能否如期完成，“前途”堪忧。
退无可退，最危急时刻如何自我救赎？
6月30日即为最后的通牒日期，这年报难产的15家公司已时日无多，这些公司已进入最危险的时刻。
据统计，新三板历史45家已退市公司的退出渠道主要包括二级市场转让、转板、吸收合并等几种主要方式。但由于种种原因，几种退出通道目前都面临着不小的障碍。
二级市场转让：流动性困局一直是制约新三板发展最大的障碍，加上近期市场融资功能疲弱，做市指数两次十连阴已将投资者的信心消磨殆尽。
面对绵绵阴跌市场更是萎靡不振，就连创新层落地都“然并卵”，市场依然持续低迷。这些公司股票想通过二级市场转让退出，真是异想天开。转板：新三板目前尚未推出转板退市制度。虽然历史上新三板已退市的45家公司中，“转板上市”的有21家，占比接近一半。
然而据统计，新三板目前已排队的153家申请上市辅导的挂牌公司中，可追溯最早发布申请的现代农装（430010）已是2012年3月。
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另一方面，A股至少超过600家企业正在接受上市辅导，按照每年200家的速度上市，现在申请转板，等待的过程非常漫长，少则两三年，多则五六年。因此想通过“转板”上市，更是遥遥无期。
吸收合并/被收购：前期新三板壳资源被炒得沸沸扬扬，一篇《2000万起步，1个亿也只能谈谈》已将其描述得淋漓尽致。然而随着监管趋严，壳资源炒作恐难再续辉煌。因此，此退出渠道也道阻且长。退路既无，该加紧编制年报就加紧，该披露就赶紧披露，该催审计就催催审计，总而言之言而总之，抓紧赶在末班车踩上最后大限的黑线披露完成年报才能“幸免于难”。
第二篇：从退市和5500万离职金说起,新三板摘牌企业高管薪水是高还是低
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传统互联网时代，雅虎凭借独特的商业模式成为第一个千亿美金市值的公司。然而，如同“三十年河东三十年河西”这句古训，在移动互联网时代，这家公司被时代淘汰了，即将被分拆退市。
比较奇葩的是，在公司面临分拆退市之际，其CEO会得到5500万美元的离职金。股神巴菲特都忍不住吐槽：没救的了雅虎，离职金却高的离谱。
不思进取，瞎折腾，终落得如此下场，6月30日发布的2016财年第二季度财报将为雅虎画上句号。
这样的例子也在新三板市场上演着。因未按时披露年报，朗顿教育(831505.OC)和中成新星(831610.OC)被股转系统强制摘牌，退市。
本文将围绕雅虎的摘牌退市以及高管离谱的薪水两个维度对比新三板摘牌退市、高管薪水展开讨论。
几乎和雅虎第二季财报同期，新三板2015年年报也在6月30日正式收官。一些自以为挂牌新三板就能高枕无忧的“熊孩子”、“坏学生”被股转勒令“退学”。
（1）逃离新三板的企业呈现递增趋势
记者通过Wind终端查询资料发现，截止2016年7月20日，已有55挂牌企业选择转板退市或选择并购退市或者暂停上市后未披露定期报告被退市。其中，8家企业因暂停上市后未披露定期报告被退市，12家成功转板创业板或A股，超过20家挂牌企业被吸收合并，ST羊业则因为连续四年亏损被退市。
与今年2月一共37家新三板企业选择转板退市或选择并购退市相比，数据上也说明“逃离”新三板的企业越来越多。随着证监会和股转监管政策的加码，下半年会有更多的企业面临着摘牌/退市的命运。
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新三板资本圈记者认为，即使转板到主板，如果其商业模式不够成熟、估值无法提升，还是无济于事。毕竟，主板、创业板、中小板和新三板都是整个多层次资本市场的重要组成部分，不能存在高低优劣之分，况且这几大市场针对的企业和估值手段也不一样。
对于挂牌公司“逃离”新三板，原因众说纷纭，各方意见不一。大致说来有以下几点：
1、是部分新三板企业有主板情结，转板意在进一步提升估值;
2、是眼下的新三板遇到了流动性困境，面临成长的烦恼;
3、是新三板市场退市几乎没有任何成本，使得新三板企业省去很多顾虑;
4、是被上市公司并购重组，摘牌企业也能间接获得融资渠道;
5、是退市或者摘牌企业如果能够登陆到A股市场，融资渠道将得到拓宽;
6、是新三板企业经历过股改及财务规范化，作为并购标的，更受上市公司青睐，而未经财务规范化的公司至少需要一个完整会计才能完成该过程。
新三板知名专家程晓明博士则认为新三板企业不需要也不应该转板，新三板是一个独立的市场，挂牌不是转板上市的过渡安排。
在民生证券新三板研究专家管清友看来，新三板市场的市场化和政策灵活性更有利于并购开展，挂牌的相对确定性给整个并购市场带来了机会，也给企业家精神的释放提供了动力。他指出，在收购方面，A股上市公司收购股权超过30%则需发起要约收购，而新三板挂牌公司则不强制全面要约收购，而是尊重公司的意愿和公司的章程准则，由股东大会来表决是否要全面要约收购。
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前段时间闹得沸沸扬扬的——银橙传媒大股东“贱卖股权套现集体离场”，小股东发出哀嚎：“飞行员都跳伞了，我特么的还在机舱!”就是中小股股东抗议非法收购的明证。而后不久，银橙传媒宣布，终止与金力泰的重组。重组上市的美梦就这么破碎了。
（2）新三板退市摘牌高管薪水是高还是低?
唠叨完新三板摘牌退市的种种原因，再来吐槽一下拿着高得离谱的薪水，却把企业搞成退市摘牌的企业家。
最新的报道称，雅虎因为经营不善面临被收购的窘境，如果该公司然而该公司CEO玛丽莎·梅耶尔如果因此而失去工作，那么她将会得到高达5500万美元的离职金。
连股神都忍不住吐槽：没救了的雅虎，离职金却高的离谱。
问题还不至于此，把企业搞到这个地步，究竟是谁之过?
早在2015年7月，《福布斯》中文版发布的数据显示，联想集团CEO杨元庆的年薪高达1.18亿元，再度排名中国上市公司CEO第一，这也是杨元庆连续三年排行榜首。高薪酬，巨亏损，两相对比，着实扎眼。
对此杨元庆做出回应称：“并购了个人电脑之后很长一段时间里面，薪酬体系的统一是我们一个很大的一个困惑。因为国内的员工拿着很低的工资，而我们并购来的员工按照国际市场美国市场的标准来拿薪酬，对于我自己来说，我不能比我美国的员工、美国的下属、美国的高管拿着更低的工资，这个说不过去。”
听起来还冠冕堂皇的!有木有!?不知道柳传志柳老爷子会肿么想?
最近几年，杨元庆领导下联想一直呈现出倒退状态，移动互联网业务转型缓慢，被一大众互联网思维的新型手机厂商赶超，击得溃不成军;PC端业务更是风光不再，难复昔日辉煌。
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抱歉，扯远了。梅耶尔能把雅虎搞到分拆退市这般落魄境地和杨元庆带领下的联想业务呈现江河日下的局面，他们的能力如何，暂时不去评说。我们把目光聚焦到新三板退市摘牌企业高管身上来。
根据新三板资本圈记者在股转系统查询的资料，新泰材料因重大资产重组事件宣告停牌。理由是为抓住六氟磷酸锂生产行业高速发展的机遇，提高乃至扩大公司在六氟磷酸锂领域的竞争优势，更好维护全体股东利益，公司与战略投资方合作，由战略投资方收购公司全部股份。
据悉，收购方为多氟多。新泰材料2015年报告显示，截至2015年12月31日，其营业收入为7602.64万元，净利润2041.35万元。公开资料显示，新泰材料关键管理人员薪酬113.8万，在其12位董监高中，只有4位有领取公司薪酬。以此推算，平均每位年薪在30万左右，和稍微高级一点的白领年薪差不多。
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想必是被收购之后，能够拿到更多的股份或者薪水才愿意被收购，才愿意主动从新三板退市的，当然，这只是猜测，不足为凭。
同时，一家摘牌退市企业的高管薪水也不能代表目前新三板55家退市企业高管的整体薪水水平，也不能作出管理层薪水是高是低的具体评价。
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有挣高薪资的，还有牛气轰轰说不要钱的。相对于那些因过高的薪酬而饱受外界批评的高管，一些公司的CEO选择每年只拿1美元或者更少的象征性薪水来巧妙地回避这个问题。
比方说京东登录纳斯达克之后，其Q2财报发布了一条消息——刘强东在计划规定的10年内，每年基本工资为1元，且没有现金奖励。这也就意味着强哥在未来十年的薪水只有10元钱，强哥还能喝得起奶茶吗?网友忍不住调侃：“十年都买不起一杯奶茶。”
（3）顺便来聊聊新三板企业员工的“幸福指数”
上面说了新三板退市摘牌企业高管的薪水，下面我们顺便再来聊聊两家新三板企业员工的薪水“幸福指数”。
新三板资本圈记者参阅相关资料发现有两家挂牌企业的员工都只有5人，堪称袖金型公司。这两家企业是苏达汇诚(831580)和优万科技(833074)。根据苏达汇诚的年报，该公司2015年实现608.19万元营收，归属于挂牌公司股东的净利润为-151.48万元。
同时，在过去的一年里，他们共发了134.24万元的薪水。也就是说，苏达汇诚2015年发的工资占其营收的22.07%。其中，苏达汇诚关键管理人员的报酬为20.12万元。
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再来说说另外一家公司优万科技。根据优万科技的年报，其2015年共付给员工121.74万元的工资，优万科技的关键管理人员工资为26.18万元。2015年实现营业收入238.5万元，归属于挂牌公司股东的净利润为-990.44万元。也就是说员工工资占公司营业收入51%。
都是5人的袖金型公司，从薪水占比企业的营收来看，各自的幸福指数应该存在较大区别。正所谓幸福的新三板公司都是相似的，不同的新三板公司各有各的不幸。聪明的您，能告诉人们这是为什么吗?
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