上市辅导中,还要等多久～新三板企业转战IPO全流程

第一篇：上市辅导中,还要等多久～新三板企业转战IPO全流程

上市辅导中，还要等多久～新三板企业转战IPO全流程

2016年8月19日，江苏中旗通过发审会首发审核，12月6日，中旗股份（300575.SZ）于深交所交易系统上完成了首次公开发行股票，再次引发人们

对新三板企业IPO的热议。对绝大部分企业来说，相比于当前还需逐渐完善成熟的新三板市场，登陆主板、中小板、创业板市场实现IPO无疑更具有吸引力。Wind数据显示，截至12月7日，除去暂缓上市计划的3家挂牌企业，共有274家新三板挂牌企业正在接受或已通过IPO辅导，踏上了漫漫IPO之路。对于新三板企业来说，因为已经进行了规范，所以再次转报IPO时间上会略有优势，据统计，2016年上会审核的平均排队时间为1.86年，而IPO重启以来已经过会的4家新三板企业，排队时间大约1.56年。

1、董事会、股东会决议IPO，聘请中介机构

公司要进行IPO，首先要经公司董事会、股东会决议通过，并聘请具有承销资格的券商及合格的会计事务所、律所等中介机构。对于新三板企业来说，可以聘用新三板挂牌的原中介机构，也可以重新选择其他机构。

2、中介机构尽职调查与上市辅导 经过与中介机构的沟通，公司向当地证监局报送上市辅导备案材料，同时要在股转公司发布公告，公司进入上市辅导期，一般时间需要一到三个月。

中介机构在尽职调查的基础上，制定IPO项目进度表，合理安排申报节奏。同时，对公司的董事、监事、高级管理人员及持有公司5%股份的股东辅导，督促其学习有关发行上市、规范运作和其他证券基础知识，辅导企业建立符合上市要求、相对完善的运营机制。

由于已经完成了股改等规范性的工作，成为公众公司，因此挂牌公司上市辅导期大幅缩短。

3、证监会派出机构辅导验收 经过一段时间的上市辅导，挂牌公司认为已经对发行上市有了充分认知和了解，不改上市决心，则向当地证监局提交辅导评估申请。公司通过辅导验收后，在股转公司发布提示性公告，公司正式进入IPO申报阶段。

4、制作申报材料，向证监会提交IPO申报

通过辅导验收后，公司按照证监会的要求制作申请文件。保荐机构需要对此项目进行内核，通过后，公司继续制作和完善申报材料。相比于新三板，IPO申报材料更多更细致。全部申报材料制作完毕后，由保荐人保荐并向证监会申报。从开始制作到顺利申报，大概需要两到三个月时间。

5、证监会初审，公司在股转公司暂停转让

证监会收到申请文件后，在5个工作日内作出是否受理的决定。收到证监会的受理申请后，公司就进入了“排队”期，通常排队上发审会审核的时间大概在20个月左右。

对三板公司来说，拿到证监会的申请受理通知书后，按照股转公司业务规则，应发布提示性公告，并向股转公司申请暂停转让，公司在三板进入停牌期。需要提醒的是，停牌期间也要按照股转公司规定进行信息披露。证监会受理申报材料之后，组织对IPO的初审，通过开见面会、出具书面的反馈意见等方式，与企业以及相关中介机构反馈沟通。企业和中介机构根据证监会的要求，继续深入核查、说明，相应的修改完善申报文件。

6、通过证监会发审会审核，在股转公司摘牌

证监会初审完成后，由发审委组织发审委会议进行审核，即“上会”。7名委员现场开会，企业和保荐代表人当场答辩。发审会采取记名投票方式，同意票数达到5票为通过，即“过会”。过会后，证监会依据发审委意见，出具核准发行文件，拿到批文后，公司需要在6个月内择机登陆交易所发行股票。

挂牌公司收到证监会核准发行后，发布公告。同时，准备材料向股转公司申请终止股票挂牌。股转公司受理其申请后，公司组织办理各种手续。收到经股转公司的同意通知后，公司股票将在股转公司终止挂牌交易。至此，公司新三板挂牌生涯结束。

第二篇：企业新三板挂牌上市流程

企业新三板挂牌上市流程

根据中国证券业协会(以下简称“协会”)发布的《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》和《主办报价券商推荐中关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统报价转让的挂牌业务规则》，中关村科技园区非上市股份公司申请股份到代办股份转让系统挂牌报价转让，应具备设立满两年、北京市政府确认的股份报价转让试点企业资格、主营业务突出、具有持续经营纪录、公司治理结构健全、运作规范等条件。申请股份挂牌报价转让，需履行以下程序:董事会、股东大决议，申请股份报价转让试点企业资格，签订推荐挂牌报价转让协议，配合主办报价券商尽职调查，主办报价券商向协会报送推荐挂牌备案文件，协会备案确认，股份集中登记，披露股份报价转让说明书。各程序的具体内容介绍如下:

一、公司董事会、股东大会决议公司申请股份到代办股份转让系统挂牌报价转让，应由公司董事会就申请股份挂牌报价转让事项形成决议，并提请股东大会审议，同时提请股东大会授权董事会办理相关事宜。

二、申请股份报价转让试点企业资格公司要进行股份挂牌报价转让，须向北京市人民政府申请股份报价转让试点企业的资格。中关村科技园区管理委员会具体负责受理试点企业资格的申请。根据北京市《中关村科技园区非上市股份有限公司申请股份报价转让试点资格确认办法》规定，公司申请时要提交如下文件:

1、公司设立批准文件；

2、公司股份进入代办股份转让系统报价转让的申请；

3、公司股东大会同意申请股份报价转让的决议；

4、企业法人营业执照(副本)及公司章程；

5、经律师事务所确认的合法有效的股东名册；

6、高新技术企业认定文件。

同意申请的，中关村科技园区管理委员会在五个工作日内出具试点资格确认函。

三、签订推荐挂牌报价转让协议公司需联系一家具有股份报价转让业务资格的证券公司，作为股份报价转让的主办报价券商，委托其推荐股份挂牌。此外，公司还应联系另一家具有股份报价转让业务资格的证券公司，作为副主办报价券商，当主办报价券商丧失报价转让业务资格时，由其担任主办报价券商，以免影响公司股份的报价转让。公司应与主办报价券商和副主办报价券商签订推荐挂牌报价转让协议，明确三方的权利与义务。

根据协议，主办报价券商主要责任为公司尽职调查、制作推荐挂牌备案文件、向协会推荐挂牌、督导公司挂牌后的信息披露等。

四、配合主办报价券商尽职调查为使股份顺利地进入代办股份转让系统挂牌报价转让，公司须积极配合主办报价券商的尽职调查工作。

主办券商要成立专门的项目小组，对园区公司进行尽职调查，全面、客观、真实地了解公司的财务状况、内控制度、公司治理、主营业务等事项并出具尽职调查报告。项目小组完成尽职调查后，提请主办报价券商的内核机构审核。审核的主要内容为项目小组的尽职调查工作、园区公司拟披露的信息(股份报价转让说明书)是否符合要求。主办报价券商依据尽职调查和内核情况，决定是否向协会推荐挂牌。

五、主办报价券商向协会报送推荐挂牌备案文件

主办报价券商决定向协会推荐挂牌的，出具推荐报告，并报送推荐挂牌备案文件。

六、协会备案确认协会在受理之日起六十个工作日内，对备案文件进行审查。审查的主要内容有:

1、备案文件是否齐备；

2、主办报价券商是否已按照尽职调查工作指引的要求，对所推荐的公司进行了尽职调查；

3、园区公司拟披露的信息(股份报价转让说明书)是否符合信息披露规则的要求；

4、主办报价券商对备案文件是否履行了内核程序。

协会认为必要时，可对主办报价券商的尽职调查工作进行现场复核。审查无异议的，向主办报价券商出具备案确认函。有异议的而决定不予备案的，向主办报价券商出具书面通知并说明原因。

七、股份集中登记推荐挂牌备案文件在协会备案后，公司需与中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司签订证券登记服务协议，办理全部股份的集中登记。初始登记的股份，须托管在主办报价券商处。公司可要求主办报价券商协助办理上述事项。

公司股东挂牌前所持股份分三批进入代办系统挂牌报价转让，每批进入的数量均为其所持股份的三分之一。进入的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年。

八、披露股份报价转让说明书办理好股份的集中登记后，公司与主办券商券商协商，确定股份挂牌日期。在股份挂牌前，公司应在代办股份转让信息披露平台上发布股份报价转让说明书。说明书应包括以下内容:

1、公司基本情况；

2、公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其持股情况；

3、公司业务和技术情况；

4、公司业务发展目标及其风险因素；

5、公司治理情况；

6、公司财务会计信息；

7、北京市政府批准公司进行试点的情况。

公司挂牌报价后，应履行持续信息披露义务，披露报告以及对股份价格有重大影响的临时报告。主办报价券商对所推荐的公司信息披露负有督导的职责。

第三篇：企业申请新三板上市的流程(精)

企业申请新三板上市的流程

申请新三板挂牌流程,须与主办券商签订推荐上市流程协议,作为其推荐主办券商向协会进行推荐新三板上市流程。申请新三板上市流程主要包括: 新三板上市流程1.拟上市的有限公司进行股份制改革,整体变更为股份公司。新三板上市流程申请在新三板挂牌的主体须为非上市股份有限公司,故尚处于有限公司阶段的拟挂牌公司首先需要启动股改程序,由有限公司以股改基准日经审计的净资产值整体折股变更为股份公司。

新三板上市流程2.主办券商对拟上市股份公司进行尽职调查,编制推荐挂牌备案文件,并承担推荐责任。主办券商推荐非上市公司股份挂牌新三板时,应勤勉尽责地进行尽职调查,认真编制推荐挂牌备案文件,并承担推荐责任。主办券商进行尽职调查时,应针对每家拟推荐的股份公司设立专门项目小组。项目小组应与会计师事务所、律师事务所等中介机构协调配合,完成相应的审计和法律调查工作后,根据《主办券商尽职调查工作指引》,对拟新三板上市公司历史上存在的诸如出资瑕疵、关联交易、同业竞争等重大问题提出解决方案,制作备案文件等申报材料。

新三板上市流程3.主办券商应设立内核机构,负责备案文件的审核。主办券商不仅应设立专门的项目小组,负责尽职调查,还应设立内核机构,负责备案文件的审核,发表审核意见。主办券商根据内核意见,决定是否向协会推荐该公司新三板上市。决定推荐的,应出具推荐报告(包括尽职调查情况、内核意见、推荐意见和提醒投资者注意事项等内容,并向协会报送备案文件。

新三板上市流程4.通过内核后,主办券商将备案文件上报至中国证券业协会审核。中国证券业协会负责审查主办券商报送的备案文件并做出是否备案的决定。证券业协会决定受理的,向其出具受理通知书并对备案文件进行审查,若有异议,则可以向主办券商提出书面或口头的反馈意见,由主办券商答复;若无异议,则向主办券商出具备案确认函。

第四篇：2个月63家挂牌企业进入上市辅导 新三板面临优质企业流失挑战

2个月63家挂牌企业进入上市辅导新三板面临优质企业流失挑战

从2016年第四季度开始，IPO提速已成资本市场的新常态，这不仅对A股市场产生了影响，更是波及到了新三板。

据挖贝网统计，在2016年12月和2017年1月两个月内，新三板共计有63家企业进入上市辅导阶段，环比增长61.54%，新三板公司正在加速冲刺A股市场。

近一年每月新三板进入上市辅导阶段企业数量(挖贝网wabei.cn配图)

“优质企业流失对于新三板来说是一个巨大挑战”，东北证券新三板研究中心总监付立春表示，“新三板唯有解决二次创业中的核心——融资供给问题，才能吸引企业挂牌并留住企业。”

财经学者布娜新则表示：“新三板与A股，是两个完全不同的市场，对优质企业资源的争夺是正常的市场竞争，有压力才有动力，这对新三板的监管层而言是好事。”

2个月63家挂牌企业上市辅导

新三板企业去A股市场谋发展并非新鲜事，但自2016年12月开始，进入上市辅导阶段的企业数量出现猛增。

新数网络(834990)打响了提速第一枪。2016年12月13日，新数网络发布公告表示，公司进入上市辅导阶段，接受天风证券辅导，辅导期从2016年12月5日开始。在此之后，进入上市辅导阶段的新三板企业开始加速涌现，一直持续到春节前。

挖贝新三板研究院数据显示，从新数网络开始，在2016年12月和2017年1月两个月内，共计有63家企业进入了上市辅导阶段，相比于2016年10月和11月两个月的39家，环比增长61.54%。

而即便是拿2017年1月与2016年1月相比，新三板进入上市辅导的公司数量也是明显增多。据挖贝网统计，在2017年1月进入上市辅导的新三板公司有34家，2016年1月有27家，同比增长近3成。

2016年12月和2017年1月新三板进入上市辅导阶段挂牌企业(挖贝网wabei.cn配图)

挂牌企业冲刺A股提速的另一信号，则是股票转让方式由做市转为协议的挂牌企业数量在不断增加。

此前挖贝网统计，从2016年至2017年1月19日，新三板有120家企业拟/已从做市转让变更为协议转让。值得一提的是，2017年1月1日-19日(含)仅13个交易日的时间里，就有32家企业发布拟/已由做市转让变更为协议转让的公告。(详见：《做市转协议加速 18家创新层企业甘冒降层风险也要放弃》)

付立春表示，在大的政策背景下，新三板优质企业加速流向A股市场这一现象或许仍会持续下去。

布娜新也表示：“新三板企业是否进行上市辅导受证监会政策影响明显，短期内不会改变。”

受A股市场IPO提速刺激

新三板企业冲刺A股市场提速，或是受到IPO提速的刺激。

据Choice数据显示，2016年上半年共有68家A股企业IPO成功，而下半年这一数据则达到了180家。特别是在2016年第四季度，累计共有131家企业进行新股发行。而进入2017年之后，IPO成功的公司每天平均在2-3家左右。

另据德勤发布的A股IPO市场2017年展望数据显示，预计2017年A股将有380~420家企业完成IPO。

如此突击IPO“堰塞湖”，使得企业IPO排队时间大大缩短。换句话说，目前A股市场排队的600多家企业，若保持现有速度，则一年就能彻底消化掉，这无疑刺激了新三板优质企业。

北京某新三板挂牌企业董事会秘书告诉挖贝网：“以前公司考虑到IPO排队太久，即便是达到创业板标准，也是再三犹豫，但现在发行速度提升，公司希望抓住这一机会。”

像新三板公司永顺生物(839729)或就是期望搭乘这趟IPO快车。公开资料显示，永顺生物在今年1月份宣布进入上市辅导阶段，辅导期从今年1月20日开始，而这距离其正式挂牌新三板的2016年11月17日，才过去两个多月。

付立春表示，IPO提速刺激新三板公司冲刺A股市场，更为重要的是这也会刺激新三板本身，加快政策推出，解决现有问题。

优质企业流失成新三板挑战

新三板作为我国多层次资本市场中的重要一层，独立于主板、中小板、创业板之外，其本身就有着十分重要的意义。而随着今年年初挂牌企业已经突破万家，使得新三板其市场容量再次扩大，无疑进一步增加了其在资本市场的分量。

然而，新三板部分优质公司加快冲刺A股市场，对于企业来说虽是赶上好时候，但对于新三板来说则成为一个巨大挑战，这意味着如果优质企业持续流失，新三板或将仅剩下大量的无成交、质地略差的“僵尸企业”。

财经学者布娜新就对挖贝网表示：“IPO提速容易动摇创新层企业的信心，会使新三板的优质企业流失。”

付立春则是直言：“优质企业流失，证明新三板对于他们的吸引力还不够，新三板虽已突破万家，但是从投融资额等方面来看还很年轻，核心竞争力不足。”

新三板已经到了二次创业的时候。2016年12月27日，全国股转公司副总经理隋强曾公开表示，新三板的市场发展已经本完成规模积累，随着监管层对企业、投资人等市场主体的诉求进一步梳理，新三板的制度供给改革将逐步加快。

付立春对挖贝网表示，新三板唯有解决二次创业中最核心的融资供给问题，从供给侧角度来说，就是增加投资者数量，提升流动性、交易活跃度等等问题，才能吸引更多的企业来挂牌新三板，也才能留住企业。

优质企业流失，新三板现存问题突出，这或许会挫伤投资者和企业信心，但是新三板的发展，监管层始终在不断努力推进。如创新层的推出，参与做市的私募机构名单公布，以及不断加强的监管措施，均可见一斑。

“新三板与A股，是两个完全不同的市场，对优质企业资源的争夺是正常的市场竞争，有压力才有动力，这对新三板的监管层而言是好事。”布娜新进一步表示，“虽然新三板的挂牌企业享受不到IPO的红利，但是新三板这个市场给中小微创企业提供了更多发展可能，并且内部建立层级，形成估值落差，这些优势都是A股无法比拟的。”

“在监管的强化情况下，新三板下一步推出一揽子解决方案，应该是在计划之中的，其推出的速度或许会超过市场预期。”付立春也表现出了乐观态度。