百胜中国宣布“单飞”？直击百胜中国上市敲钟仪式

第一篇：百胜中国宣布“单飞”？直击百胜中国上市敲钟仪式

百胜中国宣布“单飞”？直击百胜中国上市敲钟仪式

近日，百胜中国控股有限公司（下称百胜中国）宣布已经正式完成了从Yum!Brands（纽约证劵交易所股票代码：YUM）的分拆。从11月1日起，百胜中国将以独立公司的身份在纽约证券交易所正式上市交易，股票代码为YUMC。

为此，百胜中国在上海举行了连串活动，包括对外直播上市敲钟仪式，与纽交所开市时间同步。

根据安排，分拆后的百胜中国控股有限公司总部位于上海，是Yum!Brands在中国大陆的特许经营商，拥有肯德基、必胜客和Taco Bell三大品牌在中国大陆的独家经营权。同时，百胜中国还直接拥有小肥羊和东方既白连锁餐厅品牌。

百胜中国活动现场以红色为主基调，拆分后百胜中国旗下的餐饮品牌LOGO放在了显著位置，其中百胜中国旗下的肯德基和必胜客又是主要被展示的品牌。此外，在宴会厅入口位置还安排了百胜肯德基的现场冲调咖啡供品尝。

在下午举行的一场新闻发布会上，百胜中国首席执行官Micky Pant（潘伟奇）对本次上市活动进行了说明。

百胜中国CEO潘伟奇今天说，百胜中国拆分后成为独立的公司，将能更好地制定发展策略，为股东带来更多价值。同时，他认为目前的两大投资者（蚂蚁金服及春华资本）对百胜中国而言具有两个“很重要的优势”：第一是他们对中国市场的了解，尤其是数字化营销领域。第二是春华资本的创始人胡祖六加盟董事会将为百胜中国带来“丰富、宝贵的经验”。

此前，百胜中国的董事会已经在9月15日成立。百胜中国CEO潘伟奇形容，这是一个“更强有力和严格的公司治理结构”。同时，他及其团队对中国市场充满信心，并分享了百胜中国上市后的预期增长领域，一是同店销售额增长；二是来自开设新店的业务增长，重点会是肯德基和必胜客这两个品牌。三是外卖及数字营销领域的业务增长；四是其他增长机会，包括Taco Bell和小肥羊。他说今年底Taco Bell将在上海会开第一家店，同时，小肥羊今年年底前将开设新店40家。

“在深耕中国30后，百胜中国将翻开历史新篇章，以一家独立上市公司的身份继续拓展中国业务，对此我们感到无比兴奋。”百胜中国CEO潘伟奇表示，“作为一家独立的公司，百胜中国将继续投资增开新餐厅、开发创新菜品、加强数字营销和扩大送餐平台。”

随后，他与百胜中国首席财务官Ted Stedem（司泰德）、肯德基中国首席执行官屈翠容、必胜客中国首席执行官高耀、百胜中国公共事务副总裁王立志一同在台上接受了媒体的采访。

在被问到百胜中国旗下另一个餐饮连锁品牌东方既白的发展计划时，百胜中国CEO潘伟奇回答说：“东方既白对百胜中国非常有帮助，我们很高兴百胜中国旗下既有国际品牌和国内品牌。”对于是否会引进新的投资者，他说：“我们已经获得我们想要的投资者。”

那么在分拆后，百胜中国将如何计划提高同店销售？屈翠容说：“我们注重从细节上着手来增加同店销售，包括数字化营销、拓展外卖业务、新品开发等。”

晚上8点30分，开始进入上市庆祝仪式阶段。“独立后的百胜中国，意味着客户离我们更近。”百胜中国CEO潘伟奇在致辞时说，未来将完全掌握在40万中国员工手中，分拆后利润、现金将完全用于公司的增长和员工的发展。

按照安排，纽约证券交易所上市敲钟仪式在北京时间晚上9点26分正式开始，该上市庆祝仪式同时在纽约和上海举行。Yum!Brands首席执行官Greg Creed和百胜中国首席执行官潘伟奇在两地敲响了上市钟声，正式拉开了交易序幕。

百胜中国CEO潘伟奇和百胜中国的四位餐厅经理一起，在上海远程敲响了纽约证券交易所开市钟，“庆祝百胜中国这家中国最大的独立上市餐饮公司的诞生”。这也是纽约证券交易所首次为庆祝一家公司在纽约所上市而在中国举行“远程敲钟”仪式。另外，纽约证劵交易所总裁Tom Farley也来到了上海。此前，在展望2016年时，百胜中国预计经营利润将达到至少6亿美元，不包含外币折算差异，比去年至少将增长30%；预期税息折旧及摊销前利润将超过11亿美元。

此外，在支付完3%的许可费之后，今年百胜中国餐厅利润率将至少达到14%，高于去年和前年13%和12%的水平。年内百胜中国的资本支出预计将达到5.5亿美元左右，高于去年的5亿美元。

2015年，员工总数约40万人的百胜中国是中国最大的餐饮企业，拥有近7200个餐厅和69亿美元的年收入，净收益为3.23亿美元，经过调节后的EBITDA为9.98亿美元。对于连锁餐饮巨头百胜来说，11月1日这一天注定越夜越热闹。

“单飞”后的百胜中国未来将带给大家怎样的惊喜，让我们拭目以待。

本文转载自小食代

第二篇：1、中国百胜餐饮集团简介

1、中国百胜餐饮集团简介

中国百胜餐饮集团隶属于百胜（全球）餐饮集团，百胜（全球）餐饮集团是全球最大的餐饮集团，在全球100多个国家拥有超过 33,000 家连锁餐厅和100多万名员工。其旗下包括肯德基、必胜客、塔可钟、A&W及 Long John Silver’s(LJS)五个世界著名餐饮品牌，分别在烹鸡、比萨、墨西哥风味食品、热狗及海鲜连锁餐饮领域名列全球第一。至今，肯德基在中国各大中城市拥有3500家餐厅，必胜客在中国已拥有500多家欢乐餐厅。

中国百胜餐饮集团自1996年进入黑龙江市场以来，发展迅速。目前在黑龙江及内蒙古海拉尔、满洲里已开设90家肯德基餐厅，10家必胜客餐厅，同时仍处于快速发展阶段。

作为世界上最大和最成功的连锁快餐企业之一，百胜成功的秘诀之一是：永远向充满朝气，勇于挑战自己的年轻人敞开大门，并注重对员工的培训，鼓励员工和肯德基共同成长。我们欢迎您成为这个充满活力与理想的团队的一员，我们诚邀您的加入。

加入百胜，成就你的未来！

我们需求的职位：

肯德基&必胜客储备经理：

你将得到：

 人员，成本，订货，排班等快餐管理系统培训

 有关管理，沟通，领导等专业课程

 广阔的发展空间，未来的职位可能是：餐厅经理助理，副理，餐厅经理以至更高职位

 国际连锁企业的工作经验，受益终生的工作、处事技能

你需具备：

 全日制大专以上的学历

 对服务行业充满热情

 能适应倒班工作和高速快捷的工作节奏

 良好的沟通能力和容易接近的亲和力

工作地点：齐齐哈尔、哈尔滨、大庆、绥化、伊春、七台河、佳木斯、鹤岗、鸡西、牡丹江、富拉尔基、阿城、双城、尚

志、黑河、肇东、满洲里、海拉尔、牙克石

第三篇：百胜餐饮集团(中国)旗下公司简介

肯德基在中国——

肯德基自1987年在北京前门开出中国第一家餐厅以来，来到中国已经超过20年了。20多年来，中国肯德基一直秉承“立足中国、融入生活”的总策略，坚持“为中国而改变，全力打造‘新快餐’”的宗旨，努力探索，把最贴心的服务和最美味、安全的产品带给广大中国消费者。截至2011年4月，肯德基已在超过700个城市和乡镇开设了超过3200家连锁餐厅，遍及中国大陆除西藏以外的所有省、自治区和直辖市，是中国目前规模最大、发展最快的快餐连锁企业。

作为一个餐饮企业，中国肯德基高度重视营养健康问题，致力于打造“美味安全、高质快捷；营养均衡、健康生活；立足中国、创新无限”的“新快餐”。

中国肯德基大事记

1987年11月

肯德基来到中国，在北京前门开设了第1家餐厅 1995年6月

中国肯德基第50家餐厅上海天山店开业

1996年6月

中国肯德基第100家餐厅北京安贞桥店开业2000年5月

中国肯德基官网.cn正式开通2000年8月

第1家“不从零开始”的中国肯德基特许经营加盟店在常州溧阳市正式授权转交2000年10月

食品健康咨询委员会正式成立2001年10月

中国肯德基第500家餐厅在上海淮海路开业2001年12月

肯德基在全球的经典产品外带全家桶

上市2002年6月

新疆肯德基友好餐厅单周营业额突破100万元，创当时肯德基全球记录2002年6月

墨西哥鸡肉卷上市，创造颠覆汉堡的新吃法2002年9月

中国肯德基第1家“汽车穿梭餐厅”在北京开业2002年9月

中国肯德基第700家餐厅在深圳开业，同时正式启动3800万元的“中国肯德基曙光基金”2003年1月

旨在增加植物类产品选择的四季鲜蔬上市2003年8月

全新烤类产品-新奥尔良烤翅上市2004年1月

中国肯德基第1000家餐厅在北京开业，同时对外发布《中国肯德基食品健康政策白皮书》

2004年9月

中国肯德基全国青少年三人篮球冠军

挑战赛正式启动

2004年9月

葡式蛋挞上市

2004年12月

中国肯德基第1200家餐厅在海南三

亚开业

2005年8月

肯德基提出“为中国而改变，全力打造

‘新快餐’”的倡议

2005年10月

中国肯德基第1500家餐厅暨上海第1

家汽车穿梭餐厅在上海开业

2007年

肯德基的起源 肯德基进入中国20周年，开展了“感恩·回报”主题系列活动。同年11月8日，第2000家餐厅在成都开业，同时成立“中国肯德基餐饮健康基金”2008年10月 第一款常规牛肉产品-川辣嫩牛五方上市2009年6月 中国肯德基第2600家餐厅在河南郑州开业，同时正式启动“中国肯德基曙光基金”二期2010年6月 中国肯德基第3000家餐厅在上海开业，同时发布全新品牌口号“生活如此多娇”

20世纪30年代，肯德基的创始人哈兰·山德士在肯塔基州经营了一家加油站，为了增加收入，开始制作食品，提供给过往旅客。经过潜心钻研，山德士终于成功发明了用十一种香料精制而成的炸鸡秘方和独特烹调技术。因其独特的口味和品尝后令人吮指回味而得名“吮指原味鸡”，深受顾客的欢迎，秘方沿袭至今。肯塔基州长为表彰山德士为家乡作出的贡献，授予他“肯德基上校”的荣誉称号。

必胜客在中国——

必胜客，正如它的名字，从1990年在北京开出中国第一家餐厅以来，就以“必胜”的信念赢得了中国消费者的喜爱。到目前为止，必胜客已在中国100多个城市拥有了500多家连锁餐厅，共有45，000多名员工，无疑已成为国内最大的比萨连锁品牌。同时，必胜客在中国率先倡导的“欢乐休闲”用餐理念也受到消费者的高度欢迎和国内同行的纷纷效仿，必胜客也由此成为西式休闲餐饮业的第一品牌。

20年来，必胜客在中国一直不断地调整着自身的市场定位和经营模式，以期更好的发展壮大。1998年，必胜客在中国首推“休闲餐饮”经营模式，开创了一个全新的餐饮领域；2003年，必胜客正式确立更加亲近的“欢乐餐厅”品牌名称。2006年，必胜客全新定位“西式休闲餐饮专家”，逐步调整了产品研发策略，进一步强调西餐特有的“全餐概念”。

2008年，必胜客开始了大规模更换菜单的全新策略，菜单每半年更换一次，每次推陈出新25%以上，产品种类日益丰富，从比萨、意面、焗饭、扒类等主菜，到餐前小吃、沙拉、甜品及饮料，应有尽有。“丰俭由人”的价格策略也吸引了更多消费群体。2010年，必胜客品牌口号升级为“Pizza and More”。必胜客不仅是比萨的代名词，而且通过契合“欢乐”的营销方式，强化和顾客之间的“欢乐”式沟通，确保顾客对必胜客的“超乎预期的满意心理”，让他们通过在必胜客的“欢乐”享受，记住必胜客的美食及文化。

20年前，必胜客带着一张著名的比萨来到中国，得到广大消费者的热爱。经过20年的积淀，无论从产品、环境、服务到文化和精神，“欢乐”策略已经成为必胜客的信仰，深入品牌发展的脉络之中。现在，必胜客不仅是比萨领域的专家，还成为了西式休闲餐饮专家。

必胜客的起源

1958年美国年轻的卡尼兄弟以一间只有25个座位，象“小屋”(HUT)一样的比萨餐厅开创了必胜客。50多年后的今天，必胜客已发展成为世界上最大、最好的比萨连锁餐饮体系，在全球100多个国家和地区拥有13,500多家分店。

必胜客宅急送在中国——

必胜宅急送是著名的专业美食外送专家，是必胜客的姊妹品牌。

自2001年6月在上海古北开设中国大陆第一家店以来，必胜宅急送已经在上海、北京、深圳、杭州、广州、南京、无锡、宁波等地成功开设了100余家美食外送店。

必胜宅急送提供比萨、风味饭食、意大利面以及沙拉、鸡翅、甜品等配餐，不设餐厅堂食。一流的客户服务中心，训练有素的点餐员，专业的外送员工队伍，便捷的交通工具，加上独门法宝“烫手包”和“冰极包”，消费者只要拨打全国统一订餐热线4008-123-123或登录在线订餐，就可在家中尽情享受美食。

东方既白在中国——

东方既白是百胜餐饮集团旗下在中国继肯德基、必胜客、必胜宅急送之后的又一大餐饮品牌，它也是第一个按照肯德基的营运模式打造的高标准中式快餐品牌。

自2005年4月在上海亮相至今，“东方既白”创新地将肯德基的西式快餐营运标准运用在中式快餐中，坚持使用真材实料，提供立等可取的快捷服务和舒适

卫生的用餐环境，使消费者真正感受到“高标准中华美食”。这也正是东方既白的特色和核心竞争力--用肯德基的服务模式和品质提供中式食品。

东方既白也是第一个真正提供全天候服务的中式快餐品牌。除了一日三餐，在下午或晚间的休闲时段，东方既白也供应丰富的小食、特色饮料和甜品，满足不同的消费需求。

东方既白目前已在北京、上海、广州等城市开设了20多家连锁餐厅，鲜亮的橙色背景和毛笔书法标识，体现了“传承与创新”的品牌精神。东方既白有计划快速拓展，以服务更多的中国消费者。

小肥羊——

成立于内蒙古包头市，内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司自1999年8月起，以经营特色火锅及特许经营为主业，兼营调味品研发及销售。2008年6月小肥羊集团有限公司（“小肥羊”）在香港上市，是中国首家在香港上市的品牌餐饮企业。2012年2月，百胜餐饮集团以协议计划方式私有化小肥羊的交易 顺利完成。小肥羊从2月2日起正式在香港联交所除牌，并成为百胜餐饮集团旗下一个新的餐饮品牌。

作为百胜餐饮集团旗下的餐饮品牌，小肥羊将秉承百胜餐饮集团的饮食健康及平衡膳食精神致力为顾客带来高品质食品。目前，小肥羊的餐饮店面已遍布全国，而且连锁店已经进入美国、加拿大、日本、港澳等国家和地区。截止2011年12月底，小肥羊在中国大陆拥有469家连锁餐厅，是家喻户晓的中国餐饮连锁品牌。

第四篇：在中国最成功的连锁餐饮企业—百胜集团

解读在中国最成功的连锁餐饮企业——百胜集团

百胜餐饮拥有肯德基、必胜客、塔可钟等知名餐饮品牌,是全球门店网络最大的餐饮集团,百胜中国也是目前国内规模最大,发展最快的餐饮集团。2012 年一季度,百胜中国拥有 3819 家肯德基餐厅,801 家必胜客餐厅,29 家东方既白,以及 425 家小肥羊餐厅(于 12 年 2 月收购)。2011 年百胜中国的收入和营业利润达353 亿和 58 亿元人民币,占上市公司的 44%和 50%。中国区的优异业绩和公司在如印度等其他新兴市场的发展潜力,使公司长期享受估值溢价(当前公司 12 年市盈率20 倍,麦当劳 17 倍)。美国投资者视其为中国消费的替代股,股价表现与中国区同店增长正相关。

百胜中国的关键成功因素

► 食品制作、经营流程的高度标准化,完备的供应链系统降低食材成本并保证食品安全,以及强大的选址能力保证了新店的快速复制和高成功率。肯德基和必胜客将食品制作流程最大程度的标准化,降低厨师在食品制作中的作用,保证了每家门店食物口味的统一性。同时,每家门店在人事、存货、促销等各方面运营管理都有统一的标准化规定,使得新开门店易于经营管理。公司在中国独立运营供应链,独有的一体化模式最大限度的保证了系统效率,质量安全和快速创新。食品原料、纸质包装、机器设备均由公司集中采购,规模性的采购能够有效提升产品毛利率。严格的原材料采购体系和标准使得公司能够有效降低食品安全风险。另外,百胜在中国拥有千人以上的门店开发团队和完备的城市数据库,严格决策每一家新店选址,最大程度保证了新店成功率。

► 立足中国,持续产品创新。百胜坚持研发适合中国消费者口味的产品,已形成150多人规模的研发团队。肯德基每年推出新品 20 多种,必胜客每年有两次 20%+的菜单调整。此外,新品推出亦是公司调整单价的辅助手段。近年来通过新品公司逐渐降低必胜客均价以适应低层级市场渗透,同时提高肯德基均价以抵御成本上涨。供应链管理人员亦在新产品试制的最初阶段介入,确保新品推出的顺畅。

► 重视低层级市场的门店发展。08-11年公司年均新开超过500家门店,今年的目标是至少700家。51%的肯德基和 29%的必胜客门店分布在中国低层级市场,公司在三线及以下城市门店数量 3.7 倍于麦当劳,形成了强大的规模优势和先入优势。虽然低层级市场的单店销售低于一、二线城市,但由于承担较低的工资和租金成本,使得低层级市场上门店利润率比一二线城市高出约 4 个百分点。百胜中国的近期挑战

► 中式餐饮的挑战和整合:公司自有的“东方既白”中式快餐一直发展不佳。近期收购的小肥羊从供应链到门店管理仍有很多整合工作要做,亦会面临中式火锅更加激烈的市场竞争。► 中国消费整体放缓的影响:今年1-2季度,公司中国区受整体消费疲软影响,同店增长下滑至14%和10%(2011年同店 19%)。公司预计受去年高基数效应影响,下半年同店将只有 4%-6%左右,客流量同比持平。

► 食品和人工通涨的影响:预计下半年中国区利润率将因通涨显著回落而获得改善,但中长期中国食品和人工成本的上涨是公司利润率波动的一大风险。全国范围涨价有一定的压力,今后将采取不同地区不同幅度的涨价策略,年初至今已在一些地区实现了 3-5%的涨价。百胜对中国餐饮企业的启示目前中国餐饮业上市公司在核心竞争力(复制成功率、菜式吸引力、渠道下沉)和经营效率核心指标上(平效、利润率、ROE)还远落后于百胜,但也意味着巨大的提升空间。通过综合比较,我们建议投资者:A 股可重点关注湘鄂情、全聚德;港股可持续跟踪味千的数据、若反转将是较好介入机会,该公司复制能力和平效在板块中处于较好水平,但骨汤门事件和近期反日事件的影响尚待消除。相对不太看好唐宫、乡村基、小南国,这些公司的平效和利润率水平不高,盈利能力在成本持续上涨的环境下将面临较大压力。

百胜集团简介

► 百胜集团发展历史简介:1970 年代,百事可乐公司(PepsiCo)逐步收购了肯德基、必胜客和塔可钟三大餐饮品牌。1997 年,百事可乐决定将其连锁餐馆业务拆分成为独立的上市公司,并改名为百胜集团。截止 2011 年,百胜集团在全球已经拥有近37000 家门店,分布于全球超过 120 个国家和地区,是全球门店网络最大的餐饮集团。2011 年公司实现收入 126.3 亿美元,净利润 13.1 亿美元。

► 公司业务分布:截止 2011 年,百胜集团 44%的收入来源于中国市场,30%的收入来自美国,其余部分来自 YRI(Yum Restaurants International)经营的其他国家收入。公司明确提出未来的发展策略是持续提高新兴市场的渗透率.同时稳定和扩大成熟市场的市场分额。目前,百胜已完成出售 Long John Silver 和 A&W All American 品牌(这两个品牌市场份额主要集中于美国),并继续加大在美国市场门店的加盟比例。同时,公司在新兴市场不断加快开店节奏。2012 年百胜预计在中国开设 700 家新门店(过去几年每年开设 300-500 家门店)。

► 公司业绩和股价表现:受益于新兴市场收入的快速增长和肯德基和必胜客的领导品牌地位,过去 10 年中百胜的EPS 同比增速始终保持在 13%以上的水平。稳健的业绩表现也带来了良好的股价回报,近10 年百胜的股价涨了6 倍,近3 年也上涨超过 120%,显著超出了同期美股标普 500 的表现。公司长期享受板块估值溢价(当前公司12年市盈率20倍,麦当劳17倍)。美国投资者视百胜为中国消费的替代股,股价表现与中国区同店增长正相关。

百胜中国:最成功的连锁餐饮企业

从 1987 年肯德基进入中国以来,至 2012 年 1 季度,百胜在中国共拥有 3819 家肯德基餐厅,801 家必胜客欢乐餐厅,29 家东方既白,以及 425 家小肥羊餐厅(于 2012 年 2 月收购其股权,使小肥羊在香港市场成功退市)。2011 年百胜中国的收入和营业利润达 55.7 亿和 9.1 亿美元(约 353 亿和 58 亿元人民币),占上市公司的 44%和 50%。中国已成为百胜集团最重要的业务区域。

过去 10 年中,百胜每年在中国新开门店 300-500 家,而且新增门店数量稳步提升,开店存量和节奏都远胜于竞争对手。2011 年,中国区销售增速(扣除汇率影响)达 29%,同店增速 19%。进入 2012 年,受整体宏观环境和消费疲软影响,销售增速出现下滑,但 2 季度同店增速依然维持在 10%,高于其他餐饮企业。

截止 2012 年上半年,百胜的餐馆业务在中国的毛利率为 65.3%,人力成本占收入比重为 17.6%,餐馆层面利润率 19.1%。受小肥羊业务并表,以及人工租金上涨压力影响,利润率较去年同期出现一定程度的下降。

截止 2011 年,肯德基和必胜客在中国区 79%和 100%的门店是公司自营的,而在美国和国际其他地区的自营比例则非常低。百胜在中国对特许经营模式十分谨慎,对加盟者有着非常严格的考核体系,并且基本采用的是 refranchising模式,即将经营已成熟的自营门店转给特许加盟商,保证其在门店已经成功的基础上再开始运营。

查看原图相较之西式快餐的主要竞争对手麦当劳,百胜在中国市场的发展中远远领先于对手。2011 年肯德基中国区门店多出麦当劳 2,233 家,且百胜更早布局于中国低层级市场。目前,肯德基的低层级市场门店占比 51%,而麦当劳仅为 34%。受益于先行者优势和低层级市场强劲的消费增长,近年来百胜中国的同店增长始终高出麦当劳约 3-5 个百分点。

百胜中国关键成功因素及近期挑战分析经营流程的高度标准化和强大的选址能力保障了新店的快速复制和高成功率

过去 10 年中,百胜集团在中国始终保持了高速的外延扩张节奏,每年在中国新开 300-500 家门店。正是强大的新店选址能力和标准化的经营流程保证了高速的开店节奏和高的门店成功率。

选址是零售企业经营成败的关键因素。百胜集团在中国拥有 1000 人以上的开发团队,分布于中国每一个省份(除了西藏),已形成了 770 个城市数据库,并积累了丰富的研发经验。严格的新店选址体系带来了每家门店的高成功率。

经营流程的高度标准化保证了门店的快速复制能力。此次西安调研中,我们发现必胜客和肯德基门店的厨房面积非常小,但却能高效快捷的提供标准化食品。在我们拜访的一家超过 500平米营业面积的必胜客门店中,其厨房面积仅不到 30平米,但能高效的提供超过 100 种菜单产品。这体现出连锁餐饮企业的食品制作过程的高度流程化,最大程度降低了厨师在食品制作中的作用,保证了每家门店的同款食品都具备同种口味。此外,百胜在中国已形成了系统的人才培训体系。每年从大学中招募大量毕业生,给予统一的培训和门店实习,通过 3-4 年的学习有机会升任成为一家新店的店长。通过完善的丰富的运营实践和门店管理手册,门店经理可以快速上手,系统性的运营管理新店。

立足中国消费者口味,持续进行产品创新 年前,肯德基在中国提出了打造“新快餐”的商业模式,包括“美味安全,高质快捷;均衡营养,健康生活;立足中国,创新无限”。其中,“美味安全,高质快捷”正是传统的连锁快餐企业所重视的,集中采购、保证安全,能够迅速的提供口味一致的食物。而“均衡营养,健康生活”体现了公司侧重的文化宣传理念,通过赞助各项草根体育运动,并提供更多如玉米、蔬菜汤等更加均衡营养的饮食,向消费者宣传健康、运动的品牌文化形象。

相较之其他西式餐饮企业,百胜的不同之处在于其始终坚持创新,坚持研发适合中国消费者口味的产品,90 年代中期就成立了自己的产品研发团队,至今已发展到 150 多人的规模。肯德基平均每年推出新品 20 多种,必胜客每年有两次 20%以上的菜单调整。在肯德基中,鸡肉粥、油条、豆浆、牛肉饭等中式食品都已经成为菜单上的重要产品,为消费者打造更多口味和更多选择。

为进一步提高同店增长和增加客流,公司持续增加了早餐、下午茶、24 小时营业、外送等除午餐和晚餐以外的其他时间段服务。至今,这些新增服务在保证一定的利润率水平的同时,已占肯德基总销售额的 36%,必胜客的 20%。截止 2012 年 5 月,肯德基的午餐、下午茶、晚餐及外送/24 小时营业/早餐的收入占比分别为 32%,20%,32%和 16%。

重视低层级市场开发

和中国其他的零售企业相似,百胜也感受到一二线城市人工和租金费用不断上涨的压力,并十分重视低层级市场开拓。截止现在,肯德基低层级市场门店占比已经由 5 年前的 45%上升至现在的 51%,必胜客低层级市场门店占比由5 年前的 15%上升至 29%。而且,肯德基和必胜客往往能够成为低层级市场消费者首次接触正宗西方食品和文化的窗口,为当地顾客带来全新的消费体验。在一二线城市,肯德基的主力消费者往往是上班族和白领,而在低层级市场常会出现一家大小一起吃肯德基的场景。

我们这次调研了二线城市西安的肯德基和必胜客门店,也调研了四线城市宝鸡市的肯德基门店。宝鸡市的肯德基门店的同类产品价格基本都比西安便宜 0.5 元,但由于温和的竞争环境和更大的客流驱动,该门店能够获得更高的单店销售收入,再加上更低的租金和人工费用,门店利润率显著高于西安的门店,体现了更强的盈利能力。

从公司公布的新进入城市门店经营数据来看,肯德基单店收入(AUV)约为 880-950 万元,年均成交次数达 34 万次,单店利润率为 20-22%。必胜客门店的单店收入和肯德基一致,虽然其年均成交次数较少,但是平均交易单价约 130元人民币,餐馆单店利润率达 23-26%。肯德基和必胜客的年单店收入约是投资额的 2.5 倍,具备很高的盈利能力。

百胜中国的近期挑战

中式餐饮的挑战和整合:百胜中国的发展目标并不局限于肯德基和必胜客的持续增长,而是成为国内各餐饮品类的领军企业(Build leading brands in China in every significant category)。但公司自有的“东方既白”中式快餐一直发展不佳,截止 2011 年,公司共有 29 家门店,尚未形成规模效应。近期收购的小肥羊虽使公司获得火锅品类的市场份额,但从供应链到门店管理仍有很多整合工作要做,亦会面临中式火锅更加激烈的市场竞争。公司预计,在扣除相关整合成本后,本年小肥羊对中国区盈利影响中性。

中国消费整体放缓的影响:今年一、二季度,公司中国区受整体消费疲软影响,同店增长下滑至 14%和 10%(2011年同店 19%)。公司预计受去年高基数效应影响,下半年同店将只有 4%-6%左右,客流量与去年持平。

食品和人工通涨的影响:预计今年下半年公司中国区利润率将因通涨显著回落而获得改善,但中长期中国食品和人工成本的上涨是公司利润率波动的一大风险。国内消费价格指数与百胜的收入增长和盈利水平高度相关。从历史数据可以看出,百胜中国区的同店增速和食品 CPI 正相关:物价指数影响了公司同店的价格增长幅度。而由于物价指数和原材料产品的价格高度相关,公司的餐馆利润率变动和食品 CPI 恰好呈反相关关系。中长期来看,中国食品和人工成本的上涨是公司利润率波动的一大风险.由于全国范围大幅涨价有一定的压力(去年,在食品物料通涨 8%,人工通涨 20%的情况下,公司只实现累计涨价 7%),公司在今年以后将采取不同地区不同时间不同幅度的涨价策略,年初至今已在一些地区实现了 3-5%的涨价。

餐饮行业数据对比

百胜中国的核心竞争力在财务数据方面的体现总结来看,百胜的核心竞争力在数据上的体现是: 1)高平效收入:2011 年,百胜中国的自营门店平效达约人民币 24,166 元/平米/年,显著高于国内其他餐饮企业的平效。正是百胜中国良好的品牌形象和持续的菜品创新带来了门店的高客流运转和高平效收入。以百胜旗下的肯德基为例,门店的功能延展比较成功。时间上,在中饭、午饭之外增加早餐并在品种上加以丰富;功能上在向消费者提供快餐的同时,发展为朋友/家人休闲娱乐的 destination;服务上,在堂食之外提供外卖和送餐服务等。2)快速开店节奏和持续的收入增长:百胜中国每年新开 500 家以上门店,快速门店扩张也带来了收入的高速增长,过去 5 年扣除汇率影响收入年均增速 21%。经营流程的高度标准化和强大的选址能力保证了公司的新店快速复制能力和高成功率。

3)高营业利润率:百胜集团2011年的营业利润率达14%(中国区的营业利润率达16.3%)。公司能够获得高盈利能力主要得益于:1)强大的单店复制能力和规模效应。百胜中国拥有 4000+的门店网络,全国性的集中采购和高度标准化的经营管理为原材料成本和经营费用的有效控制提供强大保证;2)市场层级定位优势:~50%的肯德基门店和~30%的必胜客门店分布于中国的三线及以下层级市场,能够享有较低的租金和人工费用。4)高 ROE 水平:2011 年公司净资产收益率达 73.6%,主要受益于高平效带来的资产周转效率较高,以及公司通过较多的债券融资实现较高的权益乘数。

国内上市餐饮公司经营数据比较目前国内主要的上市餐饮公司主要包括两种类型:1)单店面积在 100-500平米左右、客单价小于 100 元的连锁快餐企业:包括在美股上市的乡村基(CCSC.US)和港股的味千(538.HK);2)单店面积 1000平米以上、客单价高于150 元的中高端连锁正餐企业:港股上市的小南国(3666.HK)、唐宫(1181.HK)、以及 A 股的湘鄂情(002306.CH)和全聚德(002186.CH)。从经营数据比较来看,目前国内这两种类型的公司在稳健外延扩张、平效表现以及盈利能力等各项数据与百胜中国均存在非常明显的差距。1)平效对比

对于任何业态的零售企业,一般而言若平效低于 1 万元/年/平米以下则难以生存。对于餐饮行业,我们重点关注综合平效在 15000 元以上的连锁企业。从平效水平来看,目前国内餐饮公司中平效较高的是全聚德、湘鄂情(高端餐饮定位)和味千(拥有较高的客户流转,在上半年未受骨汤事件影响前平效能够达到约 19000 元)。相对而言,乡村基、小南国和唐宫的平效收入较低,在租金和人工成本不断上涨的环境下盈利能力将面临较大压力。2)开店速度

从开店数量上比较,作为快餐运营商的味千开店速度较快,2011 年新开 154 家自营门店。而其他餐饮公司尚缺乏稳健的外延扩张能力,主要原因在于缺乏单店经营流程的标准化以及配合门店增长的相应人才储备。分业态来看,快餐连锁企业的复制能力强于中式正餐企业。3)直营门店占比

我们谨慎看待加盟门店未来的发展前景。加盟模式相对于直营模式而言,虽然能够提高门店扩张速度并节省资本性支出,但是对于加盟门店的品牌、菜品质量、定价的管控能力较弱,长期来看并不利于整体品牌发展和盈利持续提升。百胜中国对于加盟模式非常谨慎,79%的肯德基门店和 100%的百胜门店为公司自营,且加盟方法均采用refranchising model(将已成熟自营门店转为加盟)。在国内的餐饮公司中,乡村基、味千、唐宫和小南国的加盟比例较低,而湘鄂情目前拥有 5 家特许经营门店(预计未来每年新增 5 家加盟店),全聚德拥有 55 家加盟店,直营门店占比分别为 84%和 31%。4)盈利能力比较

从毛利率比较来看,2011 年味千、湘鄂情、小南国的毛利率在 67%-68%之间,而乡村基、唐宫、全聚德的毛利率小于 60%。从净利润率来看,味千和小南国的净利润率高于 10%,而其他餐饮公司的净利润率小于 10%。分业态比较,中高端正餐企业虽然拥有更高的客单价,但是由于较低的平效表现并承受更高的租金水平和装修费用(因其高端定位主要分布于高档的写字楼和购物中心),平均盈利能力弱于快餐连锁企业。5)资产收益率比较

目前国内上市餐饮公司的 ROE 在-1%-45%之间,与百胜集团的净资产收益率还存在明显的差距。比较而言,ROE 相对较高的公司有小南国(财务杠杆较大,2011 年资产负债率达 67%)、全聚德、唐宫(总资产周转率较高)和味千(净利润率较高)。

第五篇：山东惠影和百胜客金融集团签署美国Re-IPO上市委任合同

山东惠影科技传媒股份有限公司（下称“惠影”）和美国百胜客金融集团责任有限公司（下称“百胜客”）就惠影在美国证券主板市场Re-IPO(间接首次公开发行)上市相关事宜于2011年4月17日签署补充协议。此次签订的协议主要是对双方在2009年10月份签署的委任合同的补充。该协议条款显示，经美国JPDH会计事务所审计惠影2010年税后利润为150万美元，低于原合同所标明转板时税后不低于利润300万美元的要求，又基于惠影推出“惠影电影城”的计划亟待资金，百胜客以合作的态度在惠影未满足转板所要求的税后利润的情况下，帮助惠影完成转板前的私募融资，并引荐承销商美国迈盛集团以Re-IPO(间接首次公开发行)方式协助惠影在美国资本市场融资与转板。

据了解，惠影于2010年7月在美国创业板挂牌，股票代码为HUIY，共发行1000万股，截取其2011年3月4日交易的股价显示，当前收盘价位2美元/股。

迈盛集团计划6月16日-17日进驻惠影做PIPE尽职调查，随后美国乐博律师事务所及会计师事务所也将进驻惠影展开审计和法律报备工作。惠影计划8月初在美国进行转板前的PIPE（私募）RS(路演)，私募资金到账后将主要用于“惠影电影城”项目的开发和建设，在2010年税后利润900多万元的基础上，其2011年税后利润预计为4913万元，较2010增长435.19%。

惠影公司2008年10月19日成立于中国山东省高密市，注册资金1500万元。是一家自行开发、生产、销售数字影视设备的高科技企业，从产品的结构设、电子机械开发、电脑编程和成品装配，公司均已实现一体化和规模化生产。

控股公司北京华夏学子影视文化有限公司，致力于中小学生爱国主义教育电影 的拍摄、发行与放映，所拍作品均得到了教育部、宣传部等部委的大力支持。其摄制发行的青少年法制教育电影《为了明天》、青少年安全教育电影《关爱明天》、全民消防安全教育电影《火海逃生》等十几部具有国内影响力的影片，收到学生家长、国内院校机构和教育专家的一致好评。

“惠影电影城”项目主要是以合资、合作形式，采用1+X的模型布局二、三线城市建立市、区县级数字影院。该项目计划建成50家连锁数字影院，每家投资额约为300～500万元之间，一期投资1000万美元元，总投资约2.5亿元。

目前，区县级影院市场处于空白状态，惠影适时而动，以低成本、无竞争的优势尽快抢驻该蓝海市场，不仅能在短期内完成上市业绩的急剧膨胀，更能满足区县级人民不断增长的文化诉求，提升区县级人民的精神文明，实现公司、投资者、社会和人民的共赢，积极响应国家“和谐”方针的要求。