第一篇：完善我国上市公司财务信息披露诚信机制 于耀华
合作经济与科技 2008年第6期 完善我国上市公司财务信息披露诚信机制
诚信是市场经济的灵魂。在市场经济条件下，一个人失去信用，就无人与之交往；一个企业失去信用，便无法在市场中生存。上市公司如果在信息披露过程中造假，将严重影响其自身的形象，为企业带来毁灭性的后果。近年来，中国证监会公开查处的“琼民源”、“红光实业”、“东方锅炉”、“大庆联谊”、“郑百文”、“银广夏”、“麦科特”、“科龙电器”等上市公司信息披露违规事件，其手段之高明、性质之恶劣、范围之广泛，充分暴露出我国上市公司信息披露诚信机制方面存在的严重问题。上市公司在信息披露中的造假行为，严重地损害了上市公司的声誉，极大地挫伤了投资者的信心，已经成为中国证券市场健康发展的一大隐患。
一、上市公司财务信息披露中诚信机制存在的问题及原因
（一）目前上市公司诚信机制存在的问题
1、上市公司内部信用管理制度不完善。作为证券市场中最基本的载体，上市公司内部普遍缺乏信用管理制度。上市公司组织机构设置看似很全面，办公室、人事部、销售部等一个都不少，但却很少有企业设立专门进行内部信用管理的部门。
我国企业普遍缺乏这一重要的管理环节，也是造成企业失信行为约束不力的一个重要原因。由于企业缺乏内部信用管理，授信企业会因授信不当而导致合约不能履行，诚信企业则因对履约计划缺乏管理而违约的现象频繁发生，企业因对合作客户的信用状况缺乏了解而受骗上当的现象屡见不鲜。由此导致企业间“三角债”问题越来越严重，经济纠纷层出不穷。而部分个体私营企业更是不守信用，坑蒙拐骗肆虐，有约不守，相互拖欠，商业欺诈、贿赂严重。
2、上市公司信用奖惩机制不完善。在市场经济发达国家，信用良好、信用等级较高的企业在股票和企业债券发行中能够给予优先安排，可以获得银行较高的信用额度和更为优惠的利率价格，企业如果数次不能如期偿还债务，就会被吊销营业执照。但在我国，在企业融资、市场准入或退出等制度安排中还没有形成对守信用企业给予必要的鼓励、对不守信用企业给予严厉惩罚的规则。
3、信用中介服务市场化程度低。在现代市场经济中，中介征信服务机构是专门从事市场主体信息的收集、整理、评估并提供咨询服务的社会组织，承担着信用的自律、评估、服务、咨询、担保等功能，在弥补信用信息的不对称方面具有重要的作用。
我国仍是“非征信国家”，信用的社会中介服务组织发展严重滞后。现存的一些为企业提供信用服务的市场运作机构（如征信公司、资信评级机构、信用调查机构等）和信用产品，资信评价结果缺乏权威，信用评估中弄虚作假现象极为普遍，公众对中介信用机构缺乏信心，导致对信用中介服务的需求不足。由于没有建立起一套完整而科学的信用调查和评价体系，导致企业和个人的信用状况得不到科学、合理的评估，市场不能发挥对信用状况的奖惩作用，企业缺乏加强信用管理的动力，个人也无意获取自己的信用“通行证”。
4、诚信机制法律依据不完善，上市公司信用活动环境较差。在我国现行的法律体系中，如民法通则、票据法、公司法、合同法等，对部分信用行为的债权保护提供了保证，但还不能涵盖全部信用行为，对债务人履行义务的约束不完善且不具有强制性。与此同时，我国尚未建立起作为发达市场经济中信用体系基础的信用记录、征信组织和监督制度，因为根据信用记录，可以评判企业守信偿债的能力。我国对企业信用及其他经营行为的记录和监督分散在工商、税务、银行、海关、质监等不同部门中，尚未形成一个统一的互通互联网络体系，既难以形成完整的信用记录，也无法进行有效监督。没有健全的法制做保障，就不可能真正建立起有效的上市公司信用制度。
（二）诚信缺失的原因
1、信息不对称。所谓信息不对称是指交易双方在经济活动中所处的地位不可能完全一样，因而双方所掌握的信息不一样，内部人所掌握的自身信息总比外部人多。在存在信息不完全的市场上，由于个人的信息禀赋，知识存量和获取信息的手段、能力等方面的差异以及市场中的种种不确定因素的存在，交易双方信息不对称的现象就产生了。由于信息不对称现象的存在，自由竞争的市场未必能带来最高的效率。当市场参与者意识到可以利用信息不对称进行欺诈时，尤其是在欺诈活动的收益大于维护信用的成本时，基于“信息优势”的交易主体就可能会利用对方的“信息劣势”而牟取更大的利益，同时使另一方的利益受到损害。
2、利益驱动。上市公司的管理层出于利益驱动，失实披露财务信息。由于在现代股份公司中，股东和受托管理公司的经济利益倾向于拉高利润，并往往借助于会计上的技术处理达到自己的目的。此外，在日益激烈的市场竞争条件下，证券市场也成为展现企业形象的一个重要舞台，公司的盈利以及其他利好消息有利于吸引投资者。因此，提高公司的股票价格，有利于树立公司的良好形象，使公司在竞争中处于有利地位。而且由于我国证券市场建立的时间不长，一些成熟的观念和意识还没有建立起来，许多上市公司对会计信息披露的做法也不很成熟，这样制作出来的信息常常不能完全符合规范的要求。
3、违规成本低廉。表现有二：一是被揭露的概率很小；二是即使被揭露出来，处罚的力度也不够大，违法的机会成本很小。围绕着公司会计信息欺诈，涉及到很多单位和人员，增加了查处的难度。
二、上市公司财务信息披露诚信机制的建立
（一）建立诚信教育机制，完善财务信息披露诚信教育体制建设。加快财务信息披露诚信体系建设最重要的是建立财务信息披露诚信教育机制，加强对会计人员的诚信教育，强化市场主体和会计人员的会计诚信观念和信用意识。会计人员的职业判断在很大程度上取决于对会计诚信的理解和认识。一个缺乏诚信的会计人员，很难做到依法办事、客观公正等会计职业道德。因此，我们在会计诚信教育体制建设中，应重点抓好三个问题：一是要将财务信息披露诚信教育作为会计职业道德建设的第一重要内容；二是要将财务信息披露诚信教育的目标定位于赋予会计人员适应时代要求的会计人格精神；三是要把财务信息披露诚信教育的重点放在会计诚信信念、诚信文化、诚信制度的教育上。
（二）建立诚信法律依据，明确诚信缺失的法律责任。根据发达国家的经验，建设上市公司诚信机制应当立法先行。在目前立法条件尚未成熟的情况下，应尽快制定和补充与会计诚信有关的管理法规和制度，修改有关涉及会计诚信行为的法律规定。进一步明确政府管理部门、会计中介服务机构、企业、单位负责人和会计从业人员的具体法律责任和行政责任，以便于实际操作和依法治信。在执法方面，要加强力度，规范执法，特别是会计信息的提供和披露、企业信用和单位负责人以及会计人员的诚信要重点监督管理，出现会计失信问题决不能手软，必须依法予以惩处。同时，也要注意依法保护企业、会计中介服务机构和会计人员的合法利益，既要提高执法的透明度，又要注意保护商业秘密和信用好的企业、会计中介服务机构、会计人员。
（三）建立诚信激励制约机制，加强对财务信息披露诚信的监管。加快会计诚信体系建设，一方面要积极建立会计诚信的激励约束机制，另一方面也要建立严格的会计失信惩罚机制。通过加强政府对会计诚信的监督和管理，有效发挥法律和市场对会计诚信的激励约束及对失信行为惩罚的双重机制。切实对那些信誉高且公正的会计中介服务机构和信用程度高的企业以及相关人员，给予较高级别的信用评价等级，让其得到社会广泛的认知，获得较高的经济利益。对那些信誉低、帮助企业弄虚作假的会计中介服务组织和严重失信的企业，要给予严厉的惩罚，以至逐出市场，净化会计环境。
（四）建立信息披露诚信评价机制，促进会计中介服务机构市场化建设。信息披露诚信体系的主体之一是会计中介服务机构，它是以自身的信用和必要的资本承担经营责任，以独立、公正、客观、平等的第三者身份为社会各界提供会计信用服务的，它在会计诚信体系建设中起着极其重要的作用。但是，目前我国的会计中介服务机构总体来说，信誉不高、市场化程度也很有限，与发达国家的会计征信中介服务机构相比差距很大，不能很好地满足社会经济的发展。因此，我们应当对会计中介服务机构进行进一步的市场化改革，建立会计诚信的评价机制，使会计中介服务机构更好地为社会经济服务。
（五）建立信息披露诚信内控机制，强化企业内部会计诚信管理建设。企业内部加强信息披露诚信管理，是提高我国市场交易信用程度的必要前提和重要基础。企业在开展业务活动、进行重大决策时，需要大量真实可靠的信息，完善的会计诚信内控机制能为管理者、投资者、债权人改善企业经营管理、评价企业财务状况、进行投资决策提供重要信用依据。通过制定严格的企业内部会计诚信控制制度，对会计统计和其他经济业务的核算做出较为合理的规定，防止会计造假和舞弊，提高会计凭证、账簿、报表及产品产量等信息资料的可靠性，保证会计信息的真实可靠，使信用记录不良的企业在各企业的客户管理中被筛选掉，使其没有市场活动的机会和空间。建立会计诚信的内控机制，强化企业内部会计诚信管理建设，不仅可以大幅度地减少因授信不当导致合约不能履行以及受信企业对履约计划缺乏管理而违约现象的发生，而且还可以形成对失信企业和机构的市场约束机制。
第二篇：上市公司财务信息披露存在的问题及对策
上市公司财务信息披露存在的问题
及对策
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我国出台的诸多证券法律、法规和会计准则、会计制度，基本能规范上市公司财务会计信息披露行为，保护了投资者的利益，维护了证券市场的发展。但由于上市公司自身及相关原因，致使上市公司在财务会计信息披露时，存在着虚假、粉饰财务会计信息等现象。
一、上市公司财务会计信息披露存在的问题
我国上市公司依法披露的财务会计信息载体中，包括招股说明书、上市公告、中期报告、年终报告和其他临时公告等资料。对于绝大多数投资者来说，上市公司财务会计信息是证券市场投资者最直接、最主要的来源。上市公司编
制财务会计报告，向外公布上市公司的财务状况和经营成果。投资者通过这些财务会计信息，作出有利于自己的投资决策。所有上市公司必须严格按照有关的法律和法规，公开披露具有真实性、及时性的各种财务会计信息。但是在上市公司实际运行中，存在着许多的问题，具体表现在以下几个方面：
财务会计信息失真。财务会计信息是股价变动的基础。一些上市公司为了达到种种目的，人为地在财务会计信息上弄虚作假。国家明文规定：连续年净资产收益率低于％的上市公司将失去配股资格；连续两年亏损的上市公司将被特别处理；连续年亏损的上市公司将被停牌。在这种情况下，部分上市公司不顾自身经营的实际情况，为不失去配股资格和不被特别处理，恶意粉饰财务会计信息，骗取配股资格。还有一些上市公司与投资机构相互勾结，欺骗中小投资者，蓄意造假财务会计信息，操纵上市公司的利润数，如海南的“琼民源”和
四川的“红光”等等。以上这些行为严重扰乱了我国证券市场的正常运行秩序，败坏了上市公司的声誉，给中小投资者造成了极大的损失。
财务会计信息披露不及时。上市公司应按法定的时间规定，及时披露财务会计信息，当前部分上市公司不按法定时间及时披露财务会计信息时有发生。根据规定：当上市公司发生的重大事件可能对股价产生影响时，上市公司必须及时向社会公布。而目前相当一部分上市公司，故意违反该项规定，对于本公司已经发生的收购、兼并、重大债务纠纷以及股权转让等重要财务会计信息都不及时公布。对于招股说明书中募集资金投向已经发生改变，或投资项目已经不按原投资进度进行等都不及时予以披露。正是由于财务会计信息披露的不及时，误导了中小投资者，加剧了中小投资者的风险和投资的危机。
财务会计信息披露的不全面。部分上市公司对于财务会计信息披露流于形
式，只重视一般项目的披露，特别对于自身不利的因素一般不予披露。如公司董事、监事及高级管理人员持有的股份及变化情况等都披露得不充分。特别是红利的派发及股票的送配没有一个明确的时间概念，从而使大多数中小投资者蒙受损失。
二、上市公司财务会计信息披露存在问题的原因
我国上市公司财务会计信息披露存在的问题诸多，究其原因不外乎两个方面：
（一）上市公司的主观原因
部分上市公司为了在证券市场上有一个良好的形象，从而可以免费为该公司打出无形的广告，利用自身的条件粉饰和编造财务会计信息，虚夸利润。
为了实现配股资格，提高股价，在证券市场竞争中立于不败之地，编造财务会计信息。
股权结构不合理，股东权利弱化。我国上市公司股权结构不合理，国有股
权比重大，流通股较少。而国有股股权主体缺位，难以对上市公司的产权进行约束和控制，社会流通股较少且股权较为分散，也难以实行有效的产权约束，从而造成股东对上市公司管理权的失控，出现了利润的操纵者。
（二）上市公司的客观原因
证券监管机制不健全。在上市公司财务会计信息披露中，证券监管力度不够，监管职责不明确，从而使上市公司有机可乘。
上市公司财务会计信息披露的有关法律和法规不完善。这主要是上市公司会计约束的法律、准则和制度不完善和不科学，存在着执法不严、处罚不力等现象。
注册会计师素质和职业道德水平不高。上市公司财务会计信息披露的质量高低，关键在于注册会计师把关。我国现行的注册会计师队伍中，部分注册会计师执业能力低下，职业道德差，在出具财务会计报告时极不负责，与上市
公司联手，误导中小投资者，给中小投资者造成极大的损失。
三、上市公司财务会计信息披露
存在问题的解决对策针对存在的问题及其产生的原因，我们认为通过以下几个方面的努力，可以解决。
树立正确的经营理念，反对欺诈的上市行为。公司上市和上市后的发展，应当依靠自身的实力，根据市场变化和经济环境的变化，制定长远的发展规划，从而保证上市后有较强的生命力。而不应该采取粉饰财务会计信息，骗取上市和欺诈上市的行为。
建立和健全证券监管机制，完善证券市场的法律和法规。首先，加强监管的力度，规范上市公司的财务会计信息披露工作，做到有法可依，违法必究，对于上市公司违法披露财务会计信息的，一定要严肃处理。其次，尽快完善现有的法律和法规，规范上市公司财务会计信息的披露，对财务会计信息披露的准确性作出严格的规定。
加强注册会计师队伍建设，充分发挥中介机构对上市公司财务会计信息的审查作用。要保证上市公司披露财务会计信息的质量，必须发挥中介机构（主要指会计师事务所）的监督作用。因为上市公司的财务会计信息必须经过中介机构的审查之后才能向社会公布，从事这种审查工作的人员必须是注册会计师。我国注册会计师的业务能力和职业道德都有待提高。目前，注册会计师为上市公司出具虚假财务报告的现象屡见不鲜，这不仅危害了证券市场的有序运行，更坑害中小投资者，严重的还会引发社会风险。因此，有关部门应采取有力措施，加强注册会计师队伍建设，提高注册会计师队伍的整体素质，使注册会计师在审查上市公司财务会计信息时，真正做到公开、公正、公平，保证上市公司公布财务会计信息的准确性和可靠性。
第三篇：上市公司财务信息披露问题分析及对策研究（模版）
本科生毕业设计（论文）封面
（2015 届）
论文（设计）题目 作 者 学 院、专 业 班 级 指导教师（职称）论 文 字 数 论文完成时间
大学教务处制
会计原创毕业论文参考选题(200个)
一、论文说明
本写作团队致力于会计毕业论文写作与辅导服务，精通前沿理论研究、仿真编程、数据图表制作，专业本科论文3000起，具体可以联系qq 805990749。下列所写题目均可写作。
二、原创论文参考题目 上市公司债务重组的案例研究 我国民营企业人力资源会计相关问题研究 3 IT环境下企业会计内部控制研究 4 资产减值相关问题研究 企业存货审计研究－－以某包装厂为例 6 企业战略成本管理分析 某公司内部控制失效的原因及对策研究 8 我国中小企业财务治理问题研究 9 基于生命周期的企业财务战略研究 YHD公司应收账款管理的问题及对策研究 11 基于公司治理的内部控制浅析 电力企业应收账款管理研究－－以某电力公司为例 13 杜邦分析体系在美的集团盈利能力分析中的应用研究 西方会计与中国会计关于存货计价方法实务处理比较分析研究 15 某智能系统公司个人所得税纳税筹划研究 16 论会计信息与委托代理契约的关系 基于小企业会计准则的制造业小企业会计制度设计问题研究—以某公司为例 18 公司治理与企业管理——基于价值管理的案例分析 基于价值链的物流企业会计信息系统分析-以某物流为例 20 税收征管中的寻租行为探讨 存货计价方法的选择对某公司财务报表的影响研究 22 我国上市公司无形资产信息披露问题探讨 23 鼓励节能减排的税收政策探讨 基于COSO框架下的内部控制研究—以中小企业采购与付款业务为例 25 金融危机引发的对公允价值计量模式的可行性研究 26 房地产开发成本控制初探 中小企业内部控制的优化建设研究 28 我国上市公司环境会计披露问题研究 29 基于公司治理的内部控制浅析 上市公司利用关联交易操纵利润问题研究 31 某公司融资问题研究
基于内部价值链的建筑施工企业成本管理研究 33 作业成本法在某物流公司成本控制中的应用
工具生产企业工薪与人事内部控制设计——以某公司为例 35 非营利组织财务风险管理
某公司绩效评价存在的问题 论企业应收账款管理
企业预算管理体系建设研究
中国企业海外并购的风险与防范——以吉利收购沃尔沃为例 股票期权激励机制及其在我国上市公司的应用 某公司财务风险控制体系研究 论我国上市公司内部控制信息披露 某公司税务筹划方案设计
会计政策变更与会计估计变更辨析
物流企业成本费用内部控制研究——以xx公司为例 我国外币报表折算方法选择研究
制药行业公司治理问题的研究——以某制药为例 工商银行房贷业务风险分析 某公司资本结构的研究分析 快捷连锁酒店财务战略研究
上市公司全面收益信息的披露研究 金融业全面开放下的居民投资理财分析 铁龙物流的财务分析
人力资源会计确认与计量研究 金融危机背景下的公允价值计量 我国科技型中小企业融资问题研究
对我国中小商业银行发展中间业务的分析
上市公司高派现股利政策分析—以用友软件股份有限公司为例 基于风险导向的企业内部审计研究 我国上市公司资产减值会计处理研究 中小企业问题分析及对策研究 某公司的外汇风险研究
某酒店管理公司主要财务分析方法及其改进 某科技公司绩效评价现状及对策 某公司销售与收款业务内部控制研究 我国中小企业投资困难及对策研究 企业存货审计的研究
某纺织品进出口公司负债经营的财务风险控制研究 某科技公司企业所得税纳税筹划方案设计 某公司财务危机成因及治理对策研究
会计准则与新所得税法对应纳税所得额的影响研究 上市公司应收账款管理及控制研究 中小企业内部控制存在的问题及对策 银行信贷业务的企业报表分析
企业价值评估方法研究—以海尔集团公司为例
机械制造企业货币资金内部控制设计——以xx公司为例 新所得税法下的资产税务处理与会计准则的差异 基于公司治理的内部控制浅析 民营企业的财务内部控制研究
促进公平收入分配的个人所得税政策选择研究 81 上市公司财务报告改进问题研究－－以某公司为例 82 合并会计报表与母公司会计报表的有用性探究 83 基于公司治理的内部控制浅析
企业多元化经营对绩效的影响分析——以某公司为例 85 反倾销会计若干问题研究
注册会计师法律责任及规避措施 87平衡计分卡在我国商业银行的运用 88 上海重庆房产税试点积极效应分析 89 内部审计的增值作用探析 90 会计环境对会计假设的影响
浅谈民间审计的独立性及影响因素
公司治理与企业管理——基于价值管理的案例分析 93 企业应收账款内部控制应用探究——以某公司为例 94 事业单位会计制度改革探讨
我国上市公司碳会计信息披露研究 96 上市公司股票回购 97 中小企业问题研究
浅谈上市公司信息披露的若干问题与对策研究 99 上市公司盈余管理研究
浅谈我国制造业企业存货管理存在的问题及其应对策略 101 企业亏损内因及治理对策
我国中小企业财务战略研究——基于某公司的案例研究 103 连锁餐饮企业内部控制研究
xx公司存货管理存在的问题及解决方法研究
会计准则体系中的公允价值计量分析——以某公司为例 106 中小企业财务部门岗位设计存在的问题及对策 107 浅议企业逃税及税收筹划 108 基于公司治理的内部控制浅析
无形资产的价值贡献与经营策略研究
企业应收账款管理问题研究——以某公司为例 111 我国企业社会责任会计信息披露内容与形式研究 112 关于借款费用资本化的探讨——以某公司为例 113 上市公司财务报表数据不真实的原因分析
公允价值计量对公司财务状况的影响研究——以某公司为例 115 地方政府债券发行中财务问题的研究 116 某公立医院的现状,问题及对策研究 117 中小民营企业的融资问题研究 118 小型会计师事务所发展路径研究 119 企业偿债能力评价-以A公司为例 120 我国增值税的税务筹划
基于公司治理的内部控制浅析
从知识管理的架构上谈知识管理提升软件行业核心竞争力—以微软公司为例 123 影响汽车客户沟通的因素及对策
财务报表信息含量与财务分析 125 负商誉的存在性分析及确认与计量
我国高新技术企业管理舞弊审计问题研究 127 某公司资金结构优化问题的研究 128 新会计准则实施与会计职业判断
浅析国内中小企业的品牌战略管理策略 130 森林资源经济价值评估
我国预测性信息披露存在的问题及其对策 132 上市公司会计信息不对称问题的研究
企业并购财务风险的分析与规避——以某公司为例 134 现代风险导向审计在中小会计师事务所的运用 135 基于现金流的房地产企业财务风险预警研究 136 某公司价值链成本管理分析 137 企业零营运资金管理研究
应收账款内部控制研究—以某公司为例 139 苏宁公司内部控制的问题及对策 140 上市公司股利政策影响因素研究
对我国中小企业财务人员素质与管理的探讨 142 五粮液集团内部银行制度的运用 143 我国软件行业的纳税筹划研究
上市公司非财务信息披露存在的问题与对策 145 政府审计风暴的理性思考 146 金融超市的发展模式研究
金融危机与会计计量的关系研究 148 某投资担保公司应收账款管理研究 149 我国推行人力资源会计的困难及对策
家电零售业营运资本管理研究—以国美为例 151 中小企业会计诚信研究——以某食品厂为例 152 我国跨国公司的汇率风险管理探析 153 民营企业成本管理存在的问题及对策 154 某百货公司促销方式的税收筹划
155 我国中小企业发出存货计价方法选择研究 156 中小企业价值评估方法研究——以某公司为例 157 我国高校筹资渠道分析 158 某公司存货的优化管理研究
159平衡计分卡在我国商业银行业绩评价体系中的运用 160 上市公司对投资性房地产计量模式的选择研究
161 新企业所得税法对我国企业的影响——基于企业投资行为的分析 162 企业合理避税问题分析及对策研究——以某集团为例 163 某工贸公司现金流管理现状和对策分析 164 某公司成本费用控制研究
165 “零库存”模式的风险管理研究 166 浅析企业内部会计控制 167 某公司内部会计控制研究
168 经济危机背景下汽车行业盈利能力评析 169 某科技公司融资问题研究
170 当前税务筹划在我国企业中的应用
171 自由现金流量折现法在企业价值评估中的运用 172 基于公司治理的内部控制浅析 173 某彩塑公司存货管理问题研究 174 基于公司治理的内部控制浅析
175 新会计准则体系与国际准则体系的差异分析 176 我国民营企业成长中的公司治理模式选择 177 基于公司治理的内部控制浅析
178 某冶金制造公司的预算管理问题研究 179 会计寻租问题研究
180 我国造纸企业环境成本核算问题研究——基于IFAC指南 181 某会计师事务所内部控制问题的研究
182 公允价值计量对上市公司财务报表影响分析——以浦发银行为例 183 基于公司治理的内部控制浅析
184 Excel服务器在中小企业中的应用研究 185 变动成本法的应用案例分析 186 基于公司治理的内部控制浅析
187 我国上市公司股利政策宣告的市场反应研究 188 企业成本管理缺陷研究—以某公司为例 189 某公司资金结构优化研究 190 中外管理会计比较研究与分析 191 从成本与收益角度看企业诚信
192 财务报表分析局限性及改进措施的研究
193 虚假陈述在会计报表中的表现方式及其治理对策 194 所得税会计下资产的纳税调整事项研究 195 浅谈天龙公司的出口退税管理 196 公司治理中的会计角色
197 基于发展能力的格力电器财务分析
198 企业社会责任会计信息披露的问题和对策 199 企业集团财务战略研究
200 中小企业内部控制的问题与对策——浙江民营企业为例
第四篇：的完善探究我国上市公司高级管理人员报酬信息披露制度
探究我国上市公司高级管理人员报酬信息披露制度的完善
探究我国上市公司高级管理人员报酬信息披露制度的完善 作者 谷米娜 摘要：
上市公司高级管理人员的报酬信息披露是信息披露制度的重要内容，有利于上市公司的长远发展，能增强证券市场和高级管理人才市场的竞争性和公平性，从而促进社会资源的优化配置。我国上市公司高管人员报酬总体水平偏低、股权激励力度不足，因而对高管人员报酬信息的充分披露未予以足够的重视，美国1992年高管人员报酬披露规则对完善我国上市公司高管人员报酬信息披露制度的完善有重要意义。关键词： 信息披露 报酬汇总表 薪酬委员会
信息披露制度是证券市场的核心制度之一，“阳光是最有效的消毒剂”，真实、准确、完整的信息披露能够有效防止证券市场的欺诈、不公平现象，也是上市公司与投资者、市场监管者的主要交流渠道。上市公司高管人员的报酬信息披露是整体信息披露的重要内容，报酬信息的充分披露有利于增强证券市场和高级管理人才市场的竞争性和公平性，从而促进资源的优化配置。随着经济的快速发展、股价飞速上升以及股票期权计划等长期激励机制的引入，公司高管人员的报酬水平急剧增长，虽然在美国安然、世通公司引发的公司信用危机中，股权激励受到置疑，但以股票期权为主的股权激励制度仍是迄今为止解决公司委托代理问题最好的制度创新之一。因此，强化管制和监督，强化市场力量在高管人员报酬问题中的作用非常重要，美国新近出台了如《萨班斯-奥克斯利法案》等一系列加强监管的举措，但美国证券监督管理委员会于1992年10月15日颁布的高管人员报酬披露规则，要求用报酬汇总表等图表方式简明、详尽的说明对公司高管人员的报酬安排，对我国报酬信息披露制度的完善仍具有一定借鉴意义。
一、高管人员报酬披露的意义
首先，高管人员报酬信息的充分披露有利于公司的长远发展。现代企业制度的发展，所有权与经营权逐渐分离，1
巨型公众公司的股权高度分散，单个股东缺乏公司经营的兴趣、知识及经验，而且竞争激烈、复杂多变的市场要求公司的经营者必须迅速灵活反应，为提高公司的经营效率，董事会享有广泛的独立处理公司事务的权利，以保证现代商事交易的快速和确定。由于所有者与经营者的利益冲突，高级管理人员可能因为缺乏足够的动力而产生“偷懒”（shirk）现象，也可能因缺乏有效的监督制约机制而滥用职权，因此，为充分发挥高管人员的能动性，公司必需设计具有激励性、竞争性的报酬计划，同时应引起高度重视的问题是，高管人员可能利用信息的不对称，操作报酬计划的安排侵吞公司利益，加强报酬信息的充分披露则会防止高管人员的不当行为，激励高级管理人员以努力提升公司业绩为目标，为公司的最大利益和长远发展服务。
其次，高管人员报酬信息的充分披露有助于股东实施监督。虽然公司法和股东大会已经授予董事会广泛的权利，但股东仍可以通过选举等手段对公司高级管理人员实现最终的控制。作为公司的所有者，股东应该是对不合理的高级管理人员报酬进行监督的最佳人选，而股东监督作用的发挥则取决于其所能知悉的信息数量的多少。要求对公司高管人员报酬信息进行详细披露，保证公司内各种激励方案的透明，一方面，可以使公司实际或潜在的被激励对象充分了解报酬计划，促进公司高层的合作和竞争，使报酬计划的激励作用得以发挥。更为重要的是，市场信息充足有助于公司的股东实施监督，使股东能以较低的成本获取更多的公司高级管理人员报酬的信息，继而能够将公司的高管报酬与本公司的业绩及其他公司报酬水平作比较，从而增强股东监督高管报酬计划的积极性和实际监督的能力。
最后，高管人员报酬信息的充分披露有利于经理人市场的发展。完善的经理人市场体现市场经济的双向选择原则，公司通常根据自身利益和市场原则选择经理人，经理人则根据自身特点和市场原则选择公司。让市场决定经理人的价值能够对代理成本起到抑制作用，增加对公司高管的竞争压力，而且也可以激励高管充分发挥自主积极性以提高自己的专业技能和管理才能，以提升自己的声誉和价值。高管人员报酬信息的充分有体系的披露则有助于形成统一、可比的信息来对经理人进行评价，企业可以根据市场水平确定公司高管人员的报酬水平，或者选择性价比更高的高管人员，而如果高管报酬过高又会引起市场上公司控制权的争夺，因此完善报酬信息披露制度对经理人市场的发展具有重要意义。
二、美国1992年高管人员报酬披露规则
1992年10月15日，SEC颁布了新的高管人员报酬披露规则1，该规则基本采纳了6月提交的规则提案2建议的方法，通过要求公司披露一系列特定高管人员的报酬事项的图表，取代旧规则下的叙述性说明（narrative description），从而使高管人员报酬相关信息更加简明、扼要并易于理解。SEC认为新规则的目的为“加强市场力量在高管人员报酬方面发挥的作用，向股东提供更易于理解并与代理投票和投资决策更为相关的信息，使股东有更多的机会对报酬决定表达他们的观点3”。新规则适用于代理陈述（Proxy Statement）、定期报告、1934年证券交易法下的备案、1933年证券法下的注册陈述（Registration Statement）。
（一）1992年报酬披露规则的背景
原有的报酬披露要求规则是八十年代制定的，经过约十年的发展，到1992年许多相关因素已经发生了重大的变化，主要表现在以下三方面： 1．长期激励性报酬的广泛利用
传统的年薪加奖金式的报酬往往只与公司当前或以往的业绩挂钩，容易造成经营者的短期行为，为了激励经营者为公司和股东的长远利益服务，各种激励性的报酬计划应运而生。据调查，在1991年被调查的50家公司中，高管人员的基本工资构成总报酬计划的33％，长期激励报酬占到了36％。而在1985年，基本工资占总报酬计划的52％，长期激励报酬仅占8％。股票期权是长期激励报酬计划的主要形式。长期激励性报酬的广泛利用使得符合原规则的披露已经不能反映公司主要的报酬信息，因为在原披露规则下，高管人员的报酬计算是不包括长期激励性报酬的，而公司可能支付给某一高管人员比其他人少的多的年薪和奖金，而授予其很大一部分长期激励，这样，该高管可能实际得到的报酬是公司最高的，而其报酬却不是必须披露的，因而披露的信息不能反映公司的实际报酬状况，可能会影响股东或潜在投资者的投资判断。2．股东参与公司治理的积极性的增加
由于机构投资者所持有的股份比例越来越多，股东尤其是机构投资者在公司治理实践中越来越活跃，对股东之间的交流以及公司的信息披露要求也不断提高。“机构投资者”通常包括养老金、共同基金、保险公司、银行管理的信托、基金会和捐赠基金。1955年美国机构投资者持有的股份在公司总股本中占23％，到1981年该百分比上升至38％，到1990年增加至53％4。机构投资者实力雄厚，持有的公司股份较多，有积极参与公司治理的愿望 3
和能力，因此，股东决议数量急剧增加，从1986年到1990年，关于高管人员报酬和津贴的股东决议从35个增加至110个5。1992年会议中，平6均约20.7%的参加投票的股份支持关于高管人员报酬的股东决议。3．公众对高管人员过高报酬的日益关注
在1992年新披露规则颁布前的公众评论期间，SEC收到了约1200封抱怨高管人员报酬过高的信件。同时，《财富》、《商业周刊》、《华尔街日报》等传媒也发表了许多对以股东、雇员和一般公众的利益为代价而给予高管人员远远超出其业绩的报酬的批评7。根据《福布斯》杂志1991年对800家大公司的报酬调查，首席执行官的平均总报酬为180万美元，报酬最高的前100名CEO的平均总报酬为450万美元8。《商业周刊》1991年对美国363家大型公司的前两名获得最高报酬的高管人员的总报酬进行了调查，726名高管人员中有394人报酬超过了100万美元，被调查的726名高管人员的平均总报酬为250万美元9。公众产生不满情绪的另外的重要原因是，高管人员与普通职工的报酬的巨大差异，1980年，《商业周刊》中公布CEO的报酬约是普通职工的42倍，而到1991年，差异已经上升至104倍10。而且，正如SEC主席Richard Breeden所说“当今的报酬信息披露是令人费解的、但尊重法律的陈述”，公众普遍抱怨公司披露的报酬信息难以理解。
（二）1992年报酬披露规则的内容
1992年报酬披露规则的一个显著特点就是要求将信息用图表的方法简明扼要的说明。规则最终要求披露的信息图表有七个，主要有披露公司过去三年CEO及除CEO外的前四位获得最高报酬高管人员的报酬汇总表；详细披露上述高管人员的股票期权和股票增值权的图表；公司业绩表及薪酬委员会报告。
1、报酬汇总表(Summary Compensation Table)报酬汇总表是1992年报酬披露规则体系中最重要的图表，该表简明综述公司过去三年所有CEO及除CEO外的前四位获得最高报酬高管人员的报酬情况。主要内容有：（1）工资和奖金（Salary and Bonus）；高管人员的基本工资和奖金的现金价值必须在报酬汇总表中专门披露，而不论其是否是以现金形式发放的。（2）其他报酬(Other Annual Compensation)；主要包括额外补贴、税收补贴、限制性股票期权、SAR或推迟报酬计划的优惠、长期激励计划的优惠收入、股票市场价值与高管支付价值的差额等。额外补贴的数额超过5万美元或者超过其工资和奖金总额的10％时必须在汇总表中予以披露，其中数额占25％以上的具体补贴类型还要求详细披露其 4
性质和价值。此外，规则要求披露限制性股票计划、股票期权、SAR或推迟报酬计划的超出市场价值或者优惠价值，即要求披露超出市场利率的部分或优惠的股息部分来防止公司将报酬掩饰为非报酬利润或股息。如果利润率超过设定时有效的联邦长期利润率的120％的话，该利润率将被认为是超出市场利润率的。如果高管人员得到的股息大大超出公司普通股票的股息则为优惠的。（3）限制性股票奖励（Restricted Stock Awards）；限制性股票奖励是一种公司无代价地或以票面价值、名义价值发行股票给高管人员，与高管人员的将来业绩相联系的报酬方式。在特定期间内，这些股票一般受到可被公司收回及不可转让的限制，然而高管人员的地位已非常近似一般股票所有者，享有分配股息及与所有权相关的投票权等权利。因此，鉴于此类受限股票的极小的被收回的风险以及与之相应的极大的增值可能，SEC要求指定限制性股票计划下奖励给高管人员的受限股票的市场价值必须在报酬汇总表中予以披露。（4）股票期权或股票增值权（Option/SAR Grants）；股票期权是发行公司授予其高管人员以特定价格买入一定数量公司股票的权利。SAR是基本的股票期权的变种，权利人可以获得该权利被授予时股票的市场价格与权利行使时股票价格之间的价差，通常以现金形式支付，不要求公司扩充资本发行实际股票。权利人并没有接受股票或分红的权利，也没有被要求按照SAR启动时的价格支付相应的金额。报酬汇总表仅要求披露股票期权和SAR计划所授予的股票数量，其他价值评估等信息在下面单独的股票期权/股票增值权信息表中披露。（5）长期激励计划（LTIP Payouts）；长期激励计划是以公司的财务指标、股票价格等为参照的旨在为高管人员提供长期业绩激励的区别与股票期权、限制性股票计划和SAR计划的一种激励方式。报酬汇总表中必须披露适当长期激励计划下已行使或已到期但由选任推迟的权利的现金价值。（6）其他报酬。报酬汇总表中的其他报酬是一个“兜底”栏，所有未包括在其他栏中的应披露的报酬信息都属于该栏内容，比如在辞职、辞退或控制权变动时的报酬安排（金降落伞计划）。
2、股票期权、股票增值权表(Option/SAR Tables)1992年报酬披露规则主要有三个图表对股票期权和股票增值权的信息予以披露，即授予个人的股票期权和股票增值权及其相关评估信息表、总体行权和持有价值信息表以及股票期权和股票增值权的重新定价表。规则要求按被授权的高管人员的姓名披露授予的股票期权和SAR的数量、每股行权价或底价以及有效期等信息。重新定价的股票期权或SAR须重新报告，发行公司降低股票期权或SAR的行权价格则构成重新定价。业绩评估标准以及 5
其他关于股票期权或SAR的重要条件也必须予以披露。此外，规则还要求披露每一股票期权或SAR的可能实现价值或当前价值，公司根据自己的选择决定采取何种形式的披露。
SEC允许公司采取授权日的当前价值代替可能实现价值进行披露，这种当前价值信息可以通过统一的期权定价方法获得，期权定价模型根据公司具体参数决定期权的当前价值，因此，股东可以得到更有意义的期权激励质量的信息。采取这种方式，公司必须注明采用的具体的股价方法。但是，公司如果采取授权日当前价值而不通过假定评估利率计算将来可能实现价值的话，因为将来可能的价值一般总是超过当前价值的，则导致披露给股东的实际值比较低。而如果采取可能实现价值的方法，则在其他公司都披露当前价值的话，这些公司的报酬就显得比同行业、水平的公司要高，容易引起股东认为高管报酬过高的误解。因此，这两种方法都不是完全精确的，都有其各自的优点和缺点，很难建议那一种应该被强制适用，因而SEC允许公司选择自己偏好的方法，但同时引起的问题是，采取不同的方法降低了公司之间的可比较性，股东可能在对不同公司做比时因不同的价值评估方法产生误解。
3、公司业绩表(Performance Graph)1992年报酬披露规则要求公司提交关于公司累积股东总收益与证券市场业绩指标的图表。业绩表被用来补充说明薪酬委员会关于高管人员报酬和公司业绩关系的报告，以帮助股东更好的了解公司业绩及公司报酬政策如何与业绩相关等重要信息。标准普尔500指数（S&P 500）是证券市场业绩指标的一种，该指数是根据美国上市股票前500家涵盖30多个不同领域的大公司所编列的，其市场总值占纽约证券交易所交易总额的80％左右，其是退休基金经理人及法人评估投资组合的基石。S&P 500编入的公司必须以该指数为基准，未被S&P 500包含的公司可以采用其他公布的市场指标，如在相同的证券交易所上市、或同在NASDAQ交易、或有相近的股本总额的公司，但所采纳的指标必须是非由公司的或与公司有密切联系的一方提供的且为股东所接受的。一些公司的同等公司是私人公司或大型公开公司的子公司或分支机构，因而他们认为提供同等公司的比较来说明其报酬政策或者对股东收益进行比较是不可能的，为了这些公司的利益，新规则允许公司采取与相似股本总额的公司进行比较的披露。但是，也有学者对业绩表提出批评，指出SEC的要求可能造成公司业绩应该成为高管报酬的唯一决定因素的暗示。如下文所述，规则要求公司薪酬委员会提交报告详细分析公司业绩和高管报酬的关系，而业绩表仅仅对基于公司外部的证券市场业绩指标的公司股东收益做出比较，因而如果股东认为高管人员报酬过高，他们应更加关注薪酬 6
委员会报告而不是业绩表，SEC的要求则有可能误导股东偏离委员会报告。而且公司业绩并非仅由股东总收益衡量，还存在许多其他的影响因素如所有者权益收益率（Return on Equity）、资产收益率（Return on Assets）、每股收益增值（Growth in Earnings Per Share）等。批评者认为这样会鼓励管理层更加关注短期目标，不利于公司的长期发展和股东利益的增值。而且，宏观经济因素、行业状况等非由公司原因引起的股票价格短期浮动也可能对股东造成误解。
4、薪酬委员会报告(Board Compensation Committee Report)1992年报酬披露规则要求薪酬委员会对公司决定高管人员报酬的政策以及报酬与公司业绩的关系做出报告。薪酬委员会必须报告公司上一支付给CEO的报酬信息，包括决定CEO报酬的评价因素和标准，此外，还须对上一CEO报酬与公司业绩的关系做出详细说明。如果公司董事会对薪酬委员会所做出的决定或建议有任何重大修正或否决，则该信息及其原因都必须予以披露。
SEC认为薪酬委员会政策的披露将会加强股东评价董事在多大程度上代表他们的利益的能力，通过加深股东对报酬决定依据的理解，SEC希望股东能够在充分了解信息的基础上对董事选举或高管人员和董事的报酬计划进行投票表决，因而，薪酬委员会报告也将会加强董事对股东的责任感。但是，每个委员会成员在考虑报酬决议时注重的因素是千差万别的，薪酬委员会报告描绘的报酬决议理由则可能对股东造成误导11。但如果要求薪酬委员会成员支持委员会决议的个人理由或动机均须予以披露，则可能影响会上成员自由地、完全地交流意见。规则提案中曾要求薪酬委员会成员在报告上签名，但最终通过地披露规则仅仅要求委员会成员的名单打印在报告上即可，除了实际操作上的困难外，主要是考虑到如果签名将增加董事的个人责任，那么董事可能就不愿加入薪酬委员会或在报酬事务积极的行为，薪酬委员会成员则将会更多的咨询外部薪酬顾问来避免因披露瑕疵引发的个人责任。虽然外部顾问有保持客观的优势，但如果这些顾问行使的职能大部分是本应由薪酬委员会来履行的，则会使股东的成本大大增加。为了缓解董事对个人责任的担忧，SEC进一步表明了其对委员会报告的态度，“如果股东对委员会报告所表述的报酬决定不满意，适当的措施应当是进行投票而不是诉诸法院。
第五篇：浅析我国上市公司会计信息的披露现状及其完善基于五粮液信息披露违规案例分析
我国上市公司会计信息的披露现状及完善--基于五粮液信息披露违规案例分析 摘要
上市公司信息的披露可以增加上市公司的透明度，为投资者提供投资的信息，保护投资者的利益和避免上市公司违操作。随着我国资本市场的迅速发展与壮大，以及2006年新会计准则的颁布，上市公司信息披露问题成为政府部门及各方学者关注的重点；2007年1月30日，中国证券监督管理委员会公布了《上市公司信息披露管理办法》，然而，我国上市公司信息披露违规案例数量持续增加，会计信息披露存在诸多缺陷，这对于信息的使用者造成严重的信息不对称，也是阻碍资本市场稳定发展的绊脚石，因此，如何完善信息披露制度是个重要课题。本文揭示上市公司会计信息披露的重要意义，分析了影响我国上市公司会计信息披露制度的影响因素，并结合案例，指出信息披露存在的问题，并提出了改进的对策。关键词：上市公司会计信息披露五粮液信息披露
Abstract Listing Corporation information disclosure can increase the transparency of listing Corporation, providing investment information for investors, to protect the interests of investors and avoid illegal operation of listing Corporation.With the rapid development of China's capital markets and growth, and in 2006 promulgated the new accounting standards, the listing Corporation information disclosure problems become the emphasis of the government and the scholars;in January 30, 2007, the China Securities Regulatory Commission published the “ listing Corporation information disclosure management approach ”, however, China's listing Corporation Information Disclosure Violation case numbers continue to increase, accounting disclosure of the existence of many defects, which caused serious asymmetric information for information users, but also an obstacle, the stable development of the capital market.Therefore, how to improve the information disclosure system is an important issue.The significance of this paper reveals the listing Corporation accounting information disclosure, and analyzes the factors influencing accounting information of our country system of listing Corporation disclosure effect, combined with case, points out the problems of information disclosure, and puts forward the improving countermeasures.Keywords: Listed companies, Accounting Information Disclosure, Wuliangye information disclosure 目录
一、上市公司会计信息披露理论概述 4
（一）上市公司及其特点 4
（二）上市公司信息披露的理论基础 5 1．有效资本市场理论 5 2．信息不对称理论 5
（三）上市公司会计信息披露的意义 6 1.维护证券市场的正常秩序 6
二、我国上市公司会计信息的披露现状-基于五粮液信息披露违规案例分析
（一）影响我国上市公司会计信息披露行为的因素 7 1.外部因素 7 2.内部因素 8
（二）五粮液集团信息披露违规案例 9 1.宜宾五粮液投资有限责任公司对智溢塑胶制品有限公司存在的重大遗漏 9 2.五粮液在中国科技证券有限责任公司的证券投资信息披露不及时、不完整3.五粮液2007年报告存在录入差错未及时更正 11 4.五粮液未及时披露董事被司法羁押事项 12
（三）五粮液集团信息披露违规案例分析 12 1.有关会计法规、制度不完善 12 2.五粮液公司会计行为不规范 12 3.审计监督执业不规范 13
三、完善五粮液会计信息披露行为的对策 13
（一）改革证券市场监管体制 13 1．减少行政管理，充分应用法律、经济手段 13 2．扩大监管的透明度 14 3.建立监管责任追究制度 14
（二）完善上市公司治理结构 14
（三）加强法制建设，健全法律规范 15
（四）充实会计信息披露的内容 15 1．增加分部信息的披露 15 2．增加管理当局对公司财务状况及经营成果分析的内容 15 3．补充其他披露内容 15
（五）强化会计中介机构的管理 16
（六）提高相关人员的综合素质 16 参考文献 16 11
一、上市公司会计信息披露理论概述
（一）上市公司及其特点
上市公司是指依法公开发行股票，并在获得证券交易所审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。股份有限公司发展到一定规模后，往往将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。从国际经验来看，世界知名的大企业多是上市公司。例如，美国500家最大公司中的95％是上市公司，其销售额占全美销售额的68％，对美国经济有着举足轻重的影响。近年来，随着国有企业改革的深化和证券市场的发展，我国上市公司的发展取得了显著的成绩，境内上市公司数从1990年的10家增加到2006年底的1434家，公司的市场竞争力和规模经济水平不断提高。
上市公司是股份有限责任公司，具有股份有限公司的一般特点，与一般公司相比，上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金。具体来说，上市公司和一般公司相比具有以下不同的特点，正是这些特点使得其信息披露在证券市场上受到了广泛的关注。
(1)上市公司价值市场化。由于上市公司的股票发行、股票交易、股权转让等都必须在证券市场中进行，因此，它们与证券市场的关系相对于一般企业而言更加密切。公司上市后，其市场价值就可以直接通过公司股票的市场价格进行测算。当然，上市公司的价值并不是一成不变的，它将随着股票价格的波动而发生变化，而股票价格的波动与公司自身的经营业绩和财务状况密切相关。
(2)上市公司股份分散化。由于上市公司公开向证券市场发行股票并在证券市场上进行交易，因此其不仅表现为公司股票的广泛流通，而且公司的股权分散、股东众多，同时面临着证券市场上成千上万的投资者和潜在的投资者。因此，上市公司应公开披露公司信息，以便投资者和潜在的投资者准确地评估股票价值，以利于他们作出合理决策。
(3)上市公司信息披露制度化。信息披露制度是证券市场健康发展的重要保证。一般而言，有关信息披露的法律法规主要是针对上市公司的。例如，按照中国证监会的规定，公司的股票一旦上市交易，就应当承担公开披露信息的义务，这也是上市公司最显著的特点之一。作为上市公司必须依法及时披露相关的信息，所披露的信息也将受到相应的管制
（二）上市公司信息披露的理论基础 1．有效资本市场理论
有效资本市场是指资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。在现实环境中，不同的信息可能对股票价格的作用不同。为了分析股票价格对不同信息的反应速度，研究人员将信息划分为三类：过去价格的信息、公开的信息和所有的信息。根据不同信息对价格的作用，有效市场有三种表现类型：
(1)弱型有效市场。如果某一资本市场上的证券价格充分地包含和反映了其历史价格的信息，那么该资本市场就达到了“弱型有效”。由于历史的股票价格信息是最容易获取的信息，故弱型效率是资本市场所能表现出的最低形式的效率。
(2)强型有效市场。由于历史信息是公开可用信息集的一个子集，而公开可用信息又是所有信息的一个子集。则强型效率包含半强型效率，半强型效率又包含弱型效率。由于目前的证券市场远没有达到强型有效市场的水平，证券价格所反映的信息距离强型有效市场假设下的信息标准相差甚远，证券价格所反映的信息也难以满足证券市场信息使用者的需要，这就为某些证券市场的参与主体利用内幕信息来谋取利益提供了可能。基于有效市场理论，监管机构需要对上市公司的信息披露进行监管和规范，降低证券市场的交易成本和信息成本，发挥证券价格的信息作用，以促进市场有效性的提高。2．信息不对称理论
信息完备的理想状态在现实中并不存在，现实中广泛地存在着信息不对称的情况，即一些人比另外一些人更具信息优势。20世纪70年代的三位经济学家奠定了关于市场经济的非对称信息理论的基础。阿克洛夫的柠檬市场早已向我们展示了经济中由于信息不对称而带来的逆向选择及其引起的市场失灵问题。斯彭斯论证了另一种市场现象，掌握更多信息的一方传递可靠信息而在市场中获益。斯蒂格利茨则从相反的方向说明了信息的重要性：买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息。这对很多市场现象提供了解释：如失业、信贷配给等。公司内部与外部的利益相关者之间就典型地存在着信息不对称，它将导致逆向选择和道德风险的问题，影响市场的正常运作，进而影响经济体制的公平有效性。现实的上市公司信息披露环境远比理想状态复杂，不仅折现率不是固定的，而且影响公司未来现金流量的事件并不是可以完全预计的，事件的实现也并不是可以完全公开观察的，事件发生的概率也只能进行主观的估计。而信息不对称的同时也导致了公司众多的外部投资者对公司会计信息的不同需求。由此，我们可以看到，在信息不对称的现实环境中信息披露所面对的挑战在于，应该如何披露信息以满足复杂环境下对上市公司信息的需求。总之，由于现实中广泛地存在着信息不对称的情况，一些人掌握了另外一些人所没有的信息，并利用这种信息优势为自己谋求最大利益。由于信息会影响投资者的决策、管理者的业绩衡量等，因此基于对自身效用最大化的追求，在信息不对称的环境中，经济人的自利行为将导致逆向选择和道德风险的问题，从而影响证券市场和经理人市场的正常运作，以及经济体制的公平有效性。信息披露就是在这样的复杂环境下，对提高市场配置资源的效率方面发挥着重要的作用。
（三）上市公司会计信息披露的意义
上市公司披露信息不仅是资本市场信息的主要组成部分，也是派生其他信息的源泉。上市公司披露信息是资本市场相关利益主体行为决策的主要依据。完善的信息披露制度对于降低资本市场存在的不确定性和风险具有重要意义。2000年，美国证监会发布并实施了旨在体现市场公平原则的“公正披露规则”，赋予一般公众投资者同企业分析人员享有公平获取上市公司财务信息的权利。普华永道通过对201家美国上市公司进行调查后发现，“公正披露规则”提高了市场的公正性，进而使得美国证券市场的信息披露质量显著提高。具体来说，上市公司信息披露的意义体现在三个方面。1.维护证券市场的正常秩序
完善的信息披露不仅抑制了上市公司信息的造假行为，而且也打击了证券市场中的暗箱操作，在一定程度上避免了上市公司和某些机构利用上市公司信息进行人为的股价操纵。有效的上市公司信息披露是规范市场秩序、维护市场有效性的重要手段。为使证券市场在良好的秩序下运行，必须建立规范的上市公司信息运行机制，以促进社会资源的合理配置。2.保护中小投资者的利益
有效的上市公司信息披露能够保证信息使用者平等地获得必要的信息，进而保护投资者尤其是中小投资者的合法权益和社会公众的其他利益，使他们在作出相关决策时，能平等地获得必要的相关信息，以防止少数主体通过非正常渠道取得垄断信息而牟取不正当的利益。
二、我国上市公司会计信息的披露现状-基于五粮液信息披露违规案例分析
（一）影响我国上市公司会计信息披露行为的因素
上市公司的会计信息披露行为，受到公司内外环境的共同影响。下面从两个方面进行分析。1.外部因素
（1）证券市场监管。我国的证券市场在创建初期就建立了集中统一的监管体系，且经过十多年的发展，取得了一定的成效，但由于存在以下诸多方面的问题，严重影响着上市公司的会计信息披露行为。
首先，监管机制上的政府行为。主要表现：一是用行政管理代替市场的选择功能，导致上市公司成为一种特有的而且非常稀缺的“经济资源”，一级市场供求长期处于失衡状态；二是行政干预二级市场价格。由于市场发展的非协调性，股市经常出现剧烈波动，股票价格严重背离其实际价值，与企业的生产经营状况相差甚远，管理者为了“稳定”市场和“保护”投资者利益，往往采取行政手段干预，但结果却不尽人意。
其次，监管内容上的务虚行为。证监会在审核上市公司的申报材料时，明显存在务虚行为。再次，监管形式上的官僚主义。不客气地讲，我国的证券监管承袭了计划经济体制下的官僚管理模式，这一模式在市场化、国际化的背景下无法实现对资源的优化配置和对市场的有效监管，也容易导致监管者对市场主体不负责任、过于自信而造成决策失误等现象。
（2）会计准则与会计制度。作为产权制度重要组成部分的会计准则和会计制度，无论内容的确定，还是形式的选择，都要考虑成本效益原则。加之其具有的“经济后果”，使会计准则和会计制度的制定本身成为各方进行博弈的过程。在现实生活中，虽然人们一直试图通过一定的手段，来保证会计准则的经济后果具有公平性和社会性，但由于“经济人”的自利行为和一些强势集团的存在，这一目标往往难以实现。从另一方面看，现行会计准则和会计制度自身存在的问题也会对会计信息的披露造成不良影响。
（3）人事管理制度。不同的人事管理制度，会对人的意识、行为产生不同的影响。目前我国上市公司的人事管理制度明显滞后于市场经济的发展。具体表现在：许多公司的经理仍然享受国家干部的待遇，任免权仍然掌握在政府部门，经理人市场尚未建成。公司经理人的行政色彩，导致许多公司领导往往热衷于对政府负责，而不是对投资人和债权人负责，首先考虑的是做一个行政官员而不是企业家，更多关注的是怎样当“官”，怎样由“小官”当成“大官”。在这种体制下产生的公司经营者业务素质普遍偏低，加之市场环境对他们的约束软弱，违反市场游戏规则的现象自然难以避免，由其操纵的会计信息质量也就难以保证。
（4）社会中介机构。前中国证监会主席周道炯把社会中介机构形容为资本市场上“连接筹资者和投资者的桥梁”，足见其地位特殊、作用重大。但中介机构尤其是会计师事务所目前任然寸在体制不顺、竞争无序、诚信度差、业务素质不高等问题，不利于保证会计信息的披露质量。2.内部因素
（1）公司治理结构。上市公司治理结构不完善，是理论界和实务界所公认的，存在的主要问题有：
首先，内部人控制严重。在我国上市公司中，董事会决策职能和经理层执行职能并不能真正分离。董事长和总经理一人兼任、董事会和经理班子人员重合或大面积交叉的现象十分严重，由此而导致严重的内部人控制现象。其次，股权高度集中，中小股东难以参与公司的经营决策，缺乏监督和约束经理人员的途径、手段和动力。具体地讲，不仅“一股独大”的现象相当普遍，而且国家股和法人股占压倒多数，导致股东大会的决议绝大多数情况下体现的是大股东的意志，中小股东基本上没有发言权。因此，他们明显缺乏参与上市公司经营决策的积极性，也很少关注公司会计信息的披露情况，更多地将注意力集中于公司之外，关注于股市行情。
最后，激励约束机制不健全。一是缺乏有效的激励机制，表现在公司管理人员的总体报酬水平偏低，报酬结构单一，具有长期激励作用的期权制度没有真正建立；二是缺乏严格规范的约束机制，客观上为管理人员利用手中的权力进行超标准的职务消费以及营私舞弊提供了宽松的环境。（2）内部控制制度。客观地讲，我国绝大多数上市公司还未真正意识到内部控制的重要性，或真正领悟内部控制的精神，加之公司治理机构上的先天不足以及组织结构和人员素质等方面的原因，致使我国上市公司的内部控制普遍薄弱。不少上市公司虽然在形式上建立了内部控制系统，但多数是“形备而神不至”，难以有效发挥保证上市公司规范经营、保证会计信息真实可靠的作用。在这种情况下，会计信息的披露行为自然难以规范，会计信息的质量也就难以保证。尽管法律上赋予了监事会一定的监督权力，但由于缺乏足够的制约和调节手段，加之监事会成员大多由公司内部人担任，独立性不强，因此，内部监督往往流于形式。层出不穷的会计造假案件，充分说明了我国上市公司内部控制制度的软弱。
（3）经营者及财会人员的素质。经营者及财会人员的综合素质与会计信息披露行为及质量具有直接的关系。由于我国尚未形成真正的经理人市场，约束、监督与激励经理人员的机制很不健全，外部压力明显不足，而管理者自我约束的动力又小，道德风险和逆向选择难以有效防范，不仅加大了企业的内部交易成本，而且降低了会计信息的披露质量。从财会人员看，坚持原则、严格执法、坚守会计职业道德的少，而对违规违纪现象熟视无睹，甚至主动为领导出谋划策的多。加之会计人员会计管理体制方面的问题，也影响了会计信息的披露质量。
（二）五粮液集团信息披露违规案例
1.宜宾五粮液投资有限责任公司对智溢塑胶制品有限公司存在的重大遗漏
2009年3月9日，媒体对五粮液在亚洲证券存放资金做了报道。2009年3月11日，深圳证券交易所发问询函，要求五粮液说明公司及下属子公司是否在亚洲证券存放款项等问题。2009年3月16日，五粮液在致深圳证券交易所并抄送四川证监局的回复中称，“本公司及投资公司未在亚洲证券存放款项”，“本公司除在中科证券保证金受限外，其他没有受限存款”。2009年3月17日，五粮液发布《澄清公告》称，“本公司及下属控股子公司从来没有任何资金存放于亚洲证券公司”，“本公司下属控股子公司—投资公司也未在亚洲证券公司存放任何款项”。
经查，2001年4月9日，四川省宜宾五粮液集团进出口有限公司（以下简称进出口公司）向四川省宜宾五粮液集团有限公司（以下简称五粮液集团）财务部提出《借款申请》称，“鉴于五粮液进出口公司正处于拓展业务阶段，经公司领导商议，特向五粮液集团公司财务部借款人民币捌仟万元，以增加流动资金”，并附了《借款补充说明》称，根据集团冯总、朱副厂长指示，进出口公司承办向集团财务部借款8,000万元用于转借给宜宾市五粮春销售有限公司（以下简称五粮春）拓展新产品市场，该款由投资公司负责收回。同日，进出口公司与五粮春签订借款协议，约定五粮春向进出口公司借款8,000万元用于拓展新产品市场，借款期限为2001年4月9日至2002年3月31日，借款利率按银行同期贷款利率上浮10%，五粮春保证按还款期限一次归还借款本金及利息。协议由刘中国、王旌书签署。2001年4月10日，投资公司向五粮液集团财务部提交报告，对进出口公司借款8,000万元给五粮春的收回责任予以确认，“该款由投资公司负责追回”。投资公司董事长冯光兴、总经理朱中玉在报告上签字。
2001年4月11日，五粮春把从进出口公司的借款8,000万元汇款到成都证券有限责任公司（以下简称成都证券），4月16日存入成都证券成都抚琴东路营业部智溢塑胶资金账户，会同五粮春4月3日先期存入的自有资金1,000万元，合计9,000万元从事证券投资。开户、交易负责人先后为投资公司副总经理尹启胜、经理汪东。
2004年5月12日，智溢塑胶、尹启胜将在成都证券智溢塑胶资金账户内9,000万元资金的余款75,006,864.33元，划转到智溢塑胶建设银行七支行磨子桥分理处账户，次日被转到亚洲证券成都南一环路营业部。资金去向为账户中5,500万元因签有理财协议，在亚洲证券破产后，依法成为破产债权；其余 2,073万元（含利息）由尹启胜取回智溢塑胶。
综上，投资公司对智溢塑胶存放在亚洲证券的5,500万元证券投资款有负责收回的责任，五粮液在《整改公告》中业已公开承认。因此，五粮液2009年3月17日发布《澄清公告》否认投资公司在亚洲证券存放任何款项，没有将投资公司对媒体报道的智溢塑胶存放在亚洲证券款项承担的负责收回责任予以披露，存在信息披露不完整，违反了《证券法》第六十三条关于上市公司信息披露必须真实、准确、完整的规定。单就该事项涉及金额看，尚未构成重大遗漏。但是，当智溢塑胶在亚洲证券涉及5,500万元为媒体广泛报道后，当社会公众知道投资公司相关人员参与了该笔资金的存放时，当媒体、社会公众广泛认为这是投资公司在亚洲证券的委托理财时，当深圳证券交易所、四川证监局发函询问时，五粮液简单否认投资公司在亚洲证券存放任何款项，与投资公司相关人员参与了智溢塑胶在亚洲证券存放款项的客观事实之间明显不一致，致使投资者质疑公告的真实性，进而质疑五粮液信息披露的整体真实性、完整性。因此，五粮液在该公告中没有将投资公司对智溢塑胶存放在亚洲证券款项承担的负责收回责任披露是重大遗漏，足以影响投资者的理性投资决策，构成《证券法》第一百九十三条所述披露信息有重大遗漏的违法行为。
2.五粮液在中国科技证券有限责任公司的证券投资信息披露不及时、不完整
2000年7月20日，投资公司在中科证券宜宾营业部开立资金账户，由投资公司人员操作并纳入财务核算。2007年11月30日，中科证券破产案第一次债权人会议召开，投资公司委托律师参会，确认投资公司在中科证券的证券投资款已经被法院列为破产债权的事实。但是，五粮液未披露上述事实，直至2009年2月18日五粮液公告2008年报告。
五粮液的上述行为，未按照中国证监会2001年12月30日发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号—财务报告的一般规定》（证监发〔2001〕160号）第二十八条以及2007年修订（证监会计字〔2007〕9号）第三十二条规定，在财务报告附注中及时、完整披露资金被冻结、存在潜在回收风险的发展情况，构成《证券法》第一百九十三条所述未按照规定披露信息的违法行为。
3.五粮液2007年报告存在录入差错未及时更正
2009年4月28日，我会对五粮液进行现场检查，发现并指出2007年报告第20页“关于供销公司主营业务数据”的录入出现笔误，建议五粮液尽快予以更正公告。2009年4月30日，五粮液在向我会的书面说明中承认出现了笔误，将供销公司的主营业务收入725,066.15万元误写为825,066.15万元，但是五粮液一直未对数据差错及时更正，直到2009年8月18日才在2009年半年报中予以更正公告。
五粮液未及时更正公告的行为违反了《证券法》第六十七条第二款第（十二）项和《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）第二条、第三条、第六条、第三十条第二款第（二十）项的规定，构成《证券法》第一百九十三条所述未按照规定披露信息的违法行为。4.五粮液未及时披露董事被司法羁押事项
2006年5月12日，五粮液2005股东大会任命王子安为第三届董事会董事。2007年6月15日，五粮液2007临时股东大会任命王子安为第四届董事会董事，任期至2010年6月。2007年12月21日，宜宾市纪委、监察局下发案件通报，文件中明确指出王子安的违法违纪行为已涉嫌犯罪，现已移送检察机关侦查终结，正按法律程序依法追究刑事责任。王国春、唐桥、郑晚宾、叶伟泉于2008年1月4日前先后签阅该文件。但是五粮液未按照规定及时公告，直至2008年2月28日，五粮液才在2007年报告中披露。五粮液未就董事王子安涉嫌违法违纪被有权机关调查一事及时报告、公告的行为，违反了《证券法》第六十七条第二款第（十二）项和《上市公司信息披露管理办法》第三十条第二款第（十一）项的规定，构成《证券法》第一百九十三条所述未按照规定披露信息的违法行为。
（三）五粮液集团信息披露违规案例分析 1.有关会计法规、制度不完善
迄今为止《证券法》虽然已经出台并实施，但有些规范仍采用“暂行办法”的形式，明显带有过渡色彩。五粮液公司会计制度制度不规范，随着证券市场的扩大，现行会计制度中有些规定已经滞后。一是会计政策法规的制定往往落后于实务，某些新情况、新业务，在会计处理上随意性较大，仍有待于进一步规范，如企业合并、破产等的帐务处理、对即将发行可转债公司债券的帐务处理、对金融衍生工具的帐务处理等等。二是在会计制度统一性与灵活性导致了同类或相似业务处理方法的多样性和可选择性，这就给五粮液公司提供了会计舞弊的可能性和空间，常用的手法有改变折旧方法、改变长期投资的核算方法、不按权责发生制原则确认收入和费用等。三是与国际会计准则不一致，跟不上我国证券市场向国际化迈进的步伐，不利于五粮液公司在国际资本市场上融资。2.五粮液公司会计行为不规范 信息披露不真实。常用的手法就是进行会计报表（这是信息使用者获得会计信息的最主要的方式和途径）粉饰：如虚增利润。申请上市、配股及终止上市等法律法规客观上使上市公司产生追逐账面利润、操纵盈利的动机。利润＝收入－成本，如果要虚增利润，就必须虚增收入，虚减成本。对于增加营业收入，上市公司主要是通过多计收入、提前计算收入、人为创造收入等方法来实现，；而对于增加营业外收入企业往往通过关联交易获得一笔意外之财，大大提升五粮液公司利润。相应地，五粮液公司会采用推后计算成本、少算或不算成本以虚减成本。如已被揭露的蓝田股份，享受了大量广告投入的好处，但广告费却基本上由母公司承担了。
对一些重大事项的揭示不够充分，且随意性较大，甚至变更已披露的投资事项。如经常可以看到五粮液上市公司发布公告，变更先前招股说明书已披露的重大投资事项，做出解释也往往避重就轻、含糊其词。另外信息披露不及时、信息披露有效性不高。现阶段五粮液公司信息披露在某些方面不能满足投资者、债权人等信息使用者的需求。3.审计监督执业不规范
作为证券市场的中介机构会计师事务所在市场信息披露中发挥着独特的作用，投资者能否得到可靠的信息很大程度上取决于注册会计师的意见。恶性的虚假报表案件接二连三。在五粮液这个大案件中，负责审计的会计师事务所扮演了很不光彩的角色，负有不可推卸的责任。而造假案更是让人触目惊心。目前，注册会计师执业中存在的最主要问题就是风险意识淡薄。上述罗列的这些五粮液公司信息揭露中存在的问题，都直接导致了会计信息的失真。这无疑不利于股市的健康发展、甚至会影响国企改革乃至国家社会。此外，还可能给社会风气带来不良影响，为部分作风不正的上五粮液司领导的贪污腐化开了方便之门。
三、完善五粮液会计信息披露行为的对策
（一）改革证券市场监管体制
1．减少行政管理，充分应用法律、经济手段 我国证监会的职能是监督和规范证券市场，研究资本市场运行的规律，使资本市场有序运行，保持资本市场的公平和高效，维护投资者的权益。证监会必须改变其行政监管方式，充分运用法律和经济手段来规范资本市场参与者的行为，以达到防隐患于未然的效果。证券犯罪属于一种涉及面广、后果恶劣、影响社会安定的经济犯罪，为了将保护投资者的目标落到实处，必须将证券犯罪纳入司法的范畴，而不局限于行政处罚。建议赋予证券监管部门准司法权，设置由公安部门与证券监管部门共同组成的证券犯罪稽查机构，借助公安部门的侦察手段进行证券犯罪调查。2．扩大监管的透明度
证券监管的目的是为了提高市场运行的效率，而监管机构的权力过分膨胀与缺乏制约则会使提高效率的初衷走向反面。为了使监管行为更趋于理性，更符合市场经济的运行规律，必须扩大监管的透明度。
监管信息的发布必须透明。首先，应当加强交易信息的透明程度，监管部门应当及时公布上市公司的相关资料；其次，应当积极推行股票交易实名制；再次，对违法违规事件的处理应公布内情和处理结论；最后，监管信息内容、时间的发布应一样，对待不同的违法、违规行为处理力度应一致。3.建立监管责任追究制度 监管失败是客观存在的。导致监管失败只要有主客观两方面的原因，主观原因在于监管并非圣贤，他们与监管对象一样，其行为均以自我利益最大化为原则，客观原因在于，即使假定监管者是无私的，应该建立监管责任追究制度。如果监管失败，必须查明原因，界定责任，并追究当事人的行政责任和刑事责任。只有这样，才能使监管步人正轨。
（二）完善上市公司治理结构
1．优化股权结构，另外，应采取有效措施培育私人大股东，鼓励发展战略投资人，逐步改变大股东的性质，充分发挥机构和法人在公司治理结构中的作用。
2．完善独立董事制度，健全公司内部的监督机制。一是从法制化和规范化的议事机制方面加强股东大会、董事会、监事会的监督职能，保证董事和监事充分、独立行使权利；而是进一步完善独立董事制度，强化独立董事在公司治理结构中的作用。3．实施“薪酬组合”，完善激励机制。人力资本管理理论和实践表明，物质激励仍是调动人才潜能的重要手段。有效的激励机制应该是责任、贡献、风险、利益的统一，它能够促使经营者关心所有者的利益，把给经营者的高额回报建立在企业资产升职的基础上，实现经营者收入最大化与企业资产增值最大化的统一。在发达的市场经济国家中．薪酬激励县公司治弹机制中的重要组成部分。
（三）加强法制建设，健全法律规范
有必要对我国的经济法律体系进行一次集中的清理。当前，应当以保护中小股东权益为指导思想，抓紧完善以公司法为核心的立法体系，包括商法范畴中的《证券法>、<信托法>和《投资基金法>，民法范畴中的<民法》、《民事诉讼法>等。同时要重视相关法律的配套效应和可操作性，防止各种法规之间产生冲突，为执法提供有效的支持和保障。对民事责任要进行具体规定，允许投资者对不法行为提起赔偿损失的诉讼，以便有效地打击、遏制证券市场中的各种违法违规行为。
（四）充实会计信息披露的内容 1．增加分部信息的披露
我国的招股说明书中对披露分部信息未做规定，报告中虽然对分部信息有披露要求但过于简单，导致我国上市公司的会计信息的披露很不充分。建议：(1)应在招股说明书中增加披露分部信息的规定。
(2)应尽快颁布分部报告准则，以便更好地规范分部信息的确馘、计量和报告，从而使分部信息的披露能更好地服务于广大投资者的决策。
2．增加管理当局对公司财务状况及经营成果分析的内容 现行的以历史成本为基础的财务报表，在传递有利于充分评价公司财务状况及发展前景的相关信息方面，明显存在局限性。为了帮助投资者进行更为理性的决策，有必要通过财务报表之外的信息对表内信息提供进一步的补充说明与分析讨论。3．补充其他披露内容
包括：特殊行业的信息；财务报表及其附注对某些特别项目的披露，譬如衍生金融工具、养老金负债等；对关联交易、董事、监事及经理层人员的薪酬、在职消费、其自身及关联人交易行为等事项的详细披露；中介机构对披露的重要信息出具的意见及对合理性、公平性进行的说明等。
此外，我国目前规定的会计信息披露限期过长，使得会计信息在一定程度上失去了时效性，严重影响投资者的判断，建议缩短会计信息披露的限期，在原有规定的基础上，中报缩短为一个月，年报缩短为两个月。
（五）强化会计中介机构的管理 考虑到公平和效率问题，应当将合伙制作为会计师事务所的发展方向。只有让注册会计师对其行为后果承担无限连带责任，才能增加他们的执业压力和风险意识，使每一位合伙人严于律己，客观、公正地开展业务。在注册会计师监管方面，首先要建立职业道德档案，注册会计师协会应当设立职业道德监管机构，建立事务所、个人职业道德档案，以此作为注册会计师准入和退出的依据。其次，改变目前以检查为主的监管措施，实行定期或不定期考核评价，以保持注册会计师提高职业道德水准的外在驱动力。最后，加大对造假行为的惩罚力度，建立相应的民事赔偿制度。
（六）提高相关人员的综合素质
对于经营者、会计人员、审计人员等相关人员，一是要加强法制教育，促使他们依法行事、依法执业，确保信息披露真实合法；二要加强职业道德教育，不断提高他们的职业责任感，实现自我完善。在此基础上，强化他们的专业素养和职业判断能力以及决策、监督、执行水平，促使其向社会化、知识化和职业化的方向发展。参考文献
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