战略情报：商业银行存款保证金纳入存款准备金范畴与地下钱庄今后的命运

第一篇：战略情报：商业银行存款保证金纳入存款准备金范畴与地下钱庄今后的命运

[商业银行存款保证金纳入存款准备金范围

与地下钱庄高利贷泡沫的破灭预期！]

中国人民银行已于本月26日下发通知：

将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。

从9月5日起分批上缴，相当于未来6个月内上调2至3次存款准备金率，冻结资金超过8,000亿元人民币。

通过这一举措使资金大幅回笼后，市场的货币流动性必将进一步紧缩。

可先从一系列背景事件谈起：

近期，有关各地民间信贷的新闻屡见不鲜。

江苏泗洪贫困县里的宝马乡，更是在全国引起广泛关注。由于民间信贷利润丰厚，泗洪县辖内的地区出现大批非法集资、高息放贷的情况。

而这一情况的出现，与中小企业融资难问题密切相关。

据相关报道，南部沿海一些地区特别是温州等民间信贷发达地区，恰恰也是中小企业最为集中的地方，目前民间借贷异常活跃且利率极高。

一旦借贷主体无力偿还的情况大范围出现，将会导致重大金融风险。

“当前要严打非法金融活动，重点是社会非法集资和市场金融传销，切实维护金融市场秩序，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。”

上述讲话，是国务院副总理王岐山20日至21日在甘肃省考察工作时发表的。

王岐山还称，金融业在服务于实体经济的同时，也要转变自身的发展方式，优化结构，合理布局，避免盲目跨区域扩张、片面追求规模；

同时，要努力实现速度与结构、质量、效益相统一；

还要跟踪分析金融市场动向，密切关注民间借贷状况，规范客户理财产品。上述两则新闻表面看似毫无瓜葛，实则关联度非常大。

在民间高利借贷愈演愈烈的背景下，中央高层在下一步对其（民间高利借贷）如何惩治方面终于做出明确表态。

此次将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范畴，其中一个意义是为了防止商业银行在存贷比、存款准备金率等年末时点考核时作假。

直到现在，由于银行承兑汇票、信用证、保函等保证金所带来的信贷不属于商业银行风险敞口范畴，所以在业务流程上，银行营业部门在办理先存入保证金再开立承兑银行、信用证、保函等业务时，其保证金部分的授信额度是不用上报相关审批部门审批的。这样一来，相关保证金贷款所衍生的存款，就能满足考核时点所带来存贷比、存款准备金率的要求。

从另一个角度（投机的视角）来审视，百分百保证金所带来的贷款范畴，如果不涉及到存款准备金的范畴，那么该项贷款的所衍生的存款，最终会导致货币衍生的无限性。

缺乏货币乘数的制约，其结果必然是无限的。这就是高利贷循环圈的操作者们所看到的所谓“商机”。

毋庸讳言，此次将商业银行保证金存款纳入存款准备金的缴存范围的举措，最重要目的就在于打击地下钱庄的高利贷。

目前地下钱庄的资金来源无非有三个：

一是自有资本金，二是非法集资，三是某类银行贷款。

某类银行贷款是地下钱庄最重要的资金来源，其泡沫性增殖流程如下：

1.--通过保证金开立银行承兑汇票等，是这类资金最主要的操作手段。2.--通过缴纳保证金，获得银行定期存款利息；

3.--同时,通过保证金非风险敞口部分,则无需进行风险审批即获得开立银行承兑汇票； 4.--通过汇票贴现，获得银行信贷资金； 5.--将这部分获得资金进行高利贷业务。

6.—重复性地循环操作以上2至5条，使高利贷业务滚雪球般增大。

目前这部分资金派生的高利贷业务，其民间放贷时的利率动辄高达百分之四十以上，甚至更多。

而银行承兑汇票等实际贴现利率才几个百分点。

如此庞大的利润空间，使无数地下钱庄都热衷于反复存入保证金，反复开票和贴现，反复放高利贷。

(试举一例：假如某一地区的放高利贷者每天存入5百万元保证金用于承兑汇票，则理论上用于高利贷的本金[假如每月按二十一个工作日估算]每月可高达一亿五百万元。由此可知，动辄亿元规模的、难以计数的民间地下钱庄，就是派生在这种泡沫化资金来源之上的。)

要遏制这种行为，打击非法高利贷的民间金融行为，同时更是为了保护银行自身，就必须将保证金纳入存款准备金率的范畴。

这样一来，就终止了银行过去那种对于这类非法融资行为睁一只眼闭一只眼、甚至为了完成存贷比、存款准备金率的考核指标，间或支持这一非法融资的种种短期行为。

所以，一俟保证金纳入存款准备金率的范畴，以前那种由保证金所带来的无限度货币衍生行为则即刻受到了真正的限制。

（可进一步估算出：以目前的存款准备金率推算，最多只能衍生近五倍，而不是过去的无穷倍，此举大幅降低了地下钱庄的杠杆率。）

在整体上被迫大幅降低了杠杆率的国内地下钱庄，不言而喻地将会遇到泡沫资金无法快速膨胀、资金链难以为继的难题。

当资金不能前赴后继的进行接棒，庞氏骗局就必然无法维持。

由此推论，民间高利贷这一中国特色泡沫，不久即将进入实质的破灭过程。

而金融管理层颁布的存款保证金纳入存款准备金之规定，遂推动了这一泡沫加速破灭的进程，并向全国的经商者敲响了（这一泡沫破灭的）警钟。