工业企业财务分析报告

第一篇：工业企业财务分析报告

东北高速公路股份有限公司2007 年年度财务分析报告

一、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料

本财务分析报告是针对东北公路股份有限公司进行的财务分析，主要依据东北高速公路在上海证券交易所提供的资产负债表、利润表、现金流量表的基础上进行的财务分析。上述三个表如下页所示。

二、选择适当的方法进行对比，作出评价

（一）企业偿债能力的分析

短期偿债能力分析

1、流动比率=流动资产÷流动负债

期末：流动比率=1048495049.56÷1009048528.36=1.0

4这个比率越高说明企期初：流动比率1325431249.55÷704265908.76=1.88 业的偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。该企业期末流动比率较期初有所下降但下降幅度不大，说明该企业的偿还流动负债能力在下降。

2、速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产-存货）÷流动负债 期初：速动比率=（1325431249.55-21751800.27）÷704265908.76=1.85 期末：速动比率=（1048495049.56-13050966.43）÷1009048528.36=1.03 速动比率越高说明企业的短期偿债能力越强。该企业期末的速动比率较期初有所下降但下降幅度不大，说明该企业的偿债能力在下降。但是根据西方的经验，一般认为速动比率为1：1比较合适，该公司的速动比率在正常的范围之内。

3、现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债

上期：现金流量比率=325956042.53÷704265908.76=0.46

本期：现金流量比率=313819456.33÷1009048528.36=0.31由该企业的现金流量比率期初期末值可以看出：该企业的现金流量比率在下降，说明该企业的支付能力较上期有所下降。

长期偿债能力分析

1、资产负债率=负债总额÷资产总额

期初：资产负债率=1641265908.76÷5299269816.96=0.31期末：资产负债率=1046708862.86÷4865332278.03=0.2

2这个比率越高说明企业偿还债务的能力越差。该企业的期初期末的资产负债率在下降，说明该企业偿还债务的能力在增强。

2、偿债保障比率=负债总额÷经营活动现金净流量

期初：偿债保障比率=1641265908.76 ÷325956042.53=5.0

4期末：偿债保障比率=1046708862.86 ÷313819456.33=3.34

企业的偿债保障比率越低该企业的偿债能力越强。该企业的偿债保障率值在下降，说明该企业的偿债能力在增强。

（二）企业营运能力分析

1、应收账款周转率=赊销收入净额 ÷应收账款平均额=775122829.40÷（45928379.63+27383703.35）×2=21.1

5这一比率越高说明企业催收账款的速率越快，可以减少坏账损失，而且资产的流

动性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。

2、存货周转率=销售成本÷平均存货=24440421.04 ÷（13050966.43+21751800.27）× 2=1.40

在正常情况下企业的经营顺利，存货周转率越高说明存货周转的越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货的金额越少。

3、总资产周转率=销售收入 ÷资产平均额=775122829.40 ÷（4865332278.03+5299269816.96）×2=0.1

5这一比率较低说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的获利能力。

（三）企业获利能力分析

1、资产报酬率=净利润÷资产平均总额=241103865.76÷（4865332278.03+5299269816.96）×2=0.0

5如果企业的资产报酬率偏低，说明该企业的资产利用率较低，经营管理存在问题，应该调整经营方针，加强经营管理，挖掘潜力，增收节支，提高资产的利用率。

2、净资产收益率=净利润 ÷股东权益平均总数=241103865.76÷（3818623415.17+3658003908.20）×2=0.06

该比率越低说明企业的获利能力越差。

3、销售净利率=净利润÷销售收入净额

上期：销售净利率=118922712.93÷720486131.65=0.17

本期：销售净利率=241103865.76÷775122829.40=0.31从该企业的上期和本期的销售净利率的值可以看出：该利率在上升说明该企业通过扩大销售获取收益的能力在增强。

（四）其他数据

权益乘数=资产总额÷股东权益总额

期初：权益乘数=5299269816.96÷3658003908.20=1.4

5期末: 权益乘数=4865332278.03÷3818623415.17=1.27

平均权益乘数=（1.27+1.45）÷2=1.36

经过对上述指标的分析，对该公司的财务分析采用杜邦分析法。杜邦分析法如下页所示：

杜邦分

析图

三、进行因素分析，抓住主要矛盾

从杜邦分析图可以看出：股东权益报酬率是一项综合性极强最有代表性的此物比率图示杜邦分析的核心。它反映了企业筹资、投资和生产运营的情况。该企业这一比率较低说明该企业的企业筹资、投资和生产运营的情况不好。这一比率还取决于资产报酬率和权益乘数，资产报酬率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率，该企业这一比率较低说明企业在运用资产进行生产经营活动的效率低，权益乘数反映企业的筹资情况，该权益乘数低下说明企业的筹资情况不好。

资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务指标，它反映企业生产经营活动的效率企业的销售收入、资本费用、资产周转速度以及资金占用量等各种因素。企业的流动资产在减少，企业期末的总资产也在减少，企业的流动负债在增加而企业的负债总计在减少，企业的营业收入增加以及企业的回收账款能力较强因此企业的应收账款周转率很高，企业的存货较多导致企业的存货周转率较低，也是由于非流动资产的大量增加导致。资产报酬率是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此由此看出企业的销售活动和生产管理方面存在着问题。

销售净利率反映净利润和销售活动之间的关系，由此可以看出企业的销售活动虽多但企业的各种费用也多，给企业带来的净利润少。

企业资产方面：1企业的资产结构不合理即流动资产与非流动资产的比例不合理，流动资产中的存货和应收账款的比例合理因此企业的资金周转比较好。2结合销售收入分析企业的资产周转情况。该企业的总资产周转率低企业的存货周转率较低因此资产周周转率低，由此企业的周转情况与资金占用情况不合理。

四、为做出经济决策提供各种意见

公司经营管理工作，要继续坚持以主业经营为核心，全力抓好公路收费业务，同时继续加大力度清理整顿投资项目，并以利润最大化为目标，积极寻求新的利润增长点，力争给股东以最佳的投资回报。

A、以主业为核心，谋求公司稳定发展。

公路收费是公司主要的、稳定的收入和效益来源，全力以赴抓好主业的经营管理，是公司2008 年经营的首要任务。继续加大公路养护和专项工程投入，加强管理，努力做公路收费是公司主要的、稳定的收入和效益来源，提高公司效益创造良好的条件。

B、继续抓紧推进投资项目的清理整顿工作。

C、继续建立完善科学的、符合时代发展要求的现代企业法人治理结构及管理深入开展法律法规的学习活动，贯彻落实有关要求，严格按照《公司法》、《证券法》及其他各项相关法律法规的规定，合法规范运作，提高公司的规范运作水平。

D、加强队伍建设和精神文明建设，建立健全激励与约束机制。继续在职工队伍中开展创先争优竞赛、业务技能培训、文体比赛等活动，调动和发挥员工的奋发上进精神。

E、公司的经营管理人员要在队伍建设和精神文明建设中发挥表率作用，廉洁自律，一心为公，自觉接受党组织和群众的监督，团结群众，凝聚队伍。

F、加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。G、开拓市场，增加销售收入。

第二篇：企业财务分析报告

一、我国中小企业财务报告分析的现状

我国中小企业财务报告分析主要是指标分析。基本财务指标主要是根据三张会计报表为依据，通过比率分析达到分析报表的目的。其指标包括盈利比率、偿债能力比率、资产管理比率。反映中小企业盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、销售期间费用率、资产净利率、净资产收

益率；偿债能力分析分为短期偿债能力和长期偿债能力，主要的指标有流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数。资产管理比率是用来衡量中小企业在资产管理方面的效率的财务比率，主要包括营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。现金流量分析有利于报表使用者正确评价中小企业的支付能力，获利能力和偿债能力。其中流动性分析是指将资产迅速转变为现金的能力，主要有现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比。获取现金能力分析是指经营现金净流入和投入资源的比值，包括销售现金比率、每股营业现金流量、全部资产现金回收率；财务弹性分析是指中小企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，包括现金满足投资比率和现金股利保障倍数；收益质量分析是指报告收益与中小企业业绩之间的相互关系；衡量收益质量的指标是现金营运指数。

我国中小企业的财务报告分析注重财务指标分析，极少提到审计报告和会计报表附注分析，这就给那些经营效益不好的单位管理者有机可乘。他们利用报表分析的不完善，大肆操纵利润，滥用关联方交易以及一些假销售手段等使本来亏损的中小企业变得利润丰富。所以随着市场经济的发展，经济环境的变化，中小企业财务报告分析体系必须扩展到审计报告分析、财务指标分析和会计报表附注分析。

二、完善中小企业财务报告分析体系的措施

随着市场经济的发展，经济环境的变化，会计信息系统越来越复杂，原有的财务报告分析体系已远远不能满足现在分析的需要，再以以前的分析体系分析现有的财务报告，有时会出现很大的偏差，甚至得出相反的结论，所以应从以下方面进行补充。

1.中小企业会计报表附注分析

（1）中小企业的应收账款分析。应收账款是指在中小企业中一项非常重要的流动资产，如果不实行科学的管理，就很容易形成陈年呆账、坏账给企中小企业造成损失。所以，中小企业必须在财务报告附注中列示应收账款的账龄及坏账政策，以便投资者准确判断中小企业的资产质量及财务状况。这样投资者可以分析应收款增加的原因、应收账款结构是否合理、是否按规定提取坏账准备。

（2）中小企业的存货分析。通过财务报告附注可以清楚地看出存货的结构，这种结构可以看出中小企业的经营状况，如果原材料存货增加，而产成品存货减少或略有增加，说明该中小企业正处于成长期或成熟期，销售量较大，能产生较高毛利润；如果原材料存货减少，而产成品增加，说明该中小企业正处于衰退期，该产品正逐渐被新产品代替，或者这种产品生产过剩。这样的中小企业唯一的出路就是迅速转移新产品的生产。另外，通过财务报告附注还可了解到存货跌价准备的计提情况，如果存货计提的减值准备大，表明可收回金额比成本低很多，存货很可能过时或毁损。

（3）中小企业的营业外收支分析。营业外收支是指与经营活动无直接关系的收支，属于非正常项目，在进行财务指标分析时，应注意是否排除这项非正常项目，这就得根据重要性原则，即相对于净利润的比例，比例较大即为重要，应排除。因为它是偶然性因素，不能长期给中小企业带来收益和损失，不排除就会影响分析结果。

（4）中小企业的关联方交易。会计准则规定，中小企业尤其是上市公司应在附注中披露关联方交易的金额、定价政策、未结算项目的金额或相应比例，关联交易披露最重要的是定价政策和交易金额。关联方为了操纵利润，经常通过关联方来达到某种目标的目的。

2.中小企业的补充财务指标分析

（1）中小企业的主营业务收现率。主营业务收现率是销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值。（主营业务收入收现率=销售商品、提供劳务收到的现金÷主营业务收入）。此指标可以弥补销售现金比率的不足，当中小企业处于快速发展时期，随业务量的增长销售现金比率一般都较低，但不是收益质量不够好，而是随业务量的增长，存货和应收项目自然增长的结果。该指标接近117%，说明中小企业产品销售形势看好，相对于购买者存在比较优势，或中小企业信用政策合理，催账工作得力，中小企业能够及时收回现金，保证生产经营顺畅周转，收益质量较高。反之，如果该指标较低，说明中小企业销售形势不佳，或可能存在不正常销售和舞弊的可能性，或信用政策制定不合理、收账不力、收益质量较差。尤其在分析该指标时，还应结合资产负债表和损益表中应收账款及营业收入的变化越势

第三篇：企业财务分析报告

企业财务分析报告范文

（一）一、简介

(一)公司背景

夏新电子股份有限公司原名“厦门夏新电子股份有限公司”，于2003年7月25日更名为现在“夏新电子股份有限公司”，股票简称由“厦新电子”变更为“夏新电子”。夏新公司是经厦门市人民政府厦府(1997)057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改(1996)080号

文批准,在对厦新电子有限公司进行部分改组的基础上,由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备(集团)公司等六个股东共同作为发起人,1997年4月24日,经中国证监会(1997)176号文批准,以向社会公众募股方式设立。1997年5月23日,取得厦门市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。注册资本原为人民币18800万元,1999实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元;2003实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元。公司现有总股本42984万股，其中：国家股1468.8万股,境内法人股24235.2万股,境内上市的人民币流通股17280万股。公司法定代表人:柳学宏。主要经营声像电子产品、通讯电子产品、办公自动化产品及其他机械电子产品的开发与制造等。公司从以家用电子产品的生产型企业成功地转型到以通信终端产品生产为主的企业，目前手机产品占主营业务收入的80%以上，成为国内主要的手机制造商之一。中国***。

(二)国内及国际未来经济展望

十六大报告对于中国未来20年的战略规划是，我国将全面进入小康社会。未来20年，中国经济将再翻一番，对于中国本土的公司来说，这将是一个爆发式的发展过程，一批国际经济巨人将成长起来。过去20年，在跨国公司进入中国市场的同时，一批中国本土公司已经成长起来了，尤其在家电、手机、服装等行业，中国本土公司已经出手国际牌了;未来20年，一定会有一批中国人的跨国公司活跃在全球市场上。未来国际经济方面，世界经济总体呈现走强态势。预计在未来5年内，世界经济的年均增长率将高于20世纪90年代，可望达到3.5-4%;发达国家依然将是世界经济增长的主导，而发展中国家的经济增长速度继续高于发达国家。科技进步的突飞猛进，经济全球化的深入发展，全球产业结构的大调整，特别是信息技术继续释放潜力及网络经济的高速扩张，以及各国经济合作和协调加强等积极因素，将继续为世界经济的持续发展提供重要的基础。

(三)行业综观及重要议题

目前,我国拥有全球手机近1/3产量和约1/5的销售市场,是全球最重要的手机生产销售中心。国产手机市场占有率到2003年已达60%以上，行业销售冠军也由摩托罗拉,诺基亚这样的国际巨头变成波导、tcl、夏新等本土企业。国产品牌手机终于打破了洋品牌在中国市场长达十年的垄断格局。在不久前结束的“中国市场产品质量用户满意度调查”中,国产品牌以绝对优势选票超过众多洋品牌。这表明国产品牌手机正逐渐占据市场竞争的制高点,成为国内手机市场的主导力量。

国内手机厂商在努力开拓国内市场的同时,进一步加大开拓国际市场力度,他们纷纷在国外开设办事机构，加大产品出口量。这些努力使得去年1-10月国产品牌手机出口占国内销售比例由上年的2%上升到6%。

但是随着竞争的加剧，国内手机厂商存在的问题也日益凸现，突出表现在产品毛利率日益降低，巨额库存及渠道费用日益成为各大手机厂商盈利的瓶颈。同时技术上的劣势亦难以对抗日趋激烈的国际品牌的竞争。可以说，国产品牌手机的发展已进入一个新时期,即从规模扩张阶段转向提高质量和技术水平阶段.。国产品牌应该利用国内已经形成的从芯片，整机设计到组装制造，从散件到整机的完整移动通信产业链，通过加强国内采购配套,降低成本，减少不确定性风险,加快自身发展;要上国产品牌手机大量出口的台阶，改变目前国产品牌手机出口较少的现状,在国外广阔的市场上寻找发展的机会;同时,国产品牌还应加强核心技术的研制开发,形成具有自主知识产权的技术和产品，增强国际竞争力。

此外，在国内外激烈的竞争下，手机业步入微利时代，不少国内生产厂家纷纷实施产品转型战略，寻找新的利润增长点，能否成功实施转型战略计划，亦成为国内众多手机制造商未来能否持续发展的关键所在。在这方面夏新公司已确立了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，已成功向市场推出笔记本电脑、液晶电视等产品，并计划投巨资进军汽车业，未来机遇和挑战并存。

二、公司分析

(一)公司业绩分析

从2003年的年报来看，公司全年实现净利6.14亿元，每股收益高达

1.43元，净资产收益率达41.98%，一跃成为上市公司中的明星，同行业中的矫矫者。公司主营业务收入同比增长51.94%(达68.17亿元)，其中手机(含小灵通)收入占总收入达87.5%(达5.96亿元)，同比增长61%。而在2001年，夏新电子的手机收入仅占总收入的16.66%(1.65亿元)。随着产品结构的调整和手机产销规模的增大，公司营业收入的毛利率也从2001年的17.55%提高到34%，每股收益也从2001年的-0.22元增长到2003年的1.43元。净资产收益率、毛利率、净利润率与2002年相比，虽然略有下降(主要为市场竞争激烈，产品价格下调幅度较大)，但仍保持在较高的水平。2003年公司技术开发费的计提从原来占总收入的3%提高到6%，在这种情况下净利润的增长幅度也远远高于收入的增长幅度，说明夏新的成本和费用控制得较理想，表明夏新电子的产业结构调整进展相当顺利，为今后的发展打下了坚实的基础。

夏新手机的市场定位是中高端移动通讯产品，这也可以从2003年夏新手机的平均销售价格高于国产手机品牌中平均价格，平均毛利率也高达34%。高价格带来的高利润，必将引来国内甚至国外企业的竞争，而且中高端手机市场历来是国外品牌的传统领地，可以预见，市场竞争将越来越激烈，公司的利润将越来越低。

同时应注意到，公司的“应收票据”在2003年增加了386858万元，达942026万元，增幅达70%，高额的“应收票据”是否会变成令人头疼的“应收账款”值得重点关注。

总体看来，公司的各项财务指标均在好转，股东权益和总资产稳步上升，但是，公司的流动资产里面，变现能力最差的存货占总资产额的35%，存货周转率更是高达100天，如果存货不能及时消化，随着时间的推移，存货的实际价值将被大打折扣。巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力。

(二)公司的未来表现——swot分析

s：强项，优势

(外部)在国内有较高的知名度，2003年评选为“中国市场产品质量用户满意第一品牌，是国内主要手机生产商之一，同行业排名第六，产品(手机)市场占有率达6%，小灵通产品同行业排名第三。2003年中国1243家上市公司竞争力排序夏新居第二。

(内部)有着优秀的营销队伍及良好营销策略，较强的科研开发能力，加上具远见卓识的管理层，致力于发展国产手机的“次核心技术”，成功地实现了产业的转型，从家电生产企业一跃成为手机生产行业的矫矫者。

w：弱项，劣势

(外部)手机业竟争日趋激烈，行业毛利率日趋下降，公司走的是中高端产品路线，而该层次产品受国外知名品牌的冲越来越大，加之缺乏核心技术，新产品开发滞后，紧靠一款夏新a8手机打天下已显得有点力不从心。低端产品的定位不足，使得公司失去了中国广大的农村等低收入群体市场。国际市场方面因品牌的国际知名度不高，海外市场拓展困难。公司已确立的“3c”产品的战略布局，将面临产业整合的困难，在近期内难见成效，未来形势不容乐观。

(内部)公司员工整体素质不高，作为技术生产型企业专科以上学历仅占员工总人数16%;公司实施的股票激励制度仅限于公司的管理层及技术人员，激励机制不够全面;从股权结构上看，夏新电子有限公司持有56.38%非上市法人股，处绝以控股地位，成一股独大，极易造成过多的关联交易，如公司支付夏新电子有限公司高额的商标使用费，未能作出合理的解释，易产生诚信危机;公司产能过剩，造成存货大量积压，存货管理水平有待提高。公司进军并无任何优势的it业，投产笔记本电脑，投资决策者具太大的冒险性，对公司的稳定发展不利。

o：机会，机遇

(外部)展望未来，中国经济的平稳增长，城市化进程的加快和农民收入水平的提高，为手机市场的发展提供了良好的消费环境，手机消费需求仍将旺盛。消费者对新功能和新设计的追求，仍将推动产品的更新和市场的增长。同时，数据业务与应用内容的丰富，将加速消费需求的更新。在这些有利因素的带动下。据预计，今后5年，中国手机市场将以7.7%的复合增长率继续保持稳定的增长，2008年市场销售额将达到1200亿元。

(内部)公司曾是我国最知名的激光影碟机制造商，夏新品牌具有较高的市场知名度，公司转型生产gsm手机后，确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。公司又投入巨资进军汽车产业，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

t：威胁，竞争对手

(外部)目前手机市场的竟争越来越激烈，不断的价格战使得行业利润步入微利时代，国内竞争对手主要来自波导、tcl、康佳等生产企业。随着通信行业的进一步放开，国际品牌对行业的冲击更加严重，而国外主要生产的是中高端产品，对以中高端产品为主的夏新公司更是雪上加霜。

(内部)公司产品单一，缺乏核心技术，新产品的研发滞后，很难再有在市场上叫得响的产品推出，仅靠一款a8很难继续站稳脚跟，对于80%的收入靠手机销售的夏新公司来说，未来形式更加严竣。尽管公司已确立“3c”产品战略布局，实行产品多元化战略，但收益不会在短期内显现，未来具有太大的不确定性和风险性。尽管2003年公司业绩显赫，但公司未来形式严峻，不容乐观。

(三)公司的行业竞争分析

2003年中国生产手机1.73亿部，成为全球最大移动通信终端生产国。信息产业部03年公布的国内手机市场占有率排名，波导以942万台销量成为冠军，市场占有率达14%，tcl位居第二，夏新以6%的市场占有率位居第六位。现在国内手机生产商有40多家，但主要以波导、tcl、康佳、夏新、科健、中兴等商家为主。现以下表各主要通讯产品制造公司有关2003财务比率计算行业平均指标来对比分析夏新公司的竞争力水平：

名称速动比率现金比率应收帐款周转率股东权益比率资产负债比率长期负债比率存货周转率主营利润率

波导股份74.080.499.5432.460.681.232.6416.9

4tcl集团110.870.235.1129.720.73.832.7221.88

深康佳a82.690.1912.0331.560.680.062.2514.99

中科健a61.140.06--14.680.852.07--7.76

中兴通讯85.10.39--31.990.684.17--36.74

大唐电信91.290.16--29.940.73.78--28.4

3夏新电子80.110.3841.1733.650.665.015.4833.98

行业平均83.610.279.6929.140.712.881.8722.96

从上表中可以看出，公司速动比率略低于行业平均水平，因此，短期偿债能力相对较低;公司的现金比率远远高于行业平均水平，公司有着充裕的现金流，资金周转顺畅，这与公司产品畅销及大量现款交易是分不开的;公司应收账款周转率为同行业最高，远远高于同业平均水平，应收账款的管理是同行业最好的;股权比率亦属同业较高水平，相对地资产负债率也就较低，从股东角度来看，公司现在属高股权率、高风险、高报酬的财务资本结构;长期负债率远高于同业水平，主要系公司提取了高额的技术开发费(按销售额的6%计提)，这为公司经后加大技术投入及未来的发展打下了坚实的基础;存货周转率同行业最高，存货占资产总额的比例达30%，巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力;主营利润率高达34%，处于行业领先水平，这与公司以高毛利率的中高端产品为主是分不开的。

从以上指标分析可见，公司各项指标大部分高于行业平均水平，公司整体水平处于中上水平，在行业中极具竞争力。

(四)公司专业分析

夏新电子(600057)：公司总股本4.29亿股，流通股1.72亿股，公司作为一家成长中的电子类企业，以通讯产品、视听产品及it产品为核心业务。2003年公司实现主营业务收入68.17亿元;实现净利润6.14亿元。其中，手机类产品占主营业务收入的82.82%，夏新手机仍是国内手机品牌中利润最高的企业，毛利率37.76%，手机产品市场占有率居国产品牌第四，视频类产品市场占有率居第三名。公司主营手机、dvd、液晶电脑及视听设备，自2001年公司管理层把握新的市场机遇，转型生产gsm手机，同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，公司建立了600多人的技术中心，设立博士后工作站，科研实力在同行业首屈一指，针对数字化技术变更周期短、更新快的特点，公司选择特定技术领域，形成自己的核心技术优势。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。今年，公司又投入巨资进军汽车产业，但与其他投资汽车行业企业不同的是，公司不仅注重投资收益，更期待借此发挥自身优势，介入之前几乎由国外厂商垄断的汽车电子领域，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

(五)公司分析总结

以银行家的角度来看，公司的资产负债率为66%，低于行业平均水平，公司的现金比率为0.38亦远高于行业平均水平，公司目前经营较稳定，2003年取得了良好的业绩，加之公司有良好的现金流，并有大量的货币资金，增强了公司的偿债能力，因此从目前公司的财务状况来看，贷款给公司相对风险较低。从现金流量表中来看，公司投资活动支付的现金近3亿元，公司加大了对外扩张的力度，从有关公告中可知，公司将面临又一次产业转型，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，投资于与主业不相关的it业及汽车电子业，而其资金的来源将主要依靠于银行贷款，未来投资能否成功将有着很大的风险性和不确定性。因此，公司未来的偿债能力能否保障，将主要取决于公司转型投资的成功与否，未来的潜在偿债风险较大，银行应充分考虑公司的未来的偿债能力，充分估计贷款风险水平。

从投资者的角度来看，公司业绩从最近几年看呈高速增长态势，2003年每股收益达1.43元，净资产收益率达41.98%，投资者取得了丰厚的投资回报。从财务结构上分析，公司股权比率为33.65%,高于行业平均水平，高股权率意味着高风险、高报酬的财务结构。在获取高回报的同时，投资者应充分考虑其投资的未来的风险性，首先从公司的主业来看，手机业竞争日趋激烈，加之国外品牌的冲击，毛利率越来越低，手机业步入微利时代，预计公司主营业务利润将呈下降趋势，尽管公司拟实行多元化战略，但就目前来看还属投资初期，目前还未有很好的收益，未来的投资重点将转向多元化的家电、it、汽车电子产品等行业，能否在公司未涉及的行业中夺颖而出将面临着巨大的挑战，投资者未来亦将面临着巨大的投资风险。

从收购者的角度来看，公司的骄人的业绩，成长性及高净资产收益率(42%)，使得公司有着较高收购价值，同时也意味着需高额的收购成本。而从目前公司的股票市价来看，市盈率不到10倍，市场价值被低估，亦极具投资潜力与收购价值。目前公司主业突出，且在技术上也处于国内同业领先地位，对“主业偏好”的收购者极具吸引力。同时公司丰富的营销经验、完整的营销体系及网络，加上优秀的管理层及高效率管理经验，更是使收购者所看重。因此从整个公司的基本面上分析，夏新公司对收购者极具收购价值。

从公司员工的角度来看，公司制定了一系列员工激劢政策，包括《夏新电子业绩股票激励实施办法》等，员工的待遇同公司的业绩息息相关。自2001年公司管理层把握新的市场机遇，从家电产品转型生产gsm手机，实现了成功的生产转型，取得了骄人的业绩，但随着竞争的日趋激烈，产生了缺乏新业务增长点的困扰同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。在未来的发展中，公司管理层及全体员工应重点在以下几方面努力：投资——明确未来投资重点;市场——寻找新的业务增长点;合作——强化价值链，扩大合作领域;竞争——增强核心竞争力，寻找发展机会;技术——发展自己的核心技术，积极研发新产品。

企业财务分析报告范文

（二）摘要:会计信息的复杂化，导致原有的财务报告分析体系已远远不能满足目前分析的需要。而且，可能会出现很大的偏差，得出相反的结论。因此，我们应该针对中小企业财务报表的实际，采取相应措施加以补充和完善。即最大限度地利用会计报表附注和财务报表的初充指标所提供的信息。从而使会计报表分析更正确、更可靠，减少中小企业决策的不确定性，降低企业发展中的风险。

关键词:中小企业；财务报告；现状；措施

一、我国中小企业财务报告分析的现状

我国中小企业财务报告分析主要是指标分析。基本财务指标主要是根据三张会计报表为依据，通过比率分析达到分析报表的目的。其指标包括盈利比率、偿债能力比率、资产治理比率。反映中小企业盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、销售期间用度率、资产净利率、净资产收益率；偿债能力分析分为短期偿债能力和长期偿债能力，主要的指标有活动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数。资产治理比率是用来衡量中小企业在资产治理方面的效率的财务比率，主要包括营业周期、存货周转率、应收账款周转率、活动资产周转率和总资产周转率。现金流量分析有利于报表使用者正确评价中小企业的支付能力，获利能力和偿债能力。其中活动性分析是指将资产迅速转变为现金的能力，主要有现金到期债务比、现金活动负债比、现金债务总额比。获取现金能力分析是指经营现金净流进和投进资源的比值，包括销售现金比率、每股营业现金流量、全部资产现金回收率；财务弹性分析是指中小企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，包括现金满足投资比率和现金股利保障倍数；收益质量分析是指报告收益与中小企业业绩之间的相互关系；衡量收益质量的指标是现金营运指数。

我国中小企业的财务报告分析注重财务指标分析，极少提到审计报告和会计报表附注分析，这就给那些经营效益不好的单位治理者有机可乘。他们利用报表分析的不完善，大肆操纵利润，滥用关联方交易以及一些假销售手段等使本来亏损的中小企业变得利润丰富。所以随着市场经济的发展，经济环境的变化，中小企业财务报告分析体系必须扩展到审计报告分析、财务指标分析和会计报表附注分析。

二、完善中小企业财务报告分析体系的措施

随着市场经济的发展，经济环境的变化，会计信息系统越来越复杂，原有的财务报告分析体系已远远不能满足现在分析的需要，再以以前的分析体系分析现有的财务报告，有时会出现很大的偏差，甚至得出相反的结论，所以应从以下方面进行补充。

1.中小企业会计报表附注分析

（1）中小企业的应收账款分析。应收账款是指在中小企业中一项非常重要的活动资产，假如不实行科学的治理，就很轻易形成陈年呆账、坏账给企中小企业造成损失。所以，中小企业必须在财务报告附注中列示应收账款的账龄及坏账政策，以便投资者正确判定中小企业的资产质量及财务状况。这样投资者可以分析应收款增加的原因、应收账款结构是否公道、是否按规定提取坏账预备。

（2）中小企业的存货分析。通过财务报告附注可以清楚地看出存货的结构，这种结构可以看出中小企业的经营状况，假如原材料存货增加，而产成品存货减少或略有增加，说明该中小企业正处于成长期或成熟期，销售量较大，能产生较高毛利润；假如原材料存货减少，而产成品增加，说明该中小企业正处于衰退期，该产品正逐渐被新产品代替，或者这种产品生产过剩。这样的中小企业唯一的出路就是迅速转移新产品的生产。另外，通过财务报告附注还可了解到存货跌价预备的计提情况，假如存货计提的减值预备大，表明可收回金额比本钱低很多，存货很可能过期或毁损。

（3）中小企业的营业外收支分析。营业外收支是指与经营活动无直接关系的收支，属于非正常项目，在进行财务指标分析时，应留意是否排除这项非正常项目，这就得根据重要性原则，即相对于净利润的比例，比例较大即为重要，应排除。由于它是偶然性因素，不能长期给中小企业带来收益和损失，不排除就会影响分析结果。

（4）中小企业的关联方交易。会计准则规定，中小企业尤其是上市公司应在附注中表露关联方交易的金额、定价政策、未结算项目的金额或相应比例，关联交易表露最重要的是定价政策和交易金额。关联方为了操纵利润，经常通过关联方来达到某种目标的目的。

2.中小企业的补充财务指标分析

（1）中小企业的主营业务收现率。主营业务收现率是销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收进的比值。（主营业务收进收现率=销售商品、提供劳务收到的现金÷主营业务收进）。此指标可以弥补销售现金比率的不足，当中小企业处于快速发展时期，随业务量的增长销售现金比率一般都较低，但不是收益质量不够好，而是随业务量的增长，存货和应收项目自然增长的结果。该指标接近117%，说明中小企业产品销售形势看好，相对于购买者存在比较上风，或中小企业信用政策公道，催账工作得力，中小企业能够及时收回现金，保证生产经营顺畅周转，收益质量较高。反之，假如该指标较低，说明中小企业销售形势不佳，或可能存在不正常销售和舞弊的可能性，或信用政策制定不公道、收账不力、收益质量较差。尤其在分析该指标时，还应结合资产负债表和损益表中应收账款及营业收进的变化越势，分析该指标在大于117%时，是否是由于中小企业近年来销售萎缩，以前的应收账款得到收回而形成的。

（2）中小企业的主营业务付现比。①主营业务付现比=购买商品、接受劳务支付的现金÷主营业务本钱。此指标可以反映中小企业现金支付能力，表明中小企业每发生1元的主营业务本钱，实际支付的现金数额。假如该比率约为117%，说明主营业务本钱基本是付现本钱，中小企业没有因购货而形成对销货方的负债；假如比例大于117%，说明中小企业除了支付了当期主营业务本钱以外，还偿付了前期拖欠的购货款，树立了良好的贸易信用；假如比例远小于117%，说明存在赊购，对中小企业形成负债压力，可能会影响中小企业的商誉。②净收益营运指数。净收益营运指数，是指经营净收益与全部净收益的比值。净收益营运指数=经营净收益÷净收益=（净收益-非经营收益）÷净收益。净收益营运指数可以评价一个公司的收益质量。非经营收益多，收益质量就差。由于非经营收益的持续性差，非经营收益主要来源是资产的处置和证券交易收益。资产处置不是中小企业的主要业务，不反映中小企业的核心能力。很多中小企业正是利用“资产置换”达到操纵利润的目的，通过证券交易获利靠的是运气。因此，非经营收益也是收益，但不能代表中小企业的收益“能力”。

（3）中小企业的审计报告分析。随着会计信息的复杂化，非专业人士利用注册会计师的审计报告对中小企业财务状况进行分析，能够起到事半功倍的效果。

注册会计师的审计报告是指注册会计师根据独立审计准则的要求，在实施了必要的审计程序后出具的，用于对被审计单位会计报表发表审计意见的书面文件。按照《独立审计具体准则第7号──审计报告》的规定，注册会计师在审计报告中，应对被审计单位会计报表的编制是否符合《中小企业会计准则》及国家其他有关财务会计法规的规定，会计报表在所有重大方面是否公允地反映了被审计单位资产负债表日的财务状况和所审计期间的经营成果、资金变动情况，会计处理方法的选用是否符合一贯性原则发表意见。根据审计结论，注册会计师应出具无保存意见、保存意见、否定意见、拒尽表示意见中的一种审计意见。

一是在一般情况下，假如注册会计师出具的是无保存意见审计报告，表明被审计单位采用的会计处理方法遵循了会计准则及有关规定；会计报表反映的内容符合被审计单位的实际情况；会计报表内容完整，表达清楚，无重要遗漏；报表项目的分类和编制方法符合规定要求，因而对被审计单位的会计报表无保存地表示满足，则会计报表使用者即可按照通常的会计报表分析方法进行。

二是假如审计意见是保存意见，则出具保存意见的原因（在审计报告的说明段）即成为会计报表使用者关注的一个焦点，在分析报表时必须予以重点关注。

三是假如出具的是否定意见，则说明财务状况、经营成果或者资金变动情况已被严重歪曲，表明会计报表不可信，会计报表使用者进步警惕，减少与此单位发生更多的经济关系，由于风险太高。

四是假如出具的是拒尽表示意见，往往是由于某些限制而未对某些重要事项取得证据，没有完成取证工作，此财务报告的风险是非常大的，最好与此中小企业少发生经济关系。

第四篇：企业财务分析报告

企业财务分析报告

一、公司情况简介

郑州百文股份有限公司,是一家大型的商业批发企业。90年代上半期,郑百文经营情况一直不错。1996年,经中国证监会批准发行A股,在上海证券交易所挂牌交易。1997年,主营业务规模和资产收益率等指标,在所有商业上市公司中排第一,进入国内上市企业100强。

1998年,郑百文在中国股市创下每股净亏2.54元的最高记录。1999年,郑百文一年亏掉9.8亿元,再创中国股市亏损之最。2000年3月,郑百文刊登债权人中国信达资产经营公司要求其破产还债的公告,8月22日起已暂停公司股票的市场交易。

二、财务分析说明

依据郑百文公布的1996—2000年中期财务报告、会计师事务所审计报告,以及通过其他公开渠道取得的有关资料,对该公司进行财务分析。需要特别说明的是：

1、财务报表和审计报告说明

（1）郑百文在1999财务报表附注中承认：部份会计记录混乱,会计处理随意,内部往来长期未核对清理。

（2）郑州会计师事务所、天健会计师事务所对其所做的1998年、1999年和2000年中期审计报告,均因郑百文“所属家电公司缺乏可信赖的内部控制制度、会计核算方法具有较大的随意性”,以及“无法取得必要的证据确认公司依据持续经营假定编制会计报表”而拒绝发表意见。

（3）截止2000年6月30日,郑百文未能按期偿还银行借款已达21亿元,对该破产申请事宜及可能面对的由其他债权人提出法律诉讼所产生的后果,目前难以估计。

2、会计制度说明

郑百文在会计制度一致性上存在较大差异。公司对1999年12月31日应收款项余额按一年以内10%、一至两年60%、二至三年80%、三年以上100%的比例计提了坏帐准备；对存货中家电类商品按20%、其他商品按10%的比例计提了存货跌价准备；对长短期投资分项以其可收回金额低于帐面价值的差额提取了长短期投资减值准备。但到2000年中期,却又大幅度改变了相关资产损失准备的计提方法,即暂不计提短期投资跌价准备、应收帐款坏帐准备、存货跌价准备和长期投资减值准备。

3、有关结论说明

本报告主要是站在股东的立场上,分析其经营、管理方面存在的问题及亏损的主要原因。由于受资料、时间及其他条件的限制,报告得出的有关结论,可能存在着片面之处,请阅读者予以注意。

三、行业比较分析

要了解郑百文的财务状况和经营成果,有必要首先放在整个行业的大环境中进行比较分析。

1、行业比较说明

比较的范围选择是：商业板块中20家上市公司。这些公司是：武汉中商、武汉中百、昆百大、合肥百货、华联商城、中商股份、百隆科技、青百A、百大集团、王府井、杭州解百、重庆百货、兰州民百、东百集团、西安民生、中兴商业、豫园商城、益民百货、新华股份、津劝业。

比较的选择：1998—2000年中期,其中每股收益的比较是1995—2000年中期。

比较的指标选择：每股收益、主营业务收入、主营业务利润、应收帐款周转率、存货周转率。

2、行业比较结论

2.1、1995—2000年中期,商业板块每股收益总的呈下降趋势。()其中1995—97年高度稳定,1998—2000年中期大幅下滑。郑百文每股收益,在1995—96年与行业平均值接近,但在1998—2000年中期,不仅远低于行业平均值,也远低于行业的最低值。郑百文每股收益的下降,有大环境的影响,但更主要的可能是它自身经营管理中存在问题。

2.2、1998—2000年中期,商业板块的主营业务收入平均值变动较小,变动幅度不超过10%,但郑百文的主营业务收入大幅下降,下降幅度均超过50%以上。1998年,郑百文主营业务收入居行业之首,但主营业务利润不仅远低于行业平均值,也远低于行业最低值,居行业亏损之首,这是极不正常的。

2.3、1998—2000年中期,商业板块应收帐款周转率平均值呈减缓的趋势,但周转还是非常快的,1998年为52次,1999年为45次,行业最低值也分别为12次和10次,而郑百文只有4次和2次,显著低于行业最低水平,形成呆坏帐损失的风险很大。

2.4、1998—2000年商业板块存货平均周转率虽呈减缓趋势,不到1个百分点,但郑百文存货周转率大幅下降,下降幅度超过3个百分点,这说明郑百文的营销方式或存货质量可能出现了问题。

从行业比较初步看出,1998年开始,郑百文的每股收益、主营业务收入、主营业务利润出现大幅度下滑,应收帐款周转率、存货周转率明显减缓。下面,有必要对其财务状况、获利能力、现金流量进行进一步分析。

第五篇：工业企业财务困境形成机理分析

工业企业财务困境形成机理分析

[摘要]本文针对工业企业的财务困境，重点分析了工业企业运作流程对其财务困境形成的影响和工业企业在日常运作、资本结构、企业发展战略中的财务管理影响。从工业企业财务困境形成机理的实质因素出发，针对工业企业财务困境的形成原因提出相应的解决措施。

[关键词]工业企业 财务困境 财务预警 *

财务学关于财务困境的研究由来已久，市场的激励竞争使得企业财务困境预警成为目前理论界和实务界非常关注的问题。但是，现阶段关于财务困境的研究主要是依赖会计报表数据建立预测模型，通过对上市公司公布的数据筛选，确定预警临界值，以便于及早发现企业困境。但是，这种预测方法具有一定的滞后性。事实上，如果从财务困境形成机理分析入手进行事中控制或实时预警，找出财务困境发生的原因，采取有效的措施予以预防和控制，才能确保企业健康顺利的发展。由于工业企业在我国国民经济中扮演着非常重要的角色，因此对工业企业财务困境的探讨有必要引起重视，而理论界专门针对工业企业财务困境的研究较少，故研究工业企业财务困境的形成机理具有重要意义。

一、工业企业财务困境的表现形式

1、财务困境的界定

国外大多数文献，如Altman(1968)、Ohlson(1971)、Bartczak(1985)等都从法律意义上来定义财务困境，即把提出破产申请行为作为企业进入财务困境的标志。而Beaver（1966）认为财务困境不仅仅界定于破产，还包括“债务拖欠不履行、银行超支、不能支付优先股股利等 ”。Blum（1974）认为公司债到期未支付，且进入破产程序，而债权人不同意减少债务时，视为企业失败。Deakin（1972）认为财务困境仅包

[1]括已经历破产、无法偿债或为债权人利益已经进行清算的公司。然而，国内大多数研究文献都把被特别

处理（ST）的上市公司作为进入财务困境的标志，少数学者则以上市公司是否亏损作为判别企业开始发生财务困境的标志。

本文对财务困境的定义为：财务困境是指企业在未来的运营效果偏离过去的预测轨道而不能正常持续运营，严重的情况为企业资不抵债甚至破产。运营效果包括偿债能力和营运能力，财务困境应当是属于从轻微偏离预测轨道（企业的各种财务指标已呈现明显差异）到破产的一个阶段。

2、工业企业财务困境的具体表现

工业企业陷入财务困境与其行业性质关系紧密。工业企业是较为标准的运作模式：采购原材料----加工生产-----出售产品，运作模式区别于商业、服务业等其他行业。一般来说，工业企业出现财务困境主要表现为以下几个方面：

⑴企业一旦偿还债务或者支付费用会严重影响其正常运作，例如原材料缺乏、再生产能力减弱、应收账款比例过大、存货增加、销售收入明显下降等。

⑵供应商要求现款交易，给予的赊购比例下降或基本不再给予赊购机会。

⑶进入无形资产摊销的研发费用加大，大量的前期研发项目化为泡影，在建工程项目长期“挂帐”。

[2]⑷研发费用、培训费用、广告支出突然增大或居高不下。

⑸企业资金运作已不能让其持续经营，出现资金链断裂，严重的表现为资不抵债，融资渠道阻塞，完全失去再生产能力。

二、工业企业陷入财务困境的机理分析

工业企业陷入财务困境受到企业内外多种因素的影响，其中，内部因素包括资本结构问题、日常管理问题、企业发展战略问题，这三种因素为企业自身可控因素。外部因素主要有来自企业外部的行业经济状况。

1、资本结构问题

⑴负债过高 * 本文为成都信息工程学院社科基金课题“工业企业财务预警系统研究”（项目批准号：CCRF200609）资助项目

陷入财务困境的工业企业一般表现为资本结构不合理，主要原因在于负债过高。过高的负债降低了其竞争能力和安全系数。工业企业一般固定资产占用资金较大，不容易变现。一旦临时性资金紧缺，工业企业将面临资金链条断裂，新的筹资渠道堵塞的窘境。高额负债同时也降低了工业企业的再筹资能力，一旦债务到期，企业将无法按时还本付息，严重影响到信誉，不但会被银行等金融机构拒绝贷款，还有可能引发一系列的诉讼费用，从而导致企业陷入财务困境。

⑵负债结构不合理

负债结构不合理通常指负债到期日过分集中，长短期负债结构比例失调，贷款银行结构单一和资产的负债币种结构不合理，尤其是长短期结构比例失调。由负债结构引发财务困境的重要原因是工业企业短贷长用，将短期借款用于超过其期限若干倍的长期项目，导致流动负债远远高于流动资产，这

[3] 样加大了财务风险，一旦银行收缩银根，工业企业将陷入进退两难的境地，财务风险机率加大。

⑶资本结构的复杂性

工业企业资本结构的复杂性主要表现在发行更多种类的证券，尤其是上市公司，这便增加了利益冲突和搭便车问题。复杂的资本结构使得拥有索取权的各方对企业资产的分割更难以达成一致意见，从而增加了工业企业的财务困境成本和经历财务困境的时间。

2、内部管理问题

如果工业企业频频发生违约事件、不能按期还本付息等困境，原因主要在于管理不善、存货积压、销货不畅、销售后不能及时回款、资金运作或调度不力所致。工业企业的运作特征是采购原材料——加工生产——出售产品，结构包括：固定资产、生产成本、销售成本、应收账款，每个环节都需要占用大量资金，如何有效地整合资金的占用是资金运营技术的关键，也是避免其陷入财务困境的重要因素之一。[4] ⑴固定资产利用率低

与其他行业相比，固定资产在工业企业中资金占用比率较高，工业企业的性质决定其生产条件必不可少，如厂房、机械设备、仓库等生产加工资料。这些资料占用了大量资金，一旦周转较慢，利用率过低，将导致资金流动困难，陷入财务困境。

⑵生产成本管理不善

生产成本是工业企业的必需成本，在企业的流动资产中占有较大比重，一旦资金占用量过大，将容易导致工业企业资金周转不灵，引发财务困境。生产成本管理不善主要体现在以下两个方面： ①存货积压

一些工业企业在采购原材料时缺乏计划，盲目采购，造成大量囤积，以至资金大量滞留于这个部分，如果一旦出现资金回笼下滑，那么企业的财务状况将恶化，现金流入小于现金流出，经营性现金流量为负。另外，企业管理者在对市场了解不充分的情况下盲目生产产品，导致产品不适应市场，形成大量积压，这样，一方面占用企业大量流动资金，使流动资金严重缺乏；另一方面又造成库存成本增加，进一步加重财务负担。如果这种情况持续时间较长就会出现财务困境。

②原材料采购成本增加

这部分成本在采购部门操作空间较大的情况下容易出现“回扣”现象。即采购人员为谋取自身利益而高价购买原材料，致使产品的成本增加，与市场同类产品相竞争处于劣势，收益减少，严重的情况下则会引发财务危机。

⑶销售成本过高

现代市场竞争异常激烈，工业企业为了在市场竞争中立于不败之地而采用各种销售手段，比如价格战、增加销售点和销售人员等，这些方法的采用会增加销售成本，严重的情况下将会恶化企业财务状况。例如，长虹集团的家电价格战使其元气大伤，严重影响财务状况。

⑷应收账款占用过多

工业企业如果赊销的商品过多，信用政策过宽，将导致大量应收账款无法如期收回。在日常经营中，销售人员为了完成销售任务，往往未对客户进行深入考察，采用赊销的方式将商品卖出，而财务部又不了解其交易背景，很难科学地管理应收账款，这样对应收账款的回收工作带来很大困难，一定程度上为企业财务困境的爆发埋下隐患。一些工业企业为了扩大销售，只注重账面上的高收入高利润，而忽略了被客户占用的资金能否及时足额收回，而且大量的应收账款被列入经营成果之后就得为此交纳税金，工业企业不

得不动用有限的资金来垫付不确定收益带来的税金。这样，进一步加大了财务风险。

3、企业发展战略问题

企业发展战略问题归结于资金使用收益的不确定性，如果企业资金投出收益稳定，且高于筹资费用，能如期偿债，并对自有资金的所有者支付红利，经营则达到预期效果；反之，如果立项决策失误，导致投资或巨额固定资产长期无法交付使用，处于“烂尾”状态，则可能引发财务困境，影响企业的生存和发展。

在企业发展过程中，一些工业企业贪大求快，盲目扩张，为满足扩张而盲目举债，形成对外部资金的过度依赖，就很可能陷入债务危机，恶化财务状况，给企业的生存带来严重危害。有的工业企业偏离了自身核心竞争能力而盲目采取多元化战略，结果使战线拉得太长，资金过于分散，管理跟不上，出现效益滑坡和资金不足。同时，工业企业由于投资于生产型企业，其前期投入较大，如果投资失误，[5]则撤资困难，严重的情况下造成主营业务的运作困难，导致财务陷入困境。

4、行业经济状况

⑴市场竞争状况

如果工业企业所处的行业竞争激烈，竞争对手强劲，企业本身产品单一，产品寿命期处在下降通道，市场份额下降；或者上游企业的原材料供应紧俏，供应链出现断档，则企业可能出现经营困境，最终导致企业发生财务困境。

⑵能源危机

就工业企业自身行业特点来说，外界一些较为敏感的因素也可能导致财务困境的出现，例如，能源危机，较多的工业企业对水、电、石油等能源依赖性较强，一旦出现能源危机，势必影响其生产能力，使企业运行困难，并且企业要付出过高的代价去采购能源，在营业收入小于支出的情况下，企业陷入财务困境将不可避免。

⑶环境污染

对于化工企业来说，环境污染也可能使其陷入财务困境，化工行业自身的生产会导致出现排废气、废水、废渣之类的对环境有害的污染物，政府对环境污染治理要求较严格，但许多中小化工企业对环境治理的意识较为淡薄，对环境污染没有严格的治理，导致工厂周边环境污染严重，由此引发出一连串的诉讼费、赔偿费，以及满足环境治理的设备改造或者购置费用，势必造成大量的现金流出，这将影响到企业正常的生产经营，可能陷入严重的财务困境，甚至破产。

三、工业企业应对财务困境的措施

从本质上来说，工业企业的财务困境主要是由经营和管理不善造成的。财务困境是企业经营管理失败的最终表现，而经营管理的失败则是财务困境的根源。因此，工业企业在日常监控中，应从财务风险和经营风险两方面进行防范。

1、提高工业企业的资金营运效率

工业企业在资金营运管理上应该做到对筹资、投资、分配的科学管理。在企业融资过程中应遵循优化资本结构的要求。从短期来说，应当与工业企业的主营产业经营状况相匹配。从长远来看，应与工业企业战略相适应。从工业企业所处的地位看，要与其经营环境相适应，尽可能合理地安排负债与股权比例，不能为了扩张而盲目地扩大负债规模，给财务增加压力。并且在投资活动中保持资产负债恰当的流动性，要在对未来流动资金准确预测的基础上，合理地配置资产与负债的结构，通过资产与负债结构的优化调整，以及现金流量的合理匹配来抵御财务风险。[6]

2、重视日常财务管理工作

⑴加强内部制度控制

建立健全工业企业内部财务管理制度，加强财务制度的内部控制。现代工业企业经营管理的关键是材料采购、生产加工、销售，这些环节无一不与企业财务控制制度挂钩。企业应当制定能够驾御和管理这些环节的财务制度，构建出科学、合理且符合工业企业经营特点的高效率的财务管理制度。

⑵资产方案优化选择

工业企业在投资过程中应当对实施方案进行科学、合理的分析，征集多种方案择优使用。例如，企业

计划取得生产经营设备或者厂房时，在资金不能够足以购置这些设备，或者即使融资后可以购置，但在收益十分不确定的情况下可以采用租赁厂房、设备的方法，这样既可以暂时节约大笔资金，又可以避免收益不确定带来的财务风险。

⑶原材料成本控制

工业企业应当建立起一套数据分析模型，使其原材料保持最佳持有量，最大限度保证资金的流动性。对于材料采购，工业企业可设独立于采购部门以外的询价员，专门从事价格征集评选，对采购部门进行价格上的监督。而采购部门则采取招标的形式向不同的供应商发出邀请，尽可能地减小采购环节带来的成本，最大限度地控制生产成本。

⑷应收账款控制

在应收账款管理方面培养销售部门的风险意识，在对客户进行销售产品前一定要对客户的信用进行评估，权衡现销、赊销的利弊，合理科学地处理收款方式，编制账龄分析表，销售产品后进行应收账款跟踪、催收，尽量加快资金回收速度，减少坏帐损失，保证资金的流动。

3、制定科学的经营发展战略

工业企业应当树立科学的投资观念，结合自身能力和外界环境变化，确定适度的发展模式，准确地把握企业的发展方向。在资金良好的情况下才考虑对外投资，制定严格的投资计划，对市场以及企业自身的情况进行信息征集，科学合理的分析，其中包括考核资金回收情况，系统规划投资取向，对不同产业、产品、期限的投资组合，把风险性、收益性、持续性有机结合，以求获取最大的收益。

4、建立财务预警系统

对于现代工业企业来说，防范重于治疗，如果企业能够在财务困境发生之前洞察先机，就能迅速采取相关措施，进行有效的预防。财务预警系统可以预先捕捉财务困境的征兆，预防财务困境的发生和控制其进一步扩大。工业企业需要建立一套完整的、适时数据化的财务危机预警系统，其中包括信息收集系统，定性预测系统和定量预测系统，如应收账款比例警戒线。

此外，工业企业还应关注国家政策调整和国际政局，做出科学合理判断。对能源供求状况充分搜集信息，并针对市场趋势做出敏锐反应，调整企业政策。对企业自身所需能源替代品评估选择，使企业在面临能源困境时能及时找出有效的对策。工业企业在购置设备时应当选择环保高效的设备，而不应只考虑资金的节约，使设备落后于行业水平，从而导致生产力落后，不利于企业再生产能力的扩大，拉大了与同行业之间的差距，影响企业的后续发展。环境治理方面，工业企业从一开始就应该引起足够的重视，防患于未然，公司环境治理与公司发展同步，杜绝诉讼与赔偿费用的发生。

总之，工业企业的运作方式较其他产业相比更遵循资金流动准则。不过，目前随着其他产业的发展，资金流动方式已越来越宽泛，工业企业在立足自身经营特点的同时也可借鉴其他产业的融资、投资方式，重视财务管理，充分利用现代有效的市场信息和管理方式，结合自身特点，更好地与时代接轨，才能有效地避免财务困境的发生。

参考文献：

[1] 吴世农,卢贤义.我国上市公司财务困境的预测模型研究[J].经济研究,2001,(6)

[2] 杨淑娥,魏明.企业财务危机成本形成机理及其间接成本的估量[J].当代经济科学,2005,(1)

[3] 陈同广.合理负债结构与企业经营战略[J].中国农业会计,2006,(6)

[4] 罗莉.企业财务危机成因本质认识[J].当代经纪人,2006,(8)

[5] 郑峰.企业财务危机初探[J].当代经济,2006,(10)

[6] 王建军.企业财务危机及其防范研究[J].商业现代化,2006,(10)

Analysis on Mechanism of Financial Distress Formation

in Industrial Enterprises

[Abstract] In this paper, the financial distress in industrial enterprise is discussed.The paper focused on the impact of industrial enterprise operation process on the distress formation and the impact of the daily operations、capital structure and business strategy of industrial enterprise.Based on the real factors mechanism of financial distress, the paper try to identify the reason of the financial distress formation in industrial enterprises, and propose appropriate solutions.[Keywords] Industrial enterprises；Financial distress；Financial precaution