不同汇率制度下,资金完全流动是,财政货币政策效应分析

第一篇：不同汇率制度下,资金完全流动是,财政货币政策效应分析

不同汇率制度下，资金完全流动是，财政货币政策效应分析

固定汇率制下的财政货币分析

（1）货币政策分析

扩张性的货币政策将会引起利率的下降，但在资金完全流动的情况下，本国利率的微小的不引人注意的下降都会导致资金的迅速流出，这立即降低了外国储备，抵消扩张性货币政策的影响。也就是说，此时的货币政策甚至在短期也难以发挥效应，政府完全无法控制货币供应量。因此结论是：在固定汇率制下，当资金完全流动时，货币扩张在短期内也无法对经济产生影响。也就是说，此时的货币政策是无效的。

（2）财政政策分析

扩张性财政政策将会引起利率的上升，而利率的微小的上升都会增加货币供应量，使LM曲线右移直至利率恢复期出水平。也就是说，在IS右移过程中，始终伴随着LM曲线的右移，以维持利率水平不变。在财政扩张结束后，货币供给也相应的扩张了，经济同时处于长期平衡状态。此时，利率不变，收入不仅高于起初水平，而且较封闭条件下的财政扩张后的收入水平也增加了。结论就是：在固定汇率制下，当资金可完全自由流动是，财政扩张不能影响利率，但是对带来国民收入较大幅度的提高，也就是说，此时的财政政策十分有效。浮动汇率制下的财政货币分析

（1）货币政策分析

货币扩张造成的本国利率下降，会立刻通过资金流出造成本币贬值，这推动着IS曲线右移，直至与LM曲线相交确定的利率水平与世界利率水平相等为止。此时，收入不仅高于初期水平，而且也高于封闭条件下的货币扩张后的情况，本币贬值。结论是：在浮动汇率制下，资金完全流动时，货币扩张会使收入上升，本币贬值，对利率没有影响。此时的货币政策是十分有效的。

（2）财政政策分析

财政扩张造成的本国利率上升，会立刻通过资金的流入而造成本币升值，这就推动IS’曲线右移，直至返回原有位置，利率水平重新与世界利率水平相等为止。此时与初期相比，利率不变，本币升值，收入不变。需要指出的是，此时收入的内部结构发生变化，财政政策通过本币升值对出口产生了完全挤出效应，即财政支出造成了等量的出口下降。结论：在浮动汇率制下，资金完全流动时，扩张性财政政策会造成本币升值，对收入利率均不能产生影响。此时的财政政策是完全无效的。