[期货知识]期货公司欲为私募基金搭台 唱股指期货戏讲解

第一篇：[期货知识]期货公司欲为私募基金搭台 唱股指期货戏讲解

[期货知识]期货公司欲为私募基金搭台 唱股指期货戏

中国金融期货交易所在其网站公布，沪深300股指期货的仿真交易系统于今日向会员开放。同时，《期货交易管理暂行条例》（以下简称《管理条例》）的修改也已进入最后阶段，这部旨在为金融期货、尤其是股指期货的尽快推出扫清最后障碍的条例，在期货公司业务范围、风险防范等方面都凝聚了相关各方的期待。

期货业的变革箭在弦上，各路资金严阵以待，一时间将所有目光都集中在“期货”二字上。

有私募基金的操作人士表示，股指期货的推出将凝聚所有资金的目光，面对现在商品期货的高风险，私募基金人作为投资者更希望投资于股指期货这样的大品种。

中国国际期货公司的内部人士说:目前，期货公司合规的经营手段只有期货代理与投资咨询。新的即将实施的《管理条例》规定期货公司的经营范围可拓宽到代客理财、自营、期货基金等创新业务。

该人士还表示，国内期货公司目前的主要收入来源于手续费，而国外期货公司收入中很大一部分则来源于代客理财业务。如果新的《管理条例》向国内的期货公司开放代客理财业务，有人预测，如果无法在新业务上获胜，以后只能提供交易通道的期货公司将会被市场无情地淘汰。

期货公司想为私募搭平台

为了争夺代客理财这项新业务的获利空间，有的期货公司想出了与私募基金联手、共享客户资源的“新招”。与以往的各金融行业公司之间争夺客户资源不同，此次，期货公司竟然打出的是“共享牌”。期货公司希望通过自己搭建的平台引导客户资金，同时帮助私募基金借助期货公司平台，实现合法化。

华闻期货总裁李锋向记者表露了自己对私募基金的“偏爱”，他说，私募基金代表着中国基金业的发展希望和方向。如果期货公司能够与私募基金合作，使私募基金参与到代客理财的业务中来，一定能给投资者带来更高收益，同时规避风险。

李锋说，期货交易所里的真实场景是一个赚两个平七个亏，看到因为个人操作不当，或是经验不足而造成连续亏损的客户，真的很替他们难过。为此，如何整合客户资金，规避操作风险，成了华闻期货一直想要解决的问题。

目前，新的《管理条例》不久就要出台，期货公司从此也可以开展代客理财业务，整合客户资金，委托给私募基金，利用私募基金的管理特点和操作优势为客户赢取更高的收益，同时避免由自己操作所带来的各种非系统风险。从某种意义上说，是为私募基金搭建了一个新的表演平台。

其他期货公司也认为这个想法不错，但是关键要看对私募基金方面的把握，它的操作水平如何，操作人的人品如何，等等问题都要综合权衡、提前考虑。

私募基金更看中股指期货

面对期货公司的热情相邀，私募基金的眼神似乎仍然紧盯在股指期货上。

在采访过程中，众多私募基金内部人士对股指期货表示出特别的青睐，有的认为，习惯看盘的人（比如私募基金操盘手）更喜欢做期货，但是目前我国的期货市场太小了，对于私募基金来说“水太浅”，但是股指期货推出以后就不一样了，它一旦交易起来会把所有期货市场的交易量翻番。也有的认为商品期货风险太大，操纵的痕迹明显，而股指期货一方面自身对其研究比较多，一方面有管理层监控，不会特别“无理”，是比较好的投资选择。

不难看出，私募基金早已盯上了股指期货的获利空间，但是期货公司的平台之意，私募人却有不一样的想法。

私募基金的一线人士邓汉学首先肯定了这种平台设想。他认为，能够搭建一个平台，帮助做得不好的客户提高投资收益，是个很好的想法。

但是私募基金投资期货、股指期货，和私募基金投资股票是完全不矛盾的。私募基金的本质就是代客理财，是投资理财的方式之一。而且，私募基金的合法化，最核心的问题依然是政府认可问题，分成方式的合理合法化问题，托管问题，税收问题。期货公司的平台最多只能解决托管问题。

第二篇：关于结构型期货私募基金托管协议的要点

关于结构型期货私募基金（有限合伙）基金托管协议的要点

一、协议当事人等释义

甲方：客户XXX。

乙方：指银行股份有限公司，即托管银行。

丙方：XXX投资管理公司（有限合伙），即投资顾问方。

基金合伙人：届时作为合伙人而登记于基金合伙人名册的各方。

基金资金：托管账户内以银行存款形势存在的有关基金财产。

托管账户：基金的唯一收款账户，甲方授权乙方对该账户实施内部托管。

《合伙协议》：指《XXX（有限合伙）有限合伙协议》。

基金的存续期：本基金的存续期为1年，自基金注册成立之日算起，但按照《合伙协议》的约定提前终止或延长。

二、当事人的权利与义务

甲方的权利：

1、享有基金资金的所有权；

2、检查乙方对基金资金的托管运作情况；

3、获取基金业务及财务状况的资料；

4、授权丙方向乙方发出划款指令；

5、法律法规及协议规定的其他权利。

甲方的义务：

1、协议生效后，按照《合伙协议》及本协议的约定，将基金资金移交给乙方托管；

2、任何可能导致基金业务性质或范围发生重大变化或直接影响托管业务的重大事项，应在该事项发生后五个工作日内书面通知乙方，并给乙方预留合理的准备时间；

3、向乙方提供托管业务有关的文件，并确保真实性、合法性、完整性和有效性；

4、法律法规及协议规定的其他义务。

乙方的权利：

1、接受甲方的委托，根据本协议的规定，托管基金资金并根据有效划款指令进行资金的划拨；

2、乙方有权要求丙方提供托管业务有关的且必须的有效文件及决议；

3、乙方有权要求甲方提供《合伙协议》及其他应由甲方提供的文件；

4、法律法规规定及协议约定的其他权利。

乙方的义务：

1、以诚实信用、勤勉尽责的原则履行托管银行的义务，安全保管托管账户内的全部基金资金；

2、配备足够的、合格的、熟悉托管业务的专职人员，负责基金资金托管事宜；

3、及时执行丙方发出的有效划款指令；

4、按时向甲方提交托管报告，并及时按照甲方的要求披露托管资金的相关信息；

5、根据协议，在基金存续期届满或基金提前终止后协助进行基金的清算及解散；

6、法律法规及本协议规定的其他义务。

丙方的权利：

1、丙方依据协议作为全体合伙人授权的执行事务合伙人，有权代表甲方向乙方发出本协议约定范围内的各项指令；

2、法律法规规定及协议约定的其他权利。

丙方的义务：

1、丙方保证基金投资的真实性和合法性；

2、向乙方提供基金所需的各项资料并保证其真实、准确、完整及合法。

三、基金托管账户的开立

基金正式成立后，乙方收取甲方和丙方提供的相关文件和材料，在银行为甲方开立托管账户。该账户作为基金的唯一收款账户，用于接受基金资金、投资收益及收回投资，对外开展投资、利润分配、投资返还、支付各种税费、管理费、托管费等。甲方授权乙方对该托管账户实行内部控制管理。

甲方应于托管账户开立2个工作日内为该账户开通网上银行功能，并授权乙方资产托管部指定操作人员负责专户通过网上银行转账的日常操作。甲方以其名义为托管账户申请5枚网上银行客户证书，作为资金划拨权限卡。

该权限卡丙方持有1枚，具有查询保管账户余额和发起网银资金划拨的功能；另4枚乙方持有，具有查询保管账户余额和复核审批网银资金划拨的功能。甲方就此4枚权限卡的保管和使用向乙方进行数码授权。

第三篇：理财、债券、信托、私募、基金、股票、期货、保险等投资理财概念

投资理财概念大全

理财，即由商业银行和正规金融机构自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。理财产品根据币种分类主要是人民币理财产品、外币理财产品以及双币理财产品；根据收益方式分类主要是保证收益理财产品和非保证收益理财产品。根据银行和投资人二者之间的法律关系不同，主要分为固定收益类理财产品、非保本浮动收益理财产品、商业银行承销的理财产品。

债券，是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。

信托，是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及到三方面当事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。托即受人之托，代人管理财物。是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人（委托人）的利益或其它特定目的进行管理或处分的行为。

私募，私人股权投资（又称私募股权投资或私募基金，Private Fund），是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。

基金，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如，信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。基金不仅可以投资证券，也可以投资企业和项目。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。股票，股票投资（Stock Investment）是指企业或个人用积累起来的货币购买股票，借以获得收益的行为。股票投资的收益是由“收入收益”和“资本利得”两部分构成的。收入收益是指股票投资者以股东身份，按照持股的份额，在公司盈利分配中得到的股息和红利的收益。资本利得是指投资者在股票价格的变化中所得到的收益，即将股票低价买进，高价卖出所得到的差价收益。

期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货。

保险，是指投保人根据合同的约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的保险行为。保险主要包括政策性保险与商业保险。政策性保险一般有社会福利性质，甚至带有强制性，主要有社会保险、机动车交通事故责任强制保险（交强险）等。

第四篇：私募登记备案加速推进 券商期货公司争食开户蛋糕

私募登记备案加速推进 券商期货公司争食开户蛋糕

第一财经日报

私募机构登记备案正在加速推进。独立的期货账户和证券账户不仅对私募犹如一场及时雨，摒弃通道后，券商和期货公司也在成为直接受益方。

证监会近日通报，自2月7日基金业协会正式启动私募基金登记备案工作以来，截至3月27日，累计有2375家机构在线申请系统注册用户名，其中859家已完成网上填报并提交登记申请。此外，已经有两批共计100家私募基金管理人完成登记工作，基金业协会称将会陆续公告已登记私募基金管理人名单。

而私募机构跑步纳入监管的大背景则是独立期货账户和证券账户开设的相继松绑。

中国期货保证金监控中心此前修订并发布的《特殊单位客户统一开户业务操作指引》，增加了私募基金管理机构作为特殊单位客户，可申请开立交易编码。规定在基金业协会登记的私募基金管理人，可为其管理的私募基金产品在期货市场开立账户。

3月25日，中国证券登记结算公司发布《关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知》，明确在基金业协会备案的私募基金可以直接以私募基金产品的名义开立证券账户。

私募争夺战愈演愈烈

“独立账户放开后，完成备案登记的私募都在酝酿发行新产品。”在近期召开的各类私募基金高峰论坛上，随处可见推销其PB业务的券商机构部业务人员。

所谓PB业务，即prime brokerage，券商主经纪商业务，主要面向对冲基金等机构客户提供托管清算、产品设计、税务优化、融资融券、证券配售、销售推广等一站式金融平台解决方案。

2012年证监会出台新规，允许证券公司自身办理登记结算业务，允许经监管部门认可的证券公司为资产管理提供资产托管服务，这使得证券公司开展针对私募基金的PB业务具备了条件。

然而囿于私募长期以来“游击军”的身份认定，发行的阳光化产品资金托管多放在银行，2012年10月招商证券获批首家私募基金综合托管资格以来，一段时间以来仅有国信证券、海通证券、国海证券等相继获得该业务资格。

随着私募基金队伍的不断扩张，以及私募纳入监管的向前推进，越来越多券商表现出对该项业务牌照的强烈兴趣。

“我们的利润主要来自三个方面，一块是交易佣金；一块是融资融券，主要是融券，这是核心竞争力；一块是产品定制，为私募打造场外市场的交易平台，打通境内境外的投资工具。”广发证券机构业务部董事总经理杨斌积极推销其PB业务。据其介绍，该业务把交易、托管、研究等业务统一打包，提供一个打包价，比此前的通道费用便宜很多。

杨斌对《第一财经日报》称，相比其他获批业务资格的券商，其最大的优势在于交易平台可以实现开户私募向其他券商下单，类似于公募分仓。

而广发证券一位机构部人士也向记者透露，其主经纪商业务正在酝酿将柜台市场纳入，为私募产品提供流动性。“广发证券柜台市场现在占的市场份额大概在50%，流动性很好，如果能够为私募基金产品提供交易平台，将具有极大吸引力。”

期货公司分食

当券商积极争夺私募开设证券账户，期货公司的资管部门也在紧急出动，想在这场混战中“分一杯羹”。

在近期举办的私募论坛，某期货公司资管部业务人员向某证券类私募推销开户优势。“私募基金现在都在做对冲，在我们这边开户，我们有专门的量化对冲团队帮你做这一块，可以拓展产品的层次。”

据业内人士透露，国内各大期货交易所都会进行交易手续费返还，比例在30%~50%之间，而开户私募的保证金，以2%~3%的利息作为银行的协议存款，也是期货公司一块很重要的利润来源。

上述资管部业务人员也私下对记者表示，东航期货此前的“零佣金”也不过

是个噱头，只要拉来大量的户头，保证金利息已经足够弥补这部分损失。

与此同时，多位与会私募人士表示，做高频交易的期货类私募对手续费还是相当看重。“我们这边每年1400万元左右的手续费，如果能够节省下来，可以省去相当大的成本支出。”某期货类私募负责人称。