深证局机构字〔2011〕87号关于进一步规范证券公司发布证券研究报告业务的通知

第一篇：深证局机构字〔2011〕87号关于进一步规范证券公司发布证券研究报告业务的通知

深证局机构字„2011‟87号

关于进一步规范证券公司发布证券

研究报告业务的通知

深圳各证券公司：

中国证监会《发布证券研究报告暂行规定》（证监会公告[2010]28号）发布和实施以来，各公司已基本建立了发布证券研究报告的相关制度和业务流程。但我局在日常监管中注意到，部分公司在发布研究报告业务中存在未注明相关信息来源、未对重要信息审慎核实以及盈利预测、估值不审慎等问题，在质量控制和合规审核方面也存在缺陷，甚至引起市场波动和投资者与媒体的质疑，造成不良影响。为进一步规范辖区证券公司发布证券研究报告业务，现就有关监管要求通知如下：

一、各公司应进一步完善发布证券研究报告业务相关的质量控制和合规审核制度与流程，加强内部培训和教育，确保证券研究报告制作与发布、利益冲突防范等各方面合法合规，提高证券研究报告的质量。

二、各公司在发布各种类型的证券研究报告时，均应严格按照《发布证券研究报告暂行规定》第八条的规定载明相关内容。

三、证券分析师在制作证券研究报告时，应当对其内容和观点负责，严格遵守独立、客观和审慎原则使用各种信息，形成合理判断。各公司应在相关制度中对证券分析师外部信息采集、引用和分析等制订明确要求，并建立相应的审核机制。

（一）证券分析师应在证券研究报告中对事实陈述和分析判断进行合理区分；对引用的各类外部信息和资料应充分说明其来源；在说明信息来源时不得简单以“公开信息”、“网络媒体”、“××证券公司研究所整理”等方式含糊描述。

（二）证券分析师应确保引用的外部信息合法合规，不得使用上市公司未公开重大信息，不得使用和传播虚假、不实和误导性信息。

（三）证券分析师应从审慎原则出发，恪守勤勉尽责职业道德，对使用的重要外部信息进行必要的调查研究、核实和分析，防范业务风险。

四、证券分析师在对证券相关产品进行估值时，应保证假设合理，研究方法专业审慎，充分考虑各种风险因素，避免出现片面性、误导性的研究结论。公司应建立相应的机制，对证券研究报告的估值与当前市场价格有重大差异时增加 特别审查环节。

五、各公司应加强对证券研究报告对外发布的管理，公平对待所有发布对象；采取有效措施加强内部管理，防止证券分析师以及公司其他相关人员以各种方式提前将证券研究报告或者报告的主要内容和观点泄露；未经证券公司书面许可，证券研究报告的发布对象不得将报告内容泄露给公共媒体；授权其他机构刊载和转发证券研究报告的，除按照《发布证券研究报告暂行规定》第二十一条的规定与相关机构在协议中明确约定相关责任外，各公司也应加强监测和管理，对相关机构的不当行为以及造成的不良影响及时作出反应。

六、各公司应进一步完善与发布证券研究报告相关的利益冲突防范机制，并加强监控，特别是防范利用发布证券研究报告进行利益输送、市场操纵等行为。

特此通知

二○一一年五月十六日

抄送：中国证监会机构部，辖区各证券投资咨询机构。

第二篇：深证局机构字〔2008〕1-151号 关于证券公司经纪业务营销活动有关事项的通知

深证局机构字„2008‟1-151号

关于证券公司经纪业务营销活动

有关事项的通知

深圳各证券公司、证券营业部：

为贯彻落实《证券公司监督管理条例》的有关规定，督促证券公司加强经纪业务营销活动管理，规范营销人员执业行为，提升客户服务质量和管理水平，保护投资者合法权益，根据中国证监会《关于证券公司经纪业务营销活动有关事项的通知》，现提出以下监管要求：

一、各单位应严格遵守中国证监会《关于证券公司依法合规经营，进一步加强投资者教育有关工作的通知》（机构部部函[2007]194 号）的相关要求，依法合规经营，加强经纪业务管理；对营销人员应明确授权范围、业务职责和禁止行为；从事经纪业务营销活动必须具备证券从业资格；不得违反规定设立非法网点或者通过网络公司、网吧等机构进行客户招揽、客户服务、产品销售活动；在《证券经纪人管理暂行规定》出台之前，不得委托外部人员开展经纪业务营销。

对目前尚未取得证券从业资格的营销人员，各单位应组织相关培训，积极参加中国证券业协会的证券从业人员资格考试或者证券经纪人专项考试。

对于违反规定委托其他机构代理开展经纪业务营销的，各单位应立即终止与其委托代理关系，并停止相关营销活动。

各单位应平稳有序地规范遗留问题，积极稳妥做好相关善后工作。

二、各单位应加强对营销人员的培训和管理，规范营销人员的执业行为，并对其营销人员的行为承担管理责任。要完善制度、形成机制、改进方法、提升水平，切实抓好客户服务和客户管理，对于营销人员与客户之间产生的纠纷，要切实采取措施妥善处理，最大限度地把矛盾纠纷化解在公司层面，对于上访客户和相关人员，要负责接回并妥善疏解、息诉息访，切实承担起维护社会稳定的责任。各单位要切实履行管理责任，明确要求营销人员严格遵守法律、法规、证监会的规定和自律规则，不得从事下列行为：

（一）代理或擅自替客户办理账户开立、注销、转移，证券认购、交易或者资金存取等事宜。违反规定泄露所掌握的客户信息。

（二）提供、传播虚假或者误导客户的信息，或者诱使客户进行不必要的证券买卖。

（三）与客户约定分享投资收益，对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失做出承诺。

（四）采取贬低竞争对手、进入竞争对手营业场所劝导客户等不正当手段招揽客户。

（五）为客户之间的融资提供中介、担保或者其他便利。

（六）损害客户、证券公司利益或者扰乱市场秩序的其他行为。

三、《证券公司监督管理条例》明确了证券经纪人管理的基本制度，为证券公司经纪业务营销提供了一种新的选择。各证券公司应在充分评估证券经纪人制度利弊的基础上，根据自身的实际情况，审慎务实地确定适合的营销模式。拟实施经纪人制度的证券公司，应提前做好相关准备工作，着手建立与证券经纪人制度相配套的如下管理制度和内控机制：

（一）建立证券经纪人管理制度。明确证券经纪人的授权范围、业务职责、组织控制、绩效考核及禁止行为，能够保证证券经纪人了解授权边界和所承担的责任，掌握客户招揽、证券资讯及咨询信息传递、客户需求收集、投资风险提示、投资者教育的方式方法；能够保证对公司全部证券经纪人有序组织、合理分工、统筹管理；能够保证适当评价证券经纪人业绩，形成科学合理的绩效考核机制，避免片面追求开户量、交易量等不良行为；能够对经纪人的执业行为实施有效监控，及时发现并严肃处理证券经纪活动中的违法违规 行为。

（二）建立证券经纪人后台技术支持和业务保障系统，保障经纪业务服务水准和合规状态，有效防范证券经纪人执业行为引致的风险，保护投资者合法权益。一是建立证券经纪人业务支持系统，保存关于证券经纪人的个人基本信息、执业资格状态、职业培训、工作权限及业务状况、绩效考核、客户投诉、违法违规行为及处理等情况的电子化记录，并保证客户至少在营业时间内能够通过现场、电话、互联网络等方式及时查询证券经纪人基本信息。二是建立客户交易行为的分析监控系统，能够通过对证券经纪人所招揽和服务客户的异常操作、异常交易、异常资金流动进行监控，及时发现和纠正证券经纪人的不当行为。三是建立统一的证券资讯及咨询信息的后台支持系统，能够提供证券公司统一的证券资讯和咨询信息，建立证券公司、证券经纪人与客户三者之间信息传递和反馈的有效渠道。四是建立统一的客户服务平台，能够保证通过面谈、电话、网站、信函或其他方式对证券经纪人招揽和服务的客户定期访问，了解证券经纪人执业情况，并实现客户回访记录的强制留痕。

（三）制定并实施证券经纪人培训制度和证券经纪人职业发展规划。能够保证对证券经纪人进行证券知识、业务规则、法律法规和执业道德等方面的执业前培训和后续执业培训，能够考虑证券经纪人职业发展意愿，为其提供职业发展的条件，切实保障其合理的职业发展诉求和合法权益。

（四）建立投诉处理及责任追究机制。能够保证建立具体、明确的投诉和差错纠纷处理流程，并以适当形式向客户明示。公司总部及证券营业网点至少在营业时间内投诉电话有人值守，投诉事项有人受理并及时反馈客户。保证对证券经纪人在执业过程中的违法违规行为，按照有关法律法规的规定和委托合同的约定，追究其责任，定期向自律组织和监管部门报告证券经纪人投诉处理及执业行为的合规情况。

证券经纪人相关配套规则出台后，经我局核查认可，符合规定、具备条件的公司才能够实施证券经纪人制度。我局将对拟实施证券经纪人制度的证券公司逐家核实，在公司相关管理制度、内控机制已经建立并能有效运行，相关准备工作已经妥当，经纪业务营销遗留问题确已规范完毕后，按照“成熟一家，推出一家”的原则，允许其以证券经纪人方式从事经纪业务营销。

四、各证券公司应于12月10日前分别以书面和电子邮件形式报送截至2008年10月31日现有营销活动详细情况的报告及《证券公司营销人员情况表》（格式见附件一）、《证券公司委托代理营销机构情况表》（格式见附件二），报告应包括但不限于营销人员及委托代理营销的机构名称、数量、授权范围、合同协议、委托期限、已招揽客户规模、业务量占比及报酬支付等信息。

对规范工作重视不够、措施不力、弄虚作假或规范过程中没有达到平稳要求的证券公司和相关人员，我局将责成公 司进行内部责任追究并依法采取相应监管措施；对在本通知下发后仍然聘用无证券从业资格的员工从事经纪业务营销、委托外部人员或者机构从事经纪业务营销的单位及相关责任人员，我局将责成公司立即纠正并实施内部责任追究；对因授权不清、管理不善、监督不力导致经纪业务营销中出现违法违规行为的单位及其有关责任人员，我局将依法采取监管措施或者予以行政处罚。特此通知

附件：1.《证券公司营销人员情况表》

2.《证券公司委托代理营销机构情况表》

二○○八年十一月二十八日

第三篇：关于规范证券公司发布研究报告行为等有关事项的通知

关于规范证券公司发布研究报告行为等有关事项的通知

证券公司发布研究报告是证券公司开展投资咨询业务的重要形式，也是证券公司向客户提供服务的基本内容。证券公司发布研究报告行为对于引导价值投资、推动合理定价等具有重要作用。证券公司通过发布研究报告、参与媒体证券节目等活动开展证券投资咨询业务比较普遍。监管中发现，个别证券公司对员工管理不严，对分析师发布研究报告、参与媒体证券节目管理不善，甚者违规买卖股票。根据中国证监会通知，为进一步规范证券公司发布研究报告、参与媒体证券节目等行为，严格执行《证券法》禁止证券公司从业人员买卖股票的规定，现转发相关要求如下：

一、各证券公司应当严格按照《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》、《关于加强证券期货信息传播管理的若干规定》、《证券公司内部控制指引》、《关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知》等有关法规要求，规范研究报告发布行为，加强对参与媒体证券节目的管理，严禁操纵证券价格、利益输送、利用内幕信息从事证券交易活动，以及误导投资者的行为。

二、各证券公司发布研究报告、参与媒体证券节目，应当恪守独立、客观、公正、诚信、专业原则，发表宏观经济、行业分析、市场走势等意见，审慎发表具体证券品种的分析意见。不得传播虚假、片面、误导性信息，不得对证券价格的涨跌或者市场走势作出确定性的判断。

三、各证券公司发布研究报告，应当在报告首页注明证券公司名称、分析师姓名和执业证书编号、发布时间（含首次发布时间），并标注“研究报告”字样。

四、各证券公司应当健全研究报告撰写及发布的管理制度，加强研究报告发布的合规管理，做好人员资质、跨墙行为、信息披露等方面的审查和监控，重点防范利益输送、传播虚假不实信息、无资格执业和违规执业等问题，做好研究报告档案管理工作。

五、各证券公司应当认真履行参与广播电视等媒体证券节目的内部审批程序，确保参与媒体证券节目的人员具备证券投资咨询执业资格，事先向我局报备拟参与媒体证券节目情况，按月通过机构监管综合信息系统（CISP）综合监管报表C6-1 表，简要列报参与媒体节目情况。参与的媒体证券节目应当以显著、清晰的方式进行风险提示，并公示证券公司名称、分析师姓名及执业证书号码，不得在证券节目中播出联系方式等客户招揽内容。

六、各证券公司应当继续开展投资者教育活动，充分发挥证券公司及营业部作用，提醒投资者防范非法证券活动风险，履行社会责任。对存在假冒证券公司名义设立非法网站，非法从事证券活动或者进行证券欺诈的，各证券公司应当做好维权工作，加强信息监测，及时采取截屏等方式固化证据，向公安机关报案，协调关闭非法网站。必要时通过公司网站、短信平台等方式提醒公司客户防范各类非法证券活动风险，并通过指定证券报刊予以公开澄清。

七、各证券公司应当加强员工管理，强化电脑交易系统监控，禁止从业人员违规买卖股票。

各证券公司应认真落实本通知各项要求，并做好发布研究报告、参与媒体证券节目、违规买卖股票等自查自纠工作，于2010年4月30日前上报自查整改报告，并视自查结果同时申请责任减免。我局将于公司自查整改报告上报后安排专项检查，在公司自查整改报告外发现违法违规行为的，将采取相应监管措施，并纳入分类评价。

特此通知

二○一○年三月十七日