600086 东方金钰 存在爆发性收益行业的领先者申银万国20070327[五篇范文]

第一篇：600086 东方金钰 存在爆发性收益行业的领先者申银万国20070327

申银万国：东方金钰 存在爆发性收益行业的领先者

2007-03-26 周海晨 申银万国

1.国内唯一的翡翠业上市公司（）

东方金钰经资产置换注入珠宝玉石资产后，为沪深两市唯一一家专业从事翡翠行业的上市公司。公司在珠宝玉石行业处于领先地位，拥有从翡翠原材料到生产加工、批发零售的完整产业链条，业务已覆盖中国内地和港台地区，在东南亚一带翡翠珠宝圈享有很高的知名度。

公司拥有云南兴龙珠宝有限公司(简称“兴龙珠宝”，持股比例为94%)、深圳市东方金钰珠宝实业有限公司(简称“深圳东方金钰”，持股比例为48.5%)和北京东方金钰珠宝有限公司(简称“北京东方金钰”，持股比例为60%)等多家子公司。兴龙珠宝位于世界上最大的翡翠原石和制成品的集散地——云南，以翡翠原材料的采购和批发为主要经营业务，同时开展翡翠制成品的加工及批发业务；深圳东方金钰为上海钻石交易所和黄金交易所会员单位，主要从事翡翠原材料、翡翠首饰和黄金饰品的销售，目前在深圳本部拥有3200平方米的首饰加工厂和展示厅，在全国多个大中城市拥有珠宝金行、品牌专柜和连锁加盟企业；北京东方金钰则为07年2月4日刚刚正式开业，采用直营店经营模式，为上市公司布局零售终端的重要举措之一，意在占据北京地区翡翠珠宝零售市场份额，进而扩大影响开拓北京周边市场及东北市场，公司坐落于北京王府井区域金宝街，经营面积约为3000平方米。

2.翡翠业——存在爆发性收益的行业

2.1奢侈品大潮下翡翠弥足珍贵

翡翠是硬玉的一种(玉通常分为硬玉和软玉)，从地质学角度，翡翠是以硬玉为主要矿物组成并含有其它辉石类矿物的集合体、以铬元素为致色离子的硬玉岩，它们由三种主要物质组成(SiO2占比为59.22%，Al2O3占比为25.33%，Na2O占比为15.34%)，硬度6.5—7，比重3.33左右，折射率1.66。广义上讲，翡翠是具有商业价值、达到宝石级硬玉岩的商业名称，是各种颜色宝石级硬玉岩的总称。

翡翠系世界著名的七大宝石之一，被称为“东方瑰宝”。

翡翠作为一种独特的奢侈品，近年来价格呈爆发性上涨。翡翠价格近50年来上涨了1000倍，中国特级翡翠制品的价格更是在20世纪80年代初期至1997年这近二十年内上升了近3000倍，上升之快非钻石等可比拟。2000-2004年间翡翠继续保持年均30-50%价格增长，而从05年底到06年中期仅半年时间，国内翡翠价格又上涨了50%。

兴龙实业东方金钰北京东方金钰深圳东方金钰兴龙珠宝47.09%94%60%48.5%+31.5%翡翠原材料的采购和批发翡翠原材料、翡翠首饰和黄金饰品的销售翡翠原料、翡翠制品、钻石、黄铂金制品以及各类珠宝玉石等的销售

消费升级背景下的奢侈品偏好及翡翠的独特性是翡翠价格大幅上升的根源。伴随着我国经济的持续快速发展，2006年我国的名义国内生产总值已达到了21万亿元，较2000年已实现翻一番，人均GDP超过2000美元，到2020年，按照GDP翻两番的速度估算，届时人均GDP将达到3000美元的水平。而2006年我国城镇人均可支配收入约为1500美元，部分发达地区和城市人均可支配收入早在2005年就已超过1500美元，甚至2000美元。而根据发达国家经验，人均可支配收入在2000—3000美元是珠宝行业大发展期间。我国人均收入水平的提高无疑刺激了对翡翠等奢侈品的消费需求。而近年来自的土地、股票等财富的爆发性增长，更增加了部分人群的冲动性消费。据统计，中国已成为奢侈品的第三大消费群体，占全球销售额的12%。

而翡翠的稀缺性和中国自古以来的玉文化传统，使其成为一种独特的奢侈品受到华人的广泛追逐。翡翠具有高度的稀缺性，翡翠玉石为不可再生的稀有矿产。

更值得一提的是，全世界达到珠宝级的翡翠只产自缅甸的帕敢等地区(目前世界发现的翡翠原石和成品95%以上均来自缅甸)。随着现代化开采机械的使用，翡翠玉石矿藏日渐稀少，高档翡翠就更显珍贵，其收藏价格及增值空间逐渐为广大投资者认可。同时，中华民族具有七千年的玉文化史，翡翠更是将中国传统玉文化推向顶峰，自明末开始进入中国后，因其神秘、稀有和奢华的特点，逐渐受到王公贵族等上流社会的推崇，并与民族文化相结合产生社会价值和艺术生命。强烈的文化底蕴激发人们对翡翠的热衷。

考虑到翡翠原料日益稀缺带来供给不足的现状和日益增长的需求(包括收藏、投资、欣赏)，预计未来翡翠原料及成品价格仍将保持30%以上的增长速度。

从翡翠行业价值链中，不难发现，从翡翠毛料到最终零售端销售大约实现20倍的增值，该行业升值空间巨大，而以翡翠毛料鉴定切割为明料和翡翠零售销售两个环节为最。应该说，前者存在一定风险，未切割的翡翠原石直接销售通常可获得稳定的收益，而切割为明料后或许身价倍增(即实现10倍以上的增值)，但也可能大幅贬值，因此，若获取该收益需要高超的原石鉴定能力。而后者的实现需要拥有建立良好的销售渠道和一定的品牌效应，通常情况下，销售单件翡翠制品可实现1.5倍毛利、75%净利，但考虑到陈货、周转较慢的问题，整体摊薄后约为30%的净利。

2.3潜力巨大但尚待规范的翡翠产业

珠宝行业有望保持快速发展。近年来,我国的珠宝玉石首饰业进入发展最快时期,宝玉石市场营销量迅速增长,已经成为世界最大的翡翠和玉石市场。我国珠宝玉石首饰国内销售的年增长率保持在15%以上，2006年国内市场的珠宝销售额达到1600亿元人民币。其中，黄金贵金属、镶嵌类和宝石类各占1/3，其中翡翠约为200亿，较01年已翻番。未来随着我国经济的快速发展和收入水平的逐渐提高，珠宝玉石首饰行业具有广阔的发展前景，快速增长可期。

翡翠商业版图正向中国内地转移。在上个世纪，翡翠商业版图呈现以下特征：

缅甸为翡翠供应产地，香港为原料和加工中心，而以台湾、香港、东南亚和欧美华人为高档产品的主要消费市场。时至今日，缅甸的原料供应地身份未有变化，但老的中高档加工中心——香港和消费市场——香港、台湾和欧美已发生变化，中国内地已演变成翡翠毛料贸易中心、高中低档产品加工中心，并正在形成消费市场，如已形成了如揭阳、四平、平洲、北京、扬州、苏州和上海等特色加工基地和戴梦得、七彩云南及昆百大等具有一定品牌的销售终端。缅甸优质翡翠原料的80%在中国内地加工销售,中国正逐渐成为世界主要的高档翡翠市场之一，这使我国翡翠产业迎来迅速发展的时机。

我国翡翠行业面临着良好的发展机遇。尽管翡翠行业前景广阔，但目前市场竞争相对混乱，缺乏统一的行业标准，也未形成具有强大品牌影响力的企业，大多数翡翠企业规模较小、无品牌，甚至部分企业缺少信誉、销售假货。这也使翡翠行业集中度较低，而部分消费者因对翡翠了解不深入，而不敢轻易消费。与之对应的，全球钻石业近百年来能够持续稳定发展，钻石分级标准的推广与应用起了相当大的作用，同时也帮助消费者建立起理智消费及持续消费的信心。据悉，为规范市场，国土资源部珠宝玉石首饰管理中心正在制定翡翠分级国家标准，今年内有望推出，标准出台必将为规范翡翠市场、促进翡翠消费起到巨大的推进作用。这也有利于优势企业整合翡翠产业，打造真正的翡翠品牌。

3.竞争优势明显的行业探索者

3.1原料控制力无与伦比

公司对上游具有强大的控制力，能够获得稳定且优质的翡翠原料。如前所述，翡翠原料日益稀缺，特别是高档翡翠原料，而公司在原料控制力方面优势明显。

公司董事长赵兴龙先生与缅甸众多翡翠矿主在长期合作中建立了稳定的关系，因付款及时，公司在卖方享有良好的声誉，控制力已延伸至矿山采购。缅甸每年翡翠原石的产量约1万吨，其中大部分通过政府在仰光一年两次的“公拍”出口(约7000多吨)，而其余部分通过云南边境进入我国，而其中约2000吨为公司控制。

值得一提的是，尽管公拍的原石量远大于云南边境流通的原石量，但价值几乎各占一半。究其原因，通过边境交易，矿主既可最快时间实现原料变现(公拍通常需4个月，而直接交易可2天)，进而迅速组织再次开采，同时又可免交政府的税费。在云南边境流通的翡翠原石中，公司约控制了70-80%，系国内最大翡翠原材料供应商。

在翡翠价格与日俱增的情况下，公司购买的翡翠原料升值潜力巨大。据调研信息，公司目前储备的原料足以支撑公司5年以上的成品开发需求，同时由于原石采购成本较低且近年来翡翠价格迅速提升，公司现有存货升值潜力巨大。如公司当初以1640万购入的紫罗兰翡翠原石现在市场整体估价已近10亿。

此外，公司还准备与海关合作在云南腾冲投资建立翡翠保税库，进一步加强原料的控制。中缅边境的翡翠原料必须经过保税库，一方面公司赚取中介费用(报关按公斤计税，管理费约13%)，另一方面垄断优质翡翠原料。未来公司有望凭借资源垄断及资金优势继续扩大在翡翠原材料市场份额，进而对原材料数量释放及价格制定产生控制权，在保证市场上翡翠产品具一定流动性的情况下，满足部分市场需求，从而获取长期超额利润，再现戴比尔斯(DeBeers)囤积钻石的发家之路。

3.2富有行业经验的专业团队

独有的原石鉴定能力使公司在翡翠原料的采购质量和采购成本等方面具有明显的优势。赵兴龙先生拥有几十年的翡翠行业从业经验，是国内唯一的具有国家级资格的翡翠鉴定专家，号称国内翡翠毛料(原石)鉴定第一人。此外，公司还有多名具有丰富从业经验的翡翠业专家，在关键翡翠原料的选购上进行集体决策。

这使公司在翡翠产业链“惊险一跳”的价值提升过程中占得先机。

公司约控制翡翠原料进口额的40%以上，特别是对高档翡翠原料。

公司还注意专业团队建设和人员储备。公司招收珠宝、地矿学院的学生进行培养，并选拔优秀者进入中层干部。目前公司高级专业技术人员占员工总数的30%以上。

加工环节精益求精。公司的翡翠成品加工中，40%由自身完成，其余60%左右委托北京玉雕厂等单位加工。而大件翡翠制品的设计和制作则由业内一流的工艺美术大师蔚长海先生、郭万林先生和施禀谋先生等人亲自主持和参与，力求通过加工提升成品附加值。

3.3进一步向产业链

上下游延伸公司战略清晰：目前以原料优势培育终端，未来形成原料采购和销售终端良性互动。公司早期主要从事翡翠原料批发和成品批发，主要客户如戴梦得珠宝公司、沈阳荟华楼金店及台湾、香港等公司，依靠出售原料和批发成品获得利润(即前面分析的翡翠产业链第一个重要的增值点)。但是公司认识到，若要赚取长期稳定的超额利润，需依托目前在原料领域的优势，向下游品牌零售业务延伸(即前面分析的翡翠产业链第二个重要的增值点)，实现行业价值链利润的最大化。

具体而言，一方面，通过以珍品级翡翠产品主攻高档翡翠艺术品收藏市场，提高自有品牌知名度，另一方面，通过设立商场专柜和专卖店，抢占中低端市场。而零售端在给公司产品带来品牌溢价的同时，又可以提供稳定的现金流，使公司可以更好地控制原材料，从而形成良性循环，最终实现行业整合，更好地分享翡翠行业的成长。

公司目前已在北京和深圳设立两家旗舰店，并在重庆、沈阳、天津、杭州、西安、武汉等城市已专卖店、商场专柜和连锁加盟企业等方式设立销售网点。未来公司计划在珠三角地区、长三角地区、北京等地设100家品牌连锁店、200家商店珠宝首饰专柜和专卖店。据了解，公司还将加快布点的力度，今年上半年有望在北京小营和深圳罗湖国际珠宝城开店。目前，公司还与澳大利亚凯荣国际有限公司签订《战略合作伙伴协议书》，积极开拓海外市场。

此外，公司也有意在未来凭借翡翠鉴定评估的优势，尝试进入翡翠的拍卖和典当等领域。

3.4规范经营翡翠业的探索者

翡翠业规范经营为大势所趋，公司争当探索者。如前所述，我国翡翠行业还尚不规范，众多中小企业充斥市场，而翡翠行业标准的缺失也使翡翠价格难以量化，大多产品无品牌，假冒伪劣产品自然很难杜绝。公司作为行业龙头，针对翡翠行业规范化经营的趋势(行业标准经过三年研讨，今年年内有望出台)，率先进行探索，通过上市公司作为平台，以短期受损换取未来品牌价值，待国家标准颁布之时，可享受先发优势，依托建立的品牌优势实现行业整合，迅速扩大市场份额。

保值增值销售消除翡翠质量的顾虑。公司为了树立东方金钰的品牌形象，并基于对未来翡翠价格不断增长的趋势判断，推出了三年期的“保值增值”翡翠珍品手镯，共120件，每件均配有专属收藏证和鉴定书，并表明原材料产地(缅甸北部的乌龙河钦敦江支流)，这也有助于解决消费者对翡翠产品质量的疑虑。

[1]、潮宏基：

从事高档时尚珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售

[2]、老凤祥（600612）：

公司目前拥有两项主营业务，一为黄金首饰的销售，二是文具，公司著名品牌“中华牌”铅笔和控股子公司上海老凤祥有限公司驰名商标“老凤祥”金银饰品双双荣获“中国名牌”称号，其中“老凤祥”品牌专业机构评估后的品牌价值超过38亿元。公司拥有控股29.94%的子公司上海老凤祥有限公司、控股80%的孙公司上海老凤祥银楼有限公司与控股89.24%的孙公司上海老凤祥珠宝首饰有限公司。

[3]、东方金钰（600086）：

东方金钰是目前国内翡翠行业唯一一家上市公司。作为国内最大的翡翠原材料供应商、翡翠首饰产品制造商、批发零售商、品牌加盟连锁供应商，公司拥有从翡翠原料采购到生产加工、批发零售、加盟连锁等为一体的完整产业链条。东方金钰对玉石原料的控制力已延伸至矿山采购，缅甸每年翡翠原石进入我国的2000吨中，公司控制了70%-80%。

[4]、豫园商城（600655）：

公司是集黄金珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融和进出口贸易等产业为一体，多元化发展的国内一流的综合性商业集团，行业地位非常突出。公司拥有控股70%子公司上海九天名玉珠宝玉器有限公司、控股100%子公司上海老庙黄金钻石首饰有限公司、控股100%子公司上海亚一钻石首饰有限公司、控股100%子公司上海亚一金店有限公司、控股100%子公司上海亚一珠宝首饰有限公司、控股90%子公司上海老庙点睛品钻石首饰有限公司和控股100%子公司上海老城隍庙金银珠宝首饰有限公司等。

[5]、香溢融通（600830）：

公司强势介入典当行业，经过几次重组之后，典当业务已成为公司的支柱产业，由于香溢融通背靠中国烟草总公司浙江省公司，能够融到低成本的资金，典当业务发展迅猛。公司拥有控股51%的子公司宁波国泰金银饰品有限责任公司。

[6]、益民商业（600824）：

公司旗下拥有“古今内衣”、“天宝龙凤”、“新光数码”三大连锁品牌，随着门店数量的增加和布局日趋合理，以及上海世博商机将给公司带来业绩的增长。公司拥有控股51%的子公司上海天宝龙凤金银珠宝礼品有限公司和控股100%子公司上海天宝龙凤金银珠宝有限公司。

东方金钰是国内翡翠行业唯一一家上市公司,为国内最大的翡翠原材料供应商, 翡翠首饰产品制造商, 批发零售商,品牌加盟连锁供应商。目前已经不仅仅是翡翠谷股还是钻石、黄金股了。

高手在2009年底就推荐了。

A股藏龙卧虎啊！

东方金钰,中国的Tenbagger!【 转帖： jingyu2009-12-26 19:22 只看楼主(-1)浏览/回复21080/444 复制分享 】 收藏 76 推荐33 加油券0/10 投资股票，不是投资政治，也不是投资军事！我的理论，什么企业最容易赚钱，就买什么企业的股票！

巴菲特的可口可乐就不是什么军工，也不是什么先进制造，更不是什么高科技和现代服务！要知道，你投资的是一个企业！这个企业要赚钱，而且很容易赚钱才行！费劲巴拉的才能赚点可怜的辛苦钱，这种企业你就不要怜悯他们，从资源配置的角度来讲就不应该给他们钱！也不值什么钱！国内上市的高科技企业就不值钱，因为他们没有持续的技术创新能力，没有核心竞争力，赚钱很难，至少目前是这样！

巴菲特从来都讲安全边际。从成长的角度看，安全边际是相对的，彼得林奇最看重这一点。Tenbagger就是林奇的著名理论。

我们看看东方金钰的稀缺性和成长性吧，还有就是翡翠的投资价值！

稀缺性不需要太解释吧！黄金和钻石都不足够稀缺，因为全世界都有！具有珠宝价值的翡翠只有缅甸的部分地方才有。顶级翡翠更是少之又少！老坑玻璃种的翡翠也来越少！要不一块925公斤的春带彩原石就价值10以上呢！东方金钰在获取原石方面占有特别的优势，从缅甸到国内口岸和赌石鉴别方面都具有一定的垄断性，戴梦得、七彩云南和菜百都是金钰的客户，他们的原料大部分从金钰采购。金钰的发展方向是从原石到加工、再到终端销售的完整产业链的全方位发展。要知道，从原石到最终产品销售出去，增值20倍！恐怕没有什么行业能够赶得上如此的暴利！而这个行业的进入门槛又很高，不是谁想做就能做的！可见其具有一定的天然的垄断性！

东方金钰的成长性简单看，就是翡翠的升值速度。越稀缺的东西，升值越快！中高档翡翠升值速度，每年在30％－－50％，特级翡翠的升值速度，每年在50％以上！应该说，东方金钰的成长性还可以体现在终端扩张和并购等方面！翡翠行业与其他行业最大的不同在于，其他所有行业的商品都需要加速流转，而金钰这样的具有上下游控制能力的全产业链的翡翠企业，她的产品卖不出去不一定是坏事，因为越留越值钱，否则她也不敢在北京搞保值增值活动（东方金钰在北京的旗舰店在开张的时候，承诺在一年内可以原价退回；只要在两年内退回产品，除了给原价外，还额外给3％的增值；3年退回，除了给原价外，还额外给6％的增值）。所以，不要从特别短的时间来看东方金钰的业绩，她会越来越珍贵！一块春带彩就值10亿，今年如果全加工销售的话，仅此一项至少每股能够净利1元以上，如果今年不全部销售，也许更好，因为以后会卖出更好的价钱！市场供应太充足，不利于翡翠价格上涨！尤其是高端翡翠！有了这种把握，其实金钰的业绩就完全能够控制，今年想每股多少收益就能到多少收益！控制在每年每股收益增长30％－－50％，没有任何问题！那么金钰的市盈率应该在多少合适呢？以10年为时间周期来看，平均每年增长在百分之多少，就应该是多少倍！实际上，还应该要高于这个值，因为高速增长的企业，应该获得“稀缺”溢价！房子涨价快吧？可是最快也快不过万科在股市上涨的快！高端翡翠每年涨价50％以上，东方金钰的股价也应该比这每年50％涨得快！彼得林奇说，每年复合增长率在25就能实现10年涨10倍，即所谓的Tenbagger！算算金钰，每年至少50％－－60％的增长，应该在5年就到10倍以上，如果再拿5年，就是100倍!这就是我说为什么金钰的股价在10年到12年能够涨到800到1000元每股的原因！

唯一不受经济周期影响而不断涨价的商品就是高端翡翠。黄金和石油达不到这一点，钻石和红宝石、绿宝石也达不到这一点！这是因为翡翠是全球华人的最爱！她是身份、文化、修养、财富、品位、档次、境界的象征！是7000年中华文化的结晶！全球华人的财富一直在增长，而翡翠不仅仅是珍宝，同时又是最好的投资品！她体积小，易保存，增值快，收藏翡翠不太需要历史和名人，主要看原料！这一起决定了，顶级翡翠是由全世界的华人富翁来定价的，是由香港的、台湾的、新加坡的、印尼的、大陆的、美国的、欧洲的华人，甚至还有与中华文化一脉相承的韩国和日本的富翁来定价！二战以后，全球经济高速发展，尤其是近30年和未来至少20年的大陆经济的高速发展，内地富翁越来越多。汽车洋房已经不能显示身份和地位，而带上100万元以上的翡翠手镯或者1000万元以上的项链却能够昭示财富和品位！据本人对本单位（在北京，国家级公司总部，在国资委特大型企业中收入中等稍稍偏上一点点）35岁至55岁副处长以上女性（其实她们绝大部分都是副处长以上，因为她们都接受了很好的教育，又有丰富的实际工作经验，98％以上是本科以上学历）观察，70％以上都带有翡翠饰品，价位一般在千元到数千元之间，上万至数万元的，虽少亦有也！而带黄金和钻石饰品的则一个也没有！可以预见的是，再经过几十年的发展，我国中产及以上的富人会越来越多，多于翡翠的需求，大家可以想象！珠宝业赚的是有钱人的钱，翡翠就这么多，而有有效需求的人的总财富却在不断增长，你说翡翠能不升值吗?!从另外一个角度看，赚有钱人的钱比赚穷人的钱更容易！犹太人说，最穷也要到富人堆里去做生意，因为做有钱人的生意，赚他们的钱比赚穷人的钱更容易使自己发财！

大家可能知道巴菲特投资了可口可乐、保险业、传媒业，还有就是中石油等行业，其实他还100％拥有一家珠宝公司，好几十年了！我可以断定的是，国外的珠宝公司决不会有国内的翡翠业有价值！可是，巴菲特却还几十年拥有她！你说这说明了什么？

买容易赚钱的企业的股票吧！买有高速增长的企业的股票吧！买生产经营几十年，几百年从不跌价的产品的企业的股票吧！不要在乎短时间该企业的窘迫，因为在成为小天鹅之前就进行投资才是最有眼光的投资！看到本质，看到未来，这才是投资之道！

去年这时的东方金钰（当时叫多佳股份）是一块什么也看不到的赌石，而这时的东方金钰就是一个刚刚开了一点小小窗口的赌石！这个时候见到的还是一点点的绿，如果你有足够的胆量和豪气，就请和我一样，赌一把，赌大点，赌上20年！那时的金钰一定是绝世的极品翡翠和由其加工出来的顶级珍宝！

放眼股市，谁能与之争锋！我阅股票万千，独取金钰也！

通过资产置换，东方金钰（600086）公司已彻底转型为主营翡翠玉石、黄金、铂金、钻石│

│ │的珠宝类上市公司。公司以云南兴龙珠宝、深圳东方金钰两个子公司│ │ │为平台，利用云南、深圳的地利优势、人才优势、信息优势开展业务│ │ │，兴龙珠宝以翡翠原材料的采购和批发为主，东方金钰以翡翠制成品│ │ │的开发和销售为重点，翡翠原材料批发将成为公司主要盈利增长点。2011年02月22日

日月开新元，天地又一春。回顾2010年的努力拼搏，东方金钰各方面成绩均取得了丰硕的成果，2011是东方金钰迈向新高度的一年，让我们携手共进，为东方金钰发展的宏伟蓝图上谱写新的辉煌。

1、东方金钰获资本市场青睐，2010年股价上涨逾3倍。

2010年，在全球经济缓慢复苏，玉石价格大幅上涨，市场对玉石类的奢侈品需求增加的背景下，翡翠原料价值也不断上升，东方金钰的投资价值获得资本市场和投资者青睐，王亚伟领衔的华夏系基金大举建仓，公司股价一年间涨幅逾3倍，公司的发展战略和经营获得市场认可。

2、多位玉石雕刻大师出任公司技术总监。

4月26日，公司聘任在国内外玉石雕刻享有盛名的蔚长海先生、黄鸿先生、蔡良璧先生为公司技术总监，通过提高工艺，精雕细作的方式提升产品品质与文化附加值，是对东方金钰品牌价值的一次重要提升，也对东方金钰产品的设计理念有着重要的指导意义。

3、东方金钰更名为无区域限制的公司，发展前景广阔。

6月2日，经国家工商行政管理部门核准，湖北东方金钰股份有限公司名称正式变更为东方金钰股份有限公司。此次无区域名称更名成功，体现了东方金钰在国内翡翠业雄厚的经济实力和地位，对公司的长远发展目标有着重要的意义。

4、全国各地连开多家新店，东方金钰品牌优势在全国迅速扩张。

2010年，东方金钰的销售网络进一步完善和壮大，先后在武汉，唐山，昆明等多地开设了销售分店，其中仅武汉市就新增3家专卖店，光谷旗舰店、汉口旗舰店、亚贸广场专卖店等。

5、东方金钰一年内三次组团参加缅甸翡翠公盘。

2010年3月、6月、11月，东方金钰在董事长赵兴龙先生的带领下，组团参加了在缅甸仰光、内比都举办的翡翠公盘（翡翠原材料交易大会）。公司与缅甸政府良好关系，体现了东方金钰在翡翠产业链的优势地位和在翡翠原材料源头的影响力。

6、东方金钰闪耀亮相深圳，北京两地珠宝展，人潮涌动惊艳全场。

2010年，东方金钰盛装参与9月深圳珠宝展，11月北京珠宝展，以全新奢华尊贵的展位形象亮相。参展期间展出了十几亿元的翡翠珍品，吸引了众多加盟商和翡翠爱好者、客户的关注，公司更独创“专家顾问式销售”等一系列完善优质的专业服务，为消费者提供专业的翡翠投资咨询和购买、佩戴服务。

7、东方金钰荣获“创建中国珠宝品牌优秀企业”称号。

11月12日，由于东方金钰在品牌建设和推动珠宝产业发展方面的突出贡献，公司被中国珠宝玉石首饰行业协会授予“创建中国珠宝品牌优秀企业”荣誉称号。

8、东方金钰与中国黄金强强联手，联手打造翡翠经营新渠道。

12月6日，东方金钰股份有限公司与中国黄金集团营销有限公司战略合作签约仪式在人民大会堂隆重举行，东方金钰提供给中国销售的产品每年度将不低于6亿元人民币。东方金钰表示，与中国黄金的战略合作，充分实现了双方资源优势的互补，进一步推动翡翠珠宝行业的发展。同时，公司还与塔斯钻石签订了战略合作协议，双方在资源互补优势下将进一步推动国内钻石产品的销售和钻石文化的宣传、推广。

9、东方金钰北京黄金卖场盛大开业。

12月5日，位于北京市朝阳区惠新东街2号北京国际珠宝交易中心四楼东方金钰黄金卖场盛大开业，由东方金钰和北京珠宝交易中心联手打造。开业当天特别推出了黄金珠宝“低价风暴”促销活动，店内金条金砖实行成本价限量销售。还引进了黄金首饰领域的最新科技成果——3D硬千足金产品，该产品黄金纯度含量99.9%，硬度比传统黄金提高了近4倍，大大提高了千足金首饰的硬度和耐磨性，且具有体积大质量轻的优点。东方金钰还特别邀请珠宝行业检测检验权威机构——国家珠宝玉石首饰质量监督检测中心入驻黄金卖场，为中心打造诚信环境提供技术支持与保障，更为消费者提供便捷、高效、优质的服务。

10、东方金钰获各大媒体争相报道，“翡翠王朝”形象深入人心。

东方金钰在2010年经营业绩显著提升，公司发展形势喜人，连续获得多项荣誉，增开多家分店。在各大展会和资本市场上精彩亮相，获得全国性媒体和各地分媒体的积极关注和报道，据初步统计，全年围绕东方金钰的媒体专访和新闻报道超过100余篇，通过各大媒体对东方金钰的报道和宣传，“东方金钰，翡翠王朝”的形象进一步深入人心。

翡翠价格难回头

源头价格的暴涨带动整个产业价格大幅攀升

来源于：中山日报 2011年2月20日 第 5879 期 A6版

刚过去的2010年对于中国的翡翠行业来说是一个疯狂的年份。在这一年中，几乎所有原产于缅甸北部被称作翡翠的石头，从毛料到成品，其价格都在持续飙升。

在被称为“中国翡翠第一乡”的腾冲荷花雕刻中心，腾冲翡翠协会副会长、雕刻中心负责人尹春林说，不久前价格100 多万/公斤的玻璃种翡翠毛料，已涨到300万/公斤。仅仅两天之后，瑞丽珠宝玉石协会常务副会长柯文聪告诉记者，“玻璃种的翡翠原料，现在即便出价1000万元1公斤也拿不到货。”

柯文聪认为，至少在目前，翡翠毛料已经成为不折不扣的 “疯狂的石头”。

■缅甸：源头暴涨

作为宝石级的翡翠原石目前仅出产于缅甸北部密支那邦下一个名叫帕敢的地区。根据缅甸政府规定，翡翠矿主必须将开采出来的翡翠原石，统一交由缅甸政府地矿部或军方矿业部编号，集中到首都拍卖。这就是俗称的仰光公盘。

按照业内人士的估计，通过公盘出售的翡翠原料大概占到缅甸所产翡翠总量的70%-80%。事实上，翡翠价格的飙升，在最新一次的公盘价格中已经体现。

在这次公盘期间，在众多创下天价的翡翠原石中，一块重约6公斤底价为58万欧元的冰种紫罗兰色翡翠，最终竞投成交价达到近1900万欧元，平均每公斤价格为3300万元人民币。此举不仅创出缅甸公盘的天价，还一举打破缅甸自设立公盘40多年来单件毛料的最高成交记录。事实上，2010年缅甸公盘的价格一直在持续推高。统计显示，3月公盘，玉石原料1万多份，成交价30多亿人民币;6月公盘，玉石原料1.2万多份，成交价70多亿元人民币;而到11月的公盘，玉石原料减少到9157份，成交价已达到89亿元人民币。

由于源头价格的暴涨，随着价格传导机制的作用，带动了整个翡翠产业各个环节的价格随之出现大幅攀升。

“很多原来被称作垃圾原料的低品相翡翠毛料，在去年价格上涨可能都不止一倍，更不用说好一些的原料。”云南瑞丽南亚珠宝店老板林先生表示。

■云南：水涨船高 1月12日，伴随着南方冻雨的阵阵严寒，在云南靠近中缅边境的腾冲荷花乡集镇中心的大街上，记者亲眼目睹了一幕难得一见的通过边境走私渠道进来的翡翠毛料交易的情景。

几个皮肤黝黑身着笼基的缅甸人从一辆农用车上卸下七八个沉重的编织袋，打开袋子，将里面的翡翠毛料分成几堆当街摆卖起来。由于这些毛料都是没有切开过的原石，最初围观的买家都很谨慎，然而，随着一堆30多公斤的毛料被一位买家在没有任何讨价还价以7000元的价格买走后，后面几堆很快就有了新的买主，且价格都达到万元以上。

附近街上一位翡翠雕刻作坊的李老板对记者说，刚才那样的原料，一年前不过是几百块一堆，现在已经涨到一般人难以置信的程度。即使是这样，也还要下手快。其实，一直以来对这种赌石(未开过的翡翠毛料)的购买方式，一般翡翠加工商都很不接受，原因是风险太大。但是，由于价格上涨导致原料短缺的缘故，很多人不得不改变交易习惯。

■难以回头的价格

腾冲珠宝玉石协会副会长尹春林表示，由于价格暴涨，很多种水好的翡翠不仅价格一飞冲天，卖家也不愿意出手。他从身后的保险柜中拿出几件分别属于玻璃种、冰种及糯种的挂件向记者展示说，类似种水好的上品，在今后已经成为稀有之物，轻易不会出手。尹春林说，不同于其他玉石，翡翠具有产地的唯一性、资源的稀缺性及不可再生性，所以价格一旦走高就难以回头。

事实上，尹春林的上述观点，在翡翠业界具有广泛的认同度。“原来开采翡翠毛料是用锄头挖，再用背篓一点点地从矿洞里运出来，现在资源逐渐向大老板集中，采矿手段也实行机械化。据说，过去20多年来对翡翠的开采量，相当于300年来开采量总和的10倍。缅甸现存的资源最多只够开采七八年。”柯文聪认为，面对这样的情形，翡翠价格上扬自然有其内在道理。

此外，谈到价格飙升的另外一个因素，杜茂盛认为，首当其冲应归结于大量游资的介入。“这里面既包括山西煤老板，温州炒房客，还有各地的房地产商和大量不看好股市的资金。”

缅甸强震后 翡翠价格一周最高涨10倍

2011-03-29 10:48:25 来源：广州日报 编辑：姬荣菲

缅甸24日强震令翡翠行业对这个“翡翠大国”投入前所未有的关注。市场人士告诉记者，地震应该不会造成翡翠价格的大涨，但是不能排除市场以此为“噱头”进行炒作。

缅甸24日强震令翡翠行业对这个“翡翠大国”投入前所未有的关注。市场人士告诉记者，地震应该不会造成翡翠价格的大涨，但是不能排除市场以此为“噱头”进行炒作：“近段时间翡翠没有任何理由地又被炒高一轮了，出现这样的„题材‟，炒家们可能放过吗？”

去年曾经掀起一轮炒作潮的翡翠近期又悄悄重回市场一线，价格不见一点忐忑地直上云霄。“翡翠价格不是到顶了吗？”投资者糊涂了，“到底谁还敢接盘？”

近日，缅甸地震消息传来，于是市场有传闻：“翡翠又要涨价了！”，其实，在这个传闻之前，翡翠涨价的态势已经很明显了，此次传闻不过是又在涨价态势上添一把柴而已。

“一星期涨四成不算厉害了，”一名商家轻描淡写地告诉记者，有的高端翡翠价格已经翻了几倍，最高的能达8~10倍，“最起码跟去年相比价格翻倍了。”

而广东省金银珠宝玉器业商会常务副会长杨芳已经在翡翠行业从业30年，她直言：“30年都没看到价格涨得这样疯狂过。”在她看来，这轮涨价是从产业链的源头开始的。她回忆说，自己前年在缅甸产区看到一块玉料，叫价50万元，她嫌贵，还价未果，便没有买下，而现在这块料的身价已涨到150万元。

杨芳称，前几年极少有房地产商大肆入市，但是最近购买高端玉器的地产商猛增。地产商以前购买玉器基本都是当礼品赠送他人，现在大部分是自己收藏，出手阔绰。而缅甸产区也频频出现地产商的身影，有玉雕界人士透露，上海的房地产商近期频频到缅甸产区进玉料，目标只要高档货。

真相：资本炒作对象是谁已不重要

有揭阳商家透露，翡翠中的高端原料，起码有一半被揭阳商家们提前“抢占”。市场人士透露，不少中低端原材料流入四会：“揭阳人很精明，资金不够就会合伙买料。”

谭伟彬分析，过去市场中的翡翠原材料以中低端为主，由于高端材料日趋减少，大资金就会利用手中的资金开始囤积原材料：“事实上不仅仅是翡翠，其他原材料品种也存在这种情况。”

记者了解到，其实信宜玉也有可能面临“被垄断”，有行家透露有厂家掌握了起码80%的原材料，并因此掌握了其市场价格的走向：“当资金垄断资源后，第一个想到的当然就是炒作和提价。”有收藏者悔不当初表示，如果当时他5年前够胆够资金入市买信宜玉，现在就发大财了。

广东省工艺美术珍品馆馆长谭伟彬认为，资本炒作是为了膨胀其资本，至于炒作对象是谁已经不是关键，只要有获利空间。他近期到山东了解市场时发现，一个经营重型机械的企业家两年前买入的几百吨红丝砚毛料，至今已价翻五倍！

价格或脱离价值

杨芳认为，翡翠价格高涨主要还是因为稀缺性。“一级料可能几吨料中才有几百公斤。”她建议投资者若要入市，应尽量选择中高档的玉器，市场价至少应该在数千元以上。因为“低端玉器没有稀缺性，缺乏投资和收藏的价值”。

而谭伟彬认为，资源的稀缺和炒作都是价格上涨因素，就因为其具备稀缺性，才有资金愿意炒作，而大部分人喜爱翡翠是炒作的“群众基础”。不过，他认为翡翠已有价格脱离价值的嫌疑，因为翡翠的稀缺程度未到极点，其实用性也有一定限制，更倾向于是一种精神的寄托品。

品种的资源存量情况

因此，他也提出翡翠高价的风险性。谭伟彬建议投资者还是不要盲目跟风，要详尽了解一个品种的资源存量情况。而且他认为价格已在高位的品种需谨慎对待，倒不如选择未被市场普遍人士认知但具潜质的品种投资。

[2011-03-29]东方金钰(600086):业绩并非关键看点,翡翠趋势和库存决定股价

■华创证券

翡翠价格上升趋势依然明显

年3 月10 日至22 日,缅甸内比都第二次举办珠宝交易会,暨缅甸第48届珠宝 交易会.交易会展出的玉石将达1 万8 千多堆,是上一届的两倍;成交超过200 亿元人 民币(共成交13608 堆), 环比大概翻番,初步估计成交价格涨幅50%(高端顶级翡翠毛 料价格可能翻番),价格上升幅度超出我们的预期,主要是贵的毛料成交较多.目前,缅 甸未再发现新的玉石矿坑,未来十年内将面临越来越少的趋势.我们认为翡翠价格依 然保持上升势头,拥有良好的抗通胀能力;3 月24 日晚缅甸东北部地区发生里氏7.2 级地震(北纬20°8′,东经99°8′),云南西双版纳有震感.缅甸翡翠矿区位于北部克 钦邦西端密支那市的帕敢地区(北纬25°42′东径96°16′).理论上地震将影响矿山

开采以及陆路运输到云南,但矿山开采周期较长,且目前海运占比较大,所以估计不会 对翡翠供应造成太大影响,但可能短期刺激翡翠价格继续走高@@@@ 珠宝玉石库存超预期

在3 月8 日《东方金钰调研简报:3 月12 日缅甸公盘可能再度成为催化剂》中, 我们估计公司10 年底大概有7-8 亿元的玉石库存,但实际上,公司拥有12.20亿元的 珠宝玉石库存,较3 季度末略有增加.根据我们的测算方法,公司目前库存的珠宝玉石 实际价值为17.83 亿元,较账面价值大概增值了46.10%@@@@ 建议和盈利预测

我们认为业绩并非东方金钰关键看点,业绩只会在公司不同诉求阶段进行不同的 调节;翡翠价格趋势以及公司库存价值决定了股价,所以在趋势向上的背景下,公司股 价依然是有较强的支撑.我们维持11-13 年盈利预测为0.41,0.71和0.88 元,维持“推 荐”评级.[2010-12-13](600086)东方金钰(600086):飙涨故事,纯属巧合难释疑问

■经济观察报

12月6日, 东方金钰在人民大会堂召开新闻发布会,宣布与中国国金集团营销有 限公司签署战略合作协议,将在10年内每年提供给中国黄金6亿元适销对路的翡翠产 品进行销售.在这条消息出来之前的3个半月里,随着存货重估与“基金一哥”王亚伟持仓买入 , 东方金钰的股价已经累计飙涨逾200%.这份6亿元重大合同似乎正给了东方金钰此 轮飙升添加了有力的注脚.但是本报采访发现,东方金钰股价飙涨过程中,有诸多惊人的巧合.王亚伟8月累计亿元资金买入东方金钰之时, 正是上述重大合同谈判起始之时;而在重大合同利好公布之后,却使股价冲高回落甚至下跌.12月3日,重大合同公告停牌前一交易日,东方金钰尾盘半小时,成交量陡增并紧 急拉升6%至涨停板.存货重估调研——明星基金买入——股价推涨——高调宣布重大合同——资金 借利好出货,东方金钰的走势里,这些因素似乎都能找到.惊人巧合

12月3日, 东方金钰换手率为10.7%,而尾盘半小时的成交量却占据了主导,同时 股价从28.2元一路直直地拉升涨停至30元.而东方金钰开始与中国黄金谈合作的时 候,正是股价飙升的起点,这些因素不能不让市场有更多联想.停牌公布重大合同前的急拉涨停,被认为是内幕交易的典型股价走势.在证监会 查处的诸多内幕交易案例中,证监会曾指出内幕交易的敏感期有两个时间点:一是内 幕消息的形成点;另一个是内幕消息的公开点.而12月3日之后的下一个交易日,显然 是内幕消息的公开点.协议签署之后, 东方金钰相关高层介绍,东方金钰与中国黄金的6亿元供销合同 的谈判,正式起始于2010年8月,紧锣密鼓过完十一基本上大的方向就确定,10月22日 步入双方的紧密洽谈.双方还将组建人员,后续的合作将具体落实.反观东方金钰的股价从8月20日启动,亦与此重大合作谈判的启动时间有所吻合.有专业人士指出, 东方金钰向中国黄金提供适销对路的翡翠,这只是一个比较粗的 合同,并不能保证后续的销售情况,实际销售利润如何尚难以估算.但是,东方金钰的 股价却已经一路涨了上去.12月7日复牌后,东方金钰连拉三根大阴线,冲高至32.77元之后回落到27.89元, 三天累计换手率逾25%.因此重大合同利好与下跌过程中的高换手, 让市场人士联想 到利好出来大资金出逃的结果.一位调研过东方金钰的基金经理表示,如果说10元时买入是合理,那现在还有人 买入就是“瞎整”,不支撑现有价位.但是,从东方金钰的走势上可以明显看出,合同谈判的整个过程就是股价飙升的 过程,这是惊人的巧合.对于涉嫌内幕交易的质疑, 东方金钰董秘朱一波表示,公司内部正在例行自查, 合同是严格按程序进行, 能接触到这个合同内容的都只是双方高层.“我觉得市场上 也有感觉, 主要是公司停牌要向交易所申请,而且在人民大会堂签协议,那么大的活 动双方也要准备,这些环节可能出现问题.” 然而有意思的是, 中国黄金的一些人士也表示事前对合同内容和谈判进展并不 清楚.中国黄金集团营销公司副总经理李晓东告诉本报, 12月3日下午四五点的时候 才收到要去人民大会堂的开会通知,也并不知悉内容.中国黄金集团营销公司董事长 任剑则拒绝了本报采访.王亚伟的胆略

作为翡翠的主要产地,缅甸公盘被认为是玉石价格走向的风向标.2010年11月29 日, 历时18天的缅甸内比都首届珠宝交易会成交额破10亿欧元,超过了上一届的7亿 多欧元, 创历史新高.总体价格上涨了约30%,中高档翡翠毛料价格较6月份公盘价格 大幅上升50%-60%.事实上, 自今年年初至年中,翡翠已普涨60%.正是翡翠价格的普涨,令机构陆续 将调研的目标锁定在翡翠第一股——东方金钰身上.据本报了解,华夏基金研究员杨东森在6,7月份调研了东方金钰以及走访了北京 ,天津,深圳等地的珠宝交易市场,认为东方金钰有存货重估的投资价值,并随后出具 报告向华夏基金各基金经理推荐该股.业内有所传言, 东方金钰的存货不少是上等玻璃种翡翠.据悉,当时杨东森调研

和咨询玉石专家后在公司内部表示,东方金钰2009年底8.1亿元存货重估价值至50亿 元甚至100亿元都有可能.但是,当时在华夏基金内部,有一些基金经理对东方金钰股 价的市场认可与否深表疑虑,主要是因为虽有存货重估,但却在业绩上难以体现.另外本报获知,8月底,华夏稳增混合基金经理严鸿宴赴东方金钰调研,试图厘清 该公司投资价值.严鸿宴拜会了东方金钰董秘朱一波以及董事长赵兴龙,得知东方金 钰管理层对该部分留存的玉石非常重视,但当时并没有将该存货变现成业绩的意愿.最后,严鸿宴放弃了对该股的投资.此时,同为华夏的“基金一哥”王亚伟却开始通过华夏大盘精选,华夏策略精选两 只基金陆续合计买入东方金钰2222.8万股, 涉及资金约2.3亿元.如今该部分持股市 值已是大幅飙升至6.2亿元,浮盈约3.9亿元.据本报了解,王亚伟的逻辑是,只要是该 公司有大幅的价值重估空间,即使短期业绩难以体现,也坚决买入,等待业绩释放.东方金钰财务报表显示,2010年中期珠宝玉石存货为9.75亿元,2009年底为5.63 亿元, 2008年5.52亿元,2007年为5.05亿元.其中2006年,2007年之间,成为东方金钰 玉石存货累积的重点,约为4.5亿元.因此,价值重估主要集中在2007年5.05亿元的珠 宝玉石存货上.飙涨故事

长期股价徘徊的东方金钰,随着王亚伟的买入而引爆.东方金钰董秘朱一波接受记者采访时表示, 8月份华夏基金第二次调研之前,其 即有部分资金买入,集中买入是在8月份.8月20日, 东方金钰股价飙涨从10.29开盘全面开始启动.当天,东方金钰换手率 较前一日迅速放大一倍至7.62%.8月30日-9月1日三天, 东方金钰累计涨幅超过20%, 并有三个机构专用席位买入,9月1日换手率还暴增至25.92%,而股价已升至14.1元.50亿元甚至100亿元的存货重估价值, 意味着当时股价在10元徘徊,市值不足40 亿元的东方金钰,至少有着100%的涨幅甚至200%的涨幅.暴涨来得猛烈和急促,至11月2日,东方金钰陆续拉升7个涨停,股价推高至29.65 元才止步,距离启动之时已有188%的涨幅.不过, 股价止步的时间正距离10月30日东方金钰三季报公布王亚伟进入之时仅 有两个交易日.因此其中难以排除先知先觉者提前获悉王亚伟重仓杀入后带来的跟 风盘效应.值得注意的是,同时在第三季度买入东方金钰的还有华瑞佳控股有限公司,姚国 宁,满恒才,周国强,分别新进142.6万股,161.85万股,116.22万股,97.65万股.据记者查询, 华瑞佳控股在成立于2008年3月,注册资本2亿元.法定代表人蔡利 娜还分别注册有北京昊远创新投资有限公司,北京道道新业投资有限公司,注册资本 均为1000万元.同时, 自然人满恒才的名字早些年还曾出现在明天科技,综艺股份,长城开发十 大流通股名单中.借助于东方金钰的此轮飙涨, 如跟随王亚伟精准踩点,华瑞佳控股 以及这些新进入的自然人将从东方金钰中浮盈1830万元至2680万元不等.