别对投资太较真 中国式投资十年经验谈

第一篇：别对投资太较真 中国式投资十年经验谈

别对投资太较真 中国式投资十年经验谈

作者： 来源：钱经 2010-02-11 08:15:0

2文章导读:

投资有风险，但不投资万万不行

“鸡尾酒会”理论太神奇了！

择时操作，我看行!

投资理财，政策挂帅

好东西要拿得住

不可错过大趋势

尽信专家不如无专家

“现金为王”不过时

一切皆有可能

“阴谋论”不可全信，也不可不信

别对投资太较真

时钟已经拨到了2010年，过去十年，是中国投资理财市场风起云涌的十年。期间，有的人获利颇丰、有的人一败涂地；有的人在不知不觉间财富迅速增值，有的人终日忙忙碌碌却毫无所获。过去十年，有哪些经验教训值得总结，以帮助我们以更成熟的心态面对下一个十年？

下面列出的这几条相信会对你有所帮助：

投资有风险，但不投资万万不行

如果只从CPI变化的角度看，这十年来人们的生活水平没有怎么恶化，十年的年均通胀率不超过3%，而绝大多数人的工资以及退休人员的养老金都有了大幅提高。但如果将住

房、教育、医疗的价格考虑进来，很多人的财富被剥夺感就会异常强烈。把钱仅存在银行万万不行，即使面对的是不靠谱的CPI构成，十年年均3%的通胀率也会让你的现金缩水三分之一。更何况未来十年的通胀率肯定要上升，“低通胀、高增长”的美妙时光一去不复返了，不投资相比于投资的风险更大。

有的人对投资敬而远之的原因是受2008年股市和大宗商品泡沫破灭的影响，可要是把时光拉长到十年，这场崩盘就没那么可怕了。

与2000年相比，如今的大盘指数涨了一倍多，只要在2007—2008年别被市场的狂热冲昏了头脑，只要别不幸拿到了银广夏这样的股票，那么在其他八年多的时间里任何时点开始投资，都能比较轻松的跑赢通胀。人们总说炒股票是“一赢二平七输”，那么在这“七输”里一定有90%以上的人是没有坚持十年投资，这里所谓的“坚持”绝不是长期持有，套牢了就不管，而是在十年里始终把投资当作一项事业来做。即便是很被动的用定期定投的方法来做投资，十年的时光也几乎能让你稳赚不赔。

“鸡尾酒会”理论太神奇了！

投资者一般都知道“鸡尾酒会”理论，大概的意思是股市分为四个阶段，第一阶段没人愿意谈论股市，即使股市略有上涨，人们也大多看空而不会预期它继续上涨；第二阶段是股市上涨了一些，人们仍然不愿谈论股市，偶尔会提到股市投资的风险；到了第三阶段，股市已经上涨了不少，越来越多的人议论股市，并且互相询问该买哪支好；第四阶段股市达到了顶峰，每个人都成了股神，向别人推荐股票，下跌开始了。

虽然该理论的发明者彼得·林奇劝人不要对其盲目迷信，但中国股市的十年走势却完美的验证了这一理论。从998点到6100点再到1600点，从1600点到3400点再到2600点，均可以很清晰的划出这四个阶段。2001—2005年的漫长熊市中，还有几人愿意谈论股市？而如果普通白领此时耐心的布局股票和基金，现在至少成为百万富翁了。

“鸡尾酒会”理论之所以这么神奇，是因为该理论是建立在人性的贪婪和恐惧之上的。几千年来人类社会虽然从蛮荒走向文明，但人性几乎没变，又何况是十年呢？这比起那些价值分析、波浪理论、黄金率投资、蜡烛图技术等等都更有效，也更容易被投资者掌握。

这套理论同样适用于股市之外的其他市场。如今，什么市场令人疯狂，人们都在谈论，散户也加入炒作大军，因为都相信它不会跌？那么，这个市场也就离崩盘不远了。有人一定猜到了这是指什么市场，大家拭目以待吧。

择时，我能

在很多经典的投资书中，都对择时操作嗤之以鼻，不建议普通投资者采用这种方式。但十年来中国市场的走势，却告诫人们，择时真的很重要。赵丹阳在2008年年初高调宣布清盘其掌控的私募基金，成为最经典的一次营销。人们津津乐道的“股神”，不是发掘出贵州茅台的人，而是在6000点成功逃顶的人。

十年来，中国的货币发行得太多了，无论是股市还是房市，一不小心就出现了泡沫。泡

沫会把价值淹没的，也就是说，即使是好股票，也会因为价格太高而不值得投资。这样的环境下，倒不如利用泡沫赚钱，在泡沫破裂前赶紧逃跑更容易，也更安全。“鸡尾酒会”理论能让你识别泡沫破裂的前兆，还有类似于像M1(货币供应)这样的数据先行指标帮你抓住入场时机。

择时操作，我看行。

投资理财，政策挂帅

中国经济改革是“摸着石头过河”，资本市场发展更是如此。一只有形的手无时不刻的在调控市场，过去十年自然也没闲着。从国有股减持政策出台到股权分置改革推行，长达四年多的时间里，GDP高速增长、流动性日益泛滥，股指愣是不涨反跌。而一旦制度痼疾得以解决，市场就爆发出惊人的能量，从1000点直接冲到6100点。

十年里，如调整印花税、大小非减持这些政策不时的扰动市场。但根本性的决定市场走向的仍然是制度结构和货币政策。随着全流通逐步实现，前者的影响日趋微弱，后者的作用更加凸显。而当股指期货和融资融券推出，引入做空机制，股市制度建设日趋完善，政府调控股市有了更多的市场工具。未来，如何把握国家战略、宏观经济走势和货币政策的关系，盯住社保基金和汇金公司的动向，也许是新“政策市”时代下的制胜法宝。

市场制度越完善，暴涨暴跌的可能性就越小，所以未来一段时间，股市无虑，房市堪忧。

好东西要拿得住

贵州茅台2001年8月27日上市，开盘价是34.51元，现在的价位在160元左右，这还不算中间的多次分红和配股。尽管十年来中国股市是众多散户的伤心地，甚至一度被斥为赌场，但不能否认的是，输家更需要从自己身上找原因。到目前为止，A股市场中有百分之二十多的上市公司股价创新高，为什么你就买不到、拿不住呢？

回首十年投资经历，很多投资者会把失败的原因归咎于买错了东西。实则不然，买对了而拿不住则是更惨痛的教训。在该赚钱的地方没有赚到钱，亏的地方就一亏到底，最终的结果当然是失败了。曾有位私募基金经理这样评价贵州茅台：这家公司根本就不应该上市，自由现金流太充沛了，纯粹是给股民送钱的。

如果在未来，投资者依然总是不清楚自己买的是什么东西，那么自然拿不住，也就永远赚不到钱了。

不可错过大趋势

设想一下，如果一个人在2000年的时候被判刑十年，在入狱前买了几套房子和几公斤黄金，那么在出狱后很可能就摇身一变成为千万富翁了，这就是长期趋势的威力！吉姆·罗杰斯虽然有点口无遮拦，在股市崩盘前仍屡屡唱多而备受嘲笑。但是，他在十年前就布局大宗商品，并在一些经济学家的“中国崩溃论”中坚定的看好中国经济。不声不响的，罗杰斯已经赚了10年的钱，那些嘲笑他的人一定有种酸葡萄的心理：哎，我咋就没看到这么大的趋势呢？

追随长期趋势看起来简单，实践起来难。大趋势需要大智慧，不是那种无厘头——买了就被套，然后长期持有直到解套，卖了之后就涨；也不是那种捕风捉影听小道消息的小聪明。而是基于对政治经济周期、社会人口周期的准确把握，以及对金融产品特性的深刻理解，当然还要加上足够的耐心和信念。

当然，“三十年河东、三十年河西”，一段时间的大趋势可能在另一段时间就是劫难。上世纪的后二十年，黄金一直跌跌不休，谁能想到会有如今这样美好的光景呢？过去十年，投资领域最明显的趋势就是房价上涨，能否延续下去不好断言。未来十年一定也有长期趋势存在，我们才疏学浅，暂时还看不出来，如果有睿智的读者发现，勿忘知会一下。

尽信专家不如无专家

投资理财本来是件很枯燥的事，幸亏有知名专家不时的出来做预测和发表言论，让十年来的股市和房市充满了戏剧性。专家预测得到底准不准，每一个关注市场的人可能心里都有杆秤。

从牛市一万点到房价不会跌，令“专家”的光环黯淡了不少。预测本来就是不靠谱的事，对理财收益也没太大帮助，偏偏有人喜欢说，又有人喜欢听，于是就上演一幕幕的“杯具”和“洗具”。

专家有三类，第一类是真正想搞学术研究的，不过学术的价值在于它能流传后世，这对于每时每刻都在变动的金融市场意义不大。有的人能把经济社会现象剖析得鞭辟入里，但却无法说准未来市场向上还是向下，这很正常，因为再严谨的研究也无法将大众的情绪计算在内。第二类专家是为某一特定利益集团服务的，或者完全从自身利益出发，这种人满大街都是，没什么好说的。第三类专家本身没什么水平，但特爱出风头，危害也不小。

十年来，这三类专家轮番登场，让投资者如入云里雾里。所以，要客观的看待专家言论，给自己留个心眼，尽信专家不如无专家。

“现金为王”不过时

十年前，20万元或许能在北京买套房，现在只能买个卫生间。对于“现金为王”这个观点，很多人一定嗤之以鼻，这也似乎与前文提到的“不投资万万不行”的观点相矛盾。其实不然，在特定时期，现金是最有价值的东西。比如从2007年6月到2008年6月这一年间，看着股市、房产、大宗商品的泡沫一个个破灭，手握大把现金的人一定会获得胜利的快感。

过去十年里，中国的投资市场缺乏做空机制，即使当前要推出融资融券和股指期货，也非普通投资者能参与。看空者的投票权利只能通过在泡沫过度膨胀时持有现金来体现，在未来同样如此，所以说“现金为王”不过时。

十年前，20万元能让你在北京舒舒服服的租住10年。如今也许只能让你租7年。但通货膨胀的威胁比起泡沫破裂的危害，是小巫见大巫了。

可以这样算一笔账：一个年入三十万的家庭，如果现在不买房，那么二十年退休后，可以很轻易的攒下五百万的现金，基本实现老年无忧了。但假如在大都市的市区买一套很普通的三百万的房子，那么在还完二十年的房贷后，可能没什么积蓄，老年生活依然堪忧。

可见，在泡沫中持有现金的益处有多大，这时现金的价值可以用资产价格下跌的幅度来衡量。

错过一次投资机会很可惜，而犯了一次重大错误则可能是致命的。持有现金、躲过泡沫，也是一种成功。

一切皆有可能

当2005年股市还在1000点徘徊时，谁会想到两年后会涨到6100点，又有谁会想到再过一年会跌到1600点。

更有人感叹：这辈子居然也赶上一次全球金融风暴了！过去十年，有太多的“不可能”成为现实。侯宁当初看空到1800点时，被一干“股神”斥为疯子，后来却发现：哦，是自己疯了。

无论股票还是房产，只要沾上点金融属性，那么它就会将人性的弱点放大，市场时常会表现得出乎大多数人的意料。所以，不要迷信历史数据、不要听从大多数人的判断、更不要用什么大数定律去预测未来，一切皆有可能发生。你要做的是严格操作纪律、理清市场逻辑、做好风险管理，赚自己能赚的钱。

2009年，各国政府为救市将市场秩序搞得一团糟。不远的将来，肯定还有一些大众认为绝不可能发生的事情会发生。别着急，好戏还在后头。

“阴谋论”不可全信，也不可不信

过去十年里，“阴谋论”最初只是在一个小圈子中流传，《货币战争》一书让普通老百姓也知道了金融市场中的“阴谋”。外资做空中国股市以便低价介入，逼迫人民币升值来“剪羊毛”，制造次贷危机让中国经济受内伤——细数一下，在这十年间甚嚣尘上的“阴谋论”还真不少。最近。全球对冲基金经理查诺斯认为“中国的房地产泡沫等于一千个迪拜的总和”，则被认为是做空中国经济的另一场大阴谋。

苍蝇不叮无缝的蛋，“阴谋”之所以能得逞，一定是某些地方确实出现了问题。不管是什么神秘组织策划的，还是一国的战略部署，把所有坏结果都归结于“阴谋”其实毫无意义，重要的还是要找到自身的问题所在，然后尽快解决。

当然，研究“阴谋论”可以让你看清市场中各利益主体的博弈，这对于指导未来投资很有意义。

别对投资太较真

在北京奥运会期间，有这样一个段子：人生最大的悲哀莫过于——白天看中国股市，晚上看中国足球。

中国股市和中国足球共同之处有两点，一是潜规则横行，二是有一批痴心的股民和球迷。十年足球和十年股市，确实让很多人看不懂，也很伤心。其实大可不必，保持一颗平常心，适应各种潜规则，别太较真，只要能赢就行。

概念还是要炒的、消息还是要打听的，只是千万别把投机当作是长期投资。看到泡沫泛起，有时也要勇敢的往里钻，没有泡沫怎么赚钱？能做到在泡沫破裂前找到下一个傻瓜，就能成为最后的赢家。

回首十年，有多少非理性事件在投资市场发生，难道每一次都要错过？投资是一场智力游戏，不是简单的赌博，人生又何尝不是一场赌博呢？

第二篇：中国式留学投资

中国式留学投资：全家人筹钱 过半家庭年入不到30万

在一国际教育博览会上，学生和家长围在展台前咨询留学情况。(资料图片)

朋友们都送孩子出国了，我们也不能落后；为了孩子前途，熬几年就好了；正规洋文凭比国内大学的文凭吃香„„如今不少家庭为了让孩子出国深造，不惜“砸锅卖铁”。来自留学机构的数据显示，重庆出国留学的人数年增长超20%，在即将或有意留学的学生家庭中，年收入30万元以下的占被调查人群的 52.28%。

为何越来越多的人选择出国留学？留学给家庭带来了什么？留学是否能真正达到预期目标？近日，商报记者围绕上述问题展开了调查。

这两天，张洪国夫妇焦头烂额，因为又要给在美国留学的儿子寄生活费了。

张洪国夫妻俩都是工薪族，为让儿子留学，已花掉了所有积蓄，眼下儿子要生活费，钱还没着落„„

筹留学费用 卖房又卖车

“我们只有一个娃儿，所有的辛苦都是为了他。”张洪国说，他和爱人每月总收入一万元左右。三年前，看着朋友们的孩子纷纷出国留学，夫妻俩也坐不住了。

出国要一定数额的资金证明，只有一条路卖房子。张洪国说，那套房子本来是给儿子结婚准备的。“当时，我看着花四个月装修出来的新房也心疼，可比起儿子的前途来，我只能忍痛割爱把它卖了，筹了40万。”

张洪国算了一笔账，儿子在美国留学，学费加生活费每年至少要20万，而他和老婆的收入一年不吃不喝也只有13万左右。为节约开支，去年他把车也卖了。“主要是养车太花钱。”张洪国说，车卖了7万多元。他们现在想尽一切办法节约开支。去年开同学会，他原打算参加，听说要交500元最终放弃了。妻子几乎不逛街，下班两人就回家，最大的乐趣就是和儿子视频聊聊天。

张洪国说，坚持了三年，还剩最后一年，但家底已掏空了。为给儿子筹下一年的费用，两口子只能拉下面子向亲朋好友借钱和到银行贷款。

留学当投资 全家人筹钱

“为了娃儿的前途，我们吃点苦没啥子，熬过这几年就好了。”正准备送儿

子去澳洲留学的刘明辉说，为了儿子能出国留学，家里的兄弟姐妹都出了一些钱。

据了解，刘明辉夫妇年收入在15万左右，对一年30万、三年近100万的留学费用，靠夫妻俩肯定撑不住。经过全家商量，得到全家的资助。孩子的爷爷奶奶将10万元养老钱也拿了出来，两个姑姑各资助了2万，姨妈借了5万。“大家都指望他有一天出人头地。”刘明辉说，算是一种投资，只要儿子将来前途光明，一切都值得。

过半留学家庭 年收入不到30万

类似张洪国、刘明辉这样的留学生家庭，在中国不少。

重庆市自费出国(境)中介服务行业协会副会长刘君告诉记者，重庆今年自费出国留学的上万人，选择卖房、贷款为孩子留学的工薪阶层家庭并不少见。不少家长表示，“砸锅卖铁”让孩子出国也愿意。

“从留学生出国前来银行办理存款证明的情况看，今年留学人数比去年同期翻了一番。”市内某银行工作人员称，从办理存款证明、留学贷款、购汇到预订国际酒店、办理信用卡等，他们可为留学提供各种金融业务。

重庆出国留学机构的数据显示，重庆学生留学人数年增长超20%，其中，初、高中生占绝大多数。启德教育集团发布的《2011年中国学生留学意向调查报告》显示，在即将或有意出国留学的学生中，家庭年收入在30万元以下的占被调查人群的52.28%。

原因

家长攀比 中介推波助澜

为何家庭收入难支撑，还愿意送孩子出国留学？

“我一个亲戚的女儿才上小学二年级，就送去英国读书了。”市民张静说，“我打算送儿子到英国读高中，享受英式教育。”

她介绍，目前，儿子就读的私立学校，大多数学生家庭条件较好，很多家长在孩子小学时就开始张罗留学的事。张静说：“娃儿的同学差不多都要出国读书，娃儿不去，好像心里很过不去。”

“高考实在太累，干脆送孩子读国际高中，以后直接申请国外的大学。”渝中区余女士说，孩子不用应付高考，能扎扎实实地学知识。“留学接受新的教育方式，回国后也许发展潜力更大。”南岸区黎女士认为，正规洋文凭比国内大学的文凭吃香。

家长们希望孩子留学能出人头地，一些留学中介也在推波助澜。

10万元给你孩子一个崭新的人生、不但见世面还挣美元、不需考试轻松就读国外名校轻松找工作、一人留学全家移民„„在小区电梯里、停车场通道内、各中小学附近，留学广告让人眼花缭乱。

“经济条件一般的家庭大多选择让孩子留学日韩，经济状况较好的则选择美国、欧洲等国家。”一中介机构工作人员称，针对不同家庭，他们有不同的留学地点推荐。

刘先生的孩子今年高考考了300多分，在国内读大学无望，想将孩子送到美国读书。一留学中介机构承诺，只要刘先生肯花钱，就能保证上美国一流的大学。

重庆大学教授曾国平分析称，收入提高、国内优质教育资源稀缺及就业形势严峻，导致留**持续升温。同时，从众心理也给留学加了一把火。

热门留学国家费用

美国 25万/年，每周可打工20小时

英国 25万/年，每周可打工20小时

澳大利亚 20万/年，每周打工不得超25小时

加拿大 18万/年，只能在学校打工

新加坡 13万/年，不允许打工

韩国 8万/年，打工方便

内幕

“黑中介”挖坑趁机捞钱

留学，这条看似繁花似锦的路上不乏陷阱。在留学中介工作的李先生透露，一些“黑中介”看准不少家长让孩子留学的迫切心理，早就挖好了坑。

争生源拿回扣。中国学生和家长一般对国外教育都不太了解，中介就忽略了帮家长分析学生到哪个国家、哪所学校学习更合适，极力向其推荐自己代理的学校。招生成功后，中介不仅可获得一笔中介费，还可拿到一笔回扣。一些国外的“野鸡大学”，回扣可达到学费的20%。

非法中介揽生源吃差价。有的中介不具备资格，获得生源后转交给其他中介，从中获取差价。根据留学费用，差价从几千元到一万多元不等。

宣称出国打工收益高。一些黑中介称出国可打工挣学费，让经济条件一般的留学生家庭吃“定心丸”。实际上，并不是所有国家都允许留学生打工。

纵深

超四成海归月入三五千

自费出国留学，少则一二十万，多则上百万，留学生们就业状况究竟如何？

两年前从英国留学回国的杨巧告诉记者，在英国学的经贸专业，回来想找份专业对口的工作，但高不成低不就一直没找到合适的。今年才在一家公司找到一份金融投资咨询的工作，一个月4000元左右。

启德教育重庆分公司提供的《海归就业力调查报告》显示，目前，七成海归主动选择回国就业。在受访者中，月收入5000~10000元的占39%，3000~5000元的占32%，3000元的占11%，月薪3万元以上的仅3%，甚至有不少“海归”成了“海带”。

杨巧说，她留学英国4年花了100万元左右。按目前的工资，不吃不喝至少要20年才能拿回本钱。

建议

留学当投资风险高

出国深造须量体裁衣

出国留学，不是所有人都能获得认可，该如何看待留学？

四川外语学院副院长乐勇指出，留学有一定风险，尤其是年龄较小的孩子。他建议，留学作为人生规划的一部分，到哪个国家、学什么专业、将来的就业方向等，一定要做好计划，不要盲目跟风。

重庆大学教授曾国平认为，出国读中学，需要孩子心理相对成熟，有一定自制能力和主动学习的能力，还要具备一定的交际能力和理财能力。他认为，倾其所有送孩子出国留学不可取，因为这样把全家的期望都寄托在学生一个人身上，无形中对孩子会造成很大的压力。同时，由于家庭资金紧张，万一遇到其他困难，将无法应付。

新东方董事长俞敏洪认为，留学实际上就是一种投资，以自己的事业、前程，甚至是家庭幸福为抵押的一种高风险投资。这就必须考虑回报，留学前就必须要考虑这个投资是否会有好的回报。有这样的例子，一些同学出国念的是条件很差的学校，投资不小，但毕业后在当地无法立足，回国后由于学历不被承认，也找不到像样的工作。

事实上，国外大学遵循“宽进严出”的原则，每所大学都有淘汰率，知名大学淘汰率甚至超过50%。“工薪家庭留学要看‘薪情’。”重庆市自费出国(境)中介服务行业协会会长王宇说，留学不要盲目听信宣传广告，对只要交钱就能解决留学问题的说法要警惕，天上不会掉馅饼。应该根据家庭经济状况量体裁衣，设计一套适合孩子的留学方案，主要考虑学费、生活费。要从国家、专业、大学、城市等条件一层层筛选，最后设计出留学方案。

第三篇：十年投资经验总结

十年投资经验总结

01、上涨之前的特征：第一，成交量必须有所变化，股价未涨量先涨，温和放量是股价加速的有效条件；

第二，股价突破并站稳在五日均线之上。

02、第一次上涨途中出现缩量涨停最安全。

03、偏离五日均线不远时，还会出现急速拉升。

04、五日均量线一定要处于上升通道，最好是与十日均量线形成金叉后平行向上。

05、不涨停不买进；不放量不买进；不突破不买进。经常涨停的股票一定要重点关注。

06、当快速放量涨停的股票出现停滞或涨速跟不上时，要小心风险，果断了结。

07、股价高位放量，均量线出现死叉，出货为上策。

08、大幅暴炒过的股票短时间内不再参与。

09、三波明显上涨过后，坚决出局。

10、底部放量涨停，快速介入。

11、中途缩量开盘涨停，大胆持股。

12、高位放量收阴，偏离五日均线太远，果断了结。

13、高位量能萎缩，注意调整出现，快速出货，观望。

14、不要孤立看待一个股票的走势，注意观察板块联动效应。

15、跳空越大，涨停越快，主力越强。

16、上涨途中的激烈震荡是不可避免的，关键要看结果。

17、流通盘5000万以下的小盘股涨停，最好保持7%的换手率。

18、二十四日均线可称为生命线。股价运行在生命线之上，意味该股有生命力，可能茁壮成长；在此线之下，即是失去活力的股票，短线暂时可不关注此类个股。

19、在二十四日均线之下，三日之内不能重上该线上方，则判断为主力出货，后市不看好。

20、股价沿着五日均线上升的时候开始留意。小阳小阴的组合K线是加速之前的征兆。

21、向上跳空缺口是强势股的最常见特征，不回补更强。

22、光头大阳线可能是股价起飞的开始，成交量必须放大。

23、如要获利，应有临场作战时热点联想与板块联想的习惯。当一只股涨停时，要第一时间联想到什么股票的板块、图形和题材等与之相同。

24、缩量涨停预示空间更大，主力资金更充足。

25、能不断创出新高就是主力的货没有出完，还要涨。

26、强势股不破五日均线则不考虑出货。

27、如是追高买进的，通常做法是在次日开盘高开3%就走。

28、不要在高位追进涨停股，最好是寻找底部潜力股。

29、经过震仓的黑马更加可靠。第三天缩量突破震仓价，短线跟进。

30、均量线平行向上是成交量最理想的状态。

31、偏离均线越远，风险越大。

32、不管何种黑马形态，遇到高位五日线死叉生命线，是极为可靠的卖出信号。

33、投资正道：先分析大盘，选好个股，然后具体操作策略。

34、短线时间：两周以内，三天以上。超短线时间：三天以内。多数情况是当天买进当天就涨停，第二天

就卖出。

35、“神枪手买入法”操作细则：

①五日均线上穿二十四日均线（MACD平行向上，下同），可作为买入信号。准确性一般。

②上升通道股，在第一次回调到二十四日均线受到支撑买进。比较准确。

③上升通道股，在第二次回调到二十四日均线受到支撑买进。非常准确。

④上升通道股，在第三次回调到二十四日均线受到支撑买进。很准确。

⑤经过三波上涨、加速拉升，股价在高位，五日均线下穿二十四日均线，股价进入死亡区，为空仓信号。

应注意风险，回避为主。

36、趋势确立，买进后多看少动。

37、持续放量是上涨的保证，量萎缩则很难涨。

38、大盘股底部一次建仓，高位分批卖出。

39、高位五日均线拐头向下，坚决退出观望。

40、强势股通常盘整的时间为三天，在第四天启动，或者是八天。在盘整之后启动的当天短线介入比较安

全。这就是“下跌衰竭”切入点。

41、若在高位出现连续“十字星”，应注意顶部来临。

42、对于中线确认上涨的股票止跌后，第一根阳线时买进。可在极限价格不再往下的那一瞬间，或在出现

第一个阳线的收盘前最后几秒买进。

43、急速拉高的时候，可在缩量之后卖出，在回抽时捡回筹码。

44、两波主升浪上涨要减磅，三波大涨不再创新高出货。

45、大盘股从最高价回调到最低价，一般为三、五、七天。其中五天比较多，在第五天涨稳收阳时可介入。

46、上涨与温和成交量配合才比较安全。量均线平行向上，容易出现加速。

47、寻找突破的个股作为短线跟踪的对象。突破重要阻力位进入上升轨道的股票有快速获利的可能。特别

是长期经过下跌通道，然后转向反复多次突破压力位确认的股票，是做短线必须研究的。

48、日、周均线都为多头，则易出黑马。

49、缩量突破大量震仓位，是最好的买入点。

50、第一个缩量涨停是最安全的。

51、五日均线是短线强弱的分界线。跳空突破不回补是强势的特征。

52、理想的短线涨停股：封单果断，足够大；抛压很小。一般封停超过十五分钟不打开就比较安全了。

53、突破盘整区买进，可安全获利。

54、前一交易日收阴线，第二天出现涨停，比较安全。

55、要注意中午抢盘的股票下午是否有短线机会。

56、多关注盘升将要加速的股，且在震仓过后及时跟进。

57、缩量创新高是比较安全的买入信号。

58、突破箱顶可能出现加速的机会。

59、牛股的第一次回调是介入的良好时机。

60、慢步盘升的股票最容易出现加速，而暴利通常都是从加速上涨的股票上获得。

61、强势上涨特征：连续收四根阳线，调整一两天，又出现三根或四根阳线。不断大涨小回就是好股票的特征。

62、在快速放量加速阶段，成交量一旦跟不上，就是短线出货最佳时机。如果同时出现以下几种现象，应

果断出货：

①均线空头刚死叉；

②五日均量线死叉十五日均量线；

③大盘空头向下趋势。

63、如果成交量进入比以前放大几倍且能够持续的状态，股价可能进入拉升阶段。

64、注意成交量的变化，有机构关照的股票一定是成交活跃的。成交量温和持续放大是资金介入的重要特

点。

65、高位涨停之后大幅震荡时，最好离场观望。

66、五日均线和生命线平行向上是比较明确的上升通道，要注意把握回档或横盘几天后介入。

67、盘中二次放量（相对较安全？）和日线放量是分析股价推动的重要依据。

68、上涨斜率越大，机会越大，同时风险也越大。

69、以30度斜率上涨的特征，经常会在相同的股票上重现。

70、周线出现沿五日均线上涨，最后为连续带下影阳线的股票，容易催生大阳。

71、周线出现三线合一的信号，注意是否中线机会到来。

72、均量线金叉、均线金叉、股价突破等多重共震时，则机会更大。

73、有色金属行业的股价有时会受到商品期货走势的影响。

74、通常第二波上涨是最猛、最强的上升浪。

75、股价远离生命线，如均线不能跟上，容易出现回档。

76、高位巨量应警惕机构对敲出货，若在底部则为启动信号。

77、以涨停突破下降通道的次新股是短线最强的股票。

78、重点关注上市后出现第一个涨停的新股。中线关注刚上市就出现涨停的新股。

79、大幅波动、大幅上涨是新股暴涨的重要特征。

80、创历史新高的新股，每日换手率在7%以上为好。

81、经常关注创新高的股票，你将成为获利最快的投资者。

82、启动之前都要经过巨幅的洗盘震仓的动作。股价启动前和在高位时，都会出现巨幅的波动。

83、大涨小回是主升段的最主要特征。

84、连续三天放量才是大黑马启动的重要标记。只放量一天，只是短暂的行为。

85、放量突破平台，是行情启动的信号。

86、不断创新高的强势股操作方法：以五日均线值为买入价格，如跌破五日均线后三天不能重新站上该线

止损或止盈。涨幅过大（超过50%）的不介入为好。

87、高位大幅震荡或放出巨量、五日均线从加速向上到走平时，应注意风险，以防主力出货。

88、高位大阴线，第一时间出局；高位跌破五日均线，第一时间减少仓位；高位速破生命线，第一时间清仓；跌破季线，空仓休息。

89、毛毛虫K线是庄股的特征。股价在高位，且无成交量，绝对不碰。

90、均线反压且向下发散，是股价即将加速下跌的信号。

91、当股价盘跌，反弹生命线无力再上涨时，应清仓。

92、对弱势股坚决不等反弹；不做反弹行情；不随便抄底。

93、对于不明原因的暴跌个股，不要轻易做第一次反弹。

94、对于老庄股，不要轻易在股价高位冒险追高。

95、发现机会时，缩小K线图，查看总体股价及目前股价所处位置；再看周线图予以进一步确认。决定买入时，依次查看60分钟、30分钟、15分钟图以确定买入点（莫忘看一眼F10个股基本资料）。

96、在行情比较好时，可操作涨势凌厉的红三兵。一般红三兵后，第四天小阴线，第五天放量大涨。

97、在大盘暴跌时，低价底部逆市逞强的个股就是下一阶段重点关注的对象。

98、主要研究对象：成交量的变化；K线运行规律；均线形态特征。

99、威廉指标小于50时为强势。可根据该指标长期在强势区域进行操作，以提高成功机率（此法不如年

线之上方便）。

100、连续三天以上放量上涨，是股价发生重大变化的起点。

101、放量突破生命线的股票就是强势股，可适当关注。

102、关注一边上涨一边洗盘的股票，这种股票处于上涨途中，易爆发大涨行情。

103、强势上攻的主要特征：每天下影线碰到五日均线后都拉出大阳。

104、并列阳是有长下影线和短上影线，而实体差不多的阳线。只要并列阳后没有跌破其下影线价格，该

股中一定有机构在运作，只待时机成熟，行情一触即发。

105、均线金叉与打桩送礼信号同时出现时可重点关注。对突放巨量的个股亦应关注。

106、应注意突破重要颈线价位不回调的个股，可能为强势黑马。

107、关注小双底技术形态的成交量变化。

108、在大盘接近顶部时空仓；在大盘处于下跌通道时空仓；在没有把握时空仓；在获取暴利了结后至少

空仓一天。

第四篇：中国式投资房产养老计划——住宅养老专题

中国式投资房产养老计划——住宅养老专题

对当前中国养老模式的检讨

A、传统居家型养老

即老年人在传统的街坊、社区、在自己或者儿女的居所养老。传统的街坊、社区、居所对老年人需求来说，极不完善。第一，几乎所有传统模式社区、居所、街坊，在当初设计时没有考虑到老年人的需求，比如：无障碍设计、清楚的方向指示、明确标志系统、医疗保健中心，更谈不上齐全的老年交流场所、老年运动场所、老年人所需要的健康居住环境。而且，中国家庭结构日益小型化，子女分居，年轻人将要供养4—8个老人。随着城市扩展，分居距离拉近，孝心、亲情难以满足。而与子女合居，老年人的生活习惯、思维方式与子女不一样，老年人需要自己的私密空间难以满足。因此，目前这种国家传统居家型养老模式存在着较大缺陷。

B、养老院、敬老院养老

目前，中国的养老院、敬老院主要以孤寡老人养老为主，带有政府、社会福利性，由于养老院、敬老院的居住环境不完善，生活设施不齐全，专业护理水准欠缺，老年人没有家庭亲情感，没有家庭生活感，大部分老年人不愿意去居住。同时，带有政府、社会福利性质，以孤寡老年居住为主，子女也不愿意把自己的长辈送到养老院、敬老院。因粗目前养老院、敬老院养老，也不能成为社会的主流。

C、老年公寓养老

现在在中国一些城市和地方出现的老年公寓，多为房地产泡沫时滞销楼盘的烂尾商品房改建而成，并且大多在城市偏远地段。规模小、配套设施不完善多为企业经营，收费亦不低。这样的养老模式，无法满足老年人对生活方便、居住环境优美、生活亲情化、精神生活丰富的需求。

养儿防老的时代已渐渐的离我们的生活遥远了起来。社会保障体系所提供的只能是最基本的生活保障。我们必须清醒的认识到：未来，一切都要靠自己。

在我们为自己打算退休计划的时候，储蓄并不能为我们的退休生活带来更积极的变化。为了获得富足悠闲的“金色时光”，我们“被逼”选择走上投资之路。在众多的养老投资组合中，房产投资以其投资收益稳定，投资风险小的优势成为我们钟爱的一种养老工具。

有关发展报告预测，房地产价值显示个人占有的财富，投资者还可以通过转让或租赁获得短期收入，并寄希望于长期增值。由于房产是实物资产，可以规避通货膨胀的风险。

国际货币基金组织2004年春季世界经济展望报告的评估认定，过去两年，澳大利亚、英国、西班牙、新西兰等国的房地产价格每年上涨15％，甚至更高。与这些发达国家相比，我国的房地产价格还很低。发达国家房产尚且有如此的升值表现，相信我国未来房产投资必将具有一定的升值空间和投资价值。裴先生的购房理财经验：我和房产新政“耍太极”

房产投资应在养老计划中占有一席之地

虽然房产在价格上长期存在上下波动的可能性，但从长远看，在人口众多的中国，不可再生的土地资源只会是越来越稀缺的资源，房产价值总体上升的趋势是不可逆转的。在我们的养老规划的投资计划中，应当为房产投资留下一席之地。理财：投资房产先算笔帐“三个经典公式”供你用

作为养老计划的一部分，房产投资首先必须目标明确。确定一个明确的、而不是模糊的房产投资目标。这就是根据自己的投资模型，合理安排房产投资在养老投资计划中所占的份额，以及科学选择房产投资的品种。在房产投资中有住宅、商铺、写字楼等形式的物业可供选择。不同的物业形式对资金、风险承受能力、获利模式的要求有很大的不同。理财：月入3千不如租房 小夫妇月入万元买房合算

其次，应当对房产作为一种不动产，其相对于股票、基金、储蓄等投资方式变现能力差的特点有清醒的认识。过多的投资房产会占用大量的资金，在晚年生活发生意外，需要大量现金的时候，或者给你的现金周转带来麻烦，或者低价出售带来经济上的损失。所以，投资房产的比例在养老计划中应当保持在合理的范围之内。百姓购房支招：买房不是小数目 考虑周全再出手

再次，与养老计划中必备的其他投资方式相比，房产投资的另一个特点是：占用资金数额巨大。在出资方式的选择上，中产们一般选择向银行申请按揭贷款的方式，完成自己的投资置业。动辄几十万的房屋总价款，按揭压力可想而知。香港房产咨询专家说，通常业主将自己家庭收入的30％用于按揭还款，尤其是当我们还身陷孩子教育贷款、消费贷款和其他账单的重负时。这也决定了，为了减轻每个月的还款压力，同时买入两套以上的房产在经济上是不合理的。夫妻月入8千存款4万 如何理财实现再购房计划？

最后，虽然与养老计划中其他的投资工具相比，房产的投资风险相对较小，但这并不意味着房产投资没有风险，我们在选择一种投资方式是应当对其中所蕴含的风险又充分的认识和预见。

与其临渊羡鱼，不如闻鸡起舞，趁早打理自己的退休计划，为将来收入的“冬眠期”准备好充足的“粮草”。详细筹划买房方案：月省400元租房变买房

“中国式”房产投资养老计划

房产投资，有着投资收益稳定、投资风险较小的优势。因而，可以适当的增加房产投资在整个养老计划中所占的比例。理财专家建议：中国式房产投资养老计划最好采用住宅（最好是二手房）＋商用房（写字楼或者商铺）的投资策略。如何买房不吃亏？教你买房投资六招“杀手锏”

二手房一般面积较小，单位价格与新的商品房相比低出很多。所以，相应的房屋总价款也可以说是廉价。一次性付款买入房产的可能性变大。而且，二手房的地段优势使房产的出租收益得到保障。如果选择一次性付款购入二手房作为自己的房产投资，不但可以化解因为进行房产投资而带来的按揭还款压力，而且可以集中“火力”进行新的房产项目的投资。家庭理财故事：工薪阶层背负房贷后该如何理财？

从房产投资的层面上来说，商用房的投资是一个不错的选择。作为养老计划的房产投资组合，虽然理财专家们一再强调养老退休计划的安全性很重要，但这并不意味着应当完全排斥风险。我们不能一味的选择控制风险，也应当看中房产投资的获利能力。与普通住宅投资相比商用房产的投资回报率一般平均可以高出2至4个百分点。而且，虽然商用房产的单位价格较高，但是商用房产的购买面积和购买方式较为灵活。我们可以根据实际情况进行甄别、选择。

购房者注意：买二手房的五招经典杀价技巧秘籍

收益情况：

组合这两种房产投资工具的目的是为了在有效控制投资风险的基础之上，尽可能的获得最大的利润，以满足养老规划的需要。

住宅，以一套已经使用十五年的八十平米的两居室二手房为例。其价格大约在三十五万左右。简单装修和配备生活用具的支出大约为五万元。总投资40万元。用于出租后租金收入约为每月两千元。

用于出租的收益：

2000元＊12个月＊（70－15）年＝132万元

132万元－40万元＝92万元

当然这个计算结果是一个理想状态下的数字，没有考虑租金的上涨或下跌以及房屋空置以及通货膨胀的因素。但房产的保值功能从以上的计算中可略见一斑。

以出租五年后出售为例，升值后出售的收益：

五年的租金收益：2000元＊12月＊15年＝12万元

国家统计局的统计数据表明今年五月我国的住宅价格与去年同期相比上涨8.3％。按照这个升值速度，剔除房产折旧后，该房产大约：

40万＊（1＋8％）5－40万＊（1／55）＊5＝551800元

共获利：12万元＋55.18－40万元＝27.18万元

商用房产，据国家统计局的有关统计显示：2004年5月于去年同期相比，办公楼和商业营业用房的销售价格分别上涨22.5％和12.8％。由此不难看出：在现阶段的市场条件下，商用房产的升值能力要大于普通住宅。

老话说，一铺养三代。投资商铺的优点太多了，在这里碍于篇幅原因就不再赘述。

养老护理服务需规避风险

新华社南京3月21日专电（记者姜涛 孙彬 李晓虎）养老护理作为一门新兴的产业展示出广阔的市场前景，但是有关专家指出要注意服务对象的特殊性，注意规避风险。

专家指出，养老护理工作的对象是特殊群体，老年人在生理和心理上均表现出老化的现象，身体功能退化和心理特征的变化导致养老护理存在许多预知和不可预知的风险，例如生活护理上有可能遇到老人跌伤、突发疾病、走失，心理护理上会有老人悲观厌世，医疗护理上产生医疗纠纷等等。所以一定要做好预防措施，以化解和规避风险。

规避风险的途径主要有以下几个方面：

1、提高护理专业化水平。养老护理员必须要经过专业的职业培训，包括老年营养、安全、生活、急救、特殊护理技巧等。同时要加强护理员的职业道德培训，确立以人为本的服务观念；

2、建立健全各项规章制度，明确岗位职责，全面考核，做到责任明确，奖罚分明；

3、确立法制观念，强化法律意识，与护理对象签订具有法律效力的协议或合同以明确互相的权利和义务。

养老护理员也需要“专业”

据新华社南京3月21日专电（记者姜涛 孙彬 李晓虎）2002年由劳动和社会保障部制定出台的《养老护理员国家职业标准》，针对养老护理员生活照料、技术护理、康复护理、心理护理等方面的工作内容以及相关知识和技能均提出了具体标准。自此，养老护理员成为一个专门的职业，而不再是保姆或下岗女工可以直接干的工作。

专家建议，对于那些寻求培训的从业人员，必须注意以下几个方面：

首先，要考察培训单位的资质，是否具备劳动局认可的培训资格以及是否能够签发国家承认的职业证书。

其次，要考察课程设置是否合理，养老护理培训的课程设置必须涵盖老年人生活照料、医疗护理、康复护理、心理护理、老人营养、职业守则以及相关的法律法规和社交礼仪等。对于师资的考察也是非常重要的，按照目前的培训内容，师资上比较偏重医疗方面的专家。最后，要看培训单位有没有对口的单位安排工作。

我国“空巢老人”家庭已占老年人家庭总数两成半

“空巢老人”呼唤养老护理服务

新华社南京3月21日专电（记者姜涛 孙彬 李晓虎）在都市“钢筋水泥森林”中生活着一批这样的“空巢老人”：他们或无儿无女，或儿女在外工作，或与儿女分居两处。他们必须忍受生活上的不便和精神上的孤单和寂寞。养老护理服务员迅速成为老人们最需要的人。

随着经济社会的发展，老龄化程度的加剧和家庭规模日趋小型化，“空巢老人”越来越多，“空巢老人”现象正在成为当今社会的重要老龄问题。据有关资料表明，目前我国“空巢老人”家庭已占老年人家庭总数的25．8％，这种现象在大城市尤其突出。南京市老龄委最近的一份抽样调查表明，60岁以上独居和夫妻双居的老年人占到老年人总数的41．3％。如此高比例的“空巢老人”催生了老年保姆市场的繁荣。

调查资料表明，老年人需要的养老护理种类很多，包括生活照料、医疗康复和心理护理等。同时养老护理的需求量也很大。南京市资料显示，仅拿入户陪护和钟点工为例，养老护理的需求量占老年人总数的7．09％，也就是说南京市有5．7万老人需要养老护理服务。养老护理服务在国外

新华社南京3月21日专电（记者姜涛 孙彬 李晓虎）国外发达国家的养老护理业有许多值得称道之处。在发达国家，以人为本的理念渗入到养老护理领域，体现了人性化管理和人性

化护理的特点。其养老护理是针对老年人的个性差异和不同需求，提供合适的护理设施和护理方式，集中反映“以人为本”的服务思想。

日本的养老护理服务总的可以归纳成“在宅服务”和“设施服务”。日本政府更为鼓励以家庭养老为主的所谓“在宅服务”，并为之提供了非常全面服务，如家庭护理员上门对卧床老人进行包括身体护理、家务以及生活咨询服务；定期早晚用车接送老人到设在养老院里的或单独设立的“日托护理中心”，对他们进行包括入浴、用餐、日常生活训练、生活指导等各种服务；把老人暂时送到养老院等机构接受短期的护理服务。除此之外，日本的养老护理服务还包括“上门入浴护理”“上门看护”“福利用具的借贷”等多项服务。种类繁多的服务项目和福利设施，为那些因护理老人而身心疲惫的家庭成员提供了休整的时空，使得居家养老得以顺利进行。日本的“在宅福利服务”经过二三十年的发展，到目前已形成了包括公营、民营、非盈利团体在内的一个数量众多、种类多样的规模。

美国的老年公寓也办得有声有色。美国老年公寓有三类：自住型（Independent－living）老年公寓，不为老年居住者提供任何与日常生活、药物服务有关的协助，只是提供一个环境优美、舒适的居住社区，包括所有的生活配套设施，甚至可以完全容纳一个高尔夫球场。

陪助型（Assisted－living）老年公寓，向居民提供与日常生活有关的各种服务，包括做饭、帮助洗澡、喂饭、洗衣、体检、喂药和其它个人生活方面的需求。

特护型（acute－care）老年公寓，此类公寓除了上面两种类型所到的服务外，还提供全面的医疗服务，包括从传统的医护房间到特别为老年癌症患者提供治疗的房间。三类老年公寓为老年人提供一系列服务成为老年人的乐园。

第五篇：李驰《中国式价值投资》要点

李驰《中国式价值投资》要点

市场躁动恰如“风”动、“幡”动，它不应打乱全盘投资规划，“心动”，才是拿不住的真正原因。所以，等待是一种征服，静守是一种境界，惟有“心静”，才能于风浪间巍然不动，闲庭信步；以静制动，方能看准良机，动静结合，出奇制胜，得道入禅境。

成功投资的方法殊途同归，关键在于是否找到适合自己的，否则在错误的路上再怎么全力奔跑也没用。

无论“知”还是“行”，都存在一个“度”的区别，离沸点即便差上一度，水也不会开。如写真画，看的全，却未必画得真，画得真也难得其神，境界眼光，千差万别，“度”不同也。

当我提出“在中国既学巴菲特又学索罗斯是不是可能”的问题后，索罗斯沉思片刻，郑重地说出了一个词---“Yes”。

以价值投资方法精选值得投资的股票，用周期投机理论指导买卖时机，在中国证券市场中打一套自成一体的“巴索组合拳”。这也就是我在本书中要详细阐释的“中国式价值投资”。

巴菲特与索罗斯两人的最大共同之处就是十分注重本金安全，这应该是全球投资人或投机者必须严格遵循的法则。保本---“活着是最重要的”，也就是“留得青山在”，其实是无论什么时候无论怎么强调都不为过。

对于沙漠等绝地求生之人，有无淡水事关生死。如果你能有将证券市场时刻当沙漠对待的警觉心，就不会对保本这样平如淡水的老生常谈置若罔闻。

只有践行巴菲特所说的“别人恐惧我贪婪”，严格用四折的模糊价格购买一元模糊价值的优质公司，才可以确保所投本金的安全，才能做到“会买的也不仅仅是徒弟”。结果就是：下跌可守，熊市中用企业未来高分红来冲抵本金可能发生的暂时浮亏，优质公司未来业绩增长的确定性将促使预期市盈率的下降，并最终必然驱动股价回升，使得本金可以有绝对安全保障；上涨可攻，牛市中借助索罗斯所称的市场自强化过程来优化投资收益，最终让本金增值的目标最大化。攻守自如，这就是我所理解的中国式价值投资的核心。

本意的投机一词speculation，其实源自拉丁文的speculari，是指古代的烽火台。投机者speculator则是指预先发现了危险并做出了适当反应的人，完全是个褒义词汇。没有最好，只有更好。

“每人都有炒股赚钱的脑力，但不是每人都有这样的度量。如果你动不动就闻风出逃，就不要碰股票。”

巴菲特也好、林奇也好，他们成功投资的道理都非常简单：买未来有可能变得更大的优秀公司股票，只有它们的股价才可能有持续向上的原动力。

任何人如果能在三十岁时拥有七十岁老人的投资风险意识，那么股票市场就是一台提之不尽的提款机而不是赌场的老虎机。孔子“三十而立”的说法，可能指的就是三十岁之后一定要对什么是风险有所感觉和领悟吧。

投资需要精确，更需要模糊，要化繁为简、深入简出。投资需要常识与理性、需要耐心、需要定力，少即多，慢即快，等等。评估你准备配置的资产、确认买入卖出的估值区间、评估能承担的最大风险，严格保持理性和独立判断。除此之外，买入之后你要做的惟一事情就是等待了，等待时间来证明你的判断正确和收获财富成果。

我开始运用价值投资，选择非常优秀的公司买入后耐心持有，投资目标不再多元化，而是集中兵力打歼灭战，然后把精力集中在发现和挖掘新的投资机会上，不再去关注个股每日的涨涨跌跌了。需要的仅是以足够的耐心和信心去等待收获时刻的到来。

研究索罗斯的理论，尤其是对他的“测不准原理”和市场自强化理论，深为赞赏。我将它运用在国内市场，得出的结论是：如果绝大多数投资者对股票高市盈率不是拒绝而是接受，并以为永远应该就是那样合理，那么市场就离新的平衡点被破坏的日子不远了。

“不是永远都不犯错误，而是勿犯致命的错误”也是我现在常常唠叨的“投资学”老生常谈了。

让我摸索出现在这条“以价值为准绳选择投资目标，以大众恐慌贪婪的反面去识别合适的买卖时机”的中国式价值投资路，投资之路渐行渐坦。

其实选择出优秀的上市公司并不难，辨别出买卖的时点也不难。难的是要无惧重仓买进后市场继续下跌，难的是要果断卖出而不怕错过市场可能继续上涨的获利机会，难的是持股期间有足够的耐心和定力，难的是如何战胜人性中天生固有的弱点，难的是坚持做到知行合一。

“低买高卖”是商业市场上积聚财富的普遍原则。

在好公司的估值被严重高估时，我一定会卖出。

选股选时皆重要

我的基本投资法就是四个字：低买高卖，如果再加以具体解释，就是14个字，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，这是巴菲特说出的最容易理解的两句话。

巴菲特是实践价值投资最成功的投资人，而索罗斯给人更多的是大投机家、金融大鳄的印象。然而细心研究，可以发现在他们貌似截然不同的投资风格背后，至少有两方面的特点相似。首要一条是，异常关注安全边际，本金的安全永远是最重要，不确定的投资机会宁可放过，不可以承担不必要的风险。其次，看准的机会要重仓下重注投资，这一点是获得高回报的必要条件。

安全、常识、专注，三大法宝

生存下来才能发展，安全是第一位的。

要从常识出发，不能违背基本的常识。

专注，是第三个法宝。脑子里没有与投资无关的事儿，非常专注。

从绝大多数人“不敢购买股票”的阶段买入并持有，一直延续至大多数人“不敢不购买股票”的阶段卖出为止。

比尔.米勒这个价值投资者，也讲逆向投资，他说，如果一笔投资，多数人都不认同，那这笔投资就正确了。

投资就是成功的投机

索罗斯接受采访谈金融海啸时说，在投资和投机之间并无重大区别，唯一不同就是所谓投资就是成功的投机，因为假如你成功地预测到未来，你就能赚取投机利润。“我绝非没有良知，但我为自己是一名成功的投机者而自豪。”

投机则是一项非常技术性的工作，是在准确预测趋势的前提下进行的。

因为好公司即使是黄金，也不应用比黄金贵的价钱来买；同样道理，如同黄金般的好公司，若有人愿意出铂金价格来买，我也一定会卖。

所有东西都必须以价值为基础来判断。有的公司好是好，但股价长期明显偏高，投资者必须耐心等待其估值的理性回归；当好公司遭受重大利空或者连串利空打击，股价出现超跌，甚至暴跌至久违的低估值区间时，才是最佳的买入良机。

巴菲特说过有一句话，特别贵和特别便宜的时候，可以分辨清楚；如果不贵也不便宜的时候，就无法分辨了。市盈率偏高或偏低却很容易判断。股票都有一个历史上的平均市盈率，跌到历史最低点时，这时的股价一定是相对便宜的。而当平均市盈率高达50倍左右时，就是非常高了。

高估值的迟早跌下来，低估值的迟早涨上去。如果投资者真正能做到在低市盈率区间买，然后在高市盈率区间卖，可能每次买卖都是对的。

市净率（PB）。一家公司经营的业绩愈好，其资产累积就愈多，股东拥有的权益就愈高；所以市净率愈低，风险便愈低，投资价值愈高。

市净率是评估金融资产的重要指标，特别适用于银行及保险股的估值。

投资的确需要极大的耐心；没有耐心的人，是不可能分享到好公司最终为投资者所创造的财富。

成长＋价值最好。

企业成长非常重要。

百年老店、长青企业非常少。“江山代有人才出，各领风骚数百年”，所以投资者不应该将买到长青企业做为唯一追求，买入处于成长期的优秀公司，可能亦是一个较好的“退而求其次”的选择。

“好公司贵价格”从来不是一笔好买卖。买入股价已大幅上升的“大众情人股”或“热门股”，一般是不可能取得超额回报的。在这个意义上，“最安全的地方最不安全”这句话是很有道理的。

人人都觉得没有风险的股票，也就没有了回报，根本就不能买。

在不同时期，有不同的优秀成长股出现。

股价的变化，一般有放大器的功能。好消息一般可以让股价涨得更高，同样坏消息也可能让股价跌得更低。所以当企业确认未来增长可期后，股价的涨幅一般会远高于企业同期利润的增幅。这就意味着，即使同期企业利润没有上升十倍八倍，预先买进该股的投资者却可以轻松赚个十倍八倍。这就是借助神奇放大器的威力。

贵的东西不会马上掉下来，便宜的东西不会马上涨。

通常劝人们不要短炒股票的一个比喻说法是：剪断的绳子接起来，一定短过原来的绳子。三级以上的推进器，才可能将卫星送往脱离地球引力的太空轨道上。让不同时期不同的优秀公司，成为你的第N级火箭吧，否则你的财富卫星是很难上天的。

应用价值投资的原理，在一生时间中赚个千倍万倍确实不是梦。不过买中一家长青的优秀企业并持有一辈子，其股价最终升个几千倍的机会，真可能小于中六合彩。分别买中不同的、正处于某一个辉煌阶段的优秀企业，总体赢利的概率则要高得多。

要记住适时启动下一节火箭，否则如果某优秀公司这个推进器熄火了之后，而你没有及时启动下一个优秀公司，换下一个推进器的话，你的财富卫星将会落地而坠毁。永远不要为上次没有投中万科而惋惜，未来一定有一个崭新的成长期企业在等着你去投资。问题只是你有没有眼光去发现它。

索罗斯不相信市场永远有效，也不相信投资者能保持理性；牛市里的洼地，比熊市里的高原还高。

“老婆说，人多的地方不要去”，是个寓意相当深刻的故事。

绝对高的安全边际，是一切投资的绝对生命线。

市场一次又一次地告诉我们，机会犹如不断开进站的地铁，永远有人少而不拥挤的下一班车。熊市里有一趟接一趟空荡荡的地铁，你上车后甚至可以躺在座位上睡个好觉，而且睡醒后唯一可做的事情就是数钱。永远不要在牛市中挤上一班人已经很满的地铁！

投资已经正常经营了十年甚至更长时间的上市“老”公司，风险就相对低。

波动是证券市场每天发生的、再正常不过的事情，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。踏准每个波浪，可能只有顶尖冲浪高手做得到，万里挑一。

世界上值得永远持有的股票真的不多，就算好股票有多好，但只要其股价值被严重高估，就可以考虑卖出了。

不论股票如何优秀，也不是在任何点位都可以买入的；投资者只应在其股价低于内在价值的时候才出手买入。

企业也有自己的生命周期，如果上市公司已过了高速成长期，它的股价更可能会盘整几年至十年之久。

万科A、招行、中国平安、蒙牛等股票，我都是在大家并不看好时买入的。优秀公司只有在大家不看好时去投资才可能取得优秀的回报。如果以上股票已经成为热门股，成为“大众情人”股，我的经验是应该暂时离开它们。

只要有足够的耐心，每个人均有机会在低市盈率区间再次买到这一类优秀股票，熊市就是提供这样机会的季节。

股票到底要不要卖、什么时候卖，我主要考虑三个触发条件。

第一个条件、假如我发现更值得买的公司，但手上没有现金了，就只有卖出部分持有的股票。

第二个条件、假如我感觉公司基本面有转差的迹象，如每股收益将来有下降，甚至出现业绩亏损；又或者公司的前景出现问题，股票不能再拿了，我就不会管这只股票在前一段时间是涨还是跌，而会理性地选择卖出。

第三个条件、假如我投资的那家公司的价值明显被高估，市盈率愈升愈高，我也会考虑卖出。当下次大牛市重临，股价全面涨起来，而且涨得特别不合理，连蓝筹股的市盈率都在40倍、50倍，那时候就是我再退出的时间了。

只要手上的股票没有触发上述三大卖出条件，无论指数怎么走，我也不会贸然行动。从买进的第一天起，就是一直在等着高价卖出的时机到来。

耐心是盈利之母，相机而动是最优化的对策。

德国哲学家传教士艾伯特.史怀哲说：“乐天者一路只看到绿灯，悲观者一路看到的是红灯，而真正的智者是色盲。”看来无论中外，道的最高境界就是无间道，能够化繁为简，去简为空，遁入道门。

为什么可以做到心态好？我想是因为我所买的，都是可以让人睡得着觉的股票。能否修炼出无惧下跌的心境，主要视乎你与什么公司为伍。

美国投资大家、GMO资本管理公司的主席杰里米.格兰桑曾说过：“我们在极短的时间里学到许多东西，在稍长一点的时间里学到一些东西，而在较长时间里什么也学不到。这就是历史的轮回。”

历史不断轮回，但人们还是一而再地重蹈以往的覆辙，然后“屡战屡败”，却安慰自己“屡败屡战”。

“好了伤疤忘了痛”是人类的劣根性。如果我们不及时领悟，想要在投资上有所收获，确实很难。

怎样挣钱？怎样持续的挣钱，甚至持续的挣大钱？只要能低买高卖，就一定能挣钱。我多年来所做的投资，方法简单到麻木，只是在低市盈率区间买进，在高市盈率区间卖出。这是个情绪主导的市场，喜怒有常，运行规律其实一点也不复杂；但奇怪的是，大多数人在低市盈率区间总是看跌，在高市盈率区间却反而看涨。

有人曾问古希腊哲学家泰勒斯：“你认为人活在这个世界上，什么事情是最困难的？”泰勒斯回答说：“认识你自己”。

要保持理性，不让自己的判断受影响的最好办法，就是力求做到“心中无股”。这样股票走势图便离我们远去，大盘走势图也离我们远去。只有恐惧和兴奋离我们远去，理性最终才会向我们靠近。

证券市场从来什么都不缺，只缺持之以恒的理性独立思考；

“跌多了可能就不会跌了”与“涨多了可能就涨不动了”的想法，也是一样没有任何道理。差公司可能跌的最大幅度是100%，结局是gameover；好公司中却有长期股价上涨几千倍的。所以我一直唠唠叨叨地劝说投资者选择绩优股，道理不言而喻。

时刻坚持理性，是赢家的特质；

“求己”的更高境界其实是必须坚定地相信自己的判断。当熊市来临或者当牛市疯狂时，你必须不屈服于市场的恫吓或诱惑，保持我行我素和独立判断；我们必须相信自己，好的投资十分简单，股票的中短期涨跌图形太复杂，复杂到连巴菲特也不懂，那我们大可不必为自己的不懂而自卑了。我们必须相信自己，其实就连上市公司总经理本人都测不准下一的盈利数字，我们还可相信谁呢？我们必须相信自己深思熟虑做出的推理与判断！

“知道自己不善于做什么，远比知道自己善于做什么”重要得多，知道自己喜欢也仅擅长去平原发现真正的价值洼地，冲顶登顶等可能命丧稀薄空气的事，我就免了罢。

有一次宋太祖召集手下的将军们开会。会毕，宋太祖想让大家放松一下，就跟这些身经百战的大将军们谈及怕老婆的话题。他说：怕老婆的离开座位站到我这边来，不怕老婆的原

地不动。将军们听了，纷纷离席站到宋太祖那边去了。唯剩下一位将军，站在原地不动。将军们都很诧异，宋太祖会心的一笑，问这位将军道：“你就不怕老婆吗？”这个将军赶紧行礼，铿锵有力的回答：“启禀万岁，俺老婆说了，人多的地方不要去！”

股票市场绝对是人多的地方就是准备输钱的地方，人多与正确无关，甚至往往是反相关，多数人恰恰是错误的！要做到投资长胜就必须有铁的纪律与独立思考的能力。

在股价下跌时便宜了买进，大涨估值过高时就卖出，说起来容易做起来何其难！人真是健忘的动物，只要生命不息，好了伤疤一定会忘了疼。

狮子吃的动物主要是落单的角马和斑马。所以，尽量不离群，是角马斑马们努力要做的事。而人类不是一直在重复这些动物们的思路吗：扎堆才有安全感。只要有人类的地方，就有羊群效应。