政府出资设立引导基金 重庆金融办解读投融资体制改革

第一篇：政府出资设立引导基金 重庆金融办解读投融资体制改革

政府出资设立引导基金 重庆金融办解读投融资体制改革

2014年07月20日

来源：华龙网

原标题： 政府出资设立引导基金 重庆金融办解读投融资体制改革

华龙网7月20日6时讯（记者 张畅）为加快推进经济结构调整和产业升级，充分发挥财政资金的引导和放大效应，重庆市对产业发展扶持资金的分配方式已由之前的补贴支持改为市场化股权投入。2014年5月13日，重庆产业引导股权投资基金有限责任公司（简称引导基金）正式成立，注册资本2500万元人民币，受托管理首期25亿元人民币资金，自此，我市引导基金正式开始运行。针对引导基金运行的相关问题，华龙网记者专题采访了重庆市金融办阮路主任。

记者：设立引导基金的意义是什么？基金有哪些主要特点？

阮路: 党的十八届三中全会提出，要多渠道推动股权融资，提高直接融资比重。股权投资基金不仅是重要的直接融资方式，也是拓宽企业资本形成渠道的重要实现形式。我市设立引导基金，是深化投融资体制改革的重要组成部分。政府在引导基金中作为出资人，不干涉基金的市场化运行。引导基金的设立，将进一步吸引更多股权投资机构来我市发展，推动整个股权投资市场的繁荣发展；可以引导更多社会资本投向我市经济社会发展的薄弱领域和政府支持的重点环节，对优化我市金融资源配置，推动产业结构调整和转型升级，将起到重要的推动作用。同时，股权投资基金规模的扩大，将进一步推动我市各类企业发行上市，推动我市多层次资本市场体系的发展。

我市引导基金充分尊重市场原则，突出改革导向，主要有以下几个特点：

一是资金来源更广。引导基金按照不低于1:1或1:3的资金配套比例广泛吸引社会资本。特别关注保险资金、养老资金等金融系资金、国家部委专项资金、全国性资产管理机构资金、央企资金等；同时也非常关注跨境人民币资金等。

二是投资领域更宽。我市引导基金重点投向工业、农业、科技、现代服务业、文化、旅游六大行业和领域，有别于其他很多省市单一投资领域的创业投资引导基金。

三是运作架构更贴近市场。引导基金采用有限责任公司制设立，能够充分发挥法人治理结构的制衡作用，提高引导基金的经营决策效率。

四是管理方式更优。对引导基金的监管建立了协调会议主要负责“抓总”，确保引导基金的投资方向；行业管理部门为子基金在本行业投资进行引导的模式。

五是退出方式更多。引导基金可以通过IPO、资产并购、股权转让和回购，以及到期清算等多种方式退出。

记者：引导基金的市场化运作模式是什么？

阮路：我国多数引导基金采用传统的引导基金为事业法人模式，但从运行实际情况看，这种模式决策程序冗长、效率低下，不符合市场化的需要，运作成功的也寥寥可数。为避免这种模式的弊端，我市采用了“协调小组+引导基金公司”运作模式，政府在引导基金中只负责“两端”，即在前端负责审定引导基金的总体投资方案，在后端把握各子基金的投资方向。对引导基金的运营管理，政府不干预。

引导基金实行专业化管理，各子基金的所有权、管理权、托管权分离，“募、投、管、退”等环节实行市场化运作，具体表现为：引导基金在子基金中参股不控股，其余资金由基金管理人负责募集，各出资人的资金应当同步到位，共享收益，共担风险。子基金的投资由基金管理人根据其专业优势做出专业判断，引导基金作为出资人参与投资决策。在投后管理上，行业研究、公司评估、股权管理、参与决策、增值服务、以及投资者关系管理等，均由基金管理人负责。在退出上，子基金的存续期限原则上不超过5年，确需延长的，总存续期限不得超过7年。存续期满后，各出资人应当按照投资协议约定方式退出。

记者：如何选择子基金管理人？

阮路：对引导基金来说，选择合格的子基金管理人是能否保障资金安全、顺利投资的关键。为此，选择引导基金时，应按照与我市合作基础好、背景实力强大、投资经验丰富、参与积极性高、项目较成熟的原则，通过公开征集或招标方式，选择市场公认的、专业化的投资管理团队。

具体要求有：具有国家规定的基金管理资质，管理团队稳定，专业性强，具有良好的职业操守和信誉； 具备严格合理的投资决策程序、风险控制机制以及健全的财务管理制度；原则上股权投资管理规模不低于5亿元，注册资本不低于2000万元，且近2年取得不低于同行业平均回报率的盈利水平，或股东具有强大的综合实力及行业龙头地位；至少有3名具备3年以上股权投资基金管理工作经验的专职高级管理人员，至少主导过3个以上股权投资的成功案例；机构及其工作人员无违法、违纪等不良纪录。

目前，引导基金公司已经在“清科网—投资界”发布了《重庆市产业引导股权投资基金申请公告》，面向社会各界征集设立子基金的方案和管理机构。还向国内外有实力的PE、VC机构发出了合作邀请函。部分市级部门也推荐了一些基金管理机构，并提交了合作申请材料。

记者：基金运作中如何处理好市场化和政策性的关系？

阮路：引导基金实行市场化运作，与其他社会资本实行“同股同权同回报”，共享受益，共担风险。同时，为体现引导基金的公益性，对于投资市场暂时不敏感，但具有基础性、战略性意义的项目，可以探索在市场化运作的框架下，采取优先保障社会投资人合理收益、适当分担投资损失等投资方式，提高社会资本投资积极性。

为扶持我市社会经济发展的薄弱环节，《重庆市产业引导股权投资基金管理暂行办法》规定，对投资农业的，引导基金与社会资金投资比例为1：1以上。而对投资工业、现代服务业、文化旅游、科技类企业的，引导基金与社会资金投资比例至少达到1：3以上，尽量放大引导基金杠杆效应，吸引更多社会资金投入。

第二篇：重庆市产业引导股权投资基金出资设立专项基金（模版）

附件1: 重庆市产业引导股权投资基金出资设立专项基金

申请材料目录

一、重庆市产业引导股权投资基金申请机构登记表（附件2）

二、承诺函（附件3）

三、专项基金组建方案

1.基金名称 2.投资产业领域 3.基金管理人 4.基金托管人

5.基金规模（总规模、分几期到位、申请引导基金规模）6.基金存续期 7.管理费用 8.基金收益分配 9.核心人员简介

四、基金管理人

10.基金管理人简介（成立时间、注册资本、股东及股权结构）

11.管理团队（团队核心人员职务及简历）12.基金管理人投资业绩（附件4）13.基金管理团队投资业绩（附件5）14.四个以上领头案例介绍（包括一个失败案例）15.激励和风险约束机制

五、基金募集

16.份额认购 17.LP出资能力 18.缴款进度安排

六、基金投资

19.基金投向 20.投向比例限制 21.投资决策机构

22.储备项目列表（附件6）23.第一阶段投资计划

24.基金拟投资行业行业研究分析报告

七、其他证明性文件

1.基金管理机构章程

2.投资决策、风险控制、激励机制等制度文件 3.主要经营管理人员的身份证明和履历材料 4.基金管理人、各LP三年一期财务报表及审计报告 5.受托管理投资资金规模的证明文件及其额度 6.专项基金材料：章程或合伙协议（草案）、委托管理协议（草案）、资金托管协议（草案）（申请机构可向重庆产业引导基金公司索取相关协议模板）7.社会资金出资承诺函（明确出资到位时间）

第三篇：基金公司申请设立目录-市金融办

昆明市金融办基金公司申请设立目录

一、设立申请

二、企业名称预先核准通知

三、出资人协议及公司章程

四、出资人名单、身份证明、承诺出资额

五、出资人出资能力证明文件

六、高级管理人员名单及简历

七、委托管理协议、托管协议（意向）

八、基金募集计划书

九、内部管理制度（主要包括投资管理制度、投资决策程序、风险控制制度、关联交易管理、信息披露制度、会计财务制度、资料档案管理制度、业绩评估考核制度和紧急情况处理制度等基本管理制度）

十、出资人已参股基金管理公司、基金公司情况说明

十一、出资人已投资情况说明

十二、出资人未受过行政主管机关或司法机关重大处罚的证明

十三、律师事务所出具的法律意见书（应当对出资人的主体资格适格性，出资人协议、章程、委托管理协议、托管协议、基金募集计划书等文件的合法合规性，出资人出资及财务状况、高级管理人员设置等是否符合规定等问题发表意见）

十四、出资人征信记录

昆明市金融办基金管理机构申请设立目录

一、设立申请

二、企业名称预先核准通知

三、出资人协议及公司章程

四、出资人名单、承诺出资额

五、出资人出资能力证明文件

六、高级管理人员名单及简历

七、商业计划书（设立基金管理公司的必要性、可行性、主要股东设立基金管理公司的目的、基金管理公司发展战略、业务发展计划以及开业后3-5年财务预测等）

八、内部机构设置及职能

九、内部管理制度（主要包括投资管理制度、投资决策程序、风险控制制度、关联交易管理、信息披露制度、会计财务制度、资料档案管理制度、业绩评估考核制度和紧急情况处理制度等基本管理制度）

十、出资人已参股基金管理公司、基金公司情况说明

十一、出资人已投资情况说明

十二、出资人未受过行政主管机关或司法机关重大处罚的证明

十三、律师事务所出具的法律意见书（应当对出资人的主体资格适格性，出资人协议、章程、商业计划书等文件的合法合规性，出资人出资及财务状况、高级管理人员设置等是否符合规定等问题发表意见）

十四、出资人征信记录

第四篇：《政府出资产业投资基金管理暂行办法》全方位梳理及重点条文解读

《政府出资产业投资基金管理暂行办法》全方位梳理及重点条文解读

时间：2017/1/18 14:01:24作者：廖睿 彭严 代家杰 张吉宁来源：PPP操作实务 大 中 小

为全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中全会精神，优化政府投资方式，发挥政府资金的引导作用和放大效应，提高政府资金使用效率，吸引社会资金投入政府支持领域和产业，根据《公司法》、《合伙企业法》、《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》（中发[2016]18号）、《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（国发[2016]53号）、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发[2014]60号）等法律法规和有关文件精神，我们制定了《政府出资产业投资基金管理暂行办法》。2017年1月13日，国家发改委网站发布《国家发展改革委关于印发<政府出资产业投资基金管理暂行办法>的通知（发改财金规[2016]2800号）》。《政府出资产业投资基金管理暂行办法》于2017年4月1日起施行。

PPP操作实务通过对该《办法》制订背景、目的意义、内容特点的梳理，使大家全面、深入地了解到该《办法》在优化政府投资方式，发挥政府资金的引导作用和放大效应，提高政府资金使用效率，吸引社会资金投入政府支持的领域和产业等方面的重要作用。

《政府出资产业投资基金管理暂行办法》有关起草背景和内容介绍

近日，国家发展改革委印发了《政府出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规[2016]2800号，以下简称《办法》）。现将《办法》起草背景和主要内容介绍如下：

一、《办法》起草背景和起草过程

党中央、国务院高度重视政府出资产业投资基金发展工作。2016年《中共中央 国务院关于深化投融资体制改革的意见》（中发[2016]18号）提出：“根据发展需要，依法发起设立基础设施建设基金、公共服务发展基金、住房保障发展基金、政府出资产业投资基金等各类基金，充分发挥政府资金的引导作用和放大效应”。2014年《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发[2014]60号）提出：“大力发展股权投资基金和创业投资基金，鼓励民间资本采取私募等方式发起设立主要投资于公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域的产业投资基金。政府可以使用包括中央预算内投资在内的财政性资金，通过认购基金份额等方式予以支持”，并明确要求发展改革委制定“政府使用包括中央预算内投资在内的财政性资金，支持重点领域产业投资基金管理办法”。为进一步规范政府出资行为，促进政府出资产业投资基金行业健康有序发展，按照党中央、国务院的决策部署，在总结政府出资产业投资基金已有的运作实践基础上，发展改革委研究起草了《办法》。在《办法》起草过程中，我们多次组织召开部门和行业座谈会，深入调研和广泛听取地方政府和行业、专家的意见。《办法》发布后，还将指导各级政府规范设立和有效运用产业投资基金，发挥好政府对社会投资的带动和引导作用。

二、《办法》出台的意义和目的 当前，政府出资产业投资基金已成为我国各级政府广泛使用的投融资工具，近年来呈加速增长之势，并已形成以长三角、环渤海地区为聚集区域，并由东部沿海地区向中西部全面扩散的分布特征。政府出资产业投资基金市场格局呈现国家级、地方级发展规模化、市场化的特点。从国家层面看，如国家科技成果转化引导基金、国家新兴产业创投引导基金、国家中小企业发展基金等吸引了有实力的企业、大型金融机构等社会资本参与，投向国家重点支持领域和行业。从地方层面看，如中关村创业投资引导基金、山东省股权投资引导基金、湖北省长江经济带产业基金等采用参股设立子基金等方式，重点支持省市级经济发展的关键领域。《办法》出台的意义和目的主要有以下几个方面： 一是主动把控政府出资产业投资基金发展总体趋势。作为传统银行和资本市场之外的重要金融媒介和投融资工具，产业投资基金是有效市场和有为政府相结合的一个关键着力点。十八大以来，政府出资产业投资基金成为创新政府投融资资金运用方式、提高政府出资资金使用效率的重要选择，为发挥政府资金引导作用和放大效应，吸引社会资金投入政府支持领域和产业发挥了积极作用。

在进一步做好促投资、稳增长实践中，政府出资产业投资基金还会有更快和更大规模增长。如何在宏观层面上把握政府出资产业投资基金总体运行动态和发展趋势，完善政府资金运用绩效评价制度，分析评价政府出资产业投资基金的投融资效果和总体政策效果，不断提高政府资金使用效率，防范化解政府出资产业投资基金投融资过程中的潜在风险，更好发挥政府资金市场化配置的杠杆作用，需要在国家层面有更全面和更完善的政策法规予以规范和引导。《办法》的出台顺应了这一发展趋势要求。

二是健全和完善政府出资产业投资基金行业管理和监督评价政策体系。目前，政府出资产业投资基金可直接适用的法律法规和相关政策主要有《公司法》、《合伙企业法》、《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》（国办发〔2008〕116号）、《创业投资企业管理暂行办法》（发改委2005年39号令）、《私募投资基金管理办法》（证监会2014年105号令），以及《政府投资基金暂行管理办法》（财预[2015]210号）等。这些文件从不同层面和不同角度对政府出资产业投资基金资金募集、基金投向、基金监管等基金运作环节进行了规范和指导。地方政府也根据自己的实际情况，有针对性地出台了本地政府出资产业投资基金的管理办法。

然而，现有监管政策还不够健全完善。在政府出资产业投资基金设立之后，还需要从政府出资产业投资基金的政策属性和政府性资金属性出发，对政府出资产业投资基金的总体运行状况进行信息采集和风险监测，对政府出资产业投资基金投融资活动的总体状况和发展趋势进行政策评估、信用评估和趋势把控。本《办法》的出台，正是从这些方面进一步健全了政府出资产业投资基金的监管政策评价制度，补充、完善了我国基金业管理的政策体系。三是创新完善政府投融资管理体制的具体措施之一。《办法》的出台是根据事中事后监管要求，针对政府出资产业投资基金设立后的投融资行为，对以投资基金方式进行的政府投融资活动进行宏观监测和管理，是对进一步创新完善政府投融资管理体制的具体落实。

四是有利于更好地贯彻国家发展战略和产业政策。设立政府出资产业投资基金的核心在于，通过财政性资金撬动社会资本进入国民经济发展重点领域，及具有较大发展潜力、经过前期扶持培育后可成长为新的经济增长点的领域。《办法》提出由负责宏观经济管理和国家产业政策的发展改革部门对政府出资产业投资基金是否符合国家产业政策进行主动地符合性评价，保证基金在实际运作过程中“不走偏”，有利于国家产业政策的贯彻执行。

三、《办法》的主要内容

《办法》共七章四十七条，针对基金的募资、投资、管理、退出等环节，以信息登记、绩效评价和信用评价的方式对政府出资产业投资基金运行进行宏观信用信息监督管理。第一章是总则，主要对政府出资产业投资基金及其组织形式、管理架构及运行管理等进行界定和原则性规定，明确《办法》加强事中事后信用信息监管的原则，确定具体信用信息监管方式和监管责任主体。

第二章从基金资金募集开始，具体明确政府出资产业投资基金信用信息的登记管理体制，包括登记程序、登记方法，登记内容等。

第三章明确了政府出资产业投资基金应投向的产业领域，具体包括非基本公共服务领域、基础设施领域、住房保障领域、生态环境领域、区域发展领域、战略性新兴产业领域和先进制造业领域、创业创新领域等。并强调政府出资产业投资基金的具体投资对象应是未上市企业股权，或者上市公司的定向增发、并购重组和私有化等股权交易的股份。第四章确定政府出资产业投资基金的绩效评价体系及评价方法。评价包括两个方面，一是对政府出资产业投资基金运行绩效的评价，二是对基金管理人绩效的评价。评价采取系统性评分办法，并将评分结果适当予以公告。

第五章确定政府出资产业投资基金行业信用体系建设。建立基金、基金管理人和从业人员信用记录，并纳入全国信用信息共享平台；各级发展和改革部门负责区域内政府出资产业投资基金行业信用体系建设，并与全国信用信息共享平台联网互通。对于存在不良信用记录的基金、基金管理人和从业人员，国家发展和改革委通过“信用中国”网站统一向社会公布。第六章确定政府出资产业投资基金的监督管理，主要是针对基金的信用信息进行具体监管。监管采取现场和非现场“双随机”抽查方式，对政府出资产业投资基金进行业务指导，促进基金规范运作，有效防范风险。

第七章是附则，对《办法》具体施行进行了说明。

四、《办法》的主要特点 一是注重部门间协作。《办法》充分考虑不同监管部门的分工职责，充分考虑现有基金业监管政策相关要求，充分考虑监管部门间的配合与协作，避免出现重复、交叉和多头监管，恪尽职守，突出强调了发展改革部门在政府出资产业投资基金中的政府投融资行为特征，重点监管产业政策方向，积极完善基金业发展整体监管政策体系建设。二是坚持并突出事中事后监管原则。《办法》重点强调针对政府出资产业投资基金设立后的运行监测、信用评价和绩效评价，对政府出资产业投资基金的政策效果和投融资绩效进行宏观总体评估。

三是坚持贯彻“放管服”行政管理体制改革精神。《办法》以政府出资产业投资基金登记信息管理系统为依托，将基金设立前审批改为设立后登记信用信息，并实行分级登记管理，坚持贯彻落实行政管理体制“放管服”改革要求，强化基金运行环境建设和服务行业健康发展。四是突出信用约束理念，创新政府宏观管理方式。不同于传统意义上政府投融资行为中的审批制、核准制和备案制等行政管理工具，《办法》创新政府宏观监管方式，提出了“登记+信用约束”的行政管理模式，将信用监管运用到政府出资产业投资基金行业的监管上，通过与全国信用信息共享平台和“信用中国”网站互联互通，有助于政府在宏观调控中更好地把握苗头性、倾向性和潜在性问题，推动政府出资产业投资基金行业持续健康发展，切实发挥好服务实体经济的积极作用。五是着重宏观监管避免行政干预。《办法》对基金的具体经营管理和投融资行为没有增加行政审批和行政干预，既对政府资金使用方式的转变效果和投融资行为有明确的方向把握、信息分析和绩效评价，又保证政府出资产业投资基金按照市场化、专业化原则依法独立运作。六是为地方政府设立政府出资产业投资基金寻找出资方、遴选基金管理人提供重要参考。《办法》提出建立并完善政府出资产业投资基金和基金管理人绩效评价指标体系，每年根据特定的评价指标对基金和基金管理人进行系统性评分，并将结果适当予以公告，为社会投资方和地方政府选择合适的基金和基金管理人提供参考，也对政府出资产业投资基金的运作提出指导性要求。

四、《办法》全文及重点条文解读

部分条文解读来源：PE实务（刘乃进）

政府出资产业投资基金管理暂行办法

第一章总则

第一条 为促进国民经济持续健康发展，优化政府投资方式，发挥政府资金的引导作用和放大效应，提高政府资金使用效率，吸引社会资金投入政府支持领域和产业，根据《公司法》、《合伙企业法》、《中共中央、国务院关于深化投融资体制改革的意见》（中发[2016]18号）、《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（国发[2016]53号）、《国务院关于创新重点领域投融资机制、鼓励社会投资的指导意见》（国发[2014]60号）等法律法规和有关文件精神，制定本办法。

【分析】

1、该办法明示，其上位法为《公司法》、《合伙企业法》，此点保持了与发改委等10部委发布的《创业投资企业管理暂行办法》相同的法律逻辑。

2006年3月1日，《创业投资企业管理暂行办法》生效，其第一条规定“依据《公司法》、《中小企业促进法》等法律法规制定（注：当时含有有限合伙内容的《合伙企业法》尚未修订）”；其第六条规定，“以公司形式设立的创业投资企业，可以委托其他创业投资企业、创业投资管理顾问企业作为管理顾问机构，负责其投资管理业务。委托人和代理人的法律关系适用《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国合同法》等有关法律法规”。2、2013年6月1日，修订后的《证券投资基金法》实施，该法第二条将证券投资基金（含私募证券）的上位法界定为《信托法》、《证券法》。

2014年8月21日，证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》施行，该办法第一条将私募基金（含私募股权）的上位法界定为《证券投资基金法》。3、2015年11月12日，财政部《政府投资基金暂行管理办法》施行，该办法第一条规定其依据《预算法》、《合同法》、《公司法》、《合伙企业法》制定。

4、简要分析

不同上位法的界定，会导致对基金的性质、基金份额的性质、基金与投资者之间的法律关系、基金与管理人之间的法律关系有不同认识。

按《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》，私募基金的证券或金融产品的属性更浓。在政府出资产业投资基金领域，按《政府出资产业投资基金管理暂行办法》、《创业投资企业管理暂行办法》、《政府投资基金暂行管理办法》，基金的企业性质更浓。

产业基金的法律属性如何定位，在实务层面，对各参与主体之间法律关系的界定、权责利的划分有重要影响，例如政府持有产业投资基金之权益的转让是否需要进场交易，是否需要履行评估、审计程序等。

第二条 本办法所称政府出资产业投资基金，是指有政府出资，主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和创业投资基金。

第三条 政府出资资金来源包括财政预算内投资、中央和地方各类专项建设基金及其它财政性资金。

【分析】

1、第二条、第三条，将政府出资产业投资基金界定为有政府出资、进行股权投资的基金，其中的政府出资资金来源包括财政预算内投资、中央和地方各类专项建设基金及其它财政性资金，此规定与财政部《政府投资基金暂行管理办法》的相关规定基本一致。

财政部《政府投资基金暂行管理办法》规定：“政府投资基金，是指由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节,支持相关产业和领域发展的资金”，“政府出资，是指财政部门通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算等安排的资金”。

2、基金中有政府出资，无论出资比例大小，均被认定为“政府出资产业投资基金”。

3、政府出资与国有企业出资不同，此处政府出资强调是列入财政预算或具有扶持性质的专项建设基金或其他财政性资金，普通国有企业的出资不属于政府出资。

第四条政府出资产业投资基金可以采用公司制、合伙制、契约制等组织形式。

第五条 政府出资产业投资基金由基金管理人管理基金资产，由基金托管人托管基金资产。

【分析】

此处要求政府出资产业投资基金之基金资产必须托管。

关于托管问题，基于《证券投资基金法》的规定，私募基金领域一直未建立起强制托管制度。《证券投资基金法》第八十八条规定：“除基金合同另有约定外，非公开募集基金应当由基金托管人托管。”《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十一条规定：“除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。”

财政部、发改委从政府资金监管角度，要求政府出资产业投资基金之基金资产建立强制托管制度，这对保证基金财产安全、保障基金规范运营具有积极意义。

第六条 政府出资产业投资基金应坚持市场化运作、专业化管理原则，政府出资人不得参与基金日常管理事务。

【分析】

该条强调市场化运作，要求政府出资人不得参与基金日常管理事务。但对政府出资人是否参与投资决策的问题，未做明确说明。对此，财政部《政府投资基金暂行管理办法》的相关规定是“政府投资基金募资、投资、投后管理、清算、退出等通过市场化运作。财政部门应指导投资基金建立科学的决策机制，确保投资基金政策性目标实现，一般不参与基金日常管理事务。”

第七条 政府出资产业投资基金可以综合运用参股基金、联合投资、融资担保、政府出资适当让利等多种方式，充分发挥基金在贯彻产业政策、引导民间投资、稳定经济增长等方面的作用。

第八条 国家发展改革委会同地方发展改革部门对政府出资产业投资基金业务活动实施事中事后管理，负责推动政府出资产业投资基金行业信用体系建设，定期发布行业发展报告，维护有利于行业持续健康发展的良好市场秩序。

【分析】

本条赋予国家发改委和地方发改部门对基金业务活动事中事后管理的权利。至此，有观点认为，我国政府出资产业投资基金需要满足财政部、发改委、证监会的三重监管，三重监管体制建立。

对此，发改委的解释是：“目前，政府出资产业投资基金可直接适用的法律法规和相关政策主要有《公司法》、《合伙企业法》、《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》（国办发〔2008〕116号）、《创业投资企业管理暂行办法》（发改委2005年39号令）、《私募投资基金管理办法》（证监会2014年105号令），以及《政府投资基金暂行管理办法》（财预[2015]210号）等。这些文件从不同层面和不同角度对政府出资产业投资基金资金募集、基金投向、基金监管等基金运作环节进行了规范和指导。地方政府也根据自己的实际情况，有针对性地出台了本地政府出资产业投资基金的管理办法。

然而，现有监管政策还不够健全完善。在政府出资产业投资基金设立之后，还需要从政府出资产业投资基金的政策属性和政府性资金属性出发，对政府出资产业投资基金的总体运行状况进行信息采集和风险监测，对政府出资产业投资基金投融资活动的总体状况和发展趋势进行政策评估、信用评估和趋势把控。本《办法》的出台，正是从这些方面进一步健全了政府出资产业投资基金的监管政策评价制度，补充、完善了我国基金业管理的政策体系。”

第二章 政府出资产业投资基金的募集和登记管理

第九条 政府向产业投资基金出资，可以采取全部由政府出资、与社会资本共同出资或向符合条件的已有产业投资基金投资等形式。

【分析】

依据该条，政府出资产业投资基金：

1、可以全部由政府资金出资设立，也可以由政府资金和社会资金共同出资设立；

2、可以新设，也可以向已有基金投资；

3、对已有基金投资，笔者认为增资是当然被允许的方式，受让原有投资人的基金份额也应当被允许。

第十条 政府出资产业投资基金社会资金部分应当采取私募方式募集，募集行为应符合相关法律法规及国家有关部门规定。

第十一条 除政府外的其他基金投资者为具备一定风险识别和承受能力的合格机构投资者。

【分析】

第十条强调募集方式的私募性质，将政府出资产业投资基金界定为“私募基金”；第十一条建立合格投资者制度，并强调只能向机构投资者募集。

第十二条 国家发展改革委建立全国政府出资产业投资基金信用信息登记系统，并指导地方发展改革部门建立本区域政府出资产业投资基金信用信息登记子系统。中央各部门及其直属机构出资设立的产业投资基金募集完毕后二十个工作日内，应在全国政府出资产业投资基金信用信息登记系统登记。地方政府或所属部门、直属机构出资设立的产业投资基金募集完毕后二十个工作日内，应在本区域政府出资产业投资基金信用信息登记子系统登记。发展改革部门应于报送材料齐备后五个工作日内予以登记。

【分析】

发改委管理时期，私募股权基金的备案采取的是“基金备案+管理人附带备案”的模式，即基金募集设立后要到国家发改委或地方发改部门完成备案，在基金备案时，对管理人附带性备案；基金未募集设立，管理人无需备案，也没有办法申请备案。

该条沿袭了原有的思路，即基金募集完毕后二十个工作日内完成登记。

需要继续关注的是，此处并未对基金募集完毕进行界定，是首期出资到位的时点，还是全部资金均到位的时点，亦或是作为基金载体的公司、合伙企业注册成立之日？

第十三条 政府出资产业投资基金的投资方向，应符合区域规划、区域政策、产业政策、投资政策及其他国家宏观管理政策，能够充分发挥政府资金在特定领域的引导作用和放大效应，有效提高政府资金使用效率。

第十四条 政府出资产业投资基金在信用信息登记系统登记后，由发展改革部门根据登记信息在三十个工作日内对基金投向进行产业政策符合性审查，并在信用信息登记系统予以公开。对于未通过产业政策符合性审查的政府出资产业投资基金，各级发展改革部门应及时出具整改建议书，并抄送相关政府或部门。

第十五条 国家发展改革委负责中央各部门及其直属机构政府出资设立的产业投资基金材料完备性和产业政策符合性审查。地方各级发展改革部门负责本级政府或所属部门、直属机构政府出资设立的产业投资基金材料完备性和产业政策符合性审查。以下情况除外：

（一）各级地方政府或所属部门、直属机构出资额50亿元人民币（或等值外币）及以上的，由国家发展改革委负责材料完备性和产业政策符合性审查；

（二）50亿元人民币（或等值外币）以下超过一定规模的县、市地方政府或所属部门、直属机构出资，由省级发展改革部门负责材料完备性和产业政策符合性审查，具体规模由各省（自治区、直辖市）发展改革部门确定。

第十六条政府出资产业投资基金信用信息登记主要包括以下基本信息：

（一）相关批复和基金组建方案；

（二）基金章程、合伙协议或基金协议；

（三）基金管理协议（如适用）；

（四）基金托管协议；

（五）基金管理人的章程或合伙协议；

（六）基金管理人高级管理人员的简历和过往业绩；

（七）基金投资人向基金出资的资金证明文件；

（八）其他资料。

第十七条新发起设立政府出资产业投资基金，基金组建方案应包括：

（一）拟设基金主要发起人、管理人和托管人基本情况；

（二）拟设基金治理结构和组织架构；

（三）主要发起人和政府资金来源、出资额度；

（四）拟在基金章程、合伙协议或基金协议中确定的投资产业领域、投资方式、风险防控措施、激励机制、基金存续期限等；

（五）政府出资退出条件和方式；

（六）其他资料。

第十八条 政府向已设立产业投资基金出资，基金组建方案应包括：

（一）基金主要发起人、管理人和托管人基本情况；

（二）基金前期运行情况；

（三）基金治理结构和组织架构；

（四）基金章程、合伙协议或基金协议中确定的投资产业领域、投资方式、风险防控措施、激励机制等；

（五）其他资料。

【分析】

1、第十二条到第十八条，要求政府出资产业投资基金在发改委体系内登记，登记系统是“政府出资产业投资基金信用信息登记系统”。

具体要求是：

1）国家发展改革委建立全国政府出资产业投资基金信用信息登记系统，并指导地方发展改革部门建立本区域政府出资产业投资基金信用信息登记子系统。

2）中央各部门及其直属机构出资设立的产业投资基金募集完毕后二十个工作日内，应在全国政府出资产业投资基金信用信息登记系统登记。地方政府或所属部门、直属机构出资设立的产业投资基金募集完毕后二十个工作日内，应在本区域政府出资产业投资基金信用信息登记子系统登记。

2、明确规定了发改委体系登记的材料及内容要求。

3、简要分析

此项规定，是否意味着政府出资产业投资基金应完成“双重备案/登记”，即证监会体系下中基协对私募产品的备案和发改委体系的“信用信息登记系统”登记，值得继续关注。

目前，《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》有效施行，本次发改委颁布的《政府出资产业投资基金管理暂行办法》将于2017年4月1日施行，届时如无新的监管要求出现，则政府出资产业投资基金应进行双重备案/登记。

截止2016年12月底，中基协备案的私募股权基金实缴规模约4.32万亿。截止2016年9月，我国引导基金总规模约3.3万亿，占我国股权基金的大多数。如避免政府出资产业投资基金的双重备案，则需发改委或证监会有一方放弃备案要求（或互相承认对方备案效果并等同于在本系统备案）。但目前看，发改委和证监会（中基协）要求备案的内容并不一致，各自备案的目的与侧重点也有差异，其中一方放弃备案要求的可能不大。

第十九条 政府出资产业投资基金管理人履行下列职责：

（一）制定投资方案，并对所投企业进行监督、管理；

（二）按基金公司章程规定向基金投资者披露基金投资运作、基金管理信息服务等信息。定期编制基金财务报告，经有资质的会计师事务所审计后，向基金董事会（持有人大会）报告；

（三）基金公司章程、基金管理协议中确定的其他职责。

第二十条 基金管理人应符合以下条件：

（一）在中国大陆依法设立的公司或合伙企业，实收资本不低于1000万元人民币；

（二）至少有3名具备3年以上资产管理工作经验的高级管理人员；

（三）产业投资基金管理人及其董事、监事、高级管理人员及其他从业人员在最近三年无重大违法行为；

（四）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；

（五）有良好的内部治理结构和风险控制制度。

【分析】

对基金管理人设置了准入条件，对管理团队、制度建设提出了基本要求。按规定，基金管理人应满足实收资本1000万、高管团队“3+3”等要求。

此前，证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》并未对私募管理人设置准入条件。

笔者认为，对私募管理人及管理团队设置一定的准入条件，是必要的，具有积极意义。

第二十一条 基金应将基金资产委托给在中国境内设立的商业银行进行托管。基金与托管人签订托管协议，托管人按照协议约定对基金托管专户进行管理。政府出资产业投资基金托管人履行下列职责：

（一）安全保管所托管基金的全部资产；

（二）执行基金管理人发出的投资指令，负责基金名下的资金往来；

（三）依据托管协议，发现基金管理人违反国家法律法规、基金公司章程或基金董事会（持有人大会）决议的，不予执行；

（四）出具基金托管报告，向基金董事会（持有人大会）报告并向主管部门提交报告；

（五）基金公司章程、基金托管协议中规定的其他职责。

【分析】

1、要求委托商业银行托管，并列明托管人的五项职责。

从对托管人和托管职责的要求看，托管人只能是商业银行，托管职责倾向于形式和程序性内容，具体权责利有赖于托管协议的约定。这与《证券投资基金法》中的基金托管不同，后者所称“基金托管人”应是持牌托管机构（可以是经核准的商业银行，也可以是经核准的其他金融机构），基金托管人法定职责较多。

注：《证券投资基金法》规定“基金托管人由依法设立的商业银行或者其他金融机构担任。商业银行担任基金托管人的，由国务院证券监督管理机构会同国务院银行业监督管理机构核准；其他金融机构担任基金托管人的，由国务院证券监督管理机构核准。”“基金托管人应当履行下列职责：

（一）安全保管基金财产；

（二）按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户；

（三）对所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立；

（四）保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；

（五）按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；

（六）办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；

（七）对基金财务会计报告、中期和基金报告出具意见；

（八）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；

（九）按照规定召集基金份额持有人大会；

（十）按照规定监督基金管理人的投资运作；

（十一）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。”

2、此规定出台后，以下问题值得思考：

政府出资产业投资基金委托不具备证券投资基金托管人资质的商业银行进行托管，证监会、中基协是否认可？是否视同基金已经托管？在中基协私募基金备案系统中，该基金应选择已托管，还是选择未托管？

如证监会、中基协不视为已托管，则此种行为可否视为已经有了“监管”，以此解释基金具有了安全保障机制？

3、个人认为：《证券投资基金法》规定的基金托管更适合于证券投资基金（含私募），对股权投资基金的匹配度略差；对政府出资产业投资基金而言，发改委的规定可操作性更强一些，法律关系更顺畅一些。

第二十二条 已登记并通过产业政策符合性审查的各级地方政府或所属部门、直属机构出资设立的产业投资基金，可以按规定取得中央各部门及其直属机构设立的政府出资产业投资基金母基金支持。

第二十三条 已登记并通过产业政策符合性审查的政府出资产业投资基金除政府外的其他股东或有限合伙人可以按规定申请发行企业债券，扩大资本规模，增强投资能力。

【分析】

第二十二条、第二十三条规定了在发改委体系登记后可获得的支持：一是可以获得母基金支持，二是社会股东或其他有限合伙人可以申请发行企业债券。

第三章政府出资产业投资基金的投资运作和终止

第二十四条 政府出资产业投资基金应主要投资于以下领域：

（一）非基本公共服务领域。着力解决非基本公共服务结构性供需不匹配，因缺乏竞争激励机制而制约质量效率，体制机制创新不足等问题，切实提高非基本公共服务共建能力和共享水平。

（二）基础设施领域。着力解决经济社会发展中偏远地区基础设施建设滞后，结构性供需不匹配等问题，提高公共产品供给质量和效率，切实推进城乡、区域、人群基本服务均等化。

（三）住房保障领域。着力解决城镇住房困难家庭及新市民住房问题，完善住房保障供应方式，加快推进棚户区改造，完善保障性安居工程配套基础设施，有序推进旧住宅小区综合整治、危旧住房和非成套住房改造，切实增强政府住房保障可持续提供能力。

（四）生态环境领域。着力解决生态环境保护中存在的污染物排放量大面广，环境污染严重，山水林田湖缺乏保护，生态损害大，生态环境脆弱、风险高等问题，切实推进生态环境质量改善。

（五）区域发展领域。着力解决区域发展差距特别是东西差距拉大，城镇化仍滞后于工业化，区域产业结构趋同化等问题，落实区域合作的资金保障机制，切实推进区域协调协同发展。

（六）战略性新兴产业和先进制造业领域。着力解决战略性新兴产业和先进制造业在经济社会发展中的产业政策环境不完善，供给体系质量和效率偏低，供给和需求衔接不紧密等问题，切实推进看得准、有机遇的重点技术和产业领域实现突破。

（七）创业创新领域。着力解决创业创新在经济社会发展中的市场环境亟待改善，创投市场资金供给不足，企业创新动能较弱等问题，切实推进大众创业、万众创新。

投资于基金章程、合伙协议或基金协议中约定产业领域的比例不得低于基金募集规模或承诺出资额的60%。

国家发展改革委将根据区域规划、区域政策、产业政策、投资政策及其他国家宏观管理政策适时调整并不定期发布基金投资领域指导意见。

第二十五条 政府出资产业投资基金应投资于：

（一）未上市企业股权，包括以法人形式设立的基础设施项目、重大工程项目等未上市企业的股权；

（二）参与上市公司定向增发、并购重组和私有化等股权交易形成的股份；

（三）经基金章程、合伙协议或基金协议明确或约定的符合国家产业政策的其他投资形式。

基金闲置资金只能投资于银行存款、国债、地方政府债、政策性金融债和政府支持债券等安全性和流动性较好的固定收益类资产。

第二十六条 政府出资产业投资基金对单个企业的投资额不得超过基金资产总值的20%，且不得从事下列业务：

（一）名股实债等变相增加政府债务的行为；

（二）公开交易类股票投资，但以并购重组为目的的除外；

（三）直接或间接从事期货等衍生品交易；

（四）为企业提供担保，但为被投资企业提供担保的除外；

（五）承担无限责任的投资。

【分析】

第二十五条、二十六条相结合，明确了实务中常遇到的几个问题。对政府产业基金而言，以下问题是证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》未做规定，本办法予以明确的内容：

1、明确了投资方向：限于未上市企业股权和上市公司定向增发、并购重组和私有化等股权交易形成的股份。

2、明确了闲置资金的使用范围：限于银行存款、国债、地方政府债、政策性金融债和政府支持债券等安全性和流动性较好的固定收益类资产。

3、提出了分散度要求

即政府出资产业投资基金对单个企业的投资额不得超过基金资产总值的20%，该要求与2006年《创业投资企业管理暂行办法》保持一致。

笔者认为：

1）对创投类基金而言，投资风险较大，失败率较高，应通过分散投资的方式均衡单个项目的风险，提出分散度要求十分必要。证监会《私募投资基金监督暂行办法》中未提出此项要求，现实中存在单只基金全部投向某一单一创投项目的情形，此时失败率较高，投资者风险很大。

2）对并购基金而言，因投资的目标企业较为成熟，颠覆性失败风险相对较低，投资分散度的要求可以放宽，甚至可以允许投向单一项目的并购基金存在。

4、明确禁止“名股实债”、“证券期货类投资”、“对外担保（目标企业除外）”、“承担无限责任”。

第二十七条 政府出资产业投资基金应在章程、委托管理协议等法律文件中，明确基金的分配方式、业绩报酬、管理费用和托管费用标准。

第二十八条 政府出资产业投资基金章程应当加强被投资企业的资金使用监管，防范财务风险。

第二十九条 基金一般应在存续期满后终止，确需延长存续期的，应报经政府基金设立批准部门同意后，与其他投资方按约定办理。

第四章 政府出资产业投资基金的绩效评价

第三十条 国家发展改革委建立并完善政府出资产业投资基金绩效评价指标体系。评价指标主要包括：

（一）基金实缴资本占认缴资本的比例；

（二）基金投向是否符合区域规划、区域政策、产业政策、投资政策及其他国家宏观管理政策，综合评估政府资金的引导作用和放大效应、资金使用效率及对所投产业的拉动效果等；

（三）基金投资是否存在名股实债等变相增加政府债务的行为；

（四）是否存在违反法律、行政法规等行为。

第三十一条 国家发展改革委每年根据评价指标对政府出资产业投资基金绩效进行系统性评分，并将评分结果适当予以公告。有关评价办法由国家发展改革委另行制定。金融机构可以根据评分结果对登记的政府出资产业投资基金给予差异化的信贷政策。

第三十二条 国家发展改革委建立并完善基金管理人绩效评价指标体系。评价指标主要包括：

（一）基金管理人实际管理的资产总规模；

（二）基金管理人过往投资业绩；

（三）基金管理人过往投资领域是否符合政府产业政策导向；

（四）基金管理人管理的基金运作是否存在公开宣传、向非合格机构投资者销售、违反职业道德底线等违规行为；

（五）基金管理人及其管理团队是否受到监管机构的行政处罚，是否被纳入全国信用信息共享平台失信名单；

（六）是否存在违反法律、行政法规等行为。

第三十三条 国家发展改革委每年根据评价指标对基金管理人绩效进行系统性评分，并将评分结果适当予以公告。有关评价办法由国家发展改革委另行制定。各级政府部门可以根据评分结果选择基金管理人。

【分析】

建立基金和基金管理人的绩效评价指标体系，并进行评价。从评价指标看，并不复杂，评价结果可能影响到基金的信贷政策和基金管理人受托管理的竞争优势。

第五章 政府出资产业投资基金行业信用建设

第三十四条 国家发展改革委会同有关部门加强政府出资产业投资基金行业信用体系建设，在政府出资产业投资基金信用信息登记系统建立基金、基金管理人和从业人员信用记录，并纳入全国信用信息共享平台。

第三十五条 地方发展改革部门会同地方有关部门负责区域内政府出资产业投资基金行业信用体系建设，并通过政府出资产业投资基金信用信息登记系统报送基金、基金管理人和从业人员有关信息。报送内容包括但不限于工商信息、行业信息、经营信息和风险信息等。

第三十六条 对有不良信用记录的基金、基金管理人和从业人员，国家发展改革委通过“信用中国”网站统一向社会公布。地方发展改革部门可以根据各地实际情况，将区域内失信基金、基金管理人和从业人员名单以适当方式予以公告。

发展改革部门会同有关部门依据所适用的法律法规及多部门签署的联合惩戒备忘录等对列入失信联合惩戒名单的基金、基金管理人和从业人员开展联合惩戒，惩戒措施包括但不限于市场禁入、限制作为供应商参加政府采购活动、限制财政补助补贴性资金支持、从严审核发行企业债券等。

第三十七条 国家发展改革委在“信用中国”网站设立政府出资产业投资基金行业信用建设专栏，公布失信基金、基金管理人和从业人员名单，及时更新名单目录及惩戒处罚等信息，并开展联合惩戒的跟踪、监测、统计和评估工作。

第六章 政府出资产业投资基金的监督管理

第三十八条 国家发展改革委会同地方发展改革部门严格履行基金的信用信息监管责任，建立健全政府出资产业投资基金信用信息登记系统，建立完善政府出资产业投资基金绩效评价制度，加快推进政府出资产业投资基金行业信用体系建设，加强对政府出资产业投资基金的监督管理。

第三十九条 对未登记的政府出资产业投资基金及其受托管理机构，发展改革部门应当督促其在二十个工作日内申请办理登记。逾期未登记的，将其作为“规避登记政府出资产业投资基金”、“规避登记受托管理机构”，并以适当方式予以公告。

第四十条 中央各部门及其直属机构出资设立的产业投资基金的基金管理人应当于每个会计结束后四个月内，向国家发展改革委提交基金及基金管理人的业务报告、经有资质的会计师事务所审计的财务报告和托管报告，并及时报告投资运作过程中的重大事项。

地方政府或所属部门、直属机构出资设立的产业投资基金的基金管理人应当于每个会计结束后四个月内，向本级发展改革部门提交基金及基金管理人的业务报告、经有资质的会计师事务所审计的财务报告和托管报告，并及时报告投资运作过程中的重大事项。

重大事项包括但不限于公司章程修订、资本增减、高级管理人员变更、合并、清算等。

第四十一条 发展改革部门通过现场和非现场“双随机”抽查，会同有关部门对政府出资产业投资基金进行业务指导，促进基金规范运作，有效防范风险。基金有关当事人应积极配合有关部门对政府出资产业投资基金合规性审查，提供有关文件、账簿及其他资料，不得以任何理由阻扰、拒绝检查。

第四十二条 对未按本办法规范运作的政府出资产业投资基金及其基金管理机构、托管机构，发展改革部门可以会同有关部门出具监管建议函，视情节轻重对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函、取消登记等措施，并适当予以公告。

第四十三条 建立政府出资产业投资基金重大项目稽察制度，健全政府投资责任追究制度。完善社会监督机制，鼓励公众和媒体监督。

第四十四条 各级发展改革部门应当自觉接受审计、监察等部门依据职能分工进行的监督检查。各级发展改革部门工作人员有徇私舞弊、滥用职权、弄虚作假、玩忽职守、未依法履行职责的，依法给予处分；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

【分析】

办法要求按时登记，按时报送业务报告、财务报告、托管报告及重大事项，对未按办法规范运作的政府出资产业投资基金及其基金管理机构、托管机构，发展改革部门可以会同有关部门出具监管建议函，视情节轻重对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函、取消登记等措施，并适当予以公告。

第七章 附则

第四十五条 本办法由国家发展改革委负责解释。

第四十六条 政府出资产业投资基金投资境外企业，按照境外投资有关规定办理。

第四十七条 本办法自2017年4月1日起施行，具体登记办法由国家发展改革委另行制定。本办法施行前设立的政府出资产业投资基金及其受托管理机构，应当在本办法施行后两个月内按照本办法有关规定到发展改革部门登记。

第五篇：广州市科技和信息化局、市发展改革委、市财政局、市金融办关于印发广州市创业投资引导基金实施方案的通知

广州市科技和信息化局、市发展改革委、市财政局、市金融办关于印发广州市创业投资

引导基金实施方案的通知（穗科信字〔2010〕93号）

各有关单位：

为进一步完善我市创业投资环境，引导社会资源投入我市创业投资事业，促进战略性新兴产业发展，推动国家创新型试点城市建设，市科技和信息化局、发展改革委、财政局、金融办联合制定了《广州市创业投资引导基金实施方案》，经市政府同意，现印发给你们，请遵照执行。执行中若有任何问题，请及时与市科技和信息化局联系。

广州市科技和信息化局 广州市发展改革委 广州市财政局 广州市金融办

二〇一〇年六月二十八日

（联系人：李天舒，联系电话：83124748）

广州市创业投资引导基金实施方案

根据《创业投资企业管理暂行办法》（发展改革委第39号令）、《关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》（国办发〔2008〕116号）和《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》（财企〔2007〕128号），为落实市主要领导关于改革科技投入方式，完善我市高新技术创业投资环境，加快自主创新步伐的指导精神，促进高新技术培育和产业化发展，推动国家创新型试点城市建设，制定本实施方案。

一、设立广州市创业投资引导基金的目的

（一）强化财政资金的杠杆效应。通过政府引导基金，引导4倍以上的社会资本参与我市创业投资，有效放大创业投资资本供应量，扩大支持自主创新的资本规模，利用市场化手段加大对自主创新的投入。

（二）加速高端自主创新资源集聚。利用引导基金参股设立的创业投资基金（创业投资企业），投入技术先进、市场前景好的创新企业和项目，以规范企业管理，提升中小企业发展能力，扶持一批高新技术企业做大做强。同时，通过资本注入，引导海内外高端创业团队和创新企业来广州落户发展，加速创新资源集聚能力。

（三）加快培育战略性新兴产业。通过引导基金参股设立的创业投资基金的投资导向作用，优先投入政府重点扶持的战略性新兴产业，加速新兴技术的产业化和市场化，培育一批新兴产业的骨干企业，推动战略性新兴产业尽快成长为支柱产业，加速产业结构调整，促进经济发展方式转变。

（四）增强中心城市金融服务功能。利用政府引导基金，激活和完善创业投融资环境，鼓励和吸引大批国内外创业投资机构落户广州，推动产业资本集聚，促进我市创业投资发展，形成立足广州、服务全国的投融资平台，增强中心城市的金融服务功能。

（五）优化政府科技投入模式。引导基金参股设立的创业投资企业采取政府引导、社会参与、市场运作的模式，不仅可改变单纯依靠政府对创新投入力度不足的问题，也可克服单纯靠市场配置创新资源失灵的问题，有利于形成政府引导、市场主导的科技资源配置模式，完善市场经济环境下政府科技投入模式。

二、工作目标

总体目标：通过设立政府创业投资引导基金，吸引社会资源参与，建立一批重点投资于我市优先发展的高新技术重点产业领域的创业投资企业，吸引50家以上的国内外创业投资企业集聚广州，激活我市创业投资环境，优化政府科技投入模式，强化全社会投入自主创新的氛围，推动创新资源集聚，培育80-100家高新技术创新型企业和总部企业，加快产业结构调整升级，显著增强国家中心城市的自主创新能力和辐射带动能力。

近期目标：2010年内，整合现有资源，设立2亿元规模的创业投资引导基金，建立3-4只重点投资于电子信息、软件和信息网络、生物医药、新材料等战略性新兴产业和高新技术改造传统产业领域的创业投资子基金，带动社会资本投入8-10亿元，并争取国家参与投资1-2亿元。

中长期目标：用5年左右时间，形成20-30亿元的创业投资引导基金，吸引社会资本形成100-150亿元的创业投资资金规模，投资300家以上的高新技术企业，培育30家左右的上市企业，形成3-5家100亿元以上规模的本地骨干企业。

三、政府创业投资引导基金的设立与管理

（一）引导基金的设立

引导基金设立按照统筹规划、试点先行、分步实施、稳妥推进的原则，5年内政府引导基金控制在20-30亿的总盘子。其资金来源主要渠道如下：盘活广州科技风险投资公司现有存量资金4亿元、市财政新增科技经费投入及专项资金、各区级财政投入、争取国家主管部门的创业投资引导基金和其它财政性资金。

第一阶段（2010年）：试点阶段，从市科技风险投资公司现有存量资金（约4亿元）中划出2亿元用于建立第一期政府引导基金，该引导基金仍委托市科技风险投资公司作为引导基金管理机构，设立专帐管理。

第二阶段（2011-2015）：深入总结试点阶段的实际成效，视其成效与财力情况扩大政府引导基金规模，每年选择2-3家创业投资机构进行合作，重点投资一批基础条件好、发展潜力大、创新能力强的特色产业群。

（二）引导基金运作原则

引导基金与社会投资机构共同设立创业投资企业，政府不直接参与和干预创业投资企业的日常运作与投资决策，完全尊重创业投资机构依照章程和决策程序，按市场化、专业化的尽职调查、市场分析和专业评价作出的投资决策，政府仅通过政策引导和股东表决权引导投向符合我市产业发展战略的重点领域、重点项目和中小企业，以减少项目投资决策的外部干预和主观性、随意性。

（三）管理机构

1.引导基金管理委员会及职责。由市科技和信息化局、市发展改革委、市财政局、市金融办、市国资委等部门负责人组成引导基金管理委员会（下称“管委会”），管委会负责引导基金的资金筹措、引导资金合作伙伴选择、引导基金退出、管理制度、绩效奖励等重大事项决策，审定专家评审委员会名单，审议合作创立的创业投资企业的章程和决策规则等。管委会的日常工作由市科技和信息化局承担。

2.专家评审委员会。引导基金聘请政府、金融、投资、法律等专家组成专家评审委员会，负责对拟与引导基金合作的创业投资机构和管理团队进行专业化的审查和评估，提出独立的评估意见，为管委会决策提供科学依据。（专家评审委员会的评审办法另行制定）

3.受托管理机构。委托广州市科技风险投资公司作为政府引导基金的受托管理机构，负责引导基金日常管理和运作，以股东身份参与参股的创业投资企业的决策和管理，代表引导基金行使股东权利、承当股东义务与责任。主要职责如下：

1）担任引导基金的出资主体，由其委派合格的人员担任参股创投企业的董事和监事，履行监督管理职责；

2）按照引导基金的评审要求，组织专家对拟与引导基金合作的创业投资企业进行专业评估；

3）管理引导基金投资形成的股权，负责实施引导基金投资形成的股权退出工作；

4）监督检查引导基金参股设立的创业投资基金所投资项目的实施情况，定期向管委会报告监督检查情况，并对监督检查结果提出处理建议。

4.托管银行。由管委会选择一家商业银行作为引导基金的托管银行，具体负责资金保管、拨付、结算等日常工作，对引导基金投资区域、投资比例进行动态监管。托管银行每月向管委会出具监管报告。

（四）引导基金的引导方式

试点阶段引导基金主要采用阶段参股方式。由引导基金向创业投资机构参股，对创业投资机构和管理团队给予一定让利，并按约定条件在一定期限内有偿退出。

设立的创业投资企业资金规模原则上不低于2.5亿人民币，引导基金参股比例一般不超过20%，且不成为控股股东或实际控制人，社会募集资金比例应大于60%。

（五）引导基金的绩效评价

建立引导基金的绩效评价机制，地方政府资金纳入公共财政考核评价体系，定期对引导基金的引导规模、投资情况、投资收益等进行绩效考评，并以此作为合作创投机构和管理团队的奖励依据。

四、引导基金的运作

（一）创业投资企业的组织形式

政府引导基金参股或合作设立的创业投资企业可采用公司制或有限合伙等合法的组织形式。

（二）参股设立创业投资企业

政府引导基金通过参股现有或新设创业投资企业方式设立创业投资企业，拟合作企业应满足《创业投资企业管理暂行办法》要求并符合下列条件：

1.在广州市依法设立的创业投资企业或投资管理企业；

2.实收资本不低于5000万元人民币，或实际管理的基金规模不低于20亿元人民币（或等值外币）；

3.主要负责人具备创投企业管理经验，且已取得良好的管理业绩；

4.有至少3名具备5年以上创业投资或相关业务经验的专职高级管理人员；

5.至少拥有2例初创期或成长期企业投资成功退出案例；

6.具备科学合理的项目评估标准、有效的投资决策程序和风险控制机制、健全的内部财务制度。

（三）合作设立创业投资企业

政府引导基金与社会资本合作方式设立创业投资企业，拟合作方应具备下列条件：

1.要求在广州市依法注册设立创业投资企业或投资管理企业；

2.合作设立的创业投资企业实收资本应不低于5000万元人民币，或承诺筹集的境内基金规模不低于2亿元人民币；

3.主要负责人具备创投企业管理经验，且已取得良好的管理业绩；

4.有至少3名具备5年以上创业投资或相关业务经验的专职高级管理人员；

5.具有科学合理的项目评估标准、有效的投资决策程序和风险控制机制、健全的内部财务制度。

（四）参股或合作设立创业投资企业的程序

1.向社会公开征集拟与引导基金合作的对象；

2.拟合作方提交引导基金参股或合作设立创业投资企业的实施方案。

3.由广州市科技风险投资公司对实施方案进行尽职调查，提出审查意见；

4.专家评审委员会对实施方案进行可行性评估，提出独立的专家评估意见；

5.管委会根据审查意见和专家评估意见，择优选择合作对象；

6.广州市科技风险投资公司与合作各方共同签署合作协议。

（五）引导基金参股的创业投资企业应遵循的原则

1.鼓励投资广州市范围内注册设立的创业企业，要求投资本地创业企业的额度不低于引导基金出资额的2倍；

2.投资对象仅限于未上市企业。但对上市企业的定向增发和所投资的未上市企业上市后，创业投资企业所持股份的未转让部分及其配售部分不在此限；

3.投资对象应以初创期和成长期企业为主；

4.对单个创业企业的累计投资不得超过创业投资企业自身注册资金或承诺资金总规模的20%，以保证创业投资企业资金的流动性，分散风险；

5.不得投资于其他创业投资企业；

6.原则上投资时不得控股被投资企业。

五、政策支持

（一）引导基金的退出政策

引导基金参股设立的创业投资企业稳定运营以后，可在适当时机通过公开转让股权或到期后清算等方式退出。通过公开转让方式退出的，创业投资企业原股东可在同等条件下优先受让。

参股设立创业投资企业的其他股东购买引导基金在创业投资企业中的股权，在引导基金参股3年内，转让价格按引导基金原始投资额确定；超过3年、不足5年的，转让价格按引导基金原始投资额与转让时中国人民银行公布的同期贷款基准利率计算的收益之和确定。超过5年的，引导基金采取同股同酬的方式退出。

非创业投资企业股东的投资者购买引导基金在参股创业投资企业中的股权，可按上述转让价格为基价，以公开拍卖方式进行转让。

（二）管理费及奖励

1.管理费：按照国家有关规定，国家资金与地方政府资金、社会资金共同按创业投资基金章程规定支付基金管理机构管理费用（一般按照每年1.5%-2.5%）。

2.业绩分成：每只子基金将净收益的20-30%奖励给参股创投企业投资管理团队或管理公司。

3.特别奖励：对参股创投企业投资于广州地区的项目，根据具体运作情况，经管委会同意，从引导基金在参股创投企业所分配的投资收益中安排一定比例作为参股创投企业投资管理团队或管理公司的特殊奖励，以引导、鼓励参股创投企业支持广州地区的科技型中小企业发展。

（三）风险控制

为控制风险，同时引导、鼓励社会资本进入风险投资领域，引导基金也可以要求享有优先清偿权，保证政府出资的本金安全，以最大限度控制引导基金的资产风险。如引导基金要求优先清偿权，则采取“保本＋固定回报”的方式参股创投企业；当子基金有赢利但低于同期存款利息或同期国债利息时，政府出资方与子基金其它股东按出资比例分配子基金的净利润；当子基金有赢利且超过同期存款利息或同期国债利息时，政府出资部分按照同期存款利息或同期国债利息获取固定收益。参股创投企业发生破产清算，按照法律程序清偿债权人的债权后，剩余财产首先清偿引导基金。

发布部门：广州市其他机构 发布日期：2010年06月28日 实施日期：2010年06月28日(地方法规)