第三方逆袭：天天基金年内目标销售3000亿

第一篇：第三方逆袭：天天基金年内目标销售3000亿

据悉，东方财富[0.00% 资金 研报]在基金销售上动用了一切力量，旗下网站和基金频道等都为天天基金铺路，充分发挥了既是媒体又是代销机构的优势。

理财周报记者李沪生/上海报道

第三方销售机构，一直以来都活在银行的挤压下，银行吃肉，他们喝汤，有的时候，甚至全年销售的量甚至比不上一家国有银行的支行。

这一现象持续多年，直到去年四季度，360亿元的销售量让东方财富从40家第三方基金销售机构中异军突起，今年一季度，这一数值刷新为385亿元，远超去年全年综合。

东方财富一季报显示，截至2014年3月底，天天基金网共上线75家基金公司，1768只基金产品。

理财周报记者经过多方调查后发现，东财此次成功并非突然，而是早有准备，东财具备天时地利人和，厚积而薄发。

但机构对东财的判断呈现两极分化，社保、易方达科讯[0.41%]等基金新进东财十大流通股股东，华商三基金则大幅度减仓。

2013年，互联网元年刚过，2014年年中将至，东财能够交出怎样的答卷？

首季基金销售超去年全年

基金第三方销售机构在经历漫长的沉寂后，终于爆发，但此次爆发的仅有东方财富一家。东方财富旗下的天天基金网继去年全年销售360亿元后，一季度再度加速增长，销售额高达385亿元，远超去年全年总和。

根据东方财富2013年年报显示，旗下天天基金网共上线67家基金公司，1578只基金产品，共销售基金216万笔，销售额为360.89亿元，其中同余额宝[微博]一样的现金理财工具“活期宝”，共实现销售额263亿元，全年基金销售业务为6645.65万元，占公司营业总收入的比重超过四分之一。

东方财富在年报中也透露，2013年从战略层面全力推进基金第三方销售服务业务的发展，坚持以客户为中心的原则，积极丰富互联网金融电商平台的基金产品线，进一步加强产品和服务创新、提升交易服务功能、完善用户体验，提升服务质量和水平。

事实上，从去年3季度开始，东方财富的基金销售业务就开始发力，并且在4季度迎来业绩拐点。2013年一季度，基金销售额仅有4.45亿元，第二季度销售额达到17.34亿元，到了三季度，随着活期宝的推出，三季度基金销售达到129.44亿元，四季度销量更是突破200亿元，达到208.77亿元，当季盈利实现5个季度来首次扭亏。

东方财富在年报中称，虽然2013年公司在基金第三方销售服务业务上得到提升，但2014年这仍是公司发展的方向，从战略高度全面推进基金第三方销售服务业务，力争实现规模和效益再上新台阶。

彼时，谁也不会想到，天天基金能在今年一季度取得这样的成绩，385亿元的数值公布后在业内引起一阵轩然大波。此前众多基金公司在淘宝开店以期望获得销售上的飞跃，最后均以惨淡收场。

天天基金此时的崛起无疑为基金行业打开了另一扇窗。

东方财富一季报显示，截至2014年3月底，天天基金网共上线75家基金公司，1768只基金产品。

不少券商分析师纷纷给予东方财富买入建议。

谈及这一方面，东方财富方面回复理财周报记者，称作为国内访问量最大、用户影响力最大的基金网站，天天基金网的基金销量快速增长，首先得益于近年来中国互联网金融快速的发展。

2013年是互联网金融元年，余额宝的强势崛起更是作为市场的一大热点，天天基金网去年6月也适时推出挂钩多只货币基金的投资理财工具——“活期宝”，借着余额宝的热度让规模实现暴涨。这就是天时。

同样借助天时的一个细节是，去年1月，中欧中小盘以惊人的业绩规模猛增，东财也直接尝试与中欧合作，据知情人士透露，仅一个月就卖了2000多万。在现在看来这个数字不是特别的大，但是在当时，确实开创了第三方销售的第一次成功营销案例。

“同业内传开后都去和他们联系，东财后续又一直跟进得比较好，给大部分公司卖的量也都还不错。”上述知情人士坦言。

近期，由于A股市场萎靡，天天基金网又推出了挂钩多只跟踪国内外不同指数的理财工具“指数宝”。

当然，东方财富给予的平台优势无疑是其成功的最大秘诀，根据艾瑞咨询[微

博]iUserTracker对国内网络用户行为研究的数据，东方财富网在财经类互联网网站中日均覆盖人数达到934万人，远远超过第二名和讯的424万人(数据截至2013年底。)

这点在沪上一家第三方销售内部人士口中得到相同意见，“这是他们的最大优势，股吧那块直接转化到基金的流量非常大，正是有着这样的流量，所以他们起跑比较快。”

“股吧人气很旺，聚集了有理财意识的人群，这群人的风险承受能力较高，而且大部分在之前炒股应该都因为市场有所亏损，所以退而求其次，选择股基的概率相对较高。”沪上一家中型基金公司内部人士透露，“同时他们之前的天天基金网做得也相对较好，虽然页面较乱，但是数据相对全，有很多客户习惯在天天基金网上了解基金概况，这个他们也比其他第三方做得成熟。”

其实动用一切力量为天天铺路

当然，一件事的成功往往要依靠天时地利人和，平台优势仅是其中一点。

据上述沪上基金公司内部人士透露，东财刚上线时的宣传力度可谓空前绝后，可以看到，去年东财在很多地方做了楼宇广告、平面广告。此外，理财周报记者通过百度[微博]搜索基金时，首先跳出来网页的都是天天基金网，业内人士证实在搜索引擎上东财也下了一定的力度。

更为直接的是，该人士透露，东方财富对基金销售业务相当重视，“他们去年把原来负责基金公司的东财广告部的人直接调去做第三方的业务，所以从联系人的角度来说，他们就比其他网站有优势，因为大家都很熟悉很了解，他们的广告部同事了解每个公司的特点、需求、产品，沟通起来就很有优势。同时由于董事长他亲自和下面的人一家一家基金公司的跑，并直接和每家公司的总经理谈，在这点上，其他第三方拍马都追不上。”

理财周报记者对比了东方财富和数米网。虽然从上文来看，东方财富在销售上可谓独领风骚，但根据记者得到的数据，截至2013年年底，数米网共与72家基金公司合作1628只产品，在第三方销售机构中排名第一，众禄和好买也分别与68和67家基金公司进行了合作。值得注意的是，这四家第三方机构于同一时间获批牌照，东方财富并不占优。

但是，大力的宣传力度带来的利润并不好看，公开数据显示，A股上市公司中，涉及基金第三方销售机构的公司主要有三家，分别是东方财富旗下的天天基金网、恒生电子

[-1.23% 资金 研报]旗下的数米基金网和同花顺[0.53% 资金 研报]旗下的爱基金网。根据这三家上市公司年报，2013年，数米基金净利润10.39万元；同花顺旗下的基金销售公司亏损226万元，实现营收22万元；天天基金网却亏损1147万。

销售量大，却依然亏损，天天基金这么做到底值得吗？

从今年一季度数据来看还是值得的，385亿元的销售额让不少第三方机构望而生却。上述第三方销售内部人士对此笑着对理财周报记者坦言，“其实挺高兴看到天天能有这么大的销量，这说明第三方销售机构发展空间还是很大的。”

沪上一家大型基金公司渠道人士对理财周报记者透露，其所在公司去年同时在天天基金和数米基金上投入了资源，但从结果来看，完全不是一个数量级。

数米基金方面也对理财周报记者回复，虽然没有天天基金那样的销量，但今年会在完善客户体验上下功夫，强化专业服务能力，摸索适合自己的发展路子。

话题再次回到东财身上，天时已经占据。人和被业内人士解读为东财旗下子公司间的联动合作，据悉，东方财富在基金销售上动用了一切力量，旗下网站和基金频道等都为天天基金铺路，充分发挥了既是媒体又是代销机构的优势，“在这一点上，和讯和大智慧[-0.28% 资金 研报]就没有东财这么聪明，互相不借力，分开的话和别人的平台比又能有什么优势？”上述知情人士坦言。

至于地利，东财目前办公地址为上海东湖路7号，东财搬入的时间不长，仅两年不到，理财周报记者从一知情人士口中得到了这样的八卦，“做生意的人比较讲究风水，选在了那里据说是其实专门做的决定，因为那里是杜月笙发家的地方，按道理没有几个第三方公司会将办公地点选在市中心，据传东财租这样的地皮每年租金达到500万，但陆家嘴[0.18% 资金 研报]租金较高的国金中心按照每层来算租金一年也不过300万左右。”

三者齐聚，也是东财今年一季度大放光彩的原因。

且从规模上看，385亿元的销售额全部按照货币基金0.3%的管理费计算，可实现1.16亿元收入，已经能够实现扭亏，更何况这当中仍有不少比例按照1.5%管理费计算的股票型基金。

机构分歧，多数看多

不少分析师纷纷预测，今年东财在基金的销量上会达到2000亿元，而据知情人士透露，东财内部所定的标准则达到惊人的3000亿元。

“他们今年已经进入了一个良性循环，加之他们之前投入那么大，所以指标当然会高一点。”上述沪上基金公司人士分析道。

Wind数据显示，截至2013年底，共有49只基金持有东方财富股票，持股总量达到

1.23亿股，持股占流通股比例达29.87%。

在去年7月，华商盛世成长[0.97%]就因持股超过5%举牌线而发出公告，到年底华商盛世更是直接出现在东方财富十大流通股股东第二位，持股3238.42万股，占流通股比例高达6.33%，仅次于第一位其实的9.2%。

但这一数据已较三季度末的6.6%减少了380万股，到今年一季度华商盛世成长持股总数再次减少到2800万股，仅占流通股比例5.47%。

此外，华商价值精选[0.08%]和华商产业升级[0.39%]也纷纷进行了减仓，分别从146.75万股和101.79万股减至93.64万股和36.32万股。

华泰联合分析师王乐乐对理财周报记者分析，虽然东财一季度销量高达385亿元，但是销量和存量是不一样的，其认为，在这当中，活期宝所带来的货币基金规模是增长的一个爆发点，虽然很便利，但是存量却不高。

据其表示，活期宝和定期宝为天天基金的份额贡献了很大一部分，这一点比较像余额宝，值得肯定的是，东财在这一点上表现出其财大气粗的一面，活期宝在宣传中，重点宣传了其T+0取现功能。据悉该产品有两种取现方式：一种为通过基金公司进行赎回，即T日15时前取现，资金在T+1后到账，无限额；第二种是快速取现，7×24小时随时取现，实时到账，针对第二种取现方式可以发现，快速取现这种功能并不是南方现金增利和华安现金富利的功能，而是由东方财富自身垫资。

当然这并不影响东方财富股价的高歌猛进，截至5月30日，东方财富收盘价11.48元，较2012年底的2.57元大涨三倍有余。

今年来，东方财富股价屡创新高，5月14日更是达到11.53元的收盘价。

虽然华商基金[微博]的三只基金对其进行了减仓，但机构的追捧有增无减，一季度东方财富十大流通股股东中，出现了7个机构席位，除了华商盛世成长和华商领先成长外，宝盈策略增长[1.04%]小幅加仓3.55万股，占流通股比例3.32%排在第5，此外，全国社保基金四一七组合、易方达科讯和申银万国[微博]证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户均为新进机构，持股数量分别达到1269.56万股、1006.27万股和970.46万股。

王乐乐对理财周报记者解释道，从基金公司获得的反馈来看，在基金销售上，东财属于独领群雄。“在销售上，基金直销从基金公司问世至今都没能做起来，第三方无疑面对的竞争对手只有银行。”

但其也透露，在管理费上，第三方收取的比例会比银行稍低，但并不会低多少，“银行首先打开了一个局面开出了价格，后面的机构都是参考银行，虽然不会比银行高，但绝对不低。”

一般而言，基金公司需要支付给销售机构尾随佣金，这部分尾随佣金占管理费的20%-50%，因各家和合作方的议价能力而异。

“从去年开始，东方财富在代销基金中要的尾随佣金和银行是一样高，一般都在5成。”某基金公司市场部人士告诉理财周报记者。

在这样的大背景下，上述沪上基金公司内部人士感慨，“东财今年半年报的数据一定很好看，现在应该没几家基金公司没和他们合作吧。”

第二篇：基金销售第三方支付在研究中

证监会：基金销售第三方支付政策正在研究制定中

证监会有关部门发出通知指出基金销售第三方支付政策正在研究制定中。

证监会基金部日前下发 《关于基金销售第三方支付有关问题的通知》，通知指出，证监会基金部至今未批准任何专业第三方支付机构为基金管理公司或基金代销机构提供基金销售支付服务，相关政策正在研究制定过程中。

据了解，在目前基金销售支付形式中，一种是银行为基金公司提供的支付服务，比如建设银行为部分基金公司网上直销提供的服务；另外一种是基金公司和上海银联电子支付公司(ChinaPay)等第三方机构的合作。

据业内人士透露，国外很多基金销售机构都是与第三方支付机构合作，如果基金销售机构与本身就有销售基金资格的银行合作，无疑，银行又要参与销售基金利益的分成，销售基金机构的利润将会进一步摊薄，所以，与专业第三方支付机构合作非常有利。

对于监管层发布该通知，一家基金公司的相关负责人对记者表示，目前管理层关于推出第三方支付一事，应该是慎之又慎的，在投资者申购、赎回基金以及在相关账户之间划转过程中，可能会有漏洞，一旦第三方卷走或者挪用投资者申购赎回款项，投资者的利益将受到损害，这是各方都不愿意看到的事情。

目前基金销售第三方支付参与基金销售的资金量已经变得不小，根据广州银联网络支付有限公司网上公布的资料，该公司通过银联网络基金直销平台，实现了基金公司的网上基金产品直销。银联网络基金直销业务自2002年投产以来业务发展迅猛，预计2007年底合作基金公司有40多家，2006年交易金额53亿，到2007年截至8月底基金交易额已达227亿多元。

银河证券基金研究中心分析师马永谙表示，基金销售第三方支付最主要的是资金安全问题，第三方支付的资金目前没有纳入信用监管体系，一旦第三方支付的基金销售形成规模，基金销售第三方的资金量将变得非常庞大，所以，第三方支付的资金必须得纳入监管体系。

第三篇：Dota 6.76改动 某英雄要逆袭了么(亿买网整理分享)

Dota 6.76改动 某英雄要逆袭了么（亿买网整理分享）

6.75b发布仅仅半个月，刚刚冰蛙在微博公布了一则令人震惊的消息：DotA6.76发布，看来6.75新英雄的imba和部分英雄的修改可能让冰蛙不太满意，所以这么快就更新了DotA6.76，对此，我们可以看出冰蛙良好的态度和DOTA的游戏品质永远不会变!希望DotA6.76能够稳定一段时间，让我们也看看大神们在比赛中使用这张DotA6.76地图，这样我们也能学习到一些新的战术。

炼金术士

地精的贪婪上限由26增加至30

极寒幽魂

-寒冰之触的攻击次数由2/3/4/5增加至3/4/5/6

弧光守望者

-磁场现在只影响英雄和建筑了

祸乱之源

-虚弱的冷却时间由12s降低至10s

-祸乱之源现在有一个附属技能可以将自己从噩梦中唤醒

蝙蝠骑士

-力量成长由2.7降低至2.4

半人马酋长

-力量成长由2.6提高至3.8

-用一个新技能替换了坚毅不屈

奔袭冲撞:

==========

短时间内使全地图内你和你队友的单位移动速度达到上限并且碰撞体积为0.你们冲撞到的任何敌方单位都会受到 伤害并被眩晕.敌人只能受到一次冲撞的影响.持续时间: 3/4/5s

伤害: 100/150/200 + 2x你的力量

眩晕: 1.25s

冲撞范围: 120

冷却时间: 65s

魔法消耗: 50

注: 不影响魔法免疫的敌人

圣骑士

神杖效果的发射钩爪的冷却时间由15s降低至12s

水晶室女

-辉煌光环对水晶室女的效果为2倍

黑暗贤者

-真空的冷却时间由19s增加至22s

末日使者

-末日的持续时间由13s增加至15s(神杖效果下由14s增加至16s)

卓尔游侠

-重做了强击光环的作用机制

强击光环:

==============

全地图光环.为你和所有友军的远程单位提供攻击力加成,数值为你敏捷的一部分.攻击力加成: 你敏捷的14/18/22/26%

注: 可以切换是否对普通单位有效

追踪导弹到达最大伤害的距离由2000降低至1500

-追踪导弹的眩晕时间由2.5s增加至2.2/2.4/2.6/2.8s

-火箭弹幕的伤害由11/14/17/20提高至11/15/19/23

双头龙

-冰封路径的成型延迟由0.4s增加至0.5s

-冰封路径的魔法消耗由75增加至90

死亡先知

-驱使恶灵的基础恶灵数由4/10/18增加至4/12/21

舰队统帅

级潮汐使者的作用范围由500增加至600 秀逗魔导士

施法动画由0.45降低至0.4 娜迦海妖

-激流的冷却时间由10s调整为19/16/13/10s

死灵法师

-竭心光环的伤害由0.6/0.8/1/1.2%提升至0.6/0.9/1.2/1.5%

地穴刺客

-复仇的伤害由225/375/525增加至250/400/550

地穴编织者

-基础攻击力提高4点

黑曜毁灭者

-移动速度由300提升至310

食人魔魔法师

-多重施法现在每级提升引燃的施法距离150,这是在原有的作用范围提升基础上的另一效果

全能骑士

-洗礼的冷却时间由12s降低至10s

-移动速度由300提升至305

幻影长矛手

-碰撞体积由24降低至8 凤凰

-烈火精灵的持续时间由12.5s增加至16s

-现在使用烈日炙烤期间也能施放烈火精灵了

-修正了超新星状态下辉耀光环无效的问题(其他光环已经生效)

级超新星的可受攻击次数由9提升至10

-重做了烈日炙烤

-烈日炙烤不再是持续施法,现在可以像以前一样受控制了,例如移动或使用前行的附属技能

-烈日炙烤现在同时治疗作用范围内的友军,治疗量为伤害量的一半

基础攻击力降低6点

-静默诅咒的持续时间由5/6/7/8s调整为6s 智力偷取范围由850增加至标准的900范围

榴霰弹的施法距离由1200增加至1800 圣堂刺客

寒冬诅咒的冷却时间由90s调整为90/80/70s 巫医

-神杖效果的死亡守卫由同时攻击3个目标变为弹射攻击5个目标

-死亡守卫的多重攻击弹射范围由550提升至650

-死亡守卫的冷却时间由90s降低至80s

奥林匹斯之王

-雷神之怒的伤害由210/335/460增加至225/350/475

-神杖效果的雷神之怒的伤害由400/500/600增加至440/540/640

速度之靴

-价格由500降低至450

-移动速度由55降低至50

奥术鞋

-移动速度由65降低至60

相位鞋

-移动速度由60降低至55

动力鞋

-移动速度由60降低至55

静谧之鞋

-移动速度由80降低至75

莫尔迪基安的臂章

-切换的冷却时间由1s增加至2s

原力法杖

-重做了合成配方

旧的原力法杖:

============

需要:

魔力法杖(1000)

短棍(900)

卷轴(500)

总价: 2400

提供:

+10 智力

+10 攻击力

+10 攻击速度

弹射(向前600距离,25魔法消耗,20s冷却时间,800施法距离)

新的原力法杖:

=============

需要:

魔力法杖(1000)

恢复指环(350)

卷轴(1000)

总价: 2350

提供:

+10 智力

+3 生命回复

弹射(向前600距离,25魔法消耗,20s冷却时间,800施法距离)

空灵挂件

-卷轴价格由155降低至145

阿托斯之棍

-施法距离由800增加至1200

-减速效果由50%增加至60%

暗影护符

-渐隐时间由2.75s降低至2.6s

* 添加了新的游戏模式双英雄模式-TagTeam(-tt)

双英雄模式:

==========

系统分配给你2个随机英雄(不同类型的英雄).你可以选择一个开始游戏.初始金钱与全随机模式(-ar)相同.你能够交换英雄,但是有3分钟冷却时间.当前英雄死亡时你可以交换到另一个英雄继续.你获得的所有金钱由2个英雄共同获得.你当前英雄失去的金钱另一个英雄也会失去.每个英雄有独立的物品栏.每当你交换英雄,获得的经验值就会同步.你必须在泉水区域才能交换英雄(使用-tt 命令).* * 移除了许多技能残留的施法单位

许多技能都会用到施法单位,但它们会在无形之中提供额外的不受阻碍的视野.以下是修复的技能:

不稳定化合物: 飞行过程中提供400范围的视野，命中后提供3.34秒的视野。

寒冰片: 飞行过程中提供800范围的视野(降低到了300)，失效后继续提供3.34秒的视野(已取消)

死亡飞锯: 飞行过程中提供800范围的视野(降低到了300)，失效后继续提供3.34秒的视野(已取消)

幻象: 施放时提供1000范围的空中视野(降低到了400)，持续1.13秒

怨念深渊: 提供800范围的空中视野，持续7秒

波浪形态: 冲击过程中提供1000的空中视野(基础视野仍然存在)

风暴之锤: 飞行过程中提供800范围的视野(降低到了225)，击中后继续提供3.34秒的视野(已取消)

镜像: 施放时提供1000的空中视野(降低到了400)，持续0.73秒

灵魂之矛: 飞行过程中提供800范围的视野，击中后继续提供3.34秒的视野

魂之挽歌: 每个被技能作用到的目标提供1000范围的地面视野，持续5秒

幽鬼之刃: 提供500范围的空中视野(降低到了200)

灵魂隔断: 施法者和目标都提供1800范围的空中视野，目标视野提供持续3.2秒

瘴气: 提供800范围的空中视野(降低到了400)

地之束缚: 飞行过程中提供800范围的视野(降低到了300)，击中后继续提供3.34秒的视野(已取消)

秘术异蛇: 飞行过程中提供800范围的视野(降低到了300)，失效后继续提供3.34秒的视野(已取消)

梦境缠绕: 提供1000范围的空中视野，持续6(神杖升级后为8)秒

束缚击: 飞行过程中提供800范围的视野(降低到了200)，命中后继续提供3.34秒的视野(已取消)

复制之墙: 墙的周围提供800范围的空中视野(降低到为提供200范围的地面视野)

烈焰破击: 飞行过程中提供800范围的视野(降低到了300)，击中后继续提供3.34秒的视野(已取消)

超震声波: 飞行过程中提供1200/800范围的空中视野，击中后视野持续1.75秒

幽灵船: 飞行过程中提供800范围的视野(降低到了400)，失效后继续提供3.34秒的视野(已取消)

这些改动的主要目的不是为了削弱或者加强某个特定的英雄。这次的目的是为了削弱一些能够提供过多视野的技能(在很多情况下持续时间太长)，这些视野提供都不是有意为之的，而且也没有必要。通过修复这些技能的飞行视 野问题，游戏中很多假动作的可行性都有了一定的提高。在这种情况下，如果你仍然认为某些特定技能在游戏中有 着很强/有价值的地方，需要我重新考虑的，请将你的反馈发送给我。如果还有其他你认为应该削弱其视野提供的技能，请 同样告诉我。

* 修复了风暴双雄时科勒的匕首以及恐鳌之心的一些问题

* 调整了幽冥剧毒的伤害数值计算问题

* 修正了风暴双雄一个罕见的永久眩晕Bug

* 调整了烈火精灵最开始的大小(视觉)

* 修复了暗影护符和敌方英雄的一些技能之间的Bug

* 修复了时间漫步的一个致命Bug

（亿买网 www.xiexiebang.com 整理编辑）

第四篇：基金销售机构通过第三方电子商务平台销售基金业务指引

《基金销售机构通过第三方电子商务平台销售基金》业务指引

2012年12月27日 18:29 中国证监会网站

证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台

开展证券投资基金销售业务指引(试行)

第一条 为进一步拓宽证券投资基金(以下简称基金)销售渠道，保障基金销售机构在第三方电子商务平台上的基金销售活动安全有序开展，维护基金投资人的合法权益，根据《证券投资基金销售管理办法》等有关规定，制定本指引。

第二条 本指引所称第三方电子商务平台，是指在网上基金销售活动中为基金投资人和基金销售机构之间的基金交易活动提供辅助服务的信息系统。

第三条 基金销售机构通过第三方电子商务平台开展基金销售业务应当事先向中国证监会备案。

第四条 基金销售机构通过第三方电子商务平台开展基金销售业务，应当遵守法律法规和中国证监会的相关规定，依法合规从事基金销售活动，保证基金销售结算资金安全，确保销售适用性原则的贯彻落实，有效保护投资人资料、交易数据等信息的安全。

第五条 通过第三方电子商务平台开展基金销售业务的，基金销售机构应当进行充分的评估论证，履行必要的内部决策程序，并制定相应的风险管理和应急处理制度，维护基金投资人的合法权益。

第六条 基金销售机构应当审慎选择第三方电子商务平台开展基金销售业务。第三方电子商务平台的经营者应当具备下列条件：

(一)为中华人民共和国境内依法设立的企业法人，网站接入地在中华人民共和国境内；

(二)取得互联网行业主管部门相关的电信业务经营许可证满3年，并获得有关主管部门的业务许可；

(三)诚信记录良好，最近3年没有受到重大行政处罚或者刑事处罚；

(四)具有健全的组织机构、业务规则、规章制度，有完善的内部控制和风险管理制度；

(五)有与电子商务平台经营规模相适应的管理人员、技术人员和客户服务人员；

(六)有保障平台安全运行的信息系统，与基金销售机构、相关服务提供商相应的技术系统完成了联网测试；

(七)具有与基金销售业务相适应的安全管理措施和安全防范技术措施，信息安全保障水平符合国家规定的标准；

(八)符合法律、行政法规规定的其他条件。

第七条 基金销售机构通过第三方电子商务平台开展基金销售活动的，相关业务技术系统应当符合中国证监会对基金销售业务信息管理平台的相关要求，具备基金交易账户和投资人信息管理、基金交易、销售适用性实施、投资人服务等功能。

第三方电子商务平台经营者为基金销售机构提供基金销售业务技术支持的，应当符合《证券投资基金销售业务信息管理平台管理规定》和《网上基金销售信息系统技术指引》的要求。

第八条 基金销售机构通过第三方电子商务平台开展基金销售业务的，可以自行选择身份认证、支付结算等相关服务提供商；第三方电子商务平台经营者应当为相关服务提供商提供系统接口和技术支持。

第九条 基金销售机构与第三方电子商务平台经营者、支付结算等相关服务提供商应当签署合作协议，明确约定各自在基金产品销售、投资人服务、信息安全保障、风险控制等方面的权责义务，确保分工清晰、责任明确。

基金销售机构与第三方电子商务平台经营者的合作协议还应当包括协议到期或者合作终止后妥善处理相应业务的方案、违约责任等内容。

第十条 基金销售机构通过第三方电子商务平台开展基金销售活动的，应当在醒目位置披露其工商登记信息和基金销售业务资格信息，并提示基金销售服务由基金销售机构提供。

第十一条 基金交易账户开户、基金交易、相关投资顾问咨询和投诉处理等服务应当由基金销售机构提供。

第十二条 第三方电子商务平台经营者为基金投资人提供账户管理功能的，应当对基金投资人账户进行实名制管理，并与各基金销售机构的基金交易账户进行有效链接。

第十三条 第三方电子商务平台经营者和相关服务提供商应当保证基金投资人身份资料及交易信息的安全。除法律法规规定的情形外，第三方电子商务平台经营者和相关服务提供商不得将相关信息泄露给其他机构或者个人，也不得直接用作其他商业用途。

第十四条 第三方电子商务平台经营者从事基金宣传推介等基金销售活动的，应当取得基金销售业务资格。

第十五条 基金销售机构向中国证监会办理备案的内容应当包括业务方案、风险管理和应急处理制度、与相关各方签署的合作协议、技术系统联网测试报告等。

第十六条 基金销售机构和第三方电子商务平台经营者违反本指引规定的，中国证监会可以依法责令整改，暂停办理相关业务；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以采取监管谈话、出具警示函、记入诚信档案等行政监管措施。

基金销售机构、第三方电子商务平台经营者及其直接负责的主管人员和其他直接责任人员违反本指引以及其他相关规定，依法应予行政处罚的，依照有关规定进行行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究其刑事责任。

第十七条 本指引自发布之日起施行。

第五篇：基金第三方销售成PE新宠儿 各路资本竞相涌入

基金第三方销售成PE新宠儿 各路资本竞相涌入

发布时间： 2011-9-5 7:57:00 来源： 上海证券报 作者： 婧文 相关行业： 投资行业

漫画 高晓健

10月1日，中国证监会颁发的《证券投资基金销售管理办法(修订稿)》即将正式实施，基金行业的第三方销售机构呼之欲出。

业内人士认为，一旦法规正式出台，预计将有几十家甚至上百家独立基金销售机构诞生。

然而，任何一项全新的业态，注定不会一帆风顺。第三方销售是一块难啃的香馍馍，逐利的资本深知，如果没有一个持续赢利的商业模式作为支撑，先进入者甚至可能从“先驱”变“先烈”。

“投入五千万，三年不盈利。”意欲第一个吃螃蟹者，显然已经做好了打“持久战”的准备，如此底气十足，除燃烧的理想和创业激情之外，足够大的市场空间亦是各路资本难以抗拒的诱惑。

挺进的资本

觊觎第三方销售的多路资本，正在挺进„„

10月1日，中国证监会颁发的《证券投资基金销售管理办法(修订稿)》即将正式实施。新办法不仅将外资银行中国法人银行明确列入可申请业务资格的名单中，还放宽了独立基金销售机构的准入资格条件，令基金行业的第三方销售成为可能。

各界人士摩拳擦掌已久，记者多方获悉，目前已有多家机构正在积极筹备，如好买基金、朝阳永续、诺亚财富等以专业研究见长的机构，以及诸如新浪、和讯、金融界、东方财富网、私募排排网等客户资源丰富的机构等。

此外，知情人士透露，中介机构如展恒理财、中融信托的恒天财富、理财周刊旗下的极元财富等多达数十家机构均对第三方销售有着浓厚的兴趣。

用好买基金总经理杨文斌的话而言，好买已经足足等了4年!杨文斌透露，好买早已按照门槛较高的旧有标准各方面准备完毕，注册资本金2000万，人员约五六十人，系统等方面已与10多家基金公司完成了测试。“目前是一切具备，只欠东风。”

此外，多家门户网站也在为第一批基金销售牌照资格紧锣密鼓地进行准备。据了解，新浪已经开始大规模招聘基金业务人员。在新浪此次大规模招聘中，职位需求涉及基金研究员、基金销售系统运维技术人员以及理财顾问类岗位等类型。据悉，原阿尔法基金研究中心研究主管庄正已入职新浪基金研究中心，担任研究总监。

东方财富7月公告称,将对全资子公司上海东方财富投资顾问公司增资4900万元，公司增资后，注册资本达到5000 万，已经满足证监会关于专业从事基金及其他金融理财产品销售的独立基金销售机构，其注册资本或出资不得低于2000 万的要求。

而上海东方财富投资顾问有限公司正是负责东方财富第三方理财产品销售与服务平台项目具体建设和运营管理工作，用于满足投资者对理财产品的服务需求，推动实现公司网络财经和金融信息服务大平台目标。

值得注意的是，据业内人士透露，第三方正逐渐成为PE的新宠，目前正在申请基金销售牌照的好买基金亦对记者表示，基于长期发展的考虑，未来应该会引进PE。

在各家机构争夺第三方销售市场这块尚未开垦的处女地之际，公募基金市场营销人士也开始“躁动”起来，第三方销售机构成为他们跳槽的又一选择。

据了解，早在今年年初，就有上海一家基金公司副总跳槽到筹备中的“第三方”，为独立基金销售牌照申请做准备。此外，同在申请基金销售牌照的好买基金，其多位核心人员亦具有公募营销背景。

箭已在弦上

银行“一家独大”的背景下，基金公司已经无奈沦为银行的“提款机”，并逐步形成了“重首发、轻持续”、“边申购、边赎回”各种痼疾。

目前，基金的销售渠道仅有银行、券商和基金公司直销三条渠道。而银行在基金销售占据着绝对的主力位置，其中，工商银行等四大国有银行和交通银行占据绝大部分市场份额。

根据证券业协会的统计，2010年开放式基金销售总额直销渠道占比31%，券商渠道占比9%，银行渠道占比60%。但在海外市场，第三方销售机构是基金的最大销售渠道。据了解，美国第三方销售机构的比重占到70%，英国的占比在55%以上。

伴随监管层多通道审批制度的开闸，一场史无前例的新基金产品“大跃进”拉开序幕，月均20只新产品成立的高频发行使得渠道症结再次凸显。基金意识到，在渠道为个别寡头所垄断的销售格局下，所谓的“扩容”大部分情况下只不过是银行与基金公司不对等关系的“交易”。由此，一个全方位多层次的销售渠道体系的形成便成了基金行业热切期盼的梦想。

接近监管层人士表示，若市场上没有专业投资人士和独立运作的机构，很多目前存在的基金销售只是利益与利益的交换，不会以投资者利益为导向，但这种机构出现的话，经过一个充分竞争的市场，基金销售会慢慢的演化成以投资者利益为导向。

值得注意的是，随着8月份《证券投资基金销售结算资金管理暂行规定(征求意见稿)》的公布，独立基金销售机构相关的“一揽子”法规已全部齐备。

据了解，独立基金销售机构申报规范及指引可能在10月1日前公布，届时有意申请拿牌的机构可比照指引准备上报材料。

据悉，尽管修订前的《证券投资基金销售管理办法》中早有基金销售机构一说，但据业内人士介绍，目前基金销售结算资金管理中存在的一些问题日渐突出，包括基金销售结算资金未受监管;基金公司和专业基金销售机构的业务受制支付环节，高昂的支付成本影响了销售机构在提高服务质量方面的竞争力;销售账户体系缺乏规范，各类机构账户管理复杂，基金销售结算资金划转流程不一，时间各异，监管难度大，不利于公平地保护基金投资人权益等。

有业内人士分析说，《暂行规定》首次填补了结算资金安全的“漏洞”，引入了销售账户监督机构这一概念，其准入条件和监督义务也一并明确。这也说明独立基金销售机构好事将近。

对此，参与了《暂行规定》起草的深圳众禄投顾财务总监刘坤莉认为，《暂行规定》的一大亮点就是保证了结算资金安全性和监督有效性，从多方面对结算资金安全性进行了约定，引入了监督机构，并对监督机构的资质、监管协议必要条款等进行了细化。“现在的制度设计是结算资金在各机构之间封闭运行，独立基金销售公司不能取现，且资金往来受到银行的密切监管。”

此外，刘坤莉表示，《暂行规定》鼓励基金销售机构与第三方支付机构合作，有利于降低独立基金销售机构的成本，为独立基金销售机构提供了生存空间。监管层的制度设计理念是基金销售市场的各个参与机构更细分，独立的销售机构将全部精力用于“本职工作”。她还认为，《暂行规定》强化了业务流程规范性，比如对资金达到时点进行了约定，参与其中的机构众多，环环相扣，约定资金达到时点便于控制结算资金流向。

难啃的香馍馍

任何一项全新的业态，注定不会一帆风顺。

对于第三方销售而言，有基金分析师认为，这就是一块难啃的香馍馍，如果没有一个赢利的商业模式作为支撑，先进入者甚至可能从“先驱”变“先烈”。

无疑，对于遭遇发展瓶颈的公募基金业而言，第三方基金销售长远来看或许是打破银行渠道独大的必由之路。但现在最大的疑问是：这种模式有多大空间，需要多长时间达到盈利，能否找到持续盈利成长的商业模式。目前而言，业内并没有人能给出准确的判断。

“第三方销售牌照后面并不是一条高速公路，可以畅通无阻;而是一个游泳池，你必须会游泳才能活得很好。”在好买基金总经理杨文斌看来，基金销售的边际利润相对较低，需要靠规模取胜，而这也是整个金融行业的共同特点。据其预测，在目前的市场环境下，至少需要30到50亿的基金存量规模，才能实现盈亏平衡，而从获得资格到盈利，则需要3年左右的时间。

在杨文斌看来，这个行业的牌照并没有特别的垄断价值，类似于零售业，前期的投入都非常大，需要建设品牌，如果能够成功建立好品牌，就会有广大的用户群，后面的发展会很好。但是，如果3到5年内“熬”不过去，资本金不足或者发展策略有问题，就很难成功。“早期会有很大的投入，这个行业并不能赚快钱。”杨文斌透露，下一阶段会考虑引入风投。

德圣基金研究中心总经理江赛春亦认为，第三方销售最大的问题在于公募基金销售手续费太低，发展庞大的中小客户群成本又太高。公募基金销售费率低，客户平均资产金额小，因此盈利空间有限，必须靠量取胜，但客户存量小又普遍是第三方的弱点。《销售办法》引入了增值服务费来探索增加第三方销售盈利空间的途径，也为第三方的专业优势预留价值空间。但增值服务费如何收，如何被投资者接受，都还需要摸索。

江赛春认为，现在看来无论谁来做第三方销售，都不可能期望短期内实现爆发，都需要做好摸索探路和长期投入的准备。因此，如果以投机心态加入，可能会为了短期利益而带来潜在风险;适当提高门槛或许有利于进行一定的甄别。但除了资金要求外，更重要的应该是专业和专注，这在《办法》中以股东和高管的任职资格中体现。

此外，上海一家基金咨询机构研究总监并不看好第三方销售的盈利前景。在其看来，“银行仍然是主要的销售渠道，它作为最终支付结算方，不可能放弃基金销售的巨大利益。”

他指出，第三方销售的公司从投资者收取咨询费的可能性不大，而如果从基金收费，则需要先掌握大量的客户资源，所以第三方销售公司目前还没有找到一个非常成熟的盈利模式。

不过，杨文斌认为，第三方销售相对于银行来说，还谈不上竞争。在其看来，原先基金销售行业不允许民间资本进入，现在放开给民间资本进入，慢慢会稀释掉原来的一部分份额，会带来更多更好的产品，更细分的服务，会分流一部分银行的客户，但是近几年谈不上竞争。因为竞争要对等，现在完全不在一个体量上。

“如果五年之后第三方市场超过10%的市场份额，十年之后超过20%的市场份额，那就会形成一定的市场力量，才可能谈得上真正的竞争。中国金融体系对银行的依靠很重，这需要很长时间来冲淡。”

事实上，多家基金公司人士亦表示，第三方业务(第三方支付和销售)短期内只能对基金销售起辅助作用，其所在的基金公司仍将以银行作为支付和销售的主要通道。

探索商业模式

万事俱备之下，能否找到持续盈利成长的商业模式，是第三方销售机构能否成功的关键所在。

“公募销售的起点高，投入大，但是一旦建成之后，它所承担的分量非常重，我们在建一个坚实的通道，我们希望做得很扎实，这需要一个过程。”杨文斌表示，做基金产品超市的概念，是好买努力的方向。

除好买外，东方财富也想打造全品种“基金超市”。

齐鲁证券研究报告认为，东方财富平台建成后，结合东方财富通的PC 和手机客户端，公司将形成流量平台(客户端)+服务平台(东财网、天天基金网)和业务平台(理财产品销售)的三平台模式，三大平台互相配合，将进一步拓展和深化公司在金融服务领域的专业化服务能力和水平，有效增强公司的竞争力，促进公司基金销售业务的顺利开展。

不过，有业内人士认为，购买基金和购买消费品完全是两码事，基金的特殊性决定其需要导购。事实上，多家欲组建第三方销售的机构不希望仅仅充当销售的角色，更希望成为名副其实的理财顾问，为投资者量身定做理财组合。

庄正认为，第三方公司与银行相比，没有网点多、客户资源丰富的优势，所以必须在更专业的服务或更低廉的成本方面下工夫。举例来说，现在基民通过银行柜台买到基金后一般就没有后续服务了，而第三方机构将来可以提供顾问式的服务，将合适的产品推荐给合适的人，同时在合适的节点提醒基民调整基金池。

考虑到传统渠道强大和独立基金销售机构盈利模式单一，修订后的基金销售管理办法中增加基金销售“增值服务费”内容。监管部门在修订说明中表示，成熟市场专业理财顾问服务收取的销售费甚至高达5%，新设增值服务费可以鼓励销售机构按照质价相符的原则，提高对投资人的服务质量。

上海证券基金评价研究中心分析师表示，增值服务费如何收取，还有待观察。实际上，美国针对专业销售顾问的基金营销费用费，是从基金资产中计提顾问费，由于增加了投资人的成本，多年来为基金业所诟病。

有业内人士担忧，要引导基金销售顾问市场从免费向有选择地收费，难度很大，需要长时间的投资者教育，再加上现在的市场环境下新基金发行也很不乐观，如果独立销售机构一拿牌就推增值服务，效果肯定不理想。

此外，据了解，部分第三方销售机构表示未来会将工作重点放在发行基金中的基金(FOF)类产品，并在积累了渠道资源和树立品牌后开展增值服务业务。

上海一家机构人士透露，基金销售管理办法明确基金销售机构可以公开发售以基金为投资标的的理财产品，这就为独立基金销售机构发行FOF类产品预留了空间，考虑到顾问增值服务在初期推行的难度较大，他们将前期的准备工作重点放在了和基金公司、第三方支付机构的渠道建设上，除了铺渠道，在拿牌后也会考虑发行FOF类产品。深圳一家投资顾问公司人士表示，除了FOF类产品，他们拿牌后也会考虑发行TOT类的产品，由于国内市场没有为咨询付费的传统，暂时不会考虑开展顾问增值服务。