第一篇：空头基金增仓意愿提升 偏多格局面临考验
昨日，期指四个合约日内窄幅波动，收盘小幅下挫。市场人士指出，期指连续盘整但上攻乏力，继周二的逾30点下挫增强空头信心之后，昨日期指空头增仓意愿强烈。不过，目前期指整体还未改变偏多走势，而2300点的整数关口或成为期指近期重要的支撑位。
空头情绪有所升温
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三季度指数基金获净申购 前20强股基获取超额收益秘诀 前10强股基把脉后市：稳固防守 本周三主力合约IF1211报收于2322点，较前一交易日结算价小幅下跌6.8点，跌幅为0.29%；其余三个合约也小幅下跌0.3%左右，沪深300现货指数收于2307.78点，下跌4.3点，跌幅为0.19%。
据中金所昨日盘后数据显示，主力合约IF1211多头前20位席位减仓406手，空头前20位席位增仓369手，说明期指连续调整之后，空头的套保需求以及投机性空头的做空意愿有所提升。
中金所公布的具体席位也透露出类似信号。IF1211合约多空主力前五位均增仓，分别增加336手、744手，空头依然稍占优势。就前十位来看，多空分别减仓104手、增仓985手，空头优势更为明显。就投机性资金更为集中的后十席位来看，多头投机热情明显偏低，相比之下，空头增仓的意愿更强。
不过，值得关注的是多空“一哥”依然针锋相对。空方排名第一的中证期货席位在IF1211合约上虽然首次出现减仓，但仅311手，而净空单依然维持在万手之上的高位。反而多头一号主力，国泰君安期货席位却已在IF1211合约上连续十个交易日增仓，并且维持净多单。
就持仓总体来看，空头主力似乎更有底气。长江期货资深分析师提出应警惕调整风险。他分析，昨日主力合约IF1211全天持仓量与价格变化较为一致，反映多方盘中占据主导地位，并未取得良好成效，仍收于周二的收盘价下方。而从技术上看，沪深300现指KDJ出现顶背离，一般意味着上涨动力不足。此外，周三，香港安硕A50ETF沽空占比继续上升至逼近40%的高位，这是海外投资者短期看空A股的表现。
期指2300点或现支撑
市场人士认为，目前期指整体还未改变偏多走势，而2300点的整数关口或成为近期的重要支撑位。
国泰君安期货金融工程师胡江来说，量化加权指示信号较多地指向看多方向，价格、基差、价差及滞后的融资融券数据取得一致，均指向多头。从指标上看，近期行情摆脱震荡形态的概率较小。当日300ETF交投规模下降约4%，强于指数5%，从ETF层面也可看出，方向达成一致意见的时机尚待酝酿。
而中证期货认为，从技术上看，期指指数报收“倒锤子线”，形态上反转概率较大，但仍需
得到更多现指基本面方面的配合。对于期指走势，其认为谨慎偏多，但2300点整数关口对于多方而言，则是重要止损点。
基金增仓分析师郑亚男说，多空双方在纠结中空方表现出优势。多空双方均稍显犹豫，这也可以从昨日最终震荡走平的行情趋势判断出。从持仓角度来看，指数依然有一定的向下小幅调整的倾向，但考虑到现货指数下方接近2300点的整数位，同时60日均线处的有力支撑，期指2300点位将出现明显支撑。
68家公司旗下基金增仓三季报今日披露完毕。根据天相的统计，三季度末，偏股型基金的股票仓位为76.85%，相比二季度末下降2.82个百分点。各类基金中，封闭式基金的仓位下降最多，混合型基金其次，股票型基金的仓位降低幅度最小。
但若考虑同期指数跌幅，偏股基金整体实际上处于基金增仓状态。剔除沪深300指数当季度6.3%的跌幅，基金增仓约2.5个百分点左右。按此计算，封闭式基金三季度末的仓位接近稳定，股票型基金和混合型基金的仓位有2~3个百分点的增加。可见，“低位小幅加仓”才是基金投资动向的恰当描述。
业内前五大基金团队中，博时基金当季小幅加仓，季度末平均仓位为80%；广发则明显减仓，季末平均股票仓位70%；华夏、嘉实、易方达基金则仓位整体变化不大。其中，易方达仓位也接近80%，整体观点也较为乐观。
观点方面，基金多数认为四季度经济可能出现“弱复苏”，但不确定能否就此启动新的经济周期，相对而言，具备稳定增长能力的行业及新兴行业个股受到青睐。嘉实回报基金就认为，展望四季度，政府积极的财政政策可能会开始显现一些效果，出口增速快速下滑阶段已经过去，加上投资增速开始走稳，我国的经济增长率可能开始稳定，但难以出现大幅反弹。
业绩方面，三季度股市债市表现均不尽理想，整体市况乏善可陈。在此背景下，基金在三季度整体出现大幅亏损。当季基金共计亏损749.74亿元，逆转了二季度618.88亿元的盈利状况。68家基金公司中仅有2家旗下基金整体实现正利润，上投摩根实现利润8181.54万元和安信实现利润292.36万元
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