证券投资学的理解和认识

第一篇：证券投资学的理解和认识

证券投资学的理解和认识

优体班 马京健20103219

证券投资是指：投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤：

一.确定证券投资政策

确定证券投资政策作为投资过程的第一步，涉及到决定投资目标和可投资资金的数量。由于证券投资属于风险投资，而且风险和收益之间呈现出一种正相关关系，所以，投资者如果把只能赚钱不能赔钱定为证券投资的目标，是不合适和不客观的。客观和合适的投资目标应该是在赚钱的同时，也承认可能发生的亏损。因此，投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。投资过程的第一步是确定在投资者最终可能的投资组合中所包含的金融资产的类型特征，这一特征是以投资者的投资目标、可投资资产的数量和投资者的税收地位为基础的。

二.进行证券投资分析

证券投资分析作为投资的第二步，涉及到对投资过程第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析。这种考察分析的一个目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制，考察分析的另一个目的是发现那些价格偏离价值的证券。进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可分为两类：第一类称为技术分析，第二类称为基础分析。

三.组建证券投资组合组建证券投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例。在这里，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化这三个问题。个别证券选择，主要是预测个别证券的价格走势及波动情况；投资时机选择，涉及到预测和比较各种不同类型证券的价格走势和波动情况(例如，预测普通股相对于公司债券之类的固定收益证券的价格波动)；多元化则是指依据一定的现实条件，组建一个在一定收益条件下风险最小的资产组合。

四.投资组合的修正

投资组合的修正作为投资过程的第四步，实际上就是定期重温前三步，即随着时间的推移，或是投资者会改变投资目标，或是投资对象发生变化，从而出现当前持有的证券投资组合不再成为最优组合的状况，为此需要卖掉现有组合中的一些证券和购买一些新的证券以形成新的组合。这一决策主要取决于交易的成本和修定组合后投资业绩前景改善幅度的大小。

五.投资组合业绩评估

投资过程的第五步——投资组合的业绩评估，主要是定期评价投资的表现，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险，因此，需要有衡量收益和风险的相对标准（或称基准）。

第二篇：证券投资学学习心得

经济与管理学院09级1班邓光辉0914010042011/10/30

证券投资学学习心得

大学的生活过的好快，好像只是一瞬间我就到了大三。从小我的梦想就是做一个商人，一个企业家。说得更直白一点就是赚钱。而我的十几年的学习生活，就是对其的投资。最好的投资摸过于对人的投资了，这让我想到了，吕不韦看到秦始皇的父亲，奇货可居的场面。而我做的是对自己的投资。当然在经济生活中我们接触到的更多的是股票，一个又一个的炒股神话在我的耳边回荡着，一夜暴富，一夜倾家。所以在大三的选修课中我选择了证券投资学这门课程。

抱着种种期待，我正式走入了证券投资的课堂，听了老师的讲解以及半学期来自我的学习，让我对证券投资的认识又加深了一层。让我对股票这一经济时代的领跑宠儿，产生了浓厚的兴趣。学习了证券投资学，打破了我对证券原有理解。以往我以为证券就是股票，然而通过学习，我发现原来股票只是证券之一。证券还包括债券、基金以及种类繁多的金融衍生工具。所以证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或者第三者有权取得该证券代表的特定权益，或者证明其曾经发生过的行为。当然现在电脑的普及和互联网的发展，使得证券投资变得无纸化，信息传播的快捷化，证券投资交易的方便简单化。

通过对证券投资的了解，我们知道证券投资并不只是股票这一种形式，但在生活中，证券市场中，最火的还是股票。所以老师对我们的课程讲解主要是围绕股票来分析。股票，一种虚拟资本，代表着投资者对公司的所有权，投资者也就是股东，股东凭借股票获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权力。当然，在现实生活中，人们买卖股票不仅仅是为了获取股息和红利，人们可以通过股票的换手交易，获得价差收益，也就是资本利得。正因为股票二级市场的存在，股票投资才有了活力。股票的投资，是一门学问，需要从各个方面去深入研究。对股票的分析，不仅仅只是微观的看K线，观察大盘的走势的分析，还有宏观的分析，比如我国经济的发展走势，国家的宏观调控，货币政策，产业经济政策等等。而且在我国社会主义国家的性质背景下，很多由欧美国家总结出来的经济原理，经济原则在我国出现了行不通的状况。在我国国家的因素对股票的行情有很重要的影响，我们称之为中国特色的社会主义经济。所以要学好证券投资，并不是一件容易的事，而且即使是学好了证券投资学，也不一定就意味着你就能炒股很厉害。当然我们也不能忽略它的作用。

那学与不学证券投资学的作用何在了？用前辈门总结出来的经验来说就是，对于股票的投资，是一门学问，需要从各个方面去深入分析。比如国家宏观经济分析、国际国内局势分析、行业发展潜力分析、公司基本面分析、公司发展潜力分析、投资者投资心理分析等等。股市有风险，入市需谨慎。如果不具备一定的股票投资分析能力，在股市里瞎转悠，肯定碰得头破血流，成为赔钱的那80%的人。股市是一个零和博弈，自己赚的是别人赔的，所以得好好从股票投资分析的各个方面进行了解，以便做出正确的投资决策。

国际国内局势分析，对于股票投资国际国内局势是影响股价的系统风险之一，只有顺时而动，及时进退，才能在股市里游刃有余。行业发展潜力分析，产业的发展状况和趋势对于该产业上市公司的影响是巨大的。因而产业的发展状况和趋势、国家的产业政策和相关产业的发展都会对该产业上市公司的股票价格产生影响。所以投资股票必须对行业发展潜力进行分析。

公司基本面分析与公司发展潜力分析，投资一种股票必须考虑公司的状况。因为公司经营管理状况是投资非系统风险的主要所在。每个公司都有每个公司的企业风格，所以公司偿债能力、公司盈利能力以及股利分配政策都应该在投资分析时必须考虑。

还有就是投资者心理分析，每个股票市场参与者都有着自己的投资风格，也有着各自的投资心理。人们的心理起伏状况会受到股市信息的影响，从而做出投资决策的判断。很好的掌握投资者心理，能为自己在股市驰骋提供一些导向。课堂上老师讲的基本面分析，有一定的了解。感觉国家对证券市场监管十分严格，比如有证监会、证券交易所自律，还有证券交

经济与管理学院09级1班邓光辉0914010042011/10/30

易协会的自律。当然这也说明我国的证券市场在不断规范，不断自我完善。

在学习与了解证券投资这门学科的同时，我也了解到了一些前辈们总结出来的经验。牢记五条风险控制原则，根据市场环境，投资者要重点掌握好以下几种风险控制原则：第一要控制资金投入比例。在行情初期，不宜重仓操作。在涨势初期，最适合的资金投入比例为30%。这种资金投入比例适合于空仓或者浅套的投资者采用，对于重仓套牢的投资者而言，应该放弃短线机会，将有限的剩余资金用于长远规划。

第二是适可而止的投资原则。在市场整体趋势向好之际，不能盲目乐观，更不能忘记了风险而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中，在牛市行情中也一样有风险。如果不注意，即使是上涨行情也同样会亏损。

第三，选股要回避“险礁暗滩”。碰上“险礁暗滩”就要“翻船”，股市的“险礁暗滩”是指被基金等机构重仓持有、涨幅巨大的“新庄股”，如近期的有色金属股。其次，问题股、巨亏股、戴帽戴星股。不可否认，这类个股中蕴含有暴利的机会，但投资者要认识到，这种短线机会往往不是投资者可以随便参与的，万一投资失误，就将损失惨重。

第四，分散投资，规避市场非系统性风险。当然，分散投资要适度，持有股票种类数过多时，风险将不会继续降低，反而会使收益减少。

第五，克服暴利思维。有的投资者喜欢追求暴利，行情走好时总是一味地幻想大牛市来临，将每一次反弹都幻想成反转，不愿参与利润不大的波段操作或滚动式操作，而是热衷于追涨翻番暴涨股，总是希望凭借炒一两只股就能发家致富。愿望虽然是好的，但追涨杀跌地结果却是所获无几。

对证券投资的不断学习与了解，我的感受还是很深的，通过老师对证券投资特别是股票的基础知识的讲解，以及老师运用理论与模拟实践相结合的教学方式，让我深深体会到了炒股存在着较大的，甚至是让人难以意料的客观风险。当然如果在证券市场上运行的好的话，你也可能会成为大的赢家，会让你收获颇丰。

记得每周五上课的时候，老师总是会在课堂上，讲解最近一周的股票走势，让我们看K线，看大盘，还给我们推荐很多有潜力股票。2300点，这个点位是老师提到最多的大盘低谷，老师说这个是出手最好的时机，的确事实也真的就和老师说的一样，大盘在跌到2300点之后，马上就有了很大的扭转，这两天大盘正在一路上扬。在那一刻真的让我感到了，有买股票的冲动，按老师的话是借高利贷，也要去。但在之后，老师的一个故事让我的心又回到了平静，老师说他在炒股高峰期的时候赚的有几十万，但在低谷的时候，也亏了好多钱，多年的打拼下来，虽然没怎么赚钱，也没有亏本。这让我想到，像老师这么厉害的人物都不能很好的把控股市行情，不能做到稳赚不赔，对于我们，现在所谓的贫民阶级，没有一点收入的学生，又有什么能力去股市中打拼了？当然模拟炒股是一个很好的学习方式。

股市中的神话股神巴菲特，他是现在几乎每一个股民心中的偶像，可是他也会在金融危机中损失大把的钞票。我们可以拿什么和他比了。当然在炒股方面巴菲特是成功的，通过多年的打拼，为自己积累了几百亿的财富。从他身上我学到最多的是价值投资、长期投资。

学习了证券投资学，我的收获还是很大的，这让我更加的了解了股市，了解了证券。我想做一个成功的企业家，也许我可以说自己不会去炒股，可是，企业做大做强，必然会有融资的过程，上市以及各种负债行为。都不可避免的让我们接触到股市，接触到证券。所以我相信，今天的所学一定会让我在今后的学习、生活、工作中受益匪浅。对于证券投资学，在之后我还将继续学习下去，也希望我能在证券投资学的学习中获得更多，在将来的某一天成就更好的我。

经济与管理学院09级1班

邓光辉

091401004

第三篇：证券投资学心得

091207145连燿鹏

《证券投资学》学习心得

一、理论上收获：

在还没有开这门课之前，我一直不知道什么证券，人们是如何投资、如何炒股。所以带着这个问题，我选择了刘勋老师的《证券投资学》。在这门课的上课之前，老师就把他对这门课的要求告诉了我们。经过这个学期对证券投资的学习，我对证券投资有了一定的了解。知道了什么是证券，证券的分类，证券市场的基本功能、融资结构、资源配置、发行方式、发展前景等；了解了股票、债券和基金的定义及它们的运作方式。并能更清楚更直观的从发展前景及当前数据对它们进行一系列的分析，从而做出我们这些初学者的判断。这其中包括对各种证券投资的收益性、流通性、风险性、流通行、价格的波动性和伸缩性的分析、评价和预期以及宏观经济、政治事件、法律规范、军事冲突、传统文化、自然条件、市场波动等各种因素对证券市场价格的的影响。在股票方面，我学会了市盈率、发行价、股票面值、股票市价等的计算，并对股票的价格指数有所了解；在债券方面，学会了对债券的终值、现值、股利贴现估价，市盈率估价等的计算；在基金方面也了解了一些价值分析技巧。而以上这些都是进行证券投资必备的基础知识，若要想要更深层次的发展还必须有进一步的学习——对证券市场技术分析的学习。以上就是我这学期以来对《证券投资学》在理论方面的小小收获，我想要是想进一步了解证券投资需要对证券的大量书籍进行阅读，这样才能扩宽自己的知识面和处理应变能力。

二、操作技能上的收获：

不知道大家是否还记得大二上学期管理科学系举办《模拟炒股大赛》，我依然记得那个网站--叩富网。所以，通过这学期的理论学习对证券有了初步的了解，也对股票的相关知识产生了浓厚的兴趣，于是我又再一次来到了叩富网，相比上次的股票操作，我深深感受到，理论基础有了，操作起来相对于以前来说，还是比较上手的。一下就是我对在叩富网实线操作技能的收获：

首先选择一家上市公司作为自己的模拟股票投资对象。然后对这家公司的整体情况进行分析，判断公司的当前运营情况和今后的发展潜力。这些分析包括行业竞争力的分析、财务状况的分析、高层管理能力的分析、现金流量的分析、市盈率模型的分析、资产基准模型分析和市场模型分析，根据分析结果对这些因素进行综合的评估，从而制定模拟股票投资的大致方向。接下来要做的就是投资了，投资对于我们来说一般根本就不知道什么是短期和长期 1的真正含义，当然我们只是在模拟训练所以我选择短期的行为，因此我更应该注重的是操作幅度分析。在这过程中运用到的理论包括以下几种。

1、采用技术分析，分析当天该公司的价格和成交量，因为价格和成交量决定了我买的股票在一天之内的收益。第二、采用时间和空间的分析手段，根据国内外政治经济发展的局势，选择股票是否保留带长线？还是直接抛售。

3、采用k线理论，了解k线的含义，通过单根k线或多跟k线组合来预断股市近期走向。

4、运用切线理论，证券市场有顺应潮流的问题，“顺势而为”是被投资者广泛认同的一项投资准则。想要了解大势的发展方向就得进行趋势分析，如用支撑线、压力线、趋势线、轨道线、黄金分割线、百分比线等线形进行分析，从而判断股票的走势。

5、运用形态理论，通过研究价格所走过的轨迹来研究价格曲线的各种形态，进而做出判断。这就包括多重顶形，多重底形、头肩形、圆弧形等。

6、采用指标理论，得出相应的数学公式，给自己所投资的公司，设定一定的指标函数。

5、分析趋势线的走向，尽管估价波动每日涨跌都有变化，但是作为一个上市公司来说，在一定的趋势时间内，它的趋势会呈现一定的发展势头，这就是我们要分析的股票趋势走向。

当然这些都仅仅是我在叩福网的小小操作，实际运用到现实起来的时候就没这么简单了，所以我们才要更加学习理论知识和总结实战经历，从实战中得出经验，最终树立相对正确的股票投资观。

三、老师讲课方式的意见和建议：

课堂上，刘勋老师对基础知识的讲解还是很细心，而且很注重学习理论与实践应用。在讲到有关股市的时候，老师把在之前在国际上发生的股市的变化拿出来做对比，让我更加深刻的了解我国股市的一些特征和历史的必然性，把书本上的知识联系到实际上来，便能给人深刻的思考和启发。这点儿我们的老师做的很好！我认为要学好一门课程，授课老师是很重要的，因此下面我想就我们刘勋老师的教学方式提一些意见和建议，希望对您提高课程质量有所帮助。

1、教师有丰富的专业知识。通过阅读配套教材的书和听老师生动的讲课，就可以知道老师是一位有丰富专业知识的人，对于授予我们的知识并非空谈，这样有利于我们学到确切的知识，有助于提高同学们参与课程的兴趣。

2、重点突出，详略得当。每开一章书，老师都能先把重点的章节点出来，然后有侧重点传教。这样框架清晰，详略得当的方法，是值得提倡的。

3、建议课程讲得深刻一点，尽可能多的让我们了解到真实的例子。有人曾批评老师的教学，认为老师只是按课本念，讲课很无聊。但我并不赞成她们的意见，因为毕竟我们现在是新入门，对某些概念根本就不了解，如果一开始老师就讲比较专业的知识，我们未必接受得了，所以我相信老师的教学肯定有一定道理的。而且我认为上课时，要是刘勋老师能让我们去在网上进行模拟操作股票，这样更能激发我们学习的兴趣和对于理论和运用了解更生动。

4、老师尽量多讲时事，而且将时事与学习实践相结合。在每节课开始时，老师偶尔会在上课前跟我们谈一下最近的新闻，我认为这一点是比较好的。但是时间太短了，如果可以延长一点就更好了。因为平时同学们都很少自己看这一类的新闻，如果可以通过再课堂上看新闻，可以提高同学们学习的兴趣，也能让同学们认识到我们学习这一门课程的意义所在。总之，还是很感谢刘勋老师教会给我们知识以及对证券的另一种认识，我在您的课上获益匪浅。

第四篇：证券投资学论文

张裕A融资融券分析

【前言】 1892年，著名的爱国侨领客家人张弼士先生为了实现“实业兴邦”的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了“张裕酿酒公司”，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为“最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一”。在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。张裕品牌在世界 品牌价值实验室（World Brand Value Lab）编制的2010《中国品牌500强》排行榜中排名第64位，品牌价值已达89.27亿元。张裕集团由一个单一的葡萄酒生产经营企业发展成为了以葡萄酒酿造为主，集保健酒与中成药研制开发、粮食白酒与酒精加工、进出口贸易、包装装潢、机械加工、交通运输、玻璃制瓶、矿泉水生产等于一体的大型综合性企业集团，拥有一个控股上市公司、一个控股子公司、四个全资子公司和一个分公司。拥有职工4000余人，总资产21亿元，净资产14.8亿元。张裕集团作为独家发起人，将集团下属的白兰地、葡萄酒、香槟酒、保健酒四个酒业公司及五个辅助配套公司的资产重组，折14000万股国家股，同时发行 8800 万股境内上市外资股（B股），募集成立了“烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司”，并在深圳证券交易所上市，成为中国葡萄酒行业第一家股票上市公司。2000年10月股份公司又成功发行3200万A股，并于26日在深交所上市。张裕A

证券代码：000869

证券简称：张裕A

公司名称：烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司

公司英文名称：YANTAI CHANGYU PIONEER WINE COMPANY LIMITED

交易所：深圳

注册国家：中国

【关键词】投资、张裕A、财务分析、盈利预测

【摘要】证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。而上市公司的融资过程也少不了投资者的投资。

一.2012主要财务数据和指标

单位：元

注：表中数据以合并报表数据填列。

二、经营业绩和财务状况情况说明

1.报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素

报告期内，张裕公司营业总收入为5,619,770,757元，同比下降6.77%；营业利润 为2,227,884,536元，同比下降11.52%；利润总额为2,260,291,387元，同比下降11.00%；归属于上市公司股东的净利润为1,695,495,409元，同比下降11.10%。上述指标下降的主要原因是受国内葡萄酒消费需求增速放缓，以及国外葡萄酒大量涌入，国内葡萄酒市场竞争进一步加剧，营销难度加大，公司部分产品销售收入下降所致。

报告期末，公司总资产为8,158,799,738元，同比增长11.83%；归属于上市公司股东的所有者权益为5,907,671,469元，同比增长17.83%；归属于上市公司股东的每股净资产

为8.62元，同比下降9.36%。

2.上表中有关项目增减变动幅度达30%以上的主要原因

报告期内，基本每股收益同比下降31.77%，主要是公司在报告期内实施了2011利润分配方案后，总股本较上年末增长30%所致。

报告期末，公司股本较期初增长30%，是公司在报告期内实施了2011利润分配方案，按照每10股送3股的比例向全体股东送红股所致。

3.张裕A于4月26日公布2013年一季报，公司实现营业收入184856.41万元，同比增长-3.34%；实现归属于上市公司股东的净利润57063.80万元，同比增长-5.57%。基本每股收益0.8300元；净资产收益率8.99%。股票 简称 张 裕Ａ

张裕Ａ(000869)在5月2日融资融券信息显示，张裕Ａ融资余额285,565,890元，融资买入额3,856,264元，融券卖出量45,504股，融券余量122,104股，融券余额4,346,902元。张裕Ａ融资融券详细信息如下表： 证券代

交易日期

码

证券简称

融资余额(元)

融资买入额(元)

融券卖出量(股)

融券余量(股)

融券余额(元)

每股收 营业收入 营业收入 净利润 净利润 净资产 利润 益(元)(万元)同比增长(万元)同比增长 收益率 分配 0.83 184856.41-3.34% 57063.80-5.57%

公告 日期

8.99% 不分配

04-26

张

2013-05-02 000869 裕285,565,890 3,856,264 45,50

4Ａ

122,104 4,346,90

2现价：36.24 涨跌：0.64 涨幅：1.80% 总手：14256 金额（万）：5172 换手率：0.31% 2013-05-03 15:05:00成交量：14256(手)成交额：5172(万元)总市值：248.24(亿)今开：35.65昨收：35.60最高：36.76最低：35.60涨停：39.16换手：0.31%市盈：10.92量比：0.69振幅：3.26%跌停：32.04

名最新涨跌涨跌成交量代码 振幅

称 价 额 幅(手)

成交

换手量市盈

额昨收 今开 最高 最低

率 比 率

(万)

张

000869 裕36.24 0.64 1.80% 3.26%1 4256 5172 35.60 35.65 36.76 35.60 0.31% 0.69 10.92

A

盈利预测

投资评级

因为2012年业绩下滑明显，2013年计划实现营业收入不低于60亿元，与2011年收入60.28亿元相当。所以公司方面称将加快发展电子商务、先锋专卖店和团购客户等新兴渠道，建立新的市场增长点。有行业分析师表示，张裕在细分市场、渠道管控上优势明显，深度分销领先于其他品牌。从投资评级和盈利预测中可以看出，张裕A还是有可投资性的，不管是买入或增持，再者净利润，尽管涨幅与下跌的涨幅都不大，但基本上是呈上升趋势的，所以投资者还是有利可图的。【参考文献】

[1]李向科，《证券投资技术分析》，北京，中国人民大学出本社，2004 [2]吴晓求，《证券投资学》，北京，中国人民大学出版社，2008

证券投资学论文

班级：学号：姓名：

10级财本10 XXXXXXX XXXXX

第五篇：证券投资学复习资料

一、名词解释

1.上市公司：指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。

2、证券投资基金：是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。

3、投资组合：由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险。（多样化分散化的证券配置）

4、市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。（股价与每股收益之比）

5、β：是用以衡量一种股票价格的变动与整个股票市场整体变动的相关性的指标。（证券对资本市场指数涨跌敏感性系数）

6、金融市场：是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场，是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。（资金融资场所）

7、证券：是多种经济权益凭证的统称，是证明证券持有人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。（股票债券货币工具等有价证券）

二、简答

1、股份公司怎样在公开市场上发行证券？！

当公司需要筹资时，它们可能选择售出或发行证券。投资银行负责将新发行的股票、债券或其他证券在一级市场推销给公众。而已发行的证券在投资者之间的交易则发生在二级市场。二级市场的交易不影响流通在外的证券数量，因为它们仅仅是所有权在投资者之间的转移。

普通股在一级市场的发行分为两类：首次公开发行和新增股发行。前者指准上市公司首次将股票销售给公众的过程，后者指已上市公司再次发行新股的过程。

对于债券，也要区分两种一级市场的发行方式：公开发行和私募。前者指向一级市场的公众投资者销售新发行的债券，后者则指向一个或少数几个机构投资者销售新发行的债券。

2、共同基金包括哪些种类？共同基金是一种金融中介，它们聚集个个投资者的资金并将其广泛投资于各类证券或其他资产，共同基金背后的关键理念是集合投资。其种类有：

①货币市场基金：只能投资货币市场工具。

②股票基金：主要投资于债券。

③债券基金：主要投资于债券。

④国际基金：投资于国际市场，如：全球型基金、区域型基金、新兴市场基金。⑤平衡型基金：既持有股票也持有债券，而且两者的比例相对稳定。

⑥资产配置灵活型基金：主要从事市场时机的选择。

⑦指数基金：这类基金按照某一特定指数中各证券的比例来买入证券，试图与某一整体市场指数的绩效相匹配。

3、宏观经济政策对股市运行有何影响？

财政政策分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬；通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入，减税将增加居民的收入,扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业的利润,股价趋于上升；国债可以调节资金供求和货币流通量，在不带来通货膨胀的情况下缓解建设资金的需求,有利于总体经济向好,股价上扬；政府产业政策对行业股价波动的影响较强,政府的产业政策会鼓励特定行业发展,使该行业的经营状况和盈利将可能增加,从而使该特定行业股价上涨,否则将下跌。另外，管理层对股市的监管政策对我国股市的中短期走势具有极大的影响。

货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。

4、技术分析中，K线形态有哪些基本类型？！

上涨形态：股票价格呈持续上涨的趋势。上涨有很过种表现，比如说火箭发射式上涨、脉冲式上涨，平稳式上涨，进二退一式上涨等等，下跌形态：股票价格呈持续下跌的趋势。下跌也有很多种表现，跳水式、钝刀割肉式等。盘整形态：盘整是指股价在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，股价呈牛皮整理，该阶段的行情震幅小，方向不易把握，是投资者最迷惑的时候。可分为：上涨中的盘整、下跌中盘整、高档盘整、低档盘整四种情形。

5、什么是股指期货合约，在投资中有何应用？

股指期货合约是交易所统一制定的一种标准化协议，是股指期货交易的对象。股指期货合约的内容需要在交易前事先明确。

投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。构建综合股票头寸，一种资产配置工具。准备对整个市场进行投机而不止局限于单一证券的市场时机选择者倾向于股指期货交易，这种策略建立与清偿期货的交易费用远低于现货交易。具体操作是：当市场处于牛市的时候，建立大量的期货多头，一旦预计熊市将要来临，就迅速地以低廉成本冲销这些头寸。

6、个人投资者投资组合管理应注意哪些问题？！

①人力资本与保险。对大多数个人投资者来说最重要的投资决策是教育，也就是构建其人力资本。大多数人在其早期的工作生涯中所拥有的主要资产是通过人力资本赚钱的能力。在这种情况下，生病或受伤的风险远远大于与财富相关的风险。

对冲人力资本风险最直接的办法就是购买保险。考虑到劳动力收入保险和残废保险结合，构成一个投资组合，组合的收益率小于单独一项劳动力收入的风险。人寿保险是对家庭成员中任何一个能挣钱的人因死亡而带来的所有收入损失的套期保值。

②投资于住宅。很多人一开始最主要的经济资产就是他们的住宅。决定购买而不是租用一所住宅可以称为是一项投资决策。

为退休储蓄

自己管理资产组合还是依赖他人。

7、指数基金和积极管理基金在投资组合管理中有何不同？！

指数基金是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。基金的操作按所选定指数的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利。在运作上，它与其他共同基金相同。区别在于，它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。

积极管理基金指基于信息优势并独立判断进行投资的基金，它与指数基金相反。指数基金的投资非常分散，投资组合等同于整个市场（或其中一部分）价格指数的权数比例，收益

随着当期的价格指数上下波动。而积极管理基金保持稳定的投资比例控制风险提高收益。

8、货币政策对股市行情的影响？！

宽松的货币政策会引起股市上涨，紧缩的货币政策会引起股市下跌。

货币供应量的变化会通过一定的传导机制影响到股票价格。当货币供应量增加时，人们持有更多的货币，货币的边际收益下降，从而使现时的股票收益低于预期的收益，这样就会促使人们购买股票，引起股票价格上升。

从利率的角度来看，随着货币供应量的增加，利率水平会随之下降，引发更多的投资支出。投资支出的增加创造更多的家庭收入，因而引起消费支出的增加。后者通过乘数的作用又导致了更高的产出和随之而来的更大的公司利润。公司利润的提高又刺激股票购买，从而促使股票价格的提高。由于股票的价格等于按利率贴现的预期收益流量，与利率成反比，这样也会提高股票的预期收益的现值，从而进一步促使股票价格上涨。

从流动性方面来看，如果中央银行以快于正常速度增加货币供应量时，公众会发现自己手中持有的现金多于日常交易所需，于是他们会调整资产构成，把其中多余的一部分用来购买金融资产（包括股票）。而股票供应量是相对固定的（特别是在短期内），因而对股票需求的增加将促使其价格上涨。反之相反。

9、技术分析有哪三大假设？！

（1）市场行为包括一切信息：影响股票价格的每一个因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么过多的关心。

（2）价格沿趋势移动，并保持趋势：是进行技术分析最根本、最核心的因素。股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。

（3）历史会重演：是从人的心理因素方面考虑的。市场上进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。人必然要受到心理学中某些规律的制约。一个人在某一场合，得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果。股市也一样。在某种情况下，按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后一次就不会按前一次的方法操作。

10、资产配置的基本程序？！

资产配置是指在投资组合中对每种主要资产类别投资多少。其过程有以下几个步骤：

（1）明确投资组合中包含哪些资产种类。通常考虑到的几种主要资产类别为：货币市场工

具（通常称为现金）、固定收益证券（通常称为债券）、股票、房地产、贵金属、其他。

（2）明确资本市场的期望值。这个步骤包括使用历史数据和经济分析来确定你的投资组合中的资产在持有期间的未来的期望收益。

（3）得到投资组合的有效边界。这个步骤是找到在给定的风险程度下获得最大期望收益的投资组合。

（4）找到最优投资组合。这个步骤是选择有效投资组合，在这个有效投资组合中在满足你

面临的限制因素的同时，最好的符合你的风险和收益的目标

三、论述题

证券分析（财务分析、技术分析）在投资操作应用中存在哪些缺陷？

财务分析：（财务报表分析和财务比率分析）

财务比率分析：

（一）假设前提存在的缺陷

流动比率、速动比率和资产负债率是反映企业偿债能力的主要指标，但这些指标是以企业清算为前提的，主要着眼于企业资产的账面价值而忽视了企业的融资能力及企业因经营而增加的偿债能力，是以一种静态的眼光看企业的偿债能力的。

（二）指标的定义缺乏统一性

许多财务指标本身不能说明问题，只有与别的企业横向比较，和自己的历史情况纵向比较，才能反映企业目前的财务经营状况。财务指标必须具有很强的可比性，其前提是指标的定义必须统一。

（三）绝对指标与相对指标被割裂

绝对指标和相对指标各有优劣，而在实践中，财务分析往往将绝对指标与相对指标割裂开来，并过分重视相对指标而忽视绝对指标。而实际上，有些绝对指标是非常重要的。

（四）财务指标没有反映其内容结构

财务指标是由各种数字表达的，但这些数字往往只反映了该企业有关项目的表面现象，对于数字背后的真实情况很难知道。

（五）财务指标容易被内部人控制

由于会计制度采取权责发生制的基本原则，内部人可利用这一制度虚构交易与事项，从而达到内部人希望达到的财务数据，导致各种操纵财务指标的现象。财务报表分析：无法满足对企业背景信息的需求。完整的背景信息可帮助财务报告相关者判断企业的经营战略和未来前景与企业经营环境的适应与否问题。现行的财务报告在这方面存在的缺陷,主要是缺少企业的行业状况简述、技术水平、过去的盈利能力、主要竞争对手、近期目标与远期目标等企业背景信息。

财务报表的局限性：

（一）财务人员的从业素质会影响财务报表质量。

（二）会计政策和会计处理方法不同会造成两个同样的企业得出不同的财务分析结果。

（三）会计估计的存在使得会计报表中的某些数据并不十分精确。

（四）通货膨胀会影响资产负债表的可靠性。

（五）财务报表的编制重结果，不能具体反映其经济内容的实现过程。