【环球外汇】美国政府货币政策的干预严重影响长期投资

第一篇：【环球外汇】美国政府货币政策的干预严重影响长期投资

环球外汇网_最权威的中文外汇网站

美国政府货币政策的干预严重影响长期投资 环球外汇10月30日讯--STA财富管理公司的Lance Roberts近期表示，对冲基金经理们怀着对来年的期待或者为未来进行储蓄的目的建立投资组合的日子已经一去不复返了，在动荡不安的市场里，忧虑和偏执的情绪蔓延，投资者的个人投资只能思考短期投资方向，而无法做出长远的考量。以往人们会为未来而储蓄，而现在不少人选择赚快钱，同时他们还希望低风险。不过目前，相对于投资股市，83%的调查对象更愿意持有现金。

这要追溯到2008年的金融危机时期，当银行倒下，尽管不少人会为此辩护，债规模为市场构筑了一道危险的繁荣假象。

QE美联储自以为可以拥有整个债券市场，这个泡沫正处于破裂的边缘，美联储上月不削减QE不确定，在后金融危机时代，投资者以怀疑的眼资产类别之间的关联性更高，所有的证券和资产基本面的核心因政府干预而被影响，这种效应又被投资者对华盛顿的不信任情绪加倍放大。

调查发现，46%的受访者认为党派政治斗争正令美国经济增速熄火。公众也对金融危机以来没有稳定的举措帮助经济恢复增长感到厌倦，在过去的5年，能保持的也就是停滞不前的就业数据，让经济发展的方式也只是推一步走一步，而非自我增长，不过尽管如此，投资者依然会继续估量风险，发展出一个新的投资战略以适应极端不确定的未来。

第二篇：货币政策,外汇（精选）

 货币政策

目标:物价稳定,充分就业,经济增长,国际收支平衡.近期中介目标:短期利率,商业银行准备金,基础货币.远期中介目标:长期利率,货币供应量,贷款量,汇率.货币政策工具:1.一般性货币政策工具(存款准备金政策,再贴现政策,公开市场业务),2.选择性货币政策工具(证券市场信用控制,消费者信用控制,不动产信用控制,优惠利率,预缴进口保证金),3.补充性货币政策工具(直接信用控制(信用分配,直接干预,利率最高限额,流动性资产比率,特别存款),间接信用控制)

货币政策执行原则:1.但以规则,2.泰勒规则,3.积极政策规则,4.相机抉择原则,货币层次划分:IMF: M0=流通中的现金=通货发行额-金融机构库存现金,M1=狭义货币=M0+商业银行活期存款,M2=广义货币=M1+准货币=M1+定期存款+储蓄存款+外币存款+各种短期信用工具(银行承兑汇票,短期国库券等),美国:M2=M1+小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+货币市场互助基金份额(非机构持有)+隔日回购协议+隔日欧洲美元+合并调整,M3=M2+大额定期存款+货币市场互助基金份额(机构持有)+定期回购协议+定期欧洲美元+合并调整,L=M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据.中国:M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款,M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款,M3=M2+金融债券+商业票据+CD等.其中M2-M1=准货币,M3根据金融工具创新不断增加.通货膨胀:一段时期内,一般物价水平或价格水平持续,显著上张的经济现象.成因分类:需求拉上型,成本推动型,混合型,结构型,财政型,信用扩张型,预期

型,体制转换型,输入型.通货膨胀效应:收入分配效应,资产结构调整效应,资源分配效应,产出效应,经济社会秩序效应.通货膨胀治理:控制货币供应量,调节和控制社会总需求,增加商品有效供给和调整经济结构,其他政策. 外汇

外汇基本功能:计价尺度,购买手段,储备手段,信用手段,支付手段,干预手段.外汇作用:实现购买力的国际转移,保证国际贸易的发展,促进国际投资的进行,平衡国际收支逆差,体现国际经济地位.影响汇率因素:国际收支,国际贸易,国际资本流动,通货膨胀,利率,财政赤字,经济增长,收入,宏观经济政策(扩张性,紧缩性),政府干预,心理预期,其他因素.汇率变动影响:国际收支效应,贸易效应,资本流动效应,国民收入效应,资源配置效应,价格效应,利率效应,消费效应,外汇储备效应,汇率制度:纯粹固定汇率制,可调整钉住汇率制,货币局制度,爬行盯住汇率制,管理浮动汇率制,联合浮动汇率制,复汇率制.外汇管制目的:1.提高宏观经济政策效力,2.保证政府主导外汇配置,3.促进对外开放,4.维护金融安全,5.防范国际债务危机,6.赢得结构调整时间.外汇管制内容:贸易和非贸易收支管制,资本输出输入管制,非居民存款账户管制,汇率管制

布雷顿森林体系:1.建立黄金美元本位制,美元与黄金挂钩,1盎司金=35美元,2.建立永久性的国际金融机构,3.加强国际间的货币合作,4.开展基金信贷业务,5.实行国际收支不平和的对称性调节.布雷顿森林体系特点:实际上是一种金汇兑本位制度,与二战前很多相似地

方:1.各成员国货币都和美元规定一个法定比价,与战前和英镑,美元,法郎固定比价相似,2.美元和黄金挂钩,战前是英镑美元法郎.3.规定汇率变化幅度不得超过1%,与黄金书送电相似.4.各成员国的国际储备除黄金外还有美元.5.各成员国可兑换货币的兑换性不能实施限制.不同之处:各国储备多了美元,政府才有权兑换黄金,居民不行,战前没有国际金融机构.布雷顿森林体系作用:创新了一个开放的国际货币制度,促进了成员国的国际合作,推动了世界经济的重新开放,提供了和平发展的国际环境,奠定了未来国际经济发展的基础.运行阶段:稳定运行阶段—动荡运行阶段,逐渐瓦解阶段(1.黄金官价无法维持,2.美元停止兑换黄金,美元贬值,3.以美元为中心的固定汇率制度宣告瓦解).布雷顿森林体系崩溃原因:1.不可克服的内在矛盾(特丽芬难题:由于黄金不足,各国储备美元比重显著增加,如果美国国际收支长期逆差,人们将对美元失去信心,引起美元危机;反过来如果顺差或平衡,美元稳定,又会断绝国际储备来源,引起国际清偿能力不足),2.内在不稳定性(国内没有金币流通,黄金不再能自动调节货币流通作用;兑换受限,职能政府兑换;其他国货币和美元挂钩,一旦美元动荡必将影响别国),3.不平等的汇率制度(美元享有特权地位),4.汇率制度的不可操作性(可调整盯住汇率制度),5.导致国际性通货膨胀,6.忽视国际收支的自动调节机制,7.各种措施软弱无力

牙买加货币体系:创设特别提款权,成立二十国委员会,设立临时委员会.

第三篇：【环球外汇】欧元区货币传导机制遭到破坏

环球外汇网_最权威的中文外汇网站

欧元区货币传导机制遭到破坏 环球外汇9月27日讯--欧元区8月份居民和企业贷款进一步下滑，显示经济复苏仍然疲软，以及欧洲央行(ECB)的货币传导机制仍未修复，这也预示着欧元 区三季度企业投资将持续疲软。过去，欧洲央行担忧中小企业融资受阻，也采取了一些措施帮助这些企业增加贷款。但是欧元区货币传导机制出现问题，这使得信贷 没有渗透到实体经济。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)周一(9月23日)小企业的银行信贷仍然偏低，同时银行规避风险的做法也难 内部，风险调整后的银行贷 款收益较低，欧洲央行数据显示：欧元区8滑2.0%，为欧元区1999年成立来最大跌幅。下降120亿欧元，折合成年率为下降3.8%；欧元区78月份，意大利企业贷款较去年同期下降4.7% 14.7%，是欧8月份2.3%，高于前月2.2%的增幅和路透2.2%的预期。

法国兴业银行(Societe 欧元8月份下降了110亿欧元，7月份为 下降6120亿欧元。分析师称，欧元区最近的新际策略(Annalisa Piazza)称，尽管欧洲一。的经济学家阿契尔(Howard Archer)也表示，欧元区8 要，它也拥有足够的欧元区M3增加，同时私营部门贷款下滑，这显示欧洲货币传导机制不只是受到阻碍，而是已经遭到破坏。这反过来助长去杠杆化衰退，导致贷款需求进一步下降，更多的银行需要去杠杆化。欧元区流入企业信贷的下降将产生其它影响，比如失业率高，经济衰退等。