第一篇：IS和LM曲线的陡峭程度是如何影响财政政策和货币政策的效果
6．IS和LM曲线的陡峭程度是如何影响财政政策和货币政策的效果
答：财政政策指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。货币政策指政策通过中央银行变动货币供给量，影响利率和国民收入的政策措施。
(1)财政政策的效果与IS和LM曲线形状的关系
在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化就越大财政政策效果越大。反之，IS曲线越平坦，即财政政策效果越小。在IS曲线的斜率不变时,LM越平坦，则财政政策效果就越大。，反之，LM曲线越陡，即财政政策效果就越小，IS曲线垂直,而LM曲线为水平，被称为凯恩斯主义的极端.则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。
(2)货币政策效果与IS和LM曲线形状的关系
在LM曲线不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大 货币政策效果就越大；反之，IS曲线越陡峭，货币政策效果就越小。
当IS曲线斜率不变时则,LM曲线越陡峭货币政策效果就越大，反之，LM曲线越平坦，货币政策效果就越小，当IS水平，LM垂直时，即为古典主义的极端情况，此时财政政策完全无效，货币政策完全有效
第二篇：6.试述财政政策和货币政策的效果与IS和LM曲线形状的关系。
6．试述财政政策和货币政策的效果与IS和LM曲线形状的关系。
答：财政政策指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。货币政策指政策通过中央银行变动货币供给量，影响利率和国民收入的政策措施。
(1)财政政策的效果与IS和LM曲线形状的关系
从IS-LM模型看，财政政策效果的大小是指政府收支变化(包括变动税收、政府购买和转移支付等)使IS变动对国民收入变动产生的影响。显然，从IS和LM图形看，这种影响的大小，随IS曲线和LM曲线的斜率不同而有所区别。
在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越大。反之，IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小。
在IS曲线的斜率不变时，财政政策效果又随LM曲线斜率不同而不同。LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果就越小，反之，LM越平坦，则财政政策效果就越大。
如果LM越平坦，或IS越陡峭，则财政政策效果越大，货币政策效果越小，如果出现一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。
(2)货币政策效果与IS和LM曲线形状的关系
货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响。假定增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之则小。货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率。
在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动(由于实行变动货币供给量的货币政策)对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。
当IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果就越小，反之，则货币政策效果就越大。
当IS水平，LM垂直时，即为古典主义的极端情况，此时财政政策完全无效，货币政策完全有效。
第三篇：电子货币及其对货币政策效果的影响.
电子货币及其对货币政策
效果的影响
摘要电子货币产生并发展的根本原因是降低交易费用的需求但目前参与流通的电子货币还不是一种独立的通货最后电子货币的发展并不必然影响中央银行货币政策的效果
关键词电子货币 交易费用 货币政策
伴随着人类历史上每一次科技进步货币作为商品的交易媒介也相应发生形态上的改变至今已实现了从实物货币、到金属货币、再到纸币的演化在信息技术与互联网高度发展的今天货币将实现从“原子形态”向“比特形态”的转变电子货币也将成为人类货币史上的一个里程碑
一．电子货币产生的原因
从本世纪五十年代美国人麦克纳马拉发明的信用卡到今天电子货币已经拥有了各种智能卡、数字现金、电子支票、电子钱包等多种形式对电子货币的产生原因进行分析可得
（一）追求利润最大化是电子货币产生的基本原因
由于金融行业的竞争日益激烈使得传统业务所带来的利润越来越微薄这就迫使金融企业进行不断的创新以弥颓势这样一来为丰厚回报而进行的业务创新就给电子货币的出现提供了契机因为对于电子货币的提供商而言发行电子货币既可以作为金融创新以寻找新的利润增长点；又可作为一种新颖的服务手段来吸引客户以增加潜在的收益
（二）电子商务的兴起内在地需要电子货币的发展
由于信息技术的进步以及网络在商业贸易中的深入应用网上购物、虚拟交易等新的
商务模式让人们有了新的消费体验的同时也感到支付上的不便对能够快捷安全的进行支付的新货币形式就有了内在的需求电子货币不但可以满足这一需求而且也具备了基本的货币特征能够为人们所广泛接受所以电子货币在这种环境下迅速发展也就顺理成章了
（三）信息、加密技术的发展给电子货币的发展提供了技术支持
没有信息技术和加密技术的高度发展今天我们所能看到的包括各种信用卡、储值卡、数字现金等电子货币形式被普遍地接受并使用是不可想象的由于人们对货币的需求除了要考虑能被普遍接受同时对其的安全性也有很高的要求也就是说电子货币本身必须是安全的而且应该同时被认为是安全的才可以广泛地进入流通；信息技术和加密技术的发展则对这一安全性给予了极大的保障
（四）降低交易费用是电子货币产生并发展的根本原因
综观货币形态的演化历史都体现着这样一种内在机制就是货币自身的物质价值与其代表的商品价值的逐渐剥离；同时其大小和重量也逐渐变小慢慢地从可见演化为不可见；这些演变无外乎都是为了提高货币流通效率、降低货币流通费用、从而降低商品的交易费用这也是电子货币产生并发展的根本原因
二．电子货币成为独立通货的条件 电子货币在发展过程中曾有过电子现金、数字现金、电子钱包和电子支票等形式但实践中这些电子货币都是在原有的现金或存款基础上发行使用的并不是一种独立的通货形式2因为从理论上讲电子货币要成为一种独立的通货形式应具备如下条件
（一）独立的支付手段
作为一种独立的通货形式电子货币被用来进行支付时当其通过网络以数据信息形式从交易一方转移到另一方时钱货两讫交易应随即宣告完成但目前由于被认可程度不同和行业间的限制电子货币在支付中并不被普遍接受很多时候只有将其同比例兑换为传统货币才能满足交易需求；而个人之间在目前还几乎无法直接通过电子货币完成借贷和支付所以最终能标志支付完成的还是现金、存款形式通货的转移真正体现交易信用的仍是被电子化、数字化前的现金或存款所以电子货币要想成为独立的通货进入流通独立的支付功能是必要条件
（二）独立的价值尺度
在行使价值尺度方面目前的电子货币也还离不开传统通 货的支持这倒不是因为电子货币缺少货币价格标准（元）3这样的量度只是人为的一个约定基准中国古代的货币度量就有文、吊、两等多种既然纸币可以沿用“元”电子货币自然也可以即使叫成“比特”也没有关系这不是问题的实质
电子货币目前还不能执行独立的价值尺度根本原因在于抛开了支撑它的通货后它没有足够的信用为人们所普遍接受而且货币不仅是一种经济现象更是一种社会现象受使用它的社会人的观念惯性的影响当其与纸币共同流通时还无法摆脱其影响所以只能依赖纸币来充当间接的价值尺度
（三）独立的价值贮藏手段
电子货币目前的价值贮藏功能也依赖于传统通货因为人们手中现有的电子货币还是用现金兑换得到的储值卡或是由存款作保证的银行卡等这样得到的电子货币还是以现金或存款为基础当卡里的数字变小或为零时还要再用存款或现金去补充所以这样得到的电子货币永远不可能摆脱持有者手中原有通货的数量约束这样一来电子货币作为价值贮藏手段是名不符实的所以就此意义来讲电子货币本身并不具备价值贮藏的功能
（四）独立的发行方式
一种真正独立的通货形式应是独立发行的而不是以别的货币为发行基础因为如果没有发行上的独立它在流通中的独立性就是相对有限的在出现信用危机时就被要求兑换成支持其发行的原有通货从而无法摆脱原有通货的影响所以目前的电子货币还是在传统货币支持下流通的二次货币形式是独立电子通货的前期发育形态三．电子货币对中央银行货币政策的影响
国外有观点认为电子货币的发展大量减少公众对央行基础货币的需求从而减小了央行的资产负债规模使得“未来的央行将成为只有信号兵的军队它只能向私人部门指出货币政策的发展前景却无法干预私人部门的政策预期和行为选择”4这样一来央行执行货币政策的能力就被削弱了；而且电子货币的发展会取代对央行货币的需求甚至是央行提供的支付结算服务和最后贷款人的作用在这样的情况下“货币政策就将失去稳定经济的作用央行也只能相应淡出货币政策的舞台”5
（一）央行在经济中的地位不会被取代 首先央行在货币发行方面的地位还无法被取代这在上面的论述中已经提到其次就目前社会信用发展状况来看企业或私人信用还远未达到国家信用的高度所以商业银行利用私人部门的系统进行支付结算的风险还很高成本也很大选择央行进行支付结算服务相对而言仍是经济的；与此相似央行最后贷款人的地位也还无人能撼
（二）央行货币政策的效果不会被削弱
在短期内电子货币的影响不仅不会削弱、相反可能会增强货币政策的效果一般来说央行基础货币的变动是通过货币乘数来控制货币供给量从而影响利率乃至总需求和实际产出电子货币的发展首先导致货币乘数的扩大根据以下的货币乘数公式
其中、和k分别是法定准备、超额准备和现金漏损率电子货币的发展使得公众少用现金对商业银行来说也就是现金漏损率的下降同时商业银行也将其超额准备降到最低限度因为电脑化可以使他们精确地计算每日所需的准备头寸如果央行再取消法定准备金制度则此三变量都大为缩小货币乘数将 相应扩大此时基础货币供给小有变动则整个货币供给就会大为增加所以货币政策效果不是被削弱、而是因为“四两拨千斤”的效应大为增强了
在长期里一旦人们根本就不需要央行的基础货币进行日常交易、办理结算等货币供给量变动因此难以调控利率那么上述货币政策的效果势必大为削弱
但是以往的利率调控主要通过货币供给量的变动来实现密歇尔·伍德福特根据新西兰的经验提出在基本不改变货币供给量的条件下通过对准备金存款的付息可以实现对隔夜拆借利率的调节
该控制机制表现在下图中其中BR表示央行贷款给商业银行的利率TR是央行控制隔夜拆借利率的目标SCR是央行付给商业银行准备金存款的利率D1和D2分别是纸币和电子货币条件下商业银行的基础货币需求曲线D1比D2平坦是因为在同样的利率水平上电子货币条件下的基础货币需求比纸币条件下大为减少了BR利率上的水平直线表明央行按既定利率满足所有的借款需求SCR利率上的水平线表示对商业银行在央 行存款付息的轨迹央行的基础货币供给表现在曲线的垂直部分也就是在横轴的M上央行决定的基础货币供给相对于市场日交易量较小并且基本保持不变
在这个利率决定的机制中央行作为最后贷款人可以既定利率提供任意数量的基础货币这个贷款利率（BR）高于央行欲控制的隔夜拆借利率（TR）央行对准备金存款支付的利息（SCR）则低于隔夜拆借利率商业银行满足流动性需求后将多余的资金按存款利率（SCR）存在央行账户上（新西兰央行贷款利率高于隔夜拆借利率25个百分点存款利率低于隔夜拆借利率也是25个百分点）因为当隔夜拆借利率位于贷款利率与借款利率的中间就没有银行愿意以高于央行贷款的利率从拆借市场上拆入资金也没有银行愿意以低于央行存款的利率将资金拆借出到拆借市场它们势必在这个利率范围内互相拆借资金而不是把多余资金存入央行“因为商业银行的交易规模很大央行就没有必要再亲自参与交易”（BrookesandHampton2000）这就是说央行不必变动货币供给量只要调节存贷款利率就能将隔夜拆借利率控制在期望的水平上
这个利率控制机制在新西兰、澳大利亚等国的实践中相当成功
TheovernightrateundertheOCR6systeminNewZealand.7
可以看出长期中尽管电子货币对央行基础货币供给和需求的影响都很显著但是它还无法改变这样的利率控制机制这就是说在可以预期的未来时间中只要适时调整操作方法央行的货币政策仍将继续发挥稳定币值和经济的作用当然这个论断的前提是电子货币发展不能危及金融机构对央行结算服务和最后贷款人作用的需求
四．结束语
综上所述虽然目前电子货币只是一种二次通货形式但随着其不断的发展成为独立的通货将是必然的结果这势必会对我国目前的货币政策实践产生重大影响所以我们要未雨绸缪、审时度势以便及时调整我国货币政策的操作方式和改革方向从而有准备地迎接电子货币带来的各种挑战
参考文献
1BenjaminM.Friedman,DecouplingattheMargin:TheThreattoMonetaryPolicyfromtheElectronicRevolutioninBank ing,InternationalFinance,Oct.2000
2MichaelWoodford,MonetaryPolicyinaWorldWithoutMoney,NBERWorkingPaperNo.7853,Aug.2000
第四篇：论述2011年我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策及效果
论述2011年我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策的必要性
一、党中央、国务院作出2011年我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策的决策 2011年是我国执行“十二五”规划的第一年，是加快转变经济发展方式的重要一年，也是确保“十二五”时期开好局、起好步的重要一年。做好明年的经济工作，既有许多有利条件，也面临一些突出矛盾和问题。
根据国内外经济形势的新变化，党中央、国务院准确而及时地调整了宏观调控政策，作出了2011年我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策的决策。这对做好2011年的经济工作、保持经济平稳较快发展具有重要意义。
二、积极的财政政策
积极的财政政策的主要内容是：首先，保持适当的财政赤字和国债规模，但应比2009年—2010年国际金融危机影响严重时有所控制。其次，优化财政支出结构，财政支出向民生和经济社会发展薄弱环节倾斜，将更多的钱用于“三农”、科技、教育、卫生、文化、社会保障等领域，重点支持保障性住房、农村水利交通、城镇公益性基础设施、医疗卫生体系以及战略性新兴产业等的发展。第三，继续实施结构性减税，在改革税制的同时减轻中低收入居民的税负负担。第四，加强地方政府性债务管理，防范地方政府财政风险，防止盲目铺摊子、上项目。
三、稳健的货币政策
稳健的货币政策的主要内容是：第一，按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，保持货币供给和信贷投放总量合理增长，既要满足经济平稳较快发展的需要，又要把握好流动性总闸门。第二，着力优化信贷结构，把信贷资金更多地投向实体经济，投向“三农”、中小企业、中西部地区，发挥金融服务于经济结构调整和保持经济平稳较快发展的作用。第三，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。第四，保持金融稳定，切实防范各种形式的金融风险。
四、2011年我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策的必要性
2011年我国实施积极的财政政策的必要性在于：首先，虽然我国经济已经逐渐步入正常增长的轨道，但不稳定不确定因素仍然较多，国际金融危机对世界经济的影响仍未消除，还需要对经济保持一定的刺激力度。其次，很多已经开工的基础设施建设项目需要后续资金支
持，这也要求继续实施积极的财政政策。第三，财政政策主要是用于解决结构性失衡问题的。只有继续实施积极的财政政策，才能发挥财政政策在稳定增长、改善结构、调节分配、促进和谐等方面的重要作用。可行性在于：目前我国财政赤字、国债余额占GDP的比重均在国际公认的警戒水平之下，我国财政、金融状况良好以及宏观经济有力的增长势头，都为实施积极的财政政策提供了空间。
实施稳健的货币政策的必要性在于：一是因为中国经济的增长势头进一步巩固，完全可以通过实施稳健的货币政策继续保持经济平稳较快增长；二是因为货币政策回归稳健有利于加强通胀预期管理，防范资产价格泡沫。2）稳健货币政策的内涵。稳健的货币政策要求央行，要控制好货币总量，要保持贷款总量合理适度增长（“银行信贷增长要与实现社会经济发展主要目标相吻合”），要继续优化信贷结构，要有效防范系统性金融风险，加快构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架。3）央行下一阶段的工作。下一阶段，央行要继续运用各种常规货币政策工具，同时进一步完善货币政策工具。运用差别准备金动态调整，配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用。
2011年我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，必要注重从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度，加快转变经济发展方式，提升经济增长内生动力；继续推进市场机制建设，完善多层次金融市场体系，扩大直接融资规模，进一步加强金融基础设施建设；深化金融改革，进一步加强行业监管，完善金融机构资本补充和约束机制，着力防范和化解重点领域潜在风险，全面提升金融业综合实力和抗风险能力；探索建立金融宏观审慎管理制度框架，防范系统性风险，切实维护金融稳定。
班级:08注册会计2班
姓名:周仙汝
学号:20080901B093
第五篇：实施积极财政政策和稳健货币政策对建筑业的影响分析
实施积极财政政策和稳健货币政策对建筑业的影响分析
（作者：重庆巨能建设集团 李北陵）
去年12月中央经济工作会议提出：实施积极的财政政策和稳健的货币政策。在这之后，中央政府及其有关部门一系宏观经济导向措施出台或正在酝酿出台。积极的财政政策和稳健的货币政策的含义是什么？这两大政策的实施对建筑企业会有什么样的影响？
一、积极财政政策的影响分析
（一）内涵简述。积极的财政政策，就是扩张型财政政策，即扩大投资、扩大消费、结构性减税的财政政策，以着力解决民生问题（扩大就业、医改、保障性住房建设、发展教育、改善城市交通、低收入群体的基本生活保障等等）为取向的财政政策。
这个政策从2008企稳向好。
已经实施了两年多的这一政策，之所以要在济需要保持稳定发展，决，比如公共交通基础设施建设，保障性住房建设。这要求政府继续加大投入。在12月27日举行的全国财政工作会议上，财政部部长谢旭人表示，继续实施积极的财政政策将着重把握以下五个方面：大居民消费需求。
二是合理把握财政赤字和政府公共投资规模，着力优化投资结构。三是调整完善税收政策，促进结构调整和引导居民消费。四是进一步优化财政支出结构，保障和改善民生。五是大力支持经济结构调整和区域协调发展，推动经济发展方式转变。
（二）影响分析。积极的财政政策的实施，可能对我们的经营和发展产生以下影响：第一，按照国家的导向，两级政府将继续着力解决人民群众最关心、最直接、最现实的利益问题，方债，融资将更规范，风险也更好控制，公共设施建设、房地产因此将继续保持一定增速。BT模式仍将是地方政府主导的公共设施建设的主要投融资模式和承包模式。这利于我们实现今年经营目标，也利于我们发挥现有资质和融资优势，保持投资开发的快速增长势头。第二，政府着力于推进高市场劳动力价格。场劳动力价格上升，必致建筑企业人力资源成本上升，对经营绩效形成压力。第三，“结构性减税
9月开始实行，明显产生作用，使中国经济在世界上最先人民群众最关心、融资的主要方式和渠道也将由融资平台逐渐改为发行地
“提高城乡居民收入，扩大居民消费需求和“征管制度”改革，可能对我们有较大影响。自2011年继续实施，是因为中国经最现实的利益问题需要着力解一是提高城乡居民收入，2011年扩 市 年
年最直接、”的政策，将拉建筑业是国内各行业中劳动力资源获得最为开放的行业。”1994
实行中央与地方分税制以来，每年国家财政收入增速都大大高于GDP增速，高出 20%以上。这是导致“国富民穷”的一个重要原因。所以，国家财政部提出，出2011年全国财政收入预计增长率为8%.这是多年来财政收入第一次要与 GDP增速保持一致。财政收入，主要来自税收。税收收入大致占了国家财政收入的比重为89%左右。国家想刹住高速奔驰的财政税收战车，必然在减税上动刀。减税因此是大势。但国家又需要手头有钱来解决民生问题以及利用税收杠杆来解决一些亟待解决的问题。结构性减税就这样成为政策取向。
结构性减税，既区别于全面的、负调整，注重和强调的是有选择的、是四大税种——增值税、个税、环境税、房地产税，今年可能都会有动作。环境保护税。中央“十二五今年极可能实施。开征环境保护税，意在实现废弃物的减量化、无害化，实现环境治理模式由末端治理向源头和全过程控制的转变。氧化碳）税、水污染税、垃圾税、以后可能要纳税。建筑施工过程形成的固体废弃物，过一定分贝也要纳税。这个税种对建筑业生产经营的影响最大，在施工过程注意环境保护。增值税。改革的思路是扩大范围，将一些生产性服务业企业纳入增值税范围，企业不再缴纳营业税，相关企业可以进行固定资产进项抵扣。房地产税。重庆今年将和上海率先进行试点。理上可能产生影响，利于为地方政府培育重要且稳定的财政收入来源。个人所得税，据披露，今年个税的税率、个税改革的方向是“减少级次，扩大级距率从5%到45%）可能减少为除个税对属于中低收入的我集团员工是利好，外，其余两个税的改革，都可能或增加建筑企业的税收负担，营产生负面影响。
二、稳健货币政策的影响分析
（一）内涵简述。稳健的货币政策，是相对于币政策而言的，指货币政策回归常态，随时根据情况变化进行动态调整。国家的货币政策取向，一般是根据国内外经济环境变化，在稳健、适度从紧、从紧、适度宽松四个“档位先后经历了稳健－适度从紧－从紧－适度宽松的变化。备金率、1次上调存贷款基准利率，表明从去年第四季度起，适度宽松的货币政策实质已经转为稳健。
大规模的减税，带有强烈的优化结构意图的减税。噪声税。建筑业施工过程使用汽油、征收方式和重点对象可能会有所改变。”。116级，税率也将降低。
“十一五”时期，我们国家的货币政策取向就又不同于一般的有增有减的税 “开征环境保护税具体税目包括二氧化硫也可能要纳税。
2008年9去年先后分析主要 ”。所以（二柴油较多，施工噪声超将迫使建筑企业
但在心 9级累进税率（税 6次上调存款准”规划建议中就已明确提出
这个税不足以遏制炒房，个类可能合并，增值税改革对建筑企业影响不大或对建筑企业的经月开始实行的宽松货”中切换。
稳健货币政策的意义，在于货币政策正式告别金融危机的影响，进入后金融危机时代，以保增长为重中之重的危机政策开始让位于兼顾经济增长与稳定物价的双重目标的常态管理。
当前，通货膨胀已成为我国国民经济运行中的主要矛盾。通货膨胀归根结底是一个货币现象，是由流动性（经济体系中货币的投放量）过剩引起。所以，稳健的货币政策，主要是针对通胀压力。
抑制通胀，主要靠两条：控制信贷增量，控制货币供应量增速。央行已经明确提出：控制信贷增量和货币供应量增速，主要是合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用。专家分析，2011年全年的通胀水平会比较高，在翘尾因素，通胀压力会大于下半年。则预计明年全年通胀高点可能主要集中在上半年，这一时间窗口。
（二）影响分析。不同调控手段对我们有不同的影响。1.利率。就是利用利率杠杆。上调存贷款基准利率。加息是收紧过多流动性、地产泡沫的有效手段。长期的负实际利率将进一步鼓励投资及资产套利，提高利率，控制通胀及资产泡沫的措施势必事倍功半。从经验看，央行为避免加息的副作用，只提高利率0.25个百分点。专家认为，目前一年期定期存款利率为2011年全年CPI4%的水平计算，若要保持正利率，全年需要加息但我们分析，由于三个原因，实际加息次数可能不会这么多：第一，加息将增大地方融资平台的利息压力。据披露，去年地方融资平台贷款达而目前的负利率要想转正或者持平，款也加息2.35%，那地方政府的地方融资平台一年就要多支付银行利息元，地方政府还债的压力徒然增大。央行不得不考虑。第二，加息意味着融资条件改变，利用银行杠杆的机会减少，升，这会改变投资者的市场预期，也会对股市和黄金市场产生利空影响。的负担、中小企业生存的压力，并会增加人民币升值的压力。人民币过快升值，既会引来大量热钱涌入，带来一些产品价格上涨，也会增加金融风险。中国银行国际金融研究所预测，预测比较保守，但符合央行和国家宏观调控政策谨慎的特点，比较可信。存贷款基准利率提高意味着融资成本将增大。如果按现行一年期基准利率2.75%，一年加息3次、每次加息从目前的趋势看，央行至少得加息银行资金使用成本提高，今年全年可能将有0.254％—5％之间；上半年因为如果没有重大的自然灾害，2.35%.如果相应的一年期贷3次加息。” 挤出房如果不每次2.75%，以5次。7.66万亿元。1800 亿 这个 “运用差别准备金动态调整，配常规性货币政策将主要集中在今年抑制物价上涨是主要目标，所以主要指加息，减轻通货膨胀过高压力、提高利率一般取小步快走的方式，投资的融资成本上也会导致许多企业资金紧张，既伤害实体经济，第三，加息不但会相应增大普通百姓还贷我们分析，个百分点计算，每一亿元货款将增加利息
75万元。这会投资数额较大的建筑企业还贷压力增大，利润受到挤压。加息对我们巨能建设集团的负面影响不是很大。这是因为虽然预计我们2011年融资将达10亿元左右，但BT项目占了融资总额的90%，而BT项目的利率按合同规定随央行利率上浮，增加的利息是由业主方承担。增加利息带给业主方的压力与总投资的风险相比也只是小头，不足为虑。不过，其他非BT项目的融资利息增加，会使建筑施工的利润受到挤压。
2.存款准备金。作为货币政策工具，存款准备金制度可以通过减少商业银行的可贷资金和利润，遏制其放贷，控制新增贷款规模和货币供应量（进而抑制通货膨胀。
贷款规模扩张，是货币超发、物价上涨的根本原因。媒体报道，去年前月的新增贷款高达7.45供应量增速也远超过年初目标。截至元，同比增长19.5％，高于加剧和资产泡沫产生。所以，抑制商业银行贷款规模，是抑制通货膨胀的关键。而存款准备金制度工具，就在于遏制商业银行放贷。（狭义货币）=M0+企业活期存款用卡类存款；M2（广义货币）质的存款+信托类存款+存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。规定金融机构必须存在中央银行里的那部分资金。超出法定存款准备金、并由金融机构自己决定存放在中央银行的部分资金，用于抵御未知风险。而存款准备金率，放贷款的行为，根据法律规定要求商业银行将吸收的存款存入中央银行开设的准备金账户的比例。这个比例越高，则商业银行可用于发放贷款的资金就会越少。在实际运用中，存款准备金对制约金融机构贷款扩张的作用并不理想。为，原有的1.62%的法定准备金利率和行坐享收益，不太在乎央行使用这个手段。加央行本身的利息负担。存款准备金累计数额越大，支出的利息成本也越高。所以，今年央银打算实施差别存款准备金政策，存款准备金利率，包括下调超额存款准备金利率，并将之与其他工具结合运用，让那些资本充足率较低、款准备金利息适当降低直至为零，便提高这一政策操作的针对性、灵活性和有效性。存款准备金政策，实际就是暂时冻结商业银行的钱，市场的流动性。这个工具的使用，7.511月底，广义货币（％的预期目标值。货币超发，推动了通货膨胀的+机关团体部队存款=M1+城乡居民储蓄存款）
就是中央银行为控制商业银行利用存款发0.72%的超额准备金利率，使各大商业银央行运用存款准备金率工具，让这一货币政策工具触及商业银行的痛处，较之加息工具的使用，M2）双增长，11个M2）余额71.03万亿M0=流通中现金；M1+农村存款+个人持有的信+企业存款中具有定期性法定存款准备金，指法律是金融机构主要这是因也会增 且多缴的存以抑制商业银行放贷，减少最大好处是不致引起起
万亿元，全年超标（亿元）成定局。与此同时，货币17（注：其他存款。超额存款准备金，即动态地调整存款准备金率和经营风险较大的金融机构多缴存款准备金，热钱涌入、物价上涨。
但央行使用存款准备金工具，必然导致银行紧缩信贷，会对融资数额巨大的建筑业产生负面影响。一是融资困难，冲击房市和建筑市场；二是资金紧张，融资成本增大。建筑企业对存款准备金政策实施可能导致的负面影响，应当提前研究，采取相应对策。
3.公开市场业务操作。公开市场业务操作，是央行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具。其任务是通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。国家银行层面的公开市场操作，包括本币操作和外汇操作两个部分。我们国家央行的本币公开市场操作，回购交易分为正回购和逆回购两种。者为央行直接从二级市场买入债券，出持有债券，一次性地回笼基础货币。市场流动性过剩时，央行通过发行央行票据这种手段来回笼基础货币，流动性。
公开市场操作，无论是回购交易、现券交易，还是发行央票，说穿了就是央行暂时冻结商业银行的钱，达到控制市场上货币数量的目的。其对建筑业的影响在于两个方面：制通货膨胀，遏制物价上涨，这有利于减轻建筑企业成本上升压力；另一方面，却也会增加建筑企业融资的困难，可能引起资金紧张。外汇操作，主要是根据情况多方面因素对美元交易价进行调整，美元汇率升值或贬值。从趋势上看，中国经济向好，人民币升值是大势。专家预计，今年人民币升值幅度可能达到人民币升值，本不是坏事。本币升值，的商品。人民币升值后，作为基础原材料的初级产品进口成本相应降低，中国现阶段的通胀压力，也可促进国内产业结构的升级。这对建筑企业是好事。但人民币升值，也会引起境外“发金融危机。不过，从总体上看，人民币升值的影响无论正面的还是负面的，各行各业都将面对，建筑业在生产经营中可以不特别考虑。
三、对策建议
1、对加息和存款准备金动态调整的影响作专题研究，拟订具体的应对措施，以抵减融资成本和资金压力，力求减少政策实施带来的负面影响。
2、加强与商业银行的沟通与合作，保持和提升企业融资能力，将其最大限度地化为市场竞争优势。
3、研究国家和地方政府有关“提高城乡居民收入，主要有回购交易、现券交易、发行央票等。现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖央票即中国人民银行发行的短期债券，当减少市场
一方面可以控制市场上的货币数量，有效抑
决定人民币对5%左右。
意味着相同的单位货币可购买更多数量可缓解 ”涌入，不但冲击股市和楼市，而且可能引
扩大居民消费需求”的政策，热钱
适时推进企业相关改革。
4、项目开发更加重视风险防范，项目承接和业主选择坚持做到有所为、有所不为。
（作者：重庆巨能建设集团 李北陵）
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