第一篇：投资者的未来 趋势交易大师 巴菲特的护城河读后感
许多人都羡慕那些成功的投资者，很简单的动动手，分分钟的事，就可以财源滚滚（至少在我们的眼中是这样），最著名的例子就是股神巴菲特了。这些成功的投资者都有自己独特的方法或者经验让自己在股坛上屹立不倒，读了老师推荐的这三本关于投资股票的书，让我有许许多多的感悟，或是对于投资对于股票有了新的理解，或是从书中品悟到了一些生活道理。
在这三本书中，我觉得最简单的是《趋势交易大师》，因为这本书详细介绍了在趋势交易中寻找、评定、选择、管理和监控股票交易的步骤。这些步骤简单易懂，并且很容易对照实践操作，起码是一种简单易上手的交易技巧。这本书的重点在于：顾比均线理论、倒数线理论、趋势线的运用。这些都是很专业的工具，如果想有比较深刻的理解，需要特别的研究。这本书像是给了你一个模板，只要按照这个来操作即可，当然这样的方法肯定不会大赚，最多是小有收获罢了。这就像是解数学题目，你可以用老师交给你的数学公式去解，而且你可以正确的解出来。但是，如果你遇到的题目需要你对这些公式灵活使用，灵活变形，如果你对这些公式只会按照步骤来使用，那你是解不出来的。
《投资者的未来》是一本与众不同的投资指南，它视角独特、结论有力。虽然这本书字数不少，可是真正精髓的地方只在于一些观点，其他的文字都是在给这些观点以充实的理由 罢了。这些观点大概如下：
股票，作为一个整体，从长期来看，收益率强于债券、票据、黄金和现金，而风险却小于后4者。
高成长股、地区、行业，可能是陷阱，而夕阳产业却能够给人稳定满意的回报。夕阳产业中经常出大牛股，符合以下条件，众人对它期望并不太高，只要超过平均水平即可，结果它的发展速度超过平均水平；经常发市场平均水平的股利（用这股利买这股票）。长期来看，很多IPO新股会跌破发行价，甚至摘牌。
高成长并不是关键，成长率高于预期才是关键，否则高成长股一样跌的很惨，因为高成长股对应着高市盈率，属于高估股票。
应用股利进行投资，是熊市保护伞和牛市加速器。
老龄化对股票市场的影响，并给出了对策。
如果想成为一个成功的投资者，这些观念必须牢记在心。对于投资来说，树立正确的投资观念要比掌握某种技巧重要的多。因为如果建立了一个错误的投资观念，那么投资者越是努力就会离正确的目标越远。《投资者的未来》指出了存在于广大投资者中间的追求高增长企业的错误观点。并用大量的数据证明了对于长期投资来说，投资那些低速增长行业中的历久弥坚的旗舰企业反而能够胜过投资那些高增长的高新技术企业。这就是作者发现的“增长率陷阱”，之所以会产生这样的结果，其根源就在于兴奋的投资者往往会为高增长付出过高的价格。书中还谈到了分红再投资策略，而这恰恰又是我国投资者所不重视的方面，按照国内流行的观点，分红比率不大，因此对于投资没有多大的影响，另外，如果企业能够进行有效的再投资，那么不分红反而能够带来公司更快的发展。西格尔教授得出的结论恰恰相反，长期来看企业不分红进行扩张的效果并不好，而且分红再投资策略将会遥遥领先于单纯的资本收益策略。如果说 《趋势交易大师》是一种投资的技巧，那么《投资者的未来》就是给投资指引方向，技巧可以让你更加省力，但方向可以避免你走错路。
在这篇文字的开头，就说到了一个非常著名的人——股神巴菲特。巴菲特曾说，他认定可口可乐、美国捷运、吉列有宽阔的经济护城河，所以他长期持有并收益超群。但巴菲特一直没说，到底怎样发现护城河。人们都相信，谁能找到拥有宽阔护城河的企业，谁就能获得
股市长久高收益。而在以卓越、独立的评级方法闻名全球的世界顶级评级机构晨星公司的证券分析部主管——帕特•多尔西写的《巴菲特的护城河》一书中，首创性地对巴菲特的“经济护城河”理论进行了系统性阐述，并且配合大量实际选股案例进行分析，指导大家如何寻找这种具有宽护城河的能持续多年实现超额收益的企业。
护城河有真有假，有深有浅。最常见的虚假护城河就是优质产品、高市场份额、有效执行、卓越管理。现实告诉我们，有些业务确实有很大优势，它们生来就领先一步。即使是管理再糟糕的制药公司和银行，在长期资本回报率方面也会让极其优秀的化工或汽车配件公司自叹弗如。在寻找这种真正有宽护城河的企业时，很多投资者会把这个企业是否拥有卓越CEO作为标准之一。然而，有趣的是，在《巴菲特的护城河》一书中作者帕特•多尔西提出，在经济护城河这个问题上，管理并不像我们认为的那么举足轻重。对于那些把杂志封面上或是电视中频繁曝光的CEO视为神明的人，这样的说法似乎有点夸张，但这是不争的事实：长期的竞争优势植根于诸多结构性特征，而管理者对这些特征的影响其实极为有限。一个平庸的管理者并不会使竞争优势消失，而卓越的管理者最多只是锦上添花。管理者对企业业绩的影响是毋庸置疑的，但归根结底，还要受制于企业内在的结构性竞争优势。任何CEO都不是存在于真空中，尽管伟大的管理者可以增加企业价值，但管理本身却不是可持续的竞争优势。在寻找具有宽阔护城河的企业时，一定要擦亮眼睛。卓越的CEO固然是很好，但是更重要的是企业内在的结构，如果你能找到有强悍的企业内在结构又有卓越的CEO的企业，那么恭喜你，你发现了一个拥有宽阔护城河的企业。
《巴菲特的护城河》讲述的是投资者的护城河，而不是低买高卖的投机者的护城河，投机者的护城河是技术分析上的止损操作。如果你暂时还不了解投资者和投机者的区别，换个说法，如果你的持股预期不到一个4年左右的经济周期（基钦周期），那么这本书对你的意义不大。因为一个企业的护城河，在短期内体现不出它的价值，一个基钦周期是最低的要求。至于持股几个月，甚至几周的市场参与者，这本书对他们来说就更没有意义了。这样看来，这本书对大多数股票市场参与者来说没有意义。虽然如此，但我认为，这仍是非常值得一读的书。此时，它的意义不在股票市场，而在我们的日常生活。很多人都进行过自己的事业，不管是开一家服装店，还是开一家公司。同时，这些创业者中，也有九成的人因为经营问题，最终关闭了自己的事业。看完这本书后，就会明白，为什么会失败。对大多数人来说，选错了行业是原因之一，从年轻人最喜欢开的服装、饰品店，到几年前风靡中国大陆地区的烤翅店，都是没有护城河的行业。因此，尽管不能通过这本书学习投机的短期获利技巧，但如果打算创立自己的事业，这本书则非常有价值，读过它后，最初的想法或许会有改变。
读完这三本书，收获了许多投资股票的技巧和观念，虽然我没有打算从此涉猎股票，但这些收获仍然可以当作生活的指路明灯。每一次选择“买入卖出”，都要有充足的理由，都要够迅速。当然，也许以后我也会成为一个股票投资者呢，今天的收获就是明天的基石。
第二篇：《巴菲特的护城河》读后感
《巴菲特的护城河》读后感
认真读完一本名著后，大家一定对生活有了新的感悟和看法，何不静下心来写写读后感呢？想必许多人都在为如何写好读后感而烦恼吧，以下是小编收集整理的《巴菲特的护城河》读后感，欢迎阅读与收藏。
近来，花了一周左右的时间把《巴菲特的护城河》这本书读完了。不可否认的是，这是适合价值投资初学者阅读的经典书籍，强烈推荐大家购买阅读，绝对不会令你失望。
该书作者帕特多尔西是世界顶级评级机构晨星公司股票研究部前主管。全书重点讲述解读了以下几个重点内容：
一是价值投资的方法是什么？作者在前言部分明确提出价值投资的方法就是以合理价位买进那些业绩超群的公司股票，享受他们带给你的长期回报。该投资方法我之前文章已经有所论述：
1.寻找能持续多年实现超额收益的公司；
2.耐心等待，在股价低于其内在价值时买进；
3.持有股票，直到公司出现衰退导致股价高估或者找到更佳的投资机会时卖出，持有期至少应达到1年，而不是以月数来衡量（当然，要活学活用，买入低估，一年不到就高估，亦可卖出）；
4.必要的话，可以重复上述操作。
三是没有护城河。真正的护城河应该具有以下特征：
1.公司拥有的无形资产，如品牌、专利或者法定许可，能让公司出售竞争对手无法效仿的产品过服务。
2.公司出售的.产品或服务让客户难以割舍，这就形成了一种让公司拥有定价权的客户转换成本。
3.有些幸运的公司还可以受益于网络经济，这是一种非常强大的经济护城河，它可以把竞争对手长期拒之门外。
4.最后，有些公司通过流程、地理位置、经营规模或者特有资产形成成本优势，这就让他们能以竞争对手的价格出售产品过或服务。该书花了好几个章节分节解读每一个特征的内涵，在此不再论述，大家可以自己好好看看。
三是如何找出具有护城河的公司？首先要理解护城河之所以能增加公司的价值，在于它们可以帮助企业长时间地保持盈利状态。那么什么指标能够衡量企业盈利能力呢？指标往往有很多个。有两个指标我认为比较重要，一是净资产收益率。作者也提到了这个指标，作者认为，根据总体经验判断，我们可以把15%作为衡量竞争能力的临界值～只要公司的净资产收益率长期达到或超过15%，那么，它就更有可能比那些低于该临界值的公司拥有护城河。所以，第一步我们先要找出ROE＞15%的公司，这个很简单，选股软件很多都有这个功能。实际操作中，我也是这么选股的，大家可以看我之前的文章～投资就要投“三好学生”。
二是销售毛利率。公司有没有价值关键还是在于能否持续盈利，那么销售毛利率能够很好地反映这家公司所经营的行业，所做的生意是不是好行业，是不是好生意。所以销售毛利率我选股的标准是长期稳定且在30%以上（要是实在找不到符合选股标注的公司可以稍稍放宽）。如果上述两个指标都符合，那么有可能你筛选出来的公司就有可能具有护城河？所以接下来，你就要分析为什么公司能够长期ROE和销售毛利率能够做到这个程度？真正的原因是什么？然后，你就要开始研究公司的基本面，根据护城河的主要特征一个个去衡量去剖析，找出答案，得出结论。你筛选出的公司究竟是具有宽的护城河？还是窄的护城河？还是根本就没有护城河？如果幸运的话，你能找出几家具有护城河的公司，但是这还不够。
四是护城河牢不牢固？能不能长期保持？会不会被侵蚀？我们筛选出的公司哪怕拥有护城河只能代表过去，并不能预示将来。所以我们必须持续跟踪这些公司，注意备选或者被投资公司竞争态势，紧盯护城河遭到侵蚀的种种迹象。如果我们能尽早发现竞争优势出现衰退的信号，那么我们就可以明显提高通过成功投资实现的收益，或是减少失败投资带来的损失。所以持续跟踪公司的发展动态显得尤为重要。
五是公司到底值多少钱？如何估值？再好的公司，花太多钱买进都有损投资组合。一说到估值，很多投资者都望而却步。究其原因我觉得主要是评估股票的价值并不容易，也就是估值的方法不好学，比较难学，即便是对专业人士来说，也充满不定数，因此，大多数人干脆一甩了之，根本就不费这份心了。可是投资要想胜出，就是要能人所不能能，会人所不会，难道不是吗？我的生活工作经验告诉我，越是我不想学的东西，恰恰是当下我最应该学、最需要学的东西，我相信大家也有这样的体会。知易行难，可是要想比别人做的好，比别人优秀，你只有比别人更努力才行，投资也是如此。如果大家真的不知道如何估值，我倒是有个建议，常识！对就是常识！超市打折，大家趋之若鹜，争相抢购，为何？因为大家都想检便宜，常识告诉我们哪些东西是划算的。那么投资股票也是如此，想不费劲，你可以选择跟你生活息息相关的产品，也就是消费品，然后选择这些你耳熟能详的公司，超级品牌公司，你生活当中不得不用，不得不吃，不得不玩的公司，然后时刻关注他们，市场先生是个疯子，只要你耐心等待，你就会有机会等待它跌的惨不忍睹的时候，跌到跌不动横盘整理的时候，关键要有耐心，便不便宜其实靠常识也能大致判断。估值其实没有放之四海而皆准的方法，宁要模糊的正确，也不要精确的错误。这句话，可以细细体会！如何估值，之前我也写过类似的文章，大家有兴趣可以去看看，今天就分享到这里吧，欢迎大家留言交流。
第三篇：《趋势交易大师》读书笔记
《趋势交易大师》读书笔记
《趋势交易大师》这本书前一阵子看过一遍，后来就放在一边了，近期，又重读部分章节，又有新的收获
。所以，准备再从头翻一遍，梳理一下思路，进一步促进消化吸收。
1.交易过程（压力测试）：
.视觉测试
.趋势线测试
.顾比移动平均线的特征测试
.倒数线买入点测试
.持仓规模测试
.表现测试
2.趋势线的目的不是定义市场的未来表现。趋势线的绘制定义了我们预期的交易计划。趋势线的画法和成功的交易并没有太大关系。
3.我们优先选择那些趋势明显易于管理的股票，而放弃那些有多种管理方法可以选择的股票。
4.趋势的性质：快.慢或加速抛物线
.趋势的特征：有很好支撑而可靠，交易极其活跃，交易价格有很大泡沫等。
5.我们在测试中寻找以高概率持续的稳定的趋势。
6.一组内移动平均线和组与组之间移动平均线的离散程度提供了理解趋势特征和趋势变化的方法。可以评估直边趋势线发出的趋势突破信号的可靠性。
7.线束收缩的越快，信号就越确凿。
.长期组分开的距离越大，潜在的趋势就越有力，宽的距离代表强的趋势，窄的距离代表弱的趋势。
.短期组下探到长期组后立即反弹，长期组的离散程度保持相对不变，确认新兴趋势。长期组与短期组的距离水平决定下探或反弹成功的难易程度。
8.趋势的性质是由长期组决定的。强的趋势可以从长期组中线与线之间的宽度和倾斜程度看出来。趋势的特征是由短期组决定的。短期组线与线平行，收缩，分开以及他们的频率、渗透深度显示趋势是否稳定。（迅速的，趋势坡度十分陡峭的动量驱动交易可能迅速崩溃）
9.长期组线与线分开的相对较窄，使得趋势很容易受到攻击后下跌甚至崩溃。短期组呈现规律性的收缩和扩展，说明交易活跃。
.每次价格回落都比前一次更剧烈，确认趋势正在减速，趋势崩溃的可能性正在增加。
.分开程度不断变化确认趋势是不稳定的。趋势被下跌试探和测试的频率越高，趋势崩溃的可能性就越大。
10.在一个可靠的，确立的趋势中，不需要太多管理监控，买入价对交易的成功不是很关键。在一个交易频繁的不稳定的趋势中，买入价就很重要，因为利润较小。
11.我们优先选择把顾比复合移动平均线和直边趋势线结合起来使用。
12.泡沫的关键特征是短期组显著高于长期组并很宽的分开。收盘价低于趋势线，短期组也发生了收缩就足以上我们意识到应该退出。
13.如果没有趋势，这个工具就不能得到很好的应用。交易者不应该把他用在不合适的的方。
重新学习了顾比的趋势交易大师
有新的感悟
1、趋势线的用法----只定义自己的计划，不定义市场、趋势线、均线、倒数线的配合，如果3个工具都能证明有效，则可能有效。任何单独的工具均不承诺有效。
3、其实顾比趋势组合均线交叉最终还是一致的。
以下跌为例，大致这样的意思吧：
1、在下跌过程中，找到最后3根创近期新低的K线（这3根K线不一定是相邻的），称这3根K线为“倒数K线”。这里的“近期”是指从下跌开始计算的。
2、倒数第3根“倒数K线”的最高价，不妨称之为“参考价”，其K线不妨称之为“参考K线”。
3、此后的K线，若其最高价超过参考K线的参考价，则可视为介入点。
4、介入点还应结合短期均线族、长期均线族的趋势进行研判。
上涨趋势的倒数K线，类似定义。
成功的交易的基础是风险管理和资金管理，我想向大家介绍我们如何把以上几点要素组合在一起，从而带来一个更好的解决方案。虽然今天我们主要要谈的是证券，但是同样的思路也可以用在调期（音）、衍生产品、汇率产品之中，所以以上所说的是我们今天的目标。今天我们希望帮助大家理解趋势的本质并且能够找到最适合自己的交易方案。交易之间的差异非常之大，我们必须要理解交易趋势的本质，而且当下降趋势转变成为上升趋势的时候，我们需要有办法来确认这种转机。在两周 之前上海的股市确认了这一趋势的转变。最后一点，我们必须高效地实施风险管理以确保我们的成功。
如果我们能够良好的理解趋势的话，我们就会保护好自己的投资、自己的资金。每一个趋势和其它的趋势相比都是不一样的，所以我们必须知道我们处在哪个趋势之中，但是趋势也会发生变化，趋势不会一成不变，所以我们必须要理解一个上升的趋势什么时候会扭转为一个下降的趋势，买股票很容易做，但是买了股票以后卖出持有的股票并且赢利就是一件难做的事了。投资者的行为模式也是相似的。但是投资者往往要等更长的时间才会采取行动。投资者要考虑的因素比我这样的人要多得多，因为我主要是依靠图表分析的，比如说 像闻先生这样的分析师就会花很多的时间去分析在投资的过程当中所必须的信息，比如说财务报表和很多基本面的情况。同样当投资者都认为这只正目前处在良好的价值、价格点来买进的时候，我们可以看到几条平均线趋向重合。我们为了追踪投资者的行为，我们采取的是30—35天，40—45天，50—55天的追踪 法。要想让投资者做出决策，他们需要的时间更长，动作更慢。但是任何一个趋势要想得以持久的话，投资者的支持是不可或缺的。同样，当投资者就价格和价值看法一致的时候，他们也必须竞价买入这种看好的证券，所以我们看到的也是同样的一个不断重复趋向重合、趋向分离的形态。
贯彻策略
我们在这儿采用一条非常简单的规则或者是法则。在长期平均线当中，各条平均线之间分得越开，其潜在的趋势就越强劲。在这个当中我们主要考察的是三组关系。
第一，首先要考察的是在短期组当中重合、分散的关系。第二，要考察的是在长期组当中重合和分散的趋势。第三，要考察的是短期组和长期组之间差异的本质。目前我正式以下面的形态来做证券的交易。但是还有很多的证券体现出来的是这样一种行为模式：每天当我们去考察一种证券的时候，我们就必须不断地问自己一个
简单的问题，这是不是一个安全的买入时机？我们会用单条线分析法来进行分析，首先这是一个下行的趋势，接下来我们显示的是阻力线，第三是另外一个阻力和支 撑线。趋势突破，止损关键问题
当然如果我们把单线分析和移动平均组分析结合在一起的话，我们可以判断上升的趋势可能会继续保持，所以我决定在3.5元的价位买入了这只股票，因为我当时 的思路和分析跟大家也讲了。之所以我今天特别把这个例子拿出来跟大家讲，因为这只股票的情况和上海、深圳很多的股票都是相类似的，这就是我们做分析和做决 定的过程。
当我们在进行趋势突破交易的时候，我们采用另外一个点来确定交易的买入点，顾比复合移动平均线体现的是一种策略，而顾比倒数线给我的是一种技巧。
倒数线这一技巧在各种市场当中都有广泛地应用，比如说证券衍生产品，货币汇率和商品市场，我们可以用倒数线的技巧帮助我们确定一个下降的趋势已经转为一个上升的趋势，第二，这是用来保护我们交易资金的一种技巧，第三，这并不是一种单独使用的指标。也就是说在我确定一个下降的趋势由很高的概率转变为下降的趋 势之后我才会使用这种倒数线技巧。
第四篇：投资者的未来─读后感
最近看了一本书，名为《投资者的未来》，感觉还是有些启发，书中的观点有一些新意，能够获得一些启发，投资者的未来─读后感。主要思想：选择股票的最大误区可能算是增长率陷阱，在我们以往的投资理念中，选择具有远大前景，每年可以快速增长的股票，买进并持有到价值兑现，可能是最常规的一种对价值投资的理解，然而，通过该作者对长期(美国股市以及其他各国股市为样本，一百年的跨越时间)上市公司的股票回报进行跟踪和比对分析，作者得出一个特别的结论，那就是，持有高成长公司，其长期收益仅比标准普尔指数略高，而回报最高的组合，是一些增长率并不高，有些甚至被看作夕阳产业的公司。作者经过分析认为，要获得最佳回报，应该综合考虑两个因素，即预期增长率和实际增长率，如果一个公司实际增长率虽然很高，但是投资者的预期增长率更高，那么可能表现出公司的股价被严重炒高，从而拉低了整体收益，如果另外一个公司能够稳定增长，但是投资者都不看好该公司，那么投资的机会就来了。前者典型的例子是80年代的IBM公司，而后者，如万宝路和一些石油公司。除了预期增长率和实际增长率造成了一个公司股票的价格高低，另外一个影响长期投资回报的重要指标是公司分红，一个保持高分红的公司，回报率要远远高于长期不分红的公司，前提是红利被用于再买入该公司股票。这样的原因，一个是坚持分红的公司，相对来说对股东需要有一个交代，而不分红的公司，谁也不知道公司利润去了哪里(尤其是缺乏信息披露和监管的公司)，读后感《投资者的未来─读后感》。有一个特殊的例子，巴菲特的哈撒维公司，保持不分红，但是巴菲特有长期的投资收益做保证，因此股东们都很信任他。这种信任是无法推广到所有的上市公司的，因此，对管理层报以警惕的眼光是非常有必要的。该书还对当前的人口老龄化趋势和未来全球经济做了一定的分析。在该作者看来，未来50年，西方发达国家将面临一个严峻的挑战，也就是人口老龄化问题，退休的人越来越多，工作的人相对来说负担将迅速增加。为了保证生活水平不下降，退休的人可能会不得不卖出自己工作时积累的有价证券甚至不动产，当平衡打破时，就会带来资本价格的极速下降和贬值。作者给出的解决老龄化危机的方法就是全球化，发达国家退休人员把资本出售给发展中国家，如中国和印度，以保证自己的生活。看到这里，我有一个疑问，中国也在逐渐向老龄化国家过度，自己就会产生一系列的问题，是否还有能力支撑起发达国家，还需要打个问号。总的来说，该书的新思路是值得认真思索的，尤其是在投资股票，选择行业和公司的时候，应该用什么标准来筛选公司，是一个非常重要都问题。毕竟，长线投资的时间周期太长，很多年之后，你的投资策略是正确是错误，可以得到检验，但是已经失去意义了。
第五篇：巴菲特致投资者的信1976读后感
1976年，BH公司的经营业绩大幅提升，告别了前两年的惨淡，这其中最重要的原因，就是股票投资组合获得了持续的未实现投资收益，相反地前几年却出现投资亏损，巴菲特致投资者的信1976读后感。
在信中，巴再次老调重弹，反复地强调了他的投资理念：你会发现，我们的主要股票投资标的相当地少；我们在长期投资的基础上选择投资标的，衡量投资标的的标准，与我们持有该项业务100%股权的标准完全一样，这些标准包括：（1）具备优势的长期经济特质；（2）胜任且诚信的管理层；（3）富有吸引力的买入价格；（4）我们熟悉的行业，我们有能力去判断其长期业务特征，读后感《巴菲特致投资者的信1976读后感》。寻找符合前述标准的标的是一件相当困难的事情，这也是我们集中持有的原因之一；我们遵循前述无法标准找到100种股票，相反地我们对于集中持有少数几种股票感到相当地舒心。
我近几年看过好几遍巴菲特致投资者的信了，每年也跟踪巴新写的信。我的启发是，巴大部分时间都在老调重弹地、一遍又一遍地、不厌其烦地、毫无新意地、婆婆妈妈地强调这些字眼：能力范围、集中持有、长期投资、优秀企业、安全边际等。
对了，这些就是投资永恒的真谛！
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