第一篇：山东日照港股份一公司维修队班组管理新“亮点”
山东日照港股份一公司维修队班组管理新“亮点”摘自：中国职工科技报
日前，在日照港有关部门组织的样板班组培育跟踪查验中，由日照港一公司维修队班组员工创造并运用的“一口准工作法”、“四象限管理法”、“螺帽直立穿珠法”、“三专一查工作法”、“每周一学”、“看板制度”等做法让评审人员眼前一亮，一批班组管理新法成为新的“亮点”。
维修队主要担负着日照港一公司皮带机系统的硫化维修、煤炭装卸系统电机维修保养和公司后勤水电暖维修等工作，同时为港内皮带机系统提供必要的维修和技术服务。该队现有五个生产班组，员工53人，其中有高、中级专业技术人员和技师、高、中级工28人，是一支技术力量比较强的专业化维修队伍，其维修技术水平多次得到了集团公司领导和有关单位领导的好评，多次被公司授予先进集体、科技先进集体、“青年文明号”等荣誉称号。
该队在班组建设管理中，积极引导生产班组员工逐步从“经验式”向“规范化”过渡，从“实干型”向“文化型”转变，鼓励他们实行管理创新。他们根据集团公司和公司的《班组建设工作标准》、《样板班组建设考评标准》等管理办法，开展了班组建设争创活动，调动了一线班组搞好自身建设的积极性。该队经过长期不懈的努力，已形成了独具特色的“班组管理文化”，为公司的发展奠定了坚实的基础。该队维修五班提出了“一口准工作法” 就是在维修过程中，根据多达近百种不同型号、不同品种的工具推行的。过去，工具管理给维修带来不少麻烦，费工费时，时有丢失。推行“一口准工作法”后，不管是硫化任务还是电机、后勤维修，只要你说出型号，班组成员都能够在较短的时间内准确找到任何一件工具，既快速又准确，提高了工作效率。
“螺帽直立穿珠法”就是根据维修现场有大量型号不同、品质各异的螺丝帽，识别和辨认费工费时这一现状，班组员工提出“螺帽直立穿珠法”，即将同一型号、同一规格的螺帽，用一立柱穿串，这样在工作时使用既方便又美观整齐。
“四象限管理法”即把班组成员以技术水平与责任心为横竖坐标轴分为四个象限，即技术高，愿承担责任；技术高，不愿承担责任；技术差，不愿承担责任；技术差，愿承担责任，将四个层次进行四象限分解，合理搭配维修人员，最大限度地使班组各层面人员在各自的职责上发挥所能，从整体上推动班组成员整体素质的提高。
“三专一查”工作法严把待修电机入库关，即专人吊装，专人记录，专人了解电机状况；一查，查找电机档案原始记录。
“每周一学”就是把每周五下午作为固定学习时间，由本班的技师和高级工授课，本着“干什么学什么，缺什么补什么”的原则，按文化水平、年龄层次，分类指导、因人施教，有针对性地进行学习培训。
这些亮点工程，都是他们在实际工作中认真加以总结的一些实际做法，从实际工作中总结经验再运用到实际工作中去，有效地解决了一些实际工作中的难题，并指导实际工作的开展。维修四班根据班组特点开展了后勤维修服务“名片”工程，促进了班组的维修管理水平。
维修一班组织了针对皮带接头边胶起泡及强度下降的现象进行了攻关，通过改进硫化工艺、改造专用硫化工具等方法，解决了硫化接头长期未能解决的问题，使接头质量、强度有了显著提高。维修二班提出了“连接互动法”的建议，就是在撤旧带的同时，把牵引新带的钢丝绳连接到旧带上一次牵引到位，然后反过来拉新带，这样既省时省力还能保证安全，在皮带硫化作业中起到了重要作用；同时针对吊装硫化加热板用的钩子进行技术革新，设计出了吊装用的专用工具，非常安全、实用，此项成果得到了公司技术部门的肯定。维修三班结合工作实际，对堆、取料机悬臂皮带更换工艺进行了优化，发明了“皮带回牵扒头法”，大大降低了高空皮带扒头的危险，而且能够节省维修时间10％以上。
QC小组、科普活动蓬勃发展，去年以来，维修队先后有维修五班QC小组被评为“山东省优秀质量管理小组”，维修一班QC小组获得“日照市优秀质量管理小组”称号，该队被授予山东省“科普车间”称号。一线维修班组人才辈出，每个硫化工都练就了一手刀工绝活，有的电工成为班组的“大拿”，其中该队先后有5人荣获技师称号，3人次在日照市和集团公司组织的青工技术大赛中取得优异成绩，6名皮带硫化工在今年公司组织的技术比武中获得好成绩。
班组管理的不断创新，促进了该队各项工作的开展，今年以来，全队已完成皮带更换1500多米，现场皮带修补200多米，完成皮带硫化接头50多个；电机维修保养105台；后勤水电暖维修完成700多项，质量优良率和满意率都在98%以上，多次受到上级有关领导和
部门的好评。
第二篇：华建公司新上海一号项目部机电队管理
华建公司新上海一号项目部机电队
管理办法
为了加强机电队伍建设，从根本上提高机电职工素质，并结合项目部实际情况，我项目部特制定了一系列的机电管理制度。所有管理制度都本着奖罚并重的原则，从日常工作管理，安全工作管理，劳动纪律、文明施工及职业道德管理，技术方面管理，安全培训及人员管理等诸方面都进行了详细规定。
对提升机、排水泵、配变电所我们主要分五部分进行管理。⑴对操作人员的规定⑵对设备维修维护人员的规定⑶机电干部上岗查岗制度的规定⑷每月 组织一次安全大检查⑸每星期组织至少一次技术学习。在日常工作中，我们要求所有特殊工种操作人员都必须持证上岗。提升机、排水泵、配变电所操作人员都要严格按照操作规程进行操作，并严格遵守岗位责任制，交接班制，巡回检查制及监护制等各项制度；认真如实的填写好各种记录，做好外来人员登记工作；始终保持设备与环境卫生整洁干净；发现问题及时汇报，并且必须掌握事故状态下的应急处理办法。
机电维修维护人员严格按照《机电设备检查规定》对设备进行不间断动态保养，认真如实的填写各种记录，力争将隐患消除于萌芽状态，确保设备安全经济运行。绞车、天轮平台、钩头、、钢丝绳检查由绞车维修员张忠每天负责进行检查，并做好各项记录的填写；排水泵日常检查由机修班班长张百兴负责进行检查；配变电所检查由机电
队副队长胡志强负责进行检查。检查中发现的问题要及时解决，解决不了的要及时上报机电经理及项目部有关领导。需要安排加班处理的要安排加班，所有未完成工作要尽快安排落实，工作坚决做到不留尾巴。
机电干部严格按照机电干部上岗查岗制度进行工作的开展：（1）查检的项目包括：查运转日志，安全保护装置的试验动作情况，钢丝绳与吊挂装置的检查情况，设备运转情况；查交接班情况，人员到位情况，劳动纪律及规章制度执行情况，机房设施及环境卫生；对检查中发现的问题，立即安排处理，并对相关责任人进行必要的教育和处罚。（2）上岗、查岗范围：主、副提车房，变电所，压风机房，机电修车间、吊盘。（3）上岗、查岗次数：机电经理每周不少于一次，机电队长每周不少于二次，分管副队长、技术员每周不少于三次。
机电队每月组织一次机电设备大检查，对现场所有在用设备进行详细检查、抽查，清除安全隐患，并对其安全状况进行总体评价，做出预防性检修计划。参加人员包括：机电经理，机电队长，分管副队长，主管技术员及相关人员。
我项目部定期组织职工进行业务技术学习和安全操作规程的学习，以达到不断提高职工业务技术水平的要求。每周五9：00、17：30进行安全技术培训，每周二9：00、17：30进行“安全活动日”活动，并坚持开展“一日一题，一周一案，一月一考”活动；培训缺席人员需进行补课。针对学习内容，每月进行一次考核，对成绩优异者，上报项目部给予适当的奖励。
在安全管理中我们坚持“安全为天，质量为本”的管理理念。将“安全重于泰山”的意识深入，每位机电员工的心中。在工作中我们要求员工遵章守纪，杜绝三违。对在工作过程中出现的违章行为视情节轻重给予50圆～300圆不等的相应处罚。对于习惯性违章及其它违反规章制度的行为，根据华建公司新上海一号矿建项目部安全奖罚制度对当事人进行处罚，并对带班人及其他相关人员进行必要的处罚。此外，对于违章者，第一次发现给予严重警告处分；第二次发现给予停工并强制其参加不低于24小时安全培训的处分，培训期间工资按培训工资进行发放，培训合格后方可上岗；第三次发现给予停工并强制其参加不低于56小时安全培训的处分，培训期间无工资待遇，培训经考试合格后方可上岗；第四次发现后将该违章者辞退，不再录用。
同时我项目部还要求机电队严格按定岗定员配齐各种作业人员，不得随意进行更换工种，确保队伍的稳定，团结；严格按休班制度进行轮休，确保职工生活稳定，心情舒畅。
第三篇：小班组领跑“大吊装”——记安徽电建一公司机械化工程公司大件吊装队
7月23日，中国能建10个标杆班组评选结果揭晓，安徽电建一公司机械化大件吊装队获“中国能建标杆班组”称号。
安徽电建一公司机械化工程公司大件吊装队在国内上千个资深吊装队伍里，只能算“小字辈”——资历“嫩”，成立于2006年，还不到10年；很年轻，队员平均年龄不到30岁；“级别”低，只是个“班组”级建制。然而，他们却先后参与了200多项工程的建设，足迹遍布国内24个省、市、自治区和海外印度、印尼、土耳其等12个国家，以其优异战绩被誉为大件吊装行业的“领跑者”。他们敢于拼搏，承担的2400多项大件吊装任务均圆满完成，未发生任何人身伤亡事故和设备损坏事故；他们勇于创新，先后改写23项国内大型吊装纪录，发明18种吊装专用工器具，获得6项国家专利、8项行业和省级工法，多次荣获电力和建筑行业科技进步成果奖；他们将自己的新技术、新工法、新工艺与国内的同行“共享”，为大幅提高行业吊装效率、降低安全风险做出了突出贡献，在国内核电、高铁、化工、冶金等领域特大件吊装中凸显了领先的技术优势。他们的事迹多次被《工人日报》、《中国能源报》、《中国电力报》、《中国工业报》、《中国建设报》等社会和行业媒体报道。2013年，他们被授予“安徽省工人先锋号”称号。
鸟巢建功 广受青睐
说到安徽电建一公司机械化大件吊装队，不得不说北京奥运“鸟巢”——中国国家体育场。2006年夏天，正值“鸟巢”建设高峰期。“高空构件”在吊装时无法固定，单件长300多米、重400多吨的钢结构无法进行下道工序，现场几十台机械、5000多名工人焦急等待。知道了这种情况后，远在其他区域进行吊装作业的安徽电建一公司机械化工程公司大件吊装队队长田新强提出了“分段吊装、拉缆风绳固定”的作业方案，提交建设单位后获得专家认可，最终解决了这
项施工难题。因此，该队被指定承担了此项作业任务。他们战高温、斗酷暑，奋战了90天，提前45天完成了全部“高空构件”的吊装任务，为工程节点推进奠定了坚实基础。为此，机械化大件吊装队在同期作业队伍中，被同行们称为“特别能战斗的吊装队”。
“鸟巢”吊装战绩非凡，安徽电建一公司机械化大件吊装队名声大噪。自此，吊装队不断接到各地业主抛来的“橄榄枝”。山西平陆风电业主慕名来到安徽电建一公司，邀请机械化大件吊装队去承担平陆风电场一期工程风力发电机组的吊装。原来，平陆风电场位置特殊，山上山下温差达15℃，气候变化无常，而且20多台风机的机位在悬崖峭壁上，吊车无法站位。开工不到3个月，先后有6家吊装队因作业难度大而撤场。这次，他们想请安徽电建一公司机械化大件吊装队去试一试。
田新强了解了项目情况后，拍着胸脯向公司领导打包票：“这个事情我们能办！”来到现场，队员们快速投入战斗。开始不久，便有两道“坎”挡住了吊装作业的进度。第一道坎，是起吊绳。面对风机扇叶、机舱这种易“挤伤”附件，国内市场无合适的起吊绳。于是，吊装队员们就找来了和扇叶相同的材料，制作缩小版的扇叶，用麻绳、尼龙绳等11种绳子混合编成复合绳。经过检测，其强度及柔韧性满足扇叶吊装需要，作业速度提高了3倍。而第二道“坎”，则是风大、温差大，吊装只能在中午时段进行。队员们用鼓风机做风源，进行模拟吊装，让吊装作业成为“全天候”，不用一味地等待最佳天气。经过数百次的试验，他们发明出木质专用夹具，与复合绳配合使用，使扇叶、机舱等吊装怕风的难题迎刃而解。安装速度提高了不说，生产成本也降低了近30%。如此高难度的吊装作业，竟如此被田新强这一帮年轻人玩儿似得搞定了。头炮打响，邀请大件吊装队吊装风电机组的业主接踵而至。
随后，他们转战到辽宁彰武风电场，在零下30多摄氏度的低温天气下，爬冰卧雪，一个冬天完成40台风机吊装。接着又在高温天气下，冒着酷暑48天吊装完成了福建莆田风电场所有的20台风机。近年来，吊装队先后完成广东、新疆、内蒙古、山东、河北、湖北等近百个风电场的机组吊装，作业安全万无一失，安装质量一次成优。
秦山核电突发故障，吊装队临危受命。他们凭借精湛的技术，很快就消除了故障，机组恢复投产。另一核电厂得知后，在检修时，有意安排安徽电建一公司机械化大件吊装队和国外的吊装队各检修一台机组，进行“打擂台”。队长田新强带领队员日夜奋战，只用了4天就完成检修，调试一次成功，而当时由国外同行检修的另外一台机组只完成了一半。
从这以后，他们不仅成了国内核电厂首选的吊装队，而且高铁建设、冶金、化工等领域特大设备吊装都不约而同地想到——安徽电建一公司机械化大件吊装队。仅2013年，大件吊装队就为多个核电厂完成6台机组的检修吊装作业；帮助多家电建同行完成13台机组的汽包、定子等大件吊装就位；今年，大件吊装队又中标了合肥市大建设中的主吊施工机械33台塔吊的安装项目。创新提效 铸就标杆
安徽马钢热电厂2号机组更换发动机定子再次检验了他们的实力。该定子是日本生产制造，厂方技术人员来施工现场进行论证，认为作业空间狭小，交叉作业多，工序复杂，更换的工期至少要延长一周。但吊装队苦干加巧干，不仅如期完成了更换作业，且各项技术参数均超过“优秀”。日方技术员在施工现场向小伙子们鞠躬致敬！
液压提升装置是火电百万机组特大设备吊装的首选工具，但起升到既定高度后，就位需要多个壮劳力，拽拉多只10吨以上的链条葫芦，四五天才能就位，费力费工而且安全风险也很大。该大件吊装队利用现有的液压推杆，发明的“液压牵引转换装置”，只要4个人，4个多小时就可轻松完成特大设备的就位。该成果获得了国家发明专利，并在电建行业中推广应用。
发电机定子是发电厂的“心脏”，而定子“平面转向”却是难题，让众多电建施工企业头疼。重数百吨的定子卸车和吊装就位时需要将其旋转180度，程序繁琐，风险大。同时，在“转向”时，数十名作业人员齐上阵，利用滚杠、撬棒、链条葫芦进行前拉后撬的方式，耗时耗力才能完成转向。而大件吊装队发明的“牵引平面转向装置”解决了难题，简洁方便完成了定子转向。此项施工方法形成了《发电机定子平面转向工艺吊装就位施工工法》，被评为省级工法。
正是这种爱啃“硬骨头”的精神，大件吊装队取得了一项项科技成果。针对火电项目施工在锅炉炉架上布置建筑塔吊特点，《ZSC6065 建筑塔吊锅炉炉顶布置方案的探究》，在2012年获中国电力建设企业协会QC成果二等奖；同年，在风电项目施工中，《减少风力发电机组吊装台班》获得中国电力建设企业协会QC成果三等奖。
大型机械的安拆工作是一种重复性的工作，但大件吊装队不断改进作业方法，提高作业效率和安全性。在安徽电建一公司百万机组锅炉主吊机械ZSC80220建筑塔吊安拆中，《ZSC80220塔吊新型抱箍研制》和《减少起重机高度限位器损坏次数》获中国电力建设企业协会QC成果二等奖，同时，“起重机械的高度限位器”获国家实用新型专利。
大件吊装队在60万千瓦等级以上机组发电机定子吊装方案中，更是推陈出新，将新旧技术结合，创新出在汽机房行车上布置承重梁，然后将液压提升装置悬挂布置在承重梁下方进行发电机定子吊装。此项创新结出硕果累累，其《悬挂式液压提升装置吊装发电机定子施工工法》获行业工法；《悬挂式液压提升装置
吊装发电机定子技术》获科技成果二等奖；《定子吊装用液压提升千斤顶悬挂装置的研制》获QC成果一等奖；“液压推杆牵引转换装置”获国家发明专利；“一种液压提升千斤顶悬挂装置”获国家实用新型专利。
兄弟齐心 其利断金
和大件吊装打过“交道”的合作队伍、业主对他们团结协作精神赞不绝口，而队长田新强则说“兄弟齐心，其利断金”。队员们之间更喜欢用“十八个兄弟一条心”来形容。
这源于大件吊装作业的特殊性和危险性。吊装作业多为露天作业，风吹日晒，极其艰苦，全体队员必须有吃苦耐劳、一盘棋的思想，才能安全高效地完成吊装任务。如果在作业中某个细节偏差，或某个人“开小差”，都有可能酿成安全事故。
为了确保吊装万无一失，吊装队开展“黄金搭档”、“默契训练”等活动，培养了队员之间一个眼神、一个动作，彼此心领神会。而和谐的团队气氛，团结的人心则得益于班组人性化的民主管理。无论是工资奖金分配、休假的安排，还是选优评先的评选，大件吊装队部按照公司的要求，做到公平、公正、公开。在业余时间，队长经常把大伙拉在一起谈天说地，聊聊家中的父母子女，说说自己的梦想规划，不知不觉，拉近了队员之间的距离不说，队长还能适时对应各自的长处参加相应培训。在工作上身累心不累，在生活中互相体谅，相互帮助。吊装队还把队员的冷暖放在心上，无论是哪一个成员在生活、工作上遇到困难，大家都会围坐一起促膝交谈，相互商讨解决对策。对于业务经验少、动手能力弱的新进员工，还专门结成了师徒对子，帮助新员工快速适应岗位要求。“人心齐，泰山移”，正是这种积极团结的氛围，确保了队员们始终有良好的精神状态，积极投身于辛劳的工作之中。
正是这种扎实细致的工作态度，造就了现在的大件吊装队，造就他们成为吊装行业的“领跑者”。
第四篇：巨一引入新生产模式 或引发公司管理变革
巨一引入新生产模式 或引发公司管理变革
作者：胡荣恩 时间：2014年05月17日 信息来源:温州网
引入精益生产管理模式，激发员工培训和机器换人等环节的升级动力——
巨一“数据治厂”引发骨牌效应
《温州日报》2014年5月16日
外贸制鞋大户巨一集团，2013年4月以来在针车车间率先开展精益生产管理模式实践，在生产过程中引入标准化作业，用详细的数据记录每日生产状况，引发全厂管理变革。
一年来，这场管理变革带动工厂其他流程和员工增强转型升级动力。今年3月，168名生产一线管理人员，入读巨一干部学院首期“双证教育班”，提高自身文化素养和管理技能，以适应精益生产管理。同时，巨一优化“机器换人”布局，使其与精益生产相得益彰。
这一系列升级举措带来显著成效，企业各项数据企稳回升。巨一集团总经理潘建中在接受采访时介绍，巨一集团是在温州民营企业中最早聘请海外职业经理人担任公司高管的企业，并先后获得浙江省皮革行业“先进集体”、浙江省重点培育和发展出口名牌、温州市“自营生产企业出口20强”单位、温州市百强企业、鹿城区十大功勋企业、温州市“纳税百强榜”单位、全市工业企业50强和制造业国税纳税50强单位、中国海关AA类管理企业、温州市活力和谐企业创建工作先进单位、全国民营企业500强、浙江省质量奖、出口免验企业等荣誉称号。今年1至4月，巨一鞋业工业总产值42138万元，同比增长4%；技术研发支出1230万元，同比增加3.8%。预计2014年，公司鞋出口订单将增加8%至10%。数据说话
精细控制生产过程
近日，在巨一集团常务副总戚益农的陪同下，记者走入巨一针车车间，现场感受精益生产变革。
巨一总部共有三个面部车间，进入车间就听到一阵阵此起彼伏的针车马达“嘟嘟声”。两行针车“一字”排开成一条线状，工人分坐两旁正在繁忙劳作。过道地面看不到皮料碎屑，没有杂物摆放，整洁有序。每条生产线头部都能看到针车生产管理看板等之类记录生产数据的物品。
面部一车间针01线组长谭亮告诉记者，他每天的工作就是抓流程管理，平衡该组35名员工的生产进度，防止生产线出现在制品积压以及瓶颈工段。同时，要对当天的生产数据进行记录，填写一些数据说明，并及时上报。他说：“现在，这些记数据的工作已成了习惯。”
记者了解到，车间组长的数据将汇总成“面部车间产量完成情况日报表”。戚益农介绍，精益生产的含义就是要减少不必要的浪费，包括场地、电能、物料以及生产时间的浪费。引入精益生产管理模式后，巨一对针车车间按照改造的流程进行重新布局，场地节约了50%，生产效率提升了15%；打造了工序传递流，每个工人做一个产品要传递一个产品，做到在滞品单鞋不能超10双、棉鞋不能超5双。
在生产过程各项详细数据的支撑下，巨一每周、每月都要召开生产分析会，做到持续改进生产。戚益农向记者展示了4月份“针车生产情况分析会”ppt文件。文件中以柱形图和圆饼图显示各项生产指标，期间有数据、有分析。
戚益农说，巨一引入管理咨询公司，启动精益生产管理后，企业管理理念和方式发生了巨大的改变。
员工培训
为管理提升作准备
巨一在引入精益生产管理模式后，碰到的问题是企业管理的高要求与员工低文化的矛盾。制鞋是劳动密集型产业，一线员工相对来说文化水平不高。这限制了员工对先进管理理念的深入理解和接受程度。“起码一线提供的数据必须保证真实和可靠，这就对一线管理人员提出了要求。”戚益农说。
戚益农表示：“企业招个大学毕业的文员不难，但文员是不愿意进车间的。所以，一线的管理干部还是要在车间员工中培养，让他们参加培训，以适应接下去的管理变革。”
今年3月，巨一集团与温州市第十八中学(温州鞋革职业中等学校)联合办学，成立“巨一干部学院”。首期“双证教育班”开课，168位巨一一线管理人员正式入学开课。这批学员的学习内容由文化课和技能培训两部分组成。文化课学习包括语文、数学、社会科学、公民道德与法律4门必修课程，专业技能包括
皮鞋工艺学和企业管理等课程。每个月教师进厂为学员上课。学员完成课程，由教育部门颁发国家承认的高中专学历证书。
面部一车间组长谭亮，来自四川，在巨一工作已十几年。如今，他每个月会留出2个晚上在厂里参加双证班的学习。他说，做精益生产，之前的数据收集都是管理咨询师手把手教的，适应了一周时间才掌握。以后要多学习，这对自己的工作肯定有好处。
面部一车间04组组长蒋卫旦，是一位在巨一工作近20年的女员工。她在车间管理中成效很突出，4月份获得车间“7s及精益化考核第一名”。机器换人
缓解招工难的困扰
采访中，记者了解到，不管是小企业还是大企业，生产环节向欠发达地区转移是制鞋业的发展趋势。推动制鞋业向中西部转移的主要动力是工资成本和“招工难”问题。
巨一管理层判断，接下去，沿海地区招工难是一个困扰鞋厂的长期问题。目前，四川成都地区制鞋普工的工资为1600元至2200元，已是温州普工的80%。沿海与中西部地区制鞋普工的工资差距在缩小，员工更愿意留在自己的家乡打工。另一方面，巨一人事部门去年7月统计，工龄1年以下的新员工占60%，说明老员工在减少。此外，据市鞋革协会数据，近两年温州因各种原因关闭的鞋厂达400多家。照理说，这部分鞋厂会释放部分工人进入劳动力市场。但企业感觉招工难没有缓解。这说明工人供应一直在减少。
戚益农表示，破解招工难，就是要实行“机器换人”，以提高劳动效率来满足制鞋员工的收入预期，稳定行业的劳动力供应。
2010年开始，巨一率先引入电脑激光机、电脑针车等自动化设备。电脑激光机用于鞋靴部件加工，实现多道工序同时完成，提高效率和产量。目前，巨一20多条针车线，每条都有5至6台电脑针车，起到了减少用工需求的功效。
巨一集团有限公司前身巨一皮鞋厂创建于1988年，1995年组建集团公司，现已发展成为拥有员工5000余名，集制鞋、房地产、对外贸易、酒店、娱乐、网络科技于一体的无区域企业集团。占地面积近100亩，建筑面积10万平方米，产品销往德、法、美、西班牙、俄罗斯、日本等国家及中国内陆。公司继1999年获进出口自营权后，还先后通过了ISO9001国际质量体系、ISO14001国际环境体系认证,并连续8年获得“重合同，守信用”单位，连续6年获得“金融资信AAA级”企业称号。“巨一”牌皮鞋先后被评为中国真皮名鞋、国家免检产品、浙江名牌产品，“巨一”商标被评为中国驰名商标。
巨一集团是在温州民营企业中最早聘请海外职业经理人担任公司高管的企业，并先后获得浙江省皮革行业“先进集体”、浙江省重点培育和发展出口名牌、温州市“自营生产企业出口20强”单位、温州市百强企业、鹿城区十大功勋企业、温州市“纳税百强榜”单位、全市工业企业50强和制造业国税纳税50强单位、中国海关AA类管理企业、温州市活力和谐企业创建工作先进单位、全国民营企业500强、浙江省质量奖、出口免验企业等荣誉称号。集团理念以人为本、构建和谐劳动关系
巨一集团逐年加大员工福利待遇和文化生活设施的投入，积极为员工办理合作医疗、工伤等各种 劳动保险，2006年斥资1000万打造面积近2000平米的员工活动中心，放映厅、KTV、健身房、台球室、乒乓球室、网吧等一应俱全。并创办了巨一报，广播站，满足员工日益增长的精神文化需求。
董事长李爱莲出身在一个海港工人的家庭，父亲是温州港务局职工，因为家境困难，在温二中当班主席的她只读了一年初中就辍学了。之后在街办打绳厂里当女工，风里雨里，不怕苦不怕累，生性好强、做事认真的李爱莲很快便当了出纳、厂长。到1988年，吴桥路75号的向阳皮鞋厂已是一个十分红火的企业，这时李爱莲决定辞职自己办厂。她以5000元积蓄为资本接手巨一大队的巨一皮鞋厂。
董事长李爱莲被评选为全国十大著名女企业家、全国皮革行业“巾帼标
兵”、第四届世界妇女大会代表、全国优秀创业企业家、浙江省优秀创业企业家、浙江省“三八”红旗手、温州市人大代表、温州市劳动模范。
总经理潘建中，高级硕士研究生，高级经营师，高级制鞋工艺师职称，现任巨一集团有限公司总经理。主要工作经历 1989年毕业于上海服装鞋帽专科学校制鞋专业；
1989年7月进入巨一集团前身巨一皮鞋厂，此后七年时间里，潘建中历任技术员、工艺师、副厂长、厂长之职；
1995年，巨一组建集团公司，次年潘建中出任集团公司总经理到至今。2007年被评为温州市人大代表。
主要业绩
1、大胆进行生产改革，实现制鞋手工操作向机械化生产的突破。1993年，在潘建中的直接运作下，巨一率先在温州引进机械化生产流水线，彻底改变了传统的手工制鞋操作，从而使生产效率大幅度提高，成本大大降低，质量得到保证。
2、引进国外先进流水线和先进管理经验，确立了以外销为主的营销定位，使巨一产品打入了国际市场，并在国际市场上具备了一定的影响力。公司现拥有十七条国外先进的流水线，年产能力达1200万双，产品远销美、德、法、英、西班牙、俄罗斯、中东等几十个国家和地区。
3、引领企业接轨国际标准化。公司先后通过了ISO9001（2000版）质量管理体系认证、ISO14000（2004版）环境管理体系等国际认证。2005年12月，公司又率先在省民营企业中通过了SA8000社会责任认证，为公司接轨国际化奠定了基础。
4、建成投资达2亿元、面积达100亩的鞋都巨一新工业园区，2006年6月全面投入使用。公司年产能力将达1200万双，员工达5000人。
5、开展多元化经营。巨一集团目前已形成一个以鞋业为主业的多元化经营的企业集团，产业涉及到房地产、对外贸易、餐饮服务等领域，集团自有资产达5亿元人民币。
6、富而思源，积极回报社会，为创建和谐社会做贡献。潘建中热心社会公益事业建设，在各种慈善捐赠、扶贫济困、希望工程、帮教失足青年等活动中，巨一集团总会踊跃参与，主动承担社会责任。据不完全统计，巨一集团自成立来，前后共向社会捐资600多万元。
个人荣誊 2002年至2004年，潘建中连续三年被市政府评为优秀经理；2003被评为温州市打造国际性轻工城经贸企业优秀经理（厂长）；2004年被评为浙江省皮革行业突出贡献经营者，同年被评为温州市劳动模范；2005被评为温州市优秀企业家。2005年11月12日，潘建中作为中国鞋革行业的先进代表之一，随同国家主席胡锦涛出访西班牙等欧洲国家，在业内引起轰动。2008年5月17日，潘建中作为108温州奥运火炬手之一，参加了神圣的奥运火炬传递。
温州市鹿城区中国鞋都一期腾飞路2号
第五篇：资管新规系列一：对公募基金管理公司的影响（推荐）
通力法评 | 资管新规系列一：对公募基金
管理公司的影响
本文要点
《资管新规》为公募基金业务带来了新的竞争者?
《资管新规》对公募基金投资比例规则会产生怎样的影响?
新注册与存量的摊余成本货币基金何去何从?
存量分级基金如何在过渡期内整改?
专户的合格投资者标准发生哪些变化?
禁止嵌套的要求否定了哪些专户业务形式?
为解决近年中国资产管理行业存在的资产管理产品多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁、刚性兑付等问题, 中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)、国家外汇管理局(以下合称“金融管理部门”)于2018年4月27日联合公布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“《资管新规》”)。整体来看, 《资管新规》正式稿与此前的征求意见稿差异不大, 仍与公开募集证券投资基金(以下简称“公募基金”)行业现行的监管规则有较高的一致性。得益于这种一致性, 也得益于净值化管理、信息披露规范、排斥刚性兑付的制度优势, 公募基金行业受《资管新规》的冲击相对较小。尽管如此, 《资管新规》仍然将影响乃至重塑公募基金行业的部分业务规范。本文主要从公募基金、(证券类)特定客户资产管理(以下简称“专户”)业务两个角度分析《资管新规》的关键内容对公募基金和专户业务的影响[1]。
一、《资管新规》对公募基金业务的影响
首先, 我们认为, 作为规范资产管理业务的重要法规, 《资管新规》的一个遗憾是没能适用和援引《证券投资基金法》(以下简称“《基金法》”)的部分核心规则。例如《资管新规》第四条关于公开募集的标准并未援引《基金法》第五十条, 也未明确公募基金公司以外的其他机构(主要是商业银行)发行公募产品是否需要遵守和适用《基金法》。
其次, 由于公募基金业务并非《资管新规》所重点调整的领域, 法规中的部分条款如何与公募基金现行规则适配, 也还需要中国证监会进一步制定细则。根据《资管新规》第二十九条, 中国证监会未来还将“在本意见框架内研究制定配套细则”以使《资管新规》部分概括性的要求落地, 这些细则的要求可能与《资管新规》的水平一致, 也可能高于《资管新规》。
第三, 限于篇幅, 本文不论述《资管新规》与公募基金现行规则高度相近的第六条(投资者适当性)、第八条(管理人义务)、第九条(销售)、第十一条(标准化投资)、第十七条(风险准备金)以及其他相关度较低的条款。
1.首要问题: 《资管新规》为公募基金公司带来的新竞争者
《资管新规》征求意见稿曾规定“现阶段, 银行的公募产品以固定收益类产品为主。如发行权益类产品和其他产品, 须经银行业监管部门批准。”在征求意见阶段, 该条款备受公募基金行业关注, 其原因不言而喻: 该条承认商业银行此前针对不特定投资者发行的理财产品将被视为公募基金业务，但同时也规定商业银行以发行固定收益类产品为主，权益类产品为辅。
《资管新规》正式稿删除了征求意见稿中的上述条款，在第十条中取而代之的是：“公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权”。自此，无论是基金公司发行的公募产品，还是商业银行或其具有独立法人资格的子公司发行的公募产品，其在产品类型和投资标的方面将没有差异。商业银行将成为公募基金行业的重要组成部分，未来将与公募基金管理公司展开全面竞争。
市场竞争有利于资管行业的发展, 投资者也会从中受益。但是, 行业的发展应当建立在监管标准统一、公平竞争的基础之上, 这也是制定和发布《资管新规》的重要目的之一, 因此我们建议银行和基金公司发行的两类公募产品平等适用《基金法》, 避免在公募产品领域出现新的监管套利和竞争壁垒。
2.第四条: 公募基金的产品分类是否受影响?
《资管新规》第四条第二款根据主要投资方向的差异, 将资产管理产品划分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。这一要求显然与现行《公开募集证券投资基金运作管理办法》这一部门规章及相关规范性文件(如关于商品期货基金、FOF、养老基金等专项指引)构建的公募基金类别体系有一定差异。
但是, 若详细考量公募基金现行分类要求, 各类产品80%的比例下限与《资管新规》并无二致。股票基金、债券(货币)基金、混合基金也可以分别落入《资管新规》规定的权益类、固收类和混合类的范畴之中。基于此, 我们建议, 在监管口径另行明确前, 公募基金的产品类别不宜也无需根据《资管新规》全面调整, 可继续适用行业的特别法。
3.第四条: “高风险产品超比例范围投资低风险资产”的规定值得商榷
我们认为, 正式稿第四条中新增的如下规定值得商榷: “产品的实际投向不得违反合同约定, 如有改变, 除高风险类型的产品超出比例范围投资较低风险资产外, 应当先行取得投资者书面同意……”。以该条的逻辑和文义, 高风险产品突破其既定投资比例投资低风险资产的, 无需投资者书面同意。这与《合同法》、《信托法》以及《基金法》的规定似有不合: 管理人与投资者之间存在合同关系,管理人应当遵守信托文件的规定, 为受益人的最大利益处理信托事务, 应当遵守资管合同中的投资比例和范围限制。在突破投资比例和范围限制的情况下, 无论是将超出比例限制的资产投资于高风险资产还是低风险资产, 都属于违约行为。对于公募基金而言, 根据《基金法》的规定, 突破投资比例限制, 需要召开基金份额持有人大会。因此, 《资管新规》该条不能作为公募基金不经法定程序而突破投资比例下限或新增投资品种的理由。
4.第十六条: 投资组合比例限制
尽管该条在罗列若干投资比例限制之后亦规定“金融监督管理部门另有规定的除外”, 但是, 从立法技术来说, 公募基金豁免适用《资管新规》该条的前提是, 中国证监会须针对与该条相同的事项有不同的比例规定。若所约束的事项本身即不同, 应视为《资管新规》对公募基金提出了新增比例控制的要求。
因此, 公募基金行业仍需详细审慎地关注该条中投资比例要求与公募基金现行规定的异同。以下通过简表列示。其中第4、5项从逻辑上应属《资管新规》对公募基金行业的新要求:
我们建议并希望公募基金能够豁免适用《资管新规》第十六条的投资比例限制, 而适用现行的监管要求。否则，频繁地修订基金合同和投资限制, 也不利于投资者保护。
5.第十六条: 关于公募产品投资单一基金比例的规定, 是否会打击银行定制基金?
就其文义而言, 表一中第4项有可能直接打击银行委外和定制基金业务, 值得公募基金公司关注。根据“同一金融机构发行的全部公募资产管理产品投资单只证券投资基金的市值不得超过该证券投资基金市值的30%”的要求, 银行公开募资的理财产品既然已具备公募产品的属性, 则其投资于某一公募基金公司发行的公募基金, 将不能超过该公募基金的30%。
尽管公募基金行业目前允许以定期开放发起式基金的形式, 吸纳比例超过50%的单一客户资金, 但公募基金行业的这种豁免政策能否被银行视为“金融监管部门另有规定”尚属未知, 并需要中国证监会在落实《资管新规》的细则中进一步明确。
6.第十八条: 禁止滥用摊余成本法以及存量货币基金的适用问题
在过去的一段时期, 摊余成本法在资管行业(包括专户业务)内存在滥用的迹象。摊余成本法的运用原本应符合金融品种计量的规范, 其滥用的直接后果是使资管产品资金池化, 同时也是滋生违规保本、令投资者忽视投资风险以及衍生流动性风险的温床。此次《资管新规》第十八条直指这一乱象, 鼓励市值计价, 仅“封闭+持有到期策略”、“封闭+确无公允价值”两类产品可使用摊余成本估值。该条对新注册和存量的货币基金都可能有重大影响。
一方面是新注册的货币市场基金。尽管中国人民银行与中国证监会制定的《货币市场基金监督管理办法》要求货币基金开放运作并可以选择摊余成本法估值, 但《资管新规》的监管精神可能使得未来注册开放式摊余成本货币基金越发困难, 事实上近段时期以来, 市场已未见摊余成本估值的货币基金成功注册。相反, 此前产品注册已受到一定限制的、采用定期开放期限匹配策略的短期理财基金反而与《资管新规》使用摊余成本法的要求吻合。
另一方面是存量货币市场基金。对于存量的开放式、摊余成本计价的货币市场基金, 是否会落入《资管新规》的整改范围。理论上来说, 如果存量货币市场基金需要整改, 方式有两种: 一是脱离中国人民银行和中国证监会制定的《货币市场基金监督管理办法》中“每个交易日可办理基金份额申购、赎回”的要求, 改为封闭式;二是不再适用《货币市场基金监督管理办法》对开放式货币基金估值方法的一系列要求, 改变存量货币市场基金的估值方法, 统一改为市价法。但两种改变都会对市场产生巨大冲击。我们理解并建议, 为防范系统性风险, 并考虑到这些存量开放式货币基金采取影子定价纠偏的成熟估值机制, 无需将该类产品纳入2020年底前整改之列, 而可继续适用《货币市场基金监督管理办法》的既定规则。
7.第十九条: 禁止刚性兑付
该条禁止管理人在“资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时, 自行筹集资金偿付或者委托其他机构代为偿付”, 并针对刚性兑付行为设定了明确的罚则。
公募基金业务并非刚性兑付的“灾区”, 管理人承担差额补足义务的保本基金也早已“作古”而被避险策略基金所取代。不过, 值得关注的是, 本条一方面进一步确定了公募基金业务中极个别“私下返还管理费”、“到期私下补差”等行为的违规性质;另一方面, 《资管新规》施行后, 公募基金管理人或其关联方“买断基金持有的风险券”、“基金清算时垫付停牌证券并承担亏损”等缺乏法律法规依据[2]的行为的合规性有待探讨。
8.第五条与第二十条: 禁止非自有资金投资基金、禁止份额质押加杠杆
《资管新规》第五条规定“投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品”, 在《资管新规》语境下, 借贷、发债获得的资金不属于自有资金。当然, 该条的义务人是投资者, 即要求投资者对其自身投资基金的资金性质负责, 管理人应尽必要的提示义务。
《资管新规》征求意见稿第二十条曾规定：资产管理产品的持有人不得以所持有的资管管理产品份额进行质押融资。但正式稿中，第二十条被修订为“金融机构不得以受托管理的资产管理产品份额进行质押融资, 放大杠杆”。修订后的文字令人费解：管理人并非基金份额的权益人, 依《物权法》无权质押持有人所持基金份额。我们理解, 该条或指管理人不得以其自持的产品份额质押融资。尽管这一理解未必精准, 但我们认为至少该条并未否定《基金法》、《物权法》确立的公募基金份额可质押的法律属性。
9.第二十一条: 禁止公募产品分级以及分级公募基金面临的严峻整改期
该条规定:“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级”, 即明确禁止公募基金产品分级。这对于公募基金行业已不算一项新要求。过去几年中, 公募基金中的分级产品数量和规模都在逐步缩减。真正需要注意的是《资管新规》正式施行后的过渡期要求。
《资管新规》征求意见稿仅要求过渡期内管理人不得新增不符合规定的分级基金净认购规模, 对于存量分级基金的全面整改未做明确规定。但是, 正式稿中明确要求在2020年底前整改完毕，并要求“金融机构制定过渡期内的资产管理业务整改计划, 明确时间进度安排, 并报送相关金融监督管理部门, 由其认可并监督实施, 同时报备中国人民银行。”那么, 对于存量的公募基金来说, 如何在2020年底前履行《基金法》规定的程序“去分级化”, 将是未来两年的重大课题。
10.第二十二条: 是否意味着公募基金均可聘任投资顾问?
该条规定, “金融机构可以聘请具有专业资质的受金融监督管理部门监管的机构作为投资顾问。投资顾问提供投资建议指导委托机构操作。”
《基金法》第九十七条规定“从事公开募集基金的……投资顾问……等基金服务业务的机构, 应当按照国务院证券监督管理机构的规定进行注册或者备案”, 在目前的公募基金业务中, 除(1)QDII公募基金通过产品注册程序可以聘任境外投资顾问, 以及(2)投资港股通的公募基金有望依据正在征求意见的《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》聘任符合条件的香港机构担任投资顾问外, 其他类别的公募基金尚无从备案或注册投资顾问。限于《基金法》的上述规定, 《资管新规》本条应不代表所有公募基金均可聘任投资顾问。
11.其他问题
《资管新规》第二十五条下的“统计制度”也和公募基金现行的注册、备案、信息报送机制有显著差异, 如何适用于公募基金业务存疑。
至于《资管新规》中的个别其他细节问题, 在适用于公募基金行业时也可能出现疑难, 需要中国证监会根据《资管新规》第二十九条研究制定配套细则进一步明确并通过实务验证。
二、《资管新规》对专户业务的影响
《资管新规》并不适用于公募基金公司担任投资管理人的企业年金、社保组合, 其对于公募基金公司非公募资管业务的影响集中于专户领域。本文第一部分涉及的“高风险产品超越比例范围投资低风险品种”、分级产品限期整改、全部资产管理产品投资流通股比例限制、禁止资产管理产品滥用摊余成本法、禁止投资者非自有资金投资资管产品以及信息统计要求的适用问题, 均对专户业务有相同或相似的影响, 本部分不复述。
1.第二条: 业绩报酬逐个结算、禁止“串用”
在过去几年的专户业务中, 基于个别委托人的要求, 专户业务中存在这样一些安排: 一是以此产品业绩报酬补彼产品业绩缺口;二是多个专户合并计算业绩报酬, 此产品业绩不达标则彼产品不得收取业绩报酬。
《资管新规》第二条相较征求意见稿新增“业绩报酬计入管理费, 须与产品一一对应并逐个结算, 不同产品之间不得相互串用”的规定, 可以说该规定否定了专户业务中前述安排的合规性。
2.第四条: 专户的类别首次得到全面明确 中国证监会现行《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(以下简称“《证监会私募资管暂行规定》”)仅就结构化专户的类别作出了规定, 按投资范围及投资比例将结构化专户分为股票类、固定收益类、混合类和其他类, 然而其他专户的分类则始终是一个“空白地带”, 在过去一段时期内, 非结构化专户对其自身类别的界定因缺乏规范而显得较为随意。《资管新规》第四条的分类标准填补了这一空白, 专户应按投资方向区分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。
对比《证监会私募资管暂行规定》适用于结构化专户的分类规定和《资管新规》普适于所有专户的分类规定, 值得注意的是, 其一凡资管合同约定的投资比例未达固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类80%下限的专户, 均应约定和披露为混合类, 而不能再出于有利销售等目的界定为其他类别, 也不能超越《资管新规》拟制“定向增发类”、“现金管理类”等类别。其二《资管新规》中固定收益类产品是一个非常宽泛的范围, 既包括非标债权类专户, 也包括各类风险水平不一的标准化债权, 这与中国证监会的分类(将非标债权专户列入其他类)不同, 也和业内对“固定收益”的一般认知有所差异, 这就要求公募基金公司(和专户子公司)在推介这类外延宽泛的固定收益类产品时, 根据其实际投资方向做好风险揭示、投资者适当性工作, 避免投资者忽视风险。
3.第五条: 专户投资者“合格”门槛的变化
众所周知, 合格投资者是专户投资的第一道门槛, 满足“合格”要求的投资者方需面临“适当”与否的考察判断。《资管新规》在投资者适当性方面并未提出超越中国证监会《证券期货投资者适当性管理办法》水平的要求, 但在专户合格投资者的门槛方面则有所变化。
《资管新规》规定, “私募产品面向合格投资者通过非公开方式发行”, 而私募产品的合格投资者需要满足资产、投资金额、投资经历等方面的条件。其中, 个人需满足“具有2年以上投资经历, 且满足以下条件之一: 家庭金融净资产不低于300万元, 家庭金融资产不低于500万元, 或者近3年本人年均收入不低于40万元”, 机构须满足“最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位[3]”, 并对不同类别专户的最低投资金额作出了差异化要求, 其中固定收益类资产管理产品的投资金额只需30万元起步。
可见, 《资管新规》体现了重投资经验与资产水平而轻出资金额的合格投资者标准。显然, 这与专户现行的合格投资者标准差异不小, 我们理解, 中国证监会还需在《资管新规》框架内修改《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》现行的标准, 以切实使《资管新规》的新标准应取代专户合格投资者的现行要求。若中国证监会的细则按统一监管标准的思路全面复制《资管新规》的内容, 那么个别类别一对多专户产品的投资门槛将自百万减低至数十万, 更极端的例子是, 一对一专户的“起步委托价”也将从3000万元降低至数十万元, 这将很大程度影响专户业务的客户群体与业态。当然, 中国证监会的细则可以在《资管新规》的基础上设定更高标准的合格投资者投资金额要求。
4.第十九条: 进一步杜绝专户业务中的刚性兑付和兜底
与部分资产管理行业“证券类资管”脱胎于“信贷类、非标类资管”不同, 专户业务脱胎于证券投资基金业务, 可以说专户业务诞生以来即与刚性兑付基本“绝缘”。尽管如此, 《资管新规》第十九条规定, 专户不能如期兑付或者兑付困难时, 禁止“发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他金融机构代为偿付”。这无疑是高度严格的监管要求, 相形之下, 专户业务中的个别实务操作颇值得探讨, 例如管理人报酬回拨和风险资产买断等。
诚然, 这些做法或可解决投资者投诉等燃眉之急, 但是, 在《资管新规》下, 这类救急的做法反而可能为专户管理人带来严厉的处罚——管理人刚兑一个专户即无法不刚兑后续专户, 否则, 根据《资管新规》第十九条“任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的，可以向金融管理部门举报”, 后续未被刚兑的专户的委托人大可举报专户管理人此前的兑付行为。
我们感到, 《资管新规》第十九条对刚兑行为设定罚则与鼓励举报机制的目的, 恰是为了坚定管理人拒绝刚兑、回归资产管理业务本源的信心, 同时也给了管理人抵制专户委托人不当诉求的尚方宝剑。
5.第二十条: 降低杠杆
《证监会私募资管暂行规定》仅要求分级专户投资端总资产与净资产的比例不得超过140%, 非分级的一对多专户不得超过200%。对一对一专户的投资杠杆无特别规定。
此次《资管新规》第二十条要求, 无论单一客户、多个客户专户, “每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%”, 且“计算单只产品的总资产时应当按照穿透原则[4]合并计算所投资资产管理产品的总资产”。可见, 《资管新规》完善和强化了《证监会私募资管暂行规定》对专户投资端杠杆率的限制。这一思路与2018年初中国人民银行牵头制定并公布的《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》对债券投资交易的监管要求是一致的, 但是, 资产管理人如何向下识别下层产品投资中为本产品部分资金叠加的杠杆会是疑难问题。6.第二十一条: 金融同业的资管业务中“劣后保优先”的传统分级或将消亡
《资管新规》第二十一条禁止开放式(我们理解含定期开放)专户分级。但是在本文中, 我们不探讨《资管新规》第二十一条下哪些专户可以分级、杠杆比例等法规中已然明确的细节问题, 而着眼于“《资管新规》下的分级产品是什么”这个更重要的问题。
《资管新规》第二十一条指出“本条所称分级资产管理产品是指存在一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿, 收益分配不按份额比例计算, 由资产管理合同另行约定的产品。”该定义与《证监会私募资管暂行规定》下分级专户的定义相同。众所周知的是, 2016年施行的《证监会私募资管暂行规定》凭借上述规定, 彻底否定了“劣后为优先保本保收益、优先为劣后加杠杆”的类信贷产品结构。自彼时起, 专户的所谓结构化安排, 份额之间同涨同跌, 只有比例差异而无先后之分。
考虑到《资管新规》与《证监会私募资管暂行规定》对分级产品的雷同定义, 以及《资管新规》同样禁止“直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排”, 我们认为, 《资管新规》的施行不但不会使传统的分级结构复燃, 反而应使其他金融机构的结构化信托、分级保险资管产品等回归到与《证监会私募资管暂行规定》一致的轨道中, 使异化为“优先借贷给劣后”、脱离资产管理业务本源的传统分级结构逐步销声匿迹。事实上, 只有遵循这一理解, 才能真正有利于降低金融资管行业杠杆和消除监管套利。
7.第二十二条: 禁止产品多层嵌套, 逐步消除监管套利空间
资管产品借通道、多层嵌套, 不仅增加了产品的复杂性, 导致底层资产和风险难以穿透, 也形成了金融机构“自娱自乐、脱实向虚”, 提高了实体经济的融资成本。为此, 《资管新规》对此作出了一系列的规范, 主要包括以下三项:（1）不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。
多层嵌套的动机通常是规避某一品种对资管产品的准入限制。例如, 专户业务中最常见的信托资金委托设立一对一专户投资定向增发, 其根本原因在于中国证监会《上市公司非公开发行股票实施细则》规定“信托公司作为发行对象, 只能以自有资金认购”。
我们欣喜地看到, 《资管新规》指出, “金融监督管理部门和国家有关部门应当对各类金融机构开展资产管理业务实行平等准入、给予公平待遇”, 这就要求金融监管部门不得根据金融机构类型设臵市场准入障碍, 既不能限制本行业机构的产品投资其他金融监管部门监管的金融市场, 也不能限制其他行业机构的产品投资本金融监管部门监管的金融市场。
《资管新规》这一政策导向, 有望从根本上消除产品嵌套的主要驱动因素。但是, 各金融监管机构修订法规、排除壁垒并非一日之功;在此之前, 专户为信托产品提供参与上市公司定向增发的通道等类似操作, 将因为“不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围……的通道服务”这一规定而面临违规。公募基金公司需清楚地认识到, 《资管新规》下, 这类业务的违规者并非穿“马甲”的委托人, 而是“马甲”的提供方, 做通道专户业务的首要前提将是辨明委托人的真正动机, 辨明上层资金对接下层资产是否合法合规。
（2）可以投资一层资产管理产品, 但所投资的资产管理产品不得再投资其他资产管理产品(公募基金除外)。
该条禁止资产管理产品多层嵌套的目的非常明确, 其他资管产品特别是银行理财产品资金向下多层嵌套的模式显然将由此终结, 不再赘述。值得注意的是, 如严格理解本条, 为了避免多层嵌套, 如果A产品投资人中存在B资管产品, 则A产品不得投资任何其他资管产品。反过来, 如果B产品注意到A产品合同的投资范围里有其他资管产品, B产品也不应投资A产品。（3）资管产品投资于其他机构发行的资管产品, 从而将本机构的资产管理产品资金委托给其他机构进行投资的, 该受托机构应当为具有专业投资能力和资质的受金融监督管理部门监管的机构。公募产品的受托机构应当为金融机构, 私募产品的受托机构可以为私募基金管理人。
该项要求与前述第(2)项有一定的重叠, 具体到专户业务中至少应注意两点(此处兼论专户子公司):
一是专户子公司的产品仍可投资私募基金。该条相比征求意见稿有所放宽, 征求意见稿要求专户向下投资资产管理产品的管理人必须为金融机构, 但正式稿拓宽到“受金融监督管理部门监管的机构”。据此, 一些基金子公司开展的私募FOF业务仍然可行。
二是《资管新规》还提出了“委托机构应当对受托机构开展尽职调查, 实行名单制管理”等要求, 这就要求专户业务既需要向下调查下层资产管理产品的管理人资质, 同时也将面临其他管理人的调查。
8.第十七条: 公募基金公司专户的风险准备金
在专户业务中, 目前仅专户子公司根据《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》自管理费提取风险准备金, 而公募基金公司的专户在过去的十余年中未有风险准备金的要求。此次《资管新规》第十七条要求“应当按照资产管理产品管理费收入的10%计提风险准备金, 或者按照规定计量操作风险资本或相应风险资本准备”。据此, 基金公司专户应按照《资管新规》计提风险准备金, 至此, 公募基金行业各类受托管理业务的风险准备金制度全面建立。值得注意的是, 《资管新规》将专户业绩报酬一并计入管理费范畴并计提风险准备金, 事实上这与2016年末以来中国证监会对专户子公司的要求也是一致的。
【注释】
[1] 本文主要分析对专户业务的一般影响。专户子公司从事的非标准化业务以及其他金融机构、私募基金管理人适用《资管新规》的相关问题, 本所将另行撰写系列评述文章。[2] 仅《货币市场基金监督管理办法》允许公募基金管理人有条件地自基金财产购买风险资产。
[3] 此处仅列明“法人”单位, 而排除了合伙企业等其他类型的机构投资者, 似值得商榷。
[4] 即如果某专户将部分资金投入下层资管产品, 则该部分资金在下层获得的杠杆要叠加入本专户。
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