期货交易模拟--2011年12月

第一篇：期货交易模拟--2011年12月

目录

1期货交易基础知识 ·········································································································· 1 1.1 期货市场的组织结构 ····························································································· 1 1.2 期货交易合约 ········································································································· 1

2期货市场制度 ·················································································································· 2

2.1 保证金制度 ············································································································· 2

2.2 逐日盯市制度 ········································································································· 2

2.3 涨跌停板制度 ········································································································· 2

2.4 持仓限额制度 ········································································································· 2

2.5 强行平仓制度 ········································································································· 2

2.6 大户报告制度 ········································································································· 3 3 期货交易流程 ·················································································································· 3

3.1 开户 ························································································································· 3

3.2 下单 ························································································································· 3

3.3 竞价 ························································································································· 4

3.4 成交回报 ················································································································· 4

3.5 结算 ························································································································· 4

3.6 交割 ························································································································· 4

4期货交易模拟 ·················································································································· 4

4.1 股指期货合约IF1201和IF1203 ·········································································· 4

4.1.1股指期货合约IF1201 ···················································································· 4

4.1.2 股指期货合约IF1203………………………………………………………

54.2 商品期货合约ZN1201 ··························································································· 6

4.3 商品期货合约A1201 ····························································································· 8

4.4 商品期货合约C1201 ····························································································· 9 5.1交易情况汇总 ··············································································································· 11 5.2心得体会 ························································································································ 12

期货交易模拟

一、期货交易基础知识

1.1期货市场的组织结构

期货市场，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。

期货交易所，期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，自身不参与交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。结算机构，是负责对每日成交的期货合约进行清算，对结算所会员的保证金账户进行调整平衡，负责收取和管理保证金的机构。结算机构是期货交易的核心和灵魂，建立科学合理的结算体系是期货市场规范化建设的一个重要方面。期货经纪公司，是以期货经纪代理业务为主业的公司，即依法成立，代理客户，用自己的名义进行期货买卖，以收取客户佣金为主业的独立核算经济实体。

1.2期货交易合约

期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是标准化的期货合约。

期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

期货合约内容：合约名称（product）交易单位（trading unit）报价单位（price quotation unit）最小变动价位（tick size）每日价格波动幅度限制（daily price limits）交割月份（delivery months）交易时间（trading hours）最后交易日（last trading day）交割日期（days of delivery）交割等级（deliverable grades）交割地点（delivery points）保证金（margin）交易手续费（trading fee）交割方式（delivery methods）交易代码(trading symbol)期货交易方式，T+0模式，当天买卖不受限制，交割可以是现金交割，也可以是实物交割。

二、期货市场基本制度

2.1保证金制度

投资者在进行期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金，作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖。这笔资金就是我们常说的保证金。

2.2逐日盯市制度

就是期货交易所要根据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资金。

2.3涨跌停板制度

涨跌停板制度主要用来限制期货合约每日价格波动的最大幅度。根据涨跌停板的规定，某个期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于交易所事先规定的涨跌幅度，超过这一幅度的报价将被视为无效，不能成交。一个交易日内，股指期货的涨幅和跌幅限制设置为10%。

2.4持仓限额制度

交易所为了防范市场操纵和少数投资者风险过度集中的情况，对会员和客户手中持有的合约数量上限进行一定的限制，这就是持仓限额制度。限仓数量是指交易所规定结算会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一合约的最大数额。一旦会员或客户的持仓总数超过了这个数额，交易所可按规定强行平仓或者提高保证金比例。为进一步加强风险控制、防止价格操纵。

2.5强行平仓制度

强行平仓制度是与持仓限制制度和涨跌停板制度等相互配合的风险管理制度。当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或当会员或客户的持仓量超出规定的限额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，将对其持有的未平仓合约进行强制性平仓处理。

2.6大户报告制度

大户报告制度是指当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓限额时，应通过结算会员或交易会员向交易所或监管机构报告其资金和持仓情况。

三、期货交易流程

3.1开户

由于能够直接进入期货交易所交易的只能是期货交易所的会员，所以，普通的投资者在进入期货市场交易之前，应首先选择一家具备合法的期货代理资格、信誉良好、资金安全、运作规范和收费合理的具有交易所会员资格的期货经纪公司。

投资者在选定期货经纪公司后，即可向该期货经纪公司提出委托申请，开立帐户。开立帐户实质上是投资者（委托人）与期货经纪公司（代理人）之间建立一种法律关系。开户程序如下：

1、风险揭示

客户委托期货经纪公司从事期货交易的，必须事先在期货经纪公司办理开户登记。期货经纪公司在接受客户开户申请时，应向客户提供《期货交易风险说明书》。个人客户仔细阅读和理解后，在该《期货交易风险说明书》上签字。

2、签署合同

期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方需签署《期货经纪合同》。个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法人在该合同上签字并加盖公章。

3、缴纳保证金

客户在与期货经纪公司签署期货经纪合同之后，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司将客户缴纳的保证金存入期货经纪合同指定的客户帐户中，供客户进行期货交易之用。

3.2下单

客户在按规定缴纳开户保证金后，即可开始交易，进行委托下单。所谓下单，是指客户在每笔交易前向期货经纪公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等行为。

3.3竞价

期货合约价格的形成方式主要有：公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。目前国内期货交易所采用的是计算机撮合成交方式。

3.4成交回报

当客户的交易指令在交易所计算机系统中撮合成交后，出市代表应将成交结果反馈回期货经纪公司下单室，期货经纪公司下单室将成交结果记录在交易单上并打上时间戳记返还给客户代理人，再由客户代理报告给客户。

3.5结算

结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、和其它有关事项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金帐户。

3.6交割

在期货交易中，了结期货开仓头寸的方式有两种：一种是对冲平仓，另一种是实物交割。实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

四、期货交易模拟

在学习了期货与期权这门课程之后，我们已经对期货有了一定量的了解。期货可以进行套期保值操作和套利操作，在这次的期货交易模拟中我们可以模仿套利交易者进行交易，更好的了解期货交易的运作和应用。下面是交易的过程。

4.1股指期货合约 IF1201和IF1203 4.1.1股指期货合约IF1201 上周，期指弱势继续破位下跌，多空争夺激烈，主力IF1201合约连续四个交易日报收阴线，仅在上周五小幅回升，全周仍整体大幅下挫，开于2522.2点，收于2391.4点，全周下跌123.2点，跌幅为4.90%。现货市场上，沪深300指数全周开于2497.92点，收于2390.13点，下跌113.33点，周跌幅为4.53%。

从消息面上看，欧债危机持续恶化，虽然欧盟峰会通过一项新的财政协议，但短期内难以遏制经济基本面恶化和欧债危机升级的趋势，英国的反对令欧洲财政一体化再添变数。惠誉将法国、西班牙、意大利、爱尔兰等7个国家评级置于负面观察名单，未来不容乐观。因全球经济震荡衰退，美元继续成为避险资金的流向目的地，涨势凶猛，一举突破前期高点，整个股市及商品期市均受压制。国内方面，A股市场破位阴跌，终结前期反弹。上周不断堆积的恐慌情绪正是推动期指连续下挫的主要原因。不过，宏观面

也有悄然改变的地方，短期国内资本市场会有所反弹。

现在多空仍然胶着，未来进一步下跌的可能性还是很大，而且按照以往经验，政策底仍要继续下跌一定空间才能达到市场底。

12月16日 上午13:54开仓买入2张IF1201合约 成交价：2359.4 12月19日 下午14:32平仓卖出2张IF1201合约 成交价：2397.2

4.1.2 股指期货合约IF1203 消息面:中国人民银行发布的初步数据显示，11月份外汇占款连续第二月负增长，环比下降279亿元。数据显示，截至11月末，我国外汇占款总额降至254590.31亿元。监管部门下一步将从六方面加强推进公司治理监管。一是加强控股股东和董监高等公司高管的监管；二是提高上市公司信息披露透明度；三是进一步加强投资者权利权益保护；四是进一步推进并购重组；五是充分发挥中介机构提高其在公司治理中的作用；六是加强与国资委等各部委合作，共同推进提高上市公司质量。今日股指的反弹主要因为大量空单止盈离场。

从技术层面来看，期指仍处中期空头趋势中，短线难有大幅反弹。若量能不济，IPO继续圈钱不止，又无实际政策救市，期指很可能在空方强大的压力下继续向下探底。短线可继续逢高沽空，点位参考5日线，止损20点。由图中的K线图我们可以看出整体走势处于向下的形态，在16日持仓量向多方转移。未来也处于沽空走势，所以在16日买入。该股指适合长期持有空方，在适合的时候卖出获利。

12月16日 上午13:56开仓买入2张IF1203合约 成交价：2382 12月16日 下午14:24平仓卖出2张IF1203合约 成交价：2406 由于资金的不足，只能赔本平仓获得可以使用的保证金以用于其他的交易。这个合约也可以与IF1201做一个套期保值，以降低风险。

4.2 商品期货合约ZN1201 过剩局面略有改善

由于本年度锌价的触底，造成较高成本的小矿山减产或关闭，但随着价格的上升其复产动力较强，同时由于全球矿产勘探投入的增大、2010-2011年新增产能的投产，将使得2012年锌矿供应继续增长。但成本的高企及环保压力，精炼锌增长幅度将减慢。

未来全球锌消费仍将保持增长，但增长幅度有限：中国方面基础建设投资触底反弹，房地产疲弱、汽车行业趋稳，但预期8%-9%的GDP增幅将为工业品需求提供保障；欧美方面经济困境与不确定因素较多，对锌消费带动有限；以印度为代表的发展中国家将遵循中国发展路线，通过基础建设投资拉动锌消费需求。预计未来总体仍将呈现供过于求局面，过剩局面略有改善，锌价强势上涨局面较难发生。成本结构调整将持续支撑锌价

沪锌成本结构发生变化：精锌矿价从本年12500元/吨高位随期锌价格滑落至9500元/吨左右，而电价、人工、环保等成本却纷纷上涨，部分抵消了矿石价格的下降。因价格的下跌、成本高企将令矿商及贸易商的惜售与减产，故成本位在未来仍将有效给予锌价有效支撑，预计13500-14500之间将是锌价主要成本支撑区。

综上，未来锌价将呈现上扬的趋势。供求关系的改变，可以给锌价带来一定的利好。加上成本的支撑，锌价就有了下行的支撑价位。在经过长期下跌的形式之后，锌价有望在短期内出现利好。只适合短期操作，不就能长期持有。对于未来的经济形势以及政策没有一个明朗的前景，很难预期，短期盈利还是可以实践的。

从图中我们可以看出，持仓量于近日有着明显的对空双方较量。空方占有下下的优势，对于锌价的上扬给了一个助推作用。短线操作还需密切关注，不应该追涨杀跌，保

持稳健收入。MACD图形显示，最近都处于多头市场，有助于价格上扬，所以在16日买入锌期货。

12月16日 上午13:59开仓买入2张ZN1201合约 成交价：14865 12月19日 下午13:46平仓卖出2张ZN1202合约 成交价：14805 这个合约应该做长线持有，没有把握好买卖的时机，有所亏损。

4.3 商品期货合约A1201 随着市场担忧情绪逐渐减弱，在货币政策预期放松以及政府救市消息的刺激下，商品市场逐渐摆脱弱势格局，出现止跌反弹走势。目前来看，虽然市场依然笼罩在欧洲债务问题的阴云之下，但商品颓势已经有所扭转。特别市农产品(12.34,0.05,0.41%)中豆类走势一直强于周边商品，预计在炒作天气及技术性买盘推动下，豆类有望展开继续中期升势。

宏观面上，意大利政府紧缩计划获得众议院的信任投票，而德国将避免对欧元区的永久援助基金举行全民公投。欧洲应对债务危机取得的前述进展，一定程度上缓解了市场忧虑。但欧洲问题依然复杂，评级机构将法国国债的展望前景降为负面，并下调部分欧洲国家评级，这让欧元区前景又添变数。不过整体而言，商品市场已经对欧债的问题有了一定预期，后市如不出现大的变化，将难以再度引起市场波动。

农产品市场近期表现较为坚挺，特别是豆类期货表现强势。16日，CBOT大豆期货再次收高，以“两连涨”结束本周交易，因担忧南美天气干燥导致减产和空头回补。CBOT 1月大豆期货收涨18 1/4美分，涨幅1.6%，报于11.30美元/蒲式耳。

气象预报继续显示南美大豆生长区面临干燥天气困扰，这或可致该地区大豆减产，进而给美国带来更多出口业务。

巴西农业部下属的Conab公司预计巴西2011/2012年度大豆产量或减少5%至7129万吨，而上一年度为创纪录的7532万吨。阿根廷大豆种植进度尚未结束，农业部尚未对本国大豆产量给出正式预估，不过预报员已经对此表示忧虑，他们预计拉尼娜现象导致阿根廷主要作物带至少在1月中旬以前的降雨减少，这将不利于早期播种大豆的生长并阻碍一些播种。

国内方面，黑龙江当地统计局声明中称，黑龙江省2011年大豆产量下降7.5%至542万吨，该省是中国最大大豆产区。尽管产量下降，这一官方数据仍远远高于分析师预估500万吨，因农户在播种期间将更多土地用于播种玉米，受高价激励。黑龙江省大豆产量约占全国大豆总产量40%。国家统计局尚未公布2011年大豆产量。不过，国家粮油信息中心周维持国内大豆产量预估在1350万吨不变，较去年下降10.5%。

种种迹象表明，豆类市场的基本面情况逐渐好转，近期的反弹格局可能逐渐会转变为中期升势，后期行情值得期待。、从技术面分析，多方力量已经明显控制了局面，DIF和MACD均为正值。并且DIF向上穿破了MACD是一个买入信号，很适合入市操作，所以买入。

12月16日 上午14:26开仓买入2张A1201合约 成交价：4049

4.4 商品期货合约C1201 11月24日以来，连玉米强劲反弹，截至目前已经反弹近100点。昨日表现仍然强劲，在大宗商品整体表现弱势的情况下，顽强收红。预计玉米仍有反弹动能，有望挑战2290一线。

基本面由前期的偏空格局转为多空交织。近期有传言称，国储玉米会敞开收购，东

北三省一区的价格区间在1960—2000，与当前企业收购价基本持平，部分地区略高，这无疑增加农户惜售底气，也刺激了企业收购的欲望，再加上偏低的库存以及传统年底备货的时间点，企业需求短期较强，预计这种态势会持续至春节前。因目前生猪存栏和母猪存栏双双上扬，猪粮比维持7左右，这为玉米需求奠定基础。目前是中国玉米由产需基本平衡向产不足需转变的拐点，政治短期可以干扰，但是难挡大势。

连玉米合约k线正在走三角型整理形态破位后背离反弹的过程，反弹的目标可能不会超过之前三角型形态的高位2300。周四，MACD指红柱线持续伸长，期价亦收于2244，可能仍有进一步反弹的空间；交易量则出现明显萎缩，连续四个交易日低于平均水准，这对反弹的力度将会是一个考验。

基本面上的变化使得玉米强劲反弹，不过，在宏观经济风险没有释放的背景下，反弹很难转为反转。而技术上判断，连玉米1205合约反弹位或不会超过2300。

12月16日 上午14:37开仓买入2张C1202合约 成交价：2268。

预计在2300之前该期货还有上升空间，没有急于平仓，等在接近2300点的位置予以平仓。

5.1交易情况汇总

资金情况表

交易明细

5.2心得体会

通过这次的课程实践我才真正的体会到期货交易的实质。首先，我们要冷静的分析和投资的期货商品相关的信息。在分析一个品种的趋势时要关注其主要产地的动态，防止由于全球产量的不确定性造成 的期货价格波动。同时还要查找该项商品的全球存量以及中国的储存情况。商品的供求是影响价格的最基本因素。不仅如此，还要关注我国相关的调控政策，例如，国务院，发改委，商务部，外贸局等的相关政策，都可能使人们对某样商品的价格产生一定的预期，进而影响期货价格的走势。同时，国外市场同类商品期货的价格 走势以及我国宏观经济的发展方向走势，都会影响期货价格的波动。不仅如此，诸如美国总统换届，世界主要货币的汇率变化等诸多因素也会影响期货价格的走势。在分析这些信息的时候一定要冷静客观，结合我们学习的分析方法。

除了以上的信息，还有结合各个期货合约的具体情况，进行技术分析。对K线，持仓量和各种的指数指标进行认真详细的分析。把宏观经济形势和技术分析结合起来。灵活运用老师教授的方法，不能拘泥于一种固定的形式，对期货合约一定要全面的考虑。

其次，还有一个很平和的心态，对于自己的分析有信心。因为我们并不是专业人士，可能对于长期分析的结果是正确的，却会遇到在过程中的很多波动。我们不能因为这样的震荡盘整就失去了对自己分析的信心。

最后，在这次实践中学到了很多实际的技巧，也明白了自己对于期货学习的一些不足。在日后应该对此多多练习，巩固知识，提高自己的分析技能。

第二篇：期货交易模拟报告

《模拟期货交易》

实践报告

姓名：

朱灵君

学号：

1145545219

班级：

11经济2班

专业：

经济学（国际贸易）

学院：

经济管理学院

江苏科技大学

2014年12月

目录

一、期货的定义....................................................................................................1

二、选择StartFX的主要原因.............................................................................1

三、StartFX交易时间..........................................................................................1

四、模拟交易实践过程........................................................................................2

（一）2014-11-30 前期准备工作...............................................................2

（二）2014-12-01 第一天的尝试...............................................................2

（三）2014-12-02 第二天的交易...............................................................4

（四）2014-12-03第三天的小盈利............................................................4

（五）2014-12-04 第四天的进步...............................................................5

（六）2014-12-05 第五天继续努力...........................................................6

五、心得总结........................................................................................................7

期货模拟交易报告

——基于StartFX（安卓）的交易操作

一、期货的定义

期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。期货交易者一般通过期货经纪公司代理进行期货合约的买卖，另外，买卖合约后所必须承担的义务，可在合约到期前通过反向的交易行为（对冲或平仓）来解除。

期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。

期货交易是从现货交易中的远期合同交易发展而来的。在远期合同交易中，交易者集中到商品交易场所交流市场行情，寻找交易伙伴，通过拍卖或双方协商的方式来签订远期合同，等合同到期，交易双方以实物交割来了结义务。交易者在频繁的远期合同交易中发现：由于价格、利率或汇率波动，合同本身就具有价差或利益差，因此完全可以通过买卖合同来获利，而不必等到实物交割时再获利。为适应这种业务的发展，期货交易应运而生。

二、选择StartFX的主要原因

1、内置4个等级，可自动或手动升级，交易员水平的提升不断加入新功能和更多交易工具；

2、有Windows和苹果iOS桌面软件以及安卓移动应用；

3、可交易11种货币对以及黄金，白银。

三、StartFX交易时间

StartFX交易时间表如表1所示。

表1 StartFX交易时间表

本次操作采用格林威治（GMT）时间。

四、模拟交易实践过程

（一）2014-11-30 前期准备工作

注册并首次登陆模拟账户，如图

1、图2所示。

图1 注册StartFX模拟账户

图2 登陆StartFX

（二）2014-12-01 第一天的尝试 这是第一次进行交易，在通过一个学期对期货交易的学习之后，第一次进行实践操作，具体操作过程如图3~图7所示。

图3 交易额预测

图5 确定交易金额

图6 止盈设置

图4 交易额曲线图

图7 止亏设置

之后又对USD/JPY和Gold进行交易，设置参数如图8所示，当天的交易报告如图9所示。

图8 Gold交易参数设置

图9 2014-12-1交易报告

总结：这是实际操作的第一天，感觉在对期货选择上拿捏不准，并且由于基础知识学习不扎实，导致在实际操作中存在很多问题，这是直接导致第一笔交易亏损的原因。

（三）2014-12-02 第二天的交易

这是实际操作的第二天，一边继续熟悉这软件操作的规则，一边吸取教训。如图10所示，是当天的交易报告。

图10 2014-12-2交易报告

总结：由于对价格趋势的把握缺乏经验，导致高价买入低价卖出的情况，从而导致价格亏损，将在今后的操作中注意这种情况。一天下来，虽然是亏损的最终结果，但还是小有盈利的。熟练了操作期货买卖流程，有些知识课堂没有搞清楚，我在课下搜集了一些资料，巩固了期货方面的知识的。

（四）2014-12-03第三天的小盈利

总结前两天的错误之处，在交易中注意，努力避免出现亏损。如图11，是当天的交易记录。

图11 2014-12-3交易报告

总结：今天的交易结果是盈利的，较昨天而言不错。但由于交易品种过多并不好把握，而且也没有先了解，是造成损失的原因。总的来说，投资本身就是一项风险运动，而且想要在其中有所成也不是一蹴而就的，需要投入大量时间，不断摸索，不断吸取教训。

（五）2014-12-04 第四天的进步 有了前一天的小成就，当天的操作对自己还是信心满满的，注意关注价格动向，在适当的时间出手，是获得成功的关键，吸取教训，不断努力，获得成功。如图12，是当天的交易记录。

图12 2104-12-4交易报告

总结：随着实践中不断吸取教训，慢慢熟悉了期货交易的规则，出现的失误也相对少了，而且采取了不将鸡蛋放在一个篮子里的方法也会让所承担的风险有所下降。但是期货交易的风险一直是存在的，必须时刻清醒地认识到这一问题，期货交易切忌盲目。

（六）2014-12-05 第五天继续努力 渐渐地，感觉自己在期货交易这条路上开始入门了，但是还有许多地方是我要注意的，模拟毕竟是模拟，因为没有真实的盈亏，所以与真实交易相比，在心态上也是不一样的。如图13是当天的交易记录。

图13 2014-12-5交易报告

总结：这一天是有盈利有亏损，但总的来说盈利大于亏损。从此看来，在期货交易这行中，即使再厉害的人也会有失利的时候，因此我们必须要清醒地意识到这个行业的风险，以谨慎的态度对待，不因盈亏而失心。

五、心得总结

有人说期货交易就是赌博，或一夜暴富，或倾家荡产。虽然这么说不是很严肃，但是这是对于要进入期货市场的人要深思的问题。期货市场瞬息万变，要进入期货市场必须要对经济趋势进行分析，还要全面了解商品价格的影响因素。必须强调“入市须谨慎”，要稳定心态，这是本次模拟实验最深刻的体会之一。

此外，本次期货模拟交易我还得到的经验总结有以下几点：首先，对于期货交易并不太熟悉的我第一次接触期货交易，我使用的是短期投机的方式来赚取少许利润，关键是对于期货研究不太透彻，但是投资期货或者股票也本着一个一样的本质，不能贪图利润，而期货交易是T+0交易，比股票交易具有更大的投机性，如果能有更多的时间来分析期货，我认为一定能以最少的损失来获取最多的利润。然后，在本次实践中我的得失明显，也因许多原因我并未能更多的操作交易，不过经过这几次的交易我也得到了一些教训，因为操作时间比较短，不能了解各种期货商品的走势分析，造成了很多利润的损失，我想，如果我能用更多时间来操作期货，也许获取的利润会更多一点。

虽然只是一次模拟，不是真实货币在操作，但对于我来说还是意识到了期货交易的困难。若是真实货币在操作，也许会有一些心理心态的问题，心理压力过大会造成操作失误。赚钱赔钱多要有一样心情，必须要有资金量的尺度，必须要有较强的技术分析和趋势判断能力。千万不要图一时暴利而重仓操作造成自己的重大损失。虽然只是假货币在操作，不过我也总结了适合我用的一些方法，例如，如果怕下跌或者套牢，可以选择一个期货现价和历史低价相近的价格进入市场，即使价格长期不涨，那么也不怕损失多少，它总有一个反弹的时期，然后想要得到短期的收益，那么可以对该期货产品做一些研究和分析，或者看该期货最近在自己附近的价格如何来分析该期货是否能够持有，或者可以短期投机。

最后，我觉得这次期货模拟交易是给我们一个锻炼的机会，能够给以后想做期货投资方面的同学先熟悉期货市场交易环境，能够调整自己的心态，不被利益蒙蔽，赚多赚少都是赚，特此感谢本门课程给予我这次锻炼的一个机会和平台，以上便是我在这次期货模拟交易中所总结出来的自己的经验和得失。

第三篇：外汇与期货交易模拟实验报告

外汇交易模拟实验报告

课程名称：＿＿外汇与期货交易＿＿ 班级 ：＿＿＿金融1001＿＿＿＿ 姓名

：＿＿＿＿

＿＿＿＿ 学号 ：＿_____________＿＿＿＿

模拟外汇交易实验

一 实验目的

1.熟悉外汇交易操作，外汇交易壁钟，交易汇率类型和有关汇市报价；

2.掌握现货外汇交易（实盘交易）的基本流程，分析方法及相关术语；

3.从实证的角度理解各种因素对汇率的影响，侧重于分析经济，政治和市场心理等方面情况，通过对比不同国家的基本情况，来判断各种货币可能的走势变化；

二 实验经过

在实训第一天，为了让我们了解关于外汇交易的知识和交易过程中所要掌握的技术，老师给我们做了些基础的介绍，同时也教我们怎样去分析和运用外汇走势图、K线图来判定交易方向。在注册了账号之后，我们便真正进入了买卖外汇的阶段。

今天外汇市场上日元兑美元有向上浮动的趋势。于是我先是买进了日元，但由于缺乏经验和分析问题的能力，接着又卖出了日元，致使我从开仓就一直处于亏损状态。

第二天由于市场风险变化无常，日圆及瑞士法郎，受到市场投机者的青睐，而且根据外汇市场的变动和走势，瑞士法郎作为传统的避险保值货币，瑞郎可能将继续其上涨行情，以增加资本流入。因而我便大批买进了瑞士法郎，并根据外汇走势图判断港元或有上涨趋势，进而买入了部分港元，尽量减少了自己的损失。

第三天，根据K线图、日均线以及其他指标参数提取到的信息，以挂牌交易的方式积极买进了瑞郎，新元日元，加元等，虽还是处于亏损，但已有所回升。

我吸取了前几次交易的教训，在进行外汇市场走势分析时，不仅关注了外汇市场的变动，也关注了世界经济的变化形式和政治形式以及经济事件的发生，这都有助于我们对外汇市场变化方向进行判断，最大可能的去盈利。最后这两天我主要进行的是美元与澳元，新元，加元的交易，由于有了一定的经验，运用挂牌交易，这两天的交易略微盈利，也算是一个小小的进步。

三 实验总结 在接触这个“模拟外汇交易”平台之前，我对这类理财方式可以说一无所知，我既没有这方面的知识积累，也没有进行过一些实战的操练，觉得有些无所适从。以前我从未接触过外汇交易，只是通过书本和网络有过了解，也从末曾想过有机会进行外汇买卖。通过本学期的学习，使我有机会经历了一次难忘的外汇交易。虽然，这只是模拟实验交易，让我真正认识到，外汇交易是一个24小时不间断运行，外汇市场成为一个不分昼夜的市场，每分钟甚至每一秒行情都会变化，盈亏只在瞬间，真是“步步惊心”呀。我是第一次进行外汇买卖，虽然只是模拟交易，也只是慬慎地进行小额交易。但是还是因为自己所掌握的知识有限，第一次操作就出现了亏损。于是我从网上搜集了一些资料，对外汇交易的一些实际操作做了一些初步的了解，虽然还说不上是熟悉，但是至少有了一些认识。

“模拟外汇交易”的操作和股票还有期货的模拟操作有类似的地方，主要是按照外汇真实交易的流程以及操作方法，但是不需注入保证金的情况下，使用虚拟资金进行的模拟交易，对于打算入市交易的投资者而言，外汇模拟交易能够使其熟悉外汇交易系统和交易模式，对外汇交易产生初步概念。

外汇市场可以说是一个没有时间和空间障碍的市场。市场分析到如对一大群智力相当的人，面对大致相同的市场资料，使用大致相同的分析预测手法，遵循众所公认的交易规则，进行一场零和游戏。其结果是既有少数高手从几千、几万元起家，累计了数千万乃至数亿元的财富，亦有芸芸大众始终小赚大赔，直至血本殆尽犹不知自己究竟失败在哪里。对于大多数小额投资人来说，他们的处境更为不利：经验有限，要为每一个自己未遇过的陷阱交一次可观的学费；资本有限，常常刚入外汇市场之门，已弹尽粮绝；资料的占有方面也处于劣势。

对我们这些初入门者来说，如果想进行交易，我认为首先要掌握相关的理论知识。只有掌握了充分的知识，才能敏锐地动查行情，才能准确地出手。这次模拟实验给我们提供了一个很好的理论与实践相合的机会，让我们这些初学者能学以至用。但是不管怎么说任何股票、外汇交易有一定的风险，且高收益与高风险往往是并存的。不管怎样，个人投资者都要谨慎入市，新手还是有空多多练习模拟交易，以免遭受不必要的经济损失。

通过这次实训真正让我了解到，理论知识与实战确实有很大的区别，即使很多你认为在书本上已经掌握的知识在实践中也不一定能够灵活运用。同时这次的实训让我充分体会到了外汇市场上存在的风险和巨大收益，例如美元对日元。一开始几天，我一直处于亏损状态，虽然是模拟交易，但却也真正体会到了外汇市场的残酷。这就要求我们在每笔交易中都得小心谨慎，做好决定后就当机立断，切勿畏首畏尾，丧失交易良机而后追悔莫及。

另外，外汇汇率的变动受多方面因素的影响，一、国际收支状况：国际收支状况是影响汇率变化的一个直接也是最主要的因素。当一国国际收支顺差时，该国货币有升值的趋势；当一国国际收支逆差时，该国货币趋于贬值。

二、通货膨胀率差异：通货膨胀意味着该国货币代表的价值量下降，发生货币对内贬值。在其他条件不变的情况下，货币对内贬值必然惹起对外贬值。海内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主要因素。假如一国通货膨胀率较高，人们聚会与其该国货币的汇率将趋于疲软，由此进行货币替代，即把手中的持有的该国货币转化为其他货币，造成该国货币在外汇市场的下降。

三、利率差异：假如一国的利率水平相对于他国提高，资金的收益上升就会刺激国外资金流入增加，同时，使用本国资金的成本上升，本国资金流出减少，外汇市场上辅币供给相对较少，由此改善资本账户，提高本国货币的汇价；反之，如果一国的利率水平相对于他国水平下降，则会恶化资本账户，造成辅币汇率下跌。

四、经济增长率差异：一国经济增长率较高时，意味着收入增加，从而进口需求增加，高的经济增长率往往伴随着劳动生产率的提高，这会使生产成本降低，从而使本国产品的竞争能力增强，有利于出口。净影响要看两方面的力量对比。经济增长率的差异也会对资本流动产生影响，已过经济增长率过高时，在海内对资本的需求较大，国外投资者也愿意将资本投入这一有利可图的经济中，于是资本流入。总的来说，高的经济增长率会对本国币值起到有力的支持作用，并且这种影响的持续时间很长。

五、中心银行干预：中心银行为了保持汇率稳定或者经济，对外汇市场进行干预，但这些行动虽无法从根本上改变汇率的长期走势，但对汇率的短期走势会产生一定的影响。

六、预期因素：如果市场上猜测某国通货膨胀率比别国的大，实际利率比别国降低或者常常项目将发生逆差等不利因素时，该国的货币就会在市场上大量被抛售，其汇率就会降下降。只有在交易时联系好当时市场的实际发展情况，才能对交易决策起到重要的作用，掌握市场才能使效益得到最大化。

通过这次的模拟外汇交易，让我更加明白了理财需量力而行的道理。对于一位普通的学生来说，我觉得还是不适合进行此类理财产品的操作，还是脚踏实际，一步一个脚印比较妥当。在模拟操作中，我有几点需要改进：

1.比较注重盈率，对长期的回报以及止损率的高低没有一个好的认识。不要以为跌得太深而做多，也不要以为涨得太高而放空。有句话叫接下跌中的飞刀，就是这个意思，别用价格的高低作为研判趋势的起始。顺应趋势，大胆的追多或追空。这恰都是我的弱项。更有甚者，在错误的单子上继续加仓，妄图拉低成本。

2.和股票一样，容易产生“赌徒心理”，心里想着最大程度的减少损失，这点是理财中的不好心态。做的单子太多，虽然抓住了趋势，但没有将利润最大化，来回折腾。一看某个单子赚了八百一千美金，是不是马上要反向了啊？心中马上有这样的疑问，这是对利润的恐惧。心理上还做不到心如止水。

3、对交易计划不能严格执行。本来做的交易计划，一个小幅回调，马上将本来做空点位极佳的空单全部平仓，来个下跌。

4、没有对自己能承担的风险进行评估，对所有的单子没有设过止损。这是做实盘的大忌。

第四篇：期货交易案例

国外逼仓事件案例分析及相关建议-基于19世纪早期期货逼仓事件的启发

摘要：在期货市场发展的过程中，逼仓事件时有发生，本文以1872年约翰里昂对芝加哥小麦期货的失败逼仓以及1888年本杰明·P·哈钦森对芝加哥小麦期货的成功逼仓为研究案例，结合我国期货市场早期的逼仓事件加以分析，提出对发展我国期货市场的合理建议。

关键词：期货市场 逼仓 建议

引言

期货市场的操纵行为主要表现为逼仓，逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下。逼仓者是市场中的买方，它既拥有大量的现货头寸又拥有大量的期货头寸。这样，可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位，因此，期货价格一般会偏离现货价格较远。

19世纪是商品期货操纵者的黄金时期，那时，交易所制定的交易规则非常自由，没有对持仓量进行限制，董事会也没有对投机者进行有力的监督。因此，历史记载的操纵事件只是发生在大巨头中间的争夺，基本上交易所没有采取任何措施来制止逼仓的企图。也正是因为这些原因，一直缺乏关于那个时代大户活动的细节、价格波动及其它市场活动的详细记录，也没有与现货供给、需求相关的记载，更不会有监管者对操纵行为进行控制的记录。但是，不可否认的是，在这段时期发生的逼仓及操纵事件，无论成功与否，对后来制订监管立法的过程非常重要。本文以1872年约翰里昂对芝加哥小麦期货的失败逼仓以及1888年本杰明·P·哈钦森对芝加哥小麦期货的成功逼仓为研究案例，仔细分析这起19世纪发生的有代表性的操纵事件，从中可以发现最初监管立法的思想来源，分析这些案例可以为交易所如何应对这类逼仓及操纵行为提供建议，对现在的期货市场也能起到一定的借鉴作用。

案例1：1872年约翰里昂对芝加哥小麦期货的失败逼仓

1871年10月6日，一场举世震惊的大火，“芝加哥大火”摧毁了芝加哥城的大半个城市。芝加哥17个CBOT认可的交割仓库中有6个被烧毁，大大地减少了芝加哥的小麦库存。小麦库存从800万蒲式耳减少到550万蒲式耳。在此情况下，主要的小麦商约翰·里昂感觉到这是一次很好的逼仓机会。在一次偶然的机会下，他和一名谷物交易商休马赫以及CBOT的另一名中间商戴蒙德结成联盟。

1872年春天，这群投机者开始买进小麦的现货和期货。整个春季，小麦的价格持续上涨。到了7月初，8月合约已经卖到每蒲式耳1.16—— 1.18美元；7月底，价格上涨到1.35美元/蒲式耳。价格的持续上涨导致谷物大量地涌入芝加哥。7月初，每天运进14000蒲式耳。到了8月的第一个星期，每天运进27000蒲式耳。8月5日，芝加哥又发生了一次大火，烧毁了剩余的一个交割仓库——“爱荷华仓库”，进而使芝加哥的小麦库存再次减少了 30万蒲式耳。此外，政府公布的关于坏天气的报告也助长了谣言。报告说：新作物将会成熟得很晚，赶不上8月份合约的交割。所有这些消息都意味着市场上存在超买的压力，导致了8月10日的合约价格达到了1.50美元/蒲式耳，15日价格又升至1.61美元/蒲式耳。此时，操纵行为也达到了顶点。

芝加哥市场上如此高的价格促使农场主们加快收割。据称，他们通过铁路运来一种手提灯，使农场在晚上也能进行收割。同时，交易商也通过铁路向芝加哥运进了大量的小麦。在8月份的第二个星期，每天运到芝加哥75000蒲式耳的小麦，到了19日，就是令人大为震惊的每天172000蒲式耳。而在8月下旬，每天运进芝加哥的小麦达到175000—200000蒲式耳。同时，这段时期正常的交易渠道也颠倒了。通常情况下，小麦从芝加哥装船途经布法罗运往西海岸城市。算上运输成本的话，布法罗的小麦价格应该高于芝加哥。但是在1872年8月，芝加哥的小麦价格太高了，以致货主把小麦从布法罗运回到芝加哥卖给里昂都是明智之举。

事实上，里昂为了使他的逼仓成功，必须把价格保持在一个高水平，因此，也不得不大量买进不断运进的芝加哥小麦。但是，持续运进的芝加哥小麦数量大大超过了他的预期和他的承受能力。他不得不向当地银行借更多的钱。然而，芝加哥银行不愿意再借给他额外的钱了。此外，在芝加哥大火后新建的仓库也开始投入使用。据估计，仓储量增加到1000万蒲式耳，比1871年大火之前还要多出200万蒲式耳，这些都耗尽了里昂的财力。直到星期一的下午，8月19日，里昂还在持续地买进小麦。但是当他得知银行不再支持他时，他停止了，小麦的价格一下子跌了25美分。隔天，里昂逼仓失败的消息使小麦价格又狂跌了17美分。里昂彻底崩盘了，他已经没有能力偿还债务了。戴蒙德也撕毁了他们的协议，从人们的视线中消失了。

案例2： 1888年本杰明·P·哈钦森对芝加哥小麦期货的成功逼仓

在一次次的成功逼仓后，本杰明·P·哈钦森成为19世纪“逼仓时代”的象征，并受到其它投机者的尊敬。人们给他起了个昵称，叫作“老哈钦”。1888年春天，他开始买进小麦现货和9月份交割的期货合约。据估计，他的平均购入成本在每蒲式耳0.87-0.88美元。老哈钦控制了芝加哥小麦储存量的绝大部分，那时，芝加哥小麦的仓储量大约在1500万蒲式耳。“老哈钦”的买盘被一群专业交易商接下了。这些交易商每个作物年的年初卖空，希望在收割季节的价格下降会让他们的空头平仓获利。这样一来，9月小麦期货市场很快变成了“老哈钦”和空头们的“多空战场”。

直到8月份，小麦的价格还在0.90美元/蒲式耳左右平稳运行。但是，一场严重霜冻的报告传到了芝加哥市场——这场霜冻摧毁了西北部地区的大部分收成。此时，欧洲作物的短缺大概有14000万蒲式耳之多，同时，对“老哈钦”拥有小麦的大量需求也导致价格的持续上涨。9月22日，价格突破了1美元的重要心理支撑点。然而，空方还在持续地卖空，希望哈钦森没有能力吸收小麦供应量的持续增加而撤退，最终让价格跌下去。但是，“老哈钦”不停地买进小麦及合约。

9月27日（9月合约到期的前三天），9月期货合约开盘1.05美元，当天很快涨到1.28美元。一些小空头很恐慌，他们乞求“老哈钦”卖给他们一些合约。“老哈钦”对市场的影响力达到了最大，他决定以1.25美元的价格卖给空头们12.5万蒲式耳小麦。当时，他有能力给期货合约制定任何价格。9月28日，他把合约价格定在1.50美元，但是最大的多头拒绝交割。转天（最后一个交易日），他把价格定在2.00美元，并成为交割价。估计“老哈钦”接受了100万蒲式耳的小麦交割，还有100万蒲式耳的交割违约。除去平均的买入成本，“老哈钦”在这场“战斗”中净赚150万美元。

显然，“老哈钦”预测到小麦的短缺，并从中获利。他知道芝加哥的小麦库存很少，并长期控制了芝加哥有限的小麦库存，足以从空头那里榨取价格在1.00美元/蒲式耳以上的垄断收入。芝加哥小麦的价格在几天内被严重扭曲，逼仓成功了，空方在这场没有硝烟的战斗中损失惨重。

对于同样的芝加哥小麦期货，为什么约翰里昂对芝加哥小麦期货的逼仓失败了而本杰明·P·哈钦森对芝加哥小麦期货的逼仓却得以成功呢？

从这两个早期期货市场操纵的典型例子以及其他类似的案例中可以发现，当时所谓的操纵就是各个大巨头之间的多空争夺，争夺的成败主要取决于对交易产品基本面的了解和拥有足够多的资金。里昂逼仓的企图最终以失败告终，主要原因是他高估了自己控制现货市场的实力，在持续增长的现货供应量面前却没有足够的现金支撑，因此败下阵了。显然，作为投机者的里昂是想利用芝加哥交割数量短缺的时机，但是他们想要实现自己的目的是不容易的：他们不仅要逼空芝加哥的可交割货源，而且还要吸纳芝加哥西部的小麦供应。他们做不到这一点，所做的努力最终失败了。而“老哈钦”在逼仓的初始阶段，已经预测到小麦将会短缺。他知道芝加哥的小麦库存很少，并利用充裕的资金长期地控制了芝加哥有限的小麦库存，足以从空头那里榨取价格在1.00美元/蒲式耳以上的垄断收入。最根本的原因在于期货交易所的制度并不完善，给投机者有机可乘。

期货市场发展初期逼仓事件频发，如1995年海南棕榈油M506事件、1996年广联豆粕系列逼仓事件以及2005年的大连大豆A501事件。除交割制度存在缺陷外，市场结构存在不合理性也是其中重要原因之一。市场结构不合理主要表现于套期保值者发育不足上，本来套期保值者发育不足通过加大市场开发力度可以解决，我国是世界上重要的商品生产消费大国，有发展套期保值的巨大潜力，然而挖掘潜力的重要工作却为当时人们急功近利的思想所忽略。

结合我国期货市场发展的现状，期货市场逼仓行为发生的主要原因可以分为宏观层次上的原因以及微观层次的原因。在宏观上，主要表现为：

1、市场经济体制不完善，我国于90年代初建立期货市场时正处于经济体制由计划经济向市场经济转变的关键时期，市场体系很不完善；

2、期货市场制度建设落后，监管措施不科学，给市场操纵可乘之机。我国早期对期货市场抱着一种试点的态度，而并未制定相应的法律法规以及统一的监管体系。这是我国期货市场不断发生操纵事件的主要原因。在微观上，主要原因是

1、存在限制交割的做法，我国多数交易所采取了限制实物交割的办法，或限制了交割总量，或进行个量限制。

2、交割手段繁琐，增加了交割成本。空方往往由于交割成本过高，不愿意进行实物交割，在交割到期日前平仓出局。这样，多逼空的成功概率大大提升。

3、交割仓库布局以及管理中存在问题。交割仓库的不合理布局增加了不必要的成本。

4、交割品的质量要求不尽合理。除此之外期货交易所会员制的改造不彻底也导致了监管不严。

对于期货市场防范逼仓事件的政策建议：

1、建立完善的风险控制体系。完善的控制体系将有效控制期货市场的风险，为期货市场功能的发挥奠定制度基础。

2、实行仓单交割和现金交割制度。仓单的流通，意味着期货交易的交割环节与现货市场发生了更加密切的联系，使期货价格和现货价格趋合，使期货价格越显合理。

3、合理布置交割仓库，减少交割成本。合理的仓库布局对扩大市场辐射面，便于生产者、经营者套期保值交易有积极作用，也有助于吸引大批现货商加入到套期保值的队伍里。

4、科学设计期货合约。国内不少的逼仓事件都与交易品种不合理有关，科学的期货合约可以有效规避此类风险。

5、适时推出大品种，合理升跌水标准。适当地上市大品种可以有效抑制投机，使投资者参与交易时更加理性，交易所便于防范风险，期货市场也日趋稳定。

6、改善投资者结构，培育套期保值市场。如果投资者结构合理，既有大量的机构与散户投机者又有大量的套期保值者，市场信息来源十分充分，投资者队伍实力比较均衡，那么将大大减少操纵市场的发生频率。

参考文献：

[1]期货案例分析之国外期货市场早期逼仓事件

[2]何志伟 王毅刚，期货“后逼仓时代”的重要标志，期货日报，2002 [3]杨波，期货逼仓及其防范的探析，2006

第五篇：期货交易制度

涨跌停板制度

涨跌停板制度与保证金制度相结合，对于保障期货市场的运转，稳定期货市场的秩序以及发挥期货币场的功能具有十分重要的作用。

（1）涨跌停板制度为交易所、会员单位及客户的日常风险控制创造了必要的条件，涨跌停板锁定了客户及会员单位每一交易日可能新增的最大浮动盈亏和平仓盈亏，这就为交易所及会员单位设置初始保证金水平和维持保证金水平提供了客观准确的依据。从而使期货交易的保证金制度得以有效地实施。一般情况下，期货交易所向会员收取的保证金要大于在涨跌幅度内可能发生的亏损金额，从而保证当目在期货价格达到涨跌停板时也不会出现透支情况。

（2）涨跌停板制度的实施，可以有效地减缓和抑制突发事件和过度投机行为对期货价格的冲击，结市场一定的时间来充分化解这些因素对市场所造成的影响，防止价格的狂涨暴跌，维护正常的市场秩序。

（3）涨跌停板制度使期货价格在更为理性的轨道上运行，从而使期货市场更好地发挥价格发现的功能。市场供求关系与价格间的相互作用应该是一个渐进的过程，但期货价格对市场信号和消息的反应有时却过于灵敏。通过实施涨跌停板制度，可以延缓期货价格波幅的实现时间，从而更好地发挥期货市场价格发现的功能，在实际交易过程中，当某一交易日以涨跌停板收盘后，下一交易日价桔的波幅往往会缩小，甚至出现反转，这种现象恰恰充分说明了涨跌停板制度的上述作用。

（4）在出现过度投机和操纵市场等异常现象时，调整涨跌停板幅度往往成为交易所控制风险的一个重要手段。例如．当交割月出现连续无成交量而价格跌停板的单边市场行情时，通过适度缩小跌停板幅度，可以减小价格下跌的速度和幅度，把交易所、会员单位及交易者的损失控制在相对较小的范围之内。

持仓限额制度

持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。是交易所为防范操纵市场价格的行为，防止期货市场风险过度集中于少数投资者而定的制度。

大户报告制度

当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，必须向交易所申报。申报的内容包括客户的开户情况、交易情况、资金来源。交易动机等等，便于交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为以及大户的交易风险情况。

强行平仓制度

⒈会员交易保证金不足并未能在规定时间内补足的；

⒉持仓量超出其限仓规定标准；

⒊因违规受到交易所强行平仓处罚的；

⒋根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；

⒌其他需要强行平仓的。