浅谈企业财务战略管理[五篇材料]

第一篇：浅谈企业财务战略管理

所谓战略，就是对企业竞争的整体性、长远性、基本性的一个谋划，其核心思想就是谋求相对的优势，简单的讲，就是解决企业应该做什么、不该做什么，其内容包括竞争战略、营销战略、技术战略、发展战略和财务战略等。其中，财务战略主要考虑的是财务领域全局性的、长期发展方向性的问题，通俗的讲，就是资金的筹集、使用和管理的一个战略问题。企业财务战略管理就是以企业财务战略为对象的管理活动，是对企业财务战略制定直至实施的全过程的管理。因此，对于普通财务人员来说，企业财务战略管理可能还是一个比较深层次的话题，但对于企业财务负责人来说，企业财务战略管理却是一个不可回避的问题。

一、正确理解企业战略

企业战略是制定财务战略的重要依据，只有符合企业战略的财务战略才能促进企业战略目标的实现，才是具有价值的财务战略。但有调查显示：只有部分企业要求财务部门在初期就深入参与企业战略的讨论，另外一部分企业是将企业战略与规划完全分开的，这些企业认为，企业战略应以市场、客户和消费者为重心，规划主要涉及内部资源的分配和预算，只有规划才与财务相关，规划本身并不是战略；因此，这些企业在讨论企业战略时，为了将讨论的重点放在了市场竞争力上而不是放在内部资源的分配问题上，在前几轮的企业战略会议上是禁止谈论财务要素和图表资源的；但这些企业同时也认为，分配必须受制于企业战略。因此，财务战略的制定，必须建立在正确理解企业战略的基础之上。

此外，由于企业财务负责人在不断的更换，而且新上任的财务负责人有从企业内部晋升的，也有从外部招募的。但据有关调查显示：无论是从内部晋升的还是从外部招募的，有超过55%的财务负责人在走马上任后的头100天中，最重要的工作是了解公司战略以及相应的推动因素。这些推动因素包括公司的盈利途径、利润率优势、投资资本回报率以及其各自的原因等，以便制定相应的财务战略。

因此，无论是受何种因素的影响，为了制定出符合企业战略目标要求的财务战略，企业财务负责人都必须认真研究并正确理解企业战略。

二、树立以价值为导向的财务战略目标

作为企业的财务战略目标，可以是利润最大化，也可以是每股盈余最大化，还可以是股东财富最大化即企业价值最大化。但由于利润最大化没有考虑利润的取得时间、所获利润和投入资本额的关系、所获取利润和所承担风险的关系等因素；每股盈余最大化也没有考虑每股盈余取得的时间和每股盈余的风险等因素；只有股东财富最大化即企业价值最大化综合考虑了这些因素。而且由于企业价值最大化所进行的是价值管理，而价值管理又是综合性的管理工具，既可以用来推动价值创造的观念，并深入到企业各个管理层和一线职工中，又与企业资本提供者要求比资本投资成本更高收益的目标相一致，从而有助于实现企业价值和股东财富的最大化。因此，现代企业财务战略管理就要求企业建立以价值管理为核心的财务战略管理体系。

三、建立以价值为基础的系统和具体的业绩衡量标准

以价值为导向的财务战略须形成一系列的业绩衡量指标，这些业绩衡量指标既包括财务的业绩衡量指标，也包括非财务的业绩衡量指标。其中：关键性的财务业绩衡量指标包括经济利润、总资产收益率、资本收益率、净现值、股价、股票市值等，关键性的非财务业绩衡

量指标包括市场占有率、顾客满意度、产品与创新以及员工与服务等。这些指标衡量的目标与价值管理战备目标一致，并可以对传统的业绩衡量指标起到较好的补充作用。

传统的业绩衡量标准主要有产量、市场份额、产值(续致信网上一页内容)、销售收入及其增长率、会计净利润、每股收益等。在这些业绩衡量指标中，产量、市场份额指标在提供财务业绩信息方面存在较大缺陷，有可能出现在企业亏损的情况下还增加产量和市场份额的情形，从而不能及时反映出企业价值已经遭到损害；产值、销售收入及其增长率指标，忽视了生产成本和销售费用、管理费用等；会计净利润、每股收益指标只注重账面利润，忽视了资金成本。这些业绩衡量指标体系都有可能损害企业价值。

例如：某企业的总资产为30000万元，其中长期有息负债为10000万元，所有者权益为20000万元，其某年度的会计净利润为2500万元，长期有息负债的成本为10%，所有者权益的机会成本为20%，企业所得税率为25%。

则：其加权平均资金成本率为[10000×10%×（1-25%）×1/3+20000×20%×2/3]=15.83%，其投资资本收益率为[2500+10000×10%×（1-25%）]÷30000=10.83%

其经济利润为（10.83%-15.83%）×30000=-1500万元

如果该企业某年度的会计净利润为4000万元，其他条件不变，则：其投资资本收益率为[4000+10000×10%×（1-25%）]÷30000=15.83%

其经济利润为其经济利润为(15.83%-15.83%）×30000=0万元

如果该企业某年度的会计净利润为4900万元，其他条件不变，则：其投资资本收益率为[4900+10000×10%×（1-25%）]÷30000=18.83%

其经济利润为其经济利润为（18.83%-15.83%）×30000=900万元

由此可见：从会计净利润这个指标来看，该企业当年都是盈利的。但从经济利润这个指标来看，当其会计净利润为2500万元时，在支付了债权人的利息后，还不能满足所有者要求的最低投资成本要求，在这种情况下，该企业当年不但没有为企业创造价值，反而损害了企业的价值。当其会计净利润为4000万元时，在支付了债权人的利息后，正好能满足了所有者所要求的最低投资成本要求，并没有为企业创造价值，所以也是无利可图的。只有其当年的会计净利润大于4000万元时，其经济利润才为正数，才是真正地为企业创造了价值。出现这种差异的主要原因是会计净利润这个指标没有考虑所有者权益部分的资本成本，把所有者所提供的资金都当成了免费的午餐。

四、结合企业不同的发展阶段，进行相应的财务战略管理

人的一生要经过童年、青少年、中年和老年几个阶段，而且在不同阶段的理财方式是不同的，比如，在青少年阶段要创造财富，到了中年的时候就要学会打理财富，到了老年的时候要能守住财富。企业的生命周期和人的生命周期相类似，分为创立期、成长期、成熟期和衰退期4个阶段，由于企业在不同发展阶段的总风险（包括经营风险和财务风险）不同，因此，为了控制企业的总风险，就必须结合企业所处的不同发展阶段，进行相应的财务战略管理。

众所周知：企业的总风险是由经营风险和财务风险构成的，而且企业的总风险=企业经营风险×企业财务风险。当企业战略确定后，其经营风险也就确定了，所以，为了控制企业的总风险，就必须调整企业的财务风险。而企业的财务风险又是由企业的资本结构所决定的，所以，调整企业的财务风险在本质上就是调整企业的资本结构及资金来源渠道、股利分配政策。由此可见，企业在不同发展阶段的经营风险，决定了其资本结构、资金来源渠道和相应的股利政策。也就是说，为了控制企业在不同发展阶段的总风险，必须采用与之相适应的财务战略管理目标，通俗的讲，就是与之相适应的筹集、使用和管理资金的战略目标。

（一）创立期的财务战略管理

处于创立期的企业，由于未来的经营情况具有极大的不确定性，经营风险很高。因此，为了控制企业总风险，一般采用低风险的权益资本进行融资，资金来源主要以从事高风险投资而要求高回报的风险投资为主要渠道，比如股份企业可以通过发售股票吸引风险投资者进行融资，有限责任公司可以通过实收资本进行融资。同时，由于此阶段企业的资金需求量比较大，内部积累一般满足不了资金需求，因此，此阶段一般采用低股利政策或者零股利政策（即剩余股利政策）；对于一般合伙人，一般采用低工资或者不拿工资的薪金政策。此外，由于此阶段的主要矛盾是资本需求，因此，此阶段的财务预算一般以资本预算为起点。

第二篇：浅谈科技型中小企业财务战略管理

浅谈科技型中小企业财务战略管理

[摘要] 资金是科技型中小企业技术创新的保障，而企业财务战略的重点就是研究营业现金流的状况。但是现阶段我国科技型中小企业由于自身规模不经济、经营风险高及贷款担保或保险制度缺失等原因导致企业的融资难等财务困难。本文在分析了我国科技型中小企业的发展现状及其存在财务问题,然后提出适合科技型中小企业持续发展的财务战略。

[关键字]科技型中小企业 财务战略 管理

1.科技型中小企业的内涵

1.1 科技型中小企业的界定

科技型中小企业是依法设立的，有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，以一种知识、技术和人才密集型、并以追求创新为其核心的中小经济实体。现行通用的标准是，工业领域中职工人数在2000人以下，或销售额3亿元以下，或资产总额为4亿元以下的都是中小企业。

1.2 科技型中小企业经营特点

科技型中小企业作为知识密集型企业，具有

（一）高投入，科技型企业在前期需要大量的物质投入，而且在整个经营过程中还需要加大科研经费的投入等等；

（二）高风险，经营失败率比较高，投资大导致收回投资的风险比较高；

（三）高收益，科技成果的价值比较高，而且很容易形成市场垄断高成长的特点；

（四）高成长性，集合了非常优秀的人才而且技术成果很容易形成垄断，所以很容易发展成大型科技公司。科技型中小企业的运行机制一般是民营的，管理机构相对简单，实行以市场为导向、以技术创新为动力的经营发展模式

2.财务战略管理的内涵

财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业竞争优势，运用财务战略管理的分析工具，确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性的谋划过程。包括融资决策、营运资金决策与管理、前期投资决策、确定目标资金结构等。由于企业内部各职能活动领域之间所存在的相关性，运用适当的财务分析方法，对企业财务状况做出恰如其分的评价及正确的趋势判断，能在一定程度上反映出企业的管理、营销、生产、技术开发等领域的优势和劣势。

3.我国科技型中小企业的财务问题分析

3.1资金短缺,融资困难

我国大多数中小型企业都面临着资金短缺的困难，尤其对于科技型中小企业而言，由于其高投入的特点，随着企业的不断发展壮大,必然产生了巨大的资金需求，资金的短缺严重地阻碍了科技型中小企业的发展。具体分析其融资困难的原因有，3.1.1 内部原因分析

即因为自身问题导致的企业融资困难问题。主要表现在（一）内部控制制度

不完善，即企业管理者内部控制意识不强，忽视了经营资料的积累，以及详细的序列化经营绩效记录，导致包括银行等投资者难以衡量其经营状况；

（二）科技型中小企业因其规模小、资产少，缺少抵押品，而且拥有的无形资产多，但其价值难以得到准确的衡量和认可，都影响投资人对其资金的投放；

（三）科技型中小企业其相对于其他企业，本身就具有高风险的特点，使银行会考虑到本身的安全性，不敢轻易放贷。

3.1.2 外部原因分析

即因为外部环境等导致的企业融资困难，主要表现在（一）缺少政府优惠政策的支持，政府对科技型中小企业支持力度不大，比如税收政策等等。

（二）商业银行体制不完善，且受自身条件限制难以通过公开发行企业债、股票进行直接融资，多数情况下只能依靠间接融资，从而形成了对银行贷款的依赖。而银行贷款投放中过于强调风险防范，金融创新力度不够，面对高风险高利润的科技型中小企业缺乏完善有效的创新性金融政策，长此以往形成了银行对大企业的贷款偏好，而科技型中小企业由于规模小，知名度和信誉度不如大企业，并且其前期投入大，在花费相同时间和人力情况下，自然愿意货款给一些规模大、信誉好的大型企业，这种情况下，科技型中小企业正常信贷资金需求尚难满足，自主创新资金更是难上加难。

（三）资本市场的不完善，由于我国科技型中小企业前期孵化阶段缺少风险投资和资本市场支持，加上政府投入少，没有形成完整的资金支持链，高风险由银行独自承担使商业银行不敢扩大信贷投入的根本原因，具体来看，资本市场发展方面，目前由于中小板的制度安排与主板基本趋同，代办股份转让系统只是经纪业务的性质，并不具备融资功能，能够满足不同类型和处于不同发 展阶段的企业融资需求的多层次资本市场体系在我国尚未真正建立起来。

3.2 收益分配不合理

3.2.1 R&D投入经费的不合理

我国大多数在科技型中小企业经费投入比较低，比如很多企业的技术开发费投入不足全年总收入的3%，达不到发达国家5%的最低起码标准，创新投入严重不足。

3.2.2 收益分配不能和激励机制有效结合缺乏对科技人才的激励机制,技术创新能力弱，作为企业核心竞争力的创造者和维持者往往被排除在收益分配之外。作为高素质的人才，普通的薪酬和奖金并不能完全的体现他们的价值，针对他们没有一套行之有效的激励机制,使得人才大量流失,造成科技人才严重缺乏。进而导致技术创新能力不强，影响企业的发展

3.3 经营风险大

科技型中小企业的成长发展过程中存在着大量的不确定性。

3.3.1 本身的高风险性

前面已经叙述了科技型中小企业本身就具有很高的风险。比如创新技术能否成功的不确定性、技术前景的不确定性、产品生产的不确定性和可替代新技术的不断出现等，都使得科技型中小企业的技术创新孕含着很高的风险。

3.3.2 市场风险

市场风险主要表现在产品推出以后，带来市场接受时间、竞争激烈程度等不确定性，以及作为高科技产品其固有的周期短、技术更新快、产品更新换代快的特点都导致了较高的市场风险

3.3.3 经营不善导致的风险

经营不善导致的风险表现在（一）管理人员大多技术出身，会不会由于缺少管理经验，风险识别和处理非程序化等自身原因而导致管理混乱的现象；

（二）内部控制意识不强，没有行之有效的计划，监管机制等，而导致的绩效制度、财务制度的混乱，结果就是使得企业自身规避风险的能力更差。

4．科技型中小企业财务管理策略研究

科技型中小企业兼具中小企业和科技型企业的特点，因此，科技型中小企业的财务战略必须综合考虑中小企业自身的优势和劣势，密切结合科技型企业本身的特点来加以制定和实施，为企业的总体发展战略提供支持。

4.1 拓展科技型中小企业的筹资渠道

4.1.1 内部控制

即提高企业管理者的内部控制意识，加强企业内部控制制度建设，包括企业的组织制度、财务制度以及企业管理者对财务的重视程度等方面。科技型中小企业内部控制制度的建立主要从以下几个方面改进:(1)企业提高意识，加大宣传；

(2)根据政策要求，建立内部控制制度;(3)提高人才素质，加大企业创新能力(4)健全财务制度。

4.1.2 外部环境

影响科技型中小企业持续发展的外部环境主要是政策法规和经济环境，解决方法有:(一)通过政策引导，切实发挥科技贷款的作用，充分利用好银行信用；

（二）健全完善法律体系，企业要利用创业板等条件，积极拓宽中小企业特别是高新技术中小企业股权融资的渠道；

（三）通过企业债券的转变，相对的降低门槛，拓宽中小企业尤其是高新技术中小企业债券融资的渠道；

（四）完善中小企业科技成果转化及科技型中小企业技术创新基金等有关政策，重点用于科技型中小企业创新资助入股和贴息；(五)政府可以通过税收返还等政策把资金还企业，作为对技术开发的补助；或者企业获得创新成果可以进行税收抵扣等等。

4.2 收益分配合理化

科技型中小企业的收益分配既要使企业的资源得以合理配置,又要创造公平竞争的环境，针对收益分配中出现的问题，可以采取以下措施：

（一）根据企业的不同发展阶段合理确定R&D投入水平，R&D投入水平直接决定着企业创新能力的高低。在企业发展的不同阶段，应根据环境和自身规模的变化，适时改变R&D投入水平。

（二）建立合理的绩效评价体系，为员工提供公平的贡献机会。既要合理处理股东股利和留存收益之间的关系，满足投资者的利益最大化,又要处理好企业的收益与员工的利益的关系，打破传统的工资分配制度,然后根据业绩大小来进行收益分配。

4.3 加强风险管理

减少科技型中小企业的风险性主要应该做好以下几个方面的工作:

（一）提高风险意识，加强企业战略规划。

（二）通过内部控制制度、企业风险跟踪机制等建立风险防范机制,以便随时了解和掌握风险程度,及时采取相应的措施化解风险。

（三）发挥科技型中小企业“小而精、小而专”的经营战略往往将有限的人力、财力和物力投向那些被大企业所忽略的细小市场，专注于某一细小产品的经营上来不断改进产品质量，提高生产效率，以求在市场竞争中站稳脚跟，进而获得更大的发展。

参考文献

[1]康桂香等，科技型中小企业财务评价指标体系的构建及应用研究[J],南昌大学学报 2008.1

[2]辛爱芳, 论科技型中小企业财务战略的实施[J]，企业经济 2007（5）

[3]郭晓岩, 谈科技型中小企业财务管理及融资战略[J]，创业与投资 2004.3

[4]秦军, 科技型中小企业自主创新的金融支持体系研究[J]，科研管理 2011.1

第三篇：企业财务战略管理研究思路

“走进科技”课程结业小论文

“走近科技”课程结业小论文

--关于企业财务战略管理问题的研究思路

班级学号：

姓名：1004020126 张彦

关于企业财务战略管理问题的研究思路

1、研究目标

企业财务战略管理就是为谋求企业资本均衡有效的流动，提高资本运营质量和效益，实现企业战略目标，增强企业竞争优势，在分析企业内、外部理财环境因素对资本流动影响的基础上，对企业资本流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。现在，西方工业国家的企业财务管理都进入到了战略管理阶段，而我国的财务管理从理论到实践都远远落后于西方经济发达国家。随着市场经济的建立，中国经济同国际接轨，企业财务战略管理理论与实务将会不断加强和提高。其具体目标如下：

(1)企业利润最大化

企业利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。

(2)股东财富最大化

股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。

(3)企业价值最大化

企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大化为目标。企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。未来现金流量这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。

(4)相关者利益最大化

在现代企业是多边契约关系的总和的前提下，要确立科学的财务管理目标，首先就要考虑哪些利益关系会对企业发展产生影响。在市场经济中，企业的理财

主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。

2、研究方法

企业财务管理的研究应属于管理研究的范畴，关于此类研究具体应用的方法应该是在运用抽象科学合理的理论研究的基础之上，通过对具体的企业进行实地调查，在理论的支持下提出合理的问题，在切实的实践中发现问题，在理论与实际结合的基础上解决问题，因为理论源于实践、实践是检验理论正确与否的唯一标准。只有理论与实践的正确结合才能真正解决与企业有切身关系的问题。

3、论述结构

（1）明确企业财务管理的理论概述

财务战略管理是指企业在分析理财环境的基础上，服从和服务于企业战略的前提下，对企业资源筹集和配置活动进行的全局性和长远性的谋划，它是战略理论在财务管理领域的应用与延伸。

财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业竞争优势，运用财务战略管理的分析工具，确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性的谋划过程。财务战略管理既是企业战略管理的一个不可或缺的组成部分,也是企业财务管理的一个十分重要的方面。因此,财务战略管理既要体现企业战略管理的原则要求,又要遵循企业财务活动的基本规律。

（2）企业财务战略管理分类

财务战略管理---资本结构优化战略

财务战略管理---货币资金收支平衡战略

财务战略管理---资本投资战略

财务战略管理---稳定发展战略

财务战略管理---低成本战略

财务战略管理---利润优先战略

财务战略管理---收益分配战略

（3）财务战略实施的组织结构

创业型组织结构、职能制组织结构

事业部制组织结构、战略业务单位组织结构

矩阵组织结构、控股企业/控股集团组织结构等。

（4）分析企业内外部环境

通过对企业内外部环境的综合分析，发现企业面临的机会和威胁以便采取相应的应对思路和应对方法。

（5）分析企业的组织资源

了解组织资源结构，识别企业的优势和劣势，及时调整组织结构，实现组织效率的最大化。

（6）对整体市场包括国内外的财务战略环境进行了解和分析

通过对国内外的市场和政治环境的了解以及最新的财务战略管理理论的研究和选择，可以找出真正适合自身的财务战略，同时也是企业开拓海外市场的重要组成部分。

（7）综合评价企业组织的环境和宗旨，确定企业的财务战略目标企业的组织结构和环境是影响企业财务战略原则的重要因素，要有合适的企业组织环境为依托，确定财务战略目标。

（8）制定具体的适合企业自身的财务战略计划

在确定财务目标的基础上制定适合自身的财务战略计划，越是严格详细的财务战略计划，越是能够促进企业实现自身的财务目标。

（9）按照财务战略计划实施战略

详细的计划需要在认真的执行的过程中方能实现其效力，而执行力的强弱也是考核企业发展能力的关键。

（10）对最后的实施结果进行合理的评价，提出改进措施

用科学的评价方法对企业选择的财务战略的实施情况进行评价，在评价的过程中真正达到理论与实践的有效结合，这对于企业也是极为有益的。

（11）总结研究经验提交研究报告

提交战略研究报告，在总结财务战略理论与企业实务的实施过程中，达到对企业的财务战略问题有效研究的目的。

(12)企业财务战略管理论述结构图如下：

第四篇：如何提升企业财务战略执行力

一、问题的提出

创造和维持竞争优势以保证企业的生存和发展是企业领导者不可回避的问题，而核心问题是企业战略 的制定与执行。企业财务战略是企业整体经营战略的组成部分，在企业管理中具有举足轻重的地位。然而，由于财务战略自身的特点，使得企业的财务战略比较缺乏执行力。

近年来，国内外的研究主要集中在财务战略的内容与制定等方面，而对企业财务战略执行力的研究则

相对较少。美国有学者曾指出，执行是一门学问，是目标和结果之间“缺失的一环”，是没有实现预期目

标的主要原因。当前，一些领导者把很大一部分精力投入到所谓的高层战略当中，把关注点放在了很多智

力化甚至哲学化的问题上，却没有对具体的实施给于足够的关注。他们往往只是同意执行一项计划，但随

后却没有采取任何具有实际意义的行动，由于在执行这一环节出现问题，最终导致企业财务战略无法实现

。因此，企业财务战略的执行力问题是我国企业最高管理者当前面临的最重要和最紧迫的问题之一。

二、企业财务战略缺乏执行力的原因

企业财务战略缺乏执行力的原因是多方面的，概括起来主要有两大类，一类是企业财务战略制定与执

行过程本身存在问题，从而导致财务战略缺乏执行力；另一类是企业内部因素和外部因素与财务战略不匹

配，从而造成财务战略缺乏执行力。以下将针对这两大类原因进行具体分析。

1.企业财务战略制定与执行过程中本身存在的问题是财务战略缺乏执行力的根本原因。①财务规划与

业务规划不一致。国内很多企业在战略规划的制定过程中往往只重视业务规划的制定，不重视财务规划的

制定，从而难以形成科学的业务规划和财务规划体系。没有从系统的角度审视业务规划与财务规划的关系，使两者在制定过程中不仅不能达成一致、互相配合，甚至还会在某些方面出现矛盾。②企业财务战略没

有形成战略共识。企业各层级员工对财务战略的共识对公司财务战略的成功执行有重要影响，共识程度越

高，战略执行的效果就越好，战略共识反映的是在组织内不同个人与部门对财务战略的共同认识和责任。

没有共识，公司的战略行动将缺乏合力，不同方向的牵引力将会引致和加剧组织内部的摩擦，无谓地消耗

时间和资源，致使财务战略目标无法实现。③企业财务战略目标没有进行分解，不能落实到人。企业财务

战略目标是远期目标，如果没有进行分解，不能落实到人，那么再好的战略只是口号而已，其执行力也就

可想而知了。另外，如果财务战略目标没有进行分解，长期达不到目标会使员工对财务战略目标产生怀疑，从而不利于财务战略目标的执行。④没有建立起有效的企业财务战略信息控制系统。战略控制对保障财

务战略的执行有着重要意义。对财务战略进程的信息控制能够有效地监控战略执行的进程并及时做出相应 的调整，战略控制的质量越高，战略执行的效果就越好，然而，国内大多数企业尚未建立有效的财务战略

信息控制系统，致使财务战略进程有可能会逐渐偏离事先设定的轨道，财务战略也会因得不到及时地修正

和调整而过时，最终导致战略执行的失效。

2.企业内部因素和外部因素与财务战略不匹配是财务战略缺乏执行力的间接原因。①财务战略与理财

环境不匹配。企业财务战略与理财环境不匹配是财务战略缺乏执行力的外部原因。战略的制定是建立在对

外部环境进行分析的基础之上的，企业财务战略必须要与理财环境相匹配。以收益分配战略为例，股利政

策受企业内部和外部多种因素的影响，如法律、债务条款、现金流量、投资机会等因素，商业周期对股利

政策的影响也不可小视。企业股利分配战略有剩余股利分配、固定或持续增长的股利分配、固定股利支付

率和低正常加额外股利分配等方案。至于企业采取何种方案，则要根据对企业内外部因素的分析及投资、融资要求来确定。另外，企业在收益分配战略的制定过程中，只注重对物质资本进行分配而忽视人力资本 的收益权。然而，在知识经济这一大环境下，企业间的竞争主要是对优秀人才的竞争，因此如何在收益分

配战略中突出对企业员工的有效激励也是解决收益分配战略缺乏执行力的关键问题。②组织结构与财务战

略不匹配。企业的财务组织必须服从企业的财务战略，财务战略的变化必然要求财务组织进行相应的调整，从而支持财务战略的执行，每家企业的财务战略都是在特定的公司治理结构下形成和发展起来的，因此，效率较高的治理结构能使企业制定出较优的财务战略，提高企业的价值，以较低成本实现企业目标。相

反，企业可能出现内部人控制问题，如过分的在职消费、过度投资等，使股东承担较高的代理成本。因此，企业财务战略的制定与执行绝不能脱离企业的组织结构，因为企业的组织结构是财务战略决策和管理的

基础。然而，我国大多数企业的财务组织具有明显的计划经济痕迹，与市场经济和战略管理相脱节，这样

致使企业财务战略的制定与执行缺乏组织基础。③企业文化与财务战略不匹配。企业的财务战略必须同企

业文化相匹配，很难想像一个拥有相当保守、稳健的企业文化的企业将会把极具扩张型的财

务战略执行得

令人满意。企业战略的调整必将引起企业文化的变革，以便与企业的财务战略相匹配。尽管目前我国大多

数企业已经认识到企业文化与财务战略相匹配的重要性，但对两者的实施顺序尚存在一定认识上的误区，不能根据强势文化与弱势文化加以区分。④企业制度与财务战略不匹配。如果把企业文化称为“软约束”，那么企业制度就是“硬约束”，是一种强制性约束，财务战略的成功制定和执行离不开一定的制度基础

和条件。目前，尽管大多数企业都建立了各种各样的财务制度，但有关企业财务战略制定与执行方面的制

度却相对较少。企业在财务战略的制定与执行过程中难以做到有章可循，从而增加了企业财务战略制定与

执行的难度。⑤人才机制与财务战略不匹配。战略型财务管理人才的缺乏是当前我国企业财务战略缺乏执

行力的重要原因之一。目前我国企业的人才机制不能适应财务战略的执行对战略型财务管理人才的需求，这体现在战略型财务管理人才的引进、培育和使用等各个层面上。

三、提升企业财务战略执行力的对策

针对企业财务战略缺乏执行力的原因，企业必须采取相应的对策以保证企业财务战略的实现，创造和

维持企业的持续竞争优势。

1.建立业务与财务一体化的规划流程。建立业务与财务一体化的规划流程，有利于整体战略和财务战

略的制定与执行。业务规划是基础，财务规划是保障。在战略规划的制定过程中，必须将两者有机地结合

起来。在财务规划的制定过程中，要把财务预算与经营计划紧密联系起来，经营计划是实现财务指标的具

体步骤和方法，经营计划制定得是否合理是财务战略是否具有执行力的关键。

2.加强沟通，达成战略共识。在企业内部，共识的范围（谁需要对战略达成共识）和内容（需要对什

么达成共识）是战略共识的重要方面。企业的财务战略不仅要在财务组织内部达成共识，而且要在整个组

织内的各个层面上达成共识。通过沟通，消除各层级人员对企业财务战略的认知差异，从而消除组织内对

战略持不同立场的小派系林立的现象。为企业财务战略的执行扫清障碍。

3.对财务战略目标进行分解，落实到人。在财务战略目标分解过程中应注意以下三点：①将财务战略

目标分解为几个短期计划目标，各短期计划目标的制定要有一定的挑战性，但不可过高。各短期计划目标 的执行难度应逐个递增。②财务战略目标的分解不应只局限在财务部门内部，而应多个部门共同参与，协

作完成。财务战略不是财务部门能够独立完成的，因为在执行计划过程中需要其他部门的协助。③财务战

略目标的分解应尽量精细化，落实到人。

4.强化信息控制和行为控制。有效地执行财务战略必须要强化信息控制，要建立一个完善的财务战略

信息控制系统，对财务战略执行的进程和效果进行追踪和评估。同时，还应加强行为控制，将各层级员工 的业绩考核和奖罚制度与财务战略执行相衔接，运用适当的激励政策，使员工能够按照预先制定的财务战

略执行。

5.注重外部理财环境分析，做到战略与环境的匹配。外部理财环境包括科技环境、经济环境、法律环

境、金融环境、道德环境、国际经济环境。对理财环境进行分析，是企业认识环境、适应环境、利用环境

、改善环境的基础，并可为企业制定科学的财务战略，实现理财目标提供信息。同时，在企业战略的执行

过程中，也要时刻关注理财环境的变化，根据理财环境的变化适时调整企业的财务战略和执行策略。

6.理顺企业内部因素与财务战略的关系。首先，企业的组织结构应该与企业的财务战略相匹配，实现

从传统财务组织向战略财务组织的转变。强化法人治理中的财务机制，在董事会中设立财务委员会、风险

委员会和审计委员会等，规范财务决策程序，强化监督机制。其次，企业文化应该与财务战略相匹配，根

据企业文化的强弱态势合理安排两者的调整顺序。再其次，加强企业的制度建设，建立与财务战略制定和

执行相关的一系列制度。最后，加强人才机制的变革，注重战略型财务管理人才的引进，积极培养战略型

财务管理人才。

第五篇：企业财务风险管理

【论文关键词】资金回收；财务风险；管理与防范

【论文摘要】文章首先分析了财务风险的定义，然后从四个方面论述了财务风险的具体表现形式，并提出了具体的企业财务风险管理措施，具有一定的借鉴意义。

一、什么是财务风险

近几年来，无论是理论界还是实践工作者都在探讨如何规避企业财务风险的问题，然而，对于什么是“财务风险”却没有统一的明确的界定。主要存在如下两种观点：第一种观点认为，企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。第二种观点认为，财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。这种观点认为的财务风险与负债经营相关，财务风险是因偿还到期债务而引起的（即偿还到期的本金加利息），没有债务，企业经营的资本金靠投资人投入，则不存在财务风险。

以上两种观点有其相同之处，即对风险的描述是一致的。不同之处主要在于两种观点对“财务”的理解不同，两种观点所表述的财务风险的内涵和外延不同，第一种观点从财务本质角度出发来界定财务风险，第二种观点理解的财务是从财务的中心出发来界定财务风险。笔者比较赞成前一种观点，即符合人们对财务概念的理解，又便于人们站在更宽广的角度来研究财务风险，即企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。

二、企业财务风险的表现形式

（一）资本结构不合理

资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生。由于很多企业自身资本有限，市场竞争激烈，要在严酷的市场竞争环境中实现快速发展，很多企业不得不通过银行贷款解决问题。从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债过多，企业对银行的依赖较大。企业过分依赖银行，当出现支付危机时，一方面使自己失去信用而加大其财务风险，另一方面又因逾期借款而使融资成本加大。可见，企业资本结构存在比较大的问题。

（二）投资缺乏科学性

企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。

（三）资金回收策略不当

现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人和存货占用，使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务，严重影响企业资产的流动性及安全性。

（四）收益分配政策不规范

股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度，不结合企业的实现情况，不进行科学的分配决策，必将影响企业的财务结构，从而形成间接的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策相比，我国企业较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，我国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从

三、企业财务风险管理措施

（一）提高财务决策水平，建立财务预警系统

1．建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。建立短期财务风险预警系统，首先也是最重要的任务是编制现金流量预算，而该预算的编制主要是通过现金流量分析来完成。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少时，则表明企业货款回笼情况较好，产品积压少，企业具有较强的经营能力；相反，当企业经营活动产生的现金净流量小于净利润时，则应引起投资者的高度警惕，这种情况下，由于应收款项及存货的大幅度上升，将使企业经营能力下降，同时也易形成潜在损失。应收款项、应付款项及存货项目中的任何一项失衡，均会引起企业危机，可将这三个项目作为短期财务风险的警源。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。

2．建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系。从根本上讲，企业发生财务风险是由于举债等导致的，对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。从综合评价企业的经济效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。从资产获利能力考察，监测的指标有：总资产报酬率（息税前利润资产平均总额），表示每元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利能力；成本费用利润率（营业利润成本费用总额），反映每耗费一元所得利润水平越高，企业获利能力越强。从偿债能力考察，监测的指标有：流动比率（流动资产流动负债），该指标反映企业资产的流动性，该比率越高，偿债能力就越强；资产负债率，资产负债率一般为40%～60％，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利越多，同时财务风险也越大。从经济效率考察，监测的指标有：反映资产运营指标的应收账款周转率与产销平衡率。从发展潜力考察，监测的指标有：总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）平均总资产；销售净现率（经营活动产生现金净流量销售收入净额）；股东权益收益率（净利润平均股东权益）。

（三）加强企业财务风险控制

面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。加强企业财务风险控制，应从以下几方面入手：

1．筹资风险控制。在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资；二是借入资金。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。投资风险控制。企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。

3．资金回收风险控制。财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风

险的重要方面，应收账款加速现金流出。它虽然使企业产生利润，但并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理应在以下几方面强化：一是建立稳定的信用政策；二是确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力；三是确定合理的应收账款比例；四是建立销售责任制。

4．收益分配风险控制。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。

总之，在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。

【参考文献】

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黄锦亮，白帆．论财务风险管理的基本框架[J]．财会研究，2004，（6）．