财务风险文献综述

第一篇：财务风险文献综述

财务风险文献综述

【摘要】：在市场经济日趋完善的今天, 企业时刻都面临着来自市场的各种风险。财务管理系统作为企业风险预警器，愈来愈显示出其重要性。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确衡量财务风险，进行适当的控制和防范。

【关键词】财务风险、风险控制

一、财务风险的概念和特征

（一）财务风险的概念

财务风险是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业的实际财务收益与预期的收益发生偏离，进而造成企业蒙受损失的机会和可能。

河北金融学院的张晓萍、胡安琴在2003年第3期的《中国证券期货》上发表《国内外财务风险预警模型实证研究文献综述》，他们认为，从广义上讲财务风险指在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种无法控制或难以预计的因素影响，在一定时期内企业的预期财务收益与实际财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。

山西中医学院中西医结合医院的李燕在2008年第5期的会计之友上发表《企业财务风险的成因分析及其控制》，她认为由于财务环境复杂多变，企业本身的资本结构不合理，管理者盲目扩大规模导致决策失误使得企业产生了财务风险。企业应该从完善财务管理系统提高决策的科学化，建立高效的风险预警机制和分析指标，并且强化财务管理人员的财务风险意识这三个方面来控制企业的财务风险。

（二）财务风险的特征

淮南联合大学的张文芹在2007年发表在《黑龙江科技信息》上的《浅析企业财务风险的成因及防范策略》一文中提到，财务风险的特征如下: 一是客观性: 企业财务活动存在两种可能结果, 即实现预期目标和不能实现预期目标, 这意味着无法实现预期目标的风险客观存在。二是全面性: 财务风险存在于企业财务管理的全过程。三是不确定性: 由于影响财务活动的各种因素不断发生变化, 因此事前不能准确地确定财务风险的大小。四是共存性:即风险与收益并存。一般来说, 风险越大收益越高, 反之收益就越低。

二、财务风险的识别

四川大学工商管理学院刘凡玲在2006年12月发行的《特区经济》上发表《企业财务风险认识与控制》，她认为一般企业的财务风险主要有筹资风险、投资风险、资金回收风险以及收益分配风险。

广东正中珠江会计师事务所有限公司的刘江则对财务风险的种类有不同的见解，他在2009年5月的《现代经济信息》上发表的《企业集团财务风险的控制研究》一文中提到，传统意义上的财务风险概念，主要来源于西方财务理论，指企业在资金筹集过程中因为对财务杠杆的运用而给股东增加的风险。现代财务理论认为，财务风险是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业经济收益与预期收益发生偏离的概率或可能性。财务风险是企业财务活动中客观存在的因素，产生于现代企业财务活动本身的复杂性、财务环境的多变性及人们认识的局限性。它是市场经济条件下企业资金运动的必然产物，是不以人的意志为转移的价值规律的客观存在。企业集团财务风险的表现形式主要有：筹资风险、投资风险、现金流量风险、资金回收风险、收益分配风险、外汇风险等。

河南财经政法大学的张俊茹在2013年《商》中发表的《论企业财务风险及其控制》一文中提到，财务活动中的筹资、投资、收益分配等各种项目，都贯穿于企业日常的生产经营过程当中，都存在着许多风险。

1、筹资风险

当企业存在资金周转不足时往往会采取各种途径筹措资金，但是受资金来源渠道和还款期限的限制，企业筹资过程中也面临诸多风险，如: 筹资的成本高，负债比率过高，偿债期限不合理等。

2、投资风险

企业的投资风险一般是在企业投入一定资本后，由于实际收益无法与预期收益相匹配而产生的。它主要包括了政策风险、利率风险、汇率风险、通货膨胀风险以及购买力风险。

3、收益分配风险

收益分配风险是指企业的收益分配对企业以后的经营活动的收益产生一定的影响。一般情况下，企业若能合理地使用收益分配政策，则投资者积极性将会被很好的调动起来，这也有利于增进企业的盈利能力，增加企业声誉等无形资产;反之，不科学、不合理的收益分配政策将会削弱企业的盈利和偿债能力，削弱投资者信心等，进而增加企业的经验风险。

4、资金回收风险

流动资金是企业在经营活动中投放资金具有一定期限(一年包括一年)的活动资金。作为企业资金链的重要组成部分，它一直处于投入和收回过程中，企业一旦面临资金链断裂，则整个企业将陷入经验困境中。在整个资金周转过程中，由于时间及金额的不确定性就产生了企业流动资金的回收风险。而回收时间和金额的不确定性就产生了应收账款风险。不断产生的资金回收风险将使企业的应收账款不断增加，甚至产生坏账风险，致使企业资金周转不畅。

四川大学工商管理学院刘凡玲在2006年12月发行的《特区经济》上发表《企业财务风险认识与控制》一文中提到，财务风险包含以下几个方面：

1、筹资风险

筹资风险是指筹资渠道不畅通、筹资成本过高以及所筹资金不能达到预期效益的可能性。企业生存与发展所需要的资金主要来源于权益性的资金和债权性的资金。权益性资金是企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，它的风险只在于其使用效益的不确定性上，比如不能满足投资者的期望报酬从而导致企业吸引投资者的能力降低，筹资难度加大，造成资金成本上升；对于债务资金而言，企业取得了财务杠杆利益、负债经营的同时，如果借入的资金不能产生足够效益、按期还本付息，就会使企业付出更高的代价，如支付银行罚息、拍卖抵押品等，严重的还会面临破产倒闭。

有多种评价企业筹资风险程度的指标，一般可以用自有资金收益率来衡量、分析筹资风险：

自有资金收益率=投资收益率+（借入资金/ 自有资金）×（投资收益率-借入资金利息率）

投资收益率=（投资项目利润总额+借款利息额）/（自有资金+借入资金）

从上面式中可以看出，投资收益率、借入资金与自有资金的比例、借入资金利息率三者决定了自有资金收益率。比如自有资金收益率高，说明企业筹资效益大，筹资风险相对减少.相反，自有资金收益率低，说明企业筹资效益差，筹资风险相对增大.其次，在借入资金利息率低于全部资金收益率的情况下，借入资金对自有资金的比率愈大，自有资金收益率就愈高.反之，借入资金对自有资金的比率愈小，自有资金收益率就愈低。通过对自有资金收益率指标的分析，可以判断筹资风险程度，及时调整筹资决策。

偿债能力也是衡量筹资风险程度的重要因素。它可以由以下两个指标进行描述：

（1）偿债保障比率：偿债保障比率=债务总额/经营活动现金净流量

它反映出企业以当前经营活动现金净流量的水平，以及偿还全部债务所需时间的长短，比率越低，表明企业的偿还能力越强，反之，则说明企业的偿债能力弱，存在一定的财务风险，可能会面临强大的偿债压力。

（2）现金利息保障倍数：现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+支付的所得税额+偿付利息支付的现金）/偿付利息支付的现金

这一指标越大，说明当期现金流入对偿还到期利息的保证程度越高，企业财务风险越小，反之则说明企业存在较大的财务风险。

2、投资风险

投资活动中的风险的类型可分为两种：一是对内投资活动，即在生产、经营各个项目的活动中产生的风险；二是对外投资活动，如购买债券股票等证券产生的证券投资风险。无论是对内投资还是对外投资都不能保证总是产生预期收益，这些投资活动引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，就形成了投资风险。

企业对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的物质条件，以谋取经营收益，但由于外部经济环境和企业内部经营情况等的变化，企业的经营收益往往会波动起伏，从而造成对内投资风险（亦经营风险）。经营收益波动的可能性和幅度越大，经营风险便越高，反之经营风险则越低。经营风险一般通过息税前利润（率）变动率与销售量变动率间的比率的变化即经营杠杆系数等指标反映。

对外投资主要是证券投资，一般通过期望投资收益（率）偏离实际投资收益（率）的可能性和幅度来估量所面临风险的大小。对于单项证券投资风险的估量，常用的指标是该项证券投资收益（率）的标准差（或变化系数）和β系数，指标值越大，说明投资风险越高。

3、资金回收风险

企业财务活动的第三个环节是资金回收。企业资金回收主要来自于销售过程。对于商品销售和劳务供应，能否及时、足额收回资本金及其收益是不能事先肯定的。按市场经济的基本要求，企业的信用工具、结算方式灵活多变，在促进企业发展的同时，也加大了企业的资金回收风险，从而大大提高坏帐损失的可能性。

由于资金回收风险的大小最终都体现在应收货款回收时间及其回收金额的多少上，故下述指标能很好反映衡量资金回收风险：

（1）应收账款周转率，应收账款周转越快，经营所需的流动资金越少。这一指标能很好地反映公司的资金管理水平。

（2）应收账款周转天数，当然周转所用时间越短，说明回款风险越小。此外，还有应收账款回收率和坏账损失率也是衡量资金回收风险的中重要指标。

4、收益分配风险

收益分配是企业一次财务循环活动的最后环节，合理的收益分配可以提高企业的声誉，调动投资者的积极性，为以后的筹资奠定基础。收益分配包括留存收益和分配股息两方面，留存收益是扩大企业规模的来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，又会挫伤投资者的积极性，影响企业股票价值，对企业今后的发展带来不利影响；如分配现金过多又可能造成企业资金紧缺，降低企业偿债能力，影响企业再生产。由此就形成了企业收益分配上的风险。

三、财务风险的控制研究

青岛科技大学的于新花在《会计之友》2009年第二期中发表了《企业财务风险管理与控制策略》。她分析了财务风险的影响因素和控制原则，进而提出了防范和化解企业财务风险的对策并结合房地产业谈了该行业应采取的措施。她认为风险的产生是由于资本结构不合理特别是债务水平高，企业资产的流动性弱，及财务决策失误和财务环境复杂多变并提出了通过建立合理的资本结构，进行多元经营，制定合理的风险决策，建立财务预警机制等方式防范财务风险。

河南财经政法大学的张俊茹在2013年《商》中发表的《论企业财务风险及其控制》一

文中提出防范企业财务风险的几点建议与对策：

（一）企业财务决策战略与外部经济环境相适应

防范企业财务风险必须坚持标本兼治。企业管理者要纵观全局，深入多个层面进行考虑，对企业现阶段实际发展情况进行了解，当下最重要的工作是构建完善成熟的财务管理系统，对企业内外部环境变化进行分析，对现行机制进行修改与完善，与此同时还要设立专业化程度较高的财务管理机构，制定与之相关的管理机制，采取措施有效抵御财务风险。财会部门要对收集到的数据信息进行统计与分析，对以往工作经验进行归纳与总结，认识到财务管理的重要性与必要性，采取措施加强防护。部门主管要对各个环节的工作进行监督与管理，对各项数据进行分析，结合现实情况做出正确决策，将定量分析与定性分析这两者有效结合，切忌主观臆断。

（二）优化企业资本结构、平衡现金流

资本结构合理是优化财务结构的重要条件。将不同的债务按期限合理搭配，以减少偿还债务的压力，保证企业资金周转顺畅。融资金额大小直接决定了资本结构状况。企业应当努力使资本结构盈佳，融资成本最低，这样才能降低风险。同时，企业的现金流量与资产负债率应保持动态地平衡，当企业的现金流量充分时，可以适当地提高资产负债率;当现金流量不理想时，应降低资产负债率，有效降低企业财务风险的发生，保证企业经营处于良性状态。

（三）完善风险管理机构，健全内部控制制度

企业管理者要对现阶段实际发展情况进行了解，对内部条件与外部环境变化进行分析，将财务管理视为当下最重要的工作，结合实际情况采取措施对财务风险进行有效控制。制定出科学合理的财务管理制度，对各个环节的工作进行监督与管理，对财会人员的不良行为进行约束，让其清楚认识到自身工作职责，做好份内之事，在限定时期内完成组织安排的任务，保证财务管理系统能够正常运作，尽快实现预期设定的目标。同时，还要建立风险转移制度，例如，实施多元化经营管理;选择合适的保险公司缴纳定量的保险费用;付出一定代价之后把财务风险转移给其他组织等方式。

（四）提高员工财务风险意识

对于一个企业而言，所有员工对财务风险意识的培养和强化尤其重要。作为企业财务管理人员，无论是一般的员工还是领导阶层，都应当树立强烈的风险意识，对财务人员进行系统化的培训，让其清楚认识到财务管理的重要性与必要性，提高风险意识，及时发现工作中存在的问题，采取措施对财务风险进行有效控制。首先，财务管理人员应该有坚实的财务基础知识，具备财务分析能力，并能及时发现财务风险，分析问题和解决问题。其次，要有职业的敏感度，在任何时期都能及时的估计和发现潜在的财务风险。再次，要专业人员在平时的工作细节里，把财务风险意识渗透进去，让企业的其他员工也培养出强烈的财务风险意识，为企业健康可持续发展做出贡献。

四川大学工商管理学院刘凡玲在2006年12月发行的《特区经济》上发表《企业财务风险认识与控制》一文中指出，财务风险的控制包含以下几个方面：

（一）筹资风险控制

1、我国资本市场目前发展还不完善，但随着市场经济的发展，企业的筹资渠道逐步多样化。因此，需要正确选择筹资方式，选择标准是方案的经济性和安全性。经济性要求综合资金成本率越低越好。安全性是指筹资风险对筹资目标和项目建设影响的程度。重点在分析风险带来的潜在损失，确定其导致项目延期、停建或失败的可能性和可能带来的经济损失，从而加以防范。

2、合理确定财务结构，控制负债经营风险。要合理确定债务资金与自有资金之间、短期资金与长期资金之间的比例关系，并随着企业生产的变化而变化，始终处于一种动态的管理过程中。在评价、控制负债经营风险时，必须考虑多种因素，重点有以下5个方面, 一是

企业经营的规模和实力；二是企业销售收入的稳定性和成长率；三是企业的财务状况；四是资产结构的影响；五是财务结构的弹性分析。

（二）投资风险控制

1、企业进行项目投资行为时应做到：（1）合理预期投资效益，加强投资方案的可行性研究，采用科学的决策方法，对各种可行方案科学分析评价，从中选出最优的决策，切忌主观臆断。（2）运用杠杆原理，协调经营风险与筹资风险。根据总杠杆、经营杠杆和筹资杠杆三者之间的相互关系，经营风险较低的企业可在一定水平上使用筹资杠杆，采用筹资杠杆程度较高的融资组合方式，但经营风险很高的企业则宜在较低的程度上使用筹资杠杆，采用筹资杠杆程度有限的融资组合，从而控制企业的总风险。（3）在突出主业的情况下，也应注意多种经营，使多种产业和多种产品在利润和时间相互补充，以最大限度地分散投资风险。

2、通过运用投资组合理论防范与控制证券投资风险。以股东财富最大化为目标，从备选投资方案中选择风险相对较小、收益相对较高的投资方案，合理进行投资组合。为达到分散投资风险的目的，在进行投资决策时要注意分析投资项目之间的相关性。企业进行证券投资时，可购买不同行业的证券以降低相关系数.如果购买同一行业内的证券，应尽量避免全部购买同一家公司的证券。根据威廉·F·夏普教授提出的0123（资本资产定价模型），投资组合的关键则在于投资者应根据期望的收益和所愿承担的风险水平，去选择不同的投资项目并确定各项目所占的比例，这将是好的投资决策所必需解决的问题。

（三）资金回收风险控制

1、选择收益相对较大而风险相对较小的资金回收方案，主要包括：信用标准、信用期限和现金折扣的决策方案，用5C原则来衡量客户享受的信用标准；赊销后企业应尽快回收账款；建立客户账龄分析体系等措施防范坏账风险。现金折扣也是企业减少坏账损失、降低风险的措施，具体操作过程中企业应该权衡提供折扣后获得的收益与现金折扣的成本来决定现金折扣的多少。

2、根据客户按约付款的可能性，选择不同销售方式。从回避资金回收风险的角度，采用现销方式出售商品无疑是最佳选择，为控制资金回收风险，企业只能对信用状况好、偿债能力强，达到企业信用标准的客户采取赊销方式，并将累计赊销金额控制在信用限额范围之内，但对那些信用状况不好、偿债能力差的客户则宜尽可能采取现销方式。

（四）收益分配风险控制

企业应该按照企业会计准则的要求做好八项资产减值准备的计提与核算工作，这样有利于防止企业高估资产和虚增利润；做好现金预算，使企业的收益分配和企业的筹资方案、投资方案结合起来考虑，能有效防范及其控制收益分配对企业未来发展造成的不利影响；考虑通货膨胀的影响，有计划地建立价格变动补偿基金，保证收益分配不影响企业的简单再生产；关注企业下一年生产情况和资金使用来源，满足企业扩大再生产需要，为企业未来发展打好经济基础的同时能降低企业的收益分配风险。

淮南联合大学的张文芹在2007年发表在《黑龙江科技信息》上的《浅析企业财务风险的成因及防范策略》中认为，财务风险防范有以下几种方法：

（一）认真分析外部变化情况,提高企业对财务管理外部环境变化的应变能力。财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外, 但并不是说企业面对外部环境变化就无所作为。为防范财务风险, 企业财务管理人员应对不断变化的宏观环境进行认真的分析研究, 把握其变化趋势及规律, 并制定多种应变措施。

（二）努力建立和保持最优资本结构, 合理进行筹资, 防范筹资风险。我国企业应努力形成一个合理的资金结构, 维持适当的负债水平, 既要充分利用负债经营这一手段获得财务杠杆收益,同时要防止过度举债引起较大的财务风险。在筹资决策过程中, 应根据生产经营情况合理预测资金需要量, 通过对资金成本的计算, 对各种筹资方式的风险分析, 权衡各种筹

资方式的成本与风险, 使企业的综合资本成本最低, 达到最优资本结构。

（三）科学进行投资决策, 防止因决策失误而产生的投资风险。对于我国企业, 必须明确投资是一项经济行为, 在进行投资决策时应克服各种人为因素的影响。同时在进行投资决策时应充分考虑投资项目所面临的风险, 通过定性与定量的方法对投资回收和盈利能力进行科学的预测, 才能提高收益, 减少损失。

（四）加强对存货与应收账款的管理, 防范存货跌价风险和坏账风险。对存货, 要在充分发挥存货功能的同时, 尽可能降低存货成本。例如在资金上实行ABC 控制, 在数量上执行批量控制,在价格上采取比价采购。对应收账款的管理应做到: 建立稳定的信用政策;在日常经营活动中注重对客户的资信调查;确定合理的应收账款比例;建立销售责任制, 配合采取各种措施加速资金回笼。

（五）合理进行利润分配, 控制收益分配风险。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益直接影响企业的再投资规模和技术更新改造能力。分配股息直接影响投资者的投资积极性。如果利润率很高, 而股息分配较低, 就可能影响企业股票价值。因此企业应结合自身实际,选择适当的股利分配政策, 注意两者之间的平衡并加强财务风险监测, 使企业持续、稳步的发展。

第二篇：财务风险 外文文献

外文文献

The Important Of Financial Risk

Sohnke M.Bartram Gregory W.Brown and Murat Atamer

Abstract:This paper examines the determinants of equity price risk for a largesample of non-financial corporations in the United States from 1964 to 2008.Weestimate both structural and reduced form models to examine the endogenous natureof corporate financial characteristics such as total debt debt maturity cash holdingsand dividend policy.We find that the observed levels of equity price risk areexplained primarily by operating and asset characteristics such as firm age size assettangibility as well as operating cash flow levels and volatility.In contrast impliedmeasures of financial risk are generally low and more stable than debt-to-equity ratios.Our measures of financial risk have declined over the last 30 years even as measuresof equity volatility e.g.idiosyncratic risk have tended to increase.Consequentlydocumented trends in equity price risk are more than fully accounted for by trends inthe riskiness of firms’ assets.Taken together the results suggest that the typical U.S.firm substantially reduces financial risk by carefully managing financial policies.As aresult residual financial risk now appears negligible relative to underlying economicrisk for a typical non-financial firm.Keywords：Capital structure； financial risk； risk management；corporate finance1

1.Introduction

The financial crisis of 2008 has brought significant attention to the effects offinancial leverage.There is no doubt that the high levels of debt financing by financialinstitutions and households significantly contributed to the crisis.Indeed evidenceindicates that excessive leverage orchestrated by major global banks e.g.through themortgage lending and collateralized debt obligations and the so-called “shadowbanking system” may be the underlying cause of the recent economic and financialdislocation.Less obvious is the role of financial leverage among nonfinancial firms.To date problems in the U.S.non-financial sector have been minor compared to thedistress in the financial sector despite the seizing of capital markets during the crisis.For example non-financial bankruptcies have been limited given that the economicdecline is the largest since the great depression of the 1930s.In fact bankruptcyfilings of non-financial firms have occurred mostly in U.S.industries e.g.automotive manufacturing newspapers and real estate that faced fundamentaleconomic pressures prior to the financial crisis.This surprising fact begs the question“How important is financial risk for non-financial firms” At the heart of this issue isthe uncertainty about the determinants of total firm risk as well as components of firmrisk.Recent academic research in both asset pricing and corporate finance hasrekindled an interest in analyzing equity price risk.A current strand of the assetpricing literature examines the finding of Campbell et al.2001 that

firm-specificidiosyncratic risk has tended to increase over the last 40 years.Other work suggeststhat idiosyncratic risk may be a priced risk factor see Goyal and Santa-Clara 2003among others.Also related to these studies is work by Pástor and Veronesi 2003showing how investor uncertainty about firm profitability is an important determinantof idiosyncratic risk and firm value.Other research has examined the role of equityvolatility in bond pricing e.g.Dichev 1998 Campbell Hilscher and Szilagyi2008.However much of the empirical work examining equity price risk takes the riskof assets as given or tries to explain the trend in idiosyncratic risk.In contrast thispaper takes a different tack in the investigation of equity price risk.First we seek tounderstand the determinants of equity price risk at the firm level by considering totalrisk as the product of risks inherent in the firms operations i.e.economic or businessrisks and risks associated with financing the firms operations i.e.financial risks.Second we attempt to assess the relative importance of economic and financial risksand the implications for financial policy.Early research by Modigliani and Miller 1958 suggests that financial policymay be largely irrelevant for firm value because investors can replicate manyfinancial decisions by the firm at a low cost i.e.via homemade leverage andwell-functioning capital markets should be able to distinguish between financial andeconomic distress.Nonetheless financial policies such as adding debt to the capitalstructure can magnify the risk of equity.In contrast recent research on corporate riskmanagement suggests that firms may also be able to reduce risks and increase valuewith financial policies such as hedging with financial derivatives.However thisresearch is often motivated by substantial deadweight costs associated with financialdistress or other market imperfections associated with financial leverage.Empiricalresearch provides conflicting accounts of how costly financial distress can be for atypical publicly traded firm.We attempt to directly address the roles of economic and financial risk byexamining determinants of total firm risk.In our analysis we utilize a large sample ofnon-financial firms in the United States.Our goal of identifying the most importantdeterminants of equity price risk volatility relies on viewing financial policy astransforming asset volatility into equity volatility via financial leverage.Thusthroughout the paper we consider financial leverage as the wedge between assetvolatility and equity volatility.For example in a static setting debt provides financialleverage that magnifies operating cash flow volatility.Because financial policy isdetermined by owners and managers we are careful to examine the effects of firms’asset and operating characteristics on financial policy.Specifically we examine avariety of characteristics suggested by previous research and as clearly as possibledistinguish between those associated of the company(i.e.factors determining economic risk)and those associated with financing the firm(i.e.factors determining financial risk).We then allow economic risk to be a determinant of financial policy in the structural framework of Leland and Toft(1996),or alternatively, in a reduced form model of financial leverage.An advantage of the structural model approach is that we are able to account for both the possibility of financial and operatingimplciations of

some factors(e.g.dividends),as well as the endogenous nature of the bankruptcy decision andfinancialpolicy in general.Our proxy for firm risk is the volantility if commonstock returns derived from calculating the standard deviation of daliyequity returns.Our proxies for econmic risk are designed to capture the essentialcharactersiticsof the firm’s operations and assets that determine the cash flow generating process for the firm.For example,firm size and age provide measures of line of –businessmaturity;tangible assets(plant,property,and equipment)serve as a proxy for the ‘hardness’of a firm’s assets;capital expenditures measure captial intensity as well as growth potential.Operatingprofitability and operatingprofit volatilityserve as measures of the timeliness and riskiness of cash flows.To understand how financial factors affect firm risk,we examinetotal debt,debtmaturity,dividend payouts,and holdings of cash and short-term investments.The primary resuit or our analysis is surpriing:factors determining economic risk for a typical company exlain the vast majority of the varation in equity volatility.Correspondingly,measures of implied financial leverage are much lower than observed debt ratios.Specifically, in our sample covering 1964-2008 average actual net financial(market)leverage is 1.50 compared to our estimates of between 1.03 and 1.11(depending on model specification and estimation technique).This suggests that firms may undertake other financial policise to manage financial risk and thus lower effective leverage to nearly negligible levels.These policies might include dynamically adjusting financial variables such as debt levels,debt maturity,or cash holdings(see,for example , Acharya,Almeida,and Campello,2007).In addition,many firms also utilize explicit financial risk management techniques such as the use of financial dervatives,contractual arrangements with investors(e.g.lines of credit,call provisions in debt contracts ,or contingencies in supplier contracts),spcial purpose vehicles(SPVs),or other alternative risk transfer techniques.The effects of our ecnomic risk factors on equity volatility are generally highly statiscally significant, with predicted size and age of the firm.This is intuitive since large and mature firms typically have more stable lines of business,which shoule be reflected in the volatility.This suggests that companties with higher and more stable operating cash flows are less likely to go bankrupt, and therefore are potentially less risky.Among economic risk variables,the effects of firm size ,prfit volatility,and dividend policy on equity volatility stand out.Unlike some previous studies,our careful treatment of the endogeneity of financial policy confirms that leveage increases total firm risk.Otherwise,fiancial risk factors are not reliably to total risk.Given the large literature on financial policy , it is no surprise that financial variables are , at least in part , determined by the econmic risks frims take.However, some of the specific findings are unexpected.For example , in a simple model of capital structure ,dividend payouts should increase financial leverage since they represent an outflow of cash from the firm(i.e.,increase net debt).We find that dividends are associated with lower risk.This suggests that paying dividends is not as much a product of financial policy as a characteristic of a firm’s operations(e.g.,a mature company with limited growth opportunities).We also estimate how

sensitivities to different risk factors have changed over time.Our result indicate that most relations are fairly stable.One exception is firm age which prior to 1983 tends to be positively related to risk and has since been consisitently negatively related to risk.This is related to findings by Brown and Kapadoa(2007)that recent trends in idiosyncratic risk are related to stock listings by younger and riskier firms.

第三篇：财务风险

【摘要】财务风险作为一种信号，能够全面、综合地反映企业的经营状况。本文试图通过对财务风险信号的分析，探讨如何防范财务危机，建立预警分析指标体系，以有效控制企业财务风险。

【关键词】财务风险；预警分析

在市场经济日趋完善的今天，企业每时每刻都面临着来自市场的各种风险。财务管理系统作为企业风险预警器的作用愈来愈显示出其重要性，企业经营者应经常进行财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险决策。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低，为企业创造最大的收益。

企业的财务风险来源多样，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面的原因：

第一，企业的财务管理系统跟不上企业所处外部环境的变化。企业所处的外部环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会人文环境、世界政治、经济形势的变化等众多因素。外部环境的变化可能为企业带来新的机会，但也可能是某种威胁。如果企业财务管理系统不能快速适应企业外部环境的变化，必然会给企业带来某种风险。目前我国企业财务管理面临的问题在于：财务管理基础工作不够完善、专业人员业务素质不高、财务机构设置不合理等。我国许多企业建立的财务管理系统在应对外部环境变化时，没有预见性，反应滞后，应对措施不力，由此产生了企业财务风险。

第二，企业财务管理人员对财务风险存在的客观性认识不足。我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管理好资金就不会产生财务风险。但在现实工作中，只要企业有经营活动、财务活动，就一定会存在财务风险。

第三，财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致决策失误的经常发生，从而导致财务风险。

第四，资本结构不合理。企业的资本结构一般有三种类型：第一类是正常的资本结构类型，也就是用流动负债来购置流动资产，用自有资本来购置固定资产。第二类是资产负债表中累计结余出现了红字，表明自有资本减少，其在总资本中的比重下降，说明出现财务危机。第三类是自有资本全部被亏掉，而且负债也被亏掉了一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取有效措施以防范这种情况的出现。

针对以上原因，企业应根据自身面临的风险，采用正确的风险管理方法，制定适合企业自身的财务管理系统，以有效应对企业风险，降低企业成本，提高企业利润。首先，以指标分析为基础，确立完善财务预警系统。

企业要想获得长远发展，就必须有一个完善的财务管理系统。这其中，财务预警系统是必不可少的组成部分。在财务预警系统中，获利能力、偿债能力等指标最具有代表性。资产获利能力指标有总资产报酬率和成本费用利润率。前者表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平；后者反映每耗费一元支出所得的利润，该指标越高，企业的获利能力越强。偿债能力指标有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，则会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右；资产负债率一般为40%—60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利润越多，同时财务风险越大。资产获利能力和偿债能力两个指标是企业财务评价的两大部分。

从长远看，良好的获利能力是企业发展的前提，也是企业控制财务风险的有效措施。盈利能力越强，企业的对外筹资能力和清偿债务的能力才能越强。相关指标有总资产净现率、销售净现率等。虽然上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡

举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益。同时还要考虑债务清偿能力和债务资本在各项目之间配置的合理程度。考核指标有长期负债与营运资金比、资产留存收益率以及债务股权比率。

其次，根据实际情况采取合适策略。

企业在建立了财务管理系统尤其是拥有了风险预警指标体系后，要及时分析产品积压、应收账款增大、成本上升等风险信号，并根据其形成的原因及过程，制定相应的风险管理策略，如回避风险、控制风险、接受风险、分散风险等，以降低危害程度。其中控制风险策略可进一步分类，按控制目的分为预防性控制和抑制性控制。前者指预先确定可能发生的损失，提出相应措施，防止损失的实际发生；后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。市场经济中，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展的有效途径。最后，加强财务活动的风险管理。

筹资活动是企业发展壮大不可或缺的过程，对筹集资金的使用、管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道包括企业所有者投资和借入资金两类。对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，资金可长期使用、自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，将给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。因此，在使用筹集资金投资时，一个重要原则是既要敢于进行风险投资以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险，追求收益性、风险性、稳健性的最佳组合。

企业财务活动中最重要的环节是资金回收。应收账款是形成资金回收风险的重要因素，它虽使企业产生利润，然而企业资金并未增加，相反企业还要用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理，应建立稳定的信用政策，确定客户的资信等级并评估企业的偿债能力，确定合理的应收账款比例，建立销售责任制，加快应收账款的回收。

收益分配是企业财务循环的最终环节，企业应根据自身发展的需要，合理分配收益。如果企业正处在发展和扩张中，需要购置大量资产，那么税后利润应大部分留用；如果企业利润率很高，就应该以一部分收益作为分红或股息派发，防止形成收益分配上的风险。企业在经营中，应对面临的财务风险进行详细分析，建立适合自身的财务管理系统，加强企业的风险管理，为企业在市场中不断发展夯实基础，应对随时可能发生的风险。

【参考文献】

[1] 吴少平，李小燕.谈财务危机预警分析指标的确定标准.[2] 顾晓安.企业财务预警系统的构建.[3] 财务成本管理.注册会计师教材，2006年版.

第四篇：财务分析文献综述

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文

献

综

述

题

目：

关于上市公司财务报表分析的研究综述

摘要：上市公司的财务报表分析是指分析主体根据上市公司定期编制的会计报表等资料，应用专门的分析方法对公司的财务状况和经营成果进行剖析，其目的在于确定并提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为各有关方面特别是投资者提供企业盈利能力、财务状况、偿债能力等财务信息，使报表使用者据以判断并做出相关决策，为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。本文主要从上市公司财务报表分析的方法，财务报表分析方法的局限，及财务报表分析的改进三方面进行阐述。关键词：上市公司；财务报表；方法 财务报表分析的方法

1.1 纵向分析

郭宁认为纵向分析就是同一企业采用前后期对比的方式编制比较会计报表，即将企业连续几年的会计报表数据并行排列在一起，设置“绝对金额增减”和“百分率增减”两栏，以揭示各个会计项目在比较期内所发生的绝对金额和百分率的增减变化情况，从而确定企业的长期发展趋势[1]。

1.2 横向分析

横向分析实际上是对不同企业的同一的会计报表中的相同项目进行比较分析。横向分析也有个前提，那就是必须采用“可比性”形式编制财务报表，即将会计报表中的某一重要项目(如资产总额或销售收入)的数据作为100％，然后将会计报表中其他项目的余额都以这个重要项目的百分率的形式作纵向排列，从而揭示出会计报表中各个项目的数据在企业财务报表中的相对意义[2]。采用这种形式编制的财务报表使得在几家规模不同的企业之间进行经营和财务状况的比较成为可能[3]。

1.3 财务比率分析

陈宇宁认为上市公司会计报表的财务比率分析是指动用公开披露的上市公司会计报表数据，并结合上市公司财务报告中的其他有关信息，对同一报表内部或不同报表间的相关项目，以比率的形式反映它们的相互关系，据以评价该公司财务状况和经营成果的分析方法[4]。

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1.3.1 偿债能力分析

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度[5]。

主要有流动比率，流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。公式为流动比率=流动资产／流动负债×100％。流动比率用于衡量企业是否有足够的渠道把流动资产变成现金来偿付流动负债，一般认为，流动比率为2：1对于大部份企业来说是比较合适的比率。流动比率小于1是一个警示信号。还有速动比率(酸性试验比率)，速动比率是流动比率的一种变形，是衡量企业短期偿债能力的更为严格的测试比率。它是从流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值。1：1的速动比率被认为是合理的[6]。1.3.2 企业获利能力分析

企业能够获利才有存在的价值，建立企业的目的是营利，增加盈利是最具综合能力的目标。

主要有营业利润率：是指营业利润与全部业务收入的比率。作为考核公司获利能力的指标。营业利润率比营业毛利率更趋于全面，公司的全部业务收入只有抵扣营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。比平均水平高些的营业利润率通常是企业良好管理的标志。但不正常的过高营业利润率则可能意味着企业在未来会面临竞争。还有总资产报酬率，总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。总资产报酬率=(利润总额十利息支出)／平均资产总额×100％，高于同期银行借款利率和社会平均利润率，则说明公司总资产获利能力足[7]。1.3.3营运能力分析

资产运营能力分析包括总资产周转能力分析、流动资产周转能力分析、应收账款周转能力分析和存货周转能力分析[8]。

这里主要讲述流动资产周转能力分析和应收账款周转能力分析。流动资产周转率是企业当期销售收入与平均流动资产的比率。它主要反映企业流动资产周转速度和资产在运营中的增值能力。在实际应用中，流动资产周转能力分析是从“点”考察企业的资产运营状态，它更现实地反映了企业经营好坏的客观状态[9]。还有应收账款周转能力分析，应收账款周转率是表示企业内应收账款转为现金的平均次数。它是赊销净额与平均应收账款余额之比，周转率越高，表明企业应收账款的回收越快，营运资金的变现速度越快[10]。财务报表分析的局限

2.1 缺乏可比性

在比较分析时，必须选择比较的基础，作为评价企业当前实际数据的参与标准，如历史数据、同业数据或者计划预算数据。用历史的数据去判断企业目前甚至将来的财务

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状况，往往不切实际。同行业之下，不同的科技水平和装备，显然不能用一成不变、缺乏代表性的行业数据去评价企业的财务状况。实际与计划的差异分析，以预算作为比较的基础，实际和预算的差异，有时是预算不合理造成的，不是在执行过程中有什么问题。

2.2 存在滞后性

传统的财务分析方法，无论是比较分析法还是比率分析法都是一种理想的、静态的、所需的数据需要确定的分析方法，它能够对历史数据进行分析找出经营中存在的问题，但对于企业的动态管理和及时管理来说，其应用价值并不大[11]。

2.3 分析的浅显性

无论是比较分析法还是比率分析法，重视的主要是对经营管理财务状况结果的表述，而不能直接说明产生这些结果的原因。获取的信息只能为企业提供查找问题的线索，而无法直接解决问题，企业管理层只有通过更加深入的考察，才能找到问题的根本[12]。财务报表分析的改进

3.1 调整报表

财务报表是按历史成本法编制的，随着物价水平的变动，它可能已不能反映企业的实际状况。为了克服这一弊端，可将用历史成本法编制的财务报表调整为现值财务报表。目前的调整方法主要有物价指数法和逐项评估法两类。物价指数法是根据物价变动将历史成本的会计信息折算为现实报表；逐项评估法则是按诸如重置成本、市场价值等分别对各项资产进行评估最后求现值的方法[13]。

3.2 结合非财务信息分析报表

要尽力弥补表外信息摄取量的不足，加大非财务信息的披露就要增加以下信息：①法规信息。分析者必须熟悉相关的法律规范，并据以分析公司的财务活动有无违规行为，同时在遵守各项法律法规的基础上实施各种财务决策。② 国家经济政策信息。如产业政策关系到企业所在行业的发展前景及目前是否能享受到相关的优惠政策，若企业经营项目属于国家鼓励发展的产业，其经营将会获得持续稳定发展；若属于国家限制发展的产业，必然导致其经营发展受限。③市场环境信息。分析者必须关注各种市场的供求状况与价格信息，预测市场环境的变化趋势及其对企业财务状况和经营业绩带来的影响。④行业信息。分析者必须结合行业特征来评价企业的财务状况和经营业绩，应关注的行业信息主要有：行业水平和先进水平。⑤人力资源信息。分析者在预测企业的发展前景时，必须关注企业的人力资源信息，首先是股东和高级管理人员的信息，了解高级管理人员的管理才能及其制定的管理机制，良好的管理机制有利于选拔优秀人才，使企业保持生机和活力。其次是职员数量及层次结构信息，一般地，职员的层次越高，企业越有发展前途。

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3.3更新财务报表分析手段

随着财务分析手段的不断进步，提出了完善财务管理系统的需求。会计电算化系统除满足记账功能外，还要满足核算和管理的要求，即以财务会计作为基础，管理会计作为主体，通过财务会计功能模块处理日常会计工作事务，采集财务信息，为管理会计模块提供原始信息和基础资料。管理会计功能模块通过对财务会计提供的数据按一定的管理模型加工处理、稽查审计、分析计算，在大范围内实现信息共享，以多种形式，如报表、图表、图形等为企业领导提供精确的、科学的经营分析报告[14]。

总之，近年来大量的经济案件告诉我们，企业通过粉饰财务报表来欺诈投资者的现象越来越多。对于财务报表使用者来说，阅读财务报表时如果不运用分析技巧，不借助分析工具，而只是简单地浏览表面数字，那就难以获得有用的财务信息，有时甚至还会被会计数据引入歧途，被表面假象所蒙蔽。随着我国市场经济体制改革的不断深入，中国加入WTO后，将面对国际上的竞争对手，与狼共舞的年代已经到来，企业间的兼并和个人投资行为越来越普遍，财务报表使用者只有在阅读财务报表的同时，利用分析技巧对企业公布的财务数据进行综合分析，才能从中获得对经济决策更有用的财务信息。

参考文献

[1]郭宁,沈剑飞.上市公司财务报表分析研究[J].今日科苑,2006,(10):I0010-I0010.[2]任晶波,杨俊田.上市公司财务报表分析[J].黑龙江冶金,2007,(3）：45-46.[3]王广斌.上市公司财务报表分析的基本原理与方法[J].山西高等学校社会科学学报,2004,(16)：46-48.[4]陈宇宁.上市公司财务报表分析探讨[J].苏南科技开发,2004,(3):38-40.[5]王忠伟,陈慧媛.财务报表比率分析中应注意的问题[J].经济技术协作信息,2007,(14):37-37.[6]刘民俐.上市公司财务报表分析导读[J].企业改革与管理,2002,(6）：14-16.[7]田丹.如何进行上市公司财务报表分析[J].经济技术协作信息,2007,(13):47-47.[8]许英姿,王鲁东.浅议上市公司财务报表分析[J].科技信息学术版,2006,(07S):180-180.[9]闫华红.如何利用财务报表分析企业财务管理[J].会计之友,2006,(08S):36-38.[10]王栋.小议上市公司财务报表分析[J].中国科技信息,2006,(03B):92-92.[11]佟德亮.谈财务报表分析存在的问题及对策[J].经济技术协作信息,2007,(21):35-35.[12]付小丽.浅析财务报表分析的局限性及影响[J].商场现代化,2006,(07X):260-261.[13]程波.关于改善对财务报表分析的措施和建议[J].会计之友,2007,(04X)：24-25.[14] Romero Castro, Noelia Chousa, Juan Pi eiro.An Integrated Framework for the Financial Analysis of Sustainability[J].Business Strategy & the Environment,2006,15:322-333.

第五篇：财务风险自查报告

根据中国证券监督管理委员会福建监管局《关于开展规范财务会计基础工作专项活动的通知》（闽证监公司字 [2012]19号）（以下简称”《通知》”）的要求，为贯彻《通知》的相关精神，切实有效地开展财务会计基础工作，不断完善并有效执行梅花伞业股份有限公司（以下简称“公司”）财务管理制度，提高财务信息披露质量，提高财务会计人员的整体素质，进一步提升公司规范运作水平，2012年3月28

日，公司制订了《关于开展规范财务会计基础工作专项活动的工作方案》(以下简称“《工作方案》”)，并成立专项活动领导小组。根据上述文件规定和工作方案的安排，本次专项活动时间为2012年4月至11月，分为三个阶段，4月至6月为公司自查自纠阶段、7月至9月为实施专项检查阶段、10月至11月为汇总分析和督导提高阶段。

截至本自查报告日，公司完成了自查自纠的阶段性工作，形成了《梅花伞业股份有限公司关于开展规范财务会计基础工作专项活动自查报告》(以下简称“《自查报告》”)，并经公司董事会审计委员会和第二届董事会第二十六次会议审议通过。现将本次专项活动的组织开展情况、自查内容和发现问题以及拟订的整改措施(包括整改期限、整改责任人)等报告如下：

一、专项活动组织与开展情况

(一)根据《工作方案》，公司对本次专项活动作出如下组织部署：

1、公司总经理组织召开专项活动领导小组和工作小组动员会并作出具 体部署，要求工作小组高度重视本次专项活动，切实查找存在问题与不足，制订整改措施并逐项落实到位，使公司财务会计基础工作得到进一步提高。

2、公司财务负责人组织相关人员认真学习福建监管局《通知》、《福建辖区上市公司财务会计基础工作调查问卷》和公司现有的各种财务制度与文件。

3、公司财务负责人布置专项活动工作安排，就自查阶段的分工、要求与时间安排等作出部署，要求相关人员按规定时间认真完成自查内容，形成工作底稿和初步自查情况提交财务负责人审核。

4、公司审计部按照董事会审计委员会及工作方案的要求，制订审计计划并及时开展审计。

(二)根据《工作方案》，本次专项活动开展情况如下：

1、公司财务人员根据《调查问卷》分类整理、汇总自查内容，开展规范财务会计基础工作专项活动自查报告，逐条检查，详细说明情况，并形成自查工作底稿。

2、财务部经理对财务人员的自查工作底稿与自查结果详细复核，对自查发现存在的问题进行重点核查，并提出相应的自查核查结果，提交财务负责人审核。

3、财务负责人对财务部经理的自查结果进行了审核，对自查底稿的内容完善提出指导意见，要求财务部按时提交专项活动自查报告。

4、按《工作方案》要求，财务部将自查底稿与自查报告提交公司审计部。

5、审计部按照制定的审计计划，依据福建监管局相关文件要求对自查报告内容逐项稽核，审查自查底稿并就与财务控制相关内容进行审核，同时向审计委员会报告专项活动开展 情况，听取审计委员会对自查工作的指导。

6、财务负责人就自查阶段工作开展情况、自查内容、发现问题或存在的不足、整改措施、整改期限和责任人等情况向总经理作出全面汇报。审计部就专项活动的稽核结果与建议形成内部审计报告提交董事会审计委员会审议，并向总经理作出通报。

7、根据自查情况与内部审计情况，形成了专项活动的自查报告提交董事会审议。

二、自查工作的内容

依据《中华人民共和国会计法》、《企业内部控制基本规范》、《会计基础工作规范》、《会计电算化管理办法》、《会计档案管理办法》等相关规定，公司逐项对照《调查问卷》进行了认真、全面的自查。公司在财务管理组织架构和人员配置、会计核算基础工作规范性、资金管理和控制、财务管理和会计核算制度建设和执行、财务信息系统使用和控制、母公司对子公司财务管理和控制等方面的财务会计基础工作较为规范，同时按相关文件的要求也存在一定不足之处需进一步加以完善，公司为此提出整改措施、整改期限和整改责任人，认真加以落实。

三、自查结果及整改措施

6、公司《财务会计管理制度》中规定：“会计档案调阅必须经财务负责人审批，填写“会计档案查阅登记表”方可查阅会计档案，并在约定的期限内收回。在经得财务负责人同意后才能复印。”在自查中发现未按相应规定办理。

整改措施：拟建立会计档案调阅审批登记手续，《会计档案查阅登记表》必须包括但不限于：申请人、调用原因、调用档案明细、归还期限、会计档案管理人、财务负责人。会计档案查阅和复印时申请人应填制申请单，履行财务负责人签字手续。

整改期限：2012年6月30日前

整改责任人：财务总监

（三）资金管理和控制情况

1、公司制定了资金管理的相关制度，货币资金日常管理由财务部负责，财务总监负责公司资金的统筹、融资及货款支付的审批。对外投资、对外担保、技改基建、风险投资等审批权限分别集中于股东大会及董事会。

2、资金管理严格按照制度执行，审批人在授权范围内进行审批，不超越权限审批。

3、公司资金管理业务的负责人与控股股东、实际控制人和上市公司董事、监事、高级管理人员不构成亲属关系；出纳人员与控股股东、实际控制人和上市公司董事、监事、高级管理人员不构成亲属关系，与上市公司主管会计工作负责人、会计机构负责人不构成亲属关系。

4、公司按照《支付结算办法》和《银行账户管理办法》开设和管理银行账户，不存在以个人名义开设账户，财务由专人编制银行余额调节表，公司开通了网上银行支付功能，支付、审核权限符合《支付结算办法》、《银行账户管理办法》和内部控制要求。资金的支付审批、复核与执行岗位分离；资金的保管、记录与盘点清查岗位分离；出纳人员未兼任稽核、会计档案保管、收入、支出、费用、债权债务账目的登记工作。

5、收付原始单据由出纳人员加盖现金付讫或转账付讫字样。银行收支凭证由专门会计人员进行账务处理，出纳人员均有核对收付款凭证。

6、公司禁止开据加盖银行预留印鉴的空白票据。

7、公司财务印鉴有财务专用章、法人代表章、发票专用章分人管理，不存在印鉴保管风险。

8、公司日常票据主要有支票和银行承兑汇票。银行承兑汇票设置票据登记簿管理。支票领用人在支票存根签名，但支票未设置登记簿，未对支票购买、注销进行记录。

整改措施：建立支票登记簿，对支票购买、注销等进行记录，作废凭证要求归档管理。

整改期限：2012年6月30日前

整改责任人：财务总监

（四）财务管理制度建设及执行情况

1、公司根据《中华人民共和国会计法》、《企业会计准则》、《会计基础工作规范》、《会计电算化管理办法》、《会计档案管理办法》、《企业内部控制基本规范》等相关规定制订财务管理制度。公司财务制度能有效地保障公司及全体股东的合法利益，保证公司的资产安全。

2、公司财务制度执行由公司财务部门负责制定及修改，由总经理复核，董事会批准的分级审核制度。

3、公司财务管理制度中没有对重大会计差错更正制定相应的责任追究条款。

整改措施：修订《财务会计管理制度》，追加对重大会计差错更正追究责任条款。整改期限：2012年6月30日前

整改责任人：财务总监

4、除了《企业会计准则》（XX）的影响外，公司近三年没有发生会计政策变更，公司近三年也没有发生重大会计差错。

5、公司统一制定下属子公司的财务管理制度，统一制定下属子公司的会计政策，并督促其按财务管理制度、会计政策执行。

（五）财务信息系统使用和控制情况

1、公司使用金蝶erp系统，包括了财务会计、供应链、生产管理、成本管理、计划管理等模块，模块运行正常，基本能满足公司目前的需要。随着公司业务的扩大及经营管理的需要，公司将会不断增加新的管理模块的投入。

2、公司财务信息软件系统日常的管理和维护由专门的it信息部门处理，技术问题由金蝶公司负责处理，公司购买软件系统的合同条款里明确规定了专业机构的维护人员不得泄漏公司财务信息。公司对金蝶软件系统访问及操作权限根据不同的职责与岗位进行了设置。不属于财务部门的人员无法访问及获取财务信息。

3、公司实际控制人为公司董事长，有权查阅财务信息，但没有修改公司财务信息系统的权限。

4、公司财务信息系统使用和控制的实际操作有权限设置，但未形成书面的管理制度。

整改措施：根据《会计电算化管理办法》及公司的实际情况制定符合公司管理要求的会计电算化管理制度。

整改期限：2012年6月30日前

整改责任人：财务总监

（六）母公司对子公司财务管理和控制情况

1、母公司对子公司的资金管理

母公司每月对下属子公司的资金情况进行检查。对下属公司资金运用包括原材料、固定资产、在建工程等款项的支付、应收款的回笼情况进行检查。子公司每月向母公司提供资金计划表、应收账款情况表、资金收支汇总表等报表便于母公司了解子公司的资金管理及运营情况。

2、母公司对子公司财务人员的管理情况

子公司财务经理为子公司财务负责人，子公司的财务负责人由母公司聘任或由母公司委派。子公司财务负责人每月定期向母公司主管会计工作负责人、会计机构负责人及董事长汇报生产经营情况及财务状况。母公司对子公司一般财务人员的任职资格要求与母公司一致，须持有会计从业资格证，至少有一年的会计工作经验。母公司不定期组织对子公司财务人员的专业培训。

四、自查总结

通过此次专项活动的开展与自查，公司董事、高级管理人员和财务部门对公司存在的问题进行了总结并认真的分析与反思，提出了整改方案及措施，规范了公司的运作水平，增强了公司财务人员对会计基础工作的认识，提高了财务人员的业务水平和整体素质。公司将以此为契机进一步规范财务会计基础工作运作体制，形成促进财务会计基础工作规范开展的长效机制，提高公司规范运作意识和治理水平