PPP项目物有所值评价报告

第一篇：PPP项目物有所值评价报告

PPP项目物有所值评价报告

（指标架构模板）

目 录

一、物有所值评价基本说明

二、物有所值评价报告编制 第一节 项目基础信息 第二节 项目定性分析 第三节 项目定量分析 第四节 评价结论

一、物有所值评价基本说明

一、【编制目的和依据】：为指导政府和社会资本合作(Public-Private Partnership,PPP)项目规范有序开展，以及为PPP项目立项入库、招标采购、纳入预算、项目实施、申请国家示范项目等工作提供有效依据。根据《中华人民共和国预算法》、《中华人民共和国政府采购法》、《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金[2014]113 号）等有关规定，开展PPP项目物有所值论证工作。

二、【物有所值评价定义】物有所值评价是判断是否采用PPP 模式代替政府传统采购模式实施基础设施及公共服务项目的一种评估方法。物有所值评价包括定性分析和定量分析。定量分析由各地根据实际情况开展。

政府传统[投资和] 采购模式是指政府及其所属机构直接负责项目设计、投融资、建设和运营维护等工作（含委托他人执行其中部分工作），并承担项目主要风险，一般不奉行全生命周期管理理念的采购模式。

根据《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》要求：财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，从定性和定量两方面开展物有所值评价工作。定量评价工作由各地根据实际情况开展。

定性评价重点关注项目采用政府和社会资本合作模式与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。定量评价主要通过对政府和社会资本合作项目全生命周期内政府支出成本现值与公共部门比较值进行比较，计算项目的物有所值量值，判断政府和社会资本合作模式是否降低项目全生命周期成本。

三、【管理机构】财政部门[（政府和社会资本合作中心）] 会同行业主管部门开展物有所值评价工作，积极利用第三方专业机构和专家力量。

四、【基本原则】物有所值评价应遵循真实、公允、客观、公正的原则。

二、物有所值评价报告编制

第一节 项目基础信息

（一）基本情况

1.1项目名称： 1.2项目地点：

1.3项目类型：在建或建成 1.4项目联系人：

1.5项目建设的必要性说明：

1.6前期工作合规性说明：可研、环评、土地等

1.7项目所处阶段：申报、设计、融资、采购、施工、运行 1.8项目进度计划：开工和计划完成时间

（二）项目产出说明

（三）项目运作方式

（四）项目风险识别与分配框架：

（五）项目投融资结构安排：总投资及资本构成、项目融资结构安排

（六）项目收益情况说明：总收益、收入来源、收费价格和定价机制

（七）社会资本介入情况（如有）

（八）其他必要说明的情况（如有）等

第二节 项目定性分析

（一）【定性分析的目的】：定性分析重点关注项目

1、采用PPP 模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争；

2、从项目规模、项目资产寿命、项目收益、项目融资可行性角度分析，项目采用PPP模式实施是否可行。（注：项目即使能提高实施效率，但如引发不了社会资会兴趣，则论证结果在现实中无效，因此需要对项目的市场适应性进行评价；另外对项目的市场适应性的评价分值比率不能低于50%，因为一在中国目前的现状，PPP能否落地实施才是重点（在服务相对缺乏的社会，能创造并提供服务是最大的物有所值），二在关于能否提高效率的论证中，似乎项目只要采用PPP模式，都能增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争，所以关于能否提高效率的评价实际指导意义有限）。

注：（依据财政部PPP中心物有所值评价文件初稿）【定性分析的目的】：定性分析重点关注PPP项目采用PPP 模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等，识别PPP项目是否可以采用PPP模式进行实施。

（二）【定性分析的组织实施】：由项目本级财政局会同行业主管部门组织专家小组实施。

（三）【专家小组构成】：专家小组由经过省财政厅初步资格预审的咨询机构专家（1名）、社会资本方工程技术代表（不少于3名）、社会资本方财务代表（不少于3名）和财政局委派代表、行业主管部门代表、项目融资机构代表组成。

注：（依据财政部PPP中心物有所值评价文件初稿）【专家小组构成】：专家小组由不少于7 名专家组成，至少包括工程技术、金融、项目管理、财政和法律专家各一名。

（四）【定性分析结论】：通过定性分析的项目，可列入当地PPP 项目目录，进行物有所值定量分析；未通过定性分析的，不宜采用PPP 模式。表1：PPP项目物有所值定性分析专家评分表

基本指标（关于能否提高效率）

要项指标（关注项目能否落地实施）评审指标

①全生命周期整合潜力

①生命周期的项目独立性与效率

②风险识别与分配 ③绩效导向 ④潜在竞争程度 ⑤鼓励创新 ⑥政府机构能力 ⑦政府采购政策落实潜力 基本指标小计 ①项目规模

①项目规模的市场适应性

②项目资产寿命 ②项目资产寿命的市场适应性 ③资产利益及收益

③项目收益类别比（估算值）④全生命周期成本管理程序与结构的合理性

原稿权重

调整权重

评分

15%

6%

15% 6%

15% 6%

15% 6%

5% 6%

5% 0%

10% 0%

80%

30%

10%

10%

10%

15%

⑤法律和政策环境 ⑥项目融资可行性 附加指标小计

合计 专家签字： 年 月 日

表2：PPP项目物有所值定性分析评分参考标准 编号

10% 15%

20% 100%

70% 100%

指标 评分参考标准：黑色字为财政部PPP指引草案的内容，红色字为金砖城市投资

修改后的内容

评价指标说明：主要通过察看项目计划整合全生命周期各环节的情况来评分。PPP模式，将项目的设计、建造、融资、运营和维护等全生命周期环节整合起过一个长期合同全部交由社会资本合作方实施，是实现物有所值的重要机理。生命周期的价值独立性与效率性 合越多也就是社会资本能参与环节越多，说明市场适应用性越高）●81—100=项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护到将整合到一同中；对于存量项目采用PPP模式，至少有融资和全部运营、维护整合到一个合●61—80=项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部分非核心服营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用PPP模式，至少有融资和核到大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。●41—60项目资料表明，设计、融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计；对项目采用PPP模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。

●21—40=项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包能否增加1

供给 和运营。

●0—20=项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到同中。

由以下三项目组合分值组成，独立评分累加：

● 0-20分 生命周期的价值独立性：设计、建造和运营、维护等环节的项目权和运营责任的独立性；

● 20-50分 设计、建造和运营、维护等环节的履约责任、投融资责任和风险承够有机结合在合同中；（合同可包括一级和二级项目合同）

● 0-30分 设计、建造和运营、维护等环节社会资本方的角色分工或集成能够投资效率匹配。

指标说明：项目采用PPP模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公(通过采用PPP使项目能够实施实现服务供给 或 使项目规模扩大增加服务供给提高服务效率增加服务供给)

●0—34=通过采用PPP使项目能够实施实现服务供给。风险识别2

与分配

风险识别2

与分配 ●0—33=通过采用PPP能使项目规模扩大从而实现增加服务供给。●0—33通过采用PPP使项目能够提高服务效率从而增加服务供给。

指标说明：主要通过察看在项目识别阶段对项目风险的认识情况来评分。清晰优化分配风险，是物有所值的一个主要驱动因素。在项目识别阶段的物有所值作开始前，着手风险识别工作，有利于在后续工作实现风险分配优化。

●81—100=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中绝大部险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。

●61—80=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。

●41—60=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在社会资本合作方之间明确和合理分配。

●21—40=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在社会资本合作方之间明确和合理分配。

●0—20=项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。

指标说明：优化风险分配（通过优化工作分工优化风险分配或通过风险分配原风险分配）3 绩效导向潜在竞争4

程度 ●0—34=风险识别的程度。

●0—33=优化工作分工优化风险分配程度。●0—33通过风险分配原则优化风险分配程度。

绩效导向。本指标主要通过察看在项目识别阶段项目绩效指标的设置情况来评分。PPP项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要确定对PP项目运营维护和产出进行检测的要求和标准，例如，针对公共产品和服务的数量和质量（或可用性）等。绩效指标越符合项目具体情况，越全面合理，越清晰明确，则绩效导向程度越高。

●81—100=绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。

●61—80=大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确

●41—60=绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标。

●21—40=已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标未设置。

●0—20=未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。潜在竞争程度。主要通过察看项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能够采取促进竞争的措施等来评●81—100=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明 证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。

●61—80=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后采取措施可进一步提高竞争程度。

●41—60=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后潜在竞争4

程度 采取措施可提高竞争程度。

●21—40=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后采取措施有可能提高竞争程度。

●0—20=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不提高竞争程度。

●81—100= 3家以上社会资本方的工程技术代表和财务代表明确表达项目合作愿。并可通过宣传和招标提高竞争程度。

●61—80= 2家社会资本方的工程技术代表和财务代表明确表达项目合作意愿通过宣传和招标提高竞争程度。

●41—60= 2家社会资本方的工程技术代表和财务代表明确表达项目合作意愿高竞争程度大。

●21—40= 1家社会资本方的工程技术代表和财务代表明确表达项目合作意愿高竞争程度大。

●0—20= 无社会资本方的工程技术代表和财务代表明确表达项目合作意愿。鼓励创新。要通过察看项目产出说明来评分。一般来讲，产出说明应主要规定本合作方应付产出的规格要求，尽可能不对项目的投入和社会资本合作方具体如何交付问题提出要求，从而为社会资本合作方提供创新机会。

●81—100=项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量的产出规模要求，没5 鼓励创新政府机构6

能力 如何交付提出要求。

●61—80=项目的产出规模要求较为全面、清晰和可测量，并对如何交付提出要求。

●41—60=项目的产出规模要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出要求。

●21—40=项目的产出规模要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出要求。

●0—20=项目的产出说明基本上没有明确产出规格要求，或主要对如何交付进求。

政府机构能力。主要通过察看政府的PPP理念，以及结合项目具体情况察看相关政府部门及机构的PPP能力等来评分。PPP理念主要包括依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理等，以及PPP不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度等的重要手段。政府的PPP能力主要包括知识、技能和经验等，包括可通过购买服务获得的能力。

●81—100=政府具备较为全面、清晰的PPP理念，且本项目相关政府部门及机 构具有较强的PPP运作能力。

●61—80=政府的PPP理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的PP运作能力。

●41—60=政府的PPP理念一般，且本项目相关政府部门及机构的PPP运作能政府采购7 政策落实潜力 力一般。

●21—40=政府的PPP理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的PPP运作能力较欠缺且不易较快获得。

●0—20=政府的PPP理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的PPP运作能力欠缺且难以获得。

政府采购政策落实潜力。主要通过预计有效落实政府采购政策的潜力，以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能够进一步采取落实措施等来评分。物有所值是政府采购的价值取向，不仅指提高公共资金的使用效率和效益，还包括有效落实促进内资企业和中小企业发展、国外技术转让、节能环保、绿色低碳，以及必要时限制外资参与项目等方面的政府采购政策。

●81—100=项目有效落实政府采购政策的潜力很大，预计后续通过进一步采取措施确定能够实现。

●61—80=项目有效落实政府采购政策的潜力较大，预计后续通过进一步采取措施可增强落实性。

●41—60=项目有效落实政府采购政策的潜力一般，预计后续通过采取措施可增强落实性。

●21—40=项目有效落实政府采购政策的潜力较小，预计后续通过采取措施有可8 项目规模项目规模8 的市场适能提高落实性。

●0—20=项目有效落实政府采购政策的潜力小。

（注：此处的政府采购政策主要是指，促进内资企业和中小企业发展、国外技术转让、节能环保、绿色低碳，以及必要时限制外资参与项目等。）

项目规模。主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP项目的准备、论证等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般情况下，基础设施及公共服务规模越大，才能够采用PPP模式吸引社会资本参与。

●81—100=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在10亿元以上。

●61—80=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于2亿到10亿元之间●41—60=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于1亿—2亿元之间●21—40=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于5000万元到1亿元●0—20=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值小于5000万元。（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定金额大小。）

由以下三项目组合分值组成，独立评分累加： 应性 ●0-40分 经调研或资格预审表明项目规模有5家以上的社会资本能进行能力匹合作响应；

●0-40分 经调研或资格预审表明项目规模有5家以上金融机构能进行融资响应项目资产寿命

项目资产寿命市场适应性

项目资产10

种类 ●0-20分 单一项目规模或同类项目规模总额与项目前期开发成本总额比。项目资产寿命。主要依据项目的资产预期使用寿命来评分。项目的资产使用寿命长，为利用PPP模式提高效率和降低全生命周期成本提供了基础条件。项●81—100=资产的预期使用寿命大于40年。产

寿●61—80=资产的预期使用寿命为31—40年。限●41—60=资产的预期使用寿命为21—30年。目●21—40=资产的预期使用寿命为11—20年。投

收●0—20=资产的预期使用寿命小于10年。

比（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定年限长短。）

项目资产种类。主要依据PPP项目包含的资产种类多少来评分。一个项目可以包含多个种类的资产，一般来说，项目的资产种类越多，由社会资本方实施，将实现更高的效率和更好的效果。●81—100=项目的资产种类在三个以上。

●61—80=项目是两类较复杂或技术要求较高资产的组合。●41—60=项目是两类中等复杂程度资产的组合，或者是若干个同类资产打包项目。

●21—40=项目是两类复杂程度较低资产的组合，或者项目是一个较为复杂的全生命周期成本管11 理程序与结构的合理性

全生命周11 期成本估计准确性资产。

●0—20=项目只包括一个较为简单的资产。

全生命周期成本估计准确性。主要通过察看项目对采用PPP模式的全生命周期理解和认识程度、以及全生命周期成本将被准确预估的可能性来评分。全生命本是确定PPP合作期长短、付费多少、政府补贴等的重要依据。

●81—100=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识且被准确预估的可能性很大。

●61—80=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识被准确预估的可能性较大。

●41—60=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识无法确定能否被准确预估。

●21—40=项目相关信息表明，项目全生命周期成本理解和认识还不够全面清●0—20=项目相关信息表明，项目全生命周期成本基本上没有得到理解和认识●71—100=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的确定边界，被有效的程序和结构进行过程识别和优化。

●51—70=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的确定边界，有效的程序和结构进行过程识别和优化。

●0—50=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本未被很好的确定边界，并法律和政12 策 环境

资产利用13

及收益 有效的程序和结构进行过程识别和优化。

法律和政策环境。主要通过察看现行法律、法规、规章和政策等制度限制政府PPP模式实施项目来评分。

●81—100=项目采用PPP模式符合现行法律法规规章和政策要求，甚至存在政励。

●61—80=项目采用PPP模式受到现行法律法规规章和政策等的个别限制，可容易地解决。

●41—60=项目采用PPP模式受到现行法律法规规章和政策的个别限制，解决性很大。

●21—40=项目采用PPP模式受到现行法律法规规章和政策的少量限制，但解能性很大。

●0—20=项目采用PPP模式受到现行法律法规规章和政策的严格限制。

资产利用及收益。主要通过预计社会资本合作方增加额外收入的可能程度来评会资本合作方通过实施项目，在满足公共需求的前提下，增加额外收入，可以府的成本和公众的支出。

●81—100=预计社会资本在满足公共需求的前提下，非常有可能充分利用资产额外收入。

●61—80=预计社会资本在满足公共需求的前提下，较有可能充分利用资产增收入。

●41—60=预计社会资本在满足公共需求的前提下，利用项目资产增加额外收项目收益13 类别比（估算值）

融资可行14

性 能性一般。

●21—40=预计社会资本利用项目资产获得额外收入的可能性较小。●0—20=预计社会资本利用项目资产获得额外收入的可能性非常小。

项目政府付费收益与第三方付费收益（含额外收入）比

融资可行性。主要通过预计项目对金融机构（贷款和债券市场）的吸引力来评引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。

●81—100=预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机确表达了对项目的兴趣。

●61—80=预计项目对金融机构的吸引力较高。●41—60=预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸●21—40=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸●0—20=预计项目对金融机构的吸引力很差。

●81—100=预计项目对金融机构的融资授信匹配度完全符合。

●61—80=预计项目对金融机构的融资授信匹配度主体完全符合，需要调整部分融资可行14

性 ●41—60=预计项目对金融机构的融资授信匹配度基本符合，需要调整部分环●21—40=预计项目对金融机构的融资授信匹配度符合度低，需要调整设计主要●0—20=预计项目对金融机构的融资授信匹配度完全不符合。

表3：PPP项目物有所值定性分析评分结果计算表

最高分B

最低分D

总指标

权重A

分

平均分E=（B-C-D）÷（专家数-2）

加权分F=E×A

基本 指标

附加指标（不少于三项）①生命周期的项目独立性与效率 ②风险识别与分配 ③绩效导向 ④潜在竞争程度

⑤鼓励创新 基本指标小计①项目规模的市场适应性 ②项目资产寿命的市场适应性

③资产利益及

6%

6%

6%

6%

6%

20%

—10%

10%

10%

C

—

—

——

——

收益 项目收益类别比（估算值）④全生命周期成本管理程序与结构的合理性

⑤法律与政策环境 ⑥项目融资可行性 附加值指标小计

评分结果

15%

10%

15%

80% —100% —

— —— —

————

——

附表4：PPP项目物有所值定性分析专家意见表

项目名称

委托单位

评分结果

专家小组意见： 组长签名： 年 月 日

姓名 组长

专家

专家

专家

专家

专家

专家

单位 专业领域签名

第三节 项目定量分析

一、【物有所值定量分析的目的和作用】

（1）对项目全生命周期内可研方案报价与市场绩效值（影子报价）PPP 值（简称PPPs 值））的对比，判断采用PPP 模式的关键控制绩效指标和选择社会资本方的评价指标，建立全生命周期成本管理的程序与结构，并判断PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。

（2）对采用PPP 模式与政府传统[投资和]采购模式的资产负债率对比，判断项目全生命周期对政府资产负债的影响值；（中国的国情是地方政府负债高，这是政府推行PPP模式的重要目的这一，所以定量评价应与能否降低政府债务相结合）

（3）对采用PPP 模式与政府传统[投资和]采购模式的市场价值评估，判断PPP项目的付费机制与政府方的区间值；

注：（财政部PPP指引草稿）【物有所值定量分析定义】 定量分析是在假定采用PPP 模式与政府传统投资和采购模式的产出绩效相同的前提下，通过对PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。

二、【定量分析开展的节点】定量分析可在项目识别、准备、采购、执行和移交等阶段分别开展。

三、【项目识别阶段的定量分析】在项目识别阶段，定量分析主要包括：

（一）根据项目产出说明，设定参照项目并计算PSC 值；（根据参照项目的先取要求，在实际工作中难以找适合参考项目，可比性可参考价值低。应直接参考项目可研方案和财务测算结果）

（二）根据初步实施方案，计算影子报价PPP 值（简称PPPs 值）；（应根据PPP项目初步方案和PPP模式财务测算，计算影子报价）

（三）比较PSC 值与PPPs 值，PPPs 值小于PSC 值的，项目转入准备阶段；否则不宜采用PPP 模式，应从当地PPP 项目目录中剔除。

四、【项目准备阶段的定量分析】在项目准备阶段，项目实施方案与初步实施方案相比发生重大变化的，应对PSC 值和PPPs 值进行相应调整。调整后的PPPs 值小于PSC 值的，项目转入采购阶段；否则不宜采用PPP 模式，应从当地PPP 项目目录中剔除。

五、【项目采购阶段的定量分析】在项目采购阶段，根据社会资本提交的采购响应文件等测算实际报价PPP 值（简称PPPa 值）。

项目实施机构将PSC 值作为采购评判依据的，应在采购文件中公布初始PSC 值等关键参数，并明确全部采购响应文件所对应的PPPa 值均高于PSC 值的，将终止采购或重新采购。

中选社会资本确定后，可根据最终签订的项目合同测算PPPa 值。

六、【建立全生命周期成本管理的程序与结构】项目实施机构将市场绩效值PPPs 值作为采购评判依据的，应在采购文件中公布初始PPPs 值等关键参数，并明确全部采购有效响应文件所对应的实际报价或实际运行PPP 值（简称PPPa 值）均应优于PPPs 值。

中选社会资本确定后，可根据最终签订的项目合同测算PPPa 值。建立全生命周期成本管理的程序与结构，不断的实现PPPs 值与PPPa 值）之间的优化与转化，以此为基础建立项目绩效评价指标体系。

七、【项目执行和移交阶段的定量分析】在项目执行期内和移交后可对项目进行物有所值跟踪定量分析，并将分析结果纳入项目绩效评价体系。

八、【定量分析的组织实施】项目本级财政部门会同行业主管部门，委托第三方机构或专家开展定量分析。

在项目识别和准备阶段开展物有所值定量分析，是申请财政部政府和社会资本合作项目以奖代补专项资金的必要条件之一。表1：项目PPP 模式与政府传统[投资和]采购模式的支出与收入分析表

判别值

对政府预算 支出的影响 对比项目

时间值 政府与社会资本投资比例 项目投资总额 政府传统 采购模式支出值 占年一般公共预算支出总额比 采用PPP模式当期政府支出值

项目开

项目设发 计 期间

期间

项目实项目运施 营 期间

期间

项目维护 期间

对政府直接收入的影响 占一般公共预算支出总

额比 项目直接收入值

政府传统采购模式预算

收入值 采用PPP模式 当期政府收

入值 表2：PPP 项目市场可行性区间模型分析

项目开发 项目设计 项目实施

对比项目

期间

项目投资总额 第三方付费收入总额

政府方付费收入总额

项目投资回收期 项目可行投资回收期（区间）可行性缺口值（区间）

期间

期间

项目维护 期间

项目运营期间

--政府资本金投入对项目市场可行区间分析模型--政府可行性缺口补助对项目可行性区间分析模型

--政府配套投入对项目可行性区间分析模型--政府补贴投入对项目可行性区间分析模型（以上数据输入到财政承受能力评估程序）表3：PPP项目PPPa 值与PPPs值（项目识别阶段）

初始值

项目开发

项目设计

项目实施

项目运营

项目维护

对比项目 项目可研PPPs值

影子报价PPPa

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

表4：PPP项目PPPa 值与PPPs值（项目准备阶段）

初始值

项目开发

项目设计

项目实施

项目运营

项目维护

对比项目 项目影子报价PPPs值

项目成交报价PPPa值

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

表5：PPP项目PPPa 值与PPPs值（项目建设阶段）初始值

项目开发

项目设计

项目实施

项目运营

项目维护

对比项目 项目成交报价PPPs值

项目建设PPPa值

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

表6：PPP项目PPPa 值与PPPs值（项目运营阶段）

初始值

项目开发

项目设计

项目实施

项目运营

项目维护

对比项目 项目成交报价PPPs值 项目运营PPPa值

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

成本指标

技术指标1

技术指标2

第二篇：PPP项目物有所值及财政承受能力评价报告

PPP项目物有所值及财政承受能力评价报告(正文)

导读：目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十七条：“折现率应考虑财，结合本项目实际，本项目折现率选定为4%，4、利润率选择：依据财政部《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[，根据项目实际，经测试选定项目投资合理利润率为8%，（详细参见附件九：项目财务方案分析筛选说明），5、项目周期设定：根据上述折现系数为4%，经对项目财务现金流量测算分析，项目在25年周期的净现值

目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十七条：“折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定”，结合本项目实际，折现系数参考国债收益率确定，经网上查询，2015年3月27日中国国债收益率：20年期收盘价格为4.017%，30年期的收盘价格为4.19%，综合平均按4.1%，考虑市场因素和经济增长因素，结合市政公用行业情况，本项目折现率选定为4%；

4、利润率选择：依据财政部《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十八条“合理利润率应以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定”，我国现阶段商业银行长期贷款利率约为8.19%(=基准利率5.65%*[(下限0.9+上限2）/2]=5.65%*1.45=8.19%），根据项目实际，分别按7%、8%、9%三个投资收益率方案的进行现金流量对比分析，经测试选定项目投资合理利润率为8%。

（详细参见附件九：项目财务方案分析筛选说明）。

5、项目周期设定：根据上述折现系数为4%，利润率为8%设定，经对项目财务现金流量测算分析，项目在25年周期的净现值为1233.10万元，静态投资回收期18.9年，动态投资回收期20.8年，内部收益率为5.47%，与银行贷款基准利率基本持平，方案具有一定吸引力，可行性强，故项目生命周期方案为25年较为合适；如果项目周期为20年，运营期18年，则项目财务净现值为-197.42万元，内部收益率

(FIRR)为3.68%,低于银行贷款基准利率，方案不具有吸引力和融资可行，故20年期限不可取。

以上参见附件六：项目财务现金流量分析表（利润率=8%）以及附件九：项目财务分析方案筛选说明。

6、政府自留风险承担成本包括政府按比例承担的法律、政策等所支出的成本。3.2.3计算初始PSC值

初始PSC值=（建设成本-资本性收益）+（运营成本-第三方收入）+其他成本（1）建设成本：本项目未完投资8000万元，计划分两年投入。

（2）资本性收益：项目运营末年的折旧残值，参照会计折旧规定，项目残值为投资金额的5%。本项目估算实际投资10506万元，政府已经形成的投资不作为资本性投资，社会资本投资8000万元按照100%固定资产形成率测算，资本性收益为400万元，因项目到期后设施全部无偿移交给政府，收益资本性收益应归政府收益；

3）运营成本：项目运营期内的管理费用、检测维护费用等。项目运营成本参考《河南省吨污水处理运营费用参考指标》以及其他同类项目，并根据本项目自身情况确定费用取值，经测算，本项目年运营成本285.65万元（详见附件一：项目运营成本测算分析表以及附件十：项目运营成本测算说明）。

（4）第三方收入：政府按照测算核定价格（或最终竞争价格）付给项目公司的服务费收入。本项目为完全政府付费项目，第三方收入全部属于社会资本方收入，由于政府承担全部付费责任，为便于分析，将政府付费金额作为政府第三方收入为负值计算。

（5）其他成本：本项目不存在其他成本。3.2.4竞争性中立调整值

竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，主要包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。本项目是政府付费的市政公用设施在建项目，竞争性中立调整值主要为营业税金和所得税，传统模式下，政府拨付项目运营费用，不产生营业税金和企业所得税，采用PPP模式项目公司取得收入应按照税法规定缴纳营业税金及附加、产生利润要缴纳所得税。

税金及附加=项目生产量*付费单价*税率 =3650万吨×0.2599元/吨×3.36%=31.87万元；

所得税=（项目收入-运营成本-税金及附加）×所得税率 =（3650万吨×0.2599元/吨-285.65万元-31.87万元）×25%=157.78万元

竞争性中立调整值=税金及附加+所得税 =31.87+157.78=189.65万元 3.2.5风险承担成本

由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以

及不可转移分担风险进行分类，采用分类比例法进行测算。

第一类可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，项目公司通过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移，风险承担成本按项目建设成本的5%考虑，即400万元，其中自留风险占20%为80万元，可转移风险占80%为320万元。

第二类可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和项目公司共担的风险，按照项目建设投资的1%考虑为80万元，项目公司和政府各分担50%；

第三类不可转移风险包括：主要项目运营期间受消费物价指数、劳动力市场指数等影响可能发生的价格调整和利润率对运营补贴支出风险责任，不可转移和分担，由政府承担风险支出。按照项目运营成本5%考虑，经测算为14.28万元，鉴于本项目运营维护简单的特点，项目运营期内不再考虑每年增长变化因素进行调价，影响成本增长超过5%时，可以按照程序申请调整服务费价格，具体调价方式在项目管理合同中双方协商确定。

3.2.6折现率

4%。3.2.7测算结果

经测算，本项目初始PSC值、PSC值和PSC现值如下：（详见附表二:项目PSC值测算分析表），经测算本项目PPPs值和PPP现值如下：，（详见附件三：项目PPPs值测算分析表），计算得到项目全生，3.5物有所值评价结论，根据物有所值评价要求，当物有所值评价量值和指数为，说明项目适宜采用PPP模式，本项目为全额政府付费项目，金流支撑能力，四、财政承受能力论证，本项目是东区污水厂升级改造的配套工程，项目可行性研究报告已经安阳市发改委（安发改城市[20

初始PSC值=14,169.95万元； PSC值=20,860.44万元； PSC现值=15,393.64万元。

（详见附表二:项目PSC值测算分析表）。3.3 PPPs值计算

经测算本项目PPPs值和PPP现值如下： PPPs值=18,341.77万元 PPP现值=11,031.50万元

（详见附件三：项目PPPs值测算分析表）。3.4 计算结果

综合上述PSC值和PPPs值的分析，计算得到项目全生

命周期PSC值和PPPs值，并进行分析比较。具体计算结果见下表： 物有所值指标分析表 3.5 物有所值评价结论

根据物有所值评价要求，当物有所值评价量值和指数为

正的，说明项目适宜采用PPP模式，否则不宜采用PPP模式。物有所值量值和指数越大，说明PPP模式替代传统采购模式实现的价值越大。

本项目为全额政府付费项目，费价机制透明合理、有现

金流支撑能力，物有所值量值和指数均为正，适宜采用PPP模式。

四、财政承受能力论证

地技术，建设湿地面积约为43公顷，主要建设内容为提升泵站1座、输配水管线6.87公里、湿地工程、植物种植、河道修复、河道清淤、绿化景观、橡皮坝及其他配套设施。建设地址位于安阳市东区污水处理厂排水口，沿茶店坡沟河道两侧规划绿化用地向东至文白棉路，全长约6.5公里。采用潜流人工湿地+表流人工湿地组合工艺，项目可行性研究报告已经安阳市发改委（安发改城市[2013]15号）复批，工艺技术方案可行性。项目于2013年9月开工建设，已累计完成投资约3400万元。

项目投资估算1.28亿元，市住建局争取环保部“三河、三湖”海河流域水污染治理专项资金2500万元已经到位，地方配套资金未落实，根据工程建设实际，项目实际投资

10500万元，其中：未完工程估算约8000万元。为加快和推进项目建设，拟采用BOT模式完成建设并运营，通过公开招标方式选择社会投资者进行特许经营权合作，由社会投资者成立项目公司负责筹集资金完成建设并负责项目的整体运营与管理。

本项目PPP的实施机构为安阳市住房和城乡建设局，2015年5月24日作为安阳市PPP项目正式对外发布推介； 项目物有所值评估已经完成，为了科学评估项目实施对当前及今后财政收支平衡状况的影响，并为PPP项目财政预算管理提供依据，需要对项目的各项财政支出责任能够清晰识别和测算。

4.1责任识别

在PPP项目全生命周期的不同阶段，对应政府承担不同 的义务，财政支出责任主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入。4.1.1股权投资支出

股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项

目公司的情况下，政府承担的股权投资责任。本项目采取社会资本全资方式组建项目公司，因此，项目不存在政府股权投资支出。

4.1.2政府承担运营补贴支出

运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直 接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责 任不同。

本项目采用政府付费模式，项目运营期间，政府承担全部直接付费责任，政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各现值）、运营成本和合理利润。

风险承担支出

风险承担支出责任是指由政府承担风险带来的财政或有支出责任。本项目由社会资本成立项目公司运作，因此政府不需要按照所出资比例承担项目风险。由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以及不可转移分担风险进行分类，采用分类比例法进行测算。

第一类可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，项目公司通过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移，风险承担成本按项目建设成本的5%考虑，即400万元，其中自留风险占20%为80万元，可转移风险占80%为320万元。

第二类可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和项目公司共担的风险，按照项目建设投资的1%考虑为80万元，项目公司和政府各分担50%；

第三类不可转移风险包括：主要项目运营期间受消费物价指数、劳动力市场指数等影响可能发生的价格调整和利润按照项目运营成本5%考虑，鉴于本项目运营维护简单的特点，项目运营期内不再考虑每年增长变化因素进行调价，具体调价方式在项目管理合同中双方协商确定，包括土地征收和整理、建设部分项目配套设施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的，本项目配套投入支出责任主要指建设用土地实物投入和已完工程投资，为降低项目运营成本支出，减少财政负担，不作为项目资本，项目占地采用无偿划拨方式，项目建成完工后，依据审定结果

率对运营补贴支出风险责任，不可转移和分担，由政府承担风险支出。按照项目运营成本5%考虑，经测算为14.28万元，鉴于本项目运营维护简单的特点，项目运营期内不再考虑每年增长变化因素进行调价，影响成本增长超过5%时，可以按照程序申请调整服务费价格，具体调价方式在项目管理合同中双方协商确定。4.1.4配套投入支出

配套投入支出责任是指政府承诺将提供的配套工程等其他投入责任，包括土地征收和整理、建设部分项目配套设施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息。

程未完部分实施BOT建设完成并整体运营，为降低项目运营成本支出，减少财政负担，已经到位的中央专项资金和政府配套土地投入，不作为项目资本，故不考虑配套投入支出责任。

项目占地采用无偿划拨方式，项目建成完工后，由政府审计部门进行投资审定，依据审定结果编制项目财务竣工决算报告和完整的项目资产清单（含土地数量及手续），作为合同附件，用于界定社会资本实际完成投资额和项目资产运营、维护、管理的依据，合同期满后项目公司将项目资产及相关权利等完整无偿移交给政府或政府指定机构。4.2支出测算 4.2.1股权投资支出

本项目由社会资本成立项目公司运作，政府不在项目公司占有股权，故政府股权投资支出为零。4.2.2风险承担支出

由于项目风险支出数额和概率难以准确测算，按照项目的全部建设成本和全生命周期内的运营成本的一定比例确定风险承担支出。

（1）可转移风险成本=项目建设投资×风险比例×自留风险比例×政府股权比例 =8000×5%×20%×0=0，即由项目公司全部承担；

（2）分担风险成本=项目建设投资×风险比例×政府分担比例 =8000×1%×50%=40万元

（3）不可分担转移风险=运营成本×风险比例 =285.65×5%=14.28万元，由政府风险承担成本

=承担的可转移风险成本+分担风险成本+不可分担转移风险成本 =0+40+14.28=54.28万元（年均）。4.2.3测算结果(1)政府支出

在项目分析生命周期25年内，经测算政府共需支出19,600.80万元，考虑到在全生命周期内发生的具体时间，采用4%的折现率，政府累计支出现值为11,951.34万元。（具体计算结果见附表四：项目财政支付能力测算分析表）；

(2)当年运营补贴支出数（不含风险支出）

={[8000×(1+8%)×(1+4%)n]/23}+运营成本×（1+8%）=14305.81/23+308.5 =621.99+308.50 =930.49万元（平均值）。

经测算，项目运营期23年内各运营补贴支出现值合计21,401.36万元，平均每年930.49万元（具体每年运营补贴支出现值情况，参见附表五：运营补贴支出测算分析表）。

价格调整机制对政府补贴支出的影响

主要指价格调整和利润率对运营补贴支出责任影响，受消费物价指数、劳动力市场指数等因素影响，按照项目运营成本5%考虑测算为14.28万元，由政府承担风险支出，鉴于本项目运营维护简单的特点，项目运营期内不再考虑每年增长变化因素进行调价。如果运营期内受消费物价指数、劳动力市场指数等因素影响成本增长超过5%时，可以按照程序申

请调整服务费价格，具体调价方式在项目管理合同中双方协商确定。4.3财政支出基数

安阳市市本级财政预算收支测算分析表

单位：（亿元）该项目属于市政公用基础设施，是公共服务领域的PPP项目，而目前安阳市仅在污水处理设施项目采用PPP模式，本项目政府支出责任主要包括运营期付费支出和风险承担支出，安阳市已经实施和拟实施的PPP项目总支出1.46亿元，在财政承受能力范围内，项目适宜采用PPP模式，建议项目PPP实施模式为BOT,合同期限为25年，附件一：项目运营成本测算分析表附件二：项目PSC值测算分析表附件三：项目PPPs，4.4.4补贴支出比例

4.5行业和领域均衡性分析评估

该项目属于市政公用基础设施，是公共服务领域的PPP项目，是国家鼓励采用PPP模式的行业和领域范围。随着经 济社会发展需要和公众对公共服务的需求提高，垃圾处理、污泥处置、供水、供热、供气、城市景观等均可适应PPP模式建设，而目前安阳市仅在污水处理设施项目采用PPP模式，整个公共服务领域还有很大的发展空间。4.6论证结论

本项目政府支出责任主要包括运营期付费支出和风险承担支出，从上述表列数据可以看出，安阳市已经实施和拟实施的PPP项目总支出1.46亿元，占一般公共预算支出56.2亿元的2.59%，在财政承受能力范围内，项目适宜采用PPP模式。建议项目PPP实施模式为BOT,合同期限为25年。

附件一：项目运营成本测算分析表 附件二：项目PSC值测算分析表 附件三：项目PPPs值测算分析表 附件四：项目财政支付能力测算表 附件五：运营补贴支出测算分析表 附件六：项目财务现金流量分析表 附件七：项目经营利润测算分析表 附件八：项目分析主要参数取值依据 附件九：项目财务分析方案筛选说明 附件十：项目运营成本测算分析说明 附件十一：物有所值定性分析专家意见表 附件十二：项目咨询机构基本信息证照

第三篇：PPP“物有所值”评价解析

PPP“物有所值”评价解析

任新建

近一年来，在财政部、国家发改委等有关部门政策文件的积极推动下，PPP的浪潮席卷全国，各省市热情高涨，短期之内推出了多达几万亿元的投资项目。借鉴国外经验，我国也对实施PPP项目设定了一些条件。如财政部政府和社会资本合作模式操作指南就对PPP项目的识别、准备、采购、执行、移交等全过程提出了具体意见。其中，第八、九条规定，财政部门要会同行业主管部门开展物有所值评价工作，对部分政府付费或政府补贴项目开展财政承受能力评价；通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项目准备。国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见也提出，为提高工作效率，可会同相关部门建立PPP项目的联审机制，从项目建设的必要性及合规性、PPP模式的适用性、财政承受能力以及价格的合理性等方面，对项目实施方案进行可行性评估，确保“物有所值”。审查结果作为项目决策的重要依据。

根据最近的公开报道，湖北省香溪长江公路大桥项目顺利通过省财政厅、省交通厅组织的“物有所值”专家组投资评价，成为该省首个通过“物有所值”评价的PPP项目。该评价主要从直观上的性价比是否最高，全生命周期来衡量的价格是否最优，综合经济、社会效益考虑的性价比是否最高三个层面进行评估。笔者对该评价非常感兴趣，尽管带有很多疑问（例如，是采用定性还是定量评价？评价内容和标准是什么？具体步骤和程序有哪些？是否考虑多个阶段开展评价？如果采用定量评价，如何测算公共部门比较值和确定折现率？等等）,但由于无法获得更多细节信息，故难以做出详细评论。希望借此为由，对PPP项目如何开展物有所值评价谈些学习体会和看法。

物有所值，系从英文名称Value for Money（VFM）翻译而来，根据操作指南，是指一个组织运用其可利用资源所获得的长期最大利益。用老百姓喜闻乐见的白话来说，就意味着少花钱、多办事、办好事。显然，物有所值是一个比较的概念，也就是说，值不值是通过事先预设的某个（些）主观或客观的标准进行衡量对比后得出的带有明确倾向性的结论，即要么达到同样的目的所需要的投入更少，要么同样的投入可以获得更多的产出（包括数量和质量）。但在实际评价过程中，一般是假定未来产出是相同的，换算为比较不同模式下的政府支出成本的净现值大小。

物有所值的关键要素有哪些？世界银行、欧洲PPP专业中心、英国财政部、澳大利亚基础设施中心等机构各自在其参考指南或政策框架中提出了一些具体因素。笔者通过比较发现，其中有一些是普遍关注的共性因素，比如关于风险的管理（按照各自专业能力进行最优化的风险分配）、基于全生命周期的成本考量、详细明确或可测量的产出、与项目价值相称的费用支出（即准备和采购等方面的费用占项目总成本的比例不能过大）、鼓励提高资产利用率等等。此外，还有一些因素如绩效考核和激励奖惩机制、保持PPP合同的灵活性、适当的竞争机制、鼓励创新等也分别被不同的机构所看重。

纵观各国和地区开展的物有所值评价，按照能否或是否适宜货币化衡量，分为定性评价和定量评价。目前来看，定性评价还没有统一的标准，主要是通过回答一系列问题（需要事先设计评价因子并列出问题清单）进行主观分析和综合评判。定量评价则相对客观，也具有更加明确的步骤和程序，主要是通过对PPP项目的全生命周期内政府支出净成本现值和政府传统采购模式的净成本现值（即公共部门比较值，PSC）进行比较然后得出结论。不同阶段PPP项目的全生命周期内政府支出净成本现值计算方法是不一样的。在项目决策阶段，由于实际成本未知通常采用影子报价（Shadow Bid）。而在采购阶段，则为社会资本实际报价和政府承担自留风险的成本加总之和。

相对来说，PSC的确定尤为关键。根据国外经验，PSC一般由基本PSC（包括基本成本和融资成本）、风险承担成本（包括可转移风险承担成本和自留风险承担成本）、竞争性中立调整值等几部分构成。其中，基本PSC较为容易计算，风险承担成本和竞争性中立调整值则较难确定。一方面，风险的分担比例划分具有一定的科学性和艺术性，政府向社会资本方过高或过低地转移风险都是不合适和不可取的。基本的原则是，不同的风险应该由能够更加有效控制和管理风险的一方来承担，而且风险与收益要对等。通常来说，项目的建设运营风险由社会资本承担，法律、政策风险由政府承担，而不可抗力风险由双方分担。另一方面，之所以考虑竞争性调整，是因为传统政府采购模式下政府往往依托体制机制获得某些相对优势，如可以减免税费、免费或廉价获取某些资源以及特殊的监管待遇等等，因此有必要把这些隐性的成本节约重新加入进来以体现可比性。当然，如果在某些方面体现为相对劣势，则应该从PSC中抵扣掉。

此外，折现率的选择（主要包括资本的社会机会成本、社会时间偏好折现率、资本资产定价模型折现率、无风险利率等）对物有所值评价的结果也有很大影响。在实践中，不同国家倾向于选择不同的折现率，如英国财政部建议采用社会时间偏好折现率，而澳大利亚基础设施中心则在政府承担全部风险的情况下，建议采用无风险利率作为折现率。

如果公共部门比较值大于全生命周期政府支出净成本现值，则意味着政府传统采购模式成本更高，选择社会资本是划算的，而且差值越大，则越应该采用PPP模式。反之，亦然。如果出现二者基本接近或相当的情况，也就是说采用PPP模式处于可用可不用的临界点时，则应该侧重定性评价进行选择。对我国而言，如果从推动政府职能转变、释放民间资本活力、提高国家治理能力现代化水平以及确保民众尽早享受社会公共服务等更大的视角去考量，建议政府应该倾向于采用PPP模式。

由上可以看出，物有所值的定量评价需要开展大量复杂和耗时耗力的工作，而能否顺利开展还取决于是否存在完善齐全的数据库（如各类风险发生的概率）和其他基础资料。进一步说，竞争性中立调整计算过程中政府的体制机制优势和监管成本更是难以货币化和量化。显然，如果基础条件不太具备，强行推行定量评价，可能带来较大误差，甚至带来决策错误。因此，尽管物有所值定量评价是一个很好的工具，但最近也有不少业内专家呼吁，在实践中并不符合我国当下阶段的国情，应待各方面条件成熟以后，再全面推行定量评价。当然，两大部委对推行PPP项目过程中物有所值评价的规定并不十分严格，为地方实际操作留有了一定余地。如财政部指出，定量评价工作由各地根据实际情况开展。国家发改委则提出，审查结果作为项目决策的重要依据（显然并非唯一依据）。

实际上，从国外的实践来看，物有所值评价并非只做一次，通常在不同的阶段开展相应的评价，且目的和功能各有侧重，所选方法和程序也不一样。如爱尔兰规定PPP采购过程中要进行四次物有所值评价，分别在项目详细评估时、编制项目产品/服务产出说明时、对社会资本响应文件进行评审时、签订项目合同时进行。另外，在合同结束后、财务结算前还可以进行物有所值检验。英国财政部则在推行私人融资计划时，要求在项目群层级（行业主管部门各自制定基础设施和公共服务项目群规划）、项目层级、采购层级三个阶段分别开展物有所值评价。印度财政部则要求在PPP实施过程中分别在可行性研究阶段和采购阶段进行两次物有所值评价。综合来看，随着信息和数据的不断积累和完善，很多国家通常在项目早期开展定性评价而后期开展定量评价。

开展物有所值评价还有一个悖论性的问题需要考虑。一个项目无法通过物有所值评价，则意味着此项目难以实施或被迫推迟。如果此项目民众需求迫切而政府当前财力无法承担，尽管从物有所值评价角度来看采用PPP模式可能从经济上是不划算的，但是考虑到项目提早实施给广大民众带来的社会效益可能远远大于PPP模式引致的成本增加，综合经济社会效益及其时间价值衡量，采用PPP模式推动此类项目建设仍是可行和必要的。

总的来说，我国推进PPP项目的物有所值评价需要有一个逐步完善和不断积累经验的过程，既不可操之过急，也不能知难而退。建议国家有关部门借鉴参照国外成熟做法和成功经验，着手设计我国物有所值评价体系（包括方法、程序、评价因子、评价内容、权重、衡量标准等），同步建立基本数据库和专业分析平台，为地方政府具体实施物有所值评价提供指导。地方政府在实施过程中，也要根据地方实际和项目具体情况灵活应用，并把相关资料信息及时上报和共享。

（作者系上海市发展改革研究院金融研究所所长、管理学博士）

第四篇：养老院PPP项目物有所值评价报告(编制大纲)

养老院PPP项目物有所值评价报告

编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司 PPP模式（Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作”的模式）指的是公共部门通过与私人部门建立伙伴关系，共同提供公共产品或服务，是20世纪90年代后出现的一种新的融资模式。

PPP模式的一个典型结构是公共部门与中标单位组成的特殊目的公司签订特许合同，由特殊目的公司负责融资、建设及经营。这种融资形式的实质是政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施建设，以解决政府的财政困境。

PPP项目运营的一种形式

“物有所值”评价是PPP项目实施的前置条件，主要从三个层面进行评判，一是直观上的性价比最高，即价格和性能综合考虑最优；二是从全生命周期来衡量的价格最优，即从采购、使用到处理的全过程成本最低；三是综合经济、社会效益考虑的性价比最高，通过将质量、价格和效益进行权重分配后综合评价。

第一章 项目概况

一、养老院项目基本情况

（一）养老院项目背景

（二）养老院项目名称

（三）养老院项目位置与范围

（四）养老院项目建设内容规模及投资

（五）养老院项目实施进度

（六）养老院项目实施的必要性和可行性

1、养老院项目实施的必要性

2、养老院项目实施的可行性

二、养老院项目财务分析

（一）资金筹措

（二）养老院项目总成本与费用

（三）养老院项目收入 第二章 养老院项目运作方式

一、养老院项目实施机构、授权出资机构

二、养老院项目运作方式

三、养老院项目公司股权情况

四、授权及合作期限

（一）授权

（二）合作期限

五、风险分配框架

六、付费机制

（一）政府付费的内容(1)可用性付费（2)运营服务费

(二）政府对项目的支出责任（1）政府对本项目的资本金支出责任（2）运营期付费责任(3）政府支付方式

第三章 养老院项目物有所值定性评价

一、物有所值评价概述

二、物有所值定性评价主要内容

三、物有所值定性评价程序

四、物有所值定性评价指标及评分标准

（一）物有所值定性评价指标体系

（二）基本评价指标及评分标准

（三）补充评价指标及评分标准

五、物有所值定性评价意见及结论

（一）基本评价指标分析

1、全生命周期整合程度

2、风险识别与分配（1）组织机构风险（2）技术风险（3）工程风险（4）投资估算风险（5）资金风险（6）市场风险（7）政策风险（8）财务风险（9）不可抗力风险

3、绩效导向与鼓励创新

4、潜在竞争程度

5、政府机构能力

6、可融资性

（二）补充评价指标分析

1、养老院项目规模

2、预期使用寿命

3、养老院项目资产种类

（三）物有所值定性评价意见

（四）物有所值定性评价结论 第四章 物有所值定量分析

一、物有所值定量分析

二、设定参照项目

三、参数指标选择

四、计算建设和运营维护净成本

五、PPP 值计算

（一）股权投资支出

（二）运营补贴支出

（三）风险承担

（四）配套投入支出

（五）计算结果

（六）小结

（七）计算附表 附表

1、PSC 值计算表 附表

2、PPP 值计算表

附表

3、运营成本和运营收入明细表 附表

4、还本付息表

第五章 物有所值定性分析专家评审意见附件 附件

1、基本评价指标及评分标准 附件

2、补充评价指标及评分标准 附件

3、物有所值定性分析专家评分表 附件

4、物有所值定性分析专家评分汇总表 附件

5、物有所值定性分析专家意见

关联报告：

养老院项目可行性研究报告 养老院项目建议书 养老院项目申请报告 养老院项目资金申请报告 养老院项目节能评估报告 养老院项目市场研究报告 养老院项目商业计划书 养老院项目投资价值分析报告 养老院项目投资风险分析报告 养老院项目行业发展预测分析报告

第五篇：水库PPP项目物有所值评价报告(编制大纲)

水库PPP项目物有所值评价报告

编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司 PPP模式（Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作”的模式）指的是公共部门通过与私人部门建立伙伴关系，共同提供公共产品或服务，是20世纪90年代后出现的一种新的融资模式。

PPP模式的一个典型结构是公共部门与中标单位组成的特殊目的公司签订特许合同，由特殊目的公司负责融资、建设及经营。这种融资形式的实质是政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施建设，以解决政府的财政困境。

PPP项目运营的一种形式

“物有所值”评价是PPP项目实施的前置条件，主要从三个层面进行评判，一是直观上的性价比最高，即价格和性能综合考虑最优；二是从全生命周期来衡量的价格最优，即从采购、使用到处理的全过程成本最低；三是综合经济、社会效益考虑的性价比最高，通过将质量、价格和效益进行权重分配后综合评价。

第一章 项目概况

一、水库项目基本情况

（一）水库项目背景

（二）水库项目名称

（三）水库项目位置与范围

（四）水库项目建设内容规模及投资

（五）水库项目实施进度

（六）水库项目实施的必要性和可行性

1、水库项目实施的必要性

2、水库项目实施的可行性

二、水库项目财务分析

（一）资金筹措

（二）水库项目总成本与费用

（三）水库项目收入 第二章 水库项目运作方式

一、水库项目实施机构、授权出资机构

二、水库项目运作方式

三、水库项目公司股权情况

四、授权及合作期限

（一）授权

（二）合作期限

五、风险分配框架

六、付费机制

（一）政府付费的内容(1)可用性付费（2)运营服务费

(二）政府对项目的支出责任（1）政府对本项目的资本金支出责任（2）运营期付费责任(3）政府支付方式

第三章 水库项目物有所值定性评价

一、物有所值评价概述

二、物有所值定性评价主要内容

三、物有所值定性评价程序

四、物有所值定性评价指标及评分标准

（一）物有所值定性评价指标体系

（二）基本评价指标及评分标准

（三）补充评价指标及评分标准

五、物有所值定性评价意见及结论

（一）基本评价指标分析

1、全生命周期整合程度

2、风险识别与分配（1）组织机构风险（2）技术风险（3）工程风险（4）投资估算风险（5）资金风险（6）市场风险（7）政策风险（8）财务风险（9）不可抗力风险

3、绩效导向与鼓励创新

4、潜在竞争程度

5、政府机构能力

6、可融资性

（二）补充评价指标分析

1、水库项目规模

2、预期使用寿命

3、水库项目资产种类

（三）物有所值定性评价意见

（四）物有所值定性评价结论 第四章 物有所值定量分析

一、物有所值定量分析

二、设定参照项目

三、参数指标选择

四、计算建设和运营维护净成本

五、PPP 值计算

（一）股权投资支出

（二）运营补贴支出

（三）风险承担

（四）配套投入支出

（五）计算结果

（六）小结

（七）计算附表 附表

1、PSC 值计算表 附表

2、PPP 值计算表

附表

3、运营成本和运营收入明细表 附表

4、还本付息表

第五章 物有所值定性分析专家评审意见附件 附件

1、基本评价指标及评分标准 附件

2、补充评价指标及评分标准 附件

3、物有所值定性分析专家评分表 附件

4、物有所值定性分析专家评分汇总表 附件

5、物有所值定性分析专家意见

关联报告：

水库项目可行性研究报告 水库项目建议书 水库项目申请报告 水库项目资金申请报告 水库项目节能评估报告 水库项目市场研究报告 水库项目商业计划书 水库项目投资价值分析报告 水库项目投资风险分析报告 水库项目行业发展预测分析报告