基金公司定期公开发布的投资报告

第一篇：基金公司定期公开发布的投资报告

基金公司定期公开发布的投资报告

基金公司定期公开发布的投资报告，是基民了解基金的一个重要途径，但报告通常篇幅很长，内容很多，到底该将哪些章节作为研读重点呢？

也许你首先想到的是介绍基金经理的章节，但要仅凭那寥寥数语对其能力进行分析判断，实在是勉为其难。也许你想到去看“投资策略和运作分析”以及“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”这两个章节，但笔者提醒你，基金公司出于顾忌竞争对手，保护商业秘密的考虑，通常不可能在这里透露太多实情。也许你还想到去读“资产组合情况”，但由于报告发布时间与报告披露的情况相差了近一个月时间，换手率又普遍处于偏高状态，报告里所反映的与实际情况恐怕出入不小。所以，读报告不应仅仅了解那些可能已经时过境迁的静态情况，而应该将研读重点放在“前十名股票投资明细”以及“累计买入股票明细”和“累计卖出股票明细”这些章节，目的是分析研判基金经理的理财能力和操作风格。当仔细读过几份后，你就可以发现投资报告已经客观真实地反映了以下三种情况：

第一种：通过“前十名股票投资明细”发现，与其他公司同类基金持仓大同小异，无非是招商银行（600036）、中国石化（600028）、宝山钢铁之类家喻户晓的“白马股”；从排序情况和占基金资产净值比例大小的关系看，不同股票间差异很小，第一重仓股与第十重仓股间相差不足一倍；报告期内累计买入和卖出股票明细显示该基金很少实施操作。那么，这些情况无疑在告诉你，该基金经理很可能选股择时能力不强，业绩通常不温不火，稳居中游。你如果不在意市场短期波动，志在谋求长期回报，这应该是不错的选择。

第二种：前十名股票投资明细中有相当一部分，或是正被市场追捧的热门股，或是目前的冷门股；从排序情况和占基金资产净值比例大小的关系看，不同股票间差异很大，通常前三名股票占基金资产净值比例累计相加会大大超过后七名。若进一步查看累计买入股票明细以及前三名股票的相关资料，发现或是在市场低位时买入的次新股，或是拥有重组题材的低价股，这无疑在告诉你，该基金经理属于那种十分自信，刚毅果敢的性格，其业绩比较容易出现大起大落。如果你希望追求短、中期快速回报，又愿意承担相应风险，自然应考虑这类基金。

第三种：前十名股票投资明细中有少部分是大家比较陌生的冷门股，其他与第二种情况相类似。所不同的是，通过查看基金公司旗下其他基金的相关情况发现也持有这些股票，而这些基金并不属同一人管理。这无疑在告诉你，该基金公司具有比较突出的团队投研力量，选股择时更多依靠的是集体，不再是基金经理个人，其业绩比较容易保持在前列。也许管理这类基金的人能力不一定突出，名气也不会很大，但还是值得你予以高度关注。

近期，股市震荡前行，笔者认为，投资基金必须掌握以下“九大绝招”，才能取胜。

绝招之一：组合投资。当前很多人一说到投资基金，就认为是投资股票型基金，其实，基金不单单是股票型基金，还有配置型基金、债券型基金和货币型基金，这些基金的投资方向和风险是截然不同的。投资者在投资基金时，应该根据自己的风险偏好和对资金流动性的需求，对基金进行组合投资。

绝招之二：加强研究，精选基金。虽然投资基金都能获得收益，但不同的投资，所获得的收益是不同的。以2010年的股票型和配置型基金为例，投资收益前15名基金平均收益为40%，投资收益后15名基金平均收益为-24%。因此挑选好基金是非常重要的。

挑选好基金的基础是研究投资基金的管理能力。这是投资者能否取得成功的关键要素。

绝招之三：长线持有。基金不同于股票，股票可以做短线投资，但基金是一种长线的投资品种，只有长线持有才能获得丰厚的收益。一般而言，投资时间越长，赚钱的机会越大，所获取的收益越多。

绝招之四：巧妙制定投资规划。对于很多月光族而言，也许认为自己没有资本投资基金。其实不然，基金投资的门槛非常低，如果你年轻时每月节省200元投资基金，就可以使你在退休前成为百万富翁。

绝招之五：定期精选。一般而言，投资者在进行基金投资一段时间后，总会对投资的收益进行盘点，如果发现收益不理想，更换基金就成为必然的选择。需要投资者注意的是，更换基金时不妨优先考虑同一家基金公司旗下的其他基金，因为他们之间的转换是免手续费的。另一方面，也不能因为为了节省手续费就放弃更好的投资机会。

绝招之六：巧用复利原则。当一只基金运作一段时间后，其净值必然会上升，此时有的基金公司就会考虑向投资者分红，分红的方式有两种，现金分红和红利再投资。很多投资者可能会抱着落袋为安的想法，选择现金分红，事实上，红利再投资会让你获取更高的收益。以华商盛世成长为例，这只基金从2008年9月23日成立到2011年3月17日，累计净值从1元增长为2.2337元，累计增长123.4%，而如果考虑红利再投资，累计净值增长率就达到158.01%。

绝招之七：早投资早受益，关注历年持续高净值基金。在投资基金时，很多投资者会问什么时候投资基金比较合适。而事实上，投资基金无所谓时机的选择与否，现在永远是投资的好时机。至于买低净值基金还是买高净值基金，很多投资者可能会认为低净值基金便宜，其实不然。基金净值高低是由于基金类型、成立时间、基金公司投资管理能力不同造成的。只要一只基金能为你带来稳定的较高收益，就是一只好基金。

绝招之八：规避风险。无论是股票型基金，还是债券型基金，都有一个风险问题，这一点常常被投资者忽略。股票型基金亏损的可能性远远大于非股票型基金，但非股票型基金的收益常常会小于股票型基金。只有保住利润才能持续增长。

绝招之九：提高自身能力。只有不断提高自身的理财能力，才能正确做出投资决策。所以，学习并掌握必要的理财知识，提高心理承受能力，是确保投资取胜的有效途径。(蒋占刚 招商银行湖南省株洲市分行)

长期定投基金获取复利效应

震荡市下，最好的投资方法就是用定期定投方式购买基金。所谓定期定投，就是每隔一段固定时间（如每月20日）以固定的金额（如500元）投资于某一只开放式基金。定期定投堪称最安全的投资方式，哪怕在2007年6124点的高位定投入场，坚持每月定投，到2011年3月16日，尽管大盘指数还在2900点附近的半山腰，但是几乎所有定投者都能获得正收益。

倘若你要投资基金，基本有三种方式，买入持有、大波段操作以及基金定投。笔者对不同投资方式的投资难度和效果进行了研究。

买入持有恐怕是最常见的基金投资方式，若是长线投资，其根本逻辑在于经济增长和企业盈利的增长将反映在股票（基金）表现上。再来看大波段操作，通常将经济周期分为复苏、过热、滞胀、衰退四个阶段，不同阶段有不同的投资策略。

最后，基金定投方式是唯一不需要考虑入场时点的投资，而且相比一次性投入，风险大幅降低。假设一位投资者从6124点入场，一次性买入基金，那么到一年后的最低点1665点时，未来基金净值需要上涨270%才能回本。如果投资者通过每月月底分批买入的方式，在1665点当月停止扣款，则未来只需上涨87%即可回本。

钱存银行，恐怕是中国人最常见的理财方式。但只要进行真实模拟，就会发现两者的总收益有着质的区别。

假设倒回到1990年年末，万元户张三通过定投方式，每月投入1000元定投，累积投入3.6万元定投三年，结束时账户市值9.82万元，继续持有至2009年12月31日，收益达38.6万元。而李四每年存入一年期定存1.2万元，三年存入3.6万元，3年结束时账户金额4.18万元，之后连本带息滚存于下一期（仍为一年期），持有至2009年底，账户金额8.26万元。两者有着天壤之别。

实际上，如果能长期坚持定期定投，不仅能分享中国股市每年15%的平均增长率，而且能借助最厉害的武器——复利投资，获得意想不到的收益。按照复利计算，30岁开始定投，要想在30年后退休之际赚够100万元的养老金，只需要每月投入414元即可。如果从35岁开始定投，每月则需投入843元；如果从40岁开始定投，每月需要投入1730元。可见，在年轻的时候开始定投，比迟5年或者10年之后开始定投所花费的成本大为不同。

随着中国进入老龄化社会，年轻人在未来很可能面临“上有老，下有小”的局面。在极端情况下，可能出现2个人养13个人的局面，也就是30岁的夫妻，要养活1个孩子，五六十岁的两对父母以及8位七八十岁的爷爷奶奶、外公外婆。

业内人士建议，投资者可以定投一个以上的基金组合，可以以指数基金为核心资产，同时辅以主动型基金为“卫星”资产，通过搭配大盘风格基金与中小盘基金，实现稳健增长。

随着人们对通胀的预期，大家的理财意识逐渐提高，家庭理财，由过去的银行存款，转移到了债券市场、股票市场、黄金市场、期货市场，还有基金等投资主体。除了银行风险小，能赚取利息之外，只要是投资就会存在风险，买股票风险较大，债券市场又萎靡不振，我一贯喜欢走中庸之道，不愿去银行赚那可怜的利息，也不愿意投资股票、债券、期货、黄金，就喜欢上了投资基金，风险可控，做好了，比存到银行里去利润要大。像我这样的战略投资者，在资本市场上号称“养基专业户”。

作为一个养基专业户，我也想在资本市场上实现利润的最大化。刚开始，这种想法就在基金上面摔了跟头。其实，人性中都会有弱点，在投资这件事上，心里面的贪婪、恐惧就像一对孪生兄弟，始终伴随着你的投资思路，左右着你的行动，用得不好，会起到一种极坏的作用。当手中没有基金的时候，对投资充满了恐惧，害怕买上基金就跌。当基金每天都在上涨，那种心情狂热而对基金充满了美好的憧憬，心里矛盾极了，此时，恐惧在起作用；而当你买进基金，下跌时恐惧，基金涨了，贪婪又开始冲昏了你的头脑，这种贪婪，就想着手中的基金要卖到最高位，以至于最高位错过，次高位不卖，而到了成本位，恐惧和贪婪同时向你袭来，最终像过山车一样，使账户上的资金得到了一种上上下下的享受，美梦最终破灭。我就有过无数次这样的经历。2007年，基金红火，当时刚入市，看基金每天都在上涨，发大财的思维一直贯穿始终，没有恐惧与贪婪这两个敌人，胆子特别大，然而，一进场，我就把资金全部投了进去，以1元的价格买进基金天元50000份。很快，基金天元便上冲到2.8元，那时，我兴奋得整夜睡不好觉，都在做着发财的美梦。让人想不到的是，基金天元到达山顶后，返身向下，像72变的孙悟空，几个跟头便跌到了山腰，到了这时候，我才有了恐惧的心理。可那时候，总觉得自己买得便宜，总不能再跌到1元吧。可资本市场上就是产生奇迹的地方，涨时让你意想不到，跌时也会让你莫名其妙。到了2008年，基金天元破1元价，如果当时卖掉的话，也不至于最后落个黄梁梦，最终，还是赔上千余元算是交了一次学费，完成了自己第一次投资经历。这时，我才相信，资本市场是最容易发生奇迹的地方，不怕做不到，就怕想不到。会买、会卖才能在资本市场上站住脚。

我没有被失败打垮，还渐渐成长为一个养基专业户。做养基专业户不容易，首先要有一个好的心理素质，胜不骄、败不馁是必备的基本要素。在资本市场的曲曲折折，大风大浪，我渐渐形成了自己的一套操作方法，即战略与战术兼备。战略是年底算总账能赚钱，战术则是每一次出击的成与败。在养基的过程中，我用5万元投资，4万元养基，1万元做机动，高抛低吸。每年给自己定好目标，这目标一般比银行利息高就行，不贪婪不恐惧，目标定得低一点没关系，守住胜利成果才是真，不管股市发生多么大的变故，涨也好，跌也罢，我就按照限定的目标建仓，养基，出货。

转眼2010年，我已经能赚5000元就知足了。1月伊始，我仍然紧紧盯着基金鸿阳，1月份，看基金鸿阳跳空上冲，显然，强势已经确立，我于0.65元追高杀进40000份，没想到，几天便被套其中。虽说被套，分析起来，此套非彼套，我转换观念，基金跌到如此地步，已经跌无可跌，即使再跌到历史最低点0.4元，我也能补仓，打短不如抱长线，2月，我又以0.62元补仓30000份。那段日子里，我对手里的基金几乎不管不问，4月，基金鸿阳开始转强，握到年底，基金鸿阳已经稳稳地站在0.7元了。

如今，经济转暖，中国经济也不会二次探底，有政策支持，股市就会有更大的机会。2011年我调高了收益值，预期20%的收益，这已远远大于银行利息了，没准兔年我会有意外收获。（木子）

基金定投适合谁？

华尔街流传着这样一句名言：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”形象地描述了股海沉浮的艰难，何时入市？何时出市？久经沙场的股市大鳄尚且难以遴选，频频遇险。有一种理财产品克服了选择时点买进和卖出的缺陷，可以均衡成本，分散风险，使我们在投资中立于不败之地，它就是——基金定投。

基金定投看过来

连日来，国内A股市场持续振荡。沪指在3000点上下的快速变化，让许多基民朋友感觉有些无所适从。不过，在农行商丘分行经济技术开发区支行理财师李娟看来，基民朋友可以通过基金定投来规避市场波动的风险。

李娟说，基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间(如每月8日)以固定的金额(如500元)投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。比较适合进行长期投资。

李娟表示，对于想要积水成渊、聚沙成塔的长期投资者来说，基金定投不失为一种较为合理的理财方式。它考虑了市场环境的因素，还考虑了个人及家庭多方面的因素，投资者可以根据自己的性格特征和家庭需求来选择期限，从而更好地进行理财规划。

一般的基金定投，每月投入固定的金额，在市场上涨时积累的基金份额少，在市场下跌时积累的基金份额多。如果投资者想让基金定投这一平均成本、分散风险的优势发挥得更显著，那么“定期不定额” 无疑是一种更加灵活的买入方式，可以在市场下跌时进一步“加码”，而在市场上涨时“减码”。

基金定投适合谁

李娟说，基金定投要选择指数型基金或者偏股型基金，主要适宜于领固定工资的上班族，尤其是要花费大笔开销用于置衣和购买化妆品的女性朋友，支付日常生活开销后，结余金额都不多，没有能力做大手笔的投资理财，选择一定金额的基金定投最为适合！

它还适合年轻的“月光族”，由于基金定投具备投资和储蓄两大功能，发工资后留下日常生活费，部分剩余资金做定投，以“强迫”客户进行储蓄，培养良好的理财习惯！

经得起时间“检验”

时间是烫平波动的最好工具，一般的投资者进行投资时，很难选准时点，常常在市场的高点买入，低点卖出，造成亏损。而采用基金定投投资，不论市场行情如何波动，投资的成本是平均的。

以华夏红利基金为例，经计算，2007年9月28日，一次性投入购买，到2010年4月底仍小幅亏损，而如果选择基金定投，同日开始，每月投入等量的金额，虽然股市同样是从6000点的高位降到3000点以下，在2010年4月底定投却已经开始盈利26%。

基金定投要注意

基金定投，是一个高风险高收益的产品，选择基金品种时要好好研究，实际操作中，李娟提醒要注意以下几点：第一，选择合适的时机。第二，选择合适的基金。第三，选择合适的金额。一般工薪阶层，月工资扣除必要的生活开支后，用40%左右的资金投资定投比较合适。另外要注意的几项是：及早定投很重要、红利再投资能大幅增加收益、选择后端收费更划算、什么点位开始定投并不重要、适时获利了结很必要。

理财师心语

理财师打理的不只是客户的资产，更是客户的投资理念；理财师诊断的不只是客户的财富，更是客户的生活观、投资观。理财师需要的不只是客户的余额增长，更是客户的信任度以及满意度的增长。

理财感言

人生需要规划，财富需要打理！让梦想成为现实，让理财成为习惯。（王勇）

震荡市投资基金巧用“352”阵型

近段时间以来，A股市场震荡不定，受基础股票市场的影响，股票基金收益率有不同程度的缩水。分析人士认为，今年全年股市很可能难有系统性的上扬机会，偏股型基金的赚钱效应会有所收敛，很大一部分偏股型基金甚至有可能给投资者带来负收益，有鉴于此，投资者在购买基金时不妨构筑“352”阵型，把资金重点向固定收益类基金倾斜。

股债跷跷板效应或重现

今年以来，受全球性物价上涨影响，通货膨胀预期强烈，尽管近期受日本地震影响，油价和大宗商品价格有所回落，但市场普遍预期，通胀的压力仍将在一段时间内存在，尤其是受自然灾害的影响，农产品（000061）价格有可能会继续攀升。宏观政策面的紧缩不会轻易放松。在房地产市场，政府后续的紧缩政策还会出台，银行信贷相比以往会出现紧缩。因此，A股市场的资金面会出现收缩，投资者信心也会趋向谨慎，A股市场今年整体上将会出现箱体震荡的格局，很难出现系统性的上涨行情。

在债券市场，目前银行间债券市场资金面依然保持宽松，债券买盘活跃，尤其是信用债市场，资金买入意愿强烈，财政部公告显示，3月16日招标的300亿元10年期固息国债，中标利率3.83%，明显低于预期，且2.14的投标倍数亦是年内“次高”。随着加息周期进入下半场，债券市场的风险逐步释放，市场人士预计今年债券市场会有比较好的表现。

值得一提的是，由于股票市场的震荡，保险、社保、基金等机构投资者会加大对固定收益类产品的配置，有基金公司渠道人士就明确表示，近期债券基金、货币基金等固定收益类品种净申购明显加大，一些基金公司的旗下债券基金的申购额度甚至超过公司所有基金申购总量的50%以上。货币基金的收益类也出现了少有的火热行情，申购货币基金的机构资金明显增多。后期债券基金、货币基金在资金的推动下有可能会出现不少结构性机会，而偏股型基金投资者则要相对谨慎。

有券商研究报告指出，目前债券的市场收益率已经对通胀压力和央行紧缩政策有较为充分的反映。随着各项调控政策发挥效力，且通胀的逐步回落，债券基金等固定收益类产品将更多地发挥作为资产配置工具的作用和低风险的优势。

构建“352”组合

在当前的震荡市下，投资者该如何构建基金组合呢？业内人士建议，投资者可以逐步把偏股类基金品种转向固定收益类基金品种，在组合上，偏股型基金占三成，债券基金占五成，货币基金占两成，也就是“352”阵型。

如果投资者认同今年是震荡市的话，不妨把资金的一半以上投入到固定收益类品种上，其中，债券基金具有低风险、收益稳定的优势。今年信用债和企业债仍会有许多机会，在通胀预期仍然较为强烈的背景下，投资者通过债券基金布局债券市场，不失为较好的选择。而货币基金虽然低风险低收益，但流动性很好，可以作为现金的替代工具，如果债券市场行情走好趋势明确，投资者完全可以把这部分资金赎回，加大对债券基金的投资，如果股票市场短期走好趋势明确，投资者也可以把这笔钱投资到偏股基金上面，获取股市上涨的收益。

为何还要把两成的资金投入到股票基金上面？这是因为在震荡市中，仍然会有结构性的机会出现，投资者可以通过偏股基金获取这部分的收益。如果股票市场受政策利好驱动等因素的刺激，出现阶段性大涨的行情，投资者也不至于踏空。此外，在股票市场低位震荡期间，投资者还可以通过加大定投来平滑市场的波动，在市场大跌时加大定投的资金额度，在市场上行时逐步减少定投的资金额度，通过长期投资来获取理想收益。

不过，今年无论是从权益类市场还是固定收益类市场来看，市场普遍预期趋势性的机会不大可能出现，债券市场机会不如前几年那么明显，这就需要投资者仔细分析持有的品种，潜心挖掘，密切关注宏观经济走势和通胀，适当延长债券久期，同时选择配置信用债和企业债较多的债券基金。（陈楚）

震荡市小基金两大杀手锏取胜

基金资产规模在一定程度上不但对基金净值表现造成影响，而且也影响着基金的“风险—收益”交换效率，即基金承担单位风险所获得的收益。根据资产规模，把资产规模最大的前1/3的基金称为大规模基金，后1/3的基金称为小规模基金，中间的1/3称为中等规模基金。研究表明，小规模基金在震荡运行区间不但净值表现比较突出，而且“风险-收益”交换效率也相对表现出色，显示其在震荡市行情中具有较高的投资价值，主要得益于资产规模较小，股票仓位调整、行业配置调整等都较为灵活。

小规模基金震荡市中表现较好

小规模基金净值在震荡市增长较快。在市场上行期间（2008年11月至2009年8月）和下行期间（2008年1月至2008年11月），各种规模基金的净值增长率差异不大，没有表现出明显特征。但是在震荡行情中（2009年9月至2010年9月），A股震荡运行时小规模基金表现十分突出，小规模基金平均净值增长率为21.02%，而同期大、中规模基金的增长率分别为12.05%和15.22%。

同样，小规模基金“风险-收益”交换效率在震荡市中较有优势。“风险-收益”交换效率衡量投资者承担单位风险所获得的超额收益。对于理性的投资者来讲，总是青睐“风险-收益”交换效率较高的基金，即单位风险所获得收益较高的基金。在市场上行和下行时，各种规模基金“风险-收益”的差异不明显，其中在股市上行时，各种规模基金的“风险-收益”都约为44%，在股市下行时，各种规模基金的“风险-收益”都约为-43%。而在震荡市中，小规模基金的“风险-收益”交换效率远高于大、中规模的基金，其中，小规模基金的“风险-收益”为6.73%，而大、中规模基金的“风险-收益”交换效率分别为3.46%和1.94%。

仓位控制及行业配置均较为灵活

小规模基金在震荡市中表现较好的主要在于其仓位控制较为灵活。小规模基金由于资金规模较小，股票仓位调整的幅度较为灵活，而大规模基金由于资金量较大，无论是加仓还是减仓对于市场的冲击相对较大，其股票仓位调整的灵活性稍为逊色。在2009年9月到2010年9月之间五个季度，尤其是在2010年二季度随着A股下跌，小规模基金迅速减仓，仓位降低的幅度达11.99%，大规模基金仓位降低的幅度仅有8.5%。2010年三季度随着A股企稳回升，小规模基金迅速大幅加仓，仓位提高幅度为12.54%，高于大规模基金仓位提高的幅度8.35%。经测算，小规模基金仓位变动收益为6.06%，高于大规模基金仓位变动收益4.34%。

小规模基金在震荡市中表现较好也在于其行业配置相对较为灵活。不同行业由于包含上市公司数量和规模的差异，行业的流通市值分布差异性较大。行业分布的差异性使得大规模基金不得不在流通市值较高的行业配置较高的比例，在流通市值较低的行业配置较低的比例（呈现类指数化特征）。相比之下，小规模基金由于资产规模较小，行业配置也较为灵活。比如：截至2009年三季度末，金融保险业占A股总流通市值的24.29%，大规模基金在该行业的配置比例也相对较高，达到24.88%，小规模基金配置仅为19.61%。在此区间，金融保险业下跌5.53%，小规模基金减小了金融保险业下跌带来的净值损失；机械设备仪表业表现相对较好，大规模基金在该行业的配置比例仅有13.03%，小规模基金在该行业的配置比例高达17.57%，小规模基金较多地分享该行业上涨带来的收益。此外，信息技术、批发零售贸易、电子等流通市值占比较小且表现较好的行业，小规模基金由于资金较小的优势，在这些行业配置比例明显高于大规模基金。来源：证券时报（作者单位：上海证券基金评价研究中心）

选错品种等三原因错失好基金

近日，某网站一份调查显示，2010年30.4%的基民亏损，43.5%的基民盈利在10%以下。如果剔除债券型基金，那么基民的盈利情况更不乐观。经过笔者调查和分析，认为有三大原因，让基民错失好基金。

原因一：选错品种

通常投资者购买基金，必然要选择品种。这个环节，决定了投资者年底是笑还是哭。品种选择的意义，体现在不同基金巨大的收益差距上。以2010年为例，业绩最佳的股票型基金华商盛世基金取得了37.77%的收益率，而业绩最差的宝盈泛沿海增长基金收益率为-24.04%，两者差距超过61个百分点，可谓是天壤之别。类似情况，也出现在激进配置型基金和标准混合型基金上。前者收益率最大差异为43.78个百分点，后者为33.47个百分点。

应该说，在基金业刚刚起步的中国市场，基金公司和经理的投资水平良莠不齐，某种程度上拖累了投资者的收益。然而，这并不表示投资者没有责任。在基金投资中，投资者作出购买决定的那一刻，已经决定了自己未来的收益。因而，决策过程的重要性，怎么强调都不为过。但遗憾的是：决策恰是基民最不重视的环节。不少人买几元钱的小菜都会货比三家，讨价还价；而在一掷千金买基金时，却十分仓促，要么听银行理财顾问随口介绍就欣然同意，要么简单根据短期排行榜选择基金。廉价的投资思路，必然导致尴尬的投资结果。

原因二：选错时点

入场时点同样很重要，它是决定投资收益的另一个因素，也是投资者的弱项。基民依然习惯于“看过去做投资”而非“看未来做投资”。通常，股市连续上涨，出现赚钱效应之后，总有一些基民入场申购。结果往往是买在高点。在这种情况下，即便选到好品种，也很容易被套牢。据统计，去年一季度，新增基金开户数367.63万户。因新基金发行，投资者认购基金561.34亿元，其中个人投资者认购金额占比87.55%。不仅如此，老基金的总申购额为3109.92亿元，个人投资者申购金额占比为59.50%。这些数量不菲的投资，基本打了水漂。

原因三：长期持有好基变“灾基”

在瞬息万变的证券市场里，能够让业绩持续向好的基金凤毛麟角。取而代之的是，大部分基金只能在一年，甚至几个月内 “独领风骚”。只要市场风格转变、板块轮动，排行榜上就会有另一批基金“扬眉吐气”。此外，基金经理变更，也会影响基金业绩的延续性。因此，盲目地长期持有同一只基金，其风险是不言而喻的。

据统计，在全部股票型基金和混合型基金中，2009年的五星级基金中，27.27%的基金在2010 年变成一星级基金，也就是从排行榜前 20%滑落至最后 20%；还有23.64%的基金成为二星级基金。不过，仍然有23.64%的基金继续成为五星级基金。这一概率显示出业绩延续性没有明显趋势，几乎处于随机游走状态。这表明，就算投资者盯住年度的五星级绩优基金，那么在来年的市场中，并无迹象表明这些基金能够延续过去的优秀业绩。从概率上说，它们既可能变成一星级，也可能变成其他星级，也可能侥幸保住业绩。也许，这一结论让人不知所措。但至少证明了一点，即基金投资策略并非长期持有，而是需要每一季度进行鉴别。专家建议，每一个季度都剔除掉基金篮子中20%的不适合当前市场的基金。应该说，基民只有以主动求变来应对变化的市场，才能让自己永远立于不败之地。

基金投资看起来简单，实际上并不容易。品种选择、时点选择和盲目长期持有过程中的基金业绩分化，每一个环节，都会降低基民选中好基金的概率。三个概率相乘，投资者最终持有好基金的概率，实在是小得可怜。基民要做的，应该是不断优化和清晰自己的决策方法和决策思想，这样才能从根本上提高选中好基金的概率。（唐元春

怎样投资才能不“心慌”？

月初时读到一篇新闻，复旦大学一项研究分析了2006-2008年间上证指数波动与上海市人群冠心病死亡的关系：交易日上证指数每上涨或者下跌100点，上海市冠心病患者死亡率相应增加5.17%；交易日上证指数每上涨或者下跌1%，冠心病死亡风险就增加1.87%左右。

随后和同事们的讨论引来更多思考：理性投资倡导这么多年，难道投资人不知道？其实，股民都知道要理性投资，可问题是在目前A股这样一个并非完全有效的市场环境下，不假思索地进行所谓理性投资、盲目地长期投资，可能结局并不如人所愿。再加上常有公司涉嫌造假上市、新股频频破发等新闻，普通股民在投资当中面临重重困难，心脏很有可能跟着震荡市怦怦乱跳。

这让人想到许多人对基金理财的反应，总觉得投资基金赚钱太慢，还是投资股市来钱快。诚然，缺乏经验的投资者自己投资股市有可能会来钱比基金快，但是跌下去时损失更快。而公募基金具备公开透明的监管机制，实力雄厚的投研团队，庞大的基金研发投入以及突出的信息获取等优势，特别是投资经验丰富的基金管理团队能够最大程度地把控风险，并且通过对上市公司进行调研“拨云见日”，这在当下显得更加重要。公募基金的这些优势使得投资人不必再依靠打探小道消息盲目入市，也不用时刻盯着大盘而心慌慌。而在收益方面，当不少股民还在苦苦期待6000点重出江湖时，诸多基民已经悄然收复了失地。

基金学院：兔年快乐投资四大守则

兔年伊始，又到了制定一年理财计划的时候了。

兔年伊始，又到了制定一年理财计划的时候了，“轻松理财，快乐投资”想必是不少投资者新年的一大心愿。不过，投资快乐么？这还真不好说，因为投资的目标是为了获取收益，而科学研究竟然证明，只要想到钱，你就不开心！

这个令人意外的结论出自果壳网的一篇科普文章，文中介绍的2010年《心理科学》杂志上的一项新研究表明，金钱会损害人们体会积极情绪的能力，甚至想到“钱”，连巧克力都不香甜了——研究过程中，同样是两组参与者，接受了金钱暗示的参与者吃巧克力平均用了32秒，而另一组则足足享受了45秒的美味。更有趣的是，从第一组参与者脸上看不到第二组那样享受的表情，而且他们报告的巧克力美味程度也没第二组高，平均只有3.6分，而第二组平均给巧克力打了5分。

为什么金钱的暗示让人对巧克力都食之无味？因为人类有一种思维习惯——将各种事物作比较，从复杂的概念到最基本的认知层面。而金钱正是容易激发比较心理的一项要素，难怪人们说“钱不是万能的，因为买不到快乐”。

从这个角度来讲，投资面临着各种“一夜暴富”故事的诱惑，也充斥着与他人投资收益的比较或自身投资决策患得患失的考验，同样要面临心态的考验。不过，如果掌握科学的投资方法，维持一份健康的理财心态，快乐投资也并非难事。

首先，对回报有合理预期。有些投资者对投资回报的预期只是“越多越好”，或者目标设定太高，比如希望回报“每年翻一番”。这种不合理的预期会让投资者陷入盲目乐观，冒不必要的风险；同时在预期难以达成时也更容易受挫，沉不住气，反而不利于取得良好的投资收益。

其次，选择最适合自己的投资。有些投资者连1%的投资亏损都无法承受，却总是艳羡别人买了短期收益排名较高的股票基金，殊不知获得高回报的投资者往往也承担着更高的风险，还是根据自己的风险承受能力选择最适宜的产品来投资更为踏实。

再次，闲钱投资。不要把鸡蛋都放在一个篮子里，也不要把所有的钱都用于投资。承担有限的风险，追求适当的收益，保有一份良好的心态，才更有助于在投资这场长跑中跑出良好的成绩。

最后，从容理财，月月定投。提到“轻松投资”，“懒人理财”，就不能不提到基金定期定投。投资首先要面临的两个问题就是“什么时候投”和“投什么”，基金定投的优势正在于轻松规避了第一个难题，投资者只需选择好一只靠谱的基金，定期检查，就可以实现轻松理财。

总之，投资本应是一件让生活更轻松闲适的好事，希望大家兔年能牢记快乐投资的四大法则，获得事半功倍的投资效果，更能保持一份愉悦的心情

基金学院：如何阅读基金业绩排行榜

2010年基金业绩排行已告一段落，各类基金业绩排行榜见诸于各大媒体。截至2010年底，国内已有超过800只基金产品，而且数量仍在不断增加，因此选择优秀基金成了投资者必定要做的功课。好在公开的基金业绩排行榜为我们提供了大量信息，可以成为来年做好基金资产配置的重要依据之一。

比较成绩看同类

投资者需要根据自身的风险承受能力和理财目标选择合适的基金种类，只有同类基金的业绩比较才是有意义的。比如，若将股票型基金与债券型基金放在一起比较，就好比一支足球队里把前锋和后卫的表现都以进球的多少来衡量，显然是不合适的。

各家评级机构会对基金的各种类型进行分类，比如，晨星基金评级体系将开放式基金分成9类，截至2010年年底，我国共有309只股票型基金、87只激进配置型基金、73只标准混合型基金、10只保守混合型基金、107只激进债券型基金、31只普通债券型基金、1只短债基金、5只保本基金和68只货币市场基金。此外，还有44只封闭式基金和12只QDII基金。

不同类型的基金由于投资品种和投资范围不同而呈现出不同的收益风险水平。一般而言，股票比例越高的基金风险较高，在股票市场上涨时收益会超过其它类型的基金，而下跌时的收益也不如其它基金，如2010年股票市场的表现不如人意，虽然股票型基金整体艰难地跑赢了指数，但平均收益不如债券基金，2010年一级债基平均净值增长率8.14％，二级债基平均净值增长6.36％，高于股票基金3.42％的平均增长率。

业绩基准不能忘

一般基金投资都是中长期投资，因此基金业绩的好坏也应当在较长时间内进行观察分析，比如一年、两年的收益率水平，切忌将

一、两个月的业绩表现作为选择的重要标准。历史经验表明，每只基金都有可能在一段时期内业绩领先，但不可能长期都占据排行榜的前三甲。因此，长期业绩中等偏上或是同类的前三分之一，都可以纳入投资者的基金筛选池中。

另一个重要标准就是业绩比较基准。看基金业绩不仅要看净值增长率，还要比较其业绩与比较基准收益率之间的关系。一个能够长期跑赢业绩比较基准的基金，应该属于投资管理能力较强的基金。这一指标也要考虑运作时间，刚刚运行管理的新基金往往落后于其业绩比较基准，但并不预示该基金今后的业绩表现会很差。（农银汇理基金 汤涵婷/文）

中小投资者振荡市宜选基金投资

在证券资本市场上，资本越雄厚，优势越明显。虽然大部分人都懂得这个道理，但由于个人资金量有限，只有较少的个人投资者能够享受到大额投资的相对优势。基金，作为一种集合理财方式，能够将零散的资金汇集起来投资于各类证券，谋取资产增值。在中国，大多数基金产品的最低投资额度仅为1000元，而定期定投的最低限额更是低至100元/月。投资者可以根据自己的经济能力，自由决定购买数量，并获得规模效益的好处。

以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。对小额投资者而言，由于资金有限，很难实现投资资产的多样化，而基金则可以帮助中小投资者解决这个困难。基金分散投资于多种证券，使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。

基金实行专家管理制度，这些专业管理人员具有丰富的证券投资经验，能够运用先进的技术手段分析各种信息资料，对金融市场上各品种的价格变动趋势作出比较正确的预测，提高投资成功率。对于大多数中小投资者来说，投资于基金，实际上就可以获得专家们在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面所拥有的优势，从而尽可能地避免盲目投资带来的失败。

在最近两年的振荡市场中，中小投资者直接投资股市并赚取利润的难度进一步加大，而基金在投资方面的优势则逐步凸显出来。例如，去年的基金收益冠军华商盛世基金，在2010年振荡下跌的市场中赚取了37.77%的投资收益率。截至去年底，该基金资产管理规模超过126亿元，持有人规模则接近50万，户均持有仅2.5万元左右，真正为大量的中小投资者提供了优质的投资理财服务。

基金黑马：今年选时选股都重要

中小基金的集体出彩成为2010年基金业最大的亮点。晨星基金排名数据显示，在竞争最激烈的股票型基金中，前10名中就有7只来自中小公司，华商盛世成长更是勇夺冠军。在其他类型基金排行榜最醒目的位置，也能见到中小公司的身影。值得注意的是，除了华商盛世封王股基外，东吴基金则成为不折不扣的最大黑马。

银河证券统计数据显示，去年东吴旗下基金均实现10%以上收益，旗下2/3产品挺进同类业绩前10位。其中，东吴双动力、东吴行业轮动分别以23%、19.05%的年净值增长率，在标准股票型基金中排名第6、第13位；东吴嘉禾优势全年净值增长率为17.88%，在混合偏股型基金中排名第8；东吴进取策略则以全年21.24%的净值增长率高居灵活配置型基金第二名。在优秀业绩驱动下，东吴基金2010年资产管理规模上升一倍，总规模排名上升17名。

业内人士分析认为，以华商、东吴为代表的中小基金，有理由成为投资者未来关注的重点对象。因为对于基金公司而言，旗下产品“百花齐放”的局面远比“一枝独秀”更具说服力。毕竟，公司规模的大小绝非基金业绩是否出色的决定性因素，投研能力才是基金产品赖以生存的关键。

对此，东吴基金投资总监王炯也指出，相比大基金公司，中小公司往往不具备资金和市场影响力优势，正因如此，中小公司对企业价值的分析和判断，就尤其需要经得起时间和市场的检验。目前东吴基金的投研人员扩充了近一倍，引进了4位经验丰富的基金经理，并且磨合至今已十分默契。

业内人士在分析东吴基金成功轨迹后表示，早在去年初，东吴基金就确定了重点配置消费医药、新兴产业的投资主线，事实也证明，这一主线符合市场的主导趋势。此外，在以往的震荡市场中，控制仓位是投资成败的关键；而去年，单纯的仓位控制已经不足以决定成败，精选个股成为基金业绩表现是否出色的重要因素。而该公司去年成功挖掘了包括古井贡酒（000596）、东阿阿胶（000423）、包钢稀土（600111）、海正药业（600267）在内的多只牛股，并成为旗下产品取得超额收益的主要来源。

王炯强调，精选个股的思路在今年同样适合，甚至可能比去年表现得更为明显。2010年，只要布局消费和新兴产业都会取得不错的收益，但在今年仅仅通过行业布局，可能很难取得超额收益，对选股要求将非常苛刻，而且还要踏准时点，才有可能取得较好的收益。

第二篇：《基金管理公司投资管理制度》

深圳市前海众房汇互联网金融服务有限公司

公司治理准则第03号

关于公司执行投资业务管理制度的通知

各部门、各岗：

为了更好地推动公司业务发展，进一步完善、规范公司业务制度，树立并维护公司品牌形象，经公司董事会研究决定，试行《深圳市前海众房汇互联网金融服务有限公司投资业务管理制度》（详见附件）。请各部门、各岗成员认真学习并执行。

特此通知！

深圳市前海众房汇互联网金融服务有限公司

2016年2月2日

签发人：

附件：

投资业务管理制度

第一章  总则

第一条 为加强对公司投资业务的规范化管理，建立有效的投资风险约束机制，实现投资综合效益最大化，根据相关法律要求，并结合公司业务特点，特制定本管理制度。

第二条 公司开展的各类投资业务均适用本办法。

第二章 投资原则及标准

第三条 投资原则

（一）总体原则：注重安全性，确保流动性，平衡收益性。

（二）投资策略：依据总体原则，灵活设置投资期限，短期、中期、长期投资合理设置。

短期投资期限控制在一年及以内，中期投资期限控制在一年至二年（个别投资可适度延长），长期投资期限为三年及以上。

（三）具体投资策略：依据投资策略，具体投资项目应明确定位，定位为单一投资或集合投资；

单一投资可根据拟订投资策略或委托方需求，设定单一期限投资方案并投资；集合投资，则应充分考虑短、中、长期期限配置，并结合委托方需求设计投资方案。

（四）具体投资标的选择：短期投资，主要以银行活期存款、银行理财、保险理财、货币基金等为标的；

中期投资，主要以中期可赎回股权投资、委托贷款、信托计划、资产管理计划及相应优质收益权转让为主；长期投资，主要以股权投资为主，具体为高盈利性优势企业股权、高新技术企业股权及新型商业企业股权。

第四条 投资资金的分配

合理分配各期募集资金与公司自有资金，确保风险可控且在可承受范围内，致力确保募集资金与自有资金能获得持续而稳定的投资收益。

第五条 投资限制

（一）不得违反规定向他人贷款或提供担保。

（二）不得为非所投资企业提供担保，所投资企业要求担保的，应按股份比例承担担保责任，且须经公司投资决策委员会同意。

（三）从事承担无限责任的投资。

（四）从事内幕交易、操纵证券价格及其他不正当的证券交易活动。

（五）不得从事未经投资决策委员会（或风险控制委员会）授权的其它业务。

（六）不得从事需要取得特定资质但未取得相关资质的投资。

（七）国家法律、法规禁止从事的投资。

第六条 股权投资标准

（一）选择投资的项目应在行业内具备核心竞争优势，例如一定的市场占有率、技术优势、新商业模式、具备稀缺资源优势或准入资格等，并至少具备以下五点：

1、发展战略清晰、未来增长可预期。

2、清晰且经检验的有效盈利模式。

3、稳定、专业、可沟通的经营团队。

4、法人治理结构清晰。

5、具有完整财务、税务记录，无潜在损失。

（二）有足够的安全边际，投资价格合理。

第三章  组织管理与决策程序

第七条 公司投资管理业务的运作部门主要包括：业务部、投资决策委员会、风险控制委员会以及综合管理部。

第八条 投资决策委员会是项目立项的评审决策机构，由公司高管组成，亦可聘请外部委员，投资决策委员会对风险控制委员会负责。立项会议原则上每周召开一次，对时间要求紧迫的立项项目，可灵活掌握。

第九条 投资决策委员会的职责是：

（一）对项目立项审核工作负有勤勉、诚信之责。

（二）制订、修改公司的投资策略与投资政策。

（二）对投资经理经筛选后提交申请立项的项目进行审查、评估，出席投资决策委员会小组会议，独立发表评审意见并客观、公正地行使投票权。

（四）组织项目的审慎调查工作，对上报投资决策委员会的项目文件进行初审，并提出合理化建议。

第十条 投资决策委员会由3人以上组成，且总人数必须为奇数。项目立项由投资决策委员采用记名投票方式表决，每人1票。每次参加投资立项会议的委员为3名以上，表决投票时同意票数过半数为通过，同意票数未过半数为未通过。投资决策委员可以投同意票、反对票，并简要说明原因，不允许投弃权票。因故无法参加立项评审会议的委员可书面提交表决意见。

第十一条 投资决策委员会是公司投资业务决策的最高权力机构，投资决策委员会设主任委员1名，主任委员由公司投资决策委员会成员选举产生。主任委员对于立项项目拥有一票否决权，但无一票通过权。

第十二条 综合管理部是业务部、投资决策委员会的日常工作机构，是公司投资管理业务运作的后台支持部门。

第十三条 综合管理部的职责为：

（一）管理项目资料和会议文件。

（二）其他与项目投资管理相关协调支持工作。

第四章 投资业务流程

第十四条 项目的投资业务流程主要包括：项目初审、项目立项、尽职调查、项目上会、投资决策、协议的起草和执行、投后管理、投资退出等步骤。

第十五条 项目初审

投资经理负责收集项目方提供的《商业计划书》及其他相关信息材料，对项目进行初步筛选、评判，提出可否跟进的初审意见。

第十六条 项目立项

立项是尽职调查前的一项工作。对具有进行尽职调查价值的项目，投资经理/基金经理应填写《立项申请书》，连同项目方提供的《商业计划书》等有关资料，报公司投资决策委员会审批。

投资经理将项目基本情况向立项委员会委员进行汇报，评审委员应对立项会所评审的项目出具书面的评审意见，经委员一致认可的项目即可开展尽职调查工作，若委员对项目最终持否定意见，则该项目终止。

对未通过立项的项目，应将资料交由综合管理部归档。

第十七条 尽职调查

对经立项会批准立项并决定进行审慎调查的项目，由业务部门组织项目组进行项目的现场尽职调查。在完成项目现场的尽职调查后，项目组应制作完成《项目尽职调查报告》及《投资方案书》。

第十八条 项目上会与投资决策

项目上会采用会议方式，全体参会投资决策委员均须表决。项目上会由业务部门（投资经理/市场经理）发起，投资决策委员会收到全套上会材料之日起5个工作日内召开投资决策会议，并形成《投资决策委员会审核意见表》。项目在通过决策之后的后续入资过程中，若因客观原因遇到与投资决策会议表决之时发生预设条件的重大变化，应撰写书面报告并提交投资决策委员会重新表决。

第十九条 合同的起草与执行

投资决策委员会做出项目投资决议后，由项目小组根据投资决策委员会决议以及公司律师起草的投资合同标准文本与拟投资企业及其原股东进行合同条款的磋商，洽谈并撰写《投资协议》。

《投资协议》应列明：投资金额、投资方式、投资期限、投资回报及退出、安全保障措施、违约责任条款等内容，撰写好的《投资协议》应提交风控合规部审核，审核通过后安排协议的签署。

投资签署生效后，由投资经理负责合同的具体履行工作，其他相关部门应予以配合。

第二十条 投后管理

公司对所投资项目原则上通过委派项目代表进入被投资企业董事会或监事会，并由投资经理配合进行项目投资后的管理工作。

项目代表及投资经理的主要职责为：

（一）依照《投资协议》的相关规定，监督并执行相关的安全保障措施。

（二）定期上报项目进度报告及财务报告（月度）。

（三）若遇突发事故或重大事项，及时上报临时报告。

（四）代表公司参加被投资企业的股东会、董事会或监事会会议，不得缺席，并按照经批准的表决意见进行表决。

（五）向被投资企业提供增值服务。

第二十一条

投资退出

依照《投资协议》的约定，逐步落实投资退出；若非正常退出，要制定相应风险管理控制机制，并报送风险管理控制委员会，尽量推动项目退出。

项目退出后，尽快安排与投资人的清算，确保投资人安全退出。

第五章 附 则

第二十二条 本办法由投资决策委员会负责解释。

第二十三条 本办法自发布之日起生效。

—

END

—

第三篇：上海浦东发展银行基金定期定额投资业务规则

上海浦东发展银行基金定期定额业务规则

（个人投资者）

基金定期定额业务是指在固定的时间以固定的金额申购或者份额赎回指定的开放式证券投资基金的业务，包括定期定额申购和定期定额赎回。以下是上海浦东发展银行基金定期定额业务规则，请投资者务必在签约前阅知。

一、关于定期定额签约

您在我行网点营业时间内（除系统清算时间外）可以前往我行开办基金业务的网点办理签约业务或在任意时间（除系统清算时间外）登录我行个人网上银行选择希望签约的基金品种，填写申购金额赎回份额、发起日、发起频率、持续期，并输入正确的交易密码后，即成功设定定期定额交易指令。

二、关于定期定额发起日

我行支持定期定额的发起日期（发起日）为：每月的1-28日。您在签约时，可以选择每月1-28日中的任何一日为发起日。

三、关于定期定额的有效期

定期定额签约的有效期，目前系统支持一年、二年、三年、五年、八年五种。在您签约的有效期内，我行系统将根据您签约时指定的频率和金额份额，帮助您自动发起交易请求，直到有效期结束或指定基金持有份额为0。有效期结束后，您的该笔签约自动失效。有效期的推算按照定期定额签约日期为基准，例如：您签约日期为2008/9/1，并选择了一年的有效期，则该笔签约交易将在2009/9/1失效。

四、关于定期定额的每期发起金额与份额

我行定期定额申购扣款起点金额统一为300元。若基金公司规定的相关基金产品起点金额高于300元，则起点金额以基金公司公告为准。我行定期定额赎回起点份额以该基金赎回起点份额为准，基金赎回起点份额以基金公司公告为准。

五、关于定期定额的发起日期及发起条件

1、首次发起日期：如果您签约时指定的发起日大于签约日，则系统对该笔定期定额的首次发起日为签约月的发起日；如果您选择的发起日小于等于签约日，则系统对该笔定期定额的首次发起日实为次月的发起日。例如：您在2009/9/20进行定期定额签约，若指定发起日为25号，则首次发起日为2009/9/25；若指定发起日为15号或20号，则首次发起日分别为2009/10/15和2009/10/20，如果上述日期遇到非交易日，则按照顺延规则发起。

2、第二次起的发起日：第二次起的发起日将根据您选择的发起频率进行推算。如果您选择每月发起，则首次发起后，在次月的发起日，系统将自动帮助您再次发起；如果您选择每两个月发起，在首次发起月后的第二个月，系统将帮助您发起。其余每次的发起时间依次类推。若您指定的发起日为非交易日，则实际发起日将延期到之后的第一个基金交易日。

3、资金及账户状态：如果您定期定额发起日的银行卡资金不足或卡状态不正常，则该日的定期定额申购交易将发起失败，在根据发起频率计算的下一发起日到来之前不再帮您发起。根据我行定期定额发起的时间，您应在发起日早上8：30前确保您的资金到位。

4、定期定额申购金额问题：如果您签约时的申购金额大于等于我行规定的最低起点金额，但后续由于各种原因导致基金公司规定的起点金额高于您签约约定的每期扣款金额时，该笔发起将失败。

5、定期定额赎回余额问题：如果您的基金资产赎回后导致剩余基金份额小于基金公司规定的最低持有份额，系统将赎回该基金全部份额，待基金公司确认成功后，定期定额赎回签约自动失效。

6、基金停止申购状态定期定额受理：若基金停止申购状态，我行仍可正常受理定期定额交易申请，但交易申请需由基金公司及相关注册登记机构T+2个工作日最终确认，届时投资人可通过我行各业务渠道查询交易申请是否成功。

六、关于定期定额顺延发起

1、非交易日顺延：当遇到您指定的发起日为非交易日时，该笔申请将在最近的下一交易日顺延发起。例如：2009/9/16为周六，基金业务不交易，则该笔申请将在2009/9/18星期一发起。如顺延后的发起日基金公司停止基金定期定额业务的受理，则我行当日发起定期定额交易失败，且该笔交易不会再顺延到下一工作日发起。

2、不顺延的情形：

（1）跨月不顺延：当您指定的发起日为月末两天（如2/27日或2/28日），而这两天恰为基金的非交易日，则根据目前的交易规则，该笔定期定额交易将不予顺延至下月执行，本次申请失效。即：目前系统规定的非交易日顺延规则只适用于当月顺延，不支持跨月顺延。

（2）超过有效期不顺延：因发起日遇到基金非交易日而顺延后，造成该笔交易超出有效期的定期定额申请也将不予顺延发起。例如：2008/9/16您签约一年有效且一月一次发起的定期定额交易，指定发起日为16号，则因2009/9/16为周日，且2009/9/17已经超出有效期，此笔定期定额申请将不再发起。

七、关于定期定额的撤约和信息修改

1、目前，我行系统可提供定期定额业务的签约、撤约以及信息修改。如果您在签约后，需要变更发起频率、每期申购金额赎回份额、发起日期及持续期中的任何一项内容，即可到网点柜台或网上银行直接做定期定额签约信息的修改交易。

2、投资人的签约修改如在当月发起日系统实际处理前进行修改的，则修改后的信息在当月生效，否则在次月生效。

3、当投资人定期定额申购签约后，连续三次因银行卡资金不足而导致基金定期定额申购发起失败，我行系统有权自动撤销。

八、关于定期定额的费率及确认规则

通过定期定额业务进行的申购和赎回适用于相关基金的一般申购费率（不适用我行申购优惠费率）和赎回费率。我行目前对定期定额业务的签约和撤约暂不另行收取相关服务费用。在定期定额业务的确认时间规则方面，T日成功发起的定期定额申购或定期定额赎回申请，将于当日日终时发送至TA，TA将在T+1日确认该笔申请是否成功，您在T＋2日可以到网上银行、柜面进行交易结果的查询。

九、关于系统异常时基金定期定额发起规则

当我行系统因不可预测、不可控制之因素（包括但不限于网络、通讯、电力等故障）造成基金定期定额无法正常按时发起时，我行承诺以最大能力排除障碍，尽快恢复系统，待系统恢复正常后我行将补发基金定期定额交易，但不就期间可能发生的损失承担任何经济或法律责任。

本规则解释权归属上海浦东发展银行，我行保留对本业务规则的修改权。

第四篇：私募投资基金募集行为管理办法(2016年发布)

私募投资基金募集行为管理办法

第一章 总则

第一条 为了规范私募投资基金（以下简称私募基金）的募集行为，促进私募基金行业健康发展，保护投资者及相关当事人的合法权益，根据《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《私募办法》）等法律法规的规定，制定本办法。

第二条 私募基金管理人、在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为中国证券投资基金业协会会员的机构（以下统称募集机构）及其从业人员以非公开方式向投资者募集资金的行为适用本办法。

在中国证券投资基金业协会（以下简称中国基金业协会）办理私募基金管理人登记的机构可以自行募集其设立的私募基金，在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为中国基金业协会会员的机构（以下简称基金销售机构）可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。其他任何机构和个人不得从事私募基金的募集活动。

本办法所称募集行为包含推介私募基金，发售基金份额（权益），办理基金份额（权益）认/申购（认缴）、赎回（退出）等活动。

第三条 基金业务外包服务机构就其参与私募基金募集业务的环节适用本办法。本办法所称基金业务外包服务机构包括为私募基金管理人提供募集服务的基金销售机构，为私募基金募集机构提供支付结算服务、私募基金募集结算资金监督、份额登记等与私募基金募集业务相关服务的机构。前述基金业务外包服务机构应当遵守中国基金业协会基金业务外包服务相关管理办法。

第四条 从事私募基金募集业务的人员应当具有基金从业资格（包含原基金销售资格），应当遵守法律、行政法规和中国基金业协会的自律规则，恪守职业道德和行为规范，应当参加后续执业培训。

第五条 中国基金业协会依照法律法规、中国证监会相关规定及中国基金业协会自律规则，对私募基金募集活动实施自律管理。

第二章 一般规定

第六条 募集机构应当恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉，防范利益冲突，履行说明义务、反洗钱义务等相关义务，承担特定对象确定、投资者适当性审查、私募基金推介及合格投资者确认等相关责任。

募集机构及其从业人员不得从事侵占基金财产和客户资金、利用私募基金相关的未公开信息进行交易等违法活动。

第七条 私募基金管理人应当履行受托人义务，承担基金合同、公司章程或者合伙协议（以下统称基金合同）的受托责任。委托基金销售机构募集私募基金的，不得因委托募集免除私募基金管理人依法承担的责任。第八条 私募基金管理人委托基金销售机构募集私募基金的，应当以书面形式签订基金销售协议，并将协议中关于私募基金管理人与基金销售机构权利义务划分以及其他涉及投资者利益的部分作为基金合同的附件。基金销售机构负责向投资者说明相关内容。

基金销售协议与作为基金合同附件的关于基金销售的内容不一致的，以基金合同附件为准。

第九条 任何机构和个人不得为规避合格投资者标准，募集以私募基金份额或其收益权为投资标的的金融产品，或者将私募基金份额或其收益权进行非法拆分转让，变相突破合格投资者标准。募集机构应当确保投资者已知悉私募基金转让的条件。

投资者应当以书面方式承诺其为自己购买私募基金，任何机构和个人不得以非法拆分转让为目的购买私募基金。

第十条 募集机构应当对投资者的商业秘密及个人信息严格保密。除法律法规和自律规则另有规定的，不得对外披露。

第十一条 募集机构应当妥善保存投资者适当性管理以及其他与私募基金募集业务相关的记录及其他相关资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年。

第十二条 募集机构或相关合同约定的责任主体应当开立私募基金募集结算资金专用账户，用于统一归集私募基金募集结算资金、向投资者分配收益、给付赎回款项以及分配基金清算后的剩余基金财产等，确保资金原路返还。

本办法所称私募基金募集结算资金是指由募集机构归集 的，在投资者资金账户与私募基金财产账户或托管资金账户之间划转的往来资金。募集结算资金从投资者资金账户划出，到达私募基金财产账户或托管资金账户之前，属于投资者的合法财产。

第十三条 募集机构应当与监督机构签署账户监督协议，明确对私募基金募集结算资金专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款。监督机构应当按照法律法规和账户监督协议的约定，对募集结算资金专用账户实施有效监督，承担保障私募基金募集结算资金划转安全的连带责任。

取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司等金融机构，可以在同一私募基金的募集过程中同时作为募集机构与监督机构。符合前述情形的机构应当建立完备的防火墙制度，防范利益冲突。

本办法所称监督机构指中国证券登记结算有限责任公司、取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司以及中国基金业协会规定的其他机构。监督机构应当成为中国基金业协会的会员。

私募基金管理人应当向中国基金业协会报送私募基金募集结算资金专用账户及其监督机构信息。

第十四条 涉及私募基金募集结算资金专用账户开立、使用的机构不得将私募基金募集结算资金归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用私募基金募集结算资金。私募基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构破产或者清算时，私募基金募集结算资金不属于其 破产财产或者清算财产。

第十五条 私募基金募集应当履行下列程序：

（一）特定对象确定；

（二）投资者适当性匹配；

（三）基金风险揭示；

（四）合格投资者确认；

（五）投资冷静期；

（六）回访确认。

第三章 特定对象的确定

第十六条 募集机构仅可以通过合法途径公开宣传私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息以及由中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本信息。

私募基金管理人应确保前述信息真实、准确、完整。第十七条 募集机构应当向特定对象宣传推介私募基金。未经特定对象确定程序，不得向任何人宣传推介私募基金。

第十八条 在向投资者推介私募基金之前，募集机构应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序，对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估。投资者应当以书面形式承诺其符合合格投资者标准。

投资者的评估结果有效期最长不得超过3年。募集机构逾期再次向投资者推介私募基金时，需重新进行投资者风险评估。同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的，无需再次进行投资者风险评估。投资者风险承担能力发生重大变化时，可主动申请对自身风险承担能力进行重新评估。

第十九条 募集机构应建立科学有效的投资者问卷调查评估方法，确保问卷结果与投资者的风险识别能力和风险承担能力相匹配。募集机构应当在投资者自愿的前提下获取投资者问卷调查信息。问卷调查主要内容应包括但不限于以下方面：

（一）投资者基本信息，其中个人投资者基本信息包括身份信息、年龄、学历、职业、联系方式等信息；机构投资者基本信息包括工商登记中的必备信息、联系方式等信息；

（二）财务状况，其中个人投资者财务状况包括金融资产状况、最近三年个人年均收入、收入中可用于金融投资的比例等信息；机构投资者财务状况包括净资产状况等信息；

（三）投资知识，包括金融法律法规、投资市场和产品情况、对私募基金风险的了解程度、参加专业培训情况等信息；

（四）投资经验，包括投资期限、实际投资产品类型、投资金融产品的数量、参与投资的金融市场情况等；

（五）风险偏好，包括投资目的、风险厌恶程度、计划投资期限、投资出现波动时的焦虑状态等。

《私募基金投资者问卷调查内容与格式指引（个人版）》详见附件一。

第二十条 募集机构通过互联网媒介在线向投资者推介私募基金之前，应当设置在线特定对象确定程序，投资者应承诺其符合合格投资者标准。前述在线特定对象确定程序包括但不限于：

（一）投资者如实填报真实身份信息及联系方式；

（二）募集机构应通过验证码等有效方式核实用户的注册信息；

（三）投资者阅读并同意募集机构的网络服务协议；

（四）投资者阅读并主动确认其自身符合《私募办法》第三章关于合格投资者的规定；

（五）投资者在线填报风险识别能力和风险承担能力的问卷调查；

（六）募集机构根据问卷调查及其评估方法在线确认投资者的风险识别能力和风险承担能力。

第四章 私募基金推介

第二十一条 募集机构应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级，建立科学有效的私募基金风险评级标准和方法。

募集机构应当根据私募基金的风险类型和评级结果，向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的私募基金。

第二十二条 私募基金推介材料应由私募基金管理人制作并使用。私募基金管理人应当对私募基金推介材料内容的真实性、完整性、准确性负责。

除私募基金管理人委托募集的基金销售机构可以使用推介材料向特定对象宣传推介外，其他任何机构或个人不得使用、更改、变相使用私募基金推介材料。第二十三条 募集机构应当采取合理方式向投资者披露私募基金信息，揭示投资风险，确保推介材料中的相关内容清晰、醒目。私募基金推介材料内容应与基金合同主要内容一致，不得有任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。如有不一致的，应当向投资者特别说明。私募基金推介材料内容包括但不限于：

（一）私募基金的名称和基金类型；

（二）私募基金管理人名称、私募基金管理人登记编码、基金管理团队等基本信息；

（三）中国基金业协会私募基金管理人以及私募基金公示信息（含相关诚信信息）；

（四）私募基金托管情况（如无，应以显著字体特别标注）、其他服务提供商（如律师事务所、会计师事务所、保管机构等），是否聘用投资顾问等；

（五）私募基金的外包情况；

（六）私募基金的投资范围、投资策略和投资限制概况；

（七）私募基金收益与风险的匹配情况；

（八）私募基金的风险揭示；

（九）私募基金募集结算资金专用账户及其监督机构信息；

（十）投资者承担的主要费用及费率，投资者的重要权利（如认购、赎回、转让等限制、时间和要求等）；

（十一）私募基金承担的主要费用及费率；

（十二）私募基金信息披露的内容、方式及频率；

（十三）明确指出该文件不得转载或给第三方传阅；

（十四）私募基金采取合伙企业、有限责任公司组织形式的，应当明确说明入伙（股）协议不能替代合伙协议或公司章程。说明根据《合伙企业法》或《公司法》，合伙协议、公司章程依法应当由全体合伙人、股东协商一致，以书面形式订立。申请设立合伙企业、公司或变更合伙人、股东的，并应当向企业登记机关履行申请设立及变更登记手续；

（十五）中国基金业协会规定的其他内容。

第二十四条 募集机构及其从业人员推介私募基金时，禁止有以下行为：

（一）公开推介或者变相公开推介；

（二）推介材料虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

（三）以任何方式承诺投资者资金不受损失，或者以任何方式承诺投资者最低收益，包括宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容；

（四）夸大或者片面推介基金，违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人进行风险判断的措辞；

（五）使用“欲购从速”、“申购良机”等片面强调集中营销时间限制的措辞；

（六）推介或片面节选少于6个月的过往整体业绩或过往基金产品业绩；

（七）登载个人、法人或者其他组织的祝贺性、恭维性或推荐性的文字；

（八）采用不具有可比性、公平性、准确性、权威性的数 据来源和方法进行业绩比较，任意使用“业绩最佳”、“规模最大”等相关措辞；

（九）恶意贬低同行；

（十）允许非本机构雇佣的人员进行私募基金推介；

（十一）推介非本机构设立或负责募集的私募基金；

（十二）法律、行政法规、中国证监会和中国基金业协会禁止的其他行为。

第二十五条 募集机构不得通过下列媒介渠道推介私募基金：

（一）公开出版资料；

（二）面向社会公众的宣传单、布告、手册、信函、传真；

（三）海报、户外广告；

（四）电视、电影、电台及其他音像等公共传播媒体；

（五）公共、门户网站链接广告、博客等；

（六）未设置特定对象确定程序的募集机构官方网站、微信朋友圈等互联网媒介；

（七）未设置特定对象确定程序的讲座、报告会、分析会；

（八）未设置特定对象确定程序的电话、短信和电子邮件等通讯媒介；

（九）法律、行政法规、中国证监会规定和中国基金业协会自律规则禁止的其他行为。

第五章 合格投资者确认及基金合同签署

第二十六条 在投资者签署基金合同之前，募集机构应当 向投资者说明有关法律法规，说明投资冷静期、回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利，重点揭示私募基金风险，并与投资者签署风险揭示书。

风险揭示书的内容包括但不限于：

（一）私募基金的特殊风险，包括基金合同与中国基金业协会合同指引不一致所涉风险、基金未托管所涉风险、基金委托募集所涉风险、外包事项所涉风险、聘请投资顾问所涉风险、未在中国基金业协会登记备案的风险等；

（二）私募基金的一般风险，包括资金损失风险、基金运营风险、流动性风险、募集失败风险、投资标的的风险、税收风险等；

（三）投资者对基金合同中投资者权益相关重要条款的逐项确认，包括当事人权利义务、费用及税收、纠纷解决方式等。

《私募投资基金风险揭示书内容与格式指引》详见附件二。第二十七条 在完成私募基金风险揭示后，募集机构应当要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明。

募集机构应当合理审慎地审查投资者是否符合私募基金合格投资者标准，依法履行反洗钱义务，并确保单只私募基金的投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的特定数量。

第二十八条 根据《私募办法》，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的机构和个人：

（一）净资产不低于1000万元的机构；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

第二十九条 各方应当在完成合格投资者确认程序后签署私募基金合同。

基金合同应当约定给投资者设置不少于二十四小时的投资冷静期，募集机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。

（一）私募证券投资基金合同应当约定，投资冷静期自基金合同签署完毕且投资者交纳认购基金的款项后起算；

（二）私募股权投资基金、创业投资基金等其他私募基金合同关于投资冷静期的约定可以参照前款对私募证券投资基金的相关要求，也可以自行约定。

第三十条 募集机构应当在投资冷静期满后，指令本机构从事基金销售推介业务以外的人员以录音电话、电邮、信函等适当方式进行投资回访。回访过程不得出现诱导性陈述。募集机构在投资冷静期内进行的回访确认无效。

回访应当包括但不限于以下内容：

（一）确认受访人是否为投资者本人或机构；

（二）确认投资者是否为自己购买了该基金产品以及投资者是否按照要求亲笔签名或盖章；

（三）确认投资者是否已经阅读并理解基金合同和风险揭示的内容；

（四）确认投资者的风险识别能力及风险承担能力是否与所投资的私募基金产品相匹配；

（五）确认投资者是否知悉投资者承担的主要费用及费率，投资者的重要权利、私募基金信息披露的内容、方式及频率；

（六）确认投资者是否知悉未来可能承担投资损失；

（七）确认投资者是否知悉投资冷静期的起算时间、期间以及享有的权利；

（八）确认投资者是否知悉纠纷解决安排。

第三十一条 基金合同应当约定，投资者在募集机构回访确认成功前有权解除基金合同。出现前述情形时，募集机构应当按合同约定及时退还投资者的全部认购款项。

未经回访确认成功，投资者交纳的认购基金款项不得由募集账户划转到基金财产账户或托管资金账户，私募基金管理人不得投资运作投资者交纳的认购基金款项。

第三十二条 私募基金投资者属于以下情形的，可以不适用本办法第十七条至第二十一条、第二十六条至第三十一条的规定：

（一）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；

（二）依法设立并在中国基金业协会备案的私募基金产品；

（三）受国务院金融监督管理机构监管的金融产品；

（四）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；

（五）法律法规、中国证监会和中国基金业协会规定的其他投资者。

投资者为专业投资机构的，可不适用本办法第二十九条、第三十条、第三十一条的规定。

第六章 自律管理

第三十三条 中国基金业协会可以按照相关自律规则，对会员及登记机构的私募基金募集行为合规性进行定期或不定期的现场和非现场自律检查，会员及登记机构应当予以配合。

第三十四条 私募基金管理人委托未取得基金销售业务资格的机构募集私募基金的，中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。

第三十五条 募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第六条至第十四条、第十七条至第二十条、第二十二条至第二十三条、第二十六条的规定，中国基金业协会可以视情节轻重对募集机构采取要求限期改正、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、暂停受理或办理相关业务、撤销管理人登记等纪律处分；对相关工作人员采取要求参加强制培训、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、认定为不适当人选、暂停基金从业资格、取消基金从业资格等纪律处分。

第三十六条 募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第二十九条至第三十一条的规定，中国基金业协会视情节轻重对私募基金管理人、募集机构采取暂停私募基金备案业务、不予办理私募基金备案业务等措施。第三十七条 募集机构在开展私募基金募集业务过程中违反本办法第十六条、第二十一条、第二十四条、第二十五条、第二十七条、第二十八条的规定，中国基金业协会可以视情节轻重对募集机构采取加入黑名单、公开谴责、撤销管理人登记等纪律处分；对相关工作人员采取行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、取消基金从业资格等纪律处分。情节严重的，移送中国证监会处理。

第三十八条 募集机构在一年之内两次被采取谈话提醒、书面警示、要求限期改正等纪律处分的，中国基金业协会可对其采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分；在两年之内两次被采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分的，中国基金业协会可以采取撤销管理人登记等纪律处分，并移送中国证监会处理。

第三十九条 在中国基金业协会登记的基金业务外包服务机构就其参与私募基金募集业务的环节违反本办法有关规定，中国基金业协会可以采取相关自律措施。

第四十条 投资者可以按照规定向中国基金业协会投诉或举报募集机构及其从业人员的违规募集行为。

第四十一条 募集机构、基金业务外包服务机构及其从业人员因募集过程中的违规行为被中国基金业协会采取相关纪律处分的，中国基金业协会可视情节轻重记入诚信档案。

第四十二条 募集机构、基金业务外包服务机构及其从业人员涉嫌违反法律、行政法规、中国证监会有关规定的，移送中国证监会或司法机关处理。

第七章 附则

第四十三条 本办法自2016年7月15日起实施。第四十四条 本办法由中国基金业协会负责解释。

第五篇：基金投资建议书

尊敬的★★★：

2010年7月30日，鉴于当时的市场情况，结合我对股票市场的理解，为您提供了首份基金投资建议，并表明了我的综合判断。

2个月过去了，市场基本按照预期震荡向下，期间，最低下探到2639.76点。鉴于目前的市场情况，按照趋势交易理论，黄金分割的点位与上涨（下跌）幅度度量，我认为有必要为您再次提供投资建议，供你参考；再次感谢您的信任和支持，未来，我将视具体的形势变化为您提供不定时的投资建议，本次建议如下：

一、基本判断：

市场下跌的原因：

1、下半年银行信贷收紧引起的违规投资资金流出，是造成股票市场失血下跌的主要原因；

2、新股发行次第不断，尤其是创业板即将推出，将有一批小企业集中上市，对市场资金面的考验压力也是下跌的原因之一；

3、投资人信心不足，导致投机人心态保守，认赔出局；

4、全球投资人对美国量化宽松货币政策的担忧，以及由于美国著名投资管理公司——洛克菲勒公司ceo詹姆斯麦克唐纳自杀原因未明，也是负面影响之一；

5、投资人出于锁定投资利润的需要，卖出一些获利丰厚的股票，导致的局部资金供求不平衡；

未来向好的因素：

1、中国率先走出经济危机的阴影，符合预期；

2、未来通胀引起资产、消费、大宗商品等价格上涨预期，与投资相关的股票市场、黄金市场、房地产市场、外汇市场会有相应的反映；

3、二次筑底是绝大多数投资人的看法；更有一些，按照技术分析理论，认为目前市场走的是下跌c浪，也许到2150点才算调整到位。但是，投资市场在趋势的拐点形成上，往往是少数决定多数。

4、用较长的时间（10年）来看，中国的人口红利，城市化进程，消费升级都处于快速上升的时期，长期投资股票市场才能获取较高的风险回报，以满足未来家庭消费的需要；

5、市场短期虽有继续下探的可能，但是，在2800点以下，市场估值明显不贵，具有投资价值。现在是时候考虑将资产配置到正常水平了。我认为，现在将投资资产比例从8月初的30%提高到50%是可行的；

6、如果市场进一步下跌，以每下跌10%增加配置15%进行超比例配置。可以说，现在的下跌，给我们提供了一个用较低的价格获取廉价筹码的机会，现在是战胜恐惧，理性贪婪的时候。像现在的金融板块（证券、保险、银行、期货）就极具投资价值。

综上，择机买入回到正常的资产配置水平是现实和必要的，现阶段是回补风险资产配置的好时候。保持一定比例（40%-50%）的现金头寸是为了应对随后可能出现的回调。

我将持续关注市场出现的变化，随时为您提供投资建议。