我对中国股市的认识及投资策略

第一篇：我对中国股市的认识及投资策略

我对中国股市的认识及投资策略

近二十年来，我国资本市场改革发展取得了长足进步，已取得巨大的成绩。但总体上看，市场基础依然薄弱，市场内在基础与市场快速发展不相适应的矛盾仍然十分突出。股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要作用。但是，在中国股票市场建立和发展过程中也存在许多问题。

目前，我国资本市场依然是“新兴加转轨”的市场。作为现代市场经济最活跃的组成部分，资本市场改革一直处在我国各项改革的前沿，也确实发生了转折性变化。但我国资本市场从建立至今仅20多年，在发展起点上面临着与成熟市场迥然不同的初始条件和外部环境，资本约束不到位，市场约束机制不健全，法律制度、信用体系和监管模式不完善。新兴市场意味着不成熟，其本质是高波动率；转轨意味着股市今后向成熟市场发展。在股市变革过程中，大部分投资者都将为之付出代价，一部分将成为先驱，也会造就一批富豪，能够在腥风血雨中幸存下来的投资者必定成为最大的赢家。我们必须立足于“新兴加转轨”的阶段性特征，研究现阶段中国股市的特色。

特色一：为国企解困，股市成提款机

股市交易成本费用超越上市公司分红总额，大量IPO和上市公司的再融资，从整体上意味着投资A股就是“零和戏”，市场的全体参与者必定赔钱。在成熟股票市场，股市成长的原动力是上市公司的分红，而中国上市公司能够大方分红者寥寥无几。上市公司分红不透明、无诚信、随意性强，许多上市公司更是长期一毛不拔。上市公司的股东意识、责任意识和诚信意识淡漠。股民错将股市当赌场，没有投资者或股东的到位监督，上市公司把股市当成提款机。在众多上市公司中，不乏一些困难的、效率低下的国有企业，这些公司靠上市圈到钱后来维持企业的生存。可是大多数这样的企业，因为本身缺乏适应市场的竞争力，圈钱补充也只是解决一时的问题，解决不了一世。于是就有了改善上市公司质量，搞配股、搞增发，搞可转债。

特色二：信息不对称，监管需规范

在中国股市，往往上市公司出利好之前大涨，利好出来后又大跌。而早知道此方案的先知先觉者们逃之夭夭，无数小散被套其中。

特色三：涨过头跌过头，猴市特征明显

回顾中国股市，年平均波动率接近60％，成为世界上最猴的市场之一。从上证指数看，从2005年6月6日998点起步,在短短的两年时间内猛涨到07年10月16日的6124点，又在1年时间内跌到2008年10月28日的1664点，很多股票在基本面没有发生多大变化的前提下，股价下跌70--80％。在高波动率背后是股市高换手率，中国股市换手率是香港市场的10倍，是新加坡市场的十余倍，如果把大盘看成一只股票的话，就可以理解中国股市的高波动性了。反观美国道琼斯工业平均指数，波动性近几十年来很少超过20％，进入九十年代之后更是经常保持在10％以下，通常股市下跌20％称为熊市，下跌30％就称为股灾了，股价总是围绕价值波动，比较好地的揭示了经济学的概念。

我国股市一贯被称为政策市，股市的涨跌是受到政策推动，只要在股市里面待过一段时间的股民，对此都会有不同程度的认同感，也能体会到政策对股市走向的那种难以言喻的影响力。其实政策会影响股市，国内外皆然，只不过中国走的有点过头了，用我的体会来说就是政策是中国股市存在的价值，说的直白一点，股市还不能被称为是市场，跟房地产一样，是一个半行政半市场的怪物。

首先我们来探讨一下政策对中国股市的要求。在90年代的股市意义非常明确，就是帮国企脱困，当然这个任务在2001年也就完成了，由于后来没有明确的政策目的，中国股市陷入了5年的熊市；从05年开始的大牛市，我们直观的理解是解决股权分置问题，但背后影藏着的主题却是让国有资产保值增值，那么这个任务也完成得非常漂亮，05年以前由于股权分裂，国有部分没有市场价值，如果合理评估只能根据会计报表的账面资产来，现在不但有了而且也能自由变现了，绝大部分的股价还是远远高于账面净资产的，这不是保值增值是什么呢？那么目前政策对中国股市的要求是什么呢？这个跟我们中国经济最大的问题有关，现在中国正在做的一件大事就是经济转型，需要大力扶持服务型产业，而银行由于过去过度投资被地方政府和国有企业困住，没有多余资金来为民营的中小型企业服务，而转型的关键就是要大力发展服务型民营企业，因为国企来搞搞不好的，所以我们就会看到目前新股发行速度为什么会如此快了？为什么股民抱怨声不断依然不停发了，这是政策的要求，政策只管最后大量的上市公司中能否出现一些上市公司成长为大企业，残酷过程和股民的奉献那是必须的。很多人理解的通过新股发行来解决流动性过剩只能算是表象，本质我个人的理解还是为了经济转型。当然这个过程什么时候会终结，我觉得什么时候经济真正转型了，什么时候也就会结束这个过程了，当然所谓的牛市也会开启。

接下来分析一下中国股市的运行机理，因为只有很好的理解了这个，才能明白中国股市的现状和未来发展。前面说过股市一个半行政半市场的怪物，因为真正的市场，供应和需求是完全放开自由竞争的，而我们供应是人为控制的，需求自由度相对高一些，但也受到影响。真是这种运行机制，政策才真正支配了股市的涨跌，不然就跟国外一样，政策只能影响股市，但不能控制股市。说起来房地产也是同样的运行机制，正是这种机制培养了一批既得利益者，也是目前中国改革最大的障碍。那么这种机制未来有破除的可能，暂时不太可能。

通过上面的探讨，我们了解了中国股市存在的价值，下面才是我们作为一个股民真正应该关注的事，因为没有能力改造环境，最好的方法就是去适应环境。作为股民要怎么做才能在中国股市中生存？我们的投资策略应该如何？个人觉得第一种方法，就是巴菲特式投资，在别人恐惧的时候贪婪，用耐心取胜。股市有牛熊，那是天道，就算政策也没有办法改变，如果你能在熊市的时候大举入场，静待牛市来临，最后在大家贪婪的时候出场，在股市生存难度不大，但这种方法为什么说易行难呢？关键这是一种境界，真正能做到需要大智慧。第二种方法就是完全技术，完全根据市场的走势来做股票，市场牛市我就全力杀入，熊市我就空仓休息，这种跟踪市场走势的策略，个人觉得比较适合绝大多数人，我自己也是这种方法，因为第一种方法我还没有那种境界。可能有人会问：既然政策对中国股市有这么大的影响力？根据政策来炒股不是更好，原因就是我们是小散，资讯不足以这么做，另外就算你猜对了政策，但也很难猜对进出的时机，所以跟踪反而比较适合我们。

第二篇：股市分析：2018年投资策略

股市分析：2018年投资策略！

2017年就这样过去了，亮点以所有人都没有想到的形式展现了出来，年末一看，令人唏嘘不已。没有想到，并不是不具有逻辑性，细究其中的要素仍旧是大家熟悉的内容：真成长与低估值。真成长，在12到16年的小票时代，体现得淋漓尽致，只不过最后大家习惯性得归纳总结成小市值，15年和16年市场热捧的小市值因子在当时真的是火得一塌糊涂，而这个因子，在17年一败涂地。再看低估值，低估值在小票时代是个不值得一提的因子，因为与低估值对应的不是行业有内在风险，就是行业利润天花板显而易见。真成长和低估值这两个今年大放异彩的因素在市场扭曲的认知下，铸就了扭曲的股价，市场先生会不会犯错？技术分析的同僚们认为市场永远没有错，而基本面价投认为市场先生会犯错误，这个错误就是利润的来源之一。我们单说真成长，在17年的行情中，锂电上游，消费电子等行业的个股依旧是上涨的，有一些涨幅并不小。单说低估值，建设银行(SH601939)和工行在利润微增甚至利润微降的情况下，全年涨幅接近50%。而当真成长遇见了低估值，比如中国平安(SH601318)，美的集团(SZ000333)等，迸发出的能量令人炫目。我把真成长当做股价涨幅的内因，把低估值当做股价涨幅的外因或者说市场偏好。真成长一定会带来股价的上涨，而真成长因为各种原因股价没涨就铸就了低估值，在某一个时期，比如2017年，市场在严监管和熊市氛围下对小市值因子风声鹤唳的时期，突然发现，以中国平安为代表的真成长不仅烫平了估值，数年的真成长但是股价没涨甚至把估值打到了地板上，安全性和成长性极佳的匹配程度让市场的存量主力突然发现了大金矿，这才铸就了平安，美的年涨幅超过百分之百的奇观。客观得说，低估值并不一定能涨，真成长也不一定马上能涨，但市场在熊市，主要寻求的是安全性，低估值反而成了避风港，也就是2017年的市场偏好，工行和建行就是在这种市场偏好下进行的上涨，价投的说法叫估值回归，形容得挺贴切，确实这估值比欧美成熟市场里的成熟银行估值还低。17年市场对风格的描述是行业龙头，稳定成长，估值偏低，但以中国平安为例，这3点，并不是今年才有，16年也如此，15年也如此，为什么只有17年才大涨，这就是基本面价投认为的市场的错误带来的回报，在17年因为各种因素的共振带来了股价的大幅上涨，分析清楚了这些，我们才能合理得定性17年风格的性质，归根结底还是市场偏好带来的。有了这个结论，我们才能合理得分析18年我们面对的市场，会有哪些重大的影响因素会显著影响投资收益。2018年，我认为如今市场已经走出了熊市的阴霾，2017年在熊市的阴霾下，出现的剧烈分化带来的脱了水的市场偏好，17年的市场偏好是保守的，是令人信服的，市场在从熊市转入正常情绪市场的过程中，总会先拿最令人信服的理由去推动股价的上涨，很明显，2017年市场就选择了脱了水的，令人信服的上涨理由。甚至我认为，周期股在2017年的活跃也是说得过去的，个位数的，十几倍的动态市盈率是股价活跃的重要基础，加上仍在增长的业绩，市场的偏好很明显是很保守的。宏观上，中国的经济经过L型的前期，现在已经进入到了中期，比较明显的特征是从重视数量到重视质量，这是为了从根本上解决粗放型的经济发展模式所带来的弊端，供给侧改革，无疑是解决弊端的重要手段，从A股的行业龙头上市公司的利润水平也可以看出，在行业龙头转型的带领下，14年还在巨量衰退的行业，在16年走出了泥潭，17年迎来了比较好的利润水平，从衰退中走出来的行业也迎来了脱胎换骨的变化，17年利用环保手段压制了很多粗放型的发展模式，全国经济一盘棋，大量银行风险敞口资产回归良性发展所带来的也是全国金融风险的降低，在这个过程中，国家已经进入到整治金融体系的深水区，原则上来讲，这类整治或者说严监管未来将是常态，而进入到整治金融体系的阶段，意味着经济的良性循环已经被高层认可，这个时候主动整治金融体系，去杠杆，压缩通道，抑制资金空转也很明确得指向了要质量不要数量的原则，这将带来中国经济良性发展的重要基石，不仅仅是粗放行业的整治，代表未来发展的新兴行业或者说老树开新花的行业已经步入明确的上升通道，经济转型的阵痛过程将进入尾声，所以，对于全国经济形势的发展，我个人是比较乐观的，在这个过程中，银行股的估值回归也就有了客观的依据，风险敞口的收缩带来的是坏账预期的下降，银行股在这个过程中的上涨也是有根有据的，实际上年中我就发表过明确的观点，银行股进入中期的主升，意味着大资金对金融风险敞口被控制住是有明确认识的，综上，经济结构调整进入到了可以乐观的阶段，但房地产发展的放缓也会比较明显拖累经济增速，但我们是要质量，不要低质量的数量，更不要会堆砌出高风险的数量，这个经济转型阵痛的过程还将继续，只不过越来越良性，加上18年金融去杠杆的大力推进，总体上不要指望放水，流动性溢价从国家层面上并不会有增量，所以整个市场的流动性更多的会以内生性的需求进行推动，用俗话讲就是上涨才会带来增量资金，而不是因为有了增量资金才带来上涨。有了宏观的基础，从中观看行业的发展，新兴行业会在2018年继续以相对高的增速健康发展，成熟行业也依旧会稳定发展，这个时候，市场的偏好会是什么样，我们要细究估值这个因子。低估值在18年会不会继续成为一个重要的市场偏好？我认为市场对低估值仍旧会比较明显影响市场的偏好，但问题的核心是，绝对的低估值已经不多了。我认为成板块的低估，现在能看到的，只有金融股里的银行和保险。银行在上述内容中已经说明了估值回归的原因，而银行的绝对估值还是在低估区域的，所以在低估值因子的影响下银行我认为在18年会继续显著上涨。而保险如果只看动态PE，可能除了中国平安，其他的也并不低估，但保险是看PEV的，从PEV角度看寿险，整个上市保险公司板块还是处于低估区域的，即便是像我这样很庸俗的投资者，只看利润增速，18年中国平安的PEG仍旧会显著低于1，所以无论从哪个角度看，保险还是处在低估区域，18年我认为也会显著上涨，但从博弈的角度，我认为很难全年保持上涨，在某两个季度显著上涨可能是明年的一个表象。而大部分蓝筹白马，经过一整年的震荡上行，大部分已经进入到了合理估值区域，一部分已经进入到了相对高估区域，在这个基础上，我认为18年这类股，应该还会有所上涨，但并不会再耀眼了，一些相对高估的个股，18年年线收阴也很正常。而反观17年表现很差的3000只股，有一部分估值在利润增速稳定加速的过程中，已经与一些蓝筹白马的估值有了交集，所以我认为，下跌的也不都是垃圾，虽然垃圾票挺多，但只要基本面功底稍微过关，你最多只会选到平庸的合理估值的个股，很难选到垃圾股，股市里亏钱，更多的不是机会太少，而是诱惑太多，比如说半导体里的存储，整个行业的景气度甚至在今年已经是越过了高点周期性开始向下，虽然二级市场炒得挺热乎，如果行业周期反转，在18年大幅下跌也不是不可能，所以如果你去追这种不是你能力范围的票，录的亏损岂不是一件稀松平常的事。所以2018年还是一个精选个股的年份，真成长一定会带来股价的上涨，还是以保守为主，看到利润增长和估值合理再下手，最起码不会录的巨亏，复利原则下的暴力，主要是不亏损，而不是有多大增长，只要不亏损，总有一两个年份会有流动性溢价带来的大部分公司股价上涨带来巨大的暴利，一平均，年化收益就上去了，复利的暴利就看见了。

第三篇：经典股市投资书目

经典股市投资书目

最近股市不错，阿虫对股市书籍感起兴趣来，说来惭愧，进股市也算3年了，一直没有在上面下过功夫，所以现在开始补课 阿虫习惯在读一类型的书前，先看看别人的推荐，多读经典，这样也少走点弯路，下面将找到的书目贴出来，给有兴趣的朋友做个参考 经典股市投资书目

值得反复阅读的好书目录

1、《期货市场技术分析》：[美]约翰.墨菲

2、【期货交易技术分析】 [美国]jack d.schwager（茨威格博士）

3、【投机智慧】 [香港]许沂光（这里国内翻译版的，原英文版的也是jack d.schwager写的）

4、【华尔街点金人--华尔街精英访谈录】 作者：[美]杰克.茨威格博士

5、【股票大师回忆录】（股票作手回忆录）作者：[美]埃德温.里费

6、[操盘建议—全球顶尖交易员的成功实践和心路历程]（英）阿尔佩西·帕特尔著

7、期货交易策略 作者：stanley kroll 斯坦利.克罗

8、通向金融王国的自由之路（美）范。Ｋ。撒普

9、华尔街操盘高手（内容和第3本有重合）

10、亚当理论

11、美国期货专家经验谈

12、证券·期货交易必胜守则(美)威廉·F.恩著《市场大师》 作者： 杰克*博恩斯坦

14、<操作生涯不是梦〉alexander elder

15、《高级技术分析》 bruce babcock

16、投资心理学 作者： 杰克*博恩斯坦

经典中的经典：

《老子》（辩证、内在规律）

【期货交易技术分析】 [美国]jack d.schwager（茨威格博士）（最后的82条)操盘建议-全球顶尖交易员的成功实践和心路历程]（英）阿尔佩西·帕特尔著(第6节，弗林，谈计划）

亚当理论（除了点对称以外的部分）

期货交易策略 作者：stanley kroll 斯坦利.克罗（捕捉中级趋势的思想）

这些书都是我几年来精选出-的，以及业内传奇高手友情推荐的几本书!！相信，对于以后想入期货界的朋友来说，学会“站在巨人的肩膀上”眺望远方，那么这些书就是帮你达到顶尖期货投资高手境界的智慧天阶和开启财富大门的那把金钥匙!Top

1、《期货市场技术分析》：[美]约翰.墨菲 地震出版社 1997年01月出版

本书为美国纽约金融学院教材，本书系美国市场技术顶类级分析大师约翰墨菲的代表作，被誉为当代市场技术分析的圣经!本书集各种市场技术分析理论和方法之大成，总是一针见血地指出各种方法在实际应用中的长处、短处以及在各种环境条件下把它们取长补短地配合使用的具体做法，同时，一身兼有优秀教材、权威工具书、实用操作指南三大特色。

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2、【期货交易技术分析】 [美国]jack d.schwager（茨威格博士）简介：史瓦格是【投机智慧】英文原版的作者，是个实战家写的投资分析的好书，书中蕴含着他是如何成为当今顶尖权威投资专家之一的内在原因。这是一本实用的书，但是不是所有人都明白其中的好处的，只有到你实际使用碰到了问题的时候，翻看此书时才有体会，后面的第五篇才是精华。本书共分5篇22章，全面讲述了期货交易中的图表分析方法与策略，以通俗易懂得语言描述了期货技术分析中的重要原理和技巧，如止损点的选择。目标设置及退出原则等等（注：以上两本书是期货业内人必看的两本书!就像学汉字不能没新华字典、学英语不能没牛津大字典一样的，是在放在枕边不断研读的两本必备参考工具书。想当初在下没钱买书（两本加起来要155大洋!），就去校图书馆借着看，为了能多看保留几天，赖着不还，最后被严重超期近一年而处以重罚！

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3、【市场轮廓理论】 英文原名：《Market Profile》。

是出自美国交易所场内交易员新兴的分析方法，香港翻译为《四度空间》.但是本书国内版本网主对照香港版本后，感觉翻译的更好，而且很有深度。对于研究短线交易帮助尤其大。由美国交易所的场内交易员发明的国际上最先进的短线分析技术，国内最详细的介绍的版本。

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4、【投机智慧】 [香港]许沂光（这里国内翻译版的，原英文版的也是jack d.schwager写的）

简介：介绍美国十一个期货、股票交易大师的成功和失败血泪历程。每每是在我承受市场的打击后，一次又一次的重新阅读，曾都给予了我不少的支持，恢复了信心，其中不少战例叫人拍案叫绝。

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5、【华尔街点金人--华尔街精英访谈录】 作者：[美]杰克.茨威格博士

简介：“投机智慧”的续编，比之更为出色。在金融市场总有些交易员出类拔萃，在风云莫测的市场变化中，这些技巧大师是如何出奇致胜的呢？他们的不同之处何在？请听听《华尔街点金人》的真知灼见吧。

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6、【短线交易秘诀】 威廉斯

作者是“威廉斯指标”的发明者。当今美国著名的期货交易员和资产管理经理，他是罗宾斯杯期货交易冠军赛的总冠军，在不到12个月的时间里使1万美金变成110万美元。一个有35年实战经验的大师级人物介绍自己的独特短线方法。

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7、《期货决胜108篇》 作者：[香港]刘梦雄

简介：国内最好的期货入门书籍，内容深入浅出、图文并茂.介绍了经纪人开发客户和客户刚入门的不少的故事。（是早几年一本很流行的读物。现在这本书在大陆已几成绝版，身价翻了好几倍，本人愿意以20倍原价购买！呵呵……）

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8、【股票大师回忆录】（股票作手回忆录）作者：[美]埃德温.里费

简介：是70多年以来最值得推荐给投资者的经典书籍，介绍迄今最伟大的股票和期货投机天才Jesse Livermore生平事迹的经典作品,在二十世纪初在期货、股票市场中数次破产后数次崛起酸甜经历，在交易心态描写方面尤其出色，是克罗未谋面的导师。一代又一代的金融专业人士和交易员都阅读过这本书。

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9、【系统交易方法】

交易系统、数学模型设计系列最为推荐的是原任国内股票市场管理“泰和基金”的嘉实基金公司的投资总监留美金融博士波涛写的，书中介绍电脑程序交易系统由理论向实战转变过程的心得及国际上五位著名大师的交易系统。

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10、[操盘建议—全球顶尖交易员的成功实践和心路历程]（英）阿尔佩西·帕特尔著

华夏出版社 2001年01月出版

内容简介： 成功的秘诀在于一种心智结构、看待事物的方法。这是一段艰难的旅程，你应该吸取成功者的经验和教训，避免亲自经历亏损。本书探索全球顶尖交易员的操作哲学、行为和战术，找出在市场中成功的策略及制胜的方法。本书把所有的操作策略都摆在心智架构中讨论，通过顶尖交易员的经验展现出来，并进入这些交易员的内心深处，探究他们如何执行获胜的策略，以及究竟是什么不寻常的心智结构，使得这些交易员能够稳定获利。

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11、期货交易策略 作者：STANLEY KROLL 斯坦利.克罗(美国9大期货大师之一来华讲座时的著作）

内容简介 「经历这些年，我仍关心从市场上获利─获取暴利。但在衡量巨大的财务风险、紧张情绪、寂寞、孤立、自我怀疑，甚至莫名的恐惧，自然这全是期货操作者的经常伴侣，你不应该只以获利为满足。暴利必须成为你的目标。」──Stanley Kroll

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12、【专业投机原理】 [美]维克多·斯波朗边

宇航出版社 2002年01月出版

作者是华尔街的风云人物、在华尔街创下了从1978年到1989年连续12年投资赢利、没有任何一年亏损的骄人战绩。那么，他是如何做到常盛不衰的呢?来自“华尔街的终结者”维克多的专家建议和回答就全在这本1992年被《商业周刊》评为“最佳商业图书”的《专业投机原理》里面了....。

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13、[混沌操作法](Trading Chaos)作者：[美] 比尔.威廉姆

宇航出版社 2002年01月出版

（此书我本人现正在读，感觉是又发现了一本BIBLE(圣经)！妙不可言,特别是对于我每天所面对的这个期货市场……）

第四篇：股市投资经验总结

股市投资经验总结

一、关于人性、心理、心态

1、股市是按照人性的弱点来设计的，而人性是永远不会改变的，所以股市历史会重演。

2、理智是最重要的，必须战胜自己人性中的贪婪、恐惧、希望、幻想等缺点，坚持自律。

3、学股的过程就是克服“贪”等与生俱来的人性，养成“不贪”等后天经验的过程。成功的投资者绝不幻想。

4、股市是不需要天才的行业，最重要的是锲而不舍的精神和战胜自己的勇气，识不识字和能否在股市赚钱没有必然联系。战胜自己不是件容易的事，这也是聪明人常常学不会炒股的原因。

5、炒股这行成功率极低，原因在于人们常常做不到自己知道该做的事情。

6、几乎所有的成功者都是偏执狂、孤独者。他们必须是孤独者！因为他们常要做与大众不同的事情。

7、所有的专业炒手都不在乎赚钱或亏钱，他们在乎在正确的时间做正确的事情。

8、如果发现弄错了，就应立刻纠正，这是一个伟大的交易员必须具备的品质。

9、你不需要过多的才智，但必须具有完整的人格和一副坚强的神经系统。你不必太在意大盘和个股的涨跌。冬去春来、潮起潮落、牛熊交替都是自然规律。

10、你应充分享受投资的乐趣。保持心情的宁静、对生命的感恩、建立幸福的家庭、拥有健康的身体、寻找生活的快乐比赚钱更重要。你生命的价值也不应以金钱来衡量。同时，精神的愉悦和富有将促使你的财富不断增长。

11、在你成功之前，你会碰到很多嘲笑你的人，对这些人的嘲笑，必须能一笑置之。

二、关于市场

12、市场是不可琢磨的。任何猜测大盘的涨跌都是毫无意义的。因此，对你股市应是不存在的。

13、就股市而言不会有什么新东西。无论过去、现在、将来、国内、国外都将如此，因为人性是不会改变的。

14、所谓技术的东西是不可信的。它有极大的欺骗性和不可预测性。股票投资其实是门艺术而非一门科学。

15、你是斗不过庄家的。追涨杀跌可能会在某个阶段有所赢利，但长期博傻游戏的最终结果对散户而言多数将是灾难性的。

16、你不必过分关注国际、国内的政治、经济形势，包括自然灾害、战争和证券市场发展的利多、利空。虽然短期内它对市场的走势有一定的影响但你无法预测它什么时候发生和影响有多大。你应相信社会是不断进步的，对此你要有信心。

17、你不应听信弥漫在股市上空的消息和传闻。作为普通投资者，你无法了解真相和辨别真伪。

18、你不应相信有效市场理论。长期而言，市场和股价将围绕宏观经济和企业的价值波动。但市场常常是非理性和不明智的，它常常犯错误。这种错误表现在市场经常会大大低估或高估企业的价值，或对一些利多或利空消息反应过度。市场的这种不理智恰恰为你提供了绝佳的投资机会。市场的错误是你的密友。

19、你不应过分关注市场。你应能不断从股市以外寻求对市场的认识和理解。功夫在诗外。

20、经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从来不基于真实的剧本，但它铺平了积累巨额财富的道路。做法就是认清假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。主要表现在所谓对概念、未来业绩预期的炒作和题材的挖掘基本都是假象和谎言。

21、任何股票的上涨都需要资金推动。涨，是因为有人在买，也正因为涨，会有更多人买；跌，是因为有人在卖，也正因为跌，会有更多人卖。直到有一天物极必反，情况开始逆转。

三、关于方法

22、资金的安全性永远应该摆在第一的位置，原则是先求生，再谈赚钱。

23、耐心是最重要的，它几乎等于金钱。要学会在股市中等待，一直要等到钱堆在角落里，你所需要的仅仅是过去拾这些钱，而此期间什么事也不要做。财不入急门。

所谓钱堆到角落里有两种情况，一种是市场或个股股价下跌时要耐心地等待其跌到谷底，然后出手购买。一种是市场或个股在上升时要耐心等待其涨到顶峰，然后抛出手中的股票。

24、你的性格、经历和社会地位注定了你只能老老实实沿着巴菲特的脚印做一个中长线投资者而非短线投机客。你赚钱的主要方法是靠企业的不断成长、赢利来赚钱。你投资的出发点和核心应是企业，你考虑问题的角度只能是企业，而不是证券市场当前和未来将如何运作。你应大量持有优秀企业的股票。

25、你的眼光不应只停留在眼前既这次能赚多少钱。应明确复合利润是赚大钱的秘密武器和真正秘诀。

26、真理是朴素的。最实用的投资方法往往是最简单的。你不需要有过人的智慧，需要的是不断克服内心中贪婪、恐惧、希望、幻想等人性中与生俱来的弱点。

27、不要去寻找所谓重组的黑马。虽然它可能产生暴利。但你无法知道它会在何时、何地出现。你找到的可能是只黑熊并伤害你。你应该通过白马来赚点正经钱并获得稳定的收益。

28、你不能使用任何避险工具、衍生金融产品和资金杠杆。你只能用自有资金靠做多挣钱。

29、你应是个能够自律的、恪守投资原则的人，始终做自己熟悉、理解的事，不做让自己不舒服的事情。

30、你要有清醒的头脑和独立思考的习惯，并敢于在适当的时候从羊群中走出来与大众为敌。

31、投资还是投机？中国股市先天性的结构缺陷和它所有的等等致命弊端，使得绝大多数股票都不具备投资价值，所以对企业长期投资是没有意义的。但是投机并不意味着追涨杀跌，仍然应以投资入市，但应以投机出市。过渡的投资也是投机。

32、索罗斯赚钱的秘诀是发现金融市场的革命性过程。要先于他人察觉到即将发生的变化，并投入其中。

33、分散风险、勇于止损、不向下摊平，有疑问时离场。不将“股价很低了”当作买的理由，也不将“股价很高了”当作卖的理由。遇有暴利，拿了再说。

34、炒股的诀窍便是在牛市时全力投入，在牛市结束或接近结束的时候卖掉你所有的股票。大势不好时，别买任何股票。炒股是概率的游戏，你的经验提高了每次进场赢钱的概率。逆大环境而动，你获胜的概率就大大降低了。但你必须有勇气在将要发生逆转时与大众为敌。

35、价格和价值是买股票时应考虑的最重要两个因素，要严格把握股票的安全边际。

36、牢记华尔街的古训：截短亏损，让利润奔跑。

37、牢记：兵强则灭、木强则折、物壮则老。罪莫大于可欲，祸莫大于不知足。勇于敢则杀，勇于不敢则活。甚爱必大费。反者道之动。

38、夹着尾巴做人，夹着尾巴炒股。

四、关于企业

39、企业所处的行业至关重要，它应是一个飞速发展的市场。

40、企业必须拥有消费者垄断和过桥收费性质。它的产品必须有广阔的市场前景，并且不需要通过不断降价去抢占市场，维持生存。它不怕企业犯错误，即使愚蠢的经营者也能产生好的效益。

41、企业应能承受经济衰退的影响，在通货膨胀时也能随时提价以保持利润。

42、它不应是新创建的企业。它在过去若干年内已高速成长，并有可能在未来加速增长。

43、企业的利润率、权益收益率、主营业务增长率、净利润增长率必须高，经营成本必须低，并不需要对厂房、设备不断更新、改造而消耗企业的利润。

44、企业应有良好的财务状况，并能不断产生较高的现金流量。它有能力利用利润投资新的项目，创造更多的利润。

45、它的研究、生产、销售、管理能力都应极具竞争力。它应是行业内最好的企业。它应是局域大猩猩或大猩猩侯选者。

46、企业领导的诚实可信比它的聪明才智更重要。

47、什么价买与买什么同样重要。你不仅要考虑买什么企业，更要考虑以什么价格购买。即使是优良的企业，也只能支付一个合理的价格，必须将企业和它的股票区分开。什么价格购买决定了你的收益率。

同样，什么价卖也同样重要。即使是一个优良企业，当它的股票市场价格被市场大大高估时，也应毫不犹豫地抛弃掉手中的股票。

48、你应学会过滤大量无用信息，但必须随时了解行业动态和企业发展。

49、当一个优良的公司被不寻常的讯息包围，导致股价被错误评价的时候，才是真正大好的投资机会。

50、最后，到久赌必赢阶段，你已经忘记了自己的出场价和入场价。你不应对亏钱和赚钱有任何情绪上的波动。你对止损不再痛苦，你明白这是游戏的一部分。你对赚钱也不再喜悦，你知道这是必然结果。你不再将胜负放在心上，你只注重在正确的时间做正确的事情。你知道利润会随之而来。

到这个地步，你在用概率来考虑问题。如果大势好，获胜概率增加了。如果企业有较好的发展前景，你获胜的概率增加了。如果市赢率有吸引力，你获胜的概率增加了。如果在升势，概率又增加了。如果运动正常，你获胜的概率又增加了等等。此时你必须学会用概率考虑问题。

你不会因此而发大财，那需要运气。但当你知道自己会赢的时候，世界都会为你让路。

第五篇：金融危机对中国股市的影响

金融危机对中国股市的影响

摘要：

本文就美国次贷金融危机引发的全球经济危机的分析，阐述了此次金融危机对中国股市造成的影响，即国内各个行业的影响。

关键词：金融危机；中国股市；影响

美国的金融体系，常常被视作经典范式，被誉为引导金融创新和富有韧性的金融体系，是美国经济自1995年以来保持高速增长的重要推手。但是从2007年开始这样的认识开始被强大的金融风暴逐渐瓦解。

一、金融危机的对中国经济的影响分析

作为全世界最大的经济体系的美国，当它自身的经济遇到困难时，世界各国的经济体系，特别是贸易合作伙伴，在贸易渠道、金融渠道或其他渠道或多或少的会受到影响，中国市场也难以独善其身。由于中国的资本市场前期的上涨幅度较大，又存在内部的技术调整，加上经济危机导致的市场对中国经济增长的信心下降，所以中国在全球动荡的金融危机面前也未能幸免。

从中国的发展来看，这场经济危机对中国的影响又是有限的可控的。但同样可以看到，这场经济危机也对中国造成了一些不利的影响，因为中国是外貌依存度高达60%的开放大国。中国是世界第三的贸易大国，我国的经济增长的一个重要动力就是出口的快速增长。

作为我国的重要贸易伙伴的美国、欧盟、日本等主要经济体受到经济危机的冲击势必会减少他们的需求，这些也将在影响中国对外出口的同时进一步影响中国经济。

二、中国经济受金融危机影响表现

金融危机对中国经济的影响主要表现在以下几个方面：

1、正所谓“唇亡齿寒”，金融危机对中国的冲击虽然不大，但是由于全球经济一体化和国际分工高度化，以及中国长期依靠外需支持经济的发展模式等的联系，全球金融危机及其经济衰退对中国的冲击和考验也是不容忽视的。

2、由于中国的大量外汇储备以及中国的资产证券化的规模还处在初级阶段、中国还未完全开放的国际收支的资本项目等的因素，让中国错开了的金融危机的严重冲击波。

3、从中国平安的90%的巨大投资的严重损失，还有中投对大摩、黑石、货币基金的投资损失惨重，中国各大银行持有的雷曼债券以及次贷损失也将是巨大的。这些在美国的中国金融资产的实际损失预计也将是天文数字，有待中国慢慢的消化。

4、中国也将为世界巨头的危机买单，譬如世界巨头对于7000亿美金的美国救市资金是没法消化的，中国势必参与买单，只是买单的多少而已。

由于长期的外需拉动型经济的影响短期内没法改变，中国曾果断的采取了一系列的措施来应对金融危机，企图用强大的内需来弥补此次外需的不足造成的影响，但效果不明显。在权衡了中国国内的滞胀、通胀、通缩的三重威胁和金融危机的影响，中国的政策制定只能两者相害取其轻。可是中国现在的消费者预期已经改变，纵然连续的降息也很难在短期内拉动中国的内需，中国经济的发展速度出现放缓甚至是衰退都是有可能的。

三、金融危机对中国股市的影响表现

1、对于银行业，由于我国的金融监管比较严格，所以此次金融危机索然直接受到冲击，但损失相对较小，涉水不深。可是面对中国消费者的消费心理预期的变更，在短期内将会有大量的资金暂时流到各大银行，从中长期看中国的持续降息的预期将不容乐观，后续将再次出台政策应对。

2、针对国内的那些在海外有大量投资的金融机构以及严重依赖出口的实体上市公司，此次全球金融危机对其的直接影响造成的损失时暂时无法估计的，损失的数字也将会是天文数字，并且在此次合俊集团的倒下后展开的出口型企业的倒闭多米诺骨牌效应的扩大，导致越来越多的外向型企业的垮台是必然的。

3、关于房地产业，由于房地产业的通货膨胀、中国货币升值、固定资产投资过热的影响在过去几年内产生了大量的房地产泡沫，而且中国房地产的寒冬在中国才刚刚开始。一些比例因素将在房地产泡沫消失之后纷纷显现，诸如土地价格的极速升高、大量的地王在高峰期纷纷出现，入地分配制度在体制上的不公平，消费者的工资上涨速度远远的落后于放假的上涨速度，股市的持续下跌造成大量的资金套牢消费者财产性收入严重缩水等。但是令人欣慰的是，房地产处于初级阶段的资产证券化改革避免了此次的全球金融危机。

4、关于钢铁行业，此次经济危机对钢铁行业的影响开始明显起来，表现在产能的持续缩减，钢铁价格的持续下跌。但是由于中国的拉动内需的预期在短期内势必会提供更多的公共品，所以就中国的钢铁业来说，纵使有再次陷入通货膨胀的威胁，政府也将放松对固定资产的投资。所以中国的钢铁及其机器制造业来说从中期来看还是算好的，至少不会出现严重的下跌。

5、关于黄金等贵金属及奢侈品行业，黄金及其奢侈品行业将面临寒冷的冬天，因为在过去持续价格升高中黄金的价格已经透支了其保值性。消费者对黄金及其奢侈品的实物购买将呈直线下降趋势，越来越多的资金将撤出这个市场。所以黄金及其奢侈品的行业中期不被看好。

6、关于煤炭、石油等能源业，此次金融危机对能源业的影响将是长期的，由于需求的降低，能源的价格也将持续降低，未来也将处于中等风险水平。现在在中国大部分地区煤炭石油等能源业进入令人冬季取暖期，在未来短期内对能源的需求将是持续和稳定的，原因可能是中国快速启动的拉动内需政策导致能源的价格下降不快。

参考文献：

[1]门明.金融危机背景下汇率波动对中国股市的影响分析.中国集体经济·财税金融.2009.[2]张娟.李莜.王茜.美国金融危机对中国股市影响的实证研究.学术观察.2009

[3]罗艳.金融危机对我国股市的影响[J].现代经济(现代物业下半月刊).2009.