浅析我国上市公司会计信息的披露现状及其完善基于五粮液信息披露违规案例分析

第一篇：浅析我国上市公司会计信息的披露现状及其完善基于五粮液信息披露违规案例分析

我国上市公司会计信息的披露现状及完善--基于五粮液信息披露违规案例分析 摘要

上市公司信息的披露可以增加上市公司的透明度，为投资者提供投资的信息，保护投资者的利益和避免上市公司违操作。随着我国资本市场的迅速发展与壮大，以及2006年新会计准则的颁布，上市公司信息披露问题成为政府部门及各方学者关注的重点；2007年1月30日，中国证券监督管理委员会公布了《上市公司信息披露管理办法》，然而，我国上市公司信息披露违规案例数量持续增加，会计信息披露存在诸多缺陷，这对于信息的使用者造成严重的信息不对称，也是阻碍资本市场稳定发展的绊脚石，因此，如何完善信息披露制度是个重要课题。本文揭示上市公司会计信息披露的重要意义，分析了影响我国上市公司会计信息披露制度的影响因素，并结合案例，指出信息披露存在的问题，并提出了改进的对策。关键词：上市公司会计信息披露五粮液信息披露

Abstract Listing Corporation information disclosure can increase the transparency of listing Corporation, providing investment information for investors, to protect the interests of investors and avoid illegal operation of listing Corporation.With the rapid development of China's capital markets and growth, and in 2006 promulgated the new accounting standards, the listing Corporation information disclosure problems become the emphasis of the government and the scholars;in January 30, 2007, the China Securities Regulatory Commission published the “ listing Corporation information disclosure management approach ”, however, China's listing Corporation Information Disclosure Violation case numbers continue to increase, accounting disclosure of the existence of many defects, which caused serious asymmetric information for information users, but also an obstacle, the stable development of the capital market.Therefore, how to improve the information disclosure system is an important issue.The significance of this paper reveals the listing Corporation accounting information disclosure, and analyzes the factors influencing accounting information of our country system of listing Corporation disclosure effect, combined with case, points out the problems of information disclosure, and puts forward the improving countermeasures.Keywords: Listed companies, Accounting Information Disclosure, Wuliangye information disclosure 目录

一、上市公司会计信息披露理论概述 4

（一）上市公司及其特点 4

（二）上市公司信息披露的理论基础 5 1．有效资本市场理论 5 2．信息不对称理论 5

（三）上市公司会计信息披露的意义 6 1.维护证券市场的正常秩序 6

二、我国上市公司会计信息的披露现状-基于五粮液信息披露违规案例分析

（一）影响我国上市公司会计信息披露行为的因素 7 1.外部因素 7 2.内部因素 8

（二）五粮液集团信息披露违规案例 9 1.宜宾五粮液投资有限责任公司对智溢塑胶制品有限公司存在的重大遗漏 9 2.五粮液在中国科技证券有限责任公司的证券投资信息披露不及时、不完整3.五粮液2007年年度报告存在录入差错未及时更正 11 4.五粮液未及时披露董事被司法羁押事项 12

（三）五粮液集团信息披露违规案例分析 12 1.有关会计法规、制度不完善 12 2.五粮液公司会计行为不规范 12 3.审计监督执业不规范 13

三、完善五粮液会计信息披露行为的对策 13

（一）改革证券市场监管体制 13 1．减少行政管理，充分应用法律、经济手段 13 2．扩大监管的透明度 14 3.建立监管责任追究制度 14

（二）完善上市公司治理结构 14

（三）加强法制建设，健全法律规范 15

（四）充实会计信息披露的内容 15 1．增加分部信息的披露 15 2．增加管理当局对公司财务状况及经营成果分析的内容 15 3．补充其他披露内容 15

（五）强化会计中介机构的管理 16

（六）提高相关人员的综合素质 16 参考文献 16 11

一、上市公司会计信息披露理论概述

（一）上市公司及其特点

上市公司是指依法公开发行股票，并在获得证券交易所审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。股份有限公司发展到一定规模后，往往将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。从国际经验来看，世界知名的大企业多是上市公司。例如，美国500家最大公司中的95％是上市公司，其销售额占全美销售额的68％，对美国经济有着举足轻重的影响。近年来，随着国有企业改革的深化和证券市场的发展，我国上市公司的发展取得了显著的成绩，境内上市公司数从1990年的10家增加到2006年底的1434家，公司的市场竞争力和规模经济水平不断提高。

上市公司是股份有限责任公司，具有股份有限公司的一般特点，与一般公司相比，上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金。具体来说，上市公司和一般公司相比具有以下不同的特点，正是这些特点使得其信息披露在证券市场上受到了广泛的关注。

(1)上市公司价值市场化。由于上市公司的股票发行、股票交易、股权转让等都必须在证券市场中进行，因此，它们与证券市场的关系相对于一般企业而言更加密切。公司上市后，其市场价值就可以直接通过公司股票的市场价格进行测算。当然，上市公司的价值并不是一成不变的，它将随着股票价格的波动而发生变化，而股票价格的波动与公司自身的经营业绩和财务状况密切相关。

(2)上市公司股份分散化。由于上市公司公开向证券市场发行股票并在证券市场上进行交易，因此其不仅表现为公司股票的广泛流通，而且公司的股权分散、股东众多，同时面临着证券市场上成千上万的投资者和潜在的投资者。因此，上市公司应公开披露公司信息，以便投资者和潜在的投资者准确地评估股票价值，以利于他们作出合理决策。

(3)上市公司信息披露制度化。信息披露制度是证券市场健康发展的重要保证。一般而言，有关信息披露的法律法规主要是针对上市公司的。例如，按照中国证监会的规定，公司的股票一旦上市交易，就应当承担公开披露信息的义务，这也是上市公司最显著的特点之一。作为上市公司必须依法及时披露相关的信息，所披露的信息也将受到相应的管制

（二）上市公司信息披露的理论基础 1．有效资本市场理论

有效资本市场是指资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。在现实环境中，不同的信息可能对股票价格的作用不同。为了分析股票价格对不同信息的反应速度，研究人员将信息划分为三类：过去价格的信息、公开的信息和所有的信息。根据不同信息对价格的作用，有效市场有三种表现类型：

(1)弱型有效市场。如果某一资本市场上的证券价格充分地包含和反映了其历史价格的信息，那么该资本市场就达到了“弱型有效”。由于历史的股票价格信息是最容易获取的信息，故弱型效率是资本市场所能表现出的最低形式的效率。

(2)强型有效市场。由于历史信息是公开可用信息集的一个子集，而公开可用信息又是所有信息的一个子集。则强型效率包含半强型效率，半强型效率又包含弱型效率。由于目前的证券市场远没有达到强型有效市场的水平，证券价格所反映的信息距离强型有效市场假设下的信息标准相差甚远，证券价格所反映的信息也难以满足证券市场信息使用者的需要，这就为某些证券市场的参与主体利用内幕信息来谋取利益提供了可能。基于有效市场理论，监管机构需要对上市公司的信息披露进行监管和规范，降低证券市场的交易成本和信息成本，发挥证券价格的信息作用，以促进市场有效性的提高。2．信息不对称理论

信息完备的理想状态在现实中并不存在，现实中广泛地存在着信息不对称的情况，即一些人比另外一些人更具信息优势。20世纪70年代的三位经济学家奠定了关于市场经济的非对称信息理论的基础。阿克洛夫的柠檬市场早已向我们展示了经济中由于信息不对称而带来的逆向选择及其引起的市场失灵问题。斯彭斯论证了另一种市场现象，掌握更多信息的一方传递可靠信息而在市场中获益。斯蒂格利茨则从相反的方向说明了信息的重要性：买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息。这对很多市场现象提供了解释：如失业、信贷配给等。公司内部与外部的利益相关者之间就典型地存在着信息不对称，它将导致逆向选择和道德风险的问题，影响市场的正常运作，进而影响经济体制的公平有效性。现实的上市公司信息披露环境远比理想状态复杂，不仅折现率不是固定的，而且影响公司未来现金流量的事件并不是可以完全预计的，事件的实现也并不是可以完全公开观察的，事件发生的概率也只能进行主观的估计。而信息不对称的同时也导致了公司众多的外部投资者对公司会计信息的不同需求。由此，我们可以看到，在信息不对称的现实环境中信息披露所面对的挑战在于，应该如何披露信息以满足复杂环境下对上市公司信息的需求。总之，由于现实中广泛地存在着信息不对称的情况，一些人掌握了另外一些人所没有的信息，并利用这种信息优势为自己谋求最大利益。由于信息会影响投资者的决策、管理者的业绩衡量等，因此基于对自身效用最大化的追求，在信息不对称的环境中，经济人的自利行为将导致逆向选择和道德风险的问题，从而影响证券市场和经理人市场的正常运作，以及经济体制的公平有效性。信息披露就是在这样的复杂环境下，对提高市场配置资源的效率方面发挥着重要的作用。

（三）上市公司会计信息披露的意义

上市公司披露信息不仅是资本市场信息的主要组成部分，也是派生其他信息的源泉。上市公司披露信息是资本市场相关利益主体行为决策的主要依据。完善的信息披露制度对于降低资本市场存在的不确定性和风险具有重要意义。2000年，美国证监会发布并实施了旨在体现市场公平原则的“公正披露规则”，赋予一般公众投资者同企业分析人员享有公平获取上市公司财务信息的权利。普华永道通过对201家美国上市公司进行调查后发现，“公正披露规则”提高了市场的公正性，进而使得美国证券市场的信息披露质量显著提高。具体来说，上市公司信息披露的意义体现在三个方面。1.维护证券市场的正常秩序

完善的信息披露不仅抑制了上市公司信息的造假行为，而且也打击了证券市场中的暗箱操作，在一定程度上避免了上市公司和某些机构利用上市公司信息进行人为的股价操纵。有效的上市公司信息披露是规范市场秩序、维护市场有效性的重要手段。为使证券市场在良好的秩序下运行，必须建立规范的上市公司信息运行机制，以促进社会资源的合理配置。2.保护中小投资者的利益

有效的上市公司信息披露能够保证信息使用者平等地获得必要的信息，进而保护投资者尤其是中小投资者的合法权益和社会公众的其他利益，使他们在作出相关决策时，能平等地获得必要的相关信息，以防止少数主体通过非正常渠道取得垄断信息而牟取不正当的利益。

二、我国上市公司会计信息的披露现状-基于五粮液信息披露违规案例分析

（一）影响我国上市公司会计信息披露行为的因素

上市公司的会计信息披露行为，受到公司内外环境的共同影响。下面从两个方面进行分析。1.外部因素

（1）证券市场监管。我国的证券市场在创建初期就建立了集中统一的监管体系，且经过十多年的发展，取得了一定的成效，但由于存在以下诸多方面的问题，严重影响着上市公司的会计信息披露行为。

首先，监管机制上的政府行为。主要表现：一是用行政管理代替市场的选择功能，导致上市公司成为一种特有的而且非常稀缺的“经济资源”，一级市场供求长期处于失衡状态；二是行政干预二级市场价格。由于市场发展的非协调性，股市经常出现剧烈波动，股票价格严重背离其实际价值，与企业的生产经营状况相差甚远，管理者为了“稳定”市场和“保护”投资者利益，往往采取行政手段干预，但结果却不尽人意。

其次，监管内容上的务虚行为。证监会在审核上市公司的申报材料时，明显存在务虚行为。再次，监管形式上的官僚主义。不客气地讲，我国的证券监管承袭了计划经济体制下的官僚管理模式，这一模式在市场化、国际化的背景下无法实现对资源的优化配置和对市场的有效监管，也容易导致监管者对市场主体不负责任、过于自信而造成决策失误等现象。

（2）会计准则与会计制度。作为产权制度重要组成部分的会计准则和会计制度，无论内容的确定，还是形式的选择，都要考虑成本效益原则。加之其具有的“经济后果”，使会计准则和会计制度的制定本身成为各方进行博弈的过程。在现实生活中，虽然人们一直试图通过一定的手段，来保证会计准则的经济后果具有公平性和社会性，但由于“经济人”的自利行为和一些强势集团的存在，这一目标往往难以实现。从另一方面看，现行会计准则和会计制度自身存在的问题也会对会计信息的披露造成不良影响。

（3）人事管理制度。不同的人事管理制度，会对人的意识、行为产生不同的影响。目前我国上市公司的人事管理制度明显滞后于市场经济的发展。具体表现在：许多公司的经理仍然享受国家干部的待遇，任免权仍然掌握在政府部门，经理人市场尚未建成。公司经理人的行政色彩，导致许多公司领导往往热衷于对政府负责，而不是对投资人和债权人负责，首先考虑的是做一个行政官员而不是企业家，更多关注的是怎样当“官”，怎样由“小官”当成“大官”。在这种体制下产生的公司经营者业务素质普遍偏低，加之市场环境对他们的约束软弱，违反市场游戏规则的现象自然难以避免，由其操纵的会计信息质量也就难以保证。

（4）社会中介机构。前中国证监会主席周道炯把社会中介机构形容为资本市场上“连接筹资者和投资者的桥梁”，足见其地位特殊、作用重大。但中介机构尤其是会计师事务所目前任然寸在体制不顺、竞争无序、诚信度差、业务素质不高等问题，不利于保证会计信息的披露质量。2.内部因素

（1）公司治理结构。上市公司治理结构不完善，是理论界和实务界所公认的，存在的主要问题有：

首先，内部人控制严重。在我国上市公司中，董事会决策职能和经理层执行职能并不能真正分离。董事长和总经理一人兼任、董事会和经理班子人员重合或大面积交叉的现象十分严重，由此而导致严重的内部人控制现象。其次，股权高度集中，中小股东难以参与公司的经营决策，缺乏监督和约束经理人员的途径、手段和动力。具体地讲，不仅“一股独大”的现象相当普遍，而且国家股和法人股占压倒多数，导致股东大会的决议绝大多数情况下体现的是大股东的意志，中小股东基本上没有发言权。因此，他们明显缺乏参与上市公司经营决策的积极性，也很少关注公司会计信息的披露情况，更多地将注意力集中于公司之外，关注于股市行情。

最后，激励约束机制不健全。一是缺乏有效的激励机制，表现在公司管理人员的总体报酬水平偏低，报酬结构单一，具有长期激励作用的期权制度没有真正建立；二是缺乏严格规范的约束机制，客观上为管理人员利用手中的权力进行超标准的职务消费以及营私舞弊提供了宽松的环境。（2）内部控制制度。客观地讲，我国绝大多数上市公司还未真正意识到内部控制的重要性，或真正领悟内部控制的精神，加之公司治理机构上的先天不足以及组织结构和人员素质等方面的原因，致使我国上市公司的内部控制普遍薄弱。不少上市公司虽然在形式上建立了内部控制系统，但多数是“形备而神不至”，难以有效发挥保证上市公司规范经营、保证会计信息真实可靠的作用。在这种情况下，会计信息的披露行为自然难以规范，会计信息的质量也就难以保证。尽管法律上赋予了监事会一定的监督权力，但由于缺乏足够的制约和调节手段，加之监事会成员大多由公司内部人担任，独立性不强，因此，内部监督往往流于形式。层出不穷的会计造假案件，充分说明了我国上市公司内部控制制度的软弱。

（3）经营者及财会人员的素质。经营者及财会人员的综合素质与会计信息披露行为及质量具有直接的关系。由于我国尚未形成真正的经理人市场，约束、监督与激励经理人员的机制很不健全，外部压力明显不足，而管理者自我约束的动力又小，道德风险和逆向选择难以有效防范，不仅加大了企业的内部交易成本，而且降低了会计信息的披露质量。从财会人员看，坚持原则、严格执法、坚守会计职业道德的少，而对违规违纪现象熟视无睹，甚至主动为领导出谋划策的多。加之会计人员会计管理体制方面的问题，也影响了会计信息的披露质量。

（二）五粮液集团信息披露违规案例

1.宜宾五粮液投资有限责任公司对智溢塑胶制品有限公司存在的重大遗漏

2009年3月9日，媒体对五粮液在亚洲证券存放资金做了报道。2009年3月11日，深圳证券交易所发问询函，要求五粮液说明公司及下属子公司是否在亚洲证券存放款项等问题。2009年3月16日，五粮液在致深圳证券交易所并抄送四川证监局的回复中称，“本公司及投资公司未在亚洲证券存放款项”，“本公司除在中科证券保证金受限外，其他没有受限存款”。2009年3月17日，五粮液发布《澄清公告》称，“本公司及下属控股子公司从来没有任何资金存放于亚洲证券公司”，“本公司下属控股子公司—投资公司也未在亚洲证券公司存放任何款项”。

经查，2001年4月9日，四川省宜宾五粮液集团进出口有限公司（以下简称进出口公司）向四川省宜宾五粮液集团有限公司（以下简称五粮液集团）财务部提出《借款申请》称，“鉴于五粮液进出口公司正处于拓展业务阶段，经公司领导商议，特向五粮液集团公司财务部借款人民币捌仟万元，以增加流动资金”，并附了《借款补充说明》称，根据集团冯总、朱副厂长指示，进出口公司承办向集团财务部借款8,000万元用于转借给宜宾市五粮春销售有限公司（以下简称五粮春）拓展新产品市场，该款由投资公司负责收回。同日，进出口公司与五粮春签订借款协议，约定五粮春向进出口公司借款8,000万元用于拓展新产品市场，借款期限为2001年4月9日至2002年3月31日，借款利率按银行同期贷款利率上浮10%，五粮春保证按还款期限一次归还借款本金及利息。协议由刘中国、王旌书签署。2001年4月10日，投资公司向五粮液集团财务部提交报告，对进出口公司借款8,000万元给五粮春的收回责任予以确认，“该款由投资公司负责追回”。投资公司董事长冯光兴、总经理朱中玉在报告上签字。

2001年4月11日，五粮春把从进出口公司的借款8,000万元汇款到成都证券有限责任公司（以下简称成都证券），4月16日存入成都证券成都抚琴东路营业部智溢塑胶资金账户，会同五粮春4月3日先期存入的自有资金1,000万元，合计9,000万元从事证券投资。开户、交易负责人先后为投资公司副总经理尹启胜、经理汪东。

2004年5月12日，智溢塑胶、尹启胜将在成都证券智溢塑胶资金账户内9,000万元资金的余款75,006,864.33元，划转到智溢塑胶建设银行七支行磨子桥分理处账户，次日被转到亚洲证券成都南一环路营业部。资金去向为账户中5,500万元因签有理财协议，在亚洲证券破产后，依法成为破产债权；其余 2,073万元（含利息）由尹启胜取回智溢塑胶。

综上，投资公司对智溢塑胶存放在亚洲证券的5,500万元证券投资款有负责收回的责任，五粮液在《整改公告》中业已公开承认。因此，五粮液2009年3月17日发布《澄清公告》否认投资公司在亚洲证券存放任何款项，没有将投资公司对媒体报道的智溢塑胶存放在亚洲证券款项承担的负责收回责任予以披露，存在信息披露不完整，违反了《证券法》第六十三条关于上市公司信息披露必须真实、准确、完整的规定。单就该事项涉及金额看，尚未构成重大遗漏。但是，当智溢塑胶在亚洲证券涉及5,500万元为媒体广泛报道后，当社会公众知道投资公司相关人员参与了该笔资金的存放时，当媒体、社会公众广泛认为这是投资公司在亚洲证券的委托理财时，当深圳证券交易所、四川证监局发函询问时，五粮液简单否认投资公司在亚洲证券存放任何款项，与投资公司相关人员参与了智溢塑胶在亚洲证券存放款项的客观事实之间明显不一致，致使投资者质疑公告的真实性，进而质疑五粮液信息披露的整体真实性、完整性。因此，五粮液在该公告中没有将投资公司对智溢塑胶存放在亚洲证券款项承担的负责收回责任披露是重大遗漏，足以影响投资者的理性投资决策，构成《证券法》第一百九十三条所述披露信息有重大遗漏的违法行为。

2.五粮液在中国科技证券有限责任公司的证券投资信息披露不及时、不完整

2000年7月20日，投资公司在中科证券宜宾营业部开立资金账户，由投资公司人员操作并纳入财务核算。2007年11月30日，中科证券破产案第一次债权人会议召开，投资公司委托律师参会，确认投资公司在中科证券的证券投资款已经被法院列为破产债权的事实。但是，五粮液未披露上述事实，直至2009年2月18日五粮液公告2008年年度报告。

五粮液的上述行为，未按照中国证监会2001年12月30日发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号—财务报告的一般规定》（证监发〔2001〕160号）第二十八条以及2007年修订（证监会计字〔2007〕9号）第三十二条规定，在财务报告附注中及时、完整披露资金被冻结、存在潜在回收风险的发展情况，构成《证券法》第一百九十三条所述未按照规定披露信息的违法行为。

3.五粮液2007年年度报告存在录入差错未及时更正

2009年4月28日，我会对五粮液进行现场检查，发现并指出2007年年度报告第20页“关于供销公司主营业务数据”的录入出现笔误，建议五粮液尽快予以更正公告。2009年4月30日，五粮液在向我会的书面说明中承认出现了笔误，将供销公司的主营业务收入725,066.15万元误写为825,066.15万元，但是五粮液一直未对数据差错及时更正，直到2009年8月18日才在2009年半年报中予以更正公告。

五粮液未及时更正公告的行为违反了《证券法》第六十七条第二款第（十二）项和《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）第二条、第三条、第六条、第三十条第二款第（二十）项的规定，构成《证券法》第一百九十三条所述未按照规定披露信息的违法行为。4.五粮液未及时披露董事被司法羁押事项

2006年5月12日，五粮液2005年度股东大会任命王子安为第三届董事会董事。2007年6月15日，五粮液2007年度临时股东大会任命王子安为第四届董事会董事，任期至2010年6月。2007年12月21日，宜宾市纪委、监察局下发案件通报，文件中明确指出王子安的违法违纪行为已涉嫌犯罪，现已移送检察机关侦查终结，正按法律程序依法追究刑事责任。王国春、唐桥、郑晚宾、叶伟泉于2008年1月4日前先后签阅该文件。但是五粮液未按照规定及时公告，直至2008年2月28日，五粮液才在2007年年度报告中披露。五粮液未就董事王子安涉嫌违法违纪被有权机关调查一事及时报告、公告的行为，违反了《证券法》第六十七条第二款第（十二）项和《上市公司信息披露管理办法》第三十条第二款第（十一）项的规定，构成《证券法》第一百九十三条所述未按照规定披露信息的违法行为。

（三）五粮液集团信息披露违规案例分析 1.有关会计法规、制度不完善

迄今为止《证券法》虽然已经出台并实施，但有些规范仍采用“暂行办法”的形式，明显带有过渡色彩。五粮液公司会计制度制度不规范，随着证券市场的扩大，现行会计制度中有些规定已经滞后。一是会计政策法规的制定往往落后于实务，某些新情况、新业务，在会计处理上随意性较大，仍有待于进一步规范，如企业合并、破产等的帐务处理、对即将发行可转债公司债券的帐务处理、对金融衍生工具的帐务处理等等。二是在会计制度统一性与灵活性导致了同类或相似业务处理方法的多样性和可选择性，这就给五粮液公司提供了会计舞弊的可能性和空间，常用的手法有改变折旧方法、改变长期投资的核算方法、不按权责发生制原则确认收入和费用等。三是与国际会计准则不一致，跟不上我国证券市场向国际化迈进的步伐，不利于五粮液公司在国际资本市场上融资。2.五粮液公司会计行为不规范 信息披露不真实。常用的手法就是进行会计报表（这是信息使用者获得会计信息的最主要的方式和途径）粉饰：如虚增利润。申请上市、配股及终止上市等法律法规客观上使上市公司产生追逐账面利润、操纵盈利的动机。利润＝收入－成本，如果要虚增利润，就必须虚增收入，虚减成本。对于增加营业收入，上市公司主要是通过多计收入、提前计算收入、人为创造收入等方法来实现，；而对于增加营业外收入企业往往通过关联交易获得一笔意外之财，大大提升五粮液公司利润。相应地，五粮液公司会采用推后计算成本、少算或不算成本以虚减成本。如已被揭露的蓝田股份，享受了大量广告投入的好处，但广告费却基本上由母公司承担了。

对一些重大事项的揭示不够充分，且随意性较大，甚至变更已披露的投资事项。如经常可以看到五粮液上市公司发布公告，变更先前招股说明书已披露的重大投资事项，做出解释也往往避重就轻、含糊其词。另外信息披露不及时、信息披露有效性不高。现阶段五粮液公司信息披露在某些方面不能满足投资者、债权人等信息使用者的需求。3.审计监督执业不规范

作为证券市场的中介机构会计师事务所在市场信息披露中发挥着独特的作用，投资者能否得到可靠的信息很大程度上取决于注册会计师的意见。恶性的虚假报表案件接二连三。在五粮液这个大案件中，负责审计的会计师事务所扮演了很不光彩的角色，负有不可推卸的责任。而造假案更是让人触目惊心。目前，注册会计师执业中存在的最主要问题就是风险意识淡薄。上述罗列的这些五粮液公司信息揭露中存在的问题，都直接导致了会计信息的失真。这无疑不利于股市的健康发展、甚至会影响国企改革乃至国家社会。此外，还可能给社会风气带来不良影响，为部分作风不正的上五粮液司领导的贪污腐化开了方便之门。

三、完善五粮液会计信息披露行为的对策

（一）改革证券市场监管体制

1．减少行政管理，充分应用法律、经济手段 我国证监会的职能是监督和规范证券市场，研究资本市场运行的规律，使资本市场有序运行，保持资本市场的公平和高效，维护投资者的权益。证监会必须改变其行政监管方式，充分运用法律和经济手段来规范资本市场参与者的行为，以达到防隐患于未然的效果。证券犯罪属于一种涉及面广、后果恶劣、影响社会安定的经济犯罪，为了将保护投资者的目标落到实处，必须将证券犯罪纳入司法的范畴，而不局限于行政处罚。建议赋予证券监管部门准司法权，设置由公安部门与证券监管部门共同组成的证券犯罪稽查机构，借助公安部门的侦察手段进行证券犯罪调查。2．扩大监管的透明度

证券监管的目的是为了提高市场运行的效率，而监管机构的权力过分膨胀与缺乏制约则会使提高效率的初衷走向反面。为了使监管行为更趋于理性，更符合市场经济的运行规律，必须扩大监管的透明度。

监管信息的发布必须透明。首先，应当加强交易信息的透明程度，监管部门应当及时公布上市公司的相关资料；其次，应当积极推行股票交易实名制；再次，对违法违规事件的处理应公布内情和处理结论；最后，监管信息内容、时间的发布应一样，对待不同的违法、违规行为处理力度应一致。3.建立监管责任追究制度 监管失败是客观存在的。导致监管失败只要有主客观两方面的原因，主观原因在于监管并非圣贤，他们与监管对象一样，其行为均以自我利益最大化为原则，客观原因在于，即使假定监管者是无私的，应该建立监管责任追究制度。如果监管失败，必须查明原因，界定责任，并追究当事人的行政责任和刑事责任。只有这样，才能使监管步人正轨。

（二）完善上市公司治理结构

1．优化股权结构，另外，应采取有效措施培育私人大股东，鼓励发展战略投资人，逐步改变大股东的性质，充分发挥机构和法人在公司治理结构中的作用。

2．完善独立董事制度，健全公司内部的监督机制。一是从法制化和规范化的议事机制方面加强股东大会、董事会、监事会的监督职能，保证董事和监事充分、独立行使权利；而是进一步完善独立董事制度，强化独立董事在公司治理结构中的作用。3．实施“薪酬组合”，完善激励机制。人力资本管理理论和实践表明，物质激励仍是调动人才潜能的重要手段。有效的激励机制应该是责任、贡献、风险、利益的统一，它能够促使经营者关心所有者的利益，把给经营者的高额回报建立在企业资产升职的基础上，实现经营者收入最大化与企业资产增值最大化的统一。在发达的市场经济国家中．薪酬激励县公司治弹机制中的重要组成部分。

（三）加强法制建设，健全法律规范

有必要对我国的经济法律体系进行一次集中的清理。当前，应当以保护中小股东权益为指导思想，抓紧完善以公司法为核心的立法体系，包括商法范畴中的《证券法>、<信托法>和《投资基金法>，民法范畴中的<民法》、《民事诉讼法>等。同时要重视相关法律的配套效应和可操作性，防止各种法规之间产生冲突，为执法提供有效的支持和保障。对民事责任要进行具体规定，允许投资者对不法行为提起赔偿损失的诉讼，以便有效地打击、遏制证券市场中的各种违法违规行为。

（四）充实会计信息披露的内容 1．增加分部信息的披露

我国的招股说明书中对披露分部信息未做规定，年度报告中虽然对分部信息有披露要求但过于简单，导致我国上市公司的会计信息的披露很不充分。建议：(1)应在招股说明书中增加披露分部信息的规定。

(2)应尽快颁布分部报告准则，以便更好地规范分部信息的确馘、计量和报告，从而使分部信息的披露能更好地服务于广大投资者的决策。

2．增加管理当局对公司财务状况及经营成果分析的内容 现行的以历史成本为基础的财务报表，在传递有利于充分评价公司财务状况及发展前景的相关信息方面，明显存在局限性。为了帮助投资者进行更为理性的决策，有必要通过财务报表之外的信息对表内信息提供进一步的补充说明与分析讨论。3．补充其他披露内容

包括：特殊行业的信息；财务报表及其附注对某些特别项目的披露，譬如衍生金融工具、养老金负债等；对关联交易、董事、监事及经理层人员的薪酬、在职消费、其自身及关联人交易行为等事项的详细披露；中介机构对披露的重要信息出具的意见及对合理性、公平性进行的说明等。

此外，我国目前规定的会计信息披露限期过长，使得会计信息在一定程度上失去了时效性，严重影响投资者的判断，建议缩短会计信息披露的限期，在原有规定的基础上，中报缩短为一个月，年报缩短为两个月。

（五）强化会计中介机构的管理 考虑到公平和效率问题，应当将合伙制作为会计师事务所的发展方向。只有让注册会计师对其行为后果承担无限连带责任，才能增加他们的执业压力和风险意识，使每一位合伙人严于律己，客观、公正地开展业务。在注册会计师监管方面，首先要建立职业道德档案，注册会计师协会应当设立职业道德监管机构，建立事务所、个人职业道德档案，以此作为注册会计师准入和退出的依据。其次，改变目前以年度检查为主的监管措施，实行定期或不定期考核评价，以保持注册会计师提高职业道德水准的外在驱动力。最后，加大对造假行为的惩罚力度，建立相应的民事赔偿制度。

（六）提高相关人员的综合素质

对于经营者、会计人员、审计人员等相关人员，一是要加强法制教育，促使他们依法行事、依法执业，确保信息披露真实合法；二要加强职业道德教育，不断提高他们的职业责任感，实现自我完善。在此基础上，强化他们的专业素养和职业判断能力以及决策、监督、执行水平，促使其向社会化、知识化和职业化的方向发展。参考文献

[1]FASB，SFACN NO.2：Qualitative Characteristics of Accounting information.1980 [2]AICPA.“Improving Business Report”，1994.[3]Gelb and Paul Zarowin.(2002)：“Corporate Disclosure Policy and the In formativeness of Stock Prices。”Review of Accounting Studies 7。[4]Botosan,C.A.(1997)：“Disclosure Level and the Cost of Equity Capital.”Accounting Review 72。[5]Lang,M.and R.Lundholm.(1996)：“Corporate Disclosure Policy and Analyst Behavior。”Accounting Review 7。

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第二篇：上市公司会计信息披露博弈分析（定稿）

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上市公司会计信息披露博弈分析

作者：吴霞

来源：《财会通讯》2011年第08期

尽管目前我国已颁布了一系列的法律法规来规范和约束上市公司会计信息披露存在的问题，但还存在许多这样或那样的问题，这些问题的存在严重地扰乱了我国政治经济的正常运转秩序。本文从经济学的角度入手，用博弈论分析我国上市公司舞弊存在的原因。

一、上市公司会计信息披露博弈三方模型的描述与假设

造成上市公司会计信息披露失真所涉及的直接利益主体有三个：上市公司管理高层、会计师事务所、证监会。据此建立起来的博弈模型称之为三方模型，其关系如图1所示：

假设：（1）该博弈模型中博弈的参与人都是理性的，他们会在某种约束下做出最优化的理性决策。（2）假设证监会有两种行动可以选择：即审查或不审查；上市公司管理高层有两种行动可以选择：造假或不造假；会计师事务所也有两种选择：违规或不违规。（3）假设每个参与其他参与人的行动选择的了解不一定准确，本模型参与人的信息是不完全的。

二、上市公司管理高层与证监会的子博弈及其分析

上市公司管理高层与证监会的策略组合有以下四种策略：（监管，造假）、（监管，不造假）、（不监管，造假）、（不监管，不造假），相应的支付矩阵如表1：

在博弈模型表述中：E0代表上市公司的正常收益； E1代表上市公司因会计信息披露失真所获得的额外收益；P1代表证监会对上市公司会计信息披露失真所作的惩罚；C1代表证监会监督上市公司所付出的代价或成本；S1表示上市公司会计信息披露失真对社会造成的负效用；μ1为证监会的监管概率；λ1为上市公司的造假概率。

根据该支付矩阵，可计算求得上市公司管理高层的最优造假概率λ1*以及证监会的最优监管概率μ1*，它们分别为：

λ1*= C1/（P1＋S1）（1）

μ1* =E1 / P1（2）

综合数学推理过程可以看出，在证监会选择是否监管，上市公司管理高层选择是否造假的博弈中，Nash均衡是存在的，Nash均衡为：λ1*=C1/（P1＋S1）；μ1* =E1/P1。

从式（1）得出：（1）证监会的监管成本C1越高，上市公司管理高层造假的概率就越高。（2）证监会对上市公司会计信息造假行为的惩罚力度P1，越大，上市公司管理高层造假的概率就越小。（3）上市公司会计信息披露失真对社会效用S1造成的损害额越大，以社会福利最大化为目标的证监会自然会加大惩处力度，从而使上市公司管理高层的造假概率降低。从式（2）得出：上市公司的非法收益额E1越大，证监会审查概率相应地也就越大。证监会对上市公司管理高层惩罚力度P1越大，使上市公司管理高层不敢轻易造假，也使得证监会的审查概率下降。

三、会计师事务所与证监会的子博弈及其分析

会计师事务所与证监会的子博弈与前一个博弈基本类似。会计师事务所与证监会的策略组合有以下四种策略：（监管，违规）、（监管，不违规）、（不监管，违规），（不监管，不违规），相应的支付矩阵如表2 所示：

在博弈模型表述中：G0代表会计师事务所的正常收益；G1代表会计师事务所与上市公司合谋造假所得的额外收益；P2代表证监会对违规的会计师事务所的惩罚；C2代表证监会查处违规会计师事务所所付出的代价或成本；S2表示由于会计师事务所的违规行为导致的会计信息披露失真对社会造成的负效用。

根据该支付矩阵，可以计算求得会计师事务所的最优违规概率λ2*以及证监会的最优监管概率μ2*，它们分别为：

λ2*=C2 /（P2＋S2）（3）

μ2*=G1 / P2（4）

综合数学过程推理可以看出，在证监会选择是否监督，会计师事务所选择是否违规的博弈中，Nash均衡是存在的，Nash均衡为：λ2*= C2/（P2＋S2）；μ2*=G1/P2。

从式（3）得出：（1）证监会的监管成本C2越高，会计师事务所的违规概率就越大。

（2）证监会对会计师事务所违规行为的惩罚力度P2越大时，会计师事务所的违规概率就越小。（3）会计师事务所出于违规操作致使会计信息披露失真对社会效用S2造成的损害额越大，以社会福利最大化为目标的证监会自然会加大惩处力度，从而使会计师事务所的违规概率降低。

从式（4）得出：会计师事务所由于违规操作而得的非法收益额G1越大，证监会的审查概率相应地也就越大。证监会对会计师事务所的惩罚力度P2越大，对会计师事务所的威慑力越强，使得会计师事务所敢于违规操作的概率减少，从而使得证监会的审查概率下降。

四、上市公司管理高层与会计师事务所的子博弈及其分析

上市公司管理高层与会计师事务所的博弈比前面两个博弈要复杂。上市公司管理高层与会计师事务所的策略组合有以下四种策略：（造假，违规）、（造假，不违规）、（不造假，违规）、（不造假，不违规），相应的支付矩阵如表3。

在以上博弈模型表述中：E0、E1、P1、G0、G1、P2同上； X1代表上市公司管理高层造假被证监会查到的概率；X2代表会计师事务所因违规操作被证监会查到的概率；X3为上市公司造假而未被会计师事务所发现的概率；C3为会计师事务所审计上市公司会计报表的审查成本；L为会计师事务所因拒绝上市公司管理高层提出的不合理要求而面临的一些损失。根据该支付矩阵，可求得上市公司管理高层的最优造假概率λ3*以及会计师事务所的最优违规概率μ3*，它们分别为：

λ3* =C3/（P2 X2-G1-L）（5）

μ3* =E1X3/（P1X1+E1X3-E1）（6）

综合数学过程推理可以看出，在会计师事务所选择是否违规，上市公司管理高层选择是否造假的博弈中，Nash均衡是存在的，Nash均衡为：λ3* =C3/（P2 X2-G1-L）；μ3* =E1X3/（P1X1+E1X3-E1）。

从式（5）得出：（1）会计师事务所的审计成本C3越大，上市公司管理高层的造假概率就越大。（2）证监会对会计师事务所的惩罚强度P2越高，查处的概率X2越高，上市公司管理高层的造假概率就越小。（3）会计师事务所违规而得的非法收入G1越多时，它越倾向于和上市公司同谋造假，因而使上市公司管理高层的造假概率越大。（4）会计师事务所因拒绝上市公司管理高层提出的不合理要求而面临的可能损失L越大时，会计师事务所越倾向于向上市公司妥协，从而使上市公司管理高层的造假概率越大。

从式（6）可得出：（1）上市公司管理高层因造假所得的非法收益E1越大时，非法收益中分给会计师事务所的那一部分也越大，导致会计师事务所违规的概率也就越大。（2）上市公司造假而未被会计师事务所发现的概率X3越大，会计师事务所违规的概率也就越大。

（3）证监会对上市公司管理高层的惩罚强度P1越高，查处的概率X1越高，会计师事务所的违规概率也就越小。

五、三方博弈模型的综合分析

由以上证监会与上市公司管理高层、证监会与会计师事务所、上市公司管理高层与会计师事务所三个子博弈，得到三者最优监管概率。通过对以上博弈模型的分析，可以得出以下几点结论：

一是证监会加大对上市公司管理高层的惩罚P1和会计师事务所的惩罚P2既可以减少证监会的最优监管概率，也可以减少上市公司管理高层的最优造假概率和会计师事务所的最优违规

概率。由此可以看出，证监会加大惩罚力度是治理上市公司会计信息披露失真问题的最佳办法。

二是对会计师事务所而言，未发现上市公司管理高层在会计信息披露中造假的概率X3越大，其最优违规概率也就越大，事实上当X3为100%时，也即会计师事务所由于审计水平低下或者审计责任心缺乏等原因而导致几乎一点都未发现上市公司管理高层在会计信息披露中的造假行为时，等同于会计师事务所与上市公司管理高层同谋造假。而会计师事务所因拒绝上市公司管理高层提出的不合理要求而面临的损失L增大时，上市公司管理高层的最优造假概率会增大，这也印证了由于会计师事务所独立性水平的缺乏而导致的会计信息披露失真问题。参考文献：

［１］刘志远：《浅析企业会计信息失真》，《时代金融》2006年第10期。

［2］丁红燕：《浅议我国上市公司的会计信息披露》，《山东社会科学》2006年第11期。

（编辑 熊年春）

注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文

第三篇：上市公司会计信息披露的现状及其完善

上市公司会计信息披露的现状及其完善我国上市公司会计信息披露的现状

信息披露是投资者了解上市公司、证券监管机构监管上市公司的主要途径，信息披露制度是各国证券法律制度的重要原则。信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。信息披露制度保障了交易的安全，维护着投资者的信心，也维持了证券市场的稳定秩序。我国证券市场经过了十几年的发展，已逐步向规范化、法律化发展，信息披露制度也已建立较为完整的体系。但是上市公司在信息披露中仍存在很多违规行为，散布虚假信息、隐匿真实信息或滥用信息操纵市场、欺诈投资者、转嫁风险等现象时有发生，严重干扰了证券市场的完善和有序化，给投资者造成了巨大损失。

1.1 信息披露不真实、不准确

上市公司披露的信息必须准确、真实，不得虚假记载、误导或欺诈，这是最基本的要求。但是，目前我国上市公司信息披露中最为严重、危害性最大的也是信息披露失真这一问题，有些上市公司的信息披露严重失实，从招股说明书到临时、定期报告，一直是谎话连篇。他们为了达到某些目的，肆无忌惮地在财务会计信息上弄虚作假，致使虚假信息泛滥成灾。主要表现为这几个方面：其一，证券发行中的虚假陈述，即证券发行人、承销商等在发行申请书、招股说明书、募集办法等文件中作不实、误导、有重大遗漏的记载；其二，证券上市中的虚假陈述，即上市公司、中介服务机构在上市报告及相关文件中对诸如企业实力、经济效益、营业收入、利润水平等方面，作不实、误导、有重大遗漏的记载；其三，证券交易中的虚假陈述，即上市公司、证券商、证券交易所、投资咨询机构等在定期报告中作不实、误导、有重大遗漏的记载近年来我国上市公司发生了数起这样的案例，手段直露，胆大妄为。比如2001年引起股市地震的银广厦，通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据登手段，虚构企业交易，虚增剧额利润7.45亿元，其中1999年1.78亿元、2000年5.67亿元。此外影响颇大的黎明股份、麦科特、蓝田股份等案件也属此同类。

1.2 信息披露不充分、不完整

上市公司应“依法充分公开内容完整的财务报告，充分公开实际发生的法定重大事件范围内的事项”。事实上，中国上市公司的财务报表大多是不完整的，对于关联交易等重大事项很少有作充分披露的。蓝田股份将公司股票公开发行前的总股本由8370万股改为6696万股，对公司国家股、法人股和内部职工股数额作了相应缩减，却一直未公开披露这件缩减公司股本的重大事项，后受中国证监会的严厉查处。棱光实业长期隐瞒对关联企业的担保事件，致使投资者损失严重。从公司的角度出发，大量的信息披露不但加重报告成本，而且容易使自己在市场竞争中处于被动地位，这是上市公司不愿作充分信息披露的客观原因。所以，证券法律允许上市公司自行决定是否公开那些与商业秘密有关的重大事件，以便在保护公司利益的基础上，保护股东及广大投资者的利益。与此同时，法律也一再

强调，上市公司必须披露那些不利于公司股票价格、但有利于投资者做出重新选择的重大事件，比如上市公司涉及诉讼、仲裁事件，公司领导、高层管理人员违法受制裁的事件等等。

1.3 信息披露不及时

众所周知，上市公司披露的信息与其股票的市场价格是息息相关的，信息往往起到价格信号的作用。从这个角度理解，在证券市场上，时间就是金钱。及时的信息披露，有助于投资者作出正确的投资判断；不及时的信息披露，却为内幕人员利用时间差进行内幕交易、牟取暴利或及时避险提供了条件，这对于普通的中小投资者而言，无疑是极不公平、不公正的。在我国上市公司的违规案例中，信息披露不及时并不少见：“漂河银鸽”买入“银广夏”股票未及时披露时间、恒泰芒果对于公司涉诉事项未披露事件等。经注册会计师签证的会计报表应当在报表签证后的两天以内向社会公众公布，但实际上大约只有三分之一的上市公司满足了这一披露要求。因此由于这些会计信息披露不及时的现象，为广大投资者造成了不应有的损失。

1.4 信息披露不严肃

会计制度具有强制性和严肃性，但在现实中，一方面由于监督措施不力，一些企业为了自身局部利益而在会计处理上“各尽所需”，另一方面，证券监管部门要求上市公司必须在指定报刊或网站上发布信息，但总是有个别的上市公司不分时间、场合随意地披露。银广夏造假事件就是明显的例证。有些上市公司对会计师事务所出具的有解释性说明、保留意见、拒绝表示意见或否定意见的审计报告置之不理；有的在年报摘要中对注册会计师说明段所涉及的问题“三缄其口”；但虽然是“合规”地省略了会计报表附注，其经营中一些不容忽略的重要信息也被“淡化”处理了。会计制度的严肃性受到严重损害。造成我国上市公司会计信息披露现状的原因

上市公司信息披露中存在的问题严重侵害了中小股东、债权人、顾客以及雇员的合法权益，使其蒙受了巨大的经济损失，也给投资决策带来了严重误导。同时也损害了国家法律法规的严肃性，扰乱了社会经济秩序，破坏了社会经济法制化的进程。并且破坏了市场游戏的规则。因此，我们必须找出问题的成因，探讨出从根源上解决这些问题的对策。

2.1 造成我国目前信息披露现状的动机和内部原因

2.1.1上市公司违反信息披露规则制度的动机

从公司层面上看,上市公司违反信息披露制度的动机有三：

第一、是简单地将上市等同于“圈钱”，有些企业把股份制等同于单纯的集资手段，把上市募集的资金看作是“永远不必还本的无息贷款”。为达到证券法对公司上市的资格要求，一些企业和中介机购、虚报资产、甚至伪造相关文件，以求上市“圈钱”。一旦上市成功，之前所作的种种承诺已成“南柯一梦”，投资者的钱早已“打水漂”了。

第二、是为配合庄家操纵股价，以便谋取暴利。“利”字当前，各种违规手段层出不穷，比如虚报利润、虚增资产、修改财务报表，甚至联合媒介传播各种假消息。第三、是为应付证券法律规定的各种信息披露制度，对公司的财务状况、经营状况弄虚作假，尽量使披露的信息符合法律对业绩等情况的要求，以免被证监会、证交所“罚牌下场”。

2.1.2造成上市公司信息披露现状的内部原因

对于上市公司会计信息披露存在的问题，从公司内部原因来看，包括以下几个方面：

第一、上市公司缺乏健全有效的公司治理结构。公司治理结构对信息披露的影响已引起了会计界的广泛关注。目前我国上市公司由于内部治理结构不完善引发的信息披露问题主要表现在以下几个方面：

首先，“一股独大”现状难以保障公司信息披露兼顾各方向观者利益，而是满足、体现大股东的意志，监事会形同虚设。

其次，“内部人员控制”使得董事会职能失灵、上市公司与控股大股东之间不正常交易。也使信息披露极不规范，内部审计走形式，公司缺乏或不执行内部信息管理制度，公司内部也存在“信息不对称性”。

最后，弱性效率的资本市场减弱了公司致力于信息披露的相关性，即所有公开可获得信息不能立即地、无偏见地为所有投资者获悉，或者是投资者没有能对公开可能获得的信息立即地、无偏见地做出反应，从而不能使股价做出正确反映，无法正确体现上市公司经营管理的好坏。

第二、上市公司的内部控制制度不完善。目前我国上市公司内部控制制度还存在很大的问题。职责分配不分明、不能很好地相互制约、各司其职，从而使内部控制制度不能正常有序地进行。

第三、企业内部财务人员素质不高。由于近几年会计制度规定和会计核算方法变化较大，使一些本来就一知半解的会计人员更难以胜任。有的会计人员往往不能有效地按国家财会法规、财经制度独立地进行监督，丧失原则、知情不报，共同作弊。导致法制规范失效。而且有些上市公司内部人员及其相关人保密意识和法律意识不强，导致公司内幕信息随意或提早泄漏。从而使公司和投资者利益受损，并且严重影响会计法制法规地发展，扰乱证券市场秩序。

2.2 造成我国目前信息披露现状的外部原因

2.2.1外部监管体系不完善

从会计信息披露的外部监管环境来说，会计信息失真与虚假会计信息披露是由掌握上市公司控制权的经营者与会计信息相关利益主体(证券监管主体、鉴证主体、投资者等)行为博弈的结果。主要体现在证券监管主体对违规行为的查处力度不够；鉴证主体会计师事务所缺乏审计的独立性；监管者事实监管的相关法律法规不健全。

2.2.2上市公司信息披露制度不完善

近年来我国一直致力于信息披露制度的改进，但到目前为止，信息披露制度还存在不少问题：会计准则和制度的制定仍没突出市场经济主体，尤其是投资人和债权人的信息要求；制度制定速度落后于经济发展速度；对于一些重要信息(如表外业务、无形资产等)的处理和披露没有做出规定或规定得不够恰当；新旧法规以及各个法规之间存在着矛盾及不协调。如基本会计准则与具体会计准则之间，会计准则与税收制度之间都存在不协调甚至矛盾、冲突的地方，等等。

2.2.3中介机构管制力度不强

注册会计师在上市公司会计信息披露中没有履行其应有的职责。由于竞争，有些注册会计师为了眼前利益，在审计工作中为了维持与上市公司的良好关系，没有保持其真正意义的独立，在实践中没有很好地履行职责。有的会计师事务所对虚

假的会计信息不揭露，还通过出具无保留意见的审计报告等手段，为作假者服务。这种做法客观上助长了部分上市公司的违规违法行为。

作为专业人士，会计师签名的文件一旦在上市公告中出现，无疑增加了该信息的证明力和可信性。但是，由于当前上市公司信息披露的法律监管制度还不完善，而且某些会计师的道德素质低、职业操守观念差，出具虚假会计信息、误导投资者的事件屡见不鲜，严重损害了中小投资者的合法利益，比如“琼民源”一案中的中华会计师事务所和海南大正会计师事务所，是琼民源中小股东所深恶痛绝的虚假信息披露的重要“帮凶”。

缺乏对信息披露违法行为进行强有力的民事惩罚。我国目前的法律体系对违反法律，如《中华人民共和国注册会计师法》和《中华人民共和国证券法》都有详尽的规定，主要以行政责任为主，辅之以刑事责任和民事责任，其中关于民事责任的规定最为薄弱，即重在惩罚，而不是对投资者的赔偿。在对信息披露违法违规案件的查处实践中，也主要以行政责任为主。所谓处罚力度的加大，也只是体现在追究主要责任人员的刑事责任上。在财产方面，处罚后果往往只是表现为对当事人的违法所得全部由国家没收，而没有对投资者的民事赔偿。完善我国上市公司会计信息披露现状的对策

3.1 完善我国上市公司会计信息披露的内部监管

上市公司内部监管制度的建立，主要是解决内部制衡问题，防止权限失控和舞弊。健全内部监管制度首先要解决所有者对经营者的监管和控制，健全公司治理结构；其次，要完善公司的内部控制，经营者必须对下属进行有效的监管和控制。

3.1.1完善上市公司治理结构

公司治理结构作为会计监管的一个重要方面，是确保上市公司会计信息质量的内部制度安排，那么就要求企业产权制度的完善，使得所有权和治理权相分离的情况下，公司的治理机构能够如期实现企业的长期战略目标和计划，同时应对现行的业绩评价方法予以修改，将治理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来，避免以基本工资和奖金为主的传统薪酬制度下治理人员的短期化行为倾向。

完善公司法人治理结构是一项艰巨复杂的工作,要多方的共同努力,并在实践中不断发现问题，总结经验，在不断的改革中逐步深化完善。其基本方法可以有以下几个方面：

首先，完善上市公司法人治理结构，形成有效的会计信息内部监控机制。其次，加快国有资产管理体制改革，建立独立的国有政权行使机构。

最后，制定和完善相关法律法规。只有在上市公司建立起较为完善的公司法人治理结构时，才能建立起上市公司会计信息内部控制的屏障。

3.1.2上市公司内部控制制度

上市公司的内部控制制度应当是职责分明、相互制约、各司其职、有序运行完善内部控制制度，还必须对公司内部治理组织结构和制度设置进行必要的调整。

第一，进一步发挥审计委员会的作用。加强内部审计的独立性，从源头上对会计信息质量进行有效的控制。

第二，完善董事会制度。完善公司治理结构中董事会的人员构成并强化董事会的责任，建立一种董事会与总经理相互制衡的机制；立法对董事的股份条件做明确的规定，使得股东不仅享有权益同时要真正负责起其应尽的义务。

第三，发挥监事会的作用。监事会必须有精通业务、会计、法律的人员并有权监督公司财务、业务状况。

由于我国不合理的股权结构与国有股东所有者缺位已经对经营者极力不足，还有公司控制权市场以及经理人才市场不够成熟等原因使得上市公司的委托代理机制基本上失效，失去约束的代理人选择败坏道德行为和进行虚假会计信息披露是其理性的选择。

只有完善了公司治理结构和内部控制制度，才能有效地对公司会计信息披露进行监管，实现所有者、经营者和下属之间的合理关系，互相督促，实现企业利益的最大化。

3.1.3加强道德建设，提高信息披露诚信意识

在会计信息披露法制规范最完善的国家，也避免不了法制规范在某些方面存在模糊、笼统等问题。会计信息披露主体就可能利用法制规范漏洞，以非法的手段达到“合法”的目的，导致法制规范失效。因此，法制监管约束不到的地方，就需要借助道德的力量。

社会整体道德的提高可以对企业的诚信起到积极的作用，这就要求我们加强社会主义思想道德建设。同时，要提高公司经营治理者的道德素质，除了坚持对公司经营治理者的道德考核外，还应建立有约束力的职业经理人市场。通过职业经理人市场对公司经营治理者道德水准的激励和约束，长期坚持将会培养公司经营治理者老实守信的观念，提高公司经营治理者的道德水平，最终使公司也守信，不再披露虚假的会计信息。

在加强社会和经营者道德建设的同时，建立上市公司诚信档案，也可以在一定程度上提高上市公司老实守信意识。将上市公司的问题和不真实信息公布出来，可以使企业自觉坚持老实守信，也可以方便监管工作的进行。

3.2 完善我国上市公司会计信息披露外部监管

3.2.1完善我国上市公司会计信息披露的外部监管体系

构建适合我国国情的上市公司会计信息披露外部监管体系，首先要强调政府的集中立法治理，将政府监管置于治理体系中的首要地位；其次要依靠自律机构完成一线监管活动，弥补因政府监管成本过高和政府失灵所造成的监管效率不足同时要注重法制，引入司法监督及媒体等社会监督力量。

在以上两个方面为基础指导思想的前提下，首先要发挥证监会、证券交易所的核心监管力量，对上市公司的规范运作及上市公司披露的信息内容进行监管和审核，及时发现和查处信息披露中的各种违法违规行为；其次要发挥证券业协会和证券中介服务机构的自律监管和社会监管力量；同时要发挥媒体和投资者的社会监督和市场监督力量。一家优秀的媒体为了获得市场的青睐，有动力来报道事实的真相，而这种事实真相的报道正是证券市场有效监管的另一种方式。而投资者则是会计信息的最终需求者，他们将上市公司披露的信息作为决策的依据，因而他们对于信息披露的监管是自发且严格的。

与此同时，完善我国司法诉讼制度和证券法律法规的民事赔偿制度也是不可或缺的。完善我国司法诉讼制度，通过民事诉讼来惩处会计造假、会计信息披露违

规，对上市公司高管行为实施严刑峻法，才是比较有效和现实的监管方法。发展集团诉讼制度，将小股民的力量集中起来，同心协力共同向虚假信息披露者索赔。

3.2.2加强会计信息披露的监管力度

现今，信息披露违规行为屡禁不止，层出不穷，固然有巨大的利益诱惑，但更大程度上在于违规行为被监管者发现的概率较小。为提高违规者所支付的违规成本和违规行为查处的概率从而最大限度的降低违规者的违规期望收益可以做到。首先，提高违规成本，可以完善《证券法》中的民事损害赔偿制度。它通过责令违规者赔偿受害投资者的损失不仅可以有效地剥夺违规者通过违规行为所获得的非法利益,而且给违规者强行加上了一种经济上的巨大负担。同时可以建立中介机构及其从业人员的信用体系。这样可以使严重违法的中介机构及其从业人员从证券行业中彻底出局,另其丧失执业资格。

其次，提高发现违规行为的能力，可以确立政府监管、行业自律和社会监督三位一体的监管框架，并使中国注册会计师协会加强对注册会计师的管理，最后还可以建立信息披露的风险预警系统。当有着内部逻辑众多的监测指标出现异常情况时，发出不同程度的风险预报，并将之转化为一般投资者能够理解的信息。这将大大地提高及时发现违规的能力，并有效的保护投资者免受巨大的损失。补充内容：

摘要:近年来，我国上市公司会计信息披露中存在着很多不规范的现象，上市公司会计信息披露不真实、不完整、不及时、不严肃等情况的事件频频发生，社会对此的反应也十分强烈。这些现象不仅严重地损害了我国证券市场和上市公司的健康发展，也使广大投资者蒙受了巨大的损失，对社会造成的影响也越来越严重。从而使社会对规范上市公司会计信息披露的要求也越来越强烈。因此，完善会计信息披露不规范的现状就变得刻不容缓。本文针对我国上市公司会计信息披露中不规范的现象，深入地分析了问题的根源，从上市公司会计信息披露的现状出发，探讨我国上市公司会计信息披露中存在的主要问题，找出这些问题的成因，并提出一些规范与完善我国上市公司信息披露的对策。

关键词:上市公司信息披露证券市场

参考文献

1.阮慧荣.我国上市公司会计信息披露存在的问题及对策.时代经贸,2007,11

2.杨文静.上市公司会计信息披露失真分析.科技信息,2007,12

3.欧群芳.我国上市公司会计信息披露问题研究.广东:广东工业大学出版社,2007

4.段秀芝.我国上市公司会计信息披露的规范研究及对策探析.北京:对外经济贸易大学出版社,2006

5.李秀芳.上市公司会计信息披露问题的研究.山西:山西财经大学出版社,2006

第四篇：上市公司会计信息披露问题探讨

上市公司会计信息披露问题探讨

摘要：上市公司存在着信息不对称而引起信息失真，必然要求进行信息披露。随着一些上市公司舞弊案的查处与披露，会计信息失真问题已成为证券市场无法回避的焦点之一。信息技术的进步和计算机网络的发展大大提高了会计信息处理的能力，会计变为 “实时”而非事后反映各类交易，会计信息披露提供者与使用者的时空障碍也将消失。信息技术的日益先进，也将为会计信息披露多种计量基础进行编报并增加预测性数据创造可能。关键词：会计信息披露；上市公司；信息失真

随着我国加入WTO，我国的资本市场和货币市场将逐步与国际接轨，银行和投资者的经营或投资理念，以及操作方式将发生变化，人们将越来越多地依据上市公司的经营业绩和财务状况做出贷款或投资决策，以及操作计划。上市公司的会计信息披露对行业监管、公司自身的稳定及市场的良性发展具有不可替代的作用，同时也为企业内部经营管理者，外部有关部门和人员提供有用的财务信息，使信息需求者了解公司的财务状况及盈利情况等信息，以便做出合理决策。本文拟以上市公司信息披露的理论基础及原则入手，讨论我国上市公司信息披露的现状及成因，继而提出有效对策。

一、上市公司信息披露的理论基础及基本原则

（一）上市公司信息披露的理论基础

市场交易的各方所拥有的信息无论是在种类上还是在数量上都是有差别的，通常情况下，卖方拥有较为完全的信息，而买方拥有的信息都不完全；经营者拥有较完全的内部信息，而投资者、监管部门和社会公众拥有的信息都是不完全的。上市公司亦是如此。

（二）上市公司会计信息披露的基本原则

1、充分性原则。所谓充分披露原则是指为达到公正反映企业经济事项及其影响所必要的信息都应完整提供，并使使用者易于理解。充分披露的目的是满足使用者的决策需求，使提供的信息有助于使用者了解与决策，即对其决策是有用的。从这个目的出发，充分披露原则至少有以下几个方面的含义：

（1）会计信息披露的全面性。即会计信息应全面反映企业的财务状况，经营成果及现金流量。也就是说只要对使用者决策有用的信息都应予以披露。无论对企业有利或不利都应予以披露，而且不仅仅只停留在披露对象的表面，还要进行深层次的披露。

（2）会计信息披露的适当性。以信息提供方来看，要考虑成本效益原则，不能无限度地披露；从信息使用者来看，其使用信息的目的在于做出正确决策。因此，过多地披露信息，反而会使使用者无所适从，判断混乱，不便理解、掌握和接受，甚至还会产生误解判断会计信息披露是否恰当，应运用重要性原则。所谓重要性原则是指当会计信息被遗漏或错误表达时，可能使依赖该信息的人做出不适当的决策。根据此原则，对于重要的项目，应从详披露，并加以重点说明，对于次要项目则从略披露，做到主次分明，轻重有别，便于使用者有效使用。（3）会计信息披露的有效性。首先会计信息披露要易于使用者理解和掌握。可理解性是决策者和决策有用性的连结点，即信息是否对决策者的决策有用，它决定了决策者是否能了解该信息。其次，披露的会计信息应能满足各种使用者的共同要求，是一种通用目的信息，不可能满足每个使用者的各种具体决策需要。

2、真实性原则。会计信息真实性是会计信息的生命所在。真实性要求会计信息必须如实反映经济事实，其具体体现在如下几个方面：

（1）有用性。即真实的会计信息应有利于使用者做出正确的决策，增加使用者对市场信息的了解，降低投资决策盲目性与风险。

（2）相关性。上市公司信息的披露的根据市场用户的需求，规范信息披露的形式、数量和质量，与信息使用者的目的和要求息息相关。当信息能够通过帮助使用者评价过去、现在和未来事项或确认、更改他们过去的评价从而影响到使用者的经济决策时，信息就具有相关性。（3）可靠性。披露信息必须可靠，不能错误引导用户的判断，不能进行虚假的误导性陈述，也不得有重大遗漏。要使信息可靠，财务会计报告中的信息必须在重要性和成本的许可范围内做到完整。遗漏能造成信息虚假或令人误解，从而使信息不可靠并且在相关性上留有缺陷。当信息没有重要错误和偏向并且能够忠实反映其所拟反映或理当反映的情况以供使用者作依据时，信息就具备了可靠性。

（4）中立性。真实的会计信息应当保持中立性。即会计人员形成会计信息的过程和结果不能有特定的偏向，不能在客观的信息上附加某种主观色彩以满足特定信息使用集团的需要，否则信息的真实性就会受到质疑。如果为了达到预定的成果或结果，通过对信息的选择和列报。使财务信息影响了决策或判断，那么财务信息就不是中立了。目前许多企业信息披露中存在的问题，都与企业过于偏重当前利益，不能保持自己的中立性地位有很大的关系。

二、我国上市公司会计信息披露现状及成因

（一）我国上市公司会计信息披露现状

我国所有公开上市公司都必须严格遵循信息披露规范的各项要求，提交并公开披露具有真实性、及时性和充分性及可比性的各种会计信息。但是当前在上市公司中，会计披露质量还不尽如人意，存在的问题较多，其中主要有：

1、会计信息失真。企业管理当局出于经营管理上的特殊目的，蓄意歪曲或不愿披露详细、真实的信息；低估损失，高估收益，使得上市公司财务信息不够真实。再者，上市公司运用不恰当的会计处理办法，提供带有明显误导性的财务报告，以粉饰经营业绩。自1992年以来，在上市公司中已先后暴光了深圳“原野”、海南“琼民源”及四川“红光”等公司严重蓄意搞会计造假、操纵利润的恶性案件。

2、信息披露不及时。根据有关规定，当发生可能对股票价格产生重大影响，而投资者尚未得知的重大事件时，应立即编制重大事件公告及时向社会披露。但仍有一些公司违反这一规定，不按法定时间正式披露会计信息。在证券市场上，会计信息披露缺乏及时性，一方面无异于为内幕交易和操纵市场行为创造良机，从而使中小投资者利益受损；另一方面则降低了信息的使用价值。

3、会计信息披露不充分。不少上市公司在信息披露中，对有利于公司的财务信息过量披露，而对不利于公司的财务信息披露不够充分。主要表现在以下几个方面：对关联企业之间的交易信息披露不够充分；企业偿债能力的揭示不够充分；很多企业存在大量应收账款情况下，都不对后收账款的构成进行分析，或者对企业的对外担保情况、或有负债的具体内容进行隐瞒等等；对资金投放去向和利润构成的信息披露不够充分；对一些重要信息的披露不够充分；借保护商业秘密披露不够充分；借保护商业秘密为由隐瞒对企业不利的财力信息尤其是涉嫌违规行为的披露。

4、会计信息披露不具有可比性。根据现行会计准则规定，同一项业务通常有几种会计方法可供上市公司选用，其结果仅造成各个公司的会计处理方法不同，致使同类报表数据在各个上市公司之间缺乏可比性，而且为上市公司中的操纵利润行为留下了很大的空间。

（二）上市公司会计信息披露失真的原因

1、上市公司自身的内在原因。（1）公司利益的推动，某些上市公司为了在当前证券市场中树立其良好形象，并能在竞争中立于不败之地，以致于利用会计造假、操纵利润的各种利益冲动一直有增无减。其中有的为了争取上市而虚列股本及业绩；有的为了实现配股或提高股价而虚夸利润，谎报业绩；有的为了免于特别处理而粉饰绩效、操纵利润等。（2）公司股东的产权约束弱化。当前一些上市公司的现代产权制度还不能通过改革一步到位，其中由于国有股产权主体缺位，很难强化国有股股东对公司的产权约束和控制，由于社会公众股数量较少，股东较分散，也难以强化国有股股东对公司的产权约束和控制，从而造成这些公司的管理权失控，以致给利润操作者以可乘之机。（3）公司内部缺乏自我约束和监督机制。目前某些上市公司正是由于缺乏应有的内部审计及管理控制，会计基础工作薄弱，会计管理体制不顺，会计监督无力，内部审计监督职能被削弱等原因，以致缺乏参与市场竞争的实力，甚至陷入财务困境而难以自拔。

2、我国会计准则制定落后于实务，一些新业务的会计处理缺乏规范。到目前为止，我国颁布的几个具体会计准则，予已取得了可喜的进步，但仍有许多领域尚未公布具体会计准则。如资产重组中的会计处理，由于缺乏具体会计准则的规范，实务中的会计处理很不合理，甚至成为某些公司操纵赢余的一种途径。

3、我国上市公司会计信息披露规范的实施和制定都不完善。其主要表现在：（1）某些颁布的会计信息披露要求不明确或缺乏可操作性、如《公布发行股份公司信息披露的内容和格式准则》中规定，报告中要全面披露每股收益，但对什么是全面薄以及如何计算，尚未做进一步规定。（2）注册会计审计制度不完善削弱的对会计信息的鉴证作用。按规定，上市公司的招股说明书、上市公司公告书和报告应经过注册会计师审计，但目前审计人员风险意识比较淡薄，对审计责任的认识远远不足。虽然近年来已有保留意见，否定意见的审计报告出现，但不可否认整体审计质量还是偏低。

4、我国证券监管机构体系尚不健全。在上市公司信息披露的监管体系中，我国证监会发挥着举足轻重的作用。但是目前我国证券监管机构体系尚未理顺，证券会无论在监管的规范，范围及时同上，还是在监管及处罚力度上都还不健全、亟待改进和完善。

三、规范上市公司会计信息披露的综合分析及有效对策

（一）上市公司会计信息披露的综合分析 1．会计信息不对称引起的信息失真 信息经济中，不对称信息是指市场上由于买方和卖方之间各自掌握的信息不对称，从而导致市场失灵，资源配置率下降。会计信息不对称可以分成两种。

第一种是不同信息使用者之间的会计信息不对称，是指企业由于选择了特定的会计方法而造成会计报表的信息披露偏向某一特定的信息使用者。有研究结果表明，会计信息在股票市场参与者之间的不对称引起股票交易成本上升，投资回报的期望值上升，股票市价下跌，流动性下降。相当一部分会计学者通过对股票市场的实际观察得出结论，当企业的会计信息在股票市场上是不对称分布时，其主要原因在于企业管理者所采用的信息披露方法。第二种信息不对称是企业管理者与外部使用者之间的信息不对称。一般的上市公司避开的投资者对所购买股票企业的财力、经营成果，偿债能力等都无法确知。上市公司的管理者及相关人员则更多地了解公司内部的经营，他们在与投资者等外部使用者之间的博弈过程中处于优势地位，拥有大量的私人信息，对报表进行粉饰和美化，不断地进行收益和盈余调节，向市场传递不正确的信息。常见方式有，在效益好的年份，对利润和资产进行隐藏，多计提各种准备，在效益不好的年份，释放各种秘密准备，弥补当年不理想的财务状况；或者利用掌握的内幕信息，掌握企业重大变更消息，为个人牟利。这种不对称使企业财富不公正地为少数内幕交易者拥有，会扰乱企业的真实股价表现，增加投资风险，打击投资者信心，长期来看会降低企业的市场价值。以上的分析结果表明，会计信息不对称引起的会计失真会削弱企业的市场价值。企业管理者要迫求企业市场价值最大化，就必须减少会计信息不对称性。2．信息披露——解决信息不对称办法

信息不对称难题是造成证券市场失误的最重要原因，其中，经理人知识多于投资者知识可能是证券市场失灵的主要原因之一，信息使用者个人无力评估和监督上市公司的财务状况。另外，如果上市公司发生财务困难，经理可能会向股东隐瞒这些坏消息，从而加剧信息需求者的不对称信息问题。针对这一问题，上市公司应享用更为全面的信息强制披露。上市公司信息监管的首要目的的是矫正投资者等信息使用者的信息不对称问题。新经济下的上市公司应当为谁提供信息呢？（1）、投资者。随着网络的普及与电子商务的发展，资本市场将快速发展，公司的股东结构将日趋多元化，这就要求上市公司不但要考虑现有股东获得信息的便利，更重要的是将公司推向潜在的投资者，吸引潜在股东的注意，以扩大企业的资本规模，增强其发展潜力。此外，随着公司间竞争趋于激烈。为了求生存、发展、获利，公司必须要向潜在的投资者提供他们所需信息，才能吸引他们的关注，以利于公司在竞争中发展壮大。因此，潜在的投资者将成为新经济下会计信息使用者中一个非常重要的群体。（2）、公司债权人。包括银行、供应客户、公司债券持有者等作为信贷资金的主要提供者，他们也应要求上市公司提供有关会计信息，了解上市公司资金用途、资产抵押、资金周转等财务状况，并作为他们刺激上市公司偿债能力，资产变现能力及长期盈利能力等的依据。（3）、政府的有关部门。包括税务机关、行业主管部门和证券管理部门等。税务机关通过对公司信息的了解，可以确定公司纳税申报的执行情况，以便监督公司在依法纳税中应尽的业务。政府行业主管部门也要求上市公司定期递交财务报告，其目的之一是为了汇总编制本行业的财务报告，二是借以了解所属公司的经营成果和财务状况对本行业所产生的影响。代理政府干预和管理证券市场的证券管理部门也要求上市公司定期呈报整套财务报告，其目的是行使自己的管理职能保护社会公众的利益。监督上市公司财务制度的执行情况，及时提供投资者导向材料，维护证券市场的有效运行。

以上三类用户是上市公司会计信息的主要外部使用者，他们有时对上市公司的报告目标持不同观点。监管部门的财务规定常着重于谨慎的观点处理资产和负债，其目的在于保护外部会计信息使用者，使其关心偿付能力、重财务状况；投资者则更关心本期净利润的总数，及时性和预期现金收益等等。所以，尽管上市公司财务报告的所有会计信息使用者都对公司的财务实力感兴趣，但是，监管部门与投资者在有些方面的兴趣不是完全一致的，上市公司应做出有区别的披露。

为了有效解决这种不对称问题，作为会计信息的制造者必须遵循区别披露的基本原则向所有证券市场参与者如实、充分、可靠地进行信息披露，特别要关注资本市场中小投资者弱势群体，要使他们在接受信息的质与量上跟大股东或集团无差别。而信息供给者与需求者在会计信息市场上也应处于对称的地位，否则会导致资源无效或低效配置。另外，所提供的财务报告要易于理解，并且公众于多种媒体，特别如网络向外部散布信息，保证所有相关参与者及时地获取信息，便于其决策。

（二）、规范上市公司会计信息披露的有效对策

规范会计信息披露失真的核心是完善信息管理机制两方面，可以从建立内部约束机制和外部约束机制入手。

1．建立健全内部控制机制

（1）必须合理、有效地设置会计机构。目前必须将上市公顷司的会计部门和财力管理部门分立，分属不同领导，分担不同职能。财务管理部门由总经理领导，会计部门由董事会领导，主要会计人员由董事会任命，并向其负责，让会计人员真正成为财务信息供给的主体，使会计人员有责任也有能力拒绝管理人员的不合理要求，避免管理人员舞弊。

（2）上市公司必须加强内部审计，设置内审机构，归属监事会领导，对会计业务进行日常的内部审计监督。

（3）明确财务人员的信息供给主体的地位，强化披露财务信息的内部监督。（4）监督人员在企业中行使其职权财产保持高度的独立性。2．建立外部约束机制，完善社会监督体系是制止和防范信息失真的根本保证。（1）、制定科学、配套的会计规范体系。我国上市公司会计规范体系主要由《会计法》、《证券法》、《企业会计准则》、《企业会计制度》、《股票发行与变量管理暂行条例》、《公开发行股票的内容与格式准则》等法律规范制度所构成。但是目前我国有关现行法规制度中仍存在漏洞和不足，如财务信息披露中对重大事件披露的规定显得不够明确和完整，商业秘密和必须披露的财务信息间的界限不够明朗等，这些地方都需要进行修改和补充。（2）、加大证券市场财务信息披露的监督力度。可以从以下三个方面来进行：①改革多头管理的体制。证券监管部门的设置应集中到两个层次：一是中央级的证券监管部门。负责对全国上市公司进行客观监管，统一制定证券市场政策和上市信息披露规范；二是证券交易所，它就遵循中央证券监管部门的规定，对上市公司的日常活动和财务信息披露进行具体的详细的监管。②建立上市公司信息监察员制度，由中国证监会及其驻各地派出机构委派信息监察员到各上市公司，对上市公司的信息包括招股说明书、申报、年报、股利分配等信息的生成和披露加以监督，防止外界各相相关利益集团对会计部门的信息供给横加干涉。③证券监管部门要制定一套切实可行的上市公司财务信息披露的监管办法，对违规行为予以明确界定，坚决杜绝不规范行为。（3）、发展和完善注册会计师审计制度。加快会计师事务所体制改革，改善执业环境，制定相庆的执业自律准则，大力提高注册会计师的风险意识、业务水平和职业道德水准，完善审计准则修改审计假设及审计方法和程序，以适合我国证券市场不够规范的现实。加大会计师事务所对审计质量承担责任的经济约束刚性和力度。目前，会计师事务所民事赔偿责任几乎为零，资本市场公众投资者起诉激情不大及途径之少，使得我国资本市场上合计违规成本几近为零。因此，为了保证审计目标即披露重大错弊的实现，必须建立一套完善的、科学的资本市场诉讼和民事赔偿制度，并使其得到切实执行。只有这样，才能使注册会计师的独立审计成为上市公司财务信息质量和披露的可靠保证，才能保护投资者利润，促进证券市场健康规范发展。

参考文献：

[1]黄红英、郑兰先:《新经济下公司会计信息披露问题研究》,中南财经政治大学2002年2月版，第145页

[2]王咏梅:《会计信息披露的规范问题研究》，会计研究.2001.4 [3]赵超:《我国上市公司会计信息披露问题的思考》，财会研究.2001.3 [4]张波: 《我国上市公司财力信息披露现状分析》，财会研究.2002.10 [5]刘姝威: 《上市公司虚假会计报表识别技术》，经济科学出版社.2003.4 [6] Exchange rate volatility, trade, and capital flows under alternatve exchange rate regimes Cambridge Cambridge University Press 2000 ,p51.[7]Williamson,J The world economy:textbook in international econom Harvester Wheats, 2003,p16.

第五篇：创业板上市公司会计信息披露

山东财经大学学士学位论文

引言

随着市场的发展，创业板上市公司信息披露方面的违法事件层出不穷，对证券市场投资者的信心造成巨大冲击。如何有效规范创业板上市公司信息披露行为，达到有效保护投资者合法权益、促进资本市场的发展已成了世界证券市场面临的重大课题。通过对创业板上市公司会计信息的重视研究，无疑对我国创业板上市公司会计信息披露状况的改善、国有企业的改革、国家经济的发展都有着重大的实践意义。

创业板是我国股票市场运行十年的背景下推出的，其目的在于为高新技术和高成长性企业提供有力的金融支持，由于该市场的定位明显与传统企业不同，投资者在创业板上面临的风险远远大于主板市场上的风险，加之创业板作为小盘股市场，投资者信心对市场的成败至关重要，因此要加强对创业板市场的监管。

一、创业板上市公司和会计信息披露相关概念的界定

（一）创业板上市公司相关概念的界定

1.创业板的相关概念

创业板市场是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表。创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。根据上市公司规模、监管要求等差异，证券市场分为主板市场、二板市场（创业板或高新企业板）等。中小板就是相对于主板市场而言的，中国的主板市场包括深交所和上交所。有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市，中小板市场是创业板的一种过渡。创业板是为了实现中国增长模式的转型、为了通过资本配置牵引增长模式转型而设立的。创业板不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌，提高对公众最低持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转，设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司管理层在发展业务方面保持对股东的承诺，创业板使用公告板作为交易途径，不论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。

2.创业板上市公司的概念

12创业板上市公司则是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在创业板上市交易的股份有限公司。企业在创业板上市的条件是：(1)最近三个会计净利润均为正数且累计超过3000万元；(2)最近3个会计经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者最近3个会计营业收入累计超过3亿元；(3)最近一期末不存在未弥补亏损；(4)最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。在上市门槛、规模、融资额、监管制度、信息披露

3、交易者条件等方面和主板市场有较大区别。

（二）会计信息披露相关概念的界定

1.会计信息的概念

会计信息是会计人员对会计主体所发生的经济业务进行处理和分析，通过会计核算方法以及账务处 1主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

2纳斯达克(NASDAQ)是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。它现已成为全球第二大的证券交易市场。3 信息披露主要是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告等形式，把公司及与公司相关的信息，向投资者和社会公众公开披露的行为。

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理程序处理，反映经济活动真实情况的具有一定使用价值的各种经济信息。

从会计信息使用者角度可以将会计信息分为对内会计信息和对外会计信息，即管理会计信息和财务会计信息，前者是会计主体根据自己经营管理的需要而做的，无需向外部披露的信息。后者是指需要向外部披露，以满足外部会计信息使用者需要的会计信息。我们证券法中所要求的会计信息披露实际是对外会计信息的披露，上市公司披露的会计信息主要包括财务会计信息、审计会计信息和非会计信息。

2.会计信息披露的概念

在证券市场上，会计信息披露一般是指股份有限公司通过招股说明书、上市公告书、定期报告、临时报告及其他披露文件，向广大投资者及其他信息使用者披露反映财务状况、经营成果和现金流量变动的货币信息以及有利于理解、分析利用上述信息的相关非货币信息。

会计信息披露制度是指规范证券发行公司及相关的单位和个人，以完整、准确、及时的方式向投资者和整个证券市场披露会计信息或者与会计信息密切相关的其他信息的制度体系。信息披露制度是证券公开原则的具体贯彻和实施，是证券法的核心和基石。信息披露制度也称信息公开制度，是指证券发行人在证券发行和证券交易过程中，以法定方式将与证券有关的一切真实信息向社会公开，以便于证券监管部门的管理和投资者对证券做出投资价值判断的法律制度。

3.创业板会计信息披露的特征

目前发布的《创业板市场规则咨询文件》中有关信息披露的规定主要体现在创业板公司的招股说明书和上市公告书上，将其内容与1997 年 1 月实施的《 关于发布公开发行股票公司信息披露的内容与格17式准则第一号 招股说明书的内容和格式》 和 《关于发布公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第七号 上市公告书的内容与格式（试行）》作一比较 我们发现 创业板的信息披露有了较大改进总的趋势是更全面，更严格，并与国际接轨。

（1）定期报告的披露及频率加快

主板市场只有上市公司报告和中期报告的披露要求，创业板在年报与中报的基础上增加了季度报告，二者在披露时限上的区别是主板要求上市公司应当在每个会计结束后的 120 日内编制完成年报,每个会计的前六个月结束后的 60 日内编制完成中报，创业板要求年报三个月编制完成,中报与季度披露时间限定为 45 日。

（2）技术的充分披露

技术的充分披露是创业板显著不同于审批制度下的主板市场的地方，体现了创业板的市场定位主要是面向成长性的高科技企业，技术创新是高科技企业发展的灵魂和动力 因此创业板要求上市公司必须披露有关技术项目的情况，包括核心技术的所有权与来源、核心技术在国内外同行中所处的地位、对公司有重大影响的知识产权、非专利技术情况和公司拟投资项目的技术水平或者所采用的先进生产工艺、技术诀窍等。披露产品生产技术所处的阶段以及公司的研究开发情况保持技术不断创新的机制与进4一步开发的能力。如果公司所有或使用的知识产权、非专利技术存在纠纷或潜在纠纷，公司也应明确揭示。此外在临时公告中，公司还应披露技术的出售、受让、公司核心技术人员的变动对公司业务的影响程度以及技术在同行业中的重大变化等。技术作为创业板信息披露的重头戏，将有助于投资者对公司的初创性与成长性、业务与盈利能力的稳定性以及市场竞争等方面的现状和前景等都有较为准确的判断。

（3）强化了保荐人的责任

主板市场一般要求公司在上市文件中披露主承销商的基本情况、与上市发行人的有关利益以及其推荐意见，但并无持续披露责任。鉴于创业板的风险较大，创业板公司的保荐人要承担比主板上市公司的 4 宣晓兰：《创业板上市公司的信息披露问题研究》，西南财经大学，2001年

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主承销商更多的责任，保荐的最低期限为上市的财政的余下时间及其后的两个完整财政。创业板公司须于上市公司的招股说明书、上市公告书、年报、中报及季报中披露保荐人与公司的有关利益及其保荐义务。当保荐和约终止或保荐人替换时上市公司也必须及时刊发公告。

二、我国创业板上市公司会计信息披露中存在的问题

会计信息的披露是投资者了解上市公司、证券监管机构监管上市公司的主要途径，信息披露制度是各国证券法律制度的重要原则。信息披露制度保障了交易的安全，维护着投资者的信心，也维持了证券市场的稳定秩序。我国证券市场经过了十几年的发展，已逐步向规范化、法律化发展，信息披露制度也已建立较为完整的体系。但是上市公司在信息披露中仍存在很多违规行为，散布虚假信息、隐匿真实信息或滥用信息操纵市场、欺诈投资者、转嫁风险等现象时有发生，严重干扰了证券市场的完善和有序化，给投资者造成了巨大损失，主要存在以下问题：

（一）无形资产反映不全面、估价不准确

高新技术企业的发展并不依赖于实物资产，而对无形资产的依赖程度较高。相对于其他企业而言，无形资产已经成为其取得核心竞争力、提升市场价值的关键所在。大量的实证研究表明，公司无形资产与其市场价值有很强的相关性。但由于现行财务报告体系的不完善，对无形资产的披露过于简单且未作详尽的分类，多数无形资产在财务会计核算与报告披露中得不到反映。而这些信息恰恰反映了企业未来潜力、发展前景，是投资者评价企业的重要标准，不能完整反映这些信息将直接影响投资者的选择。从会计学角度来看，知识经济的最大特点就是企业拥有的无形资产占全部资产的比重越来越大。在美国，高科技企业无形资产的比重在资产总额中位居首位。无形资产具有较大的不确定性，并且由于第三方的评估报告也不可靠，因此对无形资产的估值具有更大的难度，容易造成估价的不准确，进而影响公司的整体价值。

（二）业绩预测不准确

投资者、债权人及其他利益相关者不仅要获得对以往业绩评价的依据，更加需要获得对企业未来业绩的预期，进而做出投资决策和其他决策。现行财务报告缺少对企业预测信息的披露，使得建立在原有经济环境之上的财务报告不能真正反映目前的经济事实。决策活动的最显著特征是对未来投资活动的筹划或规划，是一种包含有预期的经济行为。预测的不准确性主要是因为以历史成本为主编制的现行财务报告，存在严重局限性。企业拥有资产的目的在于创造未来经济利益，而历史成本只能反映取得该项资产所花费的代价，却不能计量其带来的未来经济利益。另外，知识经济时代的来临使得企业资产的无形损耗大大加快，若完全以历史成本作为计价方法，必将使反映的会计信息失真。因此，历史成本的会计信息不能正确表现企业的真实价值，削弱会计信息的相关性，导致对未来业绩的预期不准确性。

（三）非财务信息披露不充分

企业非财务信息是指不一定与公司财务状况相关，但与公司生产经营活动密切相关的各种信息。非财务信息主要包括公司的背景信息、公司的经营业绩以及公司的前瞻性信息。目前，创业板上市公司的年报着重于披露企业的财务信息，如营业利润率、每股净收益、流动比率等财务指标，而涉及到非财务指标的信息较少，尤其缺少关于企业社会责任的信息。企业的生产经营活动必须兼顾企业经济效益的增长与社会责任的承担，它要求企业在取得经济效益的同时，要对自身原因造成的资源损耗、人员消耗、土地利用和环境污染等问题负责。尽管有少数创业板企业对非财务信息予以披露，但是却没有重视非财务信息的质量。非财务信息的质量可以理解为信息的真实性、披露的充分性以及披露的及时性等几个方面。利用各种手段粉饰会计信息的行为数不胜数，严重影响到报告信息的质量。

（四）信息披露不规范

规范的信息披露可以使利益相关者更好的从财务报告中获得有用的信息，但目前部分创业板公司

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为了获得更广阔的融资渠道，利用各种手段虚增利润、制造虚假证明文件、进行虚假陈述，在其招股说明书中发布不实信息，以此获得上市资格。为了获得配股增发资格以满足对资金的持续需求，有些公司往往粉饰财务数据，进而披露虚假的财务信息。信息披露不规范，导致资本对资源的配置作用减弱，股票价格无法准确反映真实价值，资源错位配置，资源使用效率低。

上市公司信息披露中存在的问题，都直接导致了会计信息的失真。对于投资者来说，会计信息的失真会给他们的投资决策带来误导，使投资者承担过高的投资风险，投资失误带来损失将会打击投资者的信心。在证券市场上将对企业的股价产生向下的压力，最终影响创业板公司在股市的整体价值。因此，充分披露上市公司的信息资源，有利于投资者对企业作出客观的判断，有效化解投资风险，提高企业价值。

（五）公司治理结构不合理

我国上市公司治理结构中最大的问题莫过于大股东控制力强、股权结构不合理，大股东往往“一股独大”。主板市场的上市公司如此，创业板上市公司的情况更是如此。在我国创业板上市公司治理结构中，董事兼任高层经理的现象非常严重，董事会不能发挥监督功能；监事会受制于公司管理层，其行为很难独立；董事会、监事会内部各职能委员会功能不全；股东大会、董事会、监事会、管理层以及职工大会没有真正履行各自的职责，不能真正发挥相互制衡的作用，使管理层集决策权、管理权、监督权于

5一身，为违规信息披露提供了便利。

三、对规范创业板上市公司会计信息披露的建议

（一）增加对企业成长性、创新性信息的披露

非财务信息的披露可以帮助信息使用者更全面地理解企业的经营思想，弥补财务数据信息的不足。出于对无形资产的保密，公司倾向于较少披露无形资产。但公司无形资产的多少，在一定程度上代表了公司的获利能力，所以公司在遵守会计准则的基础上对无形资产信息的披露，也是对公司竞争力的一种宣扬。建立资产披露补充报告，进行多层次、实时的披露可以成为企业披露无形资产的一种较好的方式，以弥补现行财务报告体系对无形资产披露的不足。当然，处理好平衡商业秘密和信息披露之间的关系将是不可避免的问题。

（二）增加对社会责任信息的披露

企业应该把自身利益和社会利益统一起来，考虑其经济活动的社会效益、环境效益和生态效益，在追求经济效益的同时也要兼顾社会利益。公开披露企业的社会责任，能使企业相关利益者了解企业是否履行了社会责任，帮助投资者分析企业经营活动，从而更加准确地预测企业的经营前景，进行可靠的投资决策。会计信息若能包含社会责任、环境保护等信息，必将提高企业的社会形象。在利益相关者看来，只有业绩良好、积极倡导企业履行社会责任、对社会和环境负责的企业才可以健康持久的发展。

（三）加强内部控制，规范信息披露

内部治理结构不合理、机构设置过于繁琐、员工对信息披露制度的不重视往往是导致信息披露不规范的原因。如，股东大会流于形式，监事会的监督不到位均削弱了会计信息的真实可靠性和决策有用性，从而导致会计信息披露的不真实。更好发挥股东大会的决策作用，加强监事会的监督作用，强化独立董事的独立性以及提高会计人员的素质，强化道德，加强制度的学习、培训将成为改善内部治理结构的必要措施。只有完善公司内部治理结构、有效进行内部控制，才能真正规范信息披露。5吴霞：《创业板上市公司信息披露探讨》，《科技广场》，2011年第2期

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（四）不断健全创业板市场上市公司的治理结构

首先，要进一步的改组董事会，引入更多的独立董事。而且要制定严格的独立董事聘用政策，重点考查拟聘用独立董事的专业胜任能力与独立性。同时要实行任期考核与每年考核相结合的独立董事考核方式，淘汰不称职的独立董事，从而发挥独立董事制度所应有的制衡作用。另外，要尽量避免董事长与CEO 由同一人担任，这样才能使原有的层层监督与制衡机制得以运行，从而提高公司治理的效率。其次，要引入监事会成员构成新机制。除按传统方式从上市公司内部选举监事会成员外，还可以吸收公司外部有监督意愿与实力的相关利益者进入监事会。例如，可以吸纳像银行债权人、机构投资者等外部利益相关者为监事会成员。同时，要明确划分监事会与审计委员会之间的职责，既要避免重复监督带来的低效率，又要避免两者都放弃监督所导致的制衡缺失。

（五）完善我国创业板上市公司信息披露法律规范体系

1．建立有机的信息披露法律体系

我国创业板上市公司信息披露的法律系统建设刻不容缓，作为一个新兴的市场，目前创业板上市公司交易比较活跃，信息披露量需求比较大，应该针对创业板上市公司信息披露特点单独制定相应的创业板市场保荐人信息披露规则、上市公司信息披露规范和外部审计规范等法律规范体系，但是要注意的是各个法律之间的有机、和谐、统一，以确保从全方位对我国创业板上市公司信息披露进行法律规则系统的规范建设。

2．大违规信息披露的惩罚和完善信息披露的法律责任

我国主板市场的信息披露违规现象屡见不鲜，刚刚成立的创业板也出现了不少违规现象，因此，必须加大对违规信息披露的惩罚，对违规的上市公司负责人进行严惩；应当设计一套完善的创业板保荐规则和工作指引，并明确对保荐机构和保荐人的惩罚机制；对利用内幕信息进行非法交易的违规人员处予严厉的行政、刑事和民事处罚，这样才有可能抑制这种不良风气，进一步完善信息披露的法律责任体系。

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参考文献

[1]主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

[2]纳斯达克(NASDAQ)是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价，它现已成为全球第二大的证券交易市场。

[3]信息披露主要是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告等形式，把公司与公司相关的信息，向投资者和社会公众公开披露的行为。

[4] 宣晓兰：创业板上市公司的信息披露问题研究[D].西南财经大学2001年硕士学位论文。[5]吴霞：创业板上市公司信息披露探讨[J].科技广场，2011（2）。