2015年会计职称财务管理考试计算题含试题分析

第一篇：2015年会计职称财务管理考试计算题含试题分析

1、在不同的经济周期，企业应相应采用不同的财务管理策略。在经济衰退期，不应选择的策略有（）。A、出售多余设备 B、停止扩招雇员 C、增加劳动力 D、停止长期采购 答案：C 试题分析：本题考核的是经济周期对于企业财务管理策略的影响。在经济衰退期，应选择的策略有：(1)停止扩张；(2)出售多余设备；(3)停产不利产品；(4)停止长期采购；(5)削减存货；(6)停止扩招雇员。

2、以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是()。A、企业价值的确定比较困难 B、不能避免企业的短期行为

C、没有考虑除股东和债权人以外的其他利益相关者的利益 D、没有考虑投资的风险价值 答案：A 试题分析：以企业价值最大化作为财务管理目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于克服管理上的片面性和短期行为，由此可知，B、D的说法不正确。企业价值最大化，是指在权衡企业相关者利益的约束下，实现所有者或股东权益的最大化，所以，C不正确。企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司，因此，A是正确。

3、某一优先股，每年可分得红利5元，年利率为10%，则投资人才愿意购买该优先股的价格为（）。A、65元 B、60元 C、80元 D、50元 答案：D 试题分析：5÷10%＝50元。所以本题答案为D。本题是永续年金现值计算的一个例子，永续年金现值的计算公式为P＝A/i。

4、下列预算中，不能既反映日常经营活动又反映相关现金收支内容的是（）。A、生产预算 B、直接人工预算 C、期末存货 D、销售费用预算 答案：A 试题分析：本题考核的是生产预算的特点。生产预算只能反映日常经营活动，不能反映现金收支，因为生产预算只有数量指标。而其他各选项均能够既反映日常经营活动又反映相关现金收支内容。

5、决定财务控制目标能否实现的关键因素是（）。A、控制环境 B、目标设定 C、事件识别 D、风险评估 答案：A 试题分析：略

6、当公司由于破产进行清算时，优先股的索赔权应位于（）的持有者之前。A、债券 B、商业汇票 C、普通股

D、各种有价证券 答案：C 试题分析：优先股的优先是相对普通股而言的，在企业破产清算时，对于出售资产所得收入，优先股股东位于债权人的求偿之后，但先于普通股股东。

7、财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项（）。A、人文管理工作 B、社会管理工作 C、物质管理工作 D、经济管理工作 答案：D 试题分析：财务管理是企业各项经济管理工作中的一种工作，其工作的主要内容就是组织企业财务活动，处理各方面财务关系。

8、筹资决策需要考虑的首要问题是（）。A、财务风险 B、资金期限 C、偿还方式 D、资金成本 答案：D 试题分析：筹资决策需要考虑的首要因素是资金成本。

9、()是指对企业财务活动赖以进行的内部环境所实施的总体控制。A、一般控制 B、应用控制 C、预防性控制 D、纠正性控制 答案：A 试题分析：略

10、与每股利润最大化目标相比，企业价值最大化目标的缺点是（）。A、不能直接反映企业当前的获利水平B、没有考虑投资的风险价值 C、不能反映企业潜在的获利能力 D、没有考虑资金的时间价值 答案：A 试题分析：本题考核的是各财务管理目标的优缺点的对比。企业价值最大化目标与股东财富最大化的优点有：(1)考虑时间价值和风险因素；(2)反映了资产保值增值的要求；(3)有利于克服管理上的片面性和短期行为；(4)有利于社会资源的合理配置。但是，因为衡量企业价值最大化的指标是企业未来收益的现值，所以，相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化的不足之处是不能直接反映企业当前的获利水平。

11、下列关于吸收直接投资筹资特点的说法，不正确的是（）。A、能够尽快彤成生产能力 B、容易进行信息沟通 C、有利于产权交易 D、筹资费用较低 答案：C 试题分析：略

12、金融工具的流动性风险是指()。A、购买力下降 B、不能按期付息

C、不能在需要时按公正价格变现 D、由于利率上升，金融工具价格下降 答案：C 试题分析：本题考核的是流动性风险的涵义。流动性风险指持有人想出售持有的证券获取现金时，证券不能立即出售的风险。B为违约风险，D为利率风险。

13、在采用定额控制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择的控制标准是（）。A、弹性控制标准 B、平均控制标准 C、最高控制标准 D、最低控制标准 答案：C 试题分析：本题考核的是，在实施定额控制时，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。

14、与生产预算无直接联系的预算是（）。A、直接材料预算

B、销售及管理费用预算 C、变动及制造费用预算 D、直接人工预算 答案：B 试题分析：期间费用是一种间接费用，与产量无关，因此销售及管理费用预算与生产预算无直接联系。

15、弹性预算的设计，是为了克服其他预算的缺点。这里的其他预算，主要是指（）。A、增量预算 B、零基预算． C、定期预算 D、固定预算 答案：D 试题分析：弹性预算是为了克服固定预算的缺点而设计的，弹性预算也称为变动预算或者滑动预算。

16、()选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的资产。A、风险追求者 B、风险回避者 C、风险中立者 D、以上三者 答案：A 试题分析：风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，他们选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的资产，因为这会给他们带来更大的效用。

17、下列对于金融工具的特征描述中不正确的是()。A、金融工具具有期限性 B、金融工具具有流动性 C、金融工具具有稳定性 D、金融工具具有收益性 答案：C 试题分析：本题考核的是金融工具一般具有的基本特征。金融工具因为本金和预定收益可能遭受损失，所以具有风险性，而非稳定性。金融工具的风险一般包括信用风险和市场风险。选项A、B、D都是对于金融工具的正确描述。

18、按照金融工具的属性将金融市场分为（）。A、发行市场和流通市场

B、基础性金融市场和金融衍生品市场 C、短期金融市场和长期金融市场 D、一级市场和二级市场 答案：B 试题分析：略

19、已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0～10000元范围内，其利率维持6%不变。该企业与此对应的筹资总额分界点为（）元。A、5000 B、20000 C、50000 D、200000 答案：C 试题分析：本题考核的是边际资金成本计算中筹资总额分界点的计算。20、以下预算中，属于财务预算的是()。A、生产预算 B、管理费用预算 C、销售费用预算 D、财务费用预算 答案：D 试题分析：财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、财务费用预算、预计利润表、预计利润分配表和预计资产负债表等内容。

21、没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是()。A、利率 B、纯利率

C、流动风险报酬率 D、市场利率 答案：B 试题分析：纯利率是没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率，即第二章资金时间价值的相对数表示。

22、以下项目中与信用条件无关的是（）。A、现金折扣率 B、信用期限 C、折扣期限 D、商品数量 答案：D 试题分析：应收账款的信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣率。

23、企业按弹性预算方法编制费用预算，预算直接人工工时为100000小时，变动成本为60万元，固定成本为30万元，总成本费用为90万元；如果预算直接人工工时达到120000小时，则总成本费用为（）万元。A、96 B、108 C、102 D、90 答案：C 试题分析：略

24、某项年金，第5年年初至第9年年初每年流入500万元，假设贴现率10%，(P/A，10%，5)=3.791，(P/F，10%，3)=0.751，(P/F，10%，2)=0.826。则这项年金的现值为（）元。A、1994.59 B、1565.68 C、1813.48 D、1423.52 答案：D 试题分析：年金的现值=500×(P/F，10%，3)×(P/A，10%，5)=1423.52(万元)。

25、出资者财务控制、经营者财务控制和财务部门财务控制是将财务控制按()进行的分类。A、控制的主体 B、控制的手段 C、控制的依据 D、控制的对象 答案：A 试题分析：财务控制按控制的主体不同，可分为出资者财务控制、经营者财务控制和财务部门财务控制。

26、零基预算在编制时，对于所有的预算费用支出均以()为基础。A、零

B、可能需要考虑现有费用 C、现有费用支出 D、基期费用支出 答案：A 试题分析：零基预算就是以零为基础编制计划和预算的方法。

27、下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是（）。A、持有期收益率 B、到期收益率 C、息票收益率 D、标准离差率 答案：D 试题分析：本题中，能够衡量证券投资收益水平的是持有期收益率、到期收益率和息票收益率。标准离差率是用来衡量证券投资的风险。

28、定期预算与滚动预算相比较，其缺点不包括()。A、定期预算的连续性差 B、定期预算的指导性差

C、定期预算与会计期间不相适应 D、定期预算的灵活性差 答案：C 试题分析：定期预算与会计期间相一致。

29、编制生产预算的关键是正确地确定各季预计（）。A、本期生产量 B、本期销售量 C、期初存货量 D、期末存货量 答案：D 试题分析：生产预算的关键主要是确定各季预计期末存货量，在此基础上，预计生产量＝本期销售量+期末存货量-期初存货量。

30、财务管理的环节中属于财务管理的核心是()。A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、财务分析 答案：B 试题分析：财务管理的核心是财务决策，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败 元贝驾考网 http://www.yuanbeijiakao.net/st/tiku/ 元贝驾考2016新题库

31、下列不属于认股权证的特点的是()。

A、对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用 B、持有人在认股之前，只拥有股票认购权

C、用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价 D、认股权证容易转让 答案：D 试题分析：认股权证是由股份公司发行的，能够按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。认股权证的特点：(1)认股权证作为一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用。(2)持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。(3)用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。

32、某公司每年(360天)现金需求额为400万元，每次转换的交易成本为20万元，银行的存款利率为10%，则该公司目标现金持有量为（）。A、200万元 B、300万元 C、400万元 D、500万元 答案：C 试题分析：本题考核的是目标现金持有量的计算。

33、下列各项中，不属于认股权证的特点的有()。A、持有人在认股之前，只拥有股票认购权。B、认股权证容易转让

C、用认股权证购买普通股股票，其价格一般低于市价 D、对公司发行新债券或优先股股票具有促销作用 答案：B 试题分析：本题考核的是认股权证的特点。认股权证的特征主要有：(1)对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用；(2)认股权证本身含有期权条款，其持有人在认股之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权；(3)认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。

34、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是()。A、不支付股利 B、支付较低的股利 C、支付固定股利 D、支付较高的股利 答案：D 试题分析：本题的考点是影响股利发放的公司因素中的其他因素。多发股利，可使股价上涨，使已发行的可转换债券尽快地实现转换，从而达到调整资金结构的目的；此外通过支付较高股利可刺激公司股价上扬，从而达到反收购、反兼并的目的。

35、某人计划在5年后用50000元支付孩子的教育费用，银行年复利为10%，此人现在应该存入银行（）。A、50000元 B、25000元 C、33333元 D、31046元 答案：D 试题分析：50000÷(1+10%)5 =31046元。所以本题答案为D。如果按单利计算，则50000÷(1+10%×5)=33333(元)。

36、某企业现金的信用条件是：“2/

10、1/20、n/30”，一客户从该企业购入原价为5000元的原材料，并于第15天付款，则该客户实际交付的货款为（）。A、4950元 B、4900元 C、5000元 D、4925元 答案：A 试题分析：5000×(1-1%)=4950元，所以本题答案为A。考生应该注意区分现金折扣和商业折扣，商业折扣也称价格折扣，是企业为了鼓励客户多买而给予的价格优惠。而现金折扣是为了鼓励客户尽快付款而给予的优惠措施。

37、内部结算中的()方式，适用于质量与价格较稳定的往来业务。A、内部支票结算 B、转账通知单。C、内部银行转账 D、内部货币结算 答案：B 试题分析：转账通知单方式适用于质量与价格较稳定的往来业务，它手续简便，结算及时，但因转账通知单是单向发出指令，付款方若有异议，可能拒付，需要交涉。

38、关于项目投资，下列说法正确的是()。A、项目投资具有变现能力强的特点 B、项目计算期＝建设期+达产期 C、达产期＝运营期-试产期

D、达产期指的是投产日至达产日的期间 答案：C 试题分析：项目投资具有投资内容独特、投资数额多、影响时间长、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点，因此，A不正确；项目计算期＝建设期+运营期，其中：运营期=试产期+达产期，所以，B不正确，C正确；试产期指的是投产日至达产日的期间，达产期指的是达产日至项目终结点的期间，所以，D不正确。

39、某企业投资方案的年营业收入为500万元，年营运成本为180万元，年固定资产折旧费为20万元，年无形资产摊销额为15万元，适用的所得税税率为33%，则该投资项目年经营现金净流量为()万元。A、294.4 B、249.4 C、214.9 D、241.9 答案：B 试题分析：年经营现金净流量=息税前利润(1-所得税税率)+折旧+摊销=(500-180)×(1-33%)+ 20+15=249.4(万元)。营运成本中已经包含了折旧费和摊销额。

40、某公司2005年1-4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额为（）万元。A、140 B、250 C、160 D、240 答案：A 试题分析：本题的主要考核点是资产负债表“应收账款”项目金额的确定。2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额=200×10%+300×40%=140(万元)。

41、企业短期偿债能力的衡量指标不包括（）。A、流动比率 B、速动比率 C、资产负债率

D、现金流动负债比率 答案：C 试题分析：企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项。

42、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。A、2268 B、2240 C、3200 D、2740 答案：B 试题分析：略

43、政府债券一般属于（）。A、抵押债券 B、信用债券 C、担保债券 D、可转换债券 答案：B 试题分析：信用债券又称无抵押担保债券，是仅凭债券发行者的信用发行的、没有抵押品作抵押或担保人作担保的债券。政府债券一般属于信用债券。抵押债券是指以一定的抵押品作抵押而发行的债券。担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。可转换债券是指在一定时期内，可以按照规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转换为普通股的债券。

44、下列各项中，不属于融资租赁特点的是（）。A、租赁期较长

B、不得任意终止租赁合同 C、租金较高

D、出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 答案：D 试题分析：融资租赁形成出租人与承租人之间的债权债务关系，从而偿债压力较大。

45、负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大，当负债比率达到100%时，企业价值将达到最大，这是()的观点。A、净营业收益理论 B、净收益理论 C、MM理论 D、平衡理论 答案：B 试题分析：净收益理论认为利用债务可以降低企业的综合资金成本。负债程度越高、综合资金成本越低，企业价值越大。当负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。

46、某投资项目寿命10年，该项目第10年的经营净现金流量为35万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共6万元，则该投资项目第10年的净现金流量为()万元。A、35 B、25 C、41 D、43 答案：C 试题分析：略

47、企业与债权人之间的财务关系是（）。A、债权债务关系 B、投资与受资关系 C、受资与投资关系 D、债务债权关系 答案：D 试题分析：立足在企业这个主体上，企业与债权人之间的关系一定是债务债权关系。

48、已知AB两种资产收益率的方差分别为0.81%和0.49%，它们之间的协方差为 0.5%，则两项资产收益率之间的相关系数为()。A、1 B、0.3 C、0.5 D、0.79 答案：D 试题分析：根据题目条件可知AB两种资产收益率的标准差分别为9%和7%，所以两项资产收益率之间的相关系数=0.5%/(9%×7%)＝0.79。

49、华海公司投资额为500万元，企业加权平均的最低投资利润为12%，剩余收益为5万元，则该公司的投资利润率为()。A、12% B、13% C、15% D、20% 答案：B 试题分析：该公司投资利润率=(5+500×12%)÷500＝13% 50、某企业每季度销售收入中，本季度收到现金60%，另外的40%要到下季度才能收到现金，若预算年度的第四季度销售收入为40 000元，则预计资产负债表中年末应收账款项目金额为（）元。A、16 000 B、24 000 C、40 000 D、20 000 答案：A 试题分析：第四季度销售收入40 000元，有40%即16 000元本季度未收现，形成应收账款。

51、企业所有者放弃的利益被称作支付给（）的享受成本。A、经营者 B、债务人 C、债权人 D、股东 答案：A 试题分析：企业所有者放弃的利益被称作支付给经营者的享受成本。

52、当市场利率大于债券票面利率时，一般应采用的发行方式是（）。A、溢价发行 B、折价发行 C、面值发行 D、按市价发行 答案：B 试题分析：本题考核的是债券发行价格的计算，当市场利率大于票面利率时，债券的发行价格小于债券的面值。

53、如果某投资项目的建设期为2年，经营期为5年，要求的最低投资利润率为10%，已知该项目的净现值率为0.25，包括建设期的静态投资回收期为4年，投资利润率为8%，则可以判断该项目()。A、完全具备财务可行性 B、完全不具备财务可行性 C、基本具备财务可行性 D、基本不具备财务可行性 答案：C 试题分析：包括建设期的静态投资回收期为4年，大于计算期的一半(7/2=3.5年)，投资利润率8%小于要求的最低投资利润率10%，所以静态评价指标不可行；净现值率为 0.25大于零，所以动态评价指标可行，由此可以判定该项目基本具备财务可行性。

54、有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，运营期为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内部收益率为（）。A、8.23% B、8.77% C、7.77% D、7.68% 答案：B 试题分析：略

55、在进行应收账款管理时，不需要考虑的成本为（）。A、应收账款的机会成本 B、应收账款的管理成本 C、应收账款的使用成本 D、坏账损失 答案：C 试题分析：应收账款的成本包括：应收账款的机会成本、应收账款的管理成本和坏账损失。

56、下列属于对内直接投资的是（）。A、投资固定资产 B、合作 C、联营 D、购买股票 答案：A 试题分析：略

57、在现金流量估算中，可以营业收入替代经营现金流入。这里的营业收入是指（）。A、在正常经营年度内发生的赊销额 B、经营年度内销售收入总额

C、经营年度内不包括折扣和折让的销售收入净额 D、在正常经营年度内回收的应收账款 答案：C 试题分析：如果假定每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同，可以营业收入替代经营现金流入，以达到简化计算的目的。营业收入应按照项目在经营期内有关产品的各年预计单价和预测销售量进行估算，而且要扣除折扣和折让。

58、如果存货的经济进货批量为1500件，每件进货单价为10元，资金成本率为10%，则存货占用资金的机会成本为()元。A、1200 B、1500 C、600 D、750 答案：D 试题分析：本题考核的是存货成本。存货资金占用费或机会成本=存货平均占用资金×资金成本率=1500/2×10×10%=750(元)。

59、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。A、应收账款占用资金的应计利息 B、客户资信调查费用 C、坏账损失 D、收账费用 答案：A 试题分析：本题考核的是应收账款的机会成本。应收账款的机会成本是因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，比如投资于有价证券所产生的利息收入。

60、下列说法错误的是()。

A、采用标准变动成本作为内部转移价格不利于调动各责任中心提高产量的积极性 B、标准成本转移价格适用于成本中心产品或半成品的转移

C、责任转账的目的是为了划清各责任中心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿

D、内部结算的货币结算方式适用于质量与价格较稳定的往来业务 答案：D 试题分析：内部结算有内部支票结算方式、内部转账通知单方式、内部货币结算方式，其中内部转账通知单方式适用于质量与价格较稳定的往来业务，且一般来说小额零星往来业务以内部货币结算，大宗业务以内部银行支票结算。

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61、证券投资风险与收益的确定和证券投资决策是以()为前提的。A、会计主体假设 B、投资风险假设

C、风险与收益均衡假说 D、效率市场假说 答案：D 试题分析：证券投资风险与收益的确定和证券投资决策是以效率市场假说为前提的。62、能够反映经营权和所有权关系的财务关系是（）。A、企业与被投资单位之间的财务关系 B、企业与所有者之间的财务关系 C、企业与债务人之间的财务关系 D、企业与政府之间的财务关系 答案：B 试题分析：略

63、下列各项中，不属于用来协调公司所有者与债权人矛盾的方法有()。A、规定借款用途 B、要求提供借款担保 C、规定借款信用条件

D、给债权人以股票选择权 答案：D 试题分析：协调公司所有者与债权人矛盾的方法有：(1)限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款用途、借款的担保条款和借款的信用条件等；(2)收回借款或停止借款。

64、股利无关论认为，一个公司的股票价格完全由公司()的获利能力和风险组合决定。A、投资决策 B、筹资决策 C、股利分配政策 D、财务控制 答案：A 试题分析：股利无关论认为，一个公司的股票价格完全由公司投资决策的获利能力和风险组合决定。65、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险，属于风险对策中的()。A、规避风险 B、减少风险 C、转移风险 D、接受风险 答案：B 试题分析：减少风险主要有两方面意思：一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。常用方法有：进行准确的预测；对决策进行多方案优选和相机替代；及时与政府部门沟通取得政策信息；在发展新产品前，充分进行市场调研；实行设备预防检修制度以减少设备事故；选择有弹性的、抗风险的技术方案，进行预先的技术模拟试验，采用可靠的保护和安全措施；采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险等。

66、某企业2004年度和2005年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则2005年度比2004年度的销售收入增加了()万元。A、80 B、180 C、320 D、360 答案：D 试题分析：销售收入的增加=8×120-6×100=360(万元)。

67、甲公司今年年初的总资产为5000万元，总负债为2000万元；年末的总资产为6000万元，总负债为3000万元。今年的净利润为200万元，财务费用为30万元，所得税费用为60万元，则下列说法不正确的是（）。

A、总资产收益率为3.64% B、总资产收益率为4.73% C、总资产报酬率为5.27% D、净资产收益率为6.67% 答案：B 试题分析：略

68、采用比率分析法时，需要注意的问题不包括（）。A、对比项目的相关性 B、对比口径的一致性 C、衡量标准的科学性

D、应剔除偶发性项目的影响 答案：D 试题分析：略

69、独立检查控制是指由业务执行者以外的人员对已执行的业务的正确性所进行的验证，又称内部稽核。一个有效的独立检查控制不需要满足的条件是()。

A、检查工作由一个和原业务活动、记录、保管相独立的人员来执行 B、不管采用全部复核或抽样复核，复核工作须经常进行 C、错误和例外须迅速地传达给有关人员以便更正

D、如果采用抽样复核，复核工作须经常进行；如果采用全部复核，复核工作不必经常进行 答案：D 试题分析：一个有效的独立检查控制应当满足三个条件：(1)检查工作由一个和原业务活动、记录、保管相独立的人员来执行；(2)不管采用全部复核或抽样复核，复核工作须经常进行；(3)错误和例外须迅速地传达给有关人员以便更正。

70、企业价值最大化目标强调的是企业的()。A、实际利润额 B、实际利润率 C、预期获利能力 D、生产能力 答案：C 试题分析：企业价值既强调现有的资产规模，也强调未来的获利能力。

71、下列各项风险对策，属于规避风险的是()。A、在发展新产品前，充分进行市场调研 B、向专业性保险公司投保 C、对应收账款计提坏账准备金 D、拒绝与不守信用的厂商业务往来 答案：D 试题分析：A属于减少风险，B属于转移风险，C属于接受风险，只有D属于规避风险。详细参见教材P54～55的说明。

72、（）认为，当企业负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。A、MM理论 B、净收益理论 C、净营业收益理论 D、代理理论 答案：B 试题分析：净收益理论认为，当企业负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。

73、下列关于资金结构的说法中，正确的是()。A、按照营业收益理论，不存在最佳资金结构

B、按照MM理论，能够使企业预期价值最高的资本结构，是预期每股利润最大的资金结构 C、按照传统折中理论，综合资金成本最低点为最优资金结构 D、按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大 答案：C 试题分析：按照净营业收益理论，负债多少与企业价值无关；而按照营业收益理论负债越多则企业价值越大。按照MM理论，在不考虑所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受负债程度的影响；但在考虑所得税的情况下，负债越多，企业价值越大。74、下列不属于发展能力指标的是()。A、资本积累率 B、资产现金回收率 C、技术投入比率

D、三年资本平均增长率 答案：B 试题分析：B属于营运能力指标。

75、既是企业获利能力指标的核心，又是整体财务指标体系核心的指标是（）。A、资本保值增值率 B、总资产报酬率 C、营业净利率 D、净资产收益率 答案：D 试题分析：净资产收益率既是企业盈利指标的核心，又是整个财务指标体系的核心。76、对于财务关系的表述，不正确的是()。

A、企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系 B、企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系 C、企业与客户之间的财务关系属于购买商品或接受劳务形成的关系 D、企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系 答案：C 试题分析：企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系，企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系，企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系，所以，A、B、D正确；而企业与客户之间的财务关系属于销售商品或提供劳务形成的关系，所以，C错误。

77、某企业经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为50%和15%，计划销售净利率为10%，股利支付率为60%，如果预计该企业的外部筹资需要量为零，则该企业的销售增长率为（）。A、12.9% B、20.3% C、18.4% D、10.6% 答案：A 试题分析：略

78、在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响。下列属于应该考虑的法律因素的是（）。

A、超额累积利润约束 B、盈利的稳定性 C、现金流量 D、避税 答案：A 试题分析：略

79、某单位拟建立一项基金，从今年年初开始，每年年初存入银行100000元，若年利率为8%，5年后该基金的本息和为（）。A、633600 B、533600 C、550610 D、450610 答案：A 试题分析：本题考核的是已知年金和折现率求即付年金终值的问题。即付年金终值系数就等于普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1。所以，查表得到系数为7.336，减1得6.336。5年后该项基金的本利和=100000×6.336=633600(元)。

80、产权比率为3：4，则权益乘数为（）。A、4:3 B、7:4 C、7:3 D、3:4 答案：B 试题分析：因为产权比率＝负债总额／所有者权益总额＝3／4，即资产负债率＝3／7，权益乘数＝1／(1-资产负债率)＝1／(1-3／7)＝7／4。考查点：财务分析与评价 > 企业综合绩效分析与评价

81、关于责任成本的内部结转，下列说法正确的是（）。

A、责任成本的内部结转是指发生损失的责任中心进行赔偿的过程 B、责任转账的依据是各种原始记录和费用定额

C、内部责任仲裁机构的职能是从企业整体利益出发对各责任中心责、权、利方面产生的纠纷进行裁决 D、责任成本差异发生的地点与应承担差异责任单位往往是相同的责任中心 答案：C 试题分析：责任成本的内部结转是由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程；责任转账的依据是各种准确的原始记录和合理的费用定额；责任成本差异发生的地点与应承担差异责任单位有可能是不相同的责任中心；内部责任仲裁机构的职能是从企业整体利益出发对各责任中心责、权、利方面产生的纠纷进行裁决。82、法律限制超额累积利润的主要原因是()。A、避免损害股东利益 B、避免资本结构失调 C、避免股东避税

D、避免损害债权人利益 答案：C 试题分析：由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所缴纳的税金，因此，许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。

83、某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元。A、50 B、33 C、45 D、30 答案：A 试题分析：该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%该股票的价值=6/(17%-5%)=50(元)。

84、近年来，某产品销售增长率起伏不大，一直处于比较稳定的状态，那么，该产品最有可能处于产品寿命周期的（）。A、萌芽期 B、成长期 C、衰退期 D、成熟期 答案：D 试题分析：略

85、企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是()。A、资本保全约束 B、资本积累约束 C、偿债能力约束 D、超额累积利润约束 答案：B 试题分析：企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是资本积累约束。

86、某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2%，一年后以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为（）。A、2% B、20% C、21% D、27.55% 答案：D 试题分析：于短期持有，所以可不考虑时间价值，股票投资收益率包括预期股利率和预期资本利得收益率，即：K=[D1 +(S1-S0 ]÷S0，依题意K=[1×(1+2%)+(50-40)]÷40=27.55% 87、既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心指标是()。A、总资产报酬率 B、总资产周转率 C、自有资金利润率 D、销售利润率 答案：C 试题分析：自有资金利润率既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心指标。自有资金利润率还是杜邦财务解析体系的核心比率。

88、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是()。A、总资产净利率 B、净资产收益率 C、总资产周转率 D、权益乘数 答案：B 试题分析：在杜邦财务分析体系中净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。

89、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是()。A、有利于公司合理安排资本结构 B、有利于投资者安排收入与支出 C、有利于公司稳定股票的市场价格 D、有利于公司树立良好的形象 答案：A 试题分析：略

90、企业与职工之间的财务关系，体现的是()。A、强制性的分配关系 B、债权债务关系 C、资金结算关系

D、劳动成果上的分配关系 答案：D 试题分析：选项A体现的是企业与政府之间的财务关系；选项B体现的是企业与债务人之间的关系；选项C体现的是企业内部各单位之间的财务关系；只有选项D体现的是企业与职工之间的财务关系。91、企业新增1元资金所需负担的成本是（）。A、资本成本 B、个别资本成本 C、综合资本成本 D、边际资本成本 答案：D 试题分析：本题考核的是边际资金成本的概念。

92、在我国上市公司业绩综合排序中，()指标居于首位。A、净资产收益率 B、总资产报酬率 C、主营业务利润率 D、社会积累率 答案：A 试题分析：净资产收益率是最具综合性与代表性的指标，适用范围广，不受行业局限，在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。

93、某企业按年利率7%向银行借款150万元，银行要求保留20%的补偿性余额，企业实际可以动用的借款只有120万元。该项借款的实际利率为（）。A、7% B、8% C、8.25% D、8.75% 答案：D 试题分析：本题考核的是补偿性余额贷款实际利率的计算，为7%/(1-20%)=8.75%。

94、采用销售额比率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。A、现金 B、应付账款 C、存货 D、公司债券 答案：D 试题分析：A、B、C选项一般随销售收入的变动而变动，只有D选项不随销售收入的变动而变动。95、杜邦体系的核心指标是（）。A、总资产净利率 B、营业净利率 C、净资产收益率 D、权益乘数 答案：C 试题分析：杜邦体系的核心指标是净资产收益率。

96、属于酌量性固定成本的有（）。A、机器设备折旧费 B、长期租赁费 C、广告费

D、职工最低工资 答案：C 试题分析：本题考核的是酌量性固定成本的概念和包括的内容。

97、下列项目中，不属于上市公司获利能力的指标有（）。A、每股收益

B、盈余现金保障倍数 C、市盈率 D、每股净资产 答案：B 试题分析：上市公司经常使用的获利能力指标还有每股收益、每股股利、市盈率和每股净资产等。98、协商价格的上限是市价，下限是()。A、单位成本 B、固定成本 C、成本总额 D、单位变动成本 答案：D 试题分析：本题考点是协商价格的价格范围。

99、与产权比率互为倒数的比率是（）。A、资产净利率 B、资产周转率 C、权益乘数 D、资产负债率 答案：C 试题分析：与产权比率互为倒数的比率是权益乘数。产权比率反映所有者权益对债权人权益的保障程度，侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。而权益乘数反映所有者权益同总资产的关系。

100、涉税业务的税务管理的内容不包括（）。A、企业纳税方案的选择和优化 B、企业经营税务管理

C、企业技术开发税务管理 D、企业税务会计管理 答案：A 试题分析：略

第二篇：中级会计职称考试财务管理考试试题及答案

中级会计职称考试财务管理考试试题及答案

在学习、工作生活中，我们最少不了的就是试题了，试题是考核某种技能水平的标准。什么样的试题才是好试题呢？以下是小编整理的中级会计职称考试财务管理考试试题及答案，欢迎大家分享。

一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，按2B铅笔填土答案卡中题号1至25信息点。多选、错选、不选，均不得分。)

1.根据相关者利益最大化在财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是()。

A.股东

B.债权人

C.经营者

D.供应商

【答案】A

【解析】相关利益者最大化的观点中，股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬。所以选项A正确。

2.某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是()。

A.担保权

B.收益分配权

C.投资权

D.日常费用开支审批权

【答案】D

【解析】采用集权与分权相结合的财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置券，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。

3.一般来说，编制预算、制度公司战略与安排经营计划三者之间应当遵循的先后顺序的是()。

A.制定公司战略安排经营计划编制预算

B.编制预算制定公司战略安排经营计划

C.编制预算安排经营计划制定公司战略

D.安排经营计划编制预算制定公司战略

【答案】A

【解析】预算目标源于战略规划、受制于经营计划，是运用财务指标对企业及下属单位预算经营活动目标的全面、综合表述。所以选项A正确。

4.下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是()。

A.人工费

B.培训费

C.材料费

D.折旧费

【答案】B

【解析】零基预算是在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。企业的人工费、材料费和这就费都需要考虑以前的金额，只有培训费适合采用零基预算方法，所以选项B正确。

5.某公司预计计划期初应付账款余额为200万元，1至3月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元，每月的采购款当月支付70%，次月支付30%。则预计一季度现金支出额是()。

A.2100万元

B.1900万元

C.1860万元

D.1660万元

【答案】C

【解析】预计一季度现金支出额=200+500+600+800x70%=1860(万元)。

6.公司在创立时首先选择的筹资方式是()。

A.融资租赁

B.向银行借款

C.吸收直接投资

D.发行企业债券

【答案】C

【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中只有选项C属于权益筹资。

7.与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是()。

A.资本成本低

B.融资风险小

C.融资期限长

D.融资限制少

【答案】A

【解析】融资租赁的筹资特点如下：(1)在资金缺乏的情况下，能迅速获得所需资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)免遭设备陈旧过时的风险;(6)资本成本高。

8.处于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是()。

A.电力企业

B.高新技术企业

C.汽车制造企业

D.餐饮服务企业

【答案】B

【解析】不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。

9.下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是()。

A.实际销售额等于目标销售额

B.实际销售额大于目标销售额

C.实际销售额等于盈亏临界点销售额

D.实际销售额大于盈亏临界点销售额

【答案】C

【解析】由于DOL=M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项C正确。

10.某新建设投资项目，建设期为2年，试产期为1年，达产期为8年，则该项目的运营期是()。

A.2年

B.3年

C.8年

D.9年

【答案】D

【解析】运营期=试产期+达产期=1+8=9(年)。

11.某公司新建一条生产线，预计投产后第一年、第二年流动资产需用额分别为40万元和50万元，流动负债需要额分别为15万元和20万元，则第二年新增的流动资金额是()。

A.5万元

B.15万元

C.20万元

D.30万元

【答案】A

【解析】第一年的流动资金额=40-15=25(万元)，第二年的流动资金额=50-20=30(万元)，所以第二年新增的流动资金额=30-25=5(万元)。

12.下列项目投资决策评价指标中，一般作为辅助性指标的是()。

A.净现值

B.内部收益率

C.净现值率

D.总投资收益率

【答案】D

【解析】按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标;静态投资回收期为次要指标;总投资收益率为辅助指标。

13.对项目计算期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是()。

A.回收期法

B.净现值率法

C.总投资收益率法

D.差额投资内部收益率法

【答案】D

【解析】差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量的基础上，计算出差额内部收益率，并据与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。该法适用于两个原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策。

14.某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是()。

A.激进融资战略

B.保守融资战略

C.折中融资战略

D.期限匹配融资战略

【答案】B

【解析】在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。

15.某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为1000万元，承诺费率为0.5%，年初借入800万元，年底偿还，年利率为5%。则该企业负担的承诺费是()。

A.1万元

B.4万元

C.5万元

D.9万元

【答案】A

【解析】该企业负担的承诺费=(1000-800)x0.5%=1(万元)。

16.下列各项中，不属于存货储存成本的是()。

A.存货仓储费用

B.存货破损和变质损失

C.存货储备不足而造成的损失

D.存货占用资金的应计利息

【答案】C

【解析】储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等。选项C属于缺货成本。

17.在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳保险储备量是()。

A.使保险储备的订货成本与持有成本之和最低的存货量

B.使缺货损失和保险储备的持有成本之和最低的存货量

C.使保险储备的持有成本最低的存货量

D.使缺货损失最低的存货量

【答案】B

【解析】最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。

18.下列各项中，属于变动成本的是()。

A.职工培训费用

B.管理人员基本薪酬

C.新产品研究开发费用

D.按销售额提成的销售人员佣金

【答案】D

【解析】变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会岁业务量的变动而成正比例变动的成本。本题中只有选项D符合变动成本的定义。

19.下列各项中，不影响股东额变动的股利支付形式是()。

A.现金股利

B.股票股利

C.负债股利

D.财产股利

【答案】B

【解析】发放股票股利不会改变所有者权益总额，但会引起所有者权益内部结构的变化。所以选项B正确。

20.下列各项中，最适用于评价投资中心业绩的指标是()。

A.边际贡献

B.部门毛利

C.剩余收益

D.部门净利润

【答案】C

【解析】对投资中心的业绩进行评价时，不仅要适用利润指标，还需要计算、分析利润与投资的关系，主要有投资报酬率和剩余收益等指标。

21.下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是()。

A.应从税后利润中提取

B.应经股东大会决议

C.满足公司经营管理的需要

D.达到注册资本的50%时不再计提

【答案】D

【解析】根据公司法的规定，法定盈余公积金的提取比例为当年税后利润(弥补亏损后)的10%，当法定盈余公积金的累积额达到注册资本的50%时，可以不再提取。

22.某企业开发新产品发生在研究开发费用形成了一项无形资产，根据税法规定，可按该项无形资产成本的一定比例在税前摊销，这一比例是()。

A.200%

B.150%

C.100%

D.50%

【答案】B

【解析】企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除;形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。

23.下列各项中，属于企业税务管理终极目标的是()。

A.企业价值最大化

B.纳税时间最迟化

C.税务风险趋零化

D.纳税金额最小化

【答案】A

【解析】税务管理作为企业理财的一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是使企业价值最大化。

24.下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是()。

A.因素分解的关联性

B.顺序替代的连环性

C.分析结果的准确性

D.因素替代的顺序性

【答案】C

【解析】采用因素分析法时，必须注意以下问题：(1)因素分解的关联性;(2)因素替代的顺序性;(3)顺序替代的连环性;(4)计算结果的假定性。

25.我国上市公司管理层讨论与分析信息披露遵循的原则是()。

A.资源原则

B.强制原则

C.不定期披露原则

D.强制与自愿相结合原则

【答案】D

【解析】管理层讨论与分析信息大多涉及内部性较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。所以选项D正确。

二、多项选择题

26.在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有()。

A.明确分层管理思想

B.与现代企业制度相适应

C.决策权、执行权与监督权分立

D.与控制股东所有制形式相对应

【答案】ABC

【解析】教材P9~10. 企业财务管理体制的设计当遵循如下四项原则：(1)与现代企业制度的要求相适应的原则;(2)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则;(3)明确财务综合管理和分层管理思想的原则;(4)与企业组织体制相对应的原则。

27.企业预算最主要的两大特征是()。

A.数量化

B.表格化

C.可伸缩性

D.可执行性

【答案】AD

【解析】教材P18. 数量化和可执行性是预算最主要的特征。

28.下列各项中，属于业务预算的有()。

A.资本支出预算

B.生产预算

C.管理费用预算

D.销售预算

【答案】BCD

【解析】教材P19. 业务预算是指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预算。它主要包括销售预算、生产预算、材料采购预算、直接材料消耗预算、直接人工预算、制造费用预算、产品生产成本预算、经营费用和管理费用预算等。

29.下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有()。

A.依法筹资原则

B.负债最低原则

C.规模适度原则

D.结构合理原则

【答案】ACD

【解析】教材P42. 筹资管理的原则：(1)遵循国家法律法规，合法筹措资金;(2)分析生产经营情况，正确预测资金需要量;(3)合理安排筹资时间，适时取得资金;(4)了解各种筹资渠道，选择资金来源;(5)研究各种筹资成本，优化资本结构。

30.下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。

A.通货膨胀

B.筹资规模

C.经营风险

D.资本市场效率

【答案】ABCD

【解析】教材P76~77. 影响资本成本的因素有：(1)总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀;(2)资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性;(3)企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关;(4)企业对筹资规模和时限的需求。

31.下列各项建设投资费用中，不构成固定资产原值的有()。

A.监理费

B.开办费

C.勘察设计费

D.生产准备费

【答案】BD

【解析】教材P102.开办费和生产准备费属于其他资产，监理费和勘察设计费属于固定资产其他费用的.范畴，构成固定资产原值。

32.下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有()。

A.企业临时融资的能力

B.企业预测现金收支的可靠性

C.金融市场上的投资机会

D.企业愿意承担短缺风险的程度

【答案】ABD

【解析】教材P145。为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：(1)企业愿冒缺少现金风险的程度;(2)企业预测现金收支可靠的程度;(3)企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。另外，企业会与银行维持良好关系，以备现金短缺之需。

33.使用以成本为基础的定价方法时，可以作为产品定价基础的成本类型有()。

A.变动成本

B.制造成本

C.完全成本

D.固定成本

【答案】ABC

【解析】教材P187. 以成本为基础的定价方法下，可以作为产品定价基础的成本类型有变动成本、制造成本和完全成本。

34.下列各项中，可以用于控制公司日常经营活动税务风险的事项有()。

A.制定涉税事项的会计流程

B.提供和保存有关涉税业务资料

C.完善纳税申报表编制、复核等程序

D.制定企业涉税事项的内部政策与规范

【答案】ABCD

【解析】教材P247. 可以用于控制公司日常经营活动税务风险的事项有：

(1)参与制定或审核企业日常经营业务中涉税事项的政策和规范;

(2)制定各项涉税会计事务的处理流程，明确各自的职责和权限，确保对税务事项的会计处理符合相关法律法规;

(3)完善纳税申报表编制、复核和审批，以及税款缴纳的程序，明确相关的职责和权限，保证纳税申报和税款缴纳符合税法规定;

(4)按照税法规定，真实、完整地提供和保存有关涉税业务资料，并按相关规定进行报备。

35.股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有()。

A.可以评价公司的股利分配政策

B.反映每股股利与每股收益之间的关系

C.股利发放率越高，盈利能力越强

D.是每股股利与每股净资产之间的比率

【答案】AB

【解析】教材P258。反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。

中级会计职称考试财务管理考试试题：判断题

三、判断题

46.为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的和长期销售合同。( )

【答案】

【解析】教材P15.

在通货膨胀时期，从购货方的角度来看，与客户签订长期购货合同，可以减少物价上涨造成的损失;但站在销售方的角度，签订固定价格的和长期销售合同，会损失物价上涨带来的收益，因此本题的说法不正确。

47.企业财务管理部门应当利用报表监控预算执行情况，及时提供预算执行进度、执行差异信息。( )

【答案】

【解析】教材P38.

企业财务管理部门应当利用财务报表监控预算的执行情况，及时向预算执行单位、企业预算委员会以至董事会或经理办公会提供财务预算的执行进度、执行差异及其对企业预算目标的影响等财务信息，促进企业完成预算目标。

48.企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。( )

【答案】

【解析】教材P67.赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。

49.经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。( )

【答案】

【解析】教材P87.企业经营环境恶化、销售下降，表明企业经营风险大，为将总风险控制在一定的范围内，财务风险应该较小，逐步降低债务水平会引起财务风险下降，以减少到期无法还本付息而破产的风险。

50.如果项目的全部投资均于建设起一次投入，且建设期为零，运营期每年净现金流量相等，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。( )

【答案】

【解析】教材P123. 项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，第1至第n期每期净现金流量取得了普通年金的形式，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。

51.如果销售额不稳定且难以预测，则企业应保持较高的流动资产水平。( )

【答案】

【解析】教材P141.

如果销售额是不稳定的，但可以预测，如属于季节性变化，那么将没有显著的风险。然而，如果销售额是不稳定而且难以预测，例如石油和天然气开采业以及许多建筑业企业，就会存在显著的风险，从而必须保证一个高的流动资产水平，维持较高的流动资产与销售收入比率。

52.企业的存货总成本随着订货批量的增加而呈正方向变化。( )

【答案】

【解析】教材P167.订货批量增加，年订货次数减少，变动订货成本减少，但订货批量增加，会增加变动储存成本，而变动订货成本和变动储存成本都会影响存货总成本，因此订货批量增加，存货总成本不一定呈正方向变化。

53.在作业成本法下，成本动因是导致成本发生的诱因，是成本分配的依据。( )

【答案】

【解析】教材P205.

成本动因，亦称成本驱动因素，是指导致成本发生的因素，即成本的诱因。成本动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，如质量检查次数、用电度数等。在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据。

54.从税务管理的角度考虑，在通货膨胀时期，企业的存货计价适宜采用先进先出法。( )

【答案】

【解析】教材P236。在社会经济处于通货紧缩的时期，采用先进先出法比较合适。

55.在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。( )

【答案】

【解析】教材P251。企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。

第三篇：2011年会计职称考试《中级财务管理》考点

2011年会计职称考试《中级财务管理》考点.txt49礁石因为信念坚定，才激起了美丽的浪花；青春因为追求崇高，才格外地绚丽多彩。50因为年轻，所以自信；因为自信，所以年轻。2011年会计职称考试《中级财务管理》考点(1)

一、名词解释：

第一章：

1.财务活动

公司财务活动是指公司在资金的筹集、投资、运作及分配活动中引起的资金流入及流出。

2.财务关系

公司在进行财务活动的过程中，与投资者、债权人、债务人、税务机关、企业职员等发生的经济关系。

3.股东财富最大化

是指企业通过财务上的合理运作，在考虑资金的时间价值和风险价值的前提下，为股东创造尽可能大的价值。

4.企业价值最大化

企业通过财务上的合理运作，在考虑资金的时间价值和风险价值，保证企业长期稳定发展的基础上，是企业的总价值最大。

二、简答题

1.什么是企业的财务活动?简述其具体内容。

答：企业的财务活动是指公司在资金的筹集、投资、运作及分配活动中引起的资金流入及流出。①筹资活动：是指企业筹集权益资本和债务资本的活动。②投资活动：是指企业按一定目的和要求，将筹集到的资金分别用于企业生产过程和对外投资的活动。③分配活动：是指企业将取得的收入与利润，按要求进行分配的活动(广义);对利润的分配(狭义)

2.企业财务关系包括哪些方面?

答：①企业与投资者之间的财务关系。

②企业与受资者之间的财务关系。

③企业与债权人之间的财务关系。

④企业与债务人之间的财务关系。

⑤企业与税务机关之间的财务关系。

⑥企业内部各部门之间财务关系。

⑦企业与职工之间的财务关系。

3.什么是公司财务目标?公司财务目标有哪些特征?

答：公司财务目标是指财务管理系统运行所希望达到的目的。特征：①服从性：公司财务目标必须服从于公司的战略经营目标。②综合性：财务目标内容的多元性和层次性。③阶段性：是指随着外部环境的变化，管理目标也随之变化。④可操作性：可以用经济指标的形式进行分解，以便实现职工自我控制和业绩考核。

4.试股东财富最大化作为财务管理的目标有哪些优缺点?

答：优点：①科学地考虑了时间价值和风险因素。②反映了投入的资本与获利之间的关系。③在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。

缺点：①只对上市公司适用。②强调了股东利益最大，容易忽视企业其他有关方的利益。③影响股票价格的因素很多，把不可控因素影响的股票价格作为企业的财务目标是不合理的。

5.试述企业价值最大化的优点及其需要注意的问题?

答：优点：①关注了企业未来的获利能力，考虑了时间价值因素。②科学地考虑了风险与报酬的联系，强调了风险与报酬的均衡。③注重公司各方的利益关系的协调与平衡。④能够克服企业在追求利润上的短期行为，有利于社会资源的合理配置。

注意的问题：①对于股票上市企业，企业的价值要通过股票的长期趋势才能反映出来。②法人股东对股票价格最大化目标没有个人股东兴趣大。③企业价值的评估难以做到客观准确。

第四篇：2015会计职称《中级财务管理》全真试题及答案

2015会计职称《中级财务管理》全真试题及答案(1)

一、单项选择题(下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共25分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)下列筹资方式中，只适用于股份制公司筹集股权资本的是（）。

A.发行股票

B.吸收直接投资

C.融资租赁

D.发行债券

下列各项中。属于长期借款特殊性保护条款的是（）。A.不准以资产作其他承诺的担保或抵押 B.保持企业的资产流动性 C.限制企业资本支出规模 D.借款用途不得改变 某企业每季度收到销售收入的50%，下季度收回余下货款的50%，若预算的第四季度销售收入为6万元，则资产负债表预算中年末“应收账款”余额为（）。

A.3万元

B.2万元

C.2.4万元

D.4万元下列订货成本中属于变动性成本的是（）。

A.采购人员计时工资

B.采购部门管理费用

C.订货业务费

D.预付订金的机会成本关于发放股票股利，下列说法错误的是（）。

A.不会导致股东权益总额发生变化，但会导致股东权益内部结构发生变化，会增加普通股股数，减少未分配利润

B.会引起企业现金流出

C.可以降低公司股票的市场价格，促进公司股票的交易和流通，可以有效地防止公司被恶意控制

D.可以传递公司未来发展前景良好的信息，增强投资者的信心下列有关利益冲突与协调的说法中，不正确的是（）。

A.协调相关者利益冲突，要尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡

B.接收是一种通过所有者约束经营者的办法

C.债权人为了保障自己的利益，可以事先规定借款的用途限制，也可以收回借款或停止借款

D.激励通常包括股票期权和绩效股两种方式

下列有关预算的编制方法的表述中，不正确的是（）。

A.零基预算不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，一切以零为出发点 B.预算期内正常、可实现的某一固定的业务量水平是编制固定预算的唯一基础 C.成本性态分析是编制弹性预算的基础

D.滚动预算按照滚动的时间单位不同可以分为逐月滚动和逐季滚动两类 甲公司生产A产品，预计单位产品的制造成本为100元，计划销售2万件，计划期的期间费用总额为50万元，该产品适用5%的消费税税率，成本利润率必须达到20%。假定采用全部成本费用加成定价法，则单位A产品的价格应为（）元。

A.157.89

B.125

C.150

D.131.58 下列说法正确的是（）。

A.当计息周期为一年时，名义利率与实际利率相等

B.当计息周期短于一年时,实际利率小于名义利率

C.当计息周期长于一年时，实际利率大于名义利率

D.实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)+1

在多种产品的保本分析中，固定成本全部由一种产品负担的方法是（）。A.加权平均法 B.联合单位法 C.顺序法

D.主要产品法 某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值为-42万元;乙方案的内含报酬率为9%;丙方案的项目使用年限为10年，净现值为960万元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的项目使用年限为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是（）。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案相对于发行债券和银行借款筹资而言，融资租赁方式筹资的主要缺点是（）。

A.限制条款多

B.筹资速度慢

C.资本成本高

D.财务风险大 已知A责任中心生产的半成品主要用于出售，也可供8责任中心使用。A中心全年最多生产10000件半成品，据测算可对外销售9000件，市价为150元/件，单位变动成本为120元/件。两个责任中心已建立定期协商机制，如果B中心从A中心购入675件半成品，则双方的内部转移价格为（）。

A.160元/件

B.110元/件

C.135元/件

D.A中心按150元/件出售，B中心按120元/件购入 某公司采用随机模型确定现金余额。现金部经理确定的L值为10000元，估计的现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为15%，b为150元。假定一年按360天计算，则回归线R为（）元。

A.16463.30

B.29389.9

C.10908.56

D.52725.68 以下关于比率分析法的说法，不正确的是（）。

A.构成比率又称结构比率，利用构成比率可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动

B.利用效率比率指标，可以考查企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保障经营活动顺利进行

C.销售利润率属于效率比率

D.相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系 下列关于预算工作的说法，错误的是（）。

A.企业内部各职能部门和企业基层单位的主要负责人拟订预算的目标、政策

B.企业内部各职能部门和企业基层单位的主要负责人对本部门或本单位的预算执行结果承担责任

C.企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责

D.财务管理部门具体负责预算的跟踪管理。监督预算的执行情况

甲公司的销售员若销售10件商品，每月固定工资为2000元，在此基础上，若销售员的业绩超出规定业务量，销售员还可按照超出的数额按比例获得奖金，那么销售员的工资费用是（）。

A.曲线变动成本

B.半固定成本

C.半变动成本

D.延期变动成本 下列各项中，不属于降低保本点的途径的是（）。

A.降低固定成本总额

B.降低单位变动成本

C.提高销售单价

D.降低销售单价 现代社会与沃尔评分法产生的时代相比，已有很大变化。一般认为企业财务评价的内容首先是（）。

A.成长能力

B.偿债能力

C.盈利能力

D.获取现金流量能力 A公司只生产销售甲产品，该产品的单位完全成本为8.4元，单位变动成本为5.6元。若本月产量为2500件，则该产品的固定成本为（）元。

A.7000

B.8650

C.9150

D.4860 若流动比率大于1，则下列结论一定成立的是（）。

A.速动比率大于1

B.营运资金大于零

C.资产负债率大于1

D.短期偿债能力绝对有保障 某公司2015年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2015年内部资金来源的金额为（）。

A.2000万元

B.3000万元

C.5000万元

D.8000万元 下列关于收益质量分析的说法中，正确的是（）。

A.净收益运营指数越小，说明收益质量越好

B.现金营运指数大于1，表示收益质量不够好

C.非经营收益反映公司的正常收益能力

D.会计收益能如实反映公司业绩，则其收益质量高 筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（）。

A.企业所取得资金的权益特性不同

B.筹集资金的使用期限不同

C.是否借助于金融机构来获取社会资金

D.资金的来源范围不同 下列关于β系数的表述中，不正确的是（）。

A.β系数可以为负数

B.某股票的β值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度 C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单项证券的β系数低 D.β系数反映的是证券的系统风险

二、多项选择题(下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。)甲公司2014年税后净利润为100万元，2015年的投资计划需要资金120万元，该公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。如果甲公司采用剩余股利政策，则下列说法中正确的是（）。

A.甲公司投资方所需权益资本为72万元

B.2014年甲公司可发放的股利为28万元

C.甲公司可能处于初创阶段

D.采用剩余股利政策可降低再投资的资金成本 下列关于认股权证表述正确的有（）。

A.具有实现融资和股票期权激励的双重功能

B.属于衍生金融工具

C.具有投票权

D.持有人可以分得红利收入 根据存货陆续供应和使用模型，下列各项因素中，对存货的经济订货量没有影响的有（）。

A.订货提前期

B.一次订货成本

C.每日耗用量

D.保险储备量 下列属于企业需要承担的社会责任的有（）。

A.按时足额发放劳动报酬，提供安全健康的工作环境

B.主动偿债.不无故拖欠

C.及时支付股利，确保股东的利益

D.确保产品质量，保障消费安全 下列关于预算调整的说法中，正确的有（）。

A.预算调整事项不能偏离企业发展战略

B.预算调整方案应当在经济上能够实现最优化

C.企业正式下达执行的预算不予调整

D.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面

某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望投资收益率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。下列说法中，不正确的有（）。

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

C.甲项目实际取得的报酬一定高于其预期报酬

D.乙项目实际取得的报酬一定低于其预期报酬

下列关于基本的量本利分析图的说法中。正确的有（）。

A.总成本线与固定成本线之间的区域为变动成本

B.总收入线与固定成本线的交点是保本点

C.保本点以上的总收入线与总成本线围成的区域为亏损区

D.总成本线越靠近总收入线，保本点越高

下列财务比率不反映企业短期偿债能力的是（）。A.现金比率 B.资产负债率 C.产权比率

D.利息保障倍数

剩余股利政策的缺点在于（）。A.不利于投资者安排收入与支出 B.不利于公司树立良好的形象 C.公司财务压力较大

D.不利于目标资本结构的保持

在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（）。A.用现金偿还负债 B.借入一笔短期借款

C.用银行存款购入一批生产原材料 D.用银行存款支付一年的房屋租金

三、判断题(请将判断结果，按答题卡要求。用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共10分，每小题1分。判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)

某企业按“2/

10、n/30”的付款条件购入50万元货物，如果在10天后付款，该企业放弃的现金折扣的信用成本率为36.73%。（）

某公司于2014年3月11日发布公告：“本公司董事会在2014年3月10日的会议上决定，2013年发放每股为3元的股利;本公司将于2014年4月3日将上述股利支付给已在2014年3月21日(周五)登记为本公司股东的人士。”因此，2014年3月22日为公司的除息日。（）

信号传递理论认为，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿意将收益留在公司内部。（）

弹性预算的编制方法包括列表法和公式法，列表法的优点是可比性和适应性强。（）

无追索权保理和到期倮理的共同点是保理商承担全部风险。（）

不可分离可转换债券的特点是发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。（）

利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以相关者利益最大化为基础。（）

销售预测中的指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，但是在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。（）

滚动预算能够使预算期间与会计相配合，便于考核预算的执行结果。（）

引起个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高，但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。（）

四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容.必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

某公司2013实现的净利润为2000万元，分配现金股利1100万元，提取盈余公积900万元(所提盈余公积均已指定用途)。2014实现的净利润为1800万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2015年计划增加投资，所需资金为1400万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。

要求：

(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2015年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。

(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算2014应分配的现金股利。

(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2014应分配的现金股利、可用于2015年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。

(4)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司2014年的股利支付率和2014应分配的现金股利。

(5)假定公司2015年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2014应分配的现金股利。

甲上市公司2014年7月1日按面值发行年利率为3%的可转换公司债券，面值为5000万元，期限为5年，利息每年末支付一次，发行结束1年后可以转换股票，转换价格为每股5元，即每100元债券可转换为1元面值的普通股20股。2014年该公司归属于普通股股东的净利润为1500万元，2014年发行在外普通股加权平均数为2000万股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

要求：

(1)计算2014年基本每股收益;

(2)计算增量股的每股收益，判断该公司可转换债券是否具有稀释作用;

(3)如果具有稀释性，计算稀释每股收益。

甲公司于2015年(计划)只生产和销售一种产品，每季的产品销售有60%在当期收到现金，有40%在下一个季度收到现金。2014年末的应收账款为350000元。该公司与销售预算有关的数据如下表(金额单位：元)所示。

要求：

(1)确定表2中各字母表示的数值(需列示计算过程)。

(2)计算2015年应收账款的年末余额。

甲公司现在要从A、B两家企业中选择一家作为供应商。A企业的信用条件为“3/30、n/60”，B企业的信用条件为“1/20、n/30”。

要求回答下列互不相关的三个问题：

(1)假如选择A企业作为供应商，甲公司在10-30天之间有一投资机会，投资回报率为40%，甲公司应否在折扣期内归还A企业的应付账款以取得现金折扣?

(2)如果甲公司准备放弃现金折扣。那么应选择哪家供应商?

(3)如果甲公司准备享受现金折扣，那么应选择哪家供应商?

五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，营运成本(人工费、维修费和能源消耗等)和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设置虽然购置成本较高，但营运成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。

B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如表3所示。

B公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税税率为25%;固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。

表3B公司项目决策资料(单位：元)

要求：

(1)计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总值。(2)计算B公司更换新设备方案的相关现金流出总值。

(3)计算两个方案的净差额，并判断应否实施更新设备的方案。

甲公司目前资本结构为：总资本300万元，其中债务资本120万元(年利息15万元);普通股资本180万元(180万股，面值1元，市价3元)。该公司想制造3D打印机，需要追加筹资100万元，有两种筹资方案：

A方案：向银行取得长期借款100万元，利息率15%。

B方案：增发普通股100万股，每股发行价1元。

要求：根据上述数据.回答下列问题：

(1)计算每股收益无差别点。

(2)分析两种方案处于每股收益无差别点时的每股收益，并指出其特点。

(3)若追加筹资，销售额可望达到300万元，变动成本率为50%，固定成本为100万元，所得税税率为25%，不考虑筹资费用等因素。请帮助企业选择最佳资本结构，并分别计算A、B两种方案的每股收益。2015会计职称《中级财务管理》全真试题答案(1)

一、单项选择题

参考答案：A

参考解析：

发行股票筹资方式只适用于股份有限公司，选项A正确;吸收直接投资主要适用于非股份制企业筹集权益资本，选项B错误;选项C融资租赁和选项D发行债券属于债务筹资，不符合题意。

参考答案：D

参考解析：

长期借款的保护性条款一般有三类：例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性条款。选项A属于例行性保护条款;选项B、C属于一般性保护条款;选项D属于特殊性保护条款。

参考答案：A

参考解析：

第四季度销售收入中有3万元(6×50%)在次年第一季度才收回，因此记入销售当年的应收账款。

参考答案：C

参考解析：

订货业务费属于订货成本中的变动性成本，而采购人员计时工资和采购部门管理费用属于订货成本中的固定性成本;预付订金的机会成本属于储存成本。

参考答案：B

参考解析：

发放股票股利不需要向股东支付现金，不会导致现金流出。

6参考答案：B

参考解析：

选项B不正确，接收是一种通过市场约束经营老的办法。

7参考答案：D

参考解析：

选项D说法错误，按照滚动的时间单位不同，滚动预算可以分为逐月滚动、逐季滚动和混合滚动。

8参考答案：A

参考解析：

单位A产品价格=(100+50÷2)X(1+20%)÷(1-5%)=157.89(元)。

9参考答案：A

参考解析：

选项A的说法正确，选项B、C的说法不正确。实际利率与名义利率的换算关系是：i=(1+r/m)m-1，当m=1时，i=r;当m>1时，i>r;当m<1时，i

参考答案：D

参考解析：

在主要产品法下，将边际贡献占企业边际贡献总额比重较大的一种主要产品视同于单一品种，按该主要产品的资料进行量本利分析，固定成本全部由该主要产品负担。

参考答案：C

参考解析：

选项A，甲方案的净现值小于0，不可行;选项B，乙方案的内含报酬率9%小于基准折现率10%，不可行;选项C，丙方案的年金净流量=960÷(P/A，10%，10)=960÷6.1446=156.23(万元)，大于丁方案的年金净流量136.23万元，因此最优方案为丙方案。

参考答案：C

参考解析：

融资租赁的筹资特点有以下5个：①无需大量资金，就能迅速获得资产;②财务风险小，财务优势明显;③筹资的限制条件较少;④租赁能延长资金融通的期限;⑤资本成本负担较高。

参考答案：C

参考解析：

协商价格的上限是市场价格，下限是单位变动成本，因此内部转移价格应在120～150元/件之间。

参考答案：A

5参考答案：B

参考解析：

选项B不正确，相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系，利用相关比率指标，可以考查企业有联系的相关业务安排得是否合理。以保障经营活动顺畅进行。

参考答案：A

参考解析：

预算委员会或财务管理部门(管理考核层)拟订预算的目标.审议、平衡预算方案;组织下达预算，协调解决问题，组织审计、考核，而企业内部各职能部门和企业基层单位的主要负责人不负责拟订预算，故选项A错误。

参考答案：D

参考解析：

延期变动成本是指成本在一定业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量超出这个范围，就会与业务量的增长成正比例变动。

参考答案：D

参考解析：

从保本点的计算公式：保本销售量=固定成本÷(单价-单位变动成本)可以看出，降低保本点的途径主要有降低固定成本总额、降低单位变动成本和提高销售单价。

参考答案：C

参考解析：

一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力。

参考答案：A

参考解析：

产品成本总额=固定成本+变动成本=8.4×2500=21000(元)，变动成本总额=5.6×2500=14000(元)。固定成本总额=21000-14000=7000(元)。

参考答案：B

参考解析：

流动比率是流动资产与流动负债之比，若流动比率大于1，则说明流动资产大于流动负债，即营运资金一定大于零。

参考答案：A

参考解析：

2015年内部资金来源的金额=50000×10%×(1-60%)=2000(万元)。

参考答案：D

参考解析：

选项A，净收益运营指数越小，即非经营收益越大，说明收益质量越差;选项B。现金营运指数小于1。说明一部分收益未转化为实际的现金及现金等价物，且这部分收益可能存在减值的情况;选项C，非经营收益不能反映公司的正常收益能力。

参考答案：C

参考解析：

按企业是否借助于金融机构来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资，选项C正确。

参考答案：C

参考解析：

投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，因此投资组合的β系数可能比单项证券的β系数小。

二、多项选择题

参考答案：A,B,C,D

参考解析：

选项A，甲公司投资方所需权益资本=120×60%=72(万元);选项B，2014年甲公司可发放的股利=100=72=28(万元);选项C，剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司的初创阶段;选项D属于剩余股利政策的一个优点。

参考答案：A,B

参考解析：

认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有窦现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

参考答案：A,D

参考解析：

存货陆续供应和使用模型下，经济订货量

根据该公式，影响存货经济订货量的因素有以下5个：存货全年总的需求量(D)、一次订货成本(K)、单位存货年变动性储存成本(KC)、每日耗用量(d)和每日送货量(P)。选项A、D均不会对经济订货量产生影响。

参考答案：A,B,D

参考解析：

企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化时.应负有的维护和增进社会利益的义务。因此，企业的社会责任应该是对股东以外的责任，选项C不符合题意。选项A属于企业对员工的责任，选项B属于企业对债权人的责任，选项D属于企业对消费者的责任。

参考答案：A,B,D

参考解析：

选项A、B、D属于预算调整应当遵循的要求;企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算，所以选项C错误。

参考答案：A,C,D

参考解析：

在两个方案期望投资收益率相同的前提下，可根据标准离差的大小比较其风险的大小，题中甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差，因此甲项目的风险小于乙项目的风险;风险即指未来预期结果的不确定性，风险越大其波动幅度就越大，则选项A说法错误、选项B说法正确;选项C、D的说法均无法证实。

参考答案：A,D

参考解析：

选项B说法错误，总收入线与总成本线的交点才是保本点;选项C说法错误，保本点以上的总收入线与总成本线围成的区域为盈利区。

参考答案：B,C,D

参考解析：

选项B、C、D都属于反映企业长期偿债能力的指标。

参考答案：A,B

参考解析：

剩余股利政策的缺点在于每年的股利发放额随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象;公司财务压力较大是固定股利支付率政策的缺点;剩余股利政策有利于企业目标资本结构的保持。

参考答案：A,D

参考解析：

总资产周转率的计算公式为：总资产周转率=销售收入净额÷平均资产总额，选项A、D使企业资产总额减少，从而使总资产周转率上升;选项B使资产增加，从而使总资产周转率下降;选项C属于资产的一增一减，不影响总资产。

三、判断题

参考答案：对

参考解析：

放弃折扣的信用成本率=2%÷(1-2%)×360÷(30-10)=36.73%。

参考答案：错

参考解析：

除息日指股权登记日的下一个交易日，题中股权登记日为2014年3月21日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日应该是2014年3月24日。

参考答案：错

参考解析：

题千描述的是“手中鸟”理论的观点。信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。

参考答案：错

参考解析：

公式法的优点是可计算任何业务量的预算成本，可比性和适应性强;列表法的优点是无需计算即可找到与业务量相近的预算成本，而不管实际业务量的多少，无需用数学方法修正混合成本中的阶梯成本和曲线成本为近似的直线成本。可按总成本性态模型计算填列。本题的表述错误。

参考答案：对

参考解析：

无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险;到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。因此，两种保理形式下，保理商都承担了全部风险。

41参考答案：错

参考解析：

按照转股权是否与可转换债券分离，可转换债券分为两类：不可分离的可转换债券、可分离的可转换债券。本题描述的是可分离的可转换债券的特点，不是不可分离可转换债券的特点，而不可分离可转换债券的转股权与债券是不可分离的。

42参考答案：错

参考解析：

利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。

43参考答案：对

参考解析：

指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。

参考答案：错

参考解析：

使用滚动预算法编制预算时，预算期与会计期间是脱离的，而定期预算法能够使预算期间与会计期间相配合，便于考核预算的执行结果。

5参考答案：对

参考解析：

使用投资报酬率指标的不足是使局部利益与整体利益相冲突，但剩余收益指标弥补了这个不足，可以保持部门获利目标与企业总目标一致。

四、计算分析题

参考解析：

(1)2015年投资方案所需的自有资金额=1400×60%=840(万元)，2015年投资方案所需从外部借入的资金额=1400×40%=560(万元)。

(2)2014应分配的现金股利=净利润一2015年投资方案所需的自有资金额=1800-840=960(万元)。

(3)固定股利政策下。2014应分配的现金股利与上年相同，即1100万元，可用于20t5年投资的留存收益=1800-1100=700(万元)。2015年投资需要额外筹集的资金额=1400-700=700(万元)。

(4)2014年该公司的股利支付率=1100÷

2000×100%=55%，2014应分配的现金股利=55%×1800=990(万元)。

(5)若公司只能从内部筹资。那么2015年的投资额1400万元全部需从2014年的净利润中留存，所以2014应分配的现金股利=1800-1400=400(万元)。

参考解析：

(1)基本每股收益=1500÷2000=0.75(元)。

(2)假设可转换公司债券的持有人全部转股，所增加的净利润=5000×3%×6/12×(1-25%)=56.25(万元)。所增加的年加权平均普通股股数=5000÷5×6/12=500(万股)，增量股的每股收益=56.25÷500=0.11(元)。由于增量股的每股收益0.11元小于原每股收益0.75元，可转换债券具有稀释作用。

(3)稀释每股收益=(1500+56.25)÷(2000+500)=0.62(元)。

参考解析：

(1)表2中各字母代表数据的计算过程如下： A=1000000×60%=600000(元)B=1000000×40%=400000(元)C=1250000×60%=750000(元)D=1250000×40%=500000(元)E=1500000×60%=900000(元)F=1500000×40%=600000(元)G=1250000×60%=750000(元)。

(2)根据第四季度收入，可测算出2015年年末应收账款余额=125000040%=500000(元)。

参考解析：

(1)如果甲公司不在10～30天内付款，意味着打算放弃现金折扣，放弃现金折扣的成本=3%÷(1-3%)×360÷(60-30)×100%=37.11%;由于10～30天运用这笔资金可得40%的回报率，大于放弃现金折扣的成本37.11%，故不应该在10天内归还，应将这笔资金投资于回报率为40%的投资机会，赚取收益。

(2)放弃A企业现金折扣的成本=37.11%，放弃B企业现金折扣的成本=1%÷(1-1%)×360÷(30-20)=36.36%<37.11%，所以，如果甲公司准备放弃现金折扣，应该选择B企业作为供应商。

(3)当享受现金折扣时。放弃现金折扣的成本为“收益率”，“收益率”越大越好。根据第(2)问的计算结果可知，当甲公司准备享受现金折扣时，应选择A企业。

五、综合题

参考解析：

(1)旧设备每年的折旧额=20×(1-10%)÷10=1.8(万元)。按税法规定，尚可使用年限(折旧年限)=税法规定折旧年限一已经使用年限=10-5=5(年)，因此折旧抵税的年份为1～5年。继续使用旧设备产生的现金流量如表4所示。

(2)新设备每年折旧额=30×(1-10%)÷10=2.7(万元)，更换新设备的现金流量如表5所示。(3)两个方案的相关现金流出总现值的净差额=更新方案-旧方案=475070.48-430562.95=44507.53(元)，即继续使用旧设备比较经济，而不应该更新。

参考解析：

(1)将题干中的相关数据代入无差别点的计算公式，具体如下：

(2)EPsA方案=[(57-15-15)×(1-25%)-0]÷180=0.1125(元);EPSB方案=[(57-15)×(1-25%)-0]÷280=0.1125(元)，即两种方案处于每股收益无差别点时的每股收益相等。

(3)①企业筹资后销售额可望达到300万元，预计息税前利润=300×(1-50%)-100=50(万元)。小于每股收益无差别点57万元。因此，该公司应当采用财务风险较小的B方案，即增发普通股方案。

②在300万元销售额水平时，EPSA方案=(50-15-150)÷180=0.11(元)。

③在300万元销售额水平时，EPSB方案=(50-15-0)÷280=0.125(元)。

第五篇：财务管理计算题

1、某公司本赊销收入为2000万元，信用条件为（N／30）。公司资金成本率为10％。该公司为扩大销售，为明年拟定了新的信用条件方案，将信用条件改为（2／10，1／20，N／50），估计约有20％的客户（按全部赊销额计算）会利用2％的现金折扣，30％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为3％（按全部赊销额计算），收账费用90万元。新方案可使明年销售收入增长10％。公司不考虑信用成本下的销售毛利率为40%。要求：(1)计算新方案应收账款的平均收现期；

(2)计算新方案应收账款的机会成本；

(3)计算新方案的坏账成本；

(4)计算新方案的现金折扣；

（5）计算新方案考虑信用成本后的净利润。新方案的销售收入=2000×（1+10%）=2200万元

解、（1）新方案平均收账期：10×20%+20×30%+50×50%=33天（2分）

（2）新方案机会成本：2200/360×33×10%=20.17万元

或2200/360×33×10%×60%=12.10万元（2分）

（3）新方案的坏账成本：2200×3%=66万元（2分）

（4）新方案现金折扣损失：2200×（2%×20%+1%×30%）=15.4万元（2分）

（5）新方案考虑信用成本后的净利润=2200*40%-20.17-66-15.4-90=688.43万元

或2200*40%-12.10-66-15.4-90=696.5（2分）

2、某公司目前拥有资金2000万元，资产负债率为40%，负债平均年利率10%，普通股120万股，公司所得税税率25%。该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案可供选择：

方案一：向银行借款500万元，年利率12%；

方案二：发行普通股，每股发行价格20元，不考虑筹资费用。

要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；

（2）如果该公司预计的息税前利润为150万元，确定该公司最佳的筹资方案；

（3）如果该公司预计的息税前利润为150万元，计算采用第一种方案下的每股利润；

（4）如果该公司预计的息税前利润为150万元，计算采用第二种方案下的财务杠杆系数。解、（1）筹资无差别点：

（EBIT-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=（EBIT-2000×40%×10%）×（1-25%）÷（120+500/20）

解得：EBIT=428万元（4分）

（2）预计息税前利润为150万元小于无差别点，所以应采用方案二，即发行普通股筹资。（2分）

（3）方案一每股收益=（150-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=0.0625元（2分）

（4）方案二DFL=150/(150-2000×40%×10%）=2.14（2分）

3、A公司为上市公司，2006年12月31日资产负债表中资料如下：资产总额23000万元，流动资产8600万元，流动负债5420万元，股东权益总额15850万元。公司2006年销售收入48200万元，净利润4820万元。2006年末发行在外的普通股25000万股，每股市价3.2元。如该公司股票的β系数1.5，市场平均收益率为12％，无风险收益率为6％。公司刚发放每股0.1元的现金股利，预计股利以后每年将增长4％。

要求：（1）计算2006年末的流动比率、权益乘数、每股利润和市盈率；

（2）计算2006年的销售净利率、总资产周转率；

（3）利用杜邦分析法计算股东权益报酬率；

（4）计算投资于A公司股票的必要收益率；

（5）根据股利折现模型计算A公司2006年末股票的内在价值。

（计算中如需使用年平均数，均用年末数替代）解、流动比率=8600/5420=1.59（1分）

权益乘数=23000/15850=1.45（1分）

每股利润=4820/80000=0.19元（1分）

市盈率=3.2/0.19=16.84（1分）

销售净利率=4820/48200=10%（1分）

总资产周转率=48200/23000=2.10（1分）

股东权益报酬率=2.1*1.45*10%=30.45%（1分）

投资于A公司股票的必要收益率=5%+1.5*（12%-6%）=15%（1分）

A公司股票的内在价值=0.1*（1+4%）/（15%-4%）=0.95元（2分）

五、综合题（本题共1小题20分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）

远汇集团正计划投资某一新的固定资产项目，已知资料如下：

1、预计固定资产投资额为1000万元，该公司拟采用银行借款和留存收益的方式筹集资金，公司目标资本结构中负债比率为60%。银行借款的年利率为8%，手续费为3%，期限为10年。剩余资金用留存收益方式筹集，预计成本15%。

2、该项目建设期2年，固定资产资金在建设期各年年初分别投入400万元和600万元。建设期末垫支50万元流动资金，项目终结时收回。该项目投产后预计寿命10年，固定资产按直接法提取折旧，预计净残值为100万元。

3、项目投产后前5年每年销售收入300万元，付现成本120万元，后5年每年销售收入450万元，付现成本160万元。

4、公司所得税税率为25%。

要求：

（1）计算银行借款成本和筹资的综合资本成本（综合资本成本四舍五入取整）；

（2）计算项目各现金净流量（整个项目计算期内无须考虑银行借款利息支出的影响）；

（3）计算项目的净现值；

（4）计算项目的年圴净现值；

（5）根据净现值判断项目的可行性

（PVIFA10%，2=1.736 PVIFA10%，4=3.170 PVIFA10%，5=3.791 PVIFA10%，7=4.868 PVIFA10%，11=6.495 PVIFA10%，12=6.814 PVIF10%，1=0.909 PVIF10%，2=0.826 PVIF10%，7=0.513 PVIF10%，12=0.319）解、1）银行借款成本=8%（1-25%）/（1-3%）=6.19%（2分）

综合资本成本=6.19%*60%+15%*40%=9.71%≈10%(2分)

（2）NCF0=-400万元（1分）

NCF1=-600万元（1分）

NCF2=-50万元（1分）

固定资产年折旧=（1000-100）/10=90万元

NCF3-7=（300-120）（1-25%）+90*25%=157.5万元（2分）

NCF8-11=（450-160）（1-25%）+90*25%=240万元（2分）

NCF12=240+50+100=390万元（2分）

（3）NPV=157.5*PVIFA10%，5*PVIF10%，2+240*PVIFA10%，5*PVIF10%，7+150*PVIF10%，12-50*PVIF10%，2-600*PVIF10%，1-400 =157.5*3.791*0.826+240*3.791*0.513+150*0.319-50*0.826-600*0.909-400

=21.09万元（如采用其他计算方法结果近似，可给分。）（3分）

（4）年均净现值 =21.09/ PVIFA10%，12 =3.10万元（2分）

（5）项目净现值>0，所以项目可行。（2分）

1、某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。要求计算并回答下列问题：

（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，计算债券到期收益率并判断投资者是否愿意购买？（采用内含报酬率方法）

PVIF(10%,5)=0.621PVIF(9%,5)=0.650PVIFA(10%,5)=3.791PVIFA(9%,5)=3.890

（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，计算债券的价值并判断投资者是否愿意购买？PVIF(8%,5)=0.681 解、（1）当i=9%

债券价值V＝1000×10%×PVIFA（9%，5）+1000×PVIF（9%，5）＝100×3.890＋1000×0.650

＝1039（元）（1分）

当i=10%

债券价值V＝1000×10%×PVIFA（10%，5）+1000×PVIF（10%，5）

＝100×3.791＋1000×0.621＝1000（元）（1分）

（9%－i）/(9%－10%)＝(1039－1020)/(1039－1000)

i=9.49%（2分）

债券到期收益率大于市场利率，投资者可以购买。（1分）

（2）债券价值＝1000×（1＋5×10%）×PVIF（8%，5）

＝1500×0.681＝1021.5（元）（2分）

债券价值大于债券的发行价格，投资者可以购买。（1分）

2、ABC公司目前的资本结构为：长期债券800万元，普通股1000万元，留存收益200万元。其他有关信息如下：

（1）公司债券面值为100元/张，票面利率为8%，期限为10年，每年付息一次，到期还本，发行价为90元/张，发行费用为每张债券3.6元；

（2）公司股票的β系数为1.73，国库券的利率为5%，市场的平均收益率8%；

（3）公司当前每股市价为5元，筹资费率为3%，本年已派发现金股利0.5元，预计股利增长率维持2%；

（4）公司所得税率为25%；

要求：（1）计算债券的成本；

（2）按照资本资产定价模型计算留存收益成本；

（3）按照股利股东增长模型计算普通股的成本；

（4）计算其加权平均资本成本。

（计算时单项资本成本百分数保留2位小数）

解、（1）债券的成本＝[(100×8%)/(90-3.6)]×(1－25%)＝6.94%（2分）

（2）留存收益的成本＝5%＋1.73×(8%－5%)＝10.19%（2分）

（3）普通股成本＝[0.5×(1+2%)/5×(1-3%)]+2%＝12.52%（2分）

（4）加权平均资本成本＝6.94%×800/2000＋10.19%×200/2000＋12.52×1000/2000

＝10.055%（2分）

3、A公司是一个商业企业，为扩大销售并加速账款的回收，公司拟采用新的信用政策“2/10,1/30,N/60”。采用新信用政策后公司预计赊销

额为4500万元，销售利润率为20%，坏账损失率为1.5%，收帐费用为30万元，公司预计40%的客户将享受2%的折扣，40%的客户将享受1%的折

扣。假设公司资本成本率为10%，一年按照360天计算。

要求：（1）计算公司预计销售利润；

（2）计算公司新信用政策下应收账款的平均收账期和机会成本；

（3）计算公司新信用政策下的坏账损失和现金折扣；

（4）计算公司新信用政策下应收账款的信用成本总额；

（5）计算公司新信用政策下的净收益。解、销售利润＝4500×20%＝900万元（1分）

信用成本：

平均收帐期＝40%×10＋40%×30＋20%×60＝28天（1分）

机会成本＝4500×(28/360)×10%＝35万元

或者：机会成本＝4500×(1-20%)×(28/360)×10%＝28万元（2分）

坏账损失＝4500×1.5%＝67.5万元（1分）

收帐费用＝30万元

现金折扣＝4500×40%×2%＋4500×40%×1%＝54万元（2分）

信用成本＝35＋67.5＋30＋54＝186.5万元

或：信用成本＝28＋67.5＋30＋54＝179.5万元（1分）

净收益＝900－186.5＝713.5万元

或者：净收益＝900－179.5＝720.5万元（1分）

五、综合题（本题共1小题15分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）

资料：

某企业准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20,000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后无残

值，5年中每年可实现经营收入15,000元，每年付现成本为5,000元。乙方案需投资33,000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后残值为3,000元，5年中每年经营收入为17,000元，付现成本第一年为5,000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支流动资金3,000元。

两方案均无建设期。假设企业所得税税率为25%，资本成本为10%。

要求：

（1）分别计算两个方案的年折旧额；

（2）分别计算两个方案每年的净现金流量（NCF0—NCF5）；

（3）分别计算两个方案的净现值；（注：PVIF(10%,1)=0.909PVIF(10%,2)=0.826PVIF(10%,3)=0.751PVIF(10%,4)=0.683

PVIF(10%,5)=0.621PVIFA(10%,5)=3.791）

（4）计算甲方案的内含报酬率；(注：PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220)

（5）根据净现值指标判断应采用哪个方案。

解、(1)计算年折旧额：

甲方案年折旧额=20,000/5＝4,000(元)（0.5分）

乙方案年折旧额=(30,000－3,000)/5＝5,400(元)（0.5分）

（2）计算净现金流量：

甲方案：

NCF0＝－20,000元（0.5分）

NCF1-5＝(15,000－5,000－4,000)×(1-25%)＋4,000＝8,500元（1分）

乙方案：

NCF0＝－33,000元（0.5分）

NCF1＝(17,000－5,000－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,350元（1分）

NCF2＝(17,000－5,000－200－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,200元（1分）

NCF3＝(17,000－5,000－400－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,050元（1分）

NCF4＝(17,000－5,000－600－5,400)×(1-25%)＋5,400＝9,900元（1分）

NCF5＝(17,000－5,000－800－5,400)×(1-25%)＋5,400＋3,000+3,000＝15,750元（1分）

（3）计算净现值

甲方案：

NPV＝8,500×PVIFA(10%，5)－20,000＝31892.5元（2分）

乙方案：

NPV＝10,350×PVIF(10%，1)＋10,200×PVIF(10%，2)＋10,050×PVIF(10%，3)＋9,900×PVIF(10%，4)＋15,750×PVIF(10%，5)－33,000＝8923.35元（2分）

（4）甲方案的内含报酬率：

PVIFA（IRR，5）=20,000/8,500=2.353

PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220

(30%-IRR)/(30%-35%)＝(2.436-2.353)/(2.436-2.220)

IRR＝31.92%（2分）

（5）由于甲方案的净现值小于乙方案的净现值，应选择乙方案。（1分

1、某公司持有A、B、C三种股票，投资比例分别为50%、30％和20％，其β系数分别为2.0、1.0和0.5。市场平均收益率为15％，无风险收益率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。

要求：（1）计算公司证券组合的β系数；

（2）计算公司证券组合的必要投资收益率；

（3）计算投资A股票的必要投资收益率；

（4）利用股利增长模型对A股票进行估价；

（5）根据股票价值与市价判断是否应出售A股票。解、（1）β＝50％×2十30％×l十20％×0.5＝1.4（1分）

（2）组合必要投资收益率＝10%十1.4×（15％—10％）＝17％（2分）

（3）A股票的必要投资收益率＝10％十2×5％＝20％（2分）

（4）A股票价值VA＝1.2*（1+8%）/（20%-8%）＝10.8元（2分）

（5）A股票当前每股市价12元大于A股票的价值，因而出售A股票对公司有利，可以出售。（1分）

2、某公司2007年销售收入540万元，固定成本108万元，变动成本率70%，全部资本为300万元，其中负债比率40%，平均负债利率10%。如果公司预计2008年销售收入将增长20%，收入的增长不影响固定成本，公司资本总额、资本结构与负债利率水平均保持不变。

要求：（1）计算公司2007年的边际贡献、息税前利润和利息支出；

（2）公司以2007年数据为基础经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

（3）利用杠杆系数计算该公司2008年息税前利润增长率和每股收益增长率。解、（1）2007年边际贡献=540（1-70%）=162万元（1分）

2007年息税前利润=540（1-70%）-108=54万元（1分）

2007年利息支出=300*40%*10%=12万元（1分）

（2）DOL=162/54=3（1分）

DFL=54/[54-12]=1.29（1分）

DTL=3*1.29=3.87（1分）

（3）2008年息税前利润增长率=10%*3=30%（1分）

每股收益增长率=10%*3.87%=38.7%（1分）

3、A公司2007年12月31日资产负债表如下：（单位：万元）

资产负债表

2007年12月31日

项目 年初数 年末数 项目 年初数 年末数 货币资金 100 152 流动负债合计 340 340 应收账款 85 120 长期负债合计 200 260 存货 230 320 负债合计 540 600 待摊费用 25 48 股东权益 750 800 流动资产合计 440 640

固定资产 850 760

资产合计 1290 1400 权益合计 1290 1400 此外，公司2007年销售收入1614万元，净利润161.4万元，所得税税率25%，利息支出50万元。

要求：（1）计算2007年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数；

（2）计算2007年的销售利率、总资产周转率和利息保障倍数；

（3）利用杜邦分析体系计算公司2007年股东权益报酬率。解、（1）流动比率=640/340=1.88（1分）

速动比率=（640-320-48）/340=0.8（1分）

资产负债率=600/1400=42.86%（1分）

权益乘数=1400/800=1.75（1分）

（2）销售净利率=161.4/1614=10%（1分）

总资产周转率=1614/[（1290+1400）/2]=1.2

或总资产周转率=1614/1400=1.15（1分）

利息保障倍数={[161.4/（1-25%）]+50}/50=5.3（1分）

（3）股东权益报酬率=10%*1.2*1.75=21%

或股东权益报酬率=10%*1.15*1.75=20.13%（2分）

五、综合题（本题共1小题15分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）

某公司计划进行项目投资，有甲、乙两个方案可供选择，已知下列资料：

1、甲方案原始投资为400万元：其中，固定资产投资320万元，流动资金投资80万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期3年，到期固定资产净残值20万元，预计投产后年营业收入300万元，年总成本160万元。

2、乙方案原始投资为440万元，其中，固定资产投资240万元，无形资产投资60万元，流动资金投资140万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入。该项目建设期为2年，经营期为5年，固定资产预计净残值为零，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入380万元，年付现成本180万元。

3、固定资产均按照直线法折旧，全部流动资金和固定资产残值于终结点一次收回，所得税税率为40％。

4、该企业要求的最低投资报酬率为10％。

要求：

（1）分别计算两方案各年现金净流量；

（2）分别计算两方案的净现值；

（3）根据净现值决策公司选择哪一投资方案。

PVIF10％，3=0.751 PVIF10%,2=0.826 PVIF10%,7=0.513

PVIFA10%,2=1.736 PVIFA10%,6=4.355 PVIFA10%,7=4.868 解、（1）甲方案：年折旧额＝（320－20）/3＝100（万元）

NCF0＝－400（万元）（1分）

NCF1～2＝（300-160）（1-40%）+100=184(万元)（1分）

NCF3＝184+80+20＝284(万元)（2分）

乙方案：年折旧额=（240－0）/5=48(万元)无形资产年摊销额=60/5=12(万元)

NCF0＝－300(万元)（1分）NCF1＝0（1分）

NCF2＝－140(万元)（1分）

NCF3～6＝（380-180）（1-40%）+（48+12）*40%＝144(万元)（2分）

NCF7＝144+140=284(万元)（1分）

（2）甲方案净现值NPV＝284×PVIF10％，3＋184×PVIFA10%,2－400＝132.71(万元)

乙方案NPV＝284×PVIF10%,7＋144×（PVIFA10%,6－PVIFA10%,2）－300－140×PVIF10%,2＝107.19(万元)（2分）

（3）由于乙方案的NPV大于甲方案的NPV，所以，应选择甲方案

1、某公司本赊销收入为2000万元，信用条件为（N／30）。公司资金成本率为10％。该公司为扩大销售，为明年拟定了新的信用条件方案，将信用条件改为（2／10，1／20，N／50），估计约有20％的客户（按全部赊销额计算）会利用2％的现金折扣，30％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为3％（按全部赊销额计算），收账费用90万元。新方案可使明年销售收入增长10％。公司不考虑信用成本下的销售毛利率为40%。要求：(1)计算新方案应收账款的平均收现期；

(2)计算新方案应收账款的机会成本；

(3)计算新方案的坏账成本；

(4)计算新方案的现金折扣；

（5）计算新方案考虑信用成本后的净利润。新方案的销售收入=2000×（1+10%）=2200万元

解、（1）新方案平均收账期：10×20%+20×30%+50×50%=33天（2分）

（2）新方案机会成本：2200/360×33×10%=20.17万元

或2200/360×33×10%×60%=12.10万元（2分）

（3）新方案的坏账成本：2200×3%=66万元（2分）

（4）新方案现金折扣损失：2200×（2%×20%+1%×30%）=15.4万元（2分）

（5）新方案考虑信用成本后的净利润=2200*40%-20.17-66-15.4-90=688.43万元

或2200*40%-12.10-66-15.4-90=696.5（2分）

2、某公司目前拥有资金2000万元，资产负债率为40%，负债平均年利率10%，普通股120万股，公司所得税税率25%。该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案可供选择：

方案一：向银行借款500万元，年利率12%；

方案二：发行普通股，每股发行价格20元，不考虑筹资费用。

要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；

（2）如果该公司预计的息税前利润为150万元，确定该公司最佳的筹资方案；

（3）如果该公司预计的息税前利润为150万元，计算采用第一种方案下的每股利润；

（4）如果该公司预计的息税前利润为150万元，计算采用第二种方案下的财务杠杆系数。解、（1）筹资无差别点：

（EBIT-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=（EBIT-2000×40%×10%）×（1-25%）÷（120+500/20）

解得：EBIT=428万元（4分）

（2）预计息税前利润为150万元小于无差别点，所以应采用方案二，即发行普通股筹资。（2分）

（3）方案一每股收益=（150-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=0.0625元（2分）

（4）方案二DFL=150/(150-2000×40%×10%）=2.14（2分）

3、A公司为上市公司，2006年12月31日资产负债表中资料如下：资产总额23000万元，流动资产8600万元，流动负债5420万元，股东权益总额15850万元。公司2006年销售收入48200万元，净利润4820万元。2006年末发行在外的普通股25000万股，每股市价3.2元。如该公司股票的β系数1.5，市场平均收益率为12％，无风险收益率为6％。公司刚发放每股0.1元的现金股利，预计股利以后每年将增长4％。

要求：（1）计算2006年末的流动比率、权益乘数、每股利润和市盈率；

（2）计算2006年的销售净利率、总资产周转率；

（3）利用杜邦分析法计算股东权益报酬率；

（4）计算投资于A公司股票的必要收益率；

（5）根据股利折现模型计算A公司2006年末股票的内在价值。

（计算中如需使用年平均数，均用年末数替代）解、流动比率=8600/5420=1.59（1分）

权益乘数=23000/15850=1.45（1分）

每股利润=4820/80000=0.19元（1分）

市盈率=3.2/0.19=16.84（1分）

销售净利率=4820/48200=10%（1分）

总资产周转率=48200/23000=2.10（1分）

股东权益报酬率=2.1*1.45*10%=30.45%（1分）

投资于A公司股票的必要收益率=5%+1.5*（12%-6%）=15%（1分）

A公司股票的内在价值=0.1*（1+4%）/（15%-4%）=0.95元（2分）

五、综合题（本题共1小题20分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）

远汇集团正计划投资某一新的固定资产项目，已知资料如下：

1、预计固定资产投资额为1000万元，该公司拟采用银行借款和留存收益的方式筹集资金，公司目标资本结构中负债比率为60%。银行借款的年利率为8%，手续费为3%，期限为10年。剩余资金用留存收益方式筹集，预计成本15%。

2、该项目建设期2年，固定资产资金在建设期各年年初分别投入400万元和600万元。建设期末垫支50万元流动资金，项目终结时收回。该项目投产后预计寿命10年，固定资产按直接法提取折旧，预计净残值为100万元。

3、项目投产后前5年每年销售收入300万元，付现成本120万元，后5年每年销售收入450万元，付现成本160万元。

某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。要求计算并回答下列问题：

（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，计算债券到期收益率并判断投资者是否愿意购买？（采用内含报酬率方法）

PVIF(10%,5)=0.621PVIF(9%,5)=0.650PVIFA(10%,5)=3.791PVIFA(9%,5)=3.890

（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，计算债券的价值并判断投资者是否愿意购买？PVIF(8%,5)=0.681 解、（1）当i=9%

债券价值V＝1000×10%×PVIFA（9%，5）+1000×PVIF（9%，5）＝100×3.890＋1000×0.650

＝1039（元）（1分）

当i=10%

债券价值V＝1000×10%×PVIFA（10%，5）+1000×PVIF（10%，5）

＝100×3.791＋1000×0.621＝1000（元）（1分）

（9%－i）/(9%－10%)＝(1039－1020)/(1039－1000)

i=9.49%（2分）

债券到期收益率大于市场利率，投资者可以购买。（1分）

（2）债券价值＝1000×（1＋5×10%）×PVIF（8%，5）

＝1500×0.681＝1021.5（元）（2分）

债券价值大于债券的发行价格，投资者可以购买。（1分）

2、ABC公司目前的资本结构为：长期债券800万元，普通股1000万元，留存收益200万元。其他有关信息如下：

（1）公司债券面值为100元/张，票面利率为8%，期限为10年，每年付息一次，到期还本，发行价为90元/张，发行费用为每张债券3.6元；

（2）公司股票的β系数为1.73，国库券的利率为5%，市场的平均收益率8%；

（3）公司当前每股市价为5元，筹资费率为3%，本年已派发现金股利0.5元，预计股利增长率维持2%；

（4）公司所得税率为25%；

要求：（1）计算债券的成本；

（2）按照资本资产定价模型计算留存收益成本；

（3）按照股利股东增长模型计算普通股的成本；

（4）计算其加权平均资本成本。

（计算时单项资本成本百分数保留2位小数）

解、（1）债券的成本＝[(100×8%)/(90-3.6)]×(1－25%)＝6.94%（2分）

（2）留存收益的成本＝5%＋1.73×(8%－5%)＝10.19%（2分）

（3）普通股成本＝[0.5×(1+2%)/5×(1-3%)]+2%＝12.52%（2分）

（4）加权平均资本成本＝6.94%×800/2000＋10.19%×200/2000＋12.52×1000/2000

＝10.055%（2分）

3、A公司是一个商业企业，为扩大销售并加速账款的回收，公司拟采用新的信用政策“2/10,1/30,N/60”。采用新信用政策后公司预计赊销

额为4500万元，销售利润率为20%，坏账损失率为1.5%，收帐费用为30万元，公司预计40%的客户将享受2%的折扣，40%的客户将享受1%的折

扣。假设公司资本成本率为10%，一年按照360天计算。

要求：（1）计算公司预计销售利润；

（2）计算公司新信用政策下应收账款的平均收账期和机会成本；

（3）计算公司新信用政策下的坏账损失和现金折扣；

（4）计算公司新信用政策下应收账款的信用成本总额；

（5）计算公司新信用政策下的净收益。

解、销售利润＝4500×20%＝900万元（1分）

信用成本：

平均收帐期＝40%×10＋40%×30＋20%×60＝28天（1分）

机会成本＝4500×(28/360)×10%＝35万元

或者：机会成本＝4500×(1-20%)×(28/360)×10%＝28万元（2分）

坏账损失＝4500×1.5%＝67.5万元（1分）

收帐费用＝30万元

现金折扣＝4500×40%×2%＋4500×40%×1%＝54万元（2分）

信用成本＝35＋67.5＋30＋54＝186.5万元

或：信用成本＝28＋67.5＋30＋54＝179.5万元（1分）

净收益＝900－186.5＝713.5万元

或者：净收益＝900－179.5＝720.5万元（1分）

五、综合题（本题共1小题15分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）

资料：

某企业准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20,000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后无残

值，5年中每年可实现经营收入15,000元，每年付现成本为5,000元。乙方案需投资33,000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后残值为3,000元，5年中每年经营收入为17,000元，付现成本第一年为5,000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支流动资金3,000元。

两方案均无建设期。假设企业所得税税率为25%，资本成本为10%。

要求：

（1）分别计算两个方案的年折旧额；

（2）分别计算两个方案每年的净现金流量（NCF0—NCF5）；

（3）分别计算两个方案的净现值；（注：PVIF(10%,1)=0.909PVIF(10%,2)=0.826PVIF(10%,3)=0.751PVIF(10%,4)=0.683

PVIF(10%,5)=0.621PVIFA(10%,5)=3.791）

（4）计算甲方案的内含报酬率；(注：PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220)

（5）根据净现值指标判断应采用哪个方案。

解、(1)计算年折旧额：

甲方案年折旧额=20,000/5＝4,000(元)（0.5分）

乙方案年折旧额=(30,000－3,000)/5＝5,400(元)（0.5分）

（2）计算净现金流量：

甲方案：

NCF0＝－20,000元（0.5分）

NCF1-5＝(15,000－5,000－4,000)×(1-25%)＋4,000＝8,500元（1分）

乙方案：

NCF0＝－33,000元（0.5分）

NCF1＝(17,000－5,000－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,350元（1分）

NCF2＝(17,000－5,000－200－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,200元（1分）

NCF3＝(17,000－5,000－400－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,050元（1分）

NCF4＝(17,000－5,000－600－5,400)×(1-25%)＋5,400＝9,900元（1分）

NCF5＝(17,000－5,000－800－5,400)×(1-25%)＋5,400＋3,000+3,000＝15,750元（1分）

（3）计算净现值

甲方案：

NPV＝8,500×PVIFA(10%，5)－20,000＝31892.5元（2分）

乙方案：

NPV＝10,350×PVIF(10%，1)＋10,200×PVIF(10%，2)＋10,050×PVIF(10%，3)＋9,900×PVIF(10%，4)＋15,750×PVIF(10%，5)－33,000＝8923.35元（2分）

（4）甲方案的内含报酬率：

PVIFA（IRR，5）=20,000/8,500=2.353

PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220

(30%-IRR)/(30%-35%)＝(2.436-2.353)/(2.436-2.220)

IRR＝31.92%（2分）

（5）由于甲方案的净现值小于乙方案的净现值，应选择乙方案。（1分

1、某公司持有A、B、C三种股票，投资比例分别为50%、30％和20％，其β系数分别为2.0、1.0和0.5。市场平均收益率为15％，无风险收益率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。

要求：（1）计算公司证券组合的β系数；

（2）计算公司证券组合的必要投资收益率；

（3）计算投资A股票的必要投资收益率；

（4）利用股利增长模型对A股票进行估价；

（5）根据股票价值与市价判断是否应出售A股票。解、（1）β＝50％×2十30％×l十20％×0.5＝1.4（1分）

（2）组合必要投资收益率＝10%十1.4×（15％—10％）＝17％（2分）

（3）A股票的必要投资收益率＝10％十2×5％＝20％（2分）

（4）A股票价值VA＝1.2*（1+8%）/（20%-8%）＝10.8元（2分）

（5）A股票当前每股市价12元大于A股票的价值，因而出售A股票对公司有利，可以出售。（1分）

2、某公司2007年销售收入540万元，固定成本108万元，变动成本率70%，全部资本为300万元，其中负债比率40%，平均负债利率10%。如果公司预计2008年销售收入将增长20%，收入的增长不影响固定成本，公司资本总额、资本结构与负债利率水平均保持不变。

要求：（1）计算公司2007年的边际贡献、息税前利润和利息支出；

（2）公司以2007年数据为基础经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

（3）利用杠杆系数计算该公司2008年息税前利润增长率和每股收益增长率。解、（1）2007年边际贡献=540（1-70%）=162万元（1分）

2007年息税前利润=540（1-70%）-108=54万元（1分）

2007年利息支出=300*40%*10%=12万元（1分）

（2）DOL=162/54=3（1分）

DFL=54/[54-12]=1.29（1分）

DTL=3*1.29=3.87（1分）

（3）2008年息税前利润增长率=10%*3=30%（1分）

每股收益增长率=10%*3.87%=38.7%（1分）

3、A公司2007年12月31日资产负债表如下：（单位：万元）

资产负债表

2007年12月31日

项目 年初数 年末数 项目 年初数 年末数 货币资金 100 152 流动负债合计 340 340 应收账款 85 120 长期负债合计 200 260 存货 230 320 负债合计 540 600 待摊费用 25 48 股东权益 750 800 流动资产合计 440 640

固定资产 850 760

资产合计 1290 1400 权益合计 1290 1400 此外，公司2007年销售收入1614万元，净利润161.4万元，所得税税率25%，利息支出50万元。

要求：（1）计算2007年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数；

（2）计算2007年的销售利率、总资产周转率和利息保障倍数；

（3）利用杜邦分析体系计算公司2007年股东权益报酬率。解、（1）流动比率=640/340=1.88（1分）

速动比率=（640-320-48）/340=0.8（1分）

资产负债率=600/1400=42.86%（1分）

权益乘数=1400/800=1.75（1分）

（2）销售净利率=161.4/1614=10%（1分）

总资产周转率=1614/[（1290+1400）/2]=1.2

或总资产周转率=1614/1400=1.15（1分）

利息保障倍数={[161.4/（1-25%）]+50}/50=5.3（1分）

（3）股东权益报酬率=10%*1.2*1.75=21%

或股东权益报酬率=10%*1.15*1.75=20.13%（2分）

五、综合题（本题共1小题15分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）

某公司计划进行项目投资，有甲、乙两个方案可供选择，已知下列资料：

1、甲方案原始投资为400万元：其中，固定资产投资320万元，流动资金投资80万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期3年，到期固定资产净残值20万元，预计投产后年营业收入300万元，年总成本160万元。

2、乙方案原始投资为440万元，其中，固定资产投资240万元，无形资产投资60万元，流动资金投资140万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入。该项目建设期为2年，经营期为5年，固定资产预计净残值为零，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入380万元，年付现成本180万元。

3、固定资产均按照直线法折旧，全部流动资金和固定资产残值于终结点一次收回，所得税税率为40％。

4、该企业要求的最低投资报酬率为10％。

要求：

（1）分别计算两方案各年现金净流量；

（2）分别计算两方案的净现值；

（3）根据净现值决策公司选择哪一投资方案。

PVIF10％，3=0.751 PVIF10%,2=0.826 PVIF10%,7=0.513

PVIFA10%,2=1.736 PVIFA10%,6=4.355 PVIFA10%,7=4.868 解、（1）甲方案：年折旧额＝（320－20）/3＝100（万元）

NCF0＝－400（万元）（1分）

NCF1～2＝（300-160）（1-40%）+100=184(万元)（1分）

NCF3＝184+80+20＝284(万元)（2分）

乙方案：年折旧额=（240－0）/5=48(万元)无形资产年摊销额=60/5=12(万元)

NCF0＝－300(万元)（1分）NCF1＝0（1分）

NCF2＝－140(万元)（1分）

NCF3～6＝（380-180）（1-40%）+（48+12）*40%＝144(万元)（2分）

NCF7＝144+140=284(万元)（1分）

（2）甲方案净现值NPV＝284×PVIF10％，3＋184×PVIFA10%,2－400＝132.71(万元)

乙方案NPV＝284×PVIF10%,7＋144×（PVIFA10%,6－PVIFA10%,2）－300－140×PVIF10%,2＝107.19(万元)（2分）

（3）由于乙方案的NPV大于甲方案的NPV，所以，应选择甲方案