关于股票的投资策略报告

第一篇：关于股票的投资策略报告

对股票投资的一些看法和选股

大学中曾经学过投资学，金融学，财务管理基础，这个学科都或多或少的涉及到了股票，也使我对股票有了一个基础的认识。在工作以来，尤其是从事的投资类工作，对股票更加重视，我也买了几本巴菲特和格雷厄姆的书，大略的看了一遍。以下是我在学习之后挑选的一些股票以及我挑选这几只股票的理由。

股票，本质其实是公司的价值的直接反应。换句话说，公司实质值多少钱，这个公司的股票就应该值多少钱。格雷厄姆很早就提出了价值投资，就是说要选择那些被低估的股票，股票的市值远远低于公司实际价值的股票。巴菲特在此基础上又提出了，不仅仅要选择那些被低估的股票，更要选择优质公司的股票，虽然中国的股市人为操纵很严重，但股票反应公司市值的本质在长远来看必定会成立的。因而我选择了以下这些股票，我把这些股票分成三个板块：

首先是保值股，这部分股票的每股净资产高，收益涨跌变化不大。这种保值股我主要推荐以下几只。中国中铁这个公司主要承接铁路，公路，桥梁建设，在隧道，地铁建设上也有涉足。中国中铁2007年上市以来，每年能保持正收益，在2010年和2011年中期，每股收益有0.3元。目前中国中铁股价3元，但该股每股净资产有3.2元，股价肯定不能反映市值，作为保值股的话是很优异的。广深铁路这个公司主要是负责东南沿海一带的铁路运输，收益稳定，而且在没有铁路替代品出现的情形下，可以预见最近的运输量也将保持稳定。股价3.5元波动，每股净资产

3.45元，也是一只优异的保值股。马钢股份这个公司主要生产钢产品，业务稳定，在中国高度重视基建的今天，钢产品的需求在近几年也会比较稳定，该公司年收益只有4%，偏低。股价3元左右，但每股净资产有3.54元，也是一只优异的保值股。

以上的几只股票，股价都比公司的每股净资产略低，虽然从事的行业潜力不大但在短期内都是不可替代的行业，因而在今后很长一段时间内都可以维持公司的正常收益。

第二种是做长期的，这部分公司表现优异，年收益高且稳健，上涨也很稳定。这种做长期持有的股票我推荐以下几只：五粮液五粮液与茅台在高端白酒的统治地位是非常稳健的，茅台的价格已经被充分挖掘，在市盈25的计算下，茅台的价格（200+）已经偏离了其实在的价格，但五粮液即使在市盈20的情况下，股价也有50左右，而且是可以预见的增长，对于现价只有40左右的五粮液，做长期持有是很值得的。此外，五粮液近期的提高出厂价也是利好信息，应该会在股价上有积极的反应。中石油中石油公司的表现非常稳健，对于成本和价格的控制严格，市场又有保证，在石油没有替代品之前，中石油的收益都将会是非常稳定的，作为能源类企业中石油的市盈率比较低，但即使在10的情况下，中石油也应该有20左右的股价，而且中石油的每股净资产是5.34，对于股价10元左右的中石油，这个比例算很高了。如果长期持有的话，中石油肯定会慢慢回到其应该准确的价位。值得长期持有。工商银行工商银行近几年的发展有目共睹，而且随着中国资本市场的进一步完善，工行的高速发展也必将持续很长一段时间，现在股价4元，每股净资产2.5元，每股收益0.5左右，由于可以预见的增长，工行也是值得长期持有的股。南京银行南京银行是一家地方性的中小型银行，但它的高速发展以及企业的运营模式都是非常科学的。一度被评为亚洲最具发展潜力银行。南京银行的每股收益接近1元，股价8元左右，每股净资产6.65元，说明南京银行还有发掘空间，值得长期持有。中国联通中国联通作为中国通讯业务的龙头之一，最近的手机网络业务做的可圈可

点，是新的也是有很大潜力的利润点。作为市盈59的高科技行业，联通的价格还是被低估了，每股现价4.8元左右，每股净资产3.36元，通讯业务的增长也是可以预见的，在手机网络上，联通走在了移动的前面，长远看是非常有利的，可以长期持有。

其余也有一些银行的表现很优异，而且中国银行普遍被低估，市盈率更是在6至7之间，这是市场的暂时反应，从长远看，银行股，作为权重股，会慢慢上涨到准确的价位。最近银行的中期年报都已经披露，都有大规模的上涨，幅度几乎都在30%以上，在这么高的上涨额度下，银行股的股价确普遍低迷是不正常的。

作为可以长期持有的股票，这些股票本身的公司经营的非常优异，而且在中国经济环境中有举足轻重的地位，也是国家重点扶持的对象，只要不遇到严重熊市，会给持有者不菲的收益。

最后我涉足的是做短线的一些股票，这些股票在近期往往有利好消息传出。但事实上，中国股票的人为炒作很严重，很多股票是莫名奇妙的换庄家、倒手导致价格疯涨，最后在高价位上转移到股民手中，在“我不是最后一个傻瓜”理念下，很多股民被圈入这个套中。如何判断股票的价格是否虚高，可以通过对基本面的数据以及同行业是股价水平进行判断。但怎么去抓住最近机构热炒的股票并从中分一杯羹就很难实现了。也是我在做的功课。所以这部分我暂时没有选好股票，需要继续做功课。

第二篇：股票投资策略讲座主持稿

股票投资策略讲座主持稿

（蓝色是我，黑色是你）

各位嘉宾，老师，亲爱的同学们，大家晚上好

我是今晚的主持人向XXX，我是主持人XXX。

欢迎大家来到由金融协会举办的析各种投资品种传正确理财之道讲座的现场，本次讲座主要让同学们在短暂的大学生活中更好地为自己定好位，能够严格的规划自己的生活，为自己以后有更好的舞台发展奠定良好的基础,同时提高同学们的投资意识和理财能力，增强大家对金融投资的信心，鼓励大家去认识投资的方法。

那么接下来请允许我们为大家介绍今晚的授课老师和嘉宾……（第一个我，轮流）

欢迎你们的到来。

在讲座期间，我们有问答互动环节，大家可以在听讲座期间有什么问题，或者在平时中有什么金融知识的疑难问题，都可以向钟顾问请教，钟顾问会热心解答大家的疑问。然而在讲座的最后我们将以抽奖形式送出由广发证券提供的神秘礼品一份哦。

好了，事不宜迟，让我们请出钟建辉顾问为我们讲课，大家掌声欢迎。

非常感谢钟建辉顾问的精彩演讲，相信听了钟顾问的讲座后,大家对XXXXX知识都有了更一步的认识和了解,那下面是自由提问和答疑时间,大家可以向钟顾问提出问题，相信钟顾问会给大家一个满意的答案。

首先有哪位同学有疑问，可以提出来

好的 谢谢你的提问，请我们钟顾问为您解答。

经过同学会的提问和钟顾问的答疑后,大家都应该都会更好地掌握个人理财投资的知识。好的，我们请钟建辉顾问到台下稍做休息。那么下面有请金融协会会长上台对大会进行总结.感谢钟建辉顾问的授课。让我们用热烈的掌声再次感谢XXX的精彩演讲。今天晚上的个人投资理财讲座到这里结束,感谢各位对金融协会的支持.谢谢!请全体工作人员和讲师、嘉宾进行合影留念，祝大家晚安。

第三篇：周期型股票投资策略

周期型股票投资策略

绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济冷暖的影响。虽然作为新兴市场,中国经济预计还要经历20年的工业化进程,在此期间经济高增长是主要特征,出现严重经济衰退或萧条的可能性很低,但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多表现为GDP增速的加快和放缓,如GDP增速达到12％以上可以视为景气高涨期,GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷,期间多数行业都会感到经营压力,一些行业和公司甚至会爆发亏损。

典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料,水泥等建筑材料,工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本性商品。当经济高增长时,市场对这些行业的产品需求也高涨,业绩改善会非常明显,这些行业的公司股票就会受到投资者的追捧,而当景气低迷时,各行各业都不再扩大生产,对其产品的需求及业绩和股价就会迅速回落。

此外,一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期特征,如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、以及航空、酒店等旅游业,人们收入增长放缓及对预期收入的不确定都会直接减少对这类非必需商品的消费。金融服务业(保险除外)由于与工商业和居民消费密切相关,也有显著的周期特征。

第四篇：股票投资报告

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股票投资分析报告

分析对象：万科A 证券代码：000002

一、基本分析

1、宏观经济分析

财政政策：

2009年，中央提出要把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，围绕扩内需、保增长，调结构、上水平，抓改革、增活力，重民生、促和谐的要求，实施积极的财政政策。

全国人大谢部长已经比较全面地阐述了积极财政政策的五个方面内容，一是扩大政府公共投资，着力加强重点建设。在2008年末增加安排保障性住房、灾后恢复重建等中央政府公共投资1040亿元的基础上，2009年中央政府公共投资安排9080亿元，增加4875亿元。

二是推进税费改革，实行结构性减税。结合改革和优化税制，实行结构性减税，减轻企业和居民税收负担，扩大企业投资，增强居民消费能力。预计2009年将减轻企业和居民负担约5000亿元。

三是提高低收入群体收入，大力促进消费需求。调整国民收入分配格局，提高居民收入在国民收入分配中的比重和劳动报酬在初次分配中的比重，增强居民消费能力，扩大消费对经济增长的拉动效应。充分发挥财税政策作用，增加财政补助规模，重点增加中低收入者收入。四是进一步优化财政支出结构，保障和改善民生。中央财政用于“三农”支出和民生支出安排分别达到7161.4亿元和7284.63亿元。严格控制一般性支出，进一步降低行政成本。五是大力支持科技创新和节能减排，推动经济结构调整和发展方式转变。加大科技投入，促进企业加快技术改造和技术进步。增加节能减排投入，稳步推进资源有偿使用制度和生态环境补偿机制改革。改革完善资源税制度，促进资源合理利用。

这次积极财政政策有以下几个特点：一是“思路新”。此次实施的积极财政政策立足于应对危机、化解危机，着眼于抓住机遇、创造机遇，较好地贯彻落实了科学发展观。二是“导向明”。就是重民生、保增长、促消费、活市场、统内外、利长远。三是“力度大”。今年全国财政赤字9500亿元，各项税费减免政策预计减轻企业和居民负担约5000亿元。四是“工具多”。将预算、税收、贴息、减费、增支、投资、国债、转移支付等若干财政政策工具组合起来一起使用。

2010年积极的财政政策主要应著眼於以下五个方面：第一，著眼于选择近期发展和远期发展相结合的公共投资项目，以支援我国长期发展。第二，著眼于支援国家气候变化应对政策的实施，这既是国内发展需要，也是国际公约的要求。第三，著眼于保民生，特别是承担国家在社会保障上的需要。第四，著眼于提高低收入群体收入，以有利於扩大内需，提高消费需求。第五，著眼于支援科技创新和经济增长方式的转变。专家指出，积极财政政策要围绕政府职能的需要，并重视促进市场发挥配置资源的基础性作用，这是积极财政政策的关键点，为此，必须要支援国家的改革部署，并贯彻财政体制的改革。

2010年上半年，我国共实现国内生产总值(G D P)172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，增速比上年同期提高3.7个百分点。中国宏观经济总体增长态势未变，增速回落但符合预期；物价水平结构性下降，通货膨胀压力缓解转为温和可控；投资推动经济增长的力度回稳，房地产投资仍保持快速增长；

居民收入继续稳步提高，就业形势和消费结构均有进一步改善；进出口创月度历史新高，贸易顺差下降，一般贸易增长迅速且出现逆差；货币供应量、信贷增速回落，人民币汇率创新高，汇改尚未出现不利影响；农业生产稳定且夏粮略有减产，工业继续保持较快增长且增幅回落，尤其是一些高耗能行业，生产增速回落。应该看到，经济运行中的部分指标回落在当前环境下是良性的，说明我国在保持宏观经济政策连续性和稳定性的前提下，增强了政策的针对性和灵活性，有效地推进经济发展方式转变和结构调整，平抑了通货膨胀预期，巩固了国民经济平稳较快发展的良好势头。

第二季度，财政各项指标显示，积极的财政政策保持了较好的连续性和稳定性，增支减收的效果明显，财政收入和财政支出保持了反向变动趋势，财政收入逐月减少，财政支出逐月增加，较好地满足了扩内需、保增长、调结构、惠民生、促稳定等宏观经济调控目标的要求。与去年同期相比，上半年我国财政状况进一步得到改善，全国财政收入累计43349.79亿元，比去年同期增加9373.65亿元，增长27.6%。全国财政支出累计33811.36亿元，比去年同期增加4908.8亿元，增长17%。财政收支均有大幅提高，说明我国宏观经济运行良好，财政资金充裕，财政能力得以提高，相关改革得以稳步推进。整体来看，我国财政收入仍然处于恢复性增长阶段，其中营业税、进口货物增值税、消费税、关税、车辆购置税等有较快增长。在二季度财政支出逐月增加的大趋势下，5月其同比增幅显著提高，6月月度环比增幅在上升趋势的基础上骤然提高，这和季节性防灾、减灾、抗灾因素相关性较大。

货币政策：

2009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。同去年相比，2010年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理。

关键词：货币政策 适度宽松 通胀预期

2009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量M1和M2增速自年初起逐月加快，到11月末，两者增速分别达到34.6%和29.7%，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增长情况看，全年贷款余额达到40万亿，新增贷款达到9.59万亿元的历史高位，比上年多增4.69万亿，是2007年新增贷款3.64万亿元的2.63倍。货币和信贷的高速增长，为保证经济平稳快速增长提供了充足的资金。但是也带来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫加速膨胀的负面作用。正因为如此，从去年10月起，中央银行开始加大公开市场操作力度，稳步回收市场流动性。在货币市场操作和商业银行信贷投放停滞的双重作用下，2009年12月货币供应量增速开始回落，M1和M2增速分别比上月回落了2.25和2.02个百分点，降至32.35%和27.68%。尽管如此，仍然比上年末分别高出23.29和9.86个百分点

2010年我国货币政策面临的挑战

与去年相比，2010年的货币形势更加复杂，货币政策操作面临着更大的挑战。这些挑战主要表现在以下几个方面：

第一，如何妥善处理好通胀压力与保持经济平稳增长的关系。通货膨胀归根结底是个货币问题。由于2009年的货币高投放和信贷高增长，2009年11月居民消费价格指数CPI由负转正，上升了0.6%，增速超出人们预期；12月通胀率进一步攀升至1.9%，工业品出厂价格指数PPI则首度由负转正；2010年1月，CPI虽然上升幅度低于上年12月，为1.5%，但PPI却上升了4.3%，为去年以来首次超过CPI，表明通胀压力正在释放，工业品开始成为通胀的推动因素，而且这种因素很可能会由于国际市场原材料价格的攀升①和劳动力成本的上升趋势而得到强化。

另一方面，目前尚不能断言世界经济已经走出金融危机影响，进入复苏周期。尽管在各国政府规模空前的金融救援或者经济刺激的措施下，世界经济出现了明显的回升，但2010年仍然存在诸多变数。高失业率、严重的产能过剩等问题造成全球实体经济复苏动力不足。债台高筑的美国为应对危机开动了印钞机，欧洲主权债务危机此起彼伏。冰岛、拉脱维亚、爱尔兰、迪拜、希腊、葡萄牙、西班牙相继出问题。近期英国、比利时等此前被认为相对强健的国家也开始引起市场担心并造成国际信贷市场和资产市场的波动。未来德国、英国等欧洲核心国家会在多大程度上受到债务危机的影响，前景尚不明确。这种状况，无疑对全球经济复苏十分不利。近期欧洲某智库预测，今年第二季度全球体制性危机可能进一步恶化。一旦世界经济出现二次探底，率先恢复的中国经济势必会受到冲击。特别是在经济发展方式尚未根本转变，经济增长仍然主要依靠资源资金大量投入的情况下，宽松的货币供给仍然是保证经济增长的必要条件。在这种情况下，抑制通胀与保证经济平稳增长可能会成为两个相互冲突的政策目标。

第二，如何调控资产市场，避免出现过大泡沫。国际金融危机爆发以来，为刺激经济，多个经济体不约而同地采取了扩张性财政政策和适量化宽松的货币政策，导致全球资金流动性大增，大量资金流入亚洲新兴国家，刺激资产市场投资活动。在中国，2009年投放的巨量信贷有相当部分没有进入实体经济。这些资金或者已经进入资产市场牟取短期收益，或者蛰伏在银行体系等待资产市场更好的投资时机。因此，2010年不仅通胀压力较大，而且资产市场也仍然存在着泡沫继续膨胀的风险。

2009年尽管信贷规模巨大，但上证指数一直在3000点左右徘徊，并没有因资金充裕而出现暴涨。虽然个别市场泡沫严重(创业板平均市盈率一度高达123倍多)，毕竟市场规模小而无碍大局。股市的稳定表明政府调控能力在提高，其主要手段，就是利用融资、再融资，对泡沫进行稀释。②因此，除非重大因素出现变化，2010年股市应该不会出现大的泡沫，资产市场的风险仍然主要表现在房地产市场上。新年伊始，海南房地产市场在国务院公布《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》之后即出现大量泡沫，房价一路飙升，甚至还出现了房价每天上涨1000元/平方米、一天几次变动价格的高温行情。目前在政府的强力调控下，房地产市场开始趋稳，有些过热地区房价出现回调。但是一旦经济出

现二次回落风险，需要房地产投资拉动经济，政府(特别是地方政府)打压泡沫的决心有可能发生动摇。

第三，如何应对人民币升值压力。近期，美国要求人民币升值的炒作再度升温，并得到其他西方发达国家的呼应。随着我国出口情况的改善，日本、部分亚洲国家要求人民币升值的压力也会加大。在某种程度上，人民币汇率正在演化成为政治问题。2月25日，美国参议院15位议员联合上书美国商务部，认为中国政府操纵人民币汇率处于低位，以此在对外贸易中获利。美国著名经济学家克鲁格曼放言要与中国打贸易战，MIT商学院教授约翰逊在美国国会听证会上威胁要把中国操纵汇率放入今年4月的财政部评估报告。华盛顿一家研究所甚至认为，人民币兑美元汇率被低估了40%左右。国际货币基金组织近日也推波助澜，称人民币实际有效汇率贬值，并被严重低估，中国应使其汇率更具弹性。面对强大的外部压力，我国坚持保持人民币汇率稳定，肯定会遇到一些经济贸易摩擦甚至其他报复性措施；如果在一定程度上使人民币与美元脱钩，则有可能会带来新一轮热钱涌入和资产价格上涨。根据其他国家的经验看，货币升值通常会导致资产市场价格上涨。国外热钱的升值预期，会吸引投机资金流入，从而推高股票和房地产市场价格。

另一方面，人民币汇率与通货膨胀两者之间还存在一定的替代关系。如果能够容忍一个较高的通胀率(例如5%～8%)，就可以间接地缓解人民币升值压力，因为巨额贸易顺差会因为出口商品价格的上升(相当于实际汇率上升)而减少。当然与直接升值相比，通胀率影响实际汇率的过程较长，有关因素也更加复杂。从目前情况看，无论是让人民币升值还是保持汇率稳定，对中国来说都是一个艰难的选择。

总之，2010年中央银行将面临货币政策的两难处境：过紧可能影响经济复苏，过松则助长泡沫和难以抑制通胀。而且随着刺激政策对于经济复苏驱动力的逐步弱化，如果经济增长的内生动力没有跟上，这种两难的局面将会更加凸显。因此，时机和力度的把握成为考验央行调控能力的关键因素。

2010年货币政策取向和特点

温家宝总理在两会政府工作报告中提出，2010年要继续实施适度宽松的货币政策，由此奠定了今年货币政策的基调。同去年相比，今年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理。具体来说，货币政策操作应突出以下特点：

第一，从抑制通胀角度出发，货币政策应由侧重于“宽松”转向“适度”。尽管去年和今年货币政策的基调都是“适度宽松”，但重点应有明显不同。去年为保增长而侧重于保证充足的货币供给、增加市场流动性；今年为防通胀，同时要继续夯实经济增长的基础，应更加注意政策的精细化操作，确保货币政策的灵活性和针对性，以实现既有效控制通胀预期，又防止经济出现较大波动的目标。为此，在货币供应总量上，一方面要保持货币信贷合理充裕，保证经济运行通畅；另一方面，要通过提高存款准备金率、公开市场操作、加息等调控工具，力争将

过高的货币供应量降至20%上下，避免新增人民币贷款的过快增长和通胀压力的快速积聚。

第二，信贷政策应更加注意支持经济结构调整和发展方式转变。此次国际金融危机之后，过去长期依靠高消耗、高污染和低成本实现快速增长，并高度依赖国际市场的传统经济发展方式已经不可持续，需要加快经济结构调整，推动产业升级。为此，信贷政策应更加注重“有保有压”，将有限的资金用在刀刃上。要严格控制向“两高一低”行业和项目投放贷款，同时对于弱质产业和新兴产业，信贷政策的导向作用应进一步强化，鼓励和支持银行信贷向农业、中小企业、节能减排项目、高新技术项目、海外投资活动、兼并重组等方面倾斜。

第三，面对复杂形势，更要注意防范金融风险。一方面，要通过调整信贷结构，强化合规性管理，对银行体系的高风险环节实施有效监控；另一方面，对于可能出现的大规模资本跨境流动要加强跟踪和监控，多部门协同动作，打击以投机套利为目的的跨境热钱流动。

第四，继续完善人民币汇率的形成机制，加大外汇市场的波动幅度，更好地发挥市场在汇率决定过程中的作用，使人民币汇率能够在合理的均衡水平上保持基本稳定。(作者为国务院发展研究中心金融研究所副所长)汇率政策：

2010年上半年，中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，加强银行体系流动性管理，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，继续稳步推进金融企业改革，进一步推进 人民币 汇率形成机制改革，改进 外汇 管理，促进经济平稳健康发展。

灵活开展公开市场操作：2010年第二季度，中国人民银行继续加强对国内外经济金融形势和银行体系流动性变化的监测分析，按照适度宽松货币政策要求灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理适度，促进市场预期稳定。一是灵活掌握公开市场操作规模和节奏。中国人民银行积极应对第二季度以来欧洲主权债务危机加剧、金融机构年中监管指标考核、新股发行等多种因素带来的银行体系流动性短时波动加大的新情况，灵活安排公开市场操作规模和节奏，实现了银行体系流动性的合理适度。上半年，累计发行央行票据2.6万亿元，开展正回购操作1.5万亿元。6月末，央行票据余额约为4.4万亿元。二是不断优化操作工具组合。根据货币调控的需要，中国人民银行于4月初适时重启3年期央行票据发行，与1年期以内的操作品种相配合，在操作中以央行票据发行为主、短期正回购操作为辅，不断优化操作工具组合，灵活调节银行体系流动性。三是合理把握公开市场操作利率弹性。结合市场环境变化，中国人民银行增强了公开市场操作利率弹性，在公开市场短期操作利率适度上行的同时，3年期央行票据发行利率顺应市场变化小幅下行，对于理顺公开市场利率期限结构，有效引导市场预期、改进流动性管理发挥了重要作用。6月30日，3个月期央行票据和1年期央行票据的发行利率分别为1.5704%和2.0929%，分别较上年末上升24个和33个基点；

3年期央行票据的发行利率为2.68%，自重启以来累计下降7个基点。四是适时开展中央国库现金管理操作。继续加强与财政政策的协调配合，结合货币调控及提高财政库款收益的需要，中国人民银行2010年上半年开展了六期国库现金管理商业银行定期存款业务，操作规模共计2000亿元，其中3个月期800亿元，6个月期900亿元，9个月期300亿元，既有助于保持操作的连续性，也及时满足了部分中小金融机构的融资需求。

适时上调存款准备金率：为加强流动性管理，引导货币信贷适度增长，管理好通货膨胀预期，中国人民银行分别于2010年1月18日、2月25日和5月10日上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点。农村信用社等小型金融机构存款准备金率暂不上调，以加大对“三农”和县域经济的支持力度。三次上调存款准备金率适时适度对冲了银行体系部分过剩流动性，政策实施后，市场流动性仍可满足货币信贷总量适度增长和经济发展的需要。

加强窗口指导和信贷政策引导:2010年上半年，中国人民银行进一步加强对金融机构的窗口指导，引导金融机构相对均衡地安排贷款投放节奏，完善信贷管理制度，充分发挥信贷政策对国民经济和社会建设的积极作用。一是按照“有保有控”的信贷政策要求，引导金融机构加大对重点产业和在建项目的贷款支持力度，支持企业节能减排、技术改造和淘汰落后产能，改善对小企业的金融服务，做好金融支持文化产业、服务外包、物流等新兴产业发展工作，抓好“民生金融”，做好抗震救灾、“大学生村官”、就业、助学、扶贫、区域等改善民生的信贷支持工作。同时，加强对地方政府融资平台的放贷管理，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。引导金融机构执行好差别化房贷政策。二是在全国范围内全面推动农村金融产品和服务方式创新，进一步改进和提升农村金融服务，加强信贷结构调整和优化，不断增加涉农信贷投放。三是引导金融机构改进考核机制，合理安排贷款投放节奏，防止贷款在季度、月度间大起大落。跨境贸易人民币结算试点工作取得新进展:2010年第二季度，跨境贸易人民币结算业务量快速增长，商业银行累计办理跨境贸易人民币结算业务486.6亿元，比上季度增长1.65倍。自试点开始至2010年6月末，银行累计办理跨境贸易人民币结算业务706.0亿元。其中，货物贸易出口结算金额65.3亿元，货物贸易进口结算金额563.9亿元，服务贸易及其他经常项目结算金额76.8亿元。境内代理银行为境外参加银行共开立284个人民币同业往来账户，账户余额77.3亿元。香港和新加坡仍是境外接受人民币结算的主要地区，在发生人民币实际收付的业务中，两地合计占比87%。

2010年6月22日，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合发布了《 关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知 》，扩大跨境贸易人民币结算试点范围，增加国内试点地区，不再限制境外地域，试点业务范围扩展到货物贸易之外的其他经常项目结算，以进一步满足企业对跨境贸易人民币结算的实际需求，发挥跨境人民币结算的积极作用。

2、行业分析

利好：申万房地产行业指数近5日涨幅为4.85%，位居23个行业之首。各券商分析师表示，在泡沫及政策调控背景下，房地产行业已经确定进入下行和调整周期，房价也会在今年下半年出现明显下降，不过，由于目前房地产股价处于估值底部区域，前期股价已经充分反应房价下跌，下行空间已经不大，房地产板块有望在三季度迎来适度反弹。

行业景气下行

东北证券 高建指出，5月份全国房地产开发景气指数为105.07，比4月份回落0.59点，比去年同期提高9.13点；而在国房景气指数下跌的同时，资金来源景气指数、施工面积景气指数和销售价格景气指数也出现下跌。国房景气指数显示行业景气周期拐点已现，中国的房地产行业在运行至历史高位后已开始进入景气下行阶段，根据历史经验，本轮房地产调整的周期至少在1年以上。

日信证券禹洋表示，从市场运行阶段看，房地产行业还处于逆周期运行初期，伴随着调整的深入，预计下半年房地产完成投资额增速将逐渐回落，房价的回调会从重点一、二线城市逐步扩散，预计三季度可以看到全国房价的整体回调，房地产风险步入全部释放阶段。

广发证券赵强认为，房价在三季度确实可能会出现松动，但下跌幅度并不会太大，预计跌幅为15%-20%。

国都证券邹文军在其房地产行业2010年中期策略报告中也指出，如果不征收房产税，预计全国商品住宅均价将在2010年下半年自2010年上半年的高点下降约10%至2009年底的水平；由于前5月房价涨幅较大，全年价格同比仍将上涨6%。2011年房价继续下降，全年降幅同比下降约9%。如无进一步政策变化，房价对政策的消化时间预判为2010-2011年长约2年的时间，2012年后将恢复理性增长。

同时，邹文军认为，上市企业业绩增速将在2011年迎来低点，大幅下调地产公司2010、2011年盈利预测，2010年每股收益下调幅度区间为10%-20%；2011年每股收益下调幅度区间为30%-40%；如果房价调整时间较长、降幅偏小，2011年业绩有进一步下调的空间。

板块有望反弹

广发证券赵强表示，从去年12月份开始，市场就对政策调控及其影响提前反应，地产股经过半年多时间的几波下跌后，当前股价已经比较充分地反应了房价下调预期。无论从市盈率还是市净率、无论是看绝对值还是相对值，地产股当前的估值水平都处于过去五年的平均值之下。股价继续大幅下跌的空间不大，在当前股价水平上做一些试探性的左侧交易，不失为更具前瞻性的选择。

国都证券邹文军也认为，房地产仍将是拉动中国经济增长的引擎之一，只要土地财政没有发生变革，商品房仍将主导我国房地产市场，在股价的历史低位不可过分看空。目前股价正在修复对政策的过度反应，第三季度股价将迎来反弹，反弹空间预判为15%-20%。

东北证券高建也给予房地产行业同步大势的投资评级，建议长期投资者适量配置拥有资金和品牌优势、融资能力强、抗风险能力高和具有持续成长能力的公司，回避资金规模小、现金流紧张、融资能力较低的项目型公司。

与此同时，央行日前“进一步推进人民币汇率形成机制”也被视为房地产市场的正面因素之一。

齐鲁证券涂力磊表示，首先，从外币流入的角度来看，汇率升值初期，大量外币会选择转换为人民币从而享受人民币升值带来的益处。外汇 占款的增加无疑间接扩大了货币供应量，将对房地产行业产生影响；由于房地产本身的金融属性，房地产成为外币转换成人民币后的主要投资品种，无疑加大了对房地产市场的需求。其次，从对本地居民影响来看，升值后人民币购买力将有所扩大，由此伴随而来的收入效应和财富效应将进一步提高本地居民对房地产市场的需求。

涂力磊认为，目前房地产板块环境从之前的“偏空”，已经转向“偏空，但存在利好”。如果后期房价能够继续下降并激发更大的成交量，板块的投资机会将更加明朗。

利空：

似乎被“冷落”多时的房地产板块，随着资金的大笔净流入而开始重新“受宠”。

10月13日，房地产板块接过资源类 股票 的大旗，成为领涨的板块。数据 显示，当日，房地产成为资金净流入排名第一的板块，达16.95亿元。

分析人士认为，在本周 股指 的大涨 行情 中，房地产板块的表现可谓“可圈可点”。房地产行业指数已经连续数日上攻，彻底扭转了连续下跌的趋势。

“在资源类股票大涨之后，中游的资产类股票也迎来了上涨，地产正是属于资产类品种。”中原证券分析师张刚认为。

长城证券分析师高涛认为，房地产板块的上涨可谓是利空“相对出尽”之后的效应，由于地产股相对估值较低，形成了价值洼地，存在强烈的补涨预期。另外，房地产板块也将受益于 人民币 升值预期。

事实上，房地产板块近期表现强势，也与其行业基本面有密切的联系。据了解，三季度各城市房地产市场均销售火爆，量价齐涨，远远超出预期。

近期，各大房地产企业公布了9月份成交情况，数据显示，保利地产（600048）（600048.SH）、万科A（000002）（000002.SZ）、金地集团（600383）（600383.SH）三大地产公司9月份销售面积以及签约金额同比均出现大幅上升。

数据显示，2010年9月份万科A实现销售面积113.6万平方米，销售金额142.1亿元，分别比2009年同期增长111.5%和160.1%。

保利地产2010年1月~9月签约面积482.83万平方米、签约金额413.96亿元，分别同比增长23.09%、28.02%。

金地集团9月份实现签约面积49.39万平方米，签约金额59.08亿元，分别同比增长252.0%、231.5%。

在销量大幅上升的同时，房地产公司近期公布的第三季度业绩预告也相当“惊艳”。

10月12日，中航地产（000043）（000043.SZ）发布业绩公告，预计2010年前三个季度的净利润为6300万元~7000万元，增长1015%~1139%。

众所周知，政策一直是压在房地产板块上的“大山”。而从近期来看，调控政策已经逐步明朗。9月29日，中央各部委出台二次调控政策之后，北京、上海、深圳、广州、杭州等各大城市均逐步出台了地方调控政策，政策预期对房地产行业的压制作用正在逐步消化。

据了解，由于政策面的压制，房地产板块的估值一直处于历史低位，正因为如此在政策逐渐明朗的情况下，低估值的房地产行业相对于其他行业成为价值洼地，具有一定的安全边际，受到资金的青睐。

分析人士认为，目前大盘风格有转换迹象，对于估值处于历史低位的地产股而言，总体上是有利的。

尽管如此，房地产板块依旧是争议很大，究其原因在于其毕竟仍处于政策利空的大背景之下。

“地产板块一直都受到政策压制，目前只是恢复性上涨，投资者还是应该保持谨慎。”国都证券分析师祝波认为。

事实上，地产板块反弹一定程度上缘于地产新政被理解为利空出尽。但是，从各地相继出台限购令，以及三部委将对省级政府稳定房价和住房保障工作进行考核与问责，说明地产调控远远未到出尽之时。

大通证券表示，目前虽然第二波政策推出，但是 房产 税还没有推出，所以言“利空出尽”为时尚早。同时，还要配合房地产板块的估值来判断何时反转，建议关注国有背景开发公司。此外，二三线城市房地产投机需求较少、自住需求比例较大，价格一直平稳上升，受调控影响较小。

排行

(1)万科

(2)世纪鑫元

(3)深圳A

【1.行业地位】

【所属行业】房地产开发与经营业 【行业地位】

【截止日期】2010-06-30 ┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐

｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜

｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜

├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤

｜000038｜*ST大通 ｜ 0.96｜ 0.25｜ 4.35｜26｜ 1.17｜21｜665.03｜ 1｜

｜000656｜ ST东源 ｜ 2.50｜ 2.16｜ 4.62｜25｜ 0.00｜28｜490.10｜ 2｜

｜600383｜金地集团｜ 44.72｜ 39.27｜594.47｜ 3｜ 87.45｜ 3｜327.02｜ 3｜

｜000736｜ ST重实 ｜ 2.97｜ 1.09｜ 20.78｜19｜ 1.50｜20｜285.39｜ 4｜

｜000670｜S*ST天发｜ 2.72｜ 1.55｜ 2.99｜27｜ 0.29｜24｜192.51｜ 5｜

｜600533｜栖霞建设｜ 10.50｜ 10.50｜ 84.57｜10｜ 22.58｜ 8｜160.47｜ 6｜

｜000024｜招商地产｜ 17.17｜ 6.46｜517.86｜ 4｜ 69.81｜ 4｜

115.71｜ 7｜

｜000926｜福星股份｜ 7.10｜ 5.24｜120.43｜ 7｜ 23.17｜ 7｜ 89.67｜ 8｜

｜000558｜莱茵置业｜ 3.71｜ 1.24｜ 28.67｜16｜ 8.04｜11｜ 80.86｜ 9｜

｜600634｜*ST海鸟 ｜ 0.87｜ 0.87｜ 2.10｜29｜ 0.07｜26｜ 69.03｜10｜

｜002146｜荣盛发展｜ 14.34｜ 2.51｜164.35｜ 6｜ 28.58｜ 6｜ 60.91｜11｜

｜000836｜鑫茂科技｜ 2.92｜ 2.55｜ 22.06｜18｜ 3.66｜16｜ 52.27｜12｜

｜000540｜中天城投｜ 9.13｜ 9.13｜ 87.75｜ 9｜ 9.44｜10｜ 46.60｜13｜

｜600133｜东湖高新｜ 4.96｜ 3.46｜ 31.32｜15｜ 4.38｜15｜ 34.53｜14｜

｜600256｜广汇股份｜ 12.38｜ 7.19｜108.74｜ 8｜ 18.06｜ 9｜ 31.19｜15｜

｜000803｜金宇车城｜ 1.28｜ 0.90｜ 2.22｜28｜ 0.32｜22｜ 25.23｜16｜

｜000011｜深物业Ａ｜ 5.96｜ 1.40｜ 27.69｜17｜ 6.97｜13｜ 19.24｜17｜

｜600048｜保利地产｜ 45.76｜ 41.44｜1206.0｜ 2｜ 112.45｜ 2｜ 16.56｜18｜

｜002133｜广宇集团｜ 4.99｜ 3.16｜ 69.33｜12｜ 5.53｜14｜ 14.59｜19｜

｜000002｜ 万科Ａ ｜109.95｜ 96.56｜1605.1｜ 1｜ 167.66｜ 1｜ 11.41｜20｜

├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤

｜000506｜中润投资｜ 7.74｜ 1.95｜ 39.46｜13｜ 3.30｜18｜ 0.41｜21｜

｜600696｜多伦股份｜ 3.41｜ 3.41｜ 8.04｜21｜ 0.05｜27｜-0.68｜22｜

｜000006｜深振业Ａ｜ 7.61｜ 7.41｜ 75.33｜11｜ 7.79｜12｜-8.83｜23｜

｜000514｜ 渝开发 ｜ 6.97｜ 6.94｜ 39.14｜14｜ 3.57｜17｜-12.89｜24｜

｜000838｜国兴地产｜ 1.81｜ 0.86｜ 6.50｜23｜ 0.00｜29｜-25.61｜25｜

｜000638｜万方地产｜ 1.55｜ 0.88｜ 8.06｜20｜ 1.64｜19｜-26.09｜26｜

｜000502｜绿景地产｜ 1.85｜ 1.83｜ 6.45｜24｜ 0.30｜23｜-197.5｜27｜

｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜

3｜ ｜

｜600615｜丰华股份｜ 1.88｜ 1.86｜ 7.60｜22｜ 0.08｜25｜-205.7｜28｜

｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜

｜000918｜ 嘉凯城 ｜ 18.04｜ 1.44｜169.21｜ 5｜ 35.39｜ 5｜-3994.｜29｜

｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 35｜ ｜

├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤

｜ 与行业指标对比 ｜

├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤

｜ 万科Ａ ｜109.95｜ 96.56｜1605.1｜ 1｜ 167.66｜ 1｜ 11.41｜20｜

｜ 行业平均 ｜ 12.27｜ 9.09｜174.66｜ ｜ 21.49｜ ｜-58.04｜ ｜

｜该股相对平均值% ｜796.30｜962.58｜818.99｜ ｜ 680.10｜ ｜-119.6｜ ｜

｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜

└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘

【截止日期】2010-06-30 ┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐

｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜

｜ ｜ ｜ 率(％)｜名｜ 率(％)｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜

├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤

｜000024｜招商地产｜ 40.87｜ 9｜ 15.04｜10｜ 6.11｜14｜ 0.61｜ 1｜

｜000926｜福星股份｜ 26.94｜24｜ 11.62｜17｜ 6.10｜15｜ 0.38｜ 2｜

｜600048｜保利地产｜ 34.49｜16｜ 14.47｜11｜ 6.17｜13｜ 0.36｜ 3｜

｜002146｜荣盛发展｜ 31.64｜20｜ 14.01｜13｜ 9.77｜ 6｜ 0.28｜ 4｜

｜600383｜金地集团｜ 34.24｜17｜ 14.04｜12｜ 7.65｜ 9｜ 0.27｜ 5｜

｜000002｜ 万科Ａ ｜ 38.92｜11｜ 16.77｜ 8｜ 7.07｜11｜ 0.26｜ 6｜

├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤

｜600256｜广汇股份｜ 36.67｜15｜ 17.49｜ 7｜ 9.02｜ 7｜ 0.26｜ 7｜

｜000918｜ 嘉凯城 ｜ 37.93｜13｜ 12.80｜14｜ 13.53｜ 3｜ 0.25｜ 8｜

｜000011｜深物业Ａ｜ 30.58｜21｜ 18.17｜ 6｜ 16.09｜ 1｜ 0.21｜ 9｜

｜000540｜中天城投｜ 45.050.20｜10｜

｜600533｜栖霞建设｜ 32.200.20｜11｜

｜002133｜广宇集团｜ 43.290.20｜12｜

｜000038｜*ST大通 ｜ 38.710.15｜13｜

｜000006｜深振业Ａ｜ 37.860.13｜14｜

｜000506｜中润投资｜ 55.460.11｜15｜

｜000558｜莱茵置业｜ 26.850.11｜16｜

｜600133｜东湖高新｜ 30.540.09｜17｜

｜000514｜ 渝开发 ｜ 32.430.08｜18｜

｜000656｜ ST东源 ｜ 91.260.06｜19｜

｜000638｜万方地产｜ 22.360.04｜20｜

｜000736｜ ST重实 ｜ 23.120.03｜21｜

｜600696｜多伦股份｜ 67.990.02｜22｜

｜000803｜金宇车城｜ 27.840.01｜23｜

｜000670｜S*ST天发｜ 61.370.00｜24｜

｜600634｜*ST海鸟 ｜ 64.60-0.01｜25｜

｜000836｜鑫茂科技｜ 20.17-0.03｜26｜

｜ 7｜｜19｜｜ 8｜｜12｜｜14｜｜ 6｜｜25｜｜22｜｜18｜｜ 2｜｜27｜｜26｜｜ 3｜｜23｜｜ 5｜｜ 4｜｜28｜｜ 4｜ 13.73｜19｜ 7.64｜ 5｜ 7.95｜16｜ 10.38｜15｜ 4.91｜ 3｜ 11.05｜21｜ 6.38｜18｜ 4.78｜ 9｜ 2.52｜ 1｜ 3.39｜23｜ 3.98｜20｜ 0.61｜ 2｜ 1.25｜22｜ 0.97｜24｜ 0.49｜26｜-0.75｜25｜-1.41｜ 2｜ ｜10｜ ｜ 8｜ ｜ 5｜ ｜16｜ ｜ 4｜ ｜12｜ ｜17｜ ｜20｜ ｜19｜ ｜18｜ ｜23｜ ｜21｜ ｜22｜ ｜24｜ ｜25｜ ｜26｜ 19.66 9.34 18.46 12.35 12.69 26.08 5.03 10.10 15.27 3821.08 3.56 5.04 108.43 3.95 3.53-15.16-2.71

｜000838｜国兴地产｜ 100.00｜ 1｜-1024394｜29｜-1.93｜27｜-0.04｜27｜

｜ ｜ ｜ ｜ ｜.54｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜

｜600615｜丰华股份｜ 11.98｜29｜-115.93｜28｜-2.61｜28｜-0.05｜28｜

｜000502｜绿景地产｜ 40.76｜10｜-91.89｜27｜-11.24｜29｜-0.15｜29｜

├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤

｜ 与行业指标对比 ｜

├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤

｜ 万科Ａ ｜ 38.92｜11｜ 16.77｜ 8｜ 7.07｜11｜ 0.26｜ 6｜

｜ 行业平均 ｜ 40.90｜ ｜-35186.5｜ ｜ 4.95｜ ｜ 0.14｜ ｜

｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜

｜该股相对平均值% ｜-4.84｜ ｜-100.05｜ ｜ 42.78｜ ｜ 86.98｜ ｜

└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘

公司财务横向分析

【资产与负债】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标(单位)｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜资产总额(万元)｜16051266.4｜13760855.4｜11923657.9｜10009446.7｜

｜ ｜ 6｜ 8｜ 7｜ 9｜

｜负债总额(万元)｜11209285.5｜9220004.24｜8041803.02｜6617494.49｜

｜ ｜

8｜ ｜ ｜ ｜

｜流动负债(万元)｜8588468.85｜6805827.98｜6455372.19｜4877398.36｜

｜长期负债(万元)｜-｜-｜-｜-｜

｜货币资金(万元)｜1911131.47｜2300192.38｜1997828.59｜1704650.46｜

｜应收帐款(万元)｜ 33628.65｜ 71319.19｜ 92277.48｜ 86488.30｜

｜其他应收款(万元)｜1182224.46｜ 778580.94｜ 349609.69｜ 276405.69｜

｜坏帐准备(万元)｜-｜-｜-｜-｜

｜股东权益(万元)｜3977295.37｜3737588.81｜3189192.53｜2927864.76｜

｜资产负债率(%)｜ 69.8300｜ 67.0016｜ 67.4440｜ 66.1124｜

｜股东权益比率(%)｜ 24.7700｜ 27.1610｜ 26.7467｜ 29.2510｜

｜流动比率 ｜ 1.7763｜ 1.9148｜ 1.7575｜ 1.9566｜

｜速动比率 ｜ 0.4777｜ 0.5912｜ 0.4268｜ 0.5937｜

└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【现金流量】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标(单位)｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜销售商品收到的现金｜2887051.62｜5759533.35｜4278325.70｜4471279.94｜ ｜(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜经营活动现金净流量｜-951442.12｜ 925335.13｜-3415.18｜-1043771.5｜

｜(万元)｜ ｜ ｜ ｜ 8｜

｜现金净流量(万元)｜-400339.16｜ 202448.90｜ 293178.13｜ 630280.94｜

｜经营活动现金净流量｜-196.87｜-27194.74｜-99.67｜

245.15｜ ｜增长率(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜销售商品收到现金与｜ 172.19｜ 117.83｜ 104.37｜ 125.86｜ ｜主营收入比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜经营活动现金流量与｜-338.29｜ 173.62｜-0.85｜-215.47｜ ｜净利润比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜现金净流量与净利润｜-142.34｜ 37.98｜ 72.69｜ 130.11｜ ｜比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜投资活动的现金净流｜-57617.46｜-419066.06｜-284413.74｜-460403.52｜ ｜量(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜筹资活动的现金净流｜ 609218.68｜-302865.52｜ 586634.06｜2136100.18｜ ｜量(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜

└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【利润构成与盈利能力】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标(单位)｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜主营业务收入(万元)｜1676633.04｜4888101.31｜4099177.92｜3552661.13｜

｜主营业务利润(万元)｜-｜-｜-｜-｜

｜经营费用(万元)｜ 60640.16｜ 151371.69｜ 186035.01｜ 119454.37｜

｜管理费用(万元)｜ 56326.58｜ 144198.68｜ 153079.92｜ 176376.58｜

｜财务费用(万元)｜ 26132.65｜ 57368.04｜ 65725.33｜ 35950.01｜

｜三项费用增长率(%)｜ 5.41｜-12.82｜ 22.02｜

104.13｜

｜营业利润(万元)｜ 411830.55｜ 868508.28｜ 636478.96｜ 765289.75｜

｜投资收益(万元)｜ 49473.51｜ 92407.68｜ 20941.14｜ 20803.07｜

｜补贴收入(万元)｜-｜-｜-｜-｜

｜营业外收支净额(万 ｜ 2983.49｜-6765.50｜-4250.39｜-1129.18｜ ｜元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜利润总额(万元)｜ 414814.04｜ 861742.78｜ 632228.56｜ 764160.57｜

｜所得税(万元)｜ 98731.95｜ 218742.03｜ 168241.65｜ 232410.49｜

｜净利润(万元)｜ 281249.86｜ 532973.77｜ 403317.00｜ 484423.55｜

｜销售毛利率(%)｜ 38.92｜ 29.39｜ 39.00｜ 41.99｜

｜主营业务利润率(%)｜ 24.56｜-｜-｜-｜

｜净资产收益率(%)｜ 7.07｜ 14.26｜ 12.65｜ 16.55｜

└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

公司财务纵向分析

【利润构成与盈利能力】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标(单位)｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜主营业务收入(万元)｜1676633.04｜4888101.31｜4099177.92｜3552661.13｜

｜主营业务利润(万元)｜-｜-｜-｜-｜

｜经营费用(万元)｜ 60640.16｜ 151371.69｜ 186035.01｜ 119454.37｜

｜管理费用(万元)｜ 56326.58｜ 144198.68｜ 153079.92｜

176376.58｜

｜财务费用(万元)｜ 26132.65｜ 57368.04｜ 65725.33｜ 35950.01｜

｜三项费用增长率(%)｜ 5.41｜-12.82｜ 22.02｜ 104.13｜

｜营业利润(万元)｜ 411830.55｜ 868508.28｜ 636478.96｜ 765289.75｜

｜投资收益(万元)｜ 49473.51｜ 92407.68｜ 20941.14｜ 20803.07｜

｜补贴收入(万元)｜-｜-｜-｜-｜

｜营业外收支净额(万 ｜ 2983.49｜-6765.50｜-4250.39｜-1129.18｜ ｜元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜利润总额(万元)｜ 414814.04｜ 861742.78｜ 632228.56｜ 764160.57｜

｜所得税(万元)｜ 98731.95｜ 218742.03｜ 168241.65｜ 232410.49｜

｜净利润(万元)｜ 281249.86｜ 532973.77｜ 403317.00｜ 484423.55｜

｜销售毛利率(%)｜ 38.92｜ 29.39｜ 39.00｜ 41.99｜

｜主营业务利润率(%)｜ 24.56｜-｜-｜-｜

｜净资产收益率(%)｜ 7.07｜ 14.26｜ 12.65｜ 16.55｜

└———──────┴─────┴─────┴─────┴─

分析：主营业务收，营业利润，利润总额，净利润，净资产收益率均大幅度上涨，股市前景很好，上涨势头会继续保持。

二、技术分析

1、K线理论分析

（1）K线和成交量

如下图所示:呈上升趋势,在经叉点可以买入第一个经叉点买入,股票一直上涨,交易量大幅上涨.出现了第一个死叉点,但只是小幅下降又马上上涨了,继续只有股票,紧接着有出现了第二个经叉点继续持有,等到第二个死差点时股票开始下跌,可选择卖出.在股价上升的过程中，成交量增加，股价继续上升。

在股价下降的过程在，成交量减小，股票有反转的可能性。

（2）K线和筹码图

（3）K线和均线系统

从图中可以看出在金叉点买入，在死叉点卖出。

切线理论分析

（1）趋势线

如图二所示，该股近期走势处于下降趋势中，且该趋势线使股价三次次获得支撑，较为有效,但近期会发生反转呈现上升趋势。

（2）轨道县

由图可明显看出，股价的连续波动形成下降通道，股价下降受到压力线的作用，股价上升受到支撑线的作用。

（3）甘氏线

如上图所示：该甘氏线为上升甘氏线，在后来的上升趋势中起支撑和压力作用，呈上升趋势，应持有股票。

（4）线性回归线

在股票趋势明显时，可以画趋势线。当上穿趋势线且成交量也增大时，可以买进。下穿时卖出。

（5）百分比线、黄金分割线、波段线

百分比线、黄金分割线、波段线都起到支撑和压力的作用。

3、形态理论

持续形态（两个）

1.矩形形态

如图所示：从图中看出股票呈下降趋势，经过一段时间后双方的战斗热情下降，市场趋于平淡。经过矩形休整后，维持原来的下降趋势，也就是矩形没有被突破，继续维持原来的趋势，这是应该卖出。2.旗形

如图所示：旗形多发生在市场比较月活跃，旗形的上下两条线起支撑和压力作用。图中的旗形被突破，反转呈上升趋势形成买点，可买入股票。

反转突破形态（两个）

1.圆弧形

如图所示：股票一路呈现下降趋势，在谷底形成圆弧形底。K线上穿谷底的右侧，形成金叉点，即圆弧被突破反转上升，其上升空间不可估量。

2.头肩顶

如图所示：图为出现三个局部的高点的头肩顶，当日线下穿头肩顶的底边时，股票可能跌，跌幅如图所示的竖线距离。

4、技术指标（五组）

1.DMA MACD TRIX

在DMA指标中，在金叉点处形成买点，死叉点处形成卖点。

在MACD指标中，利用DIF和DEA曲线的形状，利用形态进行预测。在图中从C到D，MACD与价格形成背离，所以D点（即A点）为买入信号点。在TRIX指标中，A、B两处均为白色线上穿黄色线，形成买点。

2.BB WIDTH BOLL

如图所示：BB指标：BB 一顶比一顶低，股价向上穿越布林上限，B点卖出；BB 一底比一底高，股价向下穿越布林下限，在点A买进。WIDTH没有买进和卖出信号。

BOLL指标：BOLL由窄变宽买进，又宽变窄卖出。如图中的箭头所示。

3.BRAR VR CR OBV PSY

如图所示：在BRAR指标中，到达谷底之后并回头向上，属于底背离是较强的买入信号

在CR指标中，CR 由下往上连续突破其四条平均线，在箭头出形成买点，可大量买入股票。

在PSY指标中，PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头也是买入或卖出的行动信号。如图中所示A点达到极端极大值，而且随后出现的较低点B，使得PSY与价格形成背离，B点是卖出点。

4.EMV DMI

如图所示：EMV指标：当ADX 高于±DI时，EMV指标有效，EMV 由上往下穿越0 轴，卖出。

MDI指标：PDI线从上向下跌破MDI线，卖出；

5.KDJ RSI WR

如图所示RSI指标：无买进和卖出信号。

WR指标：高于20后再度向下跌破20，且处于弱势区内，卖出；低于80后再度向上突破80，且处于强势区内，买进。

6.FSL ASI MTM

第五篇：股票投资分析报告

股票投资分析报告

分析对象：上海医药

班级：10信管 姓名： 张文清

学号： 101104048

公司个股分析

公司的前身是创建于1986年的科发药厂，1959年改称为上海四药厂。1993年被上海市认定为高新技术企业, 同年9月改制为股份公司。公司主要经营合成药、抗生素、口服药品及制剂等医药产品，产品品种有40余种，其中约1/3的产品出口。公司在行业中占较重要地位，综合排序位于前列。

上海医药(集团)总公司以下属企业上海市医药有限公司、上海医药工业销售有限公司、上海天平制药厂重组后的优质经营性资产与四药股份原有资产进行了等值整体置换。同时增发社会公众股4000万股。

上海市医药股份有限公司(以下简称“上海医药”)换股吸收合并上海实业医药投资股份有限公司(以下简称“上实医药”)、上海中西药业股份有限公司(以下简称“中西药业”)已获中国证券监督管理委员会《关于核准上海市医药股份有限公司向上海医药(集团)有限公司等发行股份购买资产及吸收合并上海实业医药投资股份有限公司和上海中西药业股份有限公司的批复》(证监许可[2010]132号)核准，本次换股吸收合并已于2010年2月23日完成。

本次换股吸收合并后，公司股份总额增加799,152,702股，增至1,992,643,338股，其中换股吸收合并上实医药新增公司股份592,181,860股，换股吸收合并中西药业新增公司股份206,970,842股。

本公司重大资产重组已经全部完成。本次重大资产重组是上海实业(集团)有限公司(以下简称“上实集团”)对集团旗下医药资产及业务实施的全面重组整合，通过集团旗下三家上市公司吸收合并并注入资产，基本实现上实集团包括上药集团核心医药业务和资产的整体上市。经本公司申请，并经上海证券交易所核准，本公司自2010年3月5日起变更证券代码，原证券代码为“600849”，变更后证券代码为“601607”，本公司证券简称为“上海医药”。原证券代码“600849”对应之证券简称变更为“上药转换”。本公司股东之权益不会因证券代码变更发生任何改变。

一、基本分析

1、宏观经济分析

证券的价格不是固定不变的。根据证券价格决定模型得出的证券价格只是证券的理论价格，它是在高度简化和严格假设条件下的结果。而实际的证券市场受多重因素的影响和作用，这些因素也常常处于变动之中，因此，证券价格不可能按照纯粹的理论价格变动。一般来说，影响证券价格的因素主要有以下几个方面。宏观因素、产业和区域因素、公司因素、市场因素。宏观因素又包括

1、宏观经济因素、2政治因素

3、法律因素

4、军事因素

5、文化和自然因素。

宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要影响因素。证券市场从根本上来说就是一个经济问题。宏观经济因素对证券市场的影响主要有两个途径：一是宏观经济的周期性运行；二是宏观经济政策的调整。宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。证券市场是整个市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此，证券市场价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济的调整而调整。从根本上说，股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期，股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升；到经济繁荣时，股价指数则上涨至最高点。

政府对经济的干预主要是通过货币政策和财政政策来实现的。政策的实施以及政策目标的实现均会反映到证券市场上，另外政府为了改善国际贸易状况，促进国际收支平衡而调整汇率政策，也会对证券市场造成影响。货币政策

货币政策是国家实施宏观调控的重要手段之一，它的实施影响着经济生活的各个方面，对资产价格的影响也不例外。货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场。中央银行贯彻货币政策、调节信贷与货币供应量的手段主要有三个：

1、调整法定准备金率；

2、再贴现政策；

3、公开市场业务。主要是通过以下几个方面对证券市场产生影响的。（1）当增加货币供应量时，一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上涨；反之，当减少货币供应量时，证券市场的资金减少，价格的回落又使人们对购买证券保值的欲望降低，从而使证券价格呈回落趋势。（2）利率的调整通过决定证券投资的机会成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格。当利率提高时证券投资的机会成本提高，同时上市公司的运营成本提高，业绩下降，从而证券市场价格下跌；反之则上涨。（3）中央银行在公开市场上买进证券时，对证券的有效需求增加，促进证券价格上涨；卖出时，证券的供给增加就会引起价格下降。近年来，我国实施稳健的货币政策，货币供应有了适度增长，货币流动性增强，企业资金充裕程度有所增加，资金成本保持在较低水平，财务负担较轻，低利率刺激了消费信贷的发展，特别是刺激了人们对住房、汽车的消费需求，并增加了人们对理财和投资问题的关注，从而促进了直接融资特别是股票市场的发展。财政政策

财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响。财政政策是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。财政政策的主要手段有三个：一是改变政府购买水平；二是改变政府转移支付水平；三是改变税率。当经济增长持续缓慢，失业增加时，政府要实行扩张性财政政策，提高政府购买水平，提高转移支付水平、降低税率，以增加总需求，解决衰退与失业问题。当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，政府要实行紧缩性财政政策，降低政府购买力水平，降低转移支付水平，提高税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格。一方面引起本国证券市场和外国证券市场的相对变化；另一方面引起本国证券市场内出口型企业和进口型企业上市证券价格的相对变化。财政预算政策、税收政策除了通过预算安排的松紧、课税的轻重影响到财政收支的多少，进而影响到整个经济的景气外，更重要的是对某些行业、某些企业带来不同的影响。如果财政预算对能源、交通等行业在支出安排上有所侧重，将促进这些行业的发展，从而有利于这些行业在证券市场上的整体表现。同样，如果国家对某些行业、某些企业实施税收优惠政策，诸如减税、提高出口退税率等措施，那么这些行业及其企业就会处于有利的经营环境，其税后利润增加，该行业及其企业的股票价格也会随之上扬。另外，针对证券投资收入的所得税的征收情况则对证券市场具有更直接的影响。一些新兴市场国家为了加快发展证券市场，在一个时期内免征证券交易所得税，这将加速证券市场的发展和完善。最后，国债的发行对证券市场资金的流向格局也有较大影响，如果一段时间内，国债发行量较大且具有一定的吸引力，将分流股票市场的资金。汇率政策

汇率对股票市场的影响是多方面的。一般来讲，一国的经济越开放，股票市场的国际化程度越高，股票市场受汇率的影响越大。这里汇率用单位外币的本币标值来表示。一般而言，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨；相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券价格将下跌。同时，汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国股票市场需求减少，从而市场价格下跌。综上所述：

2009年，宏观经济面临的国内外环境更加趋紧，尤其是内部经济内生性变化带来的周期性调整压力可能会明显上升。世界经济增长周期性变化和国内周期性因素相叠加，增大了明年经济进一步向下调整的压力。但是，我国经济长期增长的内在条件没有改变，宏观经济政策有可能转为中性偏松，经济继续向下调整的幅度可能会减小。随着居民持有的资产数量日益增多，股市发展健康与否，直接影响到真实经济的稳定与发展。一方面既要规范和完善资本市场和货币市场，提高利率市场化程度和货币政策透明度；一方面又要防止资产泡沫形成以及泡沫破裂对经济造成的严重影响。货币政策对资产价格的干预并不能达到预期的理想效果。2．行业分析 排行

【1.行业地位】 【所属行业】医药制造业 【行业地位】

【截止日期】2009-09-30

与行业指标对比 ├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜ 上海医药 ｜ 5.69｜ 4.00｜ 91.62｜ 1｜ 147.74｜ 1｜ 63.75｜ 4｜ ｜ 行业平均 ｜ 3.74｜ 2.45｜ 30.14｜ ｜ 34.52｜ ｜ 83.10｜ ｜ ｜该股相对平均值% ｜ 52.12｜ 63.66｜203.96｜ ｜ 327.93｜ ｜-23.29｜ ｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘

┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜ ｜ ｜ ｜ 率(％)｜名｜ 率(％)｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜ ├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜600056｜中国医药｜ 11.20｜ 9｜ 4.96｜ 9｜ 8.47｜ 5｜ 0.44｜ 1｜ ｜000028｜一致药业｜ 8.63｜ 1｜ 1.96｜ 1｜ 13.42｜ 3｜ 0.34｜ 2｜ ｜000963｜华东医药｜ 19.46｜ 7｜ 3.74｜ 7｜ 14.04｜ 1｜ 0.28｜ 3｜ ｜600511｜国药股份｜ 9.46｜14｜ 5.08｜14｜ 13.50｜ 2｜ 0.26｜ 4｜ ｜600833｜第一医药｜ 17.36｜18｜ 5.01｜18｜ 7.08｜ 6｜ 0.17｜ 5｜ ｜600332｜广州药业｜ 25.76｜13｜ 6.00｜13｜ 3.63｜10｜ 0.14｜ 6｜ ｜600849｜上海医药｜ 8.70｜19｜ 0.74｜19｜ 4.06｜ 9｜ 0.12｜ 7｜

分析：总资产排名第一，实际流通股本在净利润增长率排名前10中位于第一位，净利润增长率排名第四，主营收入排名第一，每股收益率排名第九，净资产收益率排名第七。

3、公司财务横向分析

【资产与负债】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标(单位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜资产总额(万元)｜ 916235.99｜ 775551.49｜ 712559.83｜ 692937.20｜ ｜负债总额(万元)｜ 691042.76｜ 566575.25｜ 516732.73｜ 500606.71｜ ｜流动负债(万元)｜ 684432.33｜ 558160.98｜ 512655.64｜ 497041.35｜ ｜长期负债(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜货币资金(万元)｜ 131961.90｜ 103724.94｜ 62940.37｜ 62865.58｜ ｜应收帐款(万元)｜ 381544.59｜ 262000.83｜ 221445.67｜ 203286.20｜ ｜其他应收款(万元)｜ 7844.94｜ 8553.68｜ 15597.80｜ 22747.94｜ ｜坏帐准备(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜股东权益(万元)｜ 178695.14｜ 168905.46｜ 164141.71｜ 157323.87｜ ｜资产负债率(%)｜ 75.4219｜ 73.0544｜ 72.5178｜ 72.2441｜ ｜股东权益比率(%)｜ 19.5031｜ 21.7787｜ 23.0354｜ 22.7039｜ ｜流动比率(%)｜ 1.0293｜ 0.9894｜ 0.9325｜ 0.9237｜ ｜速动比率(%)｜ 0.7796｜ 0.6986｜ 0.6664｜ 0.6493｜ └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

分析：2008年报显示，公司全年实现营业收入165.47亿元，同比增长18.88％；营业利润1.70亿元，同比增长36.89%；归属于母公司净利润8198万元，同比增长21.22％；基本每股收益0.14元。分配预案：每10股派发现金股利人民币0.45元。09年第3季度

(1)货币资金比年初上升27.22%，主要原因系公司现金流持续改善，季末货款集中回笼；

(2)应收账款比年初上升45.63%，主要原因系销售规模扩大引起的周转资金增加；

(3)应付账款比年初上升44.90%，主要原因系采购规模扩大所致

【现金流量】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标(单位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜销售商品收到的现金｜1602093.21｜1938568.83｜1624469.79｜1468805.02｜ ｜(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜经营活动现金净流量｜ 54224.66｜ 28567.93｜ 48640.32｜ 63339.23｜ ｜(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜现金净流量(万元)｜ 35008.97｜ 36486.51｜-2399.15｜ 21690.59｜ ｜经营活动现金净流量｜-1153.83｜-41.27｜-23.21｜ 767.64｜ ｜增长率(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜销售商品收到现金与｜ 108.44｜ 117.15｜ 116.70｜ 116.21｜ ｜主营收入比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜经营活动现金流量与｜ 414.92｜ 348.46｜ 733.88｜-1624.18｜ ｜净利润比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜现金净流量与净利润｜ 267.88｜ 445.05｜-36.20｜-556.20｜ ｜比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜投资活动的现金净流｜-3728.50｜ 34984.64｜-17358.20｜-1303.26｜ ｜量(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜筹资活动的现金净流｜-15583.97｜-27208.35｜-33533.53｜-40493.52｜ ｜量(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 分析：营业收入逐年增加，同时筹资活动规模减少。

4、公司财务纵向分析

【利润构成与盈利能力】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标(单位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜主营业务收入(万元)｜1477371.62｜1654782.49｜1391979.12｜1263916.73｜ ｜主营业务利润(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜经营费用(万元)｜ 54150.43｜ 71980.73｜ 62549.91｜ 49984.57｜ ｜管理费用(万元)｜ 28828.97｜ 35228.57｜ 30998.21｜ 37315.19｜ ｜财务费用(万元)｜ 8216.84｜ 16046.66｜ 11376.40｜ 11197.61｜ ｜三项费用增长率(%)｜-3.22｜ 17.47｜ 6.53｜ 53.51｜ ｜营业利润(万元)｜ 26538.30｜ 16363.76｜ 12260.42｜ 890.13｜ ｜投资收益(万元)｜ 3240.21｜ 10621.37｜ 953.88｜-1337.36｜ ｜补贴收入(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜营业外收支净额(万 ｜ 759.75｜ 2306.96｜ 2394.62｜ 1385.24｜ ｜元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜利润总额(万元)｜ 27298.05｜ 18670.72｜ 14655.04｜ 2275.37｜ ｜所得税(万元)｜ 6930.70｜ 5727.29｜ 5107.37｜ 3671.41｜ ｜净利润(万元)｜ 13068.85｜ 8198.28｜ 6627.81｜-3899.77｜ ｜销售毛利率(%)｜ 8.67｜ 8.74｜ 8.78｜ 8.39｜ ｜主营业务利润率(%)｜-｜-｜-｜-｜ ｜净资产收益率(%)｜ 7.31｜ 4.85｜ 4.04｜-2.48｜ └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 分析：主营业务收，营业利润，利润总额，净利润，净资产收益率均大幅度上涨，股市前景很好，上涨势头会继续保持。

二、技术分析

技术指标

（1）KDJ、PSY及RSI指标

KD的取值在80以上为超买去，考虑卖出；20以下为超卖区，考虑买入。如图十二所示，股价在A处时，相对应的KDJ指标A’在80附近，属于超买去，应该卖出手头所持股票；当股票下降至B点时，相对应的KDJ指标B’在20附近，属于超卖区，建议买入。即使是保守的投资者，也应在KDJ 指标在C处形成金叉相对应的价格买入了。PSY及RSI指标与kDJ指标用法大致相同，但PSY以75和25为超买超卖去分间线，RSI>80 为超买，RSI<20 为超卖。(2)DMA、MACD、TRIX指标

MACD在B处形成高位死叉，且柱状体又红变绿，是卖出信号；在股价下跌一段时间后至B点，相对应MACD指标在B’点形成金叉，为买入信号。DMA、MACD、TRIX 三者构成一组指标群，互相验证。（3）FSL、VR及MTM指标

FSL指标用法；股价在分水岭之上为强势,反之为弱势.如下图股价从A跌至A’的过程中，FSL指标从B至B’的过程中股价在分水岭线下方运行，为弱势，在B’处上传分水线，趋势改变。

VR指标：VR>450，市场成交过热，应反向卖出，VR<40，市场成交低迷，人心看淡的际，应反向买进；股价从A跌至A’成交量清淡。

MTM指标用法：MTM从下向上突破MTMMA，买入信号，MTM从上向下跌破MTMMA，卖出信号；用法同上。

（4）BOLL通道、DMI及 WIDTH BOLL通道，当股价上升穿越布林线上限时，回档机率大；股价下跌穿越布林线下限时，反弹机率大；布林线震动波带变窄时，表示变盘在即；如上图，在B之前BOLL道长期窄幅运行，终在b处趋势改变，并下穿BoLL中轴线，继续下降；BOLL须配合 WIDTH 使用；WIDTH指标当极限宽下跌至3%左右的水平时，该股随时有爆发大行情的可能

三、投资策略建议

股市前景很好，上涨势头会继续保持，可以买入，但该股动荡比较大，所以，可以留意一下政策和该公司的动向，以免投资失利。买入时，可以少买入，持股观望。同时，可以考虑其它个股，例如消费行业的个股，我国消费水平越来越高，消费的个股前景也是一片光明，可以分散投资，降低风险。