第一篇：名词解释-企业理财学
1.企业理财：就是科学组织财务活动、协调处理财务关系的一项综合管理活动。主要包括
长期融资决策、长期投资决策、股利分配决策和营运资本决策四方面的决策。P3
2.年金：是指等额、定期的系列收支。根据年金收支的时间不同，年金可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。P63
3.证券投资风险-系统性风险：是指由影响所有企业的因素引起的风险。主要是由于企业所
处的宏观经济环境造成的，所有的企业都受其影响而无法控制，也无法通过投资组合来加以规避，又称为市场风险或不可分散风险。P74
4.非系统性风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。这类风险可以通过投资组
合加以分散。又称为可分散风险或公司特有风险。P75
5.普通股的发型目的-设立发行-募集设立：是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其
余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。P133
6.增资发行是指已成立的股份有限公司为增加注册资本或改变公司股本结构而发行股票的行为。P133
7.企业投资 按投资项目之间的相互关系分类-独立性投资：是指某一投资项目是否应予选择，完全不受别的任何投资项目应否选择的影响，只需考虑其自身是否可行之类的投资。P189
8.静态投资决策法-投资回收期法：是根据从实施投资方案开始，到收回初始投资成本所需
要的时间长短来作出投资决策的一种方法。P201
9.动态投资决策法-净现值法：是根据方案在实施运行过程中，各期现金流入的现值之和与
各期现金流出的现值之和的差额的大小来做出投资决策的一种方法。P204
资本成本：是指企业为取得和使用资金所付出的代价，它包括资金占用费和资金筹集费用。P233
11.剩余股利政策：是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的权益资金需求，如10.果还有剩余，则派发股利，如果没有剩余，则不派发股利。P299
12.低正常股利加额外股利政策：是指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按
正常股利额向股东发放现金股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于每年度正常股利的额外股利。P304
第二篇：公司理财名词解释
《公司理财》（2010年4月）
第一章公司理财概述
四、名词解释
1、公司理财P8:有关公司资金的筹集、投放与使用、分配的管理活动。
2、公司理财目标P11：公司进行理财实践活动所期望达到的目的，是评价公司理财行为是否合理的标准。
3、财务活动P14：资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。
第二章财务报表分析
四、名词解释
1、资产负债表P22：反映公司在某一特定日期财务状况的会计报表。
2、资产P25：过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利益。
3、负债P26：过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。
4、所有者权益P26：所有者在公司资产中享有的经济效益，其金额为资产减去负债后的余额。
5、利润表P40：反映公司在一定期间经营成果实现情况的报表
6、利润P42：公司在一定期间的经营成果，它通常用来作为公司经营业绩的评价指标，从数量上看，它是收入与费用相抵后的差额，从总额考察，扣减的费用必须低于该期的收入，才会有利润；反之，该一会计期间的经营成果就将反映为亏损。
7、现金流量表P48：反映公司在一定期间内现金流入和现金流出情况的报表，它反映的是一定会计期间内的数据，属于动态的报表。
8、现金等价物P50：公司持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。
第三章金融市场与货币时间价值
四、名词解释
1.金融资产P67：在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。
2.货币市场P70-71：经营一年以内的资金借贷业务的活动，其主要特征是交易短期信用凭证。
3.资本市场P71：经营一年以上的长期产娘借贷业务，其主要特征是交易长期信用凭证。
4.终值P76：若干期后，包括本金和利息在内的未来的价值，又称作本利和。
5.现值P78：未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。
6.年金P80：在一定时期内，每间隔相同时间支付或收入相等金额的款项。
第四章公司自有资本筹集
四、名词解释
1、账面价格P100：资产净值与普通股数的比，即每股净资产
2、股利P108：是股息和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东，作为股东对公司投资的报酬。
3、剩余股利政策P117：将公司的盈余首先用于良好的投资项目，然后将剩余的盈余作为股利进行分配。
4、固定股利额政策P118：公司不论税后利润为多少，都支付给股东一定数额的固定股利，并不因为公司税后利润的变化而调整股利数额。
5、固定股利支付率政策P119：由公司确定一个股利占盈余的比率，长期按照这个比率支付股利。
6、低正常股利加额外股利政策P120：公司每年只支付数量较低的股利，在公司经营业绩非常好时，除定期股利外，再增加支付额外的股利。
7、现金股利P121：以公司当年盈利或积累的留存收益用现金形式支付给股东的股利。
第五章公司借入资本筹集
四、名词解释
1、短期借款P127：公司向银行等金融机构借入的，期限在1年以内（含1年）的借款。
2、长期借款P134：公司向银行借入的，期限在5年以上（不含5年）的借款。
3、租赁P148：出租人（资产所有者）将资产出租给承租人（资产使用者），按照契约或合同的规定，按期收取租金的一种经济行为
4、经营租赁P148：由出租人将自己的设备或用品反复出租，直到该设备报废为止。
5、融资租赁P149：因承租人需要长期使用某种资产，但又没有足够的资金自行购买，由出租人出资购买该项资产，然后出租给承租人的一种租赁方式。
6、商业信用P154：一种在商品交易中，公司之间由于延期付款或预收货款所形成的借贷关系。
第六章资本结构
四、名词解释
1.资本成本P161：用百分数表示的、公司取得并使用资本所应负担的成本，即资本是不能无偿使用的。
2.财务风险P168：公司资本结构不同而影响公司支付本息的能力所产生的风险。
3.财务杠杆P169：公司在作出资本结构决策时对债务筹资的利用程度。
4.财务杠杆系数P169：普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，它衡量的是公司使用具有固定资本成本的负债及优先股融资时，对普通股每股利润影响的大小。
5、最优资本结构P172-732：公司在一定时期内，使其加权平均资本成本最低、公司价值最大时的资本结构。
第七章固定资产投资评估
四、名称解释
1、现金净流量P184：投资项目在未来一定时期内，现金流入和现金流出的数量。
2、风险报酬（风险价值）P191：投资者因冒着风险进行投资而要求的、超过货币时间价值的那部分通常按百分率剂量的额外报酬。
3、回收期法P194-195：以收回原是投资所需时间作为评判投资方案。
4、年平均报酬率P200：平均每年的现金净流入量或净利润与原始投资额的比率。
5、净现值P202：投资方案未来现金净流入量的现值与投资额的现值之间的差额。
6、获利能力指数P210：投资方案未来现金净流入量的现值与投资额的现值之比
7、内含报酬率P212：一个投资方案的内在报酬率，它是在未来现金净流入量的现值正好等于投资额的现值的假设下所求出的贴现率
第八章流动资产投资管理
四、名词解释
1、成本分析模式P226：通过分析持有现金的成本，确定使现金持有成本最低的现金余额。
2、应收账款政策（信用政策）P234：公司对应收帐款进行规划和控制的一些原则性规定，是公司财务政策的组成部分，主要包括信用标准和信用条件两大部分。
3、坏账损失P239：因债务人破产或者死亡，以其破产财产或者遗产清偿后，仍然不能收回的应收帐款，或者因债务人逾期未履行偿债义务超过3年然仍然不能收回的应收帐款。
4、信用标准P234：赊购方的信用等级。
5、信用条件P236：公司给予客户购货的付款条件，主要包括信用期限、折扣率和折扣期限。
6、经济批量P248：一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。
第三篇：公司理财重点名词解释
企业价值最大化：通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各利益方关系 资金时间价值：是指在购买力不变及没有风险的情况下,随着时间推移资金发生的增值
利息：1.复利：不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”2.名义利率：一年内多次复利时给出的年利率3.实际利率（有效利率，EAR）：指一年内多次复利时，每年末终值比年初现值的增长率
企业筹资：企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，经济有效地筹措和集中资金的活动
风险报酬：投资者因冒着风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外补偿
与借款有关的信用条件：1.信贷限额（额度）：是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额
2.周转信贷协定：是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费3.补偿性余额：是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%至20%）计算的最低存款余额
债券：是指公司依照法律程序发行，承诺按约定的日期支付利息和本金的一种书面债务凭证资本成本：是企业筹集和使用资金而承付的代价，包括用资费用和筹资费用。既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值，是投资者要求的必要报酬率
资本结构：指企业各种资金的构成及其比例关系。广义的指企业全部资金的构成及其比例关系。狭义的指企业长期资金的构成及其比例关系
最佳资本结构：指在一定条件下使企业加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构 杠杆：1.经营杠杆：又叫营业杠杆或营运杠杆，是指由于固定经营成本的存在，息税前利润的变动幅度大于营业收入变动幅度的现象2.财务杠杆：又叫筹资杠杆或融资杠杆，是指由于固定债务利息的存在，使得每股利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象3.综合杠杆：又叫联合杠杆、复合杠杆或总杠杆。它指由于固定经营成本、固定债务利息和固定优先股股利的存在，使得每股利润的变动幅度大于营业收入变动幅度的现象
流量：1.现金流量：是指与投资决策相关的现金流入和流出的数2.净现金流量NCF：一定时期内现金流入与现金流出之差
股票：1.股票：指股份有限公司发行的证明股东所持股份的所有权凭证2.股利：指公司按发行的股份分配给股东的利润。包括股息、红利3.股利政策：是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。
营运资金：在数量上等于企业流动资产减去流动负债的差额。从本质上包括流动资产和流动负债的各个项目。营运资金=流动资产-流动负债
到期收益率：指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。即债券投资的内含报酬率
第四篇：理财规划师部分名词解释
理财规划中的各类名词解释
1无权代理：在没有代理权的情况下以他人名义实施的民事行为的现象。可见，无权代理并非代理的种类，而只是徒具代理的表象却因其欠缺代理权而不产生代理效力的行为。广义的包括表见代理和表见代理以外的代理。狭义的代理禁止表见代理以外的无权代理，在中国，一般指后者。{表见代理，指行为人虽无代理权，但由于本人的行为，造成了足以使善意第三人相信其有代理权的表象，而与善意第三人进行的，由本人承担法律后果的代理行为。} 2 A股：其正式名称是人民币普通股票，它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人{不含港澳台投资者}以人民币认购和交易的普通股票B股：也称人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个证券交易所上市交易的股票{外资股}H股：也称国企股，是在内地注册，在香港上市的外资股。N股：指在内地注册，在纽约上市的外资股S股：指在内地注册，在新加坡上市的外资股蓝筹股：投资者把那些在其所属行业内占支配地位的、业绩优良的、成交活跃的、鼓励优厚的大公司股票绩优股：在我国，衡量绩优股的指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上水平，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10% 的股票就是绩优股垃圾股：这类股票或者由于行业前景不好，或者由于经营管理不善，出现困难甚至亏损，其股价走低，交投不活跃。但是，垃圾股有很高的风险，也有可能带来高额回报等额本息还款法：指在贷款期限内每月以相等的金额平均偿还贷款本金和利息的还款方法。适合人群，适用于收入处于稳定状态的家庭，如公务员、教师，zheyesh8i目前绝大多数客户采用的还款方式等额本金还款法：是指在贷款期限内按月偿还贷款利息和本金，其中每月所还本金相等。适合人群，适用于目前收入较高但预计将来收入会减少的人群，如面临退休的人，或还款初期还款能力较强，并希望在还款初期归还较大款项来减少利息支出的借款人。等额递增还款法：即把还款期限划分为若干时间段，每个时间段内月还款额相同，下一个时间段的还款额按一定固定金额递增。适合人群：适合于目前收入一般、还款能力较弱，但未来收入预期会逐渐增加的人群，如毕业不久的学生等额递减还款法：即把还款期限划分为若干时间段，在每个时间段内月还款额相同，下个时间段还款额按一定固定金额递减。适用人群：适用于目前还款能力较强，但预期收入会减少，或者目前经济很宽裕的人，如中年人活未婚的白领人士等比递增还款法：指在贷款期的后一时间段内每期还款额相对于前一时间段内每期还款额呈一固定比例递增，同一时间段内，每期还款额相等的还款方法。适用人群：前期还款压力小，工作年限短，收入呈上升趋势的年轻人等比递减还款法：指在贷款期的后一时间段内每期还款额相对于前一时间段内每期还款额呈一固定比例递减，同一时间段内，每期还款额相等的还款方法。适用人群：适合收入较高，还款初期希望归还交大款项来减少利息支出的借款人。
第五篇：企业理财学开卷
《企业理财学》复习题
一、单项选择题
1．金融市场主体是指（）C.融市场的交易者
2．在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应是（）B．复利
3．在利率、现值相同的情况下，若计息期数n=1，则复利终值和单利终值的数量关系是（）B．前者小于后者
4．下列各项中，不属于投资项目的现金流出量是（C）C．固定资产折旧
5．某人准备在3年后以100 000元购买一部汽车，若银行存款的复利年利率为10%，该人现在应存入银行的款项是（）B.75 131元
6．在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（）C．固定股利支付率政策
7．假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60∶40，据此可断定该企业（）。D.同时存在经营风险和财务风险
8．一般情况下，在企业的各种资金来源中，资本成本率最高的是（）D.普通股
9．某公司净利润200万元，优先股股息l00万元，普通股股数l0万，基本每股收益为（C）C．10元
10．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（C）C.风险报酬率
11．有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。B.1566
12．距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为（）。C.延期年金
13．有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，到期时一次还本付息。假设必要报酬率为10%，其价值为（）元。A．1094.2114．某一固定投资方案在经济上认为是有利的，则其净现值应该是（）C.大于0
15．某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为3％，期望收益率为l0％，则该普通股的内在价值为（）A．88.28元
16．有一债券面值为1000元，票面利率为8%，每半年支付一次利息，2年期。假设必要报酬率为12%，则发行9个月后该债券的价值为（）元。D.974.5317．相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是（）。D．低正常股利加额外股利政策
18．某投资项目的年营业收入为200 000元，年经营成本为100 000元，年折旧额为20 000元，所得税率为33%，则该方案的年经营现金流量为C．73 600元
19．存货与流动资产的比率属于（）B．结构比率
20．如果当年通货膨胀率为18%，企业证券投资收益率为15%，则该企业面临的投资风险是（）D.购买力风险
21．表示资金时间价值的利息率是（）。C.加权资本成本率
22．可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现的资产为（）A．流动资产
23．已知甲方案投资收益率的期望值为20%，乙方案投资收益率的期望值为23%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）
D．标准离差率
24．如果投资项目有资本限额，且各项目是独立的，则应选择的投资组合是（）B．净现值最大
25．当独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率（）。D.大于投资者要求的必要报酬率
26．以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是（）B.现值指数大于
127．能使股利支付与企业盈利很好地结合，但不利于股票价格稳定的股利政策是（）C.固定股利政策
28．假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（D）元。D．488
229．制定比较严格的信用标准，对占用在应收账款上资金的影响是（）A.减少资金占用量
30．从理论上来讲，债券的转让价格主要取决于债券的（）。A．内在价值
二、多项选择题
1．确定债券发行价格时，其影响因素包括（ABCD）
A.债券的票面金额B.债券的票面利率
C.当前市场利率水平D.债券的发行期限
2．下列关于财务杠杆系数的表述，正确的是（AB）
A．在其他条件不变的情况下，债务比率越高，财务杠杆系数越大
B．财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
C．财务杠杆系数与资金结构无关
D．财务杠杆系数可以反映息税前盈余随每股盈余的变动而变动的幅度
3．公司实施剩余股利政策，意味着（BC）
A．公司接受了股利无关理论B．公司可以保持理想的资本结构
C．公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题
D．兼顾了各类股东、债权人的利益
4．下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（BD）
A.内含报酬率B.投资回收期C.获利指数D.投资利润率
5．企业持有现金的总成本主要包括（ACD）
A．机会成本B．转换成本C．管理成本D．短缺成本
6．影响企业平均资金成本的主要因素有（BD）
A．项目的投资报酬率B．个别资金成本
C．未分配利润占所有者权益的比重D．各种来源的资金占全部资金的比重
7．按发行主体不同，债券主要分为（ABC
A.公司债券B.政府债券C.金融债券D.贴现债券
8．下述有关复合杠杆（总杠杆）的表述正确的是（ABC）
A．复合杠杆能够估计出销售额变动对每股利润的影响
B．当不存在优先股、融资租赁租金时，复合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率
C．复合杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
D．复合杠杆系数越大企业经营风险越大
9．债券的实际收益率水平主要取决于（ABC
A.债券偿还期限B.债券的票面利率
C.债券的发行价格D.债券的供求
10．在下列各项中，可以直接或者间接用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（AB
A.偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值
11．评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（）
A．不能衡量企业的投资风险B．没有考虑资金时间价值
C．没有考虑回收期后的现金流量D．不能衡量投资方案投资报酬率的高低
12．企业选择股利政策通常需要考虑以下几个因素中的（ABCD
A．企业所处的成长与发展阶段B．企业支付能力的稳定情况
C．企业获利能力的稳定情况D.目前的投资机会
13．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（AD
A．该方案的获利指数等于1
B．该方案不具备财务可行性
C．该方案的净现值率大于零
D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率
14．下列项目中属于普通年金形式的项目有（BDC）
A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金
C.年资本回收额D.偿债基金
15．若净现值为负数，表明该投资项目（CD）
A.为亏损项目，不可行B.它的投资报酬率小于0，不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行D.它的投资报酬率不一定小于0
16．采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（AB
A.投资项目的资金成本率B.投资的机会成本率
C.行业平均资金收益率D.投资项目的内部收益率
17．下列说法正确的是（）
A．某一股票的贝他值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系
B．无风险资产的贝他系数＝0
C．无风险资产的标准差＝0
D．无风险资产相对于市场组合的相关系数为0
18．内部收益率是指（AB
A.投资报酬与总投资的比率B.项目投资实际可望达到的报酬率
C.投资报酬现值与总投资现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率
三、简答题
1．简述剩余股利政策的含义及其主要特点。
企业或企业集团有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有的权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放。
1.设定目标资本结构。
2.确定目标资本结构下投资必需的股权资本以及现有股权资本之间的差额。
3.最大限度地使用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需要。
4.对于声誉税后利润，如果没有其他方面的需要，可结合现金支付能力考虑股利的派发。
2．简述权益融资与债务融资的优缺点。
答：负债融资包括长期负债融资和短期负债融资。
(1)长期负债融资
优点：可以满足企业长期发展资金的不足，还债压力小，风险相对较小；
缺点：成本较高，限制较多
(2)短期负债融资
优点：资金到位快，容易取得；融资富有弹性；成本较低；
缺点：偿还期限短，融资风险相对较高；
权益融资也就是普通股票融资。
优点：所筹集的资本具有永久性；没有固定的股利负担；权益资本是企业最基本的资金来源，它可以增强企业负债的能力；容易吸收资金；
缺点：成本较高；转移企业的控制权
上式称为经济订货量的基本模型。
4．简述普通股筹资的优缺点。
优点：永久性，无到期日，不需归还；
筹资风险较小；
增强公司的举债能力；
容易吸收社会闲散资金。
缺点：资本成本较高；
容易分散公司的控制权
5．简述年金的特点和种类。
特点：是以延期支付方式存在的职工劳动报酬的一部分或者是职工分享企业利润的一部分。年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金，预付年金）、递延年金(延期年金)、永续年金等类型
6试论述影响股利政策的因素有哪些？
企业股利的支付受到多种因素的影响，其中包括法律、契约、企业发展的需求和股东意愿几个方面。
（一）法律性限制1.防止资本侵蚀条款2.净利润规则3.无偿债能力条款
（二）契约性限制
（三）企业经营的限制1.资产流动性2.筹资能力与资金需求
3.盈利稳定性4.企业控制权
（四）股东的意愿1.纳税考虑2.股东的投资机会3.股权的稀释
4．企业常见的筹资方式有哪些？（至少举出5种方式）
筹资方式（Financing Modes）是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前主要有以下几种筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、杠杆收购其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。7简述经营杠杆系数的含义及计算公式。
经营杠杆系数（DOL），也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润（EBIT）的变动率相对于销售额变动率的倍数 计算公式经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）
其中，由于 销售收入-变动成本-固定成本 即为 息税前利润（EBIT），因此又有：
经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润EBIT+固定成本）/ 息税前利润EBIT
四、计算题
1.某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元，筹资费用率2%，债券年利率为10%，所得税税率为33%；优先股500万元，年股利率7%，筹资费用率3%；普通股1 000万元，筹资费用率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。
债券成本= 100010%(133%)6.84% 1000(12%)
优先股成本=（500×8%）÷500×（1-3%）=8.25%
普通股成本= {（1000×10%）÷{1000×（1-4%）}}+4%=14.42%
加权资本成本=6.84%×（1000÷2500）+8.25%×（500÷2500）+14.42%×（1000÷2500）=10.16%
2.某企业有一个投资项目，预计在2001年至2003年每年年初投入资金300万元，从2004年至2013年的十年中，每年年末流入资金100万元。如果企业的贴
现率为8﹪，试计算：
（1）在2003年末各年流出资金的终值之和；
（2）在2004年初各年流入资金的现值之和；
（3）判断该投资项目方案是否可行。
（已知：FVIFA8﹪,3=3.246； PVIFA8﹪,10=6.710。计算结果保留到整数）
(1)流出资金终值之和
V = A?FVIFA?(1 + i)= 300×3.246×(1 + 8﹪)= 1051.7 ≈ 1052(万元)
或：V = 300×(1 + 8﹪)+ 300×(1 + 8﹪)2 + 300×(1 + 8﹪)
3= 1051.83 ≈ 1052(万元)
(2)流入资金现值之和
P = A?PVIFA = 100×6.710 = 671(万元)
(3)根据计算可知，该方案不可取。
3.某公司年销售额为1000万元，变动成本率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。要求：
（1）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
（2）如果预测期万通公司的销售额估计增长10%，计算息税前利润及每股利润的增长幅度。
1)经营杠杆系数1000*（1-60%）/250=1.6；财务杠杆系数=250/[250-500*40%*10%]=1.09
联合杠杆系数=1.6*1.09=1.74；
2）如销售额增长10%，则息税前利润增长幅度=10%*1.6=16%；
每股利润的增长幅度=10%*1.74=17.40%。
4．华生公司资本总额为250万元，负债比率为40%，债务利息率为12%，该公司税息前利润为80万元，固定成本为40万元。
要求：计算公司的财务杠杆系数。（计算结果保留2位小数点）
负债比率=负债总额/资产总额*100%
40%=负债总额/250
负债总额=250*40%=100万
利息=100*12%=12万
财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息）
=80/（80-12）=1.18
5.某企业现有资本总额3000万元，其中长期债券（年利率9%）1600万元，优先股（年股息率8%）400万，普通股1000万元。普通股每股的年股息率为11%，预计股利增长率为5%，假定筹资费率均为3%，企业所得税税率为25%。
要求：计算该企业现有资本结构的加权平均成本。（计算结果保留2位小数点）
解答
债券成本=9%（1-25%）/（1-3%）=6.55%%
普通股成本=11%（1-3%）+5%=16.3%
优先股成本=8%/（1-3%）=8.2%
加权平均成本=6.55%*1600/3000）+16.3%*（1000/3000）+8.2%*（400/3000）
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