我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析毕业论文

第一篇：我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析毕业论文

我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析毕业论文

我国经济的持续快速增长,为证券市场的发展创造了良好的;证券市场的建立和发展,反过来促进了投融资体制改革,推动了企业重组和产业 结构调整,有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设,从而推动 了国民经济持续快速发展。

关键词:证券市场 经济结构 资本 创新 我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析 1.我国证券市场的现状 作为资本市场的,证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。

1981 年到1987 年国债年均发行规模仅为59.5 亿元,进入90 年代以来国债发行 数额年均达到千亿元,而1997 年已达到2412 亿元。实践证明,我国宏观经济的 持续快速增长,为证券市场的发展创造了良好的;证券市场的建立和发展, 反过来促进了投融资体制改革,推动了企业重组和产业结构调整,有力地支持了 一批国家重点企业的发展和重点项目的建设,从而推动了国民经济持续快速发 展。

1.1 我国的证券市场的发展状况 证券市场作为社会主义市场经济的重要组成部分,在我国国民经济建设中日 益发挥其重要作用。我国的证券市场的现状主要表现在以下几个方面：

(1)发展速度快,规模不断扩大,金融产品品种呈多样化趋势。

(2)证券市场的交易体系初具规模。

我国证券市场的交易已经形成集中交易和分散交易相结合的格局。集中交易 包括沪深两大交易所和“两网”。分散交易�1�7�1�7要是分布在全国30 多个省、市、自 治区的近300 个大中城市的证券营业网点,包括证券公司、信托投资公司证券业 务部以及银行、信用社的证券代办点。

(3)证券市场的管理走向规范化,法制化。

《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》中,对证券市场的管理做了明 确的规定,同时成立了国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会。证券委是 国家对全国证券市场进行统一管理的机构,证监会是证券委的监督执行机构。在 《股票发行与交易管理暂行条例》中,条例不仅以法律的形式明确了我国证券市 场的管理体制,而且对股票的发行、交易,上市公司的收购、股票的保管、清算、过户,上市公司的信息披露、证券违法行为的调查和处罚等等都做了详细的规定, 是规范我国证券市场的一部重要法律法规。

1.2 证券经营机构的发展状况 随着证券市场的生展,从事经营证券业务的金融机构和中介服务机构也不断 增加。中介服务机构在企业和证券管理部门之间起到一种“保证人”的作用,形 成主管部门、中介服务机构和企业三者之间一种制衡关系,并使证券管理部门从 大量日常琐事中解脱出来。中介服务机构的兴起,对推动证券市场的发展,无疑 有着积极的作用。

截止到2002 年底,我国证券公司总数达124 家,证券交易营业部2828 家, 从事证券期货业务的会计师事务所和律师事务所分别为72、422 家。只有5 家证 券公司的注册资本金超过30 亿元,有17 家证券公司的注册资本金在15-30 亿之 间,其余都在15 亿以下,平均每家注册资本金为8.42 亿元,证券公司的注册资 本金总额为1035 亿元。

我国券商资产规模偏小、负债率高、数量较多、行业集 中化程度低。而国外著名的大券商,如美林集团、摩根斯坦利、所罗门公司、�1�7�1�7 盛公司等,资产总额均为千亿美元以上,其中最大的美林集团为 2130 亿美元。

美国有众多证券公司,大型券商占据支配地位。在日本,大券商在资产规模、资 产管理等方面都具有压倒性的优势,野村证券、大和证券、日兴证券等占居了日 本证券业的半璧江山。

在经营业务方面,我国证券公司业务范围狭窄,能运用 的金融工具较少,创新意识薄弱。

中国证券市场经过十几年的发展,已经初步形成了具有一定规模的国债市 场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场组成的,较为完善的证券市场体系, 在吸引外资、加快国有企业经营机制的转换、加快社会主义市场经济体制建立方 面发挥着巨大作用。

2.我国证券市场所存在的问题 我国资本市场在短短二十年,达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规 模,取得了不少成功经验;但也存在如下一些问题,严重制约了证券市场自身功 能的发挥,阻碍了证券市场的健康发展。

2.1 证券市场规模过小 以股票市场为例,虽然发展速度较快,但是从总体规模看,与国外还有相当 大差距,参与股票投资的人数占总人数的比例,全世界平均为8%左右,发达国 家的比例则更高,如英、美均在20%以上。另外,从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看,世界平均为30%左右,美、日、英等国均在80%以上,而我国为 24.2%,况且在总市值中还包括大部分不流通的市值,如果扣除这一部分,我国 股市总值占GDP 的比重就更低了。由此可见,我国股市规模较小,与国民经济发 展的客观要求有较大差距,同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可 挖。

2.2 资本市场主体缺位 在市场经济下,企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位 非常脆弱。政企不分、产权不清、生责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企 业的主要特征,企业主体地位残缺。另外,我国资本市场主体残缺还表现在投资 主体主要是个人,其投资的质和量均较低,以投资基金为代表的机构投资者比重 明显不足。相比之下美国等发达国家,机构投资者成为资本市场的重要主体,其 机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、共同基金等。由于机 构投资者是专业性金融中介机构,其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易 风险小的特点,很受大众投资者的欢迎。如美国,每4 户人家就有1 户向投资基 金投资。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后,这使得仅靠若干家大机构和 数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行,股价暴涨暴跌难以避免,阻碍了 股市的健康发展。

2.3 市场分割 整体性差 首先,一级市场的发行仍然按地区分配额度,限制企业进入资本市场,债券 地区性发行市场也是按省分派额度(企业债券发行)和按银行分支机构分派额度(债券发行)。至于二级市场分割则更为明显,把股票市场划分为A 股、B股和H 股,构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征;即使在A 股中,国家 股流通与转让只限于极少部分,而且A 股不允许在沪、深两个交易所交叉挂牌, 限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A 股与B 股、H 股分割;个人股、内部社会个人股与内部职工股分割,个人股市场与法人股市场分割。如此繁杂的 分割,不但不利于经济体制改革,也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。

2.4 流动性不足 流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具,同时又有大量参加流通 的主体。检验市场流动性通常可从交易量和成交价的关系入手,二者的关系越密 切,流动性就越差。�1�7�1�7国股市中二者变化的关系指数为0.01,而我国沪、深A 股市场的关系指数分别为0.52 和0.40,说明我国

股市整体流动性是比较差的。

造成股市流动性差,一方面与资本市场中介机构投资者参与不足有关,另一方面 与国家股不能进行交易、法人股在STAQ 和NETS 市场交易微弱有很大关系。流动 不足使股票价格扭曲,资本流动失去了动力和方向,资源配置功能受到抑制。另 外,由于国有股不能流通,这将对国有资产的结构调整产生不利影响。

2.5 证券市场制度不健全 证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础,包括信息披露制度和 利益保障与实现制度等。我国证券市场的信息披露制度无论从制度本身还是从执 行上看都存在信息公开不够的问题,表现在一些重大信息披露带有很大的随意性 和主观性,极大挫伤了股民、债券投资者的信心。我国证券市场的利益保障�1�7�1�7实 现制度很不健全,使投资者面临的市场风险过大,严重措伤了股民的投资积极性。

近年来虽然我国已制定了《公司法》、《股票发行与交易暂行条例》、《证券交易所 管理办法》、《证券投资基金管理暂行办法》等,然而证券交易的基本法规《证券 交易法》尚未制定,证券法规没有形成完整体系,导致证券交易的某些环节无法 可依,加之对已颁布的法规执行不力,证券交易的违规和不规范行为时有发生, 我国1995 年发生的“三.二七”国债期货的严重事件,主要原因就是证券法规不 健全、监管不严造成的。

朱从玖称,2005 年修订出台的《中华人民共和国证券法》实施6 年多来,《证 券法》与市场改革发展实际不相适应的一些情况问题逐渐凸显出来。特别是“十 二五”确定的加快转变经济发展方式、加强法治建设、提高对外开放水平、创新社会管理生式等目标和任务,对资本市场法治建设包括资本市场功能定 位、运行机制和监管执法等方面提出了新的更高要求,客观上需要对现行《证券 法》作出进一步修改和完善。

3.我国证券市场的发展趋势 目前,我国证券市场正处于剧烈的变革时期,产品创新速度的加快、投资理 念的转型、监管手段的改变、行业竞争的加剧尤其是外资券商和境外投资基金的 进入都将促使我国证券市场转型的速度和程度。去年以来的市场走势使投资者困 惑不已,新的政策、新的投资机会、新的机构投资者、新的价值评估体系传 统的投资思路、分析方法在变幻莫测的市场面前黯然失色。人们不约而同地发现：

证券市场的运行机制和格局正在发生根本性的变革。

我国证券市场的发展历程是一个不断摸索、不断创新的攻坚过程。随着我国 证券市场的不断发展,不但创新的步伐会越来生快,而且创新的层次将会由零散 创新向系统创新进化,创新的协同效应会越来越显现。从发展趋势看,我国证券 市场创新将由理论创新、制度创新、产品创新和技术创新等共同推进并形成良性 互动的产业创新态势。

3.1 理论创新酝酿重大突破 十六大报告提出了确立劳动、资本、技术和管理等生产要素按贡献参与分配 的原则,完善按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配制度。初次分配注重效 率,发挥市场的作用,鼓励一部分人通过诚实劳动合法经营先富起来。资本、技术、管理等生产要素之于社会财富的创造上有了与劳动同样的地位。在人们普遍具有 金融投资能力时,人们既可以以人力要素通过就业参与收入分配,也可以以资本 要素通过资本市场参与收入分配。诚实劳动可以致富,合法经营可以致富,通过证 券市场直接投资也可以致富。这一理论创新从根本上确�1�7�1�7了我国证券市场发展的 未来趋势,全新的理论对证券市场的系统创新具有实质性推动作用。

中国资本市场目前存在的问题是“理论创新”。证券市场目前仍然有理 论禁区以及在理论与实践之间存在偏差,从最初的“姓社姓资”争论,到国有资 产流失,到照搬外国经验等等问题,都是由于不敢创新所造成。加快资本市场发 展,不仅是实体经济实现转型的需要,也是虚拟经济或货币经济健康发展的需要。

为降低杠杆率,金融机构普遍面临着筹措资本金或实施资产证券化的需要。“我 国金融体系中间接融资的比重仍然过高,银行在全部金融机构的资产占比超过了 90%,各种风险可能过度集中而没有分散转移出去,这是我们需要及早引起警 觉并采取有效应对措施的问题。” 3.2 制度创新将全面推进 针对目前新股发行体制存在的问题,郭树清说,改革的方案生须总体考虑, 实施则会分步推进,既要积极,又要稳妥。改革的中心任务是使新股价格真实反 映公司价值,实现一、二级市场的协调健康发展。重点抓好四个方面:一是从抑 制过度投机入手,做好投资者教育和风险揭示工作,逐步建立起投资者适当性制 度。同时,对过度炒作新股、导致跟风现象的不良行为,要根据实际,采取有针 对性的措施加以遏制。二是健全股市内在机制,通过放松管制,减少不必要的行 政干预,夯实市场机制正常运行的基础,促进发行人、中介机构和投资主体归位 尽责。三是推动更多的机构投资者进入新股市场,引导长期在平衡风险和收 益的基础上积极参与。四是在发行监管上要以信息披露为,不断提升透明度。

在具体措施上,近期将加大买方和承销商的定价责任,同时,提高股票流通性, 加强对定价行为的监督和约束,严生落实参与各方的责任,对涉嫌“共谋”和操 纵的行为及时予以惩处。长期看,还将不断强化信息披露质量、加强社会监督、完善法制环境,加大引入机构投资力度。

3.3 产品创新将系列化 至今,我国证券市场的产品仍然很单一,缺乏风险规避的有效工具。但随着 市场由创建期向成熟初期转变,市场产品将逐步多样化,如股指期货、股票及股 指期权等衍生证券以及金融衍生产品市场将会得到发展,这些产品的开发既是金 融深化的产物,也是金融深化的推动力。此外为了优化市场组织结构在发展 A 股市场的同时,将会加快企业债券市场的发展。展望未来,在新世纪的前 20 年, 国民经济将获得更大的发展,中国证券市场面临更大的发展机遇,证券市场将再 次实现新的跨越。

随着我国市场经济体系的逐步完善,证券市场也将逐步市场化。展望中国证 券市场的发展,其�1�7�1�7本态势必将是以市场机制的作用不断增强为主线,加快证券 市场深化的进程, 完善证券市场的功能。一是加快证券市场深化的进程,依靠市 场来发展中国证券市场要通过加快证券市场深化的进程来实现。二是根据市场发 展的内在规律来管理市场。主要是减少不合理的准入限制,丰富融资工具, 降低 融资成本;充分发挥市场竞争机制的作用,形成选择机制、淘汰机制、资源配置 机制,建立完善、规范的制度体系,由市场决定发行资格和发行价格,按市场规则 淘汰经营失败或不规范的上市公司,保证证券市场价格的合理性,通过价值决定 和信号显示优化配置资源,提高整个经济体系的效率。目前,证券市场监管的市 场化进程已大大提速,如取消了大批行政审批项目、融资与再融资由额度制向核 准制转变等。中国证监会在对自身角色进行重新定位的基础上,在监管方式上也 正逐步由“正向清单”向“负向清单”转变,即由现在的非允许的均是不得做的 或是必须报批的,逐步转向只说不准做什么,而不说允许做什么。凡法规没有禁 止的都是市场可以创新的领域。可以说,我国证券市场的市场化趋势是不可逆转 的。规范化是我国证券市场发展的目标之一。在发展中规范,用发展的手段解决 前进中的问题是新任证监会领导提出的监管思路。在这样的发展

思路下,规范化 仍将是我国证券市场的基本趋势。

3.4 资本市场将日益走向成熟稳定 去年以来,我国经济增速放缓,资本市场的发展也引发担忧。对此,郭树清 表示:“经济适度减速,是贯彻科学发展观、实施宏观调控的结果,有利于持续 健康发展。”他说,过去三十多年,我国经济保持了高速增长,但速度不等于一 切,结构、效益、环保、安全也同样重要。从全局来看,我国存在�1�7�1�7快产业升级、转变发展方式的迫切需要。“'十二五'确定年均增速7%,降低了政策预 期目标,为的是能够统筹兼顾更多方面。国际上绝大多数经济学家都不会怀疑, 中国仍将是最具发展潜力的经济体之一。” 郭树清认为,虽然当前国际经济形势复杂多变,很多深层次问题和矛盾凸显 出来,但总体来看,我国经济是典型的大国经济,有着巨大的内需市场,国际环 境的影响其实不如想像的那么大。“汇率和GDP核算方面的差异导致了所谓的 对外依存度数值较高,达50%以上,实际上中国不会比美国和日本更依赖外部 经济。” 同时,我国经济工业化、城镇化、信息化和市场化都处于快速推进时期。“这 既为资本市场发展奠定了坚实基础,也对证券期货业提出了更高要求。”郭树清 说,我国资本市场非常年轻,存在着许多不成熟的地方,同时�1�7�1�7充满旺盛生机, 拥有着最广阔的前景。

3.5 证券市场的国际化趋势 加入WTO 以来,我国证券市场的国际化趋势是非常明显的,行进速度也是很 快的。种种迹象表明,我国证券市场的全面国际化已经来临。证券市场国际化是 多方面的,产生的影响也是深远的。

国际化主要反映在以下几个方面:一是证券市场参与者的国际化。目前,中 外合资券商、合资基金已经进入前期运作阶段,QFII 也在实施之中,外资购并 国内上市公司股权已经没有制度障碍,外企在国内市场上市也即将成为实现。二 是投资理念会从盲目投机转向价值投资,股票定价逐渐以长期价值为基准,投机 价值有所减弱,股票换手率下降,蓝筹股成为市场的主流;三是市场运行受市场 本身规律的制约加强,“政策市”的特征将有所弱化,“机构市”特征将有所加强, 机构投资者成为市场的主导力量,�1�7�1�7场的波动性日渐减弱,股市波动主要来自机 构投资者之间的博弈;四是国内股市与国际股市的联动性将逐步加强;五是证券 市场监管手段、方式逐步与国际接轨,证券市场制度包括上市公司融资制度、公 司治理结构等也将逐步向国际化标准靠拢。

第二篇：我国证券市场的现状存在问题及发展前景分析

我国证券市场的现状存在问题及发展前景分析 摘要

1.引言

1.1本文研究的意义及主要內容

2.我国证券市场的现状

2.1我国证券市场的当前发展状况

2.2我国证券市场的发展历程

2.3我国证券市场在政府的有力扶持下,取得了迅速的发展

2.4我国证券市场近年来注重观念创新，提倡各种放宽政策

2.5我国证券市场采用不同的时代经营理念，促使与国际证券市场同步发展

3.我国证券市场发展中存在的主要问题

3.1证券市场规模过小

3.2资本市场主体缺位

3.3市场分割，整体性差

3.4资本市场交易工具品种单

一、结构残缺

3.5证券市场过度投机气氛严重

3.6证券市场制度不健全

4.对我国证券市场存在问题影响的分析

4.1税收对我国证券市场的影响

4.2国民经济水平对我国证券市场的影响

4.3人民币升值对我国证券市场的影响

4.4国外经济对我国证券市场的影响

4.5全球金融危机对我国证券市场的影响

5.我国证券市场遇到问题的对策

5.1提高上市公司质量，推进资本市场主体发展

5.2加大资本市场的交易品种

5.3发展以投资基金为代表的机构投资者

5.4抓住我国加入WTO的契机，积极探索证券市场主体结构的调整

5.5加快立法进度，规范证券市场

第三篇：我国证券市场现状

目 录

一、引言...........................................................1

二、我国证券市场现状.............................................1 2.1我国证券市场的发展状况.....................................1 2.2我国证券市场发行规模......................................2 2.3投资队伍壮大以及交易额增加..................................2 2.4证券市场监管法制化..........................................3

三、市场存在的问题..............................................3 3.1新股发行制度不健全...........................................4 3.2市场监督力度不够.............................................4 3.3证券市场缺乏诚信.............................................5 3.4我国证券市场制度不健全.......................................5

四、推进证券市场发展的措施......................................5 4.1完善上市公司治理结构.........................................5 4.2建立完备的市场体系...........................................6 4.3完善法规体系，加大处罚力度...................................6 4.4加大信息披露的监管力度.......................................7

五、我国证券市场发展趋势........................................7 5.1制度创新全面推进............................................7 5.2产品创新将系列化.............................................8 5.3市场机构创新发展.............................................8 5.4证券市场国际化...............................................9

一、引言

证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在整个金融市场体系中具有非常重要的地位，是现代金融体系的重要组成部分。中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就，是我国社会主义市场经济体制改革的重要成果之一，证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个重要的有机组成部分，为我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展发挥了重要作用。

二、我国证券市场的现状

上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。我国证券市场经过几十年的飞跃发展在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则以及清算体系等各方面都有了很大的进步在很短的时间内走完了发达国家百余年的历程，确立了在国民经济中的地位。回顾十五年来我国证券市场的发展历程,主要有如下几个重要特点。

1、市场发展状况

中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化的发展轨道。主要体现在如下几个方面。

① 发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。

② 市场参与者的行为逐步规范。经过15年的发展,证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度,颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定, 等等。同时,上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些,有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。但是，像杭萧钢构、ST长运之类的，各种形式的坐庄，操纵股价的不规范行为还屡见不鲜。

2、证券市场发行规模

目前,我国发行上市的证券品种已涵盖了股票(A股、B股、H股、N股)及其存托凭证、证券投资基金(封闭式证券投资基金、上市开放式基金、交易型开放式指数基金、开放式证券投资基金)、债券(国债、公司债券、金融债券、可转换公司债券)、权证(认购权证、认沽权证)、资产支持证券(专项资产收益计划、收费资产支持受益凭证)等。资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资在2007年重新开始之后，上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。再次就是衍生产品种类少，这也是我国证券市场落后的一个重要表现，现在市场上衍生产品少，不利于分散投资风险，给不同风险偏好的投资者适合的投资品种。

3、投资队伍壮大以及交易额增加

从某种意义上说,一个国家证券市场的投资者结构反映了市场的成熟程度。我国证券市场发展初期，市场的投资主体是个人投资者。个人投资者的资金规模有限，通常买卖频率较高，追涨杀跌，在一定程度上加剧了证券市场的不稳定性。由此可见，大力培育机构投资者是维护我国证券市场健康发展的迫切需要。1998年以来,中国证监会相继推出设立证券投资基金,允许三类企业、保险基金、社保基金入市，以及后来批准的QFII投资者和RQFII投资者等积极培育和发展机构投资者的政策,有力地促进了机构投资者队伍的发展。但是当前我国的证券市场还有很明显的散户性，虽然近期经济增长速度有所放缓，我国经济基本面总体良好，经济仍旧会保持平稳较快发展。但是股市近一年来却累计下跌了近50%，很多个股甚至下跌达70%－－80%。而在这一波熊市之前的牛市从1664点上涨到5178点，涨幅高达300%多，足见我国股市的波动幅度之大，而陷入金融危机的美国股市，最近连续创新高，已经回到2008年金融危机以前的水平。

回顾2008年大熊市，全年日均交易为1079亿元，约为前一年牛市的58%；2015年两市日均交易量为1.04万亿元，今年以来日均交易量为0.53万亿元，约为去年的51%。具体到月份来看，2008年熊市大底为10月份，日均交易量为517亿元，约为熊市开启前一个自然月（2007年10月）的27%；今年3月份日均交易量为0.51万亿元，约为2015年6月日均交易量的30%，2月份的比例为28%。

2016年交易量可能在目前的基础上有13%的反转空间，2017年可能有100%的反弹空间。根据2008年大熊市的历史经验，大熊市交易量可能萎缩至牛市的 2

58%，根据这个比例，2016年全年的日均交易量可能达到6021亿元，而截至目前今年的日均交易量约为5325亿元，那么将有13%的反转空间。以保守的估计，2017年市场日均交易量可能恢复至1.21万亿元，那么相对于2016年预估的6021亿元，则有100%的反弹空间。

2000-2016年年历年A股日均交易量（亿元）

第四篇：我国资本市场的现状、问题及发展前景

我国资本市场的现状

八十年代初首期国库券的发行拉开了我国建立资本市场的序幕，发展可概括为三个阶段。

1.2.3.资本市场的起步和成长阶段（1981—1985年）。资本市场的形成阶段（1986—1991年）。资本市场的规范和发展阶段（1992年以来）。

一、现状：

资本市场在经济发展中的作用我国的资本市场起步较晚,发展时间也不长,但是它对经济发展的促进作用正在日益显现,并表现在多个方面。

1.筹集生产资金。我国企业的负债率比较高,这使得企业在财务上出现了两高一低的现象：即高负债率、高利息率及资产的低回报率。两高一低使企业财务成本偏高。自1990年以来,上市公司共筹集资金2650亿元,其中1140亿元是通过发行B股、H股以及红筹股的方式筹集到的。这些资金扩大了企业的自有资本规模,大大缓解了企业的债务负担,有力地支持了企业的生产和发展。

2.改善企业的经营机制。上市公司在经营机制方面发生了很大的变化。例如,大部分上市公司的主要负责人已经按照公司法的规定进行任命。上市公司的发展为尚未改制的国有企业提供了很好的榜样。

3.优化资源配置。在审批上市公司的时候,必须考虑该公司的主营业务,如果符合国家的产业政策,有发展前途的,就可予以批准,对于那些重复建设、盲目建设、不符合国家产业政策发展方向的要给予抑制。同时,上市公司配股时,也要考虑到它的投资方向,投资项目是否符合国家的产业政策,是否有市场,是否有发展前途。另外,最近几年出现的资产重组,也有改善资源配置,促进产业结构调整的功能。

4.提高经济效益。从总体上来说,上市公司的业绩比未上市的国有企业有明显的提高。

5.股份公司和资本市场的发展为国家提供了大量的税收收入。同时,资本市场的发展也推动了通讯行业的发展,而通讯行业的发展,也会为国家提供更多的税收。

6.加快了与国际资本市场的接轨。我们与国际资本市场的接轨,不仅表现在利用资本方面,更重要的是,我国资本市场的游戏规则也在逐渐向国际上通行的游戏规则靠拢,这为我们今后融入国际市场打下了一个良好的基础。

二、存在的问题

1.上市公司股权结构不够合理。国家股和法人股由于不能上市流通,只能进行协议转让,而协议转让时的股价很低,有时甚至只值两三块钱。

另外,由于许多公司都进行配股,国家股、法人股的比重正在逐渐下降。国家股和法人股不能上市流通还给市场造成了股市扩容的压力。不少投资者担心一旦政府改变政策,决定让国家股和法人股上市流通,股价就很可能会出现大幅度下跌,造成股市崩盘。所以国家股、法人股不能上市流通成了悬在股东头上的一把剑,但目前让国家股、法人股流通的难度也比较大。

2.股市供求关系不协调。股市刚出现时,由于当时上市的股票很少,而需求很旺,所以有一段时间出现了股价大幅度上升的现象。而现在的股市却相反,利好政策不断,但股市反应冷淡,有时甚至不涨反跌。除了外部环境不太理想,投资者开始不断成熟以外,造成这种状况的主要原因在于股市扩容速度太快,导致供给过多,而需求相对不足。

3.上市公司的素质参差不齐,上市公司是我国资本市场、证券市场发展的一个微观基础。而这个微观基础不够理想、不够平衡,有些企业相当不错、有些企业还可以,但有些企业就不怎么样,甚至很差。例如ST股票就是那些业绩不好、需要投资者加以特别关注的企业。有些上市公司为了在股市继续圈钱甚至弄虚作假。改善我国上市公司的状况,提高上市公司的素质是一个迫切的问题。

5.证券公司违规现象还比较严重。这几年尽管政府下了很大的力气,对违规者进行严肃的处理,但违规现象仍然时有出现。

三、发展

1.我们要通过股份公司、资本市场来推进国有企业改革。

2.改变筹资结构的需要。

3.分散个人金融资产的需要。

4.发展资本市场是利用外资的一种重要方式。

5、规范、平稳地发展资本市场，放慢上市速度。

第五篇：我国生物质发电存在的问题及发展前景

我国生物质发电存在的问题及发展前景

1.生物质发电存在的问题

从国内生物质电厂的建设和运行状况可以看出，制约我国生物质发电产业发展的因素主要如下。

（1）建设及运行成本较高。生物质电厂单位造价为1～1.5万元/kW・h，燃烧设备的费用高昂。同时由于能量密度低，生物质燃料的预加工、运输和存储燃料所需的费用也很高。另外，生物质电厂的有效税率为11%，而传统火电厂约6%～8%，小水电约3%。

（2）存在技术问题。生物质发电复杂的燃料供应系统和锅炉燃烧技术，完全不同于常规火电机组，生物质发电主设备——锅炉本体及其他辅机均实现了国产化，但生物质的预处理和给料系统仍存在问题，对稻草麦草等软秸秆破碎不均匀比较严重，往往造成给料系统的问题。进而直接影响生物质电厂运行。目前的设备运行小时数都偏短，主要是燃料处理上料系统问题(燃料品质因数居多)和燃烧设备成熟度不高等因素造成的。

（3）我国生物质发电项目发展比较晚，技术还不够完善。如何根据不同燃料成分选择可行的工艺流程关系到项目建成后机组的稳定可靠运行。为适应我国同一生物质锅炉必须燃烧多种秸秆的现状，对国外引进设备，存在进一步技术改造的问题。

（4）政策问题。虽然现存的法律和政策已经给生物质发电提供了一个有利的环境，但这些激励政策和措施是不够的。ZF给出的生物质发电上网电价的补贴是以脱硫煤为基础，而生物质燃料和煤不同，政策不合理。生物质电厂运行15年以后，不再享受补贴。且2010年以后的可再生能源电厂享受的补贴逐年递减 2%。另外，由于《京都议定书》中关于温室气体只规定了到2012年的减排目标，生物质发电项目的CDM销售收入也只能计入到2012年，影响效益。

生物质发电发展前景

由于生物质发电与煤电、水电等存在价格上的劣势，缺乏市场竞争力，国家采取电价补贴政策支持生物质发电的发展。生物质发电厂上网电价为脱硫燃煤机组标杆上网电价加0.25元/kW・h补贴电价。发电消耗热量中常规能源超过20%的混燃发电项目不享受补贴电价。此外，生物质发电可享受收入减计10%的所得税优惠，秸秆生物质发电享受增值税即征即退政策。

我国发展生物质发电的一大动力是要通过发电避免农民焚烧秸秆引起污染等社会问题，另一方面又要通过发电扶助农民。随着生物质发电项目的增多，原料收购价格还在上升，亏损迫使部分生物质发电厂停产，因此国家在税收等政策上进一步加大扶持力度就显得非常重要。

截至2011年底，国内各级ZF核准的生物质能发电项目累计超过了170个，投资总额超过600亿元。可再生能源“十二五”规划明确提出，到2015 年国内生物质发电装机规模不低于1300万千瓦。国家在相关行业政策上给予了一系列的优惠，随着产业政策的逐步完善，生物质能发电将进入快速发展期。

就国内生物质发电产业发展现状来看，技术引进和自主开发已经成为中国生物质发电的主旋律。但是要清楚地认识到努力走自主开发之路才是最终出路，而且不断完善的国产技术将最终主导中国市场。配套辅助系统的开发、成熟和完善是生

生物质发电事业不断发展关键。而国内相关系统，比如收集、储存、运输、预处理和给料系统等，都存在一定问题。这些系统的完善成熟与否将决定着中国生物质发电事业的发展方向。