中原环保公司分析

第一篇：中原环保公司分析

中原环保企业分析

东北财经大学 王晓慧

一、中原环保的基本情况

1.公司由来

中原环保公司前身为白鸽（集团）股份有限公司（以下简称“白鸽股份”），白鸽股份是经河南省经济体制改革委员会豫体改字（1992）111号文批准，由第二砂轮厂进行股份制改造并采取社会募集方式设立的股份有限公司（股票代码：000544），经中国证监会批准以募集方式向社会公开发行A股股票并于1993年12月8日在深圳证券交易所上市交易，是以磨料磨具及相关产品生产经营为主，集科、工、贸为一体的大型企业。2003年11月，郑州市热力总公司对白鸽股份进行第一步资产重组，将城市集中供热纳入公司主营业务，并随后控股白鸽股份。2006年4月郑州市污水净化有限公司受让郑州亚能热电有限公司所持白鸽股份的股份，成为白鸽股份第二大股东。同年，根据白鸽股份股权分置改革方案，郑州市污水净化有限公司将所属的王新庄污水处理厂经营性资产与白鸽股份的磨料磨具业务相关资产和负债进行资产置换，彻底完成了对白鸽股份的资产重组，使白鸽股份成为公用事业和环保类上市公司，并于2007年1月26日，更名为“中原环保股份有限公司”，2007年1月30日，公司股票简称由“白鸽股份”变更为“中原环保”，股票代码仍为 “000544”。2.自我定位

“矢志创新 力求发展 追求卓业 打造行业典范 ”

“服务城市居民 提高城市品位 发展循环经济 建设幸福家园” “领航环保 福润社会 创造生态之美” 3.服务内容

（一）公用事业 在城市供水、污水处理、市政基础设施建设、城市集中供热等方面为城市居民提供优质、全面的综合服务。

（二）环保板块 在以环保产业为主线，重点关注水污染治理、固废处置、大气污染防治、循环经济、新能源以及环保咨询等领域。

（三）生态建设

主要是在海绵城市建设；黑臭水体及河道生态治理；生态绿地、园林绿化、生态旅游建设、美丽乡村建设。

主营业务：污水处理和集中供热业务。

“公司曾多次获得项目建设国家优质工程银质奖、全国十佳城市污水处理厂、河南省城镇污水处理运营先进单位等荣誉。”

但它也做了业务链延伸：环境及公用事业项目的投资、建设、运营及管理;城市给排水、污水综合处理、中水利用、污泥处理;热力生产和供应;垃圾发电、风力发电和光伏发电;水污染治理、大气环境治理、土壤治理、固体废弃物治理、资源综合利用、生态工程和生态修复等领域的技术研究与科技开发、设备制造与销售、工程设计与总承包建设、项目管理、全过程工程咨询、技术服务等;市政基础设施建设;生态工程和生态修复,苗木种植、园林设计、园林绿化工程和园林维护;国内贸易(国家有专项专营规定的除外);承办本企业中外合资经营,合作生产。

3，对外宣传

13个水务公司，14个污水处理厂

强调：目前运行污水处理厂设计日处理能力200万吨

2家供热公司

供暖面积300万平方米

4.组织结构

1）中原环保公司依然直接管技术研发中心、物资采购管理投资部等和各个分公司平行管理。

5.发展历程

二，中原地产现状（怎么样）： 1.主要财务指标

指标含义：

净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。

净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。

从上表中可以得出，该公司在净利润增长率-0.93%,说明公司经营绩效下降，净利润下降或亏损。净资产收益率3.20%，较去年有大幅度的下降。公司业绩较去年同期增速有所放缓,一方面是因为政府计划回购王新庄污水处理厂,从2017年3月开始该厂污水处理量逐渐减少,另一方面公司新开工的PPP项目建设期暂时未确认业绩。2.资产与负债

从表中可以得出，公司的资产总额处于稳定的趋势，其负债总额较2018年与2017年有所增加。应收账款和预付账款的增加。说明公司进行PPP项目，回款慢。3.财务指标

从表中可以得出，公司的每股收益较低，净资产收益率-0.93%。4.受回购影响业绩增速放缓,综合毛利率有所提升。

公司8月24日晚发布2018年半年报:报告期内,公司实现营收4.82亿元,同比增长3.82%,实现归属于上市公司股东的净利润17674.68万元,同比增长0.75%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16891.92万元,同比增长34.88%。

公司业绩较去年同期增速有所放缓,一方面是因为政府计划回购王新庄污水处理厂,从2017年3月开始该厂污水处理量逐渐减少,另一方面公司新开工的PPP项目建设期暂时未确认业绩。分业务来看,污水处理业务实现营收4.21亿元,同比增长4.00%;供热销售业务实现营收0.43亿元,同比增长25.35%;管网工程费收入及其他业务实现营收482万元,同比下降68.23%。毛利率方面:污水处理业务毛利率为53.75%,同比提高5.50%,供热销售业务毛利率为-75.84%,同比下降7.5%,公司的综合毛利率为43.77%,比去年同期提高1.45%。期间费用方面:管理/财务费用分别为2947/675万元,同比增长25.12%/-38.09%,公司经营现金流净额为2.60亿元,同比下降7.49%。

第二篇：中原环保审计报告

主营范围

污水、污泥处理；养殖、种植。中水利用；供热及管网维修；国内贸易（国家有专项专营规定的除外）；技术服务；承办本企业中外合资经营，合作生产。公司是一家公用事业领域的环保企业，主营污水处理，城市供热。

主要指标

注：点击表格内的指标名称可切换图片查看该指标的历史趋势 篇二：2012年河南省人民代表大会常务委员会工作报告

河南省人民代表大会常务委员会工作报告 2012年1月9日

河南省人大常委会副主任 曹维新 各位代表：

我受省人大常委会委托，向大会报告工作，请予审议，并欢迎政协委员提出意见。

一、2011年主要工作 2011年，是我省积极推动中原经济区正式上升为国家战略具有重大意义的一年，是深入推进用领导方式转变加快发展方式转变取得明显成效的一年，是全面实施“十二五”规划并实现良好开局的一年。省人大常委会紧紧围绕全省工作大局，深入贯彻落实科学发展观，坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一，坚持“四个重在”实践要领，坚持准确站位、履职尽责、依法依规、求真求实，较好地完成了省十一届人大四次会议确定的各项任务。立法工作持续加强，审议通过促进高新技术产业发展条例、农业综合开发条例等14部法规；监督工作稳步提升，听取审议中原经济区建设、保障性住房建设等8个专项工作报告，组织开展食品安全、道路交通安全等7个方面的执法检查；重大事项决定工作积极推进，就我省法制宣传教育、省级预算调整等作出9项决议决定；选举任免和代表工作深入开展，依法任免一批国家机关工作人员，进一步发挥人大代表主体作用，为坚

持完善人民代表大会制度、发展社会主义民主政治，推动科学发展、民生改善、社会和谐，做了许多扎实有效的工作。

（一）紧紧围绕发展大局，全力推进中原经济区建设

常委会坚持把加快推进中原经济区建设作为站位全局、服务大局重中之重的工作，努力在促进“三化”协调科学发展、加快转变经济发展方式中实现依法履职的新作为。站位全局，推动重大战略部署贯彻落实。听取审议省政府关于中原经济区建设情况专项工作报告，认真组织常委会组成人员和人大代表深入开展调查研究，就科学规划发展布局、结合实际先行先试等提出意见建议；及时组织有关人员，对中原经济区建设以及探索走好“三化”协调科学发展之路等专题进行深入学习研讨并组织集体讲座，为本次大会审议通过建设中原经济区纲要奠定基础；广泛组织全省各级人大机关、人大代表踊跃参与书画摄影展等丰富多彩的主题宣传活动，积极营造加快领导方式转变、推进中原经济区建设的浓厚氛围。把握主线，推动经济发展方式加快转变。围绕创新河南建设，针对我省高新技术产业发展中的薄弱问题，加强自主创新和科技成果产业化方面的立法。围绕信息产业发展，对我省信息化条例贯彻执行情况进行检查，要求有关方面完善制度机制，规范项目与资金管理，加快信息技术的普及应用。围绕资源节约与环境保护，及时制定修订固体废物污染环境防治条例、森林防火条例，审议地质环境保护条例；加强矿产资源法律法规贯彻执行情况监督检查；以“关注农村环境保护、推动生态文明建设”

为主题，组织开展中原环保世纪行宣传活动。突出重点，推动经济平稳较快发展。听取审议省政府计划、财政、审计报告，审查批准2010年省级财政决算，作出关于批准省政府申请财政部代理我省发行93亿元债券资金的决议和省级预算调整方案的决议，提出加强经济运行调节、优化财政支出结构等意见建议，并督促整改审查发现和审计查出的问题。深入调研重点项目建设、招商引资、民营经济发展等工作情况，听取审议省政府关于县域经济发展情况专项工作报告，强调要加快经济结构战略性调整，加大承接产业转移力度，推进体制机制创新，激发经济发展活力。抓住难点，推动“三农”工作扎实开展。听取审议省政府关于粮食生产情况专项工作报告，审议通过农业综合开发条例，围绕农村土地承包、农业标准化生产、畜牧业及水产业发展等开展视察调研。通过这些工作，推进粮食生产核心区建设，提高粮食生产能力和农业综合效益，增加农民收入，加快现代农业发展。工作中我们深刻体会到：服务发展是人大工作的第一要务，围绕中心、站位全局是做好人大工作的基本前提。只有紧紧围绕中心不偏离，才能明确方向、找准定位，真正站在地方国家权力机关的层面上谋划开展工作；只有始终着眼全局不懈怠，才能抓住关键、突出主题，切实发挥地方国家权力机关的职能优势；只有全力服务大局不放松，才能持续推进、增强实效，充分体现地方国家权力机关的更大作为。同时也清醒地认识到，如何使人大工作在推进科学发展、加快中原经济区建设中把握得更准、联系得更紧、结合得更实；如何让人大工作通过依法履职，真正强有力地把省委决策部署落到实处，等等，都是需要我们进一步认真思考并切实解决好的重大问题。(二)高度重视民生，推动解决人民群众最关心最直接最现实的利益问题 常委会坚持把反映民意、保障民生、维护民利作为政治责任和价值取向，把人民群众关注关切的问题作为人大履职的着力点。去年听取审议的8个专项工作报告有6个直接涉及民生问题，开展的7项执法检查有5项与民生息息相关。着力促进保障性住房建设。组织常委会组成人员深入基层、倾听民声、了解实情，围绕“钱从哪里来、地从何处出、质量怎么保、房子怎么分”等保障性住房建设的热点、难点问题开展专题调研。针对调研中发现的问题，及时听取审议省政府专项工作报告，加强跟踪监督，推动工作的不断改进，努力让更多的低收入群众住上“放心房”、“满意房”。着力促进食品安全。去年我省发生“瘦肉精”事件，常委会高度关注事态发展，及时调整工作安排，专题听取审议省政府关于畜牧产业发展和食品安全工作情况报告，分别对食品安全法、畜牧法和我省畜牧业条例贯彻执行情况进行检查，梳理出9大类、40项意见建议向省政府反馈，努力促进有关方面认真整改，强化监管，建立保障食品安全长效机制。着力促进平抑物价。常委会针对食品等生活必需品价格上涨，给人民群众特别是低收入家庭生活造成困难等问题，及时开展价格法和我省价格监督检 查条例执法检查，提出要规范市场管理，严厉打击哄抬物价等违法行为，努力保证“米袋子”、“菜篮子”等有效供给。着力促进道路交通安全。鉴于行车难、乘车难、停车难，安全事故多等问题日益突出，常委会对道路交通安全法和我省道路交通安全条例贯彻执行情况进行检查，督促有关方面采取有力便民的改进措施并加强管理，努力实现行车通畅、乘车方便、停车有序。着力促进人口与计划生育工作。常委会根据国家政策，从河南人口大省实际出发，修订了人口与计划生育条例，加大对计划生育家庭的奖励扶助力度，增加了夫妻双方均为独生子女的可以生育第二个子女的规定，努力体现人文关怀、促进社会和谐。着力促进老年人权益保障。常委会对老年人权益保障法律法规贯彻执行情况进行检查，促使有关方面加大工作力度，加快老年人保障服务体系建设，努力营造敬老养老助老的社会氛围。工作中我们深刻体会到：民生连着民心，民生凝聚民力，民生关系发展。人大既是权力机关，又是民意机关，只有认真听民声、尽心代民言、竭力解民忧，才能提升立法、监督等工作的民意含量，才能使履职行权建立在更加广泛、更加坚实厚重的群众基础之上；只有始终坚持把人民群众的呼声作为谋划工作的第一信号，把人民群众的需要作为工作安排的第一选择，把人民群众的利益作为履职行权的第一追求，把人民群众的满意作为评价工作的第一标准，才能推动解决好人民群众最关心最直接最现实的利益问题，使人大工作更符合人民群众心愿，更切合人民群众企盼。同时也清醒地认识到，篇三：中原环保投资分析 摘要：股票是股份制公司参与资本市场融资流通的良好平台，同时又是市场经济日益发展趋势下资本流通的必然趋势和各类型资本参与市场的经济诉求。对于不同类型的投资者来说，通过获悉上市公司经营数据了解其经营现状和发展前景等市场信息，对影响投资决策起着关键性的作用。随着我国资本市场的发展，各项机制的建立健全及不断完善，越来越多的投资者选择股票投资参与市场。如何在众多上市公司里面筛选符合自身投资预期和投资愿景的品种显得尤为重要。本篇投资分析报告仅从“中原环保”（000544）这一只股票进行相关分析，对于一些宏观经济数据不做赘述，着重从行业以及结合公司基本面力求深入研究，并会对“中原环保”进行近期的相关技术分析，最后进行投资决策分析、建议，仅供参考。

一、宏观经济分析 2012年即将过去，虽然全球金融危机仍在继续发酵，欧洲经济出现二次衰退，新兴国家经济全面减速，日美经济也面临财政困境，复苏乏力，而且各国采取新一轮的量化宽松政策，尤其是美国的qe4给我国人民币升值带来巨大压力，刚刚在11月以来有所复苏的出口又将面临严峻考验，但是在宏观调控的政策取向仍将是稳增长、调结构和防通胀，且力度明显加大，增长质量将明显提高的政策预期下，我们仍有充分的理由相信即将到来的2013年中国经济将会继续领跑世界。最近刚结束的党的十八大中最令我记忆深刻就是“美丽中国”这四个字。“努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展”，胡锦涛同志在十八大报告中铿锵有力的庄严宣示。不可否认，生态文明是中国转型发展大势所趋，也是人民过上更美好生活的民心所向。因此，十八大报告中提出“从源头上扭转生态环境恶化趋势”的目标，提出“给自然留下更多修复空间，给农业留下更多良田，给子孙后代留下天蓝、地绿、水净的美好家园”的愿景，必将引起人民强烈而广泛的共鸣，开启新一轮生态文明建设的热潮。

二、行业分析

随着国民经济的快速增长、人们环保意识的增强和环境保护工作力度的加大，中国环保产业取得了较大的发展。在国家和各级政府不断加大重视并持续增加投入，以及伴随着工业发展产生的大量市场需求等多方面因素的作用，近年来中国环保产业始终保持较快增长。“十一五”期间中国环保产业产值规模增长率在15%-20%之间，2010年环保产值规模已超过10000亿元。

中国环境基础设施建设突飞猛进。2006-2010年，全国累计建成运行5亿千瓦燃煤电厂脱硫设施，全国火电脱硫机组比例从2005年的12%提高到80%；新增污水处理能力超过5000万吨/日，全国城市污水处理率由2005年的52%提高到75%以上。到2011年，我国环保产业从业单位共有3万多家，从业人员近300万人。我国正积极培育和发展环保产业，大力推进环保产业全面升级。2012年6月，国家发展和改革委公布了《“十二五”节能环保产业发展规划》，规划提出到2015年我国节能环保产业总产值达到4.5万亿元，增加值占国内生产总值的比重为2%左右的总体目标；明确了政策机制驱动、技术创新引领、重点工程带动、市场秩序规范、服务模式创新的基本原则；并提出了价格、财税、土地等七个方面的政策措施。中国环保产业还处于快速发展阶段，总体规模相对还很小，其边界和内涵仍在不断延伸和丰富。随着中国社会经济的发展和产业结构的调整，中国环保产业对国民经济的直接贡献将由小变大，逐渐成为改善经济运行质量、促进经济增长、提高经济技术档次的产业。产业内涵扩展的方向将主要集中在洁净技术、洁净产品、环境服务等方面，中国环保产业的概念也将演变为：“环境产业”或“绿色产业”。

三、公司分析

（一）公司由来

中原环保公司前身为白鸽（集团）股份有限公司（以下简称“白鸽股份”），白鸽股份是经河南省经济体制改革委员会豫体改字（1992）111号文批准，由第二砂轮厂进行股份制改造并采取社会募集方式设立的股份有限公司（股票代码：000544），经中国证监会批准以募集方式向社会公开发行a股股票并于1993年12月8日在深圳证券交易所上市交易，是以磨料磨具及相关产品生产经营为主，集科、工、贸为一体的大型企业。2003年11月，郑州市热力总公司对白鸽股份进行第一步资产重组，将城市集中供热纳入公司主营业务，并随后控股白鸽股份。2006年4月郑州市污水净化有限公司受让郑州亚能热电有限公司所持白鸽股份的股份，成为白鸽股份第二大股东。同年，根据白鸽股份股权分置改革方案，郑州市污水净化有限公司将所属的王新庄污水处理厂经营性资产与白鸽股份的磨料磨具业务相关资产和负债进行资产置换，彻底完成了对白鸽股份的资产重组，使白鸽股份成为公用事业和环保类上市公司，并于2007年1月26日，更名为“中原环保股份有限公司”，2007年1月30日，公司股票简称由“白鸽股份”变更为“中原环保”，股票代码仍为 “000544”。

（二）公司竞争能力分析

公司立足于中原的区域公用事业龙头，其主营业务为污水处理和集中供热业务。郑州市内的王新庄污水处理厂和西区供热公司是公司利润的主要来源。公司实际控制人为郑州市国资委，公司作为郑州市公用事业唯一的上市公司，大股东郑州热力公司、二股东污水净化公司资产均存在注入预期。2011年以来公司迈向外延式扩张模式，异地项目拓展较快。乘政策东风，外延式扩张加速。正伴随中原经济区的加速建设和城镇污水处理政策的不断加码，公司污水、供热业务市场空间广阔。预计郑州市（含周边区县）污水处理能力未来4年有望翻番。近2年来公司亦加速异地扩张步伐，现有异地项目合计规模达到16万吨/日，工业水处理、再生水回用等高利润率项目拓展加速。2012-2014年公司异地项目将陆续达产，驱动公司业绩快速增长。

另一值得关注的是河南省今年的《中原经济区规划》称要建设美丽中原，阳光环保式发展。而且中原环保公司作为中原地区环保股龙头，立足于省会城市郑州，服务范围辐射全省。另外，城镇化也将给中原环保带来可观效益。城镇化不是简单的盖房子，污水处理，集中供暖等配套设施也是其中重要项目。其中污水处理的毛利率能达到60%，该公司在这一方面有较大的优势。

（三）财务分析 1.主要财务指标

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指标日期 ｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜净利润(万元)｜ 8333.37｜ 8169.62｜ 7373.86｜ 5872.19｜ ｜净利润增长率(%)｜ 50.71｜ 10.79｜ 25.57｜-9.52｜ ｜净资产收益率(%)｜

11.07｜ 12.20｜ 12.54｜ 11.42｜

｜资产负债比率(%)｜ 44.96｜ 50.88｜ 41.01｜ 30.97｜ ｜净利润现金含量(%)｜-71.94｜ 48.83｜ 187.53｜ 47.14｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 指标含义：

净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：6.71% 净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。

该指标的最近一期行业平均值：12.97% 资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。

该指标的最近一期行业平均值：43.12% 净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。

该指标的最近一期行业平均值：214.06% 从上表中可以得出，该公司在净利润增长率与净资产收益率方面均高于近一期同行业的平均水平，说明该公司在同行业中具有较强的优势，盈利能力较强。但是，其净利润现金含量则要远远低于同行业平均水平，说明该公司的销售回款能力较弱，同时与其较高的资产负债比率有一定的关系。2.资产与负债

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标(单位)｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜资产总额(万元)｜ 137904.80｜ 137161.95｜ 99702.33｜ 74509.42｜ ｜负债总额(万元)｜ 62004.80｜

69789.73｜

40895.65｜

23076.59｜ ｜流动负债(万元)

｜

21158.73｜

32543.66｜

26895.65｜

18076.59｜ ｜长期负债(万元)

｜-｜-｜-｜-｜ ｜货币资金(万元)｜ 20828.74｜ 37760.25｜

22042.63｜

4981.92｜ ｜应收帐款(万元)

｜

29454.99｜ 21335.82｜

16397.16｜

15335.72｜ ｜预收帐款(万元)

｜

2039.04｜ 9784.13｜ 10321.81｜ 5779.45｜ ｜其他应收款(万元)｜ 1118.56｜ 1084.90｜ 34.55｜ 7.28｜ ｜坏帐准备(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜股东权益(万元)｜ 75309.68｜ 66976.31｜ 58806.69｜ 51432.83｜ ｜资产负债率(%)｜ 44.9600｜ 50.8800｜ 41.0100｜ 30.9700｜ ｜股东权益比率(%)

｜

54.6000｜

48.8300｜

58.9800｜

69.0200｜ ｜流动比率 ｜ 2.7722｜ 2.0102｜ 1.5389｜ 1.1948｜ ｜速动比率 ｜ 2.6694｜ 1.9698｜ 1.5012｜ 1.1831｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

从表中可以得出，公司的资产总额处于一逐渐上升的趋势，其负债总额较2010年与2009年有大幅增加，但与2011年相比有所减少。表中不可忽视的还有2012年前三季度的应收账款就已经超过2011年全年的总额，更是比前两年多出很多。在应收账款大幅增加的同时，预收账款大幅度减少。这两项的一增一减很直接的对公司的现金流造成很大影响，同时也可以从一侧面得出该公司经营质量需待加强。3.营运能力分析

━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━

指标名称 │2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 应收帐款周转率(次/年)│ 1.0726│ 0.8789│ 0.6400│ 2.0825 存货周转率(次/年)│ 10.3539│ 12.2466│ 9.9466│ 20.4791 固定资产周转率(次/年)│-│-│-│总资产周转率(次/年)│ 0.3317│ 0.3678│ 0.3910│ 0.3838 ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ 存货周转率高表明公司经营效率高，占用资金少，营运能力强。

该指标行业平均值：9.64次/年 一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。提高提高存货周转率可以提高公司的变现能力。表中该公司的存货周转率超过所处行业的平均水平，在流动性上具有一定的优势。但是不可忽视的一点为，该公司的存货周转率从2009年以来呈现一下降趋势，不可否认，与同行业相比，其流动性优势在逐步减弱。

4.偿债能力分析

━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━ 指标名称 │2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 流动比率(倍)│ 2.7722│ 3.2939│ 2.2357│ 2.0103 速动比率(倍)│ 2.6695│ 3.2328│ 2.1980│ 1.9699 超速动比率(倍)│ 0.9844│ 1.1020│ 0.9468│ 1.1603 资产负债比率(%)│ 44.9620│ 41.1670│ 47.5248│ 50.8813 产权比率(%)│ 81.6928│ 69.9727│ 90.5661│ 103.5883 ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ ━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━ 指标名称 │2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 流动比率(倍)│ 2.0103│ 1.5389│ 1.1949│ 0.9471 速动比率(倍)│ 1.9699│ 1.5012│ 1.1832│ 0.9389 超速动比率(倍)│ 1.1603│ 0.8196│ 0.2756│ 0.3946 资产负债比率(%)│ 50.8813│ 41.0177│ 30.9714│ 38.1446 产权比率(%)│ 103.5883│ 69.5425│ 44.8674│ 61.6673 ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ 资产负债比率高表明公司负债多，财务费用高，偿债压力大。

该指标行业平均值：61.7088% 从表格中可以得出该公司的资产负债率一直保持50%上下水平，合理运用了财务的杠杆效应，同时较大扩大了股东权益。风险提示：在公司经营发生重大变故

时，会增大公司的财务压力。5.历年财务指标

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜每股指标(单位)｜2012-09-30｜2012-06-30｜2012-03-31｜2011-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜每股收益(元)｜0.3100 ｜0.3000 ｜0.0800 ｜0.3000 ｜ ｜每股收益扣除(元)｜-｜0.3000 ｜-｜0.3016 ｜ ｜每股净资产(元)｜2.7900

｜2.7900

｜2.5600

｜2.4860

｜ ｜调整后每 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜股净资产(元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜净资产收益率(%)｜11.0655 ｜10.8400 ｜2.9573 ｜12.1978 ｜ ｜每股资本公积金(元)｜1.7525

｜1.7525

｜1.7525

｜1.7525

｜ ｜每股未分配利润(元)｜-0.0403

｜-0.0473

｜-0.2738

｜-0.3495

｜ ｜营业收入(万元)

｜27238.19 ｜21152.72 ｜15359.96 ｜39288.67 ｜ ｜营业利润(万元)

｜3699.03

｜3093.69

｜2297.00

｜9464.61

｜ ｜投资收益(万元)

｜-｜0.00 ｜-｜-｜ ｜净利润(万元)｜8333.37 ｜8143.93 ｜2041.08 ｜8169.62 ｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 从表中可以得出，公司的每股收益较低，但其净资产收益率存在两位数的增长，这与公司获得财政大力支持有一定关系。对于公司每股未分配利润一直为负的这一状况，应与其每股资本公积有一定关系，公司正处于快速发展扩张阶段，对资金需求较大，合理的处理股利，能积累公司实力，为长期发展奠定基础。6.市盈率、市净率分析

目前公司的动态市盈率为21.4，略高出我们通常认为的合理市盈率（5-20倍），但应注意到该公司处于成长阶段且为新型环保行业，具有较为客观的发展前景。其每股净资产为2.79，股价最近在9元附近徘徊，其市净率为3.2倍，可以认为目前公司股价有一定的溢价存在。

四、技术分析(一)中长线分析—macd指标 篇四：中原环报财务分析报告

《财务管理学》课程实习

之中原环保有限股份公司分析报告

小组成员：

人员分工

文琪：

定性分析：

1.公司宏观经济分析之波特五力分析 2.2011-2013年利润表和现金流量表的一般解读

定量分析：

1.偿债能力和获利能力的计算分析 2.绘制近三年的杜邦分析图

张宇菲：

定性分析：

1.公司宏观经济分析之pest分析 2.2011-2013年资产负债表的一般解读 定量分析：

3.营运能力和发展能力的计算分析 4.运用沃尔评分法对该公司进行综合财务评价

简单财务分析由文琪和张宇菲共同讨论，并由张宇菲整理完成目录

《财务管理学》课程实习........................................................................................................................1 人员分工....................................................................................................................................................2 1.资料收集.................................................................................................................................................4 2.定性分析.................................................................................................................................................5 2.1宏观经济评价...........................................................................................................................................5 2.1.1 pest分析.........................................................................................................................................5 2.1.2对污水处理环保行业的波特五力分析........................................................................................9 2.2 2011-2013年资产负债表、利润表和现金流量表的一般解读。.......................................................10 3.定量分析...............................................................................................................................................19 3.1财务指标的计算分析.............................................................................................................................19 3.1.1偿债能力分析：..........................................................................................................................19 3.1.2获利能力分析：..........................................................................................................................21 3.1.3营运能力分析：..........................................................................................................................22 3.1.1发展能力分析：..........................................................................................................................23 3.2定量分析之沃尔评分法.........................................................................................................................24 3.3杜邦分析图.............................................................................................................................................26 4.中原环保股份有限公司简单财务分析报告.....................................................................................30 4.1公司简介.................................................................................................................................................30 4.1.1公司简介......................................................................................................................................30 4.1.2主要经营范围..............................................................................................................................30 4.1.3高层管理......................................................................................................................................30 4.2 财务分析................................................................................................................................................31 4.2.1 偿债能力分析.............................................................................................................................31 4.2.3营运能力分析：..........................................................................................................................31 4.2.4发展能力分析：..........................................................................................................................31 4.2.5现金流量分析..............................................................................................................................32 4.2.6杜邦分析......................................................................................................................................32 4.2.7财务运作分析..............................................................................................................................33 4.2.8投资分析......................................................................................................................................33 4.2.9独立董事分析..............................................................................................................................33 4.3问题及建议.............................................................................................................................................34 1.资料收集

中原环保股份有限公司 2011 年报表

中原环保股份有限公司 2012 年报表

中原环保股份有限公司 2013 年报表 2.定性分析

2.1宏观经济评价 2.1.1 pest分析

政治/法律-p： 我们知道，节能环保产业的发展，最终依赖于政策的强行推动。从当前全球局势来看，这种政策推动力已变得越来越强，这将使得节能环保产业步入新的纪元。1．我国与外国达成的协议

在全球金融危机后，节能环保这一议题被推上了风口浪尖。哥本哈根气候会议，敦促发达国家与发展中国家战胜分歧，达成了达成了一项具有法律约束力的温室气体减排协定。

作为主要的发展中国家，近日我国也对全球作了一些承诺。例如在g20峰会上，胡锦涛表示，中国将进一步把应对气候变化纳入经济社会发展规划，并继续采取强有力的措施。2．优惠税收政策

国家对促进循环经济发展的产业活动给予税收优惠，并运用税收等措施鼓励进口先进的节能、节水、节材等技术、设备和产品，限制在生产过程中耗能高、污染重的产品的出口。

国务院同意发展改革委会同有关部门制定了《节能减排综合性工作方案》（以下简称《方案》）。该《方案》指出，中国将抓紧制定节能、节水、资源综合利用和环保产品目录及相应税收优惠政策。实行节能环保项目减免企业所得税及节能环保专用设备投资抵免企业所得税政策。对节能减排设备投资给予增值税进项税抵扣。完善对废旧物资、资源综合利用产品增值税优惠政策；对企业综合利用资源，生产符合国家产业政策规定的产品取得的收入，在计征企业所得税时实行减计收入的政策。实施鼓励节能环保型车船、节能省地环保型建筑和既有建筑节能改造的税收优惠政策。抓紧出台资源税改革方案，改进计征方式，提高税负水平。适时出台燃油税。研究开征环境税。研究促进新能源发展的税收政策。实行鼓励先进节能环保技术设备进口的税收优惠政策。3.国家支持政策

国家对环保的重视程度也越来越高。为推进环境保护产业的重点领域城市污水、垃圾处理业的发展，有关部门根据国家促进城市污水、垃圾处理产业化的政策，先后颁布了《关于推进水价改革促进节约用水保护水资源的通知》、《关于改革水价促进节约用水的指导意见》和《关于实行城市生活垃圾处理收费制度促进垃圾处理产业化的通知》等政策文件。“十五”期间，国家加大了环保基础设施的建设投资，有力拉动了相关产业的市场需求，环保产业总体规模迅速扩大，产业领域不断拓展，产业结构逐步调整，产业水平明显提高。

“十一五”期间，中国环保产业保持年均15%-17%的増长速度，环保投资重点领域主要包括水环境、大气环境、固体废物、生态环境、核安全及辐射环境保护建设以及环境能力建设。

“十二五”前三年，我国环保投入每年以2000亿元以上幅度增加，预计“十二五”期间，全社会环保投入将超过5万亿元，包括政府、金融机构、企业和社会的投资。4．所在地区的政策支持

(一)落实土地差别化管理政策。(二)推进价格收费改革。(三)完善财政扶持政策。

第三篇：中原公司义务劳动倡议书

中原公司义务劳动倡议书

公司全体干部职工和租赁承运人：

环境优美、秩序优良，是社会和谐与文明进步的重要标志。建设干净、整洁、优美、舒适的美好家园，是我们共同的愿望和追求，也是我们共同的义务和责任。经公司会议决定每月第一周的星期六下午为全公司义务劳动的时间，并决定于六月份开始实施。为此，我们倡议，全公司干部员工和承运人自觉做到：

1、以“关爱自然、美化家园”为己任，从自己做起、从家庭做起、从公司做起，爱护环境、遵守公德，不乱扔垃圾、不乱扔烟头不损坏公司公共设施、不乱堆乱放物品、不占用公司公共场地；自觉遵守公共秩序。

2、在日常工作和生活中，自觉践行“奉献、友爱、互助、进步”的志愿服务精神，主动帮助需要帮助的人，对发现有乱丢垃圾、损坏公司绿化等不文明行为的人或事，主动予以劝导。

3、积极主动地参加“公司义务劳动日”活动，按照公司的安排，到指定地点参加义务劳动，在劳动中享受快乐，在奉献中体现价值。

为此，我们在此集结，各部门和承运人在不影响工作的前提下，所有成员都可以积极的参与进来，倡议中原公司义务劳动。我们用行动来换回整洁干净的公司，用真情来引导大家共同维护我们的美好家园。让我们用实际行动喊亮我们的宗旨：“我奉献我快乐，我参与我提高”；我们的精神：“提升自我、实现价值”。最后，祝愿所有参与者能从劳动中获得快乐、实现自我价值。让我们行动起来吧！

武汉中原发展汽车物流有限公司总经理办公室二〇一三年五月二十七日

第四篇：中原地产分析报告

[楼市观察]中原地产济南房地产市场一季度季报

www.xiexiebang.com 房地产门户-搜房网 2010-04-21 14:19:00 来源：济南搜房网

一、房地产相关政策及行业信息(一)国家及济南市政府宏观政策 1.国土部出台19条土地新政

继“国四条”“国十一条”等调控政策之后，国土资源部于3月10日出台了19条土地调控新政。国土部在其网站公布了《关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知》(简称《通知》)。

1.各地加快编制住房建设用地供应计划，确保不低于住房建设用地供应总量的70%用于保障性住房、棚户改造和自住性中小套型商品房建设，严格控制大套型住房建设用地，严禁向别墅供地。

70%的保障房、自住性中小套型商品房计划供应与1月21日出台的《国土资源部关于改进报国务院批准城市建设用地申报与实施工作的通知》相呼应，相当于从源头上重提“90/70”政策，但落实起来存在难度，主要还看地方政府在保障房计划上的执行力度。

2.严格土地竞买人资格审查:对于用地欠缴土地出让价款、闲置土地、囤地炒地、土地开发规模超过实际开发能力以及不履行土地使用合同的，要禁止其在一定期限内参加土地竞买。

3.严格规范土地出让合同管理:开发商交付的竞买保证金不得低于出让最低价的20%。合同签订后1个月内必须缴纳出让价款50%的首付款，余款要按合同约定及时缴纳，最迟付款时间不得超过一年。

4.坚持和完善土地招牌挂制度:房价过高、上涨过快的城市，可以按照限价房项目采用竞地价方式招牌挂出让土地。在条件具备的地方，可以探索房地产用地出让预申请制度。

5.从2010年4月1日起，市、县国土资源管理部门要建立房地产用地开竣工申报制度。6.2010年3月至7月，在全国组织开展对房地产用地突出问题的专项检查。检查重点是：房地产用地特别是保障性住房用地未经批准擅自改变用途，违规供应土地建设别墅，违反法律法规闲置土地、囤地炒地等。

禁止违约开发商在一定期限内参与竞拍，土地款支付更加严格等一系列措施，意味着资源将向具有资金优势、项目管控能力高的公司倾斜，有利于龙头公司拿地加快周转，对于小公司、项目公司的挤出效应将会比较明显。行业集中度将提高，公司将优胜劣汰；开竣工申报制度设立将在一定程度上促进供给有效释放，而探索土地预申请制度则意味着上海等地出现的“勾地”制度有望进一步推广，政府将更为充分的实现土地资源优化配置、稳定土地市场预期。

国19条基本延续了“国十一条”的政策框架，重点在于加强对于住房建设用地供应的规划及出让监管，大力盘活闲置土地和低效利用土地，打击囤地圈地行为，确保已批准建设用地能够及时有效供应。政府着眼点还是在于促进供给，大量增加普通商品房和保障性住房供应，通过供给关系的理顺来平抑房价上涨。

2.房贷：二套房首付不低于40%

《通知》要求，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套（含）以上住房的家庭（包括借款人、配偶及未成年子女），贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率严格按照风险定价。并要求，加大差别化信贷政策执行力度。金融机构在继续支持居民首次贷款购买普通自住房的同时，要严格二套住房购房贷款管理。

政府部门几次重申二套房贷款的首付比例，可见对其非常重视。二套房贷的严格主要体现在两点：一是利率相对于第一套房不仅不打折优惠，而且要上浮10%以上；二是对于二套房贷的首付比例规定不得低于40%。这个规定，在楼市疯狂的2008年以前，在一定程度上抑制了楼市的投机行为。而且，政府出于金融安全的考量，即使在2008年楼市最低迷的时候，上自中央，下至地方，关于楼市调控的种种政策都被一一攻破，唯有二套房贷，至少在官方文件里，从来没有放松过的迹象。

可见，收紧二套房贷，让狂热的房地产降温，自上而下的监管层心里都非常有数，这个政策绝不会轻易改变。这不仅是降低银行的风险，更是在降低中国房地产行业的风险。

3.央行宣布上调存款准备金率零点5个百分点。

2010年1月12日晚，央行宣布上调存款准备金率零点5个百分点。

银行的“钱袋子”事实上在不断收紧。央行近日发布《2009年第四季度中国货币政策执行报告》提出，2010年要“合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平”。再度上调存款准备金率，可以视作货币政策退出刺激经济、回归常态的一步。今年一季度信贷增量较大，存款准备金率的上调可以抑制商业银行放贷冲动，以避免流动性泛滥带来的通胀压力。同时，房地产企业贷款难度进一步加大，可以抑制不断上涨的房价。

4.严控房地产新项目贷款

5.中国人民银行济南分行：闲置两年房产项目不能贷款 6.最大规模楼市调控督查开始 7.新建小产权房将清理 8.全国住房用地出让暂被叫停 9.78家央企退出房地产业务

政策小结：2010年第一季度国家宏观调控政策倾向于土地调控，以调控房地产市场土地供应，促进房地产业平稳健康发展为目的，确保保障性住房用地为目的，并严厉打击开发商圈地、囤地行为。78家央企退出房地产业务，有利于市场有序竞争和集中度的提高，但是此政策的效果还有待时间的观察。

(二)济南市重大发展规划

1.2010年1月8日，济南东站扩容已成定局

客运东站周边三角地块规划用地范围超过10万平方米，为对外交通和商业金融业用地，汽车东站的母公司山东交运集团有意与外合作，在此建设一家星级配套酒店。

2.2010年1月9日，38个连片棚户区今年拆迁完

2010年完成38个集中连片棚户区拆迁，66个零星片区改造实现突破，启动二环以内6层以下简易楼房改造，原则上不再审批6层以下建筑。济南市将全面放开县域内户口迁移2020年城镇化水平达80%左右。

3.2010年1月14日，小清河沿线将建城市综合体

天桥区将打造鹊山龙湖、泺口片区、以北湖及徐李片区为核心的小清河沿线和宝华、官扎营片区四个城市综合体项目。推进小清河沿岸连片开发与项目引进，逐步将沿岸打造成集防洪排涝、旅游观光、娱乐休闲、商贸服务于一体的特色景观长廊和服务业发展带。

4.2010年1月19日，官扎营将建设火车站北广场 5.2010年1月21日，二环西路高架路今年将动工 6.2010年2月21日，槐荫将打造“三大片区”

2010年槐荫区将着力打造“三大片区”，让城区扩大，让城区“长高”。槐荫区着力推进的“三大片区”建设为：二环西路以东老城区约50平方公里着力打造“特色街区”。以开埠时期老街巷、老建筑的保护性开发利用为重点，精心打造“百年商埠风情区”，彰显老槐荫历史文化底蕴；结合棚户区改造和环境综合整治，高水平策划建设阳光新路商务区、西市场商贸区、张庄路茶文化特色商贸街区等特色商贸区。

7.2010年2月23日，济南市三大新区将打造地标

济南市在城市规划建设上将实施精品战略，着力在西部新城、东部新区、小清河两岸地区的开发建设中打造济南的新地标。

8.2010年3月18日，市区首个城中村改造项目启动 我市市区首个城中村改造建设项目正式启动——位于二环西路和张庄路交汇处的后屯村改造项目奠基仪式已经举行。这也标志着省城市区首个村庄改造正式启动，该片区将建3栋居民安置楼，片区内500余户居民将全部得到安置。这是市政府《关于进一步加快市区村庄改造建设的意见》下发后首个实施改造的“城中村”。

9.2010年3月26日，今年济南将动迁1.2万户城市居民

今年，我市计划动迁城市居民1.2万户；房地产业将计划完成投资350亿元，新开工面积520万平方米，竣工面积390万平方米，销售面积300万平方米。这是在召开的全市城乡建设工作会议上宣布的消息。

(三)其他与房地产行业有关的重要信息 1.全省将新增廉租房保障2万户 2.2009年山东省房地产纳税214亿 3.北京“双料地王”被收回 4.济南土地市场新年遇冷

5.山东将旧住宅区整治纳为政府公共服务的重要内容 6.新一轮房价“堰塞湖”或现 7.山东省将评选房地产50强

二、土地市场交易信息(一)土地供应总量分析

受2010年3月份济南土地供应市场快速升温的影响，2010年第一季度济南土地供应量增大，该季度环比上季度及去年同期大幅上涨。

(二)土地供应区域分析

2010年第一季度土地供应总面积170.4万平米，建筑面积730.7万平米。其中历城区和高新区土地供应量最大，预计这两个片区将成为近期济南市土地成交的重点区域。

(三)土地成交总量分析

受奥体西路延长线地块规模大、容积率高拉低楼面地价的影响，2010年第一季度的楼面平均地价较上季度和去年同期均有所下降；成交面积比去年同期增长120%，环比下降75%；成交建筑面积同比增长59%，环比下降75%。

受季节因素影响，每年1、2月份土地的成交量均较少。从上图可以看出，3月的成交比前两月有大幅上升。但受两会新出台政策的影响，济南土地成交市场出现观望情绪，4月份的土地成交量有待进一步观察。

(四)土地成交区域解析

在一季度的土地成交中，历城区的土地成交最为活跃，共有7宗成交土地，占了总比例的68.6%，主要是因为济南名都置业有限公司一举拍得历城区经十东路以北，唐冶大道以西的6宗土地，其中3宗居住，3宗商服.位居其二的是天桥区，共有4块成交土地，占了土地成交总比例的11%。平均楼面地价最高的是天桥区，主要是因为该竟得项目的容积率较其他项目小，使得平均楼面地价为该期最高。

三、商品房供应分析(一)商品房批准预售总量

(二)商品房批准预售区域

2010年历下区因中海奥龙观邸、香墅里、万豪中心等项目获得预售证，该区域第一季度商品房预售量最大，其余区域该季度均有一定量的房源获得预售证，市场供不应求的局面有所缓解。

四、商品住宅新开盘及成交分析(一)开盘成交总量

济南市2010年第一季度的市场供应主要集中在1月份和3月份，其中，1、2月份的新增房源成交均价较高，提高了第一季度的整体开盘均价，环比上个季度增长10%。

2010年1、2月份，中低端项目的成交受到宏观政策的利空影响，开盘成交率较低，而高端项目的成交率较高。3月初的“两会”并未颁布对房地产市场的具体调控措施，利空政策的影响开始淡化，而3月中下旬中低价房源的适时推出，满足了潜在客户对中低价位房源的需求，拉升了2010年第一季度的整体成交率。

(二)商品住宅新增供应产品形态

2010年第一季度新增项目全为普通住宅，供应量为1858套，比例为100%。(三)商品住宅新开盘户型

从第一季度的济南商品房各户型的供应、成交比例及成交率来看，两室和三室户型呈现供需两旺的局面。

1月份高端房源供应量大，购房客户多为改善型购房，对房间的舒适度要求较高，而3月份客户多为对价格敏感客户，两个月不同层次的供应房源满足了不同需求的客户需要。

(四)商品住宅新开盘面积区间

由1、2月份不同，3月份济南新增住宅面积集中在40-140平米之间，以40-60平米之间的小户型公寓、80-95平米的两室和90-140平米之间的三室为主。150平米以上的大面积户型本月没有供应。

(五)商品住宅新开盘供应价格

从供应量来看，1、2月份开盘项目的成交均价较高，导致了2010年第一季度的高价房源的供应比例占到总供应量的三成；而3月份中低价房源的大量上市，使6000-8000元/平米的供应量占到总供应量的七成比例。

从成交量来看，受宏观调控政策影响1月份中低价房源的成交冷淡，3月份成交开始转暖，因此6000-8000元/平米的房源成交比例占到七成；而8000元/平米以上的房源集中在1、2月份开盘，供应量有限，成交比例仅占到总成交量的三成。

从成交率来看，第一季度6000-8000元/平米的房源成交率较高，主要集中在3月份的新开盘项目；而8000元/平米以上的房源推售量较少，但高端项目的客户群针对性较强，致使成交率较高。

五、商品住宅成交分析

（一）成交总量

受季节因素、宏观政策收紧、房价高企、供应缺乏、普通住宅供应及成交结构变化等综合因素的影响，2010年第一季度成交量较去年同期和上季度均呈现大幅下降；而成交量的连续下降、宏观政策的收紧并未对价格形成影响，该季度普通住宅成交均价呈现持续走高的趋势。

（二）成交区域

受供应量不足、宏观调控的影响、房价高企对销售上涨造成压力、其间适逢农历春节等综合因素的影响，2010年第一季度的成交量环比上季度整体下降39%。

与去年同期相比，成交量下降9%，主要在于2009年第一季度虽受到经济危机的影响，但政府的经济刺激政策力度大，市场房源供应量大，开发商推出的优惠措施多、力度大，且房价处于低位，被长时间压制的刚性需求得以爆发。2010年第一季度因高端房源供应比例较大，且经历了一年的价格飞涨，本季度住宅成交均价较上季度及去年同期均有大幅上涨。

（三）成交面积区间

从成交面积来看，2010年第一季度主要集中在90-130平米之间。因本季度住宅供应量相对不足，大面积房源如万达公馆、海尔绿城全运村等供应量较大，本季度200平米以上的大户型成交量大，其余各面积段住宅成交量有所下降。

经历了2009年价格的过快上涨，受购买力条件的限制和闲余资金避险的等因素的影响，90平米以下的房源成为市场的热销产品。同比去年同期本季度90平米以下房源受到首次置业者和投资者的青睐。

（四）成交单价区间

2010年第一季度济南已无6000元/平米以下房源，住宅成交房源虽集中在6000-8000元/平米之间，但此价位房源正在减少，8000-10000元/平米的房源正在迅速增加。万元以上的项目仍属凤毛麟角，但市场消化情况理想，受其供应量变化成交波动较大。

（五）成交总价区间

2010年第一季度，市场总体成交量环比上个季度下降39%，与去年同期相比，环比下降9%。

本季度成交房源总价集中在50-80万之间，主要在于蓝调国际、香港国际和中海紫御东郡等中低单价房源的大量上市和成交。而总价200万元以上房源的成交量大幅增加主要在于1月份大量高价房源的上市和成交。

六、报媒推广分析(一)商品房报媒推广总量

2010年第一季度与上季度相比无论是投放频次还是投放总版面数都有所下降，前者下降了35&，后者下降了2%；与去年同期相比，投放频次同比上升了78%，投放版面环比上升了58%。

(二)商品房报媒推广区域

从第一季度各区域的版面投放情况来看，同比增加了77%，环比有所下降。环比增幅最大的是历城区的版面投放，说明这一区域的项目宣传力度大增。

第五篇：龙净环保公司分析报告

龙净环保公司分析报告

一、公司概况

福建龙净环保股份有限公司，证券简称是龙净环保，证券代码是600388。曾用简称为G龙净，行业类别是专用设备制造业，公司主要经营环境污染防治设备(含烟气脱硫治理、除尘设备)，工业自动控制系统装置，环保专用仪器、仪表，输送机械设计、制造、销售、安装；经营本企业和本企业成员企业自产产品及相关技术的出口业务：经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机器设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；环境保护设施运营(除尘脱硫甲级)；环境污染防治工程(废气)甲级专项设计资格；房地产开发，室内装饰装修；对水利水电行业的投资。

经营业务主要有环境污染防治设备,高压硅整流设备、低压配套设备、水利水电环境污染防治设备,高压硅整流设备、低压配套设备、水利水电。

公司系98年1月经批准,由龙岩市国有资产管理局作为主发起人，联合龙岩市电力建设发展总公司、中国电能成套设备公司等其他十家法人单位共同发起设立的股份有限公司,设立时股本总额为5000万元。99年11月进行增资扩股,扩股后的股本总额变更为10200万元,于2000年7月变更登记。

到9月底，公司总股本为20790股，流通A股20790股，实际流通A股16700，限售的流通股4090股。在5月21号时增发了股本，使股本发生了变化。

二、行业背景

今年12月在哥本哈根召开的全球气候峰会，成为全球步入低碳经济的标志。或者可以说，成为了一个世界经济从绿色出发的“拐点”。此时全球正在出现低碳经济热潮。像奥巴马一样，中国也将低碳经济作为未来经济起飞的发动机。而随着奥巴马的来访，在中国掀起的“奥巴马概念”热也进一步释放出信号——中国下一轮经济增长点就是低碳经济。中国政府已经明确提出到2020年中国碳排放量下降40%-45%，对于提升整体的国际地位有很大的影响

龙净环保的基本面良好，受益于低碳经济。具体来看，它11月13日的涨停主要与奥巴马在11月15日至18日对中国进行国事访问，并将低碳经济作为与中国探讨的议题之一有关。龙净环保经营范围包括除尘、脱硫、脱硝等业务，这些业务以防治大气污染为目标，虽然与低碳经济没有直接联系，但有一点相似的是，都有低污染的特性。

而我看好龙净环保所处行业的发展空间，因为：(1)烟尘排放标准有可能从150mg/m 3提高至30mg/m3，这样现有超过200亿元的存量除尘器将有超过一半需要被改造或者更换；(2)尽管火电年新增装机容量不如以往，但我们认为仍可维持3000万KW或者以上的水平，脱硫年均新增需求和改造需求合计仍在100亿元以上；(3)非火电脱硫市场正在启动，比如钢铁行业，预计非火电脱硫市场总容量在200亿元以上；(4)海外除尘脱硫市场预计在200亿美元左右；(5)脱硝政策到位后，将带动脱销业务发展，预计脱硝年均市场容量近50亿元。

龙净环保作为大气污染防治设备行业的龙头企业，手持订单充足，已排满2010年。凭借技术和成本控制等优势，我认为公司可以在除尘脱硫市场继续保持领先地位，并且出口、脱硫BOT和脱硝将成为公司新的经济增长点。预计2009-2011年EPS分别为1.14、1.36、1.67元，考虑环保行业平均估值水平、公司在行业的龙头地位，维持35元的目标价和增持评级。

同行业的竞争公司有金风科技、东方电气、杭汽轮Ｂ、哈空调，与行业指标

相对比，总股本2.08亿股，该股相对平均值为-49.83；实际流通股是1.67亿股，相对平均值为-23.99；总资产是48.62亿元，相对平均值为-52.42，排名第4；主

营收入24.74亿元，相对平均值为-33.70，排名第4；净利润增长率346.48，相对

平均值110.64为排名第1。

截止到9月份底，销售毛利率(％)为18.64，销售净利率(％)7.26，排名第8，与行业指标对比，相对平均值-10.59，净资产收益率(％)9.59，排名第6，相

对平均值169.46，每股收益(元)0.97，排名第3，相对平均值119.05。

低碳经济板块中，专业设备制造业一周内的累计涨跌幅为8.61％，振幅

11.69％，同期大盘累计涨跌幅4.08，行业平均涨跌幅5.13％。整个行业都有上

涨的空间。

三、公司所处地位分析

公司净利润为17960.93万元，销售商品收到的现金211377.37万元，具体

销售额为电除尘器机电设业为主要行业，营业收入87372.22万元，营业利润为

13974.53万元，毛利率为15.99％，占主营业务收入比例52.66％。其次是脱硫

项目，营业收入33743.71万元，营业利润为6978.35万元，营业利润为20.68

万元，占主营业务收入比例20.34％，然后是安装收入行业，营业收入8944.63

万元，营业利润为1150.35万元，毛利率为12.86％，占主营业务收入比例5.39％，除尘器材料销售行业。营业利润为1623.50万元，营业利润为598.33万元，毛

利率为36.85％，占主营业务收入比例0.98％。有潜在送转股能力，有潜在派现

能力，有潜在配股资格，连续1期未分红，增发了1次。公司流动比率9.59%，超过6%,公司有能力配股。市净率为3.77，低于5倍。整幅为2.97%。速动比率

0.8397%，比率不高，还债能力不强。近三年的净资产平均收益率为12.43%，大

于10%。

就市场核心竞争力来看，公司是专业致力于大气污染控制领域环保产品的研

究、开发和制造的环保企业，同时拥有电除尘器、湿法脱硫和气力输送配套百万

KW机组业绩的能力。其中脱硫业务近年来大幅增长成为收入增长的主要来源。

电除尘器为国内行业龙头企业，市场份额约为10%-15%。不仅拥有自主知识产权，还承担了电袋复合式除尘器行业标准的主要起草单位。二级市场上，该股震荡上

扬。

四、重大经营情况

2008年12月26日，公司将持有上海昌安置业有限公司50％的股权以人民币

4,400万元的价格转让给上海富诚企业股份有限公司。本次股权转让完毕后，公

司不再持上海昌安置业有限公司股权。此次股权转让对公司的持续经营能力和盈

利能力没有不良影响，转让股权所得款项，为4400万元，主要用于补充公司流动

资金。

公司去年对外投资企业主要有宿迁龙净环保科技有限公司，福建龙净脱硫脱

硝工程有限公司，总投资资本为13657.2万元。较为重大的工程是去年与华电新

疆发电有限公司乌鲁木齐热电厂签订的，这家公司选择龙净环保作为乌鲁木齐热

电厂2×330MW 热电联产工程烟气脱硫特许经营项目的投资人，该项目是以建设

－运营－移交（BOT）方式建设。公司以自有资金和银行贷款方式进行投资，项

目投资金额为10,400万元。该项目特许经营期为项目投运后20年；投资方享有脱

硫营运电价为0.015元人民币/KW·h和脱硫副产物对外销售及综合利用所带来的收益；第一台机组于2009年9月份投产、第二台机组于2009年11月份投产。

五、价值与风险评估

存在的风险主要是股权质押问题。2009年7月福建龙净环保股份有限公司接

第一大股东福建省东正投资股份有限公司(下称：东正投资)通知：东正投资于

2007为厦门中润投资有限公司(下称：中润投资)向中国农业银行厦门市分行

(下称：农行厦门分行)申请人民币贷款3000万元提供质押担保的公司限售流通股

710万股已办理了解押手续；东正投资又将其持有的公司无限售流通股710万股用

于为中润投资向农行厦门分行申请综合授信额度人民币3000万元提供质押担保，并已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续。上述股

份的解押与质押登记日均为2009年6月29日。东正投资持有公司限售流通股

3670.5028万股(占公司总股本的17.66%)，现已将其中3580万股用于银行贷款质

押担保。

接着在7月该公司将其持有的公司流通股770万股用于为厦门中润投资有限

公司向厦门国际银行厦门思明支行申请综合授信额度人民币5000万元提供质押

担保，并已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续，质押登记日为2009年6月9日。东正投资持有公司股份3670.5028万股(占公司总股

份的17.66%)，现其已将3580万股用于银行贷款质押担保。

市场风险是，低碳经济遇到挑战是非常大的，比如说像石油公司是对整个行

业有很大的反对阻碍，他们不希望走低碳经济道路。那么它的成功取决于政策，该行业需要政策支持，实施这些技术，有些时间我们有时候忘记这些化石工业收

到是可再生能源政府补助十倍，虽然他们污染是非常大，但是还有一个挑战就是

人们要接受低碳环保设备制造业投资带来回报不一定会非常快。中国低碳经济发

展受制于能源结构、资金技术以及经济发展阶段的限制。面对中国节能环保业的投融资困境，国家将会实施国家财政拨款建立风险补偿金等政策予以扶持。

六、技术分析

1、价格

K线图呈多头排列，总体方向呈上升趋势，且短周期在上，长周期在下。12

月11日的现价是33.9。运用单点法和两点法对现价、发行价、每股资本公积金、历史最高价、历史最低价、前复权最高、最低价、后复权最高、最低价都进行了

分析。历史最低价是4.41，历史最高价是36.3。在现价上下波动出现频率比较高的价格36.75，33.08，31.50，31.50，29.37，25.20，23.10，22.65，22.50，22.43，18.38。预测下一个价位点是33.08或者是31.50。

价格走势图中，价格走势基本上在黄色均线的上方。

用SAR指标来看止损和止盈点，目前价格还没有跌破红色点，可以继续持有，不必卖出。

用速阻线对9月29日到12月11日的k线图进行分析，该区间范围内最低价

23.00，最高价是36.30。发现公司趋势接近第一条较高的速阻线，说明整体趋势

不会有太大改变，不会发生反转。

用甘氏线分析，发现K线在甘氏线的1：2与2：1之间波动，基本上保持稳定

趋势。

布林指标呈上升趋势，区间范围在29.01与36.22之间波动。

2、成交量

这周五的成交量为47629笔，换手率为2.85%。量比为0.77。与同行业的金风科技相比，不算太高。

3、时间

就时间来看，整个走势呈稳定状态，没有太大震荡。

4、空间

以时间来换取空间，还有继续上涨的空间。

七、小结

作为生产环保设备的公司，在低碳经济的带动下，有很大的发展空间，但是这不是短期就可以取得回报盈利的行业，需要做长期投资。