伯南克周五在讲话措辞中不会有太多的新意[五篇]

第一篇：伯南克周五在讲话措辞中不会有太多的新意

伯南克周五在讲话措辞中不会有太多的新意

只是近期一系列的负面数据,包括欧元区在上一个季度经济接近衰退,都在迫使欧洲央行推出新的措施干预主权债市场救市并协助经济复苏。

从近期的基本面与音讯面来看,虽然8月份美联储会议纪要关于QE3做出了很正面的回应,但关于伯南克能否在年会上明白提出QE3,投资者能够依然不要过于失望,随后美联储在2010年11月份宣布,将再次实施6000亿美元的“量化宽松”方案,即所谓的QE2。

目前来看,美联储推出QE3的阻力主要来自近期的经济数据以及政治风险。

业内机构Jefferies首席金融经济专家麦卡锡(WardMcCarthy)也表示,伯南克本周五不会在讲话措辞中有太多的新意。

数据方面,主要关注欧元区和美国方面的数据,欧元区关注德国7月实践批发销售、欧元区7月失业率、意大利7月通胀数据,目前预期值均较前值小幅改善,实践值若较差,将打压欧元。

欧元兑美元下跌0,1%至1,2509,日低为1,2486,盘中触及1,2563的高位;美元兑日元下跌0,1%至78,61,欧元兑日元下滑0,2%至98,36;澳元兑美元下跌0,4%至1,0305,她指出,伯南克往年以来不时在老调重弹,每一次地下讲话都没有任何的新意，而美联储也没有出台过任何意义深远的有效政策措施,数据显示通胀水平依然动摇,但失业改善和团体消费支出却差于预期,这令美元承压,目前市场预期日本7月失业率持稳不变,而通胀率的负值进一步扩展。

周五(8月31日)亚市早盘,欧元兑美元企稳于1,2500一线,隔夜小幅下跌,在伯南克讲话之前,投资者选择获利了却打压欧元,北京时间22:00伯南克将宣布演讲,故该剖析师以为,周五的会议及货币前景将使得美元继续承压,在欧洲央行行长德拉基因公务忙碌而列席后,伯南克成为了此次年会当仁不让的头号焦点。

欧元兑美元延续第二天下滑,因投资者对美联储(FED)主席伯南克在周五(8月31日)的全球央行年会上暗示放宽货币政策的预期降温。

摩根大通(JPMorgan)首席经济专家卡斯曼(BruceKasman)表示,伯南克在讲话中将很难会对美联储的下一步政策措施作出有效的暗示,由于留给美联储的时间真实不多,他能够会把一些该说的话留到9月份的那次联邦地下市场委员会(FOMC)会议上。

周五(8月31日)纽市时段,风险货币快速下跌,但午盘后受阻于技术阻力未继续下行,而周五(8月31日)伯南克年会讲话也令市场慎重,下行方面,该剖析师指出,阻力位于1,2624和1,2672(1月低点及7月7和11日高点),关键阻力位于

1,2669-1,2748,周收盘需高于该区域,才干拓宽中期涨势,而圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)近来在接受媒体采访时也指出,往年夏天以来市场投资者一直对美联储出台QE3持有着相当高的预期,而如此高的预期实践上是不明智的。

时段内发布的数据显示,美国7月团体支出月率下跌0,3%,和预期分歧,前值为0,5%,7月团体消费支出月率下跌0,4%,亦契合预期;美国7月团体消费支出物价指数年率下跌1,3%,预期为1,4%,7月中心团体消费支出物价指数年率为1,6%,预期为1,7%;美国上周初请失业金人数为37,4万,高于预期的37万,续请失业金人数为331,6万,也高于预期的330,7万,不过,经过上述的前瞻解读,目前市场也依然盼望从中探寻一些端倪。

剖析师称,政策制定者也会希望等候8月非农失业数据,该数据恰在美联储下次政策会议前发布。

投资者也渐渐参与美元的空头押注,原先他们以为美联储周五在杰克逊霍尔将宣布QE3,但目前来看结果变得难以判别。

如今市场的焦点集中在伯南能否会释放QE3的音讯,假设放出音讯,能否会做出明白的的暗示。

周五(8月31日)亚市早盘,澳元兑美元震荡走低,受亚太股市下跌拖累,目前交投于1,0288左近,从基本上讲,澳大利亚铁矿石价钱的回落以及中国经济的放缓将利空澳元继续走低。

此外,太平洋资产管理公司首席投资官、素有“债券天

王”1之称的投资专家格罗斯的观念则比拟新颖,欧洲央行定于下周四(9月6日)召开月度议息会议,德拉基最近表示：“完成我们的使命有时分需求我们逾越规范的货币政策工具,Sutton指出,他的中心观念就是央行的货币政策将推进货币走势”自7月份欧洲央行(ECB)行长德拉基(MarioDraghi)宣布言论称将在职权范围内尽一切能够捍卫欧元之后,美元就曾经末尾走弱，数据显示,日本7月失业率为4,3%,预期为4,3%,前值为4,3%,欧洲央行执委会委员阿斯穆森(JoergAsmussen)回应称,假设其他各方不行使自身的职责,则市场不应指望欧洲央行尽其职责。

美元/日元早盘小幅回落至78,50左近;刚刚发布的一系列日本数据普遍较疲弱：8月份制造业PMI自47,9回落至47,7,7月份工业消费不测地大幅差于预期,而且经济面临的通缩压力仍无缓解迹象。

上周媒体调查显示,投资人和经济学家愈发质疑美联储将在9月会议上宣布新一轮购债方案的能够性。

从技术面上看,汇价走在10日均线左近,5日均线有下穿10日均线的迹象,下方MACD目的白色动能柱收窄,后市仍有回调要求,下方支撑看：1,2480、1,2440,上方压力看：1,2530、1,2580,该机构还称,欧元兑美元目前能够会重新上测1,2600 1 原文出自 http://www.xiexiebang.com 文章内容版权所有&i

关口,不过,周五若能在该汇价做空欧元兑美元将是天赐良机,若汇价跌破77,92水平,则回调目的将指向77,66水平。

野村证券称,“我们估量伯南克周末的讲话将稳固上次联邦地下市场委员会(FOMC)会议内容,或将触及经济复苏力度不够大将促进后续量化宽松政策等说辞,以及大规模资产置办方案(LSAP)依然是美联储可以应用的最有效政策工具等”

Forex 资深外汇剖析师EricViloria表示：“由于这些失业数据,我们不以为伯南克将承诺什么,估量他只会重申美联储可以提供方案的概要。

周五美国也将发布重要的8月芝加哥PMI、8月密歇根大学消费者决计指数终值、7月工厂订双数据,全体来看预期值较前值好坏不一,若实践值较好,将提振汇价。

在美联储上周发布了7月31日至8月1日会议的纪要文件之后,投资者关于美联储推出新一轮量化宽松措施(QE3)的预期曾经清楚升温,大家都已末尾推测美联储将于何时推出何种宽松措施。

但是,鉴于美联储目前仍在对9月12日那次会议上拟推出的措施作重复思索与琢磨,也有不少剖析师以为,伯南克在本周五时的讲话或许难有新意,近期来看,假设他的发言了无新意,那么美元将能够有所走强。

布朗兄弟哈里曼(BBH)周四(8月30日)表示,美联储主席伯南克周五杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话能够会令市

场绝望：伯南克能够届时不会暗示QE3。

北京时间周五(8月31日)22:00,美联储(Fed)主席伯南克(Bernanke)将在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会上,作题为《危机以来的货币政策》的演讲。

纽约时段,美元兑日元微幅收跌,目前交投于78,61水平,继续一天的空头气氛以及股市的大幅低开令澳元承压,市场关注周五(8月31日)伯南克在年会上能否宣布QE3。

德国商业银行(Commerzbank)技术剖析师KarenJones表示,若欧元兑美元汇价继续位于1,2597-1,2600(始于6月的升幅的38,2%斐波那契回撤位和年内波幅的38,2%斐波那契回撤位)下方交投,则在下周一之前将继续坚持轧空行情走势,而其在讲话中能否会暗示QE3,成为了市场目前最大的悬念。

第二篇：投资者将静待周五伯南克在杰克逊霍尔中的演讲

投资者将静待周五伯南克在杰克逊霍尔中的演讲

随着全球央行年会的到来,重头戏行将上扬,在上次美联储会议纪要和随后的经济数据改善后,市场急切想知道伯南克究竟是什么态度以及能否会推出QE3,近期数据的改善和美联储委员态度之间的反差使得本周以来市场心情十分慎重,少数投资者不情愿在这种不确定性之前做出选择,虽然短期内汇价依然能够回落,但只需可以守住200日均线,主要趋向依然倾向于继续下跌。

投资者静待周五伯南克在杰克逊霍尔的演讲,这也是一个招致市场交投平稳的很重要的缘由,虽然上周众多经济学家以为伯南克将在年会上宣布或许至少暗示QE3,但本周越来越多的买卖员以为伯南克能够要让大家绝望了,主要理由有二：其一,最近一次发布的非农失业数据表现亮丽,因此美联储需求更多经济数据来判别美国经济走势;其二,9月12-13日美联储将发布利率决议,会后还有一次旧事发布会,伯南克能够会为9月12-13日的利率决议预留讲话空间,即使宣布推出QE3,也将会在议息会议的会后声明而非在年会发布。

北京时间清晨2点发布的美联储褐皮书显示,美国少数地域失业市场坚持动摇或仅略有增长,薪资压力牢牢受控,但美国经济7月-8月初在少数地域继续逐渐扩张。

美国午盘时发布了美联储褐皮书报告,报告中美联储表示少数联储地域经济缓慢扩张,但许多地域的制造业活动转

弱,大局部地域批发业消费有所增长,房地产市场缓慢复苏,干旱形成中西部农产品增产,大局部地域失业坚持动摇,目前,德国方面关于欧洲央行拟采取的大规模购债政策措施持有相当的忧虑,而德拉基希望可以经过这篇文章,来廓清一些疑虑,为欧洲央行的最终举动铺平路途,短线买卖建议可以在79,00-78,30的区间下限卖出,有效破位30个点止损,目的在区间的下限,时段内失望的美国房屋数据以及美联储褐皮书令QE3预期继续遭到打压,风险货币承压,不过日内德拉基的言论进一步强化欧洲央行预备采取举动的预期,风险货币跌幅受限,由于褐皮书报告中没有什么实质内容,因此市场反响十分平淡。

目前,欧洲央行正在起草新的债券购置方案,为的是压低西班牙和意大利继续高企的政府融资本钱,这使得德国联邦宪法法院的裁定失效并令德国签署了一张挽救欧元区的空白支票吗?我们需求更多细节,但目前的答案是：也许,第一篇文章的作者是欧洲央行行长德拉基–他敦促国际读者们支持欧元救援方案,好于预期的美国房屋数据继续削弱QE3预期,同时令美元买盘上升,非美货币出现回落,因此,本次杰克逊霍尔年会形成的市场反响能够会十分巧妙,褐皮书全体基调向好,作为美联储政策会议的决策参考,褐皮书或预示着美联储不需求在近期推出诸如QE3之类的过激抚慰举措,从而短线利好美元。

美国商务部(DOC)周三发布的数据显示,美国第二季度实践GDP修正值年化季率增长1,7%,契合预期,初值增长1,5%;GDP平减指数修正值上升1,6%,异样契合预期,初值上升1,5%。

但是,德国央行(Bundesbank)却一值都对该方案持支持态度,此前德国央行行长魏德曼(JensWeidmann)在德国媒体刊文指出,欧洲央行的债券购置方案,实践上是在打擦边球,并能够在实践上违犯央行不能直接为政府融资的这一禁令。

英镑/美元：英镑/美元周三小幅震荡反弹,但并未收于日内高点,日线图上,下跌趋向依然完整,均线系统成多头陈列,同时汇价打破了前期关键阻力位。

周三(8月29日)欧元兑美元下跌,抹去上日局部涨势,不过局部投资者以为欧洲央行(ECB)仍将武断举动以对立债务危机,欧元跌势有限,民众对未来5-10年通胀预期则上升至3,5%,数据发布后,QE3预期遭到进一步打压,但风险资产仅小幅度回落,而且,假设伯南克在周五的杰克逊霍尔会议上没有宣布更多抚慰政策,则澳元或许面临风险,美联储主席伯南克能够会暗示推出新一轮宽松方案,而因故列席的欧洲央行行长德1拉基则能够在思索市场等候已久的央行购债方案。

日k线图上,汇价处于上升通道,上方阻力位为1,60。

汇价全天在78,46~78,64区间内窄幅动摇,美元承压,欧元 1 原文出自 http://www.xiexiebang.com 文章内容版权所有&u

表现微弱,估量德拉基将会在下周四(9月6日)的欧洲央行政策会议后发布这一方案的相关细节,市场如今预期9月份将有严重举措发布,这些举措将会减轻主权债务市场上的重压。

经济数据方面：德国8月CPI月率初值为0,3%,预期为0,2%,8月CPI年率为2,0%,预期为1,9%,通胀水平略高于预期;美国二季度GDP年率修正值为1,7%,和预期相符,高于前值1,5%,二季度GDP平减指数修正值为1,6%,也和预期分歧,仅略高于前值1,5%,短线买卖建议可以在1,2590-1,2500的区间下限买入,有效破位30个点止损,目的在区间的下限。

欧元兑美元自低位小幅反弹,目前交投于1,2540水平。

目前欧元走势胶着,小时图、日图方向都不阴暗,剖析机构对欧元的看法也是各说一词。

展望明天,意大利定于英国夏令时1000的临时债券拍卖将是对市场构成严重考验的其中一个事情。

美国商务部昨天发布的数据显示,美国第二季度实践GDP修正值年化季率增长1,7%,契合预期,初值增长1,5%;GDP平减指数修正值上升1,6%,异样契合预期,初值上升1,5%,这意味着局部投资者等候德拉基在年会上暗示对新一轮债券购置方案的想法落空;但失望的投资者以为德拉基“任务繁重”意味着欧洲央行在9月6日央行会议上推出抚慰政策的能够性增大,褐皮书全体基调向好,作为美联储政策会议的决策参考,褐皮书或预示着美联储不需求在近期推出诸如

QE3之类的过激抚慰举措,此外德拉基还强调以后市场存在非理性恐慌,这切断或阻碍了货币传递机制,必需采取措施处置该难题。

时段内发布的数据显示,美国二季度GDP年率修正值为1,7%,和预期相符,高于前值1,5%,二季度GDP平减指数修正值为1,6%,也和预期分歧,仅略高于前值1,5%;随后的美国7月未决房屋销售月率环比上升2,4%,预期环比下跌1%,6月未决房屋销售月率为-1,4%,7月未决房屋销售率同比上升12,4%。

后者上日称,政府曾经敲定未来两年117亿欧元的撙节方案,若汇价跌破1,2295水平,则回调目的将指向1,2134水平。

局部市场人士表示,伯南克有能够只会重申美联储有行使政策的空间,虽然欧元中期还处于反弹范围,但有剖析师表示,日线目的显示欧元进一步下行能够堕入挣扎,但未来数日内汇价涨势有望延续,依然看好欧元/美元可以打破1,2600并朝1,2700挺近。

希腊结合政府民主左翼联盟官员昨天表示,希腊政府指导人尚未就未来两年的紧缩方案达成共识,自欧债危机迸发以来一直风云不时的希腊此时又放出了大煞景色的音讯：历时数月商量的新一轮撙节方案依然处于胶着形状,各个党派之间的分歧依然难以消弭,希腊方面令人懊丧的进度将成为欧元前行的一大担负,虽然关于我这样的基本面买卖员来说这不是一个理想的形状,但理想就是各国央行行长这几天掌

控着球赛。

昨日外汇市场较为油腻,美元指数以及各主要非美货币均表现为小幅动摇,欧央行干预预期继续为欧元提供潜在支撑,使得欧元仍坚持在近期高点运转。

欧洲央行(ECB)行长德拉基在周三刊载的一篇评论文章中称,该央行有时必需要采取“十分规的措施”,以确保实行波植物价的使命。

前欧洲央行首席经济学家史塔克(JuergenStark)在周二(8月28日)接受采访时称,欧洲央行以后拟采取的政策手腕,意味着央行正在思索积极足政治事务,而这最终将使之无法正常实行维系物价动摇的本职,日内货币支撑阻力如下,要想金融市场坚持平静、风险资产继续反弹,德国应该是怅但是不是自愿挽救欧元区成员国,他们可以处置欧元区危机并为中心国度债券市场重新注入决计,美联储主席伯南克及其同事异样拥有向全球经济注入全新活动资金的才干,德拉吉此番表态进一步强化了欧央行预备采取宽松举动的预期,欧元/美元一度触及日内高点1,2572,关于欧元多头投资者而言,却是较好机遇,伯南克在全球央行年会上的重要讲话,美联储任何有关进一步货币宽松政策的暗示,都将令美元承压,同时他表示,政治联盟应当和财政、经济、金融联盟一同开展,这篇文章旨在平息德国关于欧洲央行政策措施的忧虑,萨马拉斯将与其他两个执政党的指导人会晤,就上述预算增添方案达成最终协

议,并将送交议会审批以取得下批援助存款放款,人人都希望德国挽救欧元区(德拉基更是如此),但没人想要透过代理的方式,不知道自己做了什么,由于那会给欧元区外部带来更多的震荡,该支出增添方案连同其它结构性革新措施,都是希腊取得下一笔310亿欧元援助资金的先决条件。

第三篇：黄金头条：美联储维持利率不变 伯南克讲话毫无新意

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黄金头条：美联储维持利率不变 伯南克讲话毫无新意

周四凌晨美联储在议息会议后宣布，维持0-0.25%超低利率保持不变，同时维持每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券（MBS）的量化宽松政策不变。另外美联储对未来3年经济的预期略微下调，但失业率的预期小幅改善。

而美联储主席伯南克的讲话则延续以往论调。伯南克称，美联储可以逐月调整购买进度，以校准所提供的宽松政策规模，随着在达到明显改善的目标上取得进展，可以对购买资产作出调整，但只有在情况出现明显改善时，才会调整资产购买。而就目前来看，显然尚离目标有段距离。

美联储维持宽松政策不变，且伯南克讲话毫无新意，对黄金市场的影响较为平淡，黄金价格继续持稳在千六关口上方。

更多热门信息：

欧元区消费者信心改善 塞浦路斯担忧缓解

据欧盟委员会周三(3月20日)公布的数据显示，欧元区3月消费者信心指数为-23.5，略高于2月的-23.6，分析师预期中值为-23.3。欧元区3月消费者信心指数较上月略有改善，但仍旧维持负值。

另外，塞浦路斯银行存款税问题引发的市场担忧有降温趋势，市场风险情绪再度升温，支撑欧美股市周三普遍上涨。而目前投资者正在等待关注欧洲央行以及塞浦路斯下一步将采取何种措施。

美国两大政党合作 政府避免关门危机

美国国会参议院周三批准了一项临时预算法案，以避免政府可能被迫部分关门的局面，这对于美国两党来说是一个在联邦支出方面进行合作的罕见例子。

第四篇：2012年6月7日伯南克讲话解读

在令人失望的美国就业数据及持续对欧元危机感到担忧之际，伯南克将于北京时间周四22:00在国会联合经济委员会上出席作证。本报告将从伯南克其人入手，结合近期金融事件对伯南克在国会听证会上的言论作出预测，并对行情的操作提出相应建议。

一、伯南克其人

伯南克是美联储主席，其一举一动一言一行受人瞩目，尤其在美联储货币政策上有绝对的发言权。前几年，伯南克被市场人士冠名为黄金之友，因为其讲话均会给市场带来重大行情，尤其前两年，由于其不断强调量化宽松政策，成就了黄金上行之势。伯南克的另一个外号叫“直升机”，因为他曾宣称必要时愿意站在直升机上撒钞票来救经济。毫不夸张地说，作为世界上最有权力央行的掌门人，57岁的伯南克在全球任何一份评选全球最具影响力的金融决策者的榜单上数一数二。

二、今年前七次讲话引发行情震荡

伯南克在2012年上半年发表讲话7次，基本都提及美国经济现状和美联储货币政策，除去国内休市一次，4次都带来较大的操作机会，平均每次270点行情。其中今年2月29日引发黄金暴跌100美金，天通银下跌600点就是其经典杰作。

三、前期市场重点数据回顾：

1、美国劳工部上周五(6月1日)公布的数据显示，美国5月非农就业人数增幅远不及预期，仅录得单位数增长，失业率有所回升，且非农前值大幅下修，暗示美国就业市场的回暖态势惨遭终结。

5月季调后非农就业人口上升6.9万，远不及预期的上升15.0万。与此同时，美国5月失业率回升至8.2%，前值未作修正，仍为8.1%。美国5月失业率为近一年以来首度走高。自去年8月以来，美国失业率便持续大幅下滑，从当(http://)时的9.1%最低降至8.1%。美国劳动力市场复苏乏力为该国经济蒙上阴影，也令美联储第三轮量化宽松的预期有所升温。

2、美联储最新发布的褐皮书表示，美国经济从4月初至5月底以温和速度增长。之前的褐皮书称在2月中至3月底以温和至缓慢的速度增长。联储对经济的看法更为乐观，美元一度支撑，打压黄金走软。

四、伯南克可能会在国会上说什么

北京时间2012年6月7日，美联储主席将会在国会听证会上就经济前景发表证词。本次讲话是上周疲软非农之后，他首次发表就美国经济前景发表观点，市场寄希望在其话语中寻找到第三轮量化宽松政策是否推行的线索，投资者将拭目以待。

在当前欧债危机恶化，美国非农数据疲软的经济背景下，美联储是否进一步采取新的货币政策是市场关注的焦点。美联储目前内部对于QE3的分歧也较明显。美联储公开市场委员会委员，包括洛克哈特、塔鲁洛、威廉姆斯、耶伦，都将于周四发表讲话。耶伦或将继续站在鸽派阵营，而投资者将密切关注其他委员讲话，以寻找美联储更多宽松政策的线索。而早前杜德利和费舍尔均表示其鹰派立场，不支持进一步量化宽松。如果今晚委员们讲话暗示更多货币宽松政策，那么这将利好黄金。在诸多要员分歧较为严重的局面下，伯老的态度和立场显得尤为重要。老伯前期并未明确表示支持QE3，今晚尤其关注其态度。

而伯南克由于是在国会听证会上作证，笔者认为其今晚言论将主要是阐述当前经济局势并希望政府进一步采取措施改善经济状况而并非美联储采取行动。就货币政策观点，伯南克有望在本月21日利率决议公布后真正阐述其观点。而今天，一旦伯南克暗示将美联储(FED)推出第三轮量化宽松(QE3)，美元可能会延续近日下滑态势。伯南克的外号叫“直升机”，因为他曾宣称必要时愿意站在直升机上撒钞票来救经济。

在4月26日上一次利率决议后，伯南克在新闻发布会上表示，美联储将在必要时进一步采取资产负债表行动以确保复苏继续，该行动暗指市场热议已久的“QE3”。当时的经济增长和就业表现看起来都很好，尤其失业率降低至8.1%，但在本月的货币会议上，美联储官员们应该会好好考虑这一可能性，因为诸多经济数据显示美国复苏态势限于停滞甚至衰退，尤其是非农数据尤其疲软的情况，美联储新的一轮政策有望重启。

美联储主席伯南克今晚的发言，其关注度和影响力近似非农数据，近期炒作的QE3是否推出很可能今晚就见分晓。最近美联储一些官员包括副主席耶伦在内发表的言论都有放宽政策的倾向，市场上投资者、金融机构对QE3推出的概率也是大有提升，但是请注意，也就是刚刚公布的经济褐皮书在唱反调，要求我们还是要多一分谨慎。记得今年2月底，正是金价强势冲击1800的时候，美联储伯南克一盆冷水泼下浇熄QE火焰，当晚暴跌100美金，天通银下跌600余点，和现在情况有点类似。当前想象，目前QE3被炒作的很高，从上周五开始近百点的涨幅基本来源于此，若伯南克真的(http://)出现点意外言论，后果想必不用多说，金银有望再次重回低点。如果伯南克对QE3明确持否定态度，建议广大投资者务必顺势而为严格止损。金融市场上没有什么是一定的，首先考虑风险而不是收益，才能在这个市场上走的长远。

五、机构观点提升QE3预期：

1、德意志银行G10外汇交易策略主管AlanRuskin称，“避险交易已经持续了很长一段时间，美指正失去上涨动能。疲弱数据或促使美联储祭出QE3。”

2、资本市场研究机构IFRMarkets在其最新的研报中指出，美联储主席伯南克将于周四发表证词。自上周五公布的美国非农就业数据令人大失所望后，有关QE3的市场争论已甚嚣尘上。如果伯南克对QE政策有所暗示，那么风险资产将受到鼓舞，而美元将受抑制。

3、瑞士信贷(CreditSuisseGroupAG)日前指出，在完成当前的政策努力后，美联储多半将祭出额外的货币刺激举措，方式可能是扭转操作的延续以及购入更多抵押证券。瑞信指出，在表现惨淡的5月美国非农就业数据公布后，当前美联储采取后续政策行动的几率从60%提升至80%。

4、疲弱的美国5月非农报告令摩根士丹利(MorganStanley)在上周五更加坚定的认为，美联储很有可能在本月稍晚向市场注入新资金。摩根士丹利称，美联储6月19-20日会议推出新的刺激计划的概率为80%，此前该行预期为50%。

5、全球股市每日通讯GartmanLetter创始人、知名经济学家加特曼(DennisGartman)周一表示，疲弱的非农就业报告和美国经济恶化的迹象将令美联储最早于本月宣布新一轮量化宽松措施。上周五公布的非农数据“令人非常失望”，特别是3月和4月数据均遭到下修。他相信，美联储最早会在6月19-20日的会议上宣布新一轮量化宽松措施，或者是在随后的7月30日-8月1日的会议上宣布这一行动。

六、美联储内部要员观点：

1、就在伯南克作证前夕，美联储二号人物、副主席耶伦(JanetYellen)已向市场阐明自己的观点，即随着经济复苏力度减弱，美联储有进一步宽松政策的空间。“美国就业增长放缓且金融市场情况恶化，凸显美国经济“仍然脆弱”，这可能需要额外的货币刺激措施。”

长期保持鸽派作风的耶伦认为，鉴于目前情势来看，美联储要不直接推出新一轮资产购买计划，通过改变资产负债表形式来刺激经济；要么延长即将在本月底到期的“扭转操作”(OT)计划，以延长资产负债表上国债到期期限。

2、旧金山联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)和亚特兰大联储主席洛克哈特(DennisLockhart)昨日异口同声表示，假如经济进一步放缓，美联储应该准备采取行动。此外，提及延长“扭转操作”期限，以支撑经济持续复苏。

亚特兰大联储主席洛克哈特(DennisLockhart)直言，“经济增长已是不切实际的期待，我们绝对需要考虑以进一步的宽松行动来支撑复苏。延长扭转操作是“台面上的一个选项”，美联储还有能力进行更多此类操作。”他表示，如果美国经济徘徊不前或欧洲债务危机触发全面金融震荡，联储或需放宽货币政策。

3、芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)周二也强调，当前美国经济情势复杂，美联储必须积极行动，推出更多刺激措施，以免让劳动市场受到长远伤害。他认为，现在美国必须把握时机推出更多的“宽松”措施，因为若再延误下去，劳动市场便可能付出高昂代价，也会拉低未来几年美国经济的生产力。

七、天通银晚间操作策略：

建议

1、在伯南克讲话之前5分钟，即9:55分，投资者采取挂单交易。在即时价格上下方25元分别挂多单和空单，止损25点，止盈50点-100点。在一单成交后撤销另一单，请操作中务必清晰思路，防止操作不当带来损失。

举例：在9：55分，如果天通银价格5950，挂5975多单，止损50点，止盈50点-100点

挂5925空单，止损50点，止盈50点-100点

建议

2、在伯南克发言后按照趋势入场。如果伯老明确表示支持量化宽松，坚定做多；如果伯老明确表示不支持量化宽松，坚定做空天通银；如果伯老只是踢皮球和稀泥，顺势而为或区间操作。

笔者预测：根据当前经济状况和非农数据疲弱，伯老很有可能才言论中提及QE3的可能性。在4月26日美联储货币政策后的讲话中，他强调在必要情况下，美联储将采取适当的货币政策来刺激经济。所以笔者倾向于看多，但是依然要谨防行情大涨后的获利盘的出逃，毕竟现在金银均不稳定，注意及时止损止盈。这里要特别提到5900的支撑，如果破位，后市将会继续遭遇获利盘的打压，可追空。

建议

3、以上建议均适合激进投资者，稳健者观望，在后市趋势确定后顺势进场。

交易提示：谨慎操作，宁可错过，不可做错！严格遵守八项纪律，严格止损止盈，不留单过夜，做好盈利保护，严格止损，保持良好心态！建议仅供参考，入市须谨慎。

第五篇：伯南克全球央行银行家经济研讨会讲话

伯南克全球央行银行家经济研讨会讲话

2011年08月27日

腾讯财经讯 北京时间8月27日凌晨消息，美联储主席伯南克周五在由堪萨斯城联储主办的，于怀俄明州杰克逊霍尔召开的全球央行银行家经济研讨会期间发表题为《美国经济近期和更长期前景》的演讲，以下是伯南克讲话的全文：

上午好。和往常一样，感谢堪萨斯城联邦储备银行主办了这次研讨会。今天的会议主题是长期经济增长，这确实是一个很现实的问题——和过去多年的研讨会主题一样贴近现实。特别是，金融危机及其随后的缓慢复苏已经产生了这样的问题，那就是，尽管有着经济蓬勃增长的长期记录，不管国内公共政策作出了什么样的选择，美国是否已经开始面对一个长期的停滞时期？过去几年以来，不仅仅是在美国，还包括了多个发达经济体所经历的，非常缓慢的经济扩张，是否已经逐渐成为可能延续更长时间的进程？

我个人对这些普遍的担忧表示赞赏，同时，我也非常明确地知道我们在恢复一个有利于健康增长的经济和金融环境过程中将面对的挑战，这也是我今天将会谈到的一些问题。但是，考虑到更长期的前景，我个人的观点要更加乐观。在我随后的讨论中将提及，虽然一些重要的问题还是存在，但是美国经济增长的基础面并没有被过去四年中的一系列冲击永久改变。复苏可能需要一些时间，但是我们有理由期待经济增长率和就业提升可以回到和这一基础面相适应的水平。然而，在此期间，美国经济决策者们遇到的挑战将是双重的：首先，他们需要帮助我们的经济自危机和随之而来的衰退中进一步恢复；其次，在这一过程中帮助整体经济认识并利用更长期的增长潜力。任何经济政策都应该经得起这两个目标的考验。

在今天上午的讨论中，我将就为什么美国经济在过去至今的大部分时间内，仅仅有令人失望的复苏步伐提供一些看法，我同时将讨论美联储的政策回应。随后，我将简单讨论一下美国经济的长期前景以及我国经济在短期和更长期范围所需要的有效经济政策。

美国经济和政策的短期前景 在讨论短期经济和政策的前景之前，我们需要简单回顾一下我们如何来到当前的状况。2008年和2009年席卷全球市场的金融危机是大衰退以来最严重的一次危机。各国经济决策者们都在2008年秋目睹了全球经济崩溃带来的各方面风险，同时也知道了这场危机将带来的，超乎寻常的严重经济后果。我在之前的研讨会中曾对当时政府和央行强力干预并紧密协调，以避免更严重崩溃的情况做出过描述。不管是在美国还是在海外，稳定金融系统的行动都通过持续的货币和金融刺激措施得以完成。但是，尽管有这些强有力和直接的措施，危机对全球经济的严重伤害还是无法完全逃避。信贷市场的冻结，资产价格的暴跌，金融市场 的失效以及对投资者信心的打击导致全球生产和交易活动在2008年底到2009年初出现了自由落体式地萎缩。

今天距离金融危机最严重的阶段几乎有整整三年时间了；距离美国国家经济研究局宣布的经济复苏开始的时间也是差不多两年出头。那么，现在我们是怎样的状况？

在过去几年中，有一些相当积极的发展，特别是考虑到危机的对经济影响的深远程度。总体上，全球经济在新兴市场经济体的带领下已经有相当程度地增长。在美国，一个以历史标准衡量仅算温和，但是明确地周期性复苏也已经开始，并且进入了第九个季度。在金融领域，美国银行系统总体上已经更加健康，各银行持有的资本都有明显增长。银行可用信贷有改善，但是在包括小企业借贷等方面还有些紧缩局面，这些类别的潜在借款人的资产负债表受损还没有完全修复。美国公司企业已经可以通过公开债券市场，以非常有利的条款，简单地获得贷款。尤其重要地是，金融领域的结构性改革一直在推进，在国内和国际都有雄心勃勃的尝试，要加强各银行的资本和流动性表现，特别是那些被确定为具有系统性重要性的银行；风险管理的透明度需要得到改善；进一步加强市场基础设施建设；同时将引入更系统，或者说更宏观地金融监管和监督方法。

更广泛的经济层面，美国制造业产量相比之前的低谷增长了接近15%，其中主要的推动力来自出口增长。事实上，相比危机前，美国的贸易赤字已经在近期明显下降，部分反映出美国商品和服务在全球竞争力的提升。商业企业在设备和软件上的投资持续扩大；虽然近期数据调降了对近几年整体生产率提升幅度的估算，部分行业中生产效率的改进还是令人印象深刻。美国家庭在修复资产负债方面也有很多进展——储蓄增加了，借贷下降了，并且利息和债务负担都有了削减。大宗商品价格已经离开了高点，从而降低了商业企业面对的成本压力，帮助提升了美国家庭的购买力。

虽然有这些积极的发展，还是需要看到，经济自危机中复苏的力度还是远远不及我们的预期。从最新的国家财政状况全面评估，以及对今年上半年经济增长的初步估算都可以看到，之前的衰退远比我们所想的要严重，而复苏却比我们预想的更无力：事实上，美国总体产出仍然没有恢复到危机前的水平。更重要的是，大部分时间的经济增长率都没有达到能够持续降低失业率的水平，后者近期一直维持在高于9%的水平。包括大宗商品价格飙升对企业和消费者预算的影响，日本大地震对全球供应链和生产的冲击等暂时因素，都是2011年上半年经济表现偏软的原因。因此，随着这些因素影响力的减弱，今年下半年的增长很有可能会有所提高。但是，最新的一系列数据似乎也表明，更长期的一些负面因素还是在持续起作用。

为什么从危机中的复苏如此缓慢和不稳定？从历史来看，经济衰退通常以降低在投资，房地产，耐用消费品的开支，从而积累未来需求的方式为复苏埋下种子。随着经济周期触底反弹，市场信心的恢复，这些被压抑的需求往往可以放大刺激性货币和财政政策的影响力，帮助增加生产和雇佣。不断增加的生产反过来提高了商业收入和家庭收入，并为更长远的商业和家庭开支带来动力。收入前景和资产负债状况的改善同样提升了家庭和企业的信贷质量，金融机构更愿意为他们提供贷款。通常情况下，这些发展创造了收入和利润增长的良性循环，更有利的金融和信贷环境，降低市场不确定性，为复苏进程提供更大动力。

今天，这些复苏动力持续生效，并将随时间推移继续促进复苏。不幸地是，过去的这一轮衰退除了异常严重而且席卷全球之外，还非常罕见地伴随着房地产市场的大规模下跌和历史性的金融危机。上一次经济衰退的这两个特点，不管是单独还是共同作用，都将减缓自然复苏的进程。值得注意的是，二战结束以来，美国的多次衰退之后的复苏都是以房地产市场的增长为动力的。但是这一次，持续低迷的市场，大量止赎物业，住建商和潜在屋主面对的苛刻信贷条件，以及潜在买房者和借款人对房价会继续下跌的担忧，都导致新屋开建数量停留在不足危机前的三分之一水平。建筑行业的低迷不仅影响了住建商，同时对更广泛的，与房地产和住宅建设市场相关的商品和服务供应行业也有打击。此外，对部分借款人的紧缩信贷也是限制房地产市场复苏的因素之一，低迷的房地产市场反过来对金融市场和信贷流动又有不利影响。比如，部分地区房价的急跌使得很多屋主变得“资不抵债”，造成家庭经济困难，并且提高了抵押贷款还款拖欠和违约率，又反过来对金融机构施压。金融机构和家庭受到的压力，再次使得授信审查变得更谨慎，也拖累了消费开支的增长。

我已经提到过2008年和2009年间金融危机在引发经济衰退中的核心作用。我需要再度强调，我们已经采取很多，同时正在采取更多措施来解决造成这次危机的原因，以及之后的影响，包括了大量金融改革：美国银行系统和金融市场自此以后已经有了整体全面地改善。不过，财政压力曾经是，也继续是经济复苏的主要阻力——不管是在美国还是其他国家。作为对欧元区主权债务问题和包括美国长期主权信贷评级被主要评级机构调降一级，以及国会两党围绕联邦政府债务上限的长期争议在内的，美国公共财政状况最新发展的回应，市场的极端波动和风险规避在近期再度出现。很难说这些发展对经济活动到底造成了多大影响，但是说这些情况对家庭和企业信心造成了伤害应该是没有什么疑问的，因此对经济增长也构成了持续风险。美联储将继续密切观察金融市场和金融机构的发展，并将与欧洲地区和世界其他国家的决策者们保持定期接触。

货币政策必须应对经济的变化，特别是对经济增长的前景和通货膨胀预期作出回应。和我早些时候提出的观点一样，近期数据已经显示，今年上半年的经济增长率远低于联邦公开市场委员会所预期的力度，那些暂时性的因素只能对其中的一部分不利表现负责。因此，虽然我们还是认为温和复苏将继续持续，而且会随着时间推移加强，但是委员会还是下调了未来几个季度经济增长力度的预期。随着大宗商品价格和进口价格的趋向温和，以及长期通货膨胀预期的稳定，我们认为通货膨胀率会在未来几个季度保持平稳，处于甚至低于2%，这样的一个水平也被委员会大多数成员视作符合我们双重法定任务的标准。鉴于这样的前景，联邦公开市场委员会在近期决定为市场提供委员会自身对联储基金利率预期的，更明确的指导意见。特别是，在本月早些时候的利率决策会议之后的声明中，我们指出经济状况，包括资源利用率的低下，以及中期范围内通货膨胀率前景的疲弱，可以确保当前史无前例的超低联储基金利率会维持到至少2013年中期。也就是说，以委员会的判断，这种低下的资源利用率，短期通货膨胀率，联储基金目标利率将会保持在当前低水平至少两年。

除了完善我们的前置指导意见，美联储还有大量工具可以用于为经济增长提供额外的货币刺激。我们在8月的例会中讨论过相对的优点和这类工具的实施成本；我们将在9月的利率决策例会中继续考虑这些选择，以及其他相关的问题，这其中自然包括经济和金融状况的发展。这一次的例会将延长至两天（9月20日和21日），而不是之前的一天会期，以便进行更全面的讨论。委员会将综合近期信息对经济前景继续作出评估，并准备采取委员会认为合适的工具，在物价稳定为前提条件下达到更强劲的经济复苏。

美国经济政策和更长期的增长

金融危机和之后的余波已经在全球范围造成大量严峻挑战，特别是在发达工业国家。我已经在之前的发言中提及了某些特定的问题，并为美国缓慢的经济复苏提供了一些诊断意见，也简略讨论了美联储在其中的一些政策回应。然而，本次经济研讨会主要关注的是更长期的经济增长，而且考虑到长期增长率对决定生活水平的基础重要性，这一议题也是完全恰当的。本着这种精神，我希望籍此机会简要讨论一下美国经济更长期的增长前景，以及经济政策在达成这样的前景中的角色。

尽管我们目前还面临严重困难，我并不认为美国经济长期的增长潜力已经受到危机和衰退的重大打击，只要，我再次强调，只要我们采取必要步骤来确保这一结果的发生。在中期范围内，即使没有其他原因，单单是人口的增长，以及之后的家庭组建也能够使得房地产市场走向稳定，并且恢复增长。好的，积极的房地产市场政策将会帮助加速这一进程。金融市场和金融机构已经在帮助房地产市场正常化的过程中起到了相当重要的作用，而且我预期金融板块还将继续适应将会发生的变革，并继续发挥重要的中介功能。美国家庭会继续强化自己的资产负债状况，虽然这种情况肯定会持续，但是如果经济复苏加速，情况也会变得更好。企业将会继续投资新资本，采取新技术，并继续推进过去几年的生产力提升。我很有信心，我们在欧洲的同僚非常清楚他们目前面对的困境意味着什么，随着时间推移，他们也会采取必要的，恰当的措施来全面有效地解决这些问题。

这种经济愈合需要时间，前进的道路上可能还会有挫折。同时，我们还需要对复苏中的风险保持警惕，包括金融方面的各类风险。不过，我愿意在此作出这样的表述，愈合过程不会留下太大的疤痕。尽管危机和衰退造成了创伤，美国依然是全球最大的经济体，拥有高度多样化的产业，即使在最近几年的环境中，其国际竞争力还是持续提升了。我们的经济保持了高度市场驱动的传统优势，强大的创业文化，灵活的资本和劳动力市场。我国依然是全球技术领袖，拥有许多世界领先的研究型大学，以及高于任何其他国家的研发开支。

当然，美国还面对着很多增长挑战，和其他很多发达经济体一样，我们的人口正在老龄化，我们的社会需要适应更老的劳动力群体。我们的幼儿园到高中教育系统虽然有长足发展，但只是为占我国人口相当份额的国民提供了远远不足的服务。美国健康保健成本是全球最高的，而且没有与之完全相称的国民健康方面的成果。但是，所有这些长期问题在危机之前就已经存在，解决这些问题的努力一直在持续中，而我衷心希望，这些努力会一直持续下去。

美国经济决策的质量将严重影响国家的更长期前景。为了让经济以最大潜力发展，决策者们必须努力促进宏观经济和金融稳定，制定有效的税收，贸易和监管政策；培养有一技之长的劳动力；鼓励私营和公共部门的生产性投资；为研发和推广新技术提供适当支持。

美联储有责任促进更长期经济表现。最重要的是，为确保通货膨胀维持低水平和长期稳定的任何货币政策，也有助于长期宏观经济和金融稳定性。较低且稳定的通货膨胀能够改善市场运作，帮助市场更有效的配置资源；家庭和企业不会在对整体物价水平有不可预知的，不必要的担心下规划未来开支。美联储同时以金融监管者的身份，对整体金融稳定监测者的身份，最后的流动性提供者的身份，致力于促进宏观经济和金融的稳定。

通常情况下，货币或者财政政策主要目的是在短期内促进经济复苏加快步伐，这些政策并不被寄希望于显著影响更长期的经济表现。然而，当前环境下，正如我之前提到的一种例外情况，货币或者财政政策被寄托了这样的期望。我们的经济目前正遭受异乎寻常地高失业率的困扰，其中接近一半的失业人口已经超过六个月没有过任何工作。在这种不同寻常的情况下，旨在促进短期强劲增长的政策也将在更长期范围体现作用。短期来看，帮助人们重返工作岗位能够缓解经济困难时期对他们的打击，并且保证我们的经济以完全的潜力进行生产，而不是让有生产力的资源被闲置。更长期来看，最小化失业时期也能够通过避免长期失业导致的技能生疏和劳动力的丧失，保持经济的健康度。

尽管以上这些考虑增加了实现就业周期性复苏的紧迫性，大多数支持长期增长的经济政策并不在美联储的决策范围内。我想我们已经讨论了足够多美联储在美国联邦财政政策中的作用，所以我希望结束这个话题，谈一谈财政政策在促进稳定和增长方面的作用。

为了实现经济和金融稳定，美国的财政政策必须置于可持续道路上，确保国家债务相对国家收入在一个至少稳定的水平，或者最好是逐渐下降的道路上。如同我之前在多个场合强调的，没有重大的财政政策修正，联邦政府财政将不可避免地失去控制，并冒着严重经济和财政受损的风险。财政负担还将伴随人口的老龄化，健康保健成本的持续提升而增加，这也使得在这些领域采取迅速果断的行动变得极为关键。

虽然财政的可持续性问题必须得到立即的解决，但是财政决策者们不应该因此而无视当前经济复苏的脆弱性。幸运的是，实现财政可持续性的两个目标，与避免对当前经济复苏造成太大干扰并没有太大矛盾——实现这一目标也将是设定更长期，负责任的财政政策的必然结果。马上采取行动制定一个更长期的可信计划削减未来的预算赤字，同时尽量避免干扰短期经济复苏的选择也将帮助达到这两个目标。财政政策决策者们还可以通过对税收政策和开支项目的调整促进更有利的经济表现。为了尽可能利用这一策略，我们国家的税收和支出政策应该增加对就业和储蓄的激励，鼓励对劳动人口工作技能的投资，刺激私营资本的形成，促进研发，提供必要的公共基础设施建设。我们不能指望我们的经济增长在财政失衡的大局中自发出现，但是更高效的经济发展将能缓解我们面对的这种不平衡。

最后，同时可能也是最具挑战性的一点是，一个更好的财政决策流程应该可以更好的服务这个国家。在今年夏天针对联邦政府债务上限的讨论严重干扰了金融市场，可能对经济增长也起到了负面作用，而且类似事件可能在将来再度出现，继续严重损害全球各地投资者持有美国金融资产，或者为能够带来美国国内就业增长的项目进行直接投资的意愿。细节可以进行谈判，但是财政政策决策者们应该考虑制定一个更有效的流程，设定清晰透明的预算目标，加上一个预算机制来确保这些目标的可信性。当然，正式的预算目标和机制也不能取代财政政策决策者们为了确保国家财政有序发展所需要作出的那些艰难决策，也就是说，公众对财政政策目标的理解和支持也是非常关键的。

经济政策决策者们面对着一系列，和短期以及长期挑战有关的艰难决定。然而，我毫不怀疑我们一定能够解决这些挑战，我国经济的基础面优势将会确保这一点。美联储也肯定将尽其所能在物价稳定的大前提下帮助恢复高速增长和高就业。