”中金所杯“金融知识竞赛大纲

第一篇：”中金所杯“金融知识竞赛大纲

第三届“中金所杯”高校大学生金融衍生品

知识竞赛大纲

1.股指期货

1.1 股票价格指数与股指期货 1.1.1 股票价格指数

1.1.1.1 股票价格指数的概念与全球主要的股票价格指数 1.1.1.2 股票价格指数的主要编制方法

1.1.1.3 沪深 300 指数、中证 500 指数和上证 50 指数的编制 1.1.2 交易型开放式指数基金（ETF）

1.1.2.1 交易型开放式指数基金（ETF）的概念、种类和交易方式 1.1.3 股指期货

1.1.2.1 股指期货的概念、国内外股指期货市场的产生与发展 1.1.2.2 股指期货理论价格的计算 1.2 股指期货的功能与特征 1.2.1 股指期货的功能

1.2.1.1 价格发现功能、风险管理功能和资产配置功能 1.2.2 股指期货的特征 2

1.2.2.1 股指期货与商品期货的特征比较 1.2.2.2 股指期货与股票的特征比较 1.2.2.3 股指期货与 ETF 的特征比较

1.2.2.4 股指期货与权证、融资融券的特征比较

1.3 沪深 300 指数期货合约规则与风险管理制度 1.3.1 沪深 300 指数期货合约解读

1.3.1.1 合约标的、交易代码、合约乘数、报价单位、最 小变动价位

1.3.1.2 合约月份、交易时间、最后交易日、最后交易日 交易时间

1.3.1.3 每日价格最大波动限制、最低交易保证金、每日 结算价格

1.3.1.4 交割日、交割方式、交割价格 1.3.2 股指期货风险管理制度

1.3.2.1 保证金制度、每日无负债结算制度、涨跌停板制 度

1.3.2.2 持仓限额制度、大户持仓报告制度 1.3.2.3 强行平仓制度、强制减仓制度

1.3.2.4 套期保值制度、风险警示制度、信息披露制度 1.4 股指期货投资者适当性制度与证券公司期货 IB 业务 1.4.1 中国股指期货市场的组织架构 3

1.4.1.1 监管部门、交易所、中介机构和投资者 1.4.2 股指期货投资者适当性制度

1.4.2.1 股指期货投资者适当性制度对投资者的要求 1.4.2.2 自然人投资者适当性标准、一般法人投资者适当

性标准

1.4.3 证券公司期货 IB 业务 1.4.3.1 证券公司期货 IB 业务规则 1.5 股指期货价格分析方法

1.5.1 股指期货价格的宏观因素分析

1.5.1.1 宏观经济运行、财政政策与货币政策、监管政策 及突发政治事件

1.5.1.2 资金供求、通货膨胀、利率、汇率及心理因素 1.5.2 股指期货价格的技术分析 1.5.2.1 技术分析三大假设及基本要素 1.5.2.2 技术图形基本形态识别 1.6 股指期货交易实务 1.6.1 股指期货交易指令 1.6.1.1 限价指令与市价指令 1.6.2 股指期货交易风险及资金管理 1.6.2.1 股指期货交易风险类型及识别 1.6.2.2 资金管理的含义及方法 4

1.6.3 股指期货套期保值

1.6.3.1 套期保值的目的及基本原则 1.6.3.2 套期保值的种类及套期保值效果 1.6.3.3 套期保值的应用

1.6.4 股指期货套利 1.6.4.1 套利的定义和种类

1.6.4.2 跨期套利、期现套利的原理及方法 1.6.4.3 期现套利的现货组合构建方法 1.6.4.4 套利的应用 1.6.5 股指期货投机交易

1.6.5.1 投机交易的种类及盈亏计算 1.6.5.2 投机交易的应用

1.6.6 股指期货在资产组合管理中的应用 1.6.6.1 股指期货资产配置策略 1.6.6.2 投资组合β 值调整策略 1.6.6.3 指数化投资策略 1.6.6.4 阿尔法策略 1.6.5.5 可转移阿尔法策略 1.6.6.6 现金证券化策略 5

2.国债期货 2.1 债券基础

2.1.1 利率与债券基础 2.1.1.1 利率基础 2.1.1.2 债券基础 2.1.2 国债基础

2.1.2.1 国债与国债市场 2.1.2.2 国债的发行与交易 2.1.2.3 全价、竞价和应计利息 2.1.3 债券定价 2.1.3.1 债券定价原理 2.1.3.2 债券价格影响因素 2.2 债券风险度量和利率期限结构 2.2.1 风险度量 2.2.1.1 久期和凸度 2.2.1.2 DV01 法 2.2.2 利率期限结构 2.2.2.1 国债收益率曲线

2.2.2.2 利率期限结构与理论基础 2.3 利率期货市场

2.3.1 利率期货的产生和发展

2.3.2 利率期货的分类和全球市场主要交易品种 6

2.4 国债期货交易与交割 2.4.1 中金所国债期货合约 2.4.1.1 合约设计原则和标的选择 2.4.1.2 合约条款及解读 2.4.2 国债期货交易与结算

2.4.2.1 报价、指令和成交规则 2.4.2.2 结算和结算制度 2.4.3 交割

2.4.3.1 国债期货交割制度和交割流程 2.4.3.2 可交割债券 2.5 国债期货定价 2.5.1 转换因子

2.2.5.1 转换因子的概念和理解 2.2.5.2 转换因子的计算 2.5.2 最便宜可交割债券 2.5.2.1 隐含回购率及其应用 2.5.2.2 基差法及其应用

2.5.2.3 寻找最便宜可交割债券的经验法则 2.5.3 国债期货的定价 2.5.3.1 发票价格

2.5.3.2 国债期货定价原理 2.5.4 国债期货价格影响因素 7

2.6 国债期货投机与套利 2.6.1 国债期货投机 2.6.1.1 多头投机策略 2.6.1.2 空头投机策略

2.6.2 国债基差交易 2.6.2.1 基差的计算 2.6.2.2 基差交易

2.6.3 跨期套利与跨品种套利 2.6.3.1 跨期套利交易策略 2.6.3.2 跨品种套利交易策略

2.7 国债期货套期保值与资产组合管理 2.7.1 国债期货套期保值

2.7.1.1 国债期货套期保值与风险管理

2.7.1.2 套期保值比率的计算（修正久期法、基点价值法）2.7.1.3 多头套期保值交易策略 2.7.1.4 空头套期保值交易策略 2.7.1.5 交叉套期保值交易策略 2.7.1.6 套期保值风险

2.7.2 国债期货在资产组合管理中的应用 2.7.2.1 目标久期策略 2.7.2.2 资产配置调整 8

3.金融期权 3.1 期权基础

3.1.1 期权概念及特点 3.1.2 期权类型

3.1.2.1 看涨和看跌,美式、欧式和百慕大式 3.1.2.2 现货期权和期货期权,商品期权和金融期权 3.1.2.3 其它期权类型 3.1.3 期权要素及合约主要条款

3.1.3.1 标的资产、权利金、行权价、保证金 3.1.3.2 有效期、最后交易日和到期日等 3.2.期权市场和股指期权的发展 3.2.1 场内市场和场外市场 3.2.2 期权市场的做市商制度 3.2.3 股指期权市场及发展 3.3.期权交易 3.3.1 期权头寸

3.3.1.1 买进看涨期权（看涨期权多头）、卖出看涨期权（看 涨期权空头）

3.3.1.2 买进看跌期权（看跌期权多头）、卖出看跌期权（看 跌期权空头）

3.3.2 期权建仓和头寸了结 3.3.2.1 建仓

3.3.2.2 买方头寸了结和了结后持仓 3.3.2.3 卖方头寸了结和了结后持仓 3.3.2.4 行权与交割流程 3.3.3 期权基本交易制度

3.3.3.1 保证金制度 3.3.3.2 涨跌停板制度 9

3.3.3.3 行权与交割制度 3.4 期权价格及影响因素

3.4.1 期权的权利金、内在价值和时间价值 3.4.2 实值期权、虚值期权和平值期权 3.4.3 期权价格的影响因素 3.4.3.1 标的资产价格、行权价格 3.4.3.2 标的资产价格波动率 3.4.3.3 无风险利率 3.4.3.4 红利 3.4.3.5 剩余期限 3.4.4 期权价格的上下限 3.4.5 期权的平价关系 3.4.6 期权的价格特征

3.5 期权策略、特点、损益和风险分析 3.5.1 单一期权策略

3.5.1.1 买入看涨期权、买入看跌期权 3.5.1.2 卖出看涨期权、卖出看跌期权 3.5.2 期权组合策略

3.5.2.1 期权和期货、现货组合策略：包括备兑看涨期权

组合（Covered Call）、保护性看跌期权组合（Protective Put）、转

换组合（Conversion）、反转组合（Reversals）等 3.5.2.2 期权价差策略：包括牛市价差策略、熊市价差策 略、蝶式价差策略、日历价差组合等 3.5.2.3 跨式组合和宽跨式组合等 3.5.2.4 期权套利策略 3.6 期权定价

3.6.1 风险中性定价原理 3.6.2 期权定价模型 10

3.6.2.1 二叉树模型

3.6.2.2 布莱克－斯科尔斯(Black-Scholes)模型 3.6.2.3 期权定价的其他方法 3.7 希腊字母及在风险管理中的应用

3.7.1 希腊字母（包括 delta, gamma, vega, theta, rho, vomma, vanna）及特点

3.7.2 希腊字母在风险管理中的应用 3.8 波动率及波动率交易 3.8.1 波动率 3.8.1.1 波动率类型 3.8.1.2 波动率特征

3.8.1.3 波动率计算 3.8.2 波动率微笑 3.8.3 波动率交易 11

4.外汇期货

4.1 外汇及外汇衍生品交易市场 4.1.1 外汇与外汇市场 4.1.1.1 外汇现货与外汇期货 4.1.1.2 外汇衍生品

4.1.1.3 全球主要即期外汇市场 4.1.1.4 中国外汇交易中心 4.1.1.5 参与外汇交易的主体 4.1.2 主要外汇品种 4.1.2.1 人民币衍生品

4.1.2.2 人民币无本金交割远期（NDF）4.1.2.3 美元指数 4.1.2.4 欧元

4.1.2.5 其他非美货币 4.1.3 外汇市场的运作 4.1.3.1 外汇市场的做市商 4.1.3.2 汇率的报价 4.2 外汇期货及其交易特点

4.2.1 外汇期货

4.2.1.1 外汇期货的特点

4.2.1.2 外汇期货与外汇远期的异同 4.2.2 外汇期货市场 12

4.2.2.1 外汇期货主要市场及交易品种 4.2.2.2 外汇期货的交割 4.2.3 外汇期货交易 4.2.3.1 外汇投机交易 4.2.3.2 外汇保证金交易 4.2.4 外汇期货与远期定价 4.2.4.1 外汇期货理论价格的计算 4.2.4.2 外汇远期理论价格的计算 4.3 汇率影响因素

4.3.1 影响汇率的具体因素 4.3.1.1 影响汇率变动的因素 4.3.1.2 汇率政策和汇率制度

4.3.1.3 固定汇率制下货币政策对汇率的影响 4.3.1.4 浮动汇率制下货币政策对汇率的影响 4.3.1.5 国际收支对汇率的影响 4.3.1.6 外汇冲销干预政策 4.3.1.7 经济增长对外汇的影响

4.3.1.8 财政政策调整对汇率的影响 4.3.2 汇率变动理论

4.3.2.1 绝对购买力平价理论 4.3.2.2 相对购买力平价理论 4.3.2.3 无抛补利率平价 13

4.3.2.4 抛补利率平价 4.3.2.5 不可能三角 4.4 外汇的套期保值 4.4.1 外汇风险与套期保值 4.4.1.1 外汇风险

4.4.1.2 外汇期货的套期保值

4.4.1.3 企业选择工具规避外汇风险的方法 4.4.2 企业套期保值的应用

4.4.2.1 企业利用远期外汇交易进行套期保值的方法 4.4.2.2 企业利用外汇期货进行套期保值的方法 4.4.2.3 企业利用外汇期权进行套期保值的方法 4.5 外汇套利 4.5.1 外汇定价理论

4.5.1.1 外汇市场的无风险定价 4.5.2 外汇套利方法 4.5.2.1 外汇的期现套利

4.5.2.2 外汇期货的跨期套利 4.5.2.3 外汇期货的跨市套利 4.5.3 套汇交易

4.5.3.1 外汇期货的跨币种套利 4.5.3.2 外汇期货的套汇交易

4.6 外汇及其衍生品在风险管理中的应用 14

4.6.1 外汇风险管理工具 4.6.1.1 外汇工具与风险管理 4.6.1.2 外汇掉期 4.6.1.3 货币掉期 4.6.1.4 外汇期权

4.7 企业在外汇衍生品的应用 4.7.1 不同企业的外汇风险管理

4.7.1.1 进出口企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.2 对外投资企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.3 对外融资企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.4 外汇期货在资产组合管理中的应用 15

5.其他衍生品

5.1 场外衍生品概述和远期合约 5.1.1 场外衍生品市场的一般规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）5.1.2 远期合约及市场发展现状

5.1.3 远期的定价、交易策略及风险管理 5.2 场外衍生品：互换及场外期权等 5.2.1 互换及场外期权概述 5.2.1.1 概念、市场发展现状

5.2.1.2 规则（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）

5.2.2 利率互换（IRS）、利率限、利率互换期权 5.2.2.1 IRS 等的概念和规则

5.2.2.2 IRS 等的交易策略及风险管理 5.2.2.3 IRS 等的定价

5.2.3 信用违约互换（CDS）及其他信用衍生品 5.2.3.1 CDS 等的概念和规则

5.2.3.2 CDS 等的交易策略及风险管理 5.2.3.3 CDS 等的定价

5.2.4 股权类互换、货币互换及其他场外衍生品 5.2.4.1 股权类、货币互换等的概念和规则

5.2.4.2 股权类、货币互换等的交易策略及风险管理 16

5.2.4.3 股权类、货币互换等的定价 5.3 结构化产品的概念

5.3.1 结构化产品及其与基础资产、传统衍生品的关系 5.3.1.1 结构化产品和基础资产的区别 5.3.1.2 结构化产品的有关特征

5.3.1.3 结构化产品市场对基础产品市场的作用 5.3.2 结构化产品的分类及所嵌入衍生品的类型 5.4 结构化产品的风险/收益 5.4.1 结构化产品的定价原理 5.4.2 结构化产品的风险及其对冲 5.4.2.1 结构化产品对参与各方的风险 5.4.2.2 久期、凸性、Greeks、跟踪误差风险 5.4.2.3 结构化产品的收益、风险区间 5.4.2.4 结构化产品内嵌衍生品的对冲方式 5.4.3 结构化产品的设计 5.4.3.1 市场参与者及其功能

5.4.3.2 参与率、保本率特征及盈亏平衡计算 5.4.3.3 利率、衍生品价格等对产品条款的影响

第二篇：第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛

第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛正式启动

2014年5月，首届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛成功举办，全国730所高校的3万余名在校大学生踊跃参赛，460余名学生获奖，50余名优秀获奖学生获得中金所以及证券、基金、私募等市场机构录用及实习机会。大赛既普及了金融期货及衍生品知识，也为市场机构发掘和输送了优秀人才，社会反响非常热烈。

秉承“社会责任至上”的理念和“育人、实践、创新、服务”的目标，2014年10月17日，第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛正式启动。本次竞赛面向全国（含港、澳、台地区）以及北美地区（美国、加拿大）的大学在校学生。优秀获奖学生有望获得中金所或各类金融机构实习及就业机会。

本届大赛具体安排如下：

【主办单位】

中国金融期货交易所、中国期货业协会

【参赛对象】

全国（含港、澳、台地区）及北美地区（美国、加拿大）的大学全日制在校学生（不含在职）。

【参赛方式】

个人参赛。参赛者以个人名义报名参赛，不接受团队报名。

【报名及竞赛官网】

◆注册报名：2014年10月17日至11月23日中午12点

参赛者登陆竞赛官网（http://www.xiexiebang.com）查询竞赛公告。同时，可通过“中金所发布”官方微信、微博，实时了解竞赛最新动态。

◆参考题库：

参赛者可在竞赛官网下载知识竞赛大纲及参考题库。

【竞赛流程】

◆初赛（网上竞赛）：2014年11月19日至23日

参赛者自备电脑参与网上在线答题，答题时间统一为50分钟。

◆复赛（集中竞赛）：2014年12月14日

复赛入围名单将于2014年11月27日前后通过竞赛官网的“竞赛公告”发布。

复赛采取现场机考方式。主办方将根据复赛入围人数在主要城市设置考点，安排入围参赛者就近参赛。参赛期间的食宿、交通等由参赛者自理。【奖项设置】 ◆奖金及联名证书

特等奖:10名

中金所、中期协联合证书，奖金20000 一等奖：50名

中金所、中期协联合证书，奖金10000 二等奖：100名

中金所、中期协联合证书，奖金5000 一等奖：300名

中金所、中期协联合证书，奖金3000 ◆实习及应聘推荐

1、特等奖学生：将获得中金所实习机会；

2、特等奖及一等奖学生：中金所正式招聘时同等条件下将优先录用；

3、获奖学生：主办方将向银行、证券、期货、基金等金融机构推荐实习及应聘。

第三篇：中金所杯知识竞赛题目解析三

一、国债期货部分

1.个人投资者可参与（）的交易。A．交易所和银行间债券市场

B．交易所债券市场和商业银行柜台市场 C．商业银行柜台市场和银行间债券市场

D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场 答案：B 解答：我国国债市场包括场内和场外市场。场内市场指交易所债券市场（包括上海证券交易所和深圳证券交易所），参与者主要为证券公司、证券投资基金和保险公司等非银行金融机构，以及企业与个人投资者。2009年1月，证监会宣布，已在证券交易所上市的商业银行，经银监会核准后，可以向证券交易所申请从事债券交易。截止2013年底，已有16家商业银行在交易所市场进行债券交易。场外市场以银行间债券市场为主，包括商业银行、保险公司、证券公司、证券投资基金等金融机构及其他非金融机构投资者。同时，场外市场还包括主要供企业和个人投资者参与的商业银行柜台市场。

2.根据《5年期国债期货合约交易细则》，2014年3月4日，市场上交易的国债期货合约有（）。A.TF1406，TF1409，TF1412 B.TF1403，TF1406，TF1409 C.TF1403，TF1404，TF1406 D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412 答案：B 解答：参照《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交易细则》第八条：本合约的合约月份为最近的三个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。第九条：本合约的最后交易日为合约到期月份的第二个星期五。TF1403合约的最后交易日为3月 14日，在2014年3月4日，TF1403合约仍然在交易，后续的两个合约则分别为TF1406和TF1409。3.已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为119.014元，对应标的物的现券价格（全价）为115.679元，交易日距离交割日刚好3个月，且在此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）是（）。A.7.654% B.3.75% C.11.53% D.-3.61% 答案：C 解答：隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益就是隐含回购利率。具体公式为（假定组合中的国债到交割期间没有利息支付）：隐含回购利率=(发票价格-国债购买价格)/国债购买价格×365/交割日之前的天数＝(（期货价格×转换因子+交割日应计利息）-国债购买价格)/国债购买价格×365/交割日之前的天数。一般来说，隐含回购利率最高的券就是最便宜可交割债券。IRR＝（119.014－115.679）/115.679×4 ＝ 11.53%。

4.假设某国国债期货合约的名义标准券利率是6%，但目前市场上相近期限国债的利率通常在2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为15-25年，那么按照经验法则，此时最便宜可交割券应该为剩余期限接近（）年的债券。A．25 B．15 C．20 D．5 答案：B 解答：国债期货最便宜券经验法则：可交割国债的收益率都在名义标准券利率（6%）以下，则一般是久期最短的国债为最便宜国债，可交割国债的收益率都在名义标准券利率（6%）以上，则一般是久期最长的国债为最便宜国债。

5.2013年2月27日，国债期货TF1403合约价格为92.640元，其可交割国债140003净价为101.2812元，转换因子1.0877，140003对应的基差为（）。A．0.5167 B．8.6412 C．7.8992 D．0.0058 答案：A 解答：基差定义为：现券净价－期货价格×转换因子，即101.2812－92.640×1.0877＝0.5167。6.如果某国债现货的转换因子是1.0267，则进行基差交易时，以下期货和现货数量配比最合适的是（）。A．期货51手，现货50手 B．期货50手，现货51手 C．期货26手，现货25手 D．期货41手，现货40手 答案：D 解答：基差交易者时刻关注期货市场和现货市场间的价差变化，积极寻找低买高卖的套利机会。做多基差，即投资者认为基差会上涨，现券价格的上涨（下跌）幅度会高于（低于）期货价格乘以转换因子的幅度，则买入现券，卖出期货，待基差如期上涨后分别平仓；做空基差，即投资者认为基差会下跌，现券价格的上涨（下跌）幅度会低于（高于）期货价格乘以转换因子的幅度，则卖出现券，买入期货，待基差如期下跌后分别平仓。四个选项中，只有D的41/40最接近1.0267。

7.若国债期货合约TF1403的CTD券价格为101元，修正久期为6.8，转换因子为1.005，国债期货合约的基点价值为（）。A．690.2 B．687.5 C．683.4 D．672.3 答案：C 解答：根据国债期货相关的经验法则，国债期货的DV01在接近交割时，近似等于最便宜可交割券(CTD)的DV01/对应的转换因子，而国债期货的久期近似等于最便宜可交割券的久期。每百元面值CTD券的DV01近似等于修正久期×债券价格/10000，即6.8×101/10000 = 0.06868。TF1403合约的面值为100万元，因此国债期货合约基点价值＝CTD券DV01/转换因子×10000 ＝ 0.06868/1.005×10000 ＝ 683.4。

8.以下对国债期货行情走势利好的有（）。

A.最新公布的数据显示，上个月的CPI同比增长2.2%，低于市场预期 B.上个月官方制造业PMI为52.3，高于市场预期

C.周二央行在公开市场上投放了2000亿资金，向市场注入了较大的流动性 D.上个月规模以上工业增加值同比增长10.9%，环比和同比均出现回落 答案：ACD 解答：CPI越高，则国债利率上升，价格下跌，当CPI低于预期，则国债价格上涨，A利好国债期货。PMI越高，预期经济发展加快，则利空国债。C.央行注入资金，流动性充裕，利率下降，利好国债。D.实体经济衰退，利率下降，利好国债。

9.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度。

解答：债券具有正凸性，收益率下降，则久期增大。同样收益率的变化，价格下跌比上涨更快，因此，该论述正确。

二、外汇期货部分

1.2006年，（）正式推出人民币外汇期货。A.芝加哥商业交易所 B.香港交易所

C.中国金融期货交易所 D.美国洲际交易所 答案：A 解答：芝加哥商业交易所（CME）是最先推出人民币外汇期货的境外交易所。2005年人民银行实行汇改之后，CME就开始准备人民币外汇期货，并与1年之后推出。这一款期货合约以人民币/美元作为标的，合约面值100万人民币。香港交易所于2012年9月上市人民币外汇期货，美国洲际交易所和中国金融期货交易所都没有推出人民币外汇期货。

2.“金砖五国”中，最早推出外汇期货的国家是（）。A.巴西 B.俄罗斯 C.南非 D.印度 答案：A 解答：巴西在上世纪八十年出现多次金融危机，也经历过多次货币改革，他们于1987年就上市了外汇期货，以推进货币和汇率制度改革，也是当前发展中国家中外汇期货市场最成功的国家。俄罗斯在休克疗法之后推出外汇期货，大约是1992年。南非和印度分别于2007年和2008年推出外汇期货。

3.外汇市场的做市商赚取利润的途径是（）。A．价格波动 B．买卖价差 C．资讯提供 D．会员收费 答案：B 解答：做市商有义务为市场提供买卖报价，并享受手续费优惠。他们获得利润主要通过卖价和买价之差。做市商一般不提供资讯业务，而通过价格波动赚钱的方式是投机或投资。做市商只要控制好头寸风险，并配以合理的报价，在牛市或熊市都可以赚取稳定的利润。

4.下列不是决定外汇期货理论价格的因素为（）。A．利率 B．现货价格 C．合约期限 D．期望收益率 答案：D 解答：外汇期货的理论价格计算方式与远期汇率相似，通过即期汇率（现货价格）、期限、美元利率和人民币利率按照无风险套利的模型计算而成，与期望收益率无关。

5.与外汇投机交易相比，外汇套利交易具有的特点是（）。A．风险较小 B．高风险高利润 C．保证金比例较高 D．成本较高 答案：A 解答：外汇套利交易一般而言风险更小，收益更稳定。一个好的套利交易模型甚至可以稳定的获得正向收益率。而外汇投机取决于方向判断的正确与否，一般波动更大。这两种投资方式当然与保证金比例无关。

6.理论上外汇期货价格与现货价格将在（）收敛。A．每日结算时 B．波动较大时 C．波动较小时 D．合约到期时 答案：D 解答：合约到期时，外汇期货将使用交割结算价进行结算，而交割结算价一般用现货价格计算而成。这样，合约到期时，外汇期货价格将收敛到交割结算价，或者现货价格。如果不收敛，同时参与场内和场外市场的机构或各人就可以获得无风险利润的套利机会。

7.世界上第一个出现的金融期货是（）。A．股指期货 B．外汇期货 C．股票期货 D．利率期货 答案：B 解答： 1972年，布雷顿森林体系瓦解之时，CME在金融期货之父——梅拉梅德的带领下就推出了外汇期货，是最先推出的金融期货产品。股指期货和利率期货都在不久之后推出，成为金融期货领域的三大主要品种。

8.外汇期货合约中标准化规定包括（）。A．交易单位 B．交割期限 C．交易频率

D．最小价格变动幅度 答案：ABD 解答：以香港交易所的美元/人民币期货合约作为例子，交易单位是10万美元，交割期限是4个连续月之后再加4个季月，具体交割日期是合约到期月的第三个周三。最小变动价位是0.0001。这些都是标准化的。但是交易频率却是投资者自己决定的，一般情况下交易所不会限制投资者的交易频率。

9.在计算机撮合外汇期货的成交中，决定最新成交价的价格有（）。A．买入价 B．卖出价 C．1分钟平均价 D．前一成交价 答案：ABD 解答：中国金融期货交易所的撮合原则是价格优先，时间优先。当买入价大于或等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中的一个价格。如果买入价≥卖出价≥前一成交价，则最新成交价等于卖出价；如果买入价≥前一成交价≥卖出价，则最新成交价等于前一成交价；前一成交价≥买入价≥卖出价，则最新成交价等于买入价。

10.国内某出口商3个月后将收到一笔美元货款，则可用的套期保值方式有（）。A．买进美元外汇远期合约 B．卖出美元外汇远期合约 C．美元期货的多头套期保值 D．美元期货的空头套期保值 答案：BD 解答：未来收到美元货款，则套保方式为卖出美元外汇远期，以对冲3个月之后的现货头寸。同样，在期货市场就相当于美元外汇期货的空仓。不过，这里美元外汇期货指美元/人民币报价的外汇期货（绝大多数人民币外汇期货都采用这种报价方式）。如果是人民币/美元外汇期货，则刚好相反。

11.在我国银行间外汇市场交易的外汇衍生品包括（）。A．外汇远期 B．外汇掉期 C．外汇期货 D．外汇期权 答案：ABD 解答：中国外汇交易中心管理着我国银行间外汇市场。2005年，外汇交易中心推出外汇远期；2006年再推出外汇掉期；2011年，推出外汇期权。但是，人民币外汇期货至今还没有推出，虽然我国曾在1992年有过短暂的外汇期货试点。

12.长期来看，外汇期货价格总是围绕现货价格浮动。

解答：错误。外汇期货价格的理论基础是无风险套利原则，与远期汇率的定价相似。如果人民币利率一直高于美元利率，那么按照利率平价，外汇远期（或者外汇期货）会一直处于升水状态（即高于现货价格），不会围绕现货价格浮动。

第四篇：中金所金融衍生品竞赛答案

第二部分 国债期货

一、单选题

1.个人投资者可参与（B）的交易。

A．交易所和银行间债券市场

B．交易所债券市场和商业银行柜台市场 C．商业银行柜台市场和银行间债券市场

D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场

2.银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和

（B）两种交易方式。

D．深圳证券交易所 A．集中竞价B．点击成交C．连续竞价D．非格式化询价 3.目前，在我国债券交易量中，（A）的成交量占绝大部分。

A．银行间市场B．商业银行柜台市场 C．上海证券交易所 4.目前，我国国债采取定期滚动发行制度，对

（D）年的关键期限国债每季度至少各发

行 1 次。

A．1、5、10B．1、3、5、10C．3、5、10D．1、3、5、7、10

5.债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在（B）间进行的托管转移。A．不同交易机构B．不同托管机构C．不同代理机构D．不同银行）。

C．商业银行 6.我国国债持有量最大的机构类型是A．保险公司B．证券公司

（C

D．基金公司

7.可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是A．央票B．企业债C．公司债D．政策性金融债 8.银行间市场交易最活跃的利率衍生产品是A．国债B．利率互换C．债券远期 9.我国银行间市场的利率互换交易主要是

（B）。

D．远期利率协议

（B）。

（B）。）。

B．市场中债券报价用的收益率是到期收益率 D．到期收益率高的债券，通常久期也高 A．长期利率和短期利率的互换B．固定利率和浮动利率的互换 C．不同利息率之间的互换D．存款利率和贷款利率的互换

10.以下关于债券收益率说法正确的为

（B

A．市场中债券报价用的收益率是票面利率 C．到期收益率高的债券，通常价格也高

11.某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%，该债券价格应A． 大于B． 等于C． 小于 12.目前，政策性银行主要通过（（A）票面价值。D． 不相关

D）来解决资金来源问题。A．吸收公众存款 B．央行贷款 C．中央财政拨款）。

B．中债 5 年期国债指数 D．中债 10 年期国债指数

D．发行债券

13.国泰基金国债 ETF 跟踪的指数是A．上证 5 年期国债指数 C．上证 10 年期国债指数

（A

14.投资者做空中金所 5 年期国债期货合约 20 手，开仓价格为 97.702，若期货结算价格下

跌至 97.638，其持仓盈亏为

（B）元（不计交易成本）。

A．1280B．12800C．-1280D．-12800

15.投资者做多 5 手中金所 5 年期国债期货合约，开仓价格为 98.880，平仓价格为 98.124，其盈亏是（A）元（不计交易成本）。

（C）。A．-37800B．37800C．-3780D．3780

16.若组合的基点价值为 32000，希望将基点价值降至 20000，国债期货合约的基点价值为 1100，则应该A.卖出 10 手国债期货B.买入 10 手国债期货 C.卖出 11 手国债期货D.买入 11 手国债期货

17.某债券组合价值为 1 亿元，久期为 5。若投资经理买入国债期货合约 20 手，价值 1950

万元，国债期货久期 6.5，则该组合的久期变为A．6.3B．6.2375C．6.2675D．6.185

（C）。B）。

D．先上升，后下降 18.当固定票息债券的收益率上升时，债券价格将（A．上升B．下降C．不变

19.若某公司债的收益率为 7.32%，同期限国债收益率为 3.56%，则导致该公司债收益率更

高的主要原因是（A）。

（D）。A．信用风险B．利率风险C．购买力风险D．再投资风险

20.债券 A 价格为 105 元，到期收益率为 5%；债券 B 价格为 100 元，到期收益率为 3%。关

于债券 A 和债券 B 投资价值的合理判断是A．债券 A 较高B．债券 B 较高C．两者投资价值相等 D．不能确定

21.国债期货合约的发票价格等于

（C）。

A．期货结算价格×转换因子

B．期货结算价格×转换因子+买券利息 C．期货结算价格×转换因子+应计利息

D．期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息）。

B．CTD 基点价值/CTD 的转换因子 D．非 CTD 券的基点价值 22.国债期货合约的基点价值约等于A．CTD 基点价值

C．CTD 基点价值*CTD 的转换因子

（B 23.按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会（A）。

A.上升B.下降C.不变D.不确定

24.目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率，导致收益曲线变陡，应该（A）。

A．买入短期国债，卖出长期国债 B．卖出短期国债，买入长期国债

C．进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换 D．进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换

25.如果收益率曲线的整体形状是向下倾斜的，按照市场分割理论（C）。

A．收益率将下行

B．短期国债收益率处于历史较高位置

C．长期国债购买需求相对旺盛将导致长期收益率较低 D．长期国债购买需求相对旺盛将导致未来收益率将下行

26.2012 年 1 月 3 日的 3×5 远期利率指的是（A）的利率。

A．2012 年 4 月 3 日至 2012 年 6 月 3 日 B．2012 年 1 月 3 日至 2012 年 4 月 3 日 C．2012 年 4 月 3 日至 2012 年 7 月 3 日 D．2012 年 1 月 3 日至 2012 年 9 月 3 日

27.按连续复利计息，3 个月的无风险利率是 5.25%，12 个月的无风险利率是 5.75%，3 个

月之后执行的为期 9 个月的远期利率是（B）。

A．5.96%B．5.92%C．5.88%D．5.84%

28.根据预期理论，如果市场认为收益率在未来会上升，则期限较长债券的收益率会（A

期限较短债券的收益率。A．高于B．等于C．低于D．不确定

29.对于利率期货和远期利率协议的比较，下列说法错误的是

（C）。

A.远期利率协议属于场外交易，利率期货属于交易所内交易 B.远期利率协议存在信用风险，利率期货信用风险极小 C.两者共同点是每日发生现金流

D.远期利率协议的交易金额和交割日期都不受限制，利率期货是标准化的契约交易

30.世界上最早推出利率期货合约的国家是（C）。

A.英国B.法国C.美国

D.荷兰

31.以下关于 1992 年推出的国债期货说法不正确的是

（D）。

A．1992 年 12 月 28 日，上海证券交易所首次推出了国债期货 B．上海证券交易所的国债期货交易最初没有对个人投资者开放 C．上市初期国债期货交投非常清淡，市场很不活跃）D．1992 年至 1995 年国债期货试点时期，国债期货只在上海证券交易所交易

32.国债期货合约是一种A.利率风险管理工具 C.股票风险管理工具（A）。

B.汇率风险管理工具 D.信用风险管理工具

33.国债期货属于（A）。

B A.利率期货B.汇率期货

34.中金所上市的首个国债期货产品为（A．3 年期国债期货合约 C．7 年期国债期货合约

C.股票期货 D.商品期货）。

B．5 年期国债期货合约 D．10 年期国债期货合约

35.中国金融期货交易所 5 年期国债期货合约的报价方式是A.百元净价报价B.百元全价报价 C.千元净价报价D.千元全价报价

（A）。

36.中金所的 5 年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的A．±1%B．±2%C．±3%D．±4%

37.中国金融期货交易所 5 年期国债期货合约的最小变动价位是A.0.01 元B.0.005 元C.0.002 元D.0.001 元 38.我国当前上市的国债期货可交割券的剩余期限为（A.3-5 年B.3-7 年C.3-6 年

（B）。

（C）。）。

D.4-7 年

D

39.根据《5 年期国债期货合约交易细则》，2014 年 3 月 4 日，市场上交易的国债期货合约

有（B）。

A.TF1406，TF1409，TF1412B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403，TF1404，TF1406D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

40.个人投资者可以通过（B）

参与国债期货交易。

（A）。A．证券公司B．期货公司C．银行 41.中金所 5 年期国债期货的当日结算价为

D．基金公司

A．最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值 B．最后半小时成交价格按照成交量的加权平均值 C．最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均值 D．最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均值

42.中金所 5 年期国债期货当日结算价的计算结果保留至小数点后A.1B.2C.3D.4

43.中金所 5 年期国债期货合约新合约挂牌时间为（（C）位。

C）。A．到期合约到期前两个月的第一个交易日 B．到期合约到期前一个月的第一个交易日 C．到期合约最后交易日的下一个交易日

D．到期合约最后交易日的下一个月第一个交易日

44.中金所 5 年期国债期货交易的最小下单数量为（A．1B．5C．8

A）手。

D．10

45.中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令撮合时间为（A．9:04-9:05B．9:19-9:20C．9:09-9:10

46.中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令申报时间为（A．9:00-9:09B．9:10-9:14C．9:05-9:09

D D）。

D．9:14-9:15）。

D．9:00-9:14

47.某投资者买入 100 手中金所 5 年期国债期货合约，若当天收盘结算后他的保证金账户有 350 万元，该合约结算价为 92.820 元，次日该合约下跌，结算价为 92.520 元，该投资

者的保证金比例是 3%，那么为维持该持仓，该投资者应该（A.追缴 30 万元保证金B.追缴 9000 元保证金 C.无需追缴保证金D.追缴 3 万元保证金

48.中金所 5 年期国债期货上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%，上市首日有成交的，于下一交易日

C）。

（A）涨跌停板幅度。）。A.恢复到合约规定的B.继续执行前一交易日的 C.扩大前一交易日的D.不执行

49.中金所 5 年期国债期货合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的A.±2%B.±6%C.±5%D.±4%

（D

50.国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为A．最后交易日B．意向申报日C．交券日D．配对缴款日 51.中金所 5 年期国债期货最后交易日的交割结算价为

（D）。

（D）。

A．最后交易日的开盘价B．最后交易日前一日结算价

C．最后交易日收盘价D．最后交易日全天成交量加权平均价

52.中金所 5 年期国债期货交割货款的计算公式为

（B）。

A．交割结算价+应计利息

B．（交割结算价×转换因子+应计利息）×合约面值/100 C．交割结算价+应计利息×转换因子 D．（交割结算价+应计利息）×转换因子

53.中金所 5 年期国债期货实物交割的配对原则是

（A）。

A.“同市场优先”原则B.“时间优先”原则

C.“价格优先”原则D.“时间优先，价格优先”原则 54.国债期货合约的最小交割单位是（A．5B．10

B）手。C．20

D．50

55.在下列中金所 5 年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（A．剩余期限 4.79 年，票面利率 2.90%的国债，转换因子大于 1 B．剩余期限 4.62 年，票面利率 3.65%的国债，转换因子小于 1 C．剩余期限 6.90 年，票面利率 3.94%的国债，转换因子大于 1 D．剩余期限 4.25 年，票面利率 3.09%的国债，转换因子小于 1

C）。

56.假设 5 年期国债期货某可交割债券的票面利率为 5%，则该债券的转换因子A.大于 1B.小于 1C.等于 1D.无法确定

（A）。

57.中金所 5 年期国债期货可交割券的转换因子在合约上市时公布，在合约存续期间其数值（A。

A）。D．等于 0 A.不变B.每日变动一次C.每月变动一次D.每周变动一次

58.国债期货中，隐含回购利率越高的债券，其净基差一般（59.已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为 119.014 元，对应标的物的现券价格（全

价）为 115.679 元，交易日距离交割日刚好 3 个月，且在此期间无付息，则该可交割国

债的隐含回购利率（IRR）是

（C。

A.7.654%B.3.75%C.11.53%D.-3.61%

60.国债期货合约可以用（B）作为期货合约 DV01 和久期的近似值。

A．“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期”

B.“最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期” C.“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子”

D.“最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因 子”

61.根据判断最便宜可交割券的经验法则，对久期相同的债券来说，收益率高的国债价格与

收益率低的国债价格相比

（A）

A．更便宜B．更昂贵C．相同D．无法确定

62.假设某国国债期货合约的名义标准券利率是 6%，但目前市场上相近期限国债的利率通

常在 2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为 15-25 年，那么按照经验法则，此

时最便宜可交割券应该为剩余期限接近A．25B．15C．20D．5

（B）的债券。

（d）。63.如果预期未来货币政策从紧，不考虑其他因素，则应在市场上A.做多国债基差B.做空国债基差C.买入国债期货D.卖出国债期货 64.2014 年 2 月 18 日，央行近半年来首次进行正回购，其行为对国债期货的影响为（A.释放流动性，导致利率下跌，国债期货上涨 B.释放流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 C.收缩流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 D.收缩流动性，导致利率下跌，国债期货上涨

C）。）。

65.如果预期未来我国 GDP 增速将加速上行，不考虑其他因素，则应当在国债期货上（B

A．做多B．做空

C．平仓空头头寸D．买远月合约，卖近月合约

66.2013 年 2 月 27 日，国债期货 TF1403 合约价格为 92.640 元，其可交割国债 140003 净

价为 101.2812 元，转换因子 1.0877，140003 对应的基差为（A。A．0.5167B．8.6412C．7.8992D．0.0058

67.国债期货净基差等于基差减去（D）。

A．应计利息B．买券利息

C．资金成本

D．持有收益

68.国债期货价格为 100，某可交割券的转换因子为 1.0100，债券全价为 106，应计利息为 0.8，持有收益为 2.8，则净基差为（B。A.2.2B.1.4C.2.4D.4.2

69.投资者预计某公司的信用状况会明显好转，同时预计未来市场利率会上涨，其应该（B。

A.做多该公司信用债，做多国债期货B.做多该公司信用债，做空国债期货 C.做空该公司信用债，做多国债期货D.做空该公司信用债，做空国债期货

70.当观测到国债基差高于设定的无套利区间，投资者应采用的期现套利交易策略是（B

A．做多现货，做空期货B．做空现货，做多期货 C．做空现货，做空期货D．做多现货，做多期货

71.进行中金所国债期货基差交易时，期货、现货的数量比例是 CF:1（CF 表示转换因子），进入交割前，需要将数量比例调整至（D。

A.1:1B.1：CFC.2:1D.无需调整

72.投资者适宜进行做多基差操作的情形是（A。

A．基差扩大B．基差缩小C．基差不变

D．基差大幅波动

73.如果某国债现货的转换因子是 1.0267，则进行基差交易时，以下期货和现货数量配比

最合适的是（D。

A．期货 51 手，现货 50 手B．期货 50 手，现货 51 手 C．期货 26 手，现货 25 手D．期货 41 手，现货 40 手

74.若国债期货合约 TF1403 的 CTD 券价格为 101 元，修正久期为 6.8，转换因子为 1.005，国债期货合约的基点价值为（c）。）。

A．690.2 B．687.5 C．683.4 D．672.3

75.若国债期货合约 TF1403 的 CTD 券价格为 101 元，修正久期为 6.8，转换因子为 1.005。

假设债券组合的价值为 1000 万元，组合的修正久期为 6.65，如要对冲该组合的利率风

险，需要国债期货合约的数量约为（C）手（国债期货合约规模为 100 万元/手）。

A．8 B.9 C．10 D．11

第五篇：中金所杯股指期货大赛大纲

第一届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛 知识大纲

1.股指期货

1.1 股票价格指数与股指期货

1.1.1 股票价格指数

1.1.1.1 股票价格指数的概念与全球主要的股票价格指数 1.1.1.2 股票价格指数的主要编制方法与沪深300指数的编制 1.1.2 股指期货

1.1.2.1 股指期货的概念、国内外股指期货市场的产生与发展 1.1.2.2 股指期货理论价格的计算

1.2 股指期货的功能与特征

1.2.1 股指期货的功能

1.2.1.1 价格发现功能、风险管理功能和资产配置功能 1.2.2 股指期货的特征

1.2.2.1 股指期货与商品期货的特征比较 1.2.2.2 股指期货与股票的特征比较 2 1.2.2.3 股指期货与权证、融资融券和ETF指数基金的特征比较

1.3 沪深300指数期货合约规则与风险管理制度

1.3.1 沪深300指数期货合约解读

1.3.1.1 合约标的、交易代码、合约乘数、报价单位、最小变动价位 1.3.1.2 合约月份、交易时间、最后交易日、最后交易日交易时间 1.3.1.3 每日价格最大波动限制、最低交易保证金、每日结算价格 1.3.1.4 交割日、交割方式、交割价格 1.3.2 股指期货风险管理制度

1.3.2.1 保证金制度、每日无负债结算制度、涨跌停板制度 1.3.2.2 持仓限额制度、大户持仓报告制度 1.3.2.3 强行平仓制度、强制减仓制度

1.3.2.4 套期保值制度、风险警示制度、信息披露制度

1.4 股指期货投资者适当性制度与证券公司期货IB业务

1.4.1 中国股指期货市场的组织架构

1.4.1.1 监管部门、交易所、中介机构和投资者 1.4.2 股指期货投资者适当性制度 3 1.4.2.1 股指期货投资者适当性制度对投资者的要求

1.4.2.2 自然人投资者适当性标准、一般法人投资者适当性标准 1.4.3 证券公司期货IB业务 1.4.3.1 证券公司期货IB业务规则

1.5 股指期货价格分析方法

1.5.1 股指期货价格的宏观因素分析

1.5.1.1 宏观经济运行、财政政策与货币政策、监管政策及突发政治事件

1.5.1.2 资金供求、通货膨胀、利率、汇率及心理因素 1.5.2 股指期货价格的技术分析 1.5.2.1 技术分析三大假设及基本要素 1.5.2.2 技术图形基本形态识别

1.6 股指期货交易实务

1.6.1 股指期货交易指令 1.6.1.1 限价指令与市价指令 1.6.2 股指期货交易风险及资金管理 1.6.2.1 股指期货交易风险类型及识别 1.6.2.2 资金管理的含义及方法 1.6.3 股指期货套期保值

1.6.3.1 套期保值的目的及基本原则 4 1.6.3.2 套期保值的种类及套期保值效果 1.6.3.3 套期保值的应用 1.6.4 股指期货套利 1.6.4.1 套利的定义和种类

1.6.4.2 跨期套利、期现套利的原理及方法 1.6.4.3 套利的应用 1.6.5 股指期货投机交易

1.6.5.1 投机交易的种类及盈亏计算 1.6.5.2 投机交易的应用

1.6.6 股指期货在资产组合管理中的应用 1.6.6.1 股指期货资产配置策略 1.6.6.2 投资组合β值调整策略 1.6.6.3 指数化投资策略 1.6.6.4 阿尔法策略 1.6.5.5 可转移阿尔法策略 1.6.6.6 现金证券化策略

2.国债期货

2.1 债券基础

2.1.1 利率与债券基础 2.1.1.1 利率基础 2.1.1.2 债券基础 5 2.1.2 国债基础 2.1.2.1 国债与国债市场 2.1.2.2 国债的发行与交易 2.1.2.3 全价、竞价和应计利息 2.1.3 债券定价 2.1.3.1 债券定价原理 2.1.3.2 债券价格影响因素

2.2 债券风险度量和利率期限结构

2.2.1 风险度量 2.2.1.1 久期和凸度 2.2.1.2 DV01法 2.2.2 利率期限结构 2.2.2.1 国债收益率曲线 2.2.2.2 利率期限结构与理论基础

2.3 利率期货市场

2.3.1 利率期货的产生和发展

2.3.2 利率期货的分类和全球市场主要交易品种

2.4 国债期货交易与交割

2.4.1 中金所国债期货合约 2.4.1.1 合约设计原则和标的选择 2.4.1.2 合约条款及解读 2.4.2 国债期货交易与结算 6 2.4.2.1 报价、指令和成交规则 2.4.2.2 结算和结算制度 2.4.3 交割

2.4.3.1 国债期货交割制度和交割流程 2.4.3.2 可交割债券

2.5 国债期货定价

2.5.1 转换因子

2.2.5.1 转换因子的概念和理解 2.2.5.2 转换因子的计算 2.5.2 最便宜可交割债券 2.5.2.1 隐含回购率及其应用 2.5.2.2 基差法及其应用

2.5.2.3 寻找最便宜可交割债券的经验法则 2.5.3 国债期货的定价 2.5.3.1 发票价格 2.5.3.2 国债期货定价原理 2.5.4 国债期货价格影响因素

2.6 国债期货投机与套利

2.6.1 国债期货投机 2.6.1.1 多头投机策略 2.6.1.2 空头投机策略 2.6.2 国债基差交易 7 2.6.2.1 基差的计算 2.6.2.2 基差交易

2.6.4 跨期套利与跨品种套利 2.6.4.1 跨期套利交易策略 2.6.4.2 跨品种套利交易策略

2.7 国债期货套期保值与资产组合管理

2.7.1 国债期货套期保值

2.7.1.1 国债期货套期保值与风险管理

2.7.1.2 套期保值比率的计算（修正久期法、基点价值法）2.7.1.3 多头套期保值交易策略 2.7.1.4 空头套期保值交易策略 2.7.1.5 交叉套期保值交易策略 2.7.1.6 套期保值风险

2.7.2 国债期货在资产组合管理中的应用 2.7.2.1 目标久期策略 2.7.2.2 资产配置调整

3.金融期权

3.1 期权基础

3.1.1 期权概念及特点 3.1.2 期权类型

3.1.2.1 看涨和看跌,美式、欧式和百慕大式 3.1.2.2 现货期权和期货期权,商品期权和金融期权 8 3.1.2.3 其它期权类型 3.1.3 期权要素及合约主要条款

3.1.3.1 标的资产、权利金、行权价、保证金 3.1.3.2 有效期、最后交易日和到期日等

3.2.期权市场和股指期权的发展

3.2.1 场内市场和场外市场 3.2.2 期权市场的做市商制度 3.2.3 股指期权市场及发展

3.3.期权交易

3.3.1 期权头寸

3.3.1.1 买进看涨期权（看涨期权多头）、卖出看涨期权（看涨期权空头）

3.3.1.2 买进看跌期权（看跌期权多头）、卖出看跌期权（看跌期权空头）

3.3.2 期权建仓和头寸了结 3.3.2.1 建仓

3.3.2.2 买方头寸了结和了结后持仓 3.3.2.3 卖方头寸了结和了结后持仓 3.3.2.4 行权与交割流程 3.3.3 期权基本交易制度 3.3.3.1 保证金制度 3.3.3.2 涨跌停制度 3.3.3.3 行权与交割制度

3.4 期权价格及影响因素

3.4.1 期权的权利金、内在价值和时间价值 3.4.2 实值期权、虚值期权和平值期权 3.4.3 期权价格的影响因素 3.4.3.1 标的资产价格、行权价格 9 3.4.3.2 标的资产价格波动率 3.4.3.3 无风险利率 3.4.3.4 红利 3.4.3.5 剩余期限 3.4.4 期权价格的上下限 3.4.5 期权的平价关系 3.4.6 期权的价格特征

3.5 期权策略、特点、损益和风险分析

3.5.1 单一期权策略

3.5.1.1 买入看涨期权、买入看跌期权 3.5.1.2 卖出看涨期权、卖出看跌期权 3.5.2 期权组合策略

3.5.2.1 期权和期货、现货组合策略：包括备兑看涨期权组合（Covered Call）、保护性看跌期权组合（Protective Put）、转换组合（Conversion）、反转组合（Reversals）

3.5.2.2 期权价差策略：包括牛市价差策略、熊市价差策略、蝶式价差策略、跨期价差组合等 3.5.2.3 跨式组合和宽跨式组合等 3.5.2.4 期权套利策略

3.6 期权定价

3.6.1 风险中性定价原理 3.6.2 期权定价模型 3.6.2.1 二叉树模型

3.6.2.2 布莱克－斯科尔斯(Black-Scholes)模型 3.6.2.3 期权定价的其他方法

3.7 希腊字母及在风险管理中的应用

3.7.1 希腊字母及特点

3.7.2 希腊字母在风险管理中的应用 10 3.8 波动率及波动率交易

3.8.1 波动率 3.8.1.1 波动率类型 3.8.1.2 波动率特征 3.8.1.3 波动率计算 3.8.2 波动率微笑 3.8.3 波动率交易

4.外汇期货

4.1 外汇及外汇衍生品交易市场

4.1.1 外汇与外汇市场 4.1.1.1 外汇现货与外汇期货 4.1.1.2 外汇衍生品

4.1.1.3 全球主要外汇交易所及交易品种 4.1.2 主要外汇品种

4.1.2.1 中国外汇市场及人民币衍生品 4.1.2.2 人民币无本金交割远期（NDF）4.1.2.2 美元指数与欧元 4.1.3 外汇市场的运作 4.1.3.1 外汇市场的做市商 4.1.3.2 汇率的报价 4.1.4 外汇与外汇市场 4.1.4.1 外汇现货与外汇期货 4.1.4.2 外汇衍生品 11 4.1.4.3 全球主要外汇交易所及交易品种

4.2 外汇期货及其交易特点

4.2.1 外汇期货 4.2.1.1 外汇期货的特点

4.2.1.2 外汇期货与外汇远期的异同 4.2.2 外汇期货市场

4.2.2.1外汇期货主要市场及交易品种 4.2.2.2外汇期货的交割 4.2.3 外汇期货交易 4.2.3.1 外汇投机交易 4.2.3.2 外汇保证金交易 4.2.4 外汇期货与远期定价 4.2.4.1 外汇期货理论价格的计算 4.2.4.2 外汇远期理论价格的计算

4.3 汇率影响因素

4.3.1 影响汇率的具体因素 4.3.1.1 影响汇率变动的因素 4.3.1.2 汇率政策和汇率制度

4.3.1.3 固定汇率制下货币政策对汇率的影响 4.3.1.4 浮动汇率制下货币政策对汇率的影响 4.3.1.5 国际收支对汇率的影响 4.3.1.6 外汇冲销干预政策 12 4.3.1.7 经济增长对外汇的影响 4.3.1.8 财政政策调整对汇率的影响 4.3.2 汇率变动理论 4.3.2.1 绝对购买力平价理论 4.3.2.2 相对购买力平价理论 4.3.2.3 无抛补利率平价 4.3.2.4 抛补利率平价

4.4 外汇的套期保值

4.4.1 外汇风险与套期保值 4.4.1.1 外汇风险

4.4.1.2 外汇期货的套期保值

4.4.1.3 企业选择工具规避外汇风险的方法 4.4.2 企业套期保值的应用

4.4.2.1 企业利用远期外汇交易进行套期保值的方法 4.4.2.2 企业利用外汇期货进行套期保值的方法 4.4.2.3 企业利用外汇期权进行套期保值的方法

4.5 外汇套利

4.5.1 外汇定价理论

4.5.1.1 外汇市场的无风险定价 4.5.2 外汇套利方法 4.5.2.1 外汇的期现套利 13 4.5.2.2 外汇期货的跨期套利 4.5.2.3 外汇期货的跨市套利 4.5.3 套汇交易

4.5.3.1 外汇期货的跨币种套利 4.5.3.2 外汇期货的套汇交易

4.6 外汇及其衍生品在风险管理中的应用

4.6.1 外汇风险管理工具 4.6.1.1 外汇工具与风险管理 4.6.1.2 汇率掉期 4.6.1.3 外汇互换 4.6.1.4 外汇期权

4.7 企业在外汇衍生品的应用

4.7.1 不同企业的外汇风险管理

4.7.1.1 进出口企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.2 对外投资企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.3 对外融资企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.4 外汇期货在资产组合管理中的应用

5.其它衍生品

5.1 场外衍生品概述和远期合约

5.1.1 场外衍生品市场的一般规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）14

5.1.2 远期合约及市场发展现状

5.1.3 远期的定价、交易策略及风险管理

5.2 场外衍生品：互换

5.2.1 利率互换

5.2.1.1 概念、市场发展现状 5.2.1.2 规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）

5.2.1.3 交易策略及风险管理 5.2.2 货币互换和股权类互换 5.2.2.1 概念、市场发展现状 5.2.2.2 规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）

5.2.2.3 交易策略及风险管理 5.2.3 信用违约互换

5.2.3.1 概念、市场发展现状 5.2.3.2 规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）

5.2.3.3 交易策略及风险管理 5.2.3.4 产品定价 5.2.4 互换定价 5.2.4.1 利率互换定价 5.2.4.2 货币互换定价 15 5.2.4.3 股权类互换定价 5.2.4.4 信用违约互换定价

5.3 结构化产品的概念

5.3.1 结构化产品与传统衍生品、基础金融产品的关系 5.3.1.1 结构化产品和基础产品的区别 5.3.1.2 结构化产品的收益增强特征

5.3.1.3 结构化产品市场对基础产品市场的作用 5.3.2 结构化产品的分类

5.3.3 识别结构化产品中所嵌入衍生品的类型

5.4 结构化产品的风险/收益

5.4.1 结构化产品的定价原理 5.4.2 结构化产品的风险及其对冲

5.4.2.1 Greeks、久期、凸性、跟踪误差风险 5.4.2.2 结构化产品对参与各方的风险 5.4.2.3 结构化产品的收益、风险区间 5.4.2.4 结构化产品内嵌衍生品的对冲方式 5.4.3 结构化产品的设计 5.4.3.1 市场参与者及其功能

5.4.3.2 参与率、保本率特征及盈亏平衡计算 5.4.3.3 利率、衍生品价格等对产品条款的影响