第四届“中金所杯”全国大学生金融及衍生品知识竞赛部分答案1

第一篇：第四届“中金所杯”全国大学生金融及衍生品知识竞赛部分答案1

第四届“中金所杯”全国大学生金融及衍生品知识竞赛部分答案1

第一部分 股指期货

一、单选题

1.1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（B.价值线综合指数）期货合约。

2.沪深300指数依据样本稳定型和动态跟踪相结合的原则，每（B.半年）审核一次成份股，并根据审核结果调整成份股。

3.属于股指期货合约的是（C.CFFEX交易的IF）。A.NYSE交易的SPY B.CBOE交易的VIX C.CFFEX交易的IF D.CME交易的JPY 4.股指期货最基本的功能是（D.规避风险和价格发现/资产配置）。

A.提高市场流动性 B.降低投资组合风险 C.所有权转移和节约成本

5.中国大陆推出的第一个交易型开放式指数基金（ETF）是（A.上证50ETF）。6.当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。这种做法可以起到(D.减缓价格波动)作用。

7.若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报指令是（C.以3300.5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约）。A.以2700.0点限价指令买入开仓1手IF1401合约 B.以3000.2点限价指令买入开仓1手IF1401合约 C.以3300.5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约 D.以3300.0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约

8.限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（A.价格优先，时间优先）的原则撮合成交。

9.以涨跌停板价格申报的指令，按照（B.平仓优先、时间优先）原则撮合成交。10.沪深300股指期货市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于（A.即时最优限价指令的限定价格）。

11.当沪深300指数期货合约1手的价值为120万元时，该合约的成交价为（B.4000）点。（股指期货合约的乘数为300元/点，因而当1手合约价值为120万元时，实际指数成交点位为1200000/300=4000点）

12.根据投资者适当性制度，一般法人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账资金余额不低于人民币（A.50）万元。

13.沪深300股指期货合约的交易代码是（A.IF）。14.沪深300股指期货合约的最小变动价位为（D.0.2）。15.沪深300股指期货当月合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（A.上一交易日结算价的±20%）。

16.若IF1512合约的挂盘基准价为4000点，则该合约在上市首日的涨停板价格为(A.4800)点。(季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％。)17.撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中（C.居中）的一个价格。18.沪深300指数期货合约到期时，只能进行（A.现金交割）。19.中证500股指期货合约的交易代码是（D.IC）。上证50 IH 20.股指期货交割是促使（）的制度保证，使股指期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。A.股指期货价格和股指现货价格趋向一致 B.股指期货价格和现货价格有所区别 C.股指期货交易正常进行 D.股指期货价格合理化

21.在中金所上市交易的上证50股指期货合约和中证500股指期货合约的合约乘数分别是（C.300）和（200）。

22.中国金融期货交易所（CFFEX）结算会员为交易会员结算应当根据交易保证金标准和持仓合约价值收取交易保证金，且交易保证金标准（A.不得低于）交易所对结算会员的收取标准。

23.假设某投资者的期货账户资金为105万元，股指期货合约的保证金为15%，该投资前无任何持仓，如果计划以2270点买入IF1603合约，且资金占用不超过现有资金的三成，则最多可以购买（C.3）手。

24.在中金所上市交易的上证50股指期货合约的合约代码分别是（A.IH）IC 中证500 25.股指期货爆仓是指股指期货投资者的（C）。A.账户风险度达到80% B.账户风险度达到100% C.权益账户小于0 D.可用资金账户小于0，但是权益账户大于0 26.（）是指当市场出现连续两个交易日的同方向涨（跌）停板、单边市等特别重大的 风险时，中金所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的紧急措施。A.强制平仓制度 B.强制减仓制度 C.大户持仓报告制度 D.持仓限额制度

27.沪深300股指期货合约单边持仓达到（A.1万）手以上（含）的合约和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量均由交易所当天收市后发布。

28.股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也有（A.基差风险、流动性风险和展期风险）需要投资者高度关注。展期，是指投资者在平仓近月合约头寸的同时建立远月合约头寸，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。

29.“想买买不到，想卖卖不掉”属于（C.流动性风险）风险。流动性风险，是指投资者无法及时以合理的价格买入或卖出股指期货合约，以顺利完成开仓或平仓的风险。在展期交易中，不仅存在交易成本，还可能产生价差损失，因而存在展期风险。

30.（C.法律风险）是指在股指期货交易中，由于相关行为（如签订的合同、交易的对象、税收的处理等）与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。

31.（D.现金流风险）是指当投资者无法及时筹措资金满足维持股指期货头寸的保证金要求的风险。

32.（A.流动性风险）是指股指投资者由于缺乏交易对手而无法及时以合理价格建立或者了结股指期货头寸的风险。

33.股指期货价格剧烈波动或连续出现涨跌停板，造成投资者损失的风险属于（D.市场风险）。

34.目前，金融期货合约在以下（B.中国金融期货交易所）交易。35.根据监管部门和交易所的有关规定，期货公司禁止（D）。A.根据投资者指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续 B.对投资者账户进行管理，控制投资者交易风险 C.为投资者提供股指期货市场信息，进行交易咨询 D.代理客户直接参与股指期货交易

36.由于价格涨跌停板限制或其他市场原因，股指期货投资者的持仓被强行平仓只能延时完成，因此产生的亏损由（A.股指期货投资者本人）承担。

37.（A.交易会员）不具备直接与中国金融期货交易所（CFFEX）进行结算的资格。

38.期货公司违反投资者适当性制度要求的，中国金融期货交易所（CFFEX）和中国期货业协会应当根据业务规则和（C.自律规则）对其进行纪律处分。

39.根据投资者适当性制度规定，自然人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账户资金余额不低于人民币（C.50）万元。

40.期货公司会员应当根据中国证监会有关规定，评估投资者的产品认知水平和风险承受能力，选择适当的投资者审慎参与股指期货交易，严格执行股指期货投资者适当性制度，建立以（C.了解客户和分类管理）为核心的客户管理和服务制度。

41.“市场永远是对的”是（B.技术分析流派）对待市场的态度。基本分析流派：“市场永远是错的”

42.股指期货交易中面临法律风险的情形是（A）。

A.投资者与不具有股指期货代理资格的机构签订经纪代理合同 B.储存交易数据的计算机因灾害或者操作错误而引起损失 C.宏观经济调控政策频繁变动 D.股指期货客户资信状况恶化

43.若沪深300指数期货合约IF1503的价格是2149.6，期货公司收取的保证金是15%，则投资者至少需要（C.9.7）万元的保证金。

44.某投资者持有1手股指期货合约多单，若要了结此头寸，对应的操作是（D.卖出平仓）1手该合约。

45.如果投资者预测股票指数后市将上涨而买进股指期货合约，这种操作属于（C.多头投机）。46.关于股指期货投机交易描述正确的是（D）。A.股指期货投机交易等同于股指期货套利交易

B.股指期货投机交易在股指期货与股指现货市场之间进行 C.股指期货投机不利于市场的发展 D.股指期货投机是价格风险接受者

47.关于股指期货历史持仓盈亏描述正确的是（D.历史持仓盈亏=（当日结算价格－上一日结算价格）×持仓量）。

48.假设某投资者第一天买入股指期货IC1506合约1手，开仓价格为10800，当日结算价格为11020，次日继续持有，结算价为10960，则次日收市后，投资者账户上的盯市盈亏和浮动盈亏分别是（A.-12000和32000）。

49.某投资者在前一交易日持有沪深300指数某期货合约20手多头，上一交易日该合约的结算价为1500点。当日该投资者以1505点买入该合约8手多头持仓，又以1510点的成交价卖出平仓5手，当日结算价为1515点，则其当日盈亏是（B.盈利355点）。

50.某投资者以5100点开仓买入1手沪深300股指期货合约，当天该合约收盘于5150点，结算价为5200点，则该投资者的交易结果为（B.浮盈30000元）（不考虑交易费用）。51.某投资者以3500点卖出开仓1手沪深300股指期货某合约，当日该合约的收盘价为3550点，结算价为3560点，若不考虑手续费，当日结算后该笔持仓（C.亏损18000元）。52.某投资者在上一交易日持有某股指期货合约10手多头持仓，上一交易日的结算价为3500点。当日该投资者以3505点的成交价买入该合约8手多头持仓，又以3510点的成交价卖出平仓5手，当日结算价为3515点，若不考虑手续费的情况下，该投资者当日的盈亏为（A.61500）元。

53.某投资者在2015年5月13日只进行了两笔交易：以3600点买入开仓2手IF1509合约，以3540点卖出平仓1手该合约，当日该合约收盘价为3550点，结算价为3560点，如果该投资者没有其他持仓且不考虑手续费，当日结算后其账户的亏损为（A.30000）元。

54.2010年6月3日，某投资者持有IF1006合约2手多单，该合约收盘价为3660点，结算价为3650点。6月4日（下一交易日）该合约的收盘价为3620点，结算价为3610点，结算后该笔持仓的当日亏损为（C.24000元）。

55.如果沪深300股指期货合约IF1402在2月20日（第三个周五）的收盘价是2264.2点，结算价是2257.6点,某投资者持有成本价为2205点的多单1手，则其在2月20日收盘后（D）（不考虑手续费）。

A.浮动盈利17760元 B.实现盈利17760元 C.浮动盈利15780元 D.实现盈利15780元 56.投资者可以通过（B.卖出？）期货、期权等衍生品，将投资组合的市场收益和超额收益分离出来。

57.如果股指期货价格高于股票组合价格并且两者差额大于套利成本，套利者（D.卖出股指期货合约，同时买入股票组合）。

58.如果股指期货合约临近到期日，股指期货价格与股票现货价格出现超过交易成本的价差时，交易者会通过（C.套利交易）使二者价格渐趋一致。（套利分为价差套利和期限套利）59.影响无套利区间宽度的主要因素是（C.市场冲击成本和交易费用）。A.股票指数 B.合约存续期

C.市场冲击成本和交易费用 D.交易规模

60.买进股票组合的同时卖出相同数量的股指期货合约是（D.正向套利）。/卖出套期保值？ 正向套利期货与现货的价格比高于无套利区间上限,套利者可以卖出期货,同时买入相同价值的现货,当期现价格比回落到无套利区间之后,对期货和现货同时进行平仓,获取套利收益。反向套利是指当股指期货与股指现货的价格比低于无套利区间下限时，套利者可以买入股指期货，同时卖出相同价值的指数现货，在期现价格比回升到无套利区间时，对期货和现货同时进行平仓，获取套利收益。

61.假设8月22日股票市场上现货沪深300指数点位1224.1点，A股市场的分红股息率在2.6%左右，融资（贷款）年利率r=6%，期货合约双边手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点，股票交易双边手续费以及市场冲击成本为1%，市场投资人要求的回报率与市场融资利差为1%，那么10月22日到期交割的股指期货10月合约的无套利区间为（A.[1216.36，1245.72]）。

S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-Tc，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+Tc

62.和一般投机交易相比，套利交易具有（A.风险较小）的特点。

63.下列对无套利区间幅宽影响最大的因素是（C.市场冲击成本和交易费用）。A.股票指数 B.持有期

C.市场冲击成本和交易费用 D.交易规模

64.当股指期货价格低于无套利区间的下界时，能够获利的交易策略是（B.卖出股票组合的同时买入股指期货合约）。/反向套利

65.目前，我国中金所又上市了上证50股指期货，交易者可以利用上证50和沪深300之间的高相关性进行价差策略，请问该策略属于（A.跨品种价差策略）。66.股指期货交易的对象是（B.存续期限内的股指期货合约）。

67.投资者拟买入1手IF1505 合约，以3453点申报买价，当时买方报价3449.2 点，卖方报价3449.6 点。如果前一成交价为3449.4 点，则该投资者的成交价是（D.3449.6）。68.沪深300指数期货合约的合约月份为（C.当月、下月及随后两个季月）。69.上证50股指期货的最小变动价位是（B.0.2个指数点）。

70.股指期货的交易保证金比例越高，则参与股指期货交易的（D.杠杆越小）。71.投资者保证金账户可用资金余额的计算依据是（D.期货公司对客户收取的保证金标准）。72.交易所一般会对交易者规定最大持仓限额，其目的是（D.防止市场操纵行为）。73.因价格变化导致股指期货合约的价值发生变化的风险是（A.市场风险）。

74.股指期货投资者可以通过（A.中国期货保证金监控中心）建立的投资者查询服务系统，查询其有关期货交易结算信息。

75.大户报告制度通常与（C.持仓限额制度）密切相关，可以配合使用。

76.交易型开放式指数基金（ETF）与普通的封闭式基金的最大区别在于（D.二级市场买卖与申购赎回结合）。

77.关于交易型开放式指数基金（ETF）申购、赎回和场内交易，正确的说法是（D）。A.ETF的申购、赎回通过交易所进行 B.ETF只能通过现金申购

C.只有具有一定资金规模的投资者才能参与ETF的申购、赎回交易 D.ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标

ETF的申购赎回通过一级市场向发行方交易的方式，ETF同时能够在交易所公开交易。普遍而言，投资者参与ETF并没有资金规模限制。

第二篇：第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛

第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛正式启动

2014年5月，首届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛成功举办，全国730所高校的3万余名在校大学生踊跃参赛，460余名学生获奖，50余名优秀获奖学生获得中金所以及证券、基金、私募等市场机构录用及实习机会。大赛既普及了金融期货及衍生品知识，也为市场机构发掘和输送了优秀人才，社会反响非常热烈。

秉承“社会责任至上”的理念和“育人、实践、创新、服务”的目标，2014年10月17日，第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛正式启动。本次竞赛面向全国（含港、澳、台地区）以及北美地区（美国、加拿大）的大学在校学生。优秀获奖学生有望获得中金所或各类金融机构实习及就业机会。

本届大赛具体安排如下：

【主办单位】

中国金融期货交易所、中国期货业协会

【参赛对象】

全国（含港、澳、台地区）及北美地区（美国、加拿大）的大学全日制在校学生（不含在职）。

【参赛方式】

个人参赛。参赛者以个人名义报名参赛，不接受团队报名。

【报名及竞赛官网】

◆注册报名：2014年10月17日至11月23日中午12点

参赛者登陆竞赛官网（http://www.xiexiebang.com）查询竞赛公告。同时，可通过“中金所发布”官方微信、微博，实时了解竞赛最新动态。

◆参考题库：

参赛者可在竞赛官网下载知识竞赛大纲及参考题库。

【竞赛流程】

◆初赛（网上竞赛）：2014年11月19日至23日

参赛者自备电脑参与网上在线答题，答题时间统一为50分钟。

◆复赛（集中竞赛）：2014年12月14日

复赛入围名单将于2014年11月27日前后通过竞赛官网的“竞赛公告”发布。

复赛采取现场机考方式。主办方将根据复赛入围人数在主要城市设置考点，安排入围参赛者就近参赛。参赛期间的食宿、交通等由参赛者自理。【奖项设置】 ◆奖金及联名证书

特等奖:10名

中金所、中期协联合证书，奖金20000 一等奖：50名

中金所、中期协联合证书，奖金10000 二等奖：100名

中金所、中期协联合证书，奖金5000 一等奖：300名

中金所、中期协联合证书，奖金3000 ◆实习及应聘推荐

1、特等奖学生：将获得中金所实习机会；

2、特等奖及一等奖学生：中金所正式招聘时同等条件下将优先录用；

3、获奖学生：主办方将向银行、证券、期货、基金等金融机构推荐实习及应聘。

第三篇：中金所金融衍生品竞赛答案

第二部分 国债期货

一、单选题

1.个人投资者可参与（B）的交易。

A．交易所和银行间债券市场

B．交易所债券市场和商业银行柜台市场 C．商业银行柜台市场和银行间债券市场

D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场

2.银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和

（B）两种交易方式。

D．深圳证券交易所 A．集中竞价B．点击成交C．连续竞价D．非格式化询价 3.目前，在我国债券交易量中，（A）的成交量占绝大部分。

A．银行间市场B．商业银行柜台市场 C．上海证券交易所 4.目前，我国国债采取定期滚动发行制度，对

（D）年的关键期限国债每季度至少各发

行 1 次。

A．1、5、10B．1、3、5、10C．3、5、10D．1、3、5、7、10

5.债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在（B）间进行的托管转移。A．不同交易机构B．不同托管机构C．不同代理机构D．不同银行）。

C．商业银行 6.我国国债持有量最大的机构类型是A．保险公司B．证券公司

（C

D．基金公司

7.可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是A．央票B．企业债C．公司债D．政策性金融债 8.银行间市场交易最活跃的利率衍生产品是A．国债B．利率互换C．债券远期 9.我国银行间市场的利率互换交易主要是

（B）。

D．远期利率协议

（B）。

（B）。）。

B．市场中债券报价用的收益率是到期收益率 D．到期收益率高的债券，通常久期也高 A．长期利率和短期利率的互换B．固定利率和浮动利率的互换 C．不同利息率之间的互换D．存款利率和贷款利率的互换

10.以下关于债券收益率说法正确的为

（B

A．市场中债券报价用的收益率是票面利率 C．到期收益率高的债券，通常价格也高

11.某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%，该债券价格应A． 大于B． 等于C． 小于 12.目前，政策性银行主要通过（（A）票面价值。D． 不相关

D）来解决资金来源问题。A．吸收公众存款 B．央行贷款 C．中央财政拨款）。

B．中债 5 年期国债指数 D．中债 10 年期国债指数

D．发行债券

13.国泰基金国债 ETF 跟踪的指数是A．上证 5 年期国债指数 C．上证 10 年期国债指数

（A

14.投资者做空中金所 5 年期国债期货合约 20 手，开仓价格为 97.702，若期货结算价格下

跌至 97.638，其持仓盈亏为

（B）元（不计交易成本）。

A．1280B．12800C．-1280D．-12800

15.投资者做多 5 手中金所 5 年期国债期货合约，开仓价格为 98.880，平仓价格为 98.124，其盈亏是（A）元（不计交易成本）。

（C）。A．-37800B．37800C．-3780D．3780

16.若组合的基点价值为 32000，希望将基点价值降至 20000，国债期货合约的基点价值为 1100，则应该A.卖出 10 手国债期货B.买入 10 手国债期货 C.卖出 11 手国债期货D.买入 11 手国债期货

17.某债券组合价值为 1 亿元，久期为 5。若投资经理买入国债期货合约 20 手，价值 1950

万元，国债期货久期 6.5，则该组合的久期变为A．6.3B．6.2375C．6.2675D．6.185

（C）。B）。

D．先上升，后下降 18.当固定票息债券的收益率上升时，债券价格将（A．上升B．下降C．不变

19.若某公司债的收益率为 7.32%，同期限国债收益率为 3.56%，则导致该公司债收益率更

高的主要原因是（A）。

（D）。A．信用风险B．利率风险C．购买力风险D．再投资风险

20.债券 A 价格为 105 元，到期收益率为 5%；债券 B 价格为 100 元，到期收益率为 3%。关

于债券 A 和债券 B 投资价值的合理判断是A．债券 A 较高B．债券 B 较高C．两者投资价值相等 D．不能确定

21.国债期货合约的发票价格等于

（C）。

A．期货结算价格×转换因子

B．期货结算价格×转换因子+买券利息 C．期货结算价格×转换因子+应计利息

D．期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息）。

B．CTD 基点价值/CTD 的转换因子 D．非 CTD 券的基点价值 22.国债期货合约的基点价值约等于A．CTD 基点价值

C．CTD 基点价值*CTD 的转换因子

（B 23.按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会（A）。

A.上升B.下降C.不变D.不确定

24.目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率，导致收益曲线变陡，应该（A）。

A．买入短期国债，卖出长期国债 B．卖出短期国债，买入长期国债

C．进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换 D．进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换

25.如果收益率曲线的整体形状是向下倾斜的，按照市场分割理论（C）。

A．收益率将下行

B．短期国债收益率处于历史较高位置

C．长期国债购买需求相对旺盛将导致长期收益率较低 D．长期国债购买需求相对旺盛将导致未来收益率将下行

26.2012 年 1 月 3 日的 3×5 远期利率指的是（A）的利率。

A．2012 年 4 月 3 日至 2012 年 6 月 3 日 B．2012 年 1 月 3 日至 2012 年 4 月 3 日 C．2012 年 4 月 3 日至 2012 年 7 月 3 日 D．2012 年 1 月 3 日至 2012 年 9 月 3 日

27.按连续复利计息，3 个月的无风险利率是 5.25%，12 个月的无风险利率是 5.75%，3 个

月之后执行的为期 9 个月的远期利率是（B）。

A．5.96%B．5.92%C．5.88%D．5.84%

28.根据预期理论，如果市场认为收益率在未来会上升，则期限较长债券的收益率会（A

期限较短债券的收益率。A．高于B．等于C．低于D．不确定

29.对于利率期货和远期利率协议的比较，下列说法错误的是

（C）。

A.远期利率协议属于场外交易，利率期货属于交易所内交易 B.远期利率协议存在信用风险，利率期货信用风险极小 C.两者共同点是每日发生现金流

D.远期利率协议的交易金额和交割日期都不受限制，利率期货是标准化的契约交易

30.世界上最早推出利率期货合约的国家是（C）。

A.英国B.法国C.美国

D.荷兰

31.以下关于 1992 年推出的国债期货说法不正确的是

（D）。

A．1992 年 12 月 28 日，上海证券交易所首次推出了国债期货 B．上海证券交易所的国债期货交易最初没有对个人投资者开放 C．上市初期国债期货交投非常清淡，市场很不活跃）D．1992 年至 1995 年国债期货试点时期，国债期货只在上海证券交易所交易

32.国债期货合约是一种A.利率风险管理工具 C.股票风险管理工具（A）。

B.汇率风险管理工具 D.信用风险管理工具

33.国债期货属于（A）。

B A.利率期货B.汇率期货

34.中金所上市的首个国债期货产品为（A．3 年期国债期货合约 C．7 年期国债期货合约

C.股票期货 D.商品期货）。

B．5 年期国债期货合约 D．10 年期国债期货合约

35.中国金融期货交易所 5 年期国债期货合约的报价方式是A.百元净价报价B.百元全价报价 C.千元净价报价D.千元全价报价

（A）。

36.中金所的 5 年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的A．±1%B．±2%C．±3%D．±4%

37.中国金融期货交易所 5 年期国债期货合约的最小变动价位是A.0.01 元B.0.005 元C.0.002 元D.0.001 元 38.我国当前上市的国债期货可交割券的剩余期限为（A.3-5 年B.3-7 年C.3-6 年

（B）。

（C）。）。

D.4-7 年

D

39.根据《5 年期国债期货合约交易细则》，2014 年 3 月 4 日，市场上交易的国债期货合约

有（B）。

A.TF1406，TF1409，TF1412B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403，TF1404，TF1406D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

40.个人投资者可以通过（B）

参与国债期货交易。

（A）。A．证券公司B．期货公司C．银行 41.中金所 5 年期国债期货的当日结算价为

D．基金公司

A．最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值 B．最后半小时成交价格按照成交量的加权平均值 C．最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均值 D．最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均值

42.中金所 5 年期国债期货当日结算价的计算结果保留至小数点后A.1B.2C.3D.4

43.中金所 5 年期国债期货合约新合约挂牌时间为（（C）位。

C）。A．到期合约到期前两个月的第一个交易日 B．到期合约到期前一个月的第一个交易日 C．到期合约最后交易日的下一个交易日

D．到期合约最后交易日的下一个月第一个交易日

44.中金所 5 年期国债期货交易的最小下单数量为（A．1B．5C．8

A）手。

D．10

45.中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令撮合时间为（A．9:04-9:05B．9:19-9:20C．9:09-9:10

46.中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令申报时间为（A．9:00-9:09B．9:10-9:14C．9:05-9:09

D D）。

D．9:14-9:15）。

D．9:00-9:14

47.某投资者买入 100 手中金所 5 年期国债期货合约，若当天收盘结算后他的保证金账户有 350 万元，该合约结算价为 92.820 元，次日该合约下跌，结算价为 92.520 元，该投资

者的保证金比例是 3%，那么为维持该持仓，该投资者应该（A.追缴 30 万元保证金B.追缴 9000 元保证金 C.无需追缴保证金D.追缴 3 万元保证金

48.中金所 5 年期国债期货上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%，上市首日有成交的，于下一交易日

C）。

（A）涨跌停板幅度。）。A.恢复到合约规定的B.继续执行前一交易日的 C.扩大前一交易日的D.不执行

49.中金所 5 年期国债期货合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的A.±2%B.±6%C.±5%D.±4%

（D

50.国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为A．最后交易日B．意向申报日C．交券日D．配对缴款日 51.中金所 5 年期国债期货最后交易日的交割结算价为

（D）。

（D）。

A．最后交易日的开盘价B．最后交易日前一日结算价

C．最后交易日收盘价D．最后交易日全天成交量加权平均价

52.中金所 5 年期国债期货交割货款的计算公式为

（B）。

A．交割结算价+应计利息

B．（交割结算价×转换因子+应计利息）×合约面值/100 C．交割结算价+应计利息×转换因子 D．（交割结算价+应计利息）×转换因子

53.中金所 5 年期国债期货实物交割的配对原则是

（A）。

A.“同市场优先”原则B.“时间优先”原则

C.“价格优先”原则D.“时间优先，价格优先”原则 54.国债期货合约的最小交割单位是（A．5B．10

B）手。C．20

D．50

55.在下列中金所 5 年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（A．剩余期限 4.79 年，票面利率 2.90%的国债，转换因子大于 1 B．剩余期限 4.62 年，票面利率 3.65%的国债，转换因子小于 1 C．剩余期限 6.90 年，票面利率 3.94%的国债，转换因子大于 1 D．剩余期限 4.25 年，票面利率 3.09%的国债，转换因子小于 1

C）。

56.假设 5 年期国债期货某可交割债券的票面利率为 5%，则该债券的转换因子A.大于 1B.小于 1C.等于 1D.无法确定

（A）。

57.中金所 5 年期国债期货可交割券的转换因子在合约上市时公布，在合约存续期间其数值（A。

A）。D．等于 0 A.不变B.每日变动一次C.每月变动一次D.每周变动一次

58.国债期货中，隐含回购利率越高的债券，其净基差一般（59.已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为 119.014 元，对应标的物的现券价格（全

价）为 115.679 元，交易日距离交割日刚好 3 个月，且在此期间无付息，则该可交割国

债的隐含回购利率（IRR）是

（C。

A.7.654%B.3.75%C.11.53%D.-3.61%

60.国债期货合约可以用（B）作为期货合约 DV01 和久期的近似值。

A．“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期”

B.“最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期” C.“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子”

D.“最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因 子”

61.根据判断最便宜可交割券的经验法则，对久期相同的债券来说，收益率高的国债价格与

收益率低的国债价格相比

（A）

A．更便宜B．更昂贵C．相同D．无法确定

62.假设某国国债期货合约的名义标准券利率是 6%，但目前市场上相近期限国债的利率通

常在 2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为 15-25 年，那么按照经验法则，此

时最便宜可交割券应该为剩余期限接近A．25B．15C．20D．5

（B）的债券。

（d）。63.如果预期未来货币政策从紧，不考虑其他因素，则应在市场上A.做多国债基差B.做空国债基差C.买入国债期货D.卖出国债期货 64.2014 年 2 月 18 日，央行近半年来首次进行正回购，其行为对国债期货的影响为（A.释放流动性，导致利率下跌，国债期货上涨 B.释放流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 C.收缩流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 D.收缩流动性，导致利率下跌，国债期货上涨

C）。）。

65.如果预期未来我国 GDP 增速将加速上行，不考虑其他因素，则应当在国债期货上（B

A．做多B．做空

C．平仓空头头寸D．买远月合约，卖近月合约

66.2013 年 2 月 27 日，国债期货 TF1403 合约价格为 92.640 元，其可交割国债 140003 净

价为 101.2812 元，转换因子 1.0877，140003 对应的基差为（A。A．0.5167B．8.6412C．7.8992D．0.0058

67.国债期货净基差等于基差减去（D）。

A．应计利息B．买券利息

C．资金成本

D．持有收益

68.国债期货价格为 100，某可交割券的转换因子为 1.0100，债券全价为 106，应计利息为 0.8，持有收益为 2.8，则净基差为（B。A.2.2B.1.4C.2.4D.4.2

69.投资者预计某公司的信用状况会明显好转，同时预计未来市场利率会上涨，其应该（B。

A.做多该公司信用债，做多国债期货B.做多该公司信用债，做空国债期货 C.做空该公司信用债，做多国债期货D.做空该公司信用债，做空国债期货

70.当观测到国债基差高于设定的无套利区间，投资者应采用的期现套利交易策略是（B

A．做多现货，做空期货B．做空现货，做多期货 C．做空现货，做空期货D．做多现货，做多期货

71.进行中金所国债期货基差交易时，期货、现货的数量比例是 CF:1（CF 表示转换因子），进入交割前，需要将数量比例调整至（D。

A.1:1B.1：CFC.2:1D.无需调整

72.投资者适宜进行做多基差操作的情形是（A。

A．基差扩大B．基差缩小C．基差不变

D．基差大幅波动

73.如果某国债现货的转换因子是 1.0267，则进行基差交易时，以下期货和现货数量配比

最合适的是（D。

A．期货 51 手，现货 50 手B．期货 50 手，现货 51 手 C．期货 26 手，现货 25 手D．期货 41 手，现货 40 手

74.若国债期货合约 TF1403 的 CTD 券价格为 101 元，修正久期为 6.8，转换因子为 1.005，国债期货合约的基点价值为（c）。）。

A．690.2 B．687.5 C．683.4 D．672.3

75.若国债期货合约 TF1403 的 CTD 券价格为 101 元，修正久期为 6.8，转换因子为 1.005。

假设债券组合的价值为 1000 万元，组合的修正久期为 6.65，如要对冲该组合的利率风

险，需要国债期货合约的数量约为（C）手（国债期货合约规模为 100 万元/手）。

A．8 B.9 C．10 D．11

第四篇：第一届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛题库答案

第一部分 股指期货

一、单选题

1-25.DBBDC DADCC ADABA CBCAD CCDAA 26-50.DAAAA DDACD DDCDA ACCCD ADBDD 51-71.AAACC BDDBC DDDCA AABCB A

二、多选题

72.ABC

73.ABCD 74.ABCD 75.BC

78.AB

79.ABC

80.BCD

81.ABC

84.CD

85.ABD

86.ABCD 87.BCD

90.CD

91.ABCD 92.ABC

93.AC

96.AB

97.ABD

98.ABCD 99.ABCD 102.ABC 103.AB

104.ABC 105.ACD 108.ABD

109.ABCD 110.AC

111.CD

114.AC

115.ABD 116.ABD 117.ABCD 120.AC

121.ABCD 122.AD

123.AC

三、判断题

126-130.√×√×× 131-135.√×√√× 136-140.√××√× 141-145.√×√√√ 146-150.√√×√√ 151-155.√√√×× 156-160.√√×√√

76.BD

82.ABCD 88.BD

94.BD

100.ABC 106.AB

112.ACD 118.ABD 124.AC

77.ABCD 83.BCD

89.ABC

95.AC 101.AB 107.ABCD 113.CD 119.AC 125.CD

第二部分 国债期货

一、单选题

1-5 BBADB 11-15 ADABA 21-25 CBCAC 31-35 DAABA 41-45 ACCAD 51-55 DBABC 61-65 ABDCB 71-75 DABCC

二、多选题

76-80 AB 81-85 ABD 86-90 ABC 91-95 ABD 96-100 ACD 101-105 AC 106-110 ABD 111-112 BD

三、判断题

113-115 × √121-125 × √131-135 × ×141-145 √ √151-155 √ √

6-10 CBBBB

16-20 CCBAD

26-30 ADACC

36-40 BCDBB

46-50 DCADD

56-60 DAACB

66-70 ADBBB ABCD ABC ABC ABC ABD ABCD BD ABCD ABCD ABC ABD ABCD BC ABCD AB CD ABD ABCD ABD ABCD AD D ACD ABD AB ABCD ACD ABCD ABCD ×

116-120 × × × ×√ √ √

126-130 × × × ×× × ×

136-140 × √ √ ×× √ ×

146-150 √ √ × ×× × √

156-160 √ × √ ×

√ × × √ × 第三部分 金融期权

一、单选题

1-10: BBCAA CBBCD 11-20 CCCCB CBDBB 21-30 ACBBC BBBCA 31-40 BDAAA DCCDD 41-50 DBAAB BDDBB 51-60 BBAAB DBDBD 61-70 DBCBD AADAD 71-80 DCDAC CBBCC 81-87 BBDBCDA

二、多选题

88-90 ABC ABCD ABCD

91-100 ABCD AD CD ABCD ABCD ABCD ABCD AB ABC AD 101-110 ABD AD BCD AD AB CD CD AD BC AC 111-120 BCD AB BC ABCD CD CD ABD ABC ABC BCD 121-125 AC ABC AC CD AB

三、判断题

126-130 √×√√√

131-140 ×√√√√ √√×√√ 141-150 √√√√× ××√√√ 151-160 ×√××× ×××√√ 第四部分 外汇期货

一、单选题

1-5：BBCCA

6-10：BBCCB

11-15：CCAAB 16-20：CDBBA

21-25：DACBA 26-30：BABDC

31-35： BDBA

36-40：CCAAA

41-45：ADACC 46-50：CBCDC

51-55：ABACC

56-60：BABAD 61-65：BCBCA 66-68：CBA

二、多选题

69-70：ABC ABD 71-75:AD ABCD AC BD ABC 76-80:ABCD ABCD ABCD ABD AC 81-85：AB ABCD BD BD ABD

86-90：ABCD ABD ABCD CD ABCD 91-95：ABCD ABCDAB BC ABC

96-100：ABCD ABCDAD ABC ABCD 101-105：ABC ABCCD AD ACD

106-110：ABC ABCABC ABCD BCD 111-115：ACD AD ABCD ADAD

三、判断题

116-120：×√√×× 121-125：×××√× 126-130：√√√×× 131-135: ××√×× 136-140：×××√√ 141-145：√√××√ 146-150：√×√√× 151-155：×√×√× 156-160：√√√×√ 第五部分 其他衍生品

一、单选题

1-10: CBABC CBBAA 11-20 ADDDD CCACA 21-30 ABCAC CBBBA 31-40 BAABC CADCA 41-50 CABAA BABCC 51-60 CADBC DCCAC 61-63 CCD

二、多选题

64-65 ABCD ABCD 66-70 ABC ABC AC 71-75 BD CD ABCD 76-80 ABC AD ABCD 81-85 ABCD AB BC 86-90 AC BCD AD 91-95 ABD AC CD 96-100 ABCD CD BC 101-105 ABCD ABCD BD 106-110 ABCD ABD ABD 111-115 ABD ABCD ABD 116-118 BCD ABCD BC

三、判断题

119-120 ××

121-130 ×√××√ ××××× 131-140 ×√√√√ √√××× 141-150 ×√√√√ ××××√ 151-160 √√×√√ √√√××

ACD ABD ABD BCD AC ABC AC AD AC BD AD ABCD BC ABCD ACD ABCD AD AD BD ABCD

第五篇：中金所杯大学生金融及衍生品知识竞赛题目解析(二)

“中金所杯”大学生金融及衍生品知识竞赛题目解析

（二）1、某投资经理的债券组合如下：

市场价值 久期

债券1 100万元 7 债券2 350万元 5 债券3 200万元 1

该债券组合的基点价值为（）元。A.2650 B.7800 C.10.3万 D.26.5万 答案：A

【解析】：三类债券的占比分别为：0.15、0.54和0.31，组合久期为：0.15*7+0.54*5+0.31*1=4.06，基点价值为：4.06*650/10000=2639，答案为A

2、中金所5年期国债期货实物交割的配对原则是（）。A.“同市场优先”原则 B.“时间优先”原则

C.“价格优先”原则 D.“时间优先，价格优先”原则 答案：A

【解析】：参照中金所网站国债期货交割制度。

3、关于动态套期保值和静态套期保值，下列说法正确的是（）。A.动态套期保值的损益更稳定，因此动态套期保值比静态套期保值好 B.静态套期保值有机会获得更多收益，因此静态套期保值比动态套期保值好 C.静态套期保值操作简便，因此比动态套保好

D.静态套期保值和动态套期保值各有优缺点，无法比较好坏 答案：D

【解析】：两类套保策略在不同市场行情下表现不同，需权衡成本与收益，各有优缺点。

4、预期季末市场资金面较为紧张，可进行的交易策略是（）。A.做多国债期货，做多股指期货 B.做多国债期货，做空股指期货 C.做空国债期货，做空股指期货 D.做空国债期货，做多股指期货 答案：C

【解析】：预期资金面紧张时，利率上升，国债期货价格下跌，股指期货下跌，需同时对两个品种采取做空策略。

5、关于收益率曲线的说法，正确的是（）。A.收益率曲线可以用于衡量市场上债券的报价是否合理 B.收益率曲线代表整个市场对于期限结构的观点 C.收益率曲线可以用于帮助计算VaR等风险指标 D.中债收益率曲线的定位是公允收益率曲线 答案：ABCD

【解析】：ABC答案可根据一般教科书直接得到，D可根据中国债券信息网关于中央国债登记结算公司的相关信息得到。

6、对于票面利率3%的5年期国债期货，根据寻找CTD债券的经验法则，下列说法正确的是（）。

A.到期收益率在3%之下，久期最小的国债是CTD B.到期收益率在3%之上，久期最大的国债是CTD C.相同久期的国债中，收益率最低的国债是CTD D.相同久期的国债中，收益率最高的国债是CTD 答案：ABD

【解析】：ABD均为寻找CTD债券的经验法则。即到期收益率高于名义标准券票面利率时，久期最小的国债为最便宜可交割券，反之，则久期最大的国债为最便宜可交割券。相同久期的国债中，收益率最高的国债是最便宜可交割券。

7、某基金经理持有债券组合价值为1.2亿元，久期为6。现在拟将债券组合额度提高到2亿元，久期调整为7，则可使用的操作方法是（）。A.卖出1.2亿元的债券资产，买入平均久期为7的2亿元国债 B.买入1.2亿元久期为6的债券，卖出平均久期为7的2亿元国债 C.买入8 000万元久期为8.5的债券 D.卖出8 000万元久期为8.5的债券 答案：AC

【解析】：A可直接实现久期为2的调整目标；C项可使组合久期成为：0.6*6+0.4*8.5=7。B项和D项的组合久期小于7。

8、以下关于债券价格及其波动的描述，正确的是（）。A.债券的市场价格与收益率反向变动 B.随到期日的临近，债券价格波动幅度增加 C.债券价格波动幅度与到期时间无关

D.给定收益率变动幅度，息票率高的债券价格波动较小 答案：AD

【解析】：根据债券价格计算公式，A正确；债券到期时间越短、到期日越临近，久期越小，债券价格波动越小，BC错误；给定收益率变动幅度，息票率越高，久期越小，债券价格波动越小，所以D正确。

9、利率衍生产品是一种损益以某种方式依赖于利率水平的金融创新工具，具体包括国债期货、远期利率协议、利率期权、利率互换等标准化产品。答案：错误

【解析】：远期利率协议和利率互换是场外衍生品，属于非标准化产品。

10、在资产组合管理中，常用国债期货调整组合的久期，但一般认为对资产组合的净市值没有影响。答案：正确

【解析】：国债期货在资产组合中不影响资产组合净市值。

11、沪深300股指期货采用现货指数最后2小时的算术平均价作为交割结算价。算术平均价的使用和2小时的取样时间有效的加大了操纵股指的难度和对中小投资者的保护力度。以下各项中的股指期货产品，交割结算价计算的取样时间最长的是：（）A．标普500股指期货 B．沪深300股指期货 C．富时100股指期货 D．台指期货 答案：B 【解析】：B项正确。全球主要股指期货合约交割结算价的取样范围大多数在20到60分钟，像美国的标普500股指期货交割结算价采用特别开盘价，英国的富时100指数期货的交割结算价的取样时间就只有20分钟，台指期货也只有30分钟，而沪深300股指期货为2小时。

12、中金所对异常交易实行高效的实时监控，巨量下单进行期现货操纵难以绕开监管防火墙。以下情况属于异常交易的有：（）

A．委托、授权给同一机构或者同一个人代为从事交易的客户之间，大量或者多次进行互为对手方交易

B．日内频繁进行回转交易或者日内开仓交易量较大 C．大量或者多次进行高买低卖交易 D．日内撤单次数过多 答案：ABCD 【解析】：全选。中金所对异常交易的界定具体有九种，以上四种全部包含在内。

13、目前，机构参与股指期货套保以空头套保为主的原因有：（）A．投资者结构不均衡，缺乏使用期货进行“投资替代”的资产管理机构 B．近年来的股市走势决定了做空套保是主流

C．多数时间里，股指期、现市场价格水平有利于卖空套保

D．许多散户习惯做多，多头需要对手盘才能成交，因此机构套保必须做空 答案：ABC 【解析】：D选项错误。没有机构参与期指套保必须做空的说法。投资者可根据实际需求申请多空套保额度，交易所作为市场组织者，从来没有在制度上有不公平对待，机构可以根据自身意愿自由选择套期保值多头或空头，交易所不能干预投资者的额度申请意愿和方向。

14、以下关于金融期货投资者适当性制度的说法不恰当的是：（）

A．境外市场也有类似的投资者适当性制度，但主要由期货公司设置投资者入市条件和门槛，筛选合适的客户参与，一般是谁的客户谁负责 B．商品期货的客户目前大多数也可以参与金融期货交易

C．投资者适当性制度防止了大量不适合参与的散户盲目入市而造成损失，对维护市场安全平稳运行、保护中小散户利益起到了积极作用 D．投资者适当性制度中规定的资金门槛为50万 答案：B 【解析】：B选项错误。目前国内商品期货客户数量大约在78万左右，而股指期货开户数仅有约18.7万。

15、按种类粗分，国内期货市场大体可包括金属期货、农产品与工业品期货、金融期货等品种，这些品种在2013年的成交量占比由大到小的排名为：（）A．农产品与工业品期货，金属期货，金融期货 B．金属期货，农产品与工业品，金融期货 C．金融期货，金属期货，农产品与工业品期货 D．金属期货，金融期货，农产品与工业品期货 答案：A 【解析】：选A选项。2013年，农产品与工业品期货、金属期货的成交量占比分别为59.46%、31.16%，而金融期货的占比仅接近9.39%。

16、下列有关股市T+1和股指期货T+0交易的说法正确的是：（）

A．境外股指期货市场普遍采取了T+0制度，为现货市场投资者提供了重要的风险管理工具

B．若股指期货市场不采取T+0而采用T+1制度，投资者持仓沪深300股指期货后，会承受当日价格波动风险及隔夜跳空风险

C．若股指期货市场不采取T+0而采用T+1制度，投资者难以对冲市场系统性风险，不利于市场整体稳定

D．若改为股市T+0和股指期货T+0，股市走势就一定会发生改变 答案：ABC 【解析】：D选项错误。1996年5月-1997年1月，韩国Kospi200股指期货实行T+0，股市实行T+1，Kospi200下跌19%。1997年1月之后，两者都是T+0，但Kospi200仍然维持跌势，在此后7个月跌幅略有扩大，达到24.9%。“股指期货T+0，股票市场T+0”没能改变股市基本走势，股市走势还是与股市自身的基本面有关。