审计师《财务杠杆系数》练习题范文

第一篇：审计师《财务杠杆系数》练习题范文

单项选择题

1、甲公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保证倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为()。

A.1.2B.1.52

C.1.3

3D.1.2

5【答案】D

【解析】根据利息保证倍数=息税前利润/利息费用=5，可知息税前利润=5*利息，财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=5I/(5I-I)=1.25。

2、甲公司有债券筹资和普通股筹资两种筹资方案，运用每股收益无差别点法判断融资方式时，当拟投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润时，应选择的方案为()。

A.普通股筹资更优

B.债券筹资更优

C.无差别

D.无法判断

【答案】B

【解析】当预计投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润，债务筹资更优;当预计投资项目的息税前利润小于每股收益无差别点处的息税前利润，股权筹资更优;当预计投资项目的息税前利润等于每股收益无差别点处的息税前利润，如果以每股收益作为唯一的决策指标，两个方案一样。

3、甲公司普通股、长期负债的资本成本分别为15%和13%，资本结构分别为45%和55%，则综合资本成本为()。

A.13.90%

B.26.70%

C.14.50%

D.11.70%

【答案】A

【解析】综合资本成本=15%×45%+13%×55%=13.90%。

4、A股份有限公司发行认沽权证筹集资金，每张认股权证可按照5元认购3股普通股票。公司普通股市价为7元，则认股权证的理论价值为()。

A.16元

B.10元

C.6元

D.5元

【答案】C

【解析】认股权证理论价值=N×P-E=3×7-5×3=6元。

5、影响经营杠杆系数的因素不包括()。

A.销售量

B.销售单价

C.利息费用

D.固定成本

【答案】C

【解析】经营杠杆系数=〔基期销售量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销售额×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕，故ABD正确，利息费用属于财务杠杆系数的影响因素。

6.增殖税的应纳税额包括()

A.向购买方收取的销项税额

B.价外向购买方收取的包装费

C.受托加工应征消费税的消费品所代收代缴的消费税

D.承运部门将运费发票开具给购货方的代垫运费

【答案】B

单项选择题

1、甲公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保证倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为()。

A.1.2B.1.52

C.1.3

3D.1.2

5【答案】D

【解析】根据利息保证倍数=息税前利润/利息费用=5，可知息税前利润=5*利息，财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=5I/(5I-I)=1.25。

2、甲公司有债券筹资和普通股筹资两种筹资方案，运用每股收益无差别点法判断融资方式时，当拟投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润时，应选择的方案为()。

A.普通股筹资更优

B.债券筹资更优

C.无差别

D.无法判断

【答案】B

【解析】当预计投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润，债务筹资更优;当预计投资项目的息税前利润小于每股收益无差别点处的息税前利润，股权筹资更优;当预计投资项目的息税前利润等于每股收益无差别点处的息税前利润，如果以每股收益作为唯一的决策指标，两个方案一样。

3、甲公司普通股、长期负债的资本成本分别为15%和13%，资本结构分别为45%和55%，则综合资本成本为()。

A.13.90%

B.26.70%

C.14.50%

D.11.70%

【答案】A

【解析】综合资本成本=15%×45%+13%×55%=13.90%。

4、A股份有限公司发行认沽权证筹集资金，每张认股权证可按照5元认购3股普通股票。公司普通股市价为7元，则认股权证的理论价值为()。

A.16元

B.10元

C.6元

D.5元

【答案】C

【解析】认股权证理论价值=N×P-E=3×7-5×3=6元。

5、影响经营杠杆系数的因素不包括()。

A.销售量

B.销售单价

C.利息费用

D.固定成本

【答案】C

【解析】经营杠杆系数=〔基期销售量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销售额×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕，故ABD正确，利息费用属于财务杠杆系数的影响因素。

6.增殖税的应纳税额包括()

A.向购买方收取的销项税额

B.价外向购买方收取的包装费

C.受托加工应征消费税的消费品所代收代缴的消费税

D.承运部门将运费发票开具给购货方的代垫运费

【答案】B

第二篇：合理运用财务杠杆

合理运用财务杠杆，提高企业筹资效益

由前述可知，财务杠杆对企业的资金运用有一种放大效应，当企业运用了负债，财务杠杆的效应就会显现。但是负债并非越多越好，我们首先应该分析筹集资金后资金的利润率是否大于利息率，如果是，则负债的运用会大幅度提高企业的每股利润，负债体现的是一种正杠杆的效应；反之，负债的运用会大幅度地降低企业的每股利润，负债体现的是一种负杠杆的效应。当然，这仅仅是对单种负债的财务杠杆效应进行阐述，对于一个企业来说，筹资的渠道很多，财务杠杆效应往往是通过组合的筹资结构体现的。下面就这一问题进行阐述。

（一）从资本结构角度谈论

资本结构是指长期债务资本和权益资本的构成及其比例关系。传统财务理论认为，从净收入的角度来考虑，负债可以降低企业的资本成本，提高企业的价值。但企业利用财务杠杆时，加大了股东权益的风险，会使权益资本成本上升，在一定程度内，权益资本成本的上升不会完全抵消利用资金成本率低的债务所获得的好处，因此，加权平均资本成本会下降，企业总价值上升。但是，过度利用财务杠杆，权益成本的上升就不再能为债务的低成本所抵消，加权平均资本成本便会上升。以后，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升加快。加权平均资本成本从下降变为上升转折时的负债比率就是企业的最佳资本结构。

企业筹资有负债筹资和权益筹资，这就呈现债务资本和权益资本的比例关系，即资本结构。企业筹资必须达到综合资金成本最小，同时将财务风险保持在适当的范围内，使企业价值最大化，这就是最佳资本结构。在实际工作中怎样才能合理确定负债筹资和权益筹资的比例，把握资本结构的最佳点呢？

1.从企业的营业收入状况确定：营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，现金流量可较好预计和掌握，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入时升时降，则其现金的回流时间和数额也不稳定，企业的负债比重应当低些。企业的营业收入规模决定企业的负债临界点。负债临界点=销售收入×息税前利润率/借款年利率。企业负债筹资规模若超越这个临界点，不仅会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。

2.从企业财务管理技术方面确定：长期负债大都是用企业的固定资产作为借款的抵押品，所以固定资产与长期负债的比率可以揭示企业负债经营的安全程度。通常情况下，固定资产与长期负债的比率以2∶1为安全。只有固定资产全部投入正常营运的企业，才可以在有限的时间内维持1∶1的比率关系。

3.从所有者和经营者对资本结构的态度确定：如果所有者和经营者不愿使企业的控制权分落他人，则应尽量采用债务筹资而不采用权益筹资。相反，如果企业所有者和经营者不太愿意承担财务风险，则应尽量降低债务资本比率。

4.从行业的竞争程度确定：如果企业所在行业的竞争程度较低或具有垄断性，营业收入和利润可能稳定增长，其资本结构中的负债比重可较高。相反，若企业所在行业竞争强烈，企业利润有降低的态势，应考虑降低负债，以避免偿债风险。

5.从企业的信用等级方面确定：企业进行债务筹资时贷款机构和信用评估机构的态度往往是决定因素。一般来说，企业的信用等级决定了债权人的态度，企业资本结构中的负债比例应以不影响企业的信用等级为限。

从以上筹资的定性分析中可概括出：（1）如果企业处于新建或不稳定和低水平发展阶段，为了避免还本付息的压力，应采取偏重股东权益的资本结构，包括内部筹资、发行普通股和优先股筹资等；（2）如果企业处于稳定发展阶段，则可通过发行企业债券或借款等负债筹资的方式，充分利用财务杠杆的作用，偏重于负债的资本结构。

（二）从财务结构角度谈论

财务结构是指企业各种筹资方式的组合构成，通常用资产负债率表示。财务结构的类型有3种：（1）资产负债率为100%，股东权益比率为0，全部为借入资金；（2）资产负债率为0，股东权益比率为100%，全部为自有资金；（3）资产负债率与股东权益比率均小于100%，借入资金与自有资金各占一定比例，比例的不同又会衍生出若干种具体的财务结构。企业全额负债经营，风险全部由债权人承担，不仅会影响债权人的利益，而且会严重干扰一个国家的经济秩序。《中华人民共和国公司法》中明确规定公司设立必须要具有最低限额的注册资本，由股东出资形成，也即实践中不允许上述第一种财务结构存在。企业全部依靠权益资金经营，无负债，虽不受法律的制约，但权益资金成本高，不能根据需要作灵活的调整，且在市场经济中，由于交易的结算关系和临时性资金需要，第二种财务结构实际上也是不存在的。第三种财务结构才是现实经济生活中需要加以研究的，也就是如何安排和调整负债与股东权益资金的比例，使之更趋于合理。那么，什么是理想的财务结构呢？

1.综合资金成本低。财务理论与实践告诉我们，借入资金成本小于权益资金成本，流动负债成本低于长期负债成本，所以提高负债比率和流动负债比率将使公司实际负担的资金成本下降。

2.财务杠杆效益高。财务杠杆效益是指企业负债经营能使权益资金获得的额外利益。在企业全部资金息税前利润率高于负债利息率时，负债经营会使权益资金利润率超过全部资金息税前利润率，并且负债比率越高，这种财务杠杆效益越大。但若企业获利能力很差，全部资金息税前利润率小于负债利息率时，负债经营或高负债比率将使权益资金利润率下降，甚至无利可图或发生资本损失。这种财务杠杆负效益应尽量避免。企业全部资金息税前利润率等于负债利息率，这是负债经营的临界点，前者大于后者，提高负债比率将使股东获得更多的财务杠杆效益。

3.财务风险适度。企业负债比率和流动负债比率高，虽然能够降低综合资金成本，并能为股东带来财务杠杆效益，但加大了财务风险。如果风险过大，以至于债务到期不能偿还的概率很高，企业就可能陷入破产的境地，持续经营就会受到影响。因此，企业应根据预计的现金流量，合理安排债务的数量、种类和期限，降低财务风险。

财务杠杆对企业收益和股东的影响

企业在生产经营过程中举债是不可避免的，若企业大量举债，不能到期还本付息的可能性会较大，将导致企业所面临的财务风险急剧上升，对企业收益的实现产生不利影响。而企业财务风险的大小，主要来自于财务杠杆的高低。

所谓财务杠杆，是企业每股收益对营业净利的敏感程度，或者说是企业负债对普通股股东收益的影响程度。财务杠杆的功能可以用财务杠杆率表示。

财务杠杆率＝纳税付息前收益÷（纳税付息前收益—利息费用—优行先股股利）

财务杠杆率反映了企业纳税付息前收益与普通股股东分配利润的关系。在收益不变的情况下，企业举债比例愈大，负债利息愈多，其财务杠杆率愈高。因此，财务杠杆率又反映了企业的资本结构和财务风险。

假定甲、乙两企业有关财务资料如下（表三）：

项目

甲企业

乙企业

资本结构

股本100万元（5万股）

股本50万元（2万股）

负债50万元（年利率8％）

纳税付息前收益

10万元

10万元

利息（年利率8％）

4万元

税前收益

10万元

6万元

所得税（33％）

3.3万元

1.98万元

税后利润

6.7万元

4.02万元

每股收益

1.34元

2.01元

财务杠杆率

1.67

注：甲、乙两企业股本均为普通股。

从表三可知，由于甲、乙两企业的资本结构不同，财务杠杆对股东收益的影响也不同。乙企业的财务杠杆率高于甲企业，所以，导致乙企业普通股股东的每股收益大于甲企业（即2.01元＞1.34元）。从股东的角度讲，只要投资报酬率大于负债利率，企业的财务杠杆就能为普通股股东增加收益，举债是有利的。因此，企业管理人员没有理由拒绝运用财务杠杆。另一方面，财务杠杆率越高，对普通股每股收益的影响越大，表明企业财务风险越高。所以，企业运用财务杠杆时，必须把股东可能取得的较高收益与其可能承担的财务风险进行权衡、比较，尽量减少财务杠杆给企业收益带来的不利影响。

第三篇：财务审计师个人简历

财务审计师个人简历范文

功能型个人简历就是以及申请的职位的职能来写出自身的工作经验、技能以及教育背景等等。这衶类型的个人简历非常具有针对性，就是为了能够展现出自己的求职优势。在功能型个人简历中，没有时间的概念，忽略时间且来突出各项的技能。

功能型的个人简历是写作的主线以及顺序来写，比如说你所求职的职位需要怎样能力，以及技能，则就根据所需要技能来写出自身的优势特点来。功能型个人简历所强调的是于求职职位相关的一些工作经验，还有相关的一些能力等等，那么自然的一些与工作无关的经历就直接忽略了，则也便于控制个人

简历的篇幅。

功能型个人简历可以适用的情况也很多，像是一系诶 跨转移的求职，所申请的职位对相关的技能要求非常高。还有当求职者的的一些综合实习经历吗，以及实践活动方面非常突出的时候，以这种方式来写，则可以提高个人与优势。另外，功能型个人简历也可以很好的弥补奖励过少的不足之处。

下面是小编和大家分享的财务审计师个人简历范文，更多内容请访问()。

个人信息

xxx

性 别： 女

婚姻状况： 已婚

民 族： 汉族

户 籍： 江西-萍乡

年 龄： 28

现所在地： 广东-深圳

身 高： 165cm

希望地区： 广东-深圳、广东-东莞、广东-惠州

希望岗位： 财务/审(统)计类-财务主管/经理

财务/审(统)计类-涉外会计

财务/审(统)计类-成本经理/主管

财务/审(统)计类-成本分析/核算员

财务/审(统)计类-税务经理/主管

教育经历

2012-01 ～ 至今 东北财经大学 财务管理 本科

2007-09 ～ 2010-12 中央广播电视大学 会计学 大专

培训经历

2012-06 ～ 至今 深圳注册会计师协会 审计，会计，税法、经济法，公司战略与风险管理

2010-01 ～ 2010-05 深圳市宝安财政局 经济法，会计实务 助理会计师

2005-09 ～ 2006-01 惠州市惠城区财政局 会计电算化，会计基础，财经法规,会计职业道德 已转入为深圳市

会计证

2004-05 ～ 2005-09 德国TUV认证机构 ISO9001：2000、ISO14001：2004培训 ISO9001：2000、ISO14001：2004稽核证书

**公司(2010-12 ～ 2012-09)

公司性质： 外资企业 行业类别： 皮革业(家私、造鞋、皮具)

担任职位： 财务主管 岗位类别： 财务主管/经理

工作描述： 新企业建账

1、制定符合公司情况的财务管理制度，会计核算系统，规范财务管理，并监督执行;

2、根据公司进展情况向各部门办理完相应的证件，税务、区/市外经贸局、外管局、海关、商检局、顺利地进行了直接进出口业务退税;

3、主持日常财务、会计及税务管理工作，管理监督基础财务的工作质量;

4、编制实施企业预算、财务收支和资金筹措计划，成本费用计划、负责

成本核算和控制、分析;

5、根据财务预算实施情况结果进行财务分析,财务控制,并提出合理管理建议。

6、完成各项财务结算、会计核算，财务报表核算，上报财务执行情况，为管理层提供分析数据;

7、负责免抵退、外汇核销系统、电子申报系统、个人所得税及企业所得税申报、海关帐务、检验检疫局台账、统计、报检，进、出口查车检验，报关，结汇、核销、年审等各部门报表.8、组织公司的财务管理、成本控制、预算管理、会计核算、会计监督、会计审核、审计、存货控制等方面工作，加强公司经济管理，提高经济效益。

9、定期组织资产清查盘点，保证财产安全;

10、确保资金的有效管理，加速资金周转，考核资金使用效果，掌握公司财务状况、经营成果和资金变动情况，及时向总经理提交财务报表、财务报告

汇报工作情况。

11、负责部门团队建设及员工培养，制定财务内部相关指标，做好绩效考核管理;

12、全面负责帐务问题处理及税务的协调工作，商检局的协调工作，外协各部门的协调工作，维护好与银行及税务机关、商检局、劳动局、外管局的关系并保持友好的合作关系;

13、定期召开盘点会议及管理会议，探讨分析成本，有效地改善控制成本.离职原因： 家里有事需时间长,所以辞职回家

**公司(2009-10 ～ 2010-11)

公司性质： 合资企业 行业类别： 电子、微电子技术、集成电路

担任职位： 财务/审计主管 岗位类别： 财务主管/经理

工作描述：

1、结合公司实际情况，在原财务制度基础上建全财务制度并监督执行;

2、定期去东莞分厂审核财务单据，复核报销单，审核财务报表，进行数据分析上报给总经理

3、合理分配安排会计人员，根据各公司的人员配备合理调整

4、主持日常财务、会计及税务管理工作，管理监督基础财务的工作质量;

5、编制费用预算，监督，执行，供应商货款的预算控制批核，6、财务费用控制，报销单的审核，税票的预算，7、市场部资料评审，报价，8、编制财务报表及税务报表，及时向董事会提交财务报表及财务报告汇报公司经营成果和资金变动情况。

9、定期清理往来帐户，及时催收和清偿款项，做好帐务核对，组织审计工作;

10、每月底召开盘点会议，进行各部门盘点并做出盘点报告

11、负责部门团队建设及员工培训、培养，制定财务内部相关指标，

12、参与公司投资行为、重要经营活动等方面的决策和方案制定工作，参与重大经济合同或协议的研究、审查，参与重要经济问题的分析和决策。

离职原因： 回家

**公司(2004-10 ～ 2009-09)

公司性质： 外资企业 行业类别： 其它生产、制造、加工

担任职位： 税务会计升职为财务主管 岗位类别： 财务主管/经理

工作描述： 歐威爾是一家大型外商獨資企業，主要開發及製造陶瓷及布飾工藝品，是家100%外銷的大型外資企業。2004年加入歐威爾任職會計一职，2008年被财务经理提升为财务主管一职;在職期間主要負責工作内容如下：

一、负责公司的税务账(开票出口发票，进项发票扫描认证，编制税务会计报表，国税增值税报表，免抵退报表，企业所得税报表，地税综合报表，财政局报表，统计局报表等等各报表的编制及报送);

二、负责公司进口结汇，延期付汇，出口收结汇及核销工作、三、负责公司证件的保管及年检，变更、增资工作;

四、负责核销单的领购，备案，提交，核销工作;

五、负责外协工作，对外协部门交谈及办事;

六、供应商报价单价的审核及应付对账单的审核;

七、费用报销的审核及预算;

八、成本控制、监管、分析工作;

九、管理账审核并出具管理账报表。

在职其间经常与常平政府,国、地税局,银行,外汇局,财政局等办理业务,与相关部门建立了友好的关系.特别是与国税局一直保持着很好的关系.离职原因： 回家结婚

技能专长

专业职称： 初级职称

计算机水平： 中级

计算机详细技能：

1、能训练应用各种办公软件如:Office and Cad、PORE、Dreamwavermx

2、熟悉金蝶KIS、金蝶K3、用友，SAP、海关帐务关务通、出口收汇核销系统，免抵退系统，涉税通系统电子申报系统，个人所得税系统、所得税申报系统、防伪税控系统，出口发票，普通发票系统报检系统

3、计算机故障一般问题可以自已解决修理。

技能专长：

一、会计专业知识

对免、抵、退税务申报,外汇核销有丰富的经验，有小规模纳税人和一般纳税人、外资独资(三资)企业财务五年工作经验，能够很熟悉地独立完成全盘会计工作及财务管理工作。

2、对成本核算有丰富的工作经验，会计成本预算，监控，费用，成本的控制有丰富的管理工作经验。

3、熟悉财务各个环节的工作，含商检局报检，报关，核销，外汇结汇，延期付汇，延期收汇，预收外商账款，退税等，编制财务制度、财务报表，税务报表，成本报表，财务管控工作。

4、对新企业开办，办理各种证件，设定财务制度，规划财务工作经验丰富;

二、ISO专业知识

熟悉ISO体系运作、维护、建立，稽核、能撑握8S、5W1H的管理技巧用于有效的管理，并获得ISO9001：2000ISO14001：2004内审员证书;对SA8000客户验厂技巧有一定的经验.三、具有PCB线路板产品、工艺品产品和家具产品的成本核销及财务管理经验.语言能力

普通话： 流利 粤语： 一般

英语水平： 熟练

英语： 一般 日语： 一般

求职意向

发展方向： 财务审计师，成本经理

自身情况

自我评价：

1、有强烈的企业认同感，性格隨和、待人真誠、工作认真、責任心強、思路敏捷、事業心強、進取心強、適應能力強;

2、有較強的組織能力和獨立解決問題能力，遇有困难，冷静考虑解决问题的对策;有非常强的抗压能力

3、团结精神，与同事、其它部门及集团内其它公司积极配合，公司利益至上;

4、擅长观察问题，解决问题，提升公司效率.5、具有丰富的财务管理能务、部门协调能力，主导工作能力，能独当一面。

6、我的优点就是爱学习，我的缺点就是责任心太强，这也是同事常对我的评价，常对我说的一句话小颜，爱学习虽然是优点，但你的缺点就是责任心太强了，叫你去玩都没时间。

第四篇：财务审计师岗位职责具体概述

财务审计师岗位职责具体概述

1、执行审计部门的管理规范和各项制度;

2、编写审计工作底稿、互相审核工作底稿、撰写部分审计报告、整理审计档案并归档;

3、执行财务管理、制度流程、任期经济责任、营销、资产、经营绩效等的审计工作计划;

4、完成上级分派的各项专项审计工作;

5、登记各类日常工作台账;

6、负责部门内部档案管理及与人力资源和行政对接的日常事项;

7、完成领导交办的其他工作。

财务审计师岗位职责具体概述(二)

1、掌握审计和财务相关专业知识，熟悉财经、审计政策;

2、具有解决财务审计中较复杂问题的能力;

3、具有丰富的财务或审计工作实践经验，能独立组织开展项目审计工作;

4、能有效地指导低层级人员的工作。

财务审计师岗位职责具体概述(三)

1、参与协助监督公司内控制度的健全性、可行性、有效性及执行情况并提出建议;

2、参与协助构建并完善公司监督、审计制度，本部门的档案管理;

3、参与组织公司的审计工作;

4、开展各类专项内部审计、常规内部审计工作，能承担小型项目带队和中型项目主审工作;

5、参与协助对各种违法、违纪事项进行立即处理或限期整改纠正及对相关责任人进行处罚;

6、完成领导临时交办的其他工作。

财务审计师岗位职责具体概述(四)

1、参与协助监督公司内控制度的健全性、可行性、有效性及执行情况并提出建议;

2、参与协助构建并完善公司监督、审计制度，本部门的档案管理;

3、参与组织公司的审计工作;

4、开展各类专项内部审计、常规内部审计工作，能承担小型项目带队和中型项目主审工作;

5、参与协助对各种违法、违纪事项进行立即处理或限期整改纠正及对相关责任人进行处罚;

6、完成领导临时交办的其他工作。

财务审计师岗位职责具体概述(五)

1、根据部门审计计划，制定项目审计方案，进行风险分析，组织开展各类审计工作，完成相关审计底稿，出具审计报告及管理建议书;

2、定期跟踪审计意见的落实情况并及时汇报跟踪结果;

3、负责拟订内部审计相关制度及方法体系，包括各类审计业务的作业流程和作业标准;

4、部门领导交办的其他工作。

第五篇：财务杠杆的作用

财务杠杆的作用

合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来额外收益,但是同时会给企业带来财务风险。

(一)作用

财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用,是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。

1.投资利润率大于负债利息率。此时企业盈利,企业所使用的债务资金所创造的收益(即息税前利润)除债务利息之外还有一部分剩余,这部分剩余收益归企业所有者所有。

2.投资利润率小于负债利息率。企业所适应的债务资金所创造的利益不足支付债务利息,对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降低企业使用权益性资金的收益率。

由此可见,当负债在全部资金所占比重很大,从而所支付的利息也很大时,其所有者会得到更大的额外收益,若出现投资利润率小于负债利息率时,其所有者会承担更大的额外损失。通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。

(二)财务杠杆作用的后果

不同的财务杠杆将在不同的条件下发挥不同的作用,从而产生不同的后果。

1.投资利润率大于负债利润率时。财务杠杆将发生积极的作用,其作用后果是企业所有者获得更大的额外收益。这种由财务杠杆作用带来的额外利润就是财务杠杆利益。

2.投资利润率小于负债利润率时。财务杠杆将发生负面的作用,其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险,甚至导致破产。这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。